證券投資基金管理知識篇課件

第四章證券投資基金一、定義涉及三個當(dāng)事人二、分類：封閉式基金和開放式基金三、證券投資基金的費用四、證券投資基金價值分析第四章證券投資基金一、定義1第四章證券投資基金一、定義：是指一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式,即通過發(fā)行基金單位,集中投資者的資金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和運用資金,從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進行分配的一種間接投資方式。第四章證券投資基金一、定義：2一、定義涉及三個當(dāng)事人：基金持有人：持有基金單位或基金股份的自然人和法人，也就是基金的投資者。基金管理人：負責(zé)基金具體投資操作和日常管理的機構(gòu)。在我國，按《證券投資基金管理暫行辦法》的規(guī)定，基金管理人由基金管理公司擔(dān)任?；鸸芾砉就ǔＳ勺C券公司、信托投資公司發(fā)起成立，具有獨立的法人地位?；鹜泄苋耍阂罁?jù)基金運行中管理與保管分開的原則對基金管理人進行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)的機構(gòu)，是基金持有人權(quán)益的代表，通常由有實力的商業(yè)銀行或信托投資公司擔(dān)任。一、定義涉及三個當(dāng)事人：3第四章證券投資基金二、分類

（一）按組織形式分：契約型基金又稱為單位信托基金，是指把投資者、管理人、托管人三者作為基金的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。它是基于契約原理而組織起來的代理投資行為。公司型基金是按照公司法，以發(fā)行股份的方式募集資金而組成的公司形態(tài)的基金，一般投資者則為認購基金而購買該公司的股份，也就成為該公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。第四章證券投資基金二、分類4二、分類（二）按基金價格決定方式分：封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌足總額后，基金即宣告成立，并進行封閉，在一定時期內(nèi)不再接受新的投資。基金單位的流通采取在證券交易所上市的辦法，投資者日后買賣基金單位，都必須通過證券經(jīng)紀商在二級市場上進行競價交易。（截止2009-4-26日，國內(nèi)共有74只）開放式基金是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時，基金單位的總數(shù)是不固定的，可視投資者的需求追加發(fā)行。投資者也可根據(jù)市場狀況和各自的投資決策，或要求發(fā)行機構(gòu)按現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費后贖回股份或收益憑證，或再買入股份或受益憑證，增持基金單位份額。（截止2009-4-26日，國內(nèi)共有254只）二、分類（二）按基金價格決定方式分：5(二）按基金價格決定方式分開放式基金與封閉式基金主要區(qū)別：1、規(guī)模限制不同。在封閉期內(nèi)，封閉式基金的規(guī)模是固定的，而開放式基金的總份額是變化的。2、期限不同。封閉式基金有存續(xù)期，開放式從理論上講可以無限期存在下去。3、交易場所不同。封閉式基金發(fā)行完畢后在證券交易所掛牌買賣；而開放式基金是在基金管理公司或其授權(quán)的代理點（一般為商業(yè)銀行）或場內(nèi)申購、贖回進行。4、交易價格不同。封閉式基金的交易價格主要由供求關(guān)系決定，存在“溢價”或“折價”；而開放式基金的價格則依據(jù)基金的資產(chǎn)凈值而定。購買基金份額稱為“申購”。賣出為“贖回”。開放式基金的管理公司一般每天計算并公布資產(chǎn)凈值。(二）按基金價格決定方式分開放式基金與封閉式基金主要區(qū)別：6（三）按投資標(biāo)的分

國債基金：以國債為主要投資對象。這類基金的風(fēng)險較低，適合于穩(wěn)健型投資者。股票基金：以股票為主要投資對象，投資目標(biāo)側(cè)重于追求資本利得和長期資本增值。貨幣市場基金：以貨幣市場工具為投資對象，包括銀行短期存款、國庫券、公司債券、銀行承兌票據(jù)及商業(yè)票據(jù)等。黃金基金：以投資于黃金或其他貴金屬及其生產(chǎn)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的證券為主要對象。指數(shù)基金：衍生證券投資基金：以衍生證券為投資對象。這種基金的風(fēng)險大，因為衍生證券一般是高風(fēng)險的投資品種。（三）按投資標(biāo)的分國債基金：以國債為主要投資對象。這類基金7ETF（交易型開放式指數(shù)基金）是一種在交易所上市交易的證券投資基金產(chǎn)品，交易手續(xù)與股票完全相同。ETF管理的資產(chǎn)是一攬子股票組合，這一組合中的股票種類與某一特定指數(shù)，如上證50指數(shù)，包含的成份股票相同，每只股票的數(shù)量與該指數(shù)的成份股構(gòu)成比例一致，ETF交易價格取決于它擁有的一攬子股票的價值，即“單位基金資產(chǎn)凈值”。ETF是一種特殊形式的開放式指數(shù)基金，它集封閉式基金可以上市交易、開放式基金可以自由申購或贖回、指數(shù)基金高度透明等優(yōu)點于一身，克服了封閉式基金折價交易、開放式基金不能上市交易并且贖回壓力較大、主動性投資缺乏市場擇機和擇股能力等缺陷，同時又最大限度地降低了投資者的交易成本。ETF（交易型開放式指數(shù)基金）是一種在交易所上市交易的證券8新華富時聯(lián)手巴克萊資產(chǎn)A50中國指數(shù)基金登陸香港全球知名基金管理機構(gòu)———巴克萊國際投資管理公司推出首只供海外投資者投資中國市場的ETF，并于2004年11月18日正式登陸香港交易所。

巴克萊資產(chǎn)國際投資管理公司（BGI）是國際頂級的資產(chǎn)管理機構(gòu)，同時也是公認的中國ETF專家。此次與新華富時指數(shù)公司合作推出的新華富時A50中國指數(shù)基金，是首只供國際投資者投資中國A股市場的ETF基金，被認為是為中國A股企業(yè)開辟了一條吸引外國資金的新途徑。

據(jù)悉，該基金產(chǎn)品以新華富時中國50指數(shù)為追蹤標(biāo)的，通過一家QFII機構(gòu)（巴克萊）與A股市場完成連接，該QFII機構(gòu)（巴克萊）還承擔(dān)創(chuàng)建與贖回ETF基金單位的職能。新華富時聯(lián)手巴克萊資產(chǎn)A50中國指數(shù)基金登陸香港全球知名基9上證50ETF上證50ETF是我國內(nèi)地市場第一只開放式指數(shù)型交易基金，2005年2月23日（元宵節(jié)）上市，發(fā)行人和管理人是華夏基金管理公司。首日表現(xiàn)，應(yīng)該說大獲成功。上證50ETF的成交金額達到11.12億元，占到滬市總成交額的4.52%，換手率達19.73%，顯示首只上市的基金新品種ETF受到投資者的追捧。從最成功的美國市場看，主要的ETF日換手率10%，成交異?；钴S。

作為一種上市交易的指數(shù)型開放式基金，上證５０ＥＴＦ的特點是既可以在二級市場交易，也可以在一級市場申購或贖回。上證50ETF上證50ETF是我國內(nèi)地市場第一只開放式指數(shù)型10ETF上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金(50ETF)上市日期：

2005-02-23投資范圍：主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股、備選成份股。為更好地實現(xiàn)投資目標(biāo),本基金可少量投資于新股、債券及中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。

投資目標(biāo)：緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù),追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。

投資風(fēng)格：

指數(shù)型ETF上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金(50ETF)11ETF易方達深證100交易型開放式指數(shù)基金(深100ETF)發(fā)行日期：

2006-02-21投資范圍：本基金投資范圍主要為目標(biāo)指數(shù)成份股及備選成份股。此外，為更好地實現(xiàn)投資目標(biāo)，本基金可少量投資于部分非成份股、參與新股市值配售、以及中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。本基金將把全部或接近全部的基金資產(chǎn)用于跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)，正常情況下指數(shù)化投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的95%。

投資目標(biāo)：緊密跟蹤目標(biāo)指數(shù)，追求跟蹤偏離度及跟蹤誤差的最小化。

投資風(fēng)格：

指數(shù)型ETF易方達深證100交易型開放式指數(shù)基金(深100ETF12ETF上證180ETF2006-4-9日，上海證券交易所的上證180ETF正式發(fā)行。至此，繼50ETF、100ETF之后，中國ETF市場又迎來了第三個品種180ETF。3月9日至4月6日，上證180ETF通過全國各大券商網(wǎng)點正式公開發(fā)行。投資者可以通過網(wǎng)上現(xiàn)金認購、網(wǎng)下現(xiàn)金認購和網(wǎng)下股票認購三種方式購買基金，最小申購單位為30萬份。ETF上證180ETF13（四）按投資目標(biāo)分成長型基金是基金中最常見的一種，指追求基金資產(chǎn)長期增值而投資于信譽度較高、有長期成長前景的公司股票或長期盈余的基金。收入型基金主要投資于可帶來現(xiàn)金收入的有價證券，以獲取當(dāng)期的最大收入為目的。一般可分為固定收入型基金和權(quán)益收入型基金。平衡型基金是以既要獲得當(dāng)期收入，又追求基金資產(chǎn)長期增值為投資目標(biāo)，把資金分散投資于股票和債券，以保證資金的安全性和盈利性的基金。（四）按投資目標(biāo)分成長型基金是基金中最常見的一種，指追求基金14三、證券投資基金的費用管理費：管理人為管理和操作基金而收取的費用。托管費：托管人為基金提供服務(wù)而向基金收取的費用，通常按照基金資產(chǎn)凈值的一定比例提取，逐日計算并累計，按月支付給托管人。運作費：基金的營運成本支出，包括注冊會計師費、律師費、召開年會費用、中期和年度報告的印刷制作費以及買賣有價證券的手續(xù)費等。它是衡量一個基金運作是否有效率的標(biāo)志。宣傳費用是指基金支付廣告費、宣傳品支出、公開說明書和年報中報的印刷制作費、銷售人員傭金、股票經(jīng)紀人及財務(wù)顧問的傭金等營銷費用。清算費是指基金終止時清算所需的費用，按清算時的實際支出從基金資產(chǎn)中提取。三、證券投資基金的費用管理費：管理人為管理和操作基金而收取的15四、證券投資基金價值分析1，投資基金凈資產(chǎn)的計算

總資產(chǎn)=所持證券總市值+現(xiàn)金+利息收入

其中證券有：股票、債券、期貨合約、認股權(quán)證等凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)-總費用單位凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)/發(fā)行的基金份額(總股本)2，開放型基金的價格

申購價格=單位基金凈資產(chǎn)+費用

贖回價格=資產(chǎn)凈值－費用3，封閉型基金的價格

分為發(fā)行價格和交易價格。發(fā)行價格由兩部分組成：基金面值和發(fā)行費用（律師費、會計師費等）。交易價格分為開盤價、收盤價、最高價、最低價、成交價等

四、證券投資基金價值分析1，投資基金凈資產(chǎn)的計算

總資產(chǎn)=所16基金指數(shù)基金指數(shù)的成份股是所有在上海證券交易所上市的證券投資基金，反映了基金的價格整體變動狀況，自2000年6月9日起正式發(fā)布。基金指數(shù)基金指數(shù)的成份股是所有在上海證券交易所上市的證券投資17買賣基金的方法基金最好的投資方式就是：長期定投長期：至少5年以上定投：每個月買固定金額的基金買賣基金的方法基金最好的投資方式就是：長期定投18第四章證券投資基金一、定義涉及三個當(dāng)事人二、分類：封閉式基金和開放式基金三、證券投資基金的費用四、證券投資基金價值分析第四章證券投資基金一、定義19第四章證券投資基金一、定義：是指一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式,即通過發(fā)行基金單位,集中投資者的資金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和運用資金,從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進行分配的一種間接投資方式。第四章證券投資基金一、定義：20一、定義涉及三個當(dāng)事人：基金持有人：持有基金單位或基金股份的自然人和法人，也就是基金的投資者。基金管理人：負責(zé)基金具體投資操作和日常管理的機構(gòu)。在我國，按《證券投資基金管理暫行辦法》的規(guī)定，基金管理人由基金管理公司擔(dān)任。基金管理公司通常由證券公司、信托投資公司發(fā)起成立，具有獨立的法人地位?；鹜泄苋耍阂罁?jù)基金運行中管理與保管分開的原則對基金管理人進行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)的機構(gòu)，是基金持有人權(quán)益的代表，通常由有實力的商業(yè)銀行或信托投資公司擔(dān)任。一、定義涉及三個當(dāng)事人：21第四章證券投資基金二、分類

（一）按組織形式分：契約型基金又稱為單位信托基金，是指把投資者、管理人、托管人三者作為基金的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。它是基于契約原理而組織起來的代理投資行為。公司型基金是按照公司法，以發(fā)行股份的方式募集資金而組成的公司形態(tài)的基金，一般投資者則為認購基金而購買該公司的股份，也就成為該公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。第四章證券投資基金二、分類22二、分類（二）按基金價格決定方式分：封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌足總額后，基金即宣告成立，并進行封閉，在一定時期內(nèi)不再接受新的投資。基金單位的流通采取在證券交易所上市的辦法，投資者日后買賣基金單位，都必須通過證券經(jīng)紀商在二級市場上進行競價交易。（截止2009-4-26日，國內(nèi)共有74只）開放式基金是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時，基金單位的總數(shù)是不固定的，可視投資者的需求追加發(fā)行。投資者也可根據(jù)市場狀況和各自的投資決策，或要求發(fā)行機構(gòu)按現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費后贖回股份或收益憑證，或再買入股份或受益憑證，增持基金單位份額。（截止2009-4-26日，國內(nèi)共有254只）二、分類（二）按基金價格決定方式分：23(二）按基金價格決定方式分開放式基金與封閉式基金主要區(qū)別：1、規(guī)模限制不同。在封閉期內(nèi)，封閉式基金的規(guī)模是固定的，而開放式基金的總份額是變化的。2、期限不同。封閉式基金有存續(xù)期，開放式從理論上講可以無限期存在下去。3、交易場所不同。封閉式基金發(fā)行完畢后在證券交易所掛牌買賣；而開放式基金是在基金管理公司或其授權(quán)的代理點（一般為商業(yè)銀行）或場內(nèi)申購、贖回進行。4、交易價格不同。封閉式基金的交易價格主要由供求關(guān)系決定，存在“溢價”或“折價”；而開放式基金的價格則依據(jù)基金的資產(chǎn)凈值而定。購買基金份額稱為“申購”。賣出為“贖回”。開放式基金的管理公司一般每天計算并公布資產(chǎn)凈值。(二）按基金價格決定方式分開放式基金與封閉式基金主要區(qū)別：24（三）按投資標(biāo)的分

國債基金：以國債為主要投資對象。這類基金的風(fēng)險較低，適合于穩(wěn)健型投資者。股票基金：以股票為主要投資對象，投資目標(biāo)側(cè)重于追求資本利得和長期資本增值。貨幣市場基金：以貨幣市場工具為投資對象，包括銀行短期存款、國庫券、公司債券、銀行承兌票據(jù)及商業(yè)票據(jù)等。黃金基金：以投資于黃金或其他貴金屬及其生產(chǎn)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的證券為主要對象。指數(shù)基金：衍生證券投資基金：以衍生證券為投資對象。這種基金的風(fēng)險大，因為衍生證券一般是高風(fēng)險的投資品種。（三）按投資標(biāo)的分國債基金：以國債為主要投資對象。這類基金25ETF（交易型開放式指數(shù)基金）是一種在交易所上市交易的證券投資基金產(chǎn)品，交易手續(xù)與股票完全相同。ETF管理的資產(chǎn)是一攬子股票組合，這一組合中的股票種類與某一特定指數(shù)，如上證50指數(shù)，包含的成份股票相同，每只股票的數(shù)量與該指數(shù)的成份股構(gòu)成比例一致，ETF交易價格取決于它擁有的一攬子股票的價值，即“單位基金資產(chǎn)凈值”。ETF是一種特殊形式的開放式指數(shù)基金，它集封閉式基金可以上市交易、開放式基金可以自由申購或贖回、指數(shù)基金高度透明等優(yōu)點于一身，克服了封閉式基金折價交易、開放式基金不能上市交易并且贖回壓力較大、主動性投資缺乏市場擇機和擇股能力等缺陷，同時又最大限度地降低了投資者的交易成本。ETF（交易型開放式指數(shù)基金）是一種在交易所上市交易的證券26新華富時聯(lián)手巴克萊資產(chǎn)A50中國指數(shù)基金登陸香港全球知名基金管理機構(gòu)———巴克萊國際投資管理公司推出首只供海外投資者投資中國市場的ETF，并于2004年11月18日正式登陸香港交易所。

巴克萊資產(chǎn)國際投資管理公司（BGI）是國際頂級的資產(chǎn)管理機構(gòu)，同時也是公認的中國ETF專家。此次與新華富時指數(shù)公司合作推出的新華富時A50中國指數(shù)基金，是首只供國際投資者投資中國A股市場的ETF基金，被認為是為中國A股企業(yè)開辟了一條吸引外國資金的新途徑。

據(jù)悉，該基金產(chǎn)品以新華富時中國50指數(shù)為追蹤標(biāo)的，通過一家QFII機構(gòu)（巴克萊）與A股市場完成連接，該QFII機構(gòu)（巴克萊）還承擔(dān)創(chuàng)建與贖回ETF基金單位的職能。新華富時聯(lián)手巴克萊資產(chǎn)A50中國指數(shù)基金登陸香港全球知名基27上證50ETF上證50ETF是我國內(nèi)地市場第一只開放式指數(shù)型交易基金，2005年2月23日（元宵節(jié)）上市，發(fā)行人和管理人是華夏基金管理公司。首日表現(xiàn)，應(yīng)該說大獲成功。上證50ETF的成交金額達到11.12億元，占到滬市總成交額的4.52%，換手率達19.73%，顯示首只上市的基金新品種ETF受到投資者的追捧。從最成功的美國市場看，主要的ETF日換手率10%，成交異?；钴S。

作為一種上市交易的指數(shù)型開放式基金，上證５０ＥＴＦ的特點是既可以在二級市場交易，也可以在一級市場申購或贖回。上證50ETF上證50ETF是我國內(nèi)地市場第一只開放式指數(shù)型28ETF上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金(50ETF)上市日期：

2005-02-23投資范圍：主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股、備選成份股。為更好地實現(xiàn)投資目標(biāo),本基金可少量投資于新股、債券及中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。

投資目標(biāo)：緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù),追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。

投資風(fēng)格：

指數(shù)型ETF上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金(50ETF)29ETF易方達深證100交易型開放式指數(shù)基金(深100ETF)發(fā)行日期：

2006-02-21投資范圍：本基金投資范圍主要為目標(biāo)指數(shù)成份股及備選成份股。此外，為更好地實現(xiàn)投資目標(biāo)，本基金可少量投資于部分非成份股、參與新股市值配售、以及中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。本基金將把全部或接近全部的基金資產(chǎn)用于跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)，正常情況下指數(shù)化投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的95%。

投資目標(biāo)：緊密跟蹤目標(biāo)指數(shù)，追求跟蹤偏離度及跟蹤誤差的最小化。

投資風(fēng)格：

指數(shù)型ETF易方達深證100交易型開放式指數(shù)基金(深100ETF30ETF上證180ETF2006-4-9日，上海證券交易所的上證180ETF正式發(fā)行。至此，繼50ETF、100ETF之后，中國ETF市場又迎來了第三個品種180ETF。3月9日至4月6日，上證180ETF通過全國各大券商網(wǎng)點正式公開發(fā)行。投資者可以通過網(wǎng)上現(xiàn)金認購、網(wǎng)下現(xiàn)金認購和網(wǎng)下股票認購三種方式購買基金，最小申購單位為30萬份。ETF上證180ETF31（四）按投資目標(biāo)分成長型基金是基金中最常見的一種，指追求基金資產(chǎn)長期增值而投資于信譽度較高、有長期成長前景的公司股票或長期盈余的基金。收入型基金主要投資于可帶來現(xiàn)金收入的有價證券，以獲取當(dāng)期的最大收入為目的。一般可分為固定收入型基金和權(quán)益收入型基金。平衡型基金是以既要獲得當(dāng)期收入