房地產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)投資（共58）

房地地產(chǎn)產(chǎn)實(shí)實(shí)物物資資產(chǎn)產(chǎn)投投資資主要要內(nèi)內(nèi)容容：1.居住住房房地地產(chǎn)產(chǎn)投投資資；；2.商業(yè)業(yè)房房地地產(chǎn)產(chǎn)投投資資；；3.辦公公房房地地產(chǎn)產(chǎn)投投資資。。居住住房房地地產(chǎn)產(chǎn)投投資資一、、居居住住房房地地產(chǎn)產(chǎn)概概述述1.含義義：Residentialproperty由服服務(wù)務(wù)人人類類居居住住為為主主要要目目的的的的土土地地及及建建筑筑物物所所組組成成的的供供人人們們?nèi)杖粘３Ｉ罨罹泳幼∽〉牡姆糠课菸菁凹捌淦錂?quán)權(quán)利利。。2.類型1994年之前1994、98年2006年之后福利房安居工程普通商品住房別墅和高檔公寓福利房廉租房經(jīng)濟(jì)適用房商品住房廉租房經(jīng)適房、限價(jià)房、公租房商品住房福利房，即公房，其中公房有直管公房和自管公房；住房制度改革后，（增量）公房開始出售，但初期（至1986年）多由統(tǒng)建而來(lái)，后多演變?yōu)閱挝恢苯淤?gòu)買、單位集資建房、經(jīng)濟(jì)適用房等，斷斷續(xù)續(xù)一直沒有完全停止。存量公房則主要在1998年后幾乎全部出售（私有化）。安居房：是指為配合推動(dòng)住房制度改革，由國(guó)家安排貸款和地方自籌資金建設(shè)的面向廣大中低收入家庭的非贏利性住房，建筑面積一般控制在55平方米以下。要求只售給中低收入家庭，優(yōu)先出售給無(wú)房戶、危房戶和困難戶。解困房：指在實(shí)施安居工程之前或未實(shí)施安居工程的各級(jí)地方政府為解決本地城鎮(zhèn)居民的住房困難，專門修建用于解決住房困難戶和擁護(hù)戶而修建的住房。解困房只售給經(jīng)審查合格的無(wú)房戶和住房困難戶。廉租租房房，，是是指指政政府府以以租租金金補(bǔ)補(bǔ)貼貼或或?qū)崒?shí)物物配配租租的的方方式式，，向向符符合合城城鎮(zhèn)鎮(zhèn)居居民民最最低低生生活活保保障障標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)且且住住房房困困難難的的家家庭庭提提供供社社會(huì)會(huì)保保障障性性質(zhì)質(zhì)的的住住房房，，如如家家庭庭人人均均月月收收入入、、人人均均居居住住面面積積，，以以及及其其他他特特殊殊群群體體。。經(jīng)濟(jì)濟(jì)適適用用房房，，現(xiàn)現(xiàn)實(shí)實(shí)中中又又演演變變?yōu)闉閱螁挝晃坏牡母８＠糠?，，政政府府的的?jì)計(jì)劃劃內(nèi)內(nèi)商商品品房房、、配配套套商商品品房房、、拆拆遷遷還還建建定定向向安安置置房房等等等等。。微利利房房：：指指房房地地產(chǎn)產(chǎn)開開發(fā)發(fā)商商修修建建的的利利潤(rùn)潤(rùn)極極低低的的一一類類商商品品房房，，面面向向社社會(huì)會(huì)銷銷售售。。這這類類房房屋屋不不帶帶有有政政府府行行為為，，只只是是開開發(fā)發(fā)商商為為了了促促銷銷，，對(duì)對(duì)自自己己在在城城市市遠(yuǎn)遠(yuǎn)郊郊修修建建的的交交通通不不便便的的商商品品房房實(shí)實(shí)行行低低價(jià)價(jià)銷銷售售。。此此類類房房屋屋價(jià)價(jià)格格誘誘人人，，隨隨著著城城市市規(guī)規(guī)模模的的擴(kuò)擴(kuò)大大、、城城市市道道路路的的延延伸伸、、商商業(yè)業(yè)口口岸岸的的形形成成，，此此類類房房屋屋有有升升值值潛潛力力。。兩限限房房：：是是指指經(jīng)經(jīng)城城市市政政府府批批準(zhǔn)準(zhǔn)，，在在限限制制套套型型比比例例、、限限定定銷銷售售價(jià)價(jià)格格的的基基礎(chǔ)礎(chǔ)上上，，以以競(jìng)競(jìng)地地價(jià)價(jià)、、競(jìng)競(jìng)房房?jī)r(jià)價(jià)的的方方式式，，招招標(biāo)標(biāo)確確定定住住宅宅項(xiàng)項(xiàng)目目開開發(fā)發(fā)建建設(shè)設(shè)單單位位，，由由中中標(biāo)標(biāo)單單位位按按照照約約定定標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)建建設(shè)設(shè)，，按按照照約約定定價(jià)價(jià)位位面面向向符符合合條條件件的的居居民民銷銷售售的的中中低低價(jià)價(jià)位位、、中中小小套套型型普普通通商商品品住住房房。。公租房，是指指政府提供政政策支持，限限定戶型面積積、供應(yīng)對(duì)象象和租金水平平，面向本市市中低收入住住房困難家庭庭等群體出租租的住房，其其租金按照保保本微利的原原則并結(jié)合承承租家庭負(fù)擔(dān)擔(dān)能力和同類類地段類似房房屋市場(chǎng)租金金綜合確定，，由產(chǎn)權(quán)單位位負(fù)責(zé)（組織織）維修、養(yǎng)養(yǎng)護(hù)、管理。。周轉(zhuǎn)房，單位位的公租房；；也指專為安安置拆遷居民民周轉(zhuǎn)之用而而開發(fā)建設(shè)的的房屋。經(jīng)濟(jì)因素權(quán)屬投資者出租、二房東出租；獨(dú)有、共有、合住價(jià)格豪華，高檔，中高檔，中檔，中低檔，低檔設(shè)施及裝修一級(jí)一類，一級(jí)二類，二級(jí)，三級(jí)建筑狀態(tài)建筑類型高層，小高層，多層，招待所，別墅，公寓；毛坯、精裝修成新度新房，二手房/次新房，舊房，破舊房功能設(shè)計(jì)居室數(shù)，浴室數(shù)，工人房，多功能房，汽車房平面布置梯間式、內(nèi)廊式、外廊式、內(nèi)天井式、獨(dú)立單元式、躍層式、復(fù)式、錯(cuò)層式外形條式/板式、點(diǎn)式/塔樓面積大戶型、中戶型、小戶型風(fēng)格歐美式、民族風(fēng)格區(qū)位地點(diǎn)位置市中心，市區(qū)內(nèi)，近郊區(qū)，遠(yuǎn)郊區(qū)，農(nóng)村周邊環(huán)境新建的正擴(kuò)展，新建的已穩(wěn)定，現(xiàn)代的已穩(wěn)定，現(xiàn)代的走下坡路，現(xiàn)代新翻修的，舊的穩(wěn)定的，舊的走下坡路，舊的新翻修的，舊的破舊不堪的說(shuō)明：新興的住房產(chǎn)產(chǎn)品類型學(xué)區(qū)房，專指重點(diǎn)學(xué)學(xué)校附近對(duì)口口招生區(qū)域內(nèi)內(nèi)的房產(chǎn)。1986年7月1日起，《義務(wù)教育法》實(shí)施，其中第第九條規(guī)定““地方各級(jí)人人民政府應(yīng)當(dāng)當(dāng)合理設(shè)置小小學(xué)、初級(jí)中中等學(xué)校，使使兒童、少年年就近入學(xué)””。商住兩用物業(yè)業(yè)，多在商業(yè)用用地上開發(fā)的的既可商業(yè)又又可居住的混混合類型的物物業(yè)，滿足居居家辦公或創(chuàng)創(chuàng)業(yè)的需求。。商務(wù)公寓，可注冊(cè)公司、、辦公經(jīng)營(yíng)，，還可居住,面積小一點(diǎn),廳為職員辦公公兼接待室,室為老板辦公公、睡覺。多多建設(shè)在特色色產(chǎn)業(yè)區(qū)或公公司密集區(qū)，，交通便捷,公建配套完善善,人文、商業(yè)底底蘊(yùn)濃厚等。。養(yǎng)老物業(yè)，專為60歲以上老人養(yǎng)養(yǎng)老而開發(fā)經(jīng)經(jīng)營(yíng)的商品住住宅。世衛(wèi)組組織標(biāo)準(zhǔn)，某某國(guó)或地區(qū)60歲以上老人超超過(guò)總?cè)丝?0%，即步入老齡齡化社會(huì)。獨(dú)棟別墅、聯(lián)聯(lián)排別墅、疊疊拼別墅、合合院別墅（類類別墅）中國(guó)住房供應(yīng)體系住房市場(chǎng)新建商品住宅二手商品住宅市場(chǎng)租賃住宅住房保障經(jīng)濟(jì)適用房公租房廉租房居住房地產(chǎn)投投資的可能對(duì)對(duì)象3.居住房地產(chǎn)的的特性：用地法定年限限外（1）用途相對(duì)較較為單純，滿滿足個(gè)人和家家庭在居住、、安全和隱秘秘性以及其他他心理上的需需求；（2）受限于個(gè)人人或家庭的支支付能力；（3）基本的生活活資料、生活活必需品，具具有需求的普普遍性，社會(huì)會(huì)保障性；（4）與人類的關(guān)關(guān)系最為密切切，從生存、、發(fā)展到享受受以及更高層層次的需求，，具有多樣性性、人文性和和發(fā)展性；在物業(yè)、區(qū)位位、設(shè)施等方方面注重舒適適性、生態(tài)性性、信息化/智能化、文化化性。二、居住房地產(chǎn)投資概述利益主體：開發(fā)商，通過(guò)運(yùn)作項(xiàng)目獲取開發(fā)投資收益所有者，獲取租賃收益管理者，獲取管理收益居住房地產(chǎn)盈利模式：對(duì)于開發(fā)商，主要采用銷售方式，盈利源于銷售收入；對(duì)于投資者，可售可租，盈利在于銷售收入或者租金；對(duì)于消費(fèi)者，主要在于居住以獲得效用，但存在隨時(shí)售租等方式獲得租金或銷售收入的可能性居住房地產(chǎn)融資模式：住宅開發(fā)融資模式以短期貸款類融資為主，比較單一，同時(shí)易受金融政策的影響區(qū)位：交通、生活服務(wù)設(shè)施、環(huán)境、教育配套影響因素優(yōu)質(zhì)劣質(zhì)自然條件位置接近市中心遠(yuǎn)離市中心地基承載力大承載力小地形、地勢(shì)、形狀和大小起伏、低洼

通風(fēng)采光優(yōu)良較差交通條件較好的通達(dá)性不方便市政設(shè)施配套設(shè)施齊全完善不齊全完善環(huán)境條件無(wú)污染噪音、綠化率高污染噪音、綠化率低經(jīng)濟(jì)條件投資活躍不活躍當(dāng)?shù)鼐用袷杖胨礁卟桓呷丝谝蛩厝丝诿芏冗m中、素質(zhì)高過(guò)大或過(guò)小，素質(zhì)低城市規(guī)劃控制較寬松過(guò)嚴(yán)市場(chǎng)供求需求量大需求量小居住房地產(chǎn)投資的特點(diǎn)整個(gè)投資過(guò)程中注重居民生活方式與生活需求；最主要的房地產(chǎn)投資類型；開發(fā)經(jīng)營(yíng)內(nèi)容和方式較為單一、易于掌控；相對(duì)較低的回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)；政策干預(yù)最深入和全面，相關(guān)的金融支持力度最大，也極容易出現(xiàn)過(guò)熱和泡沫說(shuō)明：居住房地產(chǎn)開發(fā)投資特點(diǎn)區(qū)位可選擇范圍大，客戶局限在一定范圍物業(yè)較為簡(jiǎn)單目標(biāo)顧客

支付能力，買家即用家消費(fèi)環(huán)節(jié)竣工驗(yàn)收交付裝修到終端消費(fèi)

經(jīng)營(yíng)管理環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)方式較單一，物業(yè)服務(wù)對(duì)住宅保值增值有較大影響盈利模式

通過(guò)出售以獲得差價(jià)為主，短期投資開發(fā)商

實(shí)力、素質(zhì)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力要求一般說(shuō)明：居住房地產(chǎn)置業(yè)投資特點(diǎn)狀況熟悉；單價(jià)低；易租，但租金收入低；轉(zhuǎn)手相對(duì)容易；政策上保護(hù)租客；裝修要求不高；房東支付稅金及管理費(fèi)、管理困難；租期不穩(wěn)定；政策干預(yù)多

思考：購(gòu)房自住為何何也是一種投投資？物業(yè)具有保值值增值的功能能；存在適時(shí)以售售租或抵押等等變現(xiàn)的可能能性；購(gòu)而非租房，，即意味居住住開支節(jié)省等等利益。思考：能列舉多少可可能的購(gòu)房目目的？購(gòu)房比租房更更好嗎？如何才能不成成為房奴？有哪些解決住住房的途徑？？小結(jié)：居住房地產(chǎn)投資居住房地產(chǎn)特性消費(fèi)/生活資料微觀運(yùn)行土地競(jìng)爭(zhēng)性獲取開發(fā)投資模式土地—住房—銷售置業(yè)投資模式租售，環(huán)節(jié)較少居住房地產(chǎn)金融投資貸款資產(chǎn)支持債券，其他小結(jié)：居住房地產(chǎn)投資的發(fā)展前景居住房地產(chǎn)發(fā)展的條件——?dú)W美：人口數(shù)量，人均GDP，就業(yè)數(shù)量和工資水平住房單元的數(shù)量由人口數(shù)量決定，質(zhì)量則由經(jīng)濟(jì)變量（收入和價(jià)格）決定人均GDP住房投資（Burns和Grebler，1977）≤1600美元新建住房投資占GDP比重增加＞1600美元新建住房投資占GDP比重下降住宅市場(chǎng)會(huì)通過(guò)成本效應(yīng)、財(cái)富-儲(chǔ)蓄效應(yīng)、投資效應(yīng)等對(duì)城市經(jīng)濟(jì)施加影響商業(yè)房地產(chǎn)投投資萬(wàn)科商業(yè)地產(chǎn)三步走策略，商業(yè)地產(chǎn)投入不少于10%，收入20%；未來(lái)三年建成220萬(wàn)m2商業(yè)配套保利商業(yè)物業(yè)投資增至30%；未來(lái)三年累計(jì)持有商用物業(yè)300萬(wàn)m2華潤(rùn)置地商業(yè)地產(chǎn)在未來(lái)資產(chǎn)比例和利潤(rùn)貢獻(xiàn)升到40%招商地產(chǎn)儲(chǔ)備商業(yè)用地20%，累計(jì)持有商業(yè)物業(yè)188萬(wàn)m2中糧未來(lái)5~10年拓展20個(gè)大型商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，總資產(chǎn)達(dá)700億金地發(fā)展城市的綜合體注：2011年數(shù)據(jù)一、商業(yè)房地地產(chǎn)概述1.含義：Commercialproperty廣義上，是指指用于商業(yè)用用途或者具備備商業(yè)功能的的地產(chǎn)，也稱稱商用、收益益性、經(jīng)營(yíng)性性房地產(chǎn)。狹義上，是指指用于各種零售售、餐飲、娛娛樂、健身服服務(wù)、休閑等等經(jīng)營(yíng)用途的的房地產(chǎn)；國(guó)國(guó)外則稱零售售地產(chǎn)。比較：商鋪、工業(yè)園園區(qū)商鋪：商業(yè)房地產(chǎn)產(chǎn)的傳統(tǒng)形式式，或商業(yè)房房地產(chǎn)的基本本單元。工業(yè)園區(qū)：一種多地產(chǎn)產(chǎn)形式，融合合了住宅地產(chǎn)產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)、工業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)、旅游地產(chǎn)產(chǎn)等在內(nèi)的復(fù)復(fù)合地產(chǎn)，一一般不劃為商商業(yè)地產(chǎn)。但但現(xiàn)實(shí)中，可可能存在難以以明確歸類的的物業(yè)形式。。商業(yè)房地產(chǎn)是是一種綜合體體，具有房地產(chǎn)產(chǎn)、商業(yè)與投投資的三重特特性，區(qū)別于于單純的投資資、商業(yè)，以以及傳統(tǒng)意義義上的房地產(chǎn)產(chǎn)；三重特性性相互獨(dú)立又又相互作用，，形成了商業(yè)業(yè)物業(yè)較為明明顯的特征——環(huán)環(huán)相扣，系系統(tǒng)性極強(qiáng)，，其中商業(yè)屬屬性是本質(zhì)。。2.商業(yè)房地產(chǎn)的類型劃分標(biāo)準(zhǔn)類別行業(yè)類型零售，娛樂，餐飲，健身消費(fèi)行為物品業(yè)態(tài)類，服務(wù)業(yè)態(tài)類，體驗(yàn)業(yè)態(tài)類

建筑形式

單體和綜合建筑；底層，地下和地上市場(chǎng)范圍

近鄰型，社區(qū)型，區(qū)域型，超區(qū)域，超級(jí)型

規(guī)模大型、中型、小型和零散運(yùn)作模式產(chǎn)權(quán)型：（分割）出售—投資—經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)型：租賃—管理說(shuō)明：新興的商業(yè)物物業(yè)產(chǎn)品類型型ShoppingMall：起源于歐美20世紀(jì)中期，由由一個(gè)管理機(jī)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)調(diào)和規(guī)劃，在在一個(gè)大型建建筑群中將一一系列零售商商店、服務(wù)機(jī)機(jī)構(gòu)組織在一一起，提供購(gòu)購(gòu)物、休閑、、娛樂、飲食食、旅游等多多項(xiàng)服務(wù)的一一站式消費(fèi)中中心，商業(yè)面面積分布以扁扁平式居多，，是零售業(yè)的的最高形態(tài)。。商業(yè)街：由眾眾多商店、餐餐飲店、服務(wù)務(wù)店共同組成成，按一定結(jié)結(jié)構(gòu)比例規(guī)律律排列的商業(yè)業(yè)繁華街道，，是城市商業(yè)業(yè)的縮影和精精華，是一種種多功能、多多業(yè)種、多業(yè)業(yè)態(tài)的商業(yè)集集合體。主題式購(gòu)物公公園：自然與與公園相結(jié)合合的產(chǎn)物，集集購(gòu)物、餐飲飲、休閑、娛娛樂、旅游景景點(diǎn)等于一體體的超大型商商業(yè)、休閑娛娛樂之城。商業(yè)綜合體（（HOPSCA）：將酒店（（Hotel）、辦公（Office）、停車場(chǎng)（（Park）、商業(yè)（ShoppingMall）、集會(huì)公共共活動(dòng)和娛樂樂空間（Club）、公寓（Apartment）等城市功能能在三項(xiàng)以上上進(jìn)行組合，，并在各部分分間建立一種種相互依存、、相互助益的的關(guān)系，從而而形成一個(gè)多多功能、高效效率的建筑綜合體，是目前國(guó)際際上最先進(jìn)的的商業(yè)模式之之一。也稱為為城市綜合體體。細(xì)分功能能區(qū)劃采取中中央商務(wù)區(qū)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)“三三二二二”配比，，即辦公30%、零售30%、服務(wù)20%、高檔公寓20%。比較：全能綜綜合體，商務(wù)務(wù)綜合體，旅旅游娛樂綜合合體，居住綜綜合體3.商業(yè)房地產(chǎn)的的特性：用地法定年限限外（1）提供商業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)和公共服服務(wù)空間，適適應(yīng)多樣化的的用途，具有有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)濟(jì)、社會(huì)和審審美的功能；；（2）主要滿足經(jīng)經(jīng)營(yíng)需求，在在物業(yè)、區(qū)位位、設(shè)施等方方面有相應(yīng)的的要求，但沒沒有統(tǒng)一的設(shè)設(shè)計(jì)規(guī)范；（3）作為商業(yè)服服務(wù)業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)資料，具有有較強(qiáng)的投資資性，其價(jià)值值取決于所經(jīng)經(jīng)營(yíng)的行業(yè)與與經(jīng)營(yíng)能力（（房地產(chǎn)價(jià)值值和商業(yè)運(yùn)營(yíng)營(yíng)價(jià)值；房地地產(chǎn)、資本和和商業(yè)的綜合合體）；（4）與城市發(fā)展展關(guān)聯(lián)極強(qiáng)，，并與其他房房地產(chǎn)類型具具有較強(qiáng)的互互補(bǔ)性。二、商業(yè)房地產(chǎn)投資概述利益主體：開發(fā)商通過(guò)運(yùn)作項(xiàng)目獲取開發(fā)投資收益所有者獲取租賃收益經(jīng)營(yíng)者獲取經(jīng)營(yíng)收益，包括專業(yè)的服務(wù)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，不同層級(jí)的商家，關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)等管理者獲取管理收益消費(fèi)者方便舒適地購(gòu)買商品和服務(wù)商業(yè)房地產(chǎn)盈利模式：對(duì)于開發(fā)商和投資者，可售可租，盈利在于銷售收入或者租金；對(duì)于運(yùn)營(yíng)商，主要在于以高素質(zhì)、高標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)來(lái)獲取穩(wěn)定租金和管理費(fèi)收入?，F(xiàn)代商業(yè)房地產(chǎn)（或從根本上），就是通過(guò)租賃運(yùn)營(yíng)獲得長(zhǎng)期回報(bào)，追求物業(yè)的使用價(jià)值和價(jià)值增值。商業(yè)房地產(chǎn)融資模式：開發(fā)階段的融資模式與住宅開發(fā)融資類似；持有階段則要求大量、長(zhǎng)期、低成本的融資。即融資模式與金融市場(chǎng)和項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)模式等因素有關(guān)。商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)模式：自主開發(fā)房地產(chǎn)企業(yè)獨(dú)立決策開發(fā)的方式聯(lián)合開發(fā)房地產(chǎn)企業(yè)與商業(yè)企業(yè)聯(lián)合決策開發(fā)的方式定制開發(fā)在項(xiàng)目前期即與商業(yè)企業(yè)洽談簽約的開發(fā)方式商業(yè)房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式：只租不售或自主經(jīng)營(yíng)購(gòu)建、持有、招商、運(yùn)營(yíng)，獲取租金收入為主只售不租購(gòu)建后再出售，獲取銷售收入為主，但售后的經(jīng)營(yíng)工作內(nèi)容較為豐富租售結(jié)合部分出售部分租賃【例】國(guó)內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)三種開發(fā)模模式（1）SOHO模式：分散銷銷售，快速變變現(xiàn)

聚焦于于京滬繁華地地段但不大量量?jī)?chǔ)備土地，，開發(fā)單一的的高檔商業(yè)地地產(chǎn)并分散銷銷售，快速回回籠資金，但但業(yè)權(quán)分散導(dǎo)導(dǎo)致物業(yè)管理理困難、經(jīng)營(yíng)營(yíng)效果不如預(yù)預(yù)期，逐漸加加強(qiáng)自有銷售售團(tuán)隊(duì)、自有有物業(yè)管理公公司的建設(shè)，，引進(jìn)銷售人人才或利用中中介代理公司司，適當(dāng)提高高傭金比例；；遠(yuǎn)期會(huì)適當(dāng)當(dāng)持有具獨(dú)特特性商業(yè)物業(yè)業(yè)。（2）萬(wàn)達(dá)模式：：部分出售、、部分出租以“先招商，，后開發(fā)”的的訂單模式為為典型，與沃沃爾瑪、百安安居等戰(zhàn)略合合作，品牌價(jià)價(jià)值得以提升升；連鎖經(jīng)營(yíng)營(yíng)使商業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)模開開發(fā)、連鎖經(jīng)經(jīng)營(yíng)，知名度度迅速提高；；商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)項(xiàng)目快速?gòu)?fù)制制，企業(yè)得以以快速發(fā)展。。（3）凱德模式：：全部自持，，雙基金配置置新加坡凱德置置地，開發(fā)商商、運(yùn)營(yíng)商和和物業(yè)管理者者。來(lái)福士是是其旗下的商商業(yè)綜合體品品牌，在北京京、上海、成成都等地布局局。來(lái)福士中中國(guó)基金屬嘉嘉德集團(tuán)旗下下，成立于2008年，嘉德集團(tuán)團(tuán)和亞歐美養(yǎng)養(yǎng)老基金各持持有50％，并由前者者充當(dāng)管理者者。先私募基基金、后REITs，投入凱德置置地中國(guó)項(xiàng)目目的基金資金金占總投資額額的比例超過(guò)過(guò)60%。區(qū)位：繁華程度、交通自然條件市中心，或密集人口的中心面向街道或人流來(lái)往的方向地形地勢(shì)保障建筑的可視性交通條件物流和道路通暢，車位足夠經(jīng)濟(jì)條件當(dāng)?shù)鼐用褓?gòu)買力強(qiáng)人口因素人口密集，素質(zhì)高周邊配套完善商業(yè)房地產(chǎn)投資的特點(diǎn)：整個(gè)投資過(guò)程中注重商業(yè)業(yè)態(tài)；在開發(fā)經(jīng)營(yíng)上遵循社會(huì)專業(yè)分工；相對(duì)更高的回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)，需要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的市場(chǎng)培育和經(jīng)營(yíng)才能對(duì)成功與否作出判斷；注重選址和商圈研究；外部投資存在差異，如政策、規(guī)范、金融支持等。說(shuō)明：商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)投資的特點(diǎn)商業(yè)房地產(chǎn)Commercial住宅Residential區(qū)位地段客流大，但多變客戶局限在一定范圍物業(yè)適應(yīng)多樣化的用途較為單純目標(biāo)顧客

支付能力＋經(jīng)營(yíng)能力支付能力消費(fèi)環(huán)節(jié)竣工只是經(jīng)營(yíng)、服務(wù)的開始竣工驗(yàn)收交付裝修到終端消費(fèi)

使用功能

經(jīng)營(yíng)、公共服務(wù)居住盈利模式

經(jīng)營(yíng)收益＋長(zhǎng)期增值以獲得差價(jià)為主開發(fā)商

實(shí)力更強(qiáng)、專業(yè)素質(zhì)實(shí)力、素質(zhì)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力在商業(yè)地產(chǎn)開開發(fā)投資中，，應(yīng)遵循先商商業(yè)、后地產(chǎn)產(chǎn)的原則。說(shuō)明：商業(yè)房地產(chǎn)置業(yè)投資的特點(diǎn)分

類優(yōu)

點(diǎn)缺

點(diǎn)住宅Residential狀況熟悉、單價(jià)低、易租、轉(zhuǎn)手相對(duì)容易、政策上保護(hù)租客、裝修要求不高租金收入低、房東支付稅金及管理費(fèi)、管理困難、租期不穩(wěn)定、政策干預(yù)多

商業(yè)房地產(chǎn)Commercial經(jīng)營(yíng)方式和投資主體多樣性；租期長(zhǎng)、租金收入高且穩(wěn)定、管理容易、租戶支付稅金及管理費(fèi)，受規(guī)劃和商業(yè)用地總量控制價(jià)高、變現(xiàn)不易、出租難度大、服務(wù)要求高，政策直接干預(yù)少?gòu)氖械浆F(xiàn)代的商鋪？一鋪養(yǎng)三代。小結(jié)：商業(yè)房地產(chǎn)投資商業(yè)房地產(chǎn)特性生產(chǎn)資料微觀運(yùn)行商圈研究，招商，融資開發(fā)投資模式土地—商業(yè)物業(yè)—經(jīng)營(yíng)置業(yè)投資模式經(jīng)營(yíng)，環(huán)節(jié)多商業(yè)房地產(chǎn)金融投資最為完整，發(fā)展最快小結(jié)：商業(yè)房地產(chǎn)投資的發(fā)展前景歐美：人均GDP，城市家庭汽車擁有量，公共交通亞洲：人均GDP，城市家庭汽車擁有量，公共交通，人口密度，消費(fèi)總量人均GDP，城市化率商業(yè)業(yè)態(tài)1100美元，25%廟會(huì)、集市、地?cái)?100~2000美元，45%百貨、商業(yè)街、批發(fā)市場(chǎng)2000~4400美元，45~70%購(gòu)物中心、超市、專賣店、精品店4400美元，70%SHOPPINGMALL、旅游地產(chǎn)、商務(wù)地產(chǎn)、物流等綜合性商業(yè)商業(yè)房地產(chǎn)是隨現(xiàn)代城市的發(fā)展而發(fā)展，但到一定程度（商業(yè)綜合體），則會(huì)推動(dòng)城市的更快發(fā)展辦公房地產(chǎn)投投資一、辦公房地地產(chǎn)概述1.含義：OfficeBuilding機(jī)關(guān)、企業(yè)及及事業(yè)單位的的行政管理人人員、業(yè)務(wù)技技術(shù)人員等辦辦理行政事務(wù)務(wù)或從事業(yè)務(wù)務(wù)活動(dòng)的建筑筑空間，即辦辦公用房。這這里是指專業(yè)業(yè)商業(yè)辦公用用樓、商務(wù)辦辦公寫字樓。。寫字樓的作用用是集中進(jìn)行行信息的收集集、決策的制制定、文書工工作的處理和和其他形式的的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)管管理（Rhodes和Kan，1971）。辦公物業(yè)形態(tài)發(fā)展階段：階段特點(diǎn)傳統(tǒng)立足于自然，小空間；私密性強(qiáng)，可自行控制工作環(huán)境，但間利用率低，缺乏靈活性。早期大空間，追求實(shí)效，但辦公環(huán)境機(jī)器化、工作方式非人性化后期

大空間，對(duì)內(nèi)外環(huán)境、功能的人性化安排智能化

3A——辦公智能化（OA）；設(shè)備自動(dòng)化（BA）；通信傳輸智能化（CA）5A——3A＋安保智能化（SA）；消防智能化（FA）2.分類——按檔次頂級(jí)物業(yè)(國(guó)際寫字樓)高檔物業(yè)(甲級(jí)寫字樓)中檔物業(yè)(乙級(jí)寫字樓)低檔物業(yè)(丙級(jí)寫字樓)區(qū)位條件位于主要商務(wù)區(qū)的核心區(qū)位于主要商務(wù)區(qū)或副都心區(qū)副都心或較好的城區(qū)位置一般城區(qū)位置品質(zhì)物理狀況一流，質(zhì)量達(dá)標(biāo)或超標(biāo)物理狀況優(yōu)良，質(zhì)量達(dá)標(biāo)或超標(biāo)物理狀況良好，質(zhì)量達(dá)標(biāo)物業(yè)已使用一定年限客戶國(guó)內(nèi)外知名大公司、財(cái)團(tuán)有知名大公司，多為研發(fā)、服務(wù)類多為國(guó)內(nèi)中小公司，銷售代理或產(chǎn)品研發(fā)小型私企，從事簡(jiǎn)單的銷售業(yè)務(wù)物業(yè)服務(wù)品牌物業(yè)公司，24小時(shí)維護(hù)維修及保安服務(wù)知名物業(yè)公司，24小時(shí)維護(hù)維修及保安服務(wù)有物業(yè)公司服務(wù)有一般性物業(yè)服務(wù)內(nèi)容如衛(wèi)生、值班規(guī)模超50000平方米1～5萬(wàn)平米無(wú)限制無(wú)限制智能3A～5A3A及以上無(wú)限制無(wú)限制交通臨近兩條以上主干道，極佳的可接近性有多種交通工具直達(dá)有交通線路到達(dá)，較方便有交通線路到達(dá)說(shuō)明：智能化大廈，簡(jiǎn)稱為為3A或5A，是指利用系系統(tǒng)集成方法法，將智能型型計(jì)算機(jī)、通通信、信息技技術(shù)與建筑藝藝術(shù)有機(jī)結(jié)合合，通過(guò)對(duì)設(shè)設(shè)備的自動(dòng)監(jiān)監(jiān)控、對(duì)信息息資源的管理理和使用者的的服務(wù)及其與與建筑的優(yōu)化化組合，所獲獲得的高效率率、高功能、、高度安全與與高度舒適的的建筑。樓宇自動(dòng)控制制系統(tǒng)BA，BuildingAutomation，旨在保障建建筑物內(nèi)所有有機(jī)電設(shè)備穩(wěn)穩(wěn)定、可靠運(yùn)運(yùn)行；辦公自動(dòng)化系系統(tǒng)OA，OfficeAutomation，旨在提高高信息處理能能力與處理效效率的各種辦辦公設(shè)備及相相應(yīng)軟件的集集成；通訊自動(dòng)化系系統(tǒng)CA，CommunicationAutomation，旨在通過(guò)過(guò)建筑物內(nèi)外外信息交往來(lái)來(lái)提高業(yè)務(wù)辦辦理效率的設(shè)設(shè)備與網(wǎng)絡(luò)的的集成；消防自動(dòng)化系系統(tǒng)FA，F(xiàn)ireproofAutomation；安保自動(dòng)化系系統(tǒng)SA，SafetyAutomation；停車管理自動(dòng)動(dòng)化系統(tǒng)PA，ParkingAutomation。其他分類：按集中所處的的區(qū)域進(jìn)行的的劃分；按照城市辦公公建設(shè)用地的的等級(jí)和基準(zhǔn)準(zhǔn)地價(jià)進(jìn)行的的劃分；按建筑面積劃劃分；按功能差異的的劃分。說(shuō)明：新興的辦公物物業(yè)產(chǎn)品類型型SOHO：即smalloffice，homeoffice（小辦公室，，家庭辦公室室；小型家庭庭公司），既既是指滿足追追求自由、時(shí)時(shí)尚的新型生生活和工作方方式一族的物物業(yè)空間需求求，也代表一一種前潮的生生產(chǎn)力、活躍躍的新經(jīng)濟(jì)。。商務(wù)綜合體：：以辦公樓為主主體的、多功功能的建筑綜綜合體?？偛拷?jīng)濟(jì)園區(qū)區(qū)，以智能化、低低密度、生態(tài)態(tài)型樓群，形形成集辦公、、科研、產(chǎn)業(yè)業(yè)于一體的企企業(yè)總部聚集集基地，為入入駐企業(yè)提供供良好的運(yùn)營(yíng)營(yíng)管理氛圍和和創(chuàng)建發(fā)展的的高速通道。。隨著企業(yè)的的發(fā)展、產(chǎn)業(yè)業(yè)的升級(jí)，部部分企業(yè)特別別是大型企業(yè)業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理理環(huán)節(jié)和生產(chǎn)產(chǎn)操作環(huán)節(jié)逐逐步分離，諸諸如經(jīng)營(yíng)總部部、研發(fā)總部部、物流總部部等應(yīng)運(yùn)而生生。創(chuàng)意地產(chǎn)：服務(wù)于創(chuàng)意產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的物業(yè)空空間。MOHO：MatchBox，Hour，Office，即集現(xiàn)代建建筑、生活、、辦公、服務(wù)務(wù)于一體的酒酒店式商務(wù)公公寓模式，具具有多動(dòng)能性性、移動(dòng)性、、高科技性、、個(gè)性化、不不限時(shí)性、高高效性等特點(diǎn)點(diǎn)。4.辦公房地產(chǎn)的的特性：用地法定年限限外（1）使用功能：：提供商務(wù)處處理的空間，，承擔(dān)部分城城市社會(huì)功能能；（2）作為服務(wù)業(yè)業(yè)的生產(chǎn)資料料，其價(jià)值與與物業(yè)的檔次次、功能、物物業(yè)管理緊密密相關(guān)，但從從根本上取決決于行業(yè)類型型及其發(fā)展、、企業(yè)發(fā)展策策略與租金預(yù)預(yù)算等；（3）寫字樓租戶戶、寫字樓群群體之間具有有聚集效應(yīng)；；（4）在房地產(chǎn)市市場(chǎng)中先起先先落。5.辦公房地產(chǎn)投資特點(diǎn)開發(fā)投資特點(diǎn)區(qū)位經(jīng)濟(jì)中心城市的中心地段、新建開發(fā)區(qū)內(nèi)或政府機(jī)構(gòu)附近物業(yè)建筑規(guī)模大，檔次高，功能齊全，技術(shù)含量高目標(biāo)顧客

發(fā)展策略＋支付能力；市場(chǎng)波動(dòng)大經(jīng)營(yíng)管理環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)內(nèi)容復(fù)雜、方式多樣；物業(yè)管理難度大、要求高盈利模式

租金收益＋長(zhǎng)期增值開發(fā)商

實(shí)力更強(qiáng)、素質(zhì)更高和抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)置業(yè)投資特點(diǎn)租期長(zhǎng)、租金收入穩(wěn)定，管理難度大，受規(guī)劃和辦公用地總量控制；但價(jià)高、變現(xiàn)不易、出租難度大、服務(wù)要求高，政策直接干預(yù)少區(qū)位：城市性質(zhì)與投資環(huán)境，包括城市地位與經(jīng)濟(jì)活躍度，對(duì)外開放程度，軟環(huán)境交通中心或容易辨認(rèn)的地勢(shì)，城市資源辦公、商業(yè)等物業(yè)的聚集小結(jié)：辦公房地產(chǎn)投資辦公房地產(chǎn)特性生產(chǎn)資料宏觀影