復試實證會計理論課件-5.盈余質(zhì)量

第九章2Copyright

?

滄海書局本章大綱前言盈余的特性(一)盈余的特性(二)：會計穩(wěn)健性盈余質(zhì)量：外部指標財務報表的質(zhì)量特性盈余質(zhì)量的經(jīng)濟 ：權(quán)益 成本文章導讀3Copyright

?

滄海書局4Copyright

?

滄海書局盈余質(zhì)量的定義(Dechow,

Ge,

and

Schrand,

2010)

：較好的盈余質(zhì)量可以提供特定決策者在進行特定決策時較多的公司財務績效相關(guān)信息。盈余質(zhì)量具備三項特性：與特定決策有關(guān)財務績效無法全面被觀察到盈余質(zhì)量同時系于：財務績效與該決策之攸關(guān)性

(2)會計系統(tǒng)衡量財務績效之能力采廣義角度定義泛指在任何決策下的盈余質(zhì)量盈余質(zhì)量的決定因素管理

特性管理 風格/能力/正直性/自信/職權(quán)大小公司特性/信息系統(tǒng)高成長、規(guī)模、負債比率/

控制制度的質(zhì)量公司

機構(gòu)董事會:獨立性/董事網(wǎng)絡/法律

/產(chǎn)業(yè)審計

:

獨立性/財務其他:所 結(jié)構(gòu)/獎酬契約審計審計努力/報導誘因:

產(chǎn)業(yè)

/資本市場誘因外部

規(guī)范/機制背景

門檻各國機制背景的差異5Copyright

?

滄海書局盈余質(zhì)量的經(jīng)濟風險審計意見市場評價實質(zhì)經(jīng)濟活動薪酬金額勞力市場權(quán)益

成本成本分析師行為6Copyright

?

滄海書局盈余質(zhì)量的替代變量盈余質(zhì)量可劃分為三大類(Dechow

et

al.,

2010)：盈余本身的特性：包括(1)應計盈余、盈余持續(xù)度、盈余平穩(wěn)化、迎合預期、與可性；(2)會計穩(wěn)健性。市場對于盈余的認知：盈余反應系數(shù)、盈余與股價之間的

R2

等。來自外部的指標：

控制缺失、財務報表重編、以及主關(guān)機關(guān)的行政處分等。7Copyright

?

滄海書局盈余質(zhì)量的經(jīng)濟管理決策：提供信息是為了增加信息質(zhì)量或進行信息系統(tǒng)：控制制度的質(zhì)量審計：會計師的獨立性與專業(yè)能力公司治理/獎酬計劃：董事會結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、獎酬契約設計機制背景/

規(guī)范：/非

、 強弱、主管機關(guān)法令(或會計準則)的規(guī)范8Copyright

?

滄海書局盈余的特性(一)一、盈余持續(xù)度估計式：EARNINGt+1

=a

+

b

EARNINGt

+et

(1)b

：盈余持續(xù)度指標愈大，持續(xù)度愈高，未來盈余與評價權(quán)益愈有用。盈余組成分子相對持續(xù)性的研究：Sloan

(1996)EARNINGt+1

=

a

+

b

ACCRUALt

+

c

CFOt

+

etXie

(2001)其他財務或非財務信息：如專利權(quán)與商標盈余持續(xù)度的影響：(主要應用在權(quán)益市場)

市場評價：如Sloan(1996)

獎酬設計：如Barber

et

al.(1998)、Nwaeze

et

al.1999)9Copyright

?

滄海書局二、異常應計盈余10Copyright

?

滄海書局區(qū)分正常(非裁決)應計與異常(裁決)應計Jones

mode：型一誤差：殘差(裁決應計)與總應計間呈高度相關(guān)(Dechow

et

al.,2003)殘差與盈余績效呈高度相關(guān)，但卻與現(xiàn)金流量績效為負相關(guān)(Dechow

et

al.,

1995)型二誤差：無法檢測出被列入SEC

AAER樣本中公司有異常現(xiàn)項(Dechow

et

al.,2012)Modified

Jones

model

：企圖降低型二誤差(Dechow

et

al.,2003)，型一誤差仍存在績效配對模式(Kothari

et

al.

model)：考量遺漏變量問題，但檢定力不高二、異常應計盈余Dechow

and

Dichev(2012)將當期盈余視為前期、當期、與次期現(xiàn)金流量的函數(shù)以該模式產(chǎn)生的估計殘差之標準差作為盈余質(zhì)量的替代變量優(yōu)點：在

公司是否會被列為AAER公司時，具辨識能力缺點：未考慮長期的應計項目固定資產(chǎn)或商譽等長期性資產(chǎn)的折舊或減損僅有大小的概念，沒有方向性無法區(qū)分人為或經(jīng)濟環(huán)境所引起Dechow

et

al.(2012)考慮當期應計會再未來回轉(zhuǎn)提升檢定力與改善遺漏變量問題11Copyright

?

滄海書局三、盈余平穩(wěn)化財務報導觀點：實際的財務績效應計基礎(chǔ)可避免現(xiàn)金收入無法與現(xiàn)金支出適當配合問題隱含應計會計可產(chǎn)生盈余平穩(wěn)化的結(jié)果投機性平穩(wěn)化如蓄意提早或是延后訊息的契約觀點：曲解盈余信息用以迎合紅利目標(Healy,1985)并保障工作(Arya

et

al.,1998)盈余對未來績效的

能力↓有效率溝通私有訊息之管道12Copyright

?

滄海書局三、盈余平穩(wěn)化Leuz

et

al.(2003)：投機性盈余平穩(wěn)化盈余平穩(wěn)化較高的地區(qū)或企業(yè)屬盈余質(zhì)量較差者較弱、或股東權(quán)益較無保通常是在GAAP質(zhì)量較低、障的地區(qū)。研究Tucker

and

Zarowin(2006)：實質(zhì)性盈余平穩(wěn)化提供有用信息，以 未來現(xiàn)金流量(詳?shù)诎苏?研究對象：13Copyright

?

滄海書局四、迎合預期門檻迎合三個門檻：、迎合分析師預期所導致？避免損失、避免業(yè)績避免損失：盈余為0時，出現(xiàn)斷層，系因Dechow

et

al.

(2003)：小盈余公司與小虧損公司沒有顯著差異Beaver(2007)

：由于要繳稅，小盈余公司的稅后盈余會向0的左方靠攏；小損失公司因無法退稅，不會向0的右方靠攏。Durtschi

and

Easton

(2009)

：同樣是賺一元與賠一元的兩家公司，賺錢公司市價較大，而賠錢公司的市價較小，同時以股價平減，會形成小虧損區(qū)間的樣本較少，而在小盈余區(qū)間的樣本較多的現(xiàn)象。Copyright

?

滄海書局14四、迎合預期門檻迎合或擊敗分析師預期主要研究類型有三：(詳?shù)诎苏?探討迎合預期所使用的工具應計

與實質(zhì)交易 、預期管理多數(shù)支持盈余操控的探討迎合預期的誘因探討何種情況下迎合預期的機會比較高Bartovet

al.,

2002：迎合分析師預期，市場會給予額外津貼迎合預期不是

所致或 不會損及盈余質(zhì)量Burgstahler

and

Eames,

2003：分析師在 盈余時，未考量公司可能進行。15Copyright

?

滄海書局四、迎合預期門檻其他替代變量：盈余的可

性(predictability)(Lipe,

1990)：基本想法：盈余數(shù)字如果重復出現(xiàn)，屬好的盈余質(zhì)量使用下列方程式的殘差之標準差:EARNINGt+1

=

a

+

b

EARNINGt

+

et

(3)使用分析師

誤差絕對值的平均數(shù)盈余的波動性(variability)使用過去數(shù)期經(jīng)平減后盈余的標準差標準差愈大，盈余質(zhì)量愈差16Copyright

?

滄海書局盈余的特性(二):會計穩(wěn)健性一、穩(wěn)健會計盛行的主要原因(Watts,2003):因素高估盈余將引

訟稅務因素愈晚認列盈余，繳稅的現(xiàn)值愈小因素低估盈余較不易引起社會大眾關(guān)注契約因素獎酬或紅利契約避免管理為提高獎酬或紅利，而而犧牲長期公司利益。

契約有助于緩和下方風險的

疑慮限制股利17Copyright

?

滄海書局二、穩(wěn)健原則的種類18Copyright

?

滄海書局條件式穩(wěn)健(conditional

conservatism)會計原則應能反應當期經(jīng)濟情況不對稱認列：有壞消息實時認列有好消息則延遲認列又稱：依賴消息之穩(wěn)健(newsdependent

conservatism)、損益表穩(wěn)健、或事后穩(wěn)健(ex-post

conservatism)非條件式穩(wěn)健(unconditional

conservatism)與當前經(jīng)濟情勢無關(guān)于資產(chǎn)或負債認列之初即采穩(wěn)健的會計方法持續(xù)的凈資產(chǎn)賬面值低于市場價值又稱：非依賴消息之穩(wěn)健(news

independent

conservatism)、資產(chǎn)負債表穩(wěn)健、或是事前穩(wěn)健(ex

ante

conservatism)二、穩(wěn)健原則的種類條件式穩(wěn)健與非條件式穩(wěn)健關(guān)系強調(diào)重點不同條件式穩(wěn)?。浩跫s的有效性非條件式穩(wěn)健：因未來經(jīng)濟效益不確定，評價某些經(jīng)濟資產(chǎn)與負債以及估計其未來盈余時，具相當度。兩者負相關(guān)或互相取舍壞消息出現(xiàn)前即已采行穩(wěn)健的會計政策(如:固定資產(chǎn)的加速折舊)，將減少事后條件式穩(wěn)健的空間(如:固定資產(chǎn)的減損損失)。可能為降低稅額(透過非條件穩(wěn)健)，而犧牲契約的效率性(透過條件穩(wěn)健)。19Copyright

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滄海書局二、穩(wěn)健原則的種類Watts(2003)

：主要以條件式穩(wěn)健觀點問題：哪些因素對于條件式穩(wěn)健的影響比較大?又哪些對于非條件性穩(wěn)健的影響比較大?Qiang

(2007)

：契約因素：條件式穩(wěn)健因素：兩類穩(wěn)健觀點因素：非條件式穩(wěn)健稅務因素：非條件式穩(wěn)健20Copyright

?

滄海書局1.盈余/

回歸法Basu(1997)：使用1963~1990

資料X/Pit

=

0

+

1Dit

+

0Rit

+

1Rit*Dit+

εitX為每股盈余；P為股價；R為D為虛擬變量，當公司存在壞消息，即R

<1時，D

=1，否則為0。穩(wěn)健之判斷：1

>0，且其值愈大，愈穩(wěn)健(0

+1)/0

>1，且其值愈大，愈穩(wěn)健

>1，且其值愈大，愈穩(wěn)健(5)21Copyright

?

滄海書局22Copyright

?

滄海書局2.盈余/盈余回歸法Basu(1997)：Xit

/Pit-1

=0

+1D

+0Xit-1/Pit-2

+1D*Xit-1/Pit-2+εit(6)Xit：t年盈余的變動數(shù)，為t年盈余減去t-1年盈余之差額。D：虛擬變量，當公司存在壞消息，即Xit-1/Pit-2

<0時，D=1，否則為0。穩(wěn)健之判斷：1

<0：負盈余變動相對正盈余變動，較會于后期回轉(zhuǎn)

>應計/現(xiàn)金流量法Ball

and

Shivakumar

(2005)：ACCt

=

0

+

1DCFOt

+

0CFOt

+

1DCFOt*CFOt

+εt

(7)公司若采穩(wěn)健會計，則β1

>0R

22bad

goodR23Copyright

?

滄海書局4.應計盈余法Givoly

and

Hyan

(1996)長期而言，應計制與現(xiàn)金制的盈余會收斂。若刻意采穩(wěn)健會計，累計的應計盈余持續(xù)為負。盈余可拆解為：應計盈余=盈余–由營業(yè)而來的現(xiàn)金流量(CFO)=(由營業(yè)而來的凈利+非營業(yè)應計盈余)–CFO=(由營業(yè)而來的凈利–CFO)+非營業(yè)應計盈余=由營業(yè)而來的應計盈余+非營業(yè)應計盈余由營業(yè)而來的應計盈余與公司成長有關(guān)，

故以非營業(yè)應計盈余做為衡量穩(wěn)健的程度。非營業(yè)應計盈余愈小，特別是負的=>愈穩(wěn)健采穩(wěn)健會計者，應計盈余的分配，出現(xiàn)在0盈余左邊(負項盈余)的情況比較多。24Copyright

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滄海書局5.凈資產(chǎn)法賬面價值與市價比(book-to-market

ratio)影響B(tài)M

ratio之因素：成長機會，須加以控制延遲認列：歷史成本的特性之一公司間差異因素(firm

effect)：αi

(代表各公司可有不同穩(wěn)健程度)跨時間差異因素(time

effect)：αtBeaver

and

Ryan

(2000)：因未實現(xiàn)損益尚未認列使然。αi：刻意采取穩(wěn)健會計政策所致，屬持續(xù)性低估，其值愈小，公司愈穩(wěn)健。(10)BVt,i

/

MVt,i

t

i

*j

t

j,i

i,

j6j0

R

6j0j t

j,i

：延遲認列，致賬面價值低估，屬暫時性，

R問題:

股利政策

與穩(wěn)健之關(guān)系A(chǔ)hmed

et

al.

(2002)股利政策 ：債權(quán)人與股東間的H1：股利政策

愈大，則公司愈穩(wěn)健。αi=

0

+

1

STDROA

+2

DIV

+

3

LEV

+

Control

+

(-)衡量股利政策(-)

(-)的大?。篠TDROA:ROA的變異性DIV

(股利/總資產(chǎn))LEV

(負債比率)H2

：股利政策 愈大，則信用評等愈低。RATINGi

=

0

+

1

αi

+

Control+

uiRATING

：信用評等，其值愈大，信用評等愈差=>1

>025Copyright

?

滄海書局6.C-score與G-scoreKhan

and

Watts

(2009)：好消息的實時認列程度(G-Score)與壞消息的實時認列程度(C-Score)，隨公司與年度別而異。G_Scorei

≡

β0

=

μ1

+μ2

Sizei

+

μ3

M/Bi

+

μ4

Levi

(11-1)(+)

(-)

(-)C_Scorei

≡

β1

=

λ1

+λ2

Sizei

+λ3

M/Bi

+

λ4

Levi

(11-2)(-)

(+)

(+)公司規(guī)模(Size)：規(guī)模愈大，信息環(huán)境較佳；部門間租稅規(guī)劃較容易，對穩(wěn)健要求較低。=>

λ2

<

0

(

μ2

>

0)M/B：成長機會愈高=>

成本愈大、盈余變異性越大(易發(fā)生

)=>愈穩(wěn)健=>λ3

>0(μ3

<0)26Copyright

?

滄海書局6.C-score與G-score負債比率(Lev)：從保障權(quán)益與 觀點，財務困頓公司，對穩(wěn)健要求越大。=>

λ4

>

0(

μ4

<0)將方程式(11-1)與(11-2)代入方程式(4)，得出下列回歸式每年執(zhí)行回歸式(12)，得出μi與λi的估計值再將每家公司當期Size,

M/B,

與Lev代入方程式(11-1)與(11-2)=>即可得出每家公司每年度的G-Score與C-Score27Copyright

?

滄海書局四、實証1.時間序列---Givaly

and

Hyan(2000)檢測

是否有愈來愈穩(wěn)健的趨勢？以1950~1998年上市公司為樣本使用應計盈余法獲利能力(ROA)逐期降低應計盈余逐年降低、非營業(yè)應計盈余逐年降低現(xiàn)金流量未逐年降低營業(yè)應計盈余逐年上揚，與樣本公司呈現(xiàn)成長的特性相符虧損公司：由2~3%增加到35%盈余與現(xiàn)金流量的偏態(tài)系數(shù)(skewness)：盈余較小或為負的樣本有變多；現(xiàn)金流量則沒有這種趨勢。28Copyright

?

滄海書局累計應計盈余之時間趨勢29Copyright

?

滄海書局四、實證1.時間序列---Givaly

and

Hyan(2000)盈余的波動性(volatility

of

earnings)：ROA的標準差由0.043增加到0.517，主要來源：應計盈余，特別是非營業(yè)的應計盈余；現(xiàn)金流量標準差則呈穩(wěn)定狀態(tài)。Basu的衡量方法：

1

>0，且逐年遞增((0

+1)/0

>1，且逐年遞增

/

>1，且逐年遞增MV/BV：MV/BV逐年增加、MV/(BV+非營業(yè)應計盈余)未逐期增加問題: MV/BV逐期增加是成長因素或穩(wěn)健會計使然？公司有愈來愈穩(wěn)健現(xiàn)象2badR2goodR30Copyright

?

滄海書局四、實證2.

比較---Leuz

et

al.(2003)計算31個國家之盈余平穩(wěn)化指標：盈余平穩(wěn)化(EM1):各公司營業(yè)凈利標準差除以營業(yè)而來現(xiàn)金標準差，再取中位數(shù)。EM1愈小，則平穩(wěn)化愈嚴重。盈余平穩(wěn)化(EM2):每一國家各公司應計盈余與營業(yè)而來現(xiàn)金之間的相關(guān)系數(shù)。強烈負相關(guān)表示平穩(wěn)化愈嚴重。應計盈余(EM3):每一國家各公司應計盈余絕對值除以營業(yè)而來現(xiàn)金絕對值，再取中位數(shù)。EM3愈大表示 愈嚴重。31Copyright

?

滄海書局四、實證2.

比較---Leuz

et

al.(2003)愈嚴重。避免損失門檻(EM4):小盈余樣本除以小損失樣本。EM4愈大表示綜合指標(EM5)：EM5

=

[Rank(-EM1)+Rank

(-EM2)

+Rank(EM3)+Rank(EM4)]

/

4EM5愈大，表示整體的情況愈嚴重。、澳洲、愛爾蘭最少的三個國家：較少的國家，通常是：已開發(fā)國家股權(quán)較為分散的國家投資者保護較好的國家

較為嚴格的國家32Copyright

?

滄海書局各國之比較33Copyright

?

滄海書局五、穩(wěn)健會計的經(jīng)濟成本Zhang

(2008)

契約：愈穩(wěn)健，舉債的 成本愈低，且借款公司違約機會較大。權(quán)益的 成本：愈穩(wěn)健， 成本愈小。薪酬契約Leone

et

al.

(2006)探討獎酬契約與穩(wěn)健會計的關(guān)系不對稱獎酬設計：未實現(xiàn)利得(損失)的替代變量：市場為正(負)市場 為負的公司，其現(xiàn)金獎酬與股價的關(guān)連性，比市場 為正的公司強。34Copyright

?

滄海書局五、穩(wěn)健會計的經(jīng)濟Leone

et

al.

(2006)不對稱獎酬設計的原因:未實現(xiàn)利得將來若未實現(xiàn)，要求其退還的成本高提供管理避免管理實現(xiàn)此未實現(xiàn)利得的誘因規(guī)避未實現(xiàn)損失的經(jīng)濟提早避免管理 采用凈現(xiàn)值為負的投資計劃以盈余變動數(shù)(如ΔROA)作為未實現(xiàn)利得(損失)的替代變量：因盈余本身即反應未實現(xiàn)損失，且未反映未實現(xiàn)利得ΔROA沒有不對稱的獎酬給予現(xiàn)象35Copyright

?

滄海書局1.信息不對稱LaFond

and

Watts

(2008)FASB主張穩(wěn)健會計會增加股東與管理間信息不對稱H1:信息不對稱愈大，則公司財務報導的穩(wěn)健度愈高H1a：信息不對稱愈大，則公司愈不會認列利得。H1b：信息不對稱愈大，則公司愈會認列損失。NI

=

0

+

1RET+

2PIN

+

3RET*PIN+εPIN：信息不對稱指標，數(shù)值越大表示信息不對稱越大。=>H1a：好消息樣本，3

<0；H1b：壞消息樣本，3

>0H1c：信息不對稱愈大，則公司認列利得與損失的時間差異會愈大。NI

=

0

+

1DR+

2RET

+

3DR*RET+4PIN+

5

PIN*DR+6

PIN*RET

+

7

PIN*RET*DR+ε=>

H1c：7

>

036Copyright

?

滄海書局37Copyright

?

滄海書局1.信息不對稱LaFond

and

Watts

(2008)H2：信息不對稱的變化，會導致穩(wěn)健會計增加。NIt

=

0

+

1DRt+

2RETt

+

3DRt*RETt+4ΔPINt+x+5ΔPINt+x*DRt

+

6ΔPINt+x*RETt

+

7ΔPINt+x*RETt*DRt

+8PINt+x+

9

PINt+x*DRt

+

10

PINt+x*RETt

+11PINt+x*RETt*DRt+εtx用=-1、0或1分別代入回歸式：若系信息不對稱導致穩(wěn)健，則x=-1時，7>0若信息不對稱與穩(wěn)健同期變化，則x=0時，7>0若系穩(wěn)健導致信息不對稱，則x=1時，7>0實證結(jié)果：x=-1時，ΔPINt-1*RETt*DRt系數(shù)7>0且x=0與1時，7不顯著=>信息不對稱導致穩(wěn)健1.信息不對稱LaFond

and

Roychowdhury

(2008)管理 ：持股愈低， 問題愈高，穩(wěn)健會計要求愈高。散戶vs

機構(gòu)投資者：機構(gòu)投資者有較高誘因要求管理當局采用穩(wěn)健會計。Ramalingegowda

and

Yong

(2012)機構(gòu)投資者：長期經(jīng)營vs短視具有監(jiān)督誘因的機構(gòu)投資者持股愈多，公司愈會采取穩(wěn)健會計。成長機會愈多或信息不對稱愈嚴重時，越依賴保守會計。38Copyright

?

滄海書局2.機制背景:

因素Ball

et

al.(2002)非

系國家：投資者較仰賴健全的資本市場，財務報導比較穩(wěn)健。Ball

et

al.(2003)被非 系國家

過的四個亞洲 系國家或地區(qū)：有高質(zhì)量的會計準則，但機制背景屬低度報導誘因，財務報導質(zhì)量低。Hail

andLeuz(2006)整體國家的司法體系與法律執(zhí)行力越有效率時，

成本越低。39Copyright

?

滄海書局2.機制背景:

因素Jayaraman

(2012)以16個實施內(nèi)線交易法的國家為樣本檢測法令實施前后穩(wěn)健會計的程度是否不同。H1:內(nèi)線交易法實施后，會計穩(wěn)健性增加使用difference-in-differencesC_SCORE=

0

+

1

POST

+2

IT

+

3

POST*IT

+

Control

+

C_SCORE(Khan

and

Watts,2009)：代表穩(wěn)健程度。POST=1，假如樣本為實施內(nèi)線交易法后之樣本。IT=1，當公司有實施內(nèi)線交易法。3>040Copyright

?

滄海書局2.機制背景:

因素Jayaraman

(2012)大股東具監(jiān)督效果：當公司有大股東時，穩(wěn)健會計需求降低(Bushman

&Piotroski,2006)人對高質(zhì)量會計信息之需求：較穩(wěn)健的會計信息可作為

人監(jiān)督 人的有效機制穩(wěn)健會計與權(quán)益市場：需常向權(quán)益市場融資公司，穩(wěn)健性需求較高管理

持股愈低，

問題愈高(LaFond

and

Roychowdhury,

2008)是否常向權(quán)益市場融資，穩(wěn)健性需求沒有差異穩(wěn)健會計的主要需求來自

市場而非權(quán)益市場(Ball

et

al.

2008)股價已經(jīng)反應各類信息來源41Copyright

?

滄海書局2.機制背景:

因素Jayaraman

(2012)內(nèi)線交易法實施后，對于會計穩(wěn)健性的正面影響：H2

：在H3

：在需求較高的公司，更為明顯。監(jiān)督機制不好的公司，更為明顯。H4

：與權(quán)益市場的重要性，沒有關(guān)系。檢測與結(jié)果：H2

：將樣本分為高低負債兩群高負債：3>0；低負債：3不顯著；高低負債顯著差異水平。H3

：依是否存在大股東(持股50%以上)將樣本分兩群無大股東：3>0；有大股東：3不顯著；兩組有顯著差異。H4：依權(quán)益 分為有無兩群兩組3皆>0，但差異未達顯著水平。42Copyright

?

滄海書局3.其他決定因素(1)

公司治理愈好的公司，比較會采用穩(wěn)健會計。(Ahmed

and

Duellman,

2007,

AR)(2)

由產(chǎn)業(yè) 會計師負責審計的公司，會計較為穩(wěn)健。(3)

不 國家比 國家，會計較為穩(wěn)健。(Ball

et

al.,

2000)控制的質(zhì)量，會影響穩(wěn)健會計的使用程度。(Goh

and

Li,

2011)(4)銀行與本土(5)

國有銀行與民營銀行之間的差異；銀行之間的差異。(Chen

etl,

al,

2010)43Copyright

?

滄海書局盈余質(zhì)量:外部指標優(yōu)點：較客觀性，可避免型一誤差。指標：一、主管機關(guān)的行政處分二、財務報表重編三、 控制缺失44Copyright

?

滄海書局一、主管機關(guān)的行政處分AAERs公司：(SEC

Accounting

and

Auditing

EnforcementReleases)通常是盈余有誤述或盈余有高估的公司。因SEC資源有限，沒有去

隱匿較好的嚴重公司，易出現(xiàn)型二誤差。SEC的主要保護資本市場的投資者，焦點放在對資本市場影響較大的事件上。并非所有被處 都認同SEC對于GAAP以外的會計處理方法之看法(Bonner

et

al.,

1988)。AAERS公司的經(jīng)濟經(jīng)理 通常會離職(Karpoff

t

al.,

2008)；違法事件公開后公司股價會顯著下跌(如:Dechow

et

al.,1996)；公司的審計 風險。45Copyright

?

滄海書局二、財務報表重編46Copyright

?

滄海書局重編的源起：可能來自主管機關(guān)(如證期局)、會計師、或是公司自己。強制性重編與自愿性重編較可能發(fā)生重編的公司：獲利能力較低負債比率愈高非BIG

4查帳公司規(guī)模愈大成長速度較快董事會獨立性較差二、財務報表重編重編的效果效果因重編而改變對于公司未來現(xiàn)金流量期望值的預期，進而影響股東

。信息效果因重編對未來預期產(chǎn)生不確定，因而增加信息風險。作為盈余質(zhì)量替代變量的優(yōu)點：比較不會有型一誤差問題樣本使用限制應剔除樣本：使用新會計方法的追溯調(diào)整、重分類、更正非故意的錯誤，因同一原因而重編數(shù)次者。47Copyright

?

滄海書局1.(1)公司治理好的公司治理會降低重編機會。治理機制Dechow

et

al.

(1996)：若公司未設置審計 、董事長兼任執(zhí)行長或創(chuàng)辦人、或 董事占董事會席次超過50%=>對管理階層之 能力較低，發(fā)生重編機率大幅提升。Beasley

(1996)

：外部董事與獨立董事具有降低財務報表舞弊發(fā)生之功能。外部的治理機制包括市場機制、專業(yè)機構(gòu)，以及資本市場對股東權(quán)益的保護及對公司的規(guī)范。Barber

et

al.,(2010)：外部治理機制，會降低重編機會。48Copyright

?

滄海書局1.(2)會計師會計師為專業(yè)機構(gòu)，其查帳質(zhì)量好壞，影響公司重編機會。的委托人，較不會出現(xiàn)財務四大會計師 的產(chǎn)業(yè)重編的情形。Chin

and

Chi

(2009)：檢測會計師是否為產(chǎn)業(yè)對于財務報表重編的影響：Pr(RES=1)

=

0

+

1

CPA1

+

2

CPA2

+

3

CPA3

+

control+、

會計師都是產(chǎn)業(yè)是產(chǎn)業(yè)CPA1=1:CPA2=1

:CAP3=1

:，但

會計師非產(chǎn)業(yè)非產(chǎn)業(yè)

，但

會計師是產(chǎn)業(yè)1與3顯著為負：只要有 會計師是產(chǎn)業(yè) ，不論事務所是否是產(chǎn)業(yè)

，都會降低財務報表重編機率。49Copyright

?

滄海書局1.(3)其他---中國議題Firth

et

al.

(2011)A.哪些因素導致公司被要求重編財務報表?違約模式:Pr(FRAUD=1)

=

0

+

1

OUT%

+

2

CFO

+

3

FINBACK

+4

CENTRAL

+5

BIG4+

6

LEGAL

+7

LEV

+

8LOSS

+

9

SEO

+實證結(jié)果:比較不會違約的情況：董事會的成員中具有會計或財務背景的董事(3

<0)公司位于法律環(huán)境較完備的省份(6<0)較容易出現(xiàn)違約的情況：公司屬于

國有企業(yè)(4

>0)負債比率較高(7

>0)

、

將有增資活動(9>0)50Copyright

?

滄海書局1.(3)其他---中國議題Firth

et

al.(2011)B.哪些公司已經(jīng)發(fā)現(xiàn)違約而被要求重編財務報表？條件偵測模式：Pr(RES=1︱FRAUD=1)=0

+1

OUT%+2

CFO

+3

FINBACK

+

4

CENTRAL

+5

BIG4+

6

LEGAL

+

實證結(jié)果:已違約者較容易被發(fā)現(xiàn)而被要求重編報表：公司屬于

國有企業(yè)(4

>0)或公司位于法律環(huán)境較完備的省份(6<0)過去檢測方式：Pr(RES=1)=0

+1

OUT%

+control+本文檢測方式：先劃分有無違約，再檢測違約者被要求重編情形。51Copyright

?

滄海書局2.財務報表重編的經(jīng)濟(1)管理

/董事的離職重編后離職機率通常高離職后，再找到工作的機會降低，薪酬也會降低(Desaiet

al.,

2006)。重編內(nèi)容嚴重公司，在董事是審計 的成員時，離職率更高(Srinivasan,

2005)。52Copyright

?

滄海書局2.財務報表重編的經(jīng)濟(2)公司價值(或是

成本)異常

：重編

時，平均-9.2%(Palmrose

et

al.,

2004)；因舞弊引起者-20%

。盈余反應系數(shù)：有重編公司較小(Anderson

and

Yohn,2002)股價：當重編后會影響以往盈余的歷史趨勢時(例如重編之后盈余成長的趨勢就反轉(zhuǎn)了)，股價下跌幅度較大。(Lev,2008)未來的

成本：盈余預期降低，會有較高的權(quán)益

成本；重編因會計師要求， 影響最大。(Hribar

and

Jenkins,

2004)53Copyright

?

滄海書局2.財務報表重編的經(jīng)濟(3)機率Palmrose

andScholz

(2004)：重編公司中約有38%會涉及

。重編的幅度與違約的程度增加，涉及 盈余或涉及較多的科目，機會增加。

機率增加。(Lev

et

a.,

2008)：重編前呈現(xiàn)持續(xù)成長或是獲利的公司，出現(xiàn)反轉(zhuǎn)現(xiàn)象時，容易受到投資者的集體

。54Copyright

?

滄海書局三、

控制缺失沙氏法(Sarbanes-Oxley

Act

of

2002)SOX

302公司管理

須于季報或年報中，評估公司

控制的有效性，且須對其提供完整的評估報告。SOX

404管理階層須對

控制的有效性自我評估，且

會計師必須對該評估報告表示意見。要求于8-K報表SOX法案通過前，

控制只有在更換會計師時，控制重大缺失的分類：非蓄意的會計錯誤及蓄意的會計違法公司層級(firm-level)的內(nèi)控缺失與賬戶層級(account-specific)的內(nèi)控缺失。55Copyright

?

滄海書局1.

控制缺失的決定因素(1)審計Krishnan

(2005)：影響審計委員質(zhì)量的因素:

大小、獨立性、專業(yè)能力樣本：SOX通過前的公司Pr(ICW=1)

=

0

+

1

AC_SIZE

+

2

AC_DEP

+

3AC_EXPERTISE

+

CONTROL

+(1)AC_SIZE

=1(0)，當委員人數(shù)大于等于(小于)3人時；(2)AC_DEP:獨立委員人數(shù)所占的比率；(3)AC_EXPERTISE:

委員為財務

的人數(shù)。實證結(jié)果：當審計 的獨立董事愈多，或是財務

人數(shù)愈多，則

控制質(zhì)量愈好。56Copyright

?

滄海書局1.

控制缺失的決定因素(2)組織復雜性與其他因素(Ashaubh-Skaife

et

al.,

2007

;

Doyle

et

al.,2007a)公司的組織復雜度高組織結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大改變復雜的會計程序產(chǎn)業(yè)成長過于快速經(jīng)常報導損失與財務困窘等會計師辭職財務報表重編受到主管機關(guān)行政處分外部股東監(jiān)督能力薄弱57Copyright

?

滄海書局2.

控制缺失的經(jīng)濟SOX

302

vs

SOX

404SOX

302比SOX

404的經(jīng)濟 強，因：

SOX

404要求會計師表示意見，會計師的要求比較嚴謹，較易達到缺失門檻。實施SOX

404者公司規(guī)模較大，信息環(huán)境較好。在SOX302規(guī)范下，有些較不嚴重的內(nèi)控缺失沒有被

。SOX

404的缺失被 時，可能存在其他干擾因素，SOX302的缺失則可以選擇在沒有干擾的期間

(Dechow

etal.,

2010)。58Copyright

?

滄海書局2.

控制缺失的經(jīng)濟(1)盈余質(zhì)量應計盈余質(zhì)量。Doyle

et

al.

(2007b):有內(nèi)控缺失的樣本，應計盈余較大。內(nèi)控缺失對應計盈余的影響，主要來自公司層級的缺失。Ashaubh-Skaife

et

al.

(2008):有重大內(nèi)控缺失的公司(含SOX

302與404)，應計盈余的質(zhì)量比較差。更正內(nèi)控缺失的公司，應計盈余的質(zhì)量優(yōu)于一直未更正者AQM

=

0

+

1

ICW

+

2

CONTROL

+

AQM=

0

+

1

WEAKCONTROLS

+

2

ICW_FIXED+CONTROL

+

穩(wěn)健會計Goh

and

Li有重大內(nèi)控缺失的公司(SOX

404)，會計穩(wěn)健程度比較低。更正內(nèi)控缺失的公司，會計穩(wěn)健程度優(yōu)于未更正者Co。pyright

?

滄海書局592.控制缺失的經(jīng)濟成本(2)股價/權(quán)益股價SOX

302：負向影響(Hammersley,et

al,

2008;Beneish

et

al.,

2008)SOX

404：沒有影響(Ogneva

et

al.,2007;Beneish

et

al.,2008)權(quán)益 成本SOX

302

：權(quán)益

成本增加SOX

404

：沒有影響(Ogneva

et

al.,2007;Beneish

et

al.,2008)Ogneva

et

al.(2007)COC=

α0

+

α1

ICW

+

α2

CONTROL

+

COC=

β0

+

β1ICW

+β2ICW_FIXED

+實證結(jié)果：α1、β0

、β1都不顯著60Copyright

?

滄海書局2.

控制缺失的經(jīng)濟(3)分析師Kim

et

al.

(2011)

：當公司有內(nèi)控缺失時，分析師比較不愿意報導這家公司，而誤差與離散度也較大。之一，可降低 風險。報導的(4)管理自愿精確的：降低信息不對稱、建立信譽信息更受依賴(Williams,1996)Fenget

al.

(2009)

：內(nèi)控缺失有問題的公司，管理

的 比較不精準。(5)成本

控制的缺失，影響訂約的

成本以及各項

條款。61Copyright

?

滄海書局盈余質(zhì)量的經(jīng)濟

權(quán)益

成本盈余質(zhì)量越差的公司，權(quán)益成本會比較高盈余的特性與市場的認知：Francis,

LaFound,

Olssonm,

and

Schipper(2004)七個盈余質(zhì)量的替代變量，包括：Dechow

and

Dichev(2002)的應計盈余的殘差的標準差、盈余持續(xù)性、盈余的可

性、盈余平穩(wěn)化、價值攸關(guān)性、以及Basu的兩個盈余穩(wěn)健程度指標。外部指標：重編：Hribar

and

Jenkins(2004)內(nèi)控缺失：Beneish

et

al.(2008)Ogeneva

et

al.(2007),

Beneish

et

al.(2008)Ashaubh-Skaife

et

al.

(2009)62Copyright

?

滄海書局63Copyright

?

滄海書局財務報表的質(zhì)量特性攸關(guān)性與可靠性是兩個最重要的基本特性；可比性是一項可增加攸關(guān)性與可靠性的質(zhì)量特性。財務報表的質(zhì)量特性FASB(1978,1980)觀念性公報:攸關(guān)性與可靠性:決策有用性的兩個基本且重要的質(zhì)量特性。在考慮某一會計方法所產(chǎn)生的攸關(guān)性是否優(yōu)于可靠性時，常出現(xiàn)看法不一致的現(xiàn)象(FASB,1980,第8頁)。公允價值會計進一步

攸關(guān)性與可靠性取舍的

。

FASB曾提到公允價值是可以提高攸關(guān)性的；而有些學者則認為公允價值會降低可靠性(Watt,

2003)。學術(shù)性文章不多見攸關(guān)性與可靠性并不容易衡量。例外:Allen

and

Ramanna(2013)。Allen

and

Ramanna

(2013)問題:FASB與SEC委員背景，對SFAS各公報攸關(guān)性與可靠性的影響。是否有金融業(yè)背景、是否有會計師背景、所屬政黨(

和黨)、與長短等以FASB自1993~2007所有公報SFAS為研究對象;以Big4對每號公報回覆意見中，會增加(減少)攸關(guān)性(可靠性)的感受程度!Allen

and

Ramanna

(2013)研究發(fā)現(xiàn)具金融業(yè)背景委員:較會提出公允價值為基礎(chǔ)的會計準則，因而攸關(guān)性比較高，且可靠性比較低。1990~2007，具金融背景

愈來愈高，這也是公允價值愈來愈受重視的原因之一。具有

黨的政黨

時，較重視可靠性而非攸關(guān)性結(jié)果正符合 黨重視消費者而非公司利益的特質(zhì)。攸關(guān)性較高者:通常是與公允價值有關(guān)的公報，SFAS

107(金融工具市價的

)、SFAS

141R(企業(yè)合并)與SFAS

123R(

權(quán)益基礎(chǔ))等；可靠性較低者:通常也與采用公允價值有關(guān)，SFAS

157(公允價值衡量)、SFAS

141R與SFAS

142(企業(yè)合并)等。Literature可比性(Comparability)之意義可以讓使用者分辨出兩家公司財務績效之間，是否存在相似或是相異的一項信息特性。FASB/IASB

(2010)聯(lián)合觀念架構(gòu):可比性是強化質(zhì)量特性的一項重要特性。FASB

(1980,112段)提高財務報導的可比性是發(fā)展會計準則的主要原因。準則本身無法決定財報可比性須整體機制誘因的配合整個社會提供可比

與誘因，審計 的查帳差異情況，以及 的壓力等LiteratureDeterminants

of

Comparability(可比性決定因素)采IFRS后，國家間可比性增加(Lang

et

al.,2010)，改采IFRS國家,

與

之間可比性增加(Barth

et

al.,

2012)。同一Big

4

可比性>任兩家Big

4

之間的可比性

(Francis

etal.,2014)。Economic

consequence

of

Comparability(可比性經(jīng)濟

)性，IFRS:海外基金增加對采IFRS國家投資(Defond,et

al.,2011)；同產(chǎn)業(yè)可比性:

增加分析師報導人數(shù)/

正確性，降低避免樂觀(Bradshaw

et

al.,

2011;De

Franco

et

al.,2011)。Transnational

information

transfer

(Kim

and

LI,

2011;

Yip

and

Young,

2012;Wang,

2014).Measures:

INPUT/OUTPUTInputDeFond

and

Hung

(2003):所用會計方法偏離行業(yè):可比性低。使用下列五種方法選擇:存貨評價方法、投資抵減、折舊方法、探勘成功/全部成 、以及企業(yè)合并方法?？杀刃缘?Cash

flow愈重要Wang

(2014)The

extent

to

which

witch

local

GAAP

different

from

IFRS

(21questions)Measures:

INPUT/OUTPUTInputAccounting

system

comparability

(De

Franco

et

al.,

2011)=>=>=>(14)(15)(16)=>.

,(17)Measure:

INPUT/OUTPUTInputValue

relevance

comparability

(Bath

er

al.,

2012).Measures:

INPUT/OUTPUTOutputDifference

in

Accruals

(Francis

et

al.,

2014):＝>可比性愈大(i

and

j

firms)!Earnings

Covariation

(Francis

et

al.,

2014):＝>愈大可比性愈低(i

and

j

firms)!Francis

et

al.

(2014)H1:

同一四大

客戶之間的盈余可比性，優(yōu)于不同四大客戶間的可比性H2:

同一四大 客戶之間的盈余可比性，優(yōu)于同一非四大 客戶間的可比性73Copyright

?

滄海書局H1:同一四大客戶之間的可比性>不同四大客戶為檢測H1，作者使用下式:DIFF_TAijt(DIFF_DAijt)

=

β0

+β1SAME_BIG4jt

+

β2Ccontroljt

+

εjt(-)EA_C0Vijt

=

β0

+β1SAME_BIG4jt

+

β2Ccontrol

jt

+

εjt(+)可比性:

DIFF_TAijt

:愈大表i與j兩公司可比性愈低。

EA_COVijt:愈大表i與j兩公司可比性愈高。SAME_BIG4:

i與j公司會計師都是同一間四大者，令其為1，否則為0。實證發(fā)現(xiàn):

當以DIFF_DAijt

(EA_C0Vijt)為依變量時，β1<(>)0。支持H1。H2:同一四大客戶之間的可比性>同一非四大為檢測H2，作者使用下列回歸式:DIFF_TAijt

=

β0

+β1SAME_NONBIG4jt

+

β2Ccontrol

jt

+

εjtEA_COVijt

=

β0

+β1SAME_NONBIG4jt

+

β2Ccontrol

jt

+

εjtSAME_NONBIG4:i與j兩公司會計師是同一四大者，令其為1，是相同的非四大者，令其為0。實證結(jié)果:當以TA_DIFFijt

(EA_C0Vijt)為依變量時，β1<(>)0，支持H2。1.Hui

et

al.

(2012)檢測供應商與客戶與企業(yè)穩(wěn)健性之關(guān)系契約觀點:利害關(guān)系人要求公司不對稱認列未實現(xiàn)損益

(1)供應商與客戶的議價能力是否會影響公司穩(wěn)健會計程度?H1:供應商與客戶對公司的議價能力愈強時，公司愈穩(wěn)健。TimeLinessi=

b0

+

b1

r_power+

b3

Customer_power

+b4Size +

b5

MTB

+

b6

Control

+e

(13)TimeLinessi：為會計穩(wěn)健程度，使用basu模式計算方式((0

+1)/0)。

r_power與Customer_power各采下列三種衡量指標：相對規(guī)模大小、是否為重大客戶、產(chǎn)業(yè)集中程度。指標值愈大，客戶或供應商的議價能力愈強。實證結(jié)果：B1

>0，H1成立。76Copyright

?

滄海書局1.Hui

et

al.

(2012)(2)依賴程度對穩(wěn)健會計之影響H2:供應商議價能力與公司穩(wěn)健程度之正向關(guān)系，在材料成本相對人工成本較高的產(chǎn)業(yè)，更為明顯。H3:客戶議價能力與公司穩(wěn)健程度之正向關(guān)系，在材料成本相對人工成本較高的產(chǎn)業(yè)，較不明顯。TimeLinessi=

b0

+

b1b3r_power

+

b2

Customer_power

+r_power*HiML

+b4

Customer_power*HiCustomerM

+b5Size

+

b4

MTB

+

b6

Control

+

e

(14)HiML＝1：公司所屬產(chǎn)業(yè)的材料成本相對人工成本之比率大于產(chǎn)業(yè)之中位數(shù)者。HiCustomerML＝1，當客戶所屬產(chǎn)業(yè)的材料成本相對人工成本之比率大于產(chǎn)業(yè)之中位數(shù)者。實證結(jié)果：b2

(b3)>0，H2

(H3)成立。77Copyright

?

滄海書局1.Hui

et

al.

(2012)(2)公司市場力(market

power)對穩(wěn)健會計之影響H4:供應商與客戶議價能力與公司穩(wěn)健程度之正向關(guān)系，在進入

(HIBTE)較高之產(chǎn)業(yè)，較不明顯。HIBTE：該產(chǎn)業(yè)每一公司的固定資產(chǎn)毛額，以該公司銷貨市占率 平均。實證結(jié)果：b3

(b4)<0，H4

成立。(3)供應商與客戶之重要性對穩(wěn)健會計之影響H5(6):供應商(客戶)議價能力與公司穩(wěn)健程度之正向關(guān)系，在供應商(公司)所生產(chǎn)的產(chǎn)品為獨特產(chǎn)品時，更為明顯。實證結(jié)果：b3

(b4)>0，H5(H6)成立。78Copyright

?

滄海書局2.Goh

and

Li(2011)檢測 控制缺失與企業(yè)穩(wěn)健之關(guān)系H1:

有內(nèi)控缺失的公司會計比較不穩(wěn)健。(1)

Basu的盈余/盈余回歸法:△NIt=a0+a1D_△NIt-1+a2△NIt-1

+

a3△D_NIt-1*NIt-1

+a4

ICW

+a5

D_NIt-1*ICW+

a6

D_NIt-1*ICW+(17)a7△D_NIt-1*NIt-1*ICW

+

CONTROL+e=>實證結(jié)果：a7

>0(2)

Basu的盈余/

回歸法:NI=

b0+b1DR+b2R+b3

DR*R

+

b4ICW

+

b5DR*ICW

+b6R*ICW

+

b7DR*R*ICW

+

e

(18)=>實證結(jié)果：b7

<079Copyright

?

滄海書局80Copyright

?

滄海書局2.Goh

and

Li(2011)(3)

Ball

andS