酒類企業(yè)的另類融資途徑

酒類企業(yè)的另類融資途徑

融資，無論是酒類企業(yè)，還是其他企業(yè)，伴隨著企業(yè)的成長壯大，這都是一項不可或缺的工作。產(chǎn)業(yè)只有插上資本的翅膀，才能迅速壯大騰飛。酒類行業(yè)的融資，比其他行業(yè)而言,融資方式和手段更加豐富多彩。

原酒質(zhì)押融資

原酒質(zhì)押融資在四川、貴州等全國各地的酒企里面運用，是酒類企業(yè)另類融資里用的比較廣泛的融資方式。工商銀行、民生銀行、華夏銀行、光大銀行等金融機構(gòu)均在開展此項業(yè)務(wù)。

所謂原酒質(zhì)押融資，顧名思義，是指企業(yè)以自己合法擁有的一定庫存量的原酒產(chǎn)品為質(zhì)押物的融資授信業(yè)務(wù)。銀行組織專家進行酒樣鑒評，給出當前的市場評估價格，同時企業(yè)、銀行和第三方擔保機構(gòu)簽訂相關(guān)協(xié)議，并委托倉儲機構(gòu)對質(zhì)押原酒進行監(jiān)管。銀行根據(jù)市場評估價格按一定的比例發(fā)放貸款。應(yīng)該說，原酒質(zhì)押貸款是一種很好的創(chuàng)新融資模式。大家都知道，一般中小酒企需要進行銀行貸款，都需要提供抵押物，比如土地、廠房、設(shè)備等。但由于現(xiàn)實原因，酒企的很多固定資產(chǎn)是沒有權(quán)證的，這造成酒企的合規(guī)抵押物嚴重不足，直接導致銀行無法貸款。那么如何破解這個難題呢？由于原酒特有的保值和增值作用，成為了一種很好的抵押保證物。

原酒融資有幾大優(yōu)點，首先是融資很快速。從擬申請原酒質(zhì)押貸款、專家鑒評、銀行審核到放款，有的銀行不到1個月就完成。其次是質(zhì)押率比較高，約占到抵押物市場估值的50—60%有的甚至達到70%三是質(zhì)押靈活，解決了酒類企業(yè)在原酒存儲過程中占用大量

資金的問題。

在融資成本上，原酒質(zhì)押融資的綜合成本約在13315%主要包括銀行貸款利息、擔保費、

第三方服務(wù)費用等，融資成本處于中等水平。

窖池抵押融資

窖池是白酒企業(yè)的重要無形資產(chǎn)之一，窖池質(zhì)押融資是又一創(chuàng)新模式。公開資料顯示，2011

年，四川宜賓出臺了相關(guān)政策，組織專家對窖池進行評估，并對窖池進行編號，在建立檔

案的基礎(chǔ)上確認其年代身份，以此來測算出窖池無形資產(chǎn)價值的大小。銀行根據(jù)評估價值

的大小，按一定比例進行貸款。2012年，宜賓高州酒業(yè)以6272口總評估價為7.72億元的

釀酒窖池作抵押，從工商銀行宜賓分行獲得了最高額抵押貸款3.5億元。另外，瀘州等地

也相繼開展了窖池評估質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。

酒交所融資

酒交所是最近兩年異軍突起的酒企融資新渠道?，F(xiàn)在全國設(shè)立的酒交所、酒交中心（以下

均簡稱酒交所）已有10余家，包括四川省聯(lián)合酒類交易所、上海國際酒業(yè)交易中心、貴州

白酒交易所、深圳聯(lián)合國際酒類交易中心、前海天府酒類交易中心、四川中國白酒產(chǎn)品交

易中心、北京國際葡萄酒交易所、天津濱海國際葡萄酒交易所等。酒交所由于有“營銷+

融資”的特殊功能，受到了很多酒類企業(yè)的喜愛。近年來各酒類交易中心發(fā)行的產(chǎn)品已有

幾十款，融資約30億元。

酒交所作為一個酒類交易場所，交易的品種包括原酒、成品酒、高端年份酒及酒類金融理

財產(chǎn)品等?！跋癯垂梢粯映淳啤笔橇硪粋€形象的說法。全國的酒類企業(yè)中，包括瀘州老窖、

杜康、景芝、沱牌舍得、紅樓夢、古井貢等企業(yè)均已發(fā)行產(chǎn)品。

酒交所融資的常規(guī)流程是，酒企初步確定需要在酒交所掛牌交易的產(chǎn)品、數(shù)量和規(guī)模。然

后選定一家在酒交所注冊的合格推薦人。推薦人制作相關(guān)掛牌文件。酒交所組織專家召開產(chǎn)品發(fā)審會。過會后，產(chǎn)品在酒交所掛牌交易。合格投資人通過酒交所網(wǎng)絡(luò)認購產(chǎn)品。為了讓產(chǎn)品成功發(fā)售出去，推薦人、酒交所和企業(yè)三方還會動用各種渠道和資源，面向特定人群進行產(chǎn)品認購推介。

酒交所發(fā)售的產(chǎn)品，一般都設(shè)置了回購條款，確保投資人的利益。當掛牌交易期限結(jié)束后，

如果認購人沒有提取等額的認購產(chǎn)品‚企業(yè)將按照掛牌價加一定的收益向參與回購

的投資者購買其持有的產(chǎn)品。

酒交所發(fā)售產(chǎn)品融資，對于小酒企來說不太適合。但對于融資需求旺盛的二、三線酒類企

業(yè)則比較適合。因為在酒交所發(fā)售的產(chǎn)品，需要具備一定文化或歷史內(nèi)涵，具有珍藏價值，

品牌要有一定的知名度或者個性化。另外，酒交所為了控制發(fā)行風險，往往要求酒企出具

發(fā)售金額相等的銀行保函。而這一點，銀行一般不愿為小型酒企開具。在融資成本上，酒

交所發(fā)售產(chǎn)品融資的綜合成本比較高，一般達到14—22%包括酒交所發(fā)行掛牌費用、銀

行出具保函的費用、推薦人費用、通道費用，因回購而產(chǎn)生的投資人收益等。

股權(quán)市場融資

隨著全國區(qū)域股權(quán)市場的蓬勃發(fā)展，越來越多的中小酒類企業(yè)進入各省設(shè)立的股權(quán)交易所、

股權(quán)交易中心（以下均簡稱股交所）掛牌融資。由于在股交所掛牌的企業(yè)可以進行股權(quán)、

債權(quán)、并購等靈活多樣的融資，一定程度上滿足了中小酒企發(fā)展的融資需要。

以天津股權(quán)交易所（天交所）為例，作為覆蓋全國的股權(quán)交易市場，現(xiàn)在已有四川的九里

春酒業(yè)、東圣酒業(yè)，河北的三井酒業(yè)、天下糧倉酒業(yè)，湖北的武當酒業(yè)等中小酒類企業(yè)在

該所掛牌融資。掛牌企業(yè)融資情況良好，四川的九里春酒業(yè)僅股權(quán)直接融資就達3000余萬元，銀行直接授信1000萬元。其他掛牌酒類企業(yè)也進行了多種融資活動。

據(jù)了解，成都（川藏）股權(quán)交易中心、上海股權(quán)托管交易中心、前海股權(quán)交易中心、重慶股份轉(zhuǎn)讓中心、齊魯股權(quán)交易中心等其他股交所都有酒類企業(yè)掛牌融資，累計掛牌酒類企業(yè)有數(shù)十家。掛牌企業(yè)中有白酒、葡果酒、保健酒等酒企，也有部分酒類批發(fā)零售企業(yè)。在全國各省的股交所中，根據(jù)掛牌場所的不同，掛牌綜合費用從幾十萬元到一百多萬元不等，較適合有一定規(guī)模的酒類企業(yè)掛牌融資。

酒企信托融資

信托是中大型名優(yōu)酒類企業(yè)常用的一個融資工具。通過發(fā)行信托產(chǎn)品，不僅能實現(xiàn)融資，還能實現(xiàn)一部分銷售，尤其是名優(yōu)高端酒類產(chǎn)品信托計劃更是一度受到投資市場的熱捧。四川信托、中融國際信托、國投信托等信托機構(gòu)先后都發(fā)行了多款酒類信托產(chǎn)品。

公開資料顯示，2009年華潤深國投與中糧集團合作，推出“中糧君頂葡萄酒收益權(quán)集合資金信托計劃”一共12期。隨后，又于2010年11月推出“鼎盛君頂葡萄酒項目集合資金信托計劃”一共10期，終止日為2012年5月4日。按每期計劃50份計算，華潤深國投募集的酒類信托計劃已經(jīng)超過1000份。2011年4月，沱牌舍得酒業(yè)與中國工商銀行四川省分行共同推出“全國首款’投藏年份酒’金融理財產(chǎn)品一一舍得30年年份酒‘天工?絕版酒'信托理財產(chǎn)品”。2011年5月，四川信托發(fā)起設(shè)立“川信一國酒陳釀歌德茅臺酒投資（一期）集合資金信托計劃”。這款信托產(chǎn)品資金期限是24個月，優(yōu)先級委托人預(yù)期年化收益

率高達10%

酒類企業(yè)發(fā)行信托產(chǎn)品，信托公司一般要求按照發(fā)行額的150%%Z上提供擔保質(zhì)押物。酒類

信托產(chǎn)品的存續(xù)期一般為1-3年，認購門檻從1萬元到100萬元不等。酒企利用信托融資的綜合成本約為15%-18%屬于較高水平。

商標權(quán)質(zhì)押融資

酒類企業(yè)參與市場競爭，一個重要的殺手銅就是品牌。商標權(quán)是酒類企業(yè)的核心無形資產(chǎn)，

而馳、著名商標更具有顯著的市場價值。商標權(quán)質(zhì)押貸款為部分酒類企業(yè)提供了一條新的融資通道。

商標專用權(quán)質(zhì)押貸款是指具有品牌優(yōu)勢的企業(yè)用已經(jīng)國家工商行政管理總局商標局依法核準的商標專用權(quán)作為質(zhì)押物，從銀行取得借款，并按約定的利率和期限償還借款本息的一種貸款方式。

酒類企業(yè)若想通過商標權(quán)質(zhì)押貸款，要求持有的商標是中國馳名商標或省著名商標，有3年連續(xù)盈利紀錄。商標專用權(quán)的價值要經(jīng)專門的無形資產(chǎn)評估機構(gòu)評估，在商標專用權(quán)的有效期限內(nèi)，一般可向銀行申請不超過其商標專用權(quán)價值50%勺一年期以內(nèi)短期流動資金

貸款，中長期貸款不超過3年。但在實際操作中，有些銀行還需要提供其他增信措施，比如引進擔保機構(gòu)、附帶提供其他一些抵押物，或者采取綜合授信的形式。

據(jù)悉，目前已有部分酒類企業(yè)通過商標權(quán)質(zhì)押成功