證券投資學(xué)-第六章 技術(shù)分析 (1)課件

1、 技術(shù)分析 技術(shù)分析三分手藝、七分工具 證券價(jià)格在證券市場中的波動(dòng)起伏是撲朔迷離和令人激動(dòng)的。對(duì)證券市場的認(rèn)識(shí)和了解程度及對(duì)證券市場未來趨勢(shì)的判斷能力對(duì)投資者來說是至關(guān)重要的。 技術(shù)分析對(duì)提高證券投資者個(gè)人判斷能力有一定的幫助作用。所謂“三分手藝、七分工具”，足以見工具在進(jìn)行具體活動(dòng)中的重要性。了解技術(shù)分析這一分析工具，有利于增強(qiáng)對(duì)證券市場未來的預(yù)見能力，避免明顯的錯(cuò)誤。技術(shù)分析篇第六章 證券投資技術(shù)分析概述第六章 證券投資技術(shù)分析概述第一節(jié) 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)第二節(jié) 市場行為的四個(gè)要素：價(jià)、量、時(shí)、空第三節(jié) 技術(shù)分析方法的分類和局限性第一節(jié) 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)2、技術(shù)分析師也被稱為圖表分析師

2、。根據(jù)市場行為得到的數(shù)據(jù)而產(chǎn)生出來的各種圖表是進(jìn)行技術(shù)分析所要用到的最基本的材料。所謂技術(shù)分析，也是相對(duì)于基本分析而言的。技術(shù)分析是透過圖表或技術(shù)指標(biāo)的記錄，研究市場過去及現(xiàn)在的行為反應(yīng)，以推測(cè)未來價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)；而基本分析著重于對(duì)一般經(jīng)濟(jì)情況以及各個(gè)公司的經(jīng)營管理狀況、行業(yè)動(dòng)態(tài)等因素進(jìn)行分析，以此來研究股票的價(jià)值，衡量股價(jià)的高低。第一節(jié) 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)3、研究技術(shù)分析的目的是為了預(yù)測(cè)市場未來的趨勢(shì)。研究所使用的手段是分析股票市場過去和現(xiàn)在的市場行為。市場行為：價(jià)格的高低和價(jià)格的變化發(fā)生這些變化所伴隨的成交量完成這些變化所經(jīng)過的時(shí)間其中，價(jià)格的變化是最重要的。第一節(jié) 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)二、

3、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)三大假設(shè) 假設(shè)一：市場行為包括一切信息。假設(shè)二：價(jià)格沿趨勢(shì)波動(dòng)，并保持趨勢(shì)。假設(shè)三：歷史會(huì)重復(fù)。第一節(jié) 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)1、市場行為包括一切信息假設(shè)一是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。技術(shù)分析認(rèn)為，影響股票價(jià)格的全部因素（包括內(nèi)在的和外在的）都反映在市場行為中，沒有必要對(duì)影響股票價(jià)格因素的具體內(nèi)容過分關(guān)心。如果不承認(rèn)假設(shè)一，技術(shù)分析所做出的結(jié)論應(yīng)該是無效的。當(dāng)前國內(nèi)證券市場中，人們無法斷定市場行為包括一切信息，故對(duì)于技術(shù)分析的作用仁者見仁智者見智。第一節(jié) 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)2、價(jià)格沿趨勢(shì)波動(dòng)，并保持趨勢(shì)由于運(yùn)動(dòng)具有慣性，在證券市場中，如果沒有外在因素的影響，價(jià)格波動(dòng)也具有“慣性”這一特

4、點(diǎn)，不會(huì)改變?cè)瓉淼姆较?。股票價(jià)格的變動(dòng)則按照原有的趨勢(shì)進(jìn)行，其運(yùn)動(dòng)有保持慣性的特點(diǎn)。第一節(jié) 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)在三大假設(shè)之下，技術(shù)分析有了自己的理論基礎(chǔ)，假設(shè)一肯定了研究市場行為已經(jīng)全面考慮了股票市場，假設(shè)二和假設(shè)三使得我們能夠找到規(guī)律并在實(shí)踐中加以應(yīng)用。第一節(jié) 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)三、關(guān)于三大假設(shè)的合理性 1、任何一個(gè)因素對(duì)股票市場的影響最終都必然體現(xiàn)在股票價(jià)格的變動(dòng)上。從這一點(diǎn)來看，假設(shè)一有一定的合理性。（p256）寧波華翔（002048）2012年12月初的走勢(shì)。寧波華翔持有富奧股份2.00億股，占總股本17.86%，可以換得ST盛潤1.80億股新增A股股份，占重大資產(chǎn)重組后ST盛潤總股本

5、的13.89%。以ST盛潤停牌前收盤價(jià)8.61元估算，重組成功，寧波華翔對(duì)富奧股份的持股市值可達(dá)15.5億元。寧波華翔對(duì)富奧股份的持股(計(jì)入長期股權(quán)投資)成本為3.7億元。由此可推測(cè)，寧波華翔或可因ST盛潤A重組成功而獲得約12億元股權(quán)增值。然而，市場行為反映的信息只體現(xiàn)在價(jià)格的變動(dòng)之中，同原始的信息時(shí)有差異的，損失信息是必然的。正因?yàn)槿绱?，在進(jìn)行技術(shù)分析時(shí)，還應(yīng)該適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行一切基本分析的工作，以彌補(bǔ)技術(shù)分析的不足。第一節(jié) 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)2、對(duì)假設(shè)二，一般來說某段時(shí)間的價(jià)格一直是下降的或上升的那么在今后一段時(shí)間內(nèi)，如果不出意外，股票價(jià)格也會(huì)按照原來的波動(dòng)規(guī)律繼續(xù)下降或上漲。第一節(jié) 技術(shù)分析

6、的理論基礎(chǔ)第一節(jié) 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)3、假設(shè)三的合理性是建立在統(tǒng)計(jì)結(jié)果的基礎(chǔ)上。投資者過去的交易結(jié)果會(huì)在心總留下深刻的記憶，當(dāng)遇到與之相同或相似的情況時(shí)，就會(huì)與其結(jié)果進(jìn)行比較。過去的結(jié)果是已知的，這個(gè)已知的結(jié)果應(yīng)該是現(xiàn)在對(duì)未來進(jìn)行預(yù)測(cè)的參考。任何有用的東西都是經(jīng)驗(yàn)的結(jié)晶，是經(jīng)過長時(shí)間的檢驗(yàn)總結(jié)出來的。第一節(jié) 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)三大假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)，它不是十全十美的，但不能因此而否定它存在的合理性。承認(rèn)它的存在，同時(shí)也應(yīng)注意到它的不足。第一節(jié) 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)第二節(jié) 市場行為的四個(gè)要素一、價(jià)和量是市場行為最基本的表現(xiàn)市場行為最基本的表現(xiàn)是成交價(jià)格和成交量。在某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)和量反映的是買

7、賣雙方在這一時(shí)點(diǎn)上暫時(shí)均勢(shì)，均勢(shì)會(huì)不斷發(fā)生變化，形成價(jià)量關(guān)系的變化。一般說來，買賣雙方對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度以成交量的大小來確認(rèn)。第二節(jié) 市場行為的四個(gè)要素二、時(shí)間和空間是市場潛在能量的表現(xiàn)在技術(shù)分析中，“時(shí)間”是指完成某個(gè)過程所經(jīng)過的時(shí)間長短，通常是指一個(gè)波段或一個(gè)升降周期所經(jīng)過的時(shí)間。“空間”是指價(jià)格的升降所能到的程度。時(shí)間指出“價(jià)格有可能在何時(shí)出現(xiàn)上升或下降”，空間指出“價(jià)格有可能上升或下降到什么地方”。時(shí)間更多地與循環(huán)周期理論相聯(lián)系，反映市場起伏的內(nèi)在規(guī)律和事物發(fā)展的周而復(fù)始的特征，體現(xiàn)了市場現(xiàn)在的能量由小變大再變小的過程。空間反映的是每次市場發(fā)生變動(dòng)程度的大小，也體現(xiàn)市場潛在的上升或下降的

8、能量大小。第二節(jié) 市場行為的四個(gè)要素四、時(shí)間、空間與價(jià)格趨勢(shì)的一般關(guān)系 一般的說，時(shí)間長、波動(dòng)空間大的過程，對(duì)今后價(jià)格趨勢(shì)的影響和預(yù)測(cè)作用也大；時(shí)間短、波動(dòng)空間小的過程，對(duì)今后價(jià)格趨勢(shì)的影響和預(yù)測(cè)的作用也小。第三節(jié) 技術(shù)分析的分類和局限性一、技術(shù)分析方法的分類1、技術(shù)指標(biāo)2、支撐壓力3、形態(tài)4、K線5、波浪理論6、循環(huán)周期第三節(jié) 技術(shù)分析的分類和局限性1、技術(shù)指標(biāo)考慮市場行為各個(gè)方面的數(shù)據(jù)，用給定數(shù)學(xué)公式進(jìn)行計(jì)算，得到體現(xiàn)股票市場某個(gè)特定方面內(nèi)在實(shí)質(zhì)的數(shù)字，這個(gè)數(shù)字叫做技術(shù)指標(biāo)值。它的大小和前后數(shù)值之間的相互關(guān)系，反應(yīng)了股票市場所處的狀態(tài)。目前世界上用在證券市場上的技術(shù)指標(biāo)至少上千種，如相對(duì)強(qiáng)

9、弱指標(biāo)（RSI）、隨機(jī)指標(biāo)（KD）、MACD、OBV、VOL、乖離率等等。第三節(jié) 技術(shù)分析的分類和局限性2、支撐壓力在由價(jià)格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中，按照一定的方式和原則畫出的一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測(cè)股票價(jià)格未來有可能停頓的位置。這些線就被稱作支撐線或壓力線。如果在支撐線和壓力線的附近，價(jià)格沒有如期轉(zhuǎn)向，而是繼續(xù)向上或向下，這時(shí)就出現(xiàn)了支撐線和壓力線的被突破。著名的支撐壓力線有趨勢(shì)線、黃金分割線。第三節(jié) 技術(shù)分析的分類和局限性3、形態(tài)是根據(jù)價(jià)格在一段時(shí)間所走過的軌跡預(yù)測(cè)股票價(jià)格未來趨勢(shì)的方法。從價(jià)格軌跡的形態(tài)中，可以推測(cè)股票市場處在一個(gè)什么樣的大環(huán)境中，并對(duì)今后的行為給予一定的指導(dǎo)。著名

10、的形態(tài)有雙頂（M頭）、雙底（W底）、頭肩頂、頭肩底等多種。第三節(jié) 技術(shù)分析的分類和局限性4、K線K線的研究手法側(cè)重于若干交易單元的K線組合情況，推測(cè)市場中多空雙方力量的對(duì)比。K線圖是各種技術(shù)分析中最重要的圖表。第三節(jié) 技術(shù)分析的分類和局限性5、波浪理論該理論得名于柯林斯的專著波浪理論。然而，波浪理論的奠基人是艾略特，他在20世紀(jì)20年代就有了波浪理論的最初思想并于30年代完成。波浪的起伏遵循自然界的規(guī)律，價(jià)格也是遵循波浪起伏所遵循的規(guī)律。簡單來說，上升是5浪，下降是3浪。波浪理論較之于別的技術(shù)分析方法，最大的區(qū)別就是能提前很長時(shí)間遇見到頂和底，其它方法往往是趨勢(shì)已經(jīng)確立之后才能看到。波浪理論是公認(rèn)的最難掌握的技術(shù)分析方法。在數(shù)浪的時(shí)候極易發(fā)生偏差。第三節(jié) 技術(shù)分析的分類和局限性6、循環(huán)周期價(jià)格的高點(diǎn)和低點(diǎn)的出現(xiàn)，在時(shí)間上存在一定的規(guī)律性，正如事物的發(fā)展興衰有周期性，價(jià)格的上升和下降也存在某些周期的特征。第三節(jié) 技術(shù)分析的分類和局限性二、技術(shù)分析方法的局限性和應(yīng)該注意的問題1、使用技術(shù)分析方法時(shí)會(huì)發(fā)生偏差，每種技術(shù)分析方法只注重市場的某個(gè)方面，不可能技術(shù)分析方法每次都能全面周到的應(yīng)付市場的變化，如各種突然出現(xiàn)的偶然因素也會(huì)使技術(shù)分析方法束手無策。完全避