新能源車快速爆發(fā)鋰電池大有可為

1、近年來，資本的涌入帶動了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈項目的投資拓展，以鋰離子電池為代表的新能源動力電池行業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性擴張。鋰電池為新能源汽車的核心零部件，占新能源汽車生產(chǎn)總成本的40%。國內(nèi)外主要動力鋰電池企業(yè)都在產(chǎn)能擴張方面有所布局，以迎接新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的機遇。高工鋰電預計到2023年，全球動力鋰電池需求量將達511GWh，未來五年復合年均增長率達36.7%。鋰離子電池是現(xiàn)代高性能電池的代表，指一類由鋰金屬或鋰合金為負極材料、使用非水電解質(zhì)溶液的電池。它主要依靠鋰離子在正極和負極之間移動來工作。鋰電池材料主要由正極材料、負極材料、隔膜和電解液四大材料組成，此外還有電池外殼。由于進入壁壘較低、技術(shù)路線

2、多以及上下游一體化延伸等原因，正極材料集中度相對較低，2020年第一季度CR5為38.33%，與2019年基本持平。2020年第一季度實現(xiàn)供貨的正極材料廠商17家，相比2019年減少了7家，表明行業(yè)洗牌已經(jīng)開始，產(chǎn)能、技術(shù)、客戶結(jié)構(gòu)較差的小企業(yè)開始退出市場，集中度有望提升。正極三元材料格局相對散亂，2019年CR5市占率相比2018年有所提升至53%，前五名廠商市占率均在10%左右，相差較小。鐵鋰正極材料近兩年CR5保持穩(wěn)定，而龍頭企業(yè)德方納米深度綁定核心大客戶寧德時代，2019年市占率提升至29%，貝特瑞市場份額也有明顯提升，呈現(xiàn)出“一超多強”的局面。2019年中國鋰電池四大原材料份額格局數(shù)

3、據(jù)來源：GGII負極材料龍頭格局穩(wěn)定，馬太效應(yīng)明顯。2019年CR5從去年的77%提升至79%。貝特瑞、杉杉股份、璞泰來產(chǎn)業(yè)地位穩(wěn)定，凱金受益于核心客戶寧德時代的需求增加，市占率增長較為顯著，目前排在第四位。隔膜是一種具有微孔結(jié)構(gòu)的薄膜，是鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈中最具技術(shù)壁壘的關(guān)鍵內(nèi)層組件，在動力電池中成本占比約為10%-20%。隔膜在鋰電池中主要起到隔絕正負極防止短路并提供微通道支持鋰離子遷移的作用，對電池安全性、倍率性能和循環(huán)性能影響關(guān)鍵。隔膜競爭格局中，恩捷股份寡頭地位確立。濕法隔膜行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的“一超多強”的市場格局。恩捷股份是濕法隔膜行業(yè)的龍頭，2019年市占率達到43%。隨著恩捷股份收

4、購排名第二的蘇州捷力的完成，其市占率將輕松突破50%，濕法隔膜寡頭地位已然確立。電芯裝備是動力電池制造設(shè)備的核心。包括前段設(shè)備、中段設(shè)備與后段設(shè)備，對應(yīng)的制造工藝為極片制造、電芯組裝和化成分容。全球鋰電設(shè)備市場中日韓三分天下，本土設(shè)備廠商加速收復國內(nèi)市場。近年來，鋰電設(shè)備國產(chǎn)化率大幅提升，據(jù)高工鋰電預計，2020年鋰電設(shè)備的國產(chǎn)率將達到80%。前段：涂布機國內(nèi)市場集中度較高，但高端涂布設(shè)備仍有賴進口。中段：先導智能卷繞技術(shù)已屬國際一流；疊片市場分散，先導、贏合謀求切入。后段：自動化賦能強化后段設(shè)備獲利能力，杭可外銷能力迅速提升。由于電芯企業(yè)對于電解液的供應(yīng)存在認證時間，同時整體供應(yīng)關(guān)系較為穩(wěn)固。受益于電芯行業(yè)的馬太效應(yīng)同樣預期加劇，具有穩(wěn)定供應(yīng)關(guān)系的電解液龍頭將進一步受益，行業(yè)呈現(xiàn)出多強并舉的局面。2019年電解液行業(yè)CR5為72%，相比2018年提高4個百分點。新宙邦、杉杉股份市占率提升明顯。國家從2012年起對動力電池的發(fā)展提出明確目標，并在十三五新能源汽車重點研發(fā)專項中再度將目標明確，計劃至2020年將中國鋰離子電池能量密度提高到300