新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)：五企業(yè)理論課件

新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)：五企業(yè)理論新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)：五企業(yè)理論新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)：五企業(yè)理論新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)：五企業(yè)理論新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)：五企業(yè)理論新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)1第一節(jié)企業(yè)的含義第二節(jié)科斯之前的企業(yè)理論概述第三節(jié)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的企業(yè)理論第四節(jié)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)第五節(jié)企業(yè)的最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu)第六節(jié)企業(yè)家理論本講內(nèi)容結(jié)構(gòu)第一節(jié)企業(yè)的含義本講內(nèi)容結(jié)構(gòu)2企業(yè)或公司是經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展的產(chǎn)物，它們產(chǎn)生于特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，并因環(huán)境變化而演變。第一節(jié)企業(yè)的含義企業(yè)或公司是經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展的產(chǎn)物，它們產(chǎn)生于特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境3一、“企業(yè)”/“公司”企業(yè)一詞源于英文“enterprise”，日本人譯為“企業(yè)”，專指經(jīng)營組織或經(jīng)營體，指具有一定的人員、機(jī)構(gòu)，控制著一定生產(chǎn)資源的獨(dú)立或相對(duì)獨(dú)立人格的實(shí)體。20世紀(jì)80年代初，日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家小宮隆太郎曾經(jīng)指出，當(dāng)時(shí)的中國沒有“企業(yè)”，只有“工廠”。1.1企業(yè)及企業(yè)制度一、“企業(yè)”/“公司”1.1企業(yè)及企業(yè)制度4公司（company，corporation），也稱為公司企業(yè)，概念比較復(fù)雜，通常指由兩個(gè)以上的公司股東依法設(shè)立的經(jīng)營性企業(yè)或組織。因法律制度、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)傳統(tǒng)和市場(chǎng)發(fā)育程度的不同，世界各國的公司類型不盡相同。公司（company，corporation），也稱為公司企5二、企業(yè)的必要條件第一，雇主和雇員對(duì)權(quán)威控制權(quán)以及剩余控制權(quán)的非對(duì)稱性；第二，雇主完全擁有雇員收益之外的全部剩余收益的控制權(quán)；第三，企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)必須是為了出售獲利而不是全由自己享用。二、企業(yè)的必要條件6三、企業(yè)的制度企業(yè)制度是關(guān)于企業(yè)各種正式和非正式規(guī)則的集合。企業(yè)制度規(guī)定或約束著企業(yè)行為和選擇空間。在企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)制度規(guī)范著運(yùn)作秩序和協(xié)作框架。在企業(yè)外部，企業(yè)制度形成一定的關(guān)系準(zhǔn)則，規(guī)范企業(yè)對(duì)外交往的模式，保證企業(yè)行為在市場(chǎng)經(jīng)營活動(dòng)中的連貫和有效。三、企業(yè)的制度7一、業(yè)主制出資人單獨(dú)出資并經(jīng)營的企業(yè)；產(chǎn)權(quán)主體單一；業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有無限賠償?shù)呢?zé)任；業(yè)主擁有企業(yè)的所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)和剩余索取權(quán)；企業(yè)規(guī)模有限；風(fēng)險(xiǎn)較高。1.2企業(yè)的種類一、業(yè)主制1.2企業(yè)的種類8二、合伙制兩個(gè)或兩個(gè)以上出資人組建；獲得某種程度的生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)；出資人對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有無限責(zé)任；所有權(quán)分散容易導(dǎo)致出現(xiàn)機(jī)會(huì)主義行為；產(chǎn)權(quán)變更困難；債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。二、合伙制9三、公司制（法人制）公司資產(chǎn)屬于全體股東，可以自由轉(zhuǎn)讓；股東對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有限責(zé)任；具有獨(dú)立法人資格，可以被訴訟；所有權(quán)及經(jīng)營權(quán)分離，導(dǎo)致委托代理問題；具有大規(guī)模生產(chǎn)經(jīng)營的優(yōu)勢(shì)，內(nèi)部協(xié)調(diào)成本高。三、公司制（法人制）10主流的企業(yè)理論是研究私有財(cái)產(chǎn)制度和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)組織的理論。大致經(jīng)歷了古典、新古典和現(xiàn)代理論三個(gè)發(fā)展階段。《現(xiàn)代公司及私有財(cái)產(chǎn)》（伯利，米恩斯，1932）和《企業(yè)的性質(zhì)》（羅納德·科斯，1937）標(biāo)志著現(xiàn)代意義上的企業(yè)理論的產(chǎn)生。第二節(jié)科斯之前的企業(yè)理論概述主流的企業(yè)理論是研究私有財(cái)產(chǎn)制度和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)組織的理11企業(yè)的本質(zhì)及邊界、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)所有權(quán)及控制權(quán)的分離、企業(yè)內(nèi)部的科層制度等課題構(gòu)成了企業(yè)理論的主要內(nèi)容。但是，現(xiàn)代企業(yè)理論在企業(yè)組織形式及內(nèi)部治理機(jī)制和它們對(duì)企業(yè)運(yùn)行效率的影響等方面均少建樹。企業(yè)的本質(zhì)及邊界、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)所有權(quán)及控制權(quán)的分離、12市場(chǎng)、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織早已有之。但在科斯之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們大多盯著市場(chǎng)。在他們看來，市場(chǎng)是神圣完美的，運(yùn)行是無成本的。他們把企業(yè)看作是追求利潤最大化的生產(chǎn)單位，是一個(gè)生產(chǎn)函數(shù)。而對(duì)于其為何有這樣的經(jīng)濟(jì)特征、其內(nèi)部結(jié)構(gòu)如何等問題則漠不關(guān)心，即將企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行視為一個(gè)“黑箱”。市場(chǎng)、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織早已有之。但在科斯之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們大多盯13亞當(dāng)·斯密為企業(yè)理論研究提供了分工和專業(yè)化的角度?！秶徽摗返睦樱褐漆槒S內(nèi)部的生產(chǎn)情況。分工和專業(yè)化能夠通過提高勞動(dòng)熟練程度、技術(shù)革新、節(jié)省工作轉(zhuǎn)換成本和學(xué)習(xí)時(shí)間等方式提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。斯密還提出“分工受市場(chǎng)范圍的限制”，從而將分工程度和市場(chǎng)范圍聯(lián)系了起來。2.1古典企業(yè)理論亞當(dāng)·斯密為企業(yè)理論研究提供了分工和專業(yè)化的角度。2.1古14新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)企業(yè)的論述是建立在制度不變和理性人的假定上。他們把企業(yè)視同一個(gè)單一的代理人或一種人格化裝置，企業(yè)家被隱含的認(rèn)為是人格化的代表，企業(yè)行為即企業(yè)家行為，而企業(yè)內(nèi)部的事情則全被忽略。支配企業(yè)的是，冥冥中的“看不見的手”。2.2新古典企業(yè)理論新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)企業(yè)的論述是建立在制度不變和理性人的假定上。他15理論上的例外觀點(diǎn)：馬歇爾把組織作為第四種生產(chǎn)要素納入經(jīng)濟(jì)學(xué)理論；熊彼特高度評(píng)價(jià)企業(yè)家的創(chuàng)新行為；J·B克拉克賦予企業(yè)家以統(tǒng)籌職能；奈特強(qiáng)調(diào)經(jīng)理的協(xié)調(diào)作用等。但這些并未改變新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于企業(yè)認(rèn)識(shí)的根本——即作為“黑箱”的企業(yè)。理論上的例外觀點(diǎn)：馬歇爾把組織作為第四種生產(chǎn)要素納入經(jīng)濟(jì)學(xué)理16新古典企業(yè)理論的貢獻(xiàn)在于：它發(fā)現(xiàn)了企業(yè)的一個(gè)最基本的屬性，即生產(chǎn)屬性，即企業(yè)是做什么的，以及它將遵循怎樣的技術(shù)性規(guī)律。也正是在這樣的基礎(chǔ)上和領(lǐng)域內(nèi)，他們發(fā)現(xiàn)企業(yè)作為一個(gè)多種要素聯(lián)合體且有相當(dāng)要素密集度的存在原因，即規(guī)模經(jīng)濟(jì)和邊際生產(chǎn)力遞減規(guī)律，是它們?cè)跊Q定著企業(yè)的規(guī)模變動(dòng)和內(nèi)部調(diào)整（至少是一個(gè)重要因素）。新古典企業(yè)理論的貢獻(xiàn)在于：它發(fā)現(xiàn)了企業(yè)的一個(gè)最基本的屬性，即17但新古典學(xué)派的缺陷也正在于它的嚴(yán)格假定條件和只專注于企業(yè)的技術(shù)性要素。這雖避免了在《國富論》中就已存在的技術(shù)經(jīng)濟(jì)關(guān)系和社會(huì)經(jīng)濟(jì)關(guān)系并行而不統(tǒng)一的矛盾，但同時(shí)也就喪失了研究企業(yè)的另一個(gè)重要性質(zhì)，即企業(yè)作為一個(gè)人類社會(huì)組織所具有的社會(huì)性質(zhì)。其結(jié)果自然是給其理論體系造成了盲點(diǎn)和邏輯矛盾。但新古典學(xué)派的缺陷也正在于它的嚴(yán)格假定條件和只專注于企業(yè)的技18在企業(yè)理論方面，如上述，新古典理論從未考察過企業(yè)的起源問題，根本沒有進(jìn)一步研究企業(yè)的基本性質(zhì)問題，如企業(yè)能補(bǔ)充或替代市場(chǎng)嗎？為何企業(yè)的組織形式多種多樣？隨著新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起，世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)體制改革，企業(yè)，尤其是對(duì)其現(xiàn)代形式——公司的研究越來越為人們所關(guān)注，企業(yè)理論成為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的一個(gè)前沿問題。第三節(jié)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的企業(yè)理論在企業(yè)理論方面，如上述，新古典理論從未考察過企業(yè)的起源問題，19契約理論對(duì)企業(yè)本質(zhì)提供了一個(gè)較為全面的解釋。它認(rèn)為現(xiàn)代企業(yè)是日益復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的載體，是各種要素的投入者為了各自的目的而聯(lián)合起來的，具有法人地位的契約集合體。由于企業(yè)用要素市場(chǎng)替代了產(chǎn)品市場(chǎng)，且在要素市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制的作用遠(yuǎn)不如產(chǎn)品市場(chǎng)，因此，企業(yè)內(nèi)部主要是科層關(guān)系或等級(jí)制度替代了市場(chǎng)交換。3.1企業(yè)的契約理論契約理論對(duì)企業(yè)本質(zhì)提供了一個(gè)較為全面的解釋。它認(rèn)為現(xiàn)代企業(yè)是20一、科斯：企業(yè)是用權(quán)威指揮替代市場(chǎng)1937年，科斯在《企業(yè)的性質(zhì)》中發(fā)現(xiàn)：1.在現(xiàn)實(shí)世界，市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)行是有代價(jià)的，即交易費(fèi)用為正。一、科斯：企業(yè)是用權(quán)威指揮替代市場(chǎng)212.企業(yè)存在的理由是它能節(jié)省交易費(fèi)用，企業(yè)是價(jià)格機(jī)制的替代物。“通過形成一個(gè)組織，并允許某個(gè)權(quán)威（企業(yè)家）來支配資源，就能節(jié)約某些市場(chǎng)運(yùn)行的成本。”“企業(yè)家可以以低于他所替代的市場(chǎng)交易價(jià)格得到生產(chǎn)要素，因?yàn)槿绻霾坏竭@一點(diǎn)，那么通常也能再回到公開市場(chǎng)?！?.企業(yè)存在的理由是它能節(jié)省交易費(fèi)用，企業(yè)是價(jià)格機(jī)制的替代223.企業(yè)的邊界決定于市場(chǎng)交易費(fèi)用及企業(yè)組織費(fèi)用相等的均衡水平上?！捌髽I(yè)的擴(kuò)大必須達(dá)到這一點(diǎn)，即在企業(yè)內(nèi)部組織一筆額外交易的成本等于在公開市場(chǎng)上完成這筆交易所需要的成本，或者等于由另一個(gè)企業(yè)家來組織這筆交易的成本。”3.企業(yè)的邊界決定于市場(chǎng)交易費(fèi)用及企業(yè)組織費(fèi)用相等的均衡水23二、張五常：企業(yè)是合約選擇的一種形式企業(yè)是用要素交易市場(chǎng)替代產(chǎn)品交易市場(chǎng)。企業(yè)及市場(chǎng)本質(zhì)沒有區(qū)別，只是契約安排的兩種不同形式而已。二、張五常：企業(yè)是合約選擇的一種形式24三、周其仁的觀點(diǎn)企業(yè)合約是一個(gè)人力資本及非人力資本的特別合約。其之所以特別，“在于不能事前完全規(guī)定各要素及其所有者的權(quán)利和義務(wù)條款，總要留一部分在契約執(zhí)行中再規(guī)定”，這個(gè)特性是因?yàn)椤捌髽I(yè)合約包括了人力資本（工人，經(jīng)理和企業(yè)家）的參及”。三、周其仁的觀點(diǎn)25阿爾欽和德姆塞茨認(rèn)為，僅從如下假設(shè)——即在其他條件不變的情況下，市場(chǎng)交易費(fèi)用越高，企業(yè)內(nèi)部組織資源的比較優(yōu)勢(shì)就越大——去論證企業(yè)的產(chǎn)生和存在是不夠的，還要從“管理成本”（企業(yè)內(nèi)部的交易成本）的角度看企業(yè)。在其他條件不變的情況下，管理成本越低，企業(yè)內(nèi)部組織資源的比較優(yōu)勢(shì)就越大。3.2團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)理論阿爾欽和德姆塞茨認(rèn)為，僅從如下假設(shè)——即在其他條件不變的情況26一、團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的含義即由多種要素所有者聯(lián)合進(jìn)行的生產(chǎn)。二、團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的條件只有團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的總產(chǎn)出大于參及生產(chǎn)的各要素的分產(chǎn)出之和，團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)才會(huì)被采用。這源于比較優(yōu)勢(shì)的專業(yè)化生產(chǎn)可以從合作行為中獲得收益。一、團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的含義27三、“計(jì)量困難”團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的一個(gè)特點(diǎn)是“技術(shù)的不可分性”。即各成員和要素的貢獻(xiàn)不能被精確測(cè)量和分解，無法計(jì)算各要素投入的邊際貢獻(xiàn)量，因而無法按照每個(gè)人的真實(shí)貢獻(xiàn)去分配報(bào)酬。這會(huì)導(dǎo)致機(jī)會(huì)主義行為，成本由全員承擔(dān)，即存在外部性。如果該問題嚴(yán)重，則導(dǎo)致團(tuán)隊(duì)瓦解。三、“計(jì)量困難”28四、監(jiān)督及協(xié)調(diào)之必要及其成本由于計(jì)量困難，就需要通過監(jiān)督糾正激勵(lì)不足的問題，這就會(huì)產(chǎn)生監(jiān)督成本。即使計(jì)量困難得到解決，團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)還需要協(xié)調(diào)。協(xié)調(diào)成本是指為團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的順利運(yùn)行而進(jìn)行的組織、計(jì)劃、指揮和控制等產(chǎn)生的成本。四、監(jiān)督及協(xié)調(diào)之必要及其成本29威廉姆森認(rèn)為，所謂治理結(jié)構(gòu)，其實(shí)就是合同關(guān)系的完整性和可靠性在其中得以決定的組織框架。交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)的任務(wù)，就是將具有不同性質(zhì)的交易分派給不同的治理結(jié)構(gòu)，以使交易成本達(dá)到最小化。也就是從節(jié)約交易成本的角度來解釋各種經(jīng)濟(jì)組織的性質(zhì)、存在的理由及其邊界。3.3交易的治理結(jié)構(gòu)理論威廉姆森認(rèn)為，所謂治理結(jié)構(gòu)，其實(shí)就是合同關(guān)系的完整性和可靠性30一、企業(yè)形式的治理結(jié)構(gòu)的特征在威廉姆森看來，這里的一個(gè)重要特征是，內(nèi)部交易替代了外部交易。這對(duì)于減少交易成本，有著明顯的作用。一、企業(yè)形式的治理結(jié)構(gòu)的特征31二、企業(yè)治理和市場(chǎng)治理的交易成本的差異第一，市場(chǎng)更有激勵(lì)，且能限制官僚性的扭曲；第二，市場(chǎng)能匯集需求，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)；第三，企業(yè)可動(dòng)用特有的治理工具。二、企業(yè)治理和市場(chǎng)治理的交易成本的差異32企業(yè)及市場(chǎng)替代的問題，也就是交易及治理結(jié)構(gòu)相匹配的問題。決定企業(yè)及市場(chǎng)邊界的一個(gè)主要因素是，交易所涉及的資產(chǎn)專用性。將治理成本和生產(chǎn)成本合到一起時(shí)就可發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)專用性小時(shí)，市場(chǎng)采購具有范圍和規(guī)模優(yōu)勢(shì)；相反，資產(chǎn)專用性大時(shí)，企業(yè)組織就取得優(yōu)勢(shì)。企業(yè)及市場(chǎng)替代的問題，也就是交易及治理結(jié)構(gòu)相匹配的問題。決定33三、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的局限企業(yè)治理可以節(jié)約交易成本，但有時(shí)也會(huì)增加交易成本。威廉姆森特別談到了“高能”的市場(chǎng)激勵(lì)和“低能”的企業(yè)內(nèi)部激勵(lì)之間的差異，正是后者，限制企業(yè)成為唯一的治理形式。三、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的局限34企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)分析的兩種不同思路：（1）把企業(yè)所有權(quán)等同于企業(yè)財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)。財(cái)產(chǎn)所有權(quán)及“產(chǎn)權(quán)”是等價(jià)概念，指的是對(duì)給定財(cái)產(chǎn)的占有權(quán)、使用權(quán)、支配權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)。四種產(chǎn)權(quán)分屬不同的主體時(shí)，則是不同的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。（2）把企業(yè)所有權(quán)看作是對(duì)企業(yè)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)，對(duì)二者的主體構(gòu)成狀況及相互關(guān)系進(jìn)行分析。第四節(jié)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)分析的兩種不同思路：第四節(jié)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)35剩余索取權(quán)是相對(duì)于契約收益權(quán)而言的，指的是對(duì)企業(yè)收入在扣除所有固定的契約支付(如原材料成本、固定工資、利息等)的余額(利潤)的要求權(quán)。剩余控制權(quán)指的是在契約中沒有特別規(guī)定的活動(dòng)的決策權(quán)。4.1剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)

剩余索取權(quán)是相對(duì)于契約收益權(quán)而言的，指的是對(duì)企業(yè)收入在扣除所36研究企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)結(jié)構(gòu)問題的實(shí)質(zhì)是，研究企業(yè)所有者為了獲取更大盈利，如何在高度專業(yè)化分工的管理知識(shí)市場(chǎng)上，控制企業(yè)經(jīng)營權(quán)，盡量獲取最大的利潤。研究企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)結(jié)構(gòu)問題的實(shí)質(zhì)是，37業(yè)主制和合伙制是比現(xiàn)代公司出現(xiàn)要早的企業(yè)形式，作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中兩種比較典型的企業(yè)形式，對(duì)其產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)加以分析顯然是有必要的。4.2業(yè)主制及合伙制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)業(yè)主制和合伙制是比現(xiàn)代公司出現(xiàn)要早的企業(yè)形式，作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中38一、業(yè)主制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)業(yè)主制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為產(chǎn)權(quán)的單一所有。企業(yè)主即企業(yè)的所有者擁有全部的產(chǎn)權(quán)，包括剩余索取權(quán)，監(jiān)督其他要素所有者的權(quán)力以及經(jīng)營的決策權(quán)。為防止偷懶，需雇傭監(jiān)工。監(jiān)督有效的源泉在于獲得剩余收入的人是團(tuán)隊(duì)成員的監(jiān)工。一、業(yè)主制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)39二、合伙制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的基本特征上，合伙制及業(yè)主制并無本質(zhì)的區(qū)別。因?yàn)槠渌袡?quán)及經(jīng)營權(quán)并未發(fā)生分離，只不過所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)不再歸屬于一個(gè)主體，而是兩個(gè)或兩個(gè)以上的多個(gè)主體。其剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)也是由幾個(gè)合伙人共同分享，這意味著虧損也由業(yè)主制的一人承擔(dān)變成了合伙制的幾個(gè)人共同承擔(dān)。二、合伙制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)40公司制企業(yè)就是人們通常所說的現(xiàn)代企業(yè)制度，它是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中主要的企業(yè)存在形式。公司制企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的最大特點(diǎn)是所有權(quán)及控制權(quán)的分離，這種分離導(dǎo)致它面臨性的問題—如何監(jiān)督經(jīng)理的行為，以使其按照所有者(股東)的利益最大化目標(biāo)行事。各種公司治理機(jī)制正是適應(yīng)這一要求而提出和形成的。4.3現(xiàn)代公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)及其治理公司制企業(yè)就是人們通常所說的現(xiàn)代企業(yè)制度，它是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中41一、現(xiàn)代公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)（一）所有權(quán)的地位，由積極的動(dòng)因向消極的動(dòng)因變化。過去，所有者擁有的是可以親自支配并對(duì)此負(fù)有責(zé)任的物質(zhì)財(cái)產(chǎn)，而現(xiàn)在所有者所持有的是有關(guān)企業(yè)未來收益期望的紙片?，F(xiàn)在，所有者對(duì)于所持股份企業(yè)及其實(shí)質(zhì)財(cái)產(chǎn)（指生產(chǎn)工具）已無支配力，同時(shí)他對(duì)其也不負(fù)無限責(zé)任一、現(xiàn)代公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)42（二）個(gè)人財(cái)產(chǎn)的價(jià)值，即他從公司中所獲得的財(cái)產(chǎn)收益，現(xiàn)在已依存于及其本身及其努力無關(guān)的各種力量。個(gè)人財(cái)產(chǎn)收益，一方面，取決于企業(yè)經(jīng)營者的行為及其才能，一般所有者對(duì)他們是無力支配的；另一方面，又受到社會(huì)評(píng)價(jià)的影響，即取決于股票市場(chǎng)上其股票價(jià)格的水平，后者是時(shí)常變動(dòng)的。（二）個(gè)人財(cái)產(chǎn)的價(jià)值，即他從公司中所獲得的財(cái)產(chǎn)收益，現(xiàn)在已依43（三）在股份公司中，所有者現(xiàn)在擁有的是財(cái)產(chǎn)價(jià)值的憑證，而財(cái)產(chǎn)的實(shí)際支配權(quán)，過去為所有權(quán)不可缺少的部分，現(xiàn)在已分裂出來，轉(zhuǎn)歸經(jīng)營者集團(tuán)手中。（三）在股份公司中，所有者現(xiàn)在擁有的是財(cái)產(chǎn)價(jià)值的憑證，而財(cái)產(chǎn)44

二、現(xiàn)代公司面臨的問題新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為：現(xiàn)代公司所有權(quán)及控制權(quán)（或“剩余索取權(quán)”及“監(jiān)督其他要素的權(quán)利”）的分離會(huì)給公司帶來新的問題，即擁有支配權(quán)和控制權(quán)的經(jīng)營者的委托代理問題（簡(jiǎn)稱代理問題）。二、現(xiàn)代公司面臨的問題45（一）現(xiàn)代公司資產(chǎn)的委托代理關(guān)系兩個(gè)層次的委托代理關(guān)系：股東及董事會(huì)之間的委托代理關(guān)系和董事會(huì)及經(jīng)理之間的委托代理關(guān)系，三種不同的角色：承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的所有者，發(fā)揮戰(zhàn)略決策作用的董事會(huì)，執(zhí)行和承擔(dān)經(jīng)營管理的經(jīng)理。（一）現(xiàn)代公司資產(chǎn)的委托代理關(guān)系46（二）現(xiàn)代公司中的代理問題和代理成本如果委托代理關(guān)系的雙方當(dāng)事人都是效用最大化者，就有充分的理由相信，代理人不會(huì)總以委托人的最大利益而行動(dòng)。委托人通過對(duì)代理人進(jìn)行適當(dāng)?shù)募?lì)，以及通過承擔(dān)用來約束代理人越軌活動(dòng)的監(jiān)督費(fèi)用，可以使其利益偏差有限。（二）現(xiàn)代公司中的代理問題和代理成本47

我們將代理成本的總和定義為：委托人的監(jiān)督支出、代理人的保證支出和剩余損失。代理人的決策及使委托人福利最大化的決策之間會(huì)存在某些偏差。由于這種偏差，委托人的福利將遭受一定的貨幣損失，這也是代理關(guān)系的一種費(fèi)用，稱為“剩余損失”。我們將代理成本的總和定義為：委托人的監(jiān)督支出、代理人48

在存在委托代理關(guān)系的情況下，代理問題的出現(xiàn)和代理成本的產(chǎn)生是不可避免的。這是因?yàn)?，代理人也是一個(gè)具有獨(dú)立利益行為目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)人，他的行為目標(biāo)及委托人的目標(biāo)不可能一致。目標(biāo)的不一致必然使代理人采取使自己利益最大化而不是委托人利益最大化的行為。這將使委托人的利益受到損害，從而產(chǎn)生代理問題和代理成本。在存在委托代理關(guān)系的情況下，代理問題的出現(xiàn)和代理成本49三、現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)所謂公司治理結(jié)構(gòu)，就是約束股份公司經(jīng)營者行為、減少代理問題和代理成本的一系列組織機(jī)構(gòu)、制度安排和客觀力量。公司治理的對(duì)象是股份公司的經(jīng)營者，即公司董事會(huì)成員和高層經(jīng)理。公司治理的目的是約束股份公司經(jīng)營者的行為，減少代理問題和代理成本。公司治理是通過設(shè)立一定的組織機(jī)構(gòu)和制度安排實(shí)現(xiàn)的。三、現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)50當(dāng)然，這些組織機(jī)構(gòu)和制度安排，有些是人們有意識(shí)地創(chuàng)立的，如公司內(nèi)部各種規(guī)章制度的建立、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)等組織機(jī)構(gòu)的設(shè)立等；有些則是隨著公司在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的活動(dòng)自發(fā)形成的，如隨著公司的直接和間接融資，股票市場(chǎng)和金融市場(chǎng)必然對(duì)公司董事會(huì)成員和經(jīng)理的行為產(chǎn)生約束作用。當(dāng)然，這些組織機(jī)構(gòu)和制度安排，有些是人們有意識(shí)地創(chuàng)立的，如公51約束股份公司經(jīng)營者行為的組織機(jī)構(gòu)、制度安排和客觀力量主要有兩類：一類是存在于公司內(nèi)部的各種組織機(jī)構(gòu)和制度安排，叫做公司治理的內(nèi)部結(jié)構(gòu)（或機(jī)制）；另一類是存在于公司外部的各種客觀力量，叫做公司治理的外部結(jié)構(gòu)（機(jī)制）。約束股份公司經(jīng)營者行為的組織機(jī)構(gòu)、制度安排和客觀力量主要有兩52（一）公司治理的內(nèi)部結(jié)構(gòu)公司治理的內(nèi)部結(jié)構(gòu)也稱法人治理結(jié)構(gòu)。它是指由所有者、董事會(huì)和高級(jí)經(jīng)理人員組成的一種組織結(jié)構(gòu)。（一）公司治理的內(nèi)部結(jié)構(gòu)53（二）公司治理的外部結(jié)構(gòu)公司治理的外部結(jié)構(gòu)包括一般少數(shù)股東以及潛在股東、資本市場(chǎng)、股票交易所等，以及經(jīng)理市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)、社會(huì)輿論監(jiān)督和國家法律法規(guī)等外部力量對(duì)企業(yè)管理行為的監(jiān)督。外部治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的補(bǔ)充，其作用在于使經(jīng)營行為受到外界評(píng)價(jià)，迫使經(jīng)營者自律和自我控制。國家法律法規(guī)是最重要的，也是最有力的外部約束因素，能使企業(yè)經(jīng)營者及整個(gè)社會(huì)有效整合。（二）公司治理的外部結(jié)構(gòu)54外部治理結(jié)構(gòu)在公司治理體系中所起的作用：眾多的競(jìng)爭(zhēng)性外部市場(chǎng)（如資本市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)、經(jīng)理市場(chǎng)）可以有利于股份公司建立有效的監(jiān)控機(jī)制。在產(chǎn)品市場(chǎng)上，公司的產(chǎn)品和服務(wù)將受到消費(fèi)者的裁決。外部治理結(jié)構(gòu)在公司治理體系中所起的作用：55在有效的經(jīng)理市場(chǎng)上，不負(fù)責(zé)的或低能的經(jīng)理得到的是低工資和低職位；而勤奮的和有能力的經(jīng)理會(huì)得到較快的提升和較優(yōu)越的報(bào)酬。具有無限性轉(zhuǎn)讓的剩余索取權(quán)和兼并市場(chǎng)的外部治理對(duì)公司管理產(chǎn)生了重要影響。政府及國家法律法規(guī)、社會(huì)輿論、宏觀管理機(jī)構(gòu)、企業(yè)的工會(huì)等也在不同層次上對(duì)公司治理產(chǎn)生影響。在有效的經(jīng)理市場(chǎng)上，不負(fù)責(zé)的或低能的經(jīng)理得到的是低工資和低職56外部治理結(jié)構(gòu)在一定條件下，可以轉(zhuǎn)化為內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。從各國公司治理現(xiàn)狀來看，都是內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)及外部治理結(jié)構(gòu)的統(tǒng)一，兩者相輔相成的。外部治理結(jié)構(gòu)在一定條件下，可以轉(zhuǎn)化為內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。57在股份分散的情況下，股份公司的外部市場(chǎng)的有效性決定著公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)作用的發(fā)揮。外部市場(chǎng)的完善和外部治理的發(fā)揮會(huì)大大加強(qiáng)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的作用。在股份分散的情況下，股份公司的外部市場(chǎng)的有效性決定著公司內(nèi)部58另外，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)發(fā)揮作用有賴于公司管理的自我調(diào)控機(jī)制的存在和有效的信息支持。內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的作用，主要是股東所有權(quán)的運(yùn)用過程，它主要體現(xiàn)了資本所有者對(duì)資本使用的最終決定作用。另外，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)發(fā)揮作用有賴于公司管理的自我調(diào)控機(jī)制的存在59對(duì)企業(yè)所有權(quán)的最優(yōu)結(jié)構(gòu)，哈特等從契約的不完全性角度進(jìn)行了分析。第五節(jié)企業(yè)的最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)所有權(quán)的最優(yōu)結(jié)構(gòu)，哈特等從契約的不完全性角度進(jìn)行了分析60一、契約不完全及剩余索取權(quán)傳統(tǒng)的剩余索取權(quán)的定義是建立在所有權(quán)的法律定義的基礎(chǔ)之上的，認(rèn)為占有權(quán)是所有權(quán)的標(biāo)志，企業(yè)資產(chǎn)的所有者是企業(yè)的剩余索取者?，F(xiàn)代的企業(yè)剩余索取權(quán)定義是建立在不完全契約理論的基礎(chǔ)之上的。契約不完全意味著收入中存在“剩余”。5.1契約不完全及

剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)

一、契約不完全及剩余索取權(quán)5.1契約不完全及

剩余索取權(quán)和剩61剩余收入是契約不完全性的內(nèi)生特征，即當(dāng)不同類型的財(cái)產(chǎn)所有者進(jìn)入一個(gè)契約時(shí)，每個(gè)參及人在什么情況下可以得到多少收入并沒有在契約中明確說明。就企業(yè)契約而言，可以規(guī)定所有企業(yè)成員都是剩余索取者(即剩余分享制)，但不可能規(guī)定所有企業(yè)成員都是固定收入的索取者。剩余收入是契約不完全性的內(nèi)生特征，即當(dāng)不同類型的財(cái)產(chǎn)所有者進(jìn)62二、契約不完全及剩余控制權(quán)契約總是不完全的。由于契約不可能列舉和描述未來可能發(fā)生的情況，因而簽訂一個(gè)所有尚未指定給某一特殊人物的控制權(quán)的不完全契約，擁有很大的節(jié)約成本的優(yōu)點(diǎn)。哈特把剩余控制權(quán)定義為所有權(quán)。二、契約不完全及剩余控制權(quán)63對(duì)于任何稀缺資，都必須界定對(duì)該資源的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)，并使它們對(duì)稱分布。如果二者被結(jié)合在一起并落在同一主體上，那就是一個(gè)完整的產(chǎn)權(quán)，才有穩(wěn)定的性質(zhì)。兩者結(jié)合在一起，就可以讓決策者承擔(dān)決策的全部財(cái)務(wù)后果。5.2剩余索取權(quán)及剩余控制權(quán)的匹配對(duì)于任何稀缺資，都必須界定對(duì)該資源的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)，64有收益權(quán)而無控制權(quán)的人會(huì)不計(jì)資源損耗的代價(jià)去追求收益；有控制權(quán)而無收益權(quán)的人會(huì)不思改進(jìn)控制方法或?yàn)E用控制權(quán)。所以，剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)的對(duì)稱分布是實(shí)現(xiàn)資源有效配置的必要條件，也是所有權(quán)激勵(lì)的奧秘所在。有收益權(quán)而無控制權(quán)的人會(huì)不計(jì)資源損耗的代價(jià)去追求收益；有控制65解釋在不完全契約條件下，決定一項(xiàng)資產(chǎn)由誰擁有為什么是重要的是哈特的一個(gè)重要理論貢獻(xiàn)。在完全契約條件下，財(cái)產(chǎn)為契約的任何一方所擁有，沒有實(shí)質(zhì)性的差別。但在不完全契約時(shí)，由契約的哪一方擁有財(cái)產(chǎn)就不再是等價(jià)的。當(dāng)契約遺漏的情況發(fā)生時(shí)，由誰來決定機(jī)器的使用和處置?哈特的回答是機(jī)器的所有者。5.3企業(yè)所有權(quán)的最優(yōu)結(jié)構(gòu)解釋在不完全契約條件下，決定一項(xiàng)資產(chǎn)由誰擁有為什么是重要的是66一、財(cái)產(chǎn)的所有者給定，確定剩余控制權(quán)首先，哈特從法權(quán)的角度認(rèn)定，所有權(quán)是權(quán)利的來源。當(dāng)契約中出現(xiàn)未對(duì)機(jī)器使用的某些方面作出規(guī)定的情形，那么，機(jī)器的所有者擁有該機(jī)器的剩余控制權(quán)，即可以按任何不及先前的契約、慣例或法律相違背的方式?jīng)Q定機(jī)器所有用法的權(quán)利。其次，在契約不完全時(shí)，將剩余控制權(quán)配置給財(cái)產(chǎn)所有者是有效率的，這是所有者行使剩余控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)根源。一、財(cái)產(chǎn)的所有者給定，確定剩余控制權(quán)67以上分析是按照這樣一種邏輯，即財(cái)產(chǎn)的所有者是給定的，而剩余控制權(quán)安排則可以“選擇”。分析的結(jié)果表明，由所有權(quán)決定剩余控制權(quán)的歸屬既是法權(quán)上的強(qiáng)制使然，又是經(jīng)濟(jì)上的優(yōu)化選擇。但是，在分析方法上，上述邏輯還可以“顛倒”過來，即假定事實(shí)上的剩余控制權(quán)是既定的，而資產(chǎn)由誰擁有可以“選擇”。哈特依照這一邏輯尋求最佳的資產(chǎn)所有者，并把它概括為最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu)選擇問題。68以上分析是按照這樣一種邏輯，即財(cái)產(chǎn)的所有者是給定的，而剩余控二、剩余控制權(quán)既定，確定最佳的資產(chǎn)擁有者首先，誰應(yīng)該是資產(chǎn)的擁有者取決于其投資決策對(duì)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的彈性大小。投資決策對(duì)所有權(quán)結(jié)構(gòu)彈性大的一方擁有資產(chǎn)是有效的。因此同一項(xiàng)資產(chǎn)可能被賦予不同的價(jià)值。在這種情況下，資產(chǎn)應(yīng)該由其利益及該資產(chǎn)相關(guān)的一方擁有。如客車應(yīng)該由司機(jī)擁有而不是由乘客擁有。二、剩余控制權(quán)既定，確定最佳的資產(chǎn)擁有者69其次，資產(chǎn)應(yīng)該由誰擁有取決于誰的投資更重要，誰的投資具有更高的邊際生產(chǎn)力。誰是資產(chǎn)的所有者可以通過市場(chǎng)來“選擇”。第三，資產(chǎn)應(yīng)該由誰擁有取決于運(yùn)作資產(chǎn)的專門知識(shí)為誰擁有以及這種知識(shí)的轉(zhuǎn)移成本的高低。第四，高度互補(bǔ)的資產(chǎn)應(yīng)該被置于共同所有權(quán)之下；而如果資產(chǎn)是相互獨(dú)立的，那么它們就應(yīng)該被分開擁有。其次，資產(chǎn)應(yīng)該由誰擁有取決于誰的投資更重要，誰的投資具有更高70一、馬歇爾的企業(yè)家理論他理想的企業(yè)家必須具備的綜合能力分為兩個(gè)方面：第一，把企業(yè)家作為“商人和生產(chǎn)組織者”來說明其作用和能力。第二，以其作為企業(yè)管理者而論，企業(yè)家必須天生就具備領(lǐng)導(dǎo)他人的才能：一是選人用人的才能，二是決斷能力、應(yīng)變能力和統(tǒng)馭能力。第六節(jié)企業(yè)家理論一、馬歇爾的企業(yè)家理論第六節(jié)企業(yè)家理論71熊彼特認(rèn)為，企業(yè)家是以創(chuàng)新為己任的，其創(chuàng)新主要表現(xiàn)在五個(gè)方面：產(chǎn)品特征、生產(chǎn)技術(shù)、營銷方法、供應(yīng)來源、新的企業(yè)組織形式熊彼特從三方面歸納企業(yè)家的動(dòng)機(jī)：即“建設(shè)私人王國”、“對(duì)勝利的熱情”、“創(chuàng)造的喜悅”。二、熊彼特的企業(yè)家理論熊彼特認(rèn)為，企業(yè)家是以創(chuàng)新為己任的，其創(chuàng)新主要表現(xiàn)在五個(gè)方面72⑴他認(rèn)為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)由資本家完全承擔(dān)，企業(yè)家及企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)，這及現(xiàn)實(shí)情況不完全符合；⑵他對(duì)企業(yè)家利潤的分析是不足的；⑶他對(duì)企業(yè)家動(dòng)機(jī)的分析是不全面的；⑷把企業(yè)家看成個(gè)人主義的英雄，沒有把企業(yè)家和企業(yè)組織聯(lián)系起來。熊彼特的不足⑴他認(rèn)為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)由資本家完全承擔(dān)，企業(yè)家及企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)，這及73柯茲納把企業(yè)家的發(fā)現(xiàn)特征及競(jìng)爭(zhēng)結(jié)合在一起，把競(jìng)爭(zhēng)的過程明確表述為企業(yè)家的創(chuàng)新過程。企業(yè)家的作用在于:迅速發(fā)現(xiàn)對(duì)買賣雙方都有利的交易機(jī)會(huì),并作為中間人參及其間,促進(jìn)交易的實(shí)現(xiàn)；可使參及市場(chǎng)活動(dòng)的行為主體之間因?yàn)樾畔⒌牟煌耆斐山灰讞l件的不協(xié)調(diào)在一定程度上得以消除。三、柯茲納的企業(yè)家理論柯茲納把企業(yè)家的發(fā)現(xiàn)特征及競(jìng)爭(zhēng)結(jié)合在一起，把競(jìng)爭(zhēng)的過程明確表74企業(yè)家的決策不僅要求他具有單純的計(jì)算能力,而且要求他具有能夠發(fā)現(xiàn)潛在的更有價(jià)值的目的和手段的才能。但是，他尚未闡明企業(yè)家作為組織存在的意義；未闡明資本的作用。企業(yè)家的決策不僅要求他具有單純的計(jì)算能力,而且要求他具有能夠75第一,把企業(yè)家的作用及處理不可靠的能力相結(jié)合；第二,為發(fā)揮這一能力,必須具有對(duì)各生產(chǎn)服務(wù)合同收入的保證能力；第三,一方面通過洞察他人能力的能力,另一方面通過讓他人相信自己的有能力的能力。

四、奈特的企業(yè)家理論第一,把企業(yè)家的作用及處理不可靠的能力相結(jié)合；四、奈特的企業(yè)76他只關(guān)注產(chǎn)品市場(chǎng)的不確定性，忽視了要素市場(chǎng)的不確定性，從而使得他對(duì)企業(yè)家功能及企業(yè)內(nèi)的權(quán)利分配的分析不夠全面。同時(shí)，由于未能將企業(yè)家及資本家明確的區(qū)分開，他對(duì)企業(yè)內(nèi)權(quán)力的分配沒有作深入的探討。奈特的不足他只關(guān)注產(chǎn)品市場(chǎng)的不確定性，忽視了要素市場(chǎng)的不確定性，從而使77他將廣義企業(yè)家引入到制度變遷模型中：廣義企業(yè)家存在于個(gè)人、團(tuán)體和政府三個(gè)層次上；稀缺條件下的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致企業(yè)家和組織加緊學(xué)習(xí)以求得生存,在學(xué)習(xí)過程中發(fā)現(xiàn)潛在利潤,創(chuàng)新現(xiàn)有制度。五、諾思的企業(yè)家理論他將廣義企業(yè)家引入到制度變遷模型中：廣義企業(yè)家存在于個(gè)人、團(tuán)78謝謝大家！

結(jié)語謝謝大家！結(jié)語79新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)：五企業(yè)理論新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)：五企業(yè)理論新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)：五企業(yè)理論新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)：五企業(yè)理論新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)：五企業(yè)理論新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)80第一節(jié)企業(yè)的含義第二節(jié)科斯之前的企業(yè)理論概述第三節(jié)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的企業(yè)理論第四節(jié)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)第五節(jié)企業(yè)的最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu)第六節(jié)企業(yè)家理論本講內(nèi)容結(jié)構(gòu)第一節(jié)企業(yè)的含義本講內(nèi)容結(jié)構(gòu)81企業(yè)或公司是經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展的產(chǎn)物，它們產(chǎn)生于特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，并因環(huán)境變化而演變。第一節(jié)企業(yè)的含義企業(yè)或公司是經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展的產(chǎn)物，它們產(chǎn)生于特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境82一、“企業(yè)”/“公司”企業(yè)一詞源于英文“enterprise”，日本人譯為“企業(yè)”，專指經(jīng)營組織或經(jīng)營體，指具有一定的人員、機(jī)構(gòu)，控制著一定生產(chǎn)資源的獨(dú)立或相對(duì)獨(dú)立人格的實(shí)體。20世紀(jì)80年代初，日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家小宮隆太郎曾經(jīng)指出，當(dāng)時(shí)的中國沒有“企業(yè)”，只有“工廠”。1.1企業(yè)及企業(yè)制度一、“企業(yè)”/“公司”1.1企業(yè)及企業(yè)制度83公司（company，corporation），也稱為公司企業(yè)，概念比較復(fù)雜，通常指由兩個(gè)以上的公司股東依法設(shè)立的經(jīng)營性企業(yè)或組織。因法律制度、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)傳統(tǒng)和市場(chǎng)發(fā)育程度的不同，世界各國的公司類型不盡相同。公司（company，corporation），也稱為公司企84二、企業(yè)的必要條件第一，雇主和雇員對(duì)權(quán)威控制權(quán)以及剩余控制權(quán)的非對(duì)稱性；第二，雇主完全擁有雇員收益之外的全部剩余收益的控制權(quán)；第三，企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)必須是為了出售獲利而不是全由自己享用。二、企業(yè)的必要條件85三、企業(yè)的制度企業(yè)制度是關(guān)于企業(yè)各種正式和非正式規(guī)則的集合。企業(yè)制度規(guī)定或約束著企業(yè)行為和選擇空間。在企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)制度規(guī)范著運(yùn)作秩序和協(xié)作框架。在企業(yè)外部，企業(yè)制度形成一定的關(guān)系準(zhǔn)則，規(guī)范企業(yè)對(duì)外交往的模式，保證企業(yè)行為在市場(chǎng)經(jīng)營活動(dòng)中的連貫和有效。三、企業(yè)的制度86一、業(yè)主制出資人單獨(dú)出資并經(jīng)營的企業(yè)；產(chǎn)權(quán)主體單一；業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有無限賠償?shù)呢?zé)任；業(yè)主擁有企業(yè)的所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)和剩余索取權(quán)；企業(yè)規(guī)模有限；風(fēng)險(xiǎn)較高。1.2企業(yè)的種類一、業(yè)主制1.2企業(yè)的種類87二、合伙制兩個(gè)或兩個(gè)以上出資人組建；獲得某種程度的生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)；出資人對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有無限責(zé)任；所有權(quán)分散容易導(dǎo)致出現(xiàn)機(jī)會(huì)主義行為；產(chǎn)權(quán)變更困難；債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。二、合伙制88三、公司制（法人制）公司資產(chǎn)屬于全體股東，可以自由轉(zhuǎn)讓；股東對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有限責(zé)任；具有獨(dú)立法人資格，可以被訴訟；所有權(quán)及經(jīng)營權(quán)分離，導(dǎo)致委托代理問題；具有大規(guī)模生產(chǎn)經(jīng)營的優(yōu)勢(shì)，內(nèi)部協(xié)調(diào)成本高。三、公司制（法人制）89主流的企業(yè)理論是研究私有財(cái)產(chǎn)制度和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)組織的理論。大致經(jīng)歷了古典、新古典和現(xiàn)代理論三個(gè)發(fā)展階段。《現(xiàn)代公司及私有財(cái)產(chǎn)》（伯利，米恩斯，1932）和《企業(yè)的性質(zhì)》（羅納德·科斯，1937）標(biāo)志著現(xiàn)代意義上的企業(yè)理論的產(chǎn)生。第二節(jié)科斯之前的企業(yè)理論概述主流的企業(yè)理論是研究私有財(cái)產(chǎn)制度和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)組織的理90企業(yè)的本質(zhì)及邊界、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)所有權(quán)及控制權(quán)的分離、企業(yè)內(nèi)部的科層制度等課題構(gòu)成了企業(yè)理論的主要內(nèi)容。但是，現(xiàn)代企業(yè)理論在企業(yè)組織形式及內(nèi)部治理機(jī)制和它們對(duì)企業(yè)運(yùn)行效率的影響等方面均少建樹。企業(yè)的本質(zhì)及邊界、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)所有權(quán)及控制權(quán)的分離、91市場(chǎng)、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織早已有之。但在科斯之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們大多盯著市場(chǎng)。在他們看來，市場(chǎng)是神圣完美的，運(yùn)行是無成本的。他們把企業(yè)看作是追求利潤最大化的生產(chǎn)單位，是一個(gè)生產(chǎn)函數(shù)。而對(duì)于其為何有這樣的經(jīng)濟(jì)特征、其內(nèi)部結(jié)構(gòu)如何等問題則漠不關(guān)心，即將企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行視為一個(gè)“黑箱”。市場(chǎng)、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織早已有之。但在科斯之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們大多盯92亞當(dāng)·斯密為企業(yè)理論研究提供了分工和專業(yè)化的角度。《國富論》的例子：制針廠內(nèi)部的生產(chǎn)情況。分工和專業(yè)化能夠通過提高勞動(dòng)熟練程度、技術(shù)革新、節(jié)省工作轉(zhuǎn)換成本和學(xué)習(xí)時(shí)間等方式提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。斯密還提出“分工受市場(chǎng)范圍的限制”，從而將分工程度和市場(chǎng)范圍聯(lián)系了起來。2.1古典企業(yè)理論亞當(dāng)·斯密為企業(yè)理論研究提供了分工和專業(yè)化的角度。2.1古93新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)企業(yè)的論述是建立在制度不變和理性人的假定上。他們把企業(yè)視同一個(gè)單一的代理人或一種人格化裝置，企業(yè)家被隱含的認(rèn)為是人格化的代表，企業(yè)行為即企業(yè)家行為，而企業(yè)內(nèi)部的事情則全被忽略。支配企業(yè)的是，冥冥中的“看不見的手”。2.2新古典企業(yè)理論新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)企業(yè)的論述是建立在制度不變和理性人的假定上。他94理論上的例外觀點(diǎn)：馬歇爾把組織作為第四種生產(chǎn)要素納入經(jīng)濟(jì)學(xué)理論；熊彼特高度評(píng)價(jià)企業(yè)家的創(chuàng)新行為；J·B克拉克賦予企業(yè)家以統(tǒng)籌職能；奈特強(qiáng)調(diào)經(jīng)理的協(xié)調(diào)作用等。但這些并未改變新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于企業(yè)認(rèn)識(shí)的根本——即作為“黑箱”的企業(yè)。理論上的例外觀點(diǎn)：馬歇爾把組織作為第四種生產(chǎn)要素納入經(jīng)濟(jì)學(xué)理95新古典企業(yè)理論的貢獻(xiàn)在于：它發(fā)現(xiàn)了企業(yè)的一個(gè)最基本的屬性，即生產(chǎn)屬性，即企業(yè)是做什么的，以及它將遵循怎樣的技術(shù)性規(guī)律。也正是在這樣的基礎(chǔ)上和領(lǐng)域內(nèi)，他們發(fā)現(xiàn)企業(yè)作為一個(gè)多種要素聯(lián)合體且有相當(dāng)要素密集度的存在原因，即規(guī)模經(jīng)濟(jì)和邊際生產(chǎn)力遞減規(guī)律，是它們?cè)跊Q定著企業(yè)的規(guī)模變動(dòng)和內(nèi)部調(diào)整（至少是一個(gè)重要因素）。新古典企業(yè)理論的貢獻(xiàn)在于：它發(fā)現(xiàn)了企業(yè)的一個(gè)最基本的屬性，即96但新古典學(xué)派的缺陷也正在于它的嚴(yán)格假定條件和只專注于企業(yè)的技術(shù)性要素。這雖避免了在《國富論》中就已存在的技術(shù)經(jīng)濟(jì)關(guān)系和社會(huì)經(jīng)濟(jì)關(guān)系并行而不統(tǒng)一的矛盾，但同時(shí)也就喪失了研究企業(yè)的另一個(gè)重要性質(zhì)，即企業(yè)作為一個(gè)人類社會(huì)組織所具有的社會(huì)性質(zhì)。其結(jié)果自然是給其理論體系造成了盲點(diǎn)和邏輯矛盾。但新古典學(xué)派的缺陷也正在于它的嚴(yán)格假定條件和只專注于企業(yè)的技97在企業(yè)理論方面，如上述，新古典理論從未考察過企業(yè)的起源問題，根本沒有進(jìn)一步研究企業(yè)的基本性質(zhì)問題，如企業(yè)能補(bǔ)充或替代市場(chǎng)嗎？為何企業(yè)的組織形式多種多樣？隨著新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起，世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)體制改革，企業(yè)，尤其是對(duì)其現(xiàn)代形式——公司的研究越來越為人們所關(guān)注，企業(yè)理論成為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的一個(gè)前沿問題。第三節(jié)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的企業(yè)理論在企業(yè)理論方面，如上述，新古典理論從未考察過企業(yè)的起源問題，98契約理論對(duì)企業(yè)本質(zhì)提供了一個(gè)較為全面的解釋。它認(rèn)為現(xiàn)代企業(yè)是日益復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的載體，是各種要素的投入者為了各自的目的而聯(lián)合起來的，具有法人地位的契約集合體。由于企業(yè)用要素市場(chǎng)替代了產(chǎn)品市場(chǎng)，且在要素市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制的作用遠(yuǎn)不如產(chǎn)品市場(chǎng)，因此，企業(yè)內(nèi)部主要是科層關(guān)系或等級(jí)制度替代了市場(chǎng)交換。3.1企業(yè)的契約理論契約理論對(duì)企業(yè)本質(zhì)提供了一個(gè)較為全面的解釋。它認(rèn)為現(xiàn)代企業(yè)是99一、科斯：企業(yè)是用權(quán)威指揮替代市場(chǎng)1937年，科斯在《企業(yè)的性質(zhì)》中發(fā)現(xiàn)：1.在現(xiàn)實(shí)世界，市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)行是有代價(jià)的，即交易費(fèi)用為正。一、科斯：企業(yè)是用權(quán)威指揮替代市場(chǎng)1002.企業(yè)存在的理由是它能節(jié)省交易費(fèi)用，企業(yè)是價(jià)格機(jī)制的替代物?！巴ㄟ^形成一個(gè)組織，并允許某個(gè)權(quán)威（企業(yè)家）來支配資源，就能節(jié)約某些市場(chǎng)運(yùn)行的成本?！薄捌髽I(yè)家可以以低于他所替代的市場(chǎng)交易價(jià)格得到生產(chǎn)要素，因?yàn)槿绻霾坏竭@一點(diǎn)，那么通常也能再回到公開市場(chǎng)?！?.企業(yè)存在的理由是它能節(jié)省交易費(fèi)用，企業(yè)是價(jià)格機(jī)制的替代1013.企業(yè)的邊界決定于市場(chǎng)交易費(fèi)用及企業(yè)組織費(fèi)用相等的均衡水平上?！捌髽I(yè)的擴(kuò)大必須達(dá)到這一點(diǎn)，即在企業(yè)內(nèi)部組織一筆額外交易的成本等于在公開市場(chǎng)上完成這筆交易所需要的成本，或者等于由另一個(gè)企業(yè)家來組織這筆交易的成本?！?.企業(yè)的邊界決定于市場(chǎng)交易費(fèi)用及企業(yè)組織費(fèi)用相等的均衡水102二、張五常：企業(yè)是合約選擇的一種形式企業(yè)是用要素交易市場(chǎng)替代產(chǎn)品交易市場(chǎng)。企業(yè)及市場(chǎng)本質(zhì)沒有區(qū)別，只是契約安排的兩種不同形式而已。二、張五常：企業(yè)是合約選擇的一種形式103三、周其仁的觀點(diǎn)企業(yè)合約是一個(gè)人力資本及非人力資本的特別合約。其之所以特別，“在于不能事前完全規(guī)定各要素及其所有者的權(quán)利和義務(wù)條款，總要留一部分在契約執(zhí)行中再規(guī)定”，這個(gè)特性是因?yàn)椤捌髽I(yè)合約包括了人力資本（工人，經(jīng)理和企業(yè)家）的參及”。三、周其仁的觀點(diǎn)104阿爾欽和德姆塞茨認(rèn)為，僅從如下假設(shè)——即在其他條件不變的情況下，市場(chǎng)交易費(fèi)用越高，企業(yè)內(nèi)部組織資源的比較優(yōu)勢(shì)就越大——去論證企業(yè)的產(chǎn)生和存在是不夠的，還要從“管理成本”（企業(yè)內(nèi)部的交易成本）的角度看企業(yè)。在其他條件不變的情況下，管理成本越低，企業(yè)內(nèi)部組織資源的比較優(yōu)勢(shì)就越大。3.2團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)理論阿爾欽和德姆塞茨認(rèn)為，僅從如下假設(shè)——即在其他條件不變的情況105一、團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的含義即由多種要素所有者聯(lián)合進(jìn)行的生產(chǎn)。二、團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的條件只有團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的總產(chǎn)出大于參及生產(chǎn)的各要素的分產(chǎn)出之和，團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)才會(huì)被采用。這源于比較優(yōu)勢(shì)的專業(yè)化生產(chǎn)可以從合作行為中獲得收益。一、團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的含義106三、“計(jì)量困難”團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的一個(gè)特點(diǎn)是“技術(shù)的不可分性”。即各成員和要素的貢獻(xiàn)不能被精確測(cè)量和分解，無法計(jì)算各要素投入的邊際貢獻(xiàn)量，因而無法按照每個(gè)人的真實(shí)貢獻(xiàn)去分配報(bào)酬。這會(huì)導(dǎo)致機(jī)會(huì)主義行為，成本由全員承擔(dān)，即存在外部性。如果該問題嚴(yán)重，則導(dǎo)致團(tuán)隊(duì)瓦解。三、“計(jì)量困難”107四、監(jiān)督及協(xié)調(diào)之必要及其成本由于計(jì)量困難，就需要通過監(jiān)督糾正激勵(lì)不足的問題，這就會(huì)產(chǎn)生監(jiān)督成本。即使計(jì)量困難得到解決，團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)還需要協(xié)調(diào)。協(xié)調(diào)成本是指為團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的順利運(yùn)行而進(jìn)行的組織、計(jì)劃、指揮和控制等產(chǎn)生的成本。四、監(jiān)督及協(xié)調(diào)之必要及其成本108威廉姆森認(rèn)為，所謂治理結(jié)構(gòu)，其實(shí)就是合同關(guān)系的完整性和可靠性在其中得以決定的組織框架。交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)的任務(wù)，就是將具有不同性質(zhì)的交易分派給不同的治理結(jié)構(gòu)，以使交易成本達(dá)到最小化。也就是從節(jié)約交易成本的角度來解釋各種經(jīng)濟(jì)組織的性質(zhì)、存在的理由及其邊界。3.3交易的治理結(jié)構(gòu)理論威廉姆森認(rèn)為，所謂治理結(jié)構(gòu)，其實(shí)就是合同關(guān)系的完整性和可靠性109一、企業(yè)形式的治理結(jié)構(gòu)的特征在威廉姆森看來，這里的一個(gè)重要特征是，內(nèi)部交易替代了外部交易。這對(duì)于減少交易成本，有著明顯的作用。一、企業(yè)形式的治理結(jié)構(gòu)的特征110二、企業(yè)治理和市場(chǎng)治理的交易成本的差異第一，市場(chǎng)更有激勵(lì)，且能限制官僚性的扭曲；第二，市場(chǎng)能匯集需求，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)；第三，企業(yè)可動(dòng)用特有的治理工具。二、企業(yè)治理和市場(chǎng)治理的交易成本的差異111企業(yè)及市場(chǎng)替代的問題，也就是交易及治理結(jié)構(gòu)相匹配的問題。決定企業(yè)及市場(chǎng)邊界的一個(gè)主要因素是，交易所涉及的資產(chǎn)專用性。將治理成本和生產(chǎn)成本合到一起時(shí)就可發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)專用性小時(shí)，市場(chǎng)采購具有范圍和規(guī)模優(yōu)勢(shì)；相反，資產(chǎn)專用性大時(shí)，企業(yè)組織就取得優(yōu)勢(shì)。企業(yè)及市場(chǎng)替代的問題，也就是交易及治理結(jié)構(gòu)相匹配的問題。決定112三、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的局限企業(yè)治理可以節(jié)約交易成本，但有時(shí)也會(huì)增加交易成本。威廉姆森特別談到了“高能”的市場(chǎng)激勵(lì)和“低能”的企業(yè)內(nèi)部激勵(lì)之間的差異，正是后者，限制企業(yè)成為唯一的治理形式。三、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的局限113企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)分析的兩種不同思路：（1）把企業(yè)所有權(quán)等同于企業(yè)財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)。財(cái)產(chǎn)所有權(quán)及“產(chǎn)權(quán)”是等價(jià)概念，指的是對(duì)給定財(cái)產(chǎn)的占有權(quán)、使用權(quán)、支配權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)。四種產(chǎn)權(quán)分屬不同的主體時(shí)，則是不同的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。（2）把企業(yè)所有權(quán)看作是對(duì)企業(yè)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)，對(duì)二者的主體構(gòu)成狀況及相互關(guān)系進(jìn)行分析。第四節(jié)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)分析的兩種不同思路：第四節(jié)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)114剩余索取權(quán)是相對(duì)于契約收益權(quán)而言的，指的是對(duì)企業(yè)收入在扣除所有固定的契約支付(如原材料成本、固定工資、利息等)的余額(利潤)的要求權(quán)。剩余控制權(quán)指的是在契約中沒有特別規(guī)定的活動(dòng)的決策權(quán)。4.1剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)

剩余索取權(quán)是相對(duì)于契約收益權(quán)而言的，指的是對(duì)企業(yè)收入在扣除所115研究企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)結(jié)構(gòu)問題的實(shí)質(zhì)是，研究企業(yè)所有者為了獲取更大盈利，如何在高度專業(yè)化分工的管理知識(shí)市場(chǎng)上，控制企業(yè)經(jīng)營權(quán)，盡量獲取最大的利潤。研究企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)結(jié)構(gòu)問題的實(shí)質(zhì)是，116業(yè)主制和合伙制是比現(xiàn)代公司出現(xiàn)要早的企業(yè)形式，作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中兩種比較典型的企業(yè)形式，對(duì)其產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)加以分析顯然是有必要的。4.2業(yè)主制及合伙制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)業(yè)主制和合伙制是比現(xiàn)代公司出現(xiàn)要早的企業(yè)形式，作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中117一、業(yè)主制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)業(yè)主制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為產(chǎn)權(quán)的單一所有。企業(yè)主即企業(yè)的所有者擁有全部的產(chǎn)權(quán)，包括剩余索取權(quán)，監(jiān)督其他要素所有者的權(quán)力以及經(jīng)營的決策權(quán)。為防止偷懶，需雇傭監(jiān)工。監(jiān)督有效的源泉在于獲得剩余收入的人是團(tuán)隊(duì)成員的監(jiān)工。一、業(yè)主制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)118二、合伙制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的基本特征上，合伙制及業(yè)主制并無本質(zhì)的區(qū)別。因?yàn)槠渌袡?quán)及經(jīng)營權(quán)并未發(fā)生分離，只不過所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)不再歸屬于一個(gè)主體，而是兩個(gè)或兩個(gè)以上的多個(gè)主體。其剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)也是由幾個(gè)合伙人共同分享，這意味著虧損也由業(yè)主制的一人承擔(dān)變成了合伙制的幾個(gè)人共同承擔(dān)。二、合伙制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)119公司制企業(yè)就是人們通常所說的現(xiàn)代企業(yè)制度，它是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中主要的企業(yè)存在形式。公司制企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的最大特點(diǎn)是所有權(quán)及控制權(quán)的分離，這種分離導(dǎo)致它面臨性的問題—如何監(jiān)督經(jīng)理的行為，以使其按照所有者(股東)的利益最大化目標(biāo)行事。各種公司治理機(jī)制正是適應(yīng)這一要求而提出和形成的。4.3現(xiàn)代公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)及其治理公司制企業(yè)就是人們通常所說的現(xiàn)代企業(yè)制度，它是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中120一、現(xiàn)代公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)（一）所有權(quán)的地位，由積極的動(dòng)因向消極的動(dòng)因變化。過去，所有者擁有的是可以親自支配并對(duì)此負(fù)有責(zé)任的物質(zhì)財(cái)產(chǎn)，而現(xiàn)在所有者所持有的是有關(guān)企業(yè)未來收益期望的紙片?，F(xiàn)在，所有者對(duì)于所持股份企業(yè)及其實(shí)質(zhì)財(cái)產(chǎn)（指生產(chǎn)工具）已無支配力，同時(shí)他對(duì)其也不負(fù)無限責(zé)任一、現(xiàn)代公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)121（二）個(gè)人財(cái)產(chǎn)的價(jià)值，即他從公司中所獲得的財(cái)產(chǎn)收益，現(xiàn)在已依存于及其本身及其努力無關(guān)的各種力量。個(gè)人財(cái)產(chǎn)收益，一方面，取決于企業(yè)經(jīng)營者的行為及其才能，一般所有者對(duì)他們是無力支配的；另一方面，又受到社會(huì)評(píng)價(jià)的影響，即取決于股票市場(chǎng)上其股票價(jià)格的水平，后者是時(shí)常變動(dòng)的。（二）個(gè)人財(cái)產(chǎn)的價(jià)值，即他從公司中所獲得的財(cái)產(chǎn)收益，現(xiàn)在已依122（三）在股份公司中，所有者現(xiàn)在擁有的是財(cái)產(chǎn)價(jià)值的憑證，而財(cái)產(chǎn)的實(shí)際支配權(quán)，過去為所有權(quán)不可缺少的部分，現(xiàn)在已分裂出來，轉(zhuǎn)歸經(jīng)營者集團(tuán)手中。（三）在股份公司中，所有者現(xiàn)在擁有的是財(cái)產(chǎn)價(jià)值的憑證，而財(cái)產(chǎn)123

二、現(xiàn)代公司面臨的問題新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為：現(xiàn)代公司所有權(quán)及控制權(quán)（或“剩余索取權(quán)”及“監(jiān)督其他要素的權(quán)利”）的分離會(huì)給公司帶來新的問題，即擁有支配權(quán)和控制權(quán)的經(jīng)營者的委托代理問題（簡(jiǎn)稱代理問題）。二、現(xiàn)代公司面臨的問題124（一）現(xiàn)代公司資產(chǎn)的委托代理關(guān)系兩個(gè)層次的委托代理關(guān)系：股東及董事會(huì)之間的委托代理關(guān)系和董事會(huì)及經(jīng)理之間的委托代理關(guān)系，三種不同的角色：承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的所有者，發(fā)揮戰(zhàn)略決策作用的董事會(huì)，執(zhí)行和承擔(dān)經(jīng)營管理的經(jīng)理。（一）現(xiàn)代公司資產(chǎn)的委托代理關(guān)系125（二）現(xiàn)代公司中的代理問題和代理成本如果委托代理關(guān)系的雙方當(dāng)事人都是效用最大化者，就有充分的理由相信，代理人不會(huì)總以委托人的最大利益而行動(dòng)。委托人通過對(duì)代理人進(jìn)行適當(dāng)?shù)募?lì)，以及通過承擔(dān)用來約束代理人越軌活動(dòng)的監(jiān)督費(fèi)用，可以使其利益偏差有限。（二）現(xiàn)代公司中的代理問題和代理成本126

我們將代理成本的總和定義為：委托人的監(jiān)督支出、代理人的保證支出和剩余損失。代理人的決策及使委托人福利最大化的決策之間會(huì)存在某些偏差。由于這種偏差，委托人的福利將遭受一定的貨幣損失，這也是代理關(guān)系的一種費(fèi)用，稱為“剩余損失”。我們將代理成本的總和定義為：委托人的監(jiān)督支出、代理人127

在存在委托代理關(guān)系的情況下，代理問題的出現(xiàn)和代理成本的產(chǎn)生是不可避免的。這是因?yàn)?，代理人也是一個(gè)具有獨(dú)立利益行為目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)人，他的行為目標(biāo)及委托人的目標(biāo)不可能一致。目標(biāo)的不一致必然使代理人采取使自己利益最大化而不是委托人利益最大化的行為。這將使委托人的利益受到損害，從而產(chǎn)生代理問題和代理成本。在存在委托代理關(guān)系的情況下，代理問題的出現(xiàn)和代理成本128三、現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)所謂公司治理結(jié)構(gòu)，就是約束股份公司經(jīng)營者行為、減少代理問題和代理成本的一系列組織機(jī)構(gòu)、制度安排和客觀力量。公司治理的對(duì)象是股份公司的經(jīng)營者，即公司董事會(huì)成員和高層經(jīng)理。公司治理的目的是約束股份公司經(jīng)營者的行為，減少代理問題和代理成本。公司治理是通過設(shè)立一定的組織機(jī)構(gòu)和制度安排實(shí)現(xiàn)的。三、現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)129當(dāng)然，這些組織機(jī)構(gòu)和制度安排，有些是人們有意識(shí)地創(chuàng)立的，如公司內(nèi)部各種規(guī)章制度的建立、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)等組織機(jī)構(gòu)的設(shè)立等；有些則是隨著公司在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的活動(dòng)自發(fā)形成的，如隨著公司的直接和間接融資，股票市場(chǎng)和金融市場(chǎng)必然對(duì)公司董事會(huì)成員和經(jīng)理的行為產(chǎn)生約束作用。當(dāng)然，這些組織機(jī)構(gòu)和制度安排，有些是人們有意識(shí)地創(chuàng)立的，如公130約束股份公司經(jīng)營者行為的組織機(jī)構(gòu)、制度安排和客觀力量主要有兩類：一類是存在于公司內(nèi)部的各種組織機(jī)構(gòu)和制度安排，叫做公司治理的內(nèi)部結(jié)構(gòu)（或機(jī)制）；另一類是存在于公司外部的各種客觀力量，叫做公司治理的外部結(jié)構(gòu)（機(jī)制）。約束股份公司經(jīng)營者行為的組織機(jī)構(gòu)、制度安排和客觀力量主要有兩131（一）公司治理的內(nèi)部結(jié)構(gòu)公司治理的內(nèi)部結(jié)構(gòu)也稱法人治理結(jié)構(gòu)。它是指由所有者、董事會(huì)和高級(jí)經(jīng)理人員組成的一種組織結(jié)構(gòu)。（一）公司治理的內(nèi)部結(jié)構(gòu)132（二）公司治理的外部結(jié)構(gòu)公司治理的外部結(jié)構(gòu)包括一般少數(shù)股東以及潛在股東、資本市場(chǎng)、股票交易所等，以及經(jīng)理市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)、社會(huì)輿論監(jiān)督和國家法律法規(guī)等外部力量對(duì)企業(yè)管理行為的監(jiān)督。外部治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的補(bǔ)充，其作用在于使經(jīng)營行為受到外界評(píng)價(jià)，迫使經(jīng)營者自律和自我控制。國家法律法規(guī)是最重要的，也是最有力的外部約束因素，能使企業(yè)經(jīng)營者及整個(gè)社會(huì)有效整合。（二）公司治理的外部結(jié)構(gòu)133外部治理結(jié)構(gòu)在公司治理體系中所起的作用：眾多的競(jìng)爭(zhēng)性外部市場(chǎng)（如資本市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)、經(jīng)理市場(chǎng)）可以有利于股份公司建立有效的監(jiān)控機(jī)制。在產(chǎn)品市場(chǎng)上，公司的產(chǎn)品和服務(wù)將受到消費(fèi)者的裁決。外部治理結(jié)構(gòu)在公司治理體系中所起的作用：134在有效的經(jīng)理市場(chǎng)上，不負(fù)責(zé)的或低能的經(jīng)理得到的是低工資和低職位；而勤奮的和有能力的經(jīng)理會(huì)得到較快的提升和較優(yōu)越的報(bào)酬。具有無限性轉(zhuǎn)讓的剩余索取權(quán)和兼并市場(chǎng)的外部治理對(duì)公司管理產(chǎn)生了重要影響。政府及國家法律法規(guī)、社會(huì)輿論、宏觀管理機(jī)構(gòu)、企業(yè)的工會(huì)等也在不同層次上對(duì)公司治理產(chǎn)生影響。在有效的經(jīng)理市場(chǎng)上，不負(fù)責(zé)的或低能的經(jīng)理得到的是低工資和低職135外部治理結(jié)構(gòu)在一定條件下，可以轉(zhuǎn)化為內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。從各國公司治理現(xiàn)狀來看，都是內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)及外部治理結(jié)構(gòu)的統(tǒng)一，兩者相輔相成的。外部治理結(jié)構(gòu)在一定條件下，可以轉(zhuǎn)化為內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。136在股份分散的情況下，股份公司的外部市場(chǎng)的有效性決定著公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)作用的發(fā)揮。外部市場(chǎng)的完善和外部治理的發(fā)揮會(huì)大大加強(qiáng)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的作用。在股份分散的情況下，股份公司的外部市場(chǎng)的有效性決定著公司內(nèi)部137另外，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)發(fā)揮作用有賴于公司管理的自我調(diào)控機(jī)制的存在和有效的信息支持。內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的作用，主要是股東所有權(quán)的運(yùn)用過程，它主要體現(xiàn)了資本所有者對(duì)資本使用的最終決定作用。另外，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)發(fā)揮作用有賴于公司管理的自我調(diào)控機(jī)制的存在138對(duì)企業(yè)所有權(quán)的最優(yōu)結(jié)構(gòu)，哈特等從契約的不完全性角度進(jìn)行了分析。第五節(jié)企業(yè)的最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)所有權(quán)的最優(yōu)結(jié)構(gòu)，哈特等從契約的不完全性角度進(jìn)行了分析139一、契約不完全及剩余索取權(quán)傳統(tǒng)的剩余索取權(quán)的定義是建立在所有權(quán)的法律定義的基礎(chǔ)之上的，認(rèn)為占有權(quán)是所有權(quán)的標(biāo)志，企業(yè)資產(chǎn)的所有者是企業(yè)的剩余索取者。現(xiàn)代的企業(yè)剩余索取權(quán)定義是建立在不完全契約理論的基礎(chǔ)之上的。契約不完全意味著收入中存在“剩余”。5.1契約不完全及

剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)

一、契約不完全及剩余索取權(quán)5.1契約不完全及

剩余索取權(quán)和剩140剩余收入是契約不完全性的內(nèi)生特征，即當(dāng)不同類型的財(cái)產(chǎn)所有者進(jìn)入一個(gè)契約時(shí)，每個(gè)參及人在什么情況下可以得到多少收入并沒有在契約中明確說明。就企業(yè)契約而言，可以規(guī)定所有企業(yè)成員都是剩余索取者(即剩余分享制)，但不可能規(guī)定所有企業(yè)成員都是固定收入的索取者。剩余收入是契約不完全性的內(nèi)生特征，即當(dāng)不同類型的財(cái)產(chǎn)所有者進(jìn)141二、契約不完全及剩余控制權(quán)契約總是不完全的。由于契約不可能列舉和描述未來可能發(fā)生的情況，因而簽訂一個(gè)所有尚未指定給某一特殊人物的控制權(quán)的不完全契約，擁有很大的節(jié)約成本的優(yōu)點(diǎn)。哈特把剩余控制權(quán)定義為所有權(quán)。二、契約不完全及剩余控制權(quán)142對(duì)于任何稀缺資，都必須界定對(duì)該資源的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)，并使它們對(duì)稱分布。如果二者被結(jié)合在一起并落在同一主體上，那就是一個(gè)完整的產(chǎn)權(quán)，才有穩(wěn)定的性質(zhì)。兩者結(jié)合在一起，就可以讓決策者承擔(dān)決策的全部財(cái)務(wù)后果。5.2剩余索取權(quán)及剩余控制權(quán)的匹配對(duì)于任何稀缺資，都必須界定對(duì)該資源的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)，143有收益權(quán)而無控制權(quán)的人會(huì)不計(jì)資源損耗的代價(jià)去追求收益；有控制權(quán)而無收益權(quán)的人會(huì)不思改進(jìn)控制方法或?yàn)E用控制權(quán)。所以，剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)的對(duì)稱分布是實(shí)現(xiàn)資源有效配置的必要條件，也是所