研究中小企業(yè)的融資策略

暨南大學(xué)本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

誠(chéng)信聲明

我聲明，所呈交的畢業(yè)論文是本人在老師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。據(jù)我查證，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的研究成果，也不包含為獲得其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書(shū)而使用過(guò)的材料。我承諾，論文中的所有內(nèi)容均真實(shí)、可信。

畢業(yè)論文作者簽名：簽名日期：年月日

研究中小企業(yè)的融資策略

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30

中小企業(yè)的融資策略探究

[摘要]中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了重要作用，例如促進(jìn)就業(yè)、繁榮經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)創(chuàng)新等方面。但中小企業(yè)融資問(wèn)題一直是制約其發(fā)展的“瓶頸”。這需要?jiǎng)?chuàng)新中小企業(yè)融資模式來(lái)解決其融資難問(wèn)題。本文首先介紹了中小企業(yè)融資的相關(guān)概念與理論，包括中小企業(yè)概念與界定，中小企業(yè)融資方式；然后，對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀進(jìn)行分析；接著從國(guó)家、企業(yè)等角度分析了造成中小企業(yè)融資難的原因；再次，為緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題，筆者提出了創(chuàng)新的中小企業(yè)融資方式——中小企業(yè)信貸融資模式。最后筆者提出了中小企業(yè)信貸融資的發(fā)展建議與措施。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)；融資方式；信貸融資方式創(chuàng)新

目錄

TOC\o"1-3"\h\u

19784

前言

3

29775

1緒論

3

5031

1.1文獻(xiàn)綜述

3

19076

1.2研究框架

5

12464

2研究我國(guó)中小企業(yè)的融資問(wèn)題的意義

6

16781

2.1中小企業(yè)的界定以及企業(yè)融資的概念

6

22982

2.1.1中小企業(yè)的概念

6

12767

2.1.2中小企業(yè)界定標(biāo)準(zhǔn)

6

952

2.2我國(guó)中小企業(yè)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)的地位與作用

7

2675

2.3研究中小企業(yè)融資的意義

7

8541

2.4我國(guó)中小企業(yè)目前的融資渠道

9

15230

2.4.1間接融資

9

28648

2.4.2直接融資

11

11254

3我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與融資問(wèn)題的探析

12

1759

3.1我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

12

14365

3.1.1國(guó)家對(duì)中小企業(yè)信用歧視

12

20708

3.1.2我國(guó)中小企業(yè)缺少在資本市場(chǎng)直接融資的途徑

12

27064

3.1.3必要的金融服務(wù)中介機(jī)構(gòu)缺乏

13

31666

3.2我國(guó)中小型企業(yè)融資問(wèn)題

13

24212

3.2.1企業(yè)自身問(wèn)題

14

8432

3.2.2政府方面的問(wèn)題

15

14464

3.2.3銀行方面的問(wèn)題

16

14039

3.3我國(guó)中小企業(yè)融資渠道的創(chuàng)新與應(yīng)用

17

2545

3.3.1動(dòng)態(tài)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款

17

3763

3.3.2信用擔(dān)保貸款

18

3304

3.3.3中小企業(yè)聯(lián)保

19

6348

3.3.4拓寬中小企業(yè)融資渠道政策建議

20

7626

4對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資困境的對(duì)策思考—以德勝鋼鐵有限公司融資為例

22

8251

4.1對(duì)德勝鋼鐵有限公司的融資情況的概述

22

597

4.2對(duì)德勝鋼鐵有限公司的融資方式和渠道等的分析

23

1713

4.3德勝鋼鐵有限公司融資產(chǎn)生的效益

23

1234

4.4德勝鋼鐵有限公司融資的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)

24

1858

4.4.1建立健全德勝鋼鐵公司信息披露制度

24

28204

4.4.2德勝鋼鐵公司應(yīng)該積極進(jìn)行融資創(chuàng)新，拓寬融資渠道

25

171

結(jié)論

26

32169

參考文獻(xiàn)

27

研究中小企業(yè)的融資策略

前言

1緒論

1.1文獻(xiàn)綜述

在目前的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下，中小企業(yè)的融資難已成為影響其發(fā)展的主要因素，進(jìn)而影響到整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展。在此種情況下我國(guó)學(xué)者對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)行了研究。

羅正英提出中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息不健全導(dǎo)致的信貨市場(chǎng)信息不完全，是制約中小企業(yè)融資能力的直接原因，進(jìn)而從信譽(yù)鏈角度研究中小企業(yè)融資困境，認(rèn)為調(diào)整中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息結(jié)構(gòu)和披露方式，建立“大企業(yè)監(jiān)督式財(cái)務(wù)制度”，并最終形成大企業(yè)與中小企業(yè)的信譽(yù)鏈結(jié)構(gòu)，是中小企業(yè)擺脫融資不利地位的重要途徑。

林毅夫從金融體系的功能、有效配置的依據(jù)出發(fā)，認(rèn)為中小企業(yè)信用貸款前提是建立全國(guó)性信用體系、征信機(jī)構(gòu)、擔(dān)保體系及政府、市場(chǎng)機(jī)制。段衛(wèi)平等通過(guò)銀企博弈分析，提出解決銀企不合作的對(duì)策是發(fā)展中小企業(yè)信用擔(dān)保和中小金融機(jī)構(gòu)。曹永華認(rèn)為，應(yīng)建立建全中小企業(yè)貸款融資體系和信用擔(dān)保體系，建立國(guó)家和地方的發(fā)展基金解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題。

閻坤（2006）指出，即便是在市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體制下，通過(guò)銀行等中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行的間接融資仍然是中小企業(yè)最為重要的融資渠道，這既是小企業(yè)融資領(lǐng)域的基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律，也是英國(guó)以及其他發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)融資體系的重要特點(diǎn)。在我國(guó)資本市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)，中介型市場(chǎng)居于主導(dǎo)地位、且資本市場(chǎng)還不規(guī)范的條件下，健全和完善中小企業(yè)的間接融資體系就成為促進(jìn)中小企業(yè)融資最為緊迫而重要的內(nèi)容。

楊元杰（2006）認(rèn)為，應(yīng)鼓勵(lì)和引導(dǎo)商業(yè)銀行開(kāi)展針對(duì)中小企業(yè)的差別化、個(gè)性化服務(wù)是完善我國(guó)中小企業(yè)間接融資體系的首要內(nèi)容。一方面需要政府大力倡導(dǎo)和鼓勵(lì)商業(yè)銀行開(kāi)展具體針對(duì)中小企業(yè)的差別化服務(wù)，另一方面商業(yè)銀行也應(yīng)從競(jìng)爭(zhēng)和提高經(jīng)營(yíng)效益方面積極開(kāi)發(fā)針對(duì)中小企業(yè)的金融產(chǎn)品，同時(shí)針對(duì)差別化服務(wù)和中小企業(yè)的特點(diǎn)完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系，健全風(fēng)險(xiǎn)控制手段，提高其風(fēng)險(xiǎn)控制能力。另外，商業(yè)銀行開(kāi)展針對(duì)中小企業(yè)的差別化服務(wù)不應(yīng)只考慮其抵押和擔(dān)保等物質(zhì)實(shí)體，還應(yīng)該重視企業(yè)計(jì)劃、現(xiàn)金管理等管理和企業(yè)制度方面的軟因素，并以此發(fā)揮金融系統(tǒng)的激勵(lì)和約束作用。

林毅夫，李永軍《中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資》（2001）分析了中小企業(yè)在我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性,指出我國(guó)勞動(dòng)力相對(duì)豐富、資本相對(duì)稀缺的要素稟賦特色,使得勞動(dòng)密集型中小企業(yè)在很長(zhǎng)一段時(shí)間里會(huì)是我國(guó)企業(yè)組織中最有活力的構(gòu)成部分。但是,在推行“趕超”戰(zhàn)略的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期,為了支持不符合我國(guó)比較優(yōu)勢(shì)、不具自生能力的重工業(yè)的生存和發(fā)展,我國(guó)建立了以大銀行為主的高度集中的金融體制。大型金融機(jī)構(gòu)天生不適合為中小企業(yè)服務(wù),這就不可避免地造成我國(guó)中小企業(yè)的融資困難。認(rèn)為不同的金融機(jī)構(gòu)給不同規(guī)模的企業(yè)提供金融服務(wù)的成本和效率是不一樣的。

陳建民

《

中小企業(yè)融資問(wèn)題研究

》（2002）分析了我國(guó)發(fā)展中小企業(yè)的重要意義后，針對(duì)中小企業(yè)發(fā)展中遇到的普遍問(wèn)題資金短缺，從金融的角度，結(jié)合國(guó)內(nèi)外中小企業(yè)融資的成功經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況，對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的融資問(wèn)題，特別是高科技中小企業(yè)融資安排，進(jìn)行了深入分析和研究。首先，從銀企關(guān)系、企業(yè)定位、政策配套和金融服務(wù)等方面，詳細(xì)分析了中小企業(yè)融資問(wèn)題的成因及各種表現(xiàn)形式。然后，為有效解決中小企業(yè)發(fā)展中遇到的資金問(wèn)題，根據(jù)我國(guó)中小企業(yè)所處的發(fā)展階段、具體環(huán)境和自身特點(diǎn)，結(jié)合我國(guó)金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，從改善企業(yè)內(nèi)源融資條件、拓展間接融資渠道、注重直接融資手段、國(guó)家政策取向、金融工具創(chuàng)新等方面，提出相應(yīng)的對(duì)策建議。

徐潔勤（2003）提出了一種通過(guò)融資公司融資的策略。為了實(shí)現(xiàn)金融資源從擁有者（商業(yè)銀行）流向需求者（中小企業(yè)），并避免單純的中小企業(yè)信貸可能出現(xiàn)的問(wèn)題，發(fā)揮產(chǎn)權(quán)融資的優(yōu)勢(shì)，設(shè)計(jì)一類專門(mén)從事中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)投資的中介機(jī)構(gòu)，充當(dāng)將信貸資金轉(zhuǎn)化為產(chǎn)權(quán)資本的“橋梁”，不妨稱這類中介機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)融資公司（SmallandMedium-sizedBusinessFinancingCompa-ny，簡(jiǎn)稱SMFC），它們不但向中小企業(yè)注入資金，從而擁有企業(yè)部分產(chǎn)權(quán)，而且還提供人才支持。SMFC通過(guò)向銀行借款，將信貸資金與自有資金結(jié)合在一起投入其選擇的中小企業(yè)，實(shí)現(xiàn)金融資源由商業(yè)銀行向中小企業(yè)的流動(dòng)。政府對(duì)中小企業(yè)融資的支持以信用擔(dān)保形式出現(xiàn)，但不同于直接為中小企業(yè)提供擔(dān)保，在此模式下，政府為SMFC獲得銀行貸款提供擔(dān)保。

1.2研究框架

本文首先從我國(guó)中小企業(yè)融資的意義開(kāi)始談起，分析中小企業(yè)的界定以及企業(yè)融資的基本概念。接下來(lái)通過(guò)我國(guó)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，總結(jié)出我國(guó)中小企業(yè)融資難的緣由，提出解決的策略。在論文的最后通過(guò)對(duì)案例進(jìn)行實(shí)證分析。

2研究我國(guó)中小企業(yè)的融資問(wèn)題的意義

2.1中小企業(yè)的界定以及企業(yè)融資的概念

2.1.1中小企業(yè)的概念

中小型企業(yè)或中小企業(yè)，簡(jiǎn)稱中小企，是指在經(jīng)營(yíng)規(guī)模上較小的企業(yè)，雇用人數(shù)與營(yíng)業(yè)額皆不大，此類企業(yè)通常是由單一個(gè)人或少數(shù)人提供資金組成，因此在經(jīng)營(yíng)上多半是業(yè)主直接管理而較少受外界干涉。

2.1.2中小企業(yè)界定標(biāo)準(zhǔn)

中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)和界定標(biāo)準(zhǔn)量，因不同國(guó)家、各自的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同，其水平和狀況不同，甚至中小企業(yè)界定目的不同，對(duì)中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)和界定標(biāo)準(zhǔn)量也不盡相同。無(wú)論是在我國(guó)還是在西方，中小企業(yè)界定標(biāo)準(zhǔn)大都采取就業(yè)人員、資產(chǎn)負(fù)債總額和銷售額(或銷售量)三項(xiàng)指標(biāo)。例如日本對(duì)于制造業(yè)中中小企業(yè)的界定為：資本金在3億日元以下并且經(jīng)常雇用的從業(yè)人員為300人以下的公司以及從業(yè)人員在300人以下的個(gè)人企業(yè)。在西方，國(guó)家對(duì)中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面給予很大的扶持和優(yōu)惠，為了避免不應(yīng)享受扶持和優(yōu)惠的大型企業(yè)擠進(jìn)中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)范圍，中小企業(yè)界定標(biāo)準(zhǔn)是很?chē)?yán)格的。在中小企業(yè)界定標(biāo)準(zhǔn)和界定標(biāo)準(zhǔn)量方面，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化也對(duì)界定標(biāo)準(zhǔn)和界定標(biāo)準(zhǔn)量進(jìn)行調(diào)整和變化，例如物價(jià)水平的變化和生產(chǎn)能力水平提高等。因此，各國(guó)對(duì)中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)與界定標(biāo)準(zhǔn)量也不是不是不發(fā)生變的。

2.2我國(guó)中小企業(yè)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)的地位與作用

中小企業(yè)已成為中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和協(xié)調(diào)其運(yùn)行的最基本的力量。中小企業(yè)在中國(guó)的生產(chǎn)系統(tǒng)是最基本的位置，在吸納和接收更多的就業(yè)和保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行或培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，創(chuàng)造更多的物質(zhì)財(cái)富，包括許多等方面的巨大作用，早已經(jīng)越來(lái)越多地認(rèn)識(shí)。但是，由于市場(chǎng)導(dǎo)向的中小企業(yè)不斷發(fā)展壯大，使得原本僵化的國(guó)有企業(yè)特別是國(guó)有壟斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換與制度創(chuàng)新安排，以使我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了多年的持續(xù)高速增長(zhǎng)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)從短缺相對(duì)過(guò)剩。同時(shí)，由于中小企業(yè)特別是非國(guó)有經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)制度改革比大企業(yè)尤其是國(guó)有大型企業(yè)存在的阻力和壓力要小得多，使中小企業(yè)更容易擺脫原有的生產(chǎn)關(guān)系制約并得到長(zhǎng)足的發(fā)展，因此中小企業(yè)的發(fā)展企業(yè)應(yīng)成為我們關(guān)注的焦點(diǎn)。

2.3研究中小企業(yè)融資的意義

中小企業(yè)融資問(wèn)題是一個(gè)社會(huì)問(wèn)題，涉及社會(huì)的方方面面。因此，只有全社會(huì)來(lái)解決中小企業(yè)融資困難的認(rèn)識(shí)到問(wèn)題的重要性和迫切性，從思想上形成共識(shí)，可以在行動(dòng)的形式配合，有助于問(wèn)題的中度和解決。

第一，我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題的解決我國(guó)大型企業(yè)和整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要的意義。許多中小企業(yè)的快速發(fā)展已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。大企業(yè)和小企業(yè)的金字塔尖，是少數(shù)大型企業(yè)，而塔是大量中小企業(yè)。大型和特大型企業(yè)發(fā)展必須有眾多中小企業(yè)的支持與合作，大集團(tuán)的發(fā)展中應(yīng)建立中小企業(yè)的健康和發(fā)展基金會(huì)。因此解決中小企業(yè)融資問(wèn)題保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提高經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)揮重要作用。

第二，中小企業(yè)融資問(wèn)題的解決方案在促進(jìn)社會(huì)的穩(wěn)定，具有重大的社會(huì)意義。大量中小企業(yè)不僅創(chuàng)造了可觀的份額的國(guó)家財(cái)富，而且還提供了一半以上的就業(yè)機(jī)會(huì)。目前我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整期，國(guó)有企業(yè)的改革中最困難的問(wèn)題是：安置富余人員，如果能有效地開(kāi)展中小企業(yè)，中小企業(yè)在促進(jìn)就業(yè)的作用，中小企業(yè)為大企業(yè)配套服務(wù)，從事專業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的企業(yè)集團(tuán)，以吸引更多的勞動(dòng)力，創(chuàng)造市場(chǎng)活力，減輕了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，可以調(diào)整這個(gè)贏得更多的空間。

第三，研究中小企業(yè)融資問(wèn)題的國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)具有更重要的意義。目前，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和外資金融機(jī)構(gòu)可能面臨的競(jìng)爭(zhēng)，客戶競(jìng)爭(zhēng)失敗，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)惡化。目前國(guó)內(nèi)銀行的效率在很大程度上取決于一系列行之有效的外資企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)。外資進(jìn)入中國(guó)，外國(guó)房地產(chǎn)大亨與外國(guó)金融資本有一個(gè)長(zhǎng)期的信用合作，在所有方面的劣勢(shì)，金融業(yè)是很難在短時(shí)間內(nèi)爭(zhēng)取海外客戶有優(yōu)勢(shì)。在中國(guó)的企業(yè)群體，中小企業(yè)是最具活力和增長(zhǎng)，他們的體制，機(jī)制，管理等方面的優(yōu)勢(shì)，和許多高科技企業(yè)。國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)發(fā)揮人力成本優(yōu)勢(shì)，為中小企業(yè)提供個(gè)性化的服務(wù)，形成了基本的客戶群，在長(zhǎng)期的合作中建立了穩(wěn)定的關(guān)系，以減少威脅的外資銀行，形成一個(gè)更穩(wěn)定的基礎(chǔ)。因此，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)為客戶開(kāi)發(fā)，可以大大提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力。

2.4我國(guó)中小企業(yè)目前的融資渠道

在我國(guó)，中小企業(yè)融資渠道主要有內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資主要是指企業(yè)的自我積累機(jī)制，企業(yè)通過(guò)自身產(chǎn)生的盈余和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行融資，即企業(yè)利用自身所擁有的資金滿足本身的資金需求。主要有企業(yè)的折舊準(zhǔn)備金、留存盈余、固定資產(chǎn)變現(xiàn)的流動(dòng)資金來(lái)轉(zhuǎn)移。因此，內(nèi)源融資能力主要取決于企業(yè)的凈資產(chǎn)規(guī)模、利潤(rùn)水平等因素。內(nèi)源性融資對(duì)企業(yè)的資本形成具有低成本性、原始性和抗風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)。外源性融資是指企業(yè)通過(guò)其外部的借款或投資者的籌集資金，而不是經(jīng)過(guò)企業(yè)自身內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以獲取資金。外源性融資一般是通過(guò)金融中介的作用來(lái)確保的，主要有間接融資和直接融資。

2.4.1間接融資

間接融資的意思就是我國(guó)目前的中小型企業(yè)他們所采取措施中的最主要也是最普遍的融資渠道，間接融資主指企業(yè)向商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款。間接融資是通過(guò)以下幾點(diǎn)來(lái)進(jìn)行的:

(1)信用式貸款

信用貸款時(shí)指按照一定的期限和利率，根據(jù)借款企業(yè)的信用度來(lái)確定貸款的方式。在信用貸款的業(yè)務(wù)中，極為重視貸款前的調(diào)查，對(duì)申請(qǐng)貸款的企業(yè)資金情況、信譽(yù)、還債能力等進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查和審核，以保證資金的安全。信用貸款一般適用于被資信評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)定為A級(jí)的企業(yè)和雖然未列入貸款要求的評(píng)定范圍，但關(guān)聯(lián)到國(guó)計(jì)和民生的企業(yè)。由于單一中小型企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位是比較低的，同時(shí)，中小型企業(yè)存在原有的信用不足，所以，中小型企業(yè)相比大型企業(yè)來(lái)說(shuō)獲得信貸的能力非常有限。

(2)抵押式貸款

抵押貸款是指申請(qǐng)貸款的各企業(yè)以一定的抵押品來(lái)作為物質(zhì)保證向銀行貸款的信貸形式。抵押品可以是不動(dòng)產(chǎn)，也可以是股票、訂貨提單、國(guó)庫(kù)券或其它有價(jià)值的證券等。

(3)擔(dān)保式貸款

擔(dān)保貸款事指申請(qǐng)貸款的各企業(yè)以第三方作為擔(dān)保人的貸款方式。這種貸款方式由于借款企業(yè)與第三方簽定，在借款企業(yè)不能履行或不履行歸還貸款的義務(wù)時(shí)由第三方擔(dān)保人承擔(dān)或履行連帶責(zé)任，一旦發(fā)生信貸糾紛，銀行可向法院依法對(duì)擔(dān)保人提起訴訟，并要求其擔(dān)保人歸還貸款。

(4)貼現(xiàn)式貸款

商業(yè)匯票貼現(xiàn)是指商業(yè)匯票的持票人在匯票到期以前，為了籌得資金將票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行扣除其貼現(xiàn)利息后，將票面余額全支付給企業(yè)的融資形式。商業(yè)匯票貼現(xiàn)不只是一種債權(quán)的轉(zhuǎn)移，也是銀行的一種授信方式。通過(guò)其票據(jù)貼現(xiàn)間接向票據(jù)承兌企業(yè)發(fā)放貸款。

(5)民間式借貸

民間借貸其規(guī)模和頻率常與其區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)。在中小型企業(yè)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)，民間借貸的供需水平一般較高。這種民間借貸活動(dòng)，從地域上來(lái)說(shuō)，農(nóng)村較城市活躍;從借貸關(guān)系上來(lái)說(shuō)，借貸活動(dòng)一般在有限的社區(qū)范圍內(nèi)，借貸雙方多數(shù)具有鄰里、親友或生意伙伴及其他社會(huì)關(guān)系;從借貸的價(jià)格上來(lái)說(shuō)，利率一般常參照同期金融機(jī)構(gòu)貸款利率水平及季節(jié)、地區(qū)、資金供需狀況而定，常為銀行貸款利率的1.5倍左右。

(6)投資基金或風(fēng)險(xiǎn)投資

國(guó)外非公開(kāi)權(quán)益市場(chǎng)投資主體多數(shù)為富裕的個(gè)人或家庭、資金有盈余的企業(yè)以各種金融機(jī)構(gòu)，而我國(guó)的情況有所不同，多數(shù)投資基金的主要投資者是各級(jí)政府的財(cái)政部門(mén)和科委。另外，國(guó)外非公開(kāi)權(quán)益市場(chǎng)上投資組織的形式或?yàn)槠髽I(yè)、個(gè)人、金融機(jī)構(gòu)，又或?yàn)橛缮鲜鲋黧w組成的較有限的合伙制中介機(jī)構(gòu)。其中有限合伙制機(jī)構(gòu)方式被認(rèn)為是較有效的投資組織方式。但在我國(guó)多數(shù)人都認(rèn)為投資基金應(yīng)該是上市的公眾公司，所以，許多基金以“中小型企業(yè)發(fā)展投資基金”的名義公開(kāi)發(fā)行基金的份額募集資金，但資金多數(shù)投資于相關(guān)聯(lián)的房地產(chǎn)公司，其余的則投資于股票市場(chǎng)或期貨市場(chǎng)。由于投資組織形式、投資主體、資金籌集方式等許多方面存在著很大的差異，各種投資基金對(duì)于中小型企業(yè)權(quán)益資本融資起到的作用很小。

2.4.2直接融資

直接融資指以債券或股票的形式公開(kāi)向社會(huì)籌集資金的融資渠道。這種籌資方式只有公司制的中小型企業(yè)有權(quán)使用。而且，一般公司制的中小型企業(yè)的股票和債券只能以柜臺(tái)交易方式發(fā)行，只有極少數(shù)符合其嚴(yán)格條件的公司制中小型企業(yè)才能在市場(chǎng)獲得公開(kāi)上市的機(jī)會(huì)或進(jìn)入二板市場(chǎng)進(jìn)行融資。

(1)股票式融資:是指企業(yè)通過(guò)其在股票市場(chǎng)所發(fā)行股票獲得資金的方式。因在股票市場(chǎng)上所發(fā)行的股票對(duì)企業(yè)有一定的審核標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)大多數(shù)中小型企業(yè)難以達(dá)到這些審核標(biāo)準(zhǔn)，因此在二板市場(chǎng)和柜臺(tái)市場(chǎng)沒(méi)有建立之前也很難以成為中小型企業(yè)資金的主要來(lái)源。

(2)債券式融資:是指企業(yè)通過(guò)其在債券市場(chǎng)上發(fā)行債券所獲得資金的方式。目前，債券融資面臨的問(wèn)題與股票融資大致一樣，但從融資成本來(lái)看，債券融資相對(duì)于股票融資較少，故企業(yè)在進(jìn)行融資方式的選擇時(shí)，常優(yōu)先選擇債券融資。

3我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與融資問(wèn)題的探析

3.1我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

3.1.1國(guó)家對(duì)中小企業(yè)信用歧視

中央為了把企業(yè)搞活，提出了“抓大放小”的方針政策，要求銀行要重點(diǎn)支持大型企業(yè)，確保大型企業(yè)的信貸工作，對(duì)于中小型企業(yè)的信貸在保證大企業(yè)的基礎(chǔ)上才予以考慮，造成了對(duì)中小企業(yè)的信用歧視，以至于銀行部門(mén)在對(duì)大企業(yè)和中小企業(yè)融資問(wèn)題上的不均衡。對(duì)中小企業(yè)信貸需求的重視嚴(yán)重缺乏。長(zhǎng)期以來(lái)，這樣的觀念，在政府和銀行方面都存在，都以為大型企業(yè)都是國(guó)有的，貸款給大型企業(yè)不會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)的流失。而對(duì)于中小型企業(yè)大則認(rèn)為多數(shù)是私營(yíng)企業(yè)，貸款回收不好，信譽(yù)差，效益不穩(wěn)定，國(guó)有資產(chǎn)容易流失，因此銀行對(duì)中小型企業(yè)信貸十分慎重，條件較為苛刻。雖然現(xiàn)在較以前有所改善，但這種現(xiàn)象仍然存在。

3.1.2我國(guó)中小企業(yè)缺少在資本市場(chǎng)直接融資的途徑

從我國(guó)股票市場(chǎng)來(lái)看,對(duì)新股的發(fā)行一直實(shí)行嚴(yán)格的總量控制、計(jì)劃管理的方案。1997年以后,證券主管部門(mén)對(duì)各地、各部門(mén)不再分配股票發(fā)行的數(shù)額,而是分配新上市企業(yè)的數(shù)量。為了籌集更多的資金,各部委、各地都極力推薦大公司上市，因此中小型企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)融資十分困難。各企業(yè)的債券市場(chǎng)表現(xiàn)為，我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)行受到政府的嚴(yán)格控制，每年要根據(jù)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的具體運(yùn)行情況，才能確定企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模,并具體分配到各地、各部門(mén)。中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)批準(zhǔn)債券發(fā)行的品種、期限和利率，中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)審查債券是否符合上市交易的資格，并做出是否允許其在交易所上市交易的審批決定。這些苛刻的條件對(duì)中小型企業(yè)取得發(fā)行債券融資的資格有了很大的阻礙。

3.1.3必要的金融服務(wù)中介機(jī)構(gòu)缺乏

據(jù)調(diào)查，“小企業(yè)管理局”這樣的機(jī)構(gòu),在美國(guó)不難看到。它主要的工作是為中小企業(yè)提供管理咨詢、金融支持和人員培訓(xùn),是美國(guó)中小企業(yè)特殊信貸融資機(jī)構(gòu)。而我國(guó)融資市場(chǎng)是短缺與過(guò)剩并存,一方面投資公司和金融機(jī)構(gòu)有大量資金沒(méi)有投向；另一方面中小型企業(yè)又很難獲得這部分資金。多數(shù)中小型企業(yè)缺少足夠的資本來(lái)抵押貸款,所以只能靠擔(dān)保貸款,因此更需要成立相應(yīng)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)以“平衡”雙方的供應(yīng)需求。但從目前的狀況來(lái)看,專門(mén)為中小型企業(yè)提供相應(yīng)擔(dān)保服務(wù)的機(jī)構(gòu)不多，即便有的地方建立了這種擔(dān)保機(jī)構(gòu),也因此機(jī)構(gòu)擔(dān)?；鸩荒鼙苊庾陨盹L(fēng)險(xiǎn)、資金來(lái)源不足等多方面的問(wèn)題而很難有效運(yùn)作。

3.2我國(guó)中小型企業(yè)融資問(wèn)題

3.2.1企業(yè)自身問(wèn)題

第一，產(chǎn)品技術(shù)含量相對(duì)較低，經(jīng)營(yíng)管理水平相對(duì)差。中小型企業(yè)所處的行業(yè)多數(shù)是競(jìng)爭(zhēng)較強(qiáng)的行業(yè)，由于企業(yè)規(guī)模較小，產(chǎn)品技術(shù)含量較低，多數(shù)企業(yè)仍然處于粗放的經(jīng)營(yíng)階段，資源浪費(fèi)非常嚴(yán)重。此外，經(jīng)營(yíng)者素質(zhì)和企業(yè)管理水平較低，經(jīng)營(yíng)中存在不少違規(guī)和無(wú)序問(wèn)題。這些中小型企業(yè)仍滯留在一般工業(yè)品加工和勞動(dòng)密集型領(lǐng)域，深受經(jīng)營(yíng)者素質(zhì)、融資能力、技術(shù)開(kāi)發(fā)的能力等方面的制約，其產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面的進(jìn)展也非常緩慢，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)存在著較大的而且是不穩(wěn)定性的問(wèn)題，因此，融資的風(fēng)險(xiǎn)性較大。而且加上中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)道路艱難、包袱沉重、效益不佳，部分企業(yè)其資產(chǎn)的負(fù)債率非常的高，自身的信譽(yù)又較低，以致于銀行的貸款大范圍、大數(shù)量的逾期欠息，信用環(huán)境越來(lái)越惡化。所以銀行在選擇中小企業(yè)的時(shí)候會(huì)比較謹(jǐn)慎。

第二，企業(yè)資信不高，財(cái)務(wù)的制度不夠健全。由于財(cái)務(wù)制度相對(duì)不健全，企業(yè)信息的透明度就會(huì)較差，導(dǎo)致其資信較低。據(jù)2009年的調(diào)查顯示，我國(guó)中小型企業(yè)55%以上的財(cái)務(wù)方面管理不夠健全，許多中小型企業(yè)欠缺足夠的財(cái)務(wù)的審計(jì)部門(mén)批準(zhǔn)的良好而且能連續(xù)性經(jīng)營(yíng)紀(jì)錄和財(cái)務(wù)報(bào)表。另有相關(guān)調(diào)查，我國(guó)中小型企業(yè)有60%以上都采用的信用等級(jí)都是3B或者3B以下，為了避免風(fēng)險(xiǎn)，銀行方面新增的貸款的80%都會(huì)集中于3A或者2A類的企業(yè)。

第三，信用意識(shí)較淡薄，信用缺失的問(wèn)題較嚴(yán)重。信用意識(shí)方面的淡薄和企業(yè)群體的信用缺失方面的現(xiàn)象，更加劇了我國(guó)中小型企業(yè)貸款的難度。一些中小型企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題后，不是在進(jìn)一步加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理、改變產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)、開(kāi)辟市場(chǎng)上做努力，而是想盡辦法法拖欠貸款和利息，這不僅給金融信貸機(jī)構(gòu)資金安全造成很大的威脅，而且極大地降低了企業(yè)的信用，加劇了中小型企業(yè)的貸款難度。中小型企業(yè)轉(zhuǎn)制過(guò)程中常出現(xiàn)的逃避銀行債務(wù)的現(xiàn)象是當(dāng)前企業(yè)信用環(huán)境惡化，道德風(fēng)險(xiǎn)加劇的一個(gè)重要表現(xiàn)。

3.2.2政府方面的問(wèn)題

第一，缺乏為中小企業(yè)服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)。與經(jīng)濟(jì)的多層次相對(duì)應(yīng)，金融信貸機(jī)構(gòu)體系也應(yīng)是多層次發(fā)展的。然而，這種多層次發(fā)展在我國(guó)正處于一種斷層和錯(cuò)位的階段。在銀行金融體制中，像國(guó)外那樣為中小型企業(yè)服務(wù)的貸款擔(dān)保組織、中小型企業(yè)服務(wù)中心、中小企業(yè)同業(yè)協(xié)會(huì)、貸款擔(dān)保基金會(huì)等可為中小型企業(yè)提供有效金融信貸服務(wù)的中小型金融機(jī)構(gòu)還沒(méi)有真正建立起來(lái)，這不免給我國(guó)中小型企業(yè)的融資造成一些困難。

第二，中介服務(wù)機(jī)構(gòu)職能錯(cuò)位。市場(chǎng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)職能錯(cuò)位，使中小型企業(yè)信貸抵押擔(dān)保難度更大，融資成本的增加，遏制了企業(yè)信貸需求的信念。為了避免風(fēng)險(xiǎn)，信用社、銀行除少數(shù)大型中企業(yè)外，幾乎不發(fā)放信貸，無(wú)論期限長(zhǎng)短、金額大小，客戶如要取得貸款必須憑以往的信用紀(jì)錄并辦理抵押擔(dān)保手續(xù)。這種方案，把眾多尚無(wú)信用紀(jì)錄、盈利紀(jì)錄的科信用紀(jì)錄、技型企業(yè)排斥在外。銀信部門(mén)對(duì)抵押物很難做出有效管理、擔(dān)保體系相對(duì)不健全等原因，給銀信部門(mén)的運(yùn)作帶來(lái)諸多不便。

第三，小型企業(yè)服務(wù)的直接融資渠道未建立。我國(guó)的資本市場(chǎng)建立已經(jīng)近二十年了,但只有深滬兩個(gè)證券交易市場(chǎng)，多層次的信用紀(jì)錄、證券發(fā)行尚未建立，因現(xiàn)有的企業(yè)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)進(jìn)入門(mén)檻很高，使中小型企業(yè)幾乎不能直接利用資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。按《公司法》的有關(guān)規(guī)定：股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)批準(zhǔn)已向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行，公司股本的總額不可以少于五千萬(wàn)；開(kāi)業(yè)在三年以上而且要連續(xù)三年盈利；股本規(guī)模相對(duì)較小，但對(duì)業(yè)務(wù)要求可能較嚴(yán)。按照目前我國(guó)的主板市場(chǎng)其上市的標(biāo)準(zhǔn),中小型企業(yè)發(fā)起人其認(rèn)購(gòu)的股本的數(shù)額不能少于三千萬(wàn)元,股票發(fā)行后公司股本總額不低于五千萬(wàn)元。不能看出，這樣高的“門(mén)檻”使得我國(guó)絕大多數(shù)中小企業(yè)無(wú)法在證券市場(chǎng)進(jìn)行融資。

3.2.3銀行方面的問(wèn)題

第一，貸款制度嚴(yán)格。銀行對(duì)企業(yè)進(jìn)行融資要求過(guò)高，一般銀行要求貸款必須要求抵押或者就行擔(dān)保，但是我國(guó)中小企業(yè)由于受規(guī)模自身實(shí)力薄，能夠用以擔(dān)保之物非常有限，同時(shí)我國(guó)很少有愿意為中小企業(yè)提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)，這導(dǎo)致了銀行在一定程度上已經(jīng)把融資的“門(mén)檻”提高到我國(guó)中小型企業(yè)能力范圍之外，這往往使得我國(guó)中小企業(yè)無(wú)法獲得貸款。

第二，信用擔(dān)保體系不完善。影響銀行對(duì)企業(yè)提供必要貸款的一個(gè)重要因素是我國(guó)企業(yè)缺乏信用擔(dān)保和信用評(píng)價(jià)體系,銀行曾因?yàn)閷捤傻男刨J政策導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)加大。目前我國(guó)信用擔(dān)保體系還存在許多不完善的地方,首先國(guó)家在信用擔(dān)保體系立法方面缺少完善的法律規(guī)范制度,根本就沒(méi)有建立相關(guān)的法律法規(guī)。其次,我國(guó)缺乏具有良好信譽(yù)的專門(mén)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu),就是建立有專門(mén)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但擔(dān)保機(jī)構(gòu)的投資規(guī)模不大,投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)缺少必要的專業(yè)性操作人才,不能在實(shí)際中好好的給企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保，再加上整個(gè)信用擔(dān)保行業(yè)的管理水平相對(duì)來(lái)說(shuō)不是很高,沒(méi)有建立完善的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制,市場(chǎng)非常混亂，致使市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大,信用擔(dān)保行業(yè)還沒(méi)有走上全面的專業(yè)化、正規(guī)化經(jīng)營(yíng)道路。受此次全球性金融風(fēng)暴影響，致使銀行等相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)加大了對(duì)信用貸款的審批力度,絕大多數(shù)的銀行貸款需要抵押品或者擔(dān)保法人，沒(méi)有一定抵押品或者擔(dān)保人，銀行是不給提供貸款。

3.3我國(guó)中小企業(yè)融資渠道的創(chuàng)新與應(yīng)用

傳統(tǒng)的融資模式已近遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能夠支持中小企業(yè)的資金需求，為了緩解中小企業(yè)融資難這一歷史性難題，本文提出了發(fā)展信貸融資這一新興融資方式，中小企業(yè)的信貸融資可以通過(guò)以下幾個(gè)途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)。

3.3.1動(dòng)態(tài)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款

由于企業(yè)的原材料、半產(chǎn)成品、產(chǎn)成品等具有很強(qiáng)流動(dòng)性，金融機(jī)構(gòu)對(duì)動(dòng)產(chǎn)物流跟蹤、倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管、價(jià)格監(jiān)控等方面都面臨著很大挑戰(zhàn)，這給銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押一向不受商業(yè)銀行青睞，即使中小企業(yè)有再多動(dòng)產(chǎn)，也無(wú)法獲得銀行貸款。動(dòng)態(tài)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式使動(dòng)產(chǎn)具有可質(zhì)押性，將大大拓寬中小企業(yè)信貸融資渠道，在一定程度解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

動(dòng)態(tài)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式是銀行接受企業(yè)動(dòng)產(chǎn)做為質(zhì)押，借助第三方物流倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)對(duì)企業(yè)物流進(jìn)行監(jiān)管并對(duì)抵押物價(jià)值進(jìn)行控制，向貸款申請(qǐng)企業(yè)進(jìn)行融資的業(yè)務(wù)模式。也就是說(shuō)，首先，融資企業(yè)將動(dòng)產(chǎn)放入第三方物流，把貨物倉(cāng)單交給銀行并提出貸款申請(qǐng)。物流企業(yè)對(duì)貨物驗(yàn)收、價(jià)值評(píng)估，并據(jù)此向銀行開(kāi)具證明性文件，銀行根據(jù)申請(qǐng)與價(jià)值評(píng)估資性證明對(duì)企業(yè)提供貸款。動(dòng)態(tài)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資的實(shí)質(zhì)上是通過(guò)創(chuàng)新?lián)７绞絹?lái)實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)的信用問(wèn)題，使動(dòng)產(chǎn)具有可質(zhì)押性，改變以往中小企業(yè)信貸融資缺少有效擔(dān)保抵押局面。銀行考察的重點(diǎn)不再是企業(yè)地產(chǎn)與設(shè)備情況，而是中小融資企業(yè)作為質(zhì)押物的動(dòng)產(chǎn)價(jià)值。在動(dòng)態(tài)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行通過(guò)第三方物流對(duì)動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)管，防范道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇，有效降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)動(dòng)態(tài)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)模式，銀行能夠更加靈活開(kāi)展質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，發(fā)揮動(dòng)態(tài)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押對(duì)中小企業(yè)信用再造功能，幫助中小企業(yè)解決融資問(wèn)題。

3.3.2信用擔(dān)保貸款

信用擔(dān)保指的是企業(yè)向銀行融通資金時(shí)，根據(jù)合同的約定，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)以保證方式為債務(wù)人提供擔(dān)保，如果債務(wù)人不能依約履行債務(wù)，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)合同約定償還責(zé)任，保障銀行債權(quán)實(shí)現(xiàn)的金融支持方式。信用擔(dān)保屬第三方擔(dān)保，基本功能是保障債權(quán)實(shí)現(xiàn)，促進(jìn)資金融通。

中小企業(yè)信用擔(dān)保的建立，能夠簡(jiǎn)化銀行對(duì)中小企業(yè)貸款程序，降低管理的成本。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以應(yīng)付銀行償付危機(jī)，降低銀行不良貸款，刺激銀行開(kāi)拓新信貸業(yè)務(wù)，降低信貸的風(fēng)險(xiǎn)。信用擔(dān)保體系，和一般企事業(yè)單位非專業(yè)性擔(dān)保相比較，因其克服了自發(fā)性、零散性，信用擔(dān)保體系能夠集中地、系統(tǒng)地按照特定目標(biāo)，根據(jù)自身實(shí)力和信譽(yù)承擔(dān)數(shù)倍于其資產(chǎn)擔(dān)保責(zé)任，這種信用擔(dān)保具有放大倍數(shù)功能，在社會(huì)資源配置的過(guò)程中，可發(fā)揮經(jīng)濟(jì)杠桿作用。中小企業(yè)信用擔(dān)保缺陷主要是結(jié)構(gòu)性的缺陷，即機(jī)構(gòu)數(shù)量和擔(dān)保貸款金額上，政府擔(dān)保份額過(guò)高，民間資本型擔(dān)保比重不足；經(jīng)營(yíng)性缺陷，即資金補(bǔ)償?shù)臋C(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)分散的機(jī)制、擔(dān)保品種與擔(dān)保人才缺乏。

3.3.3中小企業(yè)聯(lián)保

中小企業(yè)聯(lián)保貸款指的是由同一專業(yè)市場(chǎng)、同一協(xié)會(huì)、商會(huì)、工業(yè)園區(qū)內(nèi)，無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系及直系親屬關(guān)系3-5家企業(yè)自愿組成聯(lián)戶聯(lián)保小組，共同擔(dān)保貸款。當(dāng)中小企業(yè)短期的資金流轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，可通過(guò)保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)對(duì)其預(yù)付賬款進(jìn)行融資，獲得銀行短期信貸支持。對(duì)有融資需求的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)杠桿采購(gòu)與生產(chǎn)商批量銷售。中小企業(yè)通過(guò)保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)獲得分批支付貨款并分批提貨權(quán)利，不用一次性支付全額的貨款，這能為其提供融資便利，有效解決中小企業(yè)全額購(gòu)貨融資困境，緩解短期資金壓力。在產(chǎn)品銷售階段，應(yīng)收賬款融資模式指的是中小企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈上核心大企業(yè)應(yīng)收賬款單據(jù)憑證作為其質(zhì)押擔(dān)保物，向商業(yè)銀行申請(qǐng)期限不超過(guò)應(yīng)收賬款到期日短期貸款，銀行為處于供應(yīng)鏈上游中小企業(yè)提供融資的方式。在這種融資模式下，參與者是中小企業(yè)、核心大企業(yè)與銀行，債務(wù)企業(yè)在運(yùn)作中起反擔(dān)保作用，一旦融資企業(yè)出現(xiàn)了問(wèn)題，同時(shí)債務(wù)企業(yè)將承擔(dān)彌補(bǔ)銀行損失連帶責(zé)任。因此，銀行不再過(guò)多的關(guān)注融資企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債情況與企業(yè)整體資信水平，而關(guān)注企業(yè)之間貿(mào)易合同，依據(jù)融資企業(yè)產(chǎn)品在市場(chǎng)上被接受的程度與產(chǎn)品盈利情況、下游企業(yè)的還款能力、交易風(fēng)險(xiǎn)。核心大企業(yè)因其良好資信實(shí)力，以及與銀行之間長(zhǎng)期穩(wěn)定信貸關(guān)系，在為中小企業(yè)融資過(guò)程中起反擔(dān)保作用，一旦中小企業(yè)無(wú)法償還，核心大企業(yè)將承擔(dān)相應(yīng)償還責(zé)任，降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)。

3.3.4拓寬中小企業(yè)融資渠道政策建議

解決中小企業(yè)“融資難”問(wèn)題是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，涉及融資體制、信用環(huán)境、企業(yè)自身及融資機(jī)構(gòu)的服務(wù)意識(shí)和服務(wù)水平等諸多因素，需要綜合協(xié)調(diào)、配套解決。建議遵循三項(xiàng)原則：一是貫徹產(chǎn)業(yè)政策和就業(yè)優(yōu)先原則；二是完善對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的政策激勵(lì)原則；三是堅(jiān)持獨(dú)立審貸、自主發(fā)行的市場(chǎng)運(yùn)作原則。

（1）建立健全中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)組織體系

允許新創(chuàng)設(shè)立或改建設(shè)立區(qū)域性股份制中小銀行和合作性金融機(jī)構(gòu)，有條件的地區(qū)可探索設(shè)立專門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的政策性銀行。城市商業(yè)銀行和城市信用社要積極吸引非公有資本入股，進(jìn)一步壯大和完善為城鎮(zhèn)中小企業(yè)融資服務(wù)的實(shí)力和小企業(yè)入股，加快改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，加大對(duì)農(nóng)村中小企業(yè)的信貸服務(wù)力度。

（2）鼓勵(lì)各類銀行增加對(duì)中小企業(yè)的信貸力度

通過(guò)稅收支持、擴(kuò)大利率浮動(dòng)幅度以及再貸款、再貼現(xiàn)等方式，鼓勵(lì)國(guó)有商業(yè)銀行、股份制銀行和政策性銀行提高對(duì)中小企業(yè)的貸款比例，合理確定中小企業(yè)貸款期限和額度，切實(shí)發(fā)揮銀行內(nèi)設(shè)中小企業(yè)信貸部門(mén)的作用。要鼓勵(lì)政策性銀行依托地方商業(yè)銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)，開(kāi)展以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的轉(zhuǎn)貸款、擔(dān)保貸款等業(yè)務(wù)。

（3）鼓勵(lì)針對(duì)中小企業(yè)的金融創(chuàng)新

要針對(duì)中小企業(yè)自身特點(diǎn)，改進(jìn)對(duì)中小企業(yè)的資信評(píng)估制度，對(duì)符合條件的中小企業(yè)發(fā)放信用貸款，開(kāi)展授信業(yè)務(wù)；對(duì)有市場(chǎng)、有效益、有信用的中小企業(yè)，拓展公司理財(cái)和賬戶托管業(yè)務(wù)；放寬融資租賃公司的準(zhǔn)入條件，支持開(kāi)辦融資租賃；開(kāi)展專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)押貸款試點(diǎn)。支持中小企業(yè)依照有關(guān)規(guī)定利用國(guó)際金融組織投資和使用國(guó)外貸款。鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展面向中小企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)

新，改進(jìn)對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)方式和手段，進(jìn)一步發(fā)揮典當(dāng)在中小企業(yè)融資中的積極作用。

（4）拓寬中小企業(yè)直接融資渠道

推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，繼續(xù)發(fā)揮主板市場(chǎng)作用；在完善現(xiàn)有中小企業(yè)板塊基礎(chǔ)上，加快建立中小企業(yè)上市育成和輔導(dǎo)體系，適時(shí)啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)；逐步擴(kuò)大證券公司代辦股份系統(tǒng)的功能；整合和規(guī)范現(xiàn)有產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，為非公有制企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓提供服務(wù)；繼續(xù)推動(dòng)中小企業(yè)境外上市工作。鼓勵(lì)符合產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)以股權(quán)融資、項(xiàng)目融資等方式籌集資金我。允許符合條件的中小企業(yè)探索債權(quán)融資方式。通過(guò)稅收政策開(kāi)展創(chuàng)業(yè)投資。推動(dòng)建立中小企業(yè)投資公司。

（5）建立和健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

鼓勵(lì)非公有制經(jīng)濟(jì)設(shè)立商業(yè)性或互助性信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的信用擔(dān)保的機(jī)構(gòu)經(jīng)核準(zhǔn)可免征營(yíng)業(yè)稅。加快建立全國(guó)中小企業(yè)信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)有條件的地方建立中小企業(yè)信用擔(dān)?；?，建立和完善信用擔(dān)保的行業(yè)準(zhǔn)入、風(fēng)險(xiǎn)控制和損失補(bǔ)償機(jī)制。加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，建立擔(dān)保業(yè)自律性組織。

（6）推進(jìn)中小企業(yè)信用體系建設(shè)

研究建立適合中小企業(yè)特點(diǎn)的信用征集、評(píng)級(jí)、發(fā)布制度以及獎(jiǎng)勵(lì)懲戒機(jī)制，建立和完善企業(yè)信用檔案數(shù)據(jù)庫(kù)，推進(jìn)中小企業(yè)信用檔案試點(diǎn)。對(duì)資信等級(jí)高的中小企業(yè)，應(yīng)簡(jiǎn)化工商年檢手續(xù)，逐步實(shí)行備案制。加強(qiáng)中小企業(yè)內(nèi)部信用制度建設(shè)。

4對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資困境的對(duì)策思考—以德勝鋼鐵有限公司融資為例

4.1對(duì)德勝鋼鐵有限公司的融資情況的概述

1993年鄂州市德勝鋼鐵有限公司成立之初是以集體名義出現(xiàn)，除去現(xiàn)任總經(jīng)理個(gè)人的投資外，其余部分全通過(guò)村民集資解決，隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)采取了與公檢法司等執(zhí)法部門(mén)聯(lián)合辦廠的方案，對(duì)上述部門(mén)的集資采取高息回報(bào)的方式，不僅為企業(yè)贏得了繼續(xù)發(fā)展的大量資金，也為企業(yè)創(chuàng)造了較好的外部環(huán)境。通過(guò)三年的發(fā)展企業(yè)的自身積累不斷增加，對(duì)外影響不斷擴(kuò)大，企業(yè)開(kāi)始利用其自身的優(yōu)勢(shì)向銀行信貸，為降低財(cái)務(wù)的支出，企業(yè)在歸還相當(dāng)一部分的高息集資后，依靠其自身的累積完成了廢氣發(fā)電，使企業(yè)做大做強(qiáng)、注重環(huán)保的新企業(yè)形象得以立足。

在不斷擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的過(guò)程中，企業(yè)采取了做大做強(qiáng)、商業(yè)性占用、商業(yè)銀行貸款三種方式并舉的方針，并依靠自身較強(qiáng)的產(chǎn)品質(zhì)量，企業(yè)開(kāi)始走橫向發(fā)展的道路，通過(guò)與國(guó)家520家大型企業(yè)之一的武漢鋼鐵集團(tuán)深化戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，贏得了武漢鋼鐵集團(tuán)的信任并獲得了武漢鋼鐵集團(tuán)的投資1000萬(wàn)元。與武漢鋼鐵集團(tuán)的合作擴(kuò)大了企業(yè)在當(dāng)?shù)氐挠绊懀試?guó)有商業(yè)銀行投入資金500萬(wàn)元為代表，股份制商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社等4家金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)建立了合作關(guān)系。

鄂州市德勝鋼鐵有限公司成立時(shí)為集體性質(zhì)，企業(yè)占用集體的所有資產(chǎn)企業(yè)每年定額補(bǔ)償。2000年企業(yè)逐步發(fā)展壯大，現(xiàn)任總經(jīng)理等一次性買(mǎi)斷鄂州市德勝鋼鐵有限公司的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)，出資380萬(wàn)元成立了鄂州市德勝鋼鐵有限公司。2002年武漢鋼鐵集團(tuán)注資1000萬(wàn)元，原股東追加投資200萬(wàn)元，其中武漢鋼鐵集團(tuán)股份占比62%，其按照每年10%的收益收取固定利息。

4.2對(duì)德勝鋼鐵有限公司的融資方式和渠道等的分析

當(dāng)前，鄂州市德勝鋼鐵有限公司面臨著資金籌措困難、融資能力下降的局面，解決鄂州市德勝鋼鐵有限公司的融資問(wèn)題，最關(guān)鍵的是要找到可行的、有效的方式和融資渠道，以解決鄂州市德勝鋼鐵有限公司資金緊張的“斷炊”問(wèn)題。解決鄂州市德勝鋼鐵有限公司融資問(wèn)題應(yīng)分三步走：第一解決流資問(wèn)題，以確保企業(yè)正常生產(chǎn)能力的發(fā)揮，提高企業(yè)的盈利水平和自我積累能力；第二，采取多措施多渠道來(lái)吸引投資者，加快完成高爐項(xiàng)目，降低能耗和成本，提高綜合效益；第三，提高企業(yè)綜合素質(zhì)，增強(qiáng)長(zhǎng)期融資的能力。在融資方式上，除了傳統(tǒng)的民間集資、銀行借款等方式外，還應(yīng)充分利用企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資、價(jià)值融資、項(xiàng)目融資、股權(quán)融資、租賃融資等新的方式和融資渠道。

4.3德勝鋼鐵有限公司融資產(chǎn)生的效益

1.流資方面。2006年鄂州市德勝鋼鐵有限公司流資供應(yīng)為1200萬(wàn)元，實(shí)際需要2600萬(wàn)元（按20天庫(kù)存原材料計(jì)算），實(shí)際差額1400萬(wàn)元。而且，上述算法僅是按照2006年原材料價(jià)格，考慮到國(guó)際鐵礦石價(jià)格上漲70%以上，這一流資需求也將水漲船高。

2.固定資產(chǎn)項(xiàng)目方面。鄂州市德勝鋼鐵有限公司所需450立方米高爐項(xiàng)目資金缺口3000萬(wàn)元，否則，項(xiàng)目很難建成，己投入的4000萬(wàn)元的資金就不能產(chǎn)生任何效益。所以，按照上述實(shí)際情況來(lái)保守測(cè)算，鄂州市德勝鋼鐵有限公司資金需求量約為4400萬(wàn)元，再考慮到鐵礦漲價(jià)等因素，實(shí)際資金需求與銷售百分比法測(cè)算的數(shù)值5157萬(wàn)元較接近。綜合所述，鄂州市德勝鋼鐵有限公司2007年所需外部融資為3649萬(wàn)元。而通過(guò)新的融資方式及渠道，德勝鋼鐵有限公司填補(bǔ)了這些空白。

4.4德勝鋼鐵有限公司融資的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)

4.4.1建立健全德勝鋼鐵公司信息披露制度

德勝鋼鐵公司會(huì)計(jì)信息的主要使用者是銀行金融機(jī)構(gòu)、政府機(jī)構(gòu)及其他相關(guān)協(xié)作機(jī)構(gòu)。大量的、詳細(xì)的會(huì)計(jì)信息披露與嚴(yán)格審計(jì)，會(huì)增加信息的披露成本，另外德勝鋼鐵公司信息的披露行為必須通過(guò)政府行為，用制度的形式履行德勝鋼鐵公司的會(huì)計(jì)信息披露義務(wù)。所以，建立一種披露范圍較小、簡(jiǎn)便有效的和審計(jì)要求較低的會(huì)計(jì)信息披露制度，是解決德勝鋼鐵公司融資障礙的一種有效方式。首先建立健全正確的會(huì)計(jì)信息生成制度，包括成立會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)，確定會(huì)計(jì)核算方法和流程，配備會(huì)計(jì)工作人員，會(huì)計(jì)報(bào)表的報(bào)送和編制、成本核算方法、審批程序等。其次，根據(jù)德勝鋼鐵公司特點(diǎn)來(lái)確定信息的披露方式，即對(duì)外提供簡(jiǎn)要形式的財(cái)務(wù)報(bào)告體系，包括不含報(bào)表附注的簡(jiǎn)要的資產(chǎn)負(fù)債表、簡(jiǎn)要現(xiàn)金流量表、簡(jiǎn)要利潤(rùn)表等;但對(duì)銀行或其他外部資金提供者來(lái)說(shuō)，還應(yīng)提供較詳細(xì)的財(cái)務(wù)報(bào)表信息，他們主要注重企業(yè)的償債能力和盈利能力，因此在披露的財(cái)務(wù)信息內(nèi)容中還應(yīng)當(dāng)包含較常用的指標(biāo)。除此之外，德勝鋼鐵公司還應(yīng)和大企業(yè)一樣加表附注，才能使財(cái)務(wù)信息的內(nèi)容結(jié)構(gòu)更加健全，財(cái)務(wù)信息透明度提高。

4.4.2德勝鋼鐵公司應(yīng)該積極進(jìn)行融資創(chuàng)新，拓寬融資渠道

目前，在德勝鋼鐵公司把融資目光過(guò)多的地集中在證券市場(chǎng)和銀行貸款上，很少考慮到利用其他渠道和工具進(jìn)行融資，造成了融資視野較為狹窄的現(xiàn)象。盡管目前我國(guó)的融資工具品種較少，但除證券市場(chǎng)和銀行貸款以外，還是有一些新型工具如