股權眾籌及操作指南課件

股權眾籌等名詞解釋大連連贏股權眾籌等名詞解釋大連連贏1眾籌是指用團購+預購的形式，向網(wǎng)友募集項目資金的模式。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術家或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關注和支持，進而獲得所需要的資金援助?，F(xiàn)代眾籌指通過互聯(lián)網(wǎng)方式發(fā)布籌款項目并募集資金。相對于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金也不再是由項目的商業(yè)價值作為唯一標準。只要是網(wǎng)友喜歡的項目，都可以通過眾籌方式獲得項目啟動的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營或創(chuàng)作的人提供了無限的可能。眾籌是指用團購+預購的形式，向網(wǎng)友募集項目資金的模式。眾籌利2眾籌翻譯自國外crowdfunding一詞，即大眾籌資或群眾籌資，香港譯作「群眾集資」，臺灣譯作「群眾募資」。由發(fā)起人、跟投人、平臺構成。是指一種向群眾募資，以支持發(fā)起的個人或組織的行為。一般而言是透過網(wǎng)絡上的平臺連結起贊助者與提案者。群眾募資被用來支持各種活動，包含災害重建、民間集資、競選活動、創(chuàng)業(yè)募資、藝術創(chuàng)作、自由軟件、設計發(fā)明、科學研究以及公共專案等。Massolution研究報告指出，2013年全球總募集資金已達51億美元，其中90%集中在歐美市場。世界銀行報告更預測2025年總金額將突破960億美元，亞洲將占比將大幅成長眾籌翻譯自國外crowdfunding一詞，即大眾籌資或群眾3特征1、低門檻：無論身份、地位、職業(yè)、年齡、性別，只要有想法有創(chuàng)造能力都可以發(fā)起項目。2、多樣性：眾籌的方向具有多樣性，在國內的眾籌網(wǎng)站上的項目類別包括設計、科技、音樂、影視、食品、漫畫、出版、游戲、攝影等。3、依靠大眾力量：支持者通常是普通的草根民眾，而非公司、企業(yè)或是風險投資人。4、注重創(chuàng)意：發(fā)起人必須先將自己的創(chuàng)意（設計圖、成品、策劃等）達到可展示的程度，才能通過平臺的審核，而不單單是一個概念或者一個點子，要有可操作性。特征1、低門檻：無論身份、地位、職業(yè)、年齡、性別，只要有想法4構成發(fā)起人：有創(chuàng)造能力但缺乏資金的人；支持者：對籌資者的故事和回報感興趣的，有能力支持的人；平臺：連接發(fā)起人和支持者的互聯(lián)網(wǎng)終端。構成發(fā)起人：有創(chuàng)造能力但缺乏資金的人；5規(guī)則1、籌資項目必須在發(fā)起人預設的時間內達到或超過目標金額才算成功。2、在設定天數(shù)內，達到或者超過目標金額，項目即成功，發(fā)起人可獲得資金；籌資項目完成后，支持者將得到發(fā)起人預先承諾的回報，回報方式可以是實物，也可以是服務，如果項目籌資失敗，那么已獲資金全部退還支持者。3、眾籌不是捐款，支持者的所有支持一定要設有相應的回報。規(guī)則1、籌資項目必須在發(fā)起人預設的時間內達到或超過目標金額才6發(fā)展眾籌最初是艱難奮斗的藝術家們?yōu)閯?chuàng)作籌措資金的一個手段，現(xiàn)已演變成初創(chuàng)企業(yè)和個人為自己的項目爭取資金的一個渠道。眾籌網(wǎng)站使任何有創(chuàng)意的人都能夠向幾乎完全陌生的人籌集資金，消除了從傳統(tǒng)投資者和機構融資的許多障礙。眾籌的興起源于美國網(wǎng)站kickstarter，該網(wǎng)站通過搭建網(wǎng)絡平臺面對公眾籌資，讓有創(chuàng)造力的人可能獲得他們所需要的資金，以便使他們的夢想有可能實現(xiàn)。這種模式的興起打破了傳統(tǒng)的融資模式，每一位普通人都可以通過該種眾籌模式獲得從事某項創(chuàng)作或活動的資金，使得融資的來源者不再局限于風投等機構，而可以來源于大眾。在歐美逐漸成熟并推廣至亞洲、中南美洲、非洲等開發(fā)中地區(qū)。[1]

發(fā)展眾籌最初是艱難奮斗的藝術家們?yōu)閯?chuàng)作籌措資金的一個手段，現(xiàn)7國內眾籌與國外眾籌最大的差別在支持者的保護措施上，國外項目成功了，馬上會給項目發(fā)錢去執(zhí)行。國內為了保護支持者，把它分成了兩個階段，會先付50%的資金去啟動項目，項目完成后，確定支持者都已經(jīng)收到回報，才會把剩下的錢交給發(fā)起人。截至2014年7月，國內有分屬于股權眾籌、獎勵型眾籌、捐贈性眾籌等不同形式的平臺數(shù)十家不等。國內眾籌與國外眾籌最大的差別在支持者的保護措施上，國外項目成8社會評價眾籌對風投很有吸引力，因為它要求企業(yè)家展現(xiàn)自己公司的實力，以及它們對市場的價值。這意味著，只有強大的團隊和創(chuàng)新的理念才能接受市場檢驗，獲得風投公司及其它投資者的青睞。（StartEngine公司的CEORonMiller）社會評價眾籌對風投很有吸引力，因為它要求企業(yè)家展現(xiàn)自己公司的9相關問題Q1.眾籌是不是非法集資？不是。眾籌模式從商業(yè)和資金流動的角度來看，其實是一種團購的形式，和非法集資有本質上的差別，所有的項目不能夠以股權或是資金作為回報，項目發(fā)起人更不能向支持者許諾任何資金上的收益，必須是以實物、服務或者媒體內容等作為回報，對一個項目的支持屬于購買行為，而不是投資行為。相關問題Q1.眾籌是不是非法集資？10Q2.眾籌成功的關鍵1）籌集天數(shù)恰到好處：眾籌的籌集天應該長到足以形成聲勢，又短到給未來的支持者帶來信心。在國內外眾籌網(wǎng)站上，籌資天數(shù)為30天的項目最容易成功。2）目標金額合乎情理：目標金額的設置需要將生產(chǎn)、制造、勞務、包裝和物流運輸成本考慮在內，然后結合本身的項目設置一個合乎情理的目標。3）支持者回報設置合理：對支持者的回報要盡可能的價值最大化，并與項目成品或者衍生品相配，而且應該有3-5項不同的回報形式供支持者選擇。4）項目包裝：有視頻的項目比沒有視頻的項目多籌得114%的資金。而在國內的項目發(fā)起人，大多不具有包裝項目能力。5）定期更新信息：定期進行信息更新，以讓支持者進一步參與項目，并鼓勵他們向其他潛在支持提及你的項目。6）鳴謝支持者：給支持者發(fā)送電子郵件表示感謝或在您的個人頁面中公開答謝他們，會讓支持者有被重視的感覺，增加參與的樂趣，這點也常常被國內發(fā)起人忽視。Q2.眾籌成功的關鍵1）籌集天數(shù)恰到好處：眾籌的籌集天應該長11股權眾籌股權眾籌是指，公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，投資者則通過投資入股公司，以獲得未來收益。這種基于基于互聯(lián)網(wǎng)渠道而進行融資的模式被稱作股權眾籌?？陀^地說，股權眾籌與投資者在新股IPO時申購股票本質上并無太大區(qū)別，但在互聯(lián)網(wǎng)金融領域，股權眾籌主要指向較早期的私募股權投資，是天使和VC的有力補充。股權眾籌股權眾籌是指，公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者12VC風險投資（VentureCapital）簡稱是VC，在中國是一個約定俗成的具有特定內涵的概念，其實把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產(chǎn)與經(jīng)營技術密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國全美風險投資協(xié)會的定義，風險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中一種權益資本。VC風險投資（VentureCapital）簡稱是VC，在13天使投資（AngelInvestment），是權益資本投資的一種形式，是指富有的個人出資協(xié)助具有專門技術或獨特概念的原創(chuàng)項目或小型初創(chuàng)企業(yè)，進行一次性的前期投資。它是風險投資的一種形式，在根據(jù)天使投資人的投資數(shù)量以及對被投資企業(yè)可能提供的綜合資源進行投資。天使投資（AngelInvestment），是權益資本投資14零壹零股權投資宗旨：讓原本高高在上的VC+PE平民化享受高達1000倍的投資回報率！投資數(shù)萬元，獲得千倍回報下一個孫正義，很可能就是你！?。∽尭嗤顿Y者可以參與零壹零股權投資宗旨：享受高達1000倍的投資回報率！讓15PE基金PrivateEquity（簡稱“PE”）在中國通常稱為私募股權投資，從投資方式角度看，依國外相關研究機構定義，是指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。PE基金PrivateEquity（簡稱“PE”）在中國通16孫正義軟件銀行集團在1981年由孫正義在日本創(chuàng)立并于1994年在日本上市，是一家綜合性的風險投資公司，主要致力IT產(chǎn)業(yè)的投資，包括網(wǎng)絡和電信。軟銀在全球投資過的公司已超過600家，在全球主要的300多家IT公司擁有多數(shù)股份。1957年出生于日本，國際知名投資人。軟件銀行集團董事長兼總裁。2014年9月16日，隨著阿里巴巴登陸美股市場，孫正義的財富凈值漲至166億美元，躋身日本首富。孫正義軟件銀行集團在1981年由孫正義在日本創(chuàng)立并于1994171975年，18歲在校園內販賣從日本引進一種電子游戲獲利100萬。1976年，19歲在學校期間利用名震一時的美國噴射推進實驗室的資源，靠賣袖珍發(fā)聲翻譯器的專利給夏普公司，賺得他的第一個100萬美元。1996年以一億美元購入30%的雅虎股份，1998年2月，軟體銀行以四億一千萬美元脫手雅虎2%的股票，凈賺三億九千萬美元，如今只剩28%仍值八十四億美元。1975年，18歲在校園內販賣從日本引進一種電子游戲獲利10181999年10月，投入阿里巴巴2000萬美元，由于投資者需求強勁，阿里巴巴將首次公開發(fā)行(IPO)參考價區(qū)間由原本的60-66美元提高至66-68美元。阿里巴巴招股書顯示:日本軟銀集團持股797,742,980股，占比34.4%。自從上世紀90年代中期，互聯(lián)網(wǎng)時代便如一顆新星冉冉升起，孫正義當時便開始四處瘋狂投資。為了尋找未來最有前途的新技術和在線業(yè)務模式，他在幾百家默默無聞的科技初創(chuàng)企業(yè)上砸下了幾十億美元的賭注。其中，孫正義在14年前向阿里巴巴投了2000萬美元。當時，阿里巴巴仍是中國的一家小電子商務公司。早年孫正義在接受采訪時感嘆：“網(wǎng)絡上，一切東西變化都太快了，所以你不能走尋常路?！?999年10月，投入阿里巴巴2000萬美元，由于投資者需求19什么是股權投資什么是股權投資20分類從投資者的角度，以股權眾籌是否提供擔保為依據(jù)，可將股權眾籌分為無擔保的股權眾籌和有擔保的股權眾籌兩大類。前者是指投資人在進行眾籌投資的過程中沒有第三方的公司提供相關權益問題的擔保責任，目前國內基本上都是無擔保股權眾籌；后者是指股權眾籌項目在進行眾籌的同時，有第三方公司提供相關權益的擔保，這種擔保是固定期限的擔保責任。這種模式國內目前只有貸幫的眾籌項目提供擔保服務，尚未被多數(shù)平臺接受。分類從投資者的角度，以股權眾籌是否提供擔保為依據(jù)，可將股權眾21國內股權眾籌的發(fā)展，從2011年最早成立的天使匯至今，也就是三年左右的時間。其間，產(chǎn)生了大量的眾籌平臺如大家投、好投網(wǎng)、原始會、人人投、我愛創(chuàng)等。2014年更是被稱為中國眾籌“元年”，5月22日全球眾籌峰會在北京召開，股權眾籌更是成為關注焦點。國內股權眾籌的發(fā)展，從2011年最早成立的天使匯至今，也就是22新三板三板市場起源于2001年“股權代辦轉讓系統(tǒng)”，最早承接兩網(wǎng)公司和退市公司，稱為“舊三板”。“新三板”市場原指中關村科技園區(qū)非上市股份有限公司進入代辦股份系統(tǒng)進行轉讓試點，因為掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉讓系統(tǒng)內的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。新三板三板市場起源于2001年“股權代辦轉讓系統(tǒng)”，最早承接23目前，新三板不再局限于中關村科技園區(qū)非上市股份有限公司，也不局限于天津濱海、武漢東湖以及上海張江等試點地的非上市股份有限公司，而是全國性的非上市股份有限公司股權交易平臺，主要針對的是中小微型企業(yè)。10月8日消息，證監(jiān)會全面支持新三板市場發(fā)展的文件即將公布，將包括分層等制度安排。這將是證監(jiān)會首次對新三板發(fā)展做出全面部署目前，新三板不再局限于中關村科技園區(qū)非上市股份有限公司，也不24新三板的意義主要是針對公司的，會給該企業(yè)，公司帶來很大的好處。新三板的意義主要是針對公司的，會給該企業(yè)，公司帶來很大的好處25上市好處(1）資金扶持：各區(qū)域園區(qū)及政府政策不一，企業(yè)可享受園區(qū)及政府補貼。(2）便利融資：新三板（上市公司）掛牌后可實施定向增發(fā)股份，提高公司信用等級，幫助企業(yè)更快融資。(3）財富增值：新三板上市企業(yè)及股東的股票可以在資本市場中以較高的價格進行流通，實現(xiàn)資產(chǎn)增值。(4）股份轉讓：股東股份可以合法轉讓，提高股權流動性。(5）轉板上市：轉板機制一旦確定，公司可優(yōu)先享受“綠色通道”。(6）公司發(fā)展：有利于完善公司的資本結構，促進公司規(guī)范發(fā)展。(7）宣傳效應：新三板上市公司品牌，提高企業(yè)知名度。上市好處(1）資金扶持：各區(qū)域園區(qū)及政府政策不一，企業(yè)可享26新三板掛牌和主板上市的區(qū)別一是服務對象不同。全國股份轉讓系統(tǒng)的定位主要是為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務。這類企業(yè)普遍規(guī)模較小，尚未形成穩(wěn)定的盈利模式。在準入條件上，不設財務門檻，申請掛牌的公司可以尚未盈利，只要股權結構清晰、經(jīng)營合法規(guī)范、公司治理健全、業(yè)務明確并履行信息披露義務的股份公司均可以經(jīng)主辦券商推薦申請在全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌；新三板掛牌和主板上市的區(qū)別一是服務對象不同。27二是投資者群體不同。我國證券交易所的投資者結構以中小投資者為主，而全國股份轉讓系統(tǒng)實行了較為嚴格的投資者適當性制度，未來的發(fā)展方向將是一個以機構投資者為主的市場，這類投資者普遍具有較強的風險識別與承受能力。二是投資者群體不同。28三是全國股份轉讓系統(tǒng)是中小微企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本的服務媒介，主要是為企業(yè)發(fā)展、資本投入與退出服務，不是以交易為主要目的。三是全國股份轉讓系統(tǒng)是中小微企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本的服務媒介，主要是29關于我們零壹零關注點：主要投資于主板、新三板項目，包括但不限于掛牌前股權轉讓或增資、新三板定增、新三板交易、轉板、并購、IPO項目等投資策略：充分發(fā)揮管理團隊和合伙人優(yōu)勢，著眼于新三板擬掛牌和已掛牌企業(yè)，投資形式不局限于股權投資，充分捕捉新三板上市、并購和轉板帶來的跨市場溢價機會高效資金管理獨立專業(yè)判斷嚴格謹慎風控回歸價值投資投資原則專注于企業(yè)定價挖掘，擇機進入并退出

發(fā)揮PE機構自身優(yōu)勢關于我們零壹零關注點：投資策略：高效資金管理獨立專業(yè)判斷嚴格30企業(yè)掛牌指企業(yè)登陸上海股交中心、新三板等場外市場進行股權的轉讓、報價、融資等；A.掛牌（新三板、股交中心）面向的是注冊的機構投資者，上市面向的是全社會。

B.掛牌目前采取協(xié)議成交+做市成交，上市是實時競價成交。

C.掛牌的作用跟上市幾乎是一樣的，但因為規(guī)模和交易實時性的問題，在各方面會不像上市那么突出，當然，掛牌所花費的時間和費用也比上市要少很多企業(yè)掛牌指企業(yè)登陸上海股交中心、新三板等場外市場進行股權的轉31掛牌前的股權轉讓股權轉讓，是公司股東依法將自己的股東權益有償轉讓給他人，使他人取得股權的民事法律行為。股權轉讓是股東（轉讓方）與他人（受讓方）雙方當事人意思表示一致而發(fā)生的股權轉移。由于股權轉讓必須是轉讓方、受讓方的意思一致才能發(fā)生，故股權轉讓應為契約行為，須以協(xié)議的形式加以表現(xiàn)。股權轉讓是股東（轉讓方）與他人（受讓方）雙方當事人意思表示一致而發(fā)生的股權轉移。由于股權轉讓必須是轉讓方、受讓方的意思一致才能發(fā)生，故股權轉讓應為契約行為，須以協(xié)議的形式加以表現(xiàn)。掛牌前的股權轉讓股權轉讓，是公司股東依法將自己的股東權益有償32增資擴股增資擴股是指企業(yè)向社會募集股份、發(fā)行股票、新股東投資入股或原股東增加投資擴大股權，從而增加企業(yè)的資本金。對于有限責任公司來說，增資擴股一般指企業(yè)增加注冊資本，增加的部分由新股東認購或新股東與老股東共同認購，企業(yè)的經(jīng)濟實力增強，并可以用增加的注冊資本，投資于必要的項目。增資擴股增資擴股是指企業(yè)向社會募集股份、發(fā)行股票、新股東投資33定向增發(fā)定向增發(fā)是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開發(fā)行股份的行為，規(guī)定要求發(fā)行對象不得超過10人，發(fā)行價不得低于公告前20個交易市價均價的90%，發(fā)行股份12個月內(認購后變成控股股東或擁有實際控制權的36個月內)不得轉讓。非公開發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，也叫定向增發(fā)，實際上就是海外常見的私募，中國股市早已有之。但是，作為兩大背景下——即新《證券法》正式實施和股改后股份全流通——率先推出的一項新政，非公開發(fā)行同以前的定向增發(fā)相比，已經(jīng)發(fā)生了質的變化。定向增發(fā)定向增發(fā)是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開34定向增發(fā)包括兩種情形：一種是大投資人（例如外資）欲成為上市公司戰(zhàn)略股東、甚至成為控股股東的。以前沒有定向增發(fā)，它們要入股通常只能向大股東購買股權（如摩根士丹利及國際金融公司聯(lián)合收購海螺水泥14.33%股權），新股東掏出來的錢進的是大股東的口袋，對做強上市公司直接作用不大。另一種是通過定向增發(fā)融資后去購并他人，迅速擴大規(guī)模。定向增發(fā)包括兩種情形：一種是大投資人（例如外資）欲成為上市公35領投+跟投模式領投人+跟投人讓資深的股權投資人士帶領股權投資方面經(jīng)驗較為欠缺的投資者選擇更好的項目，提高投資項目的成功率領投+跟投模式領投人+跟投人36投資流程投資流程37路演路演（包含但不限于證券領域）是指在公共場所進行演說、演示產(chǎn)品、推介理念，及向他人推廣自己的公司、團體、產(chǎn)品、想法的一種方式。路演（Roadshow）最初是國際上廣泛采用的證券發(fā)行推廣方式，指證券發(fā)行商通過投資銀行家或者支付承諾商的幫助，在初級市場上發(fā)行證券前針對機構投資者進行的推介活動。是在投資、融資雙方充分交流的條件下促進股票成功發(fā)行的重要推介、宣傳手段，促進投資者與股票發(fā)行人之間的溝通和交流，以保證股票的順利發(fā)行，并有助于提高股票潛在的價值。路演路演（包含但不限于證券領域）是指在公共場所進行演說、演示38路演的目的：促進投資者與股票發(fā)行人之間的溝通和交流，以保證股票的順利發(fā)行。在海外股票市場，股票發(fā)行人和承銷商要根據(jù)路演的情況來實現(xiàn)以下目的：①查明策略投資者的需求情況，由此決定發(fā)行量、發(fā)行價和發(fā)行時機，保證重點銷售。②使策略投資者了解發(fā)行人的情況，作出價格判斷；利用銷售計劃，形成投資者之間的競爭，最大限度的提高價格評估。③為發(fā)行人與策略投資者保持關系打下基礎。路演的主要形式：舉行推介會。路演的目的：促進投資者與股票發(fā)行人之間的溝通和交流，以保證股39常見問題跟投人是指通過零壹零投資平臺實名認證且符合跟投人申請資格，通過出資入股創(chuàng)業(yè)企業(yè)，獲得未來收益，但并不對投資項目承擔管理義務的投資人。通過零壹零投資平臺實名認證，且符合下列三個條件之一：個人金融資產(chǎn)超過100萬元；年收入超過30萬元；在投資機構任職的專業(yè)投資人員常見問題跟投人是指通過零壹零投資平臺實名認證且符合跟投人申請40常見問題常見問題41常見問題零壹零針對投資者沒有任何收費項目和收費部分常見問題零壹零針對投資者沒有任何收費項目和收費部分42常見問題零壹零平臺不對投資標的項目推出方式作任何性質的擔?；虮ＷC。平臺在項目運作后期也將協(xié)調領投人、跟投人及標的公司三者之間就退出事宜進行溝通，標的項目退出事宜在有限合伙協(xié)議中有相關明確說明。就現(xiàn)有投資市場已有退出方式包括但不限于并購退出、回購退出、首次公開上市退出、股權轉讓退出、清算退出等。常見問題零壹零平臺不對投資標的項目推出方式作任何性質的擔保或43常見問題當標的項目投資成功之后，零壹零投資平臺將協(xié)助領投人、跟投人及標的公司完成后續(xù)商事服務交割，所有相關股權變更事宜完成后，投資者可通過全國企業(yè)信用公示系統(tǒng)進行查詢，投資者可以查詢其在有限合伙企業(yè)名下的股權及相關信息，也可以查詢有限合伙企業(yè)在標的公司名下股權及相關信息。常見問題當標的項目投資成功之后，零壹零投資平臺將協(xié)助領投人、44契約型基金契約型基金又稱單位信托基金，是指把投資者、管理人、托管人三者作為當事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設立的一種基金。我國設立的基金均為契約型基金。中國2003年頒布的《證券投資基金法》所規(guī)定的基金是契約型基金，因此，直至今日，基金管理公司發(fā)起成立的封閉式基金與開放式基金都屬于契約型基金。契約型基金契約型基金又稱單位信托基金，是指把投資者、管理人、45私募基金私人股權投資（又稱私募股權投資或私募基金，PrivateFund），是一個很寬泛的概念，用來指稱對任何一種不能在股票市場自由交易的股權資產(chǎn)的投資。被動的機構投資者可能會投資私人股權投資基金，然后交由私人股權投資公司管理并投向目標公司。私人股權投資可以分為以下種類：杠桿收購、風險投資、成長資本、天使投資和夾層融資以及其他形式。私人股權投資基金一般會控制所投資公司的管理，而且經(jīng)常會引進新的管理團隊以使公司價值提升。私募基金私人股權投資（又稱私募股權投資或私募基金，Priva46私募基金（PrivateFund）是私下或直接向特定群體募集的資金。與之對應的公募基金（PublicFund）是向社會大眾公開募集的資金。私募基金（PrivateFund）是私下或直接向特定群體募47新手指引新手指引481.詳細閱讀并確認《風險提示》協(xié)議在網(wǎng)站最下方1.詳細閱讀并確認《風險提示》協(xié)議在網(wǎng)站最下方492.認證合格投資人先注冊2.認證合格投資人先注冊50登陸后，進行實名認證登陸后，進行實名認證51在首頁，申請成為投資人在首頁，申請成為投資人52進入會員中心，綁定銀行卡進入會員中心，綁定銀行卡533.瀏覽平臺上的項目3.瀏覽平臺上的項目544.與領投人、項目方溝通確認項目信息4.與領投人、項目方溝通確認項目信息55進入會員中心，充值所需金額進入會員中心，充值所需金額565.認購并投資項目5.認購并投資項目576.成立合伙企業(yè)并確認股東7.投資成功，跟蹤項目后期發(fā)展（每個月會在已經(jīng)眾籌成功的項目下面，有一個進展的公告）6.成立合伙企業(yè)并確認股東7.投資成功，跟蹤項目后期發(fā)展58股權眾籌等名詞解釋大連連贏股權眾籌等名詞解釋大連連贏59眾籌是指用團購+預購的形式，向網(wǎng)友募集項目資金的模式。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術家或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關注和支持，進而獲得所需要的資金援助?，F(xiàn)代眾籌指通過互聯(lián)網(wǎng)方式發(fā)布籌款項目并募集資金。相對于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金也不再是由項目的商業(yè)價值作為唯一標準。只要是網(wǎng)友喜歡的項目，都可以通過眾籌方式獲得項目啟動的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營或創(chuàng)作的人提供了無限的可能。眾籌是指用團購+預購的形式，向網(wǎng)友募集項目資金的模式。眾籌利60眾籌翻譯自國外crowdfunding一詞，即大眾籌資或群眾籌資，香港譯作「群眾集資」，臺灣譯作「群眾募資」。由發(fā)起人、跟投人、平臺構成。是指一種向群眾募資，以支持發(fā)起的個人或組織的行為。一般而言是透過網(wǎng)絡上的平臺連結起贊助者與提案者。群眾募資被用來支持各種活動，包含災害重建、民間集資、競選活動、創(chuàng)業(yè)募資、藝術創(chuàng)作、自由軟件、設計發(fā)明、科學研究以及公共專案等。Massolution研究報告指出，2013年全球總募集資金已達51億美元，其中90%集中在歐美市場。世界銀行報告更預測2025年總金額將突破960億美元，亞洲將占比將大幅成長眾籌翻譯自國外crowdfunding一詞，即大眾籌資或群眾61特征1、低門檻：無論身份、地位、職業(yè)、年齡、性別，只要有想法有創(chuàng)造能力都可以發(fā)起項目。2、多樣性：眾籌的方向具有多樣性，在國內的眾籌網(wǎng)站上的項目類別包括設計、科技、音樂、影視、食品、漫畫、出版、游戲、攝影等。3、依靠大眾力量：支持者通常是普通的草根民眾，而非公司、企業(yè)或是風險投資人。4、注重創(chuàng)意：發(fā)起人必須先將自己的創(chuàng)意（設計圖、成品、策劃等）達到可展示的程度，才能通過平臺的審核，而不單單是一個概念或者一個點子，要有可操作性。特征1、低門檻：無論身份、地位、職業(yè)、年齡、性別，只要有想法62構成發(fā)起人：有創(chuàng)造能力但缺乏資金的人；支持者：對籌資者的故事和回報感興趣的，有能力支持的人；平臺：連接發(fā)起人和支持者的互聯(lián)網(wǎng)終端。構成發(fā)起人：有創(chuàng)造能力但缺乏資金的人；63規(guī)則1、籌資項目必須在發(fā)起人預設的時間內達到或超過目標金額才算成功。2、在設定天數(shù)內，達到或者超過目標金額，項目即成功，發(fā)起人可獲得資金；籌資項目完成后，支持者將得到發(fā)起人預先承諾的回報，回報方式可以是實物，也可以是服務，如果項目籌資失敗，那么已獲資金全部退還支持者。3、眾籌不是捐款，支持者的所有支持一定要設有相應的回報。規(guī)則1、籌資項目必須在發(fā)起人預設的時間內達到或超過目標金額才64發(fā)展眾籌最初是艱難奮斗的藝術家們?yōu)閯?chuàng)作籌措資金的一個手段，現(xiàn)已演變成初創(chuàng)企業(yè)和個人為自己的項目爭取資金的一個渠道。眾籌網(wǎng)站使任何有創(chuàng)意的人都能夠向幾乎完全陌生的人籌集資金，消除了從傳統(tǒng)投資者和機構融資的許多障礙。眾籌的興起源于美國網(wǎng)站kickstarter，該網(wǎng)站通過搭建網(wǎng)絡平臺面對公眾籌資，讓有創(chuàng)造力的人可能獲得他們所需要的資金，以便使他們的夢想有可能實現(xiàn)。這種模式的興起打破了傳統(tǒng)的融資模式，每一位普通人都可以通過該種眾籌模式獲得從事某項創(chuàng)作或活動的資金，使得融資的來源者不再局限于風投等機構，而可以來源于大眾。在歐美逐漸成熟并推廣至亞洲、中南美洲、非洲等開發(fā)中地區(qū)。[1]

發(fā)展眾籌最初是艱難奮斗的藝術家們?yōu)閯?chuàng)作籌措資金的一個手段，現(xiàn)65國內眾籌與國外眾籌最大的差別在支持者的保護措施上，國外項目成功了，馬上會給項目發(fā)錢去執(zhí)行。國內為了保護支持者，把它分成了兩個階段，會先付50%的資金去啟動項目，項目完成后，確定支持者都已經(jīng)收到回報，才會把剩下的錢交給發(fā)起人。截至2014年7月，國內有分屬于股權眾籌、獎勵型眾籌、捐贈性眾籌等不同形式的平臺數(shù)十家不等。國內眾籌與國外眾籌最大的差別在支持者的保護措施上，國外項目成66社會評價眾籌對風投很有吸引力，因為它要求企業(yè)家展現(xiàn)自己公司的實力，以及它們對市場的價值。這意味著，只有強大的團隊和創(chuàng)新的理念才能接受市場檢驗，獲得風投公司及其它投資者的青睞。（StartEngine公司的CEORonMiller）社會評價眾籌對風投很有吸引力，因為它要求企業(yè)家展現(xiàn)自己公司的67相關問題Q1.眾籌是不是非法集資？不是。眾籌模式從商業(yè)和資金流動的角度來看，其實是一種團購的形式，和非法集資有本質上的差別，所有的項目不能夠以股權或是資金作為回報，項目發(fā)起人更不能向支持者許諾任何資金上的收益，必須是以實物、服務或者媒體內容等作為回報，對一個項目的支持屬于購買行為，而不是投資行為。相關問題Q1.眾籌是不是非法集資？68Q2.眾籌成功的關鍵1）籌集天數(shù)恰到好處：眾籌的籌集天應該長到足以形成聲勢，又短到給未來的支持者帶來信心。在國內外眾籌網(wǎng)站上，籌資天數(shù)為30天的項目最容易成功。2）目標金額合乎情理：目標金額的設置需要將生產(chǎn)、制造、勞務、包裝和物流運輸成本考慮在內，然后結合本身的項目設置一個合乎情理的目標。3）支持者回報設置合理：對支持者的回報要盡可能的價值最大化，并與項目成品或者衍生品相配，而且應該有3-5項不同的回報形式供支持者選擇。4）項目包裝：有視頻的項目比沒有視頻的項目多籌得114%的資金。而在國內的項目發(fā)起人，大多不具有包裝項目能力。5）定期更新信息：定期進行信息更新，以讓支持者進一步參與項目，并鼓勵他們向其他潛在支持提及你的項目。6）鳴謝支持者：給支持者發(fā)送電子郵件表示感謝或在您的個人頁面中公開答謝他們，會讓支持者有被重視的感覺，增加參與的樂趣，這點也常常被國內發(fā)起人忽視。Q2.眾籌成功的關鍵1）籌集天數(shù)恰到好處：眾籌的籌集天應該長69股權眾籌股權眾籌是指，公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，投資者則通過投資入股公司，以獲得未來收益。這種基于基于互聯(lián)網(wǎng)渠道而進行融資的模式被稱作股權眾籌。客觀地說，股權眾籌與投資者在新股IPO時申購股票本質上并無太大區(qū)別，但在互聯(lián)網(wǎng)金融領域，股權眾籌主要指向較早期的私募股權投資，是天使和VC的有力補充。股權眾籌股權眾籌是指，公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者70VC風險投資（VentureCapital）簡稱是VC，在中國是一個約定俗成的具有特定內涵的概念，其實把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產(chǎn)與經(jīng)營技術密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國全美風險投資協(xié)會的定義，風險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中一種權益資本。VC風險投資（VentureCapital）簡稱是VC，在71天使投資（AngelInvestment），是權益資本投資的一種形式，是指富有的個人出資協(xié)助具有專門技術或獨特概念的原創(chuàng)項目或小型初創(chuàng)企業(yè)，進行一次性的前期投資。它是風險投資的一種形式，在根據(jù)天使投資人的投資數(shù)量以及對被投資企業(yè)可能提供的綜合資源進行投資。天使投資（AngelInvestment），是權益資本投資72零壹零股權投資宗旨：讓原本高高在上的VC+PE平民化享受高達1000倍的投資回報率！投資數(shù)萬元，獲得千倍回報下一個孫正義，很可能就是你?。。∽尭嗤顿Y者可以參與零壹零股權投資宗旨：享受高達1000倍的投資回報率！讓73PE基金PrivateEquity（簡稱“PE”）在中國通常稱為私募股權投資，從投資方式角度看，依國外相關研究機構定義，是指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。PE基金PrivateEquity（簡稱“PE”）在中國通74孫正義軟件銀行集團在1981年由孫正義在日本創(chuàng)立并于1994年在日本上市，是一家綜合性的風險投資公司，主要致力IT產(chǎn)業(yè)的投資，包括網(wǎng)絡和電信。軟銀在全球投資過的公司已超過600家，在全球主要的300多家IT公司擁有多數(shù)股份。1957年出生于日本，國際知名投資人。軟件銀行集團董事長兼總裁。2014年9月16日，隨著阿里巴巴登陸美股市場，孫正義的財富凈值漲至166億美元，躋身日本首富。孫正義軟件銀行集團在1981年由孫正義在日本創(chuàng)立并于1994751975年，18歲在校園內販賣從日本引進一種電子游戲獲利100萬。1976年，19歲在學校期間利用名震一時的美國噴射推進實驗室的資源，靠賣袖珍發(fā)聲翻譯器的專利給夏普公司，賺得他的第一個100萬美元。1996年以一億美元購入30%的雅虎股份，1998年2月，軟體銀行以四億一千萬美元脫手雅虎2%的股票，凈賺三億九千萬美元，如今只剩28%仍值八十四億美元。1975年，18歲在校園內販賣從日本引進一種電子游戲獲利10761999年10月，投入阿里巴巴2000萬美元，由于投資者需求強勁，阿里巴巴將首次公開發(fā)行(IPO)參考價區(qū)間由原本的60-66美元提高至66-68美元。阿里巴巴招股書顯示:日本軟銀集團持股797,742,980股，占比34.4%。自從上世紀90年代中期，互聯(lián)網(wǎng)時代便如一顆新星冉冉升起，孫正義當時便開始四處瘋狂投資。為了尋找未來最有前途的新技術和在線業(yè)務模式，他在幾百家默默無聞的科技初創(chuàng)企業(yè)上砸下了幾十億美元的賭注。其中，孫正義在14年前向阿里巴巴投了2000萬美元。當時，阿里巴巴仍是中國的一家小電子商務公司。早年孫正義在接受采訪時感嘆：“網(wǎng)絡上，一切東西變化都太快了，所以你不能走尋常路?！?999年10月，投入阿里巴巴2000萬美元，由于投資者需求77什么是股權投資什么是股權投資78分類從投資者的角度，以股權眾籌是否提供擔保為依據(jù)，可將股權眾籌分為無擔保的股權眾籌和有擔保的股權眾籌兩大類。前者是指投資人在進行眾籌投資的過程中沒有第三方的公司提供相關權益問題的擔保責任，目前國內基本上都是無擔保股權眾籌；后者是指股權眾籌項目在進行眾籌的同時，有第三方公司提供相關權益的擔保，這種擔保是固定期限的擔保責任。這種模式國內目前只有貸幫的眾籌項目提供擔保服務，尚未被多數(shù)平臺接受。分類從投資者的角度，以股權眾籌是否提供擔保為依據(jù)，可將股權眾79國內股權眾籌的發(fā)展，從2011年最早成立的天使匯至今，也就是三年左右的時間。其間，產(chǎn)生了大量的眾籌平臺如大家投、好投網(wǎng)、原始會、人人投、我愛創(chuàng)等。2014年更是被稱為中國眾籌“元年”，5月22日全球眾籌峰會在北京召開，股權眾籌更是成為關注焦點。國內股權眾籌的發(fā)展，從2011年最早成立的天使匯至今，也就是80新三板三板市場起源于2001年“股權代辦轉讓系統(tǒng)”，最早承接兩網(wǎng)公司和退市公司，稱為“舊三板”?！靶氯濉笔袌鲈钢嘘P村科技園區(qū)非上市股份有限公司進入代辦股份系統(tǒng)進行轉讓試點，因為掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉讓系統(tǒng)內的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。新三板三板市場起源于2001年“股權代辦轉讓系統(tǒng)”，最早承接81目前，新三板不再局限于中關村科技園區(qū)非上市股份有限公司，也不局限于天津濱海、武漢東湖以及上海張江等試點地的非上市股份有限公司，而是全國性的非上市股份有限公司股權交易平臺，主要針對的是中小微型企業(yè)。10月8日消息，證監(jiān)會全面支持新三板市場發(fā)展的文件即將公布，將包括分層等制度安排。這將是證監(jiān)會首次對新三板發(fā)展做出全面部署目前，新三板不再局限于中關村科技園區(qū)非上市股份有限公司，也不82新三板的意義主要是針對公司的，會給該企業(yè)，公司帶來很大的好處。新三板的意義主要是針對公司的，會給該企業(yè)，公司帶來很大的好處83上市好處(1）資金扶持：各區(qū)域園區(qū)及政府政策不一，企業(yè)可享受園區(qū)及政府補貼。(2）便利融資：新三板（上市公司）掛牌后可實施定向增發(fā)股份，提高公司信用等級，幫助企業(yè)更快融資。(3）財富增值：新三板上市企業(yè)及股東的股票可以在資本市場中以較高的價格進行流通，實現(xiàn)資產(chǎn)增值。(4）股份轉讓：股東股份可以合法轉讓，提高股權流動性。(5）轉板上市：轉板機制一旦確定，公司可優(yōu)先享受“綠色通道”。(6）公司發(fā)展：有利于完善公司的資本結構，促進公司規(guī)范發(fā)展。(7）宣傳效應：新三板上市公司品牌，提高企業(yè)知名度。上市好處(1）資金扶持：各區(qū)域園區(qū)及政府政策不一，企業(yè)可享84新三板掛牌和主板上市的區(qū)別一是服務對象不同。全國股份轉讓系統(tǒng)的定位主要是為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務。這類企業(yè)普遍規(guī)模較小，尚未形成穩(wěn)定的盈利模式。在準入條件上，不設財務門檻，申請掛牌的公司可以尚未盈利，只要股權結構清晰、經(jīng)營合法規(guī)范、公司治理健全、業(yè)務明確并履行信息披露義務的股份公司均可以經(jīng)主辦券商推薦申請在全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌；新三板掛牌和主板上市的區(qū)別一是服務對象不同。85二是投資者群體不同。我國證券交易所的投資者結構以中小投資者為主，而全國股份轉讓系統(tǒng)實行了較為嚴格的投資者適當性制度，未來的發(fā)展方向將是一個以機構投資者為主的市場，這類投資者普遍具有較強的風險識別與承受能力。二是投資者群體不同。86三是全國股份轉讓系統(tǒng)是中小微企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本的服務媒介，主要是為企業(yè)發(fā)展、資本投入與退出服務，不是以交易為主要目的。三是全國股份轉讓系統(tǒng)是中小微企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本的服務媒介，主要是87關于我們零壹零關注點：主要投資于主板、新三板項目，包括但不限于掛牌前股權轉讓或增資、新三板定增、新三板交易、轉板、并購、IPO項目等投資策略：充分發(fā)揮管理團隊和合伙人優(yōu)勢，著眼于新三板擬掛牌和已掛牌企業(yè)，投資形式不局限于股權投資，充分捕捉新三板上市、并購和轉板帶來的跨市場溢價機會高效資金管理獨立專業(yè)判斷嚴格謹慎風控回歸價值投資投資原則專注于企業(yè)定價挖掘，擇機進入并退出

發(fā)揮PE機構自身優(yōu)勢關于我們零壹零關注點：投資策略：高效資金管理獨立專業(yè)判斷嚴格88企業(yè)掛牌指企業(yè)登陸上海股交中心、新三板等場外市場進行股權的轉讓、報價、融資等；A.掛牌（新三板、股交中心）面向的是注冊的機構投資者，上市面向的是全社會。

B.掛牌目前采取協(xié)議成交+做市成交，上市是實時競價成交。

C.掛牌的作用跟上市幾乎是一樣的，但因為規(guī)模和交易實時性的問題，在各方面會不像上市那么突出，當然，掛牌所花費的時間和費用也比上市要少很多企業(yè)掛牌指企業(yè)登陸上海股交中心、新三板等場外市場進行股權的轉89掛牌前的股權轉讓股權轉讓，是公司股東依法將自己的股東權益有償轉讓給他人，使他人取得股權的民事法律行為。股權轉讓是股東（轉讓方）與他人（受讓方）雙方當事人意思表示一致而發(fā)生的股權轉移。由于股權轉讓必須是轉讓方、受讓方的意思一致才能發(fā)生，故股權轉讓應為契約行為，須以協(xié)議的形式加以表現(xiàn)。股權轉讓是股東（轉讓方）與他人（受讓方）雙方當事人意思表示一致而發(fā)生的股權轉移。由于股權轉讓必須是轉讓方、受讓方的意思一致才能發(fā)生，故股權轉讓應為契約行為，須以協(xié)議的形式加以表現(xiàn)。掛牌前的股權轉讓股權轉讓，是公司股東依法將自己的股東權益有償90增資擴股增資擴股是指企業(yè)向社會募集股份、發(fā)行股票、新股東投資入股或原股東增加投資擴大股權，從而增加企業(yè)的資本金。對于有限責任公司來說，增資擴股一般指企業(yè)增加注冊資本，增加的部分由新股東認購或新股東與老股東共同認購，企業(yè)的經(jīng)濟實力增強，并可以用增加的注冊資本，投資于必要的項目。增資擴股增資擴股是指企業(yè)向社會募集股份、發(fā)行股票、新股東投資91定向增發(fā)定向增發(fā)是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開發(fā)行股份的行為，規(guī)定要求發(fā)行對象不得超過10人，發(fā)行價不得低于公告前20個交易市價均價的90%，發(fā)行股份12個月內(認購后變成控股股東或擁有實際控制權的36個月內)不得轉讓。非公開發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，也叫定向增發(fā)，實際上就是海外常見的私募，中國股市早已有之。但是，作為兩大背景下——即新《證券法》正式實施和股改后股份全流通——率先推出的一項新政，非公開發(fā)行同以前的定向增發(fā)相比，已經(jīng)發(fā)生了質的變化。定向增發(fā)定向增發(fā)是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開92定向增發(fā)包括兩種情形：一種是大投資人（例如外資）欲成為上市公司戰(zhàn)略股東、甚至成為控股股東的。以前沒有定向增發(fā)，它們要入股通常只能向大股東購買股權（如摩根士丹利及國際金融公司聯(lián)合收購海螺水泥14.33%股權），新股東掏出來的錢進的是大股東的口袋，對做強上市公司直接作用不大。另一種是通過定向增發(fā)融資后去購并他人，迅速擴大規(guī)模。定向增發(fā)包括兩種情形：一種是大投資人（例如外資）欲成為上市公93領投+跟投模式領投人+跟投人讓資深的股權投資人士帶領股權投資方面經(jīng)驗較為欠缺的投資者選擇更好的項目，提高投資項目的成功率領投+跟投模式領投人+跟投人94投資流程投資流程95路演路演（包含但不限于證券領域）是指在公共場所進行演說、演示產(chǎn)品、推介理念，及向他人推廣自己的公司、團體、產(chǎn)品、想法的一種方式。路演（Roadshow）最初是國際上廣泛采用的證券發(fā)行推廣方式，指證券發(fā)行商通過投資銀行家或者支付承諾商的幫助，在初級市場上發(fā)行證券前針對機構投資者進行的推介活動。是在投資、融資雙方充分交流的條件下促進股票成功發(fā)行的重要推介、宣傳手段，促進投資者與股票發(fā)行人之間的溝通和交流，以保證股