股權(quán)眾籌的概述(28張)課件

1、股權(quán)眾籌的概述(28張)課件股權(quán)眾籌的概述(28張)課件一、股權(quán)眾籌的定義二、我國公開性證券市場融資體系三、股權(quán)眾籌的國內(nèi)外發(fā)展概況股權(quán)眾籌四、企業(yè)上市流程及費用概況五、證券監(jiān)管的傳統(tǒng)理論六、股權(quán)眾籌的豁免邏輯七、股權(quán)眾籌的主體、模式和價值八、股權(quán)眾籌的核心問題九、股權(quán)眾籌的風(fēng)險及對策十、我國股權(quán)眾籌的監(jiān)管一、股權(quán)眾籌的定義二、我國公開性證券市場融資體系三、股權(quán)眾籌一、 股權(quán)眾籌的定義股權(quán)模式（Equity-based crowd-funding）：如AngelList、天使匯此種模式與股權(quán)投資類似，即投資者投入資金后可以得到創(chuàng)意人新創(chuàng)公司的股份，或其他具有股權(quán)性質(zhì)的衍生工具。https:/a

2、ngel.co/一、 股權(quán)眾籌的定義https:/angel.co/htt一、 股權(quán)眾籌的定義股權(quán)眾籌有廣義和狹義之分廣義的股權(quán)眾籌是指通過中介機構(gòu)撮合融資企業(yè)和投資者的權(quán)益性融資方式。狹義的股權(quán)眾籌是指初創(chuàng)企業(yè)通過眾籌網(wǎng)絡(luò)平臺將所需融資項目情況、融資需求及出讓股份公布在眾籌平臺上，由注冊的合格投資者認(rèn)購股份，支持創(chuàng)業(yè)項目的發(fā)展，投資者獲得一定的股權(quán)（而非實物）作為回報。一、 股權(quán)眾籌的定義二、我國公開性證券市場融資體系二、我國公開性證券市場融資體系三、股權(quán)眾籌的國內(nèi)外發(fā)展概況關(guān)于網(wǎng)絡(luò)眾籌和通過其他方式發(fā)行不易變現(xiàn)證券的監(jiān)管規(guī)則Online FundingJOBS法案初創(chuàng)期企業(yè)推動法案 Onl

3、ine Portal英國金融行為監(jiān)管局美國證券交易委員會中國證券業(yè)協(xié)會私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）（征求意見稿）2014年4月1日,英國正式施行2015年10月30日獲得通過 2014年12月18日發(fā)布7家4家84家三、股權(quán)眾籌的國內(nèi)外發(fā)展概況關(guān)于網(wǎng)絡(luò)眾籌和通過其他方式發(fā)三、股權(quán)眾籌的國內(nèi)外發(fā)展概況三、股權(quán)眾籌的國內(nèi)外發(fā)展概況四、企業(yè)上市流程及費用概況四、企業(yè)上市流程及費用概況四、企業(yè)上市流程及費用概況四、企業(yè)上市流程及費用概況四、企業(yè)上市流程及費用概況四、企業(yè)上市流程及費用概況四、企業(yè)上市流程及費用概況四、企業(yè)上市流程及費用概況五、證券監(jiān)管的傳統(tǒng)理論（一）傳統(tǒng)的證券監(jiān)管手段強制信息披露-

4、解決信息不對稱的問題行政許可程序-信息披露的規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)中介機構(gòu)許可-市場中介機構(gòu)的牌照制反證券欺詐-保證信息披露的真實最終將導(dǎo)致企業(yè)融資的成本高昂五、證券監(jiān)管的傳統(tǒng)理論（一）傳統(tǒng)的證券監(jiān)管手段五、證券監(jiān)管的傳統(tǒng)理論（二）傳統(tǒng)證券豁免私募豁免 發(fā)行方式不公開發(fā)行對象為 （中：特定對象） （美：Accredited Investor） 人數(shù)標(biāo)準(zhǔn) （中：人）（美：年廢除） 小額豁免美國萬美元以下有簡化的信息披露要求，但是有固定成本豁免聯(lián)邦監(jiān)管，但州級可能未豁免五、證券監(jiān)管的傳統(tǒng)理論（二）傳統(tǒng)證券豁免六、股權(quán)眾籌的豁免邏輯（一）互聯(lián)網(wǎng)能不能解決信息不對稱？ 群體的智慧（The Wisdonm of C

5、rowds)四個條件 分散、獨立（難）、分權(quán)和匯聚（難） 社交媒體人肉搜索（噪聲太大） 大數(shù)據(jù)模型準(zhǔn)確度有限（不成熟）六、股權(quán)眾籌的豁免邏輯（一）互聯(lián)網(wǎng)能不能解決信息不對稱？ 六、股權(quán)眾籌的豁免邏輯（二）美國豁免股權(quán)眾籌的邏輯-設(shè)條件 信息披露-有簡易的信息披露 平臺監(jiān)管-股平臺必須注冊（SEC） 發(fā)行限額-100萬美元以下投資限額-個人投資最多10萬美元防范欺詐-有反欺詐要求六、股權(quán)眾籌的豁免邏輯（二）美國豁免股權(quán)眾籌的邏輯-設(shè)條件七、股權(quán)眾籌的主體、模式和價值（一）主體 項目融資人-一般是試圖通過眾籌平臺為自主具有但缺乏資金支持的項目進(jìn)行融資的小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)者。 公眾投資人-眾籌平臺上注冊的

6、眾多的“草根天使”，眾籌平臺-眾籌平臺是平臺的搭建者和運營方，又是項目融資人的審核者、輔導(dǎo)者和監(jiān)督者，還是公眾出資人的重要利益維護(hù)者，同時還為投融雙方提供如財務(wù)審核、技術(shù)咨詢、法律文檔、交易撮合等各種支持服務(wù)。資金托管機構(gòu) 七、股權(quán)眾籌的主體、模式和價值（一）主體 七、股權(quán)眾籌的主體、模式和價值（二）模式 個人直接股東模式 直接股東模式是出資者成為項目企業(yè)的股東。 比如英國著名的股權(quán)眾籌平臺Crowdcube和Seedrs。 基金間接股東模式投資者直接的資金并不經(jīng)過眾籌平臺，而是轉(zhuǎn)入到一家風(fēng)投基金。投資者是項目公司的間接股東，其所有投票權(quán)被基金代理，投資者對融資項目公司基本上沒有影響力。美國著

7、名股權(quán)眾籌平臺Fundersclub采用此模式。集合直接股東模式集合直接股東模式又被稱為“領(lǐng)投+跟投”模式和辛迪加模式，在該模式中執(zhí)行“領(lǐng)投人”制度。美國的AngelList和我國的股權(quán)模式都采用此模式。七、股權(quán)眾籌的主體、模式和價值（二）模式 七、股權(quán)眾籌的主體、模式和價值（三）價值 創(chuàng)新性的融資模式，推動普惠金融發(fā)展 扶持小微創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，提高國家競爭能力激發(fā)全民創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，形成創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)傳統(tǒng)七、股權(quán)眾籌的主體、模式和價值（三）價值 八、股權(quán)眾籌的核心問題（一）融資端是否具有靠譜的好項目（二）投資端權(quán)益是否能得到切實保障（三）投融資意向是否能快速的匹配與撮合（四）股權(quán)眾籌的規(guī)則是否清晰和可行八

8、、股權(quán)眾籌的核心問題（一）融資端是否具有靠譜的好項目九、股權(quán)眾籌的風(fēng)險及對策案例一：中國股權(quán)眾籌第一案/sf/zhuanti/2015/hdfy.html九、股權(quán)眾籌的風(fēng)險及對策案例一：中國股權(quán)眾籌第一案九、股權(quán)眾籌的風(fēng)險及對策刑事與行政法律風(fēng)險（一）非法集資類犯罪非法吸收公眾存款罪 集資詐騙罪（二）非法證券類犯罪欺詐發(fā)行證券罪擅自發(fā)行證券罪（三）虛假廣告犯罪（四）非法經(jīng)營行政違法九、股權(quán)眾籌的風(fēng)險及對策刑事與行政法律風(fēng)險九、股權(quán)眾籌的風(fēng)險及對策民事法律風(fēng)險（一）違約糾紛-公司、合伙、退出、知識 產(chǎn)權(quán)（二）股權(quán)爭議（三）資金賬戶風(fēng)險（四）居間或代理風(fēng)險（五）信息及個人隱私風(fēng)險九、股權(quán)眾籌的風(fēng)險

9、及對策民事法律風(fēng)險十、股權(quán)眾籌的風(fēng)險及對策避免刑事與行政法律風(fēng)險的對策（一）不向非特定對象發(fā)行股份（二）不向超過200個特定對象發(fā)行股份（三）嚴(yán)格審查融資方的融資信息真實性、 合法性（四）規(guī)范經(jīng)營，不大額融資，不做資金池， 不混經(jīng)營十、股權(quán)眾籌的風(fēng)險及對策避免刑事與行政法律風(fēng)險的對策九、股權(quán)眾籌的風(fēng)險及對策避免民事法律風(fēng)險的對策（一）規(guī)則設(shè)定明確、合理（二）交易流程契約化、合同電子化（三）風(fēng)險提示要詳盡（四）對約紛解決方式約定清楚九、股權(quán)眾籌的風(fēng)險及對策避免民事法律風(fēng)險的對策九、股權(quán)眾籌的風(fēng)險及對策避免民事法律風(fēng)險的對策（一）規(guī)則設(shè)定明確、合理（二）交易流程契約化、合同電子化（三）風(fēng)險提示要詳

10、盡（四）對約紛解決方式約定清楚九、股權(quán)眾籌的風(fēng)險及對策避免民事法律風(fēng)險的對策十、我國股權(quán)眾籌的監(jiān)管十、我國股權(quán)眾籌的監(jiān)管十、我國股權(quán)眾籌的監(jiān)管十、我國股權(quán)眾籌的監(jiān)管十、我國股權(quán)眾籌的監(jiān)管十、我國股權(quán)眾籌的監(jiān)管1、不是井里沒有水，而是你挖的不夠深。不是成功來得慢，而是你努力的不夠多。2、孤單一人的時間使自己變得優(yōu)秀，給來的人一個驚喜，也給自己一個好的交代。3、命運給你一個比別人低的起點是想告訴你，讓你用你的一生去奮斗出一個絕地反擊的故事，所以有什么理由不努力!4、心中沒有過分的貪求，自然苦就少?？诶锊徽f多余的話，自然禍就少。腹內(nèi)的食物能減少，自然病就少。思緒中沒有過分欲，自然憂就少。大悲是無淚的

11、，同樣大悟無言。緣來盡量要惜，緣盡就放。人生本來就空，對人家笑笑，對自己笑笑，笑著看天下，看日出日落，花謝花開，豈不自在，哪里來的塵埃!5、心情就像衣服，臟了就拿去洗洗，曬曬，陽光自然就會蔓延開來。陽光那么好，何必自尋煩惱，過好每一個當(dāng)下，一萬個美麗的未來抵不過一個溫暖的現(xiàn)在。6、無論你正遭遇著什么，你都要從落魄中站起來重振旗鼓，要繼續(xù)保持熱忱，要繼續(xù)保持微笑，就像從未受傷過一樣。7、生命的美麗，永遠(yuǎn)展現(xiàn)在她的進(jìn)取之中;就像大樹的美麗，是展現(xiàn)在它負(fù)勢向上高聳入云的蓬勃生機中;像雄鷹的美麗，是展現(xiàn)在它搏風(fēng)擊雨如蒼天之魂的翱翔中;像江河的美麗，是展現(xiàn)在它波濤洶涌一瀉千里的奔流中。8、有些事，不可避

12、免地發(fā)生，陰晴圓缺皆有規(guī)律，我們只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改變它的軌跡。9、與其埋怨世界，不如改變自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都強。人生無完美，曲折亦風(fēng)景。別把失去看得過重，放棄是另一種擁有;不要經(jīng)常艷羨他人，人做到了，心悟到了，相信屬于你的風(fēng)景就在下一個拐彎處。10、有些事想開了，你就會明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎樣，最后收拾殘局的還是要靠你自己。11、人生的某些障礙，你是逃不掉的。與其費盡周折繞過去，不如勇敢地攀登，或許這會鑄就你人生的高點。12、有些壓力總是得自己扛過去，說出來就成了充滿負(fù)能量

13、的抱怨。尋求安慰也無濟(jì)于事，還徒增了別人的煩惱。13、認(rèn)識到我們的所見所聞都是假象，認(rèn)識到此生都是虛幻，我們才能真正認(rèn)識到佛法的真相。錢多了會壓死你，你承受得了嗎?帶，帶不走，放，放不下。時時刻刻發(fā)悲心，饒益眾生為他人。14、夢想總是跑在我的前面。努力追尋它們，為了那一瞬間的同步，這就是動人的生命奇跡。15、懶惰不會讓你一下子跌倒，但會在不知不覺中減少你的收獲;勤奮也不會讓你一夜成功，但會在不知不覺中積累你的成果。人生需要挑戰(zhàn)，更需要堅持和勤奮!16、人生在世：可以缺錢，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盜名;可以低落，但不能墮落;可以放松，但不能放縱;可

14、以虛榮，但不能虛偽;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪蕩;可以生氣，但不能生事。17、人生沒有筆直路，當(dāng)你感到迷茫、失落時，找?guī)撞窟@種充滿正能量的電影，坐下來靜靜欣賞，去發(fā)現(xiàn)生命中真正重要的東西。18、在人生的舞臺上，當(dāng)有人愿意在臺下陪你度過無數(shù)個沒有未來的夜時，你就更想展現(xiàn)精彩絕倫的自己。但愿每個被努力支撐的靈魂能吸引更多的人同行。1、不是井里沒有水，而是你挖的不夠深。不是成功來得慢，而是你1、想要體面生活，又覺得打拼辛苦；想要健康身體，又無法堅持運動。人最失敗的，莫過于對自己不負(fù)責(zé)任，連答應(yīng)自己的事都辦不到，又何必抱怨這個世界都和你作對？人生的道理很簡單，你想要什么，就去付出足夠的努

15、力。2、時間是最公平的，活一天就擁有24小時，差別只是珍惜。你若不相信努力和時光，時光一定第一個辜負(fù)你。有夢想就立刻行動，因為現(xiàn)在過的每一天，都是余生中最年輕的一天。3、無論正在經(jīng)歷什么，都請不要輕言放棄，因為從來沒有一種堅持會被辜負(fù)。誰的人生不是荊棘前行，生活從來不會一蹴而就，也不會永遠(yuǎn)安穩(wěn)，只要努力，就能做獨一無二平凡可貴的自己。4、努力本就是年輕人應(yīng)有的狀態(tài)，是件充實且美好的事，可一旦有了表演的成分，就會顯得廉價，努力，不該是為了朋友圈多獲得幾個贊，不該是每次長篇贅述后的自我感動，它是一件平凡而自然而然的事，最佳的努力不過是：但行好事，莫問前程。愿努力，成就更好的你！5、付出努力卻沒能實

16、現(xiàn)的夢想，愛了很久卻沒能在一起的人，活得用力卻平淡寂寞的青春，遺憾是每一次小的挫折，它磨去最初柔軟的心智、讓我們懂得累積時間的力量；那些孤獨沉寂的時光，讓我們學(xué)會守候內(nèi)心的平和與堅定。那些脆弱的不完美，都會在努力和堅持下，改變模樣。6、人生中總會有一段艱難的路，需要自己獨自走完，沒人幫助，沒人陪伴，不必畏懼，昂頭走過去就是了，經(jīng)歷所有的挫折與磨難，你會發(fā)現(xiàn)，自己遠(yuǎn)比想象中要強大得多。多走彎路，才會找到捷徑，經(jīng)歷也是人生，修煉一顆強大的內(nèi)心，做更好的自己！7、“一定要成功”這種內(nèi)在的推動力是我們生命中最神奇最有趣的東西。一個人要做成大事，絕不能缺少這種力量，因為這種力量能夠驅(qū)動人不停地提高自己的

17、能力。一個人只有先在心里肯定自己，相信自己，才能成就自己！8、人生的旅途中，最清晰的腳印，往往印在最泥濘的路上，所以，別畏懼暫時的困頓，即使無人鼓掌，也要全情投入，優(yōu)雅堅持。真正改變命運的，并不是等來的機遇，而是我們的態(tài)度。9、這世上沒有所謂的天才，也沒有不勞而獲的回報，你所看到的每個光鮮人物，其背后都付出了令人震驚的努力。請相信，你的潛力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有爆發(fā)出來，不要給自己的人生設(shè)限，你自以為的極限，只是別人的起點。寫給渴望突破瓶頸、實現(xiàn)快速跨越的你。10、生活中，有人給予幫助，那是幸運，沒人給予幫助，那是命運。我們要學(xué)會在幸運青睞自己的時候?qū)W會感恩，在命運磨練自己的時候?qū)W會堅韌。這既是對自己的尊

18、重，也是對自己的負(fù)責(zé)。11、失敗不可怕，可怕的是從來沒有努力過，還怡然自得地安慰自己，連一點點的懊悔都被麻木所掩蓋下去。不能怕，沒什么比自己背叛自己更可怕。12、跌倒了，一定要爬起來。不爬起來，別人會看不起你，你自己也會失去機會。在人前微笑，在人后落淚，可這是每個人都要學(xué)會的成長。13、要相信，這個世界上永遠(yuǎn)能夠依靠的只有你自己。所以，管別人怎么看，堅持自己的堅持，直到堅持不下去為止。14、也許你想要的未來在別人眼里不值一提，也許你已經(jīng)很努力了可還是有人不滿意，也許你的理想離你的距離從來沒有拉近過.但請你繼續(xù)向前走，因為別人看不到你的努力，你卻始終看得見自己。15、所有的輝煌和偉大，一定伴隨著挫折和跌倒；所有的風(fēng)光背后，一定都是一串串揉和著淚水和汗水的腳印。16、成功的反義詞不是失敗，而是從未行動。有一天你總會明白，遺憾比失敗更讓你難以面對。17、沒有一件事情可以一下子把你打垮，也不會有一件事情可以讓你一步登