公司項(xiàng)目策劃投資管理學(xué)及財(cái)務(wù)知識(shí)分析要素

第一章緒論第一節(jié)財(cái)務(wù)透視：從歷史到現(xiàn)實(shí)）二、單項(xiàng)選擇題1．在以下哪個(gè)財(cái)務(wù)治理的進(jìn)展時(shí)期，人們強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)治理決策程序的科學(xué)化。（C）A、以籌資為重心的治理時(shí)期B、以資本運(yùn)作為重心的治理時(shí)期C、以投資為重心的治理時(shí)期D、以內(nèi)部操縱為重心的治理時(shí)期2．以下哪個(gè)財(cái)務(wù)治理進(jìn)展時(shí)期，人們建立了系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資理論和方法。（C）A、以籌資為重心的治理時(shí)期B、以資本運(yùn)作為重心的治理時(shí)期C、以投資為重心的治理時(shí)期D、以內(nèi)部操縱為重心的治理時(shí)期3．在以下哪個(gè)財(cái)務(wù)治理的進(jìn)展時(shí)期，計(jì)算模型的運(yùn)用變得越來(lái)越普遍。（B）A、以籌資為重心的治理時(shí)期B、以資本運(yùn)作為重心的治理時(shí)期C、以投資為重心的治理時(shí)期D、以內(nèi)部操縱為重心的治理時(shí)期4．關(guān)于通貨膨脹的財(cái)務(wù)問(wèn)題是在哪個(gè)財(cái)務(wù)治理的進(jìn)展時(shí)期出現(xiàn)的。（D）A、以籌資為重心的治理時(shí)期B、以資本運(yùn)作為重心的治理時(shí)期C、以投資為重心的治理時(shí)期D、以內(nèi)部操縱為重心的治理時(shí)期三、多項(xiàng)選擇題1.財(cái)務(wù)治理的進(jìn)展要緊經(jīng)歷了（ABCD）A、以籌資為重心的治理時(shí)期B、以內(nèi)部操縱為重心的治理時(shí)期C、以投資為重心的治理時(shí)期D、以資本運(yùn)作為重心的綜合治理時(shí)期五、簡(jiǎn)答題1.試簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)治理朝著綜合性治理方向進(jìn)展的要緊表現(xiàn)。答：要緊表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）財(cái)務(wù)治理不看為是企業(yè)治理的中心，資本運(yùn)作被看為財(cái)務(wù)治理的中心。財(cái)務(wù)治理是通過(guò)價(jià)值治理那個(gè)紐帶，將企業(yè)治理的各項(xiàng)工作有機(jī)的結(jié)合起來(lái)，綜合反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)的情況。（2）財(cái)務(wù)治理要廣泛關(guān)注以資本運(yùn)作為重心的資本籌集，資本運(yùn)用和資本收益分配，追求資本收益的最大化。（3）財(cái)務(wù)治理的視野不斷拓展，新的財(cái)務(wù)治理領(lǐng)域不斷出現(xiàn)。（4）計(jì)量模型在財(cái)務(wù)治理中的運(yùn)用變得越來(lái)越普遍（5）電子計(jì)算機(jī)的應(yīng)用促進(jìn)了財(cái)務(wù)治理手段的重大改革，大大提高了財(cái)務(wù)治理的效率。第二節(jié)財(cái)務(wù)差不多要素：資本二、單項(xiàng)選擇題1.財(cái)務(wù)的差不多要素是（C）A、籌資B、投資C、資本D、現(xiàn)金流量2.資本的內(nèi)在屬性是（C）A、稀缺性B、增值性C、操縱性D、消耗性3.資本的外在屬性（A）A、稀缺性B、增值性C、操縱性D、消耗性4.資本的對(duì)應(yīng)物（D）A、債務(wù)資本B、權(quán)益資本C、實(shí)收資本D、資產(chǎn)5.資產(chǎn)所有權(quán)，即企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)屬于（C）A、所有者B、債權(quán)人C、企業(yè)法人D、經(jīng)營(yíng)者三、多項(xiàng)選擇題1.資本具有以下哪些特征（ABC）A、稀缺性B、增值性C、操縱性D、排他性2.現(xiàn)代企業(yè)的資本來(lái)源于哪些方面（AB）A、債務(wù)資本B、權(quán)益資本C、債權(quán)資本D、財(cái)務(wù)資本3.所有權(quán)通常指的是所有者對(duì)自己的財(cái)產(chǎn)享有的（ABCD）權(quán)利。A、占有B、使用C、收益D、處分4.以下項(xiàng)目中屬于產(chǎn)權(quán)的范疇的有（ACD）A、代理人的選舉權(quán)B、企業(yè)破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利C、盈利分配權(quán)D、剩余財(cái)產(chǎn)求索權(quán)第三節(jié)財(cái)務(wù)治理：對(duì)資本的運(yùn)作二、單項(xiàng)選擇題1.以資本利潤(rùn)率最大化作為財(cái)務(wù)治理目標(biāo)，存在的缺陷是（D）A、不能反映資本的水平B、不能用于不同資本規(guī)模的比較C、不能用于同一企業(yè)的不同期間比較D、沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素和時(shí)刻價(jià)值2.獨(dú)資和合伙企業(yè)的所有者用于承擔(dān)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)產(chǎn)是（C）A、注冊(cè)資本B、法定資本C、個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)D、實(shí)際投入資本3.作為企業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)，每股利潤(rùn)最大化較之利潤(rùn)最大化的優(yōu)點(diǎn)在于（B）A、考慮了資金的時(shí)刻價(jià)值因素B、反映了制造利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系C、考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素D、能夠幸免企業(yè)的短期行為4.通常被認(rèn)為較為合理的財(cái)務(wù)治理目標(biāo)為（D）A、利潤(rùn)最大化B、每股利潤(rùn)最大化C、產(chǎn)量最大化D、企業(yè)價(jià)值最大化5.財(cái)務(wù)治理目標(biāo)，按教材的觀點(diǎn)是（B）A、利潤(rùn)最大化B、資本收益最大化C、每股利潤(rùn)最大化D、企業(yè)價(jià)值最大化三、多項(xiàng)選擇題1.行政配置方式存在著的弊端有（ABC）A、它割斷了企業(yè)與市場(chǎng)的關(guān)系B、對(duì)企業(yè)的積極性有抑制作用C、資本的配置往往是一次性的D、以資本收益最大化為目標(biāo)2.市場(chǎng)配置方式具有的優(yōu)點(diǎn)有（ABCD）A、它能夠反映市場(chǎng)供求關(guān)系B、以資本收益最大化為目標(biāo)C、資本配置是通過(guò)多次交易完成的D、它是一種高效率的配置方式3.資本利用效率衡量尺度有（ABC）A、資本的周轉(zhuǎn)速度B、資本的保值程度C、資本投資的效益D、資本的利用程度4.權(quán)人與所有者的矛盾表現(xiàn)在未經(jīng)債權(quán)人同意，所有者要求經(jīng)營(yíng)者（AB）A、投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高的項(xiàng)目B、發(fā)行新債券而使舊債券價(jià)值下降C、改變資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益的對(duì)應(yīng)結(jié)構(gòu)D、擴(kuò)大賒銷比重5.企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)包括（ABCD）A、籌資活動(dòng)B、投資活動(dòng)C、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)D、分配活動(dòng)四、關(guān)鍵名詞第四節(jié)治理工具：打算、操縱、分析二、單項(xiàng)選擇題1．財(cái)務(wù)治理的差不多環(huán)節(jié)是指（C）A、籌資、投資與用資B、資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益C、籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)和分配活動(dòng)D、預(yù)測(cè)、決策、打算、操縱與分析2．從各種備選方案中選擇最佳方案的過(guò)程是（B）A、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)B、財(cái)務(wù)決策C、財(cái)務(wù)操縱D、財(cái)務(wù)分析三、多項(xiàng)選擇題1．進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容要緊有（ABCD）A、償債能力分析B、營(yíng)運(yùn)能力分析C、盈利能力分析D、綜合能力分析2．財(cái)務(wù)分析結(jié)果的使用者要緊有（ABC）A、投資者B、債權(quán)人C、治理者D、債務(wù)人3.屬于財(cái)務(wù)治理工具的是（CD）A、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)B、財(cái)務(wù)決策C、財(cái)務(wù)打算D、財(cái)務(wù)操縱4.財(cái)務(wù)操縱按操縱的依據(jù)不同分為（AB）A、預(yù)算操縱B、制度操縱C、收支操縱D、現(xiàn)金操縱第五節(jié)公司治理與財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)三、多項(xiàng)選擇題1.以下屬于財(cái)務(wù)經(jīng)理職責(zé)范圍的財(cái)務(wù)活動(dòng)有（ABCD）A、籌集資本B、資本運(yùn)用C、股利分配D、信用和收款2.以下屬于會(huì)計(jì)經(jīng)理職責(zé)范圍的活動(dòng)有（ABC）A、外部報(bào)告B、內(nèi)部報(bào)告C、稅務(wù)治理D、銀行和保管3.財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)（AB）A、組織財(cái)務(wù)活動(dòng)B、處理財(cái)務(wù)關(guān)系C、對(duì)外報(bào)告D、對(duì)內(nèi)報(bào)告第六節(jié)財(cái)務(wù)經(jīng)理與相關(guān)領(lǐng)域二、單項(xiàng)選擇題1.現(xiàn)金短期循環(huán)中的資產(chǎn)是（B）A．現(xiàn)金B(yǎng).流淌資產(chǎn)C.固定資產(chǎn)D.長(zhǎng)期資產(chǎn)2.企業(yè)終止不能生存的內(nèi)在緣故是（A）A．長(zhǎng)期虧損B．不能償還到期債務(wù)C．決策者決策失誤D．開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品失敗第二章財(cái)務(wù)治理與環(huán)境第一節(jié)財(cái)務(wù)治理環(huán)境概述三、多項(xiàng)選擇題1.財(cái)務(wù)治理的宏觀環(huán)境要緊包括（ABC）A、政治因素B、經(jīng)濟(jì)因素C、法律因素D、企業(yè)組織形式2.財(cái)務(wù)治理的微觀環(huán)境要緊包括（ACD）A、企業(yè)素養(yǎng)B、金融市場(chǎng)C、治理者水平D、生產(chǎn)狀況經(jīng)濟(jì)環(huán)境二、多項(xiàng)選擇題1.經(jīng)濟(jì)環(huán)境一般包括（ABCD）A、經(jīng)濟(jì)體制B、經(jīng)濟(jì)周期C、通貨膨脹D、經(jīng)濟(jì)政策和市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度2.企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境通常包括以下（ABCD）A、完全壟斷市場(chǎng)B、完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)C、不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)D、寡頭壟斷市場(chǎng)第三節(jié)法律環(huán)境二、多項(xiàng)選擇題1.經(jīng)濟(jì)環(huán)境一般包括（ABCD）A、經(jīng)濟(jì)體制B、經(jīng)濟(jì)周期C、通貨膨脹D、經(jīng)濟(jì)政策和市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度2.企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境通常包括以下（CD）A、完全壟斷市場(chǎng)B、完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)C、不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)D、寡頭壟斷市場(chǎng)3.承擔(dān)有限責(zé)任的有（ABCD）A、獨(dú)資企業(yè)B、合伙企業(yè)C、股份有限公司D、有限責(zé)任公司4.以下稅種屬于流轉(zhuǎn)稅的有（AC）A、增值稅B、印花稅C、消費(fèi)稅D、關(guān)稅5.稅收會(huì)對(duì)以下哪些項(xiàng)目產(chǎn)生阻礙（ABCD）A、企業(yè)融資決策B、企業(yè)投資決策C、企業(yè)現(xiàn)金流量D、企業(yè)利潤(rùn)分配第四節(jié)金融環(huán)境三、多項(xiàng)選擇題1．金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素要緊包括（ABCD）A、參與者B、金融工具C、組織形式和治理方式D、內(nèi)在機(jī)制2．長(zhǎng)期資本市場(chǎng)的要緊特點(diǎn)有（BCD）A、融資期限至少在3個(gè)月以上B、融資目的是解決長(zhǎng)期投資性資本C、資本借貸量大D、收益較高但風(fēng)險(xiǎn)也較大。3．長(zhǎng)期資本市場(chǎng)上的交易方式一般包括（ABCD）A、現(xiàn)貨交易B、期貨交易C、期權(quán)交易D、信用交易4．金融市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)治理的阻礙有（ABCD）A、為企業(yè)籌資和投資提供場(chǎng)所B、促進(jìn)企業(yè)資本靈活轉(zhuǎn)換C、引導(dǎo)資本流向和流量，提高資本效率D、為企業(yè)樹(shù)立財(cái)務(wù)形象第三章價(jià)值、收益與風(fēng)險(xiǎn)第一節(jié)時(shí)刻價(jià)值二、單項(xiàng)選擇題1．每年年末將1000元存入銀行，利息率為8%，計(jì)算5年后的終值應(yīng)（A）來(lái)計(jì)算。A、年金終值系數(shù)B、年金現(xiàn)值系數(shù)C、償債基金系數(shù)D、資本回收系數(shù)2．在給定年利率且要求一年內(nèi)復(fù)利m次（m＞1）情況下，則名義利率和實(shí)際利率的關(guān)系為，（A）。A、前者小于后者B、前者大于后者C、前者等于后者D、不確定3．資金時(shí)刻價(jià)值的真正來(lái)源是（B）。A、推遲消費(fèi)的結(jié)果B、勞動(dòng)者制造的剩余價(jià)值C、資金自身的增值D、時(shí)刻制造的價(jià)值4．甲方案在三年中每年年初付款100元，乙方案在三年中每年年末付款100元，若年利率為10%，則二者之間在第三年末時(shí)的終值之差為（D）A、31.3元B、131.3元C、133.1元D、33.1元5．在下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值沒(méi)有終值的年金是（C）A、一般年金B(yǎng)、即付年金C、永續(xù)年金D、先付年金6．以下不屬于年金收付方式的有（C）。A、等額分期付款B、發(fā)放養(yǎng)老金C、用支票支付購(gòu)入的設(shè)備款D、每年的銷售收入水平相同7.一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的年金是（A）A、一般年金B(yǎng)、預(yù)付年金C、遞延年金D、永續(xù)年金8.某公司向銀行借款100萬(wàn)元，借款期限2年，借款利率6%，每半年付息1次，該筆借款的實(shí)際利率為（A）A、6.09%B、6%C、6.21%D、5.8%9.下列講法不正確的是（B）A、復(fù)利終值是復(fù)利現(xiàn)值的倒數(shù)。B、年金終值系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。C、償債基金系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)。D、資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。10.一項(xiàng)投資的利率為10%，期限7年，其投資回收系數(shù)為（C）A、0.513B、4.868C、0.21D、1.61三、多項(xiàng)選擇題1.遞延年金具有下列特點(diǎn)（AC）A、第一期沒(méi)有收支額B、其終值大小與遞延期長(zhǎng)短有關(guān)C、其現(xiàn)值大小與遞延期長(zhǎng)短有關(guān)D、計(jì)算現(xiàn)值的方法與一般年金相同2.在（AC）情況下，實(shí)際利率等于名義利率。A、單利B、復(fù)利C、每年復(fù)利計(jì)息次數(shù)為一次D、每年復(fù)利計(jì)息次數(shù)大于一次3.永續(xù)年金的特點(diǎn)（ABCD）A、沒(méi)有終值B、沒(méi)有到期日C、每期等額收付D、現(xiàn)值等于年金除以貼現(xiàn)率2.遞延年金具有的特點(diǎn)（AD）A、終值的計(jì)算與普年金相同B、現(xiàn)值的計(jì)算與一般年金相同C、終值的大小與遞延期長(zhǎng)短有關(guān)D、現(xiàn)值的大小與遞延期長(zhǎng)短有關(guān)六、計(jì)算題1．某企業(yè)有一筆5年后到期的借款，金額500萬(wàn)元，為此設(shè)立償債基金。假如年利率為12%，問(wèn)從現(xiàn)在起每年年末應(yīng)存入銀行多少元，才能到期用本利和還清借款？答案：從現(xiàn)在起每年年末應(yīng)存入銀行787054.53元。2．某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款利率為8%，每年復(fù)利一次。銀行規(guī)定前5年不用還本付息，但從第6年—第10年每年年末償還本息50000元，求這筆借款的現(xiàn)值。答案：這筆借款的現(xiàn)值為135871.58元。3．某公司需要一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為1600元，使用壽命為10年。假如租用，則每年初需付租金200元。除此之外買與租的其他情況完全相同。假設(shè)利率為6%，問(wèn)買和租何者為優(yōu)。答案：因?yàn)樽饨鸬默F(xiàn)值為1560.34，小于設(shè)備的買價(jià)為1600元，因此租用方案優(yōu)于購(gòu)買方案。4.以1000元存入銀行，年利率12%，1年復(fù)利1次，10年的復(fù)利終值是多少？答案：F=1000*（F/P，12%,10）=1000*3.1058=3105.8（元）5.以1000元存入銀行，年利率12%，3個(gè)月復(fù)利1次，10年的復(fù)利終值是多少？答案：F=1000*（F/P，3%,40）=1000*3.2620=3262（元）6.年利率12%,1年復(fù)利1次，10年后的1000元，其復(fù)利現(xiàn)值是多少？答案：P=1000*（P/F，12%,10）=1000*0.322=322（元）7.年利率為8%，每半年復(fù)利1次，10年后的1000元，其復(fù)利現(xiàn)值為多少？答案：P=1000*（P/F，4%,20）=1000*0.4564=456.4（元）8.年利率12%，每半年復(fù)利1次，事實(shí)上際利率是多少？答案：I=(1+r/m)m-1=(1+12%/2)2-1=(1+6%)2-1=12.36%9.要使復(fù)利終值通過(guò)10年為本金的2倍，每季復(fù)利1次，其年利率為多少？答案：（F/P，i,40）=2,查表可得：（F/P，1%,40）=1.4889；（F/P，2%,40）=2.2080依照插值法原理：(I-1%)/(2%-1%)=(2-1.4889)/(2.2080-1.4889)I=1.71%10.年利率8%，每年復(fù)利1次，有項(xiàng)租金每年年初支付1000元，共付10年，其現(xiàn)值和終值各為多少？答案：P=1000(P/A,8%,10)(1+8%)=1000*6.7101*1.08=724.69(元)F=P=1000(F/A,8%,10)(1+8%)=1000*14.487*1.08=15645.96(元)11.年利率10%，每年復(fù)利1次，一項(xiàng)投資100萬(wàn)元，從第7年開(kāi)始有收益，共8年，其現(xiàn)值為多少？答案：P=100(P/A,10%,8)（P/F，10%,6）=100*5.3349*0.5645=301.1551（萬(wàn)元）12.要設(shè)置一項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)基金，年利率8%，每年復(fù)利1次，以利息作獎(jiǎng)金，每年或每4年發(fā)一次獎(jiǎng)金，每次4萬(wàn)元，現(xiàn)在各需存入多少鈔票設(shè)立基金？答案：（1）每年發(fā)放一次：X=4/8%=50(萬(wàn)元)（2）每4年發(fā)放一次：4=X（F/P,10%,4）,X=4/1.4641=2.7321(萬(wàn)元)第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值二、單項(xiàng)選擇題1.投資某一項(xiàng)目的各種可能酬勞率之間差不越小，講明獲得期望酬勞率的可能性就（A）A、越大B、越小C、為零D、不確定2.風(fēng)險(xiǎn)與酬勞的差不多關(guān)系是（B）A、風(fēng)險(xiǎn)越小，要求的酬勞越高B、風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的酬勞越高C、風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的酬勞越低D、酬勞的高低與風(fēng)險(xiǎn)無(wú)顯著關(guān)系3、在（A）情況下，“標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大”這句話是對(duì)的。A、兩方案的預(yù)期收益相同B、兩方案的投資規(guī)模相同C、兩方案的概率分布相同D、兩方案的獲利期間相同4．甲投資方案的期望酬勞率為70％，標(biāo)準(zhǔn)離差為15％；乙投資方案的期望酬勞率為50％，標(biāo)準(zhǔn)離差為10％；則下面講法中正確的是（B）A、甲方案比乙方案風(fēng)險(xiǎn)小B、甲方案比乙方案風(fēng)險(xiǎn)大C、甲方案和乙方案風(fēng)險(xiǎn)相同D、不宜做推斷5．投資者冒險(xiǎn)投資，其期望酬勞率應(yīng)等于（C）A、時(shí)刻價(jià)值B、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C、時(shí)刻價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值之和D、時(shí)刻價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值及額外酬勞三、多項(xiàng)選擇題1.下列能夠用于比較兩個(gè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有（BC）。A、期望酬勞率B、標(biāo)準(zhǔn)差C、標(biāo)準(zhǔn)離差率D、風(fēng)險(xiǎn)酬勞率E、風(fēng)險(xiǎn)酬勞額2.關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)酬勞，下列表述正確的有（ABCE）。A、風(fēng)險(xiǎn)酬勞有風(fēng)險(xiǎn)酬勞額和風(fēng)險(xiǎn)酬勞率兩種表示方法B、風(fēng)險(xiǎn)越大，獲得的風(fēng)險(xiǎn)酬勞應(yīng)該越高C、風(fēng)險(xiǎn)酬勞額是投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資所獲得的超過(guò)時(shí)刻價(jià)值的額外收益D、風(fēng)險(xiǎn)酬勞率與時(shí)刻價(jià)值率之和等于投資酬勞率E、在財(cái)務(wù)治理中，風(fēng)險(xiǎn)酬勞通常用相對(duì)數(shù)即風(fēng)險(xiǎn)酬勞率來(lái)加以計(jì)量3.貨幣時(shí)刻價(jià)值是扣除（BD）后的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。A、利息率B、風(fēng)險(xiǎn)酬勞率C、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)酬勞率D、通貨膨脹率E、期望投資酬勞率4.風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性（AB）A、缺乏信息B、決策者不能操縱事務(wù)的以后狀況C、概率難以可能D、行動(dòng)結(jié)果不確定5.與籌資風(fēng)險(xiǎn)緊密相關(guān)的是（ABC）A、籌資的時(shí)刻B、籌資的數(shù)量C、籌資的方式D、籌資的用途6.投資風(fēng)險(xiǎn)取決于（AB）A、投資的行業(yè)B、投資的時(shí)刻長(zhǎng)短C、投資的金額D、投資資金的來(lái)源7.在財(cái)務(wù)治理中，衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小的指標(biāo)有（ABC）A、方差B、標(biāo)準(zhǔn)差C、標(biāo)準(zhǔn)離差率D、預(yù)期酬勞率六、計(jì)算題1.以下是投資A公司和B公司的可能酬勞率及概率分布資料：經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生概率預(yù)期酬勞率A公司B公司繁榮0.3100%20%正常0.415%15%衰退0.3－70%10%要求：（1）比較兩個(gè)公司投資風(fēng)險(xiǎn)的大小；（2）若已知A公司和B公司的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)分不為7%和8%，求投資A、B兩公司的風(fēng)險(xiǎn)酬勞率各為多少；（3）若投資額為5000萬(wàn)元，求投資A、B兩公司的風(fēng)險(xiǎn)酬勞額各為多少。答：（1）比較兩個(gè)公司投資風(fēng)險(xiǎn)的大?、貯、B公司的期望酬勞率均為15%；②A、B公司的標(biāo)準(zhǔn)差分不為65.84%和3.87%；③A、B公司的標(biāo)準(zhǔn)離差率分不為438.93%和25.8%；計(jì)算結(jié)果表明投資A公司的風(fēng)險(xiǎn)大于投資B公司。（2）A、B兩公司的風(fēng)險(xiǎn)酬勞率各為多少①A公司的風(fēng)險(xiǎn)酬勞率為30.73%；②B公司的風(fēng)險(xiǎn)酬勞率為2.06%。（3）A、B兩公司的風(fēng)險(xiǎn)酬勞額①A公司的風(fēng)險(xiǎn)酬勞額為1536.5萬(wàn)元；②B公司的風(fēng)險(xiǎn)酬勞額為103萬(wàn)元。2.A項(xiàng)目投資100萬(wàn)元，收益額20萬(wàn)元、30萬(wàn)元、40萬(wàn)元的概率分不為1/3。B項(xiàng)目投資1000萬(wàn)元，收益額200萬(wàn)元、300萬(wàn)元、400萬(wàn)元的概率分不為1/3。要求：（1）分不用收益額和收益率計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率。（2）理解標(biāo)準(zhǔn)離差率的含義。解：（1）按收益額計(jì)算A項(xiàng)目期望酬勞率=（20+30+40）*1/3=30(萬(wàn)元)A項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)差=[1/3*（20-30）2+1/3*（30-30）2+1/3*（40-30）2]1/2=8.16A項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)離差率=8.16/30=27.2%按收益率計(jì)算A項(xiàng)目期望酬勞率=（20%+30%+40%）*1/3=30%(萬(wàn)元)A項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)差=[1/3*（20%-30%）2+1/3*（30%-30%）2+1/3*（40%-30%）2]1/2=8.16%A項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)離差率=8.16%/30%=27.2%按收益額計(jì)算B項(xiàng)目期望酬勞率=（200+300+400）*1/3=300(萬(wàn)元)B項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)差=[1/3*（200-300）2+1/3*（300-300）2+1/3*（400-300）2]1/2=81.65B項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)離差率=81.65/300=27.22%按收益率計(jì)算B項(xiàng)目期望酬勞率=（20%+30%+40%）*1/3=30%(萬(wàn)元)B項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)差=[1/3*（20%-30%）2+1/3*（30%-30%）2+1/3*（40%-30%）2]1/2=8.16%B項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)離差率=8.16%/30%=27.2%（2）關(guān)于兩個(gè)期望酬勞率相同的項(xiàng)目，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。但關(guān)于兩個(gè)期望酬勞率不同的項(xiàng)目，其風(fēng)險(xiǎn)大小就要用標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)衡量。第三節(jié)財(cái)務(wù)估價(jià)二、單項(xiàng)選擇題1．與決策通常是不相關(guān)的價(jià)值有（A）A、歷史價(jià)值B、內(nèi)在價(jià)值C、公司價(jià)值D、現(xiàn)時(shí)價(jià)值2．財(cái)務(wù)經(jīng)理在投資決策中最注重的是資產(chǎn)的（D）。A、市場(chǎng)價(jià)值B、續(xù)營(yíng)價(jià)值C、清算價(jià)值D、內(nèi)在價(jià)值三、多項(xiàng)選擇題1．內(nèi)在價(jià)值是資產(chǎn)價(jià)值最好的表達(dá)，決定內(nèi)在價(jià)值的三個(gè)關(guān)鍵因素是（ACD）。A、資產(chǎn)的收益額B、現(xiàn)行市價(jià)C、收益期限D(zhuǎn)、貼現(xiàn)率E、重置價(jià)值第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡第四章所有權(quán)融資第一節(jié)汲取直接投資二、單項(xiàng)選擇題1.采納汲取直接投資籌集方式籌集自有資本的企業(yè)不應(yīng)該是（A）A.股份制企業(yè)B．國(guó)有企業(yè)C．合資或合營(yíng)企業(yè)D．集體企業(yè)三、多項(xiàng)選擇題1.下列出資方式中，可用于汲取直接投資的是（ABCD）A、實(shí)物投資B、土地使用權(quán)投資C、現(xiàn)金投資D、工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資2．汲取直接投資籌資方式的缺點(diǎn)（ACD）A．資本成本高B．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大C．不便于產(chǎn)權(quán)交易D．籌資規(guī)模有限3．汲取直接投資籌資方式的優(yōu)點(diǎn)（ABCD）A、提高資信能力B、提高借款能力C、快速形成生產(chǎn)能力D、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低第二節(jié)一般股與優(yōu)先股融資二、單選題１、相關(guān)于一般股股東而言，優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權(quán)是（C）。A．優(yōu)先表決權(quán)B．優(yōu)先購(gòu)股權(quán)C．優(yōu)先分配股利權(quán)D．優(yōu)先查賬權(quán)２、股東對(duì)公司享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)大小，以其所持有的股票占公司發(fā)行在外股票的比例而定，因此，能夠確定該股東持有的股票為（A）。A．面值股票B．無(wú)面值股票C．記名股票D．不記名股票3、我國(guó)公司法規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)上市的，公司股本總額許多于人民幣（D）A．1000萬(wàn)元B．3000萬(wàn)元C．4000萬(wàn)元D．5000萬(wàn)元4、國(guó)際上，不經(jīng)常使用的股票推銷方式是（B）A．承銷B．自銷C．包銷D．代銷5、下列哪一項(xiàng)不是一般股籌資的優(yōu)點(diǎn)（B）A．沒(méi)有固定股利負(fù)擔(dān)B．資本成本低C．風(fēng)險(xiǎn)小D．增強(qiáng)公司信譽(yù)6、以下籌資方式中，資本成本最高的是（C）。A．收益留用籌資B．優(yōu)先股籌資C．一般股籌資D．汲取直接投資7、下列哪一項(xiàng)不屬于保留盈余的具體方式。（C）A．當(dāng)期利潤(rùn)不分配B．向股東送紅股C．向股東配股D．將盈利的一部分發(fā)放現(xiàn)金股利4.募集設(shè)立的股份公司，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司注冊(cè)資本的（B）A、50%B、35%C、30%D、25%5.股份公司的發(fā)起人應(yīng)有（A）人以上，但原國(guó)有企業(yè)改制的公司能夠除外。A、2B、3C、5三、多項(xiàng)選擇題1.股份公司在申請(qǐng)股票上市前，必須向有關(guān)部門(mén)提交下列文件（ABCD）。A、最近一次的招股講明書(shū)B(niǎo)、股份公司章程C、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告D、上市報(bào)告書(shū)2.一般股籌資的缺點(diǎn)有（AD）。A、資本成本高B、風(fēng)險(xiǎn)高C、降低公司的信譽(yù)D、股價(jià)下跌3.收益留用籌資方式的缺點(diǎn)有（CD）。A、不發(fā)生取得成本B、不便于產(chǎn)權(quán)交易C、會(huì)受到某些股東的限制D、不利于以后的外部資本籌集4.一般股股東所擁有的權(quán)利包括（ABC）。A、分享盈利權(quán)B、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)C、轉(zhuǎn)讓股份權(quán)D、優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán)5.一般股與優(yōu)先股的共同特征要緊有（AC）。A、同屬公司股本B、需支付固定股息C、股息從稅后利潤(rùn)中支付D、可參與公司重大決策6.優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)要緊表現(xiàn)在（BC）。A、優(yōu)先認(rèn)股B、優(yōu)先取得股息C、優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)D、優(yōu)先行使投票權(quán)7.股票上市對(duì)公司的益處（AD）。A、提高公司知名度B、增加經(jīng)理人員操作自由度C、保障公司的商業(yè)秘密D、利用股票可收購(gòu)其他公司8.按照現(xiàn)行法規(guī)的規(guī)定，公司制企業(yè)必須通過(guò)股東大會(huì)作出決議才能（ABC）。A、增發(fā)新股B、發(fā)行長(zhǎng)期債券C、提高留存收益比率，擴(kuò)大內(nèi)部融資D、舉借短期銀行借款9.股票上市公司的下列情形中，可由證券治理部門(mén)決定終止其股票上市的是（ABCD）A、公司股本總額，股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件B、公司不按規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告做虛假記載C、公司有重大違法行為，后果嚴(yán)峻D、公司最近三年連續(xù)虧損的3.股票的特點(diǎn)有（ABCD）A、永久性B、流通性C、參與性D、風(fēng)險(xiǎn)性4.股票發(fā)行的方式（ABD）A、有償增資發(fā)行B、無(wú)償增資發(fā)行C、公募私募相結(jié)合D、有償無(wú)償并行5.一般股股東的義務(wù)（ACD）A、遵守公司章程B、能夠退股C、繳納所認(rèn)購(gòu)的股本D、承擔(dān)有限責(zé)任6.股票應(yīng)當(dāng)載明的要緊項(xiàng)目有（ABC）A、公司名稱B、股票種類C、票面金額D、發(fā)行價(jià)格第三節(jié)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)與認(rèn)股權(quán)證融資三、多項(xiàng)選擇題1.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資表述正確的有（ABCD）。A、認(rèn)購(gòu)價(jià)格與認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值成反方向變化B、一般股市價(jià)與認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值成同方向變化C、剩余有效期限與認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值成同方向變化D、轉(zhuǎn)換比率與認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值成同方向變化2.下列關(guān)于優(yōu)先認(rèn)股權(quán)籌資表述正確的有（ABCD）。A、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)能夠使原股東在一定期限內(nèi)以低于市價(jià)的認(rèn)購(gòu)價(jià)格購(gòu)買新股B、不管在附權(quán)期依舊在除權(quán)期，依照公式計(jì)算的每股所含認(rèn)股權(quán)價(jià)值相同C、比公開(kāi)發(fā)行股票的成本低D、能起到股票分割的作用六、計(jì)算題1.某公司擬實(shí)施10股配3股的增資方案，每股配股價(jià)8元，股權(quán)登記日收盤(pán)價(jià)16元。請(qǐng)計(jì)算除權(quán)后的理論價(jià)值，以及每股所含認(rèn)股權(quán)的價(jià)值。

第五章長(zhǎng)期負(fù)債融資第一節(jié)長(zhǎng)期借款融資二、單項(xiàng)選擇題1．中國(guó)進(jìn)出口銀行給某企業(yè)提供的要緊用于滿足擴(kuò)大機(jī)電產(chǎn)品出口資金需求的貸款性質(zhì)屬于：（C）A、商業(yè)銀行貸款B、其他金融機(jī)構(gòu)貸款C、政策性銀行貸款D、更新改造貸款2．企業(yè)要取得銀行貸款，必須履行的程序不包括：（C）A、銀行審批B、簽定合同C、定期對(duì)外公布財(cái)務(wù)報(bào)表D、提出申請(qǐng)3．關(guān)于長(zhǎng)期借款，不正確的敘述是：（B）A、成本較低B、可籌集大量資金C、靈活性較強(qiáng)D、籌資速度快三、多項(xiàng)選擇題1．長(zhǎng)期借款按用途劃分，可分為：（ACD）A、固定資產(chǎn)投資貸款B、政策性銀行貸款C、科技開(kāi)發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款D、更新改造貸款2．長(zhǎng)期借款的缺點(diǎn)在于：（BCD）A、不利于利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高C、限制條款多D、籌集資金數(shù)額有限多選題3.我國(guó)金融部門(mén)對(duì)貸款規(guī)定的原則是（ABCD）A、按打算發(fā)放B、擇優(yōu)扶持C、有物資保障D、按期歸還4.企業(yè)還貸的方式有（ABCD）A、到期一次還本付息B、平常付息，到期還本C、貼現(xiàn)付息，到期還本D、定期等額償還本息5.下面屬于一般性愛(ài)護(hù)條款的有（AB）A、限制企業(yè)支付現(xiàn)金股利B、限制資本支出的規(guī)模C、定期向銀行提交財(cái)務(wù)報(bào)告D、不準(zhǔn)以任何資產(chǎn)作為其他承諾的擔(dān)保或抵押6.長(zhǎng)期借款的利率分為（CD）A、浮動(dòng)利率B、期貨利率C、固定利率D、變動(dòng)利率六、計(jì)算題1.用例[5—1]的資料：（1）計(jì)算比較定期等額償還、單利到期還本付息、每年付息到期還本、每半年付息到期還本四種方式的到期值，何者為優(yōu)？（2）果采納貼息方式，比照1年復(fù)利1次的情況，計(jì)算扣息額和貸款額。第二節(jié)長(zhǎng)期債券融資二、單項(xiàng)選擇題1.債券持有者能夠依照規(guī)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換為企業(yè)股票的債券叫做（B）A、有擔(dān)保債券B、可轉(zhuǎn)換債券 C、固定利率債券D、一次到期債券2.不屬于企業(yè)利用債券融資的動(dòng)機(jī)是：（D）A、作為銀行信貸資金的替代物B、利用債券籌資的專門(mén)機(jī)制C、增強(qiáng)企業(yè)在社會(huì)上的知名度D、擴(kuò)大企業(yè)股票流通的范圍3.下列各項(xiàng)內(nèi)容不屬于債券籌資優(yōu)點(diǎn)的是：（C）A、資金成本較低B、可利用財(cái)務(wù)杠桿C、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低D、保障公司操縱權(quán)4.可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換比率時(shí)（A）A、債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格B、債券市價(jià)/轉(zhuǎn)換價(jià)格C、股票市價(jià)/轉(zhuǎn)換價(jià)格D、債券面值/股票市價(jià)三、多項(xiàng)選擇題1．依照我國(guó)公司法的規(guī)定，發(fā)行公司債券的具體條件如下（ACD）A、股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元；B、累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的50%；C、最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息；D、籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；2．上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券必須具備的條件有：（ABCD）A、財(cái)務(wù)報(bào)表通過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)無(wú)保留意見(jiàn)；B、最近三年連續(xù)盈利，C、從事一般行業(yè)其凈資產(chǎn)利潤(rùn)率在10%以上，從事能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施的公司要求在7%以上；D、發(fā)行本次債券后資產(chǎn)負(fù)債率必須小于70%；3.公司發(fā)行債券，在債券上載明（ABCD）A、公司名稱B、債券面額C、票面利率D、償還期限4.債券的發(fā)行價(jià)格有（ABC）A、平價(jià)B、溢價(jià)C、折價(jià)D、競(jìng)價(jià)5.屬于可轉(zhuǎn)債差不多要素的有（ABD）A、標(biāo)的股票B、票面利率C、市場(chǎng)利率D、轉(zhuǎn)換價(jià)格第三節(jié)期權(quán)融資二、單項(xiàng)選擇題1.某人每股支付期權(quán)費(fèi)5元，約定在1年期內(nèi)，能夠按每股20元的價(jià)格買入某股票，在有效期內(nèi)，該股票漲至25元，該投資人取得的期權(quán)投資的每股收益是（）A、5B、0C、202.某人每股支付期權(quán)費(fèi)5元，約定在1年期內(nèi)，能夠按每股20元的價(jià)格賣出某股票，在有效期內(nèi)，該股票跌至12元，該投資人取得的期權(quán)投資的每股收益是（）A、15B、8C、20三、多項(xiàng)選擇題1.阻礙期權(quán)費(fèi)的因素要緊有：（ABC）A、期權(quán)合同的有效期B、履約價(jià)格C、期權(quán)買賣對(duì)象價(jià)格的波動(dòng)性D、市場(chǎng)利率8.期權(quán)分為（AB）A、看漲期權(quán)B、看跌期權(quán)C、買權(quán)D、賣權(quán)9.下面講法正確的是（ABC）A、期權(quán)合同的有效期越長(zhǎng)，期權(quán)費(fèi)越高B、履約價(jià)格越低，期權(quán)費(fèi)越高C、期權(quán)買賣對(duì)象的價(jià)格波動(dòng)幅度越大，期權(quán)費(fèi)越高D、期權(quán)買賣對(duì)象的價(jià)格波動(dòng)幅度越大，期權(quán)費(fèi)越低第四節(jié)租賃融資二、單項(xiàng)選擇題1．某企業(yè)為滿足季節(jié)性需求，租用庫(kù)房一個(gè)，租期3個(gè)月，該租賃行為屬于：（B）A、融資租賃B、經(jīng)營(yíng)租賃C、售后回租D、杠桿租賃三、多項(xiàng)選擇題1．與信用相比，融資租賃的獨(dú)特特征表現(xiàn)為：（ABC）A、所有權(quán)和使用權(quán)相分離B、融資和融物相結(jié)合C、租金的分期歸流D、期限一般較短六、計(jì)算題第六章資本結(jié)構(gòu)決策資本成本二、單項(xiàng)選擇題1．一般而言，企業(yè)資金成本最高的籌資方式是（D）A.發(fā)行債券B.長(zhǎng)期借款C.發(fā)行優(yōu)先股D.發(fā)行一般股2．在其它因素不變的條件下，債券溢價(jià)發(fā)行與折價(jià)發(fā)行的資金成本（C）A.相等B.前者大于后者C.后者大于前者D.講不定三、多項(xiàng)選擇題1.計(jì)算資金成本時(shí)占用費(fèi)能夠在稅前扣除的（AC）A.借款利息B.股票利息C.債券利息D.留存收益六、計(jì)算題1.某企業(yè)發(fā)行期限為10年的一千萬(wàn)債券，票面利率12%，每年支付利息，發(fā)行費(fèi)用率3%，所得稅40%。求（1）債券按面值發(fā)行的資金成本率（2）債券按1：1.1的溢價(jià)發(fā)行的資金成本率（3）債券按1：0.9的折價(jià)發(fā)行的資金成本率（4）若半年復(fù)利一次，按票面發(fā)行的資金成本率解：（1）【12%×（1—40%）】÷（1—3%）=7.42%（2）【1000×12%（1—40%）】÷【1100×（1—3%）】=6.75%（3）【1000×12%（1—40%）】÷【900（1—3%）】=8.25%（4）i=(1+12%/2)2－1=12.36%k=【12.36%×(1-40%)】÷【(1-3%)】=7.65%2．某一般股發(fā)行價(jià)為100元，籌資費(fèi)為5%，可能第一年末發(fā)放股利12元，以后每年增長(zhǎng)4%。問(wèn)該一般股資金成本。解：K=12%÷100×（1－5%）+4%=16.63%3.某企業(yè)取得5年期的長(zhǎng)期借款500萬(wàn)元，年利率為10%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率0.5%，所得稅率40%，則其資本成本是多少？解：KL=I*（1－T）／[L*（1－R）]=500*10%*（1-40%）/[500*（1－0.5%）]=6.32%4.某公司負(fù)債和權(quán)益資本的比例為1比3，當(dāng)公司的負(fù)債達(dá)到25萬(wàn)元時(shí)，負(fù)債資本成本就會(huì)變化，計(jì)算總籌資的突破點(diǎn)是多少？解：（1）債務(wù)資本占總資本比重為25%（2）籌資突破點(diǎn)=可用某一特定成本率籌集到某中資本最大數(shù)額/該種資本在資本結(jié)構(gòu)中所占的比重=25/25%=100（萬(wàn)元）5.某企業(yè)擬新建一條生產(chǎn)線，可能總投資1000萬(wàn)元，預(yù)備通過(guò)發(fā)行債券、股票和動(dòng)用留存收益籌資，籌資結(jié)構(gòu)為債券、股票和留存收益分不是50%、30%、20%。假定債券利率為5.85%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)2%。股票發(fā)行價(jià)10元，第一年股利每股0.5元，每年增長(zhǎng)率3%，假定沒(méi)有發(fā)行手續(xù)費(fèi)。公司所得稅率為33%。要求：（1）計(jì)算各個(gè)不資本成本（2）計(jì)算綜合資本成本解：（1）計(jì)算各個(gè)不資本成本①債券資本成本KB=I*（1－T）／[B*（1－R）]=500*5.85%*（1-33%）/[500*（1－2%）]=4%②股票資本成本KC=D／[C*（1－R）]+G=30*0.5/[30*10*（1－0）]+3%=8%③留存收益成本=8%（2）計(jì)算綜合資本成本KW=4%*50%+8%*30%+8%*20%=6%第二節(jié)杠桿效應(yīng)二、單項(xiàng)選擇題1．財(cái)務(wù)杠桿阻礙企業(yè)的（B）A、稅前利潤(rùn)B、稅后利潤(rùn)C(jī)、息稅前利潤(rùn)D、財(cái)務(wù)費(fèi)用2．在銷售額處于盈虧平衡點(diǎn)后時(shí)期，DOL系數(shù)隨銷售額的增加而（C）A、增加B、無(wú)窮大C、遞減D、無(wú)窮小3．固定成本不變的情況下，銷售額越大（C）A、DOL系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大B、DOL系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大C、DOL系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小D、DOL系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小三、多項(xiàng)選擇題1．融資決策中的總杠桿具有如下性質(zhì)（ABC）A、總杠桿能夠起到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的綜合作用B、總杠桿能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前盈余的比率C、總杠桿能夠可能出銷售額變動(dòng)對(duì)每股收益的阻礙D、總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大E、總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大2.同時(shí)具有抵稅作用和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的籌資方式時(shí)（CD）A、留存收益B、一般股C、企業(yè)債券D、借款3.留存收益的資本成本，其特性有（ABC）A、是一種機(jī)會(huì)成本B、相當(dāng)于股東投資于一般股所要求的必要酬勞率C、不必考慮取得成本D、不必考慮占用成本4.在計(jì)算綜合資本成本時(shí)，個(gè)不資本成本占全部資本成本的比重可按（ABCD）計(jì)算。A、賬面價(jià)值B、市場(chǎng)價(jià)值C、目標(biāo)價(jià)值D、修正的賬面價(jià)值5.資本成本包括（AB）A、取得成本B、占用成本C、機(jī)會(huì)成本D、邊際成本6.資本成本按用途可分為（ABC）A、個(gè)不資本成本B、綜合資本成本六、計(jì)算題1．某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，其總成本習(xí)性模型為y=10000+3x，假定該企業(yè)1998年A產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價(jià)5元，按時(shí)常預(yù)測(cè)1999年A產(chǎn)品的銷售量將增長(zhǎng)10%。要求：假定企業(yè)1998年發(fā)生負(fù)債利息5000元，且無(wú)優(yōu)先股股息，計(jì)算復(fù)合杠桿系數(shù)。解：X=（5—3）×10000=20000EBIT=20000—10000=10000DOL=20000÷（10000—5000）=42．某公司銷售額100萬(wàn)元，變動(dòng)成本率70%。全部固定成本和費(fèi)用20萬(wàn)，總資產(chǎn)50萬(wàn)，資產(chǎn)負(fù)債率40%。計(jì)算DOL，DFL，DCL。解：I=50×40%×8%=1.6F=20—1.6=18.4M=100×（1—70%）=30EBIT=M—F=11.6DOL=30÷11.6=2.59DFL=11.6÷（11.6—1.6）=1.16DCL=DOL×DFL=33．某公司DFL=1.5，每股收益目前為2元，假如其它條件不變，企業(yè)EBIT增長(zhǎng)50%，那下年可能的每股收益為多少？解：下年可能的每股收益=2×（1＋1.5×50%）=3.5（元）4.某企業(yè)發(fā)行在外的股份總額為5000萬(wàn)股，今年的凈利潤(rùn)為4000萬(wàn)元。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3，假如明年的銷量比今年增長(zhǎng)10%，每股盈余將為多少？解：（1）EPS=4000/5000=0.8（元/股）（2）DCL=DOL×DFL=(ΔEPS/EPS)／(ΔQ/Q)=2*3=6因此：當(dāng)銷量增長(zhǎng)10%時(shí)，每股盈余增長(zhǎng)6*10%=60%即每股盈余為：0.8*（1+60%）=1.28（元/股）5.某公司年銷售額100萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為70%，固定成本為20萬(wàn)元，總資產(chǎn)50萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率40%，負(fù)債平均成本8%，所得稅率40%。要求：計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、復(fù)合杠桿。解：(1)DOL=（EBIT+F）/EBIT=(100-100*70%-20+20)/(100-100*70%-20)=3(2)DFL=EBIT/[（EBIT-I-P/（1－T））]=(100-100*70%-20)/[（(100-100*70%-20)-50*40%*8%）=1.19(3)DCL=DOL*DFL=3*1.19=3.57第三節(jié)資本結(jié)構(gòu)決策二、單項(xiàng)選擇題1.下列能夠引起公司資本結(jié)構(gòu)發(fā)生改變的是（C）A、發(fā)放10%的股票股利B、按2：1的比例進(jìn)行股票反分割C、以50元的市價(jià)購(gòu)回全部股票的1/3D、調(diào)整股東權(quán)益總額的內(nèi)部構(gòu)成2.最佳資本結(jié)構(gòu)是指（D）A、每股盈余最高時(shí)的資本結(jié)構(gòu)B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小時(shí)的資本結(jié)構(gòu)C、利潤(rùn)最大化時(shí)的資本結(jié)構(gòu)D、資金成本最低，企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資金成本結(jié)構(gòu)3.用投資者對(duì)發(fā)行企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度與股票投資承擔(dān)的平均風(fēng)險(xiǎn)水平來(lái)評(píng)價(jià)一般股的資本成本的方法是（B）A、紅利固定增長(zhǎng)模型B、貝他系數(shù)法C、債務(wù)收益加風(fēng)險(xiǎn)溢酬法D、市盈率法4.在個(gè)不資本成本的計(jì)算種，不必考慮籌資費(fèi)用阻礙因素的是（D）A、優(yōu)先股成本B、一般股成本C、債券成本D、留存收益成本5.再籌資突破點(diǎn)以內(nèi)籌資，原來(lái)的資本成本可不能改變，超過(guò)籌資突破點(diǎn)籌集資金，即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本也會(huì)（A）A、增加B、不增加C、保持不變D、可能降低6.企業(yè)財(cái)務(wù)人員在進(jìn)行追加籌資的決策時(shí)所使用的資本成本是（C）A、個(gè)不資本成本B、綜合資本成本C、邊際資本成本D、所有者權(quán)益資本成本7.當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3時(shí)，總杠桿系數(shù)為（D）A、1B、2C、3三、多項(xiàng)選擇題1.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳時(shí)，應(yīng)滿足（CD）A、每股盈余最大B、債務(wù)比例最低C、資本成本最低D、企業(yè)價(jià)值最大六、計(jì)算題1.某公司資金結(jié)構(gòu)如下：長(zhǎng)期債券4000萬(wàn)，每年利息480萬(wàn)，一般股500萬(wàn)股，每股發(fā)行6元，可能每股股利30%，以后每年增長(zhǎng)2%，優(yōu)先股3000萬(wàn)，年息15%，求該公司加權(quán)平均資金結(jié)構(gòu)。解：K債=480×（1—33%）÷4000=8%K普=【500×30%】÷3000+2%=7%K優(yōu)=15%K=【8%×（4÷10）】+【7%×（3÷10）】+【15%×（3÷10）】=9.8%2.某公司一般股100萬(wàn)（每股1元）已發(fā)行10%利率債券400萬(wàn)元。打算融資500萬(wàn)。新項(xiàng)目投產(chǎn)后每年EBIT增加到200萬(wàn)。融資方案（1）發(fā)行年利率12%的債券（2）按每股20元發(fā)行新股。（T=40%）。計(jì)算兩放案每股收益。解：EPS1=（200—40—60—40）÷100=0.6EPS2=（200—40—64）÷125=0.7683.E公司原有資本1000萬(wàn)元，債務(wù)資本和一般股各占50%，年利率10%，一般股每股面值50元，由于投資需要，需追加籌資500萬(wàn)元，有兩個(gè)籌資方案，一是全部發(fā)行一般股，增發(fā)10萬(wàn)股，每股面值50元，二是全部發(fā)行債券，年利率仍為10%，所得稅率30%，變動(dòng)成本率70%，固定成本300萬(wàn)元。要求：（1）計(jì)算每股收益無(wú)差不點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)及銷售收入。（2）假如企業(yè)的銷售收入達(dá)到1800萬(wàn)元，是否應(yīng)采納一般股籌資，什么緣故？第七章項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資概述二、單項(xiàng)選擇題1.企業(yè)在分析投資方案時(shí)，有關(guān)所得稅的數(shù)據(jù)應(yīng)依照（C）來(lái)確定A、過(guò)去的平均稅率B、當(dāng)前的稅率C、以后可能的稅率D、全國(guó)的平均稅率三、多項(xiàng)選擇題1.下列關(guān)于投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量可能的各種講法中，正確的是（ABC）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本在加上折舊引起的稅負(fù)減少額營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本再減去所得稅四、關(guān)鍵名詞項(xiàng)目投資決策的依據(jù)三、多項(xiàng)選擇題1.投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的計(jì)算，正確的有（ABC）A、等于稅后凈利潤(rùn)加折舊B、等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅C、稅后收入減稅后付現(xiàn)成本加非付現(xiàn)成本抵稅D、利潤(rùn)總額加非付現(xiàn)成本解析：企業(yè)多發(fā)生成本費(fèi)用，能夠抵減所得稅額。相反，企業(yè)多取得營(yíng)業(yè)收入，也會(huì)多交納所得稅額。成本費(fèi)用有抵稅效應(yīng)，營(yíng)業(yè)收入也會(huì)有納稅效應(yīng)。考慮這些因素的所得稅效應(yīng)，一個(gè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的測(cè)算公式能夠表達(dá)為：現(xiàn)金凈流量＝業(yè)務(wù)收入－付現(xiàn)成本－所得稅額＝稅前利潤(rùn)＋非付現(xiàn)成本－所得稅額＝稅后利潤(rùn)＋非付現(xiàn)成本＝業(yè)務(wù)收入－付現(xiàn)成本－業(yè)務(wù)收入×所得稅率＋成本費(fèi)用×所得稅率＝業(yè)務(wù)收入×（1－稅率）－付現(xiàn)成本×（1－稅率）＋非付現(xiàn)成本×稅率＝稅前現(xiàn)金流量×（1－稅率）＋非付現(xiàn)成本×稅率2.現(xiàn)金流出量包括（ABCD）A、固定資產(chǎn)投資B、流淌資產(chǎn)投資C、無(wú)形資產(chǎn)投資D、遞延資產(chǎn)投資3.現(xiàn)金流入量包括（ABCD）A、稅后利潤(rùn)B、折舊等非付現(xiàn)成本C、回收固定資產(chǎn)殘值D、回收流淌資金4.在投資項(xiàng)目的有效期內(nèi)，造成會(huì)計(jì)利潤(rùn)與現(xiàn)金流量出現(xiàn)差異的緣故有（ABCD）A、折舊方法B、存貨計(jì)價(jià)方法C、無(wú)形資產(chǎn)攤銷方法D、收入確認(rèn)方法六、計(jì)算題1.在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，若某年取得的凈殘值收入為10000元，按稅法可能的凈殘值為8000元，所得稅為30％，求它的現(xiàn)金流量。答案：現(xiàn)金流量＝10000－（10000－8000）30％＝94002.某人退休時(shí)有現(xiàn)金１０萬(wàn)元，選擇一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)定的投資，希望每個(gè)季度能收入２０００元。那么該投資的實(shí)際酬勞率應(yīng)為多少？答案：季度酬勞率＝2000／100000＝2％實(shí)際酬勞率＝（1+2％）4－1＝8.24％3.年末ＡＢＣ公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置的設(shè)備。該設(shè)備于８年前以４００００元購(gòu)入，稅法規(guī)定的折舊年限為１０年，按直線折舊，可能殘值率為１０％，已提折舊２８８００元；目前能夠按１０００元價(jià)格賣出，假設(shè)所得稅率３０％，賣出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的阻礙是什么？答案：帳面凈值＝40000－28800＝11200變現(xiàn)損失＝10000－11200＝-1200變現(xiàn)損失減稅＝1200×30％＝360現(xiàn)金凈流量＝10000＋360＝10360第三節(jié)項(xiàng)目投資決策方法二、單項(xiàng)選擇題1.某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為10%時(shí)，其凈現(xiàn)值為118元，當(dāng)貼現(xiàn)率為12%時(shí)，其凈現(xiàn)值為-12元，則該方案的內(nèi)部收益率為（C）A、10.82%B、11.12%C、11.82%D、10.12%2.甲乙兩個(gè)方案的內(nèi)部收益率都大于零，且甲方案的內(nèi)部收益率大于乙方案的，則存在一下結(jié)果（D）A、

甲方案的凈現(xiàn)值大于乙方案的B、甲方案的凈現(xiàn)值小于乙方案的。C、

甲方案的凈現(xiàn)值等于乙方案的D、

以上三種情況都有可能3.能表明項(xiàng)目實(shí)際酬勞率的是（B）A、投資收益率B、內(nèi)部收益率C、風(fēng)險(xiǎn)收益率D、期望酬勞率4.人為地假定風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)刻的延長(zhǎng)而增大的方法時(shí)（B）A、決策樹(shù)法B、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法C、確信當(dāng)量法D、凈現(xiàn)值法三、多項(xiàng)選擇題1.項(xiàng)目投資決策靜態(tài)評(píng)價(jià)法有（AB）A.靜態(tài)投資回收期法B.投資收益率法C.凈現(xiàn)值法D.內(nèi)部收益率法現(xiàn)值指數(shù)法2.項(xiàng)目投資決策動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法有（ACD）A.現(xiàn)值指數(shù)法B.投資收益率法C.凈現(xiàn)值法D.內(nèi)部收益率法3.項(xiàng)目投資決策風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)法有（ABC）A.決策樹(shù)法B.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法C.確信當(dāng)量法D.內(nèi)部收益率法4.關(guān)于確信當(dāng)量系數(shù)的表述，正確的有（ABD）A、取值在0—1之間B、通過(guò)它能夠把不確定的現(xiàn)金流量折算成確信的現(xiàn)金流量C、往往依照風(fēng)險(xiǎn)程度來(lái)確定D、能夠依照變化系數(shù)來(lái)確定六、計(jì)算題1.某投資，當(dāng)貼現(xiàn)率為16%時(shí)，凈現(xiàn)值為338，當(dāng)貼現(xiàn)率為18%時(shí)，凈現(xiàn)值為—22。問(wèn)該投資的內(nèi)涵酬勞率是多少？答案：17.88%2.若某投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)斜率為0.2，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)頭酬勞率為5%，投資酬勞率為14%，問(wèn)該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度為多少？答案：0.453.有甲、乙兩個(gè)投資方案，甲方案需一次性投資10000元，可用8年殘值2000元，每年取得利潤(rùn)3500元；乙方案需一次性投資10000元可用5年無(wú)殘值，第一年獲利3000元，以后每年遞增10%。假如資本成本率為10%，應(yīng)采納哪種方案？答案：兩項(xiàng)目使用年限不同，凈現(xiàn)值是不可比的，應(yīng)考慮它們的年金凈流量。由于：甲方案每年NCF＝3500＋（10000－2000）／8＝4500（元）乙方案各年NCF：第一年=3000＋10000／5＝5000（元）第二年＝3000（1＋10%）＋10000／5＝5300（元）甲方案凈現(xiàn)值：NPV＝4500×5.335＋2000×0.467－10000＝14941.50（元）乙方案凈現(xiàn)值：NPV＝5000×0.909＋5300×0.826＋5630×0.751＋5993×0.683＋6392.30×0.621－10000＝11213.77(元)因此，甲方案年金凈流量＝＝＝2801（元）乙方案年金凈流量＝＝＝2958（元）盡管甲方案現(xiàn)值大于乙方案，但它是8年內(nèi)取得的。乙方案年金凈流量高于甲方案，假如按8年計(jì)算，可取得15780.93元（2958×5.335）凈現(xiàn)值，高于甲方案。因此，乙方案優(yōu)于甲方案。從投資酬勞的角度來(lái)看，甲方案投資額10000元，扣除殘值現(xiàn)值934元（2000×0.467），按8年年金現(xiàn)值系數(shù)5.335計(jì)算，每年應(yīng)回收1699元（9066／5.335）。如此，每年現(xiàn)金流量4500元中，扣除投資回收1699元，投資酬勞為2801元。因此，年金凈流量的本質(zhì)是各年現(xiàn)金流量中的投資酬勞額。4.某項(xiàng)目初始投資100萬(wàn)元，項(xiàng)目有效期為6年，各年現(xiàn)金流量為（單位：萬(wàn)元）：時(shí)間0123456現(xiàn)金流量–1000020356090假定貼現(xiàn)率10%要求：（1）計(jì)算靜態(tài)投資回收期（2）計(jì)算凈現(xiàn)值（NPV）（3）計(jì)算內(nèi)部收益率(IRR)第四節(jié)設(shè)備更新決策六、計(jì)算題1.某公司預(yù)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力。現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。甲方案需投資30000元，使用壽命5年，采納直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值，5年中每年銷售收入為15000元，每年的付現(xiàn)成本為5000元。乙方案需投資36000元，采納年數(shù)總額法計(jì)提折舊，使用壽命也是5年，5年后有殘值收入6000元。5年中每年收入為17000元，付現(xiàn)成本第一年為6000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費(fèi)300元，另需墊支營(yíng)運(yùn)資金3000元。假設(shè)所得稅率為40%，資金成本率為10%。要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量。（2）計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值。解：1.（1）計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量1）計(jì)算年折舊額：甲方案每年折舊額＝30000/5＝6000（元）乙方案：第1年折舊額＝（36000－6000）*5/15=10000(元)第2年折舊額＝（36000－6000）*4/15=8000(元)第3年折舊額＝（36000－6000）*3/15=6000(元)第4年折舊額＝（36000－6000）*2/15=4000(元)第5年折舊額＝（36000－6000）*1/15=2000(元)2）列表計(jì)算兩個(gè)方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量：甲投資方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表年份|1－5----------------------|------------------------銷售收入|15000付現(xiàn)成本|5000折舊|6000稅前利潤(rùn)|4000所得稅|1600稅后利潤(rùn)|2400年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量|84003）列表計(jì)算稅后現(xiàn)金流量：投資項(xiàng)目稅后現(xiàn)金凈流量計(jì)算表年份012345甲方案：固定資產(chǎn)投資－30000營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量84008400840084008400稅后現(xiàn)金凈流量－3000084008400840084008400乙方案：固定資產(chǎn)投資－36000營(yíng)業(yè)資金墊支－3000營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量106009620864076606680固定資產(chǎn)殘值6000營(yíng)業(yè)資金收回3000稅后現(xiàn)金凈流量－390001060096208640766015680（2）計(jì)算方案的凈現(xiàn)值甲方案的凈現(xiàn)值＝8400*（P/A，10%，5）－30000＝8400*3.7908－30000＝1842.72（元）乙方案的凈現(xiàn)值＝10600*（P/S,10%,1）＋9620*（P/S，10%，2）＋8640*（P/S,10%,3）＋7660*（P/S,10%,4）＋15680*（P/S,10%,5）－39000＝10600*0.9091＋9620*0.8264＋8640*0.7513＋7660*0.6830＋15680*0.6209－39000＝45.15（元）2.D公司于2003年打算購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備價(jià)款5000萬(wàn)元，預(yù)期使用5年，無(wú)殘值，直線法折舊。每年可為公司增加現(xiàn)金收入500萬(wàn)元，增加付現(xiàn)成本100萬(wàn)元，適用所得稅稅率30%，貼現(xiàn)率為6%，用凈現(xiàn)值法分析評(píng)價(jià)公司是否應(yīng)購(gòu)入該設(shè)備？3.某公司現(xiàn)使用的一臺(tái)設(shè)備，由于性能不及市場(chǎng)上出現(xiàn)的新設(shè)備，面臨淘汰。新舊設(shè)備的有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如下：（1）舊設(shè)備原值20000元，可能可使用10年，可能殘值率3%，現(xiàn)已使用5年，變現(xiàn)價(jià)值5000元，年運(yùn)行成本6000元。（2）新設(shè)備原值30000元，可能可使用10年，可能殘值率5%，年運(yùn)行成本4000元。假如貼現(xiàn)率10%，企業(yè)是否更新？

第八章金融投資第一節(jié)證券投資二、單項(xiàng)選擇題1．一種投資與另一種投資進(jìn)行組合后，其風(fēng)險(xiǎn)得以稀釋，這種風(fēng)險(xiǎn)是（B）A、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C、不可幸免風(fēng)險(xiǎn)D、不可操縱風(fēng)險(xiǎn)2．企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期債券投資的要緊目的是（B）。A、調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額B、獵取穩(wěn)定收益C、利用財(cái)務(wù)杠桿D、獲得操縱權(quán)3．投資風(fēng)險(xiǎn)中，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的特征是（C）A、不能被投資多樣化所稀釋B、不能消除而只能回避C、通過(guò)投資組合能夠稀釋D、對(duì)各個(gè)投資者的阻礙程度相同4．低風(fēng)險(xiǎn)投資所占比重大而高風(fēng)險(xiǎn)投資所占比重小的投資組合是（A）A、保守型投資組合B、中庸型投資組合C、冒險(xiǎn)型投資組合D、無(wú)關(guān)型投資組合5．在下列各種產(chǎn)生證券投資風(fēng)險(xiǎn)的緣故中，不屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)是（D）。A、經(jīng)營(yíng)虧損風(fēng)險(xiǎn)B、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)C、違約風(fēng)險(xiǎn)D、利率風(fēng)險(xiǎn)6．設(shè)甲企業(yè)購(gòu)買Ａ股票10000股，每股購(gòu)買價(jià)8元，隨后按每股12元的價(jià)格賣出全部股票，證券交易費(fèi)用為400元。則該筆交易的轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益是（A）元。A、39600B、40000C、404007．下列各項(xiàng)中，不屬于證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的是（D）。A、心理預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)B、利率風(fēng)險(xiǎn)C、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)D、個(gè)不違約風(fēng)險(xiǎn)8．某公司股票的β系數(shù)為2.0，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)上所有股票的平均酬勞率為10%，則該股票的期望酬勞率為（C）A、8%B、14%C、16%D、20%9.投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)，假如投資組合包括證券市場(chǎng)全部的股票，則投資人（B）A、不承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也不承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)B、不承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)，但承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C、不承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)D、既承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)10.某股票為固定成長(zhǎng)股票，其成長(zhǎng)率為年3%，預(yù)期1年后的股利為0.6元，假定目前國(guó)債收益率為3%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要酬勞率為8%，該股票的β系數(shù)為1.2，則該股票的價(jià)值為（B）A、7.5B、10C、2011.β系數(shù)是反映個(gè)不股票相關(guān)于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)股票變動(dòng)程度的指標(biāo)，它能夠衡量（C）A、個(gè)不股票的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B、個(gè)不股票的公司特有風(fēng)險(xiǎn)C、個(gè)不股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D、個(gè)不股票的全部風(fēng)險(xiǎn)12.長(zhǎng)期債券對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性（A）短期債券。A、大于B、小于C、等于D、不確定13.當(dāng)相關(guān)系數(shù)從+1到-1變化時(shí)，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)（C）A、逐漸上升B、保持不變C、逐漸降低D、不確定14.無(wú)法通過(guò)多角化投資分散的風(fēng)險(xiǎn)是（C）A、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)三、多項(xiàng)選擇題1.按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，阻礙股票預(yù)期收益的因素有（ABC）A、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率B、所有股票的市場(chǎng)平均收益率C、特定股票的β系數(shù)D、營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)2.下列各種風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是（ABD）。A、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化B、國(guó)家貨幣政策變化C、公司經(jīng)營(yíng)決策失誤D、稅收法律變化3.下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)無(wú)法通過(guò)多元化投資予以分散的有（ABD）A、市場(chǎng)利率上升B、社會(huì)經(jīng)濟(jì)衰退C、技術(shù)革新D、通貨膨脹4.股票投資的收益來(lái)源于（AB）A、股利B、資本利得C、違約風(fēng)險(xiǎn)酬勞D、利息5.證券投資收益包括（ABC）A、債券利息B、股利C、現(xiàn)價(jià)與原價(jià)的差額D、收入6.與股票內(nèi)在價(jià)值呈同方向變化的因素有（AB）A、年增長(zhǎng)率B、年股利C、預(yù)期的酬勞率D、β系數(shù)7.短期債券與長(zhǎng)期債券相比，其特點(diǎn)有（BC）A、風(fēng)險(xiǎn)高B、流淌性強(qiáng)C、收益率低D、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)大8.導(dǎo)致債券到期收益率不同于票面利率的緣故要緊有（BCD）A、平價(jià)發(fā)行每年付一次息B、溢價(jià)發(fā)行C、折價(jià)發(fā)行D、平價(jià)發(fā)行到期一次還本付息9.關(guān)于投資組合理論，正確的有（）A、投資組合的收益是組合中所有股票收益的加權(quán)平均數(shù)。B、投資組合的風(fēng)險(xiǎn)是組合中所有股票風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。C、投資組合若包括證券市場(chǎng)所有的股票，則投資者不承擔(dān)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D、投資組合中的股票越少，則投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越低。10.阻礙債券內(nèi)在價(jià)值的因素有（ABCD）A、債券的面值B、債券的票面利率C、市場(chǎng)利率D、債券的付息方式4.公司特有風(fēng)險(xiǎn)的要緊表現(xiàn)形式為（CD）A、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、履約風(fēng)險(xiǎn)D、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)11.債券收益的來(lái)源有（ABC）A、利息收益B、利息再投資收益C、價(jià)差收益D、本金的回收六、計(jì)算題1.某公司擬于2001年8月1日發(fā)行公司債券，債券面值為1500元，期限為4年，票面利率為9％，不計(jì)復(fù)利，到期一次還本付息，若實(shí)際利率分不為7％和10％。要求：計(jì)算投資者實(shí)際情愿購(gòu)買此債券的價(jià)格。（取整數(shù)）解：（1）若實(shí)際利率為7％，則：P＝（1500＋1500×9％×4）×（P/F，7%，4）＝2674（元）（2）若實(shí)際利率為10％，則：P＝（1500＋1500×9％×4）×（P/F，10%，4）＝2987（元）2、某股票3年的股息分不為：第一年年末1元，第二年年末1.5元，第三年年末2元，投資者要求的酬勞率為19％，預(yù)期第三年年末的市場(chǎng)價(jià)格為20元。要求：計(jì)算投資者情愿購(gòu)買此股票的價(jià)格。解：P＝1（P/F，10％，1）＋1.5（P/F，10％，2）＋2.0（P/F，10％，3）＋20（P/F，10％，3）＝18.68（元）3、某公司持有A、B、C三種股票，股票投資帳面價(jià)值分不為：600、300、100萬(wàn)元，三種股票的β系數(shù)分不為1.2、0.8和1.1。若市場(chǎng)平均收益率為15%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%。要求：分不確定由A、B和C三種股票組成的證券組合的β系數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)收益率和必要收益率。。解：首先計(jì)算證券組合β系數(shù)，然后用資本定價(jià)模型求收益率。證券組合中三種股票的比重：βA=600/（600+300+100）×100%=0.6βB=300/（600+300+100）×100%=0.3βC=100/（600+300+100）×100%=0.1證券組合的β系數(shù)：βp=0.6×1.2+0.3×0.8+0.1×1.1=1.07證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率：RF＝1.07×(15%—8%)=7.49%證券組合的必要收益率：K=8%+7.49%=15.49%4.A公司擬于2003年6月1日購(gòu)買1000張面額為100元的債券，票面利率8%，每年付息，債券于5年后到期，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為10%。（1）債券的市價(jià)每張為90元，是否應(yīng)該購(gòu)買？（2）假如公司按每張90元購(gòu)入該債券，其內(nèi)部收益率為多少？5.B公司每年支付每股股利2元，投資人要求的最低酬勞率為16%，目前該公司的股價(jià)為15元，請(qǐng)問(wèn)投資人能否購(gòu)買？6.承第2題的資料，假如B公司第1年（D1）的股利為每股2元，以后每年增長(zhǎng)6%，投資人能否購(gòu)買？7.C公司最近一次（D0）支付的股利為2元，在以后3年，公司將高速成長(zhǎng)，每年增長(zhǎng)率達(dá)20%，以后轉(zhuǎn)入正常增長(zhǎng)，每年增長(zhǎng)率為12%，假如投資人要求的最低回報(bào)率為15%，計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值（理論價(jià)值）為多少？8.假定目前國(guó)債利率為5%，平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)股票的酬勞率為12%，A公司股票的β系數(shù)為1.6，預(yù)期公司第1年的股利為1元，以后每年增長(zhǎng)10%，該公司股票的價(jià)值應(yīng)為多少？9.某投資人持有100萬(wàn)元的A、B、C三種股票，所占比重分不為30%、30%和40%，β系數(shù)都為1.5，收益率分不為18%、15%、20%。假如投資人賣出C股票，換入同樣金額的D債券，債券收益率13%，β系數(shù)0.1。請(qǐng)計(jì)算投資組合ABC及ABD的組合收益和組合β系數(shù)（加權(quán)平均），比較兩組收益和風(fēng)險(xiǎn)。第二節(jié)基金投資量三、多項(xiàng)選擇題1、下列各項(xiàng)不屬于期權(quán)的財(cái)務(wù)功能的有（）A、價(jià)值定位功能B、權(quán)利義務(wù)不對(duì)稱功能C、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能D、風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)稱功能2、下列關(guān)于期權(quán)價(jià)值的分析正確的有（）A、時(shí)刻與期權(quán)有效期成反向變化。B、在期權(quán)到期日之前的任何一天，期權(quán)都有增值的可能性。C、期權(quán)時(shí)刻價(jià)值在期權(quán)處于兩平狀態(tài)下達(dá)最大值。D、履約價(jià)值越高時(shí)刻價(jià)值就越低。3、前期投資占據(jù)市場(chǎng)，有了追加投資的權(quán)利，不屬于下列的哪一種期權(quán)（）A、追加期權(quán)B、擴(kuò)張期權(quán)C、放棄期權(quán)D、延遲期權(quán)第九章?tīng)I(yíng)運(yùn)資本第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資本的戰(zhàn)略決策二、單項(xiàng)選擇題1.獲利能力與流淌性（B）A、成正向變動(dòng)關(guān)系B、成反向變動(dòng)關(guān)系C、成同向變動(dòng)關(guān)系D、無(wú)關(guān)2.短期融資只融通部分臨時(shí)性流淌資產(chǎn)，另一部分流淌資產(chǎn)由長(zhǎng)期融資來(lái)解決其資金需要的融資策略是（A）A、保守型B、穩(wěn)健性C、激進(jìn)型D、不存在三、多項(xiàng)選擇題1．營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)的要緊特征有（ABCD）A、運(yùn)動(dòng)性B、物質(zhì)性C、補(bǔ)償性D、增值性2．流淌性、獲利能力、風(fēng)險(xiǎn)性三者之間的關(guān)系以