3章財(cái)務(wù)分析課件

第三章財(cái)務(wù)分析李西文第三章財(cái)務(wù)分析李西文引子兩千多年前，孟子說：“天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往。”《富爸爸窮爸爸》作者羅伯特·清崎說：“看不懂財(cái)務(wù)方面的文字表述或讀不懂?dāng)?shù)字的含義，是許多問題發(fā)生的根本原因”

國際會(huì)計(jì)公司畢馬威1998年以美國5000家公司組織為對(duì)象開展欺詐調(diào)查，統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，舞弊被發(fā)現(xiàn)的概率，外部審計(jì)師僅占4%。個(gè)人公司CPA自己引子兩千多年前，孟子說：“天下熙熙，皆為利來；天下你會(huì)做‘賬’嗎？給我一個(gè)假設(shè)，我可以把地球撬起來WHY?WHY?4“安然”倒塌事件——案例安然公司：過去10年中美國乃至世界最大的能源交易商，掌控美國20%的電能、天然氣交易，在整個(gè)航運(yùn)衍生出來的能源市場(chǎng)份額占到1/2。在世界500強(qiáng)中排名第7。公司曾連續(xù)六年被《財(cái)富》雜志評(píng)選為“美國最具創(chuàng)新精神公司"2001年轟然倒塌一個(gè)重要原因：基于“未來市場(chǎng)”的遠(yuǎn)期合同收入計(jì)入財(cái)務(wù)報(bào)表，但合同到期時(shí)沒有履約，賬面收入不代表現(xiàn)金收入。4“安然”倒塌事件——案例安然公司：過去10年中美國乃至世界四川長(zhǎng)虹造假門——案例2010年2月25日，媒體刊出《被指虛增銷售收入50億四川長(zhǎng)虹10年財(cái)務(wù)迷蹤》一文，長(zhǎng)虹“財(cái)務(wù)造假門”事件由此沸沸揚(yáng)揚(yáng)。長(zhǎng)虹前員工范德均實(shí)名舉報(bào)長(zhǎng)虹公司虛報(bào)銷售收入50億，而此前，亦有多位專家對(duì)四川長(zhǎng)虹財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性提出質(zhì)疑。長(zhǎng)虹公司財(cái)務(wù)管理方面主要有三個(gè)疑點(diǎn)：1.存貨方面：長(zhǎng)虹的存貨在1997年彩管大戰(zhàn)的時(shí)候增加，這屬于正常情況。1997年之后存貨沒有下降還有上升趨勢(shì)，但是他們的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備并沒有隨著存貨量的上升而增加。2.應(yīng)收帳款方面：1998年彩管大戰(zhàn)的時(shí)候，長(zhǎng)虹的應(yīng)收帳款正常增加，但是1998以后應(yīng)收帳款不跌反升，長(zhǎng)虹沒有按照程序計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。3.短期投資方面：從2000年開始，長(zhǎng)虹辦理了一個(gè)高達(dá)10億的代客理財(cái)，代客理財(cái)應(yīng)該計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，但是長(zhǎng)虹沒有按照程序計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備。根據(jù)長(zhǎng)虹的報(bào)表可以發(fā)現(xiàn)，他2000年有99.92%的一年期應(yīng)收帳款，2001年有99.80%，2002年有99.76％都不計(jì)提，而這些應(yīng)收帳款從來沒有收回過。四川長(zhǎng)虹造假門——案例2010年2月25日，媒體刊出《被指美邦陷財(cái)務(wù)造假漩渦日前，有媒體報(bào)道對(duì)美邦服飾存貨消化和財(cái)務(wù)做賬等方面提出質(zhì)疑。報(bào)道從美邦服飾的報(bào)表入手，認(rèn)為由于預(yù)先配發(fā)，在賬面上進(jìn)行虛擬出庫的操作，因此涉嫌財(cái)務(wù)造假。此外，媒體報(bào)道稱，“2012年上半年，美邦服飾8億庫存的消化，涉嫌虛假銷售和人為調(diào)節(jié)收入?！眻?bào)道一出，美邦服飾在15日緊急臨時(shí)停牌，并發(fā)布史上最長(zhǎng)澄清公告，針對(duì)媒體報(bào)道中關(guān)于公司向加盟商壓貨、公司存貨下降以及人員流動(dòng)等問題進(jìn)行了說明。美邦陷財(cái)務(wù)造假漩渦日前，有媒體報(bào)道對(duì)美邦服飾存貨消化和財(cái)務(wù)做如何從眾多數(shù)字中找出規(guī)律？財(cái)務(wù)報(bào)表反映了什么信息？各報(bào)表有什么關(guān)系？如何透過報(bào)表，發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)秘密？如何解讀財(cái)務(wù)信息？如何從眾多數(shù)字中找出規(guī)律？財(cái)務(wù)報(bào)表反映了什么信息？如何透過報(bào)第三章財(cái)務(wù)分析第1節(jié)財(cái)務(wù)分析概述第2節(jié)財(cái)務(wù)能力分析第3節(jié)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析第4節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析第三章財(cái)務(wù)分析第1節(jié)財(cái)務(wù)分析概述第1節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的作用二、財(cái)務(wù)分析的目的三、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容四、財(cái)務(wù)分析的方法五、財(cái)務(wù)分析的程序六、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)第1節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的作用一、財(cái)務(wù)分析的作用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)信息需求者CPA財(cái)務(wù)分析會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一、財(cái)務(wù)分析的作用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)信息CPA財(cái)務(wù)分析會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一、財(cái)務(wù)分析的作用可以全面評(píng)價(jià)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的各種財(cái)務(wù)能力，從而分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問題，總結(jié)財(cái)務(wù)管理工作的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，促進(jìn)企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、提高管理水平?？梢詾槠髽I(yè)外部投資者、債權(quán)人和其他有關(guān)部門和人員提供更加系統(tǒng)的、完整的會(huì)計(jì)信息，便于他們更加深入地了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，為其投資決策、信貸決策和其他經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)。可以檢查企業(yè)內(nèi)部各職能部門和單位完成經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的情況，考核各部門和單位的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，有利于企業(yè)建立和健全完善的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，協(xié)調(diào)各種財(cái)務(wù)關(guān)系，保證企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。一、財(cái)務(wù)分析的作用可以全面評(píng)價(jià)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的各種財(cái)務(wù)能力二、財(cái)務(wù)分析的目的根本上看，是為現(xiàn)有的和潛在的投資者提供有關(guān)未來現(xiàn)金流量的時(shí)間、金額和不確定性的信息。1.債權(quán)人財(cái)務(wù)分析的目的關(guān)注其貸款的安全性2.股權(quán)投資者財(cái)務(wù)分析的目的評(píng)估企業(yè)或股票的價(jià)值，進(jìn)行有效決策。3.管理層財(cái)務(wù)分析的目的盡早發(fā)現(xiàn)問題，采取改進(jìn)措施。4.審計(jì)師財(cái)務(wù)分析的目的正確發(fā)表審計(jì)意見，降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。5.政府部門財(cái)務(wù)分析的目的為其制定相關(guān)政策提供決策依據(jù)。二、財(cái)務(wù)分析的目的根本上看，是為現(xiàn)有的和潛在的投資者提供有關(guān)三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容發(fā)展能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析償債能力分析盈利能力分析財(cái)務(wù)比率分析杜邦體系分析分類分析綜合分析投資者債權(quán)人管理當(dāng)局趨勢(shì)分析三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容發(fā)展能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析償債能力分析盈四、財(cái)務(wù)分析的方法（一）比率分析：以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要項(xiàng)目的相關(guān)數(shù)據(jù)相互比較，求出比率，用以分析和評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及公司目前和歷史狀況的一種方法。

比率分析構(gòu)成比率效率比率相關(guān)比率同類要素之間的關(guān)系投入產(chǎn)出之間的關(guān)系異類要素之間的關(guān)系四、財(cái)務(wù)分析的方法（一）比率分析：以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要（二）比較分析縱向比較分析法：方向、數(shù)額、幅度橫向比較分析法：差異、程度通過某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況和現(xiàn)金流量情況的一種分析方法。標(biāo)準(zhǔn)包括歷史標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)等。

（二）比較分析縱向比較分析法：方向、數(shù)額、幅度通過某項(xiàng)財(cái)務(wù)指五、財(cái)務(wù)分析的程序1確定分析范圍搜集相關(guān)資料2選擇恰當(dāng)方法確定適合指標(biāo)3進(jìn)行因素分析抓住主要矛盾4把脈經(jīng)濟(jì)決策提出各種建議五、財(cái)務(wù)分析的程序1確定分析2選擇恰當(dāng)3進(jìn)行因素4把脈經(jīng)濟(jì)六、財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益財(cái)務(wù)狀況經(jīng)營(yíng)成果現(xiàn)金流量收入成本費(fèi)用利潤(rùn)現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出六、財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)財(cái)務(wù)狀資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表凈利潤(rùn)通過利潤(rùn)分配形成留存收益和應(yīng)付利潤(rùn)分別進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表的權(quán)益和負(fù)債凈利潤(rùn)經(jīng)過現(xiàn)金性和非現(xiàn)金性相關(guān)調(diào)整，得出經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量反映資產(chǎn)負(fù)債表中現(xiàn)金的變化情況財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表凈利潤(rùn)通過利潤(rùn)分配形成留存收益和應(yīng)注意財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)是：財(cái)務(wù)報(bào)告輔助材料是：日常核算資料注意財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)是：財(cái)務(wù)報(bào)告第2節(jié)財(cái)務(wù)能力分析一、償債能力分析二、營(yíng)運(yùn)能力分析三、盈利能力分析四、發(fā)展能力分析第2節(jié)財(cái)務(wù)能力分析一、償債能力分析一、償債能力分析1.短期償債能力分析2.長(zhǎng)期償債能力分析3.影響償債能力的其他因素一、償債能力分析1.短期償債能力分析短期償債能力對(duì)利益關(guān)系人的意義？對(duì)企業(yè)管理者：短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力大小對(duì)投資者：意味企業(yè)盈利能力的高低和投資機(jī)會(huì)的多少對(duì)債權(quán)人：意味本金與利息能否按期收回對(duì)企業(yè)的供應(yīng)商和消費(fèi)者：意味著企業(yè)履行合同能力的強(qiáng)弱。短期償債能力對(duì)利益關(guān)系人的意義？對(duì)企業(yè)管理者：短期償債能力1.短期償債能力分析流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=(流動(dòng)資產(chǎn)－存貨)/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物)/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債1.短期償債能力分析流動(dòng)比率課堂練習(xí)在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，要從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分，其原因是()。A．存貨的數(shù)量難以確定B．存貨的變現(xiàn)能力最低C．存貨的價(jià)值變化大D．存貨的質(zhì)量難以保證某企業(yè)原流動(dòng)比率為2:1，速動(dòng)比率為1:1，現(xiàn)以銀行存款購買原材料，則企業(yè)()。A．流動(dòng)比率下降B．速動(dòng)比率下降C．兩種比率均不變D．兩種比率均提高某公司流動(dòng)比率為2，將引起流動(dòng)比率下降的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是()。A．收到股利B．借入短期借款C．用現(xiàn)金償還應(yīng)付賬款D．銷售商品取得收入下列（）指標(biāo)不是評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)。A．流動(dòng)比率B．速動(dòng)比率C．現(xiàn)金比率D．產(chǎn)權(quán)比率BBBD課堂練習(xí)在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，要從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分，其原因課堂練習(xí)當(dāng)企業(yè)流動(dòng)比率大于1時(shí)，增加流動(dòng)資金借款會(huì)使當(dāng)期流動(dòng)比率()。A．降低B．不變C．提高D．不確定如果流動(dòng)比率大于1，則下列結(jié)論成立的是（）。A.速動(dòng)比率大于1B.現(xiàn)金比率大于1C.營(yíng)運(yùn)資金大于零D.短期償債能力絕對(duì)有保障如果流動(dòng)比率過高，意味著企業(yè)存在以下幾種可能()。A.存在閑置現(xiàn)金B(yǎng).存在存貨積壓C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢D.償債能力很差A(yù)CABC課堂練習(xí)當(dāng)企業(yè)流動(dòng)比率大于1時(shí)，增加流動(dòng)資金借款會(huì)使當(dāng)期流動(dòng)2.長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100%權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額產(chǎn)權(quán)比率

＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額相互關(guān)系2.長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率相互關(guān)系課堂練習(xí)負(fù)債比率用以衡量企業(yè)的()。A．短期償債能力B．變現(xiàn)能力C．長(zhǎng)期償債能力D．獲利能力企業(yè)又收到投資者投入資本200000元，則本期資本負(fù)債率()。A．保持不變B．下降C．提高D．可能提高也可能下降()是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。A．資產(chǎn)負(fù)債率B．產(chǎn)權(quán)比率C．現(xiàn)金比率D．流動(dòng)比率權(quán)益乘數(shù)是()。A．l÷(1-產(chǎn)權(quán)比率)B．1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)C．1-資產(chǎn)負(fù)債率D．1-凈資產(chǎn)收益率CBBB課堂練習(xí)負(fù)債比率用以衡量企業(yè)的()。CBBB課堂練習(xí)某企業(yè)本期資產(chǎn)負(fù)債率為47％，則()。A．企業(yè)已資不抵債B．企業(yè)有較好的償債能力C．不說明什么問題D．企業(yè)不具備負(fù)債經(jīng)營(yíng)能力下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是（）。A.收回應(yīng)收賬款B.用現(xiàn)金購買債券（不考慮手續(xù)費(fèi)）C.接受股東投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)D.以固定資產(chǎn)對(duì)外投資（按賬面價(jià)值作價(jià)）BC課堂練習(xí)某企業(yè)本期資產(chǎn)負(fù)債率為47％，則()。BC2.長(zhǎng)期償債能力分析有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益總額－無形資產(chǎn)凈值)償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~利息保障倍數(shù)=(稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅)/現(xiàn)金利息支出2.長(zhǎng)期償債能力分析有形凈值債務(wù)率3.影響償債能力的其他因素或有負(fù)債將來一旦轉(zhuǎn)化為企業(yè)現(xiàn)實(shí)的負(fù)債，就會(huì)影響到企業(yè)的償債能力。擔(dān)保責(zé)任在被擔(dān)保人沒有履行合同時(shí)，就有可能會(huì)成為企業(yè)的負(fù)債，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。租賃活動(dòng)如果經(jīng)營(yíng)租賃的業(yè)務(wù)量較大、期限較長(zhǎng)或者具有經(jīng)常性，則其對(duì)企業(yè)的償債能力也會(huì)產(chǎn)生較大的影響?？捎玫你y行授信額度可以提高企業(yè)的償付能力，緩解財(cái)務(wù)困難。3.影響償債能力的其他因素或有負(fù)債課堂練習(xí)下列各項(xiàng)中，影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的事項(xiàng)有（）。A.未決訴訟B.債務(wù)擔(dān)保C.長(zhǎng)期租賃D.或有負(fù)債下列關(guān)于長(zhǎng)期償債能力的說法中，正確的有()。A.利息保障倍數(shù)可以反映長(zhǎng)期償債能力B.產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是兩種償債能力指標(biāo)C.利息保障倍數(shù)比現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)更可靠D.經(jīng)營(yíng)租賃可能影響長(zhǎng)期償債能力ABCDABD課堂練習(xí)下列各項(xiàng)中，影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的事項(xiàng)有（課堂練習(xí)已知甲公司2009年末負(fù)債總額為200萬元，資產(chǎn)總額為500萬元，無形資產(chǎn)凈值為50萬元，流動(dòng)資產(chǎn)為240萬元，流動(dòng)負(fù)債為160萬元，2009年利息費(fèi)用為20萬元，凈利潤(rùn)為100萬元，所得稅為30萬元，則（）。A.2009年末資產(chǎn)負(fù)債率為40%B.2009年末產(chǎn)權(quán)比率為2/3C.2009年利息保障倍數(shù)為7.5D.2009年末有形凈值債務(wù)率為4/9【正確答案】ABC【答案解析】2009年末資產(chǎn)負(fù)債率＝200/500×100%＝40%，產(chǎn)權(quán)比率＝200/（500－200）＝2/3，利息保障倍數(shù)＝（100＋30＋20）/20＝7.5，有形凈值債務(wù)率＝200/（300－50）＝4/5。課堂練習(xí)已知甲公司2009年末負(fù)債總額為200萬元，資產(chǎn)總額二、營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額平均收現(xiàn)期=360/應(yīng)收周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率二、營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均收現(xiàn)期=360/應(yīng)收周轉(zhuǎn)率課堂練習(xí)某公司2006年銷售凈收入31.5萬元，應(yīng)收賬款年末為1.8萬元，年初為1.6萬元，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是()次。A．10B．15C．18．5D．20在企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1．8次時(shí)，會(huì)引起該指標(biāo)下降的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是()。A．銷售商品取得收入B．借入一筆生產(chǎn)資金借款C．用銀行存款購入一臺(tái)設(shè)備D．用銀行存款支付購材料款如果營(yíng)運(yùn)資金大于0，則以下結(jié)論正確的有()。A．速動(dòng)比率等于0B．現(xiàn)金比率大于1C．流動(dòng)比率大于1D．短期償債能力絕對(duì)有保障CBC課堂練習(xí)某公司2006年銷售凈收入31.5萬元，應(yīng)收賬款年末課堂練習(xí)已知：某企業(yè)上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為6900萬元，全部資產(chǎn)平均余額為2760萬元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為1104萬元;本年主營(yíng)業(yè)務(wù)凈額為7938萬元，全部資產(chǎn)平均余額為2940萬元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為1323萬元。要求：計(jì)算上年與本年的全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)。答案：上年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/2760=2.5次本年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/2940=2.7次上年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/1104=6.25次本年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/1323=6次課堂練習(xí)已知：某企業(yè)上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為6900萬元，全部三、盈利能力分析資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額×100%資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資產(chǎn)平均總額×100%資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額×100%股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均總額×100%銷售毛利率與銷售凈利率銷售毛利率=銷售毛利/營(yíng)業(yè)收入凈額×100%

=(營(yíng)業(yè)收入凈額－營(yíng)業(yè)成本)/營(yíng)業(yè)收入凈額×100%銷售凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額×100%三、盈利能力分析資產(chǎn)報(bào)酬率三、盈利能力分析成本費(fèi)用利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額×100%每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量每股利潤(rùn)=(凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)每股現(xiàn)金流量=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)三、盈利能力分析成本費(fèi)用利潤(rùn)率三、盈利能力分析每股股利與股利支付率

每股股利=(現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)股利支付率=每股股利/每股利潤(rùn)×100%每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)市盈率與市凈率市盈率=每股市價(jià)/每股利潤(rùn)市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)三、盈利能力分析每股股利與股利支付率隨堂練習(xí)1.（）不是上市公司特有的財(cái)務(wù)指標(biāo)。A、每股收益B、市盈率C、市凈率D、資產(chǎn)負(fù)債率2.某企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則股東權(quán)益報(bào)酬率為（）。A.15%B.20%C.30%D.40%3.關(guān)于每股收益，下列說法正確的有（）。A、本年凈利潤(rùn)與年末普通股股數(shù)的比值B、衡量上市公司盈利能力最重要的指標(biāo)，反映了普通股的獲利水平C、在分析每股收益時(shí)，公司間的比較意義很有限D(zhuǎn)、每股收益的計(jì)算包括基本每股收益和稀釋每股收益DBCDD隨堂練習(xí)1.（）不是上市公司特有的財(cái)務(wù)指標(biāo)。DBCD隨堂練習(xí)4.在其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)使總資產(chǎn)報(bào)酬率上升的是（）。A、用銀行存款購買固定資產(chǎn)B、用現(xiàn)金支付一筆管理費(fèi)用C、將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股D、用銀行存款歸還一筆長(zhǎng)期借款D隨堂練習(xí)4.在其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)使總資產(chǎn)報(bào)四、發(fā)展能力分析銷售增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)收入總額×100%資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額×100%股權(quán)資本增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)額/年初股東權(quán)益總額×100%利潤(rùn)增長(zhǎng)能力=本年利潤(rùn)總額增長(zhǎng)額/上年利潤(rùn)總額×100%可持續(xù)增長(zhǎng)率=凈利潤(rùn)*留存比率/年初股東權(quán)益=股東權(quán)益報(bào)酬率*留存比率=股東權(quán)益報(bào)酬率*（1-股利支付率）四、發(fā)展能力分析銷售增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率=凈利潤(rùn)*留存比率/年隨堂練習(xí)

企業(yè)2010年新增留存收益500萬元，可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，若2011年不增發(fā)新股和回購股票，且能保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，預(yù)計(jì)2011年凈利潤(rùn)可以達(dá)到1100萬元，則下列說法正確的有()。A.2011年的銷售增長(zhǎng)率為10%B.2010年的凈利潤(rùn)為1000萬元C.2010年的利潤(rùn)留存率為50%D.2011年的利潤(rùn)留存率為50%

正確答案：ABCD

答案解析：由于2010年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，且2011年不增發(fā)新股和回購股票，保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，所以，2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=2011年的銷售增長(zhǎng)率=2011年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=10%，因此，2011年凈利潤(rùn)=2010年凈利潤(rùn)×(1+10%)，即：2010年的凈利潤(rùn)=2011年的凈利潤(rùn)/(1+10%)=1100/(1+10%)=1000(萬元)，2010年的利潤(rùn)留存率=500/1000×100%=50%，因?yàn)?011年保持2010年的財(cái)務(wù)政策不變，所以，2011年的利潤(rùn)留存率不變，仍然為50%。隨堂練習(xí)企業(yè)2010年新增留存收益500萬元，可持續(xù)第3節(jié)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析比較財(cái)務(wù)報(bào)表比較資產(chǎn)負(fù)債表分析比較利潤(rùn)表分析比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表比較財(cái)務(wù)比率圖解法第3節(jié)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析比較財(cái)務(wù)報(bào)表比較資產(chǎn)負(fù)債表（表3-4，部分）比較資產(chǎn)負(fù)債表（表3-4，部分）比較利潤(rùn)表（表3-5）比較利潤(rùn)表（表3-5）比較百分比——資產(chǎn)負(fù)債表（表3-6）橫向分析

縱向分析比較百分比——資產(chǎn)負(fù)債表（表3-6）橫向分析

縱向分析比較百分比利潤(rùn)表（表3-7,部分）比較百分比利潤(rùn)表（表3-7,部分）比較財(cái)務(wù)比率比較財(cái)務(wù)比率圖解法——銷售凈利率示意圖圖解法——銷售凈利率示意圖第4節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法二、杜邦分析法第4節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法1.財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法的含義（沃爾評(píng)分法）1928年，亞歷山大·沃爾出版的《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，他選擇了7個(gè)財(cái)務(wù)比率即流動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和自有資金周轉(zhuǎn)率，分別給定各指標(biāo)的比重，然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率（以行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)），將實(shí)際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率相比，得出相對(duì)比率，將此相對(duì)比率與各指標(biāo)比重相乘，得出總評(píng)分。簡(jiǎn)言之，沃爾評(píng)分法，是一種通過對(duì)選定的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)分，然后計(jì)算出綜合得分，并據(jù)此評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況的方法。一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法1.財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法的含義（沃爾評(píng)分2.財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法的程序選定評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)比率確定財(cái)務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值確定財(cái)務(wù)比率評(píng)分值的上下限確定財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值計(jì)算關(guān)系比率計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際得分一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法2.財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法的程序一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分表（表3-9）財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分表（表3-9）

從理論上講，沃爾的評(píng)分法有一個(gè)明顯的問題，就是未能證明為什么要選擇這7個(gè)指標(biāo)，而不是更多或更少些，或者選擇別的財(cái)務(wù)比率，以及未能證明每個(gè)指標(biāo)所占比重的合理性。這個(gè)問題至今仍然沒有從理論上得到解決。沃爾評(píng)分法從技術(shù)上講也有一個(gè)問題，就是某一個(gè)指標(biāo)嚴(yán)重異常時(shí)，會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。這個(gè)毛病是由財(cái)務(wù)比率與其比重相“乘”引起的。財(cái)務(wù)比率提高一倍，評(píng)分增加100％；而縮小一倍，其評(píng)分只減少50％。盡管沃爾的方法在理論上還有待證明，在技術(shù)上也不完善，但它還是在實(shí)踐中被應(yīng)用。耐人尋味的是很多理論上相當(dāng)完善的經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型在實(shí)踐中往往很難應(yīng)用，而企業(yè)實(shí)際使用并行之有效的模型卻又在理論上無法證明。這可能是人類對(duì)經(jīng)濟(jì)變量之間數(shù)量關(guān)系的認(rèn)識(shí)還相當(dāng)膚淺造成的評(píng)價(jià)從理論上講，沃爾的評(píng)分法有一個(gè)明顯的問題，就是未能二、杜邦分析法1.杜邦分析系統(tǒng)圖2.股權(quán)報(bào)酬率是杜邦分析的核心指標(biāo)3.幾個(gè)重要的等式關(guān)系股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率=凈利潤(rùn)÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷資產(chǎn)平均總額二、杜邦分析法1.杜邦分析系統(tǒng)圖

1898年誕生的杜邦公司，最早是專門從事炸藥生產(chǎn)的公司，后來開始向礦山、向鐵路進(jìn)行并購。對(duì)管理者而言，就完全進(jìn)入了陌生的行業(yè)，但管理者不懂業(yè)務(wù)而懂財(cái)務(wù)，知道投資必須有回報(bào)。在不懂業(yè)務(wù)的情況下，如何加強(qiáng)公司管理，確保資本回報(bào)？于是，杜邦想辦法將公司業(yè)務(wù)指標(biāo)與公司財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行關(guān)聯(lián)，使得管理者通過掌握公司業(yè)務(wù)指標(biāo)而很好得把握財(cái)務(wù)指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)對(duì)公司的有效管理，解決了公司內(nèi)部信息不對(duì)稱的問題。

其核心為三個(gè)體系：銷售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)

解決三個(gè)問題:如果一次賺得更多，如何賺的更快，如何更好利用杠桿

但目前而言，隨著公司多元化投資體系的不斷拓展，特別是公司投資到金融市場(chǎng)，建立在公司單一體系下的杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性日益明顯，很多指標(biāo)的相關(guān)性已經(jīng)消失。二、杜邦分析法1898年誕生的杜邦公司，最早是專門從事炸藥生杜邦分析系統(tǒng)圖（圖3-3）杜邦分析系統(tǒng)圖（圖3-3）課堂練習(xí)()指標(biāo)是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，也是杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心。A．銷售利潤(rùn)率B．資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C．權(quán)益乘數(shù)D．凈資產(chǎn)收益率杜邦分析法主要用于()。A．變現(xiàn)能力分析B．資產(chǎn)管理能力分析C．財(cái)務(wù)狀況綜合分析D．長(zhǎng)期償債能力分析DC課堂練習(xí)()指標(biāo)是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，也是杜邦財(cái)務(wù)分案例分析包鋼稀土（600111）的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：（單位：萬元）

年度凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入總資產(chǎn)負(fù)債總額成本費(fèi)用200822903221439322456577490356051299552200910976249610259296646352396742248320案例分析包鋼稀土（600111）的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：年度年度凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)凈利率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率200810.34%61.65%2.613.96%7.10%0.5620094.40%61.38%2.591.70%4.23%0.4包鋼稀土2008年至2009年財(cái)務(wù)比率如下：年度凈資產(chǎn)資產(chǎn)權(quán)益總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)總資產(chǎn)2（一）對(duì)凈資產(chǎn)收益率的分析

問題：包鋼稀土的凈資產(chǎn)收益率在2008年至2009年間出現(xiàn)了較大幅度的下降，分別從2008年的10.34%下降至2009年的4.40%，這是為什么呢？（一）對(duì)凈資產(chǎn)收益率的分析問題：（二）分解分析過程①凈資產(chǎn)收益率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)2008年10.34%＝3.96%×2.612009年4.40%＝1.70%×2.59經(jīng)過分解表明：凈資產(chǎn)收益率的改變，由2008年度的10.34%下降至2009年度的4.40%，下降了57.45%，其主要原因是資產(chǎn)利用效率低下、成本費(fèi)用率上升以及資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)（權(quán)益乘數(shù)下降）。（二）分解分析過程①凈資產(chǎn)收益率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益總資產(chǎn)凈利率②總資產(chǎn)凈利率＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年3.96%＝7.10%×0.562009年1.70%＝4.23%×0.40通過分解可以看出：總資產(chǎn)凈利率從2008年的3.96%下降至2009年的1.70%，下降了57.07%。2009年總資產(chǎn)凈利率下降是由于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均有大幅下降造成的。其中：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降了40.42%，究其原因，或者是營(yíng)業(yè)收入大幅下降，或者是成本費(fèi)用大幅上升；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期從2008年的643天提高到2009年的900天，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度大大放緩，資產(chǎn)利用效率大大降低?？傎Y產(chǎn)凈利率②總資產(chǎn)凈利率＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率③營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入2008年7.10%＝22903÷3224562009年4.23%＝10976÷259296

包鋼稀土2009年度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)比2008年度都有不同程度的下降。其中：凈利潤(rùn)下降了52.08%，營(yíng)業(yè)收入下降了19.59%，但凈利潤(rùn)下降幅度比營(yíng)業(yè)收入的下降幅度要大。成本費(fèi)用從2008年的299553萬元下降至2009年的248320萬元，下降幅度為17.10%，與營(yíng)業(yè)收入的下降幅度不同步，這說明2009年的成本費(fèi)用從絕對(duì)值來說，雖然比2008年有了一定數(shù)額的下降，但從相對(duì)比例來說，2009年的成本費(fèi)用比2008年要有一定比例的上升。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率③營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入÷總資產(chǎn)2008年0.56＝322456÷5774902009年0.40＝259296÷646352

通過分解可以看出，2009年度比2008年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度要慢，主要原因是營(yíng)業(yè)收入大幅下降和總資產(chǎn)的大幅上漲造成的，反映了該企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力較差，資產(chǎn)利用效率低下。包鋼稀土2009年度資產(chǎn)總額比2008年度高出68862萬元，其中流動(dòng)資產(chǎn)部分高出44653（410129－365476）萬元，非流動(dòng)資產(chǎn)高出24209（236223－212014）萬元，流動(dòng)資產(chǎn)部分中存貨高出65430萬元；非流動(dòng)資產(chǎn)部分中固定資產(chǎn)高出14625萬元，在建工程高出8227萬元。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總結(jié)由此可見，占用資產(chǎn)，特別是占用流動(dòng)資產(chǎn)部分中的存貨過多，企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品形成嚴(yán)重的庫存積壓，是導(dǎo)致包鋼稀土凈資產(chǎn)收益率大幅下降的主要原因。因此該企業(yè)在今后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中必須將重點(diǎn)放在提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率上，積極擴(kuò)大對(duì)外銷售，提高市場(chǎng)占有率。當(dāng)然形成這些問題的原因還有國家在稀土政策方面的因素。總結(jié)由此可見，占用資產(chǎn)，特別是占用流動(dòng)資產(chǎn)部分中的存貨過多，思考練習(xí)1、根據(jù)杜邦分析，企業(yè)提高股東權(quán)益報(bào)酬率的途徑有哪些？2、如果你是一家小公司的唯一股東。你的公司目前沒有負(fù)債并且經(jīng)營(yíng)良好。最近一年資產(chǎn)利潤(rùn)率為10%，資產(chǎn)規(guī)模為50萬元。企業(yè)所得稅稅率為25%?，F(xiàn)在你正在考慮通過借債來擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。請(qǐng)分析決定是否舉債擴(kuò)大規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)是什么。3.假設(shè)你是一名財(cái)務(wù)咨詢師，為一家商品流通企業(yè)做財(cái)務(wù)咨詢，你的任務(wù)是通過合理的存貨規(guī)劃使存貨成本降低。在考察了前期的銷售情況和存貨管理情況后，你提出了加強(qiáng)存貨管理的建議。預(yù)計(jì)現(xiàn)有的存貨周轉(zhuǎn)率將從目前的20提高到25，節(jié)省下來的資金用于償還銀行短期借款，銀行短期借款的利息率為5%。假設(shè)預(yù)期銷售收入為2億元，預(yù)期銷售成本為1.6億元。請(qǐng)你測(cè)算該方案預(yù)計(jì)節(jié)約的成本是多少。思考練習(xí)1、根據(jù)杜邦分析，企業(yè)提高股東權(quán)益報(bào)酬率的途徑有哪些作業(yè)一、時(shí)間要求：五一后第一周二、分析要求：運(yùn)用學(xué)到的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，選擇一種綜合分析方法三、內(nèi)容要求：任選一家上市公司近三年數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，或與同行業(yè)對(duì)比分析四、書寫要求：手寫打印均可，但嚴(yán)禁抄襲，2000字以上即可。五、分析思路提示：要首先簡(jiǎn)要減少公司基本情況，然后計(jì)算相應(yīng)的指標(biāo)進(jìn)行分析，要指出問題，并提出相應(yīng)的建議作業(yè)一、時(shí)間要求：五一后第一周第三章財(cái)務(wù)分析李西文第三章財(cái)務(wù)分析李西文引子兩千多年前，孟子說：“天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往?！薄陡话职指F爸爸》作者羅伯特·清崎說：“看不懂財(cái)務(wù)方面的文字表述或讀不懂?dāng)?shù)字的含義，是許多問題發(fā)生的根本原因”

國際會(huì)計(jì)公司畢馬威1998年以美國5000家公司組織為對(duì)象開展欺詐調(diào)查，統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，舞弊被發(fā)現(xiàn)的概率，外部審計(jì)師僅占4%。個(gè)人公司CPA自己引子兩千多年前，孟子說：“天下熙熙，皆為利來；天下你會(huì)做‘賬’嗎？給我一個(gè)假設(shè)，我可以把地球撬起來WHY?WHY?72“安然”倒塌事件——案例安然公司：過去10年中美國乃至世界最大的能源交易商，掌控美國20%的電能、天然氣交易，在整個(gè)航運(yùn)衍生出來的能源市場(chǎng)份額占到1/2。在世界500強(qiáng)中排名第7。公司曾連續(xù)六年被《財(cái)富》雜志評(píng)選為“美國最具創(chuàng)新精神公司"2001年轟然倒塌一個(gè)重要原因：基于“未來市場(chǎng)”的遠(yuǎn)期合同收入計(jì)入財(cái)務(wù)報(bào)表，但合同到期時(shí)沒有履約，賬面收入不代表現(xiàn)金收入。4“安然”倒塌事件——案例安然公司：過去10年中美國乃至世界四川長(zhǎng)虹造假門——案例2010年2月25日，媒體刊出《被指虛增銷售收入50億四川長(zhǎng)虹10年財(cái)務(wù)迷蹤》一文，長(zhǎng)虹“財(cái)務(wù)造假門”事件由此沸沸揚(yáng)揚(yáng)。長(zhǎng)虹前員工范德均實(shí)名舉報(bào)長(zhǎng)虹公司虛報(bào)銷售收入50億，而此前，亦有多位專家對(duì)四川長(zhǎng)虹財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性提出質(zhì)疑。長(zhǎng)虹公司財(cái)務(wù)管理方面主要有三個(gè)疑點(diǎn)：1.存貨方面：長(zhǎng)虹的存貨在1997年彩管大戰(zhàn)的時(shí)候增加，這屬于正常情況。1997年之后存貨沒有下降還有上升趨勢(shì)，但是他們的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備并沒有隨著存貨量的上升而增加。2.應(yīng)收帳款方面：1998年彩管大戰(zhàn)的時(shí)候，長(zhǎng)虹的應(yīng)收帳款正常增加，但是1998以后應(yīng)收帳款不跌反升，長(zhǎng)虹沒有按照程序計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。3.短期投資方面：從2000年開始，長(zhǎng)虹辦理了一個(gè)高達(dá)10億的代客理財(cái)，代客理財(cái)應(yīng)該計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，但是長(zhǎng)虹沒有按照程序計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備。根據(jù)長(zhǎng)虹的報(bào)表可以發(fā)現(xiàn)，他2000年有99.92%的一年期應(yīng)收帳款，2001年有99.80%，2002年有99.76％都不計(jì)提，而這些應(yīng)收帳款從來沒有收回過。四川長(zhǎng)虹造假門——案例2010年2月25日，媒體刊出《被指美邦陷財(cái)務(wù)造假漩渦日前，有媒體報(bào)道對(duì)美邦服飾存貨消化和財(cái)務(wù)做賬等方面提出質(zhì)疑。報(bào)道從美邦服飾的報(bào)表入手，認(rèn)為由于預(yù)先配發(fā)，在賬面上進(jìn)行虛擬出庫的操作，因此涉嫌財(cái)務(wù)造假。此外，媒體報(bào)道稱，“2012年上半年，美邦服飾8億庫存的消化，涉嫌虛假銷售和人為調(diào)節(jié)收入。”報(bào)道一出，美邦服飾在15日緊急臨時(shí)停牌，并發(fā)布史上最長(zhǎng)澄清公告，針對(duì)媒體報(bào)道中關(guān)于公司向加盟商壓貨、公司存貨下降以及人員流動(dòng)等問題進(jìn)行了說明。美邦陷財(cái)務(wù)造假漩渦日前，有媒體報(bào)道對(duì)美邦服飾存貨消化和財(cái)務(wù)做如何從眾多數(shù)字中找出規(guī)律？財(cái)務(wù)報(bào)表反映了什么信息？各報(bào)表有什么關(guān)系？如何透過報(bào)表，發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)秘密？如何解讀財(cái)務(wù)信息？如何從眾多數(shù)字中找出規(guī)律？財(cái)務(wù)報(bào)表反映了什么信息？如何透過報(bào)第三章財(cái)務(wù)分析第1節(jié)財(cái)務(wù)分析概述第2節(jié)財(cái)務(wù)能力分析第3節(jié)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析第4節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析第三章財(cái)務(wù)分析第1節(jié)財(cái)務(wù)分析概述第1節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的作用二、財(cái)務(wù)分析的目的三、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容四、財(cái)務(wù)分析的方法五、財(cái)務(wù)分析的程序六、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)第1節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的作用一、財(cái)務(wù)分析的作用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)信息需求者CPA財(cái)務(wù)分析會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一、財(cái)務(wù)分析的作用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)信息CPA財(cái)務(wù)分析會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一、財(cái)務(wù)分析的作用可以全面評(píng)價(jià)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的各種財(cái)務(wù)能力，從而分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問題，總結(jié)財(cái)務(wù)管理工作的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，促進(jìn)企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、提高管理水平?？梢詾槠髽I(yè)外部投資者、債權(quán)人和其他有關(guān)部門和人員提供更加系統(tǒng)的、完整的會(huì)計(jì)信息，便于他們更加深入地了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，為其投資決策、信貸決策和其他經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)?？梢詸z查企業(yè)內(nèi)部各職能部門和單位完成經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的情況，考核各部門和單位的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，有利于企業(yè)建立和健全完善的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，協(xié)調(diào)各種財(cái)務(wù)關(guān)系，保證企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。一、財(cái)務(wù)分析的作用可以全面評(píng)價(jià)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的各種財(cái)務(wù)能力二、財(cái)務(wù)分析的目的根本上看，是為現(xiàn)有的和潛在的投資者提供有關(guān)未來現(xiàn)金流量的時(shí)間、金額和不確定性的信息。1.債權(quán)人財(cái)務(wù)分析的目的關(guān)注其貸款的安全性2.股權(quán)投資者財(cái)務(wù)分析的目的評(píng)估企業(yè)或股票的價(jià)值，進(jìn)行有效決策。3.管理層財(cái)務(wù)分析的目的盡早發(fā)現(xiàn)問題，采取改進(jìn)措施。4.審計(jì)師財(cái)務(wù)分析的目的正確發(fā)表審計(jì)意見，降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。5.政府部門財(cái)務(wù)分析的目的為其制定相關(guān)政策提供決策依據(jù)。二、財(cái)務(wù)分析的目的根本上看，是為現(xiàn)有的和潛在的投資者提供有關(guān)三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容發(fā)展能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析償債能力分析盈利能力分析財(cái)務(wù)比率分析杜邦體系分析分類分析綜合分析投資者債權(quán)人管理當(dāng)局趨勢(shì)分析三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容發(fā)展能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析償債能力分析盈四、財(cái)務(wù)分析的方法（一）比率分析：以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要項(xiàng)目的相關(guān)數(shù)據(jù)相互比較，求出比率，用以分析和評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及公司目前和歷史狀況的一種方法。

比率分析構(gòu)成比率效率比率相關(guān)比率同類要素之間的關(guān)系投入產(chǎn)出之間的關(guān)系異類要素之間的關(guān)系四、財(cái)務(wù)分析的方法（一）比率分析：以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要（二）比較分析縱向比較分析法：方向、數(shù)額、幅度橫向比較分析法：差異、程度通過某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況和現(xiàn)金流量情況的一種分析方法。標(biāo)準(zhǔn)包括歷史標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)等。

（二）比較分析縱向比較分析法：方向、數(shù)額、幅度通過某項(xiàng)財(cái)務(wù)指五、財(cái)務(wù)分析的程序1確定分析范圍搜集相關(guān)資料2選擇恰當(dāng)方法確定適合指標(biāo)3進(jìn)行因素分析抓住主要矛盾4把脈經(jīng)濟(jì)決策提出各種建議五、財(cái)務(wù)分析的程序1確定分析2選擇恰當(dāng)3進(jìn)行因素4把脈經(jīng)濟(jì)六、財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益財(cái)務(wù)狀況經(jīng)營(yíng)成果現(xiàn)金流量收入成本費(fèi)用利潤(rùn)現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出六、財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)財(cái)務(wù)狀資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表凈利潤(rùn)通過利潤(rùn)分配形成留存收益和應(yīng)付利潤(rùn)分別進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表的權(quán)益和負(fù)債凈利潤(rùn)經(jīng)過現(xiàn)金性和非現(xiàn)金性相關(guān)調(diào)整，得出經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量反映資產(chǎn)負(fù)債表中現(xiàn)金的變化情況財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表凈利潤(rùn)通過利潤(rùn)分配形成留存收益和應(yīng)注意財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)是：財(cái)務(wù)報(bào)告輔助材料是：日常核算資料注意財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)是：財(cái)務(wù)報(bào)告第2節(jié)財(cái)務(wù)能力分析一、償債能力分析二、營(yíng)運(yùn)能力分析三、盈利能力分析四、發(fā)展能力分析第2節(jié)財(cái)務(wù)能力分析一、償債能力分析一、償債能力分析1.短期償債能力分析2.長(zhǎng)期償債能力分析3.影響償債能力的其他因素一、償債能力分析1.短期償債能力分析短期償債能力對(duì)利益關(guān)系人的意義？對(duì)企業(yè)管理者：短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力大小對(duì)投資者：意味企業(yè)盈利能力的高低和投資機(jī)會(huì)的多少對(duì)債權(quán)人：意味本金與利息能否按期收回對(duì)企業(yè)的供應(yīng)商和消費(fèi)者：意味著企業(yè)履行合同能力的強(qiáng)弱。短期償債能力對(duì)利益關(guān)系人的意義？對(duì)企業(yè)管理者：短期償債能力1.短期償債能力分析流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=(流動(dòng)資產(chǎn)－存貨)/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物)/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債1.短期償債能力分析流動(dòng)比率課堂練習(xí)在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，要從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分，其原因是()。A．存貨的數(shù)量難以確定B．存貨的變現(xiàn)能力最低C．存貨的價(jià)值變化大D．存貨的質(zhì)量難以保證某企業(yè)原流動(dòng)比率為2:1，速動(dòng)比率為1:1，現(xiàn)以銀行存款購買原材料，則企業(yè)()。A．流動(dòng)比率下降B．速動(dòng)比率下降C．兩種比率均不變D．兩種比率均提高某公司流動(dòng)比率為2，將引起流動(dòng)比率下降的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是()。A．收到股利B．借入短期借款C．用現(xiàn)金償還應(yīng)付賬款D．銷售商品取得收入下列（）指標(biāo)不是評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)。A．流動(dòng)比率B．速動(dòng)比率C．現(xiàn)金比率D．產(chǎn)權(quán)比率BBBD課堂練習(xí)在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，要從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分，其原因課堂練習(xí)當(dāng)企業(yè)流動(dòng)比率大于1時(shí)，增加流動(dòng)資金借款會(huì)使當(dāng)期流動(dòng)比率()。A．降低B．不變C．提高D．不確定如果流動(dòng)比率大于1，則下列結(jié)論成立的是（）。A.速動(dòng)比率大于1B.現(xiàn)金比率大于1C.營(yíng)運(yùn)資金大于零D.短期償債能力絕對(duì)有保障如果流動(dòng)比率過高，意味著企業(yè)存在以下幾種可能()。A.存在閑置現(xiàn)金B(yǎng).存在存貨積壓C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢D.償債能力很差A(yù)CABC課堂練習(xí)當(dāng)企業(yè)流動(dòng)比率大于1時(shí)，增加流動(dòng)資金借款會(huì)使當(dāng)期流動(dòng)2.長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100%權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額產(chǎn)權(quán)比率

＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額相互關(guān)系2.長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率相互關(guān)系課堂練習(xí)負(fù)債比率用以衡量企業(yè)的()。A．短期償債能力B．變現(xiàn)能力C．長(zhǎng)期償債能力D．獲利能力企業(yè)又收到投資者投入資本200000元，則本期資本負(fù)債率()。A．保持不變B．下降C．提高D．可能提高也可能下降()是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。A．資產(chǎn)負(fù)債率B．產(chǎn)權(quán)比率C．現(xiàn)金比率D．流動(dòng)比率權(quán)益乘數(shù)是()。A．l÷(1-產(chǎn)權(quán)比率)B．1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)C．1-資產(chǎn)負(fù)債率D．1-凈資產(chǎn)收益率CBBB課堂練習(xí)負(fù)債比率用以衡量企業(yè)的()。CBBB課堂練習(xí)某企業(yè)本期資產(chǎn)負(fù)債率為47％，則()。A．企業(yè)已資不抵債B．企業(yè)有較好的償債能力C．不說明什么問題D．企業(yè)不具備負(fù)債經(jīng)營(yíng)能力下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是（）。A.收回應(yīng)收賬款B.用現(xiàn)金購買債券（不考慮手續(xù)費(fèi)）C.接受股東投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)D.以固定資產(chǎn)對(duì)外投資（按賬面價(jià)值作價(jià)）BC課堂練習(xí)某企業(yè)本期資產(chǎn)負(fù)債率為47％，則()。BC2.長(zhǎng)期償債能力分析有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益總額－無形資產(chǎn)凈值)償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~利息保障倍數(shù)=(稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅)/現(xiàn)金利息支出2.長(zhǎng)期償債能力分析有形凈值債務(wù)率3.影響償債能力的其他因素或有負(fù)債將來一旦轉(zhuǎn)化為企業(yè)現(xiàn)實(shí)的負(fù)債，就會(huì)影響到企業(yè)的償債能力。擔(dān)保責(zé)任在被擔(dān)保人沒有履行合同時(shí)，就有可能會(huì)成為企業(yè)的負(fù)債，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。租賃活動(dòng)如果經(jīng)營(yíng)租賃的業(yè)務(wù)量較大、期限較長(zhǎng)或者具有經(jīng)常性，則其對(duì)企業(yè)的償債能力也會(huì)產(chǎn)生較大的影響?？捎玫你y行授信額度可以提高企業(yè)的償付能力，緩解財(cái)務(wù)困難。3.影響償債能力的其他因素或有負(fù)債課堂練習(xí)下列各項(xiàng)中，影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的事項(xiàng)有（）。A.未決訴訟B.債務(wù)擔(dān)保C.長(zhǎng)期租賃D.或有負(fù)債下列關(guān)于長(zhǎng)期償債能力的說法中，正確的有()。A.利息保障倍數(shù)可以反映長(zhǎng)期償債能力B.產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是兩種償債能力指標(biāo)C.利息保障倍數(shù)比現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)更可靠D.經(jīng)營(yíng)租賃可能影響長(zhǎng)期償債能力ABCDABD課堂練習(xí)下列各項(xiàng)中，影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的事項(xiàng)有（課堂練習(xí)已知甲公司2009年末負(fù)債總額為200萬元，資產(chǎn)總額為500萬元，無形資產(chǎn)凈值為50萬元，流動(dòng)資產(chǎn)為240萬元，流動(dòng)負(fù)債為160萬元，2009年利息費(fèi)用為20萬元，凈利潤(rùn)為100萬元，所得稅為30萬元，則（）。A.2009年末資產(chǎn)負(fù)債率為40%B.2009年末產(chǎn)權(quán)比率為2/3C.2009年利息保障倍數(shù)為7.5D.2009年末有形凈值債務(wù)率為4/9【正確答案】ABC【答案解析】2009年末資產(chǎn)負(fù)債率＝200/500×100%＝40%，產(chǎn)權(quán)比率＝200/（500－200）＝2/3，利息保障倍數(shù)＝（100＋30＋20）/20＝7.5，有形凈值債務(wù)率＝200/（300－50）＝4/5。課堂練習(xí)已知甲公司2009年末負(fù)債總額為200萬元，資產(chǎn)總額二、營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額平均收現(xiàn)期=360/應(yīng)收周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率二、營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均收現(xiàn)期=360/應(yīng)收周轉(zhuǎn)率課堂練習(xí)某公司2006年銷售凈收入31.5萬元，應(yīng)收賬款年末為1.8萬元，年初為1.6萬元，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是()次。A．10B．15C．18．5D．20在企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1．8次時(shí)，會(huì)引起該指標(biāo)下降的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是()。A．銷售商品取得收入B．借入一筆生產(chǎn)資金借款C．用銀行存款購入一臺(tái)設(shè)備D．用銀行存款支付購材料款如果營(yíng)運(yùn)資金大于0，則以下結(jié)論正確的有()。A．速動(dòng)比率等于0B．現(xiàn)金比率大于1C．流動(dòng)比率大于1D．短期償債能力絕對(duì)有保障CBC課堂練習(xí)某公司2006年銷售凈收入31.5萬元，應(yīng)收賬款年末課堂練習(xí)已知：某企業(yè)上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為6900萬元，全部資產(chǎn)平均余額為2760萬元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為1104萬元;本年主營(yíng)業(yè)務(wù)凈額為7938萬元，全部資產(chǎn)平均余額為2940萬元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為1323萬元。要求：計(jì)算上年與本年的全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)。答案：上年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/2760=2.5次本年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/2940=2.7次上年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/1104=6.25次本年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/1323=6次課堂練習(xí)已知：某企業(yè)上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為6900萬元，全部三、盈利能力分析資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額×100%資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資產(chǎn)平均總額×100%資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額×100%股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均總額×100%銷售毛利率與銷售凈利率銷售毛利率=銷售毛利/營(yíng)業(yè)收入凈額×100%

=(營(yíng)業(yè)收入凈額－營(yíng)業(yè)成本)/營(yíng)業(yè)收入凈額×100%銷售凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額×100%三、盈利能力分析資產(chǎn)報(bào)酬率三、盈利能力分析成本費(fèi)用利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額×100%每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量每股利潤(rùn)=(凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)每股現(xiàn)金流量=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)三、盈利能力分析成本費(fèi)用利潤(rùn)率三、盈利能力分析每股股利與股利支付率

每股股利=(現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)股利支付率=每股股利/每股利潤(rùn)×100%每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)市盈率與市凈率市盈率=每股市價(jià)/每股利潤(rùn)市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)三、盈利能力分析每股股利與股利支付率隨堂練習(xí)1.（）不是上市公司特有的財(cái)務(wù)指標(biāo)。A、每股收益B、市盈率C、市凈率D、資產(chǎn)負(fù)債率2.某企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則股東權(quán)益報(bào)酬率為（）。A.15%B.20%C.30%D.40%3.關(guān)于每股收益，下列說法正確的有（）。A、本年凈利潤(rùn)與年末普通股股數(shù)的比值B、衡量上市公司盈利能力最重要的指標(biāo)，反映了普通股的獲利水平C、在分析每股收益時(shí)，公司間的比較意義很有限D(zhuǎn)、每股收益的計(jì)算包括基本每股收益和稀釋每股收益DBCDD隨堂練習(xí)1.（）不是上市公司特有的財(cái)務(wù)指標(biāo)。DBCD隨堂練習(xí)4.在其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)使總資產(chǎn)報(bào)酬率上升的是（）。A、用銀行存款購買固定資產(chǎn)B、用現(xiàn)金支付一筆管理費(fèi)用C、將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股D、用銀行存款歸還一筆長(zhǎng)期借款D隨堂練習(xí)4.在其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)使總資產(chǎn)報(bào)四、發(fā)展能力分析銷售增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)收入總額×100%資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額×100%股權(quán)資本增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)額/年初股東權(quán)益總額×100%利潤(rùn)增長(zhǎng)能力=本年利潤(rùn)總額增長(zhǎng)額/上年利潤(rùn)總額×100%可持續(xù)增長(zhǎng)率=凈利潤(rùn)*留存比率/年初股東權(quán)益=股東權(quán)益報(bào)酬率*留存比率=股東權(quán)益報(bào)酬率*（1-股利支付率）四、發(fā)展能力分析銷售增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率=凈利潤(rùn)*留存比率/年隨堂練習(xí)

企業(yè)2010年新增留存收益500萬元，可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，若2011年不增發(fā)新股和回購股票，且能保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，預(yù)計(jì)2011年凈利潤(rùn)可以達(dá)到1100萬元，則下列說法正確的有()。A.2011年的銷售增長(zhǎng)率為10%B.2010年的凈利潤(rùn)為1000萬元C.2010年的利潤(rùn)留存率為50%D.2011年的利潤(rùn)留存率為50%

正確答案：ABCD

答案解析：由于2010年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，且2011年不增發(fā)新股和回購股票，保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，所以，2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=2011年的銷售增長(zhǎng)率=2011年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=10%，因此，2011年凈利潤(rùn)=2010年凈利潤(rùn)×(1+10%)，即：2010年的凈利潤(rùn)=2011年的凈利潤(rùn)/(1+10%)=1100/(1+10%)=1000(萬元)，2010年的利潤(rùn)留存率=500/1000×100%=50%，因?yàn)?011年保持2010年的財(cái)務(wù)政策不變，所以，2011年的利潤(rùn)留存率不變，仍然為50%。隨堂練習(xí)企業(yè)2010年新增留存收益500萬元，可持續(xù)第3節(jié)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析比較財(cái)務(wù)報(bào)表比較資產(chǎn)負(fù)債表分析比較利潤(rùn)表分析比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表比較財(cái)務(wù)比率圖解法第3節(jié)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析比較財(cái)務(wù)報(bào)表比較資產(chǎn)負(fù)債表（表3-4，部分）比較資產(chǎn)負(fù)債表（表3-4，部分）比較利潤(rùn)表（表3-5）比較利潤(rùn)表（表3-5）比較百分比——資產(chǎn)負(fù)債表（表3-6）橫向分析

縱向分析比較百分比——資產(chǎn)負(fù)債表（表3-6）橫向分析

縱向分析比較百分比利潤(rùn)表（表3-7,部分）比較百分比利潤(rùn)表（表3-7,部分）比較財(cái)務(wù)比率比較財(cái)務(wù)比率圖解法——銷售凈利率示意圖圖解法——銷售凈利率示意圖第4節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法二、杜邦分析法第4節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法1.財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法的含義（沃爾評(píng)分法）1928年，亞歷山大·沃爾出版的《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，他選擇了7個(gè)財(cái)務(wù)比率即流動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和自有資金周轉(zhuǎn)率，分別給定各指標(biāo)的比重，然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率（以行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)），將實(shí)際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率相比，得出相對(duì)比率，將此相對(duì)比率與各指標(biāo)比重相乘，得出總評(píng)分。簡(jiǎn)言之，沃爾評(píng)分法，是一種通過對(duì)選定的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)分，然后計(jì)算出綜合得分，并據(jù)此評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況的方法。一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法1.財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法的含義（沃爾評(píng)分2.財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法的程序選定評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)比率確定財(cái)務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值確定財(cái)務(wù)比率評(píng)分值的上下限確定財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值計(jì)算關(guān)系比率計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際得分一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法2.財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法的程序一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分表（表3-9）財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分表（表3-9）

從理論上講，沃爾的評(píng)分法有一個(gè)明顯的問題，就是未能證明為什么要選擇這7個(gè)指標(biāo)，而不是更多或更少些，或者選擇別的財(cái)務(wù)比率，以及未能證明每個(gè)指標(biāo)所占比重的合理性。這個(gè)問題至今仍然沒有從理論上得到解決。沃爾評(píng)分法從技術(shù)上講也有一個(gè)問題，就是某一個(gè)指標(biāo)嚴(yán)重異常時(shí)，會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。這個(gè)毛病是由財(cái)務(wù)比率與其比重相“乘”引起的。財(cái)務(wù)比率提高一倍，評(píng)分增加100％；而縮小一倍，其評(píng)分只減少50％。盡管沃爾的方法在理論上還有待證明，在技術(shù)上也不完善，但它還是在實(shí)踐中被應(yīng)用。耐人尋味的是很多理論上相當(dāng)完善的經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型在實(shí)踐中往往很難應(yīng)用，而企業(yè)實(shí)際使用并行之有效的模型卻又在理論上無法證明。這可能是人類對(duì)經(jīng)濟(jì)變量之間數(shù)量關(guān)系的認(rèn)識(shí)還相當(dāng)膚淺造成的評(píng)價(jià)從理論上講，沃爾的評(píng)分法有一個(gè)明顯的問題，就是未能二、杜邦分析法1.杜邦分析系統(tǒng)圖2.股權(quán)報(bào)酬率是杜邦分析的核心指標(biāo)3.幾個(gè)重要的等式關(guān)系股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率=凈利潤(rùn)÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷資產(chǎn)平均總額二、杜邦分析法1.杜邦分析系統(tǒng)圖

1898年誕生的杜邦公司，最早是專門從事炸藥生產(chǎn)的公司，后來開始向礦山、向鐵路進(jìn)行并購。對(duì)管理者而言，就完全進(jìn)入了陌生的行業(yè)，但管理者不懂業(yè)務(wù)而懂財(cái)務(wù)，知道投資必須有回報(bào)。在不懂業(yè)務(wù)的情況下，如何加強(qiáng)公司管理，確保資本回報(bào)？于是，杜邦想辦法將公司業(yè)務(wù)指標(biāo)與公司財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行關(guān)聯(lián)，使得管理者通過掌握公司業(yè)務(wù)指標(biāo)而很好得把握財(cái)務(wù)指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)對(duì)公司的有效管理，解決了公司內(nèi)部信息不對(duì)稱的問題。

其核心為三個(gè)體系：銷售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)

解決三個(gè)問題:如果一次賺得更多，如何賺的更快，如何更好利用杠桿

但目前而言，隨著公司多元化投資體系的不斷拓展，特別是公司投資到金融市場(chǎng)，建立在公司單一體系下的杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性日益明顯，很多指標(biāo)的相關(guān)性已經(jīng)消失。二、杜邦分析法1898年誕生的杜邦公司，最早是專門從事炸藥生杜邦分析系統(tǒng)圖（圖3-3）杜邦分析系統(tǒng)圖（圖3-3）課堂練習(xí)()指標(biāo)是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，也是杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心。A．銷售利潤(rùn)率B．資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C．權(quán)益乘數(shù)D．凈資產(chǎn)收益率杜邦分析法主要用于()。A．變現(xiàn)能力分析B．資產(chǎn)管理能力分析C．財(cái)務(wù)狀況綜合分析D．長(zhǎng)期償債能力分析DC課堂練習(xí)()指標(biāo)是一個(gè)綜