XX健康產(chǎn)業(yè)投資基金募集概要

特別提示本文件僅向少數(shù)特定的專業(yè)人士提供。除本特別提示外，本文件其他內(nèi)容不具有法律效力，不應(yīng)該被視為亦不構(gòu)成向任何人士發(fā)出的要約或要約邀請(qǐng)。本文件旨在供投資人了解XXXX資產(chǎn)管理有限公司擬設(shè)立的XX健康產(chǎn)業(yè)投資基金的相關(guān)信息。該信息僅供投資人參考，不代表普通合伙人或管理人對(duì)XX健康產(chǎn)業(yè)投資基金投資策略、投資組合、投資回報(bào)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的任何承諾和與其相關(guān)關(guān)聯(lián)基金的信息內(nèi)容亦并非對(duì)關(guān)聯(lián)基金全面和完整的介紹。投資股權(quán)基金具有較低的流動(dòng)性。XXXX資產(chǎn)管理有限公司不對(duì)投資者的最低投資收益作任何承諾，亦不保證投資本金可被全部或部份收回。潛在投資者都應(yīng)有充分的資金實(shí)力及意愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，潛在投資者在決定是否投資XX健康產(chǎn)業(yè)投資基金時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分理解投資風(fēng)險(xiǎn)，審慎投資。不應(yīng)將本文件的內(nèi)容視為法律、稅務(wù)、財(cái)務(wù)、投資或其它方面的建議，而應(yīng)自行獨(dú)立做出判斷或另行尋求專業(yè)人士意見。XXXX資產(chǎn)管理有限公司對(duì)本文件所載任何信息的準(zhǔn)確性或完整性不作任何明示或暗示的聲明或保證。本文件及內(nèi)容均為XXXX資產(chǎn)管理有限公司所有的保密信息,未經(jīng)XXXX資產(chǎn)管理有限公司事先書面同意,本文件不可被復(fù)制或分發(fā)，本文件的內(nèi)容不可向任何第三者透透露，一旦閱讀本文件，每一潛在投資者都應(yīng)被視為已同意此項(xiàng)條款。本文件為XX健康產(chǎn)業(yè)投資基金募集介紹材料，投資者在投資前應(yīng)仔細(xì)閱讀，如有疑問，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系。本文件內(nèi)容與最終募集法律文本（包括但不限于“有限合伙協(xié)議”、“委托管理協(xié)議”）有不符之處，以最終募集法律文本為準(zhǔn)，投資者在投資前應(yīng)仔細(xì)閱讀最終募集法律文本。第一頁(yè)，共28頁(yè)?；鹛攸c(diǎn)XXXX資產(chǎn)管理有限公司作為本支基金的管理人。XXXX健康管公司作為該基金劣后受益投資人，出資認(rèn)購(gòu)XX健康產(chǎn)業(yè)投資基金總額的10%，不僅與其他投資人利益一致，且首先承擔(dān)基金的虧損風(fēng)險(xiǎn)。投資人作為優(yōu)先受益投資人，在基金發(fā)生虧損時(shí)，先于普通合伙人和劣后受益投資人收回投資本金。在基金收益分配時(shí)，投資人可獲得10%/年的優(yōu)先回報(bào)，即當(dāng)基金的收益率不超過10%/年時(shí)，基金管理人不參與收益分配；基金收益超過10%/年部分，投資人與基金管理人按80%：20%分配。單筆投資≥1000萬元，可以加入XX健康產(chǎn)業(yè)投資基金投資決策委員會(huì)；單筆投資≥500萬元，可以加入基金咨詢委員會(huì)，并列席投資決策委員會(huì)工作會(huì)議。加入投資決策委員會(huì)和咨詢委員會(huì)，進(jìn)入投資界的最核心圈層，可了解私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作，掌握高端投資交易技能與智慧，提升個(gè)人的金融修養(yǎng)。第二頁(yè)，共28頁(yè)。目錄頁(yè)數(shù)XX健康產(chǎn)業(yè)投資基金為什么投資健康產(chǎn)業(yè)基金擬投資項(xiàng)目簡(jiǎn)介

管理團(tuán)隊(duì)簡(jiǎn)介第三頁(yè)，共28頁(yè)。為什么要投資健康產(chǎn)業(yè)基金第四頁(yè)，共28頁(yè)。人口老齡化：目前我國(guó)65歲以上人口比例已經(jīng)超過7%，按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的話，實(shí)際上已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會(huì)，而未來這一比例仍將不斷上升。與青壯年人口相比，老齡人口的醫(yī)療保健需求大幅增加，65歲以上人口的兩周患病比率大約是55歲以下人口平均患病率的3倍左右，隨著老齡化人口占比的增加，將直接刺激我國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)需求的持續(xù)增長(zhǎng)。

我國(guó)65歲以上老齡人口增長(zhǎng)趨勢(shì)情況大健康產(chǎn)業(yè)的黃金十年第五頁(yè)，共28頁(yè)。環(huán)境健康的重大機(jī)遇“十一五”期間環(huán)境保護(hù)投資為13750萬元，是“十五”期間環(huán)境保護(hù)投資的1.6倍；“十二五”期間，環(huán)境保護(hù)投資規(guī)模將達(dá)到3.1萬億元人民幣，相比“十一五”期間增幅達(dá)125%；從環(huán)境保護(hù)投資占當(dāng)年GDP的比重來看，我國(guó)環(huán)境保護(hù)投資占GDP的比重維持在1.2%-1.5%之間，美國(guó)、日本、德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、意大利等國(guó)家環(huán)境保護(hù)投資占GDP的比重均保持在2.3-3%左右?！傲濉敝痢笆濉杯h(huán)境污染治理投資額（億）“六五”至“十二五”環(huán)境污染治理投資額占GDP比重第六頁(yè)，共28頁(yè)。XX健康產(chǎn)業(yè)投資基金第七頁(yè)，共28頁(yè)?；鹨鼗鸾M織形式——合伙企業(yè)合伙企業(yè)——合伙協(xié)議合伙企業(yè)——有限合伙人（LP）

合伙企業(yè)是指在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資、合伙經(jīng)營(yíng)、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的營(yíng)利性組織。合伙企業(yè)可以由部分合伙人經(jīng)營(yíng)，其他合伙人僅出資并共負(fù)盈虧，也可以由所有合伙人共同經(jīng)營(yíng)。有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成。合伙企業(yè)不繳納所得稅。法律依據(jù)：《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》。普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。普通合伙人享有對(duì)合伙企業(yè)超額利潤(rùn)的分配。普通合伙人認(rèn)購(gòu)基金規(guī)模的1%份額。普通合伙人應(yīng)具有強(qiáng)大的資源整合與投資管理能力，直接或委托對(duì)基金實(shí)施日常管理。合伙企業(yè)解散時(shí)，普通合伙人的出資后于劣后有限合伙人及有限合伙人的出資獲得清償。合伙企業(yè)——普通合伙人（GP）合伙協(xié)議（又叫合伙契約，或叫合伙章程）其性質(zhì)與公司章程相同，對(duì)所有合伙人均有法律效力。合伙協(xié)議約定了各普通合伙人與有限合伙人的權(quán)利與義務(wù)。合伙協(xié)議約定了合伙企業(yè)未來的管理與運(yùn)營(yíng)體系。合伙協(xié)議約定了合伙企業(yè)的決策及對(duì)外投資機(jī)制、合伙企業(yè)的利潤(rùn)分配及債務(wù)承擔(dān)方式。有限合伙人以其在基金中認(rèn)繳的出資額為限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。有限合伙人按其認(rèn)繳的出資額比分享合伙企業(yè)的收益。有限合伙人不參與合伙企業(yè)的日常直接管理。合伙企業(yè)解散時(shí)，有限合伙人的出資先于劣后有限合伙人及普通合伙人的出資獲得清償。第八頁(yè)，共28頁(yè)?；鸬墓芾砼c運(yùn)營(yíng)機(jī)制基金決策咨詢機(jī)制合伙人大會(huì)基金的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，基金的重大事宜由全體合伙人協(xié)商確定。風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)基金的最高風(fēng)控機(jī)關(guān)，是為了揭示與規(guī)避項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)立的專業(yè)性機(jī)構(gòu)。投資決策委員會(huì)基金最高投資決策機(jī)關(guān)，投資決策委員會(huì)對(duì)全體投資人負(fù)責(zé)。顧問委員會(huì)基金的顧問機(jī)構(gòu)，顧問委員會(huì)成員由基金非主要投資人及相關(guān)行業(yè)高級(jí)專家擔(dān)任。咨詢委員會(huì)可以根據(jù)有限合伙協(xié)議的相關(guān)規(guī)定，對(duì)基金的運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)督，以判斷其是否謹(jǐn)慎、忠誠(chéng)地履行職責(zé)，并提出相應(yīng)的意見和建議。第九頁(yè)，共28頁(yè)?；鸬墓芾砼c運(yùn)營(yíng)機(jī)制方式策略投資模式AB標(biāo)準(zhǔn)D原則C通過專業(yè)的研究、市場(chǎng)的敏銳觸覺及相應(yīng)的行業(yè)資源整合，發(fā)現(xiàn)未來價(jià)值增長(zhǎng)空間大的項(xiàng)目以及目前價(jià)值被低估項(xiàng)目，通過股權(quán)收購(gòu)或其他方式參股目標(biāo)企業(yè)等方式，在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得優(yōu)良的回報(bào)。符合產(chǎn)業(yè)政策財(cái)務(wù)透明公開業(yè)績(jī)優(yōu)異具有成長(zhǎng)性內(nèi)控體系健全針對(duì)項(xiàng)目將采取以股權(quán)投資為主，結(jié)合多種投融資方式為輔的組合投資模式，還將提供其他專業(yè)性的增值服務(wù)，如產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資源整合、并購(gòu)、發(fā)展戰(zhàn)略業(yè)務(wù)規(guī)劃、人力資源、財(cái)務(wù)管理、營(yíng)銷業(yè)務(wù)等管理咨詢。優(yōu)中選優(yōu)、精益求精領(lǐng)投與跟投相結(jié)合深入挖掘、慧眼識(shí)珠充分考慮宏觀形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)周期注重風(fēng)險(xiǎn)控制加強(qiáng)流動(dòng)性第十頁(yè)，共28頁(yè)?；鸬墓芾砼c運(yùn)營(yíng)——第三方監(jiān)控律師事務(wù)所審計(jì)事務(wù)所評(píng)估事務(wù)所托管銀行負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的全面評(píng)估負(fù)責(zé)基金內(nèi)、外部相關(guān)法律事務(wù)負(fù)責(zé)募集資金的監(jiān)管負(fù)責(zé)基金內(nèi)部財(cái)務(wù)及對(duì)外投資項(xiàng)目的審計(jì)第十一頁(yè)，共28頁(yè)?；鹜顿Y項(xiàng)目退出機(jī)制

IPO方式：

基金所投項(xiàng)目通過標(biāo)的公司上市實(shí)現(xiàn)投資退出，獲取投資收益，實(shí)現(xiàn)合伙企業(yè)的利潤(rùn)。產(chǎn)業(yè)并購(gòu)

基金所投項(xiàng)目通過產(chǎn)業(yè)并購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)投資退出，從中獲取股權(quán)增值溢價(jià)收益。資產(chǎn)銷售

基金通過處置項(xiàng)目資產(chǎn)獲取投資收益。第十二頁(yè)，共28頁(yè)?；鸷匣锶恕顺龇绞睫D(zhuǎn)讓退伙除名繼承任何時(shí)間GP不得轉(zhuǎn)讓LP可以轉(zhuǎn)讓，內(nèi)部轉(zhuǎn)讓只需雙方達(dá)成協(xié)議，外部轉(zhuǎn)讓需由基金同意。清算封閉期結(jié)束GP不得退伙L(fēng)P可以退伙，并支付支付8%的資金使用費(fèi)。任何時(shí)間GP或LP均可能被除名，如出現(xiàn)未履行義務(wù)、違約、給基金造成人為損失及不正當(dāng)行為時(shí)，其他GP或LP集體投票表決。任何時(shí)間如GP或LP不能執(zhí)行其主體資格時(shí)，可選定繼承人繼承所持基金份額。項(xiàng)目結(jié)束項(xiàng)目結(jié)束后由基金管理人牽頭進(jìn)行基金清算并實(shí)施收益分配。第十三頁(yè)，共28頁(yè)?；鹗找娣峙錂C(jī)制基金收益分配原則

基金收益指基金收入除去基金管理費(fèi)、日常運(yùn)作費(fèi)用、中介費(fèi)、稅費(fèi)及投資成本后的余額?；鹗找娣峙涞脑瓌t由各合伙人在合伙協(xié)議中約定。基金清算原則

（1）基金盈利時(shí)，基金到期解散清算時(shí)，基金資產(chǎn)按先有限合伙人、再普通合伙人的出資進(jìn)行清償，若基金資產(chǎn)清償完全部合伙人出資后還有剩余，則對(duì)該剩余資產(chǎn)的分配由各合伙人在合伙協(xié)議中約定。

（2）基金虧損時(shí)，基金到期解散清算時(shí)，基金資產(chǎn)優(yōu)先清償有限合伙人的出資、最后清償普通合伙人的出資。第十四頁(yè)，共28頁(yè)?；饍?yōu)勢(shì)管理嚴(yán)謹(jǐn)組織合法模式成熟單層稅制風(fēng)險(xiǎn)可控成熟的運(yùn)作模式，由基金管理人發(fā)起、募集并進(jìn)行投資管理，由專業(yè)團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)，將所募資金投資到指定投資的項(xiàng)目設(shè)立專門的三會(huì)，對(duì)基金的運(yùn)作進(jìn)行制度化的保障，專業(yè)的執(zhí)行團(tuán)隊(duì)使管理更加嚴(yán)謹(jǐn)?！逗匣锲髽I(yè)法》為依據(jù)，采用有限合伙企業(yè)的法律組織形式，經(jīng)工商注冊(cè)登記，法律地位受保障，是國(guó)家政策鼓勵(lì)的投資方式以合伙企業(yè)形式運(yùn)作，其對(duì)外投資及回報(bào)依法無需繳納企業(yè)所得，只有在股東分配的層面才會(huì)繳納個(gè)人所得稅。委托銀行監(jiān)管資金流向，資金的用途嚴(yán)格依照基金方的限定條件執(zhí)行，充分保障其安全與規(guī)范第十五頁(yè)，共28頁(yè)。XX體檢醫(yī)院（二級(jí)市場(chǎng)）XXXX健康管理有限公司劣后級(jí)有限合伙人投資人1,2,…N優(yōu)先級(jí)有限合伙人XXXX（基金管理人）XX健康產(chǎn)業(yè)投資基金普通合伙人XXX康養(yǎng)中心中醫(yī)學(xué)院治未病中心連鎖診所旗艦中心門診決策委員會(huì)（5人）托管銀行XX銀行XX分行律師事務(wù)所會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)外投資XX健康產(chǎn)業(yè)投資基金結(jié)構(gòu)……1%10%89%咨詢委員會(huì)（5人）第十六頁(yè)，共28頁(yè)。目標(biāo)募集規(guī)模5000萬元目標(biāo)規(guī)模3+1+1年，普通合伙人可依情形決定延長(zhǎng)兩次，每次延長(zhǎng)1年基金存續(xù)期限XX健康產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）基金名稱及類型XXXX健康管理有限公司擔(dān)任普通合伙人（GP)投資人以有限合伙人身份參與投資，有限合伙人不參與日常管理與投資決策投資人分優(yōu)先受益投資人和劣后受益投資人基金架構(gòu)及參與形式優(yōu)先受益投資人先于基金其他合伙人收回投資本金認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為20萬元，以10萬及其整數(shù)倍遞增現(xiàn)金出資，按4:6方式分二期繳納優(yōu)先受益投資人出資要求與出資方式XXXX資產(chǎn)管理有限公司基金管理人XXXX健康管理有限公司作為劣后受益投資人，出資認(rèn)購(gòu)基金總額的10%，當(dāng)基金出現(xiàn)虧損時(shí)，劣后受益投資人的出資金額首先承擔(dān)虧損劣后受益投資人XX健康產(chǎn)業(yè)投資基金主要條款基金年管理費(fèi)為實(shí)繳出資額的2.0%/年；如合伙企業(yè)延期，延期期間的財(cái)務(wù)顧問管理費(fèi)應(yīng)為實(shí)際對(duì)外投資尚未退出投資額×2.0%×延期天數(shù)/365天基金管理費(fèi)有限合伙人優(yōu)先分配10%/年的優(yōu)先回報(bào)，基金收益按年單利10%以上的收益部分，由有限合伙人和基金管理人按照80%：20%的比例進(jìn)行分配，基金所投項(xiàng)目每實(shí)現(xiàn)一次退出，就實(shí)行一次預(yù)分配，待基金清算時(shí)整體結(jié)算。收益分配第十七頁(yè)，共28頁(yè)。投資于單個(gè)企業(yè)股權(quán)的投資金額，不得超過基金資金總額的25%投資于單個(gè)企業(yè)股權(quán)的比例,一般不超過該企業(yè)股權(quán)的40%除上市公司的定向增發(fā)外，不得投資已上市公開交易的股票、期權(quán)或其他衍生產(chǎn)品不得從事承擔(dān)無限責(zé)任的投資合伙企業(yè)成立3年后合伙企業(yè)剩余資金不得再運(yùn)用于未上市企業(yè)股權(quán)投資（在仍然有可供投資的資金的前提下，對(duì)已經(jīng)投資的項(xiàng)目進(jìn)行追加投資除外）非運(yùn)用于股權(quán)投資的合伙企業(yè)資金任何時(shí)候應(yīng)不少于合伙企業(yè)實(shí)收資本的8%，以用于合伙企業(yè)費(fèi)用的支付不得對(duì)外舉債，產(chǎn)生融資性質(zhì)的負(fù)債不得對(duì)外提供貸款或擔(dān)保業(yè)務(wù)，但有限合伙企業(yè)對(duì)投資組合公司一年以上的企業(yè)債券和可轉(zhuǎn)換為投資公司股權(quán)的債券性質(zhì)的投資除外不得將合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)用于捐贈(zèng)、贊助；不得從事依照法律、法規(guī)、規(guī)章有關(guān)規(guī)定禁止的其他活動(dòng)等投資限制由5人組成，其中普通合伙人3人，由普通合伙人優(yōu)先選擇出資達(dá)到或超過1000萬元的有限合伙人1-2人決策委員會(huì)由5名有限合伙人組成，由普通合伙人優(yōu)先選擇出資達(dá)到或超過500萬元的有限合伙人或具有專業(yè)判斷力的資深人士。咨詢委員會(huì)成員可以列席決策委員會(huì)工作會(huì)議咨詢委員會(huì)XX銀行分行托管銀行XXXX健康管理有限公司自有資金出資10%，作為劣后受益人，首先承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)普通合伙人與有限合伙人利益目標(biāo)一致，最大化減低管理風(fēng)險(xiǎn)所有資金托管在銀行，由銀行實(shí)施資金專戶管理，監(jiān)督資金流向，保障資金安全規(guī)范嚴(yán)格的項(xiàng)目評(píng)審流程（項(xiàng)目經(jīng)理、咨詢委員會(huì)、決策委員會(huì)三級(jí)審批）投資協(xié)議設(shè)置諸多保障性條款，如根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段實(shí)施分段投資；設(shè)置包括利潤(rùn)增長(zhǎng)、合格的新三版IPO條件、IPO時(shí)間等諸多對(duì)賭條款；設(shè)計(jì)回購(gòu)條件，明確回購(gòu)渠道與方式；設(shè)置反稀釋條款等強(qiáng)制分紅制度，不進(jìn)行滾動(dòng)投資風(fēng)險(xiǎn)控制投資限制與風(fēng)險(xiǎn)控制第十八頁(yè)，共28頁(yè)。體檢項(xiàng)目資產(chǎn)配置：配置理由：項(xiàng)目來源：投資標(biāo)準(zhǔn)：XX健康產(chǎn)業(yè)基金組合策略資產(chǎn)配置：配置理由：項(xiàng)目來源投資標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)所處行業(yè)處于上升階段，企業(yè)在本行業(yè)居領(lǐng)先地位最近一年凈利潤(rùn)在1000萬元左右，成長(zhǎng)速度30％以上最近一年凈利潤(rùn)在500萬元左右，成長(zhǎng)速度50％以上在未來3年擬在主板IPO資產(chǎn)配置：配置理由：項(xiàng)目來源投資標(biāo)準(zhǔn)獨(dú)特的技術(shù)和商業(yè)模式，具有爆炸性的發(fā)展前景，將對(duì)社會(huì)或行業(yè)產(chǎn)生重大的影響力企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)具有誠(chéng)實(shí)勤勉的職業(yè)操守和豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)XXX康療項(xiàng)目高端診所門診第十九頁(yè)，共28頁(yè)。XX健康產(chǎn)業(yè)投資基金管理團(tuán)隊(duì)簡(jiǎn)介第二十頁(yè)，共28頁(yè)。管理團(tuán)隊(duì)簡(jiǎn)介第二十一頁(yè)，共28頁(yè)。管理團(tuán)隊(duì)簡(jiǎn)介第二十二頁(yè)，共28頁(yè)。XX健康產(chǎn)業(yè)投資基金擬投資項(xiàng)目簡(jiǎn)介第二十三頁(yè)，共28頁(yè)?；拘畔㈨?xiàng)目名稱：項(xiàng)目地址：所屬行業(yè)：預(yù)計(jì)pro-ipo投資日期：預(yù)期IPO時(shí)間：投資緣由項(xiàng)目簡(jiǎn)介公司成立于，是一家的公司。是經(jīng)國(guó)家。公司擁有

。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)（單位：萬元人民幣）擬投資項(xiàng)目1：第二十四頁(yè)，共28頁(yè)。基本信息項(xiàng)目名稱：項(xiàng)目地址所屬行業(yè)：預(yù)計(jì)A輪投資日期：

預(yù)期IPO時(shí)間：

投資緣由項(xiàng)目簡(jiǎn)介

財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)（單位：萬元人民幣）擬投資項(xiàng)目2：第二十五頁(yè)，共28頁(yè)?；拘畔㈨?xiàng)目名稱：項(xiàng)目地址：所屬行業(yè)：預(yù)計(jì)pro-ipo投資日期

預(yù)期IPO時(shí)間：

投資緣由項(xiàng)目簡(jiǎn)介

財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)（單位：萬元人民幣）擬投資項(xiàng)目3：第二十六頁(yè)，共28頁(yè)。投資風(fēng)險(xiǎn)：私募股權(quán)投資是一種長(zhǎng)期投資，且無確定的投資回報(bào)。合伙人短期內(nèi)可能僅可獲得少量甚至沒有現(xiàn)金回流?；鸬亩鄶?shù)投資將是非流通性的，可能是無法及時(shí)變現(xiàn)，因此，該等投資資產(chǎn)的處置可能需要較長(zhǎng)時(shí)間，或者最終對(duì)合秋人進(jìn)行非流通股權(quán)分配。少數(shù)幾項(xiàng)投資的失敗可能嚴(yán)重影響整個(gè)基金的回報(bào)率。此前的投資業(yè)績(jī)無法對(duì)本基金的結(jié)果作出保證。投資機(jī)會(huì)的竟?fàn)幮裕夯鸬臉I(yè)務(wù)是高度竟?fàn)?/p>