國際貨幣體系與匯率制度 課件

第二章國際貨幣體系與匯率制度第一節(jié)國際貨幣體系第二節(jié)外匯和外匯管理第三節(jié)匯率和匯率制度第四節(jié)匯率與幣值、匯率與利率第五節(jié)匯率的決定第六節(jié)人民幣匯率問題第二章國際貨幣體系與匯率制度第一節(jié)國際貨幣體系一、什么是國際貨幣體系二、國際貨幣體系的類型第一節(jié)國際貨幣體系一、什么是國際貨幣體系

一、什么是國際貨幣體系1.對貨幣制度作出國際性的安排，是國際貨幣體系問題。也就是說，當貨幣制度問題超出國界時，就成為國際貨幣制度或國際貨幣體系問題。2.國際貨幣體系所指范圍有多種：有涉及所有主要國家的；有涉及某一地區(qū)的；有僅涉及雙邊或有限多邊的，等等。

一、什么是國際貨幣體系1.對貨幣制度作出國際性的安排，是二、國際貨幣體系的類型在金本位以后，國際貨幣體系大體可以分為：金匯兌本位下的國際貨幣體系、以美元為中心的國際貨幣體系、以浮動匯率為特征的國際貨幣體系，以及諸多新發(fā)展的國際貨幣體系。下面我們就來看有代表性的幾個。二、國際貨幣體系的類型在金本位以后，國際貨幣體系大體可以分為

（一）以美元為中心的國際貨幣體系1.布雷頓森林貨幣體系：雙掛鉤、以美元為中心、固定匯率。

A.美元與黃金掛鉤；

B.IMF成員國的貨幣與美元掛鉤；C.貨幣匯率只能在+-1%的限度內(nèi)波動，相對固定。2.布雷頓森林貨幣體系解體后的浮動匯率制與盯住匯率制。

隨著美國政治、經(jīng)濟地位的下降，美國和美元的霸主地位

也受到?jīng)_擊，在何種情況下，一些國家的貨幣不再盯住美

元而實行浮動匯率制。1973年，布雷頓森林體系終結(jié)，國際貨幣呈多元化趨勢，

但美元仍占據(jù)中心地位。

（一）以美元為中心的國際貨幣體系1.布雷頓森林貨幣體系：3.貨幣局制度：固定匯率制度的一種兩項基本原則，一是本國貨幣匯率釘住錨貨幣；二是所發(fā)行的貨幣保證完全以外匯儲備作為后盾。建立這種貨幣制度的國家或地區(qū)，一般不具有獨立建立自己貨幣制度的政治經(jīng)濟實力，且開放程度較高，進出口集中在某一國家或商品，屬于小型開放經(jīng)濟。實行貨幣局制度，意味著失去了獨立實行貨幣政策的主動權。3.貨幣局制度：固定匯率制度的一種4.聯(lián)系匯率制度：是一種貨幣發(fā)行局制度。香港的聯(lián)系匯率制由來已久：港元與其他貨幣掛勾。香港特區(qū)實際存在兩種匯率，一種1美元：7.8港元的聯(lián)系匯率；另一種是受供求關系決定的市場匯率。5.“美元化”形容任何貨幣制度以任何形式、任何程度對美元的依附。目前所討論的美元化是指一個國家以美元代替本國本幣進行流通。4.聯(lián)系匯率制度：是一種貨幣發(fā)行局制度。（二）歐洲貨幣聯(lián)盟與歐元歐元登上國際經(jīng)濟舞臺，是國際貨幣制度的一個重大標志。歐元是由歐洲貨幣聯(lián)盟操作推出的，1998年歐洲中央銀行正式成立，1999年，歐元正式啟動；2002年，歐元紙幣和硬幣進入流通，全面取代原來歐元區(qū)各國的貨幣。歐元貨幣制度的建立是區(qū)域性貨幣一體化成功的首例。（二）歐洲貨幣聯(lián)盟與歐元歐元登上國際經(jīng)濟舞臺，是國際貨幣制度第二節(jié)外匯與外匯管理一、外匯界說及其再釋二、外匯管理與管制三、貨幣的兌換性四、我國的外匯管理和人民幣可兌換問題第二節(jié)外匯與外匯管理一、外匯界說及其再釋一、外匯界說及其再釋1.外匯的粗略界定：外幣、外幣存款和以外幣標示的有價證券。2.現(xiàn)代經(jīng)濟生活中的外匯，概而言之，主要是以外幣標示的債權債務證明?，F(xiàn)代的經(jīng)濟是由債權債務網(wǎng)絡全面覆蓋的經(jīng)濟：任何貨幣都體現(xiàn)債權債務關系，任何貨幣支付無不反映債權債務的消長、轉(zhuǎn)移。就一個國家和地區(qū)來說是這樣，就國際經(jīng)濟關系來說也是如此。3.所謂外匯，是以外幣表示的金融資產(chǎn)，可用作國際結(jié)算的支付手段，可兌換成其他形式的外幣資產(chǎn)和支付手段。一、外匯界說及其再釋1.外匯的粗略界定：外幣、外幣存款和以4.《中華人民共和國外匯管理條例》所稱的外匯是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：⑴外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；⑵外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；⑶外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；⑷特別提款權、歐洲貨幣單位；⑸其他外匯資產(chǎn)。5.在復雜的經(jīng)濟生活中，外匯并不限于外幣資產(chǎn)，而且還延伸到專用于國際結(jié)算的本幣資產(chǎn)。4.《中華人民共和國外匯管理條例》所稱的外匯是指下列以外幣

外匯流程

某國對某國來說的“外國”進口商甲出口商乙進口商B出口商A①出口一批貨物②以該“外國”貨幣履行支付③進口一批貨物，并承諾以該“外國”的貨幣付款⑥要求

B履行票據(jù)的支付義務④用本幣購入外國進口商

B承諾以該“外國”貨幣履行支付義務的票據(jù)⑤寄送票據(jù)⑦B用本國貨幣向A履行支付義務

外匯流程某國對某國來說的“外國”進口商甲出口商乙進

二、外匯管理與管制1.外匯管理是政府對外匯的收、支、存、兌所進行的一種管理。一般來講，凡是有自己法定貨幣的地方，就存在外匯管理，至于管理的松緊程度，因國、因地、因時而異。2.管理嚴格的多叫做“外匯管制”。但實際生活中，就是實施嚴格管制的國家也多使用較緩和的“管理”字樣。

二、外匯管理與管制1.外匯管理是政府對外匯的收、支、存外匯管理的目的：1．穩(wěn)定匯率。實行外匯管制，外匯買賣由國家控制，可以維持匯率基本穩(wěn)定。

2．改善國際收支狀況。國家可以通過外匯管制來調(diào)節(jié)匯率從而調(diào)節(jié)國際收支。

3．保護和增強本國經(jīng)濟的發(fā)展。外匯管理機構(gòu)：

外匯管理局、央行、國家行政部門。外匯管理的目的：外匯管理的類型：根據(jù)各國對外匯管理的嚴格程度，分為三種類型：1．實行嚴格的外匯管理。這類國家對貿(mào)易、非貿(mào)易收支和資本項目收支都加以嚴格的限制。2．實行部分的外匯管理。這類國家對非居民辦理經(jīng)常項目的收付原則上不加限制，而對資本項目的收支則仍加以管理。3．基本不限制外匯管理。外匯管理的類型：

三、貨幣的兌換性貨幣按其兌換性分為不可兌換貨幣、可兌換貨幣和自由兌換貨幣。實行嚴格外匯管制的國家不管是在經(jīng)常賬戶下還是資本賬戶下都嚴格限制本幣和外幣的兌換，該國貨幣就稱為不可兌換貨幣；按照國際貨幣基金組織的定義，一國若能實現(xiàn)經(jīng)常項目下的自由兌換則該國的貨幣被列為可兌換貨幣；自由兌換貨幣是指在外匯市場上實現(xiàn)了經(jīng)常賬戶和資本賬戶的自由兌換的貨幣。

三、貨幣的兌換性貨幣按其兌換性分為不可兌換貨幣、可兌換貨幣1.一般來說，發(fā)達的市場經(jīng)濟國家實行本幣與外匯的自由兌換，或稱之為完全可兌換：——本幣在境內(nèi)可兌換為外匯；外匯可攜出或匯出境外?！編趴勺杂蛇M出境。——外匯可攜入、匯入境內(nèi)，并在境內(nèi)兌換為本幣?！獰o論是居民和非居民均可在境內(nèi)持有外匯——居民和非居民彼此之間可相互授受……1.一般來說，發(fā)達的市場經(jīng)濟國家實行本幣與外匯的自由兌換，2.完全可兌換，并不等于毫不實施外匯管理。例如，無論實行怎樣自由兌換的國家和地區(qū)，除去在特定旅游點，通常都不準許在日常交易中以外幣標價、流通。3.實施外匯管制的國家，該國的本幣或是完全不可兌換的，或是不完全可兌換的。2.完全可兌換，并不等于毫不實施外匯管理。

四、我國的外匯管理和人民幣可兌換問題1.1949年建國之后，長期實行嚴格的外匯管理，人民幣是完全不可兌換的貨幣。實行外匯統(tǒng)收統(tǒng)支體制，目的是將有限的外匯資金集中統(tǒng)一用于保證重點建設之所必要。2.1979年以來，外匯管理體制改革：微觀上逐步放開、搞活，宏觀上改善調(diào)控，最終目標是實現(xiàn)人民幣的完全可兌換。1979年的經(jīng)濟體制改革，打破了外貿(mào)系統(tǒng)的中央壟斷局面，擴大了地方、企業(yè)的自營外貿(mào)權；實行引進外資政策，積極發(fā)展外向型經(jīng)濟。相應的，外匯管理也必然要做出便利外匯收支的相應轉(zhuǎn)變，以適應搞活、開放的要求。

四、我國的外匯管理和人民幣可兌換問題1.1949年建國3.1994年，外匯管理體制進行了一次重大改革：⑴實行“銀行結(jié)售匯制”：境內(nèi)所有企事業(yè)單位、機關團體的外匯收入必須結(jié)售給外匯指定銀行；經(jīng)常項下對外支付所需的外匯，只要持有效證件即可用人民幣購匯。

⑵境內(nèi)居民個人因私用匯，大幅度地提高了供匯標準，擴大了供匯范圍。⑶建立了全國外匯交易中心，實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制。4.1996年底，實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目下的可兌換。

至于資本項目的可兌換也即人民幣的完全可兌換，方向既明確又肯定，但尚無確定的時間表。3.1994年，外匯管理體制進行了一次重大改革：5.2005年以來我國外匯管理取得大進展1）進一步放寬境內(nèi)機構(gòu)對外直接投資限制2）有序拓寬資本流出入渠道：QFII,QDII，并逐步放寬

投資的額度限制3）允許合格的境外機構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券2008年取消強制的結(jié)售匯制度5.2005年以來我國外匯管理取得大進展香港街頭人民幣兌換點隨處可見。人民幣是可兌換貨幣，但不屬于可自由兌換貨幣。在中國貿(mào)易與旅游的推動下，一個“人民幣地帶”正在亞洲出現(xiàn)，人民幣在周邊國家已實現(xiàn)區(qū)域化。香港街頭人民幣兌換點隨處可見。人民幣是可兌換貨幣，但不屬于可我國當前的外匯管理體制1.人民幣經(jīng)常項目可兌換2.資本項目部分管制：逐步推進資本項目可兌換3.加強對金融機構(gòu)外匯業(yè)務的監(jiān)督和管理4.不斷改進人民幣匯率形成機制5.不斷發(fā)展外匯市場6.逐步建立科學有效的外匯管理法規(guī)體系我國當前的外匯管理體制第三節(jié)匯率與匯率制度一、匯率和匯率牌價表二、匯率的標價法——直接標價法和間接標價法三、匯率種種四、人民幣匯率制度一、匯率和匯率牌價表

一、匯率和匯率牌價表1.國與國之間貨幣折算的比率叫匯率；匯率的表現(xiàn)形式是：以一國貨幣表示的另一國單位貨幣的“價格”，因此又稱匯價。2.由于世界各國貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規(guī)定一個兌換率，即匯率。3.一個開放經(jīng)濟，到處可以看到匯率牌價表。

一、匯率和匯率牌價表1.國與國之間貨幣折算的比率叫匯率；外匯牌價外匯牌價二、匯率的標價法1．直接標價法直接標價法是以外幣以標準的標價方法，即把一定單位的外國貨幣表示為等于若干單位的本國貨幣。世界上大多數(shù)國家包括我國在內(nèi)都采用直接標價法。2．間接標價法間接標價法是以本國貨幣為標準的標價方法，即把一定單位的本國貨幣表示為若干單位的外國貨幣。目前世界上采用間接標價法的只有英國和美國。二、匯率的標價法1．直接標價法3．美元標價法目前國際銀行間對外匯的報價，一般采用以美元為標準，報出美元對各國貨幣的匯價，被稱為美元標價法。即以一定單位的美元為標準，折算為若干單位的其他貨幣。美元之外的其他貨幣間的匯率則由與美元匯率套算求出。

原因：美元是國際外匯市場最主要的貨幣，交易量大。3．美元標價法三、匯率種種

1．按照匯率計算方法不同，分為基本匯率和套算匯率基本匯率，指選擇某種國際上通用的貨幣（通常是美元），作為基準貨幣，公布本幣對這種基準貨幣之間的匯率。它是套算本幣對其他外幣匯率的基礎。套算匯率，又稱交叉匯率，指根據(jù)兩種貨幣的基本匯率來套算這兩種貨幣之間的匯率。條件是這兩種貨幣的基本匯率都選用同一種基準貨幣。三、匯率種種1．按照匯率計算方法不同，分為基本匯率和

2.按交割時間，匯率可劃分為即期匯率和遠期匯率即期匯率是買賣雙方成交后在兩個營業(yè)日內(nèi)進行資金交割時使用的匯率。遠期匯率是指買賣雙方約定在將來的某日進行交割，事先簽訂有關合同并已達成協(xié)議的匯率。

3.按銀行業(yè)務操作情況，分為買入?yún)R率和賣出匯率買入?yún)R率是指銀行買進外匯所用的匯率。賣出匯率則是銀行賣出外匯所用的匯率。一般情況下，買入?yún)R率低于賣出匯率，其差額為銀行經(jīng)營外匯的收益。2.按交割時間，匯率可劃分為即期匯率和遠期匯率4.按照一國匯率是否統(tǒng)一，分為單一匯率和復匯率。單一匯率是指一種貨幣（或一個國家）只有一種匯率，這種匯率通用于該國所有的國際經(jīng)濟交往中。復匯率也叫多重匯率，是指一種貨幣（或一個國家）有兩種或兩種以上匯率，不同的匯率用于不同的國際經(jīng)貿(mào)活動。復匯率往往是外匯管制的產(chǎn)物，扭曲了匯率形成機制。4.按照一國匯率是否統(tǒng)一，分為單一匯率和復匯率。

5.按照匯率形成的不同方式，匯率分為官方匯率、市場

匯率和黑市匯率官方匯率是指由國家有關機構(gòu)（財政部、中央銀行或外匯管理機構(gòu)等）規(guī)定的匯率。市場匯率是指在外匯市場上自發(fā)形成的買賣外匯的實際匯率，其高低直接取決于外匯市場的供求關系。完全外匯管制下，只有官方匯率；完全不實施外匯管制，只有市場匯率；部分管制和部分開放下，官方匯率和市場匯率并存，至于以哪一個為主，取決于管制和開放孰為主導。黑市匯率是在外匯黑市上存在的匯率。5.按照匯率形成的不同方式，匯率分為官方匯率、市場

6．按照匯率制度進行劃分，分為固定匯率和浮動匯率固定匯率是指基本固定的、波動幅度限制在一定范圍以內(nèi)的不同貨幣的匯率。浮動匯率是指可以自由變動的、聽任外匯市場的供求決定的匯率。浮動又分為完全浮動和管理浮動。比照價格市場化和利率市場化的思路，好像浮動匯率制較之固定匯率制理想，但問題并不這么簡單。兩種匯率制孰好孰壞不只涉及經(jīng)濟全局，而且往往是國與國之間的政治問題。在實際經(jīng)濟生活中，絕大多數(shù)國家都采取管理浮動匯率制度，而一些發(fā)展中國家由于經(jīng)濟實力的限制，采用盯住匯率制，其實質(zhì)是固定匯率制。6．按照匯率制度進行劃分，分為固定匯率和浮動匯率四、人民幣匯率制度自1994年，外匯體制改革后建立了：以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制，具體內(nèi)容包括：⑴實行單一匯率⑵在全國外匯交易中心，指定準許經(jīng)營外匯的銀行買賣外匯⑶匯率波動超過一定幅度，中國人民銀行入市干預⑷根據(jù)前一日銀行間外匯交易市場形成的價格，中國人民銀行公布當日人民幣對美元及其他主要貨幣的匯率⑸各經(jīng)營外匯的銀行在人民銀行規(guī)定的浮動幅度內(nèi)自行掛牌，買賣外匯。這種匯率制度雖然我們稱之為管理浮動，但世界上把這匯率制度歸之為固定釘住匯率制度。四、人民幣匯率制度自1994年，外匯體制改革后建立了：以市場伴隨我國持續(xù)、巨大的雙順差，2005年我國再次進行匯率制度改革，實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。這種匯率制度基本上屬于爬行區(qū)間匯率制度，越來越接近于真正的管理浮動匯率安排。自此以來，人民幣升值的速度大大加快，人民幣匯率連創(chuàng)新高。但2014年以來，雙向浮動成為常態(tài)。伴隨我國持續(xù)、巨大的雙順差，2005年我國再次進行匯率制度改第四節(jié)匯率與幣值、匯率和利率一、貨幣的對內(nèi)價值和對外價值二、匯率和利率國際貨幣體系與匯率制度ppt課件貨幣的對內(nèi)價值與對外價值

1.幣值是一個常用的概念。從國內(nèi)角度考察，它相當于物價的倒數(shù)，稱為貨幣的“對內(nèi)價值”；引入?yún)R率概念，一國貨幣的幣值還可以用另一國的貨幣來表示，稱為貨幣的“對外價值”。

2.貨幣的對內(nèi)價值即貨幣的購買力。貨幣購買力的統(tǒng)計是一項極其艱巨的工作；要使各國的貨幣購買力可比，更是巨大的工程。

貨幣的對內(nèi)價值與對外價值1.幣值是一個常用的概念。

貨幣的對內(nèi)價值與對外價值

3.兩種貨幣所以能相互兌換，在于有同一的、可比的基礎：都具有購買力，都具有內(nèi)在價值。但兌換比率卻并不等于它們之間購買力的對比。外匯作為一種商品，存在供求對比以及種種影響它們之間對比的因素。因而，一國貨幣的對內(nèi)價值與對外價值存在明顯的偏離是常態(tài)。4.貨幣價值可能會因經(jīng)濟背景和制度背景，存在內(nèi)外偏離。上世紀90年代中期，2004年，2007年，2010年，一方面是嚴峻的通貨膨脹，人民幣在國內(nèi)的明顯貶值；而與之同時，人民幣在對外幣的關系中卻持續(xù)受到升值壓力。

貨幣的對內(nèi)價值與對外價值3.兩種貨幣所以能相互兌換，在匯率和利率在開放經(jīng)濟條件下，不論實行哪種匯率制度，匯率和利率都密切聯(lián)系。如果利率水平有差別，會引起大量資本在國際轉(zhuǎn)移，從而引起外匯供求發(fā)生變化，即匯率變化。最嚴格的外匯管制下，能夠隔開利率和匯率的聯(lián)系。匯率和利率在開放經(jīng)濟條件下，不論實行哪種匯率制度，匯率和利率第五節(jié)匯率的決定匯率決定是匯率理論中的核心問題，也是復雜問題。一、匯率決定理論二、匯率的決定因素第五節(jié)匯率的決定匯率決定是匯率理論中的核心問題，也是復雜一、匯率決定理論西方學者對于匯率的決定從不同角度進行分析說明，形成了多種學說。其中較有代表性的有：（一）國際借貸說（二）購買力平價說（三）匯兌心理說一、匯率決定理論西方學者對于匯率的決定從不同角度進行分析說明

匯率決定的國際借貸說國際借貸說也稱國際收支說，是在金本位制度盛行時期形成的一種闡釋外匯供求與匯率形成的理論。當一國的流動債權（外匯應收）多于流動負債（外匯應付），外匯的供大于求，外匯匯率下跌；反之，則外匯匯率上升。外匯供求取決于進出口和貨幣資本的流出入；而它們又取決于國內(nèi)外國民收入、國內(nèi)外價格水平、國內(nèi)外利率水平以及人們對未來匯率的預期值等因素。

匯率決定的國際借貸說國際借貸說也稱國際收支說，是在金本位制

匯率決定的購買力平價說

1.這是在金屬貨幣流通條件下的古老理論。2.人們需要外國貨幣，是因為外國貨幣具有在國外購買商品的能力。貨幣購買力實際上是一般物價水平的倒數(shù)，所以，匯率實際是由兩國物價水平之比決定。3.這一學說是以兩國的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、消費結(jié)構(gòu)以及價格體系大體相仿為限制條件。具備這些條件，兩國貨幣購買力的可比性較為充分；反之，可比性則較小。4.這一理論今天仍然有存在的根據(jù)。

匯率決定的購買力平價說1.這是在金屬貨幣流通條件下的古老

匯兌心理說1.匯兌心理說從人的主觀心理角度對匯率進行分析。2.匯兌心理說以法國情況為背景，提出在經(jīng)濟混亂情況下，匯價變動與外匯收支，與購買力平價的變動并不一致；這時，決定匯率的最重要因素是人們的心理判斷及預測——對國際收支、政府收支、資本流動、外匯管制措施等多方面的預測評價。3.在經(jīng)濟不正常的情況下，人們心理預期確有一定的影響作用。不過，人們心理預期實際上離不開特定的客觀環(huán)境，并不是完全捉摸不定的。

匯兌心理說1.匯兌心理說從人的主觀心理角度對匯率進行分析匯率理論的發(fā)展以上幾種都是古典的、傳統(tǒng)的匯率決定理論。20世紀70年代以來，匯率決定理論有了很大的發(fā)展，著重從資本流動和貨幣供求的角度分析匯率的決定。其背景是：1）各國對資本流動的管制逐步放松，金融市場日益國際化，國際資本流動已構(gòu)成國際收支的重要因素；2）匯率變動與國內(nèi)的利率、貨幣量、國民收入等因素，相互影響、相互制約；3）越來越多國家實行浮動匯率制，市場因素的影響加強。匯率理論的發(fā)展以上幾種都是古典的、傳統(tǒng)的匯率決定理論。二、影響匯率變動的因素一般認為，匯率變動是極其復雜的問題，受多個因素共同影響，各因素間相互影響和制約。1.經(jīng)濟因素：國際收支、通貨膨脹、利率、經(jīng)濟增長率、財政赤字、外匯儲備等；2.非經(jīng)濟因素：心理預期、政治局勢、市場投機。二、影響匯率變動的因素一般認為，匯率變動是極其復雜的問題，受第六節(jié)人民幣匯率問題一、人民幣匯率制度二、人民幣升值的原因和影響三、人民幣匯率的市場化——雙向浮動第六節(jié)人民幣匯率問題一、人民幣匯率制度

一、人民幣匯率制度自1994年，外匯體制改革后建立了：以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制，具體內(nèi)容包括：⑴實行單一匯率⑵在全國外匯交易中心，指定準許經(jīng)營外匯的銀行買賣外匯⑶匯率波動超過一定幅度，中國人民銀行入市干預⑷根據(jù)前一日銀行間外匯交易市場形成的價格，中國人民銀行公布當日人民幣對美元及其他主要貨幣的匯率⑸各經(jīng)營外匯的銀行在人民銀行規(guī)定的浮動幅度內(nèi)自行掛牌，買賣外匯。世界上把這匯率制度歸之為固定釘住匯率制度。

一、人民幣匯率制度自1994年，外匯體制改革后建立了：伴隨我國持續(xù)、巨大的雙順差，2005年我國再次進行匯率制度改革，實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。這種匯率制度基本上屬于爬行區(qū)間匯率制度，越來越接近于真正的管理浮動匯率安排。伴隨我國持續(xù)、巨大的雙順差，2005年我國再次進行匯率制度改二、人民幣升值的原因和影響二、人民幣升值的原因和影響原因：外因一些西方國家頻頻呼吁人民幣升值，特別是美國和日本。國外鼓噪人民幣升值的原因不外乎以下幾點：一是人民幣匯率過低。有人提出應將人民幣匯率確定在1美元兌4.2元人民幣左右的水平。二是中國外匯儲備過高，貿(mào)易順差過大。中國入世以來，并沒有出現(xiàn)進口激增，相反貿(mào)易順差大幅增加。三是中國廉價商品大量出口造成世界通貨緊縮。認為中國廉價產(chǎn)品大量出口導致日本和歐美通貨緊縮，中國應使人民幣升值，在世界經(jīng)濟中擔負相應責任。原因：外因一些西方國家頻頻呼吁人民幣升值，特別是美國和日本。原因：內(nèi)因經(jīng)濟增長國際收支順差通貨膨脹嚴重中國利率較高且還在加息等原因：內(nèi)因經(jīng)濟增長1.經(jīng)濟增長2013年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值為568845億元，按可比價格計算比上年增長7.7%，比上年增加近5萬億元。從國際貨幣基金組織發(fā)布的各國GDP數(shù)字來看，中國去年GDP增量即可“敵國”——略小于印尼經(jīng)濟總量，但大于土耳其經(jīng)濟總量。1.經(jīng)濟增長2013年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值為568845億元，我國保持較高GDP增長速度，支持人民幣升值。根據(jù)IMF數(shù)據(jù)顯示，2013年，全球經(jīng)濟增長率僅為2.9%，低于2012年的3.2%。其中發(fā)達經(jīng)濟體1.2%，新興及發(fā)展中經(jīng)濟體4.5%。我國保持較高GDP增長速度，支持人民幣升值。根據(jù)IMF數(shù)據(jù)顯2.國際收支中國國際收支多年來一直保持雙順差，即使在受到美國次貸危機的影響下，也持續(xù)順差，使得人民幣在國際市場上供不應求，支持人民幣的升值。2.國際收支中國國際收支多年來一直保持雙順差，即使在受到美國3.通貨膨脹2008全年CPI上漲5.9%。2009年全年CPI比上年下降0.7%。2010年，全年CPI同比上漲3.3%。2011年，CPI漲5.4%。2012年，全國CPI同比上漲2.6%。2013年，全國CPI同比上漲2.6%。2014年上半年，全國CPI比去年同期上漲2.3%。3.通貨膨脹2008全年CPI上漲5.9%。以2010年為例，雖然我國CPI為3.3%，發(fā)生了通貨膨脹，但本次通貨膨脹是全球性的。當多國都存在通貨膨脹時，通貨膨脹更嚴重的國家貨幣一般會出現(xiàn)貶值。我國雖然存在通貨膨脹，但一方面已基本過去，另一方面，其他國家也在發(fā)生一定程度的通貨膨脹，因此，人民幣價值并不一定貶值。以2010年為例，雖然我國CPI為3.3%，發(fā)生了通貨膨脹，4.利率中國實行穩(wěn)健的貨幣政策，造成中國屢次出現(xiàn)“錢荒”，利率水平偏高。而美國實行寬松貨幣政策，資金價格低廉。從利率來看，人民幣升值可行性大。4.利率中國實行穩(wěn)健的貨幣政策，造成中國屢次出現(xiàn)“錢荒”，利5.外匯儲備中國大陸外匯儲備排名世界經(jīng)濟體第一，日本居第二，俄羅斯居第三，中國臺灣居第四，韓國第五位。2006年2月，首次超過日本，上升到全球第一位。2009年12月，中國外匯儲備為23992億美元，獨占全球外匯儲備30%。2014年3月末，中國外匯儲備3.95萬億美元，突破4萬億美元大關在咫尺之間。5.外匯儲備中國大陸外匯儲備排名世界經(jīng)濟體第一，日本居第二，結(jié)論多數(shù)因素支持人民幣升值。但因為升值會帶來國際貿(mào)易的巨大困難，而凈出口是中國經(jīng)濟發(fā)展的三駕馬車之一，所以政府不愿意人民幣過快升值，而且中國政府也有這個能力來確保人民幣穩(wěn)定升值。結(jié)論多數(shù)因素支持人民幣升值。影響：升值的利1.擴大國內(nèi)消費者對進口產(chǎn)品的需求，使國內(nèi)消費者得到更多實惠。2.減輕進口能源和原料的成本負擔，減少成本上升。3.有利于促進我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善我國在國際分工中的地位，以前我國一直扮演“世界打工仔”的角色。4.有助于緩和我國和主要貿(mào)易伙伴的關系。人民幣適當升值，不僅有助于緩和國際關系，減少經(jīng)貿(mào)糾紛，而且能夠樹立我國作為一個大國的良好國際形象。5.對抗通貨膨脹，一方面，升值后貿(mào)易順差減少，通過乘數(shù)作用，貨幣供應量減少，另一方面升值后進口原料和商品價格上升，最后人民幣升值后，熱錢會流出減輕通貨膨脹。影響：升值的利1.擴大國內(nèi)消費者對進口產(chǎn)品的需求，使國內(nèi)消費影響：升值的弊1.將對我國出口企業(yè)特別是勞動密集型企業(yè)造成沖擊。2.不利于我國引進境外直接投資。若人民幣升值，外國可能會將投資轉(zhuǎn)向其他發(fā)展中國家。3.加大國內(nèi)就業(yè)壓力，外資企業(yè)是提供新增就業(yè)崗位最多的部門之一。4.影響金融市場的穩(wěn)定。大量游資進入中國加劇通貨膨脹，而且在中國金融市場發(fā)育還很不健全的情況下，容易引發(fā)金融貨幣危機。5.巨額外匯儲備將面臨縮水的威脅。影響：升值的弊1.將對我國出口企業(yè)特別是勞動密集型企業(yè)造成沖三、人民幣匯率的市場化——雙向浮動案例分析：2個小組視頻三、人民幣匯率的市場化——雙向浮動案例分析：2個小組第二章國際貨幣體系與匯率制度第一節(jié)國際貨幣體系第二節(jié)外匯和外匯管理第三節(jié)匯率和匯率制度第四節(jié)匯率與幣值、匯率與利率第五節(jié)匯率的決定第六節(jié)人民幣匯率問題第二章國際貨幣體系與匯率制度第一節(jié)國際貨幣體系一、什么是國際貨幣體系二、國際貨幣體系的類型第一節(jié)國際貨幣體系一、什么是國際貨幣體系

一、什么是國際貨幣體系1.對貨幣制度作出國際性的安排，是國際貨幣體系問題。也就是說，當貨幣制度問題超出國界時，就成為國際貨幣制度或國際貨幣體系問題。2.國際貨幣體系所指范圍有多種：有涉及所有主要國家的；有涉及某一地區(qū)的；有僅涉及雙邊或有限多邊的，等等。

一、什么是國際貨幣體系1.對貨幣制度作出國際性的安排，是二、國際貨幣體系的類型在金本位以后，國際貨幣體系大體可以分為：金匯兌本位下的國際貨幣體系、以美元為中心的國際貨幣體系、以浮動匯率為特征的國際貨幣體系，以及諸多新發(fā)展的國際貨幣體系。下面我們就來看有代表性的幾個。二、國際貨幣體系的類型在金本位以后，國際貨幣體系大體可以分為

（一）以美元為中心的國際貨幣體系1.布雷頓森林貨幣體系：雙掛鉤、以美元為中心、固定匯率。

A.美元與黃金掛鉤；

B.IMF成員國的貨幣與美元掛鉤；C.貨幣匯率只能在+-1%的限度內(nèi)波動，相對固定。2.布雷頓森林貨幣體系解體后的浮動匯率制與盯住匯率制。

隨著美國政治、經(jīng)濟地位的下降，美國和美元的霸主地位

也受到?jīng)_擊，在何種情況下，一些國家的貨幣不再盯住美

元而實行浮動匯率制。1973年，布雷頓森林體系終結(jié)，國際貨幣呈多元化趨勢，

但美元仍占據(jù)中心地位。

（一）以美元為中心的國際貨幣體系1.布雷頓森林貨幣體系：3.貨幣局制度：固定匯率制度的一種兩項基本原則，一是本國貨幣匯率釘住錨貨幣；二是所發(fā)行的貨幣保證完全以外匯儲備作為后盾。建立這種貨幣制度的國家或地區(qū)，一般不具有獨立建立自己貨幣制度的政治經(jīng)濟實力，且開放程度較高，進出口集中在某一國家或商品，屬于小型開放經(jīng)濟。實行貨幣局制度，意味著失去了獨立實行貨幣政策的主動權。3.貨幣局制度：固定匯率制度的一種4.聯(lián)系匯率制度：是一種貨幣發(fā)行局制度。香港的聯(lián)系匯率制由來已久：港元與其他貨幣掛勾。香港特區(qū)實際存在兩種匯率，一種1美元：7.8港元的聯(lián)系匯率；另一種是受供求關系決定的市場匯率。5.“美元化”形容任何貨幣制度以任何形式、任何程度對美元的依附。目前所討論的美元化是指一個國家以美元代替本國本幣進行流通。4.聯(lián)系匯率制度：是一種貨幣發(fā)行局制度。（二）歐洲貨幣聯(lián)盟與歐元歐元登上國際經(jīng)濟舞臺，是國際貨幣制度的一個重大標志。歐元是由歐洲貨幣聯(lián)盟操作推出的，1998年歐洲中央銀行正式成立，1999年，歐元正式啟動；2002年，歐元紙幣和硬幣進入流通，全面取代原來歐元區(qū)各國的貨幣。歐元貨幣制度的建立是區(qū)域性貨幣一體化成功的首例。（二）歐洲貨幣聯(lián)盟與歐元歐元登上國際經(jīng)濟舞臺，是國際貨幣制度第二節(jié)外匯與外匯管理一、外匯界說及其再釋二、外匯管理與管制三、貨幣的兌換性四、我國的外匯管理和人民幣可兌換問題第二節(jié)外匯與外匯管理一、外匯界說及其再釋一、外匯界說及其再釋1.外匯的粗略界定：外幣、外幣存款和以外幣標示的有價證券。2.現(xiàn)代經(jīng)濟生活中的外匯，概而言之，主要是以外幣標示的債權債務證明?，F(xiàn)代的經(jīng)濟是由債權債務網(wǎng)絡全面覆蓋的經(jīng)濟：任何貨幣都體現(xiàn)債權債務關系，任何貨幣支付無不反映債權債務的消長、轉(zhuǎn)移。就一個國家和地區(qū)來說是這樣，就國際經(jīng)濟關系來說也是如此。3.所謂外匯，是以外幣表示的金融資產(chǎn)，可用作國際結(jié)算的支付手段，可兌換成其他形式的外幣資產(chǎn)和支付手段。一、外匯界說及其再釋1.外匯的粗略界定：外幣、外幣存款和以4.《中華人民共和國外匯管理條例》所稱的外匯是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：⑴外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；⑵外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；⑶外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；⑷特別提款權、歐洲貨幣單位；⑸其他外匯資產(chǎn)。5.在復雜的經(jīng)濟生活中，外匯并不限于外幣資產(chǎn)，而且還延伸到專用于國際結(jié)算的本幣資產(chǎn)。4.《中華人民共和國外匯管理條例》所稱的外匯是指下列以外幣

外匯流程

某國對某國來說的“外國”進口商甲出口商乙進口商B出口商A①出口一批貨物②以該“外國”貨幣履行支付③進口一批貨物，并承諾以該“外國”的貨幣付款⑥要求

B履行票據(jù)的支付義務④用本幣購入外國進口商

B承諾以該“外國”貨幣履行支付義務的票據(jù)⑤寄送票據(jù)⑦B用本國貨幣向A履行支付義務

外匯流程某國對某國來說的“外國”進口商甲出口商乙進

二、外匯管理與管制1.外匯管理是政府對外匯的收、支、存、兌所進行的一種管理。一般來講，凡是有自己法定貨幣的地方，就存在外匯管理，至于管理的松緊程度，因國、因地、因時而異。2.管理嚴格的多叫做“外匯管制”。但實際生活中，就是實施嚴格管制的國家也多使用較緩和的“管理”字樣。

二、外匯管理與管制1.外匯管理是政府對外匯的收、支、存外匯管理的目的：1．穩(wěn)定匯率。實行外匯管制，外匯買賣由國家控制，可以維持匯率基本穩(wěn)定。

2．改善國際收支狀況。國家可以通過外匯管制來調(diào)節(jié)匯率從而調(diào)節(jié)國際收支。

3．保護和增強本國經(jīng)濟的發(fā)展。外匯管理機構(gòu)：

外匯管理局、央行、國家行政部門。外匯管理的目的：外匯管理的類型：根據(jù)各國對外匯管理的嚴格程度，分為三種類型：1．實行嚴格的外匯管理。這類國家對貿(mào)易、非貿(mào)易收支和資本項目收支都加以嚴格的限制。2．實行部分的外匯管理。這類國家對非居民辦理經(jīng)常項目的收付原則上不加限制，而對資本項目的收支則仍加以管理。3．基本不限制外匯管理。外匯管理的類型：

三、貨幣的兌換性貨幣按其兌換性分為不可兌換貨幣、可兌換貨幣和自由兌換貨幣。實行嚴格外匯管制的國家不管是在經(jīng)常賬戶下還是資本賬戶下都嚴格限制本幣和外幣的兌換，該國貨幣就稱為不可兌換貨幣；按照國際貨幣基金組織的定義，一國若能實現(xiàn)經(jīng)常項目下的自由兌換則該國的貨幣被列為可兌換貨幣；自由兌換貨幣是指在外匯市場上實現(xiàn)了經(jīng)常賬戶和資本賬戶的自由兌換的貨幣。

三、貨幣的兌換性貨幣按其兌換性分為不可兌換貨幣、可兌換貨幣1.一般來說，發(fā)達的市場經(jīng)濟國家實行本幣與外匯的自由兌換，或稱之為完全可兌換：——本幣在境內(nèi)可兌換為外匯；外匯可攜出或匯出境外?！編趴勺杂蛇M出境?！鈪R可攜入、匯入境內(nèi)，并在境內(nèi)兌換為本幣?！獰o論是居民和非居民均可在境內(nèi)持有外匯——居民和非居民彼此之間可相互授受……1.一般來說，發(fā)達的市場經(jīng)濟國家實行本幣與外匯的自由兌換，2.完全可兌換，并不等于毫不實施外匯管理。例如，無論實行怎樣自由兌換的國家和地區(qū)，除去在特定旅游點，通常都不準許在日常交易中以外幣標價、流通。3.實施外匯管制的國家，該國的本幣或是完全不可兌換的，或是不完全可兌換的。2.完全可兌換，并不等于毫不實施外匯管理。

四、我國的外匯管理和人民幣可兌換問題1.1949年建國之后，長期實行嚴格的外匯管理，人民幣是完全不可兌換的貨幣。實行外匯統(tǒng)收統(tǒng)支體制，目的是將有限的外匯資金集中統(tǒng)一用于保證重點建設之所必要。2.1979年以來，外匯管理體制改革：微觀上逐步放開、搞活，宏觀上改善調(diào)控，最終目標是實現(xiàn)人民幣的完全可兌換。1979年的經(jīng)濟體制改革，打破了外貿(mào)系統(tǒng)的中央壟斷局面，擴大了地方、企業(yè)的自營外貿(mào)權；實行引進外資政策，積極發(fā)展外向型經(jīng)濟。相應的，外匯管理也必然要做出便利外匯收支的相應轉(zhuǎn)變，以適應搞活、開放的要求。

四、我國的外匯管理和人民幣可兌換問題1.1949年建國3.1994年，外匯管理體制進行了一次重大改革：⑴實行“銀行結(jié)售匯制”：境內(nèi)所有企事業(yè)單位、機關團體的外匯收入必須結(jié)售給外匯指定銀行；經(jīng)常項下對外支付所需的外匯，只要持有效證件即可用人民幣購匯。

⑵境內(nèi)居民個人因私用匯，大幅度地提高了供匯標準，擴大了供匯范圍。⑶建立了全國外匯交易中心，實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制。4.1996年底，實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目下的可兌換。

至于資本項目的可兌換也即人民幣的完全可兌換，方向既明確又肯定，但尚無確定的時間表。3.1994年，外匯管理體制進行了一次重大改革：5.2005年以來我國外匯管理取得大進展1）進一步放寬境內(nèi)機構(gòu)對外直接投資限制2）有序拓寬資本流出入渠道：QFII,QDII，并逐步放寬

投資的額度限制3）允許合格的境外機構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券2008年取消強制的結(jié)售匯制度5.2005年以來我國外匯管理取得大進展香港街頭人民幣兌換點隨處可見。人民幣是可兌換貨幣，但不屬于可自由兌換貨幣。在中國貿(mào)易與旅游的推動下，一個“人民幣地帶”正在亞洲出現(xiàn)，人民幣在周邊國家已實現(xiàn)區(qū)域化。香港街頭人民幣兌換點隨處可見。人民幣是可兌換貨幣，但不屬于可我國當前的外匯管理體制1.人民幣經(jīng)常項目可兌換2.資本項目部分管制：逐步推進資本項目可兌換3.加強對金融機構(gòu)外匯業(yè)務的監(jiān)督和管理4.不斷改進人民幣匯率形成機制5.不斷發(fā)展外匯市場6.逐步建立科學有效的外匯管理法規(guī)體系我國當前的外匯管理體制第三節(jié)匯率與匯率制度一、匯率和匯率牌價表二、匯率的標價法——直接標價法和間接標價法三、匯率種種四、人民幣匯率制度一、匯率和匯率牌價表

一、匯率和匯率牌價表1.國與國之間貨幣折算的比率叫匯率；匯率的表現(xiàn)形式是：以一國貨幣表示的另一國單位貨幣的“價格”，因此又稱匯價。2.由于世界各國貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規(guī)定一個兌換率，即匯率。3.一個開放經(jīng)濟，到處可以看到匯率牌價表。

一、匯率和匯率牌價表1.國與國之間貨幣折算的比率叫匯率；外匯牌價外匯牌價二、匯率的標價法1．直接標價法直接標價法是以外幣以標準的標價方法，即把一定單位的外國貨幣表示為等于若干單位的本國貨幣。世界上大多數(shù)國家包括我國在內(nèi)都采用直接標價法。2．間接標價法間接標價法是以本國貨幣為標準的標價方法，即把一定單位的本國貨幣表示為若干單位的外國貨幣。目前世界上采用間接標價法的只有英國和美國。二、匯率的標價法1．直接標價法3．美元標價法目前國際銀行間對外匯的報價，一般采用以美元為標準，報出美元對各國貨幣的匯價，被稱為美元標價法。即以一定單位的美元為標準，折算為若干單位的其他貨幣。美元之外的其他貨幣間的匯率則由與美元匯率套算求出。

原因：美元是國際外匯市場最主要的貨幣，交易量大。3．美元標價法三、匯率種種

1．按照匯率計算方法不同，分為基本匯率和套算匯率基本匯率，指選擇某種國際上通用的貨幣（通常是美元），作為基準貨幣，公布本幣對這種基準貨幣之間的匯率。它是套算本幣對其他外幣匯率的基礎。套算匯率，又稱交叉匯率，指根據(jù)兩種貨幣的基本匯率來套算這兩種貨幣之間的匯率。條件是這兩種貨幣的基本匯率都選用同一種基準貨幣。三、匯率種種1．按照匯率計算方法不同，分為基本匯率和

2.按交割時間，匯率可劃分為即期匯率和遠期匯率即期匯率是買賣雙方成交后在兩個營業(yè)日內(nèi)進行資金交割時使用的匯率。遠期匯率是指買賣雙方約定在將來的某日進行交割，事先簽訂有關合同并已達成協(xié)議的匯率。

3.按銀行業(yè)務操作情況，分為買入?yún)R率和賣出匯率買入?yún)R率是指銀行買進外匯所用的匯率。賣出匯率則是銀行賣出外匯所用的匯率。一般情況下，買入?yún)R率低于賣出匯率，其差額為銀行經(jīng)營外匯的收益。2.按交割時間，匯率可劃分為即期匯率和遠期匯率4.按照一國匯率是否統(tǒng)一，分為單一匯率和復匯率。單一匯率是指一種貨幣（或一個國家）只有一種匯率，這種匯率通用于該國所有的國際經(jīng)濟交往中。復匯率也叫多重匯率，是指一種貨幣（或一個國家）有兩種或兩種以上匯率，不同的匯率用于不同的國際經(jīng)貿(mào)活動。復匯率往往是外匯管制的產(chǎn)物，扭曲了匯率形成機制。4.按照一國匯率是否統(tǒng)一，分為單一匯率和復匯率。

5.按照匯率形成的不同方式，匯率分為官方匯率、市場

匯率和黑市匯率官方匯率是指由國家有關機構(gòu)（財政部、中央銀行或外匯管理機構(gòu)等）規(guī)定的匯率。市場匯率是指在外匯市場上自發(fā)形成的買賣外匯的實際匯率，其高低直接取決于外匯市場的供求關系。完全外匯管制下，只有官方匯率；完全不實施外匯管制，只有市場匯率；部分管制和部分開放下，官方匯率和市場匯率并存，至于以哪一個為主，取決于管制和開放孰為主導。黑市匯率是在外匯黑市上存在的匯率。5.按照匯率形成的不同方式，匯率分為官方匯率、市場

6．按照匯率制度進行劃分，分為固定匯率和浮動匯率固定匯率是指基本固定的、波動幅度限制在一定范圍以內(nèi)的不同貨幣的匯率。浮動匯率是指可以自由變動的、聽任外匯市場的供求決定的匯率。浮動又分為完全浮動和管理浮動。比照價格市場化和利率市場化的思路，好像浮動匯率制較之固定匯率制理想，但問題并不這么簡單。兩種匯率制孰好孰壞不只涉及經(jīng)濟全局，而且往往是國與國之間的政治問題。在實際經(jīng)濟生活中，絕大多數(shù)國家都采取管理浮動匯率制度，而一些發(fā)展中國家由于經(jīng)濟實力的限制，采用盯住匯率制，其實質(zhì)是固定匯率制。6．按照匯率制度進行劃分，分為固定匯率和浮動匯率四、人民幣匯率制度自1994年，外匯體制改革后建立了：以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制，具體內(nèi)容包括：⑴實行單一匯率⑵在全國外匯交易中心，指定準許經(jīng)營外匯的銀行買賣外匯⑶匯率波動超過一定幅度，中國人民銀行入市干預⑷根據(jù)前一日銀行間外匯交易市場形成的價格，中國人民銀行公布當日人民幣對美元及其他主要貨幣的匯率⑸各經(jīng)營外匯的銀行在人民銀行規(guī)定的浮動幅度內(nèi)自行掛牌，買賣外匯。這種匯率制度雖然我們稱之為管理浮動，但世界上把這匯率制度歸之為固定釘住匯率制度。四、人民幣匯率制度自1994年，外匯體制改革后建立了：以市場伴隨我國持續(xù)、巨大的雙順差，2005年我國再次進行匯率制度改革，實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。這種匯率制度基本上屬于爬行區(qū)間匯率制度，越來越接近于真正的管理浮動匯率安排。自此以來，人民幣升值的速度大大加快，人民幣匯率連創(chuàng)新高。但2014年以來，雙向浮動成為常態(tài)。伴隨我國持續(xù)、巨大的雙順差，2005年我國再次進行匯率制度改第四節(jié)匯率與幣值、匯率和利率一、貨幣的對內(nèi)價值和對外價值二、匯率和利率國際貨幣體系與匯率制度ppt課件貨幣的對內(nèi)價值與對外價值

1.幣值是一個常用的概念。從國內(nèi)角度考察，它相當于物價的倒數(shù)，稱為貨幣的“對內(nèi)價值”；引入?yún)R率概念，一國貨幣的幣值還可以用另一國的貨幣來表示，稱為貨幣的“對外價值”。

2.貨幣的對內(nèi)價值即貨幣的購買力。貨幣購買力的統(tǒng)計是一項極其艱巨的工作；要使各國的貨幣購買力可比，更是巨大的工程。

貨幣的對內(nèi)價值與對外價值1.幣值是一個常用的概念。

貨幣的對內(nèi)價值與對外價值

3.兩種貨幣所以能相互兌換，在于有同一的、可比的基礎：都具有購買力，都具有內(nèi)在價值。但兌換比率卻并不等于它們之間購買力的對比。外匯作為一種商品，存在供求對比以及種種影響它們之間對比的因素。因而，一國貨幣的對內(nèi)價值與對外價值存在明顯的偏離是常態(tài)。4.貨幣價值可能會因經(jīng)濟背景和制度背景，存在內(nèi)外偏離。上世紀90年代中期，2004年，2007年，2010年，一方面是嚴峻的通貨膨脹，人民幣在國內(nèi)的明顯貶值；而與之同時，人民幣在對外幣的關系中卻持續(xù)受到升值壓力。

貨幣的對內(nèi)價值與對外價值3.兩種貨幣所以能相互兌換，在匯率和利率在開放經(jīng)濟條件下，不論實行哪種匯率制度，匯率和利率都密切聯(lián)系。如果利率水平有差別，會引起大量資本在國際轉(zhuǎn)移，從而引起外匯供求發(fā)生變化，即匯率變化。最嚴格的外匯管制下，能夠隔開利率和匯率的聯(lián)系。匯率和利率在開放經(jīng)濟條件下，不論實行哪種匯率制度，匯率和利率第五節(jié)匯率的決定匯率決定是匯率理論中的核心問題，也是復雜問題。一、匯率決定理論二、匯率的決定因素第五節(jié)匯率的決定匯率決定是匯率理論中的核心問題，也是復雜一、匯率決定理論西方學者對于匯率的決定從不同角度進行分析說明，形成了多種學說。其中較有代表性的有：（一）國際借貸說（二）購買力平價說（三）匯兌心理說一、匯率決定理論西方學者對于匯率的決定從不同角度進行分析說明

匯率決定的國際借貸說國際借貸說也稱國際收支說，是在金本位制度盛行時期形成的一種闡釋外匯供求與匯率形成的理論。當一國的流動債權（外匯應收）多于流動負債（外匯應付），外匯的供大于求，外匯匯率下跌；反之，則外匯匯率上升。外匯供求取決于進出口和貨幣資本的流出入；而它們又取決于國內(nèi)外國民收入、國內(nèi)外價格水平、國內(nèi)外利率水平以及人們對未來匯率的預期值等因素。

匯率決定的國際借貸說國際借貸說也稱國際收支說，是在金本位制

匯率決定的購買力平價說

1.這是在金屬貨幣流通條件下的古老理論。2.人們需要外國貨幣，是因為外國貨幣具有在國外購買商品的能力。貨幣購買力實際上是一般物價水平的倒數(shù)，所以，匯率實際是由兩國物價水平之比決定。3.這一學說是以兩國的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、消費結(jié)構(gòu)以及價格體系大體相仿為限制條件。具備這些條件，兩國貨幣購買力的可比性較為充分；反之，可比性則較小。4.這一理論今天仍然有存在的根據(jù)。

匯率決定的購買力平價說1.這是在金屬貨幣流通條件下的古老

匯兌心理說1.匯兌心理說從人的主觀心理角度對匯率進行分析。2.匯兌心理說以法國情況為背景，提出在經(jīng)濟混亂情況下，匯價變動與外匯收支，與購買力平價的變動并不一致；這時，決定匯率的最重要因素是人們的心理判斷及預測——對國際收支、政府收支、資本流動、外匯管制措施等多方面的預測評價。3.在經(jīng)濟不正常的情況下，人們心理預期確有一定的影響作用。不過，人們心理預期實際上離不開特定的客觀環(huán)境，并不是完全捉摸不定的。

匯兌心理說1.匯兌心理說從人的主觀心理角度對匯率進行分析匯率理論的發(fā)展以上幾種都是古典的、傳統(tǒng)的匯率決定理論。20世紀70年代以來，匯率決定理論有了很大的發(fā)展，著重從資本流動和貨幣供求的角度分析匯率的決定。其背景是：1）各國對資本流動的管制逐步放松，金融市場日益國際化，國際資本流動已構(gòu)成國際收支的重要因素；2）匯率變動與國內(nèi)的利率、貨幣量、國民收入等因素，相互影響、相互制約；3）越來越多國家實行浮動匯率制，市場因素的影響加強。匯率理論的發(fā)展以上幾種都是古典的、傳統(tǒng)的匯率決定理論。二、影響匯率變動的因素一般認為，匯率變動是極其復雜的問題，受多個因素共同影響，各因素間相互影響和制約。1.經(jīng)濟因素：國際收支、通貨膨脹、利率、經(jīng)濟增長率、財政赤字、外匯儲備等；2.非經(jīng)濟因素：心理預期、政治局勢、市場投機。二、影響匯率變動的因素一般認為，匯率變動是極其復雜的問題，受第六節(jié)人民幣匯率問題一、人民幣匯率制度二、人民幣升值的原因和影響三、人民幣匯率的市場化——雙向浮動第六節(jié)人民幣匯率問題一、人民幣匯率制度

一、人民幣匯率制度自1994年，外匯體制改革后建立了：以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制，具體內(nèi)容包括：⑴實行單一匯率⑵在全國外匯交易中心，指定準許經(jīng)營外匯的銀行買賣外匯⑶匯率波動超過一定幅度，中國人民銀行入市干預⑷根據(jù)前一日銀行間外匯交易市場形成的價格，中國人民銀行公布當日人民幣對美元及其他主要貨幣的匯率⑸各經(jīng)營外匯的銀行在人民銀行規(guī)定的浮動幅度內(nèi)自行掛牌，買賣外匯。世界上把這匯率制度歸之為固定釘住匯率制度。

一、人民幣匯率制度自1994年，外匯體制改革后建立了：伴隨我國持續(xù)、巨大的雙順差，2005年我國再次進行匯率制度改革，實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理