2022年行業(yè)分析我國煤炭市場(chǎng)2022年發(fā)展現(xiàn)狀：供需矛盾大幅改善

我國煤炭市場(chǎng)2022年發(fā)展現(xiàn)狀：供需矛盾大幅改善2022年以來國家樂觀推動(dòng)煤炭供應(yīng)側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，進(jìn)一步加大了煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困進(jìn)展工作力度，各地、各部門圍繞“嚴(yán)控新增、淘汰落后、有序退出、減量生產(chǎn)、兼并重組、調(diào)整轉(zhuǎn)型”等方面做了大量工作。4月份以來全國煤炭產(chǎn)量下降，市場(chǎng)供需失衡沖突有所緩解，但煤炭需求不足、產(chǎn)能過剩的沖突依舊存在，行業(yè)利潤(rùn)下降、企業(yè)資金緊急、經(jīng)營困難等問題依舊突出。

動(dòng)力煤市場(chǎng)盤整運(yùn)行

目前，動(dòng)力煤資源交易量不高。由于受天氣影響，廣州港動(dòng)力煤運(yùn)行不佳，外貿(mào)煤率領(lǐng)跌一步。而煤炭扶持政策不強(qiáng);加之缺乏利好消息;同時(shí)汽運(yùn)成本飆漲，使得動(dòng)力煤市場(chǎng)成交無起色。動(dòng)力煤走量保價(jià)為目前節(jié)奏，季節(jié)因素成后市期盼。估計(jì)近期國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)運(yùn)行照舊不佳。

煉焦煤主流市場(chǎng)堅(jiān)挺

焦煤資源緊缺，多數(shù)下游焦鋼企業(yè)庫存持續(xù)低位，即使個(gè)別企業(yè)庫存補(bǔ)到一個(gè)合理的范疇，其采買的樂觀性仍較強(qiáng)。河北邯鄲肥煤G93V29.7S0.6A10Y30出廠價(jià)760元/噸，太原瘦煤G5-15V12-18S1A10車板價(jià)550元/噸，太原古交焦煤G70V16-22S1.3A8車板價(jià)570元/噸，蒲縣1/3焦煤G75-85V32-36S0.6A8車板價(jià)655元/噸，黑龍江雙鴨山1/3焦煤G70V28-37S0.3A9Y12.5車板價(jià)660元/噸，臨沂氣煤G80V38S1A9車板價(jià)575元/噸，六盤水瘦煤G55-60V12-15S1.5A9.5出廠價(jià)595元/噸。

煤炭市場(chǎng)逐步從緊平衡到供需平衡

《2022-2022年中國煤炭工業(yè)產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及投資戰(zhàn)略討論報(bào)告》顯示，在實(shí)行276工作日等減量化生產(chǎn)政策的狀況下，估計(jì)2022年可發(fā)揮的產(chǎn)能與產(chǎn)量的差值為1.19億噸，較2022年的差值4.60億噸大幅收窄，市場(chǎng)供需沖突得到極大緩解，市場(chǎng)有供應(yīng)寬松逐步走向緊平衡。估計(jì)“十三五”期間，在供應(yīng)側(cè)改革政策的大力引導(dǎo)下，累計(jì)退出11.2億噸，其中落后產(chǎn)能退出1.9億噸，引導(dǎo)產(chǎn)能退出9.3億噸(包括置換退產(chǎn)4億噸)。到2022年末，總設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)45.9億噸，其中可發(fā)揮產(chǎn)能36.2億噸，市場(chǎng)供需沖突大幅改善，基本實(shí)現(xiàn)供需平衡。

行業(yè)最黑暗的時(shí)候已經(jīng)過去，即將迎來新一輪周期從煤炭開采和洗選業(yè)利潤(rùn)增速和銷售利潤(rùn)率的歷史走勢(shì)來看，我們認(rèn)為當(dāng)前時(shí)點(diǎn)與九十年月末去產(chǎn)能的狀況類似，就是隨著落后產(chǎn)能的出清，價(jià)格快速回升，利潤(rùn)將步入上行軌道，雖然行業(yè)利潤(rùn)難以消失像過去在中國經(jīng)濟(jì)起飛大背景之下的高速增長(zhǎng)，但行業(yè)大幅回升、行業(yè)基本面快速改善的趨勢(shì)確定，行業(yè)最黑暗的時(shí)候應(yīng)經(jīng)過去，煤炭市場(chǎng)即將開啟新一輪的周期。

持續(xù)看好供應(yīng)側(cè)改革觸發(fā)煤炭行業(yè)底部反彈，關(guān)注高彈性標(biāo)的從過去十年的維度來看，無論是單純煤炭板塊估值(煤炭板塊市凈率PB)還是相對(duì)于整個(gè)A股的估值來看(煤炭板塊PB/A股PB)，煤炭板塊的估值已在歷史的底部，隨著行業(yè)基本面的復(fù)蘇，向下的空間已非常有限。目前煤炭行業(yè)進(jìn)展已進(jìn)入了進(jìn)展的拐點(diǎn)期，我們持續(xù)看好供應(yīng)側(cè)改革觸發(fā)煤炭行業(yè)底部反彈，重塑煤炭市場(chǎng)的供