我國金融混業(yè)經(jīng)營問題探析

1、我國金融混業(yè)經(jīng)營問題探析論文摘 要：金融業(yè)是選擇分業(yè)經(jīng)營或是混業(yè)經(jīng)營？理論界和實務(wù)界對此一直沒有定論。混業(yè)經(jīng)營主要源于金融業(yè)競爭的日趨劇烈、企業(yè)并購浪潮的推動、金融自由化程度的加深和金融產(chǎn)品層出不窮等原因所致。從我國金融業(yè)開展和現(xiàn)狀和參加WTO后的理論來看，金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營要選擇恰當(dāng)?shù)臅r機和方式，方能有利于我國金融業(yè)的安康開展。關(guān)鍵詞：金融業(yè)；混業(yè)經(jīng)營；分業(yè)經(jīng)營金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營或合業(yè)經(jīng)營是個一直爭論不休的問題，無論在理論討論或?qū)嶋H運作中，曾幾經(jīng)反復(fù)。當(dāng)前，隨著世界經(jīng)濟全球化、一體化步伐的加快，國際金融業(yè)向著規(guī)?；?、集團化、綜合化、多元化方向開展，合業(yè)經(jīng)營的全能銀行已成為國際銀行業(yè)開展的方向。這一重

2、大變化對即將參加WTO的我國銀行業(yè)提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。研究我國全能銀行的開展戰(zhàn)略，已成為金融理論和理論工作者的重大課題。一、混業(yè)經(jīng)營背景及原因分析國際金融業(yè)的開展歷程大致分為三個階段：1929年之前的世界各國金融業(yè)大都實行混業(yè)經(jīng)營；30年代至70年代末，以1933年通過的美國?格拉斯一斯蒂格爾法?為標(biāo)志，分業(yè)經(jīng)營成為這一時期的主流；80年代，隨著分業(yè)限制在英國、日本等國家的先后取消，以及1999年11月4日美國?格拉斯一斯蒂格爾法?的廢除和?金融效勞現(xiàn)代法案?的通過，揭開了金融業(yè)又一次走向混業(yè)經(jīng)營的新篇章。如今，西方興隆國家銀行全能化趨勢日益增強、加快，混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)成為當(dāng)前國際金融業(yè)的一大開展趨

3、勢。究其原因，大致如下：一金融業(yè)競爭的日趨劇烈。商業(yè)銀行面對其他金融機構(gòu)的挑戰(zhàn)，利潤率不斷下降，迫使他們不得不開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，尋求新的利潤增長點。商業(yè)銀行負債業(yè)務(wù)的構(gòu)成由單一存款延伸到包括金融債券在內(nèi)的多種經(jīng)營，使其獲得了更多的較穩(wěn)定資金，從而可以進展更多的其他業(yè)務(wù)，以實現(xiàn)利潤最大化的目的。同時，這樣也可在增強經(jīng)營過程中的平安性、流動性方面與證券市場互補協(xié)同、揚長避短。二企業(yè)并購浪潮的推動。因為產(chǎn)業(yè)資本與金融資本互相依存、互相推動的特性要求兩者之間協(xié)調(diào)統(tǒng)一。企業(yè)消費的大規(guī)模開展必然要求以巨額開展資金為根底，而社會消費分工的細化造成只有依靠資金實力雄厚的大銀行、銀團提供貸款，或通過券商發(fā)行債券

4、、股票來集資才能為其解決資金問題。眾多金融機構(gòu)為了滿足企業(yè)的這種大規(guī)模資金需求，就必然需要通過互相組合、并購來擴大自身資金規(guī)模。三金融自由化程度的加深和金融產(chǎn)品層出不窮。隨著金融自由化程度的加深，大多國家金融管理部門逐步放寬了金融機構(gòu)業(yè)務(wù)分工的限制，甚至為混業(yè)、并購創(chuàng)造了良好的法律、政策環(huán)境。金融自由化的完成引起經(jīng)常工程和資本工程的放開，使資本工程與貨幣政策、匯率及財政政策之間發(fā)生矛盾，由此引發(fā)金融危機，從而出現(xiàn)的銀行重組現(xiàn)象，從而迫使、促進了金融業(yè)的并購或混業(yè)經(jīng)營。二、我國金融業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的演變自1984年人民銀行行使中央銀行職能后，為適應(yīng)當(dāng)時經(jīng)濟體制改革的需要，我國先后成立了國有商業(yè)銀行、證

5、券、保險、城市信譽社等一批非銀行金融機構(gòu)，實行的是銀行、證券、保險、投資等業(yè)務(wù)全方位穿插的合業(yè)經(jīng)營。由于當(dāng)時金融法規(guī)體制不健全，商業(yè)銀行定位不準(zhǔn)，加之人民銀行監(jiān)管經(jīng)歷缺乏，監(jiān)管力度不夠等原因，大量的銀行信貸資金通過拆借市場進入證券市場，通過貸款和投資渠道流入房地產(chǎn)，對泡沫經(jīng)濟起到了推波逐瀾的作用。同時，也導(dǎo)致金融秩序的混亂。為改變這種情況，1993年以來進展了政策調(diào)控，明確規(guī)定對保險業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)和銀行業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營。其特點是：商業(yè)銀行不是從事證券投資，證券公司也不得從事存、貸款等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。三、我國金融業(yè)從分業(yè)經(jīng)營走向合業(yè)經(jīng)營的必然性1、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)拓展和追求利潤最大化是中國金融混業(yè)經(jīng)

6、營的內(nèi)部推動力從美國金融混業(yè)經(jīng)營的過程來看，推動力源于商業(yè)銀行業(yè)務(wù)拓展和利潤的最大化。我國金融混業(yè)經(jīng)營的內(nèi)部推動力仍來自于商業(yè)銀行業(yè)務(wù)拓展和追求利潤的需要。首先，分業(yè)經(jīng)營本意是在商業(yè)銀行和證券公司之間立起一道金融防火墻，防止風(fēng)險的跨業(yè)傳播，從而降低系統(tǒng)性風(fēng)險。但從我國金融分業(yè)經(jīng)營的理論來看，不但沒有降低系統(tǒng)性風(fēng)險，反而使金融風(fēng)險進一步加大。對國有商業(yè)銀行來說，分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理實際上把它們的業(yè)務(wù)限制在一個更加狹窄的范圍內(nèi)，由于國有企業(yè)的普遍效益低下，商業(yè)銀行的利潤被限制在一狹隘的空間內(nèi)，銀行的范圍經(jīng)濟得不到表達，成為名副其實的窄銀行，銀行的風(fēng)險實際上更加集中和擴大了。其次，從金融的開展軌跡來看

7、，以資本市場為中心的金融衍生商品的開發(fā)和需求的創(chuàng)造使證券市場的功能日趨突出，而銀行的作用那么趨于萎縮。我國銀行業(yè)同樣也面臨金融脫媒的問題，銀行業(yè)已進入一個充滿競爭的買方市場環(huán)境。利潤率下降，迫使銀行進展金融創(chuàng)新以進軍資本市場。2、參加WTO是中國金融混業(yè)經(jīng)營的外部推動力我國參加WTO后，中國金融進一步融入國際金融體系，必須按照WTO制訂的規(guī)那么進展金融活動。外資金融機構(gòu)實行的是混業(yè)經(jīng)營形式，而且我國現(xiàn)行的?在華外資金融機構(gòu)管理條例?亦允許外資銀行從事外幣投資業(yè)務(wù)。全能型外資銀行的競爭，迫使國有商業(yè)銀行加快混業(yè)經(jīng)營的步伐。四、我國金融業(yè)實行混業(yè)經(jīng)營的時機與方式1、我國金融業(yè)現(xiàn)階段仍不宜實行混業(yè)經(jīng)

8、營我國金融業(yè)是堅持實行分業(yè)經(jīng)營還是改而實行混業(yè)經(jīng)營？筆者認為，混業(yè)經(jīng)營是我國金融業(yè)開展的將來走向，但近期不宜倉促實行混業(yè)經(jīng)營。第一，從立法上確認混業(yè)經(jīng)營會對國內(nèi)金融業(yè)造成的沖擊。假設(shè)我國修改有關(guān)金融法律，從立法上確認混業(yè)經(jīng)營方式，將使該原那么由絕對制止一步躍為法律允許，受到的震動無疑是很大的?？赡軙氐?0世紀(jì)90年代初實行分業(yè)經(jīng)營之前金融秩序混亂的覆轍。第二，一國金融業(yè)是實行分業(yè)經(jīng)營還是混業(yè)經(jīng)營，應(yīng)根據(jù)本國金融業(yè)的現(xiàn)實狀況及開展規(guī)律選擇。當(dāng)前我國金融業(yè)形勢尚不利于實業(yè)混業(yè)經(jīng)營。首先，我國金融機構(gòu)現(xiàn)階段的信息狀況和信息處理才能不佳，制約了混業(yè)經(jīng)營的可能性。其次，居金融業(yè)主體地位的國有商業(yè)銀行的

9、產(chǎn)權(quán)制度改革尚未完成，混業(yè)經(jīng)營所需的約束條件將難以在國有商業(yè)銀行內(nèi)部形成。最后，現(xiàn)階段允許商業(yè)銀行進展混業(yè)經(jīng)營將不利于增強金融市場的競爭性。第三，實行混業(yè)經(jīng)營并不必然進步我國金融機構(gòu)的競爭力?；鞓I(yè)經(jīng)營能分散金融機構(gòu)的風(fēng)險，拓寬獲利渠道，有利于業(yè)務(wù)創(chuàng)新。但混業(yè)經(jīng)營這種優(yōu)勢的發(fā)揮是有前提的，那就是商業(yè)性金融機構(gòu)本身必須具備相應(yīng)的市場運行機制。但我國國有商業(yè)銀行現(xiàn)有機制上的缺陷尚未能得到有效解決，混業(yè)經(jīng)營不但不會降低風(fēng)險，反而會使商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的投機性加強，整體風(fēng)險變大。2、我國金融業(yè)實行混業(yè)經(jīng)營的時機與方式我國金融業(yè)暫時不宜實行混業(yè)經(jīng)營，這是為了在今后更好地進展混業(yè)經(jīng)營。適機選擇適應(yīng)我國國民經(jīng)濟開展

10、狀況的金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營方式，才能充分發(fā)揮混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢?；鞓I(yè)經(jīng)營的內(nèi)涵有兩個層次：第一層次僅指金融業(yè)務(wù)的結(jié)合經(jīng)營，商業(yè)性金融機構(gòu)可兼營銀行、證券、信托和保險業(yè)務(wù)。第二層次指商業(yè)銀行等金融機構(gòu)在第一層次混業(yè)經(jīng)營的根底上還能投資于非金融行業(yè)，成為一般工商企業(yè)的股東。我國在允許金融業(yè)實行混業(yè)經(jīng)營之初，需結(jié)合我國國情選擇合理的混業(yè)經(jīng)營層次。在目前階段我國金融業(yè)宜實行第一層次的混業(yè)經(jīng)營，即不宜允許商業(yè)銀行擁有企業(yè)股票。首先，商業(yè)銀行持有企業(yè)股票而又能根本運行正常的前提之一是正常的銀企關(guān)系，但我國國有企業(yè)融資過分依賴銀行、企業(yè)軟預(yù)算約束和賴賬經(jīng)濟，銀企關(guān)系扭曲。其次，銀行持有企業(yè)股票將對股票市場的開展造成不利影響。銀企股權(quán)相聯(lián)使銀企關(guān)系親密，企業(yè)可通過優(yōu)惠條件從銀行獲得融資，這使得一般的股票融資顯得不重要，股票市場的開展缺乏動力。此外，我國國有商業(yè)銀行還未形成系統(tǒng)、全面的風(fēng)險管理制度，難以對企業(yè)進展有效監(jiān)控。總之，我國的金融經(jīng)營體制在市場化程度較低的