開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策（上）課件

開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策

開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策1第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的內(nèi)外均衡一、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡的一致與沖突二、米德沖突 1951年英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家米德提出。他指出，在匯率固定時(shí)，政府主要運(yùn)用需求管理政策來(lái)調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間，便會(huì)出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形。第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的內(nèi)外均衡一、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡的2內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部狀況1經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國(guó)際收支逆差2經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國(guó)際收支順差3通貨膨脹國(guó)際收支逆差4通貨膨脹國(guó)際收支順差內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部狀況1經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國(guó)際收支逆差2經(jīng)濟(jì)衰3第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡一、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡的一致與沖突二、米德沖突三、丁伯根原則 1952年荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根提出。他指出，要實(shí)現(xiàn)N種獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的N種有效的政策工具。這一結(jié)論對(duì)經(jīng)濟(jì)政策理論具有深遠(yuǎn)意義。 丁伯根原則假定各種政策工具可以供決策當(dāng)局集中控制，從而通過(guò)各種工具緊密配合實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)；丁伯根原則沒(méi)有明確指出每種工具有無(wú)必要在調(diào)控中側(cè)重某一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。這兩個(gè)特點(diǎn)不盡與實(shí)際情況符合。第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡一、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡的一4第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡四、斯旺曲線 1955年澳大利亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯旺提出。R（實(shí)際匯率）A（國(guó)內(nèi)支出）O貶值升值EBIBE順差通脹逆差通脹逆差失業(yè)順差失業(yè)A第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡四、斯旺曲線R（實(shí)際匯率）A（5

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡四、斯旺曲線 斯旺曲線明確說(shuō)明了僅用一種政策工具，要想同時(shí)解決內(nèi)部和外部均衡問(wèn)題是不可能的。但對(duì)所涉及的基本經(jīng)濟(jì)難題之間的相互關(guān)系沒(méi)有給出深入分析，甚至沒(méi)有區(qū)分貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)總需求調(diào)節(jié)的不同方式。

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡四、斯旺曲線6

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡五、蒙代爾的政策分派原理 1968年由蒙代爾指出。他認(rèn)為，在許多情況下，不同的政策工具實(shí)際上掌握在不同的決策者手中，如果決策者并不能緊密協(xié)調(diào)這些政策而是獨(dú)立進(jìn)行決策的話，就不能達(dá)到最佳的政策目標(biāo)。如果每一工具被合理地指派給一個(gè)目標(biāo)，并且在該目標(biāo)偏離其最佳水平時(shí)按規(guī)則進(jìn)行調(diào)控，那么在分散決策的情況下仍有可能得到最佳調(diào)控目標(biāo)。

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡五、蒙代爾的政策分派原理7

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡五、蒙代爾的政策分派原理 關(guān)于每一工具應(yīng)如何指派給相應(yīng)目標(biāo)，蒙代爾提出了“有效市場(chǎng)分類(lèi)原則”：每一目標(biāo)應(yīng)指派給對(duì)這一目標(biāo)有相對(duì)最大的影響力、因而在影響政策目標(biāo)上有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的工具。并進(jìn)而區(qū)分財(cái)政政策和貨幣政策的不同效果，提出以貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部均衡目標(biāo)、以財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)的指派方案。 貨幣政策對(duì)國(guó)際收支的影響是確定的，而財(cái)政政策對(duì)國(guó)際收支的影響有兩方面：收入和利率效應(yīng)，假如凈結(jié)果是負(fù)相關(guān)的：

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡五、蒙代爾的政策分派原理8

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡五、蒙代爾的政策分派原理 貨幣政策財(cái)政政策O擴(kuò)張緊縮EBIBE擴(kuò)張通脹逆差失業(yè)順差失業(yè)逆差通脹順差A(yù)

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡五、蒙代爾的政策分派原理 貨9

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡五、蒙代爾的政策分派原理 ？考慮財(cái)政政策對(duì)國(guó)際收支影響的凈結(jié)果是正的情況

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡五、蒙代爾的政策分派原理10

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模型 蒙代爾－弗萊明模型是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下進(jìn)行宏觀分析的工作母機(jī)。分析一個(gè)小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，在不同的資本流動(dòng)程度下，固定匯率制和浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政貨幣政策。

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模11

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模型 一、IS－LM－BP模型的建立商品市場(chǎng)均衡——IS曲線：斜率為負(fù)，政府支出增加及匯率貶值都會(huì)使其右移；貨幣市場(chǎng)均衡——LM曲線：斜率為正，貨幣供應(yīng)量增加，曲線右移；外匯市場(chǎng)均衡——均衡條件為：BP＝CA＋KA＝X（e）－M（Y）＋KA（i，i*）=0

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模12

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模型 一、IS－LM－BP模型的建立BP曲線斜率的形狀取決于： 1、 邊際進(jìn)口傾向（m越大，BP越陡）； 2、 國(guó)際資本流動(dòng)的利率彈性（資本流動(dòng)程度 越高，BP曲線越平緩）。簡(jiǎn)單模型中，假定m為常數(shù)；本幣貶值，BP右移BP曲線左上方的點(diǎn)為國(guó)際收支順差，右下方的點(diǎn)為國(guó)際收支逆差

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模13iYLMBPISOiYLMBPISO14

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模型 二、固定匯率制下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 （一） 貨幣政策的實(shí)施效果（以Ms增加為 例） 貨幣政策無(wú)效。（二） 財(cái)政政策的實(shí)施效果（以增加財(cái)政支 出為例） 財(cái)政政策有效，資本流動(dòng)程度越高， 效果越好。

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模15iYLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的貨幣政策Y0（Y*）Y’iYLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的貨幣政策Y0（16iYLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本不流動(dòng)）Y0（Y*）Y’iYLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本不流動(dòng)17iYLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本流動(dòng)程度低）Y0Y’Y*iYLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本流動(dòng)程18iYLM(BP)ISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策Y0Y’(Y*)iYLM(BP)ISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策19iYBPLMISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本流動(dòng)程度高）Y0Y’Y*iYBPLMISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本流動(dòng)程20iYLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策Y0Y’Y*iYLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策21

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模型 三、浮動(dòng)匯率制下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 （一） 貨幣政策的實(shí)施效果（以Ms增加為 例） 貨幣政策有效。（二） 財(cái)政政策的實(shí)施效果（以增加財(cái)政支 出為例） 財(cái)政政策基本有效，資本流動(dòng)程度越 低，效果越好。

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模22iYLMBPISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的貨幣政策Y0Y’Y*iYLMBPISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的貨幣政策23iYLMBPISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策Y0Y’Y*iYLMBPISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策24iYLMBPISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本流動(dòng)程度低）Y0Y’Y*iYLMBPISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策25iYBPLMISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本流動(dòng)程度高）Y0Y’Y*iYBPLMISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本流動(dòng)程26iYLMBPISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策Y0（Y*）Y’iYLMBPISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策Y0（27

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模型

固定匯率制浮動(dòng)匯率制資本流動(dòng)性0＋∞0＋∞擴(kuò)張性貨幣政策000>Y’>Y’>Y’擴(kuò)張性財(cái)政政策0>Y0>Y’>Y’>Y00

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模28

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模型 四、三元悖論（不可能三角）

匯率穩(wěn)定貨幣政策自主性資本自由流動(dòng)

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模29五、人民幣匯率政策與其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策的沖突（1994年以來(lái)）第一階段（1994-1996）： 升值壓力和通脹、 過(guò)熱的沖突第二階段（1998-1999）：貶值壓力和衰退 的沖突第三階段（2002至今）： 升值壓力與潛在的 過(guò)熱、通脹的沖突

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模型五、人民幣匯率政策與其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策的沖突（1994年以來(lái)）301994-2000主要指標(biāo)運(yùn)行情況年份GDP增長(zhǎng)率（％）消費(fèi)價(jià)格指數(shù)變動(dòng)（％）M2增長(zhǎng)率（％）經(jīng)常項(xiàng)目差額（億美元）外匯儲(chǔ)備增加額（億美元）資本與金融賬戶差額（億美元）199412.624.134.575.6304.2326.5199510.517.129.516.2219.6386.719969.68.325.372.4314.5399.719978.82.817.3369.6348.6229.619987.8-0.815.3314.750.7-63.219997.1-1.414.7156.797.276.420008.00.412.3205.2105.519.21994-2000主要指標(biāo)運(yùn)行情況年份GDP增長(zhǎng)率（％）消費(fèi)31錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)32貿(mào)易項(xiàng)下結(jié)售匯順差和貿(mào)易順差的比較貿(mào)易項(xiàng)下結(jié)售匯順差和貿(mào)易順差的比較33國(guó)際收支基本盈余結(jié)匯率國(guó)際收支基本盈余結(jié)匯率34實(shí)際信貸增長(zhǎng)實(shí)際信貸增長(zhǎng)35實(shí)際固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)實(shí)際固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)36交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)等投資占固定資產(chǎn)投資的比重交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)等投資占固定資產(chǎn)投資的比重37財(cái)政赤字占GDP的比例財(cái)政赤字占GDP的比例38開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策（上）課件39

開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策

開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策40第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的內(nèi)外均衡一、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡的一致與沖突二、米德沖突 1951年英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家米德提出。他指出，在匯率固定時(shí)，政府主要運(yùn)用需求管理政策來(lái)調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間，便會(huì)出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形。第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的內(nèi)外均衡一、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡的41內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部狀況1經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國(guó)際收支逆差2經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國(guó)際收支順差3通貨膨脹國(guó)際收支逆差4通貨膨脹國(guó)際收支順差內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部狀況1經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國(guó)際收支逆差2經(jīng)濟(jì)衰42第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡一、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡的一致與沖突二、米德沖突三、丁伯根原則 1952年荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根提出。他指出，要實(shí)現(xiàn)N種獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的N種有效的政策工具。這一結(jié)論對(duì)經(jīng)濟(jì)政策理論具有深遠(yuǎn)意義。 丁伯根原則假定各種政策工具可以供決策當(dāng)局集中控制，從而通過(guò)各種工具緊密配合實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)；丁伯根原則沒(méi)有明確指出每種工具有無(wú)必要在調(diào)控中側(cè)重某一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。這兩個(gè)特點(diǎn)不盡與實(shí)際情況符合。第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡一、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡的一43第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡四、斯旺曲線 1955年澳大利亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯旺提出。R（實(shí)際匯率）A（國(guó)內(nèi)支出）O貶值升值EBIBE順差通脹逆差通脹逆差失業(yè)順差失業(yè)A第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡四、斯旺曲線R（實(shí)際匯率）A（44

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡四、斯旺曲線 斯旺曲線明確說(shuō)明了僅用一種政策工具，要想同時(shí)解決內(nèi)部和外部均衡問(wèn)題是不可能的。但對(duì)所涉及的基本經(jīng)濟(jì)難題之間的相互關(guān)系沒(méi)有給出深入分析，甚至沒(méi)有區(qū)分貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)總需求調(diào)節(jié)的不同方式。

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡四、斯旺曲線45

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡五、蒙代爾的政策分派原理 1968年由蒙代爾指出。他認(rèn)為，在許多情況下，不同的政策工具實(shí)際上掌握在不同的決策者手中，如果決策者并不能緊密協(xié)調(diào)這些政策而是獨(dú)立進(jìn)行決策的話，就不能達(dá)到最佳的政策目標(biāo)。如果每一工具被合理地指派給一個(gè)目標(biāo)，并且在該目標(biāo)偏離其最佳水平時(shí)按規(guī)則進(jìn)行調(diào)控，那么在分散決策的情況下仍有可能得到最佳調(diào)控目標(biāo)。

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡五、蒙代爾的政策分派原理46

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡五、蒙代爾的政策分派原理 關(guān)于每一工具應(yīng)如何指派給相應(yīng)目標(biāo)，蒙代爾提出了“有效市場(chǎng)分類(lèi)原則”：每一目標(biāo)應(yīng)指派給對(duì)這一目標(biāo)有相對(duì)最大的影響力、因而在影響政策目標(biāo)上有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的工具。并進(jìn)而區(qū)分財(cái)政政策和貨幣政策的不同效果，提出以貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部均衡目標(biāo)、以財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)的指派方案。 貨幣政策對(duì)國(guó)際收支的影響是確定的，而財(cái)政政策對(duì)國(guó)際收支的影響有兩方面：收入和利率效應(yīng)，假如凈結(jié)果是負(fù)相關(guān)的：

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡五、蒙代爾的政策分派原理47

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡五、蒙代爾的政策分派原理 貨幣政策財(cái)政政策O擴(kuò)張緊縮EBIBE擴(kuò)張通脹逆差失業(yè)順差失業(yè)逆差通脹順差A(yù)

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡五、蒙代爾的政策分派原理 貨48

第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡五、蒙代爾的政策分派原理 ？考慮財(cái)政政策對(duì)國(guó)際收支影響的凈結(jié)果是正的情況

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第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模型 蒙代爾－弗萊明模型是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下進(jìn)行宏觀分析的工作母機(jī)。分析一個(gè)小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，在不同的資本流動(dòng)程度下，固定匯率制和浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政貨幣政策。

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模50

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模型 一、IS－LM－BP模型的建立商品市場(chǎng)均衡——IS曲線：斜率為負(fù)，政府支出增加及匯率貶值都會(huì)使其右移；貨幣市場(chǎng)均衡——LM曲線：斜率為正，貨幣供應(yīng)量增加，曲線右移；外匯市場(chǎng)均衡——均衡條件為：BP＝CA＋KA＝X（e）－M（Y）＋KA（i，i*）=0

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模51

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模型 一、IS－LM－BP模型的建立BP曲線斜率的形狀取決于： 1、 邊際進(jìn)口傾向（m越大，BP越陡）； 2、 國(guó)際資本流動(dòng)的利率彈性（資本流動(dòng)程度 越高，BP曲線越平緩）。簡(jiǎn)單模型中，假定m為常數(shù)；本幣貶值，BP右移BP曲線左上方的點(diǎn)為國(guó)際收支順差，右下方的點(diǎn)為國(guó)際收支逆差

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模52iYLMBPISOiYLMBPISO53

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模型 二、固定匯率制下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 （一） 貨幣政策的實(shí)施效果（以Ms增加為 例） 貨幣政策無(wú)效。（二） 財(cái)政政策的實(shí)施效果（以增加財(cái)政支 出為例） 財(cái)政政策有效，資本流動(dòng)程度越高， 效果越好。

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模54iYLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的貨幣政策Y0（Y*）Y’iYLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的貨幣政策Y0（55iYLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本不流動(dòng)）Y0（Y*）Y’iYLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本不流動(dòng)56iYLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本流動(dòng)程度低）Y0Y’Y*iYLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本流動(dòng)程57iYLM(BP)ISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策Y0Y’(Y*)iYLM(BP)ISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策58iYBPLMISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本流動(dòng)程度高）Y0Y’Y*iYBPLMISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本流動(dòng)程59iYLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策Y0Y’Y*iYLMBPISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策60

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模型 三、浮動(dòng)匯率制下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 （一） 貨幣政策的實(shí)施效果（以Ms增加為 例） 貨幣政策有效。（二） 財(cái)政政策的實(shí)施效果（以增加財(cái)政支 出為例） 財(cái)政政策基本有效，資本流動(dòng)程度越 低，效果越好。

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模61iYLMBPISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的貨幣政策Y0Y’Y*iYLMBPISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的貨幣政策62iYLMBPISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策Y0Y’Y*iYLMBPISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策63iYLMBPISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本流動(dòng)程度低）Y0Y’Y*iYLMBPISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策64iYBPLMISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本流動(dòng)程度高）Y0Y’Y*iYBPLMISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策 （資本流動(dòng)程65iYLMBPISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策Y0（Y*）Y’iYLMBPISO浮動(dòng)匯率制下，擴(kuò)張的財(cái)政政策Y0（66

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模型

固定匯率制浮動(dòng)匯率制資本流動(dòng)性0＋∞0＋∞擴(kuò)張性貨幣政策000>Y’>Y’>Y’擴(kuò)張性財(cái)政政策0>Y0>Y’>Y’>Y00

第二節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策——蒙代