2022年嘉必優(yōu)研究報(bào)告 國內(nèi)ARA龍頭研發(fā)實(shí)力領(lǐng)先

2022年嘉必優(yōu)研究報(bào)告國內(nèi)ARA龍頭，研發(fā)實(shí)力領(lǐng)先

1、嘉必優(yōu)：國內(nèi)ARA龍一1.1、國內(nèi)ARA龍一，研發(fā)實(shí)力領(lǐng)先嘉必優(yōu)生物技術(shù)（武漢）股份有限公司（以下簡稱“嘉必優(yōu)”）主要從事功能性營養(yǎng)素的研產(chǎn)銷，是國內(nèi)最早從事以微生物合成法，生產(chǎn)多不飽和脂肪酸及脂溶性營養(yǎng)素的企業(yè)之一。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于嬰幼兒配方食品、膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑和健康食品、特殊醫(yī)學(xué)用途配方食品等領(lǐng)域。2019年12月，公司在A股科創(chuàng)板上市，為食品生物科技領(lǐng)域第一個(gè)登陸科創(chuàng)板的公司?；仡櫣景l(fā)展歷程，可分為3個(gè)階段：（1）首個(gè)實(shí)現(xiàn)ARA產(chǎn)業(yè)化的國內(nèi)企業(yè)，成功打造國際標(biāo)準(zhǔn)供應(yīng)鏈（2004-2009年）：2004年，公司前身嘉必優(yōu)有限設(shè)立后，致力于投資興建ARA工廠，經(jīng)過兩次升級(jí)改造，建成了符合國際標(biāo)準(zhǔn)的“發(fā)酵-提煉-微膠囊”生產(chǎn)線，并通過了達(dá)能等多個(gè)國際供應(yīng)商審核，成為中國ARA產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)。（2）鞏固ARA產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍地位，成功實(shí)現(xiàn)藻油DHA產(chǎn)業(yè)化（2010-2012年）：2010年，公司領(lǐng)銜參與編制了國家標(biāo)準(zhǔn)《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)食品添加劑花生四烯酸油脂（發(fā)酵法）》（GB26401-2011），與國內(nèi)外多家知名乳企達(dá)成合作，鞏固國內(nèi)ARA行業(yè)的領(lǐng)軍地位。2012年，公司實(shí)現(xiàn)了藻油DHA的產(chǎn)業(yè)化，并參與起草了國家標(biāo)準(zhǔn)《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)食品添加劑二十二碳六烯酸油脂（發(fā)酵法）》（GB26400-2011）。2021年公司藻油DHA收入達(dá)0.57億元，占比為16.11%，2013-2021年DHA收入CAGR達(dá)47.47%。（3）實(shí)施“三拓展”戰(zhàn)略，確立“一主兩翼”業(yè)務(wù)格局（2013年至今）：1）向多元化應(yīng)用領(lǐng)域拓展：公司由嬰配粉營養(yǎng)添加劑向健康食品、化妝品、寵物食品、動(dòng)物飼料等領(lǐng)域拓展，2021年確立以人類營養(yǎng)為主，個(gè)護(hù)美妝及動(dòng)物營養(yǎng)為兩翼的業(yè)務(wù)格局，豐富了ARA、DHA、SA的應(yīng)用場景。2）向多樣化產(chǎn)品拓展：公司先后成功研發(fā)出天然β-胡蘿卜素及SA，并實(shí)現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)，2021年公司SA及β胡蘿卜素收入合計(jì)約為0.73億元，占比超過20%。3）向國際市場拓展：公司積極開發(fā)雀巢等國際知名乳企客戶，2021年公司海外收入達(dá)1.25億元，占比為35.61%，2013-2021年的CAGR達(dá)16.11%。1.2、易德偉先生控制46%股權(quán)武漢烯王控股，中科院參股，董事長兼總經(jīng)理為實(shí)控人。公司實(shí)際控制人為董事長、總經(jīng)理易德偉先生，共控制公司45.64%的股權(quán)（截至22Q3），其中直接持股1.39%，通過武漢烯王控制44.25%股權(quán)。中科院間接參股嘉必優(yōu)，助力公司發(fā)展產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)技術(shù)，提高成果轉(zhuǎn)化效率。首推股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，激發(fā)團(tuán)隊(duì)活力。2022年2月，公司首次推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，向公司管理層以及核心技術(shù)骨干人員共47人授予180萬股限制性股票（其中首次授予160萬股），授予價(jià)格為29.26元/股（前復(fù)權(quán)價(jià)格為28.99元/股）。本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃涵蓋公司管理層、核心骨干人員，有助于激發(fā)公司經(jīng)營活力，業(yè)績?cè)鲩L考核目標(biāo)高于公司近三年歷史業(yè)績，彰顯公司后續(xù)發(fā)展信心。1.3、規(guī)模持續(xù)成長，DHA、SA打造新增長點(diǎn)收入增長主要來自產(chǎn)能擴(kuò)張及新產(chǎn)品放量。2021年公司收入/歸母凈利分別為3.51/1.29億元，13-21年收入/歸母凈利CAGR分別為7.28%/13.45%；2017、2018年公司收入加速增長主要得益于ARA產(chǎn)能擴(kuò)張，以及DHA、SA等新產(chǎn)品放量增長。22年前三季度，公司收入/歸母凈利分別為2.73/0.78億元，同比+9.34%/-22.86%，主要由于毛利率下降、SG&A費(fèi)用率增加及DSM補(bǔ)償款減少。境外收入快速增長。自2015年與競對(duì)公司帝斯曼達(dá)成協(xié)議后，嘉必優(yōu)獲得帝斯曼的采購/現(xiàn)金補(bǔ)償權(quán)，海外業(yè)務(wù)順利開展。2021年公司境外收入達(dá)1.25億元，2014-2021年收入CAGR為26.58%；22H1公司境外收入繼續(xù)增長49.36%至0.81億元，收入占比已接近50%。境外毛利率高于境內(nèi)。2021年公司境外/境內(nèi)毛利率分別為53.75%/48.03%，境外業(yè)務(wù)毛利率高于境內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率，主要由于公司在境內(nèi)根據(jù)市場競爭定價(jià)，在境外參照行業(yè)龍頭帝斯曼，采取跟隨定價(jià)戰(zhàn)略，使公司境外業(yè)務(wù)產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)更高。核心產(chǎn)品漸趨多元。公司主要生產(chǎn)銷售ARA、藻油DHA、SA以及天然β-胡蘿卜素等多個(gè)系列產(chǎn)品，2021年ARA/DHA/SA/β-胡蘿卜素及其他收入占比分別為63.18%/16.11%/15.88%/4.83%。（1）2021年公司ARA產(chǎn)品收入達(dá)2.22億元，2013-2021年收入CAGR為1.46%。隨著公司產(chǎn)品逐步多元，ARA產(chǎn)品收入占比已由2013年的98.73%下降至2021年的63.18%。（2）2021年DHA產(chǎn)品收入達(dá)0.57億元，2013-2021年收入CAGR為47.47%。（3）SA產(chǎn)品在2015年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化后，收入占比由2016年的0.15%提升至2021年的15.88%，2021年SA產(chǎn)品收入達(dá)0.56億元，2016-2021年收入CAGR為186.26%。（4）β-胡蘿卜素2015年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，2021年β-胡蘿卜素約達(dá)0.17億元，收入占比為4.83%。公司客戶集中度較高。2021年，公司前五大客戶收入占比分別為26.68%/16.75%/13.48%/8.12%/7.35%，合計(jì)收入占比為72.38%。2、ARA、DHA地位穩(wěn)固，SA、BC蓄勢(shì)待發(fā)2.1、ARA：公司利基板塊ARA（ArachidonicAcid），即花生四烯酸，又稱二十碳四烯酸，是嬰幼兒健康生長發(fā)育所必需的一種ω-6多不飽和脂肪酸。ARA攝入不足對(duì)于人體健康及嬰幼兒的視力和智力發(fā)育有嚴(yán)重危害，由于嬰幼兒自身合成ARA的能力較低，需要從外界補(bǔ)充攝入，所以全球嬰幼兒食品普遍已添加ARA。公司率先打破國外ARA壟斷，國內(nèi)龍一地位穩(wěn)固。美國、日本公司早期率先掌握發(fā)酵法生產(chǎn)ARA技術(shù)。1999年，嘉必優(yōu)控股股東武漢烯王成立，隨后從中科院引進(jìn)發(fā)酵法技術(shù)，于2003年建成國內(nèi)第一家ARA產(chǎn)業(yè)基地。公司ARA產(chǎn)品技術(shù)被科技部認(rèn)定為“國際領(lǐng)先，國內(nèi)首創(chuàng)”，成為國內(nèi)ARA產(chǎn)業(yè)重要的開拓者和領(lǐng)軍企業(yè)，助力中國奶粉行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。ARA行業(yè)集中度較高，公司是國內(nèi)市場最大供應(yīng)商及全球市場主要供應(yīng)商。近年來隨著生產(chǎn)技術(shù)的突破，中國陸續(xù)出現(xiàn)一批以ARA為主要產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)，包括嘉必優(yōu)、潤科生物、福星生物、羅蓋特等。公司是國內(nèi)ARA產(chǎn)業(yè)的早期培育者和領(lǐng)軍企業(yè)，占據(jù)了最大的國內(nèi)市場份額，為國內(nèi)ARA產(chǎn)品市場最大供應(yīng)商。公司全球市占率僅為14.53%，未來仍具較大提升空間。根據(jù)GrandViewResearch的數(shù)據(jù)，2021年全球ARA產(chǎn)品市場規(guī)模約為2.26億美元，折合人民幣約為15.28億元左右。2021年公司ARA產(chǎn)品銷售收入為2.22億元。據(jù)此計(jì)算，公司ARA產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)的市場份額約為14.53%，未來市占率仍具備較大提升空間。收入增長來自量增。2021年公司ARA產(chǎn)品收入為2.22億元，2013-2021年收入CAGR為1.46%。拆分量價(jià)來看，2021年公司ARA產(chǎn)品銷售量、單價(jià)分別為428.62噸、51.76萬元/噸，2013-2021年銷售量、單價(jià)CAGR分別為7.56%、-5.67%，銷量增長來自產(chǎn)能擴(kuò)張及產(chǎn)能利用率提升，單價(jià)下降主要來自成本下降帶動(dòng)。近些年得益于技術(shù)突破，公司單位成本不斷下降，2021年公司ARA產(chǎn)品單位成本為25.79萬元/噸，2013-2021年單位成本CAGR為-6.17%。公司ARA產(chǎn)品毛利率在47%-57%間波動(dòng)。2014年，公司ARA產(chǎn)品毛利率有所下降，主要受國外奶粉品牌、海淘等的沖擊，國產(chǎn)嬰幼兒奶粉面臨較為激烈的競爭，公司作為嬰幼兒奶粉行業(yè)上游受到一定程度影響。2020年毛利率提升主要來自單位成本大幅下降。2021年公司ARA產(chǎn)品毛利率下降主要受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)（海外疫情導(dǎo)致高毛利率的ARA粉劑采購量下降）、新開發(fā)客戶采購價(jià)格壓低等影響。2.2、DHA：公司產(chǎn)能利用率持續(xù)攀升DHA（DocosahexaenoicAcid），即二十二碳六烯酸，一種多不飽和脂肪酸，為大腦和視網(wǎng)膜等神經(jīng)系統(tǒng)細(xì)胞生長及維持所必需。DHA可促進(jìn)嬰幼兒視力及智力發(fā)育，對(duì)維持腦功能、延緩腦衰老、預(yù)防老年癡呆癥、神經(jīng)性疾病和心血管疾病等具有積極作用。由于人體難以自身合成，一般需要額外補(bǔ)充DHA。目前按照來源不同，DHA可分為魚油DHA和藻油DHA兩種類型；按照形態(tài)，藻油DHA分為油劑和粉劑兩種產(chǎn)品。公司2012年實(shí)現(xiàn)DHA產(chǎn)業(yè)化，2015年參與起草DHA相關(guān)國家標(biāo)準(zhǔn)。上世紀(jì)80年代，魚油DHA已成為市場上暢銷的健康食品。研究人員逐步發(fā)現(xiàn)微藻培養(yǎng)的DHA含量更高，生產(chǎn)過程更可控，1991年美國率先實(shí)現(xiàn)藻油DHA商業(yè)化生產(chǎn)。2001年，國內(nèi)潤科生物突破了藻油DHA生產(chǎn)技術(shù)。2012年，嘉必優(yōu)實(shí)現(xiàn)藻油DHA的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，并于2015年參與起草DHA相關(guān)國家標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)藻油DHA進(jìn)入中國膳食補(bǔ)充劑市場。DHA放量增長。2021年公司DHA產(chǎn)品收入為0.57億元，占公司總收入的比例為16%，2013-2021年收入CAGR為47.44%。拆分量價(jià)來看，2021年公司DHA銷售量、單價(jià)分別為112.68噸、50.21萬元/噸，2013-2021年銷售量、單價(jià)CAGR分別為58.42%、-6.92%。技術(shù)突破助力降本，毛利率顯著提升。公司2013年正式推出DHA產(chǎn)品，早期由于產(chǎn)品工藝、品質(zhì)等不足，2013-2016年公司DHA產(chǎn)品毛利率波動(dòng)較大。通過持續(xù)研發(fā)和工藝改進(jìn)，公司DHA產(chǎn)品工藝、產(chǎn)出率和產(chǎn)品品質(zhì)不斷改善，毛利率穩(wěn)步提升。2018-2021年，公司DHA產(chǎn)品毛利率在45%-49%間波動(dòng)。2025年全球藻油DHA市場規(guī)模有望超50億元，2021-2025年CAGR達(dá)18%。根據(jù)AlliedMarketResearch數(shù)據(jù)，2021年，全球DHA市場規(guī)模折合人民幣約為312.04億元，其中魚油DHA/藻油DHA占比分別為91.64%/8.36%。2021年全球藻油DHA市場規(guī)模折合人民幣約為26.09億元，2018-2021年CAGR為14.52%；2025年全球藻油DHA市場規(guī)模有望達(dá)51.24億元，2021-2025年CAGR為18.38%。2021年公司藻油DHA收入為0.57億元，據(jù)此計(jì)算，公司在全球藻油DHA的市場份額約為2.18%，未來市占率仍具較大提升空間。公司在ARA及藻油DHA領(lǐng)域的國內(nèi)市占率約63%。2019年，公司ARA及藻油DHA產(chǎn)品的國內(nèi)市占率為63%，穩(wěn)居國內(nèi)第一。公司國內(nèi)競爭對(duì)手主要為潤科生物、福星生物、羅蓋特等；國外競爭對(duì)手主要為帝斯曼（帝斯曼于2011年收購馬泰克，成為全球DHA產(chǎn)業(yè)最大供應(yīng)商）。2.3、SA：產(chǎn)品放量，毛利率持續(xù)提升SA（SialicAcid），即唾液酸，俗稱燕窩酸，是母乳中人乳低聚糖的組分之一，是人體必要的營養(yǎng)元素，也是神經(jīng)纖維和神經(jīng)元的主要組成，具有促進(jìn)智力發(fā)育、抗病毒、調(diào)節(jié)免疫能力等作用。研究顯示SA基于其抗氧化、抗衰老等作用，可添加在乳液和面膜內(nèi)，以延緩皮膚衰老，促進(jìn)皮膚再生，防止黑色素生成并達(dá)到美白效果。公司SA產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于食品領(lǐng)域，包括兒童奶粉、嬰童輔食、口服美容產(chǎn)品、固體飲料等，并且正在重點(diǎn)開發(fā)SA在化妝品領(lǐng)域的應(yīng)用。SA業(yè)務(wù)收入占比達(dá)15.88%。2021年，公司SA產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入0.56億元，2016-2021年收入CAGR達(dá)186.26%，2021年公司SA產(chǎn)品占總收入的比例為15.88%、較2016年提高15.72pct，成為公司收入增長新動(dòng)力。拆分量價(jià)來看，2021年SA產(chǎn)品銷售量、單價(jià)分別為11.14噸、500.36萬元/噸，同比增長77.13%、-0.20%，收入增長來自快速放量。SA產(chǎn)品毛利率高于其他產(chǎn)品。2018年以來，隨著公司SA產(chǎn)品快速放量，SA產(chǎn)品的盈利能力也快速提升。2021年公司SA產(chǎn)品毛利率達(dá)65.09%，高于公司其他產(chǎn)品毛利率。2.4、β胡蘿卜素：2021年開始放量增長2021年開始放量。β-胡蘿卜素（以下簡稱“BC”）是一種安全的維生素A源，在機(jī)體內(nèi)發(fā)揮補(bǔ)充維生素A、抗氧化、保持細(xì)胞活力的作用，應(yīng)用于膳食補(bǔ)充劑和健康食品領(lǐng)域。BC作為天然著色劑，可應(yīng)用于果汁飲料和烘焙食品等方面，作為抗氧化劑，在化妝品領(lǐng)域存在開發(fā)潛力。2021年公司BC收入約達(dá)0.17億元，同比增長204.86%，占總收入比例達(dá)4.83%。2020年全球β-胡蘿卜素市場規(guī)模達(dá)4.63億美元。根據(jù)Technavio的數(shù)據(jù)，2020年全球β-胡蘿卜素市場規(guī)模為4.63億美元，2015-2020年全球β-胡蘿卜素市場規(guī)模穩(wěn)健增長，CAGR達(dá)4.64%。2.5、新品儲(chǔ)備豐富公司注重研發(fā)投入，提前布局新品線。公司近年來積極引進(jìn)研發(fā)人才，持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)投入。2021年，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)3095萬元，研發(fā)費(fèi)用率達(dá)8.81%。新品儲(chǔ)備豐富。截至2022年上半年，基于構(gòu)建的合成生物學(xué)技術(shù)平臺(tái)，公司開展了HOMs（包括2'-FL和3'-SL）、蝦青素、α-熊果苷、EPA、依克多因、γ-PGA、麥角硫因等產(chǎn)品的開發(fā)和儲(chǔ)備。新產(chǎn)品將逐步擴(kuò)充至公司整個(gè)產(chǎn)品線和產(chǎn)業(yè)鏈，為其新業(yè)務(wù)拓展提供有力支撐。3、奶粉“新國標(biāo)”落地在即，帝斯曼專利即將到期3.1、奶粉“新國標(biāo)”即將落地，ARA&DHA國內(nèi)市場即將放量新國標(biāo)帶來新機(jī)遇，公司擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)展順利。2021年3月18日，嬰幼兒配方食品新的國家標(biāo)準(zhǔn)（以下簡稱“新國標(biāo)”）正式頒布，將于2023年2月正式實(shí)施。相較于2010年的國家標(biāo)準(zhǔn)，嬰幼兒配方食品的品質(zhì)和營養(yǎng)功能得到進(jìn)一步強(qiáng)化，新國標(biāo)規(guī)定了DHA的最低添加量，明確DHA與ARA的比例不得低于1:1。新國標(biāo)設(shè)置2年過渡期，在此期間公司已有飛鶴、君樂寶、伊利、惠氏等客戶的新配方注冊(cè)獲批，其他客戶的配方預(yù)計(jì)將于下半年陸續(xù)注冊(cè)完成，大部分客戶將在2022Q4按照新國標(biāo)組織生產(chǎn)，ARA&DHA增量需求將逐步釋放。龍頭奶粉企業(yè)新配方中ARA及DHA添加量大幅提升。參考奶粉龍頭飛鶴及伊利，在奶粉新國標(biāo)前后重點(diǎn)更新的產(chǎn)品上，ARA及DHA添加量變化統(tǒng)計(jì)分析可得，平均來看，1）飛鶴依據(jù)奶粉新國標(biāo)更新的產(chǎn)品配方中，ARA及DHA的添加量較之前分別增加38.10%/46.39%，2）伊利依據(jù)奶粉新國標(biāo)更新的產(chǎn)品配方中，ARA及DHA的添加量較之前分別增加64.06%/129.24%。3.2、帝斯曼專利即將到期，ARA海外市場即將打開從競爭走向合作，公司與帝斯曼專利糾紛簽訂協(xié)議和解。帝斯曼是一家擁有超過118年歷史的國際營養(yǎng)健康產(chǎn)業(yè)巨頭，ARA產(chǎn)品全球龍一供應(yīng)商，并在全球多個(gè)國家申請(qǐng)了ARA專利保護(hù)。2015年1月，公司與帝斯曼簽署了《和解協(xié)議》、《專利許可協(xié)議》和《加工及供貨協(xié)議》，就專利糾紛達(dá)成和解。公司可以向?qū)＠麉^(qū)的部分客戶和非專利區(qū)客戶銷售ARA產(chǎn)品，并且2023年以前由帝斯曼每年向公司采購一定規(guī)模的ARA產(chǎn)品或者支付現(xiàn)金補(bǔ)償。穩(wěn)步推進(jìn)境外客戶開發(fā)維護(hù)。根據(jù)公司與帝斯曼簽署的《專利許可協(xié)議》，公司在歐美、東南亞、澳大利亞等地區(qū)的銷售受到一定限制。但公司依然穩(wěn)步推進(jìn)維護(hù)存量客戶和開拓增量客戶的工作。公司一方面注重在帝斯曼非限制區(qū)域展開市場推廣工作，2018年在境外非專利區(qū)實(shí)現(xiàn)收入0.69億元。另一方面，公司在協(xié)議內(nèi)可銷售區(qū)域的收入穩(wěn)中有升，2018年，公司在澳大利亞、新西蘭地區(qū)的銷售收入達(dá)到0.63億元，在東南亞地區(qū)收入達(dá)到676.49萬元。帝斯曼專利陸續(xù)到期，ARA海外市場大有可為。2011年帝斯曼收購了美國馬泰克公司（Martek），成為全球ARA產(chǎn)業(yè)最大供應(yīng)商，并在全球多個(gè)國家申請(qǐng)了ARA的專利保護(hù)，專利有效期將于2023年6月前全部到期。帝斯曼專利到期后，公司可以在帝斯曼的原專利區(qū)國家銷售ARA產(chǎn)品。目前公司在海外市場參照帝斯曼進(jìn)行跟隨定價(jià)，價(jià)格高于國內(nèi)，未來ARA海外市場大有可為。公司海外客戶拓展順利，22H1境外收入占比已近50%。1）2021年公司已通過達(dá)能、雀巢等多家國際大客戶的全球供應(yīng)商審計(jì)，并于2021年下半年對(duì)雀巢實(shí)現(xiàn)商業(yè)供貨，2022年現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)常態(tài)化供貨，份額有望持續(xù)提升。2）公司開始向帝斯曼提供天然β-胡蘿卜素產(chǎn)品，同時(shí)開展藻油DHA委托加工合作，業(yè)務(wù)合作不斷深入。3.3、大幅擴(kuò)產(chǎn)即將完成，支撐成長擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃有序落地，滿足未來國內(nèi)外市場增長需求。21年公司擁有420噸ARA油劑產(chǎn)能及105噸DHA油劑產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率已飽和。目前公司有序推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張：1）多不飽和脂肪酸油脂微膠囊生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目已基本完成安裝工程，將于22年12月投產(chǎn)。2）微生物油脂擴(kuò)建二期工程項(xiàng)目精煉車間和動(dòng)力車間基本完成建設(shè)，發(fā)酵車間和提取車間已進(jìn)入安裝工程施工階段，兩項(xiàng)工程計(jì)劃于2022Q4、2023Q1先后投產(chǎn)。在建項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司ARA、DHA油劑產(chǎn)能將分別達(dá)570噸、555噸，較目前提升36%、429%，并新增粉劑產(chǎn)能1500噸（其中ARA、DHA分別新增900、600噸），增加粉劑產(chǎn)品供應(yīng)能力，擴(kuò)大在嬰幼兒配方乳粉方面的市場份額。3.4、SA獲稀缺資質(zhì)，美妝業(yè)務(wù)靜待花開通過化妝品新原料備案，打開業(yè)務(wù)發(fā)展新格局。2021年，公司收購子公司中科光谷為全資子公司，以中科光谷為依托，將SA產(chǎn)品作為進(jìn)入化妝品領(lǐng)域的切入點(diǎn)。2021年6月，公司SA產(chǎn)品通過化妝品新原料備案，成為自《化妝品監(jiān)督管理?xiàng)l例》實(shí)施后，國內(nèi)首個(gè)完成化妝品新原料備案的企業(yè)，目前為國內(nèi)獨(dú)家。2021年公司個(gè)護(hù)美妝業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入115.57萬元，占總收入比例為0.33%。中國化妝品新原料備案審批時(shí)間長且通過數(shù)量稀少，2009-2019年間，國內(nèi)獲批上市的化妝品新原料僅4個(gè)，較小規(guī)模的公司難以耗費(fèi)資源和時(shí)間去獲得新原料備案的審批通過。根據(jù)Euromonitor，預(yù)計(jì)2024年中國護(hù)膚品行業(yè)市場規(guī)模達(dá)4402.33億元，公司SA產(chǎn)品可挖掘空間十分廣闊。SA持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。2021年公司SA產(chǎn)能為10噸，預(yù)計(jì)2022年上半年擴(kuò)產(chǎn)到30噸，未來計(jì)劃逐步擴(kuò)產(chǎn)到50噸，滿足產(chǎn)品應(yīng)用新需求。大客戶戰(zhàn)略，拓展SA應(yīng)用場景示范。2021年，SA原料已被國貨品牌自然堂率先應(yīng)用，在全渠道推出“燕窩酸御齡凝脂面膜”，售價(jià)228元/60g，這是市面上首款使用了來自嘉必優(yōu)的高純度（≥98%濃度）“N-乙酰神經(jīng)氨酸”的護(hù)膚產(chǎn)品。目前，核心國際美妝客戶正在開展供應(yīng)商審核工作。SA成分還可以運(yùn)用在面霜、眼膜等多品類化妝、護(hù)膚品，例如時(shí)光凝固燕窩酸緊致抗皺眼貼膜、CASOV燕窩酸盈潤光頭嫩顏面霜、漢萃梵燕窩酸玫瑰面膜等均應(yīng)用添加了該成分。立足化妝品原料功能特性，開發(fā)組方產(chǎn)品。公司以納米脂質(zhì)技術(shù)作為載體，以滿足皮膚健康需求為出發(fā)點(diǎn)，使用包括ARA、DHA、SA、β-胡蘿卜素、蝦青素、番茄紅素等產(chǎn)品在內(nèi)的各種功能性化妝品原料開發(fā)組方產(chǎn)品。2022年上半年，公司依托華中科技大學(xué)國家納米藥物工程技術(shù)研究中心，合作開發(fā)了燕窩酸保濕修復(fù)促滲共輸送載體、燕窩酸亮膚促滲共輸送載體、燕窩酸抗衰促滲共輸送載體、DHA嬰幼兒保濕修復(fù)促滲共輸送載體、DHA抗衰抗炎促滲共輸送載體等系列產(chǎn)品，推出第一款燕窩酸保濕修復(fù)載體產(chǎn)品，借助行業(yè)內(nèi)知名原料貿(mào)易公司——廣州市奧雪化工有限公司，推廣載體產(chǎn)品在化妝品領(lǐng)域的應(yīng)用。3.5、布局動(dòng)物營養(yǎng)領(lǐng)域，培育新增長點(diǎn)2021年，公司成立了動(dòng)物營養(yǎng)事業(yè)部，投資設(shè)立控股子公司嘉利多，搭建動(dòng)物營養(yǎng)技術(shù)平臺(tái)及業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，服務(wù)于寵物營養(yǎng)和經(jīng)濟(jì)動(dòng)物營養(yǎng)兩大領(lǐng)域客戶。2021年公司動(dòng)物營養(yǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入180.79萬元，占總收入的比例為0.51%，毛利率為20.64%。創(chuàng)新合作，試水寵物食品領(lǐng)域。2021年公司成立動(dòng)物營養(yǎng)技術(shù)平臺(tái)，并聯(lián)合杭州全碩生物科技有限公司旗下寵物食品品牌“全碩”，采取供應(yīng)鏈合作模式，充分發(fā)揮嘉必優(yōu)在產(chǎn)品、技術(shù)及供應(yīng)鏈上的優(yōu)勢(shì)，合作研發(fā)多款添加公司DHA、ARA等產(chǎn)品的寵物食品，為其寵物奶粉、罐頭、營養(yǎng)補(bǔ)充劑、零食等食品提供技術(shù)研發(fā)支持。公司與“全碩”的合作系列產(chǎn)品于2021年底在天貓、京東等各大線上平臺(tái)上架，進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品的應(yīng)用場景。替抗飼料適應(yīng)養(yǎng)殖客戶新需求。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的《獸用抗菌藥使用減量化行動(dòng)試點(diǎn)工作方案（2018-2021年）》要求，2020年7月1日起，全國飼料生產(chǎn)企業(yè)停止生產(chǎn)含有促生長類藥物飼料添加劑（抗生素）的商品飼料，“禁抗令”開始全面施行，針對(duì)養(yǎng)殖端的需求，對(duì)抗生素有替代性作用的新型飼料應(yīng)運(yùn)而生，具有替抗作用的功能性飼料添加劑需求也隨之增加。公司抓住“禁抗”機(jī)遇，