資本運(yùn)營判斷題

1、7/7三、判斷(每題1分，共10分）。資本是資產(chǎn)的載體，是以實(shí)物形式而存在的。 (）改正:資本是資產(chǎn)的價值形態(tài)，是以股權(quán)等形態(tài)而存在的。2。商品經(jīng)營是資本經(jīng)營的基礎(chǔ),而資本經(jīng)營的成功運(yùn)作，又會有力地推動商品經(jīng)營的發(fā)展. （ )3.資本經(jīng)營是企業(yè)獲得巨大的領(lǐng)先一步的競爭優(yōu)勢，保持長足發(fā)展的基本條件。(X ）改正：資本經(jīng)營是企業(yè)獲得巨大的領(lǐng)先一步的競爭優(yōu)勢,保持長足發(fā)展的手段。4。資本經(jīng)營的目的是通過產(chǎn)權(quán)的流動和重組，實(shí)現(xiàn)利潤的最大化。（)改正：資本經(jīng)營的目的是通過產(chǎn)權(quán)的流動和重組,提高資本運(yùn)營效率和效益.5.資本經(jīng)營不是盲目的擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，更重要的是重視資本運(yùn)作效率。所以,實(shí)現(xiàn)資本流動是資本經(jīng)營

2、的本質(zhì)特征。（X）改正：資本經(jīng)營不是盲目的擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，更重要的是重視資本運(yùn)作效率。所以，實(shí)現(xiàn)資本增值是資本經(jīng)營的本質(zhì)特征。資本經(jīng)營的不確定性說明資本經(jīng)營的收益始終與風(fēng)險(xiǎn)成正比，所以，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大,收益越高。(X）改正：資本經(jīng)營的不確定性說明資本經(jīng)營的收益始終與風(fēng)險(xiǎn)成正比,所以，收益越高,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大。7并購戰(zhàn)略是優(yōu)勢企業(yè)實(shí)施資本收縮戰(zhàn)略的主要方式。（)改正：并購戰(zhàn)略是優(yōu)勢企業(yè)實(shí)施資本擴(kuò)張戰(zhàn)略的主要方式。.資本周轉(zhuǎn)速度決定了資本的增值速度.資本經(jīng)營就是要使資本充分流動起來,盤活存量資本，把靜態(tài)的資產(chǎn)存量轉(zhuǎn)化為動態(tài)的資本。(）。金融市場包括貨幣市場和資本市場，貨幣市場是用來融通長期資金的市場,而

3、資本市場是用來融通短期資金的市場。（X）改正：金融市場包括貨幣市場和資本市場，貨幣市場是用來融通短期資金的市場，而資本市場是用來融通長期資金的市場。1. 一個有累計(jì)稅收虧損和稅收減免優(yōu)惠的企業(yè)可以使與其聯(lián)合的有納稅收益的企業(yè)進(jìn)行合法避稅。（)四、簡答(每題5分,共2分）1。資本經(jīng)營與商品經(jīng)營的關(guān)系。答：一、資本經(jīng)營與商品經(jīng)營的聯(lián)系:1）資本經(jīng)營與商品經(jīng)營最初是合一的，隨著企業(yè)制度的變遷,所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離以及資本市場和產(chǎn)權(quán)市場的發(fā)展,逐漸分離.)資本經(jīng)營并不排斥商品經(jīng)營。）資本管理經(jīng)營的原則和方法，用于商品生產(chǎn)和經(jīng)營管理中.二、資本經(jīng)營與商品經(jīng)營的區(qū)別：1）經(jīng)營對象不同。2）經(jīng)營的領(lǐng)域和活動

4、空間不同。3）經(jīng)營方式和目的不同。4)經(jīng)營導(dǎo)向不同。5）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不同.6）企業(yè)的發(fā)展方式不同。2簡述資本經(jīng)營的收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則。答：資本經(jīng)營活動中的風(fēng)險(xiǎn)是指：獲得預(yù)期資本經(jīng)營成果的不確定性.風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡原則,要求企業(yè)在資本經(jīng)營中不能只顧追求收益,不考慮發(fā)生損失的可能性,應(yīng)全面分析其收益性和安全性，低風(fēng)險(xiǎn)只能獲得低收益,高風(fēng)險(xiǎn)則往往可能得到高收益。因此要注意把風(fēng)險(xiǎn)大、收益高的項(xiàng)目,同風(fēng)險(xiǎn)小、收益低的項(xiàng)目，適當(dāng)?shù)卮钆淦饋?，分散風(fēng)險(xiǎn),使風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡，做到既降低風(fēng)險(xiǎn)，又能得到較高的收益。.簡述證券市場的功能。答：1）籌資功能）定價功能3）配置功能4)轉(zhuǎn)制功能4。簡述混合并購的形態(tài)及其目標(biāo)。答:混合

5、并購的形態(tài)分為三種:1）產(chǎn)品擴(kuò)張型產(chǎn)購2）地域市場擴(kuò)張型并購3）純粹混合并購混合并購的目標(biāo)：在于減少長期經(jīng)營一個行業(yè)所帶來的風(fēng)險(xiǎn).五、論述（每題10分，共3分)1.論述資本的內(nèi)涵及功能。答：資本是能夠帶來未來收益的價值，是資產(chǎn)的價值形態(tài).其涵義是：1)資本是可以用價值形式表示的;)資本能產(chǎn)生未來收益；）資本是一種生產(chǎn)要素.資本的功能：1）保全功能。資本保全是指企業(yè)在開始營動到清算為止的全過程中，必須保證資本在安全與完整；2）增值功能。增值是資本最基本的功能。3）活動功能。又叫運(yùn)動功能，資本生命在于運(yùn)動，資本的價值就是在不斷運(yùn)動中得到增值。4)乘數(shù)功能。5)激勵功能.在于它能使價值增值,給人們帶

6、來物質(zhì)與精神方面的各種利益，因而給人以激勵與推動力量。2。試述與代理問題相關(guān)的并購理論。答：1)并購是解決代理問題的一種方式。被并購企業(yè)的代理問題可能推動企業(yè)間的并購。）管理主義理論。從并購企業(yè)的角度看，并購企業(yè)的管理者所提出的并購從動機(jī)上講，更多地體現(xiàn)了管理者的利益要求，這類并購只是企業(yè)管理者低效率的外部投資有關(guān)的代理問題的一種表現(xiàn)形式。3）自大假說,管理者由于野心，自大或驕傲,在評估目標(biāo)公司時，犯了過份樂觀的錯誤。4）自由現(xiàn)金流量假說，在企業(yè)并購活動中，自由現(xiàn)金流量的減少有助于化解經(jīng)理人與股東間的沖突。試述企業(yè)并購中目標(biāo)企業(yè)選擇的重點(diǎn)問題。答：(一)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。對目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展趨勢進(jìn)

7、行判斷和分析，從而確定目標(biāo)價值所在。)經(jīng)濟(jì)循環(huán)與行業(yè)周期性變化分析。主要對公司在國內(nèi),國際和行業(yè)的經(jīng)濟(jì)循環(huán)中的各種收益的增減變化情況及其趨勢進(jìn)行估計(jì)。)產(chǎn)業(yè)政策對行業(yè)發(fā)展的影響分析。)行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營性質(zhì)分析是最重要的成本因素。(二）管理質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn).實(shí)行友好并購的目的是為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)驗(yàn)共享與互補(bǔ)，提高管理效率，促進(jìn)企業(yè)資源的合理配置。在評估時將其管理計(jì)劃與同行業(yè)的其他企業(yè)的計(jì)劃對比分析,可以了解企業(yè)的競爭能力，舉債經(jīng)營狀況與其主營業(yè)務(wù)之間的關(guān)系.(三）經(jīng)營狀況標(biāo)準(zhǔn)。重點(diǎn)放在企業(yè)與同行業(yè)其他企業(yè)相比較的情況下，尤其是控制成本，創(chuàng)造收益方面的能力.)相關(guān)市場占有率是觀察公司創(chuàng)利的基本標(biāo)志。)生產(chǎn)成本中的潛在

8、因素不可忽視。3)政府的扶持有利于企業(yè)增強(qiáng)競爭力。4）財(cái)務(wù)狀況標(biāo)準(zhǔn).A：公司資金流動狀況和償債能力是保持良好財(cái)務(wù)彈性的基本條件。B:考察企業(yè)財(cái)務(wù)狀況還必須評估后備流動資金的潛力三、判斷（每題1分，共10分)1 在管理者收購中,由管理者出資組建的有限責(zé)任公司進(jìn)行收購時，其交易數(shù)額不得超過本公司凈資產(chǎn)的50%。（ X）改正：在管理者收購中，由管理者出資組建的有限責(zé)任公司進(jìn)行股權(quán)收購時，其交易數(shù)額不得超過本公司凈資產(chǎn)的50%。 對公有制企業(yè)而言，管理者收購的意義在于解決產(chǎn)權(quán)不明晰和產(chǎn)權(quán)主體缺位問題，實(shí)現(xiàn)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)。（）3. 公司股東選擇管理者收購，本質(zhì)上是利用股權(quán)安排來實(shí)現(xiàn)激勵管理者、降低代理成本

9、的目的。（ ）. 戰(zhàn)略聯(lián)盟的目的乃是接受競爭對手,贏得市場，而不是消滅競爭對手。因此，聯(lián)盟伙伴之間是一種合作關(guān)系.（X）改正:戰(zhàn)略聯(lián)盟的目的乃是接受競爭對手,贏得市場，而不是消滅競爭對手。因此,聯(lián)盟伙伴之間是一種競爭合作的雙重關(guān)系. 要約回購是股份回購的方式之一。（ ）6 根據(jù)我國法律規(guī)定，股份公司只有在為穩(wěn)定和提高本公司股價的情況下,方可回購本公司的股票，但必須依法注銷，不允許公司擁有庫藏股。(X)改正：根據(jù)我國法律規(guī)定,股份公司只有在為減少公司注冊資本而注銷股份或與持有本公司股票的其他公司合并的情況下,方可回購本公司的股票,但必須依法注銷，不允許公司擁有庫藏股.。 資產(chǎn)剝離是將不適合企業(yè)長

10、遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的資產(chǎn)或閑置的不良資產(chǎn)出售，從而優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)整體資產(chǎn)質(zhì)量,為企業(yè)籌措新的發(fā)展資金。所以，資產(chǎn)剝離不是劣勢企業(yè)的專利，優(yōu)勢企業(yè)也可以采用。（ ）8。 分立可以滿足企業(yè)擴(kuò)張的需要.()9。 企業(yè)分立只涉及權(quán)益在兩個獨(dú)立實(shí)體之間的劃分，不存在股權(quán)和控制權(quán)向第三者轉(zhuǎn)移的情況。（ ）1。 有限責(zé)任公司作出分立決定，必須由代表1/2以上表決權(quán)的股東同意通過。(X)改正：有限責(zé)任公司作出分立決定,必須由代表2/以上表決權(quán)的股東同意通過。四、簡答(每題5分，共0分） 管理者收購與企業(yè)并購有什么區(qū)別？答：P100。 戰(zhàn)略聯(lián)盟的特征主要體現(xiàn)在哪些方面？答：P12.簡述股票回購的作用.答：147

11、. 簡述企業(yè)分立的動因。 P53答:1)通過消除“負(fù)協(xié)同效應(yīng)”來提高企業(yè)的價值。)企業(yè)分立可以滿足企業(yè)適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境變化的需要3）分立可以滿足企業(yè)擴(kuò)張的需要)分立可以幫助企業(yè)糾正錯誤的并購5)分立可以作為企業(yè)反并購的一項(xiàng)策略6)分立可以從實(shí)質(zhì)上降低公司對債權(quán)人的承諾7）分立可以使企業(yè)避免反壟斷訴訟五、案例分析（3分）中環(huán)股份有限公司是從事芯片制造的一家上市公司,該公司股票于2004年1月上市,上市后凈資產(chǎn)收益率分別為:20年為,200年為11，20年為10%，該公司最近一次發(fā)行股票時間為20年3月，募足股份后公司的流通股股份總數(shù)3000萬股,股本總額為0000萬股?，F(xiàn)中環(huán)公司擬在200年月份進(jìn)行

12、配股,每股10元.問：1。 根據(jù)公司法的規(guī)定,該股份公司2004年申請其股票上市應(yīng)符合哪些條件?答：股份有限公司申請其股票上市必須符合下列條件:(）股票經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會公開發(fā)行；（2）公司股本總額不少于人民幣0萬元；（）開業(yè)時間在3年以上,最近3年連續(xù)盈利；原國有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者公司法實(shí)施后新組建成立,其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算;(）持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的2以上,公司股本總數(shù)超過人民幣億元的,其向社會公開發(fā)行股份的比例為15%以上；（)公司最近3年內(nèi)無重大違法行為，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告

13、無虛假記載；(6）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。2中環(huán)公司的凈資產(chǎn)收益率是否符合法律規(guī)定的配股條件？答：（1）上市公司必須與控股股東在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)上分開,保證上市公司的人員獨(dú)立、資產(chǎn)完整和財(cái)務(wù)獨(dú)立。（2)公司章程符合公司法的規(guī)定.(3）配股募集資金的用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定。(4）前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募中,募集資金使用效果良好,本次配股距前次發(fā)行間隔一個完整的會計(jì)年度（1月1日1月31日）以上.（5)公司上市超過3個完整會計(jì)年度的，經(jīng)注冊會計(jì)師核驗(yàn)，公司最近3個會計(jì)年度加權(quán)平均資產(chǎn)收益率平均不低于6%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比,以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)；設(shè)立

14、不滿3個會計(jì)年度的,按設(shè)立后的會計(jì)年度計(jì)算。(6）公司在最近3年內(nèi)財(cái)務(wù)會計(jì)文件無虛假記載或重大遺漏.（7）本次配股募集資金后，公司預(yù)測的凈資產(chǎn)收益率應(yīng)達(dá)到超過同期銀行存款利率水平。(8)配售的股票限于普通股,配售的對象為股權(quán)登記日登記在冊的公司全體股東.（9）公司一次配股發(fā)行股份總數(shù),不得超過該公司前一次發(fā)行并募中股份后其股份總數(shù)的%,公司將本次配股募集資金用于國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目、技改項(xiàng)目的,可不受30%比例的限制.（5%+11+0）=。6%6%答：因凈資產(chǎn)收益率8.6大于6，故符合配股條件三、判斷(每題1分，共10分）從資產(chǎn)負(fù)債表看，資產(chǎn)重組主要針對報(bào)表左方的資產(chǎn)進(jìn)行的，資本經(jīng)營則針對報(bào)表右方

15、的權(quán)益進(jìn)行的。（ ）2.當(dāng)一個企業(yè)的投資收益率小于資本成本時，即可視為企業(yè)財(cái)務(wù)失敗。（ X )改正:當(dāng)一個企業(yè)的投資收益率小于資本成本時，即可視為企業(yè)經(jīng)濟(jì)失敗.債轉(zhuǎn)股是債權(quán)人將其對債務(wù)人所享有的合法債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)閷鶆?wù)人的投資,因此，它是債權(quán)的消滅過程。（ X ）改正:債轉(zhuǎn)股是債權(quán)人將其對債務(wù)人所享有的合法債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)閷鶆?wù)人的投資,因此，它包括債權(quán)的消滅的股權(quán)的產(chǎn)生兩個法律關(guān)系和過程。 資產(chǎn)重組的實(shí)質(zhì)就是對企業(yè)失敗后的債務(wù)重組。（X)改正:資產(chǎn)重組的實(shí)質(zhì)就是對企業(yè)資源的重新配置。5.托管經(jīng)營是以法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的確立為基礎(chǔ)，受托企業(yè)不僅有自主經(jīng)營權(quán),而且還有部分財(cái)產(chǎn)的處置權(quán)與收益分成權(quán).（ ）6。 托管

16、經(jīng)營依據(jù)的是具有法律意義的信用基礎(chǔ)，受托方可以是自然人，也可以是法人組織.( X ）改正：托管經(jīng)營依據(jù)的是具有法律意義的信用基礎(chǔ),受托方必須是法人組織.7. 托管經(jīng)營和租賃經(jīng)營都是通過存量資本的流動和重組來實(shí)現(xiàn)資本經(jīng)營的。( )8。 租賃經(jīng)營指在約定期間內(nèi)，企業(yè)之間由出租人向承租人收取租金并轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)所有權(quán)和使用權(quán)的經(jīng)營行為。( X )改正:租賃經(jīng)營指在約定期間內(nèi)，企業(yè)之間由出租人向承租人收取租金并轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)使用權(quán)的經(jīng)營行為.9. 融資租賃與經(jīng)營租賃最大的區(qū)別是租賃設(shè)備往往是租賃公司定向?yàn)槌凶馊速徺I的.( ）10. 融資租賃談判中維修談判是出租人與廠商或其他維修人之間進(jìn)行的談判。(）改正:融資租賃

17、談判中維修談判是承租人與廠商或其他維修人之間進(jìn)行的談判。三、判斷(每題1分,共1分)1. 目前，跨國資本經(jīng)營的主導(dǎo)形式已由合資、獨(dú)資等傳統(tǒng)直接投資形式轉(zhuǎn)向跨國企業(yè)并購。(）. 企業(yè)采用跨國并購的方式進(jìn)入新的行業(yè)可以比新建方式更迅速進(jìn)入國外市場，而且對目標(biāo)企業(yè)的價值評估比在新建前對所需資本的估算要容易.（ X)改正:企業(yè)采用跨國并購的方式進(jìn)入新的行業(yè)可以比新建方式更迅速進(jìn)入國外市場，但是對目標(biāo)企業(yè)的價值評估比在新建前對所需資本的估算要困難(復(fù)雜）。3. 跨國企業(yè)自身的戰(zhàn)略性調(diào)整是跨國資本經(jīng)營的根本動力。（X)改正：經(jīng)濟(jì)全球化是跨國資本經(jīng)營的根本動力。4。 在跨國并購過程中,由于不同國家有不同的會計(jì)準(zhǔn)則，加之國外市場信息較難收集，可靠性也差,因此導(dǎo)致對目標(biāo)公司并購后的整合工作的難度相當(dāng)大。（ X）改正：在跨國并購過程中,由于不同國家有不同的會計(jì)準(zhǔn)則，加之國外市場信息較難收集，可靠性也差，因此導(dǎo)致對目標(biāo)公司并購時的價值評估相當(dāng)困難。5。 要建設(shè)高素質(zhì)資本經(jīng)營者隊(duì)伍，離不開企業(yè)家的核心作用。（）6.建立以獎勵集體為中心的激勵體系，是穩(wěn)定資本經(jīng)營者隊(duì)伍，防止因人員