中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及解決方案畢業(yè)論文設(shè)計

：/r/n/r/n【內(nèi)容摘要】/r/n2012年,這個一直處于中國過去經(jīng)濟發(fā)展近三十年領(lǐng)跑地位的浙江溫州,他們的經(jīng)濟發(fā)展情況現(xiàn)在是怎么樣的呢?從2011年下半年就開始一直是圍繞兩個主題:/r/n“/r/n私營企業(yè)主欠巨債跑路,私營企業(yè)主自殺/r/n”/r/n,而關(guān)鍵就是浙江溫州的民間借貸資本和環(huán)境發(fā)生了變化。從2001年500億左右規(guī)模的民間借貸資金規(guī)模,發(fā)展到2011年的1200億左右的規(guī)模,可能比這個規(guī)模還要大,10年時間翻了2番還多,基本上和我們國家經(jīng)濟的8%增長率發(fā)展了10年相同的發(fā)展趨勢,看來我們的民間借貸也/r/n“/r/n與時俱進/r/n”/r/n。按照我們政府傳統(tǒng)的論調(diào)是,對于民間借貸,也就是或疏導(dǎo)或堵截兩者博弈,但是經(jīng)過30年的快速經(jīng)濟增長,我們政府也認(rèn)識到,計劃經(jīng)濟的圍堵其實解決不了問題,市場化的疏導(dǎo)或許是有效途徑。市場經(jīng)濟的游戲規(guī)則是根據(jù)市場的供求關(guān)系的發(fā)展,通過價格協(xié)調(diào)機制,自身調(diào)節(jié)供求以達平衡,政府盡可能減少行政干預(yù)。本文立足于溫州/r/n標(biāo)/r/n企業(yè)，著重探討/r/n標(biāo)/r/n企業(yè)融資問題，首先極少了融資的幾個理論；其次介紹了溫州/r/n標(biāo)/r/n企業(yè)融資的現(xiàn)狀，其中包過融資方式融資機構(gòu)；第三部分介紹了/r/n標(biāo)/r/n企業(yè)融資難問題的幾個方面；第四部分對/r/n標(biāo)/r/n企業(yè)問題原因進行分析，第五部分介紹了解決/r/n標(biāo)/r/n企業(yè)融資核心問題的解決方案。/r/n【/r/n關(guān)鍵詞/r/n】中小企業(yè)中企業(yè)融資融資結(jié)構(gòu)/r/n標(biāo)/r/n企業(yè)解決方案/r/n引言/r/n在我國，中小企業(yè)一方面作為經(jīng)濟增長的助推器，推動了技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展并擴大了對外貿(mào)易；另一方面作為穩(wěn)定社會的保障，解決了我國嚴(yán)重的就業(yè)問題，減少了因失業(yè)帶來的社會不穩(wěn)定因素，為國民經(jīng)濟的發(fā)展做出巨大貢獻。自2006年開始，溫州個別中小企業(yè)就顯現(xiàn)出了一定的融資壓力，如今融資困境在溫州中小企業(yè)的發(fā)展中己經(jīng)成為了一種普遍現(xiàn)象。2011年以來，溫州中小企業(yè)所面臨的資金壓力進一歩加大，而溫州中小企業(yè)老板們也因債務(wù)危機等因素紛紛"跑路"，中小企業(yè)倒閉事件接二連三的發(fā)生，一時之間關(guān)于溫州中小企業(yè)融資困境的新聞不斷浮現(xiàn)。從2011年4月份初，溫州江南皮革有限公司的董事長黃鶴傳聞因賭博欠下巨額賭資，無法償還之際便逃往國外這一事件開始，溫州中小企業(yè)主們就接二連三的出現(xiàn)了"意外失蹤"的現(xiàn)象，一直到2011年的下半年，溫州老板"跑路"潮進入了高峰，并且隨著對于這一現(xiàn)象的進一歩跟進，2012年初，溫州老板因資金問題"跑路"的現(xiàn)象并沒有按國家調(diào)控的預(yù)期那樣慢慢消失，反而是在一直持續(xù)著。這些都是現(xiàn)階段所需要關(guān)注的問題。如果不能有效解決中小企業(yè)融資難題，溫州很多的中小企業(yè)將以在全球化的環(huán)境下做大做強，最終會影響到地區(qū)經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。/r/n一、相關(guān)概念的界定及含義/r/n（一）融資的涵義/r/n/r/n“/r/n融資/r/n”/r/n，顧名思義，就是資金融通，資金的定義有廣義和狹義之分。融資的廣義的概念是指資金在其不同所有者之間互相流通的過程。而對于狹義的融資，指的是資金籌集的過程，也就是指通過各種途徑和方法籌集資金的過程。/r/n對于任何一個企業(yè)來說，資金都是一種珍貴稀缺的資源。沒有任何一個企業(yè)可以完全自由的利用充足的資金來滿足自己生產(chǎn)和發(fā)展中的各種需要，因此中小企業(yè)的融資其實是一種社會資源的配置過程。市場經(jīng)濟學(xué)的基本原理告訴我們，將有限的資金用于最有助于發(fā)展經(jīng)濟的環(huán)節(jié)或部門，不僅可以提高社會資源的利用率，而且有利于幫助效率低下的部門或企業(yè)提高效率。/r/n（二）融資結(jié)構(gòu)/r/n融資結(jié)構(gòu)指企業(yè)通過各種籌集的資金的空間合理搭配各種資金所占的比例。/r/n企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)通過各種資金空間的合理比例的融資。企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)不僅揭示的股票和債券，但也反映了風(fēng)險的大小，更大的風(fēng)險更大的流動性，企業(yè)融資是一個動態(tài)的過程，融資方式結(jié)果/r/n是/r/n融資結(jié)構(gòu)；對應(yīng)于不同的行為，不同的融資結(jié)構(gòu)。融資結(jié)構(gòu)反映了一個合理程度的企業(yè)融資行為。因此，當(dāng)企業(yè)面臨的投資機會，能夠選擇最佳的融資結(jié)構(gòu)對企業(yè)價值最大化，是一個重要的標(biāo)志是企業(yè)融資行為是合理的。多元化企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)的形成是一個結(jié)合了各種投資主體在市場機制的作用，如價格機制，競爭機制，由于追求最大利益的本質(zhì)，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)不僅體現(xiàn)在各種融資關(guān)系比表現(xiàn)為每個投資的主要職責(zé)，權(quán)利和利益的合同安排。債券持有人以及銀行和其他債權(quán)人可以根據(jù)其投資金額，利息相應(yīng)報告依照法律，作為股東的企業(yè)主，根據(jù)自己的一些股東，享有股息支付率；經(jīng)營根據(jù)他們對企業(yè)的貢獻得到相應(yīng)的返回。?！?r/n二、溫州中小企業(yè)融資現(xiàn)狀/r/n——/r/n以/r/n標(biāo)/r/n公司為例/r/n（一）中國金融業(yè)融資背景/r/n/r/n2011年，我國金融宏觀調(diào)控引入了一個新指標(biāo)/r/n——/r/n社會融資規(guī)模。溫總理連續(xù)兩年在《政府工作報告》中指出，要/r/n“/r/n保持社會融資規(guī)模合理增長/r/n”/r/n。年初金融工作會議也強調(diào)要/r/n“/r/n保持合理的社會融資規(guī)模/r/n”/r/n。特別提到了提高增值稅和營業(yè)稅起征點，將小型企業(yè)減半征收企業(yè)所得稅政策延長至2015年底并擴大范圍。2012年2月2日國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署進一步支持小型企業(yè)健康發(fā)展。會議要求認(rèn)真落實國務(wù)院2011年日常務(wù)會議確定的各項財稅和金融支持政策，會議確定了進一步支持小型企業(yè)發(fā)展的四項措施：包括完善財稅支持政策；努力緩解融資困難；加快技術(shù)改造，提高裝備水平，提升創(chuàng)新能力；加強服務(wù)和管理。近期，2012年11，溫州金融改革細則出臺金改實施方案明確的12項改革任務(wù)包括：規(guī)范發(fā)展民間融資，加快發(fā)展新型金融組織，大力發(fā)展專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)，開展個人境外直接投資試點，深化地方金融機構(gòu)改革發(fā)展，創(chuàng)新發(fā)展金融產(chǎn)品與服務(wù)，培育發(fā)展地方資本市場，積極發(fā)展各類債券產(chǎn)品，拓寬保險服務(wù)領(lǐng)域，加強社會信用體系建設(shè)，強化地方金融管理機制，建立金融綜合改革風(fēng)險防范機制等。/r/n（二）溫州中小企業(yè)概況/r/n溫州是中國民營經(jīng)濟最發(fā)達的地區(qū)之一，溫州經(jīng)濟是典型的民營企業(yè)經(jīng)濟，所以，民營企業(yè)是溫州經(jīng)濟的主體和特色所在，中小企業(yè)在溫州經(jīng)濟中占有十分重要的地位。從改革開放至今，溫州經(jīng)濟伴隨著全國經(jīng)濟發(fā)展的大潮，中小企業(yè)如雨后春筍般成長，從家庭小作坊，到擁有名譽全球的知名品牌，形成了較強的影響力和知名度。/r/n中小企業(yè)貸款狀況（截止2011年）/r/n單位：萬萬/r/n中小企業(yè)貸款余額/r/n占企業(yè)貸款比例%/r/n銀行業(yè)金融機構(gòu)/r/n12.31/r/n53.06/r/n大型商業(yè)銀行/r/n6.25/r/n45.07/r/n股份制商業(yè)銀行/r/n3.58/r/n49.83/r/n城市商業(yè)銀行/r/n3.01/r/n71.16/r/n農(nóng)村合作金融機構(gòu)/r/n3.65/r/n94.3/r/n來源：中國銀監(jiān)會/r/n（三）以溫州/r/n標(biāo)/r/n由企業(yè)為例談融資現(xiàn)狀/r/n1.公司概況/r/n溫州/r/n標(biāo)/r/n有限公司是一家中型公司隸屬于廣東LX集團有限公司，自1999年成立以來，多年專注于計算機系統(tǒng)集成與應(yīng)用軟件開發(fā)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)涵蓋通信、電力、政府等多種行業(yè)，為客戶提供完善的信息管理、業(yè)務(wù)支撐、通信技術(shù)應(yīng)用等大型系統(tǒng)的設(shè)計、研發(fā)、集成以及運營維護等服務(wù)。立足于領(lǐng)先優(yōu)勢的海量數(shù)據(jù)處理技術(shù)，/r/n標(biāo)/r/n公司打造出全球最大的電信級計費系統(tǒng)和數(shù)據(jù)倉庫系統(tǒng)，并以雄厚實力積極推動運營支撐領(lǐng)域的未來發(fā)展。/r/n2.公司人力資源及管理機構(gòu)/r/n自1999年發(fā)展至今，/r/n標(biāo)/r/n公司已經(jīng)擁有了一批高素質(zhì)的軟件開發(fā)和系統(tǒng)集成隊/r/n伍。公司現(xiàn)有員工1000余人，其中技術(shù)及研發(fā)人員占80%以上，共800多人。本科以上學(xué)歷的占82%，公司擁有軟件高級開發(fā)人員180余人，占公司總數(shù)65%。他們中的大多數(shù)在公司或相關(guān)行業(yè)服務(wù)多年，經(jīng)過長期的努力探索與實踐，已成為經(jīng)驗豐富的產(chǎn)品技術(shù)專家和IT項目管理專家，并有多人已取得國際知名IT廠商的技術(shù)資格認(rèn)證。多元化、高素質(zhì)的技術(shù)人才團隊奠定了公司承接大型項目的人力資源基礎(chǔ)，從而為系統(tǒng)開發(fā)和運營支持提供良好的保障。/r/n溫州/r/n標(biāo)/r/n有限公司業(yè)務(wù)項目數(shù)量(截至2011年底):/r/n日期/r/n2003/r/n2004/r/n2005/r/n2006/r/n2007/r/n2008/r/n2009/r/n2010/r/n2011/r/n業(yè)務(wù)項目（個）/r/n2/r/n2/r/n3/r/n5/r/n6/r/n7/r/n7/r/n19/r/n19/r/n3./r/n標(biāo)/r/n公司融資歷程/r/n標(biāo)/r/n公司成立于1999年，其融資歷程主要有兩個階段:/r/n第一個階段(1999年一2004年):當(dāng)時注冊資本是港幣400萬，全部為公司自籌的資金。2002年5月，隨著公司的不斷發(fā)展壯大，公司本身留存收益增加和第三方公司的加入，注冊資本變更為港幣3000萬元。在2004年之前，公司經(jīng)營的流轉(zhuǎn)資金主要靠自身留存收益和銀行的小額度貸款。此外，由于/r/n標(biāo)/r/n公司隸屬于廣東LX集團有限公司，/r/n標(biāo)/r/n部分短期緊缺資金也可向廣東LX集團有限公司申請短期免息借款。/r/n第二個階段(2005年一今):在2005年后，伴隨著通信業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，公司的需要的資金缺口越來越大，僅靠自身留存收益和小額度短期借款己經(jīng)不能滿足公司發(fā)展的需要。/r/n標(biāo)/r/n公司開始利用自身的優(yōu)勢向銀行融資。公司自2005年始所承接的業(yè)務(wù)量急速增加，公司在不斷擴大規(guī)模的同時，通過過硬的技術(shù)和極高的產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量建立了自身良好的信譽，使得企業(yè)做強做大的新形象得以建立。由此，/r/n標(biāo)/r/n公司開始采取商業(yè)性占用和商業(yè)銀行貸款等多種途徑的融資:直接投資和間接投資，內(nèi)部融資和外部融資。/r/n4./r/n標(biāo)/r/n公司融資結(jié)構(gòu)/r/n/r/n標(biāo)/r/n公司未來規(guī)劃3000萬投資總額，按資本金投入比例30%計，股權(quán)融資要1000萬元，債權(quán)融資需要2000萬元。股權(quán)融資方式有：引進大客戶、合作伙伴入股融資；利用資本市場進行配股、公開增發(fā)、定向增發(fā)。債權(quán)融資方式：銀行融資、短期融資券，中期票據(jù)、公司債、私募債方式。/r/n股權(quán)融資：股權(quán)融資主要有二種方式，第一，/r/n標(biāo)/r/n公司應(yīng)尋求合作伙伴，將每個待建設(shè)的項目按戰(zhàn)略規(guī)劃意圖以15%至85%的比例引進戰(zhàn)略合作伙伴，分擔(dān)資本金負(fù)擔(dān)；第二，利用上巿公司平臺，將優(yōu)質(zhì)項I目進行配股、增發(fā)進行股權(quán)融資。債權(quán)融資：債權(quán)融資主要有：銀行提供的流動貸款、中長期項目貸款、短期融資券、中期票據(jù)、公司債、定向票據(jù)等。/r/n /r/n銀行中長期項目貸款：由銀行向符合要求的公司提供貸款，按照現(xiàn)行固定資/r/n產(chǎn)貸款辦法，必須先投入30%資本金，并且貸款要受托支付，山銀行直接將貸款打/r/n入用款單位。/r/n短期融資券：是指境內(nèi)具有法人資格的非金融企業(yè)，依照《短期融資券管理辦法》規(guī)定的條件和程序，在銀行間債券市場發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。在屬性上為貨幣市場產(chǎn)品，投資者為銀行間債券市場的所有機構(gòu)投資者，由中國人民銀行依法對短期融資券的發(fā)行和交易進行監(jiān)督管理，發(fā)行短期融資券須報中國人民銀行備案，對企業(yè)發(fā)行融資券實行余額管理，即待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%，發(fā)行期限最長不超過365天。/r/n中期票據(jù)：中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊，核定發(fā)行注冊總額度后，發(fā)行主體在2年的有效期限內(nèi)，在最高不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%內(nèi)，可根據(jù)自身資產(chǎn)負(fù)債管理的需要、信用市場利率的波動以及投資者的需求等因素，自行確定各期票據(jù)的發(fā)行進度和規(guī)模、利率形式以及發(fā)行的期限結(jié)構(gòu)，發(fā)行中期票據(jù)的綜合財務(wù)成本低于同期貸款利率2個百分點左右。/r/n公司債：公司債是各類公司獲得中長期債務(wù)性資金的一個主要方式，發(fā)行主體為股份有限公司或有限責(zé)任公司，發(fā)行價格由發(fā)行人和保薦人通過市場詢價確定，采用核準(zhǔn)制，tld證監(jiān)會進行審核，對總體發(fā)行規(guī)模沒有限制，發(fā)行或多次發(fā)行均可釆取一次核準(zhǔn)。/r/n私募債：由《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具非公開定向發(fā)行規(guī)則》規(guī)定，向特定數(shù)量的投資人發(fā)行債務(wù)融資工具，并限定在特定投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓的發(fā)行方式。非公幵定向市場的主要特點是"定向發(fā)行、有限轉(zhuǎn)讓、內(nèi)部披露"，嚴(yán)格禁止所有可能引起變相公開發(fā)行的行為。私募債在交易商協(xié)會進行要件注冊，釆用實名制記賬方式集中托管。在市場定價方面，由于非公開定向工具的個性化特點，且不可全市場流通，其發(fā)行價格、發(fā)行利率、所涉費率遵循自律規(guī)則、按市場方式確定。/r/n2011年/r/n標(biāo)/r/n公司融資結(jié)構(gòu)/r/n固定資產(chǎn)/r/n內(nèi)部占比/r/n銀行占比/r/n親友比/r/n商業(yè)信用占比/r/n其他/r/n創(chuàng)業(yè)投資基金/r/n股權(quán)比/r/n融資租賃/r/n標(biāo)/r/n公司/r/n85.3/r/n6.3/r/n6.1/r/n1.2/r/n0.7/r/n0.4/r/n0/r/n0/r/n流動資金/r/n內(nèi)部占比/r/n銀行占比/r/n親友比/r/n商業(yè)信用占比/r/n其他/r/n非正規(guī)融資比/r/n標(biāo)/r/n公司/r/n80.6/r/n7.5/r/n5.5/r/n3.4/r/n2.0/r/n1.0/r/n來源：/r/n標(biāo)/r/n公司/r/n目前/r/n標(biāo)/r/n公司的資本運作設(shè)想是，由母公司將進一步開發(fā)其他網(wǎng)頁業(yè)務(wù)，成型后由/r/n標(biāo)/r/n公司通過產(chǎn)權(quán)交易中心摘牌購買，母公司獲得資金后可再投入新的開發(fā)建設(shè)項目；或者/r/n標(biāo)/r/n公司將項目以配股、公開增發(fā)、定向增發(fā)的形式在資本市場上融資。/r/n三、融資難的原因分析/r/n（一）企業(yè)自身原因/r/n1.產(chǎn)品技術(shù)含量低，經(jīng)營管理水平差/r/n中小企業(yè)所處行業(yè)大都是競爭性較強的行業(yè)，由于企業(yè)規(guī)模小，產(chǎn)品技術(shù)含量低，許多企業(yè)仍處于粗放經(jīng)營階段，資源浪費嚴(yán)重。此外，企業(yè)管理水平和經(jīng)營者素質(zhì)較低，經(jīng)營中存在無序和違規(guī)問題。這些企業(yè)仍然停留在勞動密集型和一般工業(yè)品加工領(lǐng)域，受融資能力、經(jīng)營者素質(zhì)、技術(shù)開發(fā)能力等限制，產(chǎn)業(yè)升級進展緩慢，其經(jīng)營存在較大的不確定性，因此，融資具有較大的風(fēng)險性。再加上企業(yè)包袱沉重、經(jīng)營艱難、效益不佳，部分企業(yè)自身信譽較低，資產(chǎn)負(fù)債率高，導(dǎo)致銀行貸款大面積逾期并欠息，信用環(huán)境惡化。因此，銀行在選擇中小企業(yè)客戶時，都比較謹(jǐn)慎/r/n孫浩.中小企業(yè)融資難難在融資渠道窄[J].市場，2009,(06):71-73./r/n。/r/n孫浩.中小企業(yè)融資難難在融資渠道窄[J].市場，2009,(06):71-73./r/n2.財務(wù)制度不健全，企業(yè)資信不高/r/n財務(wù)制度不健全，企業(yè)信息透明度差，導(dǎo)致其資信不高。據(jù)調(diào)查，我國中小企業(yè)50%以上的財務(wù)管理不健全，許多中小企業(yè)缺乏足夠的經(jīng)財務(wù)審計部門承認(rèn)的財務(wù)報表和良好的連續(xù)經(jīng)營紀(jì)錄。另據(jù)有關(guān)調(diào)查，我國中小企業(yè)60%以上信用等級是3B獲3B以下，而為了規(guī)避風(fēng)險，銀行新增貸款的80%都集中在3A和ZA類企業(yè)/r/n張路路./r/n/r/n張路路./r/n/r/n解決我國中小企業(yè)融資問題的對策/r/n[J]./r/n/r/n才智/r/n,/r/n/r/n2010,(11)/r/n：41-43./r/n3.信用意識淡薄，信用缺失問題嚴(yán)重/r/n信用意識淡薄，存在企業(yè)群體信用缺失的現(xiàn)象，嚴(yán)重加劇了中小企業(yè)貸款難度。一些中小企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難后，不是在改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加強經(jīng)營管理，開辟市場上下功夫，而是想方設(shè)法拖欠貸款利息，這不僅給金融機構(gòu)信貸資金安全造成很大的威脅，而且極大地降低了企業(yè)的信用，加劇了中小企業(yè)貸款難度。中小企業(yè)轉(zhuǎn)制過程中出現(xiàn)的逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象是當(dāng)前信用環(huán)境惡化，道德風(fēng)險上升的一個重要表現(xiàn)。據(jù)調(diào)查統(tǒng)計，截至2000年末，在工、農(nóng)、中、建、交5家商業(yè)銀行開戶的62656戶改制企業(yè)，涉及貸款利息5792億元，其中經(jīng)過金融債權(quán)管理機構(gòu)認(rèn)定的逃廢債務(wù)企業(yè)32140戶，占改制企業(yè)的51.3%，逃廢銀行貸款本息1851億元，占改制企業(yè)貸款利息的32%/r/n/r/n宋德榮./r/n/r/n我國中小企業(yè)融資問題研究/r/n/r/n宋德榮./r/n/r/n我國中小企業(yè)融資問題研究/r/n[D].山東：中國海洋大學(xué),2010./r/n（二）國家原因/r/n1.缺乏為中小企業(yè)服務(wù)的中小金融機構(gòu)/r/n與經(jīng)濟的多層次相對應(yīng)，金融機構(gòu)體系也應(yīng)是多層次的。然而，這種對應(yīng)在我國正處于一種斷層和錯位。在現(xiàn)行金融體制中，像國外那樣為中小企業(yè)服務(wù)的中小企業(yè)服務(wù)中心、貸款擔(dān)保組織、貸款擔(dān)?；稹⒅行∑髽I(yè)同業(yè)協(xié)會等能為中小企業(yè)提供有效金融服務(wù)的中小金融機構(gòu)還沒有真正建立起來，給中小企業(yè)的融資造成一些障礙。/r/n2.中介服務(wù)機構(gòu)職能錯位/r/n市場中介服務(wù)機構(gòu)職能錯位，使中小企業(yè)貸款抵押擔(dān)保難度加大，融資成本增加，遏制了企業(yè)貸款需求的欲望。為了規(guī)避風(fēng)險，銀行、信用社除少數(shù)大中企業(yè)外，幾乎不再發(fā)放信用貸款，無論金額大小、期限長短，客戶要取得貸款一律憑以往的信用紀(jì)錄并辦理抵押擔(dān)保手續(xù)。這樣一來，首先是把眾多尚無盈利紀(jì)錄、信用紀(jì)錄的科技型企業(yè)、成長型企業(yè)排斥在外，其次是中小企業(yè)缺乏銀信部門認(rèn)可的可以置押的固定資產(chǎn)、銀信部門難以對抵押物進行有效管理、擔(dān)保體系不健全等原因，給銀信部門的運作帶來諸多不便/r/n吳慧娟./r/n/r/n吳慧娟./r/n/r/n我國中小企業(yè)融資方式的選擇/r/n[D].湖北：華中科技大學(xué),2010./r/n3.小企業(yè)服務(wù)的直接融資渠道尚未建立/r/n我國資本市場建立已有十余年了，但只有深滬兩個證券交易市場，多層次的證券發(fā)行、交易體系尚未建立，由于現(xiàn)有的股票市場、企業(yè)債券市場進入門檻太高，使得中小企業(yè)幾乎無法直接利用資本市場融資。/r/n（三）商業(yè)銀行原因/r/n1.貸款制度嚴(yán)格/r/n銀行對企業(yè)進行融資要求過高，一般銀行要求貸款必須要求抵押或者就行擔(dān)保，但是我國中小企業(yè)由于受規(guī)模自身實力薄，能夠用以擔(dān)保之物非常有限，同時我國很少有愿意為中小企業(yè)提供擔(dān)保的機構(gòu)，這導(dǎo)致了銀行在一定程度上已經(jīng)把融資的/r/n“/r/n門檻/r/n”/r/n提高到我國中小型企業(yè)能力范圍之外，這往往使得我國中小企業(yè)無法獲得貸款。/r/n2.信用擔(dān)保體系不完善/r/n影響銀行對企業(yè)提供必要貸款的一個重要因素是我國企業(yè)缺乏信用擔(dān)保和信用評價體系,銀行曾因為寬松的信貸政策導(dǎo)致銀行風(fēng)險加大。目前我國信用擔(dān)保體系還存在許多不完善的地方,首先國家在信用擔(dān)保體系立法方面缺少完善的法律規(guī)范制度,根本就沒有建立相關(guān)的法律法規(guī)。其次,我國缺乏具有良好信譽的專門信用擔(dān)保機構(gòu),就是建立有專門信用擔(dān)保機構(gòu)，但擔(dān)保機構(gòu)的投資規(guī)模不大，投資擔(dān)保機構(gòu)缺少必要的專業(yè)性操作人才，不能在實際中好好的給企業(yè)進行擔(dān)保，再加上整個信用擔(dān)保行業(yè)的管理水平相對來說不是很高，沒有建立完善的風(fēng)險分擔(dān)機制，市場非?；靵y，致使市場存在的風(fēng)險過大，信用擔(dān)保行業(yè)還沒有走上全面的專業(yè)化、正規(guī)化經(jīng)營道路。受此次全球性金融風(fēng)暴影響，致使銀行等相關(guān)的金融機構(gòu)加大了對信用貸款的審批力度,絕大多數(shù)的銀行貸款需要抵押品或者擔(dān)保法人，沒有一定抵押品或者擔(dān)保人，銀行是不給提供貸款/r/n/r/n趙越./r/n/r/n趙越./r/n/r/n關(guān)于我國中小企業(yè)融資難問題的思考/r/n[J]./r/n/r/n魅力中國/r/n,/r/n/r/n2010,(01)/r/n:19-20./r/n四、/r/n標(biāo)/r/n公司融資問題/r/n/r/n標(biāo)/r/n公司抓住了有利于科技型企業(yè)發(fā)展的行業(yè)機遇，公司業(yè)務(wù)呈良勝增長，積累了一定的技術(shù)管理經(jīng)驗。擁有了一批較好專業(yè)素質(zhì)的技術(shù)研發(fā)人員和具有綜合管理能力的高級管理人員。在同行中，雖然在國內(nèi)的市場占有量不是最大的，但公司信譽較好，曾獲得信息產(chǎn)業(yè)部頒發(fā)的/r/n“/r/n浙江軟件十強企業(yè)/r/n”/r/n稱號。然而現(xiàn)階段公司規(guī)模不大，資金積累不夠，對于再次投資，引進新的項目有一定的局限性。同時公司對融資規(guī)模和融資渠道還沒有充分的選擇權(quán)，致使當(dāng)前該公司的融資方式存在著一些問題。具體而言公司內(nèi)部存在的問題主要有以下幾個方面:/r/n（一）/r/n標(biāo)/r/n公司融資缺少長期規(guī)劃，沒有清晰的融資策略/r/n溫州/r/n標(biāo)/r/n有限公司沒有制定明確的融資策略，在融資方面也沒有進行的長期規(guī)劃。公司更多的是一種消極的被動融資，其融資行為具有很大的偶然性和隨意性。從/r/n標(biāo)/r/n公司的融資歷程來看，由于沒有對自身發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境進行準(zhǔn)確的研究和預(yù)測，公司融資也缺少長期的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。因此公司只是盡可能地采用銀行貸款方式融資。然而近年來隨著我國利率的不斷提高，大量的負(fù)債融資給公司帶來了沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。而且單一的債務(wù)融資方式會使公司陷入借新債還舊債的惡性循環(huán)中，這種沒有規(guī)劃的單一融資方式極不利于公司的長期發(fā)展。/r/n（二）公司融資行為不規(guī)范，融資觀念落后/r/n公司內(nèi)部管理人員對融資選擇方式看法不一。有的管理人員認(rèn)為公司需要錢能從銀行貸到款就行，而且近年來公司跟銀行的關(guān)系一直良好，到銀行貸款也不是特別困難的事情。有的管理人員則認(rèn)為公司如果上市融資會變成為別人打工，不利于公司的穩(wěn)定性。由于這些觀念的存在，利率對公司融資缺乏約束力，公司融資風(fēng)險意識、融資成本觀念還未形成。由于融資渠道單一，對國內(nèi)證券市場及分散的閑置資金也沒有采取有效的方式融集，以至于公司遲遲不能進行有效融資來發(fā)展壯大自己的企業(yè)，使企業(yè)不能充分利用多種融資方式取得企業(yè)快速發(fā)展所需的資本。/r/n（三）公司內(nèi)源融資能力有限，資金投入不足/r/n內(nèi)源融資是指公司經(jīng)營活動結(jié)果產(chǎn)生的資金，即公司內(nèi)部融通的資金。內(nèi)源融資對企業(yè)的資本形成具有原始性、自主性、低成本和抗風(fēng)險的特點，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。同時，內(nèi)源融資的成本要遠遠低于外源融資，因為內(nèi)源融資的資金來源于公司內(nèi)部，不會發(fā)生融資費用。因此內(nèi)源融資是企業(yè)首選的融資方式，是企業(yè)資金的重要來源。然而投資者預(yù)期、公司的利潤水平和公司凈資產(chǎn)規(guī)模決定了公司內(nèi)源融資能力的大小。一般情況下，公司轉(zhuǎn)向外源融資是因為內(nèi)源融資遠遠無法滿足公司資金的需要。與大部分中小型公司相似，溫州/r/n標(biāo)/r/n有限公司創(chuàng)建僅僅十多年時間，創(chuàng)建歷史較短。雖然己成功走過創(chuàng)業(yè)階段，但仍處于成長階段。從資產(chǎn)情況看，/r/n標(biāo)/r/n公司幾年來一直致力于拓展新市場發(fā)展公司規(guī)模，公司尚未處于大量盈利階段，公司總資產(chǎn)不大。公司從1999年成立到2010年底，盡管年年贏利，甚至在20年實現(xiàn)了凈利潤3827.45萬元，主營業(yè)務(wù)收入達到36228.20萬元。但是與大公司的財務(wù)指標(biāo)想比較還是比較小的。對于公司再次投資、引進新的項目和擴大公司規(guī)模有一定的局限性。/r/n五、2012年浙江溫州金融改革評價/r/n（一）浙江溫州金融改革的優(yōu)點/r/n第一點，鑒于從2012年3月28日開始的金融改革，溫州地區(qū)作為自發(fā)起人，是一種自下而上的訴求，發(fā)展成本從上到下的認(rèn)同模式的改革，從思想上，無論中央政府還是地方政府，都大力支持，有其政策優(yōu)勢，自發(fā)的源動力，在遇到困難時會主動想方法。第二點，政府在制定政策過程中，充分考慮了政府角色，同時把/r/n“/r/n政府職能/r/n”/r/n通過合理規(guī)劃，分配到企業(yè)去，/r/n“/r/n去政府化/r/n”/r/n的方式，改革的文件明確提到，政府將作為服務(wù)，而能夠充分發(fā)揮企業(yè)的積極性和主動性。第三點，有法可依，在過去的金融和經(jīng)濟發(fā)展中，我們牙段的通過行政手段而不失法律規(guī)定，同時由于民間借貸的隨意性比較大，個人之間的獲利不均，對合約的遵守習(xí)慣不好，政府通過強化手段來達到統(tǒng)一化，現(xiàn)在改革就是要重點強化這力一}麗，和意大利當(dāng)時的第一點很接近。第四點，資金使用統(tǒng)一化和系統(tǒng)化管理，統(tǒng)一成立的組織在資金使用的監(jiān)仔和管理上，將更力Il系統(tǒng)化，規(guī)章化，減少了資金違規(guī)使用的可能性，減少了本該流入到生產(chǎn)經(jīng)營的資金流入其他投資性獲利領(lǐng)域。促進企業(yè)發(fā)展經(jīng)濟，通過行政法規(guī)的形式，強制要求把資金投入到企業(yè)生產(chǎn)過程，達到資金資本之間的無縫對接。/r/n浙江溫州金融改革的缺點/r/n第一點，資金分流嚴(yán)重，金改前資金來源比較重要的五塊資金，沒有解決中國經(jīng)濟中的重實際輕規(guī)則的問題，參與度比金融改革前要低，大約有70%的資金在金融改革后不能參與到改革中去，發(fā)展經(jīng)濟統(tǒng)一性與溫州本身的固有特色之間矛盾很大，而且沒有很好的解決方案改革的目標(biāo)不明確，及不具備可操作性。第二點，民間借貸資金的地位問題，沒有從根本上解決，民間借貸和銀行的區(qū)別，小額貸款公司還是通過金融許可證的方法經(jīng)營，那么小額貸款公司和銀行的區(qū)別就在于客戶群不一樣，小額貸款公司就是從事規(guī)模小的銀行。/r/n六、溫州/r/n標(biāo)/r/n企業(yè)融資解決方案/r/n（一）/r/n立足企業(yè)戰(zhàn)略，增強自身觀念，開拓融資新渠道/r/n/r/n標(biāo)/r/n公司很多中小企業(yè)觀念還是比較保守，/r/n“/r/n所有權(quán)重于使用權(quán)/r/n”/r/n的目也不接受融資租賃方式，這是非常可惜的。所以中小企業(yè)需要轉(zhuǎn)變觀念，密切關(guān)注溫州金改中重視/r/n“/r/n地方金融機構(gòu)改革發(fā)展/r/n”/r/n動態(tài)；/r/n積極探索新的融資方式并勇于接受，明確資產(chǎn)是用來創(chuàng)造價值的，只要享有其收益權(quán)就可以了，不必在乎是否擁有所有權(quán)。中小企業(yè)對于融資決策的選擇也是非常重要的，在面對籌資難的問題時應(yīng)該積極從自身戰(zhàn)略選擇方面入手，改變自身所處的不利地位。比如銀行在發(fā)放貸款時會對企業(yè)的財務(wù)狀況進行評判，良好的短期償債能力和長期支付能力是非常重要的，中小企業(yè)應(yīng)該重視自身的財務(wù)結(jié)構(gòu)，合理安排營運資金，以真實準(zhǔn)確的財務(wù)報表獲得銀行的借款。而對比銀行貸款，股權(quán)融資方式風(fēng)險更小，并且獲得的資金規(guī)模更加龐大，是處于成長階段需要大量資金支撐的中小企業(yè)非常合適的融資渠道，因此如何能夠成功獲得資金投入也是企業(yè)應(yīng)該思考的問題/r/n標(biāo)/r/n公司現(xiàn)有的融資方式并不缺乏，從改善自身條件出發(fā)來拓展自己的融資渠道。/r/n標(biāo)/r/n公司應(yīng)該采取主動，一方面積極主動的與中小企業(yè)溝通，因地制宜地設(shè)計出適合的融資方案提供給中小企業(yè)選擇;另一方面，/r/n標(biāo)/r/n公司也應(yīng)該重視自身的發(fā)展，向外界傳遞公司穩(wěn)定健康發(fā)展的信號，使得/r/n標(biāo)/r/n公司在選擇融資租賃作為融資方式時沒有后顧之憂。融資租賃公司也可以利用/r/n標(biāo)/r/n公司在稅法上的相關(guān)優(yōu)惠政策來發(fā)展自己。比如在2012年2月2日國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署進一步支持小型企業(yè)健康發(fā)展溫總理連續(xù)兩年在《政府工作報告》中指出，將小型企業(yè)減半征收企業(yè)所得稅政策延長至2015年底并擴大范圍。/r/n（二）培養(yǎng)專業(yè)融資管理機構(gòu)團隊及人才，建立有關(guān)融資管理人資格制度/r/n溫州金融改革細則提到的大力發(fā)展專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)，對/r/n標(biāo)/r/n公司來說，不僅包括第三方結(jié)構(gòu)，更在基礎(chǔ)地位的還是加強企業(yè)自身專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)制度。/r/n標(biāo)/r/n公司融資管理人負(fù)責(zé)融資資產(chǎn)的管理、運營，負(fù)責(zé)投資項目的選擇、企業(yè)的價值創(chuàng)造，到最終融資運營效益的實現(xiàn)，所以，/r/n標(biāo)/r/n公司優(yōu)秀的融資管理團隊及人才對融資的發(fā)展非常重要，/r/n標(biāo)/r/n公司應(yīng)建立有關(guān)制度對融資管理人進行監(jiān)管，并培育能充分激勵融資管理人發(fā)揮積極作用的運作環(huán)境。/r/n（三）密切關(guān)注溫州金融改革細則的內(nèi)容，靈活制定融資方案/r/n/r/n標(biāo)/r/n公司應(yīng)增強對于各類融資渠道的了解,靈活、綜合的運用多渠道融資。依據(jù)溫州金融改革細則在/r/n“/r/n新創(chuàng)新發(fā)展金融產(chǎn)品與服務(wù)/r/n”/r/n下功夫；/r/n標(biāo)/r/n公司通過綜合運用增發(fā)和債券融資成功實施了多約束條件下,符合公司融資原則的融資方案。近些年來,各類提供融資服務(wù)的金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)的日益增多,我國企業(yè)融資面臨的可選擇項也日益豐富,這對于企業(yè)便利、低成本融資創(chuàng)造了有利條件;但同時對于企業(yè)的融資運作能力提出了更高的要求。/r/n（/r/n四）增強溫州中小企業(yè)的信譽積累，提高內(nèi)外源融資能力/r/n剛剛出臺的溫州金融改革細則提到：加強社會信用體系建設(shè)，強化地方金融管理機制，建立金融綜合改革風(fēng)險防范機制等中小企業(yè)的信譽不僅關(guān)系到輿論對于/r/n標(biāo)/r/n公司的態(tài)度，更影響到/r/n標(biāo)/r/n公司獲得外源融資的能力。有損信譽的各種現(xiàn)象會嚴(yán)重阻礙/r/n標(biāo)/r/n公司向金融機構(gòu)尋求外源融資的渠道。一般而言，銀行在決定目標(biāo)企業(yè)時，往往依據(jù)企業(yè)的各種財務(wù)指標(biāo)來進行綜合測量，其中比較重要的財務(wù)指標(biāo)包括償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)以及資金流動效率指標(biāo)等。/r/n標(biāo)/r/n公司應(yīng)該針對這些指標(biāo)的要求規(guī)范財務(wù)制度的建設(shè)，努力緩和由于信息不對稱所帶來的負(fù)面影響。增加企業(yè)自身的信用等級。強化信用意識，培養(yǎng)/r/n標(biāo)/r/n公司企業(yè)家和員工的信用品質(zhì)，引進先進的信用評級制度等來增加企業(yè)自身的信用等級。內(nèi)源融資當(dāng)屬企業(yè)最基本的融資方式，在企業(yè)融資中處于重要地位。內(nèi)源融資能力的積累要求企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰，有合理的公司治理結(jié)構(gòu)，這樣才能合理分配利潤，提高/r/n標(biāo)/r/n公司的自我積累能力。/r/n結(jié)論/r/n中小企業(yè)是國民經(jīng)濟的重要組成部分，對經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定發(fā)揮著獨特的功能，起著舉足輕重、不可替代的作用。但是中小企業(yè)融資難不是溫州市獨有的問題，也不是我國刁/r/n‘/r/n有的問題，是一項世界性的難題，溫州中小企業(yè)的融資困境在國家的調(diào)控下己經(jīng)漸漸緩和，但是其所帶來的負(fù)面效應(yīng)還是依舊延續(xù)著。溫州中小企業(yè)的發(fā)展可以作為中國眾多中小企業(yè)不斷前進與發(fā)展的一個縮影，它如今的動蕩正是反映出了中國中小企業(yè)愈來愈難的發(fā)展趨勢。解決中小企業(yè)融資問題是一項長期而復(fù)雜的系統(tǒng)工程，要對中