工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第五章財務(wù)評價課件

第五章建設(shè)項目財務(wù)評價項目經(jīng)濟(jì)評價財務(wù)評價——微觀評價國民經(jīng)濟(jì)評價社會評價宏觀評價第五章建設(shè)項目財務(wù)評價項目經(jīng)濟(jì)評價財務(wù)評價——微觀評價國民

一、財務(wù)評價概念在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系的前提下，從項目的角度出發(fā)，計算項目范圍內(nèi)的財務(wù)效益和費(fèi)用，分析項目的盈利能力和清償能力和財務(wù)生存能力，評價項目在財務(wù)上的可行性。對于非經(jīng)營性項目,財務(wù)分析應(yīng)主要分析項目的財務(wù)生存能力.一、財務(wù)評價概念在國家現(xiàn)行財稅制國民經(jīng)濟(jì)評價和財務(wù)評價的聯(lián)系與區(qū)別經(jīng)濟(jì)評價區(qū)別共同點財務(wù)評價評價角度費(fèi)用-效益的劃分價格參數(shù)目的基礎(chǔ)微觀評價直接費(fèi)用和直接效益（計算）市場價格官方匯率、基準(zhǔn)收益率都以尋求最小投入獲得最大產(chǎn)出為目的都在完成了產(chǎn)品需求預(yù)測、工程技術(shù)方案、資金籌措等可行性研究基礎(chǔ)上進(jìn)行的國民經(jīng)濟(jì)評價宏觀評價社會費(fèi)用和社會效益，還需考慮間接費(fèi)用和效益。（稅金、國內(nèi)借款利息和財政補(bǔ)貼不是項目的費(fèi)用和效益）價格（影子價格）影子匯率、社會折現(xiàn)率國民經(jīng)濟(jì)評價和財務(wù)評價的聯(lián)系與區(qū)別經(jīng)濟(jì)評價區(qū)別共同點財務(wù)評價財務(wù)報表指標(biāo)計算方法行業(yè)及國家參數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)指標(biāo)參數(shù)比較評估結(jié)果

財務(wù)評價作用原理圖

體系財務(wù)報表指標(biāo)計算方法行業(yè)及國家參數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)指

二、財務(wù)評價的主要內(nèi)容：財務(wù)盈利能力分析財務(wù)償債能力分析財務(wù)生存能力分析二、財務(wù)評價的主要內(nèi)容：1.財務(wù)盈利能力分析研究判定該項目值不值得投資，編制的主要報表有財務(wù)現(xiàn)金流量表（項目、資本金）、損益表包括：財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)

財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）投資回收期（Pt）總投資收益率(ROI)

項目資本金凈利潤率(ROE)已介紹1.財務(wù)盈利能力分析包括：已介紹總投資收益率（ROI）EBIT——項目正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤TI——項目總投資（建設(shè)投資+流動資金）＞同行業(yè)參考值總投資收益率（ROI）EBIT——項目正常年份的年息稅前利潤項目資本金凈利潤率（ROE）＞同行業(yè)參考值NC——項目正常年份的年凈利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均凈利潤EC——項目資本金項目資本金凈利潤率（ROE）＞同行業(yè)參考值NC——項目正常年2.財務(wù)償債能力分析研究最佳資金可能來源，解決資金的供應(yīng)問題。編制的主要報表有：資金來源與運(yùn)用表、資產(chǎn)負(fù)債表。包括：利息備付率(ICR)

償債備付率(DSCR)資產(chǎn)負(fù)債率(LOAR)2.財務(wù)償債能力分析包括：（1）利息備付率

——指項目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息的息稅前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值利息備付率=息稅前利潤當(dāng)期應(yīng)付利息計入總成本費(fèi)用的全部利息（>2）（1）利息備付率利息備付率=息稅前利潤當(dāng)期應(yīng)付利息計入總成本（2）償債備付率——指項目在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值可用于還本付息的資金包括:折舊、攤銷、總成本費(fèi)用中列支的全部利息和稅后利潤;當(dāng)期應(yīng)還本付息金額包括:還本金額及計入總成本費(fèi)用的全部利息。（國外金融機(jī)構(gòu)往往要求大于1.2或1.3）償債備付率=可用于還本付息資金當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（>1）（2）償債備付率可用于還本付息的資金包括:折例：償債備付率()。

A.是指借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的稅息前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值

B.是指借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值

C.在正常情況下應(yīng)大于1

D.在正常情況下應(yīng)大于2

E.償債備付率反映了企業(yè)的償債能力答：BCE例：償債備付率()。答：BCE例：償債備付率高說明()。

A.投資風(fēng)險較小

B.投資風(fēng)險較大C.債務(wù)人當(dāng)年經(jīng)營可能較差

D.債務(wù)人償債能力較差答：A例：償債備付率高說明()。答：A(3)資產(chǎn)負(fù)債率

——各期末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總額（TA）的比率

適度的資產(chǎn)負(fù)債率，表明企業(yè)經(jīng)營安全、穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的籌資能力，也表明企業(yè)和債權(quán)人的風(fēng)險較小。

長期債務(wù)還清后，可不再計算資產(chǎn)負(fù)債率。(3)資產(chǎn)負(fù)債率

——各期末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總資產(chǎn)負(fù)債率是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度.

這個比率對于債權(quán)人來說越低越好。因為公司的所有者（股東）一般只承擔(dān)有限責(zé)任，而一旦公司破產(chǎn)清算時，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其帳面價值。所以如果此指標(biāo)過高，債權(quán)人可能遭受損失。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大于100%，表明公司已經(jīng)資不抵債，對于債權(quán)人來說風(fēng)險非常大。

資產(chǎn)負(fù)債率是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平在40%~60%。對于經(jīng)營風(fēng)險較高的企業(yè)，例如高科技企業(yè)，為減少財務(wù)風(fēng)險應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率

;對于經(jīng)營風(fēng)險低的企業(yè)，例如供水、供電企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率可以較高。我國交通、運(yùn)輸、電力等基礎(chǔ)行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率平均為50%，加工業(yè)為65%，商貿(mào)業(yè)為80%。而英國、美國資產(chǎn)負(fù)債率很少超過50%，亞洲和歐盟則明顯高于50%，有的企業(yè)達(dá)70%。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平在40%3.財務(wù)生存能力分析應(yīng)在財務(wù)分析輔助表和利潤與利潤分配表的基礎(chǔ)上編制財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表,通過考察項目計算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出,計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金,分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營,以實現(xiàn)財務(wù)可持續(xù)性。財務(wù)可持續(xù)性應(yīng)首先體現(xiàn)在足夠大的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量，其次各年累計盈余不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值。若出現(xiàn)負(fù)值，應(yīng)進(jìn)行短期借款，同時分析該短期借款的年份長短和數(shù)額大小，進(jìn)一步判斷項目的財務(wù)生存能力。短期借款應(yīng)體現(xiàn)在財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表中，其利息應(yīng)計入財務(wù)費(fèi)用。為維持正常運(yùn)營，還應(yīng)分析短期借款的可靠性。3.財務(wù)生存能力分析應(yīng)在財務(wù)分析輔助表和利財務(wù)分析輔助表包括：建設(shè)投資估算表建設(shè)期利息估算表流動資金估算表項目總投資使用計劃與資金籌措表營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表總成本費(fèi)用估算表財務(wù)分析輔助表包括：項目投資現(xiàn)金流量表項目資本金現(xiàn)金流量表投資各方現(xiàn)金流量表利潤與利潤分配表財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表借款還本付息表

三、財務(wù)分析報表項目投資現(xiàn)金流量表三、財務(wù)分析報表人有了知識，就會具備各種分析能力，明辨是非的能力。所以我們要勤懇讀書，廣泛閱讀，古人說“書中自有黃金屋。”通過閱讀科技書籍，我們能豐富知識，培養(yǎng)邏輯思維能力；通過閱讀文學(xué)作品，我們能提高文學(xué)鑒賞水平，培養(yǎng)文學(xué)情趣；通過閱讀報刊，我們能增長見識，擴(kuò)大自己的知識面。有許多書籍還能培養(yǎng)我們的道德情操，給我們巨大的精神力量，鼓舞我們前進(jìn)。人有了知識，就會具備各種分析能力，工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第五章財務(wù)評價課件第五章建設(shè)項目財務(wù)評價項目經(jīng)濟(jì)評價財務(wù)評價——微觀評價國民經(jīng)濟(jì)評價社會評價宏觀評價第五章建設(shè)項目財務(wù)評價項目經(jīng)濟(jì)評價財務(wù)評價——微觀評價國民

一、財務(wù)評價概念在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系的前提下，從項目的角度出發(fā)，計算項目范圍內(nèi)的財務(wù)效益和費(fèi)用，分析項目的盈利能力和清償能力和財務(wù)生存能力，評價項目在財務(wù)上的可行性。對于非經(jīng)營性項目,財務(wù)分析應(yīng)主要分析項目的財務(wù)生存能力.一、財務(wù)評價概念在國家現(xiàn)行財稅制國民經(jīng)濟(jì)評價和財務(wù)評價的聯(lián)系與區(qū)別經(jīng)濟(jì)評價區(qū)別共同點財務(wù)評價評價角度費(fèi)用-效益的劃分價格參數(shù)目的基礎(chǔ)微觀評價直接費(fèi)用和直接效益（計算）市場價格官方匯率、基準(zhǔn)收益率都以尋求最小投入獲得最大產(chǎn)出為目的都在完成了產(chǎn)品需求預(yù)測、工程技術(shù)方案、資金籌措等可行性研究基礎(chǔ)上進(jìn)行的國民經(jīng)濟(jì)評價宏觀評價社會費(fèi)用和社會效益，還需考慮間接費(fèi)用和效益。（稅金、國內(nèi)借款利息和財政補(bǔ)貼不是項目的費(fèi)用和效益）價格（影子價格）影子匯率、社會折現(xiàn)率國民經(jīng)濟(jì)評價和財務(wù)評價的聯(lián)系與區(qū)別經(jīng)濟(jì)評價區(qū)別共同點財務(wù)評價財務(wù)報表指標(biāo)計算方法行業(yè)及國家參數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)指標(biāo)參數(shù)比較評估結(jié)果

財務(wù)評價作用原理圖

體系財務(wù)報表指標(biāo)計算方法行業(yè)及國家參數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)指

二、財務(wù)評價的主要內(nèi)容：財務(wù)盈利能力分析財務(wù)償債能力分析財務(wù)生存能力分析二、財務(wù)評價的主要內(nèi)容：1.財務(wù)盈利能力分析研究判定該項目值不值得投資，編制的主要報表有財務(wù)現(xiàn)金流量表（項目、資本金）、損益表包括：財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)

財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）投資回收期（Pt）總投資收益率(ROI)

項目資本金凈利潤率(ROE)已介紹1.財務(wù)盈利能力分析包括：已介紹總投資收益率（ROI）EBIT——項目正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤TI——項目總投資（建設(shè)投資+流動資金）＞同行業(yè)參考值總投資收益率（ROI）EBIT——項目正常年份的年息稅前利潤項目資本金凈利潤率（ROE）＞同行業(yè)參考值NC——項目正常年份的年凈利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均凈利潤EC——項目資本金項目資本金凈利潤率（ROE）＞同行業(yè)參考值NC——項目正常年2.財務(wù)償債能力分析研究最佳資金可能來源，解決資金的供應(yīng)問題。編制的主要報表有：資金來源與運(yùn)用表、資產(chǎn)負(fù)債表。包括：利息備付率(ICR)

償債備付率(DSCR)資產(chǎn)負(fù)債率(LOAR)2.財務(wù)償債能力分析包括：（1）利息備付率

——指項目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息的息稅前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值利息備付率=息稅前利潤當(dāng)期應(yīng)付利息計入總成本費(fèi)用的全部利息（>2）（1）利息備付率利息備付率=息稅前利潤當(dāng)期應(yīng)付利息計入總成本（2）償債備付率——指項目在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值可用于還本付息的資金包括:折舊、攤銷、總成本費(fèi)用中列支的全部利息和稅后利潤;當(dāng)期應(yīng)還本付息金額包括:還本金額及計入總成本費(fèi)用的全部利息。（國外金融機(jī)構(gòu)往往要求大于1.2或1.3）償債備付率=可用于還本付息資金當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（>1）（2）償債備付率可用于還本付息的資金包括:折例：償債備付率()。

A.是指借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的稅息前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值

B.是指借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值

C.在正常情況下應(yīng)大于1

D.在正常情況下應(yīng)大于2

E.償債備付率反映了企業(yè)的償債能力答：BCE例：償債備付率()。答：BCE例：償債備付率高說明()。

A.投資風(fēng)險較小

B.投資風(fēng)險較大C.債務(wù)人當(dāng)年經(jīng)營可能較差

D.債務(wù)人償債能力較差答：A例：償債備付率高說明()。答：A(3)資產(chǎn)負(fù)債率

——各期末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總額（TA）的比率

適度的資產(chǎn)負(fù)債率，表明企業(yè)經(jīng)營安全、穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的籌資能力，也表明企業(yè)和債權(quán)人的風(fēng)險較小。

長期債務(wù)還清后，可不再計算資產(chǎn)負(fù)債率。(3)資產(chǎn)負(fù)債率

——各期末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總資產(chǎn)負(fù)債率是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度.

這個比率對于債權(quán)人來說越低越好。因為公司的所有者（股東）一般只承擔(dān)有限責(zé)任，而一旦公司破產(chǎn)清算時，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其帳面價值。所以如果此指標(biāo)過高，債權(quán)人可能遭受損失。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大于100%，表明公司已經(jīng)資不抵債，對于債權(quán)人來說風(fēng)險非常大。

資產(chǎn)負(fù)債率是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平在40%~60%。對于經(jīng)營風(fēng)險較高的企業(yè)，例如高科技企業(yè)，為減少財務(wù)風(fēng)險應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率

;對于經(jīng)營風(fēng)險低的企業(yè)，例如供水、供電企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率可以較高。我國交通、運(yùn)輸、電力等基礎(chǔ)行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率平均為50%，加工業(yè)為65%，商貿(mào)業(yè)為80%。而英國、美國資產(chǎn)負(fù)債率很少超過50%，亞洲和歐盟則明顯高于50%，有的企業(yè)達(dá)70%。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平在40%3.財務(wù)生存能力分析應(yīng)在財務(wù)分析輔助表和利潤與利潤分配表的基礎(chǔ)上編制財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表,通過