造紙行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、木漿價(jià)格趨勢(shì)、紙及紙板生產(chǎn)量趨勢(shì)、文化用紙和包裝用紙、特種紙及生活用紙市場(chǎng)規(guī)模分析

造紙行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、木漿價(jià)格趨勢(shì)、紙及紙板生產(chǎn)量趨勢(shì)、文化用紙和包裝用紙、特種紙及生活用紙市場(chǎng)規(guī)模分析

2019年1月-9月板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1021.3億元，同比增速下滑3.8%，2010年至今首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為60.8億元，同比大幅下滑39.8%。

銷售毛利率和銷售凈利率也出現(xiàn)了持續(xù)下降的趨勢(shì)，前三季度板塊整體的銷售毛利率為20.4%，雖然上游原材料的成本較去年同期下降了較多，但是由于終端價(jià)格也在下降，對(duì)沖了成本下降帶來(lái)影響。銷售凈利率也較2018年下降了2.4pct，為6.0%，期間費(fèi)用率較2018年提高了0.4pct。存貨的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為104天，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)為66天。2014-2019年前三季度造紙板塊營(yíng)收及增速

2014-2019Q1-Q3前三季度造紙板塊歸母凈利

2014-2019Q1-Q3銷售凈利率和銷售毛利率趨勢(shì)

2014-2019Q1-Q3前三季度造紙板塊存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)

一、木漿

我國(guó)林業(yè)資源比較匱乏，對(duì)進(jìn)口木漿的依存度較高，近十年來(lái)一直維持在60%-70%左右，一方面，與龐大的需求相比，我國(guó)供給能力有限，2017年，國(guó)內(nèi)木漿生產(chǎn)量?jī)H為1050萬(wàn)噸，而國(guó)內(nèi)消耗的木漿總量達(dá)到3252萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.56%，增速較2016年提高了3.5pct。2017年木漿消耗缺口達(dá)2102萬(wàn)噸（占國(guó)內(nèi)木漿總消耗量的67%，同比增長(zhǎng)12.3%），不得不通過(guò)進(jìn)口來(lái)滿足市場(chǎng)需求，其中進(jìn)口針葉漿800多萬(wàn)噸，闊葉漿1000多萬(wàn)噸。

進(jìn)口木漿的價(jià)格一直受到國(guó)際環(huán)境的影響，自2009年二季度以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)各類紙漿價(jià)格開(kāi)始由谷底一路攀升，2010年7月以前價(jià)格始終維持在高位，2011年第三季度開(kāi)始出現(xiàn)下降趨勢(shì)，2012年初價(jià)格回彈，但四季度之后出現(xiàn)小幅下降。自2013至2015年一季度，價(jià)格維持在相對(duì)穩(wěn)定的水平，略有小幅上漲。2016年上半年紙漿價(jià)格跌幅明顯，在底部維持了一年多之后，2017年下半年迎來(lái)大幅上漲，2018年受上半年受到國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，加上廢紙漿進(jìn)口趨嚴(yán)以及環(huán)保政策等因素的影響，價(jià)格創(chuàng)了近5年來(lái)的新高。但是2018年三季度之后，木漿的價(jià)格迅速下滑，今年9月份漂白針葉漿的平均進(jìn)口成本為583.7美元/噸，漂白闊葉漿的平均進(jìn)口成本為536美元/噸，目前價(jià)格重新回到2016年的低位水平。2012-2019.7中國(guó)造紙業(yè)協(xié)會(huì)紙漿價(jià)格總指數(shù)趨勢(shì)（月）

2014-2019.4進(jìn)口漂針木漿和漂闊木漿價(jià)格（美元/噸）

進(jìn)口針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格（元/噸）

進(jìn)口闊葉漿現(xiàn)貨價(jià)格（元/噸）

2019年前三季度，全國(guó)紙及紙板生產(chǎn)量為9287.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.8%，全國(guó)紙及紙板消費(fèi)量為9172.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.06%，產(chǎn)量和銷量較2018年有明顯的反彈趨勢(shì)，生產(chǎn)端和終端消費(fèi)均有所復(fù)蘇，增速創(chuàng)近幾年來(lái)的新高，主要是是三季度改善較為明顯。目前機(jī)制紙及紙板庫(kù)存比年初同比下滑了0.83%，庫(kù)存已經(jīng)處在了相對(duì)低位，三四季度是傳統(tǒng)的旺季，文化用紙和包裝用需求端都會(huì)迎來(lái)一輪增長(zhǎng)，全年來(lái)看，較2018年會(huì)明顯好轉(zhuǎn)。2012-2018年中國(guó)造紙生產(chǎn)企業(yè)的數(shù)量

2012-2019Q1-Q3全國(guó)紙及紙板生產(chǎn)量及增速趨勢(shì)

2012-2019Q1-Q3全國(guó)紙及紙板消費(fèi)量及增速趨勢(shì)

機(jī)制紙及紙板庫(kù)存比年初增長(zhǎng)（%）

二、文化用紙和包裝用紙

受天貓、淘寶、京東等電商平臺(tái)雙十一備貨的影響，包裝用紙需求得到較大提升，不少紙箱廠早在10月中旬便開(kāi)始涌入大量訂單。自10月份以來(lái)，上游造紙廠便陸續(xù)發(fā)布原紙漲價(jià)函，瓦楞紙、箱板紙、白板紙等紙種價(jià)格紛紛上漲。十月備貨需求更強(qiáng)，浙江、山東、廣東等地又有多家紙廠宣布漲價(jià)。百川盈孚的數(shù)據(jù)顯示，11月的市場(chǎng)的均價(jià)較九月初平均上漲了50元/噸-100元/噸不等。銅版紙市場(chǎng)均價(jià)（單位：元/噸）

雙膠紙市場(chǎng)均價(jià)（單位：元/噸）

瓦楞紙市場(chǎng)均價(jià)（單位：元/噸）

造紙及紙制品固定資產(chǎn)投資完成額（%）

三、特種紙

特種紙：是指具有特殊用途的、產(chǎn)量較小的紙張。特種紙的種類繁多，是各種特殊用途紙或者藝術(shù)紙的統(tǒng)稱。例如生活用、建材用、信息用、工業(yè)過(guò)濾器用、文化藝術(shù)用等。產(chǎn)量較小是相對(duì)于其他的文化用紙和包裝用紙的規(guī)模來(lái)說(shuō)，2018年特種紙及紙板的生產(chǎn)量高達(dá)320萬(wàn)噸，消費(fèi)量也達(dá)到261萬(wàn)噸，近幾年產(chǎn)銷量始終維持正增長(zhǎng)，供需格局較為平衡。

2018消費(fèi)量占比達(dá)到2.5%，作為造紙的細(xì)分子行業(yè)，規(guī)模雖不及雙膠紙、銅版紙這些，但是特種紙穩(wěn)定增加的市場(chǎng)需求和相對(duì)成熟的市場(chǎng)格局，在面對(duì)行業(yè)周期波動(dòng)的時(shí)候，表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗周期能力。2012-2018年特種紙及紙板生產(chǎn)量及增速

2012-2018年特種紙及紙板消費(fèi)量及增速趨勢(shì)

2012-2018年特種紙及紙板占全國(guó)紙及紙板消費(fèi)量比重

2019年全球特種紙產(chǎn)量將達(dá)2503萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)未來(lái)5年年均增速在2.3%左右。特種紙消費(fèi)量最大的區(qū)域?yàn)閬喬貐^(qū)，年均增長(zhǎng)率為3.8%，中國(guó)與印度的消費(fèi)量居于前兩位。

四、格拉辛紙

格拉辛紙：格拉辛紙具有耐高溫，防潮，防油等功能，一般用于食品、醫(yī)藥等行業(yè)的包裝。主要用于高速自動(dòng)貼標(biāo)(特別適用高速標(biāo)簽粘貼)特殊膠帶，雙面膠帶基材商標(biāo)，激光防偽標(biāo)和其他類型的應(yīng)用等。2000年的時(shí)候，國(guó)內(nèi)廠商才開(kāi)始逐步生產(chǎn)格拉辛紙，2011年的產(chǎn)量?jī)H有0.6萬(wàn)噸，后來(lái)隨著物流、食品包裝等下游行業(yè)發(fā)展迅猛，產(chǎn)量也迅速提升，2018年產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到30.2萬(wàn)噸，全國(guó)的總產(chǎn)能約在45萬(wàn)噸左右，已經(jīng)成為特種紙當(dāng)中的一大細(xì)分品類。國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)廠家包括UPM常熟基地、仙鶴股份、民豐特紙、五洲紙業(yè)等，隨著下游需求的快速拉動(dòng)，預(yù)期未來(lái)產(chǎn)能將達(dá)到100萬(wàn)噸。2011-2018年中國(guó)格拉辛紙產(chǎn)量

五、裝飾原紙

裝飾原紙：裝飾原紙主要用于人造板貼面材料的制造，按照功能的不同可以分為護(hù)面表層原紙、面層裝飾原紙、底層平衡原紙和其他原紙四個(gè)類型，最主要的細(xì)分產(chǎn)品為面層裝飾原紙，占比在90%以上。裝飾原紙一直以來(lái)是特種紙細(xì)分中占比最大品類，產(chǎn)量從2012年56.4萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2018年的112.20萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率為11.9%。受下游家居板材增速的放緩，裝飾原紙的市場(chǎng)增速放緩，但是依然是最大的細(xì)分品類。2011-2018年中國(guó)裝飾原紙產(chǎn)量

六、熱敏紙

熱敏紙：熱敏紙是一種加工紙，其制造原理就是在優(yōu)質(zhì)的原紙上涂布一層"熱敏涂料"(熱敏變色層)，主要應(yīng)用的方向就是票據(jù)類的，例如機(jī)場(chǎng)打印登機(jī)牌、體彩中心購(gòu)買(mǎi)的彩票、醫(yī)院打印的心電圖、火車票等，在生活中到處都可以遇到這種打印快速無(wú)聲，圖案清晰的票據(jù)。這兩年電子票、無(wú)紙質(zhì)票等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，對(duì)熱敏紙短期的沖擊不大，未來(lái)3-5年仍然可以維持10%以上的增長(zhǎng)。2011-2018年中國(guó)熱敏紙產(chǎn)量

七、熱轉(zhuǎn)印紙

熱轉(zhuǎn)印紙：熱轉(zhuǎn)印紙是通過(guò)熱轉(zhuǎn)印技術(shù)和特殊的油墨將圖案印刷在轉(zhuǎn)印紙上，然后通過(guò)溫度和壓力的變化將圖案轉(zhuǎn)移到需要印刷的地方的技術(shù)。熱轉(zhuǎn)印紙的污染小，熱轉(zhuǎn)印后的紙張還可以回收利用，比印染好很多，因此在印染領(lǐng)域存在某種程度的替代性。但是目前在國(guó)內(nèi)發(fā)展只有五六年的時(shí)間，目前市場(chǎng)產(chǎn)能25萬(wàn)噸左右。2018年熱轉(zhuǎn)印紙的產(chǎn)量為19.2萬(wàn)噸。2011-2018年中國(guó)熱轉(zhuǎn)印紙產(chǎn)量

八、生活用紙

生活用紙作為我們?nèi)粘Ｉ畹膭傂杵?，其消費(fèi)屬性較強(qiáng)，市場(chǎng)需求較其他類型的制品明顯具有穩(wěn)定增長(zhǎng)的特征。2017年國(guó)內(nèi)生活用紙消費(fèi)量達(dá)到851.1萬(wàn)噸，產(chǎn)量923.4萬(wàn)噸，2018年前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示年產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到970萬(wàn)噸，消費(fèi)量突破900萬(wàn)噸，消費(fèi)量增速為5.9%，近年來(lái)國(guó)內(nèi)生活用紙消費(fèi)量的增長(zhǎng)速度已經(jīng)超過(guò)了產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度。

原材料成本下行釋放利潤(rùn)彈性。2018年下半年來(lái)，上