第章企業(yè)償債能力分析

第10章企業(yè)償債能力分析本章主要內(nèi)容第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)企業(yè)短期償債能力分析第三節(jié)企業(yè)長期償債能力分析第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的目的與內(nèi)容一、償債能力分析的目的

1.了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況

2.揭示企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度

3.預(yù)測企業(yè)籌資前景

4.為企業(yè)進(jìn)行各種理財(cái)活動(dòng)提供重要參考

二、償債能力分析的內(nèi)容

1.短期償債能力分析

2.長期償債能力分析

第二節(jié)企業(yè)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素二、短期償債能力指標(biāo)計(jì)算與分析一、影響短期償債能力的因素（一）企業(yè)內(nèi)部因素

1.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，特別是流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

2.流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)

3.企業(yè)的融資能力

4.企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量水平（二）企業(yè)外部因素

1.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢

2.證券市場的發(fā)育與完善程度

3.銀行的信貸政策二、短期償債能力指標(biāo)計(jì)算與分析（一）短期償債能力的靜態(tài)分析*

1.營運(yùn)資本的計(jì)算與分析

2.流動(dòng)比率的計(jì)算與分析

3.速動(dòng)比率的計(jì)算與分析

4.現(xiàn)金比率的計(jì)算與分析

5.流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率相互關(guān)系分析（二）短期償債能力的動(dòng)態(tài)分析

1.現(xiàn)金流量比率的計(jì)算與分析

2.近期支付能力系數(shù)的計(jì)算與分析

3.速動(dòng)資產(chǎn)夠用天數(shù)的計(jì)算與分析

4.現(xiàn)金到期債務(wù)比率的計(jì)算與分析

5.反映企業(yè)短期償債能力的輔助指標(biāo)分析（三）短期償債能力的行業(yè)分析1.營運(yùn)資本的計(jì)算與分析營運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額后的剩余部分，也稱凈營運(yùn)資本，表示企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余，它是一個(gè)絕對數(shù)指標(biāo)。其計(jì)算公式是：2.流動(dòng)比率的計(jì)算與分析流動(dòng)比率是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)之間的比率，其計(jì)算公式為：

該比率經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：23.流動(dòng)比率評價(jià)

流動(dòng)比率指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)

分析評價(jià)時(shí)應(yīng)注意的問題行業(yè)

汽車

房地產(chǎn)

制藥

建材

化工

家電

啤酒

流動(dòng)比率

1.1

1.2

1.251.251.21.51.75行業(yè)

計(jì)算機(jī)

電子

商業(yè)機(jī)械

玻璃

食品

飯店

流動(dòng)比率

2

1.45

1.65

1.8

1.3

﹥2

﹥2

流動(dòng)比率行業(yè)水平4.速動(dòng)比率的計(jì)算與分析速動(dòng)比率是指速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比率，其計(jì)算公式為：該比率經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：1速動(dòng)比率行業(yè)水平行業(yè)

汽車

房地產(chǎn)

制藥

建材

化工

家電

啤酒

速動(dòng)比率

0.85

0.65

0.90

0.90

0.90

0.90

0.90

行業(yè)

計(jì)算機(jī)

電子

商業(yè)機(jī)械

玻璃

食品

飯店

速動(dòng)比率

1.25

0.95

0.45

0.90

0.45

﹥1.5

﹥2

5.現(xiàn)金比率的計(jì)算與分析現(xiàn)金比率是指貨幣資金（或現(xiàn)金）與流動(dòng)負(fù)債之間的比率，其計(jì)算公式為：

該比率經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：20%6.流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率相互關(guān)系分析以全部流動(dòng)資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，所計(jì)算的指標(biāo)是流動(dòng)比率。它包括了變現(xiàn)能力較差的存貨和基本不能變現(xiàn)的預(yù)付費(fèi)用。如果存貨中有超儲(chǔ)積壓物資時(shí)，會(huì)造成企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)的假象。速動(dòng)比率以扣除變現(xiàn)能力較差的存貨和預(yù)付費(fèi)用作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，它彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的不足?，F(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，但現(xiàn)金持有量過大會(huì)對企業(yè)資產(chǎn)利用效果產(chǎn)生負(fù)作用，該比率不宜過大，相對流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來說，其作用程度較小。7.現(xiàn)金流量比率的計(jì)算與分析現(xiàn)金流量比率是指經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額與流動(dòng)負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債用經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金來支付的程度。其計(jì)算公式是：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金流量比率=———————————————×100%

流動(dòng)負(fù)債該比率經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：等于或大于1或100%8.近期支付能力系數(shù)計(jì)算與分析近期支付能力系數(shù)是反映企業(yè)有無足夠的支付能力來償還到期債務(wù)的指標(biāo)，其計(jì)算公式為：該比率經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：等于或大于1或100%9.速動(dòng)資產(chǎn)夠用天數(shù)的計(jì)算與分析速動(dòng)資產(chǎn)夠用天數(shù)是用來表示企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)維護(hù)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營開支水平的指標(biāo)。該指標(biāo)可以作為速動(dòng)比率的補(bǔ)充指標(biāo)，其計(jì)算公式為：10.現(xiàn)金到期債務(wù)比率的計(jì)算與分析現(xiàn)金到期債務(wù)比率是指經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額與本期到期的債務(wù)的比率，用來衡量企業(yè)本期到期的債務(wù)用經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金來支付的程度。其計(jì)算公式是：該比率經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：等于或大于1或100%

反映企業(yè)短期償債能力的輔助指標(biāo)分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（三）短期償債能力的行業(yè)分析1.同行業(yè)公司流動(dòng)比率比較分析2.同行業(yè)公司速動(dòng)比率比較分析第三節(jié)長期償債能力分析一、影響長期償債能力的因素二、長期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析一、影響長期償債能力的因素（一）企業(yè)的盈利能力（二）投資效果（三）權(quán)益資金的增長和穩(wěn)定程度（四）權(quán)益資金的實(shí)際價(jià)值（五）企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量二、長期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析（一）資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的分析（二）盈利能力對長期償債能力影響的分析（三）現(xiàn)金流量對長期償債能力影響的分析（四）長期償債能力的行業(yè)分析（一）資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的分析1.資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析2.股東權(quán)益比率的計(jì)算與分析3.產(chǎn)權(quán)比率（凈資產(chǎn)負(fù)債率）的計(jì)算與分析4.固定長期適合率的計(jì)算與分析5.資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率的計(jì)算與分析6.非流動(dòng)負(fù)債營運(yùn)資金比率的計(jì)算與分析

1.資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析

資產(chǎn)負(fù)債率是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)，它通過負(fù)債與資產(chǎn)的對比，反映出在企業(yè)總資產(chǎn)中，有多少是通過舉債取得的。其計(jì)算公式是：

投資者、債權(quán)人和經(jīng)營者對該指標(biāo)可能有不同的要求。

西北國棉一廠負(fù)債率高達(dá)346.54%宣告破產(chǎn)

2008-10-2103:49:47來源:華商網(wǎng)(陜西西安)西北第一棉紡織廠因嚴(yán)重虧損，不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，經(jīng)過其上級主管部門省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)同意，向咸陽市中院申請破產(chǎn)。經(jīng)過審查，西北國棉一廠資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)346.54%之多，虧損嚴(yán)重，已不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，扭虧無望。依照《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》被宣告破產(chǎn)。創(chuàng)建于1951年的西北國棉一廠有著光榮的歷史，隸屬于省紡織工業(yè)總公司。有職工5000多人，曾在1994年被評為全國質(zhì)量效益型先進(jìn)企業(yè)，被授予“重合同、守信用”稱號(hào)。1997年開發(fā)生產(chǎn)的噴氣斜紋系列導(dǎo)電布被列為國家級開發(fā)項(xiàng)目。2000年開發(fā)生產(chǎn)的特高支高密織物80支、90支、100支系列，被列入國家級新產(chǎn)品目錄。產(chǎn)品以全棉仿羽布、滌棉導(dǎo)電布和高支高密仿羽布為主，出口到日本、韓國、歐共體及東南亞等國家和地區(qū)?！摆w夢桃小組”曾家喻戶曉與以上這些數(shù)字和專業(yè)上的成績比，西北第一棉紡織廠更因?yàn)橼w夢桃和她的“趙夢桃小組”而為普通人所熟知。提到“趙夢桃小組”，老一輩人中可以說無人不知。作為全國勞動(dòng)模范，趙夢桃被稱為“紡織戰(zhàn)線的一面紅旗”。她作為中國20世紀(jì)50年代紡織行業(yè)的代表，創(chuàng)造了一套先進(jìn)的清潔檢查操作法，并在陜西省全面推廣。1963年省上決定把她所在的小組命名為“趙夢桃小組”。趙夢桃曾于1956年、1959年先后在全國先進(jìn)生產(chǎn)者代表大會(huì)和全國“群英會(huì)”上被授予全國先進(jìn)生產(chǎn)者稱號(hào)，42次被評為勞動(dòng)模范、紅旗手，創(chuàng)造了月月全面完成國家計(jì)劃，年年均衡生產(chǎn)的好成績。1959年，她和她的“趙夢桃小組”一同出席了全國群英會(huì)，成為紡織戰(zhàn)線的一面旗幟。1963年，這位全國勞動(dòng)模范因患肺癌病逝，年僅28歲。

最佳資產(chǎn)負(fù)債比率的確定就國情比較而言，可以通過下表分析中、日、美、德運(yùn)用的資產(chǎn)負(fù)債比率

比率國別資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率中國日本美國德國60.06％61.24％62.48％72.51％192.40％140.04％139.44％116.59％99.47％

108.08％89.28％72.55％

青島海爾償債能力指標(biāo)計(jì)算表指標(biāo)名稱20××年12月末指標(biāo)名稱20××年12月末流動(dòng)比率3.07流動(dòng)資產(chǎn)比重62.48%速動(dòng)比率1.65存貨資產(chǎn)比重21.15%資產(chǎn)負(fù)債率27.18%流動(dòng)負(fù)債比重74.86%股東權(quán)益比率72.82%長期負(fù)債比重25.14%產(chǎn)權(quán)比率37.33%99—03年青島海爾資產(chǎn)負(fù)債比率圖示99—03年青島海爾流動(dòng)比率圖示99—03年青島海爾速動(dòng)比率圖示2.股東權(quán)益比率的計(jì)算與分析*股東權(quán)益比率是所有者權(quán)益同資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)中有多少是投資人投資所形成的。其計(jì)算公式是：3.產(chǎn)權(quán)比率（凈資產(chǎn)負(fù)債率）計(jì)算與評價(jià)*

產(chǎn)權(quán)比率是將負(fù)債與股東權(quán)益直接對比的比率。其計(jì)算公式是：

4.固定長期適合率的計(jì)算與分析

固定長期適合率是指固定資產(chǎn)凈值與股東權(quán)益和非流動(dòng)負(fù)債的比率。其計(jì)算公式是：5.資產(chǎn)長期負(fù)債率計(jì)算與評價(jià)

資產(chǎn)長期負(fù)債率是非流動(dòng)負(fù)債總額與總資產(chǎn)的比率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)中有多少是由非流動(dòng)負(fù)債形成的。其計(jì)算公式是：（二）盈利能力對長期償債能力影響的分析1.銷售利息比率的計(jì)算與分析2.利息賺取倍數(shù)的計(jì)算與分析3.債務(wù)本息償付保障倍數(shù)的計(jì)算與分析4.固定費(fèi)用保障倍數(shù)的計(jì)算與分析1.銷售利息比率的計(jì)算與分析銷售利息比率是指一定時(shí)期的利息費(fèi)用與營業(yè)收入的比率。其計(jì)算公式是：利息費(fèi)用銷售利息比率=—————————×100％

營業(yè)收入2.利息賺取倍數(shù)的計(jì)算與分析*利息保證倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率。其計(jì)算公式是：

息稅前正常營業(yè)利潤是指扣除利息和所得稅前的正常營業(yè)利潤，是指營業(yè)利潤加利息費(fèi)用。利息支出總額包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出和資本化利息3.債務(wù)本息償付保障倍數(shù)的計(jì)算與分析1111

債務(wù)本息保證倍數(shù)是指企業(yè)一定時(shí)期息稅前利潤與還本付息金額的比率，它是現(xiàn)金流入量對財(cái)務(wù)需要（現(xiàn)金流出）的保證程度的比率，通常用倍數(shù)來表示。其計(jì)算公式是：

4.固定費(fèi)用保障倍數(shù)的計(jì)算與分析

固定費(fèi)用保證倍數(shù)就是企業(yè)息稅前利潤與固定費(fèi)用的比率，通常用倍數(shù)表示，該指標(biāo)是利息保證倍數(shù)的演化，是一個(gè)比利息保證倍數(shù)更嚴(yán)格的衡量企業(yè)償債能力的保證程度的指標(biāo)。（三）現(xiàn)金流量對長期償債能力影響的分析1.到期債務(wù)本息償付比率的計(jì)算與分析2.強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率的計(jì)算與分析3.現(xiàn)金債務(wù)總額比率的計(jì)算與分析4.利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)的計(jì)算與分析5.現(xiàn)金凈流量全部債務(wù)比率的計(jì)算與分析1．到期債務(wù)本息償付比率的計(jì)算與分析到期債務(wù)本息償付比率用來衡量企業(yè)到期債務(wù)本金及利息可由經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金來支付的程度。其計(jì)算公式是：2.強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率的計(jì)算與分析強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率就是反映企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金履行其償還債務(wù)、支付經(jīng)營費(fèi)用等責(zé)任的指標(biāo)。其計(jì)算公式是：

3.現(xiàn)金債務(wù)總額比率的計(jì)算與分析現(xiàn)金債務(wù)總額比率是指經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額與期初、期末負(fù)債平均余額的比率，用來衡量企業(yè)的負(fù)債總額用經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金來支付的程度。其計(jì)算公式是：4.利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)的計(jì)算與分析利息現(xiàn)金流量保障倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營凈現(xiàn)金流量與利息費(fèi)用的比率。該指標(biāo)反映生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是利息費(fèi)用的多少倍。其計(jì)算公式是：5.現(xiàn)金凈流量全部債務(wù)比率的計(jì)算與分析現(xiàn)金凈流量全部債務(wù)比率是指企業(yè)當(dāng)年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額與全部負(fù)