財報就像一本故事書

財報就像一本故事書作者：劉順仁內(nèi)容簡介循序漸進三大制勝秘籍，帶你深入淺出玩透財務(wù)報表！◎心法篇——內(nèi)功練心法，破解通往財富之路的關(guān)鍵密碼，輕松解析企業(yè)競爭力?！蛘惺狡夤氄惺剑p松掌握資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、股東權(quán)益變動表四大報表。◎進階篇——活學活用財務(wù)報表，鍛煉五大神功?？藬?，避開財報陷阱，保護自己；制勝，提升企業(yè)競爭力，武林稱雄。本書除了介紹編制財務(wù)報表的基本會計學原理外，還著重于點出會計數(shù)字背后的管理意涵，以及應(yīng)該如何活用財務(wù)報表，區(qū)別造成組織成功或者失敗的管理活動。本書說明所使用的實例，也以企業(yè)的財務(wù)報表為主,其中大量引用了沃爾瑪、Kmart、google、戴爾、惠普、通用電氣等國際大企業(yè)，及ACER、華碩、臺積電、五糧液、聯(lián)想等海內(nèi)外著名上市大公司的財務(wù)報表，讓讀者了解如何透過解讀公司的財務(wù)報表，不斷地改進企業(yè)缺失，提升經(jīng)營績效，強化企業(yè)競爭力，在市場中脫穎而出；相對地，也通過對財務(wù)報表的分析，了解到許多知名企業(yè)被市場淘汰的原因。本書分成三部分：第一部分是“心法篇”，主要是介紹財務(wù)報表背后重要的基本觀念。第一章把企業(yè)的財務(wù)信息看成是競爭活動下所產(chǎn)生的“密碼”，這些密碼將挑戰(zhàn)經(jīng)理人譯碼的智能、誠信和勇氣。第二章說明財務(wù)報表如何幫助經(jīng)理人鍛煉成為企業(yè)領(lǐng)袖的五種能力。第三章則以儀表板為例，討論如何從財務(wù)報表中吸收歷史教訓(xùn)的精華，以提升經(jīng)理人的管理能力。第二部分是“招式篇”，包括第四章到第七章，說明企業(yè)的資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表及股東權(quán)益變動表等四大財務(wù)報表的基本概念，并且進一步討論他們在企業(yè)管理上的應(yīng)用。想要以最快的速度了解四大財務(wù)報表的讀者，可以直接閱讀第二部分。第三部分是“進階篇”，包括第八章到第十二章。其中第八章討論資產(chǎn)品質(zhì)與競爭力的關(guān)系，第九章討論以盈余品質(zhì)作為衡量競爭力的可能性，第十章討論以歷久彌新的股東權(quán)益報酬率作為理解競爭力的指針。簡體版增加了一章，即第十一章《最重要的是，要隨時保護你自己——避開財務(wù)報表陷阱》，告訴讀者如何學會不被財報中的人為因素欺騙，防止企業(yè)財報隱阱，減少投資失敗。最后，第十二章以《聚焦聯(lián)結(jié)，武林稱雄》來說明財務(wù)報表與提升競爭力的邏輯關(guān)系，并且討論如何由財務(wù)報表分析跨入管理會計學領(lǐng)域作者介紹劉順仁，臺灣大學經(jīng)濟學系學士、美國匹茲堡大學會計學博士，曾任美國馬里蘭州立大學助理教授，現(xiàn)為臺灣大學會計學系暨研究所教授，并擔任臺灣大學“競爭力與創(chuàng)新研究中心”主任。主要研究興趣為策略性財務(wù)報表分析、策略性成本管理、績效評估制度對經(jīng)理人行為及企業(yè)績效的影響等，并長期關(guān)注企業(yè)、產(chǎn)業(yè)的競爭力分析。劉教授于大一時修習初等會計學，因感覺會計是一門繁瑣枯燥的學科，發(fā)誓這輩子再也不碰會計課程。1985年于匹茲堡卡內(nèi)基美隆大學攻讀博士時，由于該校強調(diào)學科整合，加上跨系所修課的緣故，一位會計學博士生讓他猛然發(fā)現(xiàn)會計有趣又實用，因而“改行”，并發(fā)愿這輩子竭盡全力把會計學教得活潑精彩。劉教授并于2005年發(fā)起成立臺灣大學管理學院“競爭力與創(chuàng)新研究中心”，與美國哈佛大學邁克爾·波特（MichaelPorter）教授主持的“策略與競爭力研究中心”（InstituteforStrategyandCompetitiveness）進行策略聯(lián)盟。各界評論把策略與競爭力的觀念數(shù)量化，并利用財務(wù)報表生動地比較競爭對手的強弱，這與我目前在哈佛商學院教學的重點不謀而合。我認為這種整合策略與會計觀點的分析，對經(jīng)理人非常有用，而采用這種寫法的書籍，連美國也找不到，把他呈現(xiàn)給中國的讀者吧！哈佛大學教授、管理大師邁克爾·波特本人在中國大陸、臺灣及美國從事會計師及管理顧問工作二十多年，發(fā)現(xiàn)這是一本結(jié)合財務(wù)及企業(yè)競爭力的好書，也是一本輕松易懂的故事書，無論您是企業(yè)經(jīng)理人、投資人、學生或會計專業(yè)人士，這都是一本值得一讀的好書。德勤華永會計師事務(wù)所北方區(qū)主管顏漏有在大陸的股市，不讀財報的投資者是大多數(shù)；不讀財報而持續(xù)盈利的投資者則肯定是少數(shù)；其實，枯燥的財報一定是悲歡離合的財富故事的起點。讀不下財報，可以先讀一下劉先生的這本書，像讀故事一樣讀財報?！蹲C券市場周刊》主編方泉本書將財報與競爭力聯(lián)結(jié)，這在會計學的教學及研究都是嶄新且重要的觀點。作者重新詮釋部分傳統(tǒng)的財務(wù)比率，并賦予它們“競爭力”的意涵。在當前無時、無處不競爭的經(jīng)濟社會中，這些討論十分發(fā)人深省。臺灣大學管理學院教授柯承恩本書結(jié)合會計理論、財務(wù)報表及優(yōu)質(zhì)企業(yè)的個案分析，借以檢視企業(yè)的體質(zhì)與競爭力，實為企業(yè)經(jīng)理人及經(jīng)營者必讀的好書。冠德建設(shè)董事長馬玉山劉教授運用自身專業(yè)與豐富學養(yǎng)所撰寫的《財報就像一本故事書》，非常令人震撼，讓會計學界及業(yè)界耳目一新，值得一讀再讀！資誠會計師事務(wù)所所長賴春田除此之外，還有安利大中華區(qū)副總裁劉明雄等也大力推薦此書。推薦序讀故事，看財報，了解企業(yè)競爭力一般關(guān)于財務(wù)報表的書，涉及太多的會計專業(yè)術(shù)語，文字艱澀難懂，對學習財務(wù)報表有興趣與需求的讀者，往往會望而卻步，提不起興趣。《財報就像一本故事書》由臺灣大學會計系劉順仁教授所著，用寫故事書的手法，為我們蛻去財報難懂的外衣，輕松進入財報的世界。劉教授在書中借由鄧麗君的歌曲《何日君再來》、李安導(dǎo)演的電影《臥虎藏龍》、奧運110米欄田徑賽冠軍劉翔的奮斗歷程與戰(zhàn)國時代的小故事等，將生活中的真切體驗與故事中的簡明道理巧妙融為一體，講述財報的基本概念及數(shù)字背后的含義，讓讀者在閱讀時就像讀故事書般地輕松有趣。本人在中國、美國等很多國家和地區(qū)從事會計師及管理顧問工作二十多年，發(fā)現(xiàn)這是一本結(jié)合財務(wù)及企業(yè)競爭力的好書，也是一本輕松易懂的故事書。無論您是企業(yè)經(jīng)理人、投資人、學生或會計專業(yè)人士，這都是一本值得一讀的好書。一、企業(yè)經(jīng)理人本書以沃爾瑪、Kmart、戴爾、惠普、通用電氣等國際大企業(yè)，及華碩電腦、臺積電、五糧液集團、聯(lián)想集團等海內(nèi)外著名大公司為例，讓讀者了解如何透過解讀公司的財務(wù)報表，不斷地改進企業(yè)缺失，提升經(jīng)營績效，強化企業(yè)競爭力，在市場中脫穎而出；相對地，也通過對財務(wù)報表的分析，了解到許多知名企業(yè)被市場淘汰的原因。本書亦可作為協(xié)助經(jīng)理人從生硬的數(shù)字中透視經(jīng)營的精髓、了解公司的競爭力優(yōu)劣的入門書。二、投資人了解財報數(shù)字背后的含義，對于投資人來說，更是迫切需要的。投資大師巴菲特主張，投資人應(yīng)把自己當成經(jīng)理人，深入了解企業(yè)創(chuàng)造財富的活動。投資人可從財報解析企業(yè)競爭力，或從企業(yè)公布的財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)其不合理之處，從而作出正確的投資決策。本書借國內(nèi)實際案例剖析如何避開財務(wù)報表陷阱的九大貼士，更是對于投資人保護自己的利益提供了妙方。三、商管學院的大學生或研究生會計學是一門較不易親近但對商管學院的學生卻又十分重要的必修科目，有些學生因不了解它而排斥它，劉教授本人在大學時代也曾對會計學十分頭痛，學習不得要領(lǐng)，故很能理解同學們的困擾。本書有嚴謹?shù)目蚣?、循序漸進的章節(jié)安排和有趣的故事引導(dǎo)，讓學生掌握要領(lǐng)，輕松學習財報。四、會計專業(yè)人士本書以深入淺出的故事與簡單明了的概念來描述專業(yè)深奧的道理，可以讓不熟悉會計的企業(yè)經(jīng)理人輕松了解財報數(shù)字的含義；會計師可透過簡單易懂的財報概念與客戶經(jīng)理人建立相同的語言，加強雙方的溝通，了解問題所在。企業(yè)經(jīng)理人了解課責性的重要，也為會計師降低可能的審計風險。《財報就像一本故事書》，深入了解會計數(shù)字背后的管理含義，刻畫企業(yè)的興衰，經(jīng)理人寫它，投資人讀它，輕松解析四大報表的競爭力密碼，絕對是一本值得您一讀的好書。顏漏有德勤華永會計師事務(wù)所中國北方區(qū)主管合伙人自序(1)讀懂財務(wù)報表，創(chuàng)造豐厚財富財報就像一本故事書，經(jīng)理人寫它，投資人讀它。它吐露企業(yè)的競爭力，也刻畫企業(yè)的興衰。不論您的背景為何，本書請您以經(jīng)理人及投資人雙重的角度看待財務(wù)報表，唯有如此，您才能正確地評估企業(yè)的投資價值與可能風險。2006年2月15日，中國財政部宣布與國際會計制度接軌的重大政策，由原本16項具體會計準則，擴展到1項基本原則和38項會計準則，并規(guī)定2007年1月1日起由中國上市公司開始優(yōu)先適用。這項波濤壯瀾的會計政策，不僅是宣示中國企業(yè)語言將要國際化，未來更將要求經(jīng)理人及投資人，必須了解財務(wù)報表背后更深層的思考方法與價值觀。◆這是中國人創(chuàng)造財富的黃金時代大史學家司馬遷在《史記·貨殖列傳》中對財富的創(chuàng)造提出一針見血的論點：“無財作力，少有斗智，既饒爭時?！保]錢靠體力，錢少靠智力，錢多靠掌握時機。）改革開放后的中國，釋放出大量的勞動力，迅速成為所謂的“世界工廠”，但憑借體力只能造就個人溫飽，無法累積財富。2001年，美國著名學者柯林斯（JimCollins）在暢銷書《從優(yōu)秀到卓越》中一再強調(diào)，在商業(yè)競爭中能“讓對的人上車”，并且擁有“態(tài)度謙遜但專業(yè)堅持”的經(jīng)理人，是使企業(yè)績效起飛的最重要關(guān)鍵。2006年，世界最大的人力資源管理顧問公司萬寶盛華(Manpower)在題為“中國人才的矛盾”(TheChinaTalentParodox)的研究報告中指出，盡管有13億人口，但中國經(jīng)濟成長最大的阻力將是中、高階經(jīng)理人的缺乏。因此，“投資自己”，成為奇貨可居的企業(yè)經(jīng)理人，是“少有斗智”創(chuàng)造財富的好策略。但真正能創(chuàng)造巨大財富的是“既饒爭時”，也就是追隨金融市場對中國經(jīng)濟發(fā)展抱持高度評價的黃金時機，以創(chuàng)業(yè)家或投資人的角色創(chuàng)造千百倍的財富。而通往財富之路的關(guān)鍵密碼，就是企業(yè)的財務(wù)報表。◆教您輕松讀懂財務(wù)報表執(zhí)全球企管教育牛耳的哈佛商學院，堅信人才對組織的重要性，其使命即是“教育能對這個世界做出貢獻的領(lǐng)導(dǎo)者”。身為教育工作者，我也分享哈佛這個“人才至上”的理念，深信企業(yè)競爭力主要來自經(jīng)理人的品質(zhì)。而投資人致勝之道，就是投資誠信又優(yōu)秀的經(jīng)理人。因此，如何通過會計課程提升經(jīng)理人的競爭力和投資人的決策品質(zhì)，一直是我在臺灣大學EMBA課程教學努力的重點。如何由財務(wù)報表判斷企業(yè)競爭力高低，幫助經(jīng)理人管好公司、幫助投資人選對標的？本書便呈現(xiàn)了我初步的思考成果。通過本書，我希望實現(xiàn)三個目標：●教企業(yè)、政府、非營利組織的經(jīng)理人輕松看懂基本的財務(wù)報表，并幫助他們活用財務(wù)報表，增加組織競爭力，為個人與企業(yè)創(chuàng)造財富。●教投資人透過財務(wù)報表趨吉避兇，增加投資報酬率，降低投資風險?！褡鳛楦咝Ｏ嚓P(guān)專業(yè)師生和會計師事務(wù)所財務(wù)報表分析課程的教育材料。許多臺灣大學EMBA的同學并沒有任何會計學背景，如何利用非技術(shù)性的語言、生動活潑的例子，引導(dǎo)同學親近令大多數(shù)人“望之生畏”的財務(wù)報表，是我在會計教學中最大的挑戰(zhàn)。本書希望重現(xiàn)我教授課程時輕松、互動的氣氛，又能保持財務(wù)報表分析的精華。而本書除了介紹編制財報的會計學基本原理外，也重視會計數(shù)字背后的管理含義，并討論活用財務(wù)報表的方法，引導(dǎo)企業(yè)走向?qū)Φ姆较?。為了提升讀者的管理視野，我以許多世界級企業(yè)的財務(wù)報表為例，說明它們相對的競爭優(yōu)勢及劣勢?！敉顿Y人應(yīng)該了解企業(yè)競爭力投資大師巴菲特（WarrenBuffett）主張，投資人應(yīng)把自己當成經(jīng)理人，深入了解企業(yè)創(chuàng)造財富的活動。經(jīng)理人是企業(yè)成功的關(guān)鍵因素，因此當本書討論經(jīng)理人的角色時，投資人應(yīng)思考其對投資決策的意義。簡單地說，投資企業(yè)其實就是投資企業(yè)的經(jīng)理人；而財報分析其實就是經(jīng)理人的競爭能力分析。讀完本書之后，我期待投資人能清楚地分辨，哪些企業(yè)經(jīng)理人是在做“對”的事，可以增加企業(yè)的價值；哪些企業(yè)經(jīng)理人是在做“錯”的事，會降低或摧毀企業(yè)的價值。若能活用財務(wù)報表，借此分辨企業(yè)競爭力的強弱，投資人不僅可避免誤踏地雷股，對真正的好公司，更能產(chǎn)生長期持股的信心。◆本書架構(gòu)本書共分成三篇。第一篇是“心法篇”，包括第一章到第三章，以介紹財務(wù)報表背后的基本概念為主。第一章將企業(yè)財務(wù)資訊視為商業(yè)競爭活動的“密碼”，這些密碼將挑戰(zhàn)經(jīng)理人解碼的智慧、誠信和勇氣。第二章說明財務(wù)報表可以幫助經(jīng)理人鍛煉出擔任企業(yè)領(lǐng)袖的五種核心能力。第三章則以儀表板為例，討論如何自財務(wù)報表吸收歷史教訓(xùn)的精華，提升經(jīng)理人的管理效能及投資人的決策品質(zhì)。第二篇是“招式篇”，包括第四章到第七章，依序說明企業(yè)的資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、股東權(quán)益變動表等四大報表的基本概念，并進一步討論它們在企業(yè)管理上的應(yīng)用。想以最快速度了解這四大報表的讀者，可直接閱讀本書的第二篇。在介紹這四大財務(wù)報表時，我將以許多世界級企業(yè)及大中華區(qū)的企業(yè)為實例，說明如何活用財務(wù)比率分析，清楚地看出企業(yè)競爭力的強與弱。第三篇是“進階篇”，包括第八章到第十一章。第八章討論資產(chǎn)品質(zhì)與競爭力的關(guān)系，說明無形資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)營的重要性。第九章討論決定盈余品質(zhì)的五大要素，強調(diào)盈余品質(zhì)可作為衡量競爭力的重要指標。第十章使用實例，討論如何用股東權(quán)益報酬率來分析企業(yè)競爭力。第十一章則提出九個實用的貼士，幫助投資人避開發(fā)生財報弊案的公司，以保護自己的財富。最后，第十二章《聚焦聯(lián)結(jié)，武林稱雄》總結(jié)財務(wù)報表與提升競爭力的邏輯，也討論如何由財務(wù)報表分析跨入“管理會計學”領(lǐng)域。◆致謝本書的完成首先要感謝哈佛企管大師邁克爾·波特(MichaelPorter)多年來的鼓勵與指導(dǎo)。他肯定我用財報數(shù)字分析企業(yè)競爭力的寫作方向，并說:“這種寫法連美國也找不到，把它呈現(xiàn)給中國的讀者吧！”其次，我要感謝臺灣時報出版公司和山西人民出版社的各位編輯，他們以編輯和讀者的雙重立場，提供許多有用的意見。我的研究助理王俊杰、徐瑩杰，學生韓建婷、郭俐君等人，在資料搜集和文稿校對上貢獻良多，在此一并致謝。最后，對于我的妻子婉菁，我滿懷感恩。她用溫柔、堅持與智慧，成全我熱愛的每件事。我希望我的第一本書，會是她頸上珠鏈的第一顆珍珠。期盼有一天，我能用一整串的珍珠，回報她因我的寫作所必須忍受的寂寞。目錄(1)推薦序讀故事，看財報，了解企業(yè)競爭力顏漏有自序讀懂財務(wù)報表，創(chuàng)造豐厚財富劉順仁第一篇心法篇第1章解讀帕喬利的財富密碼以智慧解讀帕喬利密碼以誠信編制帕喬利密碼用勇氣面對帕喬利密碼看懂財務(wù)報表是企業(yè)領(lǐng)袖的必備素養(yǎng)面對帕喬利密碼的兩極反應(yīng)——當灰狗遇上小Q《易經(jīng)》啟示錄：“簡易”、“變易”及“不易”第2章用財務(wù)報表鍛煉五大神功一個堅持兩個方法三類活動四份報表五項修煉金庸七傷拳的啟示第3章飛行中，相信你的儀表板善用會計信息引導(dǎo)正確的策略謹防因錯誤信息釀成決策的災(zāi)難財務(wù)報表是企業(yè)競爭的財務(wù)歷史資本市場“預(yù)期”的強大力量會計數(shù)字的結(jié)構(gòu)蒙住眼睛，要能操控你的飛行器第二篇招式篇第4章學習威尼斯商人的智慧與謹慎——資產(chǎn)負債表的原理與應(yīng)用搞懂資產(chǎn)負債表的基本武功原理看看世界第一商家沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)負債表在資產(chǎn)負債表中看出企業(yè)競爭力別忘了其他重要資產(chǎn)議題別忘了其他重要負債議題中國大陸公司資產(chǎn)負債表介紹——五糧液面對真實的資產(chǎn)及負債狀況第5章創(chuàng)造像劉翔般頂尖的跨欄成績——利潤表的原理與應(yīng)用搞懂利潤表的基本武功原理看看世界第一商家沃爾瑪?shù)睦麧櫛碓诶麧櫛碇锌闯銎髽I(yè)競爭力透視資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率背后的玄機別忘了利潤表的其他重要議題中國大陸公司利潤表介紹——蘇寧電器面對企業(yè)真實的經(jīng)營績效與競爭力第6章別只顧加速，卻忘了油箱沒油——現(xiàn)金流量表的原理與應(yīng)用搞懂現(xiàn)金流量表的基本武功原理了解現(xiàn)金流量表的概念架構(gòu)用兩招編制現(xiàn)金流量表看看世界第一商家沃爾瑪?shù)默F(xiàn)金流量表由經(jīng)營活動現(xiàn)金流量看競爭力投資、籌資活動現(xiàn)金流量的管理意義四大企業(yè)類型中國大陸公司現(xiàn)金流量表介紹——聯(lián)想集團古戰(zhàn)場巡禮的啟示第7章是誰動了我的奶酪——所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）變動表的原理與應(yīng)用搞懂股東權(quán)益變動表的基本武功原理看看世界第一商家沃爾瑪?shù)墓蓶|權(quán)益變動表股票選擇權(quán)的爭議中國大陸公司股東權(quán)益變動表介紹——國美電器由股東權(quán)益變動表中看出競爭力由融資順序看企業(yè)前景首次公開發(fā)行股票的解讀現(xiàn)金股利的信息含義同舟共濟話未來——調(diào)和股東權(quán)益與員工利益第三篇進階篇第8章踏在磐石而不是流沙上——談資產(chǎn)質(zhì)量與競爭力無形資產(chǎn)決定長期競爭力“內(nèi)在價值”與資產(chǎn)評估“內(nèi)在價值”的廣泛應(yīng)用企業(yè)會計準則第八號公報——資產(chǎn)減值資產(chǎn)比負債更危險管理資產(chǎn)減損才是重點啥都沒剩下！第9章卓越管理而不是盈余管理——談盈余品質(zhì)與競爭力盈余品質(zhì)績優(yōu)生的墮落——房利美不再卓越企業(yè)會計準則第三十七號——金融工具列報比較與分析臺灣：企業(yè)合并財務(wù)報表與第七號公報Sunbeam的轉(zhuǎn)機？遵守一般會計原則也能做賬延伸核心競爭力，創(chuàng)造盈余品質(zhì)第10章精通歷久彌新的股東（所有者）權(quán)益報酬率——談經(jīng)營質(zhì)量與競爭力小心檢查企業(yè)經(jīng)營的成績單細看股東權(quán)益報酬率的武功招式——定義及組成因子誰是股東權(quán)益報酬率的高手——海內(nèi)外企業(yè)實例分析股東權(quán)益報酬率的限制第11章最重要的是，要隨時保護你自己——避開財務(wù)報表陷阱的九大貼士貼士一：注意股價“利多下跌”的警訊貼士二：注意公司董監(jiān)事等內(nèi)部人大舉出脫股票的警訊貼士三：注意董監(jiān)事或大股東占用公司資金的警訊貼士四：注意公司更換會計師事務(wù)所的警訊貼士五：注意公司頻繁更換高階經(jīng)理人或敏感職位干部的警訊貼士六：注意集團企業(yè)內(nèi)復(fù)雜的相互擔保借款、質(zhì)押等行為的警訊貼士七：注意損益項目中非營業(yè)利潤百分比大幅上升的警訊貼士八：注意應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)異常變動的警訊貼士九：注意具有批判能力的新聞媒體對問題公司質(zhì)疑的警訊朱镕基的未竟志業(yè)——公司不做假賬第12章聚焦聯(lián)結(jié)，武林稱雄專注才能創(chuàng)造競爭力靠績效才能保住飯碗競爭力要靠綿密的企業(yè)活動網(wǎng)絡(luò)避開無法競爭的困境企業(yè)活動網(wǎng)絡(luò)與平衡計分卡追求優(yōu)質(zhì)增長要有優(yōu)先級十大建議：應(yīng)用財報增加競爭力后記帕喬利密碼的由來2003年，美國懸疑小說家丹·布朗（DanBrown）出版了《達·芬奇密碼》一書，歷經(jīng)3年多時間，全球暢銷4000多萬冊。經(jīng)由作者豐富的想象力，達·芬奇的不朽杰作《最后的晚餐》和《蒙娜麗莎的微笑》，居然不是純粹的藝術(shù)創(chuàng)作。這些畫作里隱含了密碼，借此傳遞了可以動搖基督教信仰基礎(chǔ)的天大秘密。如果也容我發(fā)揮一下天馬行空的想象力，那么我想說，在《最后的晚餐》畫作中，丹·布朗指證歷歷的那個隱藏的“M”，并不是抹大拉的瑪麗亞（MaryMagdalene），而是“Money”（金錢）。這個推測可不是毫無根據(jù)，因為達·芬奇一直深受會計學之父盧卡·帕喬利（LucaPacioli，1445～1515）的影響。根據(jù)歷史記載，自1496年起，達·芬奇跟著意大利修士帕喬利在米蘭學了3年幾何學，據(jù)說他還因為太過沉迷而耽誤了藝術(shù)創(chuàng)作。在達·芬奇遺留的手稿中，他多次提到如何把學來的透視法及比例學，運用在繪畫創(chuàng)作中。為了答謝恩師，達·芬奇為帕喬利1509年的著作《神圣比例學》（討論幾何學所謂的“黃金比例”）畫了六十幾幅精美的插圖。1494年，帕喬利在威尼斯出版了會計學的鼻祖之作《算術(shù)、幾何、比與比例概要》，系統(tǒng)地介紹了“威尼斯會計方法”，也就是所謂的“復(fù)式會計”（doubleentrybookkeeping）。正因為帕喬利的貢獻，一切商業(yè)活動都可轉(zhuǎn)換為以“Money”為符號的表達。下次當你欣賞達·芬奇的作品時，別忘了其中所隱藏的M字，可能深具會計學含義！除了介紹會計方法，帕喬利還在書中大力宣揚商業(yè)經(jīng)營成功的三大法寶：充足的現(xiàn)金或信用、優(yōu)良的會計人員與卓越的會計信息系統(tǒng)，以便商人能夠一眼看清企業(yè)的財務(wù)狀況，他的建議到目前為止仍大體適用。例如，有“經(jīng)營之神”美譽的臺灣塑料公司董事長王永慶先生認為，企業(yè)經(jīng)營的兩大支柱是“計算機系統(tǒng)”和“會計制度”，而計算機系統(tǒng)的很大部分是用來支持會計制度的。帕喬利所提倡的會計方法，可以把復(fù)雜的經(jīng)濟活動及企業(yè)競爭的結(jié)果，轉(zhuǎn)換成以貨幣為表達單位的會計數(shù)字，這就是筆者所謂的“帕喬利密碼”。這些密碼擁有極強大的壓縮威力，即使再大型的公司（如通用電氣、微軟及聯(lián)想），它們在市場競爭中所創(chuàng)造或虧損的財富，都能壓縮匯總成薄薄的幾張財務(wù)報表。這些財務(wù)報表透露的訊息必須豐富、充足，否則投資人或銀行不愿意提供公司資金。但是，這些財務(wù)報表又不能過分透明，否則競爭對手會輕而易舉地學走公司的經(jīng)營方法。因此，帕喬利密碼所隱含的訊息往往不易了解。而本書最主要的目的，就是幫助大家活用帕喬利密碼，進而培養(yǎng)個人及組織高度的競爭力；對于投資者來說，也能透過薄薄的幾張財務(wù)報表，充分讀懂企業(yè)透露的信息，提升投資報酬率。首先，面對帕喬利密碼，管理者要有“智、誠、勇”三種修養(yǎng)。以智慧解讀帕喬利密碼帕喬利密碼對管理的最大貢獻，不只是幫助經(jīng)理人了解過去，更重要的是在于啟發(fā)未來。事實上，一個杰出企業(yè)的發(fā)展，經(jīng)常奠基于看到簡單會計數(shù)字后所產(chǎn)生的智慧，而這些智慧開創(chuàng)了新的競爭模式。麥當勞為什么愛賣漢堡？1937年，麥當勞兄弟（DickandMac）在美國加州巴賽迪那（Pasadena）銷售漢堡、熱狗、奶昔等25項產(chǎn)品。1940年左右，他們做了個簡單的財務(wù)報表分析，意外地發(fā)現(xiàn)80％的生意竟然來自漢堡。雖然三明治或豬排等產(chǎn)品味道很好，但銷售平平。麥當勞兄弟于是決定簡化產(chǎn)品線，專攻低價且銷售量大的產(chǎn)品。他們將產(chǎn)品由25項減少為9項，并將漢堡價格由30美分降低到15美分。從此之后，麥當勞的銷售及獲利激增，為后來發(fā)展成世界級企業(yè)奠定了基礎(chǔ)?！虼耍钦呖梢园雅羻汤艽a當成是“望遠鏡”，協(xié)助企業(yè)形成長期的競爭策略。閱讀財務(wù)報表可以激發(fā)競爭模式的創(chuàng)意，而通過帕喬利密碼，經(jīng)理人也可學習華裔著名鑒識專家李昌鈺博士觀察微細證據(jù)的本領(lǐng)。李博士累積了超過8000個刑事案件的處理經(jīng)驗，他提出鑒識學的三大關(guān)鍵要素：科學的態(tài)度、敏銳的觀察力及邏輯推理能力。如果從鑒識學的角度來看，財務(wù)報表上的每個帕喬利密碼，都是競爭與管理活動所留下的證據(jù)。一個有智慧的經(jīng)理人，應(yīng)該像李昌鈺博士所說的，必須“讓證據(jù)說話”，認識到“任何不合理、不尋常的地方，就隱藏著解決問題的關(guān)鍵”。例如當企業(yè)營收下降時，經(jīng)理人必須加以追究，思考到底是因為總體經(jīng)濟的衰退所致，或是因為競爭對手侵蝕了自己的市場占有率，還是產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量出了問題等各種可能原因。在后續(xù)的章節(jié)中，讀者將發(fā)現(xiàn)有些看來正常、穩(wěn)定的財務(wù)比率，原來是正反兩股力量互相抵消的結(jié)果。經(jīng)理人若不及早正視這股負面力量的殺傷力，企業(yè)在未來會遭遇困難。這些見微知著的本領(lǐng)，很像是現(xiàn)代警察以科學態(tài)度辦案。當然，我們并不是要用會計數(shù)字來緝拿“兇手”，而是希望借由帕喬利密碼透露的細微證據(jù)，改善企業(yè)的競爭能力及投資管理績效。在拆解帕喬利密碼的過程中，我們將知道要找哪一個人、做哪一種活動，才能創(chuàng)造營收及獲利增長。因此，智者也可以把帕喬利密碼當成是“顯微鏡”，協(xié)助企業(yè)產(chǎn)生改善管理活動的細膩作為，或培養(yǎng)投資決策中見人之所不能見的分析批判能力。以誠信編制帕喬利密碼企業(yè)倫理是編制帕喬利密碼的基礎(chǔ)。簡單地說，不談“課責性”（accountability，指的是處于“負責”的狀態(tài)），就沒有會計（accounting）；只講究會計的技術(shù)而不談?wù)\信原則，財務(wù)報表就失去靈魂。對企業(yè)經(jīng)理人來說，在編制財務(wù)報表的過程中，正確的價值觀與態(tài)度，遠比會計的專業(yè)知識重要?！頌橥顿Y大師，同時也是美國伯克希爾-哈撒韋公司（BerkshireHathawayInc.）董事長的沃倫·巴菲特（WarrenBuffett），針對課責性作了如下說明：“伯克希爾-哈撒韋旗下的首席執(zhí)行官們是他們各自行業(yè)的大師，他們把公司當成是自己擁有般來經(jīng)營?！卑头铺馗诿磕瓴讼?哈撒韋的財務(wù)報表后面，附上親手撰寫的《股東手冊》（AnOwner’sManual）。他明確地告訴股東：“雖然我們的組織型態(tài)是公司，但我們的經(jīng)營態(tài)度是合伙事業(yè)?！覀儾荒軗＝?jīng)營的成果，但不論你們在何時成為股東，你們財富的變動會與我們一致（因為巴菲特99％的財富集中于伯克希爾-哈撒韋的股票）。當我作了愚蠢的決策，我希望股東們能因為我的財務(wù)損失比你們慘重，而得到一定的安慰?！卑头铺貙ζ垓_股東以自肥的管理階層深惡痛絕，他也鐵口直斷，那些愛欺騙投資人的經(jīng)理人，一定無法真正管理好一家公司，因為“公開欺人者，必定也會自欺”?！v究課責性的公司，也會替股東省錢。例如匯豐銀行規(guī)定，出差在3小時內(nèi)可飛達的航程，一律坐經(jīng)濟艙，連集團的首席執(zhí)行官都奉行不渝。從進銀行的第一天起，匯豐銀行的員工就不斷地被提醒，他們管理的是股東的錢，不是自己的錢?；ㄆ旒瘓F在年報中則清楚地告訴股東：“我們把你們的錢當自己的用?！备阅甓荣M用增長率顯著低于年度營收增長率的事實，證明管理階層對費用控制的努力。從企業(yè)經(jīng)營的歷史來看，不講究誠信原則的企業(yè)，雖然可能暫時成功，但是無法長期地保持競爭力。因此，編制財務(wù)報表便是企業(yè)實踐誠信原則的第一塊試金石。用勇氣面對帕喬利密碼(1)美國學者柯林斯（JamesCollins）在暢銷書《從優(yōu)秀到卓越》中提出所謂的“斯托克代爾悖論”（Stockdaleparadox），頗值得經(jīng)理人深入思考。吉姆·斯托克代爾是美國越戰(zhàn)期間被俘的最高軍階的軍官，1965年到1973年這8年間，他被關(guān)押在被戲稱為“河內(nèi)希爾頓”的戰(zhàn)俘營。在漫長殘酷的囚禁歲月中，斯托克代爾賴以存活的心法是“堅持你一定會成功的信念，絕不放棄希望，但必須勇于面對最嚴酷的事實”。企業(yè)的創(chuàng)業(yè)家或首席執(zhí)行官，通常樂觀且充滿冒險精神，但往往缺乏信息與面對嚴酷事實的良好心態(tài)。2004年7月28日由臺灣股票市場下市的衛(wèi)道科技董事長張?zhí)┿懴壬錆M悔意地說：“好大喜功，沒有財務(wù)觀念，是我最大的錯誤?！蓖瞥觥秷?zhí)行》及《增長力》兩本深受好評的企管暢銷書后，博西迪（LarryBossidy）與查蘭（RamCharan）于2004年出版了另一本好書《轉(zhuǎn)型：用對策略，做對事》，他們認為“應(yīng)變力”是企業(yè)最重要的管理能力?！坝掠趹?yīng)變”這四個字，容易說卻不容易做。即使是英特爾（Intel）這么優(yōu)秀的世界級公司，當它發(fā)明的“動態(tài)隨機內(nèi)存”（DRAM）產(chǎn)品已經(jīng)沒有競爭力時，要高階經(jīng)理人下達全面退出該市場的決定，他們?nèi)耘f猶豫再三。1985年，就財務(wù)報表的數(shù)字來看，英特爾對DRAM的投資與效益早就不成比例。當時英特爾的研發(fā)預(yù)算有1/3用在開發(fā)DRAM產(chǎn)品，DRAM卻只帶給英特爾5％左右的營業(yè)額，相比日本的半導(dǎo)體公司，英特爾早已是DRAM市場不具競爭力的配角。后來英特爾壯士斷腕，放棄DRAM事業(yè)，轉(zhuǎn)而專攻微處理器，才有20世紀90年代飛快的成長與獲利。無法勇于就財報數(shù)字采取行動的，除了經(jīng)理人之外，也包括靠數(shù)字吃飯的財務(wù)分析師。2000年3月10日，美國納斯達克（NASDAQ）指數(shù)達到歷史高點的5060點，較1995年增長了5.74倍。但在2002年中，納斯達克指數(shù)跌到1400點以下，而標準普爾（S&P）指數(shù)在同期也跌掉了40％。根據(jù)統(tǒng)計，在2000年分析師的投資建議里，80％是買進建議，一直等到納斯達克指數(shù)跌了50％，美國企業(yè)財務(wù)報表數(shù)字明顯地大幅變壞，分析師才開始大量作出賣出建議。這也是慢了大半拍，無法勇于面對嚴峻事實的實例。根據(jù)1990年以來愈加受重視的“行為經(jīng)濟學”研究，在進行投資決策時，一般人有種明顯的偏誤：當投資處于獲利狀態(tài)時，投資人變得十分“風險規(guī)避”（risk-adverse），很容易在股票有小小的漲幅后，急著把它出售以實現(xiàn)獲利；相對地，當投資處于虧損狀態(tài)時，投資人卻變得十分“風險愛好”（risk-taking），盡管所買的股票已有很大的跌幅，但仍不愿意將它出售、承認虧損。當投資人需要周轉(zhuǎn)資金必須出售持股時，他們通常出售有獲利的股票，而不是處在虧損狀態(tài)的股票。這種“汰強存弱”的投資策略，是一般投資人無法獲利甚至遭受重大損失的主要原因。美國芝加哥大學商學院的行為經(jīng)濟學家泰勒（RichardThaler）博士，把這種行為歸之于“心理會計”（mentalaccounting）作祟。泰勒指出，要投資人結(jié)清心里那個處于虧損狀態(tài)的“心理賬戶”（mentalaccount）是十分痛苦的，因此他們往往不出售股票，來逃避正式的實現(xiàn)虧損。他們寧愿繼續(xù)接受賬面損失的后果，最后常以血本無歸收場。在類似的“心理會計”情境中，企業(yè)經(jīng)理人面對轉(zhuǎn)投資決策的失敗，往往也遲遲不愿承認錯誤，甚至可能繼續(xù)投入更多資源，讓公司陷入困境。因此，使財務(wù)報表成為協(xié)助經(jīng)理人面對嚴酷事實的工具，以掌握組織全盤財務(wù)狀況，也是本書的重要目的。財務(wù)報表是企業(yè)經(jīng)營及競爭的財務(wù)歷史，而歷史常是未來的先行指標，它發(fā)出微弱的訊號，預(yù)言未來的吉兇。然而，如何正確地解讀它、運用它以邁向成功，考驗著每個企業(yè)領(lǐng)袖的智慧與勇氣。對“不勇于”面對現(xiàn)實的公司，資本市場有最后一道嚴酷的淘汰過程。因最早全力放空（以股價下跌來獲利的交易行為）安然（Enron）而聲名大噪的分析師查諾斯（JamesChanos），是美國“禿鷹集團”的精英分子。2002年2月6日，他在美國眾議院“能源和商業(yè)委員會”為安然案作證時，說了一段頗令人深思的話：“盡管200年以來，做空的投資人在華爾街聲名狼藉，被稱為非美國主流、不愛國，但是過去10年來，沒有一件大規(guī)模的企業(yè)舞弊案，是證券公司分析師或會計師發(fā)現(xiàn)的。幾乎每一件財務(wù)弊案都是被做空的投資機構(gòu)、或是公正的財經(jīng)專欄作家所揪出來的！我們或許永遠不受人歡迎，但是我們扮演禿鷹的角色，在資本市場中找尋壞蛋！”查諾斯表示，他的公司專門放空三種類型的公司：1.高估獲利的公司2.營運模式有問題的公司（例如部分網(wǎng)絡(luò)公司）3.有舞弊嫌疑的公司對于沒有競爭力的企業(yè)而言，不僅競爭對手會持續(xù)打擊你，別忘了還有一群饑渴又兇猛的禿鷹在頭上盤旋！看懂財務(wù)報表是企業(yè)領(lǐng)袖的必備素養(yǎng)近年來幾起惡名昭著的財務(wù)報表弊案，讓人見證了資本市場的丑陋與殘酷。2001年，美國發(fā)生了“安然案”，使安然總市值由2000年的700億美元，在短短一年間變成只剩下2億美元，總市值減少了99.7％以上，安然并于2002年1月15日下市。2002年，美國第二大長途電話公司——世界通信（WorldCom）弊案，使公司市值由1999年的1200億美元，到2002年7月變成只剩3億美元，總市值只剩下1999年的0.25％。中國資本市場近年來也是弊案頻傳。銀廣夏1993年在深圳證券交易所發(fā)行上市，屬于醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)。除了號稱中國第一的銀廣夏麻黃草基地外，銀廣夏也擁有國內(nèi)最大的釀酒葡萄基地之一。上市6年來，公司資產(chǎn)總額從人民幣1.97億元增至24.3億元，股本從7400萬股擴張至50526萬股，稅后利潤增長率達540%，同時還給投資者帶來了豐厚的回報，成為證券市場極具影響力的上市公司。然而，2001年8月，《財經(jīng)》雜志發(fā)表《銀廣夏陷阱》一文，銀廣夏虛構(gòu)財務(wù)報表事件被曝光。2001年8月3日，證監(jiān)會對銀廣夏正式立案稽查，發(fā)現(xiàn)高階經(jīng)理人及會計師涉嫌提供虛假財會報告和虛假證明文件。此案震撼中國資本市場，受害的投資人更是不計其數(shù)。德隆案是另一個慘痛的教訓(xùn)。德隆集團旗下的“三劍客”（新疆屯河，1996年上海證券交易所上市；湘火炬，1993年深圳證券交易所上市；合金股份，1996年深圳證券交易所上市）曾經(jīng)創(chuàng)造了中國股市中最為離奇的漲勢。但到了2004年，由德隆一手打造的股市最大神話開始破滅。僅就德隆“三劍客”而言，2004年中市值已經(jīng)蒸發(fā)了超過100億元。這宗新中國成立以來最大的金融證券案于2006年4月29日在武漢市中級人民法院一審宣判完畢。主嫌唐萬新被控非法吸收公眾存款罪、操縱證券交易價格罪，被判有期徒刑8年并罰40萬元；德隆系三家核心企業(yè)被控非法吸收公眾存款罪、操縱證券交易價格罪、挪用資金罪，合計被罰103億元。這些蒸發(fā)的財富不只是數(shù)字，它可能是老年人一輩子的積蓄、年輕人的教育基金、兒童的奶粉錢，也可能是夫妻婚姻破裂的導(dǎo)火線。任何一件財務(wù)弊案，背后是許多投資人血淋淋的傷痛。面對接踵而來的財務(wù)報表丑聞，全球證券主管單位莫不致力于提升企業(yè)防弊的廣度及深度，首席執(zhí)行官也由高高在上的企業(yè)英雄，蒙上可能成為經(jīng)濟罪犯的陰影。2003年4月，美國著名的《財富》（Fortune）雜志以《恬不知恥》（HaveTheyNoShame？）為題，指控部分企業(yè)首席執(zhí)行官明明經(jīng)營不善，甚至有操縱財務(wù)報表的嫌疑，仍然厚著臉皮坐擁高薪。不過，我仍然相信，絕大多數(shù)的創(chuàng)業(yè)家或職業(yè)經(jīng)理人，經(jīng)營事業(yè)的出發(fā)點是追求成功，而非蓄意欺騙。許多財務(wù)報表弊案的產(chǎn)生，往往是為了粉飾經(jīng)營的失敗，并非只是純粹的貪婪。本書雖然在第十一章會討論“防弊”的部分，但我認為光是防弊無法真正創(chuàng)造價值，不成為地雷股也只是經(jīng)理人的消極目標。我衷心地希望，經(jīng)理人能活用財務(wù)報表，打造賺錢、受人尊敬、又對稅收有貢獻的企業(yè)。2006年，沃爾瑪共繳了59.62億美元的稅金，占美國當年總稅收的1/442，我們需要多一點這樣的企業(yè)。……《易經(jīng)》啟示錄：簡易、變易及不易《易經(jīng)》蘊含了中國老祖宗高明的管理智慧，而“易”字便有“簡易”、“變易”及“不易”三種意義。本書希望效法先哲，不但讓內(nèi)容能“簡易”，也能透視會計數(shù)字“變易”的原因，最后還能呈現(xiàn)變動世界里企業(yè)興衰一些“不易”的道理。筆者將以全世界最大的零售商沃爾瑪，作為財務(wù)報表分析的主要范例。近二十年來，沃爾瑪是美洲地區(qū)業(yè)績增長幅度最大的公司。它如何保持業(yè)績的高度增長？沃爾瑪自己的回答是：“借著在每一次的購買過程中，一心一意地對待每一位客戶，使他們的購買經(jīng)驗超過預(yù)期?！痹谡n堂上，我曾請臺灣大學EMBA同學試以鄧麗君的三首歌，詮釋沃爾瑪?shù)慕?jīng)營模式。這里提供我稱之為“鄧麗君競爭力三部曲”的看法，讓各位參考。首部曲：我只在乎你20世紀80年代，“全面質(zhì)量管理運動”（TotalQualityManagement，簡稱TQM）盛行一時，TQM的中心思想就是“以顧客為中心”。《我只在乎你》的歌詞，可以描述沃爾瑪員工對待顧客的溫柔心態(tài)：“如果沒有遇見你，我將會是在哪里，日子過得怎么樣，人生是否要珍惜……”“我只在乎你”的觀念看來雖是老調(diào)，含義卻歷久彌新。2005年5月，英特爾新上任的首席執(zhí)行官歐特里尼（PaulOtellini），是英特爾第一位非技術(shù)背景出身的首席執(zhí)行官。他曾坦率地指出，研發(fā)團隊過去太執(zhí)著于追求微處理器運算速度的突破，反而忽視顧客在移動計算（mobilecomputing）時代對芯片散熱、省電、輕薄短小的需求。2002年之后，英特爾迅馳（Centrino）微處理器之所以成功，就是回歸最基本的商業(yè)原理——滿足顧客需求所致。二部曲：何日君再來沃爾瑪?shù)臓I收重點除了來自新賣場的銷售金額外，還必須確認舊有賣場營業(yè)額的持續(xù)增加。這必須倚賴顧客的重復(fù)購買行為，也就是“何日君再來”的威力。不只是沃爾瑪，任何企業(yè)的銷售若不能產(chǎn)生顧客重復(fù)性購買行為，增長就注定不能持續(xù)。在沃爾瑪?shù)哪陥笾校宄貐^(qū)分多少營收增長來自新開張賣場，多少營收增長來自舊有賣場，并討論新舊賣場的合理銷售金額。三部曲：路邊的野花不要采在結(jié)合低價、完備的商品選擇及優(yōu)良的服務(wù)質(zhì)量下，沃爾瑪使顧客產(chǎn)生強烈的品牌忠誠度。鄧麗君這首《路邊的野花不要采》，不僅是顧客忠誠度的寫照，也提醒“家花”必須提升競爭力來對抗“野花”。但是，品牌忠誠度不僅來自于顧客面，也要看所有的供貨商是否有足夠的忠誠度，愿意持續(xù)地提供沃爾瑪最好的產(chǎn)品。顧客的經(jīng)營，并不只限于賣場中的交易行為，還包括積極經(jīng)營沃爾瑪賣場所在小區(qū)的公益形象。當你發(fā)現(xiàn)沃爾瑪年報以大量篇幅介紹其供貨商及小區(qū)慈善活動，不要以為這只是表面功夫，這些都是無形的耕耘，終究會變成財務(wù)報表上亮眼的營收和獲利數(shù)字。沃爾瑪?shù)墓芾砘顒与m然復(fù)雜，它的策略及經(jīng)營原則卻十分“簡易”，財務(wù)報表也出奇的單純。在“變易”的經(jīng)濟環(huán)境里，自1971年上市以來，沃爾瑪始終保持營收獲利的高度增長，直到2006年才開始有增長疲軟現(xiàn)象。顯然，沃爾瑪知道一些經(jīng)營企業(yè)的“不易”道理。為了使本書探討的競爭力概念更加清楚，Kmart——沃爾瑪最主要的競爭對手——其財務(wù)信息會經(jīng)常地拿來與沃爾瑪比較。在許多分析中，當讀者同時看到兩家公司的財務(wù)數(shù)字或比率，兩者相對競爭力的強弱，不需要進一步說明就十分清楚。下面，讓我們好好地解讀帕喬利的競爭力密碼，展開一段奠基于課責性、全力追求經(jīng)營成功的旅程！何為五大神功著名華人導(dǎo)演李安執(zhí)導(dǎo)的經(jīng)典作品《臥虎藏龍》，榮獲2001年奧斯卡最佳外語片、最佳攝影、最佳服裝與最佳音樂四項大獎，許多影迷對片中濃郁的人文氣息、精彩創(chuàng)新的武打畫面，一直津津樂道。在美國著名的商學院里（例如麻省理工學院的斯隆管理學院），《臥虎藏龍》卻被多次用來當作企業(yè)倫理的個案討論教材。你能想得明白這是為什么嗎？那是因為：武功蓋世、能飛檐走壁如履平地的大俠李慕白（周潤發(fā)飾），在禮教觀念的規(guī)范下，明明與女俠俞秀蓮（楊紫瓊飾）互相愛慕，表達愛意的最大尺度卻僅止于握手而已。這里面有著十分強烈的自我克制精神。對企業(yè)的高階主管而言，再嚴密的法律規(guī)范總有被破解的時候，只有建立在正確價值觀之上所產(chǎn)生的自制行為，才是實踐企業(yè)倫理的最好辦法。因此，在《臥虎藏龍》一片中，當眾人都在爭奪神兵利器“青冥劍”，或想偷學武當派奇妙的武功招式“玄牝劍法”時，李慕白失望地將“青冥劍”扔到河里，感嘆地說：“沒有正派的武功心法，空有寶劍和招式又有何用？”而想要追求財富的投資人，最重要的是在資本市場中找到人品與武功都是上乘的“李慕白”。每個企業(yè)經(jīng)理人都想練就一身高強的管理武功，而財務(wù)報表可以協(xié)助經(jīng)理人鍛煉出“五大神功”。這五大神功分別是：1．堅持正派武功的不變心法：雖然聽起來有點兒八股，但是這個不變的武功心法值得一說再說——財務(wù)報表的核心價值是實踐“課責性”。2．活用財務(wù)報表分析的兩個方法：財務(wù)報表是利用“呈現(xiàn)事實”及“解釋變化”這兩種方法，不斷地拆解會計數(shù)字來找出管理的問題。3．確實掌握企業(yè)的三種活動：財務(wù)報表最大的威力，是系統(tǒng)地呈現(xiàn)企業(yè)有關(guān)經(jīng)營（operating）、投資（investing）與籌資（financing）這三種活動，并說明這些活動間的互動關(guān)系。4．深刻了解四份財務(wù)報表透露的經(jīng)營及競爭訊息：任何企業(yè)活動都可以匯整成“資產(chǎn)負債表”、“利潤表”、“現(xiàn)金流量表”與“所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）變動表”四份財務(wù)報表。5．加強領(lǐng)導(dǎo)者必備的五項管理修煉：根據(jù)麻省理工學院著名的“斯隆領(lǐng)導(dǎo)模型”（SloanLeadershipModel），領(lǐng)袖必須具有形成愿景（visioning）、分析現(xiàn)況（analyzing）、協(xié)調(diào)利益（relating）、嘗試創(chuàng)新（inventing）及激勵賦能（enabling）五項核心能力。財務(wù)報表何以能協(xié)助未來的企業(yè)領(lǐng)袖鍛煉這五大神功？以下將進一步說明。一個堅持(1)財務(wù)報表最重要的使命就是實踐課責性。《新約圣經(jīng)·馬太福音》中有個討論課責性的有趣故事：某個主人即將前往國外，就叫了仆人來，按照每個人的才干分配他們銀子：一個給了5000，一個給了2000，一個給了1000。那個領(lǐng)5000的隨即拿去做買賣，另外賺了5000；那個領(lǐng)2000的也照辦，另外賺了2000；那個領(lǐng)1000的卻掘開地，把主人的銀子埋起來。過了許久，主人回來和他們算賬。那個領(lǐng)5000銀子的又帶著另外的5000來，說：“主啊，你交給我5000銀子。請看，我又賺了5000?！敝魅苏f：“好，你這又良善又忠心的仆人，你在不多的事上有忠心，我要把許多事派你管理?！蹦莻€領(lǐng)了2000的也來，向主人說：“主啊，你交給我2000銀子。請看，我又賺了2000?！敝魅耸窒矏?，也頗多嘉許。那個領(lǐng)1000的卻說：“主啊，我知道你是忍心的人，沒有種的地方要收割，沒有散的地方要聚斂。我很害怕，就把你的銀子埋藏在這里，請看，你的原銀子在這里?！敝魅嘶卮穑骸澳氵@又惡又懶的仆人，你既知道我沒有種的地方要收割，沒有散的地方要聚斂，就當把我的銀子放在兌換銀錢的人那里，到我來的時候，可以連本帶利收回?！庇谑?，主人奪過他這1000銀子，給那個擁有10000銀子的仆人。主人的經(jīng)營理念是：“因為凡有的，還要加給他，叫他有余；沒有的，連他所有的也要奪過來?！边@個故事提供兩個深刻的管理啟示：1．故事中的主人不只要求資產(chǎn)價值的保持，更要求投資報酬率的提升。那個將主人托付現(xiàn)金（銀子）埋起來的仆人，以現(xiàn)代標準來看，只算是膽怯或懶惰之人，比起涉及重大財務(wù)弊案的諸多現(xiàn)代經(jīng)理人，那位埋銀子的仆人還不是“惡仆”，至少銀子并沒有被他拿來中飽私囊！2．主人分配資源的邏輯，是按仆人投資績效進行“汰弱存強”，而不是“濟弱扶傾”。事實上，這就是現(xiàn)代資本市場的邏輯——資本追求提升投資報酬率的機會。經(jīng)濟社會中的強者會被分配更多的資本，而弱者將被剝奪所擁有的資本。所有強勢的主人（股東）都是“忍心”的人，他們要求在“沒有種的地方要收割，沒有散的地方要聚斂”，這代表主人關(guān)心的重點是投資結(jié)果，不想聽失敗的借口。企業(yè)的首席執(zhí)行官及所有高階主管，都應(yīng)是忠于所托的仆人，在商業(yè)行為上也應(yīng)展現(xiàn)高度的誠信原則。具有誠信的聲譽往往能大幅減少交易成本。關(guān)于這點，巴菲特分享了一個有趣的故事。2003年春天，巴菲特得知沃爾瑪有意出售一個年營業(yè)額約230億美元的非核心事業(yè)，該事業(yè)名為麥克林（McLane）。多年以來，巴菲特一直把《財富》雜志所調(diào)查“最受人景仰的企業(yè)”那一票投給沃爾瑪，因為他對沃爾瑪?shù)恼\信和經(jīng)營能力有著高度的信心。當時整個收購交易出奇的簡單迅速，巴菲特和沃爾瑪?shù)氖紫攧?wù)官面談了兩小時，巴菲特當場點頭同意購買金額，而沃爾瑪?shù)氖紫攧?wù)官只打了通電話請示首席執(zhí)行官，交易就宣告結(jié)束。29天后，購買麥克林的15億美元款項，就由伯克希爾-哈撒韋公司直接匯入沃爾瑪賬戶，中間沒有任何投資銀行介入。這種交易是否太過于草率？巴菲特說，他相信沃爾瑪財務(wù)報表所提供的一切數(shù)字，因此計算合理的收購價格對他輕而易舉。事后也證明，沃爾瑪提供巴菲特的各項數(shù)據(jù)的確坦誠無欺。相對地，心理學家近期的研究顯示，不誠信的商業(yè)行為（例如做假賬、廣告不實等），即使未遭遇政府罰款或訴訟賠償損失，也會造成企業(yè)隱藏性的成本。這些隱藏性成本包括：1．因聲譽受損導(dǎo)致的銷售下跌。根據(jù)該項研究，相當多的消費者會因企業(yè)不誠實的商業(yè)行為，停止或減少對該企業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)的消費。2．由于員工與企業(yè)組織的價值觀發(fā)生沖突，會造成誠實的員工求去、不誠實的員工反而留下的“反淘汰”情形。當不誠實的員工比例增加，企業(yè)監(jiān)督員工的成本會大幅增加，而企業(yè)因不誠實行為所造成的損失也會增加。3．當企業(yè)加強監(jiān)控員工后，員工會產(chǎn)生不被信任的不滿、生產(chǎn)力降低等負面影響。由于這是一連串的隱藏性成本，無怪乎世界著名的臺灣集成電路公司董事長張忠謀竭力倡導(dǎo)“好的道德等于好的生意（Goodethicsisgoodbusiness.）”，并以“志同道合”作為求才首選。兩個方法為了彰顯對主人的課責性，《馬太福音》中的仆人必須將手上的銀子交由主人盤點，確認金額無誤，這就是“表達事實”。仆人也必須仔細說明他們從事何種經(jīng)營活動、造成的收入與支出各是多少，合理地解釋銀子數(shù)量為何增加或減少，這就是“解釋變化原因”。倘若主人無法親自查證銀子數(shù)量，仆人便必須編制報表，對現(xiàn)有銀子數(shù)量和增減項目進行說明。這種提倡課責性的活動就是“財務(wù)報告”（financialreporting），使用的工具就是財務(wù)報表。但是，這種主仆關(guān)系經(jīng)常存在“信息不對稱”的情況。假設(shè)主人沒回國，看不到銀子，主人就必須找一個具有公信力的第三者，檢查仆人所宣稱的銀子數(shù)量，并確認仆人對經(jīng)營狀況的說明，這個第三者就是現(xiàn)在所謂的“會計師”。在撰寫《馬太福音》的兩千年后，企業(yè)經(jīng)濟活動的復(fù)雜性遠超過當時，但“表達事實”與“解釋變化原因”，仍是達成財務(wù)報表課責性的兩個基本方法。雖然任用會計師必須經(jīng)過主人（股東會）同意，但誰能當候選人，卻通常是仆人自己決定的。此外，仆人可能會對會計師施以壓力，要求他提供有利于自己的意見。不道德的會計師，還可能在利益引誘下與仆人勾結(jié)，一起欺騙主人，這又演變成另一個嚴重的問題。舉例來說，安然案里一些回避證券主管單位監(jiān)督的方法，就是安然的簽證會計師安達信事務(wù)所（AutherAnderson）協(xié)助構(gòu)思的。上述兩種方法和財務(wù)報表的兩種基本數(shù)量關(guān)系密切：1．存量（stock）：代表特定時點企業(yè)所擁有的財務(wù)資源，例如有多少現(xiàn)金及應(yīng)收賬款等。對于存量，我們要求“表達事實”，重點在于確認它的存在及數(shù)量正確。2．流量（flow）：代表一段特定期間內(nèi)財務(wù)情況的變化，例如每年度的營收與獲利金額。對于流量，我們要求能“解釋變化的原因”。財務(wù)報表對經(jīng)理人及投資人的最大功能，并不是直接回答問題，而是幫助他們提出問題，進而理清管理問題的核心。臺塑副董事長王永在先生在一次專訪中提到，所有的管理現(xiàn)象只要抽絲剝繭，當你問到第六個問題時，幾乎都能徹底理清。王永在先生的見解，并不是精確的科學定律，而是沙場老將多年的寶貴經(jīng)驗。這種精神與做法，就如郭臺銘先生所強調(diào)的，經(jīng)理人必須不斷地拆解問題，直到深入了解每個細節(jié)為止，因為“魔鬼都躲在細節(jié)里”！財務(wù)報表的主要功能是提供“問問題”的起點，而不是終點。畢竟財務(wù)報表呈現(xiàn)的數(shù)據(jù)通常加總性太高，無法直接確認管理中的問題所在。例如沃爾瑪?shù)目偁I收來源非常廣，如果沃爾瑪想了解營收變化的原因，可以從地理區(qū)域（美洲vs.歐洲）、顧客別（一般消費者vs.大盤商）、產(chǎn)品別（日用品vs.生鮮食品）等不同角度切入。因此，財務(wù)報表主要是管理階層用來問問題的工具，而不是得到答案的工具。至于管理問題的真正答案，必須倚賴經(jīng)理人更細致深入的剖析。三類活動在幾年前的清明祭祖活動中，意外地，我自族譜中發(fā)現(xiàn)自己居然是帝王之后，祖先可向上追溯到漢高祖劉邦（前256年～前195年）。從此以后，關(guān)于這些“帝王級”祖先如何經(jīng)營他們的“家族企業(yè)”，我一直抱持莫大的興趣。在臺灣大學上課時，我向?qū)W生們炫耀了自己顯赫的列祖列宗，有位學生開玩笑說，劉家祖先的確不得了，但是后代子孫好像沒那么高明。我立刻加以辯駁：“香港的著名影星劉德華與2004年在雅典奧運會勇奪110米欄金牌的劉翔，都是近代劉家了不起的知名人物哩！”事實上，劉家王朝在管理思維上的確有過人之處。以商業(yè)觀點比喻，漢高祖劉邦是中國歷史上第一個“平民創(chuàng)業(yè)家”，他創(chuàng)業(yè)成功的關(guān)鍵是“用對的人”。關(guān)于自己何以成功，劉邦作了個精辟無比的分析：“夫運籌策帷帳之中，決勝于千里之外，吾不如子房（張良）；鎮(zhèn)國家，撫百姓，給饋餉，不絕糧道，吾不如蕭何；連百萬之軍，戰(zhàn)必勝，攻必取，吾不如韓信。此三者，皆人杰也，吾能用之，此吾所以取天下也。項羽有一范增而不能用，此其所以為我擒也?！保ā妒酚洝じ咦姹炯o》）“用對的人”之所以重要，是因為他們會“做對的事”，而且會把對的事做好。以現(xiàn)代管理術(shù)語而言，身為領(lǐng)袖的劉邦，充分認識到企業(yè)三大類型活動的重要性，這三大類型活動也正好是財務(wù)報表描繪的主要對象：1．策略規(guī)劃活動（以張良為代表）：企業(yè)的策略規(guī)劃，具體表現(xiàn)在財務(wù)報表上的是投資活動（investingactivities）。投資活動決定企業(yè)未來能否成功，正確的投資能使企業(yè)保持良好的發(fā)展，創(chuàng)造更高的市場價值；不正確的投資不僅會造成短命王朝，甚至會使“股王”淪落為“毛股”。所謂的投資活動，不只是指把錢用在哪里的決策，也包括把錯誤投資收回來的決策（divest）。2．后勤支持活動（以蕭何為代表）：后勤支持活動具體表現(xiàn)在財務(wù)報表上是籌資活動（financingactivities），也就是資金流?，F(xiàn)代企業(yè)的“糧道”就是資金流。資金充足流暢，經(jīng)營或投資活動就能可攻可守，員工及股東才能人心安定。3．市場占有活動（以韓信為代表）：市場占有活動具體表現(xiàn)在財務(wù)報表上是經(jīng)營活動（operatingactivities）。經(jīng)營活動決定企業(yè)短期的成功，它的重點是營收及獲利的持續(xù)增長，以及能由顧客端順利地收取現(xiàn)金。關(guān)于投資、籌資與經(jīng)營等三種活動更進一步的定義，以及三者間相互的關(guān)系，將在第六章《別只顧加速，卻忘了油箱沒油——現(xiàn)金流量表的原理與應(yīng)用》深入說明。事實上，會計數(shù)字只是結(jié)果，管理活動才是組織創(chuàng)造價值的原因。分析財務(wù)報表不能只看死板的數(shù)字，還要能看到產(chǎn)生數(shù)字的管理活動，并分析這些活動所可能引導(dǎo)企業(yè)變動的方向。這三種活動的關(guān)系十分密切，成功的經(jīng)營活動可能代表企業(yè)目前業(yè)務(wù)仍有廣闊的投資空間，也會使得股東或銀行樂于繼續(xù)提供融資。四份報表任何復(fù)雜的企業(yè)，通過帕喬利密碼的轉(zhuǎn)換，都能利用下列四種財務(wù)報表敘述它的財務(wù)情況。許多企業(yè)人士喜歡膜拜“四面佛”，據(jù)說能保佑企業(yè)財運亨通。事實上，每個企業(yè)本來就“供奉”著四張財務(wù)報表，不妨將之視為引導(dǎo)競爭及管理活動的“四面佛”！這四份財務(wù)報表分別簡述如下（各份報表細節(jié)將于第四章至第七章中詳述）：1．資產(chǎn)負債表（BalanceSheet）：它描述的是在某一特定時點，企業(yè)的資產(chǎn)、負債及所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）的關(guān)系。簡單地說，資產(chǎn)負債表建立在以下的恒等式關(guān)系：資產(chǎn)＝負債＋所有者權(quán)益。這個恒等式關(guān)系要求企業(yè)同時掌握資金的來源（負債及所有者權(quán)益）與資金的用途（如何把資金分配在各種資產(chǎn)上）。資產(chǎn)負債表是了解企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)最重要的利器。2．利潤表（StatementofIncome）：它解釋企業(yè)在某段期間內(nèi)財富（股東權(quán)益）如何因各種經(jīng)濟活動的影響發(fā)生變化。簡單地說，凈利潤（NetIncome）或凈損失（NetLoss）等于收入扣除各項費用。利潤表是衡量企業(yè)經(jīng)營績效最重要的依據(jù)。3．現(xiàn)金流量表（StatementofCashFlows）：它解釋某特定期間內(nèi)，組織的現(xiàn)金如何因經(jīng)營活動、投資活動及籌資活動發(fā)生變化。現(xiàn)金流量表可以彌補利潤表在衡量企業(yè)績效時面臨的盲點，以另一個角度檢視企業(yè)的經(jīng)營成果?，F(xiàn)金流量表是評估企業(yè)能否持續(xù)存活及競爭的最核心工具。4．所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）變動表（StatementofStockholders’Equity）：它解釋某一特定期間內(nèi)，所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）如何因經(jīng)營的盈虧（凈利或凈損）、現(xiàn)金股利的發(fā)放等經(jīng)濟活動而發(fā)生變化。它是說明管理階層是否公平對待股東的最重要信息。廣義的財務(wù)報告活動，還包括管理階層對企業(yè)經(jīng)營活動的討論與會計師的簽證意見。普遍而言，一般公認會計準則的制定過程，除了參考會計的學理，也受到政府法令規(guī)范及產(chǎn)業(yè)界壓力。舉例來說，美國科技產(chǎn)業(yè)長期以來反對將員工認股權(quán)（stockoption）當成企業(yè)的費用。1970至1980年代的臺灣知名歌星萬沙浪先生，曾以一曲《風從哪里來》風靡海內(nèi)外，若將這首歌的歌詞稍微更動，把“風”字改成“錢”字，就變成說明財務(wù)報表的好口訣：“錢從哪里來，要到哪里去？有誰能告訴我，錢從哪里來？”前兩句歌詞指的是資產(chǎn)負債表，它的目的是陳述組織資金的來源及用途。后兩句歌詞是指其他三份財務(wù)報表，目的都在于解釋企業(yè)財務(wù)資源或股東權(quán)益的變動。接下來的歌詞，對經(jīng)歷過亞洲金融風暴、美國911恐怖襲擊事件、SARS疫情的企業(yè)經(jīng)理人與投資人，一定使他們感觸良多：“來得急，去得快，有歡笑，有悲哀……”金庸七傷拳的啟示金庸武俠小說《倚天屠龍記》描述過一門奇特的武功“七傷拳”，特色是對付敵人雖威力無窮，但使用時也會傷害自己，亦即所謂的“傷人一寸，傷己一尺”?！兑刑焱例堄洝访鑼懡鹈{王謝遜為替家人報仇，偷偷學會了七傷拳，但是當他重創(chuàng)敵人之際，嚴重的副作用也逐一浮現(xiàn)，他先是瞎了雙眼，然后開始神智不清，有時近乎瘋狂。投資界有個共識，一旦一個企業(yè)開始做假賬，就像人染上毒癮，做假賬的幅度只會愈來愈大，非常難以戒除。做假賬就像練七傷拳，剛開始似乎只傷害了投資人，但終究傷害最大的還是自己和公司。做假賬一開始使人盲目——沒有公允的信息，就無法判斷企業(yè)的真實狀況；接下來，做假賬會令人瘋狂——沒有優(yōu)質(zhì)的信息，企業(yè)就不能思考。在其他行業(yè)，發(fā)揮創(chuàng)造力往往會被大力贊揚，大概只有在會計學里，說企業(yè)的財務(wù)報表太有“創(chuàng)造力”，是極大的負面評價。簡單地說，財務(wù)報表的核心價值是忠于所托、反映事實，這也是創(chuàng)造企業(yè)長期競爭力的基本條件之一?！锻崴股倘恕防锏钠蠊苋绻錾?00多年后的今天，英國大文豪莎士比亞（WilliamShakespeare，1564～1616）應(yīng)該也會是位杰出的企管暢銷書作家。在莎翁著名的喜劇《威尼斯商人》（TheMerchantofVenice）中，通過活靈活現(xiàn)的描寫，商人憂心資產(chǎn)價值縮水的忐忑不安、他們對資金融通的需求，在劇中一覽無遺?，F(xiàn)在，讓我們一起欣賞《威尼斯商人》第一幕所隱藏的管理智慧。薩拉里諾（年輕的商人）：“吹涼我的粥的一口氣，也會吹痛我的心，只要我想到海面的一陣暴風將造成怎樣一場災(zāi)禍。我一看見沙漏的時計，就想起海邊的沙灘，仿佛看見我那艘滿載貨物的商船倒插在沙里，船底朝天，它那高高的桅檣吻著它的葬身之地。要是我到教堂去，看見那石塊筑成的神圣殿堂，我怎么會不立刻想起那些危險的礁石，它們只要略微碰一碰我那艘好船的船舷，就會把滿船的香料傾瀉在水里，讓洶涌的波濤披戴著我的綢緞綾羅。方才還是價值連城的，轉(zhuǎn)瞬間盡歸烏有?！眲⒔淌邳c評：對投資人和企業(yè)的經(jīng)理人而言，難以捉摸的景氣與劇烈的競爭，對資產(chǎn)價值的殺傷力，恐怕不下于海面上無情的風暴，或是淺灘上的礁石！安東尼奧（年長的商人）：“我買賣的成敗并不完全寄托在一艘船上，更不倚賴著一處地方；我的全部財產(chǎn)，也不會因為這一年的盈虧而受到影響，所以我的貨物并不能使我憂愁?！眲⒔淌邳c評：這家伙顯然做了點分散風險的工作，而且他的財務(wù)實力也經(jīng)得起可能的損失。投資人要提醒自己：這家公司是不是把成敗“寄托在一艘船上”？講究義氣的安東尼奧，一心想出錢幫助好友巴薩尼奧，追求一位名叫鮑西婭的富家千金，但問題是……安東尼奧：“你知道我的全部財產(chǎn)都在海上。我現(xiàn)在既沒有錢，也沒有可以變換現(xiàn)款的貨物。所以我們還是去試一試我的信用，看它在威尼斯城里有些什么效力吧！我一定憑著我這一點面子，能借多少就借多少！”劉教授點評：企業(yè)光有財產(chǎn)而沒有足夠的現(xiàn)金，還是會周轉(zhuǎn)不靈的！于是安東尼奧找上威尼斯當?shù)刈钣绣X、卻一直飽受歧視的猶太籍銀行家夏洛克。夏洛克（銀行家）：“啊，不，不，不，不！我說安東尼奧是個好人，我的意思是說，他是個有身價的人?？墒撬呢敭a(chǎn)還有些問題，他有一艘商船開到特里坡利斯，另外一艘開到西印度群島，我在交易所里還聽人說起，他有第三艘船在墨西哥，第四艘到英國去了，此外還有遍布在海外各國的買賣?？墒谴贿^是幾塊木板釘起來的東西，水手也不過是些血肉之軀。岸上有旱老鼠，水里也有水老鼠；有陸地的強盜，也有海上的強盜，還有風波礁石各種危險?！眲⒔淌邳c評：這段尖酸刻薄的話語可是充滿了管理的智慧。看來，要當個稱職的銀行家，對潛在客戶的經(jīng)營現(xiàn)況，還真要下點工夫。在夏洛克眼里，所謂的資產(chǎn)都充滿了風險。最后，他們談成了一筆3000元的借款。為了報復(fù)過去被安東尼奧歧視的羞辱，夏洛克要求簽訂如下契約：當安東尼奧無法如期還款時，夏洛克可以割下他身上任何部位的一磅肉！這項條件看起來十分的殘酷，但是現(xiàn)在的資本市場難道會比夏洛克更仁慈？當企業(yè)傳出可能有財務(wù)危機的消息時，不論是否屬實，這個公司被銀行全面抽銀根的狀況，其影響絕對不下于一場暴風雨，經(jīng)理人消瘦的也絕對不止一磅肉！企業(yè)經(jīng)營失敗經(jīng)理人會失業(yè)，但背后的股東（投資人）卻可能輸?shù)羲械募耶敚ㄙY產(chǎn)）。400多年來，為應(yīng)付如威尼斯商人面臨的資產(chǎn)與負債管理問題，我們仰賴“資產(chǎn)負債表”，也就是企業(yè)的財務(wù)狀況表。本章首先介紹資產(chǎn)負債表的基本原理和概念，其次以沃爾瑪2006年的資產(chǎn)負債表為例，說明常見會計科目的定義（編者注：本書的科目是以企業(yè)原始報表的表達方式為藍本并加以簡化，因為兩岸會計政策不同，科目表達上會有所差異，但這并不影響讀者的理解；在財務(wù)報表的列示上，會保留原始報表的列示方式，以使讀者在看完本書后，能夠看懂國際報表，更具國際意義）；并以沃爾瑪相對于Kmart、戴爾相對于惠普的部分財務(wù)比率，說明資產(chǎn)負債表與競爭力衡量的關(guān)系。其他重要、但未出現(xiàn)在沃爾瑪報表中的資產(chǎn)及負債項目，也將進一步加以說明。最后，筆者將以宜賓五糧液股份有限公司作例子，介紹中國大陸企業(yè)資產(chǎn)負債表的特性。搞懂資產(chǎn)負債表的基本武功原理資產(chǎn)負債表表達的是會計主體（entity）在特定時點的財務(wù)狀況。會計主體指的是組織或組織的某一部分，它是可以獨立衡量其經(jīng)濟行為的單位。就會計的概念來說，公司被視為一個與股東（所有者）分離的經(jīng)濟個體，它有能力擁有資源及承擔義務(wù)。由于將公司與出資股東視為兩個不同的個體，股東個人所積欠的債務(wù)與該公司毫無關(guān)系。資產(chǎn)負債表的基本架構(gòu)即是有名的“會計等式”（accountingequation）：資產(chǎn)＝負債＋所有者權(quán)益簡單定義會計等式的名詞如下：資產(chǎn)（assets）指的是為公司所擁有、能創(chuàng)造未來現(xiàn)金流入或減少未來現(xiàn)金流出的經(jīng)濟資源。創(chuàng)造未來現(xiàn)金流入：例如貨幣資金（能取得利息）、存貨（能通過銷售得到現(xiàn)金）、投資性房地產(chǎn)（能得到租金）、設(shè)備（能制造貨品以供銷售）。減少未來現(xiàn)金流出：例如預(yù)付房租、保險費等各種預(yù)付項目，由于已預(yù)先付清，未來可享受居住服務(wù)及保險保障，不必再付出現(xiàn)金?！搨╨iabilities）指的是公司對外在其他組織所承受的經(jīng)濟負擔，例如應(yīng)付及預(yù)收款項、應(yīng)付職工薪酬、長期借款等。負債也包括部分的估計值，例如公司需要估計法律訴訟案所造成的可能損失。所有者權(quán)益（shareholders’equity）指的是資產(chǎn)扣除負債后，由公司所有者享有的剩余權(quán)益，又稱為“凈資產(chǎn)”或“賬面凈值”。本書所提到的公司均是上市公司，所有者是股東，因此它們的所有者權(quán)益即股東權(quán)益。上述的會計等式其實是個恒等式（identity），因為它是公司資金來源與資金用途一體兩面的表達。會計等式右邊代表資金的來源（sourceoffund）。資金的來源可能是負債或是所有者權(quán)益。負債與所有者權(quán)益的相對比率一般稱為“財務(wù)結(jié)構(gòu)”。負債越多，財務(wù)壓力越大，越可能面臨倒閉的風險。反之，部分公司可能會選擇完全沒有長期借款（但仍有短期借款），一般稱這種公司為“零負債公司”。會計等式左邊代表資金的用途（useoffund）。資金可以用各種形式的資產(chǎn)擁有，例如貨幣資金、存貨、應(yīng)收及預(yù)付款項、固定資產(chǎn)等。按照威尼斯會計表達的傳統(tǒng)，資產(chǎn)負債表常把資產(chǎn)按照流動性，也就是轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的速度快慢和可能性高低來排序，將流動性較高的資產(chǎn)排在前面。資金來源與資金用途間有著密切的關(guān)系。例如人壽保險公司的主要資金來源是保險客戶繳交的保費（屬于公司的負債），若是經(jīng)營良好的保險公司，客戶續(xù)約率都在八成以上，因此客戶一旦簽訂保險合約，就等于提供了公司長期穩(wěn)定的資金來源。由于擁有長期穩(wěn)定的資金，人壽保險公司可以大量購買不動產(chǎn)進行長期投資，沒有短期變現(xiàn)的壓力。一般而言，比較不好的資金搭配方式，是短期的資金來源投資在中長期才能回收的資產(chǎn)上（所謂的“以短支長”），這樣容易造成周轉(zhuǎn)失靈。為了反應(yīng)資金來源和資金用途之間的恒等關(guān)系，了解每一項經(jīng)濟活動的來龍去脈，我們一般使用“復(fù)式記賬法”來記錄經(jīng)濟業(yè)務(wù)內(nèi)容、進行會計核算。西方的經(jīng)濟學家及社會學家，經(jīng)常稱贊“復(fù)式記賬”能協(xié)助經(jīng)理人進行理性的商業(yè)決策，是歐洲資本主義興起的重要功臣。它目前已成為世界通用的會計記賬方法?！澜绲谝簧碳椅譅柆?shù)馁Y產(chǎn)負債表介紹了資產(chǎn)負債表的基本原理后，以下將以全球零售業(yè)龍頭沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)負債表為釋例（已經(jīng)過簡化，請參閱表4-1）來分析相關(guān)的會計科目。以沃爾瑪為釋例的優(yōu)點有二：1.沃爾瑪?shù)牟呗詥渭?，因此財?wù)報表也相對簡單。2.通過對其財務(wù)報表的解析，沃爾瑪?shù)墓芾砘顒幽芴峁┙o我們許多經(jīng)營智慧。與沃爾瑪資產(chǎn)負債表相關(guān)的名詞解釋如下：會計主體（entity）這份資產(chǎn)負債表所表達的會計主體（或稱“經(jīng)濟實體”），是沃爾瑪與它持股超過50％的子公司（subsidiary）的財務(wù)情況，因此稱為合并資產(chǎn)負債表（consolidatedbalancesheets）。這種合并的表達方法，顯示了會計學著重經(jīng)濟實質(zhì)（economicsubstance）而不重視法律形式（legalform）的特性，即“實質(zhì)重于形式原則”。就法律觀點而言，每個子公司各自為一個獨立的法人；但因為它們與母公司經(jīng)濟活動的密切關(guān)系，會計學要求將它們合并在一起核算。一般來說，合并財務(wù)報表的編制，能防止企業(yè)把營運的虧損及負債隱藏在其他沒有合并的受控制公司中（可能是實質(zhì)控制，例如董事會與經(jīng)營團隊都是自己人，而不是股權(quán)控制），對增加財務(wù)報表的透明度非常重要。貨幣計量（monetaryunit）財務(wù)報表是以貨幣作為衡量與記錄的單位，例如沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)及負債等項目，一律以百萬美元為單位。會計分期（accountingperiod）會計分期是指編制財務(wù)報表時，將企業(yè)的經(jīng)營活動劃分段落（稱為會計期間），以便計算此期間的損益，一般的會計期間以一年最為常見（稱為會計年度）。至于會計期間的截止日，各企業(yè)會斟酌行業(yè)特性而有所不同。一般公司財務(wù)報表選擇的截止時點，通常是每年的12月31日。但是，沃爾瑪財務(wù)報表選擇的時點為1月31日。沃爾瑪之所以這么做，主要目的是要結(jié)算圣誕節(jié)與新年促銷活動后的財務(wù)情況，因為圣誕節(jié)及新年假期是美國零售通路業(yè)一年中最重要的銷售旺季，這些促銷活動是零售業(yè)每年銷售的重頭戲。戴爾的資產(chǎn)負債表截止日則每年不同：2004年是1月30日、2005年是1月28日、2006年則是2月3日，主因是戴爾選擇次年的第四個星期五為報表截止日期，以便于周薪結(jié)算。以下將就沃爾瑪資產(chǎn)負債表的各個會計科目，依出現(xiàn)順序加以說明。資產(chǎn)部分流動資產(chǎn)（currentassets）通常是指一年內(nèi)能轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的資產(chǎn)。按照慣例，流動性越高的資產(chǎn)排在越前面。貨幣資金（cashandcashequivalent）財務(wù)報表中所指的現(xiàn)金，與一般認知的現(xiàn)金不同，具備高度流動性及安全性的資產(chǎn)就能列為貨幣資金。除了銀行存款外，沃爾瑪把預(yù)期7天內(nèi)可收到的顧客信用款、刷卡款金額也列入貨幣資金項目，因為通常沃爾瑪在2天內(nèi)可由信用卡消費中取得現(xiàn)金。此外，3個月內(nèi)到期的短期投資（如美國國庫券）也包含在貨幣資金中。2006年，沃爾瑪?shù)呢泿刨Y金約有64.1億美元，占總資產(chǎn)5％左右。應(yīng)收賬款（receivables）包括沃爾瑪顧客刷卡超過7天以上才能取款的部分，以及與其他供貨商往來的應(yīng)收賬款。2006年，沃爾瑪?shù)膽?yīng)收賬款約有26.6億美元，只占總資產(chǎn)的2％左右。在應(yīng)收賬款科目下，一般公司通常還會列出所謂的“壞賬準備”（allowanceforuncollectibleaccounts）科目。壞賬準備是用來抵消應(yīng)收賬款（accountsreceivable）等應(yīng)收項目的金額。壞賬準備的功能是反映資產(chǎn)無法回收現(xiàn)金而成為壞賬的風險程度，通常由管理階層提出預(yù)估數(shù)字，經(jīng)過會計師查核后確定。（編者注：在中國大陸，企業(yè)通常是根據(jù)會計準則，按照一定的比例提列壞賬準備。）例如某公司在編制財務(wù)報表時，共計有應(yīng)收賬款10億元，評估往來廠商的財務(wù)情況后，認為可能約有1億元無法回收，因此壞賬準備認列1億元，公司應(yīng)收賬款的凈額則為9億元。沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)負債表并沒有壞賬準備科目，這不代表它完全沒有壞賬的問題，而是因為壞賬金額很小，對評估資產(chǎn)質(zhì)量的重要性不大，沒有必要將應(yīng)收賬款及壞賬準備分開表達，直接顯示應(yīng)收賬款凈額即可，這種做法就是采用所謂的“重要性原則”（materialityconcept）?！尕洠╥nventory）指沃爾瑪準備用來銷售的商品庫存，是其流動資產(chǎn)中重要性最大的項目。沃爾瑪2006年的存貨金額高達約321.9億美元，占總資產(chǎn)的23％左右。沃爾瑪?shù)拇尕洺杀局饕浴昂筮M先出法”（LastinFirstout，簡稱LIFO）計算?！恋亍S房、設(shè)備包括取得土地、廠房與設(shè)備的成本（含購買價款、稅費等），以及使這些資產(chǎn)發(fā)揮預(yù)定可使用狀態(tài)必須支付的代價（如運輸費、裝卸費等）。它們又稱為“長期資產(chǎn)”（long-termassets）或“固定資產(chǎn)”（fixedassets），因其流動性較低，一般假設(shè)需要一年以上的時間才容易出售，因此被歸之為“非流動資產(chǎn)”。在這類資產(chǎn)中，沃爾瑪擁有土地、房屋及房屋改良（如空調(diào)設(shè)施）、家具、辦公設(shè)備及運輸工具（例如往來于倉庫及賣場間的送貨卡車）等。對于長期資產(chǎn)的初始計量，財務(wù)報表采取所謂的“成本原則”（costconcept），意思是會計上對資產(chǎn)或勞務(wù)的取得，以完成交易的成本來記錄。這種原則的優(yōu)點是客觀，缺點是無法表達交易發(fā)生后市場價值的變化。此外，為了表達長期資產(chǎn)賬面價值的改變，會計學使用“累計折舊”（accumulateddepreciation）的科目來處理。關(guān)于資產(chǎn)價值的消耗，有系統(tǒng)地分攤在每一個會計期間，以方便計算損益，這就是折舊（depreciation）的概念。例如公司買進機器設(shè)備后，營業(yè)使用會耗損機器設(shè)備的價值，因此每年提列折舊費用，以核算企業(yè)營業(yè)的成本（請參閱第五章），同時把每年的折舊費用累加起來，列為機器設(shè)備賬面價值的減損。因此，在資產(chǎn)負債表中，累計折舊是資產(chǎn)的減項，稱為“抵消賬戶”（contraaccount）。2006年，沃爾瑪土地、廠房與設(shè)備的賬面金額為973億美元左右，累計折舊金額約為214.2億美元，土地、廠房與設(shè)備的凈額約為758.8億美元，占總資產(chǎn)的55％左右。值得注意的是，土地不提列折舊，歸類為非折舊資產(chǎn)。融資租賃資產(chǎn)指沃爾瑪向其他資產(chǎn)擁有人租借營業(yè)使用的固定資產(chǎn)（例如土地及店面）。固定資產(chǎn)的租賃，按照所有權(quán)在實質(zhì)上是否轉(zhuǎn)移來劃分，可以分為融資租賃和經(jīng)營租賃兩種方式。就會計的范疇來說，融資租賃是指在實質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與固定資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的報酬與風險，主要需符合下列三項要件之一；不符合融資租賃條件的固定資產(chǎn)租賃，均稱為“經(jīng)營租賃”（operatinglease）。融資租賃的條件：1.租期屆滿后，可以無條件取得租賃資產(chǎn)。2.承租人在租約期滿后，享有以優(yōu)惠價購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)。3.租賃期間占資產(chǎn)耐用年限的大部分。這種融資租賃的觀念，再次顯示會計著重經(jīng)濟實質(zhì)而不重視法律形