國際金融之外匯管制與貨幣自由兌換

第四章外匯管制與貨幣自由兌換

第一節(jié)外匯管制第二節(jié)貨幣自由兌換

第三節(jié)中國的外匯管理為什么要實行外匯管制，如何進行外匯管制，外匯管制的經(jīng)濟效應(yīng)？取消外匯管制就意味著貨幣可以自由兌換，實現(xiàn)貨幣自由兌換需要哪些條件？我國外匯管理的情形是怎樣的？第一節(jié)外匯管制一、外匯管制的概念、目的和類型二、外匯管制的主要內(nèi)容三、外匯管制的經(jīng)濟效應(yīng)分析一、外匯管制的概念、目的和類型

（一）外匯管制的概念外匯管制也叫外匯管理，是指一國政府授權(quán)本國的貨幣金融當(dāng)局或其他機構(gòu)，運用各種手段對外匯收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移以及國際間的結(jié)算，以及外匯匯率和外匯市場等實行某種程度的控制，是一國外匯政策的重要組成部分。一、外匯管制的概念、目的和類型

（二）外匯管制的目的1．限制資本外逃，平衡國際收支2．保持匯率穩(wěn)定，促進對外經(jīng)濟發(fā)展3．阻斷國際通貨膨脹的輸入，穩(wěn)定國內(nèi)物價水平4．“獎出限入”，以利擴大國內(nèi)生產(chǎn)，促進本國經(jīng)濟發(fā)展一、外匯管制的概念、目的和類型

（三）外匯管制的類型1．全面外匯管制對經(jīng)常項目和資本與金融項目都實行嚴格管制2．部分外匯管制對經(jīng)常項目的外匯收支原則上不實行管制，只對資本與金融項目的收支實行管制（“第八條款國”）3．基本上取消外匯管制從法律角度取消了外匯管制，對經(jīng)常項目和資本與金融項目原則上都不進行直接管制二、外匯管制的主要內(nèi)容（一）外匯管理機構(gòu)（二）外匯管制的對象（三）外匯管制的措施二、外匯管制的主要內(nèi)容

（一）外匯管理機構(gòu)

一是授權(quán)中央銀行負責(zé)。如英國的英格蘭銀行、美國的聯(lián)邦儲備銀行、德國德意志聯(lián)邦銀行等。二是設(shè)立專門的外匯管理機構(gòu)。如法國、意大利等國家是在中央銀行下設(shè)立外匯管理局，專門負責(zé)外匯管理。我國進行外匯管理的機構(gòu)也是專設(shè)的外匯管理局。三是由國家財政部門直接負責(zé)。例如在日本外匯管理由大藏省負責(zé)。四是中央銀行指定的經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行負責(zé)。這種銀行稱為指定銀行。二、外匯管制的主要內(nèi)容

（二）外匯管制的對象

廣義靜態(tài)外匯人（居民和非居民）不同地區(qū)不同行業(yè)二、外匯管制的主要內(nèi)容

（三）外匯管制的措施外匯管制的基本特征是政府壟斷外匯的買賣對外匯交易的數(shù)量進行限制對外匯交易的價格（匯率）做出不同規(guī)定1．外匯管制的數(shù)量控制措施

（1）對貿(mào)易外匯的管制出口外匯收入：出口許可證和強制結(jié)匯制進口外匯支出：進口許可證和申請批匯制

（2）對非貿(mào)易外匯的管制許可證制度、結(jié)售匯制度、限額制度、登記制度、預(yù)付存款制、規(guī)定購買非貿(mào)易外匯的間隔時間、控制非貿(mào)易外匯對外支付時間等（3）對資本輸出入的管制發(fā)展中國家：鼓勵長期資本輸入限制輸出，短期嚴格限制。發(fā)達國家：曾經(jīng)限制輸入（如瑞士倒收利息）或輸出（如美國利息平衡稅）?？傏厔荩悍潘晒苤疲ㄈ鏠FII、QDII制度）1．．外外匯匯管管制制的的數(shù)數(shù)量量控控制制措措施施（4）對黃金和本外幣現(xiàn)鈔輸出入的管制黃金的輸出入由本國的中央銀行或其他機構(gòu)獨家辦理，禁止私人輸出輸入黃金；規(guī)定本幣現(xiàn)鈔輸出的最高限額，輸入必須用于指定的用途；外幣現(xiàn)鈔的輸出入，各國都實行一定的限制。（5）對非居民存款賬戶的管制國際結(jié)算通常是由銀行存款賬戶調(diào)撥進行的。對非居民存款賬戶管制可分為三類：①自由賬戶②有限制賬戶，包括國內(nèi)賬戶和轉(zhuǎn)賬賬戶③封鎖賬戶，也稱只進不出賬戶。2．．外外匯匯管管制制的的價價格格管管制制措措施施對外外匯匯價價格格（（匯匯率率））的的管管制制，，其其管管制制措措施施包包括括官官方方匯匯率率和和復(fù)復(fù)匯匯率率制制度度。。只只要要有有官官方方匯匯率率就就意意味味著著存存在在匯匯率率管管制制，，復(fù)復(fù)匯匯率率制制則則是是匯匯率率管管制制的的主主要要形形式式。。所謂謂復(fù)復(fù)匯匯率率制制是是指指一一國國貨貨幣幣當(dāng)當(dāng)局局規(guī)規(guī)定定兩兩種種或或兩兩種種以以上上的的匯匯率率，，不不同同的的匯匯率率適適用用于于不不同同類類別別的的交交易易項項目目這這樣樣一一種種制制度度。。復(fù)匯匯率率制制度度的的兩兩種種形形式式公開開的的復(fù)復(fù)匯匯率率制制即即差差別別匯匯率率制制度度，，指指外外匯匯管管理理機機構(gòu)構(gòu)對對不不同同的的交交易易規(guī)規(guī)定定不不同同的的結(jié)結(jié)售售匯匯匯匯率率：：需要要鼓鼓勵勵的的交交易易————優(yōu)優(yōu)惠惠匯匯率率，，需要要限限制制的的交交易易————不不利利匯匯率率。。隱蔽蔽的的復(fù)復(fù)匯匯率率制制即即混混合合匯匯率率制制度度，，①①對對出出口口的的商商品品按按類類別別不不同同給給予予不不同同的的財財政政補補貼貼（（或或稅稅收收減減免免）），，或或?qū)M進口口按按類類別別課課以以不不同同的的附附加加稅稅，，由由此此導(dǎo)導(dǎo)致致不不同同的的實實際際匯匯率率；；②②影影子子匯匯率率；；③③外外匯匯轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移移證證制制度度；；④④官官方方匯匯率率與與市市場場匯匯率率混混合合使使用用，，出出口口企企業(yè)業(yè)外外匯匯收收入入按按比比例例留留成成，，上上繳繳的的按按官官方方匯匯率率，，自自留留的的可可按按市市場場匯匯率率，，于于是是不同同留留成成形形成成不不同同實實際際匯匯率率。三、、外外匯匯管管制制的的經(jīng)經(jīng)濟濟效效應(yīng)應(yīng)分分析析外匯管制的收益外匯管制的成本1．保護民族工業(yè)、促進本國經(jīng)濟發(fā)展1．加大市場成本，導(dǎo)致尋租行為，滋生腐敗現(xiàn)象2．改善國際收支，維持國際收支平衡2．價格機制失效，影響資源的配置效率3．維護內(nèi)外經(jīng)濟，保護本國經(jīng)濟安全3．容易導(dǎo)致貿(mào)易摩擦，不利于多邊國際合作外匯匯管管制制主主要要存存在在于于三三種種背背景景：：一一是是戰(zhàn)戰(zhàn)時時經(jīng)經(jīng)濟濟情情況況下下；；二二是是出出現(xiàn)現(xiàn)嚴嚴重重的的世世界界性性經(jīng)經(jīng)濟濟金金融融危危機機；；三三是是通通過過社社會會變變革革選選擇擇了了計計劃劃體體制制的的國國家家。。第二二節(jié)節(jié)貨貨幣幣自自由由兌兌換換一、貨貨幣自自由兌兌換的的概念念二、實實現(xiàn)貨貨幣自自由兌兌換的的基本本條件件三、實實現(xiàn)貨貨幣的的全面面自由由兌換換的步步驟四、資資本賬賬戶下下貨幣幣自由由兌換換的收收益與與成本本一、貨貨幣自自由兌兌換的的概念念貨幣自自由兌兌換（（convertibility）是是指國國內(nèi)外外居民民能夠夠自由由地將將其所所持有有的本本國貨貨幣兌兌換為為任何何其他他貨幣幣。實行本本國貨貨幣的的自由由兌換換，意意味著著外匯匯管制制的放放松和和取消消。與外匯管制的放松狀態(tài)相對應(yīng)，貨幣自由兌換可分為三種情形經(jīng)常賬戶下的貨幣自由兌換

資本賬戶下的貨幣自由兌換

全面的可兌換

二、實實現(xiàn)貨貨幣自自由兌兌換的的基本本條件件1．健健康的的宏觀觀經(jīng)濟濟狀況況2．健健全的的微觀觀經(jīng)濟濟主體體3．較較強的的經(jīng)濟濟實力力和合合理的的經(jīng)濟濟開放放狀態(tài)態(tài)4．恰恰當(dāng)?shù)牡膮R率率制度度與匯匯率水水平三、實實現(xiàn)貨貨幣的的全面面自由由兌換換的步步驟經(jīng)常項項下的的可兌兌換資本與與金融融賬戶戶可兌兌換四、資資本賬賬戶下下貨幣幣自由由兌換換的收收益與與成本本資本項項下貨貨幣自自由兌兌換的的收益益：（1））可以以使一一國獲獲得更更多的的由金金融服服務(wù)專專業(yè)化化帶來來的好好處。。（2））會增增強金金融部部門的的活力力；迫迫使國國內(nèi)生生產(chǎn)者者提高高效率率，并并將促促進創(chuàng)創(chuàng)新，，提高高生產(chǎn)產(chǎn)力；；有助助于將將全球球儲蓄蓄配置置到生生產(chǎn)性性最強強的投投資中中去；；企業(yè)業(yè)也將將更容容易在在國外外擴展展業(yè)務(wù)務(wù)，采采取新新的技技術(shù)和和管理理經(jīng)驗驗，尤尤其是是利用用新的的金融融產(chǎn)品品來管管理風(fēng)風(fēng)險和和為投投資融融資服服務(wù)。。（3））使居居民能能在全全球范范圍內(nèi)內(nèi)實現(xiàn)現(xiàn)資產(chǎn)產(chǎn)組合合多樣樣化，，降低低居民民收入入和財財富遭遭受國國內(nèi)金金融和和實際際部門門沖擊擊的不不利影影響（4））有助助于一一國進進入國國際金金融市市場，，降低低借款款成本本。四、資資本賬賬戶下下貨幣幣自由由兌換換的收收益與與成本本資本項項下貨貨幣自自由兌兌換的的成本本：（1））容易易導(dǎo)致致國際際投機機資本本流動動劇烈烈變動動引起起的國國際收收支危危機或或匯率率波動動。（2））可能能導(dǎo)致致國內(nèi)內(nèi)儲蓄蓄外流流，不不利于于欠發(fā)發(fā)達國國家發(fā)發(fā)展經(jīng)經(jīng)濟。。（3））增加加了當(dāng)當(dāng)局對對本國國金融融活動動進行行監(jiān)管管的難難度。。（4））國際際短期期資本本流動動的沖沖擊可可能對對一國國的經(jīng)經(jīng)濟穩(wěn)穩(wěn)定和和結(jié)構(gòu)構(gòu)改革革方案案產(chǎn)生生沖擊擊。第三節(jié)節(jié)中中國的的外匯匯管理理一、中中國外外匯管管理體體制的的歷史史演變變二、1994年年以來來我國國外匯匯管理理改革革的重重大舉舉措三、中中國外外匯管管理體體制改改革的的前景景一、中中國外外匯管管理體體制的的歷史史演變變（一））新中中國外外匯管管理職職能的的形成成階段段（1949年年～1952年年）（二））外匯匯管理理實行行高度度集中中控制制的階階段（（1953年～～1978年））（三））外匯匯管理理的逐逐步改改革階階段（（1979年～～1993年））（四））外匯匯管理理體制制改革革的深深化階階段（（1994年～～）（三））外匯匯管理理的逐逐步改改革階階段（（1979年年～1993年年）1．設(shè)設(shè)立專專門的的外匯匯管理理機構(gòu)構(gòu)2．制制定外外匯管管理條條例和和實施施細則則3．實實行外外匯留留成制制4．建建立外外匯調(diào)調(diào)劑市市場，，對外外匯進進行市市場調(diào)調(diào)節(jié)5．允允許國國內(nèi)居居民外外匯存存款（四））外匯匯管理理體制制改革革的深深化階階段（（1994年年～））1993年年11月14日日，黨黨的十十四屆屆三中中全會會通過過《中中共中中央關(guān)關(guān)于建建立社社會主主義市市場經(jīng)經(jīng)濟體體制若若干問問題的的決定定》，，《決決定》》中明明確要要求，，“改革外外匯管管理體體制，，建立立以市市場供供求為為基礎(chǔ)礎(chǔ)的、、有管管理的的浮動動匯率率制度度和統(tǒng)統(tǒng)一規(guī)規(guī)范的的外匯匯市場場，逐逐步使使人民民幣成成為可可兌換換貨幣幣”。。為外外匯管管理體體制的的深化化改革革明確確了方方向。。1994年年至今今，我國外外匯管管理體體制的的改革革取得得重大大進展展。二、1994年年以來來我國國外匯匯管理理改革革的重重大舉舉措（一））1994年對對外匯匯體制制進行行重大大改革革，實實行人人民幣幣經(jīng)常常項目目有條條件可可兌換換（二））1996年12月月1日日宣布布實現(xiàn)現(xiàn)人民民幣經(jīng)經(jīng)常項項目自自由兌兌換（（IMF第第8條條款國國）（三））新世世紀我我國外外匯管管理改改革新新舉措措（一））1994年外外匯體體制的的重大大改革革1．實實行銀銀行結(jié)結(jié)售匯匯制度度，取取消外外匯上上繳和和留成成，取取消用用匯的的指令令性計計劃和和審批批。2．匯匯率并并軌，，實行行以市市場供供求為為基礎(chǔ)礎(chǔ)的、、單一一的、、有管管理的的浮動動匯率率制度度。3．建建立統(tǒng)統(tǒng)一的的、規(guī)規(guī)范化化的、、有效效率的的外匯匯市場場。4．對對外商商投資資企業(yè)業(yè)外匯匯管理理政策策保持持不變變。5．禁禁止在在境內(nèi)內(nèi)以外外幣計計價、、結(jié)算算和流流通。。6．加加強對對金融融機構(gòu)構(gòu)外匯匯業(yè)務(wù)務(wù)的監(jiān)監(jiān)督和和管理理。銀行結(jié)結(jié)售匯匯制銀行行結(jié)結(jié)匯匯是是指指外外匯匯收收入入所所有有者者將將外外匯匯賣賣給給外外匯匯指指定定銀銀行行，，外外匯匯指指定定銀銀行行根根據(jù)據(jù)交交易易行行為為發(fā)發(fā)生生之之日日的的人人民民幣幣匯匯率率付付給給等等值值人人民民幣幣的的行行為為。。有意意愿愿結(jié)結(jié)匯匯、、限限額額結(jié)結(jié)匯匯、、強強制制結(jié)結(jié)匯匯，，限限額額和和強強制制結(jié)結(jié)匯匯屬屬于于外外匯匯管管理理范范疇疇。。銀行行售售匯匯是是指指外外匯匯指指定定銀銀行行將將外外匯匯賣賣給給外外匯匯使使用用者者，，并并根根據(jù)據(jù)交交易易行行為為發(fā)發(fā)生生之之日日的的人人民民幣幣匯匯率率收收取取等等值值人人民民幣幣的的行行為為。。銀行行間間外外匯匯市市場場1994年年4月月1日日銀銀行行間間外外匯匯市市場場————中中國國外外匯匯交交易易中中心心在在上海海成立立，，連連通通全全國國所所有有分分中中心心，，4月月4日日起起中中國國外外匯匯交交易易中中心心系系統(tǒng)統(tǒng)正正式式運運營營，，采采用用會會員員制制、、實實行行撮撮合合成成交交集集中中清清算算制制度度，，并并體體現(xiàn)現(xiàn)價價格格優(yōu)優(yōu)先先，，時時間間優(yōu)優(yōu)先先原原則則。。中中國國人人民民銀銀行行根根據(jù)據(jù)宏宏觀觀經(jīng)經(jīng)濟濟政政策策目目標標，，對對外外匯匯市市場場進進行行必必要要的的干干預(yù)預(yù)。。外匯匯管管理理法法規(guī)規(guī)《中中華華人人民民共共和和國國外外匯匯管管理理條例例》（1996年年1月月29日日發(fā)發(fā)布布1997年年1月月14日日修修訂訂））《中中華華人人民民共共和和國國外外匯匯管管理理暫行行條條例例》（（1980年年））取代代（三三））新新世世紀紀我我國國外外匯匯管管理理改改革革新新舉舉措措1．．QFII、、QDII的的實實施施以以及及強強制制結(jié)結(jié)匯匯制制的的取取消消2．．2008年年8月月5日日出出臺臺新新外外匯匯管管理理條條例例QFIIQFII是是qualifiedforeigninstitutionalinvestor（（合合格格的的境境外外機機構(gòu)構(gòu)投投資資者者））的的首首字字母母縮縮寫寫。。它它是是一一國國在在貨貨幣幣沒沒有有實實現(xiàn)現(xiàn)完完全全可可自自由由兌兌換換、、資資本本項項目目尚尚未未開開放放的的情情況況下下，，有有限限度度地地引引進進外外資資、、開開放放本本國國資資本本市市場場的的一一種種過過渡渡性性的的制制度度。。這這種種制制度度要要求求外外國國投投資資者者若若要要進進入入一一國國證證券券市市場場，，必必須須符符合合一一定定的的條條件件，，得得到到該該國國有有關(guān)關(guān)部部門門的的審審批批通通過過后后匯匯入入一一定定額額度度的的外外匯匯資資金金，，并并轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換為為當(dāng)當(dāng)?shù)氐刎涁泿艓?，，通通過過嚴嚴格格監(jiān)監(jiān)管管的的專專門門賬賬戶戶投投資資當(dāng)當(dāng)?shù)氐刈C證券券市市場場。。QDIIQDII是是qualifieddomesticinstitutionalinvestor（（合合格格的的境境內(nèi)內(nèi)機機構(gòu)構(gòu)投投資資者者））的的首首字字母母縮縮寫寫。。它它是是在在一一國國境境內(nèi)內(nèi)設(shè)設(shè)立立，，經(jīng)經(jīng)該該國國有有關(guān)關(guān)部部門門批批準準從從事事境境外外證證券券市市場場的的股股票票、、債債券券等等有有價價證證券券業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的證證券券投投資資基基金金。。和和QFII一一樣樣，，它它也也是是在在貨貨幣幣沒沒有有實實現(xiàn)現(xiàn)完完全全可可自自由由兌兌換換、、資資本本項項目目尚尚未未開開放放的的情情況況下下，，有有限限度度地地允允許許境境內(nèi)內(nèi)投投資資者者投投資資境境外外證證券券市市場場的的一一種種過過渡渡性性的的制制度度安安排排。。我國QFII2002年12月1日日，中國國證券監(jiān)監(jiān)督管理理委員會會和中國國人民銀銀行聯(lián)合合發(fā)布并并實施《《合格境境外機構(gòu)構(gòu)投資則則境內(nèi)證證券投資資管理暫暫行辦法法》，2003年QFII正正式開始始運作。。截至2010年12月31日，我我國累計計批準106家家QFII資格格，外匯匯額度197.20億億美元。。我國QDII我國在2006年4月月13日日由中國國人民銀銀行發(fā)文文開始正正式實施施QDII制度度：允許許符合條條件的境境內(nèi)銀行行集合境境內(nèi)機構(gòu)構(gòu)和個人人的人民民幣資金金，在一一定額度度內(nèi)購匯匯投資于于境外固固定收益益類產(chǎn)品品；允許許符合條條件的基基金管理理公司等等證券經(jīng)經(jīng)營機構(gòu)構(gòu)在一定定額度內(nèi)內(nèi)集合境境內(nèi)機構(gòu)構(gòu)和個人人自有外外匯投資資境外；；允許符符合條件件的保險險公司購購匯投資資于境外外固定收收益類產(chǎn)產(chǎn)品和貨貨幣市場場工具等等。在全全球性金金融危機機背景下下，QDII產(chǎn)產(chǎn)品投資資出現(xiàn)較較大幅度度的虧損損，QDII制度并并未取得得預(yù)期的的效果。。我國強制制結(jié)匯制制的取消消2007年8月月13日日，