財務管理練習題

單項選擇題1．對于公司財務管理的單調目標，目前我國理論界廣泛贊成的看法是（）A、公司產值最大化B、公司利潤額最大化C、公司利潤率最大化D、公司價值最大化正確答案：D2．財務管理學科發(fā)展的早期階段為（）。A、18世紀末期至20世紀20年月B、18世紀末期至20世紀30年月C、19世紀末期至20世紀20年月D、19世紀末期至20世紀30年月正確答案：C3．以下活動為廣義的投資活動（）A、有價證券投資B、基建投資C、并購投資D、資本投放使有正確答案：D4．公司在規(guī)劃、組織公司的財務活動過程中，與各個經濟主體發(fā)生的哪一種關系為財務關系A、經濟關系B、公共關系C、產權關系D、會計關系正確答案：A5．公司與政府以下哪個主要部門發(fā)生財務關系（）A、審計部門B、財政部門C、稅務部門D、主管部門正確答案：C6．股份有限公司出資人的財務決議權是經過以下哪項履行的（）A、股東會B、股東大會C、董事會D、監(jiān)事會正確答案：B7．財務部財務經理財務控制的依照是（）A、財務估量與計劃B、財務預決算C、公司章程D、融投資政策正確答案：A8．審計委員會擁有必定財務控制和看管的責任，其在哪個機構下設（）A、股東大會B、董事會C、監(jiān)事會D、總經辦正確答案：B9．財務部財務經理的財務控制要點是（）A、投資效率B、籌資效率C、運營效率D、現(xiàn)金效率正確答案：D10．金融市場錢幣資本交易價錢往常用以下哪一項表現(xiàn)（）A、證券價錢B、兌換匯率C、銀行利率D、再貼現(xiàn)率正確答案：C主觀題填空題1.明確財務治理分層關系，從財務（）、履行權和監(jiān)察權三權分別的有效管理模式看，有益于公司財務內部拘束體制的形成。正確答案：決議權新訂正的《一般高等學校本科專業(yè)目錄》把理財學專業(yè)改為（）專業(yè)。正確答案：財務管理3.公司與投資者之間的財務關系實質上是投資者的終極財權與公司（）的關系。正確答案：法人財權4.我國在高度的計劃經濟體系下，公司追求（）最大化正確答案：總產值5.為了協(xié)調所有者與經營者的利益，減少經營者的逆向選擇和（），所有者需要設計一套拘束和激勵制度。正確答案：道德風險簡答題1．公司財務關系有哪些正確答案：公司財務關系主要包含：1）公司與投資者之間的財務關系2）公司與債權人之間的財務關系3）公司內部各單位之間的財務關系4）公司與職工之間的財務關系5）公司與政府之間的財務關系復合的財務管理的目標擁有那幾個層次正確答案：包含三個層次：（1）生計。生計是財務管理最低目標。生計是保持公司簡單重生產的財務運作的要求，企業(yè)從市場獲得的錢幣資本恰好填補生產經營活動過程中的各樣耗資。2）發(fā)展。追趕利潤是公司經營活動一項最基本的要求，盈余也是擴大重生產的基本條件。3）連續(xù)盈余。公司的發(fā)展須臾離不開長遠可連續(xù)發(fā)展的財務戰(zhàn)略管理思想。確立財務戰(zhàn)略發(fā)展目標，追求連續(xù)盈余是多重財務管理目標中高層次的目標。公司價值最大化為財務管理目標的長處有哪些正確答案：長處有以下幾個方面：（1）考慮了資本時間價值（2）考慮了風險價值（3）有益于防止經營者的短視行為（4）有益于公司戰(zhàn)略財務管理（5）促進公司建立優(yōu)秀的民眾形象稅收政策對公司財務有哪些影響正確答案：稅收政策對公司財務的影響表此刻以下幾個方面：（1）在融、投資方面（2）在財務平時管理方面（3）在利潤分派方面出資者、董事會、財務經理的財務控制思想和控制要點是什么正確答案：有以下幾個方面：（1）出資者財務控制的思想：財務戰(zhàn)略觀；財務控制的要點：投資效率與資本利潤率（2）董事會財務控制的思想：戰(zhàn)略與戰(zhàn)術財務觀；財務控制的要點：財產效率與財產利潤率3）財務經理財務控制的思想：戰(zhàn)術財務觀；財務控制的要點：現(xiàn)金效率單項選擇題1．年償債基金計算公式為（）A、B、C、D、正確答案：B2．年資本回收額計算公式為（）A、B、C、D、正確答案：C3．年名義利率為6%，每季復利一次，其年實質利率為（）A、%B、%C、%D、%正確答案：A4．以下只計算現(xiàn)值，不計算終值（）A、一般年金B(yǎng)、先付年金C、遞延年金D、永續(xù)年金正確答案：D5．錢幣時間價值形成的原由（）A、流動偏好B、花費偏向C、邊沿效應D、經營增值正確答案：D6．錢幣時間價值是以以下為基礎（）A、社會均勻資本利潤率B、風險酬勞C、通貨膨脹貼水D、行業(yè)均勻資本利潤率正確答案：A7．財務風險一般是由以下原由產生的（）。A、經營不確立性B、欠債融資成效不確立性C、權益融資成效不確立性D、理財活動不確立性正確答案：B8．一般流動性風險大與流動性風險小的證券利率差距介于以下之間（）A、%～1%B、1%～2%C、2%～3%D、3%～4%正確答案：B9．項目標準離差率為60%，風險酬勞斜率為10%，則風險酬勞率是（）A、6%B、50%C、70%D、17%正確答案：A10．經過多元化投資能夠分別的風險有（）A、市場風險B、開發(fā)風險C、特有風險D、財務風險正確答案：C多項選擇題1．年金有以下（）A、展期年金B(yǎng)、一般年金C、先付年金D、遞延年金E、永續(xù)年金正確答案：BCDE2．遞延年金現(xiàn)值計算公式有以下（）A、B、C、D、E、正確答案：ACE3.從風險產生的原由、影響程度和投資者的能動性區(qū)分，風險有（）A、籌資風險B、投資風險C、市場風險D、財務風險E、特有風險正確答案：CE4．影響利率的風險有（）A、謀利風險B、違約風險C、流動風險D、限期風險E、通脹風險正確答案：BCD5．以下年金能夠計算終值（）A、一般年金B(yǎng)、先付年金C、遞延年金D、永續(xù)年金E、展期年金正確答案：ABC6．下系列事項近似年金問題（）A、使用年限法折舊B、發(fā)放養(yǎng)老金C、零存整取D、分期付款賒購E、支付租金正確答案：ABCDE7．表示隨機變量失散程度的指標有（）A、標準離差率B、風險系數(shù)C、方差D、標準差E、全距正確答案：ACDE8．按利率之間的改動關系分類，利率能夠分為（）A、名義利率B、實質利率C、基準利率D、套算利率E、浮動利率正確答案：CD9．錢幣時間價值作用有（）A、清理中的作用B、籌資中作用C、投資中作用D、經營中作用E、分派中作用正確答案：BCD10．先付年金總值計算公式為（）A、B、C、D、E、正確答案：AE主觀題簡答題1.錢幣時間價值的實質是什么正確答案：1）錢幣時間價值是在公司的生產經營和流經過程中產生的。2）錢幣時間價值的真實根源是勞動者創(chuàng)建的節(jié)余價值。錢幣只有投入生產和流通領域過程才能實現(xiàn)其價值的增值。3）錢幣時間價值的確定是以社會均勻資本利潤率或均勻投資酬勞率為基礎的。在利潤不停資本化的條件下，錢幣時間價值應按復利的方法計算。2.錢幣時間價值的作用有哪些正確答案：1）錢幣時間價值是在籌資活動中擁有重要的作用第一，籌資機遇的選摘要考慮錢幣時間價值。其次，舉債限期的選摘要考慮錢幣時間價值。再次，在進行資本構造決議時一定考慮錢幣時間價值。2）錢幣時間價值在投資活動中擁有重要的作用利用錢幣時間價值原理從動向上比較衡量同一投資的不一樣方案以及不一樣投資項目的最正確方案，為投資決議供應依照，進而提升投資決議的正確性。建立錢幣時間價值看法能夠使公司存心識地增強投資經營管理，盡量縮短投資項目建設期。3）錢幣時間價值是公司進行生產經營決議的重要依照3.風險的特色有哪些正確答案：（1）風險擁有客觀性風險是指事件自己的不確立性，擁有客觀性。一旦某一特定方案被確立下來，風險老是沒法回避和忽略的，但決議主體能否愿意去冒風險以及冒多狂風險，是能夠選擇的。2）風險擁有時間性風險的大小隨時間連續(xù)而變化，所以，我們說風險老是“一準時期內的風險”。3）風險可能給投資者帶來高出預料的損失，也可能帶來不測的欣喜。人們在研究風險時，重視于減少損失，主要從不利的方面來考慮風險，常常把風險當作是不利事件發(fā)生的可能性。4.從財務管理的角度看，風險包含哪些正確答案：1）籌資風險籌資風險是指公司在資本籌集過程中所擁有的不確立性?；I資風險的影響因素包含籌資時間、籌資數(shù)目、籌資渠道和籌資方式。2）投資風險投資風險是指公司將籌集的資本確立投向某經營活動中所擁有的不確立性。（3）利潤分派風險。利潤分派風險是指公司在利潤的形成和分派上所擁有的不確立性。5.利率由那幾個方面構成正確答案：1）純粹利率2）通貨膨脹附帶率3）違約風險酬勞4）流動性風險酬勞5）限期風險酬勞計算題1.甲公司向銀行借入100萬元，借錢期為3年，年利率為10%，分別計算單利和復利狀況下的三年后公司還本付息額。正確答案：單利狀況下：F=100+100×10%×3=130（萬元）復利狀況下：F=100×(1+10%)3=(萬元)2.假定年利率為5%，在8年內每年年關向銀行借錢100萬元，則8年關對付銀行本息為多少(F/A,5%,8)=正確答案：F=A（F/A,i,n）=100×(F/A,5%,8)=100×=(萬元)3.假定年利率為10%，張三有一筆10年后到期的借錢，本息為20萬元，問從此刻起每年年末償債基金為多少，才能到期償還借錢(F/A,10%，10)=正確答案：A=F/(F/A,i,n)=20/(F/A,10%，10)=20/=(萬元)4.乙公司欲投資一條1000萬元的生產線，建設期不足一年，生產線估計使用20年，假定社會均勻利潤率為10%，則該生產線每年最少給公司帶來多少利潤才是可行的(P/A,10%,20)=正確答案：A=P/(P/A,i,n)=1000/(P/A,10%,20)=1000/=(萬元)5.甲公司為籌建一條新的生產線，計劃未來5年每年年初存入銀行30萬元作為投資準備金，假定銀行存款利率為12%。運用年金的方法計算甲公司在5年關的投資額。正確答案：F=A[(F/A,i,n+1)-1]=30×[(F/A,12%,5+1)-1]=30×=(萬元)6.某公司向銀行借入1000萬元，銀行貸款復利率為5%，為了扶助公司發(fā)展，銀行規(guī)定前5年不用支付利息，此后15年每年年關需要償還本息10萬元，借錢額為多少正確答案：第一種方法：P=A(P/A，i,m+n)-A(P/A,i,m)=10×(P/A,5%,20)-10×(P/A,5%,5)=10××=(萬元)第二種方法：P=A(P/A,i,n)(P/F,i,m)=10×(P/A,5%,15)×(P/F,5%,5)=10××=(萬元)7.某投資者擬購買公司優(yōu)先股，優(yōu)先股股利為每年50000元，市場均勻利率為10%，則不高于多少元購買優(yōu)先股劃算正確答案：P=A/i=50000/10%=500000(元)8.丙公司2005年和2006年年初對生產線投資均為500萬元，該生產線2007年年初竣工，2007年到2009年各年年關預期利潤均為10萬元，銀行借錢利率為10%。按復利法分別計算投資額和利潤額的現(xiàn)值。正確答案：投資額P=500+500/(1+10%)=(萬元)利潤額P=10×(P/A,10%,3)(P/F,10%,2)=10××=(萬元)9.某公司年初對外投資額為200萬元，投資年限為5年，每季度復利一次，年利率為12%，則該投資額第5年關的終值是多少正確答案：F=200×（F/P,3%,20）=200×=361.2(萬元)10.某公司擬進行股票投資，現(xiàn)有甲、乙兩公司股票可供選擇，詳細資料如表2-1。要求：分別計算甲、乙股票的希望酬勞率，標準差和標準離差率，并比較說明其風險大小正確答案：甲股票的希望酬勞率為：K=×60%+×40%+×20%+×（-10%）=30%乙股票的希望酬勞率為：K=×50%+×30%+×10%+×（-15%）=21%甲股票酬勞率的標準差為：：乙股票酬勞率的標準差為：甲股票酬勞率的變化系數(shù)為：Q=σ/K100%=%/30%=乙股票酬勞率的變化系數(shù)為：Q=σ/K100%=%/21%=因為甲股票酬勞率的變化系數(shù)小于乙股票酬勞率的變化系數(shù)，票的風險。綜合解析題

所以，甲股票的風險小于乙股1.現(xiàn)有甲、乙兩臺設施可供采納，甲設施的年使用費比乙設施低2000元，但其價錢高于乙設施6000元。假定必需的投資酬勞率為12%。（P/A，12%，3）=，（P/A，12%，4）=。請問采納甲設施有益的使用年限最少為多少年正確答案：已知：P=6000，A=2000，i=12%P=2000×（P/A，12%，n）6000=2000×（P/A，12%，n）P/A，12%，n）=6000/2000=3P/A，12%，3）=，（P/A，12%，4）=利用插值法計算nn-3）/（4-3）=（）/（）解得：n=年所以，甲設施的使用限期最少為年時，才是有益的。2.某公司擬進行股票投資，現(xiàn)有以下兩家公司的股票年酬勞率等資料見表2-2。假定甲股的風險酬勞系數(shù)為8%，乙股的風險酬勞系數(shù)為6%，該公司作為穩(wěn)重的投資者，比較選擇投資哪家的股票更好，原由是什么求：（1）計算兩種股票的希望酬勞率；2）計算兩種股票的標準差；3）計算兩種股票的標準離差率；4）計算兩種股票的風險酬勞率；5）解析應投資哪家公司的股票。正確答案：單項選擇題1．在生產能力未充分利用的狀況下，采納銷售百分比法展望短期資本需求量時，以下不屬于敏感財產的項目有（）A、錢幣資本B、應收賬款C、存貨資本D、固定財產正確答案：D2．在個別資本成本計算中，不用考慮籌資花費影響因素的是( )A、優(yōu)先股成本B、一般股成本C、債券成本D、保存利潤成本正確答案：D3．以下籌資方式中,資本成本較高的是( )A、一般股股票B、公司債券C、銀行借錢D、商業(yè)信用正確答案：A4.資本成本的基礎是（）A、資本時間價值B、社會均勻資本利潤率C、銀行利率D、市場利率正確答案：A5.一般狀況下，公司個別資本成本從小到大的排序應為（）A、保存利潤成本≤銀行長遠借錢成本≤債券成本≤優(yōu)先股成本≤一般股成本B、銀行長遠借錢成本≤債券成本≤優(yōu)先股成本≤保存利潤成本≤一般股成本C、債券成本≤銀行長遠借錢成本≤保存利潤成本≤優(yōu)先股成本≤一般股成本D、銀行長遠借錢成本≤債券成本≤保存利潤成本≤優(yōu)先股成本≤一般股成本正確答案：B6.以下哪一種方法計算的加權均勻資本成本更合用于公司籌備新資本（）A、賬面價值權數(shù)B、市場價值權數(shù)C、目標價值權數(shù)D、清理價值權數(shù)正確答案：C對于資本成本的說法不正確的選項是( )A、最低可接受的利潤率B、投資項目的棄取利潤率C、以年度的比率為計量單位D、實質付出的代價正確答案：D8.資本成本是資本使用者向資本所有者和中介人支付的（）A、使用費B、占用費C、籌資費D、占用費和籌資費正確答案：D9.資本籌集費同資本籌集額、資本占用期一般并沒有直接聯(lián)系，能夠看作是資本成本中的（）A、改動花費B、固定花費C、直接花費D、間接花費正確答案：B10.屬于籌資渠道的是（）A、預支賬款B、應收賬款C、信貸資本D、對付賬款正確答案：C主觀題簡答題1、資本成本對公司籌資決議的影響主要有哪些正確答案：資本成本對公司籌資決議的影響主要有三個方面：1）個別資本成本是選擇資本根源、比較各樣籌資方式好壞的一個依照；2）綜合資本成本是進行資本構造決議的基本依照；3）邊沿資本成本是選擇追加籌資方案、影響公司籌資總數(shù)的重要因素2、公司籌資的目的是什么正確答案：公司籌資的目的是以較低的成本微風險為公司擁有較高投資回報的投資項目籌備到足夠的資本。詳細的有以下四種：1）建立公司；2）擴充和發(fā)展公司；3）償還公司債務；4）調整公司資本構造3、公司籌資應依照哪些原則正確答案：公司籌資應依照原則為：1）解析投資和生產經營狀況；2）合理安排籌資時間，實時獲得所需資本；3）解析籌資渠道和資本市場，仔細選擇資本根源；4）研究各樣籌資方式，選擇最正確資本構造。4、影響公司資本成本的因素有哪些正確答案：影響公司資本成本的因素有：1）整體經濟狀況；2）證券市場條件；3）公司經營決議和籌資決議；4）籌資規(guī)模5、個別資本成本包含哪幾項正確答案：個別資本成本包含：1）長遠借錢成本；2）長遠債券成本3）優(yōu)先股成本4）一般股成本5）保存利潤成本計算題1.某公司計劃籌集資本1000萬元，所得稅稅率25%。有關資料加下：（1）向銀行借錢200萬元，借錢年利率7％，手續(xù)費2%；（2）按溢價刊行債券，債券面值140萬元，溢價刊行價錢為150萬元，票面利率9%，限期為3年，每年支付利息，其籌資費率為3%；（3）按面值刊行優(yōu)先股250萬元，估計年股利率為12%，籌資費率為4%（4）刊行一般股400萬元，每股刊行價錢10元，籌資費率為6%。估計每年每股股利均為元。要求：1）計算銀行借錢、債券、優(yōu)先股和一般股的個別資本成本；2）計算該公司的加權均勻資本成本。正確答案：1）銀行借錢資本成本=7%×（1-25%）/（1-2%）=%債券資本成本=140×9%×（1-25%）/150×（1-3%）=%優(yōu)先股資本成本=250×12%/250×（1-4%）=%一般股資本成本=10×（1-6%）=%2）該公司的加權均勻資本成本=200/1000×%+150/1000×%+250/1000×%+400/1000×%=%+%+%+%=%2.假定某公司長遠財產已充分利用，所有財產都與銷售收入有關。2010年有關的財務數(shù)據(jù)如表3-1.要求：假定該公司實收資本向來保持不變，計算回答以下互不關系的2個問題：1）2011年計劃銷售收入為6000萬元，需要增補多少外面融資（保持目前的股利支付率、銷售凈利率和財產周轉率不變）（2）如股利支付率為零，銷售凈利率提升到8%，目標銷售額為6500萬元，需要籌集增補多少外面融資（保持其余財務比率不變）正確答案：1）新增銷售額=6000-5000=1000（萬元）股利支付率=60/300=20%融資需求＝1000×（100％－34％）－6000×6%×（1-20％）660－288＝372（萬元）2）新增銷售額=6500-5000=1500（萬元）融資需求＝1500×（100％－34％）－6500×8％×100％990－520＝470（萬元）3．某公司擬籌資5000萬元，此中按面值刊行債券2000萬元，票面利率10%，籌資費率2%；按面值刊行優(yōu)先股800萬元，股息率12%，籌資費率3%；刊行一般股2200萬元，籌資費率5%，估計第一年股利率為12%，此后每年按4%遞加，所得稅率為25%。試計算該公司的綜合資本成本。正確答案：債券資本成本=10%×（1-25%）/（1-2%）=%優(yōu)先股資本成本=12%/（1-3%）=%一般股資本成本=12%/（1-5%）+4%=%綜合資本成本=2000/5000×%+800/5000×%+2200/5000×%=%某股份有限公司一般股現(xiàn)行市價為每股25元，現(xiàn)準備增發(fā)5000萬股，估計籌資費率為5%，第一年的股利為每股元，股利此后每年增添5%，試計算該公司本次增發(fā)一般股的資本成本。正確答案：資本成本=25×（1-5%）+5%=%5.某公司擬追加籌資2000萬元，此中刊行債券800萬元，籌資費率3％，債券面值700萬元，票面利率為5％，2年期，每年付息一次，到期還本，所得稅率為25％；優(yōu)先股100萬元，籌資費率為3％，年股息率6％；一般股1000萬元，籌資費率為4％，第一年預期股利為100萬元，此后每年增添4％；其余所需資本經過保存利潤獲得。要求：（1）計算債券、優(yōu)先股、一般股、保存利潤的成本；（2）計算該公司的綜合資本成本。正確答案：債券成本=700×5%×（1-25%）/800×（1-3%）=%優(yōu)先股成本=6%/（1-3%）=%一般股成本=100/1000×（1-4%）+4%=%保存利潤成本=100/1000+4%=14%債券比重=800/2000=優(yōu)先股比重=100/2000=一般股比重=1000/2000=保存利潤比重=100/2000=綜合資本成本=%×+%×+%×+14%×=%綜合解析題1.某公司擬籌資6000萬元，此中按面值刊行債券2000萬元，票面利率8%，刊行費率2%；面值刊行優(yōu)先股1000萬元，股利率10%，刊行費率3%；市價刊行一般股3000萬元，刊行費率4%，估計第一年股利為360萬元，此后每年增添3%。該公司的所得稅率25%。假定該公司估計的財產利潤率為13%，問該公司的籌資方案能否可行正確答案：綜合資本成本率=2000/6000×8%×（1-25%）/（1-2%）+1000/6000×10%/（1-3%）+3000/6000×〔360/3000×（1-4%）+3%〕=%小于利潤率13%，方案可行。單項選擇題1．以下哪種公司往常采納汲取直接投資的方式籌集自有資本（）A、非股份制公司B、股份制公司C、上市公司D、獨資公司正確答案：

A2．公司刊行可變換債券，要求近來三個會計年度加權均勻凈財產利潤率不低于（A、3%

）B、5%C、6%D、10%正確答案：C3.以下權益中，不屬于一般股股東權益的是（）A、公司管理權B、節(jié)余財產優(yōu)先要求權C、優(yōu)先認股權D、監(jiān)察決議權正確答案：B4.券商將刊行人的部分股票自行購入，再向社會銷售的承銷方式，稱之為（）A、代銷B、部分包銷C、余額包銷D、定額包銷正確答案：D股票一級市場訂價往常按以下哪一種方法訂價（）A、重置成本法B、賬面價值法C、市盈率法D、現(xiàn)值指數(shù)法正確答案：C6.有限責任公司全體股東的錢幣資本額不得低于公司注冊資本的（）A、25%B、30%C、50%D、40%正確答案：B7．依據(jù)法律規(guī)定，目前在我國建立的股份公司申請公然刊行股票時，倡始人認購的股本數(shù)額許多于公司擬刊行的股本總數(shù)的（）A、20%B、30%C、35%D、40%正確答案：C8．證券公司許諾在股票刊行期結束時，將未售出的股票所有自行購入的包銷，稱之為（）A、部分包銷B、代銷C、定額包銷D、余額包銷正確答案：D9．某公司刊行限期為5年的可變換債券，面值100元，規(guī)定每份債券可變換4股該公司的一般股股票，可變換債券的變換價錢為（）A、40元B、25元C、20元D、50元正確答案：B10．為了防止金融市場利率降落時公司擔當較高利率的風險，同時還迫使投資者履行其變換權，可變換債券規(guī)定了（）A、變換期B、回售條款C、贖回條款D、強迫性變換條款正確答案：C主觀題填空題1、有限責任公司的全體股東錢幣資本的出資額不得低于注冊資本的（）。正確答案：30%、依據(jù)股票刊行價錢與其面值的關系，股票的刊行價錢可分為平價刊行、市價刊行和（）。正確答案：中間價3、我國目前負責股票刊行審查工作的機構是（）。正確答案：中國證監(jiān)會4、一般股的增資刊行是指已上市公司增發(fā)股票籌備權益資本的行為，又分為公然與定向募集和（正確答案：配售

）方式。5、認股權證的價值分為內在價值和（）兩部分。正確答案：時間價值簡答題1.一般股股東的基本權益有哪些正確答案：一般股股東享有以下基本權益1）節(jié)余利潤懇求權和節(jié)余財產清賬權2）監(jiān)察決議權3）優(yōu)先認股權4）股票轉讓權2．公司刊行一般股籌資的優(yōu)弊端有哪些正確答案：公司刊行一般股籌資的長處：1）一般股籌資形成的公司資本金擁有長遠性、穩(wěn)固性和安全性；2）針對一般股的利潤分派政策擁有靈巧性；3）經過刊行一般股可增添公司的廣告效應；4）公司上市是對公司經營狀況和信用的一個最好的必定，有助于公司展開商業(yè)來往；5）大批的民眾股東可能成為公司未來的客戶。公司刊行一般股籌資的弊端：1）公然刊行股票要產生大批的直接成本；2）公然刊行股票還會產生大批的隱性成本；3）為了對廣大投資者負責，上市公司負有嚴格的信息表露義務；4）可能會稀釋原股東的控制權和利潤權。3．簡述可變換債券籌資的優(yōu)弊端。正確答案：可變換債券籌資的長處：（1）能夠降低籌資成本；2）因為可變換債券規(guī)定的變換價錢要高于刊行時的公司一般股股價，所以它實質上為公司供應了一種以高于當期股價刊行新一般股的可能；3）當可變換債券轉變成公司一般股后，債券刊行者就不用再送還債券本金，免去了還本的負擔?？勺儞Q債券籌資的弊端：1）只管可變換債券的利息率的確低于同樣條件下不行變換債券，但因為可變換債券其實是債券和權益資本的混淆物，所以它的成本也應介于二者之間；2）假如公司刊行可變換債券的實質目的是利用其變換性能刊行股票，且一旦公司一般股股價未能如預期的那樣上漲，沒法吸引債券擁有者將債券變換為公司一般股股票，則公司將面對嚴重的送還本金的壓力；（3）可變換債券的低利息，將跟著變換為公司股票而消逝。4．采納優(yōu)先股籌資有哪些優(yōu)弊端正確答案：優(yōu)先股籌資的長處：1）不會致使原有一般股股東控制能力的降落；2）優(yōu)先股不會像公司債那樣加大公司的財務風險；3）刊行優(yōu)先股不用以財產抵押，進而保證了公司的融資能力；4）優(yōu)先股沒有規(guī)定的到期日，不用償還本金；5）大部分優(yōu)先股附有回收條款，這就使刊行優(yōu)先股融資更有彈性。優(yōu)先股籌資的弊端：1）成本較高；2）因為優(yōu)先股在股利分派、財產清理等方面擁有優(yōu)先權，使一般股股東在公司經營不穩(wěn)準時的利潤遇到影響；3）可能形成較重的財務負擔；4）優(yōu)先股的限制許多。5．認股權證的價值受哪些因素的影響正確答案：認股權證的價值遇到以下因素影響：1）所認購的股票的市場價錢；2）權證規(guī)定的認購價錢（履行價錢）；3）自認股權證刊行至到期日的時間長短；4）市場利率；5）能否分派現(xiàn)金股利等因素計算題1．已知某股票的市場價錢P0=45元，針對該股票的認股權規(guī)定的認購價錢K=30元，每份認股權證可認購的一般股股票數(shù)目q=，求該認股權證的內在價值。正確答案：認股權證的內在價值=×﹙45－30)=(元)2．H公司刊行了年利率為2%的400000元的可變換債券，利息每年支付一次，債券將在5年后到期。每一張可變換債券能夠在規(guī)定的限期變換成4股該公司一般股股票。債券的票面價值是100元，假定債券的市價為108元,H公司的一般股市價為30元，要求:計算該可變換債券的變換價錢。正確答案：變換價錢=100/4=25(元)3．可變換公司債券的面值為100元,,每張可轉債轉股價錢為20元，行權期標的股票市場價格在18元左右，該債券變換成一般股的變換比率是多少可變換公司債券擁有者能否會選擇行權正確答案：可變換債券的變換比率=100/20=5，不會行權。單項選擇題1.以下選項中不屬于商業(yè)信用表現(xiàn)形式的是（）A、對付單據(jù)B、應交稅費C、對付賬款D、預收賬款正確答案：B2.假如現(xiàn)金折扣條件為“2/10，1/20，n/30”，某公司選擇在第11天到20天付款，則該公司放棄的現(xiàn)金折扣為（）A、%B、%C、%D、%正確答案：A3.某公司依照10%的年利率向銀行貸款1000萬元，銀行要求保持貸款限額10%，則其實質利率為（）A、%B、10%C、%D、12%正確答案：C4.某公司借入年利率8%的貸款50000元，分12個月等額償還本息，則該借錢實質利率為（）A、8%B、10%C、14%D、16%正確答案：D5.以下不屬于長遠借錢長處的是（）A、擁有節(jié)稅作用B、借錢彈性大C、擁有杠桿作用D、限制條款少正確答案：D6.美國的標準普爾的信用等級評級中，BB代表的等級是（）A、高級B、中級C、謀利D、拖欠正確答案：C7.有一種租借方式波及承租人、出租人和貸款機構，這種租借形式是（）A、經營租借B、直接租借C、售后租借D、杠桿租借正確答案：D8.判斷融資形式中，融資租借一般為租借期超出租借財產經濟壽命的（）A、65%B、75%C、85%D、95%正確答案：B9.以下融資方式中，公司財務風險高、面對的償債壓力最大的是（）A、短期借錢B、長遠借錢C、公司債券D、融資租借正確答案：A10.計算融資租借租金構成時不需要考慮的因素是（）A、設施的購買成本B、租借中維修花費C、應計利息D、租借手續(xù)費正確答案：B主觀題填空題1.從理財角度看，資本按根源和性質不一樣區(qū)分為（）和欠債資本。正確答案：自有資本，或所有者權益資本2．無擔保債券也稱（），是指刊行方沒有抵押品擔保的債券。正確答案：信用債券3.長遠債務融資的主要方式有長遠借錢、長遠債券、（）等。正確答案：融資租借4．融資租借形式可分為（）、售后租借和杠桿租借三種。正確答案：直接租借5．在我國租借實務中，融資租借的租金一般采納均勻分攤法和（）來計算。正確答案：等額年金法簡答題1.與自有資真對比較，欠債擁有什么特色正確答案：欠債與自有資真對比較，擁有以下特色：1）欠債是過去或目前已經達成的交易而形成的目前債務，凡不屬于過去或目前已經達成的交易，而是未來要發(fā)生的交易可能產生的債務，不可以視為欠債。2）欠債是要在未來支付的經濟責任。3）欠債是能夠確立和估計的金額。4）欠債是需要用現(xiàn)金或其余財產支付的、的確存在的債務。5）欠債有切實的債權人和到期日。2．流動欠債依據(jù)償付金額能否能夠確立，分為哪幾種形式正確答案：流動欠債依據(jù)償付金額能否能夠確立，分為三種形式1）對付金額目前能夠必定的流動欠債，比如對付賬款、對付單據(jù)、短期借錢等。2）對付金額不可以夠必定的流動欠債，如應交稅金、對付利潤等。3）對付金額需要估計的流動欠債，比如公司因推行“三包”對付的維修花費。3．商業(yè)信用的籌資的優(yōu)弊端有哪些正確答案：商業(yè)信用融資的長處：（1）商業(yè)信用是陪伴著商品交易自然產生獲得的，只需公司生產經營活動自始自終，這種信用融資就會常常發(fā)生，不需要辦理有關繁瑣的手續(xù)，也不附帶條件。2）商業(yè)信用融資可能不需要成本或成本很低。3）商業(yè)信用融資擁有較大的彈性，能夠跟著購買或銷售規(guī)模的變化而自動的擴充或減小。商業(yè)信用融資的弊端：1）商業(yè)信用的限期較短，對付賬款特別這樣，假如公司要獲得現(xiàn)金折扣，則限期更短。2）對對付方而言，假如放棄現(xiàn)金折扣或許嚴重拖欠，其付出的成本很高。4．簡述短期融資券的刊行程序正確答案：短期融資券的刊行程序：1）公司作出刊行短期融資券的籌資決議；2）拜托有關的信用評級機構進行信用評級；3）向銀行間市場交易商協(xié)會申請注冊；4）對公司的申請審查與注冊；5）正式刊行融資券，獲得資本。5．融資租借的租金主要由那些項目構成正確答案：融資租借的租金構成主要包含：1）租借設施的購買成本，包含設施買價、運雜費和途中保險費。2）利息，即出租人為承租人購買設施融資而應計的利息。3）租借手續(xù)費，即出租人辦理租借設施的營業(yè)花費、營業(yè)稅金和利潤。計算題1．某公司按年利率

10%向銀行貸款

10萬元，銀行要求保持貸款限額

15%，務實質利率。正確答案：R=10×10%/10×(1-15%)×100%≈%2．甲公司擬采買一批零件，其價錢總數(shù)為100000元，供應商提出以下的信用條件“2/10,n/30”,即甲公司若能在10天以內付款則享受2%的現(xiàn)金折扣，該公司的信用限期為30天；假定企業(yè)資本不足可向銀行借入短期借錢，銀行短期借錢利率為10%，每年按360天計算，公司不違反商業(yè)信用。計算解析甲公司放棄現(xiàn)金折扣的成本，并選擇付款日期。正確答案：（1）計算放棄現(xiàn)金折扣的成本以下：放棄優(yōu)惠折扣的實質利率=〔2%／﹙1－2%﹚×360〕／（30－10﹚≈%（2）因為%＞10%故甲公司應選擇在第十天付款，即便公司資本欠缺，也能夠經過向銀行獲得短期借錢的方式在第十天還款。3．某公司年初向租借公司租借一套設施，設施原價800萬元，租借期為5年，估計期末無殘值，租期年復利率按10%計算，租借手續(xù)費為設施原價的6%，租金為每年年關支付一次，采納均勻分攤法計算該設施每年支付的租金數(shù)額。正確答案：租借期內利息=800×（1＋10%）5－800≈（萬元）租借期內手續(xù)費=800×6%=48（萬元）每年支付租金=（800＋﹢48）／5=（萬元）4．某公司年初向某商業(yè)銀行貸款1000萬元，該筆貸款利率為10%，限期為5年。1）若該貸款為到期一次還本付息，按復利法求公司到期償付的本息總金額。2）若該貸款為每年年關支付利息到期還本，按單利法求公司應償付的本息總金額。正確答案：1）1000×﹙1＋10%﹚5=（萬元）2）1000×（1＋10%×5）=1500（萬元）綜合解析題（共2題）1.某公司采納融資性租借方式于2010年1月1日從一家租借公司租入一臺設施，設施價款260萬元，租期6年，到期后設施歸租入公司所有，租借時期年利率為8％，年手續(xù)費為2％，設施租入時就要付第1年租金。則公司每年應支付的租金額為多少=正確答案：2.某公司刊行票面價值100元、票面利率9%，限期8年的債券，每年付息一次。分別求當市場利率為9%，8%，10%時該債券的刊行價錢，經過計算解析什么狀況下公司溢價刊行債券，什么狀況下公司折價刊行債券，并說明折溢價刊行的原由。正確答案：(1)計算刊行價錢當市場利率為9%時：債券的刊行價錢=100×（P/F，9%,8）+100×9%（P/A，9%,8）=100×+100×9%×=100（元）當市場利率為8%時：債券的刊行價錢=100×（P/F，8%,8）+100×9%（P/A，8%,8）=100×+100×9%×=106（元）當市場利率為10%時：債券的刊行價錢=100×（P/F，10%,8）+100×9%（P/A，10%,8）=100×+100×9%×=95（元）(2)說明原由①當市場利率高于債券票面利率時，公司會折價刊行債券，以此來賠償債券擁有者因票面利息較低而少獲取的利息。②當市場利率低于債券票面利率時，公司會溢價刊行債券，以此來填補自己因多向債券擁有人支付的利息的損失。單項選擇題1．公司在一準時期的最正確資本構造是指( )。A、盈余能力最強B、個別資本成本最低C、資本周轉速度最快D、公司價值最大正確答案：D2．公司能夠采納欠債經營，提升自有資本利潤率的前提條件是( )。A、希望投資利潤率大于利息率B、希望投資利潤率小于利息率C、希望投資利潤率等于利息率D、希望投資利潤率不確立正確答案：A3．某公司年營業(yè)收入為2。假如固定成本增添A、

500萬元，改動成本率為40%，經營杠桿系數(shù)為，財務杠桿系數(shù)為50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變成（）。B、3C、6D、8正確答案：

C4．某公司的經營杠桿系數(shù)為，財務杠桿系數(shù)為，則該公司銷售額每增添股利潤增添（）。

1倍，就會造成每A、倍B、倍C、倍D、倍正確答案：

D5．假如經營杠桿系數(shù)為

2，綜合杠桿系數(shù)為

3，息稅前利潤改動率為

20%，則一般股每股收益改動率為（）。A、%B、15%C、30%D、40%正確答案：C6．用來衡量銷售量改動對每股利潤改動的影響程度的指標是指（）。A、經營杠桿系數(shù)B、財務杠桿系數(shù)C、綜合杠桿系數(shù)D、籌資杠桿系數(shù)正確答案：C7．經營杠桿產生的原由是公司存在（）。A、固定經營成本B、固定財務花費C、改動經營成本D、改動財務花費正確答案：A8．假如公司存在固定成本，在單價、單位改動成本、固定成本不變，只有銷售量改動的狀況下，則( )。A、息稅前利潤改動率必定大于銷售量改動率B、息稅前利潤改動率必定小于銷售量改動率C、邊沿貢獻改動率必定大于銷售量改動率D、邊沿貢獻改動率必定小于銷售量改動率正確答案：A9．與經營杠桿系數(shù)同方向變化的是( )。A、產品價錢B、單位改動成本C、銷售量D、公司的利息花費正確答案：B10．考慮了公司的財務危機成本和代理成本的資本構造模型是（）。A、MM模型B、CPAM模型C、衡量模型D、不對稱信息模型正確答案：C主觀題填空題1.經營杠桿作用程度能夠經過（）指標衡量。正確答案：經營杠桿系數(shù)2.財務杠桿作用程度能夠經過（）指標衡量。正確答案：財務杠桿系數(shù)3.聯(lián)合杠桿作用程度能夠經過（）指標衡量。正確答案：聯(lián)合杠桿系數(shù)4.在實務中，資本構造有廣義和狹義之分。廣義的資本構造是指公司（）的（）構成，狹義的資本構造是指公司的（）構成。正確答案：所有資本、長遠資本5.最正確資本構造是指（）達到最大，同時（）達到最小。正確答案：公司價值、加權均勻資本成本簡答題1．經營杠桿與經營風險的關系正確答案：經營杠桿作用不過放大了有關因素改動帶來的經營風險，但經營杠桿的大小并不是經營風險大小的同義語。2．財務杠桿與財務風險的關系正確答案：財務杠桿作用不過放大了有關因素改動對每股利潤（EPS）的影響，但財務杠桿大小并不是財務風險大小的同義語。3．資本構造決議的意義正確答案：1）合理安排債務債務資本比率有益于降低公司的資本成本2）合理安排債務資本比率有益于發(fā)揮財務杠桿作用3）合理安排債務資本比率有益于提升公司價值。4．簡述MM理論正確答案：無公司所得稅，資本構造不影響公司價值和資本成本；有公司所得稅，欠債越多，公司價值越大。5．資本構造決議的基本方法正確答案：基本方法有比較資本成本法、每股利潤無差異點解析法、比較公司價值法和比較杠桿比率法。計算題1．ABC公司資本總數(shù)為250萬元，欠債比率為45%，其利率為14%。該公司銷售額為320萬元，固定成本48萬元，改動成本率為60%。試計算經營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和聯(lián)杠桿系數(shù)。正確答案：DOL=320×(1－60%)÷（320×(1－60%)－48）=DFL=〔320×(1－60%)－48〕÷（320×(1－60%)－48－250×45%×14%）=DTL=×=22．某公司今年度銷售收入為1000萬元，邊沿貢獻率為40%，固定成本總數(shù)為200萬元，若估計下年銷售收入增添為20%，請計算公司經營杠桿系數(shù)和下年息稅前利潤。正確答案：邊沿貢獻總數(shù)=1000×40%=400（萬元），息稅前利潤=400－200=200（萬元），DOL=400/200=2，下年息稅前利潤=200×（1+2×20%）=280（萬元）3．某公司2010年銷售產品10萬件，單價50元，單位改動成本30元，固定成本總數(shù)100萬元。公司欠債60萬元，年利息率為12%，并須每年支付優(yōu)先股股利10萬元，所得稅率25%。要求：(1)計算2010年邊沿貢獻；(2)計算2010年息稅前利潤；(3)計算該公司聯(lián)合杠桿系數(shù)。正確答案：4．某公司昨年銷售額為500萬元，息稅前利潤率(息稅前利潤占銷售額百分比)為款總數(shù)200萬元，均勻借錢利率為5%，該公司復合杠桿系數(shù)為，試求今年在銷售增添的狀況下，公司的息稅前利潤能達到多少正確答案：

10%，借10%5．宏達公司某年銷售額為100萬元，稅后凈利為10萬元。若財務杠桿系數(shù)為，固定成本為24萬元，所得稅稅率為20%，公司預期明年銷售額為120萬元。試計算每股利潤會增添的幅度。正確答案：設利息花費為I由DFL={100000/（1－20%）+I}÷{100000/（1－20%）}=，得I=75000，則DTL={100000/（1－20%）+75000+240000}÷{100000/（1－20%）}=，故息稅前利潤增添幅度為{（1200000－1000000）/1000000}×100%×=%。6．某公司2010年資本總數(shù)為1000萬元，此中長遠債務資本400萬元，長遠債務年利率10%，一般股資本600萬元（24萬股）?，F(xiàn)因擴大生產規(guī)模，需追加籌資200萬元，籌資方案有二種選擇：（1）刊行債券，年利率12%；（2）增發(fā)一般股8萬股。估計2011年息稅前利潤為200萬元，假定公司所得稅率25%。請用EBIT-EPS解析法(每股利潤無差異點法)作出選擇，并說明原由。正確答案：7．某公司目前刊行在外一般100萬元（每股1元），已刊行10%利率的債券400萬元，該公司打算為一個新的投資項目融資500萬元，新項目投產后公司每年息稅前利潤估計增添到萬元?，F(xiàn)有兩個方案可共選擇：⑴按12%的利率刊行債券；⑵按每股20元刊行新股。公司合用所得稅率25%。要求：⑴計算兩個方案的每股凈利潤；⑵計算兩個方案的每股利潤無差異點息稅前利潤；⑶計算兩個方案的財務杠桿系數(shù)；⑷判斷哪個方案更好。正確答案：某公司目前刊行在外的一般股200萬股（每股面值1元），已刊行的債券800萬元，票面年利率為10%。該公司擬為新項目籌資1000萬元，新項目投產后，公司每年息稅前利潤將增添到400萬元。現(xiàn)有兩個方案可供選擇。（1）按12%的年利率刊行債券；（2）按每股10元刊行一般股。假定公司合用的所得稅稅率為25%。要求：1）計算新項目投產后兩個方案的每股利潤；2）計算兩個方案每股利潤無差異點的息稅前利潤，并解析選擇籌資方案。正確答案：：某公司2010年財產總數(shù)1000萬元，財產欠債率40%，債務均勻利息率5%，銷售收入1000萬元，改動成本率30%，固定成本200萬元。估計2011年銷售收入提升50%，其余條件不變。1）計算2010年的經營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)；2）估計2011年每股利潤增添率。正確答案：計算2010年的經營杠桿、財務杠桿和聯(lián)合杠桿利息=1000×40%×5%=20（萬元）改動成本=銷售收入×改動成本率=1000×30%=300（萬元）M=銷售收入－改動成本=1000－300=700（萬元）DOL=M/（M-a）=700/（700－200）=DFL=EBIT（/EBIT-）I=500/（500-20）=DCL=DOL×DFL=（2）估計2011年每股利潤增添率2011年每股利潤增添率=DCL×銷售改動率=×=73%10.某公司欲籌集新資本400萬元，可采納增發(fā)一般股或長遠借錢的籌集方式。若增發(fā)一般股，則計劃以每股10元的價錢增發(fā)40萬股；若長遠借錢，則以10%的年利率借入400萬元。已知該公司財產總數(shù)為2000萬元，長遠欠債比率為40%，年利率8%，一般股100萬股。假定增資后估計息稅前利潤為500萬元，所得稅率30%，試用每股利潤無差異點解析法確立籌資方式。正確答案：綜合解析題某公司只生產和銷售A產品，其總成本習慣模型為。假定該公司1998年度A產品銷售量為10000件，每件售價為5元，按市場展望1999年A產品的銷售量將增添10%。要求：1）計算1998年該公司的邊沿貢獻總數(shù)。2）計算1998年該公司的息稅前利潤總數(shù)。3）計算銷售量為10000件時的經營杠桿系數(shù)。4）計算1999年該公司的息稅前利潤增添率。5）假定該公司1998年發(fā)生欠債利息5000元，且無優(yōu)先股股息，計算聯(lián)合杠桿系數(shù)。正確答案：1）邊沿貢獻=10000×(5－3)=20000（元）2）息稅前利潤=20000－10000=10000（元）3）DOL=20000/10000=24）息稅前利潤增添率=10%×2=20%5）DFL=10000/(10000－5000)=2DTL=2×2=4單項選擇題1．年關某公司擬處理一臺閑置設施。該設施于4年前以50000元購入，已提折舊36000目前能夠按11000元價錢賣出。假定公司所得稅率25%，賣出該設施對本期現(xiàn)金流量的影響是（）。

元；A、減少750元B、減少3000元C、增添11750元D、增添10250元正確答案：

C2．某投資項目原始投資額為50萬元，使用壽命8年，期滿有殘值提折舊。已知該項目第8年的營業(yè)現(xiàn)金流量為8萬元，回收運營資本第8年的凈現(xiàn)金流量為（）。

4萬元，采納直線法計5萬元，則該投資項目A、17萬元B、13萬元C、12萬元D、萬元正確答案：A3．某公司購入一批價值30萬元的資料用于新產品試制，因性能不可以達到要求沒法投入使用；又購買新式資料40萬元，但因無配套工具仍沒法使用。假如從市場上采買零零件由自己加工，估計需再花銷20萬元，應該能完整切合新產品生產要求，那么評論此新產品項目的現(xiàn)金流出量為（）。A、20萬元B、30萬元C、40萬元D、90萬元正確答案：A4．以下項目對內含酬勞率計算沒有影響的是（）。A、原始投資現(xiàn)值B、各年等額的營業(yè)額C、固定財產殘值D、固定財產折舊方法正確答案：D5．某方案的靜態(tài)投資回收期是指（）。A、凈現(xiàn)值為0的年限B、現(xiàn)值指數(shù)為1的年限C、凈現(xiàn)金流量為0的年限D、累計凈現(xiàn)金流量為0的年限正確答案：D6．采納凈現(xiàn)值法評論投資項目可行性時，不可以采納的折現(xiàn)率是（）。A、投資項目的資本成本B、投資項目的內含酬勞率C、投資人要求的最低酬勞率D、投資的機遇成本率正確答案：B7．若凈現(xiàn)值小于0，表示該投資項目（）。A、它的投資酬勞率沒有達到預約的貼現(xiàn)率，不行行B、各年利潤小于0，不行行C、投資酬勞率小于0，不行行D、投資酬勞率大于0，不行正確答案：A8．運用必定當量法進行投資項目的風險解析，需要調整的項目是（）。A、無風險的現(xiàn)金流量B、有風險的現(xiàn)金流量C、無風險的貼現(xiàn)率D、有風險的貼現(xiàn)率正確答案：B9．某公司擬進行一項固定財產投資項目決議，設定折現(xiàn)率為8%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目計算期為8年，凈現(xiàn)值為600萬元；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)；丙方案的項目計算期為9年，其年均凈回收額為110萬元；丁方案的內含酬勞率為7%。最正確投資方案是（）。A、甲方案B、乙方案C、丙方案D、丁方案正確答案：C10．A、B兩個投資方案的項目計算期不一樣，且只有現(xiàn)金流出而沒有現(xiàn)金流入，評論A、B兩個方案的好壞宜采納的方法是（）。A、比較雙方案的凈現(xiàn)值B、比較雙方案的內含酬勞率C、比較雙方案的現(xiàn)值指數(shù)D、比較雙方案的年均流出現(xiàn)值正確答案：D主觀題填空題1．現(xiàn)金流量可按現(xiàn)金流動的方向區(qū)分為(）與(）。正確答案：現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出2．現(xiàn)金流量按投資經營全過程分為購建期現(xiàn)金流量、(）、(）。正確答案：經營期現(xiàn)金流量3．投資回報率是指因為投資惹起的年均現(xiàn)金凈流量與(）的比率。正確答案：終結期現(xiàn)金流量4．在投資項目的評論指標中指標值越小越好的是(）。正確答案：投資回收期5．在無資本限量決議的狀況下，利用(）指標在所有的投資項目評論中都能作出正確的決議。正確答案：凈現(xiàn)值簡答題1．為何要選擇現(xiàn)金流量指標作為固定財產投資決議指標的基礎正確答案：選擇現(xiàn)金流量指標作為固定財產投資決議指標基礎的原由：1）整個投資有效期內，利潤總計與現(xiàn)金凈流量總計相等，現(xiàn)金流量能夠代替利潤作為評論項目利潤的指標；2）現(xiàn)金流量指標能夠保證評論的客觀性，因為利潤的計算受折舊方法、存貨估價方法等人為因素的影響，現(xiàn)金流量的計算不受這些人為因素的影響；（3）在投資解析中，現(xiàn)金流動狀況比盈虧狀況更重要。2．提升固定財產利用成效的門路有哪些正確答案：從解析影響產品產量的因素人手，得出提升固定財產利用成效的主要門路有以下幾個方面：1）改良固定財產構造，增添在用固定財產數(shù)目。應力爭經過發(fā)掘公司潛力，提升生產經營占固定財產的比重，減少未使用和不需用的固定財產。在各種固定財產中，形成生產能力的要點財產是生產設施，所以，應努力提升生產設施占生產經營在用固定財產的比重。2）增添生產設施的有效工作時間。從單臺設施生產能力看，在生產效率必定的條件下，延伸工作時間能夠增添生產量。所以，公司應合理增添動工班次，增強對設施的平時檢查，減少設施的維修次數(shù)和維修時間，縮短設施的準備工作和結束工作時間，減少廢品損失，組織平衡均生產，減少因為待料、停電等造成的停機時間。（3）提升設施生產效率。設施的生產效率能夠用設施單位時間生產量來表示。提升設施生產效率，一是要求采納先進技術、先進工藝不停對老設施進行技術改造和更新，提升設施的性能；二是提升生產工人的操作技術水平易嫻熟程度；三是在保證產質量量的前提下，改進產品設計，以求減少產品加工時間。3．從整個投資項目壽命期來看，投資項目的所有現(xiàn)金流量由哪幾個構成部分各部分包含哪些內容正確答案：現(xiàn)金流量的構成：1）購建期現(xiàn)金流量。流入：固定財產更新改造或擴建過程中裁減舊財產的殘值變現(xiàn)收入等。流出：購買固定財產和墊支流動資本的現(xiàn)金流出等。2）經營期現(xiàn)金流量。流入：營業(yè)現(xiàn)金流入；花費節(jié)儉帶來現(xiàn)金流入等。流出：購入存貨支出；支付薪資；納稅和支付的其余經營花費等。3）終結期現(xiàn)金流量。流入：固定財產清理（銷售或報廢）的殘值收入；回收流動資本等。流出：支付清理花費等。4．試比較凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內含酬勞率的異同。正確答案：凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內含酬勞率的比較見表8-1。5．風險調整折現(xiàn)率法與風險調整現(xiàn)金流量法對凈現(xiàn)值產生什么影響這兩種方法有何優(yōu)弊端正確答案：1）風險調整折現(xiàn)率法一般是調增凈現(xiàn)值計算公式的分母，風險調整現(xiàn)金流量法一般是調減凈現(xiàn)值計算公式的分子，二者都是對凈現(xiàn)值的守舊估計。2）風險調整折現(xiàn)率法是對高風險的項目采納較高的折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值，反之，對低風險的項目采納較低的折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值，易理解，操作方便，但此法把時間價值與風險價值混為一談，夸張了遠期風險。風險調整現(xiàn)金流量法戰(zhàn)勝了夸張遠期風險的不足，能夠依據(jù)不一樣年份的風險程度采納不一樣的必定當量系數(shù)，但合理確立必定當量系數(shù)是比較困難的。計算題1．某公司投資一新項目，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇：甲方案需投資54000元，使用壽命為4年，期滿無殘值，采納直線法計提折舊，每年營業(yè)收入40000元，每年付現(xiàn)成本20000元；乙方案需投資80000元（含墊付的運營資本16000元），使用壽命4年，期滿有殘值4000元，采納直線法計提折舊，每年營業(yè)收入35000元，付現(xiàn)成本第1年為10000元，此后項目保護費逐年增添500元，運營資本在項目終結時回收。該公司所得稅率25%，資本成本8%。要求：（1）計算各方案的現(xiàn)金流量；（2）計算各方案的凈現(xiàn)值；（3）計算各方案的現(xiàn)值指數(shù)；4）計算各方案的內含酬勞率；5）判斷哪一方案更好。正確答案：甲方案：年現(xiàn)金流量=（40000-20000-13500）×（1-25%）+13500=18375（元）凈現(xiàn)值=18375×（P/A,8%,4）-54000=18375×=60858-54000=6858（元）現(xiàn)值指數(shù)=60858/54000=內含酬勞率的計算：年金現(xiàn)值系數(shù)=54000/18375=查表，利率為13%時，系數(shù)；利率為14%時，系數(shù)內含酬勞率=13%+[（）/×1%=%乙方案：第1年現(xiàn)金流量=（35000-）×（1-25%）+15000=22500（元）第2年現(xiàn)金流量=（35000-）×（1-25%）+15000=22125（元）第3年現(xiàn)金流量=（35000-）×（1-25%）+15000=21750（元）第4年現(xiàn)金流量=（35000-）×（1-25%）+15000+4000+16000=41375（元）凈現(xiàn)值=22500×+22125×+21750×+41375×==（元）現(xiàn)值指數(shù)=80000=內含酬勞率的計算：用11%測試，凈現(xiàn)值=22500×+22125×+21750×+41375×=（元）用12%測試，凈現(xiàn)值=22500×+22125×+21750×+41375×=（元）內含酬勞率=11%+[/+]×1%=%結論：因甲方案的凈現(xiàn)值<乙方案的凈現(xiàn)值，故乙方案好。2．某公司擬投資一項目，有兩個方案可供選擇：A方案的初始投資150000元，項目計算期8年，每年的凈現(xiàn)金流量為28000元；B方案的初始投資200000元，項目計算期10年，每年的凈現(xiàn)金流量為32000元。該公司要求的最低投資酬勞率為9%。要求：該公司應選擇哪一投資方案為何正確答案：A方案：凈現(xiàn)值=28000×（P/A,9%,8）-150000=28000*=4980（元）年均凈現(xiàn)值=4980/=（元）B方案：凈現(xiàn)值=32000×（P/A,9%,10）-200000=32000×=5376（元）年均凈現(xiàn)值=5376/=（元）因凈現(xiàn)值指標往常是評論投資成效的指標，切合追求公司價值最大化的財務管理目標。A方案的年均凈現(xiàn)值>B方案的年均凈現(xiàn)值，故該公司應選擇A方案投資。3．某公司投資106000元購入一臺設施，該設施估計凈殘值6000元，可使用4年，折舊按直線法計算（會計政策與稅法一致）。設施投產后營業(yè)收入的增添額，第1年、第2年各為50000元，第3年、第4年各為60000元；付現(xiàn)成本的增添額，第1年、第2年各為20000元，第3年、第4年各為29000元。該公司目前年稅后利潤30000元，合用的所得稅率25%，要求的最低酬勞率為7%。要求：（1）假定公司經營無其余變化，展望未來4年各年的稅后利潤。2）計算該投資方案的凈現(xiàn)值，并判斷方案的可行性。正確答案：1）稅后利潤的計算第1～2年各為：30000+（50000-20000-25000）×（1-25%）=33750（元）第3～4年各為：30000+（60000-29000-25000）×（1-25%）=34500（元）（2）現(xiàn)金流量第1～2年各為：33750-30000+25000=28750（元）第3年：34500-30000+25000=29500（元）第4年：34500-30000+25000+6000=35500（元）凈現(xiàn)值=28750×（P/A,7%,2）+29500×(P/F,7%,3)+35500×(P/F,7%,4)-10600=28750×+29500×+35500×=（元）因凈現(xiàn)值

<0，方案不行行。4．某公司計劃購入一臺設施，有兩個備選方案：（1）購買A型設施，原價30000元，使用壽命5年，期滿有殘值1500元，每年關付維修費2000元。（2）購買B型設施，原價40000元，使用壽命6年，期滿有殘值5000元，第1年關付維修費2500元，此后各年關付維修費逐年遞加500元。該公司要求的最低投資酬勞率為9%，合用的所得稅率25%，稅法例定的該類設施折舊年限為5年，凈殘值率10%。要求：分別計算A、B型設施的均勻年景本現(xiàn)值，并判斷購買何種設施。正確答案：5．某公司設有三個投資方案甲、乙、丙。甲方案是一套4年前購入的生產線裝置，原價150000元，估計使用壽命8年，估計還可使用4年，每年付現(xiàn)成本60000元；乙方案是再花30000元對原生產線裝置進行改進，可使用4年，每年付現(xiàn)成本40000元；丙方案是投資50000元對原生產線裝置進行大修，可使用4年，每年付現(xiàn)成本35000元。該生產線裝置均按直線法計提折舊，估計殘值均為原始投資的10%。該公司所得稅率25%，最低的投資酬勞率為9%。要求：解析該公司選擇何方案進行投資。正確答案：甲方案年付現(xiàn)成本現(xiàn)值=60000×（1-25%）×(P/A,9%,4)=60000×(1-25%)×=145800（元）年折舊抵稅現(xiàn)值=16875×25%×(P/A,9%,4)=16875×25%×=（元）殘值現(xiàn)值=15000×(P/F,9%,4)=15000×=10620（元）現(xiàn)金流出現(xiàn)值共計=.75-10620=（元）乙方案投資=30000（元）年付現(xiàn)成本現(xiàn)值=40000*(1-25%)×(P/A,9%,4)=40000×(1-25%)×=97200（元）年折舊抵稅現(xiàn)值=(16875+6750)×25%×(P/A,9%,4)=23625×25%×=（元）殘值現(xiàn)值=（15000+3000）×(P/F,9%,4)=18000×=12744（元）現(xiàn)金流出現(xiàn)值共計=30000+=（元）丙方案投資=50000（元）年付現(xiàn)成本現(xiàn)值=35000*(1-25%)×(P/A,9%,4)=35000×(1-25%)×=85050（元）年折舊抵稅現(xiàn)值=(16875+11250)×25%×(P/A,9%,4)=28125×25%×=（元）殘值現(xiàn)值=（15000+5000）×(P/F,9%,4)=20000×=14160（元）現(xiàn)金流出現(xiàn)值共計=50000+=（元）結論：因乙方案的現(xiàn)金流出現(xiàn)值較其余方案低，故該公司選擇乙方案進行投資。6．某公司擬投資一新產品，需購買一專用設施，估計價款600000元，墊支運營資本80128元。該設施估計使用5年，采納直線法計提折舊，估計殘值60000元（折舊政策與有關稅法例定一致），最后殘值元。該新產品估計每件售價25元，每件改動成本15元，每年增添固定付現(xiàn)成本200000元。該公司所得稅率為25%，最低的投資酬勞率為9%。要求：計算凈現(xiàn)值為零的銷售量水平（計算結果保存整數(shù)）。正確答案：原始投資=600000+80128=680128（元）設銷量x件，則：第1～5年營業(yè)現(xiàn)金流量=(10x-200000-10800)×(1-25%)+10800=第5年關結現(xiàn)金流量=80128++×25%=132500（元）(P/A,9%,5)+132500*(P/F,9%,5)=680128+132500×=680128x=40000（件）單項選擇題1.以下那一項不是流動財產的特色（）A、流動性強B、回收期短C、敏捷度高D、利潤高正確答案：D2.對存貨進行ABC類區(qū)分后，A類存貨是指（）A、數(shù)目多金額多B、數(shù)目多金額少C、數(shù)目少金額多D、數(shù)目少金額少正確答案：C3.公司將資本占用在應收賬款上而放棄其余方面投資可獲取的利潤是應收賬款的（）A、管理成本B、擁有成本C、壞賬成本D、資本成本正確答案：B4.某公司的應收賬款周轉率為6次，則其應收賬款周轉天數(shù)為（）A、30天B、40天C、50天D、60天正確答案：D5.在資料采買批量的決議中，以下哪一個成本為沒關成本（）A、采買成本B、訂購成本C、儲藏成本D、利息成本正確答案：A6．在以下各項中，屬于應收賬款機遇成本的是（）A、壞賬損失B、收賬花費C、信用檢查的花費D、占用資本應計利息正確答案：D7．對存貨進行ABC類區(qū)分的最基本標準是（）A、重量標準B、數(shù)目標準C、金額標準D、數(shù)目和金額標準正確答案：D8．在對存貨采納ABC法進行控制時，應該要點控制的是（）A、數(shù)目較大的存貨B、占用資本許多的存貨C、品種多的存貨D、價錢昂貴的存貨正確答案：B9．最正確采買批量是指（）A、采買成本最低的采買批量B、訂貨成本最低的采買批量C、儲藏成本最低的采買批量D、有關總成本最低的采買批量正確答案：D10．公司在確立客戶的信用標準前，第一一定評定客戶的（）A、信用質量B、信用限期C、現(xiàn)金折扣D、收賬政策正確答案：A主觀題填空題1.從資本運用的角度看，運營資本是指運用在（）上的資本。正確答案：流動財產2．現(xiàn)金是流動財產的重要構成部分，其價值形態(tài)既是公司資本循環(huán)的（是公司資本循環(huán)的（），其（）最強。正確答案：始點、終點、流動性3．信用限期是指公司賜予客戶的（）。

），也正確答案：付款限期4．賬齡分級監(jiān)控的程序是，第一計算（

），而后對（

）進行分類，以便對所有應收賬款實行監(jiān)控。正確答案：應收賬款周轉率、過期賬款5．采買批量是指（

）。正確答案：每次采買的數(shù)目簡答題1．在評定信用質量時，從哪些方面檢查客戶的信用狀況正確答案：5C系統(tǒng)包含1）資本:資本的多少表示客戶的財務能力2）品德指客戶的信用或形象3）能力指客戶流動財產的數(shù)目、質量以及流動欠債的狀況4）擔保品指客戶為了獲取交易信用，供應給公司作為擔保用的財產5）狀況指可能影響客戶欠債能力的經濟環(huán)境和地理環(huán)境2．信用報告主要包含哪些內容正確答案：(1)客戶的財產欠債表、損益表和現(xiàn)金流量表的主要項目；(2)有關支付能力的財務比率及其對這些比率的解析；(3)來自客戶開戶銀行和與其發(fā)生供銷關系公司的信用資料，如過去能否延緩或快速付款過期的均勻天數(shù)近來能否有未能準時還款的事項還包含客戶在過去能否有過“破產”的訴訟，以及欺騙等記錄；(4)針對客戶的經營狀況作出的文字說明；(5)評論客戶的信用狀況，決定能否采納信用方式，假如采納信用方式，還需要聯(lián)合定量分析方法決定信用的數(shù)額和限期。公司信用管理政策包含那幾個因素正確答案：包含四個因素，即信用標準、信用限期、收賬政策和現(xiàn)金折扣信用標準是指公司給與客戶信用時，對客戶所要求的最少條件，主假如指客戶知足最低支付能力的財力狀況信用時期是指公司賜予客戶的付款時期。信用時期的長短不一樣，對公司經營成就的影響程度也不一樣。收賬政策是指公司催收已過期的應收賬款所依照的程序及有關策略。在擬訂信用政策，公司要考慮的最后一個因素就是現(xiàn)金折扣4．簡述ABC分類法正確答案：ABC分類法有成要點管理法，它是運用數(shù)目統(tǒng)計的方法，依照必定的要求，將資料分品種并按其所占資料總數(shù)的比重以及生產中的作用區(qū)分為ABC三類。一般的分類是：A類存貨，品種占15%左右，金額占70%左右.。這種資料是管理的要點B類存貨，品種占35%左右，金額占20%左右。這種資料的管理介于A和C之間C類存貨，品種占50%左右，金額占10%左右。這種資料管理比較寬松5．簡述運營資本的特色正確答案：運營資本的特色是：1）流動性強，流動財產是指能在一年或許超出一年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)或耗用。2）回收期短，與固定財產比較，其循環(huán)周期較短，達成一次循環(huán)的時間與生產經營的周期基本一致。3）敏捷度高，流動財產占用量的變化、散布狀況和內部構造比率關系能夠快速敏感地反應公司的生產經營水平及理財狀況。計算題1．某廠生產A產品，整年需要4800千克，每次生產準備成本為200元，每千克年儲藏成本為12元。要求：計算A產品最正確生產批量。正確答案：2．凱旋股份有限公司估計計劃年度存貨周轉期為120天，應收賬款周轉期為80天，對付賬款周轉期為70天，估計整年需要現(xiàn)金1400萬元，求最正確現(xiàn)金擁有量是多少正確答案：現(xiàn)金周轉期=120＋80－70=130（天）`最正確現(xiàn)金擁有量=1400/360×130=萬元3．某公司估計整年錢幣資本需求量為400，000元，每次買賣證券的花費為60元，證券年利率為8%，求最正確錢幣資本擁有量。正確答案：4．某公司生產中整年需要某種資料2000公斤，每公斤買價20元，每次訂貨花費50元，單位儲藏成本為買價的25%。確立該公司最正確采買批量和整年的采買次數(shù)。正確答案：5．某公司估計耗用甲種資料72噸，每次訂成本16000元，單位儲藏成本4000元。單位缺貨成本7000元，確立該公司經濟訂購批量和均勻缺貨量。正確答案：綜合解析題1.某本來公司推行30天信用限期賒銷，公司的均勻資本利潤率為30%，賒銷收入為500萬元，銷售成本350萬元，財務成本萬元，收帳花費4萬元，壞帳損失5萬元。現(xiàn)公司擬給客戶在10天內付清價款可享受2%的現(xiàn)金折扣的方案，估計方案實行后，所有客戶都會在折扣期內付款，公司的收賬花費可降低到1/4，除去了壞帳損失，試確立該公司制定的現(xiàn)金折扣方案能否可行。正確答案：采納現(xiàn)金折扣的損失=5000000×2%=100000（元）減少的機遇成本=3500000×30%×20/360=58333（元）減少的壞帳損失、收帳花費=1/4×40000+50000=60000（元）58333+60000=118333＞100000該方案可行2．A公司是一個商業(yè)公司。因為目前的信用條件過于嚴苛，不利于擴大銷售，該公司正在研究改正現(xiàn)行的信用條件?，F(xiàn)推出甲、乙、丙三個信用條件的備選方案，有關數(shù)據(jù)資料見表11-1.已知A公司的改動成本率為80%，占用在應收賬款上的資本成本率為10%，壞賬損失率為壞賬損失與年賒銷額的比率?？紤]到有一部分客戶會遲延付款，所以估計在甲方案中，應收賬款均勻收賬天數(shù)為90天；在乙方案中應收賬款均勻收賬天數(shù)為120天；在丙方案中，估計有40%的客戶會享受現(xiàn)金折扣，有40%的客戶在信用期內付款，此外的20%客戶緩期60天付款。假定各個客戶購貨量相等。要求：1）計算丙方案的以下指標：①應收賬款均勻收賬天數(shù)；②應收賬款機遇成本；③現(xiàn)金折扣。2）計算三個方案信用成本前的利潤和信用成本后的利潤，選擇一個最優(yōu)的方案（一年按天計算）。正確答案：（1）計算丙方案的以下指標：①應收賬款均勻收賬天數(shù)＝30×40%＋90×40%＋（90＋60）×20%＝78（天）②應收賬款機遇成本＝1620/360×78×80%×10%＝（萬元）③現(xiàn)金折扣＝1620×40%×2%＝（萬元）2）結論：因為丙方案的信用成本后利潤最大，應選擇丙方案。單項選擇題法律嚴禁公司過分地保存盈余的主要原由是( )A、防止資本構造失調B、防止傷害少量股東權益C、防備股東避稅D、防止經營者從中牟利正確答案：C2.節(jié)余股利政策的理論依照是（）A、MM股利沒關論B、股利有關論C、所得稅差異理論D、代理理論正確答案：A某公司近來幾年來經營業(yè)務發(fā)展較快，估計現(xiàn)有生產能力能夠知足未來10年穩(wěn)固增添的需要，公司希望其股利支付與公司盈余保持密切的配合。鑒于以上條件，該公司最適合的股利政策是（）A、節(jié)余股利政策B、固定股利支付率政策C、固定股利政策D、低正常股利加額外股利政策正確答案：

B4.從公司的支付能力的角度看，采納以下何種政策是一種穩(wěn)固的股利政策（）A、固定股利政策B、節(jié)余股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策正確答案：C5.公司稅后利潤分派的次序是（）A、填補公司從前年度損失，提取隨意盈余公積金，提取法定盈余公積金，向投資者分派B、填補公司從前年度損失，向投資者分派，提取法定盈余公積金，提取隨意盈余公積金C、填補公司從前年度損失，提取法定盈余公積金，向投資者分派，提取隨意盈余公積金D、填補公司從前年度損失，提取法定盈余公積金，提取隨意盈余公積金，向投資者分派正確答案：

D6.某公司

2010

年度實現(xiàn)凈利潤

100萬元，2011

年投資計劃估計需要

50萬元的資本。公司目標資本構造為自有資本40%，借入資本年可向投資者發(fā)放的股利數(shù)額為多少萬元（

60%，若公司采納節(jié)余股利政策，則該公司）

2010A、20B、70C、80D、100正確答案：C7.依據(jù)公司法的規(guī)定，法定盈余公積的提取比率為當年稅后利潤的已達到注冊資本的多少時可不再提?。ǎ?/p>

10%。法定盈余公積金A、20%B、30%C、40%D、50%正確答案：D8．某公司現(xiàn)有一般股1000000股，每股面值1元，資本公積3000000元，未分派利潤8000000元，若按10轉增1股的比率發(fā)放股票股利，股利發(fā)放后，有關賬戶余額為（）A、未分派利潤7900000元B、資本公積2900000元C、一般股900000股D、庫存股100000股正確答案：B9．公司發(fā)放股票股利，可能帶來的結果是（）A、股東權益內部構造變化B、公司欠債的增添C、公司財產的流出D、股東財產的增添正確答案：A有益于優(yōu)化資本構造，降低加權均勻資本成本率，實現(xiàn)公司價值長遠最大化的股利政策是（）A、節(jié)余股利政策B、固定股利政策C、固定股利支付率政策D