2022年新能源汽車未來(lái)發(fā)展行業(yè)深度研究報(bào)告文檔合集

2022年新能源汽車未來(lái)發(fā)展行業(yè)深度研究報(bào)告文檔合集資料匯編

目錄1、2022年新能源汽車行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀及技術(shù)發(fā)展探究2、國(guó)能日新研究報(bào)告：新能源發(fā)電預(yù)測(cè)龍頭企業(yè)3、永貴電器研究報(bào)告：新能源汽車連接器高速增長(zhǎng)_液冷大功率充電槍先發(fā)優(yōu)勢(shì)凸顯4、2022年廣東省新能源行業(yè)企業(yè)大數(shù)據(jù)全景分析(附企業(yè)數(shù)量、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、企業(yè)投融資等)5、2021年中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

2022年新能源汽車行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀及技術(shù)發(fā)展探究1.新能源汽車行業(yè)端：新能源汽車滲透率持續(xù)上行，需求導(dǎo)向凸顯復(fù)盤：“政策+技術(shù)+特斯拉”提振新能源車市場(chǎng)，與智能汽車共振“政策+技術(shù)+特斯拉”多重因素疊加，新能源汽車市場(chǎng)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。以國(guó)內(nèi)新能源汽車復(fù)盤為例，可以概括為四個(gè)階段：1）示范推廣階段（2009-2012年），啟動(dòng)“十城千輛”工程及新能源汽車專項(xiàng)規(guī)劃，新能源汽車進(jìn)入起步期；2）推廣應(yīng)用階段（2013-2015年），2013年將推廣應(yīng)用城市擴(kuò)大到39個(gè)城市和城市群、將推廣車型聚焦于新能源汽車，疊加特斯拉扭虧為盈，帶動(dòng)2014年新能源汽車銷量超預(yù)期；3）量質(zhì)兼顧階段（2016-2018年），2016年重新調(diào)整補(bǔ)貼政策、2017發(fā)布雙積分政策、2018年提高補(bǔ)貼技術(shù)要求，由于政策處于調(diào)整期，行情可持續(xù)性較弱、超額收益較差；4）高質(zhì)量發(fā)展階段（2019年至今），2019年產(chǎn)業(yè)發(fā)展不確定因素明顯增多、我國(guó)新能源汽車銷量出現(xiàn)10年來(lái)首次同比下滑。2020年國(guó)家將新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼延續(xù)到2022年底、特斯拉全球產(chǎn)能擴(kuò)張，新能源汽車開啟高質(zhì)發(fā)展階段。新能源汽車行業(yè)憑借超10年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，國(guó)內(nèi)已孵化出極具競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭，“補(bǔ)貼退坡后雙積分政策+電池技術(shù)+特斯拉國(guó)產(chǎn)化、擴(kuò)產(chǎn)能”，新能源汽車指數(shù)有望繼續(xù)保持超萬(wàn)得全A指數(shù)的高漲幅態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)超額收益?！疤贾泻汀背扇蚬沧R(shí)。而新能源汽車百公里能耗遠(yuǎn)低于燃油車（91MJ/100kmvs.219MJ/100km），使其成為主旋律之一。各國(guó)政府搶灘改善能源結(jié)構(gòu)，加大政策調(diào)控，新能源汽車行業(yè)為近十年極具確定性的萬(wàn)億增量賽道，其滲透率由2016年的不足1%上升至2020年的5%，并持續(xù)上行（2021/2025/2050新能源汽車滲透率為6.0%/22.1%/86.3%）。中美歐作為碳排放最大經(jīng)濟(jì)體，2020年碳排放合計(jì)占比達(dá)52%（中國(guó)/美國(guó)/歐洲占比分別為25%/13%/9%），同時(shí)三地為新能源車最大生產(chǎn)消費(fèi)地區(qū)，值得重視。消費(fèi)結(jié)構(gòu)向C端傾斜，需求驅(qū)動(dòng)車型產(chǎn)品力提升新能源汽車發(fā)展逐漸與補(bǔ)貼政策脫敏。出于對(duì)能源體系、工業(yè)發(fā)展等方面考量，2012年定位于國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略的新能源汽車項(xiàng)目被推出，在長(zhǎng)達(dá)8年的補(bǔ)貼政策、路權(quán)導(dǎo)向及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的合力推動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈由零發(fā)展雛形初顯?，F(xiàn)階段國(guó)內(nèi)新能源汽車補(bǔ)貼政策正在從“普遍補(bǔ)、大額補(bǔ)”慢慢轉(zhuǎn)向“定向補(bǔ)、緩?fù)似隆?，補(bǔ)貼力度連續(xù)5年收窄，而行業(yè)景氣度由于需求支撐不降反升。新能源汽車市場(chǎng)由供給市場(chǎng)向需求市場(chǎng)過(guò)渡。2015年以來(lái)國(guó)內(nèi)新能源汽車發(fā)展經(jīng)歷補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)下A00為王、運(yùn)營(yíng)需求拉動(dòng)A級(jí)車發(fā)展、自主需求抬頭SUV及中高端車型上量三個(gè)階段。隨國(guó)內(nèi)疫情的穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)恢復(fù)，長(zhǎng)途遠(yuǎn)距離出行市場(chǎng)縮小，同城日常代步需求與居民消費(fèi)水平同期上升，A00級(jí)車型作為性價(jià)比較高的代步車，在新能源汽車銷量結(jié)構(gòu)中仍占關(guān)鍵一環(huán)。宏光mini作為A00代表，在乘聯(lián)會(huì)10月/1-10月累計(jì)新能源銷量排行榜中均居第一，2020年自發(fā)需求接棒運(yùn)營(yíng)需求，車企將愈發(fā)重視電動(dòng)車消費(fèi)者體驗(yàn)，更多聚焦于新技術(shù)的體驗(yàn)感，智能化的功能設(shè)計(jì)，中高端新能源汽車消費(fèi)上升。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年B級(jí)車市場(chǎng)中新能源汽車占有率達(dá)19%（更寬的軸距為電池提供了充足的空間，以適應(yīng)更長(zhǎng)續(xù)航里程和更復(fù)雜的智能化設(shè)備）。5月滲透率達(dá)到24%，預(yù)計(jì)新能源汽車產(chǎn)銷將持續(xù)上行新能源汽車滲透率持續(xù)提速，5月滲透率達(dá)24%。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，5月銷售44.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)105.2%；1-5月累計(jì)銷量突破200萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)111.2%。從新能源滲透率來(lái)看，5月達(dá)24.0%，1-5月也達(dá)到了21.0%。預(yù)計(jì)隨基礎(chǔ)設(shè)施完善、成本穩(wěn)步下探以及技術(shù)持續(xù)升級(jí)，滲透率有望持續(xù)上行。（1）基礎(chǔ)設(shè)施完善（私人充電樁安裝以及公共充電樁布局）。國(guó)務(wù)院于今年3月頒發(fā)的《2021年政府工作報(bào)告》中指出，將加大充電樁，換電站建設(shè)力度，增加停車場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以促進(jìn)新能源汽車發(fā)展，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)。智能網(wǎng)聯(lián)汽車網(wǎng)預(yù)計(jì)，2025年全國(guó)充電樁數(shù)量將達(dá)到1510萬(wàn)個(gè)，到2030年將達(dá)到4970萬(wàn)個(gè)。（2）成本持續(xù)下探。動(dòng)力電池環(huán)節(jié)（占整車成本38%）及零部件環(huán)節(jié)符合制造業(yè)“萊特定律”。隨行業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模上行，在各環(huán)節(jié)成本持續(xù)下降和新能源發(fā)電規(guī)模大幅擴(kuò)大的推動(dòng)下，新能源汽車市場(chǎng)持續(xù)滲透。（3）技術(shù)持續(xù)升級(jí)，生態(tài)圈協(xié)同合作加速。新能源生態(tài)下，上下游之間逐漸打破單純買賣關(guān)系，形成更緊密、互相正反饋的綁定與合作，推動(dòng)供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展。例如，11月15日，長(zhǎng)安汽車聯(lián)合寧德時(shí)代、華為共同打造的全新高端純電動(dòng)品牌阿維塔正式發(fā)布，聯(lián)合打造了CHN平臺(tái)，詮釋了車企、電池供應(yīng)商與智能化技術(shù)提供商三方聯(lián)合的發(fā)展態(tài)勢(shì)。復(fù)盤智能手機(jī)發(fā)展歷程，從銷量角度看，經(jīng)歷了“起步期-高速增長(zhǎng)期-穩(wěn)定期”。2003-2008年處于起步期，得益于2007年iPhone2G、2008年iPhone3G的發(fā)布，年均出貨量增速62%；2009-2015年處于高速增長(zhǎng)期，年均出貨量增速為36%；2016年至今處于穩(wěn)定期，行業(yè)品牌高度集中，2021Q2CR5為82%。2017年全球智能手機(jī)出貨量首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)（-0.5%），年均出貨量增速為-3%。對(duì)標(biāo)智能手機(jī)，新能源車市處于放量起步期。受益于特斯拉催化、電動(dòng)車型推陳出新、新能源補(bǔ)貼及碳中和政策的指引，新能源車市銷量高增，其中全球2013-2020年新能源乘用車銷量復(fù)合增速為47%，國(guó)內(nèi)2021年1-10月新能源乘用車銷量增速為203%。2.技術(shù)發(fā)展之一：需求拉動(dòng)磷酸鐵鋰裝機(jī)量上行鋰電池主要由正負(fù)極、電解液和隔膜組成，正極材料是核心材料之一，其性能直接決定鋰電池容量、安全性等各項(xiàng)性能指標(biāo)，成本占據(jù)鋰離子電池總成本的40%左右。根據(jù)不同的技術(shù)路線，常見(jiàn)的正極材料可以分為鈷酸鋰（LCO）、錳酸鋰（LMO）、磷酸鐵鋰（LFP）、鎳鈷錳酸鋰（NCM）、鎳鈷鋁酸鋰（NCA）等。磷酸鐵鋰循環(huán)性和安全性好，但能量密度較低，主要應(yīng)用于儲(chǔ)能領(lǐng)域、商用車和部分低續(xù)航要求的電動(dòng)車；三元材料具高能量密度和高循環(huán)壽命等優(yōu)點(diǎn)，廣泛用于電動(dòng)車、3C等領(lǐng)域，其制造難度相應(yīng)增高。近年鐵鋰出貨量快速回暖。磷酸鐵鋰憑借高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，在經(jīng)歷2018-2019年的市場(chǎng)沉寂后，行業(yè)集中度與技術(shù)水平不斷提高，于2020年末裝機(jī)量超過(guò)三元材料，主要?dú)w因于：1）2020年A00級(jí)轎車（五菱宏光miniEV）及爆款鐵鋰版車型（比亞迪漢、鐵鋰版model3、歐拉好貓）等的放量；2）以比亞迪刀片電池為代表的應(yīng)用技術(shù)大幅提升鐵鋰系電池的能量密度，縮小與三元的差距；3）小動(dòng)力（含共享電單車、換電）市場(chǎng)受出口與內(nèi)需帶動(dòng)，出貨量同比+80%，其中鐵鋰型電池占比約30%；4）受國(guó)外家儲(chǔ)市場(chǎng)及基站側(cè)儲(chǔ)能出貨提升帶動(dòng)，儲(chǔ)能鋰電池（主要是鐵鋰電池）出貨同比增長(zhǎng)超50%。WIND數(shù)據(jù)顯示，2022年1-5月動(dòng)力電池裝機(jī)總電量83.1GWh，其中LFP電池裝機(jī)量49.0GWh，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)到186%，占總裝機(jī)電量的比例的59%，而2021年全年LFP動(dòng)力裝機(jī)總量79.8GWh。預(yù)計(jì)2025年全球鋰電池需求將達(dá)1790GWh，其中，對(duì)磷酸鐵鋰的需求將達(dá)到約710GWh。政策規(guī)范倒逼產(chǎn)品性能提升。工信部11月18日發(fā)布《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件（2021年本）》等文件中要求能量型電池能量密度需≥180Wh/kg。目前動(dòng)力電池主要有磷酸鐵鋰電池及三元材料電池，理論能量密度分別為180Wh/kg、280+Wh/kg。政策壓力倒逼電池供應(yīng)商提升性能，減少低端產(chǎn)能過(guò)剩情況。通過(guò)不斷優(yōu)化材料體系和電芯結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，并結(jié)合使用輕量化技術(shù)，實(shí)現(xiàn)在減輕重量的前提下提升電芯容量。以國(guó)軒高科為例，自主研發(fā)創(chuàng)新型磷酸鐵鋰電芯已能實(shí)現(xiàn)能量密度210Wh/kg。3.技術(shù)發(fā)展之二：特斯拉標(biāo)桿效應(yīng)，4680圓柱電池份額有望提升國(guó)內(nèi)圓柱電池市場(chǎng)份額較低，主要構(gòu)成為小部分A00級(jí)車和搭載LG電池版Model3/Y。據(jù)GGII數(shù)據(jù)，我國(guó)圓柱電池份額由2017年的27.2%降至2020年的9.7%，主要系包括A00級(jí)的各車型偏向能量密度更高的方形和軟包電池以實(shí)現(xiàn)高續(xù)航，圓柱占比下降（成組效率相對(duì)低）。根據(jù)國(guó)內(nèi)車型交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)2021H1我國(guó)圓柱電池裝機(jī)5.32Gwh，主要構(gòu)成為L(zhǎng)G版本Model3/Y（占比85.5%）和小部分小型車（占比8%）。全球市場(chǎng)中高品質(zhì)圓柱電池在高端車型占一席之地。從全球市場(chǎng)來(lái)看，保時(shí)捷、捷豹、奔馳等車企的部分車型裝載21700電芯：此類高端車企、車型更注重性能（大倍率放電下的安全性+加速性能）與車形（電池包高度影響車身動(dòng)力學(xué)、車身造型）。因此高質(zhì)量圓柱電池在高端車型尚具一定份額。頭部電池企業(yè)跟進(jìn)，國(guó)內(nèi)外廠商積極布局大圓柱電池。4680電池線的關(guān)鍵變化在于全極耳制作、連接等電芯組裝段，需要新增全極耳成型、全極耳與集流盤或殼體連接、檢測(cè)及連續(xù)組裝等工藝和設(shè)備。目前4680電芯制造的問(wèn)題，主要是由于與之前電芯工藝差距較大所產(chǎn)生的工藝和自動(dòng)化設(shè)備的匹配問(wèn)題。目前國(guó)內(nèi)外廠商加碼研發(fā)，積極布局以尋求技術(shù)的突破，不斷提高設(shè)備匹配度和產(chǎn)品性能的把控力度，以保證新技術(shù)應(yīng)用后的安全性挑戰(zhàn)：國(guó)際廠商：松下、LG開始為特斯拉布局定制化高能量密度、低鈷的4680電池生產(chǎn)線。國(guó)內(nèi)廠商：比克、力神、億緯鋰能、蜂巢能源等電池企業(yè)積極跟進(jìn)包括4680在內(nèi)的大圓柱電池。從規(guī)?；慨a(chǎn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，國(guó)內(nèi)將在2023年釋放電池產(chǎn)能。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)21年圓柱電池份額有望達(dá)12%，未來(lái)5年進(jìn)入高速增長(zhǎng)階段。4.技術(shù)發(fā)展之三：電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)向集成化、部件優(yōu)化發(fā)展新能源車“大三電”電池、電機(jī)、電控取代了傳統(tǒng)燃油車的油箱、發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱，其中電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)成為影響整車駕駛體驗(yàn)、動(dòng)力性能的關(guān)鍵系統(tǒng)，對(duì)整車價(jià)值和性能的決定性作用。集成化、部件優(yōu)化趨勢(shì)，電驅(qū)動(dòng)隨新能源汽車景氣度上行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，緊跟“雙碳”轉(zhuǎn)型換代要求，逐步實(shí)現(xiàn)《電機(jī)能效提升計(jì)劃（2021-2023年）》中制定的高效節(jié)能電機(jī)提升目標(biāo)；《“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)》和《2021年政府工作報(bào)告》提出的“積極有序發(fā)展核電”；隨2021年石島灣項(xiàng)目，開啟高溫氣冷堆主氦風(fēng)機(jī)需求等要求。技術(shù)上，作為新能源汽車的核心部件（電池、電機(jī)、電控）之一，電機(jī)發(fā)展前景受到新能源汽車需求端促進(jìn)作用，經(jīng)歷轉(zhuǎn)型向更高功率，更低成本方向發(fā)展。其中永磁同步電機(jī)（主要由轉(zhuǎn)子、端蓋及定子等各部件組成）作為目前主流電機(jī)類型，具調(diào)速范圍寬、功率密度高、安全可靠、輕量化且過(guò)載能力強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)。隨著新能源汽車市場(chǎng)對(duì)于電機(jī)更高效率、功率密度、集成性和兼具性價(jià)比的NVH需求，集成化系統(tǒng)（電機(jī)、電控、減速器以及電源總成向“多合一”發(fā)展）、扁線電機(jī)（驅(qū)動(dòng)電機(jī)定子繞組逐步由傳統(tǒng)的圓線電機(jī)轉(zhuǎn)向扁線電機(jī)，扁線電機(jī)對(duì)于設(shè)備和銅材的要求較高，研發(fā)成本大，目前向標(biāo)準(zhǔn)化模式演進(jìn)進(jìn)行時(shí)）、油冷電機(jī)、sic應(yīng)用等新技術(shù)的應(yīng)用可期。據(jù)高工鋰電預(yù)測(cè)，2025年新能源電機(jī)市場(chǎng)將達(dá)到517億元。自主研發(fā)下電控效率迎技術(shù)革新。電動(dòng)汽車電控系統(tǒng)，由傳感器、信號(hào)處理電路、電控單元、控制策略、執(zhí)行機(jī)構(gòu)、自診斷電路和指示燈組成。如指揮部，負(fù)責(zé)控制電動(dòng)汽車能量管理系統(tǒng)、再生制動(dòng)控制系統(tǒng)、電機(jī)驅(qū)動(dòng)控制系統(tǒng)、電動(dòng)助力轉(zhuǎn)向控制系統(tǒng)以及動(dòng)力總成控制系統(tǒng)等。為適應(yīng)新能源汽車電動(dòng)化對(duì)電控系統(tǒng)提出的更高技術(shù)要求，以比亞迪為典型的國(guó)內(nèi)車企推動(dòng)電控技術(shù)更新迭代。比亞迪IGBT4.0技術(shù)，在擁有雙電控+雙電機(jī)的集成化設(shè)計(jì)EHS電混系統(tǒng)中，能夠?qū)崿F(xiàn)的電控效率達(dá)98.5%，且體積和重量較第一代減少30%，峰值功率達(dá)到160kW。新能源車電機(jī)及電控部分，電機(jī)占三電系統(tǒng)成本不高，各家技術(shù)差異不明顯，主要是跟車的配合度，IGBT是電控中技術(shù)含量最高、成本比例最大部分。預(yù)計(jì)電驅(qū)系統(tǒng)2025年國(guó)內(nèi)2111億、全球6804億規(guī)模市場(chǎng)。智能化浪潮助推微電機(jī)市場(chǎng)發(fā)展新能源汽車加速向整車智能化、網(wǎng)聯(lián)化邁進(jìn)，逐步擴(kuò)展至車用微電機(jī)市場(chǎng)。隨著成本端的控制，音響、汽車門鎖、車窗、座椅轉(zhuǎn)向、后視鏡等系統(tǒng)電機(jī)驅(qū)動(dòng)化也逐漸從高端車型普及至中低端車型，擴(kuò)展了微電機(jī)的應(yīng)用。據(jù)日本富士經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，2025年全球微電機(jī)市場(chǎng)規(guī)模將至170億臺(tái)。5.技術(shù)發(fā)展之四：整車平臺(tái)高壓化，高壓零部件具增量空間高壓化趨勢(shì)明顯。電動(dòng)車高壓構(gòu)架（大于700V）主要用途為穩(wěn)定傳輸動(dòng)力電池與各電氣部件間的的電力與信號(hào)。電動(dòng)汽車消費(fèi)群體和應(yīng)用場(chǎng)景仍受限于當(dāng)下電池續(xù)航里程限制，無(wú)法與傳統(tǒng)車型實(shí)現(xiàn)完美代替?；谔嵘冸娷囆褪褂帽憬菪裕约敖鉀Q充電時(shí)間長(zhǎng)等痛點(diǎn)的需求，車企開啟了與換電模式同期進(jìn)行的“大電流”及“高點(diǎn)壓”雙模式的電池快充升級(jí)之路。2022年為800V平臺(tái)推廣元年。當(dāng)前市場(chǎng)上車型多應(yīng)用400V高壓平臺(tái)，普通250A電流充電樁達(dá)100kW的充電功率，即30分鐘電池充滿30%-80%。為縮短與燃油車的加油時(shí)長(zhǎng)差距，將電壓平臺(tái)提升到800V，以達(dá)到300-500kW的充電功率，可將充電時(shí)間大幅縮減（約5分鐘充30度電）。2019年推出的保時(shí)捷Taycan為搭載800V高壓的首款量產(chǎn)車型。當(dāng)下針對(duì)高端車型“高電壓”的主流處理方法為將電芯由并聯(lián)轉(zhuǎn)化為串聯(lián)，再輔之以至少800V的母線電壓?，F(xiàn)階段車企均提前布局800V平臺(tái)方案。預(yù)計(jì)2022年小鵬、蔚來(lái)等新勢(shì)力將在中高端車型運(yùn)用高壓技術(shù)，大部分車企800V架構(gòu)車型將在2023年陸續(xù)推出，2023-2024年將進(jìn)入高壓平臺(tái)的集中推廣階段。在續(xù)航里程焦慮問(wèn)題緩解以及汽車智能體驗(yàn)提升后，新能源汽車滲透率有望持續(xù)上行。

國(guó)能日新研究報(bào)告：新能源發(fā)電預(yù)測(cè)龍頭企業(yè)一、深耕新能源信息化，重點(diǎn)布局風(fēng)電光伏企業(yè)用戶（一）深耕行業(yè)十余年，產(chǎn)品系列齊全國(guó)能日新是服務(wù)于新能源行業(yè)的軟件和信息技術(shù)服務(wù)提供商，主要面向新能源電站、發(fā)電集團(tuán)和電網(wǎng)公司等新能源電力市場(chǎng)主體提供產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)。公司成立于2008年，歷經(jīng)十余年行業(yè)內(nèi)深耕，逐步形成以新能源發(fā)電功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品為核心，以新能源并網(wǎng)智能控制系統(tǒng)、新能源電站智能運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)、電網(wǎng)新能源管理系統(tǒng)為拓展的新能源信息化產(chǎn)品系列，產(chǎn)品主要應(yīng)用于電力產(chǎn)業(yè)的風(fēng)電光伏企業(yè)客戶。電力自生產(chǎn)到傳輸?shù)绞褂冒òl(fā)電、升壓、輸電、降壓、配電和用電等多個(gè)過(guò)程，公司致力于實(shí)現(xiàn)客戶對(duì)新能源電力“可看見(jiàn)、可預(yù)測(cè)、可調(diào)控”的管理要求，產(chǎn)品涵蓋新能源的發(fā)電端和輸電端。1、新能源發(fā)電功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品根據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景的不同，新能源發(fā)電功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品可以分為應(yīng)用于單一新能源電站的單站功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品、應(yīng)用于發(fā)電集團(tuán)的集中功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品和應(yīng)用于電網(wǎng)的區(qū)域功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品。（1）單站功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品單站功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品是布置于新能源電站的功率預(yù)測(cè)系統(tǒng)和提供的功率預(yù)測(cè)服務(wù)的統(tǒng)稱。公司的功率預(yù)測(cè)服務(wù)主要針對(duì)于滿足新能源電站向電力部門報(bào)送短期功率預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)（用于電網(wǎng)調(diào)度做未來(lái)1天或數(shù)天的發(fā)電計(jì)劃）、超短期功率預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的需求（用于電網(wǎng)對(duì)于不同電能發(fā)電量的實(shí)時(shí)調(diào)控）。公司單站功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品基于全球中尺度模式氣象數(shù)據(jù)并經(jīng)過(guò)大規(guī)模并行計(jì)算優(yōu)化后得到更高精度的氣象數(shù)據(jù)，通過(guò)算法篩選出最精準(zhǔn)的預(yù)測(cè)模型，從而實(shí)現(xiàn)精確的短期及超短期發(fā)電功率預(yù)測(cè)。（2）集中功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品集中功率預(yù)測(cè)指在主站側(cè)（集團(tuán)公司）對(duì)下屬子站（單個(gè)新能源電站）的發(fā)電功率進(jìn)行的集中預(yù)測(cè)或?qū)蝹€(gè)子站發(fā)電功率進(jìn)行預(yù)測(cè)，并通過(guò)在集團(tuán)側(cè)的獨(dú)立運(yùn)算為集團(tuán)公司提供了與下屬子站預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的比較數(shù)據(jù)。公司的集中功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品通過(guò)對(duì)下屬子站發(fā)電功率的集體預(yù)測(cè)，并通過(guò)集中功率預(yù)測(cè)模型中對(duì)算法的優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)了單站功率預(yù)測(cè)中非系統(tǒng)性誤差的抵消，從而能夠得到比單站預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)直接加總更為精確的功率預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，提高了整體功率預(yù)測(cè)的精度。（3）區(qū)域功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品區(qū)域功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品主要應(yīng)用于電網(wǎng)對(duì)下屬區(qū)域內(nèi)并網(wǎng)電站的發(fā)電功率進(jìn)行集中預(yù)測(cè)，使得電網(wǎng)可以更精確地了解下屬并網(wǎng)電站未來(lái)的發(fā)電功率，從而更有效地安排區(qū)域內(nèi)的電力調(diào)度計(jì)劃。2、新能源并網(wǎng)智能控制系統(tǒng)公司的新能源并網(wǎng)智能控制系統(tǒng)可用于新能源電站根據(jù)電網(wǎng)的要求對(duì)電力生產(chǎn)情況進(jìn)行實(shí)時(shí)管控。根據(jù)控制方式的不同，分為自動(dòng)發(fā)電控制系統(tǒng)（AGC系統(tǒng)）、自動(dòng)電壓控制系統(tǒng)（AVC系統(tǒng)）和快速頻率響應(yīng)系統(tǒng)。自動(dòng)發(fā)電控制系統(tǒng)及自動(dòng)電壓控制系統(tǒng)。（1）自動(dòng)發(fā)電控制系統(tǒng)及自動(dòng)電壓控制系統(tǒng)自動(dòng)發(fā)電控制系統(tǒng)（AGC系統(tǒng)）以光伏/風(fēng)電的并網(wǎng)有功功率為控制目標(biāo)，根據(jù)電網(wǎng)需求的變化和電網(wǎng)調(diào)度指令，結(jié)合電站內(nèi)機(jī)組的狀態(tài)、損耗等，通過(guò)優(yōu)化算法，制定優(yōu)化控制策略等，使電站滿足電網(wǎng)的電能調(diào)控需求。（2）快速頻率響應(yīng)系統(tǒng)快速頻率響應(yīng)系統(tǒng)以電力系統(tǒng)頻率為調(diào)控目標(biāo)。公司的快速頻率系統(tǒng)包括硬件和軟件兩部分，軟件的核心為頻率控制模型。公司通過(guò)最優(yōu)控制策略建模，使系統(tǒng)可以高速高精度追蹤電網(wǎng)頻率，當(dāng)電力系統(tǒng)頻率失衡時(shí)自動(dòng)響應(yīng)電網(wǎng)的頻率調(diào)節(jié)需求，通過(guò)快速協(xié)調(diào)電站的自動(dòng)發(fā)電控制系統(tǒng)，調(diào)整有功出力，降低頻率偏差，實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)頻率的快速穩(wěn)定。3、新能源電站智能運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)公司的新能源電站智能運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)具備智能監(jiān)測(cè)、告警管理、運(yùn)維管理、統(tǒng)計(jì)分析、日常辦公等模塊，可實(shí)現(xiàn)電站遠(yuǎn)程監(jiān)控、數(shù)據(jù)統(tǒng)一管理、智能運(yùn)維、運(yùn)營(yíng)指標(biāo)分析等功能，可減少電站的人員配置，提高電站的運(yùn)營(yíng)效率和管理效率。4、電網(wǎng)新能源管理系統(tǒng)公司的電網(wǎng)新能源管理系統(tǒng)主要針對(duì)電網(wǎng)在新能源管理上的難點(diǎn)而開發(fā)，系統(tǒng)包括“新能源消納分析”、“承載力評(píng)估”和“數(shù)據(jù)管理”三大模塊。在消納分析方面，公司產(chǎn)品通過(guò)對(duì)影響消納的眾多因素進(jìn)行分析，并結(jié)合氣象預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)對(duì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)電網(wǎng)下屬電站每月的發(fā)電量進(jìn)行預(yù)測(cè)，幫助電網(wǎng)公司提前規(guī)劃消納方案，提高對(duì)新能源電力的使用效率。在承載力評(píng)估方面，公司產(chǎn)品通過(guò)對(duì)并網(wǎng)分布式電站進(jìn)行監(jiān)測(cè)，對(duì)可接入分布式新能源電力容量的裕度進(jìn)行評(píng)估，分析電網(wǎng)對(duì)分布式新能源的承載能力，為當(dāng)?shù)胤植际叫履茉措娬镜慕ㄔO(shè)規(guī)劃等提供管理依據(jù)。產(chǎn)品的數(shù)據(jù)管理模塊包括數(shù)據(jù)抓取、數(shù)據(jù)訂正和數(shù)據(jù)分析等功能。（二）公司股權(quán)結(jié)構(gòu)公司的控股股東、實(shí)際控制人為雍正，直接持有1902.22萬(wàn)股股份，占公司發(fā)行前股本總數(shù)的35.78%。雍正和股東丁江偉為一致行動(dòng)人，截至2022年3月30日，兩者合計(jì)持有公司發(fā)行前47.61%的股份。厚源廣匯為員工持股平臺(tái)，執(zhí)行事務(wù)合伙人為王彩云，王彩云為公司董事、副總經(jīng)理。（三）公司募投項(xiàng)目公司本次募集資金主要投向兩個(gè)募投項(xiàng)目：新能源功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品及大數(shù)據(jù)平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目：項(xiàng)目的建設(shè)期為3年，主要建設(shè)內(nèi)容包括研發(fā)多場(chǎng)景功率預(yù)測(cè)算法與發(fā)電量預(yù)測(cè)算法、研發(fā)電力交易算法、高精度氣象數(shù)據(jù)算法、開發(fā)功率預(yù)測(cè)深層次應(yīng)用功能、購(gòu)買必要的配套硬件設(shè)備等；管理類產(chǎn)品升級(jí)項(xiàng)目：項(xiàng)目的建設(shè)期為3年，擬升級(jí)公司的新能源并網(wǎng)智能控制系統(tǒng)和新能源電站智能運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)，主要從電站運(yùn)營(yíng)監(jiān)控、電站AGC/AVC創(chuàng)新能力、分布式監(jiān)控、電網(wǎng)新能源管理等方面提升產(chǎn)品，提高發(fā)電端的精細(xì)化控制能力，提升監(jiān)測(cè)與控制系統(tǒng)中對(duì)發(fā)電需量、運(yùn)行模式、安全控制、優(yōu)化等方面的能力。二、新能源產(chǎn)業(yè)起航在即，“風(fēng)光”信息化大有可為（一）風(fēng)電/光伏替代效應(yīng)初顯，平價(jià)上網(wǎng)指日可待從發(fā)電量結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前我國(guó)以火電為主，但占比持續(xù)下滑，已從2011年的82%下降至2020年69%。相較之下，風(fēng)電、光伏發(fā)電量持續(xù)提升，2011-2020年間已從1.5%、0.01%提升至6%、3.4%。伴隨著風(fēng)能和光伏裝機(jī)量的不斷上升，以風(fēng)電和光伏發(fā)電為代表的新能源電力對(duì)傳統(tǒng)電力的替代效應(yīng)初顯。2020年，隨著碳達(dá)峰和碳中和目標(biāo)的提出及各種政策文件的支持，我國(guó)新能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。截至2020年底，風(fēng)能、光伏累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)282GW、253.8GW，同比增長(zhǎng)35%、24%。2020年12月12日，我國(guó)在氣候峰會(huì)上宣布到2030年中國(guó)風(fēng)電、太陽(yáng)能總裝機(jī)容量將達(dá)到12億千瓦以上，預(yù)計(jì)2021年度至2030年度，國(guó)內(nèi)新能源每年新增裝機(jī)規(guī)模仍將維持在較高水平。平價(jià)上網(wǎng)快速推進(jìn)，帶動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。目前我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)正在從政策推動(dòng)向成本推動(dòng)轉(zhuǎn)型。從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，火電技術(shù)由于較為成熟，后續(xù)度電成本下降的空間已不大，水電由于初始投資大且對(duì)于選址的要求較高，度電成本下降空間也非常有限，而風(fēng)電、光伏發(fā)電隨著規(guī)?；l(fā)展和技術(shù)進(jìn)步，成本仍有較大下降空間。據(jù)國(guó)網(wǎng)能源研究院，預(yù)計(jì)2025年風(fēng)電、光伏發(fā)電成本將較2020年下降17%、10%。（二）新能源發(fā)電預(yù)測(cè)市場(chǎng)：新能源電力發(fā)展下應(yīng)運(yùn)而生，公司領(lǐng)跑市場(chǎng)在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，由于新能源電力存在間歇性和波動(dòng)性的特征，導(dǎo)致新能源電力在并網(wǎng)時(shí)會(huì)給電網(wǎng)造成沖擊，對(duì)電網(wǎng)的安全穩(wěn)定運(yùn)行造成了影響，同時(shí)也使新能源發(fā)電電量不易控制和預(yù)測(cè)，難以和用電量進(jìn)行匹配，導(dǎo)致新能源電力供應(yīng)緊張和“棄風(fēng)棄光”現(xiàn)象同時(shí)存在。因此，對(duì)于區(qū)域內(nèi)風(fēng)光出力進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，是電力交易參與方的剛需，電網(wǎng)需要根據(jù)下游的用電需求提前作出發(fā)電規(guī)劃，并根據(jù)實(shí)時(shí)的電力平衡情況做出實(shí)時(shí)的電力調(diào)節(jié)和控制。由此，對(duì)新能源發(fā)電功率預(yù)測(cè)的需求應(yīng)運(yùn)而生。據(jù)沙利文，2019年我國(guó)發(fā)電功率預(yù)測(cè)市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模約為6.34億元，預(yù)計(jì)2019-2024年CAGR將達(dá)16.2%，2024年市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至約13.41億元，其中光伏發(fā)電功率預(yù)測(cè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)為6.51億元，風(fēng)力發(fā)電功率預(yù)測(cè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)為6.90億元。公司領(lǐng)跑新能源發(fā)電預(yù)測(cè)市場(chǎng)。新能源發(fā)電功率預(yù)測(cè)市場(chǎng)為專業(yè)化程度較高的細(xì)分市場(chǎng)，潛在進(jìn)入者較少，競(jìng)爭(zhēng)格局較為穩(wěn)定，目前參與方主要可分為兩大類：電力行業(yè)內(nèi)的設(shè)備、控制系統(tǒng)生產(chǎn)廠商：以繼保設(shè)備、風(fēng)機(jī)等為主營(yíng)業(yè)務(wù)，進(jìn)入功率預(yù)測(cè)領(lǐng)域主要系為實(shí)現(xiàn)其業(yè)務(wù)的一體化，如南瑞繼保、金風(fēng)慧能、遠(yuǎn)景能源等；專注于發(fā)電功率預(yù)測(cè)等新能源管理領(lǐng)域的專業(yè)化廠商：以提供更優(yōu)質(zhì)、精度更高的功率預(yù)測(cè)服務(wù)為主，功率預(yù)測(cè)系統(tǒng)僅作為主營(yíng)產(chǎn)品的一部分打包出售，在對(duì)系統(tǒng)售出后的功率預(yù)測(cè)服務(wù)比較忽視，如東潤(rùn)環(huán)能和中科伏瑞等。從格局來(lái)看，2019年公司在光伏發(fā)電功率預(yù)測(cè)市場(chǎng)和風(fēng)能發(fā)電功率預(yù)測(cè)市場(chǎng)的市場(chǎng)占有率分別為22.10%和18.80%，均處于領(lǐng)跑地位。三、技術(shù)構(gòu)筑核心優(yōu)勢(shì)，客戶規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張（一）技術(shù)端：產(chǎn)品預(yù)測(cè)精度高，持續(xù)替換競(jìng)品在功率預(yù)測(cè)領(lǐng)域，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于功率預(yù)測(cè)的精度，對(duì)產(chǎn)品問(wèn)題的快速反饋和對(duì)客戶需求的及時(shí)響應(yīng)等優(yōu)質(zhì)的后續(xù)服務(wù)。以業(yè)內(nèi)知名的IBMEnvironmentalIntelligenceSuite為例：其具備相對(duì)于市場(chǎng)平均水平15%~30%的預(yù)測(cè)改進(jìn)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手5%~10%的準(zhǔn)確度提升，在日前風(fēng)電和光伏預(yù)測(cè)上有92%的準(zhǔn)確性，因此對(duì)客戶有著顯著的吸引力。公司聚焦于功率預(yù)測(cè)領(lǐng)域，產(chǎn)品的成熟度高，可用性和穩(wěn)定性好，且預(yù)測(cè)精度較高。2020年公司的短期光伏、風(fēng)電功率預(yù)測(cè)綜合精度為89.21%、84.60%。2020年5月，在國(guó)家電網(wǎng)東北電力調(diào)控分中心組織的十幾家功率預(yù)測(cè)服務(wù)企業(yè)預(yù)測(cè)精度橫向?qū)Ρ戎校驹谛屡f兩個(gè)細(xì)則功率預(yù)測(cè)偏差考核體系中均處于前3位（前3名無(wú)排名差異）。憑借產(chǎn)品精度、服務(wù)等優(yōu)勢(shì)，公司實(shí)現(xiàn)了對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的持續(xù)正向替換。2018-2021上半年間，公司取得的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手電站數(shù)量遠(yuǎn)大于被棄用的電站數(shù)量，促進(jìn)了公司功率預(yù)測(cè)服務(wù)客戶數(shù)量和收入的增長(zhǎng)。同時(shí)，公司研發(fā)隊(duì)伍有序擴(kuò)大，2021H1公司研發(fā)人員數(shù)量占比達(dá)員工總數(shù)的35%，每個(gè)研發(fā)項(xiàng)目平均占用研發(fā)人員13-15人，每年新增軟著及專利數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)。（二）客戶端：客戶資源優(yōu)質(zhì)，在手訂單充裕公司在新能源產(chǎn)業(yè)中經(jīng)營(yíng)多年，憑著產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢(shì)樹立了良好的用戶口碑，主要客戶包括五大四小發(fā)電集團(tuán)、行業(yè)內(nèi)知名的新能源發(fā)電集團(tuán)、行業(yè)內(nèi)知名的電力配套設(shè)備廠商、電站建設(shè)商、電網(wǎng)公司及前述企業(yè)的下屬企業(yè)，客戶粘性較高。公司主要收入來(lái)源于存量客戶，2018-2021H1占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為71.82%、68.08%、73.99%和83.53%，且公司與主要客戶之間均保持了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。同時(shí)，公司對(duì)存量客戶的銷售毛利率高于新增客戶，主要系公司對(duì)存量客戶的收入主要是功率預(yù)測(cè)服務(wù)收入和其他產(chǎn)品與服務(wù)收入，毛利率相對(duì)較高。公司存量客戶規(guī)模快速增長(zhǎng)。公司各類產(chǎn)品中，單站功率預(yù)測(cè)服務(wù)為向電站客戶持續(xù)提供的長(zhǎng)效服務(wù)，其收入主要來(lái)自于存量客戶的需求，2021年上半年電站留存率已達(dá)99%以上，平均續(xù)簽市場(chǎng)也呈持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。同時(shí)，隨著客戶持續(xù)購(gòu)買公司的功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品，新客戶的持續(xù)獲得，年均服務(wù)電站數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)，存量客戶規(guī)模整體呈持續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2018-2021年，公司在手訂單持續(xù)增長(zhǎng)。截至2021年12月31日，公司在手訂單金額達(dá)2.9億元，為公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)提供了穩(wěn)定的支撐與保障。（三）同業(yè)對(duì)比：營(yíng)收增速快，盈利能力突出公司同行業(yè)的可比公司主要包括東潤(rùn)環(huán)能、恒華科技和遠(yuǎn)光軟件等。從營(yíng)收來(lái)看，公司受益于新能源電站裝機(jī)的快速發(fā)展，整體增速較快，2018-2021年CAGR達(dá)25.7%；從毛利率來(lái)看，公司主要提供新能源信息化產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)，由于產(chǎn)品和服務(wù)偏標(biāo)準(zhǔn)化，毛利率整體較高；從人均創(chuàng)收看，公司近年整體呈上升趨勢(shì)，2018-2021年已從57.3萬(wàn)元提升至81.1萬(wàn)元，高于同行業(yè)可比公司均值。

永貴電器研究報(bào)告：新能源汽車連接器高速增長(zhǎng)_液冷大功率充電槍先發(fā)優(yōu)勢(shì)凸顯1.深耕連接器行業(yè)近50載，立足軌交連接器多元拓展1.1.公司是國(guó)內(nèi)軌交連接器行業(yè)龍頭企業(yè)國(guó)內(nèi)軌道交通連接器細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。公司始創(chuàng)于1973年，總部位于佛國(guó)仙山-浙江天臺(tái)，是一家專注于各類電連接器、連接器組件及精密智能產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售和技術(shù)支持的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，2012年在深交所上市。公司主要從事各類電連接器、連接器組件及精密智能產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售和技術(shù)支持，公司產(chǎn)品板塊包括軌道交通與工業(yè)板塊、車載與能源信息板塊、軍工與航空航天板塊。軌道與交通板塊：產(chǎn)品主要包括連接器、減振器、門系統(tǒng)、計(jì)軸信號(hào)系統(tǒng)、貫通道、受電弓、蓄電池箱等，主要應(yīng)用在鐵路機(jī)車、客車、高速動(dòng)車、地鐵、磁懸浮等車輛及軌道線路上；配套供應(yīng)于中國(guó)中車集團(tuán)、中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)以及建有軌道交通的城市地鐵運(yùn)營(yíng)公司。車載與能源信息板塊：產(chǎn)品主要包括高壓連接器及線束組件、PDU/BDU、充/換電接口及線束、交/直流充電槍、大電流液冷直流充電槍、防水連接器、電源/信號(hào)/儲(chǔ)能/充電連接器、5G設(shè)備連接器等。其中，車載產(chǎn)品為電動(dòng)汽車領(lǐng)域提供高壓、大電流互聯(lián)系統(tǒng)的整體解決方案，并已進(jìn)入吉利、長(zhǎng)城、比亞迪、北汽、上汽、一汽、本田等國(guó)產(chǎn)一線品牌及合資品牌供應(yīng)鏈體系；能源信息產(chǎn)品主要應(yīng)用于通信基站及各類通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和儲(chǔ)能設(shè)備等，配套服務(wù)于華為、中興通訊、大唐移動(dòng)、維諦技術(shù)等公司。軍工與航空航天板塊：產(chǎn)品主要包括軍用圓形電連接器、軍用微矩形電連接器、機(jī)柜連接器、航空電子模塊式連接器、核用連接器、軍用圓形多芯光纖連接器、軍港岸電連接器、軍用網(wǎng)口連接器、玻璃燒結(jié)連接器、軍用深水連接器、軍用射頻連接器以及其它特殊定制開發(fā)的特種軍用連接器及其相關(guān)電纜組件等，主要配套于中國(guó)十一大軍工集團(tuán)研制的戰(zhàn)車、雷達(dá)、火炮、導(dǎo)彈、戰(zhàn)機(jī)、水上水下各型艦船等武器及設(shè)備。軌交行業(yè)營(yíng)收目前仍占主要地位，新能源汽車連接器收入占比快速提升。1）2014年至2019年，連接器產(chǎn)品占公司總營(yíng)收80%以上；隨著公司在軍工業(yè)和車載與能源信息板塊業(yè)務(wù)的發(fā)展和布局，公司自2020年起將業(yè)務(wù)板塊劃分為軌道交通、車載與能源信息、軍工三大板塊；軌交占總營(yíng)收占比61%，車載與能源信息占29.1%，軍工占9.9%；2）從連接器領(lǐng)域來(lái)看，軌道交通連接器為公司主要收入來(lái)源，其次是電動(dòng)汽車連接器以及通信連接器。2021年1-9月，公司軌道交通板塊增量業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步提升，實(shí)現(xiàn)板塊總收入4.66億元，去年同期該業(yè)務(wù)收入為4.32億元，較去年同期增長(zhǎng)7.85%；新能源汽車連接器業(yè)務(wù)收入2.08億元，去年同期該業(yè)務(wù)收入為1.18億元，同比增長(zhǎng)76.32%。公司運(yùn)營(yíng)模式以子公司孵化的形式為主，不同子公司對(duì)應(yīng)不同產(chǎn)品線。子公司四川永貴作為連接器產(chǎn)品主要子公司之一，負(fù)責(zé)包括軌交連接器、新能源汽車高壓線束、通信連接器及軍工連接器等產(chǎn)品。深圳永貴負(fù)責(zé)新能源線束及通信連接器，江蘇永貴負(fù)責(zé)軌交蓄電池箱，永貴博得負(fù)責(zé)軌交門系統(tǒng)，重慶永貴負(fù)責(zé)貫通道系統(tǒng)，永貴東洋負(fù)責(zé)受電弓系統(tǒng)，北京永列負(fù)責(zé)計(jì)軸信號(hào)系統(tǒng)。1.2.短期負(fù)面影響因素消除，困境反轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)重回增長(zhǎng)公司營(yíng)收恢復(fù)增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈。2014年至2020年，公司營(yíng)收由3.84億元增長(zhǎng)至10.54億元，復(fù)合增速為7.42%；2021年前三季度，公司營(yíng)收為7.69億元，同比增長(zhǎng)3.88%；公司歸母凈利潤(rùn)為0.9億元，同比增長(zhǎng)20.58%；扣非歸母凈利潤(rùn)為0.77億元，同比增長(zhǎng)8.55%。收購(gòu)翊騰電子導(dǎo)致公司出現(xiàn)大額虧損，2020年5月公司完全剝離翊騰，業(yè)績(jī)重回增長(zhǎng)。2018-2019年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)停滯凈利潤(rùn)虧損主要由收購(gòu)翊騰電子導(dǎo)致。2018/19年翊騰電子營(yíng)業(yè)收入3.8/3.1億元，同比下降17%/19%，凈利潤(rùn)0.48/-1.14億元。公司已于2020年5月完成對(duì)翊騰的資產(chǎn)交割，2020年公司凈利潤(rùn)扭虧為盈，業(yè)績(jī)回升顯著。2021年前三季度較去年同期剔除翊騰影響收入增長(zhǎng)20.52%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)31.57%。公司盈利能力表現(xiàn)優(yōu)秀。受益于軌交連接器高毛利，公司整體毛利率始終處于行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，2014至2017年，公司毛利率始終高于行業(yè)內(nèi)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司，2018至2021年第三季度，公司毛利率占領(lǐng)第一、第二地位。凈利率方面，除2018、2019年虧損之外，公司凈利率水平處于第一梯隊(duì)。2.軌交連接器高壁壘，國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推動(dòng)2.1.軌交連接器產(chǎn)品種類豐富，應(yīng)用廣泛公司軌道交通與工業(yè)板塊產(chǎn)品主要有：連接器、減振器、門系統(tǒng)、計(jì)軸信號(hào)系統(tǒng)、貫通道、受電弓、蓄電池箱等，主要應(yīng)用在鐵路機(jī)車、客車、高速動(dòng)車、地鐵、磁懸浮等車輛及軌道線路上；配套供應(yīng)于中國(guó)中車集團(tuán)、中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司以及建有軌道交通的城市地鐵運(yùn)營(yíng)公司。公司軌道交通整車連接器按照功能可以劃分為傳輸能量的大電流連接器、傳輸邏輯電平的控制連接器、傳輸信號(hào)信息的網(wǎng)絡(luò)連接器，按照應(yīng)用位臵可以劃分為車內(nèi)、柜內(nèi)應(yīng)用的非防水連接器、車外應(yīng)用的防水連接器。按連接形式劃分主要有：卡扣快速連接、推拉鎖緊連接、螺釘連接、螺桿連接、螺紋連接、把手鎖緊連接。2.2.軌交連接器技術(shù)高壁壘，公司通過(guò)認(rèn)證進(jìn)入“復(fù)興號(hào)”供應(yīng)體系鐵路機(jī)車連接器和鐵路客車連接器都經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段，鐵路機(jī)車連接器從直流轉(zhuǎn)動(dòng)電力機(jī)車階段發(fā)展到交流電力機(jī)車階段，鐵路客車連接器則從交流供電改為直流供電。城軌車輛連接器根據(jù)引進(jìn)的牽引技術(shù)可分為歐系車、日系車，按配臵可分為A型車、B型車。動(dòng)車組連接器主要使用重載連接器和圓形連接器。軌道交通連接器行業(yè)在產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、制造工藝、技術(shù)開發(fā)等方面處于行業(yè)的中高端水平。軌道交通連接器是鐵路車輛設(shè)備的關(guān)鍵器件之一，因此軌道交通連接器必須實(shí)現(xiàn)更高的機(jī)械性能、電氣性能和環(huán)境性能標(biāo)準(zhǔn)，滿足高可靠、耐環(huán)境、抗干擾、抗振動(dòng)沖擊以及高密度、高速傳輸?shù)确矫娴囊蟆＼壗贿B接器技術(shù)含量高，認(rèn)證周期長(zhǎng)，壁壘高。具備高速度、高可靠性、高抗干擾性等優(yōu)良性能的軌道交通連接器屬于連接器中高端產(chǎn)品，工藝技術(shù)含量較高。軌道交通連接器生產(chǎn)廠商必須具備較高的生產(chǎn)技術(shù)和工藝能力，以及能適應(yīng)軌道交通運(yùn)營(yíng)要求不斷變化的新產(chǎn)品研發(fā)能力和創(chuàng)新能力。從吸收、學(xué)習(xí)國(guó)內(nèi)外先進(jìn)制作工藝和技術(shù)，到具備自我研發(fā)和創(chuàng)新能力，并獲得鐵路部門的技術(shù)認(rèn)可，需要長(zhǎng)期時(shí)間積累和豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。公司通過(guò)CRCC認(rèn)證體系，產(chǎn)品能力充分認(rèn)證。鐵路客車連接器需要通過(guò)中鐵鐵路產(chǎn)品認(rèn)證中心（CRCC）認(rèn)證作為產(chǎn)品準(zhǔn)入方式，CRCC對(duì)鐵路產(chǎn)品的認(rèn)證要求是企業(yè)能正常批量生產(chǎn)，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，有足夠的供貨能力，具備售前、售后的優(yōu)良服務(wù)和備品備件的供應(yīng)能力。軌道交通連接器的用戶主要是各大機(jī)車、客車、城軌車輛以及動(dòng)車組軌道交通車輛制造企業(yè)。為了保證車輛運(yùn)營(yíng)安全，客戶對(duì)連接器可靠性要求很高，要求供應(yīng)商有過(guò)硬的產(chǎn)品制造工藝水平、較高的質(zhì)量檢測(cè)水平，以及及時(shí)優(yōu)質(zhì)的售后?？蛻粢话悴粫?huì)輕易改變已經(jīng)使用的質(zhì)量穩(wěn)定、可靠的產(chǎn)品，也不會(huì)輕易放棄與現(xiàn)有的供應(yīng)商的合作關(guān)系。公司以“3小時(shí)響應(yīng)、24小時(shí)到達(dá)現(xiàn)場(chǎng)”的理念為客戶提供完善、可靠的整體解決方案和技術(shù)支持，提供高質(zhì)量的產(chǎn)品及優(yōu)質(zhì)、高效的品牌服務(wù)。“復(fù)興號(hào)”中多處用到永貴連接器產(chǎn)品，主要包括：車端跨接（在整個(gè)車輛的連接器中要求是最高的）、電勾連接器、救援連接器、電機(jī)連接器、傳感器連接器等?！皬?fù)興號(hào)”使用壽命約為30年，而連接器壽命約為7年，因此“復(fù)興號(hào)”在營(yíng)運(yùn)中通常將更換三至四次連接器。與“和諧號(hào)”相比，“復(fù)興號(hào)”為“純中國(guó)血統(tǒng)”，在車體斷面增加、空間增大的情況下，按時(shí)速350公里試驗(yàn)運(yùn)行，列車運(yùn)行阻力下降7.5%以上，人均百公里能耗降低17%，車內(nèi)噪聲下降1-3分貝。2.3.市場(chǎng)規(guī)模龐大，國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推動(dòng)鐵路固定投資持續(xù)投入，新增里程穩(wěn)步增長(zhǎng)。2021年鐵總安排鐵路固定資產(chǎn)投資7489億元，投產(chǎn)新線4802公里。2021年全國(guó)軌道交通新增運(yùn)營(yíng)里程3700公里，其中新增高速鐵路里程達(dá)2000公里。根據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》數(shù)據(jù)，2021年中鐵采購(gòu)動(dòng)車組210組左右。從更長(zhǎng)一段時(shí)期看，中國(guó)高速動(dòng)車組年增加數(shù)量，相較2013年-2020年度的每年增長(zhǎng)約416組，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為21.49%的增速有所放緩，但仍將以每年200組以上的增速快速增加。未來(lái)15年將建3.21萬(wàn)公里高鐵，動(dòng)車組需求達(dá)每年200組。國(guó)家政策高度支持，城軌建設(shè)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2021年，中國(guó)城市軌道交通協(xié)會(huì)提出了國(guó)內(nèi)城市軌道交通四大發(fā)展要點(diǎn)：科學(xué)謀劃、發(fā)展市域快軌，推進(jìn)多網(wǎng)融合、持續(xù)推進(jìn)智慧城軌建設(shè)、保障城規(guī)交通財(cái)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，《十四五規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要草案》也提出，“十四五”期間我國(guó)城市軌道交通運(yùn)營(yíng)里程數(shù)將新增3000公里，預(yù)計(jì)“十四五”累計(jì)客運(yùn)量將突破千億人次，累計(jì)完成投資額有望達(dá)到18188億元。海外公司技術(shù)積淀深厚，國(guó)內(nèi)廠商加速追趕國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推動(dòng)。哈廷公司、安費(fèi)諾、魏德米勒、JAE、YUTAKA等國(guó)外廠商在軌道交通連接器領(lǐng)域具備悠久的歷史。近些年來(lái)，哈廷公司、魏德米勒等國(guó)外連接器制造商將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移至大陸地區(qū)，通過(guò)新型工廠以及收購(gòu)的方式增加中國(guó)地區(qū)的產(chǎn)能，意圖擴(kuò)大中國(guó)市場(chǎng)份額。國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)出永貴電器、四川華豐、沈陽(yáng)興華等國(guó)內(nèi)軌交連接器優(yōu)秀制造商，國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推動(dòng)。3.新能源汽車快速滲透帶動(dòng)連接器、充電槍市場(chǎng)高速增長(zhǎng)3.1.新能源汽車加速滲透，連接器市場(chǎng)空間增大2021年新能源汽車行業(yè)迎來(lái)突破式增長(zhǎng)。2018年，中國(guó)乘用車市場(chǎng)在經(jīng)歷多年高速增長(zhǎng)后首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)銷量連續(xù)三年下滑，自此開啟中國(guó)汽車市場(chǎng)存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。另一方面，新能源汽車市場(chǎng)在國(guó)家政策扶持、綠色消費(fèi)發(fā)展等多項(xiàng)因素共同作用下開始呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。1）2015至2021年，我國(guó)新能源汽車銷量由33.11萬(wàn)臺(tái)增至352.1萬(wàn)臺(tái)，較2020年增長(zhǎng)158%，復(fù)合增速達(dá)48.29%；2）2021年，我國(guó)新能源汽車保有量為784萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)59.35%，新能源汽車滲透率進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)上升期。2021年中國(guó)趕超歐盟成全球新能源汽車第一大市場(chǎng)。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)及EAFO數(shù)據(jù)，2020年歐盟占當(dāng)年42.1%的市場(chǎng)份額，中國(guó)占據(jù)40.8%，為全球新能汽車第二大市場(chǎng)；2021年，歐盟新能源汽車銷量約為227萬(wàn)臺(tái)，中國(guó)約為352.1萬(wàn)臺(tái)，趕超歐盟，成全球新能汽車第一大市場(chǎng)。滲透率方面，2019-2021，歐盟新能源汽車滲透率分別為3.57%、14%、21%，中國(guó)新能源汽車滲透率分別為4.9%、6.2%、14.8%。2022年2月，國(guó)內(nèi)滲透率已達(dá)21%。新能源汽車連接器市場(chǎng)占比仍低，提升潛力巨大。根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，2018至2020年，國(guó)內(nèi)新能源汽車連接器市場(chǎng)規(guī)模分別為44.5億元、43.5億元以及47.8億元，同比增速分別為55.59%、-2.25%以及9.89%；2014至2020年，國(guó)內(nèi)新能源汽車連接器市場(chǎng)規(guī)模由2.8億元增加至47.8億元，復(fù)合增速達(dá)60.46%；2018至2020年，國(guó)內(nèi)新能源汽車連接器占汽車連接器市場(chǎng)規(guī)模的6.29%、6.69%、7.74%。隨著新能源汽車滲透率提升新能源汽車連接器市場(chǎng)規(guī)模同比提升，但市場(chǎng)占比仍處于較低水平，未來(lái)提升潛力巨大。3.2.車樁比例仍待提升，充電連接器市場(chǎng)廣闊目前私人充電樁占比較高，未來(lái)公共及專用充電樁占比有望提升。根據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2020年新增私人交流充電樁、公共充電樁約50余萬(wàn)臺(tái)。2016至2020年，我國(guó)充電樁保有量由20.4萬(wàn)個(gè)增長(zhǎng)至167.2萬(wàn)個(gè)，復(fù)合增速達(dá)69.2%，2020年較2019年同比增長(zhǎng)37.05%；其中，私人充電樁自2017年起占總電樁數(shù)量的50%以上，需求量占比較大；2020年，私人、公共及專用充電樁數(shù)量分別為87.4、55.7、24.1萬(wàn)個(gè)，公共及專用電樁數(shù)量快速提升。我國(guó)公共充電樁區(qū)域集中度較高，主要分布在東部沿海等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。其中，長(zhǎng)三角、京津冀、珠三角是公共充電樁的主要集中地，東部地區(qū)沿海省份公共充電樁的建設(shè)數(shù)量普遍較多，東北、西北和西南部分地區(qū)公共充電樁分布較少。截至2020年12月，廣東省公共充電樁保有量最大達(dá)到11.02萬(wàn)臺(tái)；上海、北京、江蘇和浙江的公共充電樁保有量均超過(guò)5萬(wàn)臺(tái)，分別為8.18萬(wàn)、7.87萬(wàn)、7.24萬(wàn)和5.78萬(wàn)臺(tái)。超過(guò)1萬(wàn)臺(tái)公共充電樁的省份還包括山東省、安徽省、湖北省、河北省、河南省、天津市、福建省、陜西省、四川省、山西省、湖南省、重慶市和江西省。當(dāng)前充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展不平衡，未來(lái)隨著新能源汽車滲透率持續(xù)提升，西部地區(qū)、東北部地區(qū)充電樁建設(shè)短板有望逐漸補(bǔ)齊。我國(guó)充電運(yùn)營(yíng)商集中度較高，電動(dòng)汽車換電模式仍處于起步階段。1）前三充電運(yùn)營(yíng)商公共充電樁占比達(dá)68.28%、前五大運(yùn)營(yíng)商占比達(dá)80.65%、前十占比達(dá)91.69%；2）2020年，特來(lái)電、國(guó)家電網(wǎng)、星星充電、云快充、南方電網(wǎng)在運(yùn)營(yíng)公共充電樁為20.55、18.15、15.8、5.78、4.09萬(wàn)臺(tái)，占比分別為25.75%、22.74%、19.8%、7.24%、5.12%；3）截至2020年底，中國(guó)充電聯(lián)盟成員單位上報(bào)換電站555座，目前國(guó)內(nèi)主要換電設(shè)施運(yùn)營(yíng)商為奧動(dòng)、蔚來(lái)、杭州伯坦，三家分別運(yùn)營(yíng)286座、175座、94座換電站。政策推動(dòng)充電樁市場(chǎng)高速發(fā)展。制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)。推動(dòng)煤炭清潔高效利用，大力發(fā)展新能源，在確保安全的前提下積極有序發(fā)展核電。擴(kuò)大環(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水等企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄范圍，促進(jìn)新型節(jié)能環(huán)保技術(shù)、裝備和產(chǎn)品研發(fā)應(yīng)用，培育壯大節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。國(guó)家大力推動(dòng)新能源行業(yè)及充電樁建設(shè)工作，隨著兩大行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，連接器作為電子元器件相關(guān)行業(yè)，其市場(chǎng)將進(jìn)一步擴(kuò)大。受益于車樁比降低及直流充電比例提升，我們預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)充電槍市場(chǎng)規(guī)模有望提升至21億元。我們的測(cè)算基于以下假設(shè)：1）預(yù)計(jì)車樁比2025年降低至2；2）預(yù)計(jì)新增公共充電樁占總新增充電樁比例為40%；3）新增公共充電樁中直流充電槍占比持續(xù)提升，預(yù)計(jì)至2025年提升至90%；4）直流充電樁單價(jià)1200元，交流充電槍單價(jià)300元。5）私人充電樁均為交流充電樁。基于以上假設(shè)我們測(cè)算2022年國(guó)內(nèi)充電槍市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到11.2億元，至2025年國(guó)內(nèi)充電槍市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到21億元，2021—2025年復(fù)合增速49%。4.充電槍布局領(lǐng)先，液冷超充先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著有望逐步放量4.1.充電槍產(chǎn)品品類完備，覆蓋交流、直流、液冷超充公司充電槍產(chǎn)品包括交流槍，直流槍，液冷充電槍。伴隨新能源汽車產(chǎn)銷量規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，對(duì)充電設(shè)備的需要也與日俱增。充電模式分為常規(guī)充電及快速充電兩種，常規(guī)充電對(duì)應(yīng)的充電設(shè)備為交流充電樁，是指固定安裝在電動(dòng)汽車外，與交流電網(wǎng)連接，為電動(dòng)汽車車載充電機(jī)提供220V或380V交流電源的供電裝臵。交流充電樁無(wú)法為電池直接充電，需通過(guò)交流充電槍連接車載充電機(jī)才能完成充電過(guò)程，由于車載充電機(jī)功率相對(duì)較小，因此使用交流槍充電時(shí)間較長(zhǎng)，但對(duì)蓄電池的壽命影響較小，且設(shè)備結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，成本較低。直流充電槍電流大，充電速度快。直流充電樁是指固定安裝在電動(dòng)汽車外，與交流電網(wǎng)直接連接，可為非車載電動(dòng)汽車電池提供直流電源的供電裝臵。直流充電樁采用三相四線制供電，內(nèi)臵大功率直流充電模塊，可以輸出高達(dá)150-600A的電流，從而實(shí)現(xiàn)快充的功能。充電過(guò)程中，三相交流電經(jīng)配電變壓器降壓后，統(tǒng)一經(jīng)整流裝臵變?yōu)橹绷麟?，再?jīng)濾波后通過(guò)DC/DC功率變換器，經(jīng)高頻功率變換器變換輸出需要的直流，再次濾波后為電動(dòng)汽車動(dòng)力蓄電池充電。另外由于直流充電樁功率通常為100-400kW的大功率，需要配備專用的供電線路及變壓器等設(shè)備。液冷充電槍功率更大，同時(shí)防止端子及線纜溫度過(guò)高，提升充電安全性。大功率液冷充電槍是通過(guò)電子泵來(lái)驅(qū)動(dòng)冷卻液流動(dòng)，冷卻液在經(jīng)過(guò)液冷線纜時(shí)(液冷線纜在工作時(shí)由于承載大電流會(huì)發(fā)熱)，帶走線纜及充電連接器的熱量，回到油箱(儲(chǔ)存冷卻液)，然后通過(guò)電子泵驅(qū)動(dòng)經(jīng)過(guò)散熱器散發(fā)熱量，如此循環(huán)工作，可以達(dá)到小截面積線纜通載大電流、低溫升的要求。現(xiàn)行充電標(biāo)準(zhǔn)GB/T20234.1及IEC62196-1中規(guī)定充電槍的工作溫度為-30°C—50°C。絕緣油一般工作溫度為-50°C—150°C，閃點(diǎn)溫度高、比熱容值小、絕緣安全可靠，因此國(guó)內(nèi)充電槍及瑞士灝訊廠家選擇絕緣油作為液冷充電槍的冷卻介質(zhì)。水+制冷劑一般工作溫度-40°C—150°C，比熱容值大，粘度小，但不絕緣，國(guó)內(nèi)充電槍廠家基于安全性的考慮，很少將其選用為液冷槍冷卻介質(zhì)。水+制冷劑作為車輛的常用冷卻液，具有價(jià)格便宜、購(gòu)買方便、通用性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)，目前德國(guó)菲尼克斯、美國(guó)特斯拉采用水+制冷劑作為其大功率液冷槍冷卻介質(zhì)。4.2.液冷超充方興未艾，有望迎來(lái)高速發(fā)展特斯拉超充功率領(lǐng)先，液冷技術(shù)提升充電槍安全性及輕便性。特斯拉V3超充系統(tǒng)中每個(gè)充電樁擁有250kW的充電功率，樁與樁之間不會(huì)分流降低充電功率，相較V2超充樁的峰值功率120kw，V3充電樁大幅提升了充電速度。在硬件方面，V3超充樁采用了液冷充電線，將電線的直徑從V2的36.3mm縮減為23.87mm，充電線直徑減小44%左右，使車主插拔充電槍時(shí)更為輕松；在軟件方面，新網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)配備On-Route電池預(yù)處理方案，當(dāng)其判斷車輛正在導(dǎo)航前往充電站時(shí)，車輛電池會(huì)進(jìn)行預(yù)熱處理，從而當(dāng)車輛充電時(shí)實(shí)現(xiàn)更快的充電速度。特斯拉超充投放早、覆蓋面廣、充電功率高，目前仍在不斷擴(kuò)展超充網(wǎng)絡(luò)。小鵬超充支持為其他品牌汽車充電，強(qiáng)調(diào)開放包容。小鵬汽車超充站為180kW雙槍直流快充樁，柔性分配電流，其單槍最高功率達(dá)120kW，平均功率為90kW，滿足國(guó)內(nèi)絕大部分純電動(dòng)車需求。在兼容性方面，小鵬超充樁可適配所有具備直流快充功能、符合國(guó)標(biāo)充電接口的新能源車，開放性強(qiáng)。同時(shí)，超充柱充分智能化，用戶可通過(guò)充電地圖App智能尋樁、預(yù)約充電、智能解鎖等，且全覆蓋WiFi。蔚來(lái)超充是繼換電、補(bǔ)能車之后又一快速補(bǔ)能方案。蔚來(lái)在推出換電站、移動(dòng)充電車以及慢充樁后推出其超級(jí)充電站，面向全體新能源車開放。蔚來(lái)超充采用210kW主機(jī)1拖4的配臵，根據(jù)實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況，功率可隨時(shí)升級(jí)至270kW，以滿足更強(qiáng)的充電需求，4個(gè)超充樁分為兩組，每組共享105kW的充電功率，即單槍最高功率105kW。此外根據(jù)兩個(gè)樁兩輛車的充電順序、電量等因素，105kW動(dòng)態(tài)分配給兩個(gè)樁。目前僅特斯拉充電槍領(lǐng)先應(yīng)用液冷技術(shù)，液冷充電槍未來(lái)發(fā)展空間廣闊。為了滿足快速補(bǔ)能需求，未來(lái)充電樁充電功率將越來(lái)越大，液冷技術(shù)是可以同時(shí)解決充電槍散熱問(wèn)題和充電線纜的重量問(wèn)題的理想方案。目前僅特斯拉V3超充的充電功率達(dá)到了250kW應(yīng)用了液冷技術(shù)，小鵬、理想超充功率均低于150kW暫未搭載液冷超充技術(shù)。未來(lái)隨著超充功率的提升，各個(gè)品牌超充站均有望引入液冷超充槍，液冷充電槍未來(lái)發(fā)展空間廣闊。公司液冷布局領(lǐng)先，國(guó)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)商業(yè)化量產(chǎn)。從產(chǎn)品布局上，充電槍是永貴電器的拳頭產(chǎn)品之一，公司于2017年-2018年完成國(guó)標(biāo)充電槍迭代以及美標(biāo)充電槍開發(fā)驗(yàn)證，目前，公司具備完備的國(guó)標(biāo)、美標(biāo)、歐標(biāo)產(chǎn)品系列，涵蓋直流/交流充電槍，主要產(chǎn)品性能位居行業(yè)前列。根據(jù)公司公告，公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)完成超級(jí)快充相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備的企業(yè)，公司液冷大電流充電槍電流指標(biāo)可達(dá)到600A，電壓可達(dá)到1000V，并已形成批量供貨，在技術(shù)上處于國(guó)際先進(jìn)水平。根據(jù)公司公告，公司充電槍主要面向車企自建和第三方公共充電樁，客戶涵蓋華為、小鵬、理想、許繼等。根據(jù)公司公告，大功率充電槍是未來(lái)的充電技術(shù)趨勢(shì)，公司是國(guó)內(nèi)首家液冷充電槍商業(yè)化量產(chǎn)的企業(yè)。5.盈利預(yù)測(cè)核心假設(shè)：軌道交通與工業(yè)：軌交行業(yè)新建里程數(shù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)公司軌交連接器未來(lái)收入基本保持平穩(wěn)，軌道門系統(tǒng)、軌交貫通道等新業(yè)務(wù)線銷售渠道持續(xù)拓展收入有望持續(xù)增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)公司軌道交通與工業(yè)板塊2021/22/23年?duì)I業(yè)收入有望達(dá)到6.6/7.2/8.0億元。車載能源與信息：公司車載能源與信息板塊包括通信及新能源汽車兩大板塊。公司通信板塊與華為、中興通訊等大客戶綁定，預(yù)計(jì)未來(lái)收入有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。新能源汽車板塊受益于新能源汽車滲透率快速提升及公司客戶群體持續(xù)拓展，同時(shí)考慮到公司液冷充電槍先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著有望搶占較大市場(chǎng)份額，預(yù)計(jì)新能源汽車板塊有望高速增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)公司軌道交通與工業(yè)板塊2021/22/23年?duì)I業(yè)收有望達(dá)到3.8/6.6/11.5億元。軍工及其他：剝離翊騰業(yè)務(wù)后導(dǎo)致2021年公司軍工及其他板塊營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)下滑。軍工業(yè)務(wù)是公司連接器業(yè)務(wù)的標(biāo)桿，受益于公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升及行業(yè)景氣度上升，我們預(yù)計(jì)公司軍工業(yè)務(wù)未來(lái)有望平穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2021/22/22營(yíng)業(yè)收入有望達(dá)到0.80/0.87/0.95億元?；谝陨虾诵募僭O(shè)，我們預(yù)計(jì)公司2021/22/23年?duì)I業(yè)收入11.2/14.7/20.4億元，歸母凈利潤(rùn)1.21/1.56/2.09億元。

2022年廣東省新能源行業(yè)企業(yè)大數(shù)據(jù)全景分析(附企業(yè)數(shù)量、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、企業(yè)投融資等)行業(yè)主要上市公司：目前國(guó)內(nèi)新能源行業(yè)的上市公司主要有隆基綠能(601012)、晶澳科技(002459)、金風(fēng)科技(002202)、三峽能源(600905)、晶科科技(601778)、長(zhǎng)江電力(600900)和中國(guó)中車(601766)等。本文核心內(nèi)容：中國(guó)新能源行業(yè)企業(yè)數(shù)量、中國(guó)新能源行業(yè)企業(yè)區(qū)域分布、中國(guó)新能源行業(yè)企業(yè)投融資、中國(guó)新能源行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分布全文統(tǒng)計(jì)口徑說(shuō)明：1)上述數(shù)據(jù)均來(lái)源于中國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)(企查貓)，存在一定的統(tǒng)計(jì)誤差。2)搜索相關(guān)關(guān)鍵詞為“新能源”;3)企業(yè)篩選邏輯為：企業(yè)的名稱、產(chǎn)品服務(wù)和經(jīng)營(yíng)范圍中包含了“新能源”的企業(yè)。4)統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至2022年6月28日。5)由于中國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)與全球企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)不同，存在一定的統(tǒng)計(jì)誤差;6)若有特殊統(tǒng)計(jì)口徑會(huì)在圖表下方備注。──廣東省新能源行業(yè)企業(yè)在2017年和2018年注冊(cè)火爆根據(jù)中國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)企查貓，目前廣東省新能源行業(yè)的主要企業(yè)共有5605家，其中以2017年和2018年為主要注冊(cè)熱潮，2017年新能源行業(yè)企業(yè)注冊(cè)數(shù)量為736家，2018年注冊(cè)企業(yè)數(shù)量為625家。──廣東省新能源行業(yè)企業(yè)存續(xù)和在業(yè)企業(yè)占比近85%根據(jù)中國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)企查貓，目前廣東省新能源行業(yè)的存續(xù)企業(yè)1375家，占總企業(yè)數(shù)的24.52%;在業(yè)企業(yè)數(shù)占比為60.09%;注銷和吊銷企業(yè)數(shù)量分別占總企業(yè)數(shù)的11.33%和3.98%。──廣東省新能源行業(yè)企業(yè)注冊(cè)資本在1000萬(wàn)以上的企業(yè)超過(guò)40%根據(jù)中國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)企查貓，目前廣東省新能源行業(yè)企業(yè)的注冊(cè)資本主要分布在1000-5000萬(wàn)元之間，相關(guān)企業(yè)數(shù)量為1556家;其次為100萬(wàn)-200萬(wàn)的企業(yè)，相關(guān)企業(yè)數(shù)量1101家。從整體來(lái)看，廣東省新能源行業(yè)企業(yè)注冊(cè)資本在500萬(wàn)以上的企業(yè)超過(guò)55%，在1000萬(wàn)以上的企業(yè)超過(guò)40%。注：已將以美元和港元的注冊(cè)資本轉(zhuǎn)換為人民幣。──廣東省新能源行業(yè)企業(yè)主要注冊(cè)在深圳和廣州根據(jù)中國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)企查貓，目前廣東省新能源行業(yè)企業(yè)主要分布在深圳和廣州等地，截至2022年6月28日，深圳共有相關(guān)新能源行業(yè)企業(yè)數(shù)1531家，廣州則有922家。──汕尾市的平均注冊(cè)資本最高根據(jù)中國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)企查貓，目前廣東省新能源行業(yè)企業(yè)的平均注冊(cè)資本區(qū)域分布中，汕尾市相關(guān)企業(yè)的平均注冊(cè)資本最高為9231.7萬(wàn)元，除此外，肇慶市、廣州市、深圳市和梅州市的新能源行業(yè)企業(yè)平均注冊(cè)資金均較高。──廣東省新能源行業(yè)企業(yè)主要為有限責(zé)任企業(yè)和獨(dú)資企業(yè)根據(jù)中國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)企查貓，目前廣東省存續(xù)和在業(yè)的新能源行業(yè)企業(yè)共4741家，廣東省新能源行業(yè)企業(yè)以有限責(zé)任公司為主，目前共有4595家，其次為獨(dú)資企業(yè)的1404家。注：1)上述企業(yè)為存續(xù)和在業(yè)企業(yè);2)上述統(tǒng)計(jì)未剔除重復(fù)值，同一個(gè)企業(yè)可以同為有限責(zé)任公司和獨(dú)資企業(yè)。──廣東省新能源行業(yè)企業(yè)融資主要在定向增發(fā)和戰(zhàn)略融資根據(jù)中國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)企查貓，目前廣東省存續(xù)和在業(yè)的新能源行業(yè)企業(yè)共4741家，其中共有63家企業(yè)有融資信息，而其中以定向增發(fā)和戰(zhàn)略融資為主。截至2022年廣東省新能源行業(yè)企業(yè)中，有27家企業(yè)為戰(zhàn)略融資，14家企業(yè)為定向增發(fā)，其次分別為A輪的9家和種子輪/天使輪的10家。注：上述企業(yè)為存續(xù)和在業(yè)的企業(yè)。──廣東省新能源行業(yè)企業(yè)主要在A股和新四板上市根