國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)

第九章 國(guó)際資本流動(dòng)節(jié) 國(guó)際長(zhǎng)期資本流動(dòng)第二節(jié) 國(guó)際短期資本流動(dòng)第三節(jié) 中國(guó)對(duì)外資利用第四節(jié) 中國(guó)的資本外逃國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁(yè)!節(jié)國(guó)際長(zhǎng)期資本流動(dòng)國(guó)際資本流動(dòng)的定義資本的跨境流動(dòng)或轉(zhuǎn)移一國(guó)居民向另一國(guó)居民提供貸款、投資或購(gòu)買(mǎi)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)形成的實(shí)際的或潛在的生產(chǎn)要素的國(guó)際流動(dòng)與技術(shù)知識(shí)的國(guó)際傳遞。國(guó)際資本流動(dòng)的類(lèi)型長(zhǎng)期資本流動(dòng)和短期資本流動(dòng)國(guó)際資本流動(dòng)的估算從資本流動(dòng)的規(guī)?？?，一國(guó)國(guó)際收支平衡表的資本與金融項(xiàng)目中的流出（入）總額以及流出（入）凈額等指標(biāo)可直觀地加以反映。國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁(yè)!國(guó)際長(zhǎng)期資本流動(dòng)的類(lèi)型定義:投資者力圖在一年以上的時(shí)間內(nèi)改變資本的國(guó)際間流向。直接投資它是指一國(guó)居民（政府、企業(yè)或個(gè)人）對(duì)另一國(guó)的廠礦企業(yè)進(jìn)行投資，并擁有對(duì)該企業(yè)的全部或部分管理控制權(quán)。

Realinvestmentinfactories,capitalgoods,land,andinventorywherebothcapitalandmanagementareinvolvedandtheinvestorretainscontroloveruseoftheinvestedcapital證券投資投資者在國(guó)際債券市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)外國(guó)政府和企業(yè)發(fā)行的中長(zhǎng)期債券，或在股票市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)公開(kāi)上市的外國(guó)公司股票等有價(jià)證券所進(jìn)的投資活動(dòng)。國(guó)際借貸：除上述兩種形式以外的各種長(zhǎng)期資本流動(dòng)方式，包括政府援助貸款、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款、國(guó)際銀行貸款以及租賃信貸和中長(zhǎng)期出口信貸等。國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁(yè)!國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁(yè)!直接投資官方FDI和私人FDI私人FDI的原因FDI的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)母國(guó)東道國(guó)M&A：發(fā)展及影響因素國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁(yè)!國(guó)際信貸政府信貸：方式、特點(diǎn)及目的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款：分類(lèi)及特點(diǎn)世界銀行國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)國(guó)際金融公司亞洲開(kāi)發(fā)銀行國(guó)際商業(yè)銀行貸款：方式及特點(diǎn)中長(zhǎng)期出口信貸：方式及目的賣(mài)方信貸與買(mǎi)方信貸國(guó)際租賃：方式及特點(diǎn)國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁(yè)!國(guó)際長(zhǎng)期資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析模型分析封閉狀況下兩國(guó)福利資本流動(dòng)狀況下兩國(guó)福利解釋資本流動(dòng)的好處資本流動(dòng)的弊端：游資沖擊國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁(yè)!簡(jiǎn)介定義流動(dòng)方式：現(xiàn)金、活期存款、政府債券、商業(yè)票據(jù)、股票、公司債券、各種金融衍生工具等國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁(yè)!國(guó)際短期資本流動(dòng)成因的動(dòng)態(tài)分析跨時(shí)期的資產(chǎn)組合：每一時(shí)點(diǎn)消費(fèi)者都須選擇消費(fèi)水平和投資水平。動(dòng)物精神：謠言和預(yù)期變化的影響國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁(yè)!國(guó)際短期資本的流動(dòng)機(jī)制：浮動(dòng)匯率投機(jī)活動(dòng)是否是增加匯率穩(wěn)定性的因素。穩(wěn)定性投機(jī)和非穩(wěn)定性投機(jī)國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁(yè)!國(guó)際短期流動(dòng)資本的管理外匯市場(chǎng)干預(yù)：沖銷(xiāo)干預(yù)與非沖銷(xiāo)干預(yù)匯率政策米德沖突：固定匯率制下，國(guó)家難以運(yùn)用匯率政策的變動(dòng)作為政策工具。缺乏有效外匯管制的情況下，盯住匯率難以維持。蒙代爾三角：開(kāi)放的資本市場(chǎng)、固定匯率制度和貨幣政策的自主性三者中，決策者不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)。國(guó)際合作：全球統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)；全球并帳監(jiān)管體系；多國(guó)信息披露機(jī)制；控制短期資本的流動(dòng)性國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁(yè)!存在的問(wèn)題國(guó)內(nèi)資金的相對(duì)閑置通脹壓力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)失衡國(guó)有資產(chǎn)流失外資超國(guó)民待遇技術(shù)和管理要素引進(jìn)不足民族工業(yè)發(fā)展艱難國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁(yè)!討論在國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率居高情況下，為什么存在外資的大量引進(jìn)？國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁(yè)!資本外逃渠道現(xiàn)金轉(zhuǎn)移與地下結(jié)算系統(tǒng)借經(jīng)常項(xiàng)目支付轉(zhuǎn)移資本：非貿(mào)易渠道；貿(mào)易渠道投融資渠道：境外投資；境外融資國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁(yè)!1980~2005年按經(jīng)濟(jì)體劃分的全球外國(guó)直接投資流入量

國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁(yè)!國(guó)際資本流動(dòng)概況—FDIWorldFDIin2001inflowsandoutflows--$735billionand$621billion,respectivelyadropof51percentintheformerand55percentinthelatter.firstdropininflowssince1991andinoutflowssince1992FDIindevelopedcountriesinflowsfellfrom$1trillionin2000to$503billionin2001outwardinvestmentfromdevelopedcountriesdeclinedfrom$1.4trillionin2000to$0.6trillionFDIindevelopingcountriesInflowsdecreasedfrom$238billionto$205billionouflowsdeclinedbymuchless國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁(yè)!證券投資特點(diǎn)：無(wú)真實(shí)資本移動(dòng)；方式靈活；手續(xù)簡(jiǎn)便作用：國(guó)際收支調(diào)節(jié)；維持匯率機(jī)制；促進(jìn)新興工業(yè)發(fā)展國(guó)際融資證券化：國(guó)際債券市場(chǎng)的發(fā)展及原因國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁(yè)!國(guó)際長(zhǎng)期資本流動(dòng)的原因

國(guó)際資本流動(dòng)的供給分析資本過(guò)剩論：資本在國(guó)內(nèi)的相對(duì)過(guò)剩。收益最大化：資本的邊際收益率。分散風(fēng)險(xiǎn)論：國(guó)家間的雙向流動(dòng)。投資風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際流動(dòng)資本迅速增長(zhǎng)的原因分析：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢；貨幣發(fā)行量上升；市場(chǎng)發(fā)展；浮動(dòng)匯率制和衍生金融工具。國(guó)際資本流動(dòng)的需求分析哈羅德-多馬模型g=s/k生產(chǎn)出一定量產(chǎn)品Y必須使用一定量資本物（廠房機(jī)器設(shè)備和原材料等）K，例如按照生產(chǎn)技術(shù)的要求，生產(chǎn)出某種產(chǎn)品Y＝100美元，必須配備的資本K＝300美元，則資本－產(chǎn)出比率β＝K/Y＝300美元/100美元＝3。

兩缺口模型：儲(chǔ)蓄缺口與外匯缺口。引進(jìn)外資的影響；數(shù)據(jù)wir國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁(yè)!第二節(jié) 國(guó)際短期資本流動(dòng)定義及概況國(guó)際短期資本流動(dòng)的成因分析：靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析國(guó)際短期資本的流動(dòng)機(jī)制投機(jī)浮動(dòng)匯率制下的外匯投機(jī)套利國(guó)際短期流動(dòng)資本的管理：外匯市場(chǎng)干預(yù)；匯率制度；國(guó)際合作國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁(yè)!國(guó)際短期資本流動(dòng)成因的靜態(tài)分析流量理論比較利益差異與資本流動(dòng)；利率期限結(jié)構(gòu)與資本流動(dòng)現(xiàn)代流量理論：資本流動(dòng)與利率關(guān)系。存量理論：資產(chǎn)組合理論（兩國(guó)利率、風(fēng)險(xiǎn)）國(guó)際資產(chǎn)組合理論的發(fā)展：投資者偏好—對(duì)現(xiàn)期消費(fèi)與未來(lái)收益的偏好，風(fēng)險(xiǎn)偏好。風(fēng)險(xiǎn)容忍度國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁(yè)!國(guó)際短期資本的流動(dòng)機(jī)制：投機(jī)投機(jī)效率假說(shuō)：未來(lái)某一時(shí)期的遠(yuǎn)期匯率是下一時(shí)段即期匯率的無(wú)偏估計(jì)；有效外匯市場(chǎng)中，投機(jī)者不可能借助集合內(nèi)的信息取得超額利潤(rùn)。實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果不理想。新聞、泡沫、噪聲與投機(jī)空間：新聞的量化及解釋力；市場(chǎng)上暫時(shí)的理性泡沫；根據(jù)與基本因素?zé)o關(guān)的噪聲信息進(jìn)行交易。國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁(yè)!國(guó)際短期資本的流動(dòng)機(jī)制：套利套利機(jī)會(huì)：市場(chǎng)缺陷、市場(chǎng)差異、市場(chǎng)分割。國(guó)際短期資本的流動(dòng)機(jī)制：資本外逃國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁(yè)!第三節(jié) 中國(guó)對(duì)外資利用外資利用與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)wesp18中國(guó)利用外資現(xiàn)狀協(xié)議外資額：應(yīng)簽訂利用協(xié)議的外資合同額實(shí)際利用外資額：實(shí)際投入部分外資的作用：瓶頸產(chǎn)業(yè)；新技術(shù)、新產(chǎn)品引進(jìn)；管理。利用方式對(duì)外借款：四種類(lèi)型。外商直接投資國(guó)際證券融資：債券；人民幣特種股票；境外上市；買(mǎi)殼與造殼國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁(yè)!對(duì)策控制規(guī)模控制外資結(jié)構(gòu)國(guó)有資產(chǎn)流失國(guó)民待遇對(duì)外投資國(guó)際金融第九章國(guó)際資本流動(dòng)共26頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁(yè)!第四節(jié) 中國(guó)的資本外逃資本外逃：以國(guó)內(nèi)投