商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)決定因素研究分析 會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)

商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)決定因素研究摘要：資本結(jié)構(gòu)對(duì)于企業(yè)價(jià)值有重大影響，目前我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)普遍存在負(fù)債率過(guò)高的現(xiàn)象，改善資本結(jié)構(gòu)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。由于商業(yè)銀行的特殊性，最低資本充足率要求通常被認(rèn)為是影響商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)選擇的主要因素。資本結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)的決定因素對(duì)上市銀行賬面和市場(chǎng)杠桿也有著強(qiáng)大的解釋功能。最低資本充足率要求對(duì)中國(guó)上市銀行資本結(jié)構(gòu)影響非常顯著，另外，我們還考察了宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響，卻發(fā)現(xiàn)它的影響甚微。關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；資本結(jié)構(gòu)；資本管制Abstract：Forenterprisevaluecapitalstructurehassignificantinfluence,China'scommercialbankscurrentlyprevalentphenomenonofhighdebtratio,improvethecapitalstructurehasimportantpracticalsignificance.Duetothespecialnatureofthecommercialbanks,theminimumcapitaladequacyrequirementsaregenerallyconsideredamajorfactorcommercialbanks'capitalstructurechoiceimpact.Standarddeterminantsofcapitalstructureoflistedbankscarryingamountsandmarketleveragealsohasastronginterpretationfunction.MinimumcapitaladequacyrequirementslistedonthecapitalstructureoftheBankofChinaisverysignificantimpact,inaddition,wealsoinvestigatedtheimpactofmacroeconomicfactors,butfoundthatitsimpactisminimal.Keywords：Commercialbanks;capitalstructure;capitalcontrols目錄TOC\o"1-3"\h\u271191緒論 2169441.1本文研究背景 2197961.2本文研究目的和意義 3182041.2.1本文研究目的 3172371.2.2本文研究的意義 382971.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 3104061.3.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 3131761.3.2國(guó)外研究現(xiàn)狀 4252392商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)概述 5306983商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題 5234433.1資本結(jié)構(gòu)單一 5252483.1嚴(yán)格資本監(jiān)管要求的實(shí)施使銀行面臨資本瓶頸并謀求上市融資 683343.3銀行盈利能力薄弱導(dǎo)致附屬資本充足率相對(duì)較低 6291714我國(guó)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)決定因素研究例證 738204.1樣本與變量選取 7113814.2盈利能力對(duì)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)決定因素的影響 7160455完善商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的對(duì)策及建議 8120285.1拓寬資本金補(bǔ)充渠道 8294045.2實(shí)行股份制改造，優(yōu)化我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu) 930145.3提高資產(chǎn)質(zhì)量并降低不良貸款比率 9272846總結(jié) 103062參考文獻(xiàn) 1032540致謝 111緒論1.1本文研究背景隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的日益全球化，我國(guó)的銀行業(yè)只有不斷增強(qiáng)自身盈利能力才能避免淘汰，在競(jìng)爭(zhēng)中贏取勝利。資本結(jié)構(gòu)是否合理直接關(guān)系到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、盈利、長(zhǎng)期發(fā)展等問(wèn)題。上市商業(yè)銀行作為通過(guò)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)盈利的商業(yè)性企業(yè)，在一定程度上也適用資本結(jié)構(gòu)理論，由于存款保險(xiǎn)制度、法定準(zhǔn)備金、監(jiān)管資本等方面的嚴(yán)格限制使銀行資本結(jié)構(gòu)研究遠(yuǎn)比一般企業(yè)要復(fù)雜。有效的資本結(jié)構(gòu)會(huì)促使經(jīng)營(yíng)者努力改善商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況，制定合理的治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)而提高整體的盈利能力。2008年，全球遭遇了百年不遇的金融危機(jī)，為順利應(yīng)對(duì)危機(jī)，美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、日本、澳大利亞等國(guó)家政府和央行紛紛宣布―向金融系統(tǒng)注資。金融危機(jī)使人們進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到商業(yè)銀行資本的重要性。危機(jī)后，出于對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)和銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化的擔(dān)心，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)明確要求：2010年，大型銀行資本充足率應(yīng)保持在11%以上，中小銀行在10%以上1。一聲令下，浦發(fā)、民生、深發(fā)展相繼宣布融資，華夏也通過(guò)定向增發(fā)計(jì)劃，其他各銀行也紛紛行動(dòng)打響資本充足率之戰(zhàn)。但是一方面股票市場(chǎng)融資渠道受到多方面限制，另一方面如果選擇發(fā)債融資渠道又使得銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不僅沒(méi)有得到分散，反而隱藏了更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。公司資本結(jié)構(gòu)理論指出健全合理的資本結(jié)構(gòu)是實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化財(cái)務(wù)目標(biāo)的重要基礎(chǔ)，是維系公司生存與發(fā)展的保障。而商業(yè)銀行作為以多種金融資產(chǎn)和金融負(fù)債為經(jīng)營(yíng)對(duì)象，為客戶提供綜合性金融服務(wù)的商業(yè)性金融企業(yè)，同樣受《公司法》的約束與調(diào)整，以追求自身價(jià)值最大化為財(cái)務(wù)目標(biāo)。因此，商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的合理與否同樣決定了商業(yè)銀行能否實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。然而銀行業(yè)是一類特殊的行業(yè)，商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)具有不同于一般企業(yè)的獨(dú)特性，最突出的特點(diǎn)就是除了少數(shù)比例的資金來(lái)源于權(quán)益資本，其絕大多數(shù)的資金來(lái)源于負(fù)債。由于銀行業(yè)這種資金來(lái)源的特殊性，在傳統(tǒng)的對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行實(shí)證研究的文章中，大多剔除了銀行企業(yè)。1.2本文研究目的和意義1.2.1本文研究目的盡管傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論在進(jìn)行實(shí)證分析時(shí)往往剔除銀行企業(yè)，但作為企業(yè)的一種表現(xiàn)形式，研究銀行的資本結(jié)構(gòu)對(duì)銀行業(yè)的發(fā)展具有重要意義。尤其是隨著我國(guó)加入ＷＴＯ，金融市場(chǎng)開(kāi)放程度逐漸加大，外資銀行在華業(yè)務(wù)不斷展開(kāi)，加劇了我國(guó)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。因此，選擇合理的資本結(jié)構(gòu)以實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化對(duì)提高我國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要。目前，國(guó)內(nèi)對(duì)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的研究還不多，尤其是在探析影響商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的因素方面，已有的研究中也以定性分析為多，實(shí)證為少。本文在借鑒國(guó)內(nèi)外已有的理論研究成果上，從實(shí)證角度出發(fā)以我國(guó)上市商業(yè)銀行近年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，定量分析我國(guó)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的各個(gè)影響因素，并與理論研究成果進(jìn)行比較，從而得出適應(yīng)我國(guó)商業(yè)銀行具體情況的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化措施與建議，以實(shí)現(xiàn)最大化銀行價(jià)值和提高銀行競(jìng)爭(zhēng)力的目標(biāo)。1.2.2本文研究的意義由于盈利能力是財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容，資本結(jié)構(gòu)是否合理直接關(guān)系到銀行的盈利情況，資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的關(guān)系一直是財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的熱點(diǎn)。很多研究熱衷于將盈利能力指標(biāo)作為資本結(jié)構(gòu)的解釋變量之一進(jìn)行研究；對(duì)于銀行資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的研究通常使用單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為被解釋變量，并且集中于對(duì)商業(yè)銀行的治理、尋求補(bǔ)充資本等方面。隨著我國(guó)上市銀行的增多，對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管要求也越來(lái)越嚴(yán)格，如何更好地控制上市銀行的資金風(fēng)險(xiǎn)是廣泛關(guān)注的問(wèn)題。因此從商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)角度對(duì)盈利能力進(jìn)行分析就顯得十分重要。1.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀趙瑞、楊有振（2009）以10家商業(yè)銀行2001至2007年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為研究資料發(fā)現(xiàn)：商業(yè)銀行的融資結(jié)構(gòu)與盈利能力之間呈正相關(guān)關(guān)系；股權(quán)性質(zhì)與盈利能力負(fù)相關(guān)；第一大股東的持股比例與資本利潤(rùn)率正相關(guān)，前五大股東的持股比例與資本利潤(rùn)率負(fù)相關(guān)；資本充足率與資本利潤(rùn)率顯著正相關(guān)。陸正飛和辛宇（１９９８）先采用基本統(tǒng)計(jì)分析方法，對(duì)滬市１９９６年上市公司按不同行業(yè)分組，計(jì)算其資本結(jié)構(gòu)的有關(guān)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)并進(jìn)行比較，以分析行業(yè)因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響。然后，控制行業(yè)因素選取了機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備業(yè)的３５家上市公司進(jìn)行多元線性回歸分析，他們獲得的結(jié)論是：不同行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有著顯著的差異：獲利能力對(duì)資本結(jié)構(gòu)有顯著的影響（呈負(fù)相關(guān)關(guān)系）；規(guī)模、資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值、成長(zhǎng)性等因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響不甚顯著；獲利能力、規(guī)模、資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值、成長(zhǎng)性等四個(gè)因素對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債比率的影響均不甚顯著。肖作平（２００３）選取１９９６年前在深市上市的１０９家公司作為樣本，以１９９６-１９９９年有相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采取多元線性回歸分析了資本結(jié)構(gòu)的影響因素，得出結(jié)論：有形資產(chǎn)比率、規(guī)模與杠桿比率正相關(guān)，非債務(wù)稅盾、獨(dú)特性與杠桿比率負(fù)相關(guān)。其它的因素與杠桿無(wú)明顯的相關(guān)關(guān)系。選取了２０８家只發(fā)行Ａ股和在１９９６年底之前上市的公司，利用這些公司在１９９７--２００１年的數(shù)據(jù)，采用平行數(shù)據(jù)模型的方法，分析了上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素。1.3.2國(guó)外研究現(xiàn)狀Kareken和Wallace（1978）認(rèn)為，銀行業(yè)是一個(gè)壟斷的存款服務(wù)提供商，在存在進(jìn)入障礙的情況下，商業(yè)銀行會(huì)不斷增加負(fù)債，因?yàn)榇藭r(shí)它們可以憑借提供給存款者的服務(wù)來(lái)獲取利潤(rùn)，存款越多（即負(fù)債越多），銀行的價(jià)值就會(huì)越高。與通常意義上的公司相比，商業(yè)銀行具有很強(qiáng)的外部性，受到國(guó)家最低資本充足率的管制約束。所以，一直以來(lái)，人們認(rèn)為商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)是由國(guó)家的監(jiān)管資本要求所決定的。正如米什金（2000，p.227）3指出，―銀行持有資本，是因?yàn)楸O(jiān)管當(dāng)局要求他們必須這樣做。由于保持監(jiān)管要求的資本成本較高，銀行經(jīng)理往往只愿意持有少于監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定的資本。在這種情況下，銀行持有資本的數(shù)量由監(jiān)管資本要求決定。Gropp.Reint,andFlorianHeider,（以下簡(jiǎn)稱GRFH,2007）4發(fā)現(xiàn)非銀行公司的資本結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)決定因素在決定銀行的資本結(jié)構(gòu)方面也是有意義的。根據(jù)1991年至2004年來(lái)自美國(guó)和歐盟的15個(gè)國(guó)家的200家最大的上市銀行的例子，他們發(fā)現(xiàn)賬面資本率的平均水平是7.4%。這個(gè)數(shù)字是巴塞爾委員會(huì)所規(guī)定的最低資本比率4%的近兩倍，這意味著解釋銀行資本結(jié)構(gòu)選擇的還有其他因素。2商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)概述商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)是指商業(yè)銀行的債務(wù)性資金來(lái)源與自有資本之間的比例關(guān)系，資本結(jié)構(gòu)不僅決定銀行的籌資成本，還影響銀行的最終價(jià)值。同時(shí)，銀行作為通過(guò)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)盈利的商業(yè)性企業(yè)，在一定程度上也處于資本結(jié)構(gòu)理論應(yīng)用范圍內(nèi)，但銀行對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用和肩負(fù)的責(zé)任遠(yuǎn)多于一般工商企業(yè)，同時(shí)銀行破產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的破壞也非常巨大，因此，一直以來(lái)銀行受到一系列更嚴(yán)格的監(jiān)管。對(duì)此，理論界以分析資本平均成本為主要內(nèi)容的資本結(jié)構(gòu)管理和融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化工具在銀行中的應(yīng)用比較有限，因?yàn)橐话阋饬x上的資本結(jié)構(gòu)理論并沒(méi)有考慮到銀行除了受到市場(chǎng)均衡資本需求影響外，更大程度上還受到存款保險(xiǎn)制度、法定準(zhǔn)備金、監(jiān)管資本等方面的嚴(yán)格限制，正是這些特殊性，使得銀行的資本結(jié)構(gòu)研究遠(yuǎn)比一般工商企業(yè)復(fù)雜。資本結(jié)構(gòu)(capitalstructure),是指企業(yè)籌措資金的各種來(lái)源、組合及其相互之間的構(gòu)成及比例關(guān)系,有廣義和狹義之分。從廣義上講,資本結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成企業(yè)的各種資金來(lái)源及其比例關(guān)系,包括有長(zhǎng)期資本和短期資本;從狹義上講,資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長(zhǎng)期資金來(lái)源及其比例關(guān)系,即長(zhǎng)期資本。商業(yè)銀行具有從事業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)所需要的自有資本,并依法經(jīng)營(yíng),照章納稅,自負(fù)盈虧,它與其他企業(yè)一樣,以利潤(rùn)為目標(biāo)。商業(yè)銀行又是不同于一般工商企業(yè)的特殊企業(yè)。其特殊性具體表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)對(duì)象的差異。工商企業(yè)經(jīng)營(yíng)的是具有一定使用價(jià)值的商品,從事商品生產(chǎn)和流通;而商業(yè)銀行是以金融資產(chǎn)和金融負(fù)債為經(jīng)營(yíng)對(duì)象,經(jīng)營(yíng)的是特殊商品)))貨幣和貨幣資本。但是商業(yè)銀行與一般企業(yè)一樣,受5公司法6的約束和調(diào)整,其財(cái)務(wù)目標(biāo)同樣是追求自身價(jià)值最大化。3商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題3.1資本結(jié)構(gòu)單一我國(guó)商業(yè)銀行資本構(gòu)成中，絕大多數(shù)是實(shí)收資本、資本公積和盈余公積，即核心資本；附屬資本比重很低。而西方國(guó)家自20世紀(jì)90年代以來(lái)，越來(lái)越多的大銀行發(fā)行了長(zhǎng)期次級(jí)債券，提高次級(jí)債務(wù)在銀行資本中所占的比重。巴塞爾委員會(huì)對(duì)10個(gè)成員國(guó)發(fā)行次級(jí)債券的情況進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，10個(gè)國(guó)家的銀行共發(fā)行了5600筆金額高達(dá)4380億美元的次級(jí)債券，發(fā)行銀行的總資產(chǎn)占所有國(guó)家銀行資產(chǎn)的50%以上。美林證券公司的分析顯示，在國(guó)際大銀行的資本結(jié)構(gòu)中，普通股股本所占比重平均為60%，次級(jí)債券所占比重達(dá)到25%。相比而言，我國(guó)商業(yè)銀行較少運(yùn)用次級(jí)債券、可轉(zhuǎn)換債券等混合資本工具補(bǔ)充資本。從某種意義上說(shuō)，我國(guó)商業(yè)銀行的資本充足率偏低，附屬資本的比重過(guò)低也是一個(gè)重要因素。通過(guò)上市銀行與優(yōu)質(zhì)銀行的比較，可以發(fā)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)存在很大差距。優(yōu)質(zhì)銀行負(fù)債率在30%左右，說(shuō)明銀行資金多來(lái)自內(nèi)部融資，資本充足率必然比較高。而我國(guó)上市銀行負(fù)債率卻在80%左右，更有甚至高于90%。在總長(zhǎng)期資金差別不大的情況下，企業(yè)價(jià)值存在極大差距，這說(shuō)明我國(guó)上市銀行負(fù)債率嚴(yán)重偏高，嚴(yán)重影響了企業(yè)總體價(jià)值的提升。3.1嚴(yán)格資本監(jiān)管要求的實(shí)施使銀行面臨資本瓶頸并謀求上市融資在我國(guó)，相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，資本這個(gè)概念在銀行的經(jīng)營(yíng)中一直沒(méi)有得到充分的理解和重視，資本軟約束是一個(gè)比較普遍的現(xiàn)象。2004年出臺(tái)的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定商業(yè)銀行在2007年1月1日起必須達(dá)到8％的資本充足率，并對(duì)資本充足率計(jì)算方法做了嚴(yán)格的規(guī)定；屆時(shí)根據(jù)各銀行的資本充足率狀況，銀監(jiān)會(huì)采取差別的監(jiān)管措施；其中對(duì)資本嚴(yán)重不足的商業(yè)銀行實(shí)行接管或者促成機(jī)構(gòu)重組，直至予以撤銷。毫無(wú)疑問(wèn)，這種嚴(yán)厲的資本硬約束對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)模式與信貸風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生深刻影響。與此同時(shí)，我國(guó)商業(yè)銀行資本補(bǔ)充途徑范圍窄而且面臨約束多。從目前趨勢(shì)看，上市融資成了各銀行采取的主要途徑，但嚴(yán)格的上市門檻迫使各銀行不得不先行股份制改造，改善自身公司治理結(jié)構(gòu)。我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行，由于屬于國(guó)家絕對(duì)控股，可以得到“國(guó)家注資”和“壞賬剝離”這些其他股份制商業(yè)銀行所無(wú)法享有的方式，在短期內(nèi)使其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)得到明顯改善，而其他商業(yè)銀行只能靠自身的調(diào)整。3.3銀行盈利能力薄弱導(dǎo)致附屬資本充足率相對(duì)較低從資本結(jié)構(gòu)看，發(fā)達(dá)國(guó)家銀行平均都擁有占資本額50%以上的附屬資本，而我國(guó)上市銀行中，國(guó)有控股商業(yè)銀行附屬資本金占資本額遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到50%；股份制銀行中，只有深發(fā)展銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行和招商銀行在2008年達(dá)到了附屬資本占資本額50%以上，因此我國(guó)上市銀行核心資本充足率和國(guó)外銀行差別不大，而附屬資本充足率相對(duì)較低。我國(guó)商業(yè)銀行附屬資本充足率的不足，極大制約著抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力和擴(kuò)張能力。在國(guó)家財(cái)政從每年的財(cái)政預(yù)算中撥款或發(fā)行特別國(guó)債，為國(guó)有商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金。這是由國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)有獨(dú)資性質(zhì)決定的，是提高資本充足率最直接有效的一種方式。商業(yè)銀行經(jīng)過(guò)短期增資后暫時(shí)達(dá)到資本充足率指標(biāo)，但由于新增不良貸款、銀行盈利水平等根本性問(wèn)題沒(méi)有得到解決，資本充足率在上升后仍有下降的可能?？梢钥闯?，近三年，國(guó)有商業(yè)銀行的資本充足率沒(méi)有股份制商業(yè)銀行的資本充足率上升的穩(wěn)定。實(shí)質(zhì)上，單靠國(guó)家財(cái)政向國(guó)有商業(yè)銀行注入資本金難以為繼。而股份制銀行隨著銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，資產(chǎn)充足率的穩(wěn)定也面臨挑戰(zhàn)。因此，我國(guó)上市銀行應(yīng)該建立其他可行的長(zhǎng)效機(jī)制，真正提高自身資本充足率水平。4我國(guó)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)決定因素研究例證4.1樣本與變量選取本文將以我國(guó)10家上市商業(yè)銀行為樣本，分別是：中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、深圳發(fā)展銀行、上海浦東發(fā)展銀行和南京銀行，選取2004~2008年的年報(bào)數(shù)據(jù)為原始資料。本文借鑒一般企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與盈利能力關(guān)系的研究模型，將盈利能力的考察作為一個(gè)整體，得出盈利能力的綜合指標(biāo)值，試圖構(gòu)建以盈利能力的綜合值為被解釋變量、資本結(jié)構(gòu)的各指標(biāo)為解釋變量的商業(yè)銀行盈利能力與資本結(jié)構(gòu)相互關(guān)系的函數(shù)模型，并利用相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)它們之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析和檢驗(yàn)。4.2盈利能力對(duì)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)決定因素的影響上市商業(yè)銀行綜合盈利能力分析采用因子分析法將反映盈利能力的5個(gè)指標(biāo)中的公共因子提取出來(lái)，用這些公共因子對(duì)上市商業(yè)銀行的盈利能力再進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。判斷是否適合運(yùn)用因子分析的主要方法有巴特利特球形檢驗(yàn)和KMO檢驗(yàn)。利用這兩種方法，對(duì)營(yíng)業(yè)凈利率、營(yíng)業(yè)毛利率、成本收入比、股本凈回報(bào)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率進(jìn)行了因子分析適合性的判斷。由檢驗(yàn)結(jié)果可知，巴特利特球形檢驗(yàn)的卡方統(tǒng)計(jì)值的顯著性概率是0.000，小于顯著性水平0.05，這就拒絕了相關(guān)系數(shù)矩陣是一個(gè)單位矩陣的假設(shè)，證明了研究變量之間具有相關(guān)性；KMO值為0.705，略大于0.7，因子分析的效果會(huì)比較好。因子變量的提取:設(shè)定提取因子的標(biāo)準(zhǔn)是特征值大于l。因此，選取了特征值大于l的作為因子變量，結(jié)果顯示有2個(gè)變量的特征值大于l，而且因子的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到了78.274%，解釋了大部分的方差總值，符合構(gòu)建因子變量的要求。由總方差解釋表的結(jié)果來(lái)看，本文應(yīng)該構(gòu)建2個(gè)因子。盈利能力的綜合得分：根據(jù)因子得分系數(shù)以及原始變量的標(biāo)準(zhǔn)化值，可計(jì)算出第一公因子和第二公因子的得分?jǐn)?shù)，分?jǐn)?shù)分別為Y1、Y2。其中，因子得分矩陣Y1=0.329A1+0.260A2-0.074A3+0.239A4+0.327A5；Y2=0.061A1-0.140A2+0.925A3+0.327A4+0.019A5由提取公因子所產(chǎn)生的新生變量為Y1、Y2，由Y1、Y2的值可以計(jì)算出Y的值，進(jìn)而可以得出各上市商業(yè)銀行盈利能力的綜合因子得分：Y=（58.008Y1+20.266Y2）/78.274。在上述分析中已得到盈利能力的綜合值。為進(jìn)一步分析上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)與盈利能力之間的依賴關(guān)系，使用回歸分析方法。以代表盈利能力的“綜合因子得分”Y為因變量，以附屬資本/核心資本X1、前五大股東持股比例X2、資產(chǎn)負(fù)債率X3、資本充足率X4為自變量建立變量之間的數(shù)學(xué)模型：Y=a+b*X1+c*X2+d*X3+e*X4+ε，其中，a為常數(shù)項(xiàng)，b、c、d、e為回歸系數(shù)，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。實(shí)證結(jié)果表明：資本結(jié)構(gòu)與盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系，即上市銀行資本充足率越高，其獲利能力越強(qiáng)。5完善商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的對(duì)策及建議5.1拓寬資本金補(bǔ)充渠道一般意義上講,銀行補(bǔ)充資本金的渠道有三個(gè)途徑:一是利潤(rùn)留成,依靠自身的積累;二是通過(guò)資本金市場(chǎng)來(lái)補(bǔ)充資本金,發(fā)行股票或債券融資;三是私募擴(kuò)股,通過(guò)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者或原有股東增加投資來(lái)達(dá)到增加資本金的目的。上市銀行除了一般商業(yè)銀行資本金的補(bǔ)充渠道外,應(yīng)充分利用上市這一籌資的渠道,可以采用發(fā)行股票等方式,并且嚴(yán)密控制這種方式運(yùn)用中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)。5.2實(shí)行股份制改造，優(yōu)化我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)我國(guó)國(guó)有銀行存在諸如不良資產(chǎn)率高，潛在風(fēng)險(xiǎn)較大；貨幣政策傳導(dǎo)不暢，資源配置效率低；銀行面臨被邊緣化的風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。公平競(jìng)爭(zhēng)、優(yōu)勝劣汰是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本原則，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行改革，就是要建立起有效的公司治理結(jié)構(gòu)，使其成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)主體。從我國(guó)社會(huì)發(fā)展和銀行業(yè)實(shí)際情況看，優(yōu)化銀行機(jī)構(gòu)的資本結(jié)構(gòu)，是銀行改革的重點(diǎn)?？煽紤]通過(guò)引進(jìn)私人大股東和戰(zhàn)略投資者的辦法來(lái)改變我國(guó)國(guó)有銀行單一的安全結(jié)構(gòu)，分散股權(quán)，使投資主體多元化，變國(guó)有獨(dú)資為國(guó)家控股。并適當(dāng)增加我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)成本，減少政府承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，從而使商業(yè)銀行的市場(chǎng)價(jià)值公式從“VL=VU+TB”，變成市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下普遍適用的“VL=VU+TB-FPV”。只有這樣，才能使銀行經(jīng)營(yíng)者在增加對(duì)外負(fù)債時(shí)，考慮到風(fēng)險(xiǎn)成本的的存在，才能對(duì)增加負(fù)債后所引起的成本和收益進(jìn)行權(quán)衡，才能減少在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)成本情況下無(wú)限度增加負(fù)債的沖動(dòng)。此外，投資者多元化、市場(chǎng)化，會(huì)使銀行經(jīng)營(yíng)者面臨來(lái)自市場(chǎng)監(jiān)督壓力，從而減少銀行經(jīng)營(yíng)者因缺乏市場(chǎng)監(jiān)督而造成的“道德風(fēng)險(xiǎn)”。因?yàn)樵陲L(fēng)險(xiǎn)成本存在的條件下，一旦銀行發(fā)生破產(chǎn)清算，投資者的投資將會(huì)遭受損失。因此，投資者會(huì)從自身利益出發(fā)，關(guān)注銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，使投資者與銀行結(jié)成一個(gè)利益整體。5.3提高資產(chǎn)質(zhì)量并降低不良貸款比率大量不良貸款的存在,不僅使商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增大,而且作為資本扣減項(xiàng)的呆賬貸款更是侵蝕了銀行資本的基礎(chǔ),使資本充足率的提高變得很困難。所以國(guó)有商業(yè)銀行要保持目前良好的資本狀況,必須狠抓不良貸款的控制和加快不良貸款的清收處置。近幾年國(guó)有商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量有了明顯的改善。據(jù)銀監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù),截至2007年底,工行、中行、建行、交行的不良貸款率分別為2.74%

、3.12%、2.60%、2.05%。這些數(shù)據(jù)低于2007年全國(guó)商業(yè)銀行不良貸款比率平均6.2%的水平,但仍高于股份制商業(yè)銀行平均2.1%的水平和外資銀行平均0.5%的水平。另外,農(nóng)業(yè)銀行的不良貸款率仍然較高,2006年為23.43%,2007年為23.