國際投資全冊配套最完整精品課件

國際投資全冊配套最完整精品課件國際投資學(xué)

InternationalInvestment為什么學(xué)習(xí)《國際投資學(xué)》？世界投資報告2000：跨國并購與發(fā)展2001：促進(jìn)關(guān)聯(lián)2002：跨國公司與出口競爭力2003：促進(jìn)發(fā)展的外國直接投資政策：國家與國際展望2004：轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)2005：跨國公司和研發(fā)國際化2006：來自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體的外國直接投資：對發(fā)展的影響2007：跨國公司、采掘業(yè)與發(fā)展2008：跨國公司與基礎(chǔ)設(shè)施挑戰(zhàn)2009：全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)對跨國公司對外直接投資的影響2010:低碳經(jīng)濟(jì)投資2011:國際生產(chǎn)和發(fā)展的非股權(quán)形式主要元素外國直接投資的流入和流出規(guī)模國別、地區(qū)行業(yè)跨國公司廣東的投資環(huán)境：領(lǐng)先全國的工業(yè)大??；省委、省政府陸續(xù)出臺了關(guān)于工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、提高工業(yè)產(chǎn)業(yè)競爭力、九大產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃等文件；電子信息、電氣機(jī)械、石油化工、紡織服裝、食品飲料、建材、造紙、醫(yī)藥、汽車等九大支柱產(chǎn)業(yè)對全省工業(yè)增長的主導(dǎo)作用不斷增強(qiáng)，結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。目前正加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，各種行業(yè)孕育了更多的投資商機(jī)。廣東的區(qū)位優(yōu)勢：珠三角已成為世界制造業(yè)基地和跨國采購中心。CEPA的實(shí)施，使包括粵港澳在內(nèi)的大珠三角加速融合和發(fā)展?；浉郯拇_立了今后10-20年的發(fā)展目標(biāo)：廣東發(fā)展成為世界上重要的制造業(yè)基地之一；香港發(fā)展成為世界上重要的以現(xiàn)代物流業(yè)和金融業(yè)為主的服務(wù)業(yè)中心之一；澳門發(fā)展成為世界上具有吸引力的博彩、旅游中心之一和區(qū)域性商貿(mào)服務(wù)平臺。《泛珠三角區(qū)域合作框架協(xié)議》的簽署，使以珠江水系為紐帶的9省加港澳的區(qū)域經(jīng)濟(jì)以空前的速度和力度進(jìn)行大整合。中國東盟自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)的推進(jìn)，為廣東與東盟貿(mào)易及投資雙向發(fā)展提供了新的機(jī)遇。

國際投資學(xué)基本框架國際投資學(xué)國際間接投資國際直接投資跨國公司發(fā)展中國家與中國基本理論基本理論國際投資概論國際投資理論國際投資環(huán)境國際直接投資跨國公司與跨國銀行國際間接投資國際靈活投資國際投資風(fēng)險管理國際投資法律管理中國吸引外資與對外投資課程體系管理篇國情篇理論篇方式篇相關(guān)學(xué)科微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)國際貿(mào)易國際金融產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)國際投資學(xué)與國際貿(mào)易學(xué)聯(lián)系：（1）兩者的研究領(lǐng)域都涉及商品在國際間的流動。（2）國際貿(mào)易與國際投資之間存在著相互影響：一方面，國際貿(mào)易活動往往是國際投資行為的基礎(chǔ)和先導(dǎo)。另一方面，國際投資也會對國際貿(mào)易產(chǎn)生反作用。因?yàn)閲H投資行為的發(fā)生，會引起購買力在國際間的轉(zhuǎn)移，從而帶動國際貿(mào)易的發(fā)展，而當(dāng)國際投資完成、形成生產(chǎn)能力后，又會引起東道國進(jìn)口的減少。區(qū)別：國際貿(mào)易學(xué)對商品流動的研究側(cè)重于交換關(guān)系方面，從原則上講，國際貿(mào)易活動是在價值相等基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)利用價值的交換，商品最終進(jìn)入消費(fèi)領(lǐng)域；而國際投資學(xué)則側(cè)重于對商品生產(chǎn)屬性的研究，從根本上看，國際投資活動是把商品作為生產(chǎn)要素投入生產(chǎn)領(lǐng)域并實(shí)現(xiàn)價值增殖。因此，前者重在研究一國商品的國際競爭能力，后者重在研究一國參與國際生產(chǎn)的能力。學(xué)習(xí)過程聽課案例分析作業(yè)、論文教材：《國際投資學(xué)教程》（第3版），綦建紅主編，清華大學(xué)出版社學(xué)習(xí)參考（一）《國際投資學(xué)》楊大楷主編上海財經(jīng)大學(xué)出版社《國際投資學(xué)》任映國主編中國金融出版社（二）《國際直接投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展》李東陽著經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社《入世與中國利用外資和海外投資》盧進(jìn)勇對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社《直接投資與市場結(jié)構(gòu)效應(yīng)》張紀(jì)康著上海財經(jīng)大學(xué)出版社（三）《國際經(jīng)濟(jì)合作》、《國際貿(mào)易問題》、《國際商務(wù)研究》、《世界經(jīng)濟(jì)研究》、《世界經(jīng)濟(jì)》、《國際商報》（四）第一章國際投資概述主要概念國際投資類型國際投資的發(fā)展概況國際投資的經(jīng)濟(jì)影響一、主要概念國內(nèi)投資國際投資國際資本流動投資的含義在西方發(fā)達(dá)資本主義國家，投資通常是指為獲取利潤而投放資本于企業(yè)的行為，主要是通過購買國內(nèi)外企業(yè)發(fā)行的股票和公司債券來實(shí)現(xiàn)。所以，在西方，投資一般是指間接投資，主要介紹如何計算股票和債券的收益、怎樣評估風(fēng)險和如何進(jìn)行風(fēng)險定價，幫助投資者選擇獲利最高的投資機(jī)會。而在我國，投資概念既包括直接間接的股票、債券投資，也指購置和建造固定資產(chǎn)、購買和儲備流動資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動，有時也用來指購置和建造固定資產(chǎn)、購買和儲備流動資產(chǎn)（包括有價證券）的經(jīng)濟(jì)活動，必須運(yùn)用資金，而運(yùn)用上述資金的過程是一種經(jīng)濟(jì)活動。因此，投資一詞具有雙重含義，既用來指特定的經(jīng)濟(jì)活動，又用來指特種資金。簡而言之，可以把投資定義為：經(jīng)濟(jì)主體為獲得經(jīng)濟(jì)效益而墊付貨幣或其他資源用于某項(xiàng)事業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動。從定義中看出，一項(xiàng)投資活動中至少包括投資主體和貨幣或其他經(jīng)濟(jì)資源等投資客體兩個方面。1.國內(nèi)投資

投資活動所涉及區(qū)域限于國內(nèi)的投資。2.國際投資是指一國的企業(yè)或個人以資本增值和生產(chǎn)力提高為目的的跨越國界的投資，即將本國的資金、設(shè)備、技術(shù)、商標(biāo)等作為資本投資于其他國家，以求獲得較國內(nèi)更高經(jīng)濟(jì)收益的經(jīng)濟(jì)行為。國內(nèi)投資與國際投資區(qū)別1）投資目的國內(nèi)投資：投資目的單一化國際投資：投資目的多樣化2）投資貨幣國內(nèi)投資：本幣HomeCurrency國際投資：硬通貨HardCurrency3）投資環(huán)境

國際投資：政治環(huán)境+經(jīng)濟(jì)環(huán)境+法律環(huán)境+社會環(huán)境+自然環(huán)境

4）投資風(fēng)險

國際投資：投資風(fēng)險更大

5）投資方向

國內(nèi)投資：單向化

國際投資：雙向化

=吸引外資+對外投資

3.國際資本流動資本要素在國際間的流動構(gòu)成了國際投資的基礎(chǔ)。資本要素在國際之間的流動就是國際資本流動。國際商品資本流動：各國的資源稟賦、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，存在著成本差異，在國際分工體系形成的條件下，通過商品的國際交流，可以使各國獲得比較利益。在自由資本主義時期，國際商品資本流動是各國參與國際競爭的主要方式。國際貨幣資本流動：壟斷資本主義時期，發(fā)達(dá)國家已經(jīng)形成了金融寡頭壟斷，出現(xiàn)過剩資本，需要通過國際貸款等形式尋找新的投資場所。殖民主義體系的建立為早期的國際貨幣資本流動創(chuàng)造了外部條件。國際生產(chǎn)資本流動：二戰(zhàn)之后，隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步和社會生產(chǎn)力水平的提高，國際分工進(jìn)一步深化，國際生產(chǎn)資本流動規(guī)模日益擴(kuò)大，并呈多向化發(fā)展趨勢?？鐕镜某霈F(xiàn)是國際生產(chǎn)資本產(chǎn)生的重要標(biāo)志。二、國際投資類型官方投資與私人投資（publicinvestment&privateinvestment）長期投資與短期投資（long-terminvestment&short-terminvestment）直接投資與間接投資（foreigndirectinvestment&foreignindirectinvestment）

1.官方投資與私人投資官方投資：貸方為一國政府或國際公共機(jī)構(gòu)。私人投資（民間投資）：貸方為私人或私人企業(yè)。是國際投資中的重要部分。2.長期投資與短期投資長期投資：一年以上的債券、股票及實(shí)物資產(chǎn)短期投資：一年以內(nèi)的債權(quán)

3.國際直接投資與間接投資國際直接投資：投資主體在海外興辦企業(yè)，以取得國外企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)為特征的投資行為。國際間接投資：投資主體僅以獲取資本增值或?qū)嵤ν庠c開發(fā)，而不以控制經(jīng)營權(quán)為目的的投資行為。如國際證券投資和長期貸款項(xiàng)目。兩者的區(qū)別：資本的構(gòu)成（投資內(nèi)容）不同：一攬子生產(chǎn)要素；單一的貨幣資本投資的主要直接目標(biāo)不同：獲得被投資企業(yè)的有效控制權(quán)；獲得較高的股息收益和利息收益。資金到位階段不同：一步到位；分步到位對東道國宏觀經(jīng)濟(jì)中的短期波動的敏感程度不同：反應(yīng)遲鈍；反映敏感。

各國界定標(biāo)準(zhǔn)有一定差異。一般國際慣例認(rèn)為，超過企業(yè)資本10％的外國投資即可認(rèn)定為國際直接投資。

IMF和OECD的“持久利益”或“有效控制權(quán)”原則：持久利益是指直接投資者和企業(yè)之間存在一種長期的關(guān)系，直接投資者對企業(yè)有重大影響。持久利益是目的，有效控制則是實(shí)現(xiàn)這一目的的手段。三、國際投資的產(chǎn)生與發(fā)展時間維度地理分布行業(yè)分布方式變化國際投資的起源：起源于19世紀(jì)70年代末已完成的工業(yè)革命。1.一戰(zhàn)前：初步形成階段。主要形式為國際間接投資。是國際私人投資活動的“黃金時代”。對外投資主要以向外國政府及殖民地政府貸款、購買外國和殖民地私人鐵路公司和其他公司發(fā)行的證券等方式進(jìn)行。2.一戰(zhàn)至二戰(zhàn)期間：停滯徘徊階段。仍以國際間接投資為主，國際直接投資有較大發(fā)展。在一戰(zhàn)期間大發(fā)橫財?shù)拿绹鴮ν忾L期投資在此期間一直以直接投資為主。1914-1919美國（+37億美元）與英法德的不同走勢1919-1929

美國的兩種主要投向：歐洲與亞非拉1929-1933：EconomicDepression1933-1945：國際投資最不景氣的年代3.二戰(zhàn)結(jié)束到20世紀(jì)60年代末：恢復(fù)增長階段。

60年代：美國一枝獨(dú)秀的年代投資規(guī)模：急劇擴(kuò)張

MarshallPlan投資方式：直接投資與間接投資的比重

=80%：20%

4.20世紀(jì)70年代至2000年：迅猛發(fā)展階段。

70年代以來，國際投資的發(fā)展進(jìn)入了以往任何時期無法比擬的時代1）投資規(guī)模全球規(guī)模

GNPEX.INVSMT.

經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)言4倍2.5倍現(xiàn)實(shí)生活的數(shù)據(jù)12%13%34%單個國家的規(guī)模美國對外投資吸引外資19701654億美元1069億美元198812537億美元15360億美元2）投資格局（1）國際投資主體多元化和“大三角”國家對外投資集聚化主體多元化：美國、英國、德國、日本發(fā)展中國家“大三角”的概念：美國、歐盟和日本（尤其是美、英、法、德、日）

（2）主要發(fā)達(dá)國家相互投資迅速擴(kuò)大（3）發(fā)展中國家在吸引外資的同時，也走上了對外投資的舞臺發(fā)展中國家吸引外資的三次高潮拉丁美洲和加勒比海地區(qū)時間：20世紀(jì)80年代中期（下表）

20世紀(jì)90年代以后1965-19691970-19741975-19791980-19841985年均外資流入量（單位：億美元）80140340670805亞太地區(qū)時間：20世紀(jì)80年代中期以后1986-1990：亞太是拉美的2倍1990：亞太/發(fā)展中國家=2/3中國時間：1992

3）投資結(jié)構(gòu)高級化/軟化國際直接投資與間接投資齊頭并進(jìn)。國際直接投資飛速增長，投資規(guī)模急速擴(kuò)大。資金來源：以發(fā)達(dá)國家為主，發(fā)展中國家對外直接投資發(fā)展迅速。地區(qū)流向：仍以發(fā)達(dá)國家為主，但內(nèi)部配置變化幅度較大。80年代，流向發(fā)達(dá)國家的國際直接投資越來越集中在少數(shù)幾個發(fā)達(dá)國家，進(jìn)入90年代后，出現(xiàn)分散化趨勢；流向發(fā)展中國家的國際直接投資80年代出現(xiàn)分散化趨向，90年代則出現(xiàn)集中化趨勢，且集中程度越來越高（經(jīng)濟(jì)增長速度快，經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景良好的國家和地區(qū)）產(chǎn)業(yè)流向：服務(wù)業(yè)成為國際直接投資的第一大產(chǎn)業(yè)投資方式：跨國并購成為國際直接投資的主要方式，股權(quán)投資方式地位再度上升5.2001年：調(diào)量整理階段。2001-2004年，國際直接投資規(guī)模連續(xù)幾年呈不斷下降趨勢。進(jìn)入2004年后出現(xiàn)反彈，連續(xù)三年出現(xiàn)增長。來自發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體的外國直接投資上升，以及南南外國直接投資增長。外國直接投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)。國際債券市場發(fā)展迅速；直接融資規(guī)模擴(kuò)張受到明顯遏制，一些籌資者不得不轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)的融資領(lǐng)域。四、國際投資的經(jīng)濟(jì)影響國際投資對世界經(jīng)濟(jì)整體的影響——麥克杜格爾模式國際投資對世界經(jīng)濟(jì)的影響國際投資對投資國與東道國的影響1、國際投資對世界經(jīng)濟(jì)整體的影響

——麥克杜格爾模式

（MacdougallModel）

1）假定前提：（1）國際資本總存量不變，總收益由資本帶來；（2）只存在兩個國家，甲國資本相對過剩，乙國資本相對短缺；（3）資本可以無障礙地在甲乙兩國間自由流動；國際投資流量和流向由資本平均收益水平?jīng)Q定。482)模型展示JFOO’F’J’EMRGBAHTNC3)模型分析（兩種情形）沒有國際投資行為的發(fā)生甲國的總收益=乙國的總收益=世界資本總收益=發(fā)生國際投資，且資本可以在國際間自由流動甲國的總收益=乙國的總收益=世界資本總收益=4)模型結(jié)論國際投資對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了積極影響，不僅使世界資本總收益增加，而且投資國、東道國均收益。模型作為一個簡化模型，存在一些缺陷：（1）假設(shè)方面

（2）實(shí)踐方面2.國際投資對世界經(jīng)濟(jì)的影響加速了生產(chǎn)和資本的國際化及國際分工促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和科學(xué)技術(shù)的不斷創(chuàng)新推進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)一體化促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)增長1)加速了生產(chǎn)和資本的國際化及國際分工國際投資的產(chǎn)生是生產(chǎn)和資本國際化的結(jié)果，而國際投資的發(fā)展反過來又促進(jìn)了生產(chǎn)和資本的進(jìn)一步國際化。國際直接投資的發(fā)展促進(jìn)了生產(chǎn)的國際化分工，有助于建立新的全球性生產(chǎn)專業(yè)化協(xié)作體系。跨國公司及其對外直接投資的發(fā)展，已成為促進(jìn)戰(zhàn)后國際分工深化的重要因素.20世紀(jì)80年代以來，傳統(tǒng)的垂直型國際分工仍然存在，但范圍相對縮小；水平型國際分工仍保持繼續(xù)發(fā)展；產(chǎn)業(yè)內(nèi)國際分工的地位日益突出，成為國際分工的主要形式.在傳統(tǒng)國際分工向現(xiàn)代國際分工的發(fā)展過程中，跨國公司的對外直接投資發(fā)揮著主導(dǎo)性的作用?？鐕緦Ξa(chǎn)業(yè)內(nèi)國際分工深化的影響，主要并不在于其內(nèi)部“貿(mào)易”，而在于其對外直接投資。在當(dāng)代產(chǎn)業(yè)內(nèi)國際分工模式下，原在一個企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行的涉及、研究和開發(fā)、零部件的加工或采購、組裝和總裝、分配和營銷等一系列環(huán)節(jié)分散到了世界不同的地區(qū)進(jìn)行。跨國公司在二戰(zhàn)后獲得了空前的發(fā)展，從而使得這種產(chǎn)業(yè)內(nèi)分工模式得以在全球范圍內(nèi)推廣，促進(jìn)了國際分工的進(jìn)一步深化。2)促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和科學(xué)技術(shù)的不斷創(chuàng)新各國奉行開放政策高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、金融保險業(yè)、貿(mào)易服務(wù)業(yè)日益成為投資的重點(diǎn)（以服務(wù)業(yè)投資為例，20世紀(jì)70年代，世界各國有關(guān)服務(wù)業(yè)對外投資占25％，1990年50％，而2002年上升到占60％。2001年，服務(wù)業(yè)平均占發(fā)達(dá)國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的72％，占發(fā)展中國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的52％，占中東歐國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的57％。）信息技術(shù)的飛速發(fā)展，國際投資正進(jìn)一步向技術(shù)、知識密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)傾斜，呈現(xiàn)出明顯的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移傾向。傳統(tǒng)的跨國公司理論認(rèn)為，技術(shù)優(yōu)勢是跨國公司壟斷優(yōu)勢或特定優(yōu)勢的核心內(nèi)容。跨國公司在科技創(chuàng)新和推廣過程中發(fā)揮了重要作用：十分重視科技研究與開發(fā)；跨國公司對其創(chuàng)新成果采取內(nèi)部和外部兩種渠道進(jìn)行轉(zhuǎn)移。國際技術(shù)貿(mào)易的高速發(fā)展趨勢說明了跨國公司技術(shù)轉(zhuǎn)讓的外部化傾向，這也更加有利于先進(jìn)科學(xué)技術(shù)的傳播。3)推進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)一體化世界經(jīng)濟(jì)一體化：是指取消不同國家之間商品勞務(wù)以及生產(chǎn)要素流動的障礙并相應(yīng)建立不同程度、不同地理范圍的國際聯(lián)系。經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的六個發(fā)展階段特惠關(guān)稅區(qū)、自由貿(mào)易區(qū)、關(guān)稅同盟、共同市場、經(jīng)濟(jì)同盟、完全經(jīng)濟(jì)一體化。世界一體化程度最高的區(qū)域經(jīng)濟(jì)組織國際證券市場一體化加快了世界經(jīng)濟(jì)一體化的形成跨國公司的發(fā)展加快了世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程，跨國公司實(shí)行全球化的經(jīng)營戰(zhàn)略、生產(chǎn)體系、營銷體系以及屬地化的人才策略，使得跨國公司的國籍逐漸淡化。4)促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)增長國際投資資源缺口：一個國家經(jīng)濟(jì)增長所需資本來自國際和國內(nèi)兩個來源。這表明在國內(nèi)資本不足時會產(chǎn)生或增加對國外資本的需求國際勞動移動：消除兩國實(shí)際工資方面的差別；增加世界生產(chǎn)量，提高生產(chǎn)效率國際資本移動：資本流入國生產(chǎn)量增加，資本流出國獲得更高資本收益，國民收入增加國際投資通過國際資源的市場流動機(jī)制，在全球范圍內(nèi)合理配置資源，技術(shù)及生產(chǎn)流程，提高了社會生產(chǎn)效率，并帶來更高的收益率。3.國際投資對投資國與東道國的影響國際投資效應(yīng)：國際投資的資源配置效果的外在表現(xiàn)。國際投資效應(yīng)從根本上說屬于實(shí)證范疇。理解層面：從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)進(jìn)步、國際貿(mào)易、就業(yè)幾方面分析（還可以從直接效應(yīng)和間接效應(yīng)兩個層面去理解）產(chǎn)業(yè)：具有某類共同特性的企業(yè)集合。產(chǎn)業(yè)的劃分服從于經(jīng)濟(jì)分析的需要。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的準(zhǔn)宏觀領(lǐng)域。是指產(chǎn)業(yè)之間的聯(lián)系與聯(lián)系方式。1)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)（一）對投資國經(jīng)濟(jì)的影響兩種觀點(diǎn)：“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化”；“產(chǎn)業(yè)空心化”第一種觀點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化：（含義：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級從勞動密集型產(chǎn)業(yè)、低技術(shù)和低附加值產(chǎn)業(yè)向技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)和高附加值產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移）（1）弗農(nóng)的生命周期理論和美國的實(shí)證：歐美發(fā)達(dá)國家通過對外直接投資將本國競爭力下降的產(chǎn)業(yè)梯次轉(zhuǎn)移到欠發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家，不僅可延長投資國的產(chǎn)品生命周期，也有利于投資國順次推動產(chǎn)業(yè)升級，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而為下一輪的轉(zhuǎn)移和升級奠定基礎(chǔ)。美國20世紀(jì)60年代之后國民經(jīng)濟(jì)中心從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，從物質(zhì)生產(chǎn)部門向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，集中國內(nèi)資源主要用于發(fā)展以信息技術(shù)為主的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。（2）小島清的“邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論”和日本的例子：投資國將失去比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到東道國，投資國減少已失去比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)，可以將有限的資源更多的用于擴(kuò)大具有比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)和出口，投資國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生新的變化。20世紀(jì)60年代以來，日本的對外直接投資就是以投資帶動貿(mào)易，通過對外直接投資帶動本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，在新的國際分工中強(qiáng)化其國際競爭力。第二種觀點(diǎn)：產(chǎn)業(yè)空心化：認(rèn)為對外直接投資將會對投資國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來不利影響。廣義的產(chǎn)業(yè)空心化指隨著對外直接投資的發(fā)展而導(dǎo)致國內(nèi)第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)比重下降，第三產(chǎn)業(yè)比重上升的非工業(yè)化現(xiàn)象。狹義的產(chǎn)業(yè)空心化指隨著對外直接投資的發(fā)展，生產(chǎn)基地向國外轉(zhuǎn)移，國內(nèi)制造業(yè)不斷萎縮、弱化的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。一些美國學(xué)者認(rèn)為，美國制造業(yè)中跨國公司的對外直接投資導(dǎo)致了美國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的“空心化”，導(dǎo)致國際貿(mào)易收支逆差、國際競爭力降低、國內(nèi)制造業(yè)萎縮減少就業(yè)機(jī)會等負(fù)面效應(yīng)。（二）對東道國經(jīng)濟(jì)的影響1、投資結(jié)構(gòu)的改變直接促進(jìn)東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化2、消費(fèi)結(jié)構(gòu)改變間接促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化3、對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)形成的競爭與示范雙重效應(yīng)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化最重要的第一個方面，外國直接投資帶來的技術(shù)資產(chǎn)和管理技能不僅有助于東道國建立新興產(chǎn)業(yè)，還使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級，使內(nèi)向型的產(chǎn)業(yè)向出口導(dǎo)向型，更具國際競爭力的產(chǎn)業(yè)演進(jìn)。負(fù)面觀點(diǎn)：外國直接投資有可能在東道國，尤其是發(fā)展中東道國形成力量不均衡的二元市場結(jié)構(gòu)。2)技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)（一）對東道國的影響直接效應(yīng)：將先進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移給設(shè)立在東道國的分支機(jī)構(gòu)或其他機(jī)構(gòu)；（幾種方式：轉(zhuǎn)移給全資子公司，即技術(shù)在公司內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)低；轉(zhuǎn)移給合資公司，東道國企業(yè)獲得直接學(xué)習(xí)和模仿機(jī)會；許可證經(jīng)營或特許經(jīng)營直接有償轉(zhuǎn)移技術(shù)給東道國企業(yè)，主要針對非核心技術(shù)而言）；間接效應(yīng)：在東道國分支機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的技術(shù)擴(kuò)散和溢出效應(yīng)：（幾種體現(xiàn)方式：東道國分支機(jī)構(gòu)與當(dāng)?shù)毓韭?lián)系，通過與供應(yīng)商、客戶發(fā)生后向關(guān)聯(lián)和前向關(guān)聯(lián)作用；培訓(xùn)雇員，受過培訓(xùn)的雇員的“跳槽”是技術(shù)溢出的重要途徑；在東道國的研究開發(fā)活動；參與東道國競爭產(chǎn)生的示范效應(yīng)和競爭效應(yīng)。（二）對投資國的影響正向技術(shù)轉(zhuǎn)移：在對外投資過程中出現(xiàn)的技術(shù)轉(zhuǎn)移，一般是投資國利用其技術(shù)優(yōu)勢，通過投資行為向東道國實(shí)施先進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移。這種現(xiàn)象多發(fā)生在發(fā)達(dá)國家對發(fā)展中國家的投資行為當(dāng)中。逆向技術(shù)轉(zhuǎn)移：投資者通過對外投資項(xiàng)目，吸引和學(xué)習(xí)東道國有關(guān)先進(jìn)技術(shù)也是一種技術(shù)轉(zhuǎn)移方式。這種現(xiàn)象多發(fā)生在發(fā)展中國家對外投資行為中。這一類型的對外投資行為早在二十世紀(jì)六七十年代，就曾由日本、韓國、中國臺灣省等國家和地區(qū)陸續(xù)采用過，并獲得很大的成功。對外直接投資是獲取高新技術(shù)的快捷途徑；可以實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)和高新技術(shù)的高度結(jié)合；技術(shù)獲取數(shù)量上和成本上也體現(xiàn)出對外投資方式的優(yōu)勢。數(shù)量缺口的解決，引進(jìn)技術(shù)成本的降低，在目前技術(shù)知識一體化的國際環(huán)境里，只有靠發(fā)展中國家對外投資方式來解決。中國應(yīng)該怎么辦？3)國際貿(mào)易效應(yīng)國際貿(mào)易與國際直接投資二者之間存在著強(qiáng)烈的相關(guān)關(guān)系。不同的國家直接投資類型對貿(mào)易的影響不同。國際直接投資對國際貿(mào)易存在替代或互補(bǔ)的雙重效應(yīng)。一般情況下，一國的對外投資能帶動出口的增加為什么？——

Createsademandforexports特殊情況下，一國的對外投資能帶動進(jìn)口的增加舉例說明？——原材料型投資項(xiàng)目（一）對東道國的影響一般來說，國際直接投資對東道國增加出口，改善國際貿(mào)易地位具有積極作用。主要表現(xiàn)在：當(dāng)?shù)卦牧霞庸こ隹?、新的勞動密集型產(chǎn)品出口、跨國公司垂直一體化內(nèi)部貿(mào)易等直接效應(yīng)；東道國市場競爭加劇、與跨國零售商的廣泛接觸、員工與國外客戶聯(lián)系技能擴(kuò)散到當(dāng)?shù)仄髽I(yè)等間接效應(yīng)。投資的產(chǎn)業(yè)類別不同對國際貿(mào)易的影響也不同（第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)）（二）對投資國的影響出口增加還是減少？進(jìn)口增加還是減少？和投資的時期有關(guān)：出口引致效應(yīng)（前期原材料、零部件、設(shè)備的出口使得出口增加）——出口替代效應(yīng)（中期出口規(guī)模生產(chǎn)出的產(chǎn)品）——進(jìn)口轉(zhuǎn)移效應(yīng)、反向進(jìn)口效應(yīng)（后期向東道國的出口轉(zhuǎn)移到其他生產(chǎn)基地；進(jìn)口該產(chǎn)品）和投資的方式有關(guān)：水平對外直接投資（出口替代效應(yīng)）；垂直對外直接投資（出口互補(bǔ)效應(yīng)）對外直接投資對投資國資本項(xiàng)目有正效應(yīng)。對國際收支水平的影響：投資國短期惡化與長期改善東道國短期改善與長期惡化解決的唯一途徑：合理利用外資（如何利用？）

4)就業(yè)效應(yīng)就業(yè)和收入水平

“有人歡喜有人憂”投資國的資本所有者與工人

IndustryHollowing東道國的資本所有者與工人（一）對東道國的影響提高就業(yè)數(shù)量：創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會；不同類型產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)不同（勞動密集型產(chǎn)業(yè)和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)）；東道國勞動力市場的完善程度和運(yùn)行效率。改善就業(yè)質(zhì)量：培訓(xùn)當(dāng)?shù)毓蛦T；改善就業(yè)人員構(gòu)成（二）對投資國的影響積極的效應(yīng)；或替代與創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會相互抵消出口刺激；輔助性企業(yè)效應(yīng)；通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移提高就業(yè)質(zhì)量國際直接投資的流入和流出對就業(yè)的最基本的影響不在于就業(yè)數(shù)量，而在于就業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技能組合、質(zhì)量及其生產(chǎn)力。5)資本形成規(guī)模

這是對東道國而言的最大好處資本形成規(guī)模的定義：外資能帶動內(nèi)資的增加資本形成規(guī)模的作用機(jī)制投資基礎(chǔ)設(shè)施→改善投資環(huán)境→內(nèi)資增加→繼續(xù)投資基礎(chǔ)設(shè)施→形成良性循環(huán)投資工業(yè)部門→收入增加→投資增加

制度效應(yīng)制度主要體現(xiàn)為政策法律、規(guī)則制度、文化習(xí)俗以及某些更為潛在的行為習(xí)慣等，即投資的“軟環(huán)境”。以廣東為例關(guān)于服務(wù)業(yè)投資服務(wù)業(yè)外國直接投資如同其他部門中的外國直接投資一樣為東道國經(jīng)濟(jì)注入資金關(guān)于服務(wù)業(yè)外國直接投資對競爭和可能排擠國內(nèi)公司的影響。例如，在銀行業(yè)中發(fā)現(xiàn)有時隨著外國銀行的進(jìn)入，國內(nèi)銀行的放款量萎縮服務(wù)業(yè)外國直接投資對發(fā)展的最大貢獻(xiàn)在于技術(shù)轉(zhuǎn)讓。服務(wù)業(yè)跨國公司可帶來硬技術(shù)(整套工藝、設(shè)備、工業(yè)流程)和軟技術(shù)(知識、信息、專長、組織、管理和銷售技能)。服務(wù)業(yè)外國直接投資為東道國創(chuàng)造了就業(yè)機(jī)會服務(wù)業(yè)外國直接投資含三類風(fēng)險：1、體制方面的風(fēng)險，缺乏有效的規(guī)章制度可使東道國經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定；2、結(jié)構(gòu)方面的風(fēng)險，譬如管理私有化和公用事業(yè)的機(jī)構(gòu)和手段薄弱會出現(xiàn)將國營壟斷變成私人壟斷的危險；3、意外風(fēng)險，外國直接投資在社會或文化敏感地區(qū)造成非故意的傷害思考：發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家投資時對國別經(jīng)濟(jì)的影響發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家投資時對國別經(jīng)濟(jì)的影響發(fā)達(dá)國家的相互投資對國別經(jīng)濟(jì)的影響第二章國際直接投資的基本理論壟斷優(yōu)勢理論產(chǎn)品生命周期理論內(nèi)部化理論國際生產(chǎn)綜合理論比較優(yōu)勢理論2.1壟斷優(yōu)勢理論

“壟斷優(yōu)勢理論”（MonopolisticAdvantageTheory）又稱“市場不完全理論”。（海默——金德爾伯格學(xué)說，即：TheHymer——Kindleberger）2.1.1傳統(tǒng)的國際資本理論傳統(tǒng)的國際資本理論的基本假設(shè)：（1）各國產(chǎn)品市場和生產(chǎn)要素市場的運(yùn)動是有效的或是完全競爭的；（2）國際資本流向是從資本充裕的或過剩的國家流向資本短缺的國家；（3）國際資本流動的根本原因在于各國之間金融利率的差異。20世紀(jì)60年代國際直接投資實(shí)踐的特點(diǎn)（是產(chǎn)生新的理論的根源）（1）各國產(chǎn)品和生產(chǎn)要素都存在著不同程度的壟斷；（2）投資資本流向呈現(xiàn)多向性發(fā)達(dá)國家之間相互滲透；資本短缺國家也向發(fā)達(dá)國家輸出資本。（3）國際直接投資的根本動因不是各國利率的差異。例如：政局不穩(wěn)、利率高的國家的資本流向政局穩(wěn)定、利率低的國家。2.1.2壟斷優(yōu)勢理論的內(nèi)容

壟斷優(yōu)勢理論是海默(S.Hymer)于1960年在他的博士論文《國內(nèi)企業(yè)的國際經(jīng)營：對外直接投資的研究》中首次提出來的。這一理論后經(jīng)金德爾伯格（C.P.Kindleberger）、凱夫斯(R.E.Caves)等學(xué)者的發(fā)展而形成其理論體系。該理論的精髓、基本觀點(diǎn)：市場不完全性是企業(yè)獲得壟斷優(yōu)勢的根源；壟斷優(yōu)勢是企業(yè)開展對外直接投資的動因。內(nèi)容之一：市場的不完全性以不完全競爭為前提的市場不完全性為對外直接投資打開了大門。（1）產(chǎn)品市場的不完全競爭（2）生產(chǎn)要素市場的不完全競爭跨國公司擁有的技術(shù)知識、特殊管理才能、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)等（3）由規(guī)模經(jīng)濟(jì)引起的市場不完全。（4）政府經(jīng)濟(jì)貿(mào)易政策形成的不完全競爭。（如貿(mào)易保護(hù)政策，稅收的規(guī)定不同，政府的管制等）①關(guān)稅、進(jìn)口限額和其他非關(guān)稅貿(mào)易限制。②稅收。對外直接投資可產(chǎn)生于兩國稅法的不同。③政府其他管制。例如，價格管制、利潤管制、反托拉斯法等。這些管制促進(jìn)國內(nèi)企業(yè)紛紛到世界各地開辦企業(yè)。內(nèi)容之二：壟斷優(yōu)勢廠商壟斷優(yōu)勢論對國際直接投資發(fā)生機(jī)理的分析集中在“廠商特有優(yōu)勢”和寡占市場結(jié)構(gòu)上。（1）技術(shù)優(yōu)勢。即技術(shù)專利：產(chǎn)品開發(fā)和更新能力、先進(jìn)的生產(chǎn)工藝流程等?？鐕居袠O強(qiáng)的科研能力，并投入巨資，開發(fā)新技術(shù)，以保持壟斷地位，并獲得最大利潤。

（2）資本籌集優(yōu)勢。能以較低的利潤獲得貸款；具有廣泛的渠道獲得資金來源；在各子公司之間靈活調(diào)度數(shù)額龐大的資金。（3）管理技能優(yōu)勢（4）信譽(yù)與商標(biāo)優(yōu)勢（5）規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢指跨國公司在某個工廠的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益挖掘已盡的情況下，可以通過增加企業(yè)經(jīng)營數(shù)量來減少單位經(jīng)營成本，獲取多廠經(jīng)營規(guī)模節(jié)約收益。而當(dāng)國內(nèi)市場的容量不足于容納最大限度獲取多廠經(jīng)營收益的工廠數(shù)量時，企業(yè)通過向外擴(kuò)展來開拓新的市場范圍，其產(chǎn)品單位成本比本地企業(yè)的要低。海默認(rèn)為的廠商特有優(yōu)勢，主要指大型跨國企業(yè)所具有的大規(guī)模資本以及以此為基礎(chǔ)形成的經(jīng)營管理能力和技術(shù)開發(fā)能力。到了20世紀(jì)80年代，廠商壟斷優(yōu)勢論把對廠商特有優(yōu)勢的解釋重點(diǎn)移到了廠商擁有的技術(shù)知識、管理技能等無形資產(chǎn)上。廠商壟斷優(yōu)勢理論可以解釋發(fā)達(dá)國家企業(yè)在國外的水平式對外投資，即在各國設(shè)廠生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品，又可以解釋垂直式對外投資，即把一種產(chǎn)品生產(chǎn)的不同工序分布到多國進(jìn)行。不少西方學(xué)者對壟斷優(yōu)勢理論進(jìn)一步補(bǔ)充完善和發(fā)展。其中具有代表性的理論有：（1）核心資產(chǎn)論（2）風(fēng)險分散論（3）寡占反應(yīng)論：若某國國內(nèi)同一寡占行業(yè)中的一家公司率先到某國外市場進(jìn)行直接投資的話，其余寡頭公司在國外的市場份額就面臨下降威脅，因此，其余公司會盯住競爭對手，緊隨著進(jìn)入該國市場直接投資，以保持彼此之間競爭均衡。這類投資可以稱為防御型投資。評價貢獻(xiàn)：能夠揭示發(fā)達(dá)國家在國外的投資。局限性：缺乏普遍的指導(dǎo)意義，難以解釋發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)的對外投資行為，更不能解釋不具備壟斷優(yōu)勢的發(fā)展中國家企業(yè)的境外投資行為。

2.2產(chǎn)品生命周期理論美國哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷蒙·弗農(nóng)教授（RaymondVernon）1966年發(fā)表《產(chǎn)品周期中的國際貿(mào)易和國際投資》首先提出。產(chǎn)品生命周期階段變化和投資流向的變化：產(chǎn)品創(chuàng)新階段（新產(chǎn)品階段）

——

發(fā)達(dá)國家（產(chǎn)品創(chuàng)新國）產(chǎn)品成熟階段——

與創(chuàng)新國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相近的較發(fā)達(dá)國家（產(chǎn)品模仿國）產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段——

發(fā)展中國家根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，企業(yè)從事對外直接投資是遵循產(chǎn)品生命周期即產(chǎn)生、成熟、下降的一個必然結(jié)果。新產(chǎn)品的發(fā)明國稱為發(fā)達(dá)國家、發(fā)展程度略低一點(diǎn)的國家稱為較發(fā)達(dá)國家、落后國家稱為發(fā)展中國家。根據(jù)這一理論，新產(chǎn)品隨其產(chǎn)生、成熟到下降將在這三類國家進(jìn)行轉(zhuǎn)移，其轉(zhuǎn)移過程如下：1、產(chǎn)品在發(fā)達(dá)國家發(fā)明或革新，并開始在發(fā)達(dá)國家銷售。在一個階段內(nèi)，產(chǎn)品的國內(nèi)生產(chǎn)和銷售持續(xù)增長，直到生產(chǎn)能力接近飽和；2、發(fā)達(dá)國家的產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售繼續(xù)增長，但是以遞減的速度增長。至此產(chǎn)品的生產(chǎn)均在發(fā)達(dá)國家進(jìn)行，但產(chǎn)品開始向較發(fā)達(dá)國家出口。2.2.1產(chǎn)品生命周期理論的內(nèi)容3、產(chǎn)品在較發(fā)達(dá)國家的銷售開始下降。由于較發(fā)達(dá)國家對產(chǎn)品進(jìn)一步熟悉，他們在本國生產(chǎn)該種產(chǎn)品的可能性增大。這一階段，較發(fā)達(dá)國家內(nèi)其他公司已發(fā)明類似的產(chǎn)品或替代品，與發(fā)達(dá)國家的產(chǎn)品展開價格戰(zhàn)。其結(jié)果是，較發(fā)達(dá)國家政府提高關(guān)稅或規(guī)定進(jìn)口限額，鼓勵發(fā)達(dá)國家的企業(yè)在國內(nèi)投資。基于這些原因，發(fā)達(dá)國家的企業(yè)在這一階段作出在較發(fā)達(dá)國家直接投資的決策。于是產(chǎn)品開始在較發(fā)達(dá)國家生產(chǎn)，發(fā)達(dá)國家繼續(xù)向沒有該產(chǎn)品生產(chǎn)基地的國家，特別是發(fā)展中國家出口。

4、產(chǎn)品在發(fā)達(dá)國家的銷售繼續(xù)下降，直至停止出口。較發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的市場由較發(fā)達(dá)國家的生產(chǎn)基地（發(fā)達(dá)國家的子公司）提供，因?yàn)樵谕冗\(yùn)輸費(fèi)用和關(guān)稅條件下，較發(fā)達(dá)國家的工資費(fèi)用較低，其產(chǎn)品更富有競爭力。

5、發(fā)達(dá)國家的國內(nèi)市場開始面臨來自較發(fā)達(dá)國家進(jìn)口商的競爭。與此同時，較發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家的出口，開始由發(fā)展中國家的生產(chǎn)基地（可以是發(fā)達(dá)國家的子公司）所代替。6、發(fā)展中國家的生產(chǎn)代替較發(fā)達(dá)國家和發(fā)達(dá)國家的生產(chǎn)，發(fā)展中國家的產(chǎn)品開始返銷到較發(fā)達(dá)國家和發(fā)達(dá)國家。

2.2.2產(chǎn)品生命周期論的啟示對跨國公司經(jīng)營帶來的思考：評價優(yōu)點(diǎn)：從產(chǎn)品技術(shù)的角度回答了企業(yè)為什么要到國外去投資和為什么能到國外去直接投資，也回答了到什么地方投資的問題。局限性：（1）這一理論實(shí)際上認(rèn)定了產(chǎn)品區(qū)位轉(zhuǎn)移的三段模式。但事實(shí)上，很多創(chuàng)新的產(chǎn)品并不是從母國擴(kuò)散到海外，而是一開始就在海外設(shè)計、研制并銷售的。（2）該理論只適于說明企業(yè)最初作為一個投資者進(jìn)入國際市場的情況，但不能說明跨國公司的投資行為。（3）該理論所強(qiáng)調(diào)的母國壟斷或寡占優(yōu)勢的削弱以至喪失是迫使企業(yè)進(jìn)行國際直接投資的主要動因也與事實(shí)有所相悖。2.3內(nèi)部化理論內(nèi)部化理論是英國里丁大學(xué)學(xué)者巴克利(Peter.J.Buckley)和卡森[M.Casson)在1978年出版的《跨國公司的未來》一書中首次提出。以后，加拿大學(xué)者拉格曼（M.Ragman)于1981年出版《跨國公司內(nèi)幕》一書，進(jìn)一步發(fā)展了這一理論。該理論的出發(fā)點(diǎn)是解釋跨國公司為什么不利用既存的世界市場實(shí)現(xiàn)國際分工，而是通過對外直接投資，建立企業(yè)內(nèi)部市場，通過企業(yè)貿(mào)易來協(xié)調(diào)公司的國際分工。什么是內(nèi)部化？2.3.1內(nèi)部化理論的內(nèi)容其中心內(nèi)容是：公司在其經(jīng)營活動中，面臨各種市場障礙。為了克服外部市場障礙或彌補(bǔ)市場機(jī)制的內(nèi)在缺陷，保障自己的經(jīng)濟(jì)利益，就將交易改在公司所屬各個企業(yè)之間進(jìn)行，從而形成一個內(nèi)部化市場。因此，出于內(nèi)部化的動機(jī)，促使企業(yè)對外直接投資。內(nèi)部化核心：市場的不完全性及企業(yè)的性質(zhì)。

1．內(nèi)部化理論中的市場不完全與內(nèi)部化的動機(jī)。

內(nèi)部化理論的市場不完全是指由于某些市場失效，以及由于某些產(chǎn)品的特殊性質(zhì)或壟斷勢力的存在，導(dǎo)致企業(yè)市場交易成本增加。內(nèi)部化理論認(rèn)為知識等中間產(chǎn)品市場具有不完全性，知識產(chǎn)品的市場交易成本非常高，因此妨礙了國際貿(mào)易的發(fā)展和運(yùn)行?？鐕緦χR產(chǎn)品以及資本密集行業(yè)中的半成品、農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品要控制在企業(yè)內(nèi)部使用，以減少較高的市場交易成本。

2．內(nèi)部化收益來源與成本的決定內(nèi)部化的收益主要有：統(tǒng)一協(xié)調(diào)不同生產(chǎn)階段的長期供需關(guān)系獲得的收益；利用差別價格維持其在中間產(chǎn)品市場上的市場勢力獲得的收益；消除雙邊壟斷的不確定性帶來的收益；實(shí)行內(nèi)部劃拔價格，可以逃避稅負(fù)，轉(zhuǎn)移資金，回避干預(yù)等等。內(nèi)部化的成本包括：資源成本；通訊成本；國際風(fēng)險成本；管理費(fèi)用成本。內(nèi)部化意愿的四個決定因素：

思考：內(nèi)部化理論與壟斷優(yōu)勢理論的不同？評價探討的是中間產(chǎn)品市場，而非最終產(chǎn)品市場；探討的市場上擴(kuò)大FDI的動機(jī)，而非如何利用外部市場；屬于一般化理論，能夠揭示大部分FDI的動因。2.3.2內(nèi)部化理論的缺陷內(nèi)部化理論說明了企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部化的動因，但不能充分解釋企業(yè)為什么不是只在國內(nèi)企業(yè)中實(shí)行內(nèi)部化，而要到國外去投資生產(chǎn)的問題。它也未能科學(xué)解釋跨國公司對外直接投資的區(qū)域分布；未能考慮市場的積極作用，尤其是非生產(chǎn)要素對跨國公司對外直接投資動機(jī)和發(fā)展的影響。2.4國際生產(chǎn)綜合理論創(chuàng)建人：英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧，系統(tǒng)地反映在他的論文集《國際生產(chǎn)與多國企業(yè)》中。

國際生產(chǎn)綜合理論又稱國際生產(chǎn)綜合理論。該理論認(rèn)為，跨國公司的國際生產(chǎn)是由所有權(quán)優(yōu)勢(O)、內(nèi)部化優(yōu)勢(I)和區(qū)位優(yōu)勢(L)這三組變量決定，這三組變量的不同組合決定著跨國公司在出口貿(mào)易、直接投資和許可證安排之間的選擇，并決定各國跨國公司國際生產(chǎn)的類型、行業(yè)及地理分布。國際生產(chǎn)折衷理論試圖對跨國公司的整個國際經(jīng)濟(jì)活動，諸如出口貿(mào)易、直接投資及技術(shù)轉(zhuǎn)讓等，做出統(tǒng)一的解釋。

所有權(quán)優(yōu)勢是跨國企業(yè)或公司能夠得到別國企業(yè)或公司沒有或難以得到的資產(chǎn)、規(guī)模和市場等一切有形、無形的綜合優(yōu)勢。它包括兩類，其一是對有價值資產(chǎn)的擁有和獨(dú)占；其二是跨國企業(yè)擁有的有效行政管理能力。2.4.1所有權(quán)優(yōu)勢

區(qū)位優(yōu)勢是指企業(yè)在國外的投資環(huán)境較母國有利。自然因素經(jīng)濟(jì)因素制度因素區(qū)位優(yōu)勢不僅決定了企業(yè)從事國際生產(chǎn)的傾向，而且也決定了它們對外直接投資的部門結(jié)構(gòu)和國際生產(chǎn)的類型。2.4.2區(qū)位優(yōu)勢

內(nèi)部化優(yōu)勢是指企業(yè)為避免市場不完全帶來的負(fù)面影響，將企業(yè)的優(yōu)勢保持在企業(yè)內(nèi)部，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)或公司的全球戰(zhàn)略。鄧寧指出，在技術(shù)等無形產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售領(lǐng)域，以及在某些自然資源生產(chǎn)加工的產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售領(lǐng)域，企業(yè)對其優(yōu)勢實(shí)行內(nèi)部化，避開外部市場機(jī)制不完全性可獲得最大收益。因此，若內(nèi)部化優(yōu)勢能使企業(yè)獲得最佳效益，則就導(dǎo)致對外投資設(shè)廠，從事國際化生產(chǎn)。2.4.3內(nèi)部化優(yōu)勢三者之間的關(guān)系：企業(yè)只有壟斷優(yōu)勢而沒有內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，它只有將壟斷優(yōu)勢外部化，即向其他企業(yè)轉(zhuǎn)讓其壟斷優(yōu)勢；如果企業(yè)擁有壟斷優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢，而沒有區(qū)位優(yōu)勢，它只能在國內(nèi)擴(kuò)大投資，不能到國外去進(jìn)行直接投資，只能通過擴(kuò)大產(chǎn)品出口參與國際經(jīng)濟(jì)活動?？傊挥衅髽I(yè)同時具備三種優(yōu)勢，它才能進(jìn)行對外直接投資。2.4.4關(guān)于國際生產(chǎn)方式選擇的結(jié)論所有權(quán)優(yōu)勢=INTERNATIONALTECHNOLOGYTRANSFER所有權(quán)優(yōu)勢+內(nèi)部化優(yōu)勢=EXPORT所有權(quán)優(yōu)勢+區(qū)位優(yōu)勢+內(nèi)部化優(yōu)勢=FDI評價優(yōu)點(diǎn)：“集大成者”，吸收了過去20多年中出現(xiàn)的新理論，為國際經(jīng)濟(jì)活動提供了一種綜合分析的方法。局限性：創(chuàng)新不足。2.5比較優(yōu)勢理論小島清在上一個世紀(jì)80年代以后從研究日本企業(yè)的對外直接投資出發(fā)，提出了該理論。1978年，小島清在其代表作《對外直接投資》一書中系統(tǒng)地闡述了他的對外直接投資理論。

小島清比較優(yōu)勢論的核心是：對外直接投資應(yīng)該從本國已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)，即邊際產(chǎn)業(yè)開始，并依次進(jìn)行。所謂邊際產(chǎn)業(yè)，不僅包括已趨于比較劣勢的勞動力密集部門，還可包括某些行業(yè)中裝配或生產(chǎn)特定部件的勞動力密集的生產(chǎn)過程或部門。他的理論將國際貿(mào)易與對外直接投資建立在共同的理論基礎(chǔ)之上。

小島清的比較優(yōu)勢論的內(nèi)容有三個基本命題、四種投資類型以及日美企業(yè)直接投資的三大差異所組成。三個基本命題是指：1．赫克歇爾——俄林模型中的勞動與資本要素可以用勞動與經(jīng)營資源來代替。2．比較利潤率的差異與比較成本的差異有關(guān)。3．與日本型的對外直接投資不同，美國型對外直接投資把經(jīng)營資源人為地作為一種持殊生產(chǎn)要素，在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生了寡頭壟斷性質(zhì)的對外直接投資。

對外直接投資的動機(jī)分為以下幾種類型：1．自然資源導(dǎo)向型。。2．勞動力導(dǎo)向型。3.市場導(dǎo)向型。一類是為避開東道國貿(mào)易壁壘的貿(mào)易導(dǎo)向型，另一類是寡頭壟斷性質(zhì)的對外直接投資。4．生產(chǎn)與銷售國際化型。日美對外直接投資的三大差異：1、日本投資行業(yè)以已失去或即將失去比較優(yōu)勢的行業(yè)為主2、日本投資主體多為中小企業(yè)3、日本對外直接投資與國際貿(mào)易互補(bǔ)比較優(yōu)勢理論的結(jié)論這種建立在比較利益基礎(chǔ)上的直接投資不僅不會替代國際貿(mào)易，而且還能擴(kuò)大國際貿(mào)易量，同時還能使投資國和東道國都能從投資中獲得利益。美國式的國際直接投資（貿(mào)易替代型）是建立在壟斷優(yōu)勢基礎(chǔ)上的，這會減少雙方的貿(mào)易量，并進(jìn)而使得雙方的經(jīng)濟(jì)福利都受到損失。對外直接投資應(yīng)該從本國（投資國）已經(jīng)處于或趨于處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行評價突出了三點(diǎn)：擯棄了“市場不完全”的論點(diǎn)，提出從本國國情出發(fā)，據(jù)以制定FDI的策略；擯棄了“壟斷優(yōu)勢”的論點(diǎn)，提出維護(hù)比較優(yōu)勢論；擯棄了“貿(mào)易替代型”的論點(diǎn)，主張“貿(mào)易創(chuàng)造型”的做法。2.6投資周期論背景：英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧20世紀(jì)80年代初提出，又被稱為國際生產(chǎn)折衷理論的動態(tài)分析。內(nèi)容

研究了67個國家1967-1978年間直接投資和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段之間的聯(lián)系，認(rèn)為一國的國際投資規(guī)模與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有密切的關(guān)系。

鄧寧從動態(tài)角度提出了“投資周期論”，認(rèn)為一國的國際投資地位與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有關(guān)，人均GNP越高，對外投資凈值就越大。為此，它將對外投資的發(fā)展分為四個階段：所有權(quán)優(yōu)勢區(qū)位優(yōu)勢內(nèi)部化優(yōu)勢第一階段無無無第二階段無增強(qiáng)無第三階段增強(qiáng)有無第四階段有有有資本凈輸入資本凈輸出評價：優(yōu)點(diǎn)：發(fā)現(xiàn)了國際投資的規(guī)律局限性：用人均GNP來表示經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度不科學(xué)思考：歐洲迪斯尼樂園的教訓(xùn)試用鄧寧OIL理論的有關(guān)原理分析歐洲迪斯尼樂園失敗的原因。1984年，美國的沃特．迪斯尼集團(tuán)在美國加州和佛羅里達(dá)州迪斯尼樂園經(jīng)營成功的基礎(chǔ)上，通過許可轉(zhuǎn)讓技術(shù)的方式，開設(shè)了東京迪斯尼樂園，獲得了巨大成功。東京迪斯尼的成功，大大增強(qiáng)了迪斯尼集團(tuán)對于跨國經(jīng)營的自信心，決定繼續(xù)向國外市場努力，再在歐洲開辦一個迪斯尼樂園。在巴黎開設(shè)的歐洲迪斯尼樂園與東京迪斯尼樂園不同，迪斯尼集團(tuán)采取的是直接投資方式，投資了18億美圓，在巴黎郊外開辦了占地4800公頃的大型游樂場。但奇怪的是，雖然有了東京的經(jīng)驗(yàn)，又有了由于占有49%股權(quán)所帶來的經(jīng)營管理上的相當(dāng)大的控制力，歐洲迪斯尼樂園的經(jīng)營至今仍不理想，該樂園第一年的經(jīng)營虧損就達(dá)到了9億美元，迫使關(guān)閉了一家旅館，并解雇了950名雇員，全面推遲第二線工程項(xiàng)目的開發(fā)，歐洲迪斯尼樂園的股票價格也從164法郎跌到84法郎，歐洲輿論界戲稱歐洲迪斯尼為“歐洲倒霉地”。

第三章國際投資環(huán)境國際投資環(huán)境的內(nèi)容東道國政策環(huán)境的演變趨勢投資環(huán)境的風(fēng)險因素投資環(huán)境的總體評價不同國家和地區(qū)的投資環(huán)境投資環(huán)境的優(yōu)化國際投資環(huán)境的含義

是指影響國際投資的各種政治因素、自然因素、經(jīng)濟(jì)因素、社會因素和法律因素相互依賴、相互完善、相互制約所形成的矛盾統(tǒng)一體。3.1國際投資環(huán)境的內(nèi)容自然環(huán)境因素經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素政治因素法律因素社會文化因素3.1.1自然環(huán)境因素

自然環(huán)境是指自然或歷史上長期形成的與投資有關(guān)的自然、人口及地理等條件。它由地理位置、氣候、自然資源與人口等子因素組成。與構(gòu)成投資環(huán)境的其他因素相比，自然環(huán)境因素主要有以下特點(diǎn)。（1）不可控制性（2）相對穩(wěn)定性（3）行業(yè)差異性3.1.2經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素

經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（如國民收入水平、年增長率等）、經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景以及影響進(jìn)一步投資的各種基礎(chǔ)設(shè)施狀況等。經(jīng)濟(jì)環(huán)境一般包括以下內(nèi)容：

（1）一般經(jīng)濟(jì)狀況。經(jīng)濟(jì)體制及市場體系；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平；經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性；貿(mào)易及國際收支狀況（2）基礎(chǔ)設(shè)施?；A(chǔ)設(shè)施涉及面很廣，按職能可以分為：能源供應(yīng)系統(tǒng)；供水和排水系統(tǒng)；交通系統(tǒng)；郵電交通系統(tǒng)；防災(zāi)系統(tǒng)；環(huán)境系統(tǒng)；生活服務(wù)系統(tǒng)。前五個系統(tǒng)稱為生產(chǎn)性基礎(chǔ)設(shè)施，后兩個系統(tǒng)稱為社會性基礎(chǔ)設(shè)施。

（3）經(jīng)濟(jì)政策。外資政策；產(chǎn)業(yè)和地區(qū)政策；稅收政策；外匯政策；貿(mào)易政策；3.1.3政治因素

政治制度政局穩(wěn)定性及政策連續(xù)性政府的行政效率與廉潔程度政府及公眾對外資的態(tài)度

東道國對外政治關(guān)系

3.1.3法律因素

東道國的國內(nèi)法律環(huán)境

（1）法律的完備性

（2）法律的公正性

（3）法律的穩(wěn)定性

東道國的涉外法律問題。首先，我們要關(guān)注東道國與投資國之間的法律關(guān)系，主要是指兩國政府之間是否簽訂有雙邊的經(jīng)濟(jì)協(xié)定或者條約，尤其是是否有雙邊投資保障協(xié)定（BilateralInvestmentGuaranteeAgreement）或雙邊投資條約（BilateralInvestmentTreaty），并且要看這些條約的執(zhí)行情況如何。

3.1.4社會文化因素

社會文化環(huán)境是企業(yè)跨國經(jīng)營所涉及國家或地區(qū)的居民的語言、文字、教育水平、宗教信仰、消費(fèi)習(xí)慣、工作態(tài)度、價值觀念等因素的綜合。社會文化環(huán)境包括的內(nèi)容很多，從國際投資活動角度考慮，主要可從語言文字、價值觀、國民教育水平三方面去剖析。社會文化環(huán)境的評估從兩方面入手：一是投資國與東道國的社會文化差異識別；二是對東道國社會文化特征的認(rèn)識，側(cè)重分析其利弊及其對國際投資的影響。一般應(yīng)分析一國社會文化的一體化程度（同質(zhì)性）、社會文化的復(fù)雜性、社會文化的穩(wěn)定性等。

硬環(huán)境:是指能夠影響投資的外部物質(zhì)條件或因素。軟環(huán)境:是指能夠影響國際投資的各種非物質(zhì)形態(tài)因素。例如，外資政策、法規(guī)、經(jīng)濟(jì)管理水平、職工技術(shù)熟練程度以及社會文化傳統(tǒng)等。3.2東道國政策環(huán)境的演變趨勢采取激勵政策：激勵措施是政府給特定企業(yè)提供可測定的經(jīng)濟(jì)優(yōu)惠，有助于企業(yè)提高特定的國際直接投資的收益率，降低成本或風(fēng)險的措施。激勵政策主要包括兩個方面——財政激勵和金融激勵。促進(jìn)規(guī)制自由化促進(jìn)關(guān)聯(lián)：所謂關(guān)聯(lián)，是指跨國公司子公司與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)之間通過市場關(guān)系長期形成的一種供給方面的契約。通過這種契約關(guān)系形成的關(guān)聯(lián)，對提高發(fā)展中國家企業(yè)的競爭力非常重要。如何促進(jìn)跨國公司與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的關(guān)聯(lián)是東道國制定新的外資政策的目標(biāo)和核心。東道國促進(jìn)關(guān)聯(lián)的政策措施：提供信息；促進(jìn)國內(nèi)企業(yè)技術(shù)升級；加強(qiáng)培訓(xùn)；提供資金支持。東道國激勵性措施的提供和規(guī)制政策的自由化變革有利于跨國公司國際直接投資量的增加和積累，促進(jìn)關(guān)聯(lián)的政策目標(biāo)是為了國際直接投資質(zhì)量的提高。3.3投資環(huán)境的風(fēng)險因素國家風(fēng)險金融風(fēng)險法律風(fēng)險文化風(fēng)險3.3.1國家風(fēng)險國家風(fēng)險是國際投資活動中最難以預(yù)測與防范的風(fēng)險。國家風(fēng)險的特點(diǎn)：國家風(fēng)險屬于國際經(jīng)濟(jì)交往的風(fēng)險；國家風(fēng)險與國家主權(quán)有極為密切的關(guān)系；國家風(fēng)險是不可抗拒的。國家風(fēng)險的分類：主權(quán)風(fēng)險、政治風(fēng)險（政治變動的風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)政策變動風(fēng)險、國有化風(fēng)險、價格控制風(fēng)險）1974年，伊朗政府在國有化了大部分企業(yè)和行業(yè)；沙特政府國有化了Aramco公司，該公司是由外國石油公司參股的公司，壟斷了幾乎所有沙特的石油生產(chǎn)

3.3.2金融風(fēng)險匯率風(fēng)險：交易風(fēng)險、會計風(fēng)險、外匯預(yù)測風(fēng)險利率風(fēng)險（例如，1982年我國發(fā)行外國債券（日圓債券）200億日圓，交通部使用日圓貸款用于秦皇島、連云港、青島三個港口項(xiàng)目的建設(shè)，由于日圓升值，所借的資金到1994年到期時，因日圓升值，本金成為2億美圓，比十年前增加了10倍。按人民幣計算，等于是1億元人民幣，還60億元人民幣。）3.3.3法律風(fēng)險國際間經(jīng)濟(jì)活動的法律法規(guī)東道國的外資法及有關(guān)法規(guī)母國關(guān)于海外直接投資的法律法規(guī)3.3.4文化風(fēng)險文化背景差異風(fēng)俗習(xí)慣差異語言差異風(fēng)險宗教差異教育水平差異8.4投資環(huán)境的總體評價等級尺度法多因素加權(quán)評分分析國別冷熱比較法動態(tài)分析法成本分析法三菱評價法抽樣評價法投資障礙評價法關(guān)鍵要素評價法投資環(huán)境評價的原則系統(tǒng)性原則。由于投資環(huán)境具有綜合性和整體性特點(diǎn)，構(gòu)成投資環(huán)境的要素既有宏觀要素也有微觀要素；既有自然地理、基礎(chǔ)設(shè)施等硬件要素，也有法律法規(guī)、經(jīng)濟(jì)政策、社會文化等軟件要素?？陀^性原則。評價要從實(shí)際出發(fā)，以事實(shí)為依據(jù)，既要看到區(qū)域投資環(huán)境現(xiàn)狀，又要看到與此相關(guān)的一些問題。不能從主觀愿望出發(fā)想當(dāng)然地進(jìn)行評價。比較性原則。投資環(huán)境的優(yōu)劣并沒有一個絕對的和固定不變的標(biāo)準(zhǔn)。而且，即使是同樣的投資環(huán)境對不同的投資項(xiàng)目產(chǎn)生的影響也是不同的。時效性原則。投資環(huán)境具有動態(tài)性，即構(gòu)成投資環(huán)境的各個因素以及評價投資環(huán)境的標(biāo)準(zhǔn)都處于不斷的發(fā)展變化之中。目的性原則。各個投資主體的投資動機(jī)多種多樣，對投資環(huán)境的要求也不完全相同。3.4.1等級尺度法投資環(huán)境等級評分法（或稱為等級評分法或多因素分析法）是美國學(xué)者經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·斯托鮑夫提出的。從東道國政府對外國直接投資者的限制和鼓勵政策著眼，注重軟環(huán)境的研究，具體分析了影響投資環(huán)境的微觀因素。這些因素分為八個方面，根據(jù)這八項(xiàng)關(guān)鍵項(xiàng)目所起的作用和影響程度的不同而確定不同的等級分?jǐn)?shù)，又把每一大因素再分為若干個子因素，按有利或不利的程度給予不同的評分，最后把個因素的等級得分加總作為對其投資環(huán)境的總體評價?？偡衷礁撸硎酒渫顿Y環(huán)境越好，越低則表示其投資環(huán)境越差。

該方法主要從東道國政府對外國投資者的限制和鼓勵政策的角度出發(fā)，把投資環(huán)境的內(nèi)容劃分為八大因素：（１）資金抽回限制；（２）外商股權(quán)比例；（３）對外商管制和歧視程度；（４）幣值穩(wěn)定性；（５）政治穩(wěn)定性；（６）給予關(guān)稅保護(hù)的意愿；（７）當(dāng)?shù)刭Y本供應(yīng)能力；（８）近５年通貨膨脹率。再進(jìn)一步對上述因素分別劃分出子因素。然后根據(jù)每一個子因素對投資的有利程度，給予不同的分值。最后將分值匯總，根據(jù)分?jǐn)?shù)的高低綜合反映投資環(huán)境的優(yōu)劣程度。3.4.2多因素加權(quán)分析法多因素加權(quán)分析是美國一家商業(yè)風(fēng)險服務(wù)公司編制經(jīng)營環(huán)境風(fēng)險指數(shù)所采用的一種方法。它包括了15個方面經(jīng)營環(huán)境因素，而且根據(jù)它們所具有的重要性確定了具體的權(quán)數(shù)，最高權(quán)數(shù)是3，表示最為重要。（每一項(xiàng)最高分值是4，該項(xiàng)條件被認(rèn)為最佳可得4分。）總權(quán)數(shù)是25，最高值則為100，數(shù)值越高則表示環(huán)境條件越好。

該指數(shù)表示的風(fēng)險水平標(biāo)準(zhǔn)如下：70—100為穩(wěn)定的環(huán)境，以發(fā)達(dá)的工業(yè)化國家為典型。55—69為少量風(fēng)險的國家，在日常的經(jīng)營活動中可能有一些復(fù)雜的情況。40—54則表示外資企業(yè)的經(jīng)營面臨高風(fēng)險，除非有特殊的原因才能考慮進(jìn)行投資。0—39為外國投資者不能接受的經(jīng)營環(huán)境。3.4.3國別冷熱比較法一國投資環(huán)境越好，即“熱國越熱，外國投資者在該國的投資參與成分就越大，相反，若一國投資環(huán)境越差（即“冷國”），則該國的外資投資成分就越小。利特法克和拜廷從美國投資者的立場出發(fā)，用美國投資者的觀念對加拿大、英國等十國的投資環(huán)境進(jìn)行了冷熱比較分析，建立直觀形式的冷熱比較表。（1）政治穩(wěn)定性。若一國的政治穩(wěn)定性高時，這一因素被稱為“熱”因素，反之被稱為“冷”因素（2）市場機(jī)會。若市場機(jī)會大，則為“熱”因素，反之為“冷”因素（3）經(jīng)濟(jì)發(fā)展和成就。若一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，則為“熱”因素，反之為“冷”因素（4）文化一元化。若一元化程度高，則為“熱”因素，反之為“冷”因素（5）法規(guī)阻礙。若法規(guī)阻礙小，則為“熱”因素，反之為“冷”因素（6）實(shí)質(zhì)阻礙。如實(shí)質(zhì)性阻礙小，則為“熱”因素，反之為“冷”因素（7）地理和文化差距。如果地理和文化差距小，則為“熱”因素，反之為“冷”因素3.4.4動態(tài)分析法投資環(huán)境動態(tài)分析法（道氏評估法）雖然是道氏公司根據(jù)自己經(jīng)歷結(jié)果提出來的，但對跨國公司而言還是頗具代表性的。它為個別企業(yè)進(jìn)行國際直接投資提供了一個實(shí)用性很強(qiáng)的評估東道國投資環(huán)境的方法。道氏公司認(rèn)為它在國外投資所面臨的風(fēng)險有兩類：第一，“正常企業(yè)風(fēng)險”或稱“競爭風(fēng)險”。例如，自己的競爭對手也許會生產(chǎn)出一種性能更好或價格更低的產(chǎn)品，從而給本企業(yè)造成風(fēng)險。這類風(fēng)險存在于任何基本穩(wěn)定的企業(yè)環(huán)境中，它們是商品經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的必然結(jié)果。第二，“環(huán)境風(fēng)險”，即某些可以命名企業(yè)環(huán)境本身發(fā)生變化的政治、經(jīng)濟(jì)及社會因素。這類因素往往會改變企業(yè)經(jīng)營所必然遵守的規(guī)則和采取的方式，對投資者來說這些變化的影響往往是不確定的，它可能是有利的，也可能是不利的。因此，道氏公司把影響投資環(huán)境的諸因素按其形成的原因及作用范圍的不同分為兩部分：一是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營的業(yè)務(wù)條件；二是有可能引起這些條件變化的主要壓力。這兩部分又分別包括40個因素。在對這兩部分因素作出評價后，提出投資項(xiàng)目的預(yù)測方案的比較，選出具有良好投資環(huán)境的場所，進(jìn)行投資就會獲得較高的投資利潤。

3.4.5成本分析法

成本分析法是西方常用的一種評估方法。這一方法把投資環(huán)境的因素均折合為數(shù)字作為成本的構(gòu)成。然后比較成本的大小，得出是否適合于投資的決策。英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉格曼對此作了深入的研究，提出了“拉格曼公式”。設(shè)C為投資國國內(nèi)正常成本；C*

為東道國生產(chǎn)正常成本；M*

為出口銷售成本（包括運(yùn)輸、保險和關(guān)稅等）；D*為技術(shù)專利成本（包括泄露、仿制等）；A*為國外經(jīng)營的附加成本。則：C*+M*

為直接出口成本；C*+A*

為建立子公司，直接投資的成本；

C*+D*

為轉(zhuǎn)讓技術(shù)專利，國外生產(chǎn)的成本。

比較這三種成本的大小，有以下三組六種關(guān)系：

C*+M*＜C*+A*

選擇出口，因?yàn)槌隹诒葘ν庵苯油顿Y有利；

C*+M*＜C*+D*

選擇出口，因?yàn)槌隹诒绒D(zhuǎn)讓技術(shù)專利有利；

C*+A*＜C*+M*

建立子公司，因?yàn)橹苯油顿Y比出口有利；C*+A*＜C*+D*

建立子公司，因?yàn)橹苯油顿Y比轉(zhuǎn)讓技術(shù)專利有利；

C*+D*＜C*+A*

轉(zhuǎn)讓技術(shù)專利，因?yàn)檗D(zhuǎn)讓技術(shù)專利比對外直接投資有利；

C*+D*＜C*+M*

轉(zhuǎn)讓技術(shù)專利，因?yàn)檗D(zhuǎn)讓技術(shù)專利比出口更有利。

其中只有在第二組情況下適于作出投資決策。3.4.6三菱評價法日本三菱綜合商社常要的評價投資環(huán)境的方法。四大評價要素：經(jīng)濟(jì)活動水平（工業(yè)生產(chǎn)增長指數(shù)和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化指數(shù)）、地理?xiàng)l件（工廠用地條件和交通運(yùn)輸狀況）、勞動條件（工資水平和勞動力保障）、獎勵制度（獎勵的獲得和獎勵的執(zhí)行）3.4.7抽樣評價法抽樣評價法是指對東道國的外商投資企業(yè)進(jìn)行抽樣調(diào)查，了解它們對東道國投資環(huán)境的一般看法。其方法是：首先選定或隨機(jī)抽取不同類型的外資企業(yè)，列出投資環(huán)境評估要素，它沒有確定指標(biāo)體系，但遵循的是因素分析，然后由外企管理人員進(jìn)行口頭或筆頭評估，評估通常采用回答調(diào)查表的形式。

抽樣評估法的主要特點(diǎn)是簡便易行，調(diào)查對象和項(xiàng)目可以根據(jù)投資需求來合理地選擇，而且調(diào)查結(jié)果的匯總與綜合評價也不難，可以使調(diào)查人較快地掌握第一手信息資料。它的主要缺陷是評估結(jié)果往往帶有被調(diào)查者的主觀傾向，有可能使其與現(xiàn)實(shí)投資環(huán)境之間存在一定差距，但這可以通過適當(dāng)擴(kuò)大樣本數(shù)量來加以解決。3.4.8投資障礙評價法投資障礙分析法是依據(jù)潛在的阻礙國際投資運(yùn)行因素的多少與程度來評價投資環(huán)境優(yōu)劣的一種方法。國際投資者根據(jù)投資環(huán)境的內(nèi)容結(jié)構(gòu)，分別列出阻礙國際直接投資的主要因素，并在潛在的東道國之間進(jìn)行比較，障礙少的國家被認(rèn)為擁有較好的投資環(huán)境。

投資環(huán)境障礙分析法立足于障礙因素分析，有利于減少投資風(fēng)險，增強(qiáng)投資活動安全性。但過于看重不利因素而忽視其有利條件，不符合風(fēng)險決策規(guī)律，評價時應(yīng)注意結(jié)合有利因素，尤其是一些特別突出的優(yōu)勢因素往往可以彌補(bǔ)障礙因素之不足，從而改變整個評價結(jié)果，這是在運(yùn)用此法時應(yīng)注意的問題。3.4.9關(guān)鍵要素評價法“關(guān)鍵因素評價法”

從具體投資動機(jī)出發(fā)，從影響投資環(huán)境的一般因素中，找出影響具體項(xiàng)目投資動機(jī)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵因素，根據(jù)這些因素，對某國投資環(huán)境作出評價。

3.5不同類型國家的直接投資環(huán)境分析

發(fā)達(dá)國家的投資環(huán)境發(fā)展中國家的投資環(huán)境

3.5.1發(fā)達(dá)國家的投資環(huán)境

在政治方面，發(fā)達(dá)國家的政局都較為穩(wěn)定

在經(jīng)濟(jì)方面，發(fā)達(dá)國家一般都形成了比較完善的市場機(jī)制

在法律法規(guī)方面，發(fā)達(dá)資本主義國家一般都逐步建立了比較完善的經(jīng)濟(jì)法規(guī)，包括國內(nèi)經(jīng)濟(jì)法規(guī)和涉外經(jīng)濟(jì)法規(guī)

在文化環(huán)境方面，發(fā)達(dá)國家的居民大多有較高的文化水平

但是，發(fā)達(dá)國家的投資環(huán)境也有一些不利因素。發(fā)達(dá)國家大都資本比較密集，投資者之間的競爭十分激烈。許多部門的產(chǎn)品市場趨于飽和，外國投資者除非具有某些特殊的優(yōu)勢，否則很難在當(dāng)?shù)厥袌隽⒆?。此外，發(fā)達(dá)國家的某些生產(chǎn)要素(如土地、礦產(chǎn)資源和勞動力等)價格高昂，致使某些產(chǎn)品成本上升，難以在國際競爭中取勝。一般地說，發(fā)達(dá)國家的投資環(huán)境有利于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的投資，而不利于資源密集型和勞動密集型產(chǎn)業(yè)的投資。3.5.2發(fā)展中國家的投資環(huán)境在政治環(huán)境方面，發(fā)展中國家的政局除少數(shù)國家外，大多數(shù)沒有發(fā)達(dá)國家那樣穩(wěn)定

發(fā)展中國家在國際投資中，仍以利用外資為主。其投資環(huán)境更多地體現(xiàn)為政策規(guī)制方面的變化。

在發(fā)展中東道國對外來直接投資的各項(xiàng)政策中，常見的問題：（1）部門準(zhǔn)入問題（2）東道國的所有權(quán)和控制（3）國際直接投資激勵措施3.5.3中國的投資環(huán)境

中國投資環(huán)境的經(jīng)濟(jì)因素分析中國投資環(huán)境中的政治、法律因素中國的自然地理環(huán)境因素中華文化對中國投資環(huán)境的影響中國投資環(huán)境的區(qū)域差異中國投資環(huán)境的經(jīng)濟(jì)因素分析

經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素往往是對一國投資環(huán)境影響最大的因素。中國經(jīng)濟(jì)目前既出于一個高速發(fā)展的階段，同時也正處在轉(zhuǎn)型時期，是典型的過渡經(jīng)濟(jì)。這一發(fā)展階段決定了中國投資環(huán)境經(jīng)濟(jì)因素的獨(dú)特特點(diǎn)。擁有巨大的市場規(guī)模是中國最突出的優(yōu)勢中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力也為投資者提供了更多的潛在機(jī)會在人力資源方面，中國則是優(yōu)勢與劣勢并存。低廉的勞動力成本，無疑對國際投資者構(gòu)成了巨大的吸引力；但與此同時，我國雖然勞動力資源豐富，但總體上勞動力素質(zhì)較低，高素質(zhì)人力資本相對較為貧乏，這又是我國人力資源方面的重要劣勢?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)落后是我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為明顯的缺陷。從能源供應(yīng)上看，我國不僅無法與發(fā)達(dá)國家相比，離東南亞等地的發(fā)展中國家也有一定差距。在交通設(shè)施方面，我國雖已具有一定規(guī)模，但其仍然落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。相對而言，我國郵電通訊等信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)雖與發(fā)達(dá)國際國家有較大差距，但其發(fā)展速度很快，是我國投資環(huán)境的一個鮮明特點(diǎn)。

中國投資環(huán)境中的政治、法律因素

總的來講，中國政局穩(wěn)定、政策基本連續(xù)。中國投資的政治環(huán)境中也還存在許多不利的方面，主要體現(xiàn)在：一是存在潛在的政治風(fēng)險。二是有些政策科學(xué)性不強(qiáng)、透明度不高、實(shí)施效果不佳。三是辦事效率低下和官員腐敗在相當(dāng)長的時期內(nèi)仍將是投資環(huán)境建設(shè)中的一個重要制約因素。改革開放以來，國家有關(guān)部門制定了大量的有關(guān)經(jīng)濟(jì)及涉外經(jīng)濟(jì)方面的法律。對外商投資活動進(jìn)行了系列規(guī)定，保障了外商投資經(jīng)營的合法權(quán)益?？偟膩碇v，中國政府盡量制定和完備有關(guān)法律、法規(guī)體系，為外商來華經(jīng)營提供有利的安全的法律環(huán)境，保障了外商的基本權(quán)益。但是，中國的法律環(huán)境也還存在不少問題，突出地表現(xiàn)在兩個方面：一是法律體系還有待完善，有些法律的科學(xué)性還有待加強(qiáng)；二是有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)的情況在局部地方依然存在，“人治”代替“法治”的情況普遍存在。這些都嚴(yán)重地影響了外商來華投資。中國的自然地理環(huán)境因素我們可以從人口、自然資源和地理位置等角度分析中國的自然地理環(huán)境。人口因素主要涉及人口數(shù)量和人力資源質(zhì)量等，主要影響勞動力要素的供給。而我國各種主要能源儲量豐富，有利的資源稟賦條件，成為吸引外國直接投資的重要物質(zhì)保障。但值得注意的是，我國自然資源的分布非常不均勻。中國位于東北亞地區(qū)，這樣的地理位置使得中國對亞洲的投資者更具有吸引力。港臺地區(qū)、東南亞、日本等一直是我國主要的外資來源。同樣，這個地理位置并不利于我國與拉美地區(qū)以及某些非洲國家競爭來自歐盟的投資。中國投資環(huán)境的區(qū)域差異

中國投資環(huán)境一個重要的特征是區(qū)域差異明顯。中國幅員遼闊，人口眾多，自然環(huán)境千差萬別，人文環(huán)境各具風(fēng)格。這就決定了中國投資環(huán)境在地域上的差異性。

（1）東、中、西三大經(jīng)濟(jì)地帶的投資環(huán)境差異顯著（2）不同地區(qū)投資環(huán)境優(yōu)劣相差懸殊，絕對差距非常大（3）投資環(huán)境類型復(fù)雜多樣（4）投資環(huán)境與自然資源分布表現(xiàn)出非耦合性3.6投資環(huán)境優(yōu)化

投資環(huán)境優(yōu)化的一般原則當(dāng)前我國投資環(huán)境現(xiàn)狀和優(yōu)化的主要方向3.6.1投資環(huán)境優(yōu)化的一般原則

協(xié)同性原則定向優(yōu)化原則堅持按照國際規(guī)則和慣例改善投資環(huán)境的原則平等互利、維護(hù)本國經(jīng)濟(jì)利益和國家安全原則3.6.2我國投資環(huán)境現(xiàn)狀和優(yōu)化的主要方向

引進(jìn)國際上投資促進(jìn)新理念，按照國際慣例改善投資環(huán)境建立統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系完善與投資有關(guān)的法律法規(guī)，加強(qiáng)司法體制建設(shè)提高政府行政效率

思考題名詞解釋：國際投資環(huán)境軟硬環(huán)境各種投資環(huán)境評估方法的共性是什么？中國改善投資環(huán)境的具體方向？

跨國公司投資失敗舉例例一：著名的生產(chǎn)纖維板的跨國公司塞拉尼斯公司（英國）(Celanese)在西西里購買了一大片長滿桉樹的土地，計劃在那里建造木漿加工廠，并使用當(dāng)?shù)氐蔫駱渥鳛樵牧?。直到工廠建成將要開始生產(chǎn)時，公司才發(fā)現(xiàn)這些桉樹太小，原料有限，樹干不能使用。結(jié)果，被迫高價進(jìn)口紙漿，損失達(dá)五千五百萬美圓。這一代價昂貴的教訓(xùn)之所以發(fā)生，原因是由于公司在購買土地前為了節(jié)約成本、減少費(fèi)用，而沒有派專家去考察這些桉樹。例二：美國一位食品加工商在墨西哥一條河流的三角地帶建造了一個菠蘿罐頭廠，由于菠蘿種植園在該河的上游，公司打算用駁船把成熟的菠蘿運(yùn)到罐頭廠加工。然而，令人失望的是，在菠蘿的收獲季節(jié)里，河水太淺，無法行船。由于沒有其他可行的運(yùn)輸方案，工廠被迫關(guān)閉。新設(shè)備以極低的價格賣給了墨西哥的一個社區(qū)，他們立即把罐頭廠搬走。這使該公司付出的代價太大。

例三：美國漢納礦業(yè)公司（TheHannaMiningCompany）在巴西建立了一家生產(chǎn)精礦原料產(chǎn)品的子公司。其基本策略之一就是隨著時間的推移，逐漸增加精礦原料產(chǎn)品的產(chǎn)量。由于小規(guī)模生產(chǎn)無利可圖，公司決定逐年擴(kuò)大生產(chǎn)，在出口量到達(dá)兩百萬噸時成為一個獲利企業(yè)。然而，公司一開始就遇到了問題。由于當(dāng)?shù)氐蔫F路部門不能滿足合同中最大的運(yùn)輸要求而無法把產(chǎn)品運(yùn)往市場。就這樣公司的策略失敗了。例四：法國一家公司在東非建立木材廠，當(dāng)一切就緒準(zhǔn)備開工時，法國人才發(fā)現(xiàn)，該地區(qū)平時沒有足夠的電力供應(yīng)工廠使用。遺憾的是，可能將永遠(yuǎn)沒有足夠的電力，公司被迫拆掉無用的工廠。從以上跨國公司投資失敗的例子中你得出什么啟示？第四章國際直接投資國際直接投資的定義和特征國際直接投資的分類國際直接投資企業(yè)的形式

4.1國際直接投資的定義和特征定義：國際直接投資是指投資者為了在國外獲得長期的投資效益并擁有對企業(yè)或公司的控制權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)而進(jìn)行的在國外直接建立企業(yè)或公司的投資活動，其核心是投資者對國外投資企業(yè)的控制權(quán)。一般按國際慣例認(rèn)為超過企業(yè)10%股權(quán)的外國投資即認(rèn)定為國際直接投資。國際直接投資特征國際直接投資特征的具體表現(xiàn)1、投資者擁有有效控制權(quán)。有效控制權(quán)并不一定與股份擁有比例構(gòu)成確定的數(shù)量關(guān)系。2、各種經(jīng)營資源在國際間一攬子轉(zhuǎn)移，尤其是可以帶動技術(shù)出口和管理經(jīng)驗(yàn)的國際傳播3、對于東道國來說，直接投資形式便于管理和控制，并且可以改善出口水平結(jié)構(gòu)4、投資周期長，風(fēng)險大4.2國際直接投資的分類（1）按母公司和子公司的經(jīng)營方向是否一致分為：橫向性、縱向性和混合型。（2）按投資者是否創(chuàng)辦新企業(yè)分為：綠地投資和跨國并購（3）按投資者對外投資參與方式不同分為：合資經(jīng)營、獨(dú)資經(jīng)營和合營經(jīng)營等。4.2.1HorizontalDirectInvestmentFDIinthesameindustryabroadascompanyoperatesathome.4.2.1VerticalDirectInvestmentBackward-investmentsintoindustrythatprovidesinputsintoafirm’sdomesticproduction(typicallyextractiveindustries).Forward-investmentinanindustrythatutilize