完善我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管體制研究

完善我們國(guó)家證券市場(chǎng)監(jiān)管體制研究證券監(jiān)管體制是證券監(jiān)管的職責(zé)劃分和權(quán)利劃分的方式和組織制度，是國(guó)家歷史和國(guó)情的產(chǎn)品。證券監(jiān)管體制的有效性和規(guī)范性是決定證券市場(chǎng)有續(xù)和穩(wěn)定發(fā)展的主要基礎(chǔ)。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為證券市場(chǎng)監(jiān)管的主體在整個(gè)監(jiān)管體系中發(fā)揮著主導(dǎo)作用，確立有效的監(jiān)管體制形式，能夠提升監(jiān)管的效率，避免證券市場(chǎng)過(guò)分波動(dòng)。一、市場(chǎng)監(jiān)管失靈是監(jiān)管本身的問(wèn)題證券監(jiān)管是控制證券市場(chǎng)參與者市場(chǎng)行為的一個(gè)完好的系統(tǒng)。在該系統(tǒng)中，監(jiān)管重要包含國(guó)家立法、司法和行政部門，監(jiān)管對(duì)象包含證券業(yè)務(wù)自己以及與證券業(yè)相關(guān)的其他利益組織或個(gè)人。這些單位和個(gè)人受本身地位與利益機(jī)制支配，通過(guò)一定的方式影響著證券的發(fā)展。在宏觀經(jīng)濟(jì)中，監(jiān)管本能機(jī)能在于提升效率、維護(hù)公安然平靜堅(jiān)持穩(wěn)定。為保證這三項(xiàng)本能機(jī)能的實(shí)現(xiàn)，既要防止市場(chǎng)失靈，即市場(chǎng)配置資源失靈，還要防止失靈，即由于監(jiān)管而降低效率，使問(wèn)題愈加嚴(yán)重。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，供求關(guān)系創(chuàng)造了市場(chǎng)，市場(chǎng)確定價(jià)格以實(shí)現(xiàn)“市場(chǎng)出清〞。價(jià)格是配置資源的信號(hào)、手段和方式。當(dāng)價(jià)格手段在市場(chǎng)失效時(shí)，我們通常以“看得見(jiàn)的手〞來(lái)替代市場(chǎng)價(jià)格“看不見(jiàn)的手〞。干涉同樣存在于證券市場(chǎng)。多數(shù)情況下，一國(guó)干涉證券市場(chǎng)的水平與該國(guó)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的作用大致相符。在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的證券市場(chǎng)中，我們以為干涉只要在下面條件下才是可取的：①出現(xiàn)或可能出現(xiàn)市場(chǎng)失靈現(xiàn)象；②市場(chǎng)失靈已經(jīng)或可能引起明顯的經(jīng)濟(jì)低效或不公平現(xiàn)象；③行為能夠改善低效或不公平現(xiàn)象。假如上述條件之一得不到知足，就不該采用干涉。因而，考察干涉的需要性，應(yīng)從市場(chǎng)支配力、外部性、免費(fèi)乘車問(wèn)題及不完全信息四個(gè)方面來(lái)分析研究。所謂市場(chǎng)支配力是指一個(gè)或多個(gè)銷售者〔或消費(fèi)者〕影響他們所交易的商品或效勞價(jià)格的能力。在競(jìng)爭(zhēng)性模型中，銷售者〔或消費(fèi)者〕與整個(gè)市場(chǎng)比照是非常弱小的，他們不具備支配市場(chǎng)價(jià)格的能力，也就是他們不具備市場(chǎng)支配力。假如銷售者〔或消費(fèi)者〕能夠影響市場(chǎng)價(jià)格，那么資源配置在社會(huì)當(dāng)中是無(wú)效的。這一狀態(tài)出如今證券市場(chǎng)中，就會(huì)出現(xiàn)證券市場(chǎng)失效。外部性是指一個(gè)廠商的生產(chǎn)行為或一個(gè)消費(fèi)者的消費(fèi)行為對(duì)其別人產(chǎn)生直接的、未予補(bǔ)償?shù)恼婊蜇?fù)面的影響。證券市場(chǎng)中也存在正面外部性和負(fù)面外部性。最明顯的證券負(fù)面外部性就是有人為了獲取證券上市資格而造假，這種行為對(duì)會(huì)計(jì)信息真實(shí)的公司也會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。由于這些牽涉欺詐的證券索賠表現(xiàn)為社會(huì)的福利凈損失，因而可以以被看作是證券經(jīng)營(yíng)的成本。證券監(jiān)管自己就具有公共產(chǎn)品的性質(zhì)，即便國(guó)民個(gè)人或企業(yè)無(wú)須為此付費(fèi)或很少花費(fèi)，無(wú)數(shù)的個(gè)人和企業(yè)都能從中獲益。沒(méi)有任何一家社會(huì)組織自愿無(wú)償參與對(duì)證券市場(chǎng)監(jiān)管。這就出現(xiàn)免費(fèi)乘車問(wèn)題。這樣，投資者參與證券市場(chǎng)的一個(gè)隱含前提就是證券市場(chǎng)是健康有序的。信息難題也是造成證券市場(chǎng)失效的最常見(jiàn)也是最主要的原因。信息不完全、信息不對(duì)稱既對(duì)市場(chǎng)參與者造成困難和問(wèn)題，也會(huì)造成監(jiān)管失靈。市場(chǎng)機(jī)制會(huì)自動(dòng)通過(guò)價(jià)格的構(gòu)成和修正經(jīng)過(guò)吸收各種信息，但在短期內(nèi)市場(chǎng)機(jī)制無(wú)法辨別發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的信息欺詐行為，因而監(jiān)管的任務(wù)就是給說(shuō)謊言的人施加額外的成本，改變他們的行為鼓勵(lì)。但監(jiān)管的任務(wù)不可能是實(shí)現(xiàn)強(qiáng)迫性的、完全的信息披露，監(jiān)管的任務(wù)只是防止他們說(shuō)謊言。監(jiān)管自己可以失靈。現(xiàn)代證券制度是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度中主要的構(gòu)成部分，各國(guó)為了保證證券業(yè)的穩(wěn)定和對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行，通常對(duì)證券業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管。一般以為，對(duì)證券業(yè)進(jìn)行有效監(jiān)管，能夠糾正市場(chǎng)失靈，優(yōu)化資源配置，協(xié)調(diào)社會(huì)成員的利益，促進(jìn)社會(huì)福利。但不是萬(wàn)能的，而且也有其客觀和主觀的缺陷，的缺陷同市場(chǎng)的缺陷一樣，在一定水平上是難免的。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)派的代表格拉斯斯諾以為，沒(méi)有國(guó)家就辦不成事，但是有了國(guó)家也有許多麻煩：國(guó)家的存在是解釋經(jīng)濟(jì)增加的關(guān)鍵，但也是造成人為經(jīng)濟(jì)衰退的根本源頭?？扑挂詾椋皺C(jī)制自己并非不要成本，實(shí)際上它的成本大得驚人……直接的管制也未必會(huì)帶來(lái)比企業(yè)和市場(chǎng)更好解決問(wèn)題的結(jié)果〞〔rh科斯等，產(chǎn)業(yè)權(quán)利與制度變遷，中譯本，上海三聯(lián)書(shū)店，1991年版：21~23〕。的缺陷重要表如今的干涉無(wú)限擴(kuò)張，進(jìn)而導(dǎo)致設(shè)置龐大的機(jī)構(gòu)，人員臃腫，成為“大〞，而且超越應(yīng)該調(diào)控的范圍、條理和力度，不僅沒(méi)有彌補(bǔ)市場(chǎng)的機(jī)制缺陷，反而阻礙了市場(chǎng)機(jī)制造用的正常發(fā)揮。除此之外，由于制訂法規(guī)政策的失誤和實(shí)行辦法不力等原因，也會(huì)出現(xiàn)的無(wú)效干涉。這種干涉的方式、范圍、條理、力度和預(yù)期選擇都不適當(dāng)，進(jìn)而不足以彌補(bǔ)市場(chǎng)機(jī)制的缺陷和難以維護(hù)市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。斯蒂格利茨指出，與民間部門相比，的最大優(yōu)勢(shì)表如今四個(gè)方面，即征稅權(quán)、禁止權(quán)、處理懲罰權(quán)，以及能夠降低交易成本，即重要克制搭便車問(wèn)題。但是的這些優(yōu)勢(shì)后面卻又隱藏著許多成本，由于很難避免濫用權(quán)柄并使民間部門遭遇損失的現(xiàn)象發(fā)生。即便不濫用權(quán)柄，由于工作人員對(duì)他所從事的工作不具有剩余索取權(quán)利，因此有可能工作動(dòng)力不足，容易出現(xiàn)官僚主義作風(fēng)和行為以及產(chǎn)生各種低效率的現(xiàn)象。基于以上原因，人們普遍以為對(duì)證券的監(jiān)管是需要的，但的作用是有限的，以至?xí)霈F(xiàn)監(jiān)管失靈或失敗的情況。監(jiān)管失靈一般是指監(jiān)管所設(shè)定的目的沒(méi)能實(shí)現(xiàn)，即沒(méi)能實(shí)現(xiàn)公共利益。解釋監(jiān)管失靈原因的理論重要有下面幾種：公共利益論、監(jiān)管的“俘獲說(shuō)〔或捕獲說(shuō)〕〞、監(jiān)管的供求理論、監(jiān)管的“尋租〞理論、監(jiān)管政治論等，最突出的是監(jiān)管的供求理論。其代表人喬治斯蒂格勒以為，影響一個(gè)產(chǎn)業(yè)對(duì)監(jiān)管需求的重要因素是監(jiān)管能夠提供多種利益，包含直接的貨幣補(bǔ)助，控制新競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入，干涉替代品和補(bǔ)充品的生產(chǎn)等。證券業(yè)重要有市場(chǎng)準(zhǔn)入的管制，對(duì)業(yè)務(wù)活動(dòng)的限制以及誠(chéng)信展業(yè)等。在供應(yīng)方面，部門進(jìn)行一項(xiàng)監(jiān)督活動(dòng)時(shí)，并非是毫無(wú)成本，毫不猶豫地根據(jù)“公共利益〞來(lái)提供證券產(chǎn)品。實(shí)際上是由一些有著自己獨(dú)立利益的人構(gòu)成的一個(gè)特殊群體。當(dāng)他們根據(jù)本身利益最大化的方向而行使公共本能機(jī)能時(shí)，難免發(fā)生各種各樣的低效率現(xiàn)象。在所謂民主政治的經(jīng)過(guò)中，謀求政治權(quán)利的產(chǎn)業(yè)必需去找適宜當(dāng)“賣主〞，即政。政在決定能否支持某項(xiàng)監(jiān)管活動(dòng)時(shí)要考慮這一行動(dòng)能否有助于自己中選或再選。因而，需求監(jiān)管的產(chǎn)業(yè)“必需支付兩項(xiàng)政所需要的東西：選票和資源。資源包含競(jìng)選經(jīng)費(fèi)、籌集經(jīng)費(fèi)的效勞以及較間接的方式，其最后的結(jié)果取決于供需雙方的博弈。二、我們國(guó)家證券市場(chǎng)監(jiān)管體制的構(gòu)成經(jīng)過(guò)及相關(guān)分析我們國(guó)家證券市場(chǎng)監(jiān)管體制經(jīng)歷了一個(gè)從地方監(jiān)管到監(jiān)管，由分散監(jiān)管到集中監(jiān)管的經(jīng)過(guò)，大致能夠分為兩個(gè)階段。第一階段從80年代中期到90年代初期，證券市場(chǎng)處于區(qū)域性試點(diǎn)階段，這是我們國(guó)家證券市場(chǎng)的起步階段，股票發(fā)行僅限于少數(shù)地區(qū)的試點(diǎn)企業(yè)。1990年，決定分別成立上海、深圳證券交易所，兩地的一些股份公司開(kāi)始進(jìn)行股票的公開(kāi)發(fā)行和上市交易的試點(diǎn)。1992年，又開(kāi)始選擇少數(shù)上海、深圳以外的股份公司到上海、深圳兩家證券交易所上市。這一時(shí)期證券市場(chǎng)的監(jiān)管重要由地方負(fù)責(zé)。第二階段從1992年開(kāi)始，總結(jié)了區(qū)域性證券市場(chǎng)試點(diǎn)的經(jīng)歷體驗(yàn)教訓(xùn)，決定成立證券委員會(huì)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)，負(fù)責(zé)對(duì)全國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，同時(shí)，開(kāi)始在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行股票發(fā)行和上市試點(diǎn)。從此，證券市場(chǎng)開(kāi)始成為全國(guó)性市場(chǎng)，證券市場(chǎng)的監(jiān)管也由地方監(jiān)管為主改為集中監(jiān)管，并通過(guò)不斷調(diào)整各有關(guān)部門的監(jiān)管職責(zé)，逐步走向證券市場(chǎng)集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制。1998年，決定撤銷證券委員會(huì)，工作改由中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)承當(dāng)，并決定中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)對(duì)地方證管部門實(shí)行垂直領(lǐng)導(dǎo)，進(jìn)而構(gòu)成了集中統(tǒng)一的監(jiān)管體系。新構(gòu)成的監(jiān)管體制具有下面一些特點(diǎn)：第一，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的地位得到進(jìn)一步的強(qiáng)化，加強(qiáng)了證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)威性，為我們國(guó)家證券市場(chǎng)的有效監(jiān)管提供了更好的組織保證。第二，地方證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)改由中國(guó)證監(jiān)會(huì)垂直領(lǐng)導(dǎo)，提升了證券監(jiān)管工作的效率。改革后按大區(qū)的業(yè)務(wù)需要設(shè)置了9個(gè)派出機(jī)構(gòu)和2個(gè)直屬辦事處，精簡(jiǎn)了人員，提升了機(jī)構(gòu)運(yùn)轉(zhuǎn)效率。第三，加強(qiáng)了對(duì)交易所重要人事管理和上市公司高級(jí)管理人員任職資格的管理，加強(qiáng)了交易所一線監(jiān)管的作用。但這種監(jiān)管體制也存在明顯的不足之處，即過(guò)于將監(jiān)管權(quán)利集中到一個(gè)部門，使得無(wú)法對(duì)監(jiān)管效果進(jìn)行再監(jiān)管。與美國(guó)證監(jiān)會(huì)ｓｅｃ相比，中國(guó)證監(jiān)會(huì)還擁有證券規(guī)章制度制訂的話語(yǔ)權(quán)?，F(xiàn)行的證券規(guī)章基本上是出自證監(jiān)會(huì)之手，而且這些規(guī)章已經(jīng)把證監(jiān)會(huì)權(quán)利延伸到整個(gè)證券市場(chǎng)。在沒(méi)有權(quán)利約束機(jī)制的狀態(tài)下，證監(jiān)會(huì)管制的內(nèi)容和范圍不斷擴(kuò)張，包含行業(yè)準(zhǔn)入答應(yīng)、律師事務(wù)所證券業(yè)務(wù)準(zhǔn)入審批、會(huì)計(jì)師事務(wù)所證券業(yè)務(wù)審批、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)審批以及對(duì)這些機(jī)構(gòu)成員進(jìn)入相關(guān)業(yè)務(wù)的資格審批、對(duì)基金管理公司從業(yè)審批等。從證券市場(chǎng)角度看，一個(gè)成熟的市場(chǎng)需要有成熟的監(jiān)管體制相配套。而能夠成功運(yùn)作的監(jiān)管體制應(yīng)將政策制訂、政策履行和監(jiān)督三者分開(kāi)。試想，假如一個(gè)人即是運(yùn)發(fā)動(dòng)又是評(píng)判員，還是規(guī)則的制定者，游戲根本無(wú)法進(jìn)行，更談不上有序運(yùn)轉(zhuǎn)。即使是評(píng)判員，這個(gè)評(píng)判員還有許多“話語(yǔ)權(quán)〞，在裁判經(jīng)過(guò)中任意發(fā)揮、更改規(guī)則都會(huì)對(duì)游戲產(chǎn)生震動(dòng)。要建立良好的證券市場(chǎng)秩序，就是要有一個(gè)穩(wěn)定、制衡的現(xiàn)代證券監(jiān)管體系和現(xiàn)代證券監(jiān)管制度。政策不穩(wěn)定、監(jiān)管機(jī)構(gòu)運(yùn)轉(zhuǎn)缺乏制衡、缺乏對(duì)監(jiān)管的監(jiān)管，難免會(huì)使政策忽左忽右、或嚴(yán)或松，引發(fā)市場(chǎng)自信心不足，證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展只能成為目的和理想，而不能成為現(xiàn)實(shí)。假如缺乏一個(gè)有效的監(jiān)管體制，不僅容易產(chǎn)生外部的運(yùn)營(yíng)成本，也會(huì)誘發(fā)監(jiān)管機(jī)關(guān)內(nèi)部的道德風(fēng)險(xiǎn)，即監(jiān)管機(jī)關(guān)掉臂其行為引起的社會(huì)成本和收益，而只關(guān)心本部門的成本和收益。詳細(xì)對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，監(jiān)管本身的道德風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自于中國(guó)證監(jiān)會(huì)身兼數(shù)職：制訂監(jiān)管政策、施行監(jiān)管政策和對(duì)監(jiān)管機(jī)關(guān)的監(jiān)管。當(dāng)中國(guó)政監(jiān)會(huì)身兼數(shù)職時(shí)，監(jiān)管政策的得失成敗，往往能夠歸因于一個(gè)機(jī)構(gòu)。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“失〞的考核較為明確，看證券領(lǐng)域能否出現(xiàn)問(wèn)題；而對(duì)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)“得〞的考察卻顯得模糊，由于沒(méi)有第二家監(jiān)管機(jī)構(gòu)與其橫向比較，沒(méi)有另外一家監(jiān)管機(jī)構(gòu)比如今機(jī)構(gòu)做得更好，也就是說(shuō)，假如獲得了成就，欠好肯定，但是出現(xiàn)了問(wèn)題，卻能夠直接否認(rèn)。因而他的積極行為的付出遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于他采用保守姿勢(shì)，偏嚴(yán)地履行監(jiān)管政策所付出的代價(jià)。此時(shí)他以至可能由于嚴(yán)監(jiān)管而獲得美名，這樣對(duì)于監(jiān)管者的理性選擇是嚴(yán)格監(jiān)管，而不計(jì)較社會(huì)成本。另外，監(jiān)管者也有寬容監(jiān)管的道德風(fēng)險(xiǎn)，放松對(duì)證券公司的要求和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力的限制，隱瞞證券公司的不良狀態(tài)。監(jiān)管者這樣做的一個(gè)動(dòng)機(jī)是逃避監(jiān)管欠妥的職責(zé)，總希望不良狀態(tài)能夠得到改善，這種狀態(tài)可稱之為“官僚賭博〞，另一個(gè)動(dòng)機(jī)是可能來(lái)自外來(lái)機(jī)構(gòu)人士的影響，于是放松監(jiān)管。嚴(yán)監(jiān)管與松監(jiān)管往往同時(shí)存在，構(gòu)成監(jiān)管不公平，晦氣于市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的構(gòu)成。于是各證券公司往往“跑部錢進(jìn)〞，圍著監(jiān)管機(jī)關(guān)轉(zhuǎn)，進(jìn)一步構(gòu)成權(quán)利機(jī)關(guān)“尋租〞的社會(huì)環(huán)境。在我們國(guó)家，還存在地方利益與總體狀態(tài)發(fā)生矛盾的狀態(tài)。地方監(jiān)管機(jī)關(guān)為了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的快速發(fā)展而做出有利于當(dāng)?shù)胤降臎Q定，但有悖于全國(guó)整體監(jiān)管政策，事實(shí)上地方監(jiān)管機(jī)關(guān)也存在道德風(fēng)險(xiǎn)的可能。監(jiān)管機(jī)構(gòu)本能機(jī)能不清、政策不穩(wěn)定是導(dǎo)致當(dāng)前我們國(guó)家證券市場(chǎng)眾多問(wèn)題的主要原因之一。探究證券市場(chǎng)波動(dòng)的深條理原因，就在于沒(méi)有建立規(guī)范的立法、司法和行政三者本能機(jī)能的明確分工。我們國(guó)家當(dāng)前已經(jīng)在這方面有了一些進(jìn)展，但間隔穩(wěn)定、制衡的監(jiān)管體系還有很遠(yuǎn)的路要走。我們國(guó)家當(dāng)前的立法機(jī)關(guān)是全國(guó)人大，但這僅僅使一般意義上的立法范疇。證券市場(chǎng)上的一些重大政策如國(guó)有股減持、qfii、降低交易費(fèi)用等都應(yīng)由立法機(jī)關(guān)來(lái)決策，而不該由證監(jiān)會(huì)單獨(dú)操辦，而且這個(gè)立法經(jīng)過(guò)應(yīng)當(dāng)是程序化的。否則，證監(jiān)會(huì)的某個(gè)人的講話就能夠使股市大為波動(dòng)，著實(shí)是本不應(yīng)出現(xiàn)的事情。要堅(jiān)持證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定，保證投資者的自信心，必需有穩(wěn)定的立法機(jī)制造保障。當(dāng)前由于證券市場(chǎng)正處于發(fā)展階段，許多立法工作交由行政部門來(lái)完成，那么就應(yīng)將政策的制訂和政策的履行分開(kāi)由各自不相歸屬的機(jī)構(gòu)獨(dú)立操作，以保證政策的科學(xué)、規(guī)范和穩(wěn)定。另外，對(duì)監(jiān)管者的監(jiān)管也很主要。證券市場(chǎng)自律，首先應(yīng)做到證券監(jiān)管者自律。光是自律還不夠，還應(yīng)他律。應(yīng)有這樣一個(gè)機(jī)構(gòu)，由其進(jìn)行對(duì)監(jiān)管政策的履行、監(jiān)管者個(gè)人行為進(jìn)行有效的監(jiān)督。其再監(jiān)督的根據(jù)應(yīng)由立法機(jī)構(gòu)制訂。三、建立有效的監(jiān)管運(yùn)作體系，推進(jìn)證券市場(chǎng)的連續(xù)穩(wěn)定發(fā)展監(jiān)管自己是制衡的產(chǎn)品，我們不能由于監(jiān)管的存在而放棄對(duì)監(jiān)管的監(jiān)管。要使我們國(guó)家證券市場(chǎng)健康有序發(fā)展，消除市場(chǎng)過(guò)分波動(dòng)，應(yīng)從監(jiān)管角度下手，理清監(jiān)管機(jī)構(gòu)的本能機(jī)能和范圍，建立政策穩(wěn)定的監(jiān)督機(jī)制和制衡的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，適時(shí)評(píng)估市場(chǎng)監(jiān)管效果，建立健全監(jiān)管人員行為監(jiān)督制度，使“消息市〞、“政策市〞的基礎(chǔ)結(jié)實(shí)、穩(wěn)定。為此，我們提出下面建議供同行商榷：〔一〕建立健全證券市場(chǎng)監(jiān)督法律體系。除了當(dāng)前正在履行的〔證券法〕、〔公司法〕等以外，還應(yīng)制訂其他相關(guān)市場(chǎng)監(jiān)管法律，完善證券市場(chǎng)監(jiān)管法律體系。一是應(yīng)抓緊制訂〔證券市場(chǎng)監(jiān)管法〕，彌補(bǔ)〔證券法〕在市場(chǎng)監(jiān)管操作上的程序、方法、處理懲罰等方面的空白，加強(qiáng)在監(jiān)管政策制訂程序、監(jiān)管政策施行程序、處理懲罰的對(duì)象和程序的規(guī)定。二是應(yīng)制訂〔證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)管理規(guī)定〕，明確證券監(jiān)管機(jī)關(guān)的機(jī)構(gòu)設(shè)置、本能機(jī)能界定、人員裝備、工作范圍等，從法規(guī)上進(jìn)一步規(guī)范各機(jī)構(gòu)的權(quán)利與責(zé)任。三是應(yīng)制訂〔證券市場(chǎng)監(jiān)管從業(yè)人員操守規(guī)范〕，對(duì)從業(yè)人員的行為進(jìn)行規(guī)范。四是應(yīng)制訂具有可操作性的行政復(fù)議、行政訴訟程序?！捕硰臋C(jī)構(gòu)框架角度重塑證券市場(chǎng)監(jiān)督體制。我們國(guó)家證券市場(chǎng)實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管形式，即由一個(gè)統(tǒng)一的機(jī)構(gòu)中國(guó)證監(jiān)會(huì)施行對(duì)所有證券機(jī)構(gòu)、上市公司和證券市場(chǎng)的監(jiān)管，監(jiān)管者不僅要對(duì)證券市場(chǎng)安全和穩(wěn)定負(fù)責(zé)，還要防備和化解系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)上市公司的信息披露、股本經(jīng)營(yíng)、公司行為進(jìn)行全面的合法性監(jiān)管。證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管任務(wù)重、責(zé)任大、權(quán)利大也構(gòu)成為將其職責(zé)分解的原因。因而，從立法、執(zhí)法、行政相制衡的角度出發(fā)，建議分別建立健全行使上述本能機(jī)能的機(jī)構(gòu)：立法。設(shè)立國(guó)家證券業(yè)政策制訂委員會(huì)。狹義的立法工作還應(yīng)由全國(guó)人大及其常委會(huì)來(lái)完成。廣義的立法，不僅包含通常意義上的法律，還應(yīng)包含重大法規(guī)、政策的制訂等，這一部分工作由國(guó)家證券業(yè)政策制訂委員會(huì)來(lái)承當(dāng)。國(guó)家證券業(yè)政策制訂委員會(huì)直屬，機(jī)構(gòu)單設(shè)，待金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)后與其他金融業(yè)政策制訂機(jī)構(gòu)合并，共同組建新的國(guó)家金融業(yè)政策制訂委員會(huì)。國(guó)家證券業(yè)政策制訂委員會(huì)可不設(shè)地方機(jī)構(gòu)。國(guó)家證券業(yè)政策制訂委員會(huì)重要由金融產(chǎn)業(yè)方面的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、學(xué)者構(gòu)成，負(fù)責(zé)重大政策的前期調(diào)研、政策論證、可行性分析、對(duì)政策施行的效果進(jìn)行預(yù)測(cè)、分析、跟蹤、修改等事項(xiàng)，負(fù)責(zé)重大政策的研發(fā)。監(jiān)督。設(shè)立國(guó)家證券業(yè)再監(jiān)督委員會(huì)。狹義的監(jiān)督由司法監(jiān)督來(lái)承當(dāng)。國(guó)家證券業(yè)再監(jiān)督委員會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)證券市場(chǎng)監(jiān)管政策的履行進(jìn)行評(píng)估及監(jiān)督，負(fù)責(zé)對(duì)監(jiān)管從業(yè)人員進(jìn)行監(jiān)督，負(fù)責(zé)對(duì)監(jiān)管機(jī)關(guān)的實(shí)際績(jī)效進(jìn)行監(jiān)督，并對(duì)一切違法、違規(guī)機(jī)構(gòu)、人員依法進(jìn)行處理懲罰。牽涉刑罰處理懲罰的，由司法機(jī)關(guān)進(jìn)行管轄，此時(shí)該機(jī)構(gòu)參與公訴。國(guó)家證券業(yè)再監(jiān)督委員會(huì)直屬，機(jī)構(gòu)單設(shè)，待金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)后與其他金融業(yè)再監(jiān)督機(jī)構(gòu)合并，共同組建新的國(guó)家金融業(yè)再監(jiān)督委員會(huì)。國(guó)家證券業(yè)政策制訂委員會(huì)可不設(shè)地方機(jī)構(gòu)。行政執(zhí)法。行政執(zhí)法職責(zé)由現(xiàn)存的中國(guó)證券業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)承當(dāng)。對(duì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的機(jī)構(gòu)可保留現(xiàn)存機(jī)構(gòu)，但須改變內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置，以適應(yīng)本能機(jī)能改變的需要。改革后的中國(guó)證監(jiān)會(huì)應(yīng)是一個(gè)完完全全的執(zhí)法機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)監(jiān)管對(duì)象進(jìn)行監(jiān)督及做出處理懲罰，以及對(duì)監(jiān)管政策向國(guó)家證券業(yè)政策制訂委員會(huì)提出反應(yīng)意見(jiàn)。在行政監(jiān)管