月復(fù)工復(fù)產(chǎn)、中報主導(dǎo)交運優(yōu)選快遞物流

板塊觀點航運本周CCFI綜指報319095點環(huán)漲1.其美航報271462點，環(huán)比漲4.5，歐報505.92點，比漲1.。中新年帶來貨量下降予了美港口喘機會，此2月以供應(yīng)鏈率持續(xù)于改善態(tài)，疊近期國內(nèi)情較為重影響造業(yè)開、美聯(lián)加息、緣政治影響，予全球應(yīng)鏈進行修復(fù)的時間窗口較預(yù)期明顯拉長，帶來了貨量和運價的雙雙回落。但是5月來，隨聯(lián)盟開停航控，疊加海疫情物流的步恢復(fù)美線出了較明顯的彈，歐亦已逐企穩(wěn)。隨疫影響逐消散傳動對運力擴張較為謹慎，22-3年行業(yè)盈利能力仍將維持在較高水平，當前估值具備較強吸力。雖然運價目前處于下行趨勢之中集運行業(yè)或在近期迎來貨量潮汐效應(yīng)的運價催化：從制造業(yè)的角度來看：在國內(nèi)2021年的異表現(xiàn)，全球制業(yè)訂單量回流至國，雖近期我疫情有加劇，是在強的疫情控下，業(yè)生產(chǎn)到的響料將為有限且考慮本輪疫中國向球證明其供應(yīng)的完備和韌、品牌業(yè)亦對造商具一定黏，我國造業(yè)預(yù)仍將處中長期高景階段，便后續(xù)單再度失至東亞，由疫情管對制造開工的響在進或偏慢。從供應(yīng)鏈的角度來看：一面，本疫情已充分暴了海外口疏運系效能低的弊端而集運供應(yīng)鏈較復(fù)雜除了航、碼頭外，還及到內(nèi)汽車火車、船的集運以及庫、堆的操作同時集箱還必要匹配各地進出貨，如后勞工談的進程順，供鏈仍將續(xù)面臨大壓力進而動集運氣度回。另一面，考到生產(chǎn)備連貫，我們?yōu)楸敬蝺?nèi)制業(yè)受到影響或要在運端，貨在短期下滑后能迎來輪高峰進在情到效控對應(yīng)形潮式?jīng)_效應(yīng)圖CFI綜合指數(shù) 圖SFI綜合指數(shù) W理 W理圖SF（地中海航線） 圖SF（歐洲航線）W理 W理航空機場航空：暗時刻已過需求復(fù)蘇開啟受制于上海、北京及部分地區(qū)散發(fā)疫情，4月民航客流陷入低谷。民航局數(shù)據(jù)顯示，202年4月份民航旅客量788萬人次，同比下降84.，客座率577，同比降207個分目伴著北疫的續(xù)落民已逐走至時，求逐復(fù)。圖民航旅客運輸量 圖民航客座率W理 W理5月26日航公關(guān)階性施內(nèi)運班行政貼通提出國客航進直補當周日航低于450班啟財補機，航實收扣變成后虧額予貼補上為小時2.4萬元人民幣。民航紓困政策的落地利好航空公司保障飛行安全，并可根據(jù)市情及調(diào)優(yōu)航結(jié)，高體益平促行需恢。本疫情逐消退后核心城常態(tài)化酸制度望推行盡早篩確診病，及有效防病毒擴，保證民生產(chǎn)活整體盡可能受到太影響。們認在常態(tài)核酸制推行后民航復(fù)的穩(wěn)定有望大提升，期動輒速斬民客量望定復(fù)韌顯增。國會提出序增加際客運班，“五一”政有望稍放松，面積恢復(fù)際班需待策向。投資建：短各地散疫情消，國內(nèi)求逐步蘇，且際線航量有望有恢復(fù)航空本面邊改善，近期紓政策落，未來態(tài)化核制度推提高需穩(wěn)定，情緒樂觀。期看，們終將到民航再度綻。當前航的核痛點于需求疫情持壓制，們無法斷防疫策何時發(fā)生變，但如朝一日選擇放開，民航需求有望迅猛恢復(fù)。供給端，201-219年民航運輸飛機數(shù)量年化增速10.，而在經(jīng)營壓力較大的202-201年，各航司顯著降低運力引進民運飛增僅別為2.23.82022年從航機引規(guī)看，如考慮B73MAX復(fù)年飛引數(shù)僅為3.6如情實引速可進步低。圖民航運輸飛機數(shù)量 圖民航客機逐月引進數(shù)量繼續(xù)保持低位 W理 W理連的運力增長為需反轉(zhuǎn)造先決件，且前票價革持續(xù)進，核公商干線經(jīng)艙全價天花板不斷推，同樣未來供反轉(zhuǎn)后運價積彈性我認如朝日求復(fù)民運向彈大業(yè)有創(chuàng)史高。我繼續(xù)看疫情影消退后航供需轉(zhuǎn)的大向，在續(xù)低運引進，價改，歷史客座率共振刺下，民業(yè)績有創(chuàng)歷史高，繼推薦板性行投機，薦國航南航、國航春航、祥空。機場：國門邊放松，期待求恢復(fù)常提有增國客航班然面恢國航仍等政轉(zhuǎn)向，但個一策望有松基面在際善。機板塊航性收入機場客量直接鉤，疫前上海場衛(wèi)星，白云場新站均于成期產(chǎn)爬期疫期深機場T3衛(wèi)廳已投入使，上述場的航樓資源產(chǎn)能瓶已經(jīng)突，預(yù)計情消退機場航性務(wù)及入望復(fù)至越情同水。樞機場業(yè)核心驅(qū)力仍來于非航入，尤是免稅金，樞機場匯高凈旅客的量壟斷位及優(yōu)的消費景并未疫情而本質(zhì)的變，且南離免稅有壯大一免稅運商，未在下一機場免渠道經(jīng)權(quán)的爭中機或具備強的議權(quán)。我認為未免稅招時量的輯或強扣點，不改機場方可獲取額租金結(jié)論。隨著疫后客流復(fù)，樞機場業(yè)同有恢乃逐超疫前平。當樞紐機因國際減量業(yè)承壓，一旦國開放，場業(yè)績大幅改。機場的估值體系已經(jīng)逐步過渡至消費股，在免稅消費的驅(qū)動邏輯下很難再回2017年前公事股值系繼看樞機長投價推上海場白機?？爝f板塊4月快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量增長受損，增速為-119，主要由于以上海為代表的多地因疫實施封防控對遞經(jīng)營成負面響，包疫情嚴區(qū)域的遞網(wǎng)點收停、干線輸車輛疫區(qū)進受阻、轉(zhuǎn)中心情防控級導(dǎo)致營效率損等。監(jiān)管管的大背下，快行業(yè)價戰(zhàn)一直持緩和勢，但4月由疫情致快遞營成本行以及遞業(yè)務(wù)的區(qū)域構(gòu)波動行業(yè)單價格出波動，環(huán)比增加約0.7元，同比下降5.1，同比降幅收窄。目前，全國疫區(qū)的快遞營正處快速恢階段，業(yè)件量比已經(jīng)復(fù)正增，快遞頭公司日業(yè)量基都現(xiàn)正長。本周，中通快遞公布了一季報，業(yè)務(wù)量實現(xiàn)了17的較高速增長，單票快遞價格同增了9單快毛為0.46元同增了26環(huán)減了0.02，單扣凈為0.20元同增了0.3元環(huán)減了0.08元符預(yù)；我預(yù)公今扣凈潤望到60億，利力現(xiàn)幅復(fù)近，A股快遞上市公司公布了4月經(jīng)營數(shù)據(jù)，在疫情影響的大背景下，順豐疊加主動收業(yè)控成等素4月司運流務(wù)同下降了10.時快遞業(yè)也出現(xiàn)同比下，符合期；韻、圓通申通4月業(yè)量同比出現(xiàn)下滑同比分別為-1.4、-4.-77，其由于韻達山西太原物流園爆發(fā)疫，其業(yè)量受到影響大其他同（目前西太原快遞經(jīng)已經(jīng)基恢復(fù)常）。監(jiān)管管的大背下，快行業(yè)價戰(zhàn)一直持緩和勢，由去年烏地區(qū)格上調(diào)度較大導(dǎo)致今義烏與潮汕為表的其重點區(qū)價格成明顯差，近行業(yè)調(diào)不同區(qū)之間的差導(dǎo)致烏價格所回調(diào)屬于格結(jié)構(gòu)調(diào)整，前行業(yè)格競爭然理性由于疫導(dǎo)致快經(jīng)營成上行及遞務(wù)的域構(gòu)動韻圓和通票格比明提，分別為+240、+164、+207。5月北京長陽區(qū)域的韻達網(wǎng)點出現(xiàn)疫情，但此次快鏈疫情與4月的西太原情情況一樣，原當時情出現(xiàn)韻達的分撥轉(zhuǎn)中心分撥中中心直被要求時運營止，影范圍較，而這北京遞疫情出現(xiàn)在別網(wǎng)點影響范非常有，目前京的快分撥中仍然正常運。我們?yōu)橐咔榭爝f物行業(yè)的響是一性的，期快遞求多受抑而消，們?yōu)榍閺?fù)，遞求望來彈。投建上1疫對遞求影有對遞司潤影整可，短需更是到制非失但由于2021年數(shù)以電線滲速度逐放緩，們預(yù)計202年快行業(yè)需增長將顯放緩（2）在同富裕的背景下快遞龍企業(yè)開兼顧價和服務(wù)量，且兔收購世中國區(qū)快業(yè)后爭局現(xiàn)實性優(yōu)我認為202年業(yè)格大率仍將持和勢3在年國情響圍持時間控假下通達系司單票潤有望現(xiàn)明顯升，利有望實高速增；對于豐來說公司整體產(chǎn)能充足、將可以滿足未來較長一段時間內(nèi)的業(yè)務(wù)發(fā)展需要，我們預(yù)計2022年司本支開出下降資利率實提公將續(xù)受四融和細經(jīng)帶的本化益2022年績望現(xiàn)幅復(fù)繼推圓速、達份順控。物流板塊密爾克披露21年報，Q4歸母凈潤體量再創(chuàng)高公司全實現(xiàn)營收86.5億元（+12.3），歸凈利潤4.32億元（+497），扣歸凈潤4.11億（+506年實數(shù)落業(yè)績告其四季度單營收26.5億元（+15.9），歸凈利潤1.30億元+689）。公司擬每10股派現(xiàn)金紅利3.9元（稅）。公司21年業(yè)增長呈現(xiàn)低后高，下半年物流業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況環(huán)比提升，我們預(yù)計該勢頭將會在22年延續(xù)，此外，繼21年后化工品交易規(guī)模實現(xiàn)量級上的飛躍，我們認為22年公司的交易業(yè)務(wù)將持續(xù)維持高增長與高質(zhì)量的發(fā)展，與物流業(yè)務(wù)發(fā)揮更強的協(xié)同效應(yīng)。我們預(yù)計年司利量升維公司202-203年6.49.9億利測變新公司204年利測13.5億公當市對應(yīng)2022年績測為31x維買評級。中小盤華依科：汽車動力試領(lǐng)域龍頭應(yīng)商專注汽動力總成測行業(yè)，產(chǎn)品服務(wù)國內(nèi)領(lǐng)先公的主要品為汽動力總下線測設(shè)備與試服務(wù)測試設(shè)可覆蓋油發(fā)機變渦增器水以新源力成毛率40左；試務(wù)公自實室進，利約50。公司核競爭力：設(shè)性價比高，務(wù)成長性強。在設(shè)備端技術(shù)上，司成功研了發(fā)機冷試備，打外商壟，起草國家冷行業(yè)標。公司品各項數(shù)均已到國際平且價優(yōu)勢明，容易現(xiàn)進替代。測試服務(wù)上，司與主廠具有年合作驗，且司在設(shè)領(lǐng)域多年深耕使公充了測服需疊設(shè)自可在試務(wù)獲取超額利潤。我們認為隨著新能源車型的快速推出以及車企在推新時的節(jié)奏加，來試務(wù)成帶公規(guī)增的心點一。開啟慣測試單元開，把握智能駛機遇在智駕駛水逐步提的背景，慣性測單元IMU與衛(wèi)定位、覺定位等組系將補星視在速角度移量的區(qū)2022年行業(yè)有望迎來蓬勃發(fā)展。公司209年啟動慣性測量單元的研發(fā)，為國內(nèi)較早開啟IMU發(fā)公之，IMU塊2022起望為司全發(fā)點。首次覆給予“買入”評級預(yù)計公司202-203年凈利分別為0.7、1.6、1.53億，對當前市值PE分別473021公司2123年母利復(fù)合速54我認公合理市值應(yīng)來年P(guān)EG在0.-0.5x較合，予2022年3840.xPE，在40.-429億元之，相對于公目前股價有26.-351溢價空。首次覆蓋給予入”級。雙星新：新材料產(chǎn)陸續(xù)釋放，度盈利持續(xù)新高2021年潤增長整表略預(yù)21年司入593億（YO+1722，毛利率32.（YOY增加10.3個百分點），凈利潤率達23.（YOY增加9.2個分歸凈潤為13.5億（YOY92.業(yè)方公此發(fā)布預(yù)，市場有預(yù)期但結(jié)合報中披的四大材料板營收、利表現(xiàn)以去年30噸能部轉(zhuǎn)來，們?yōu)樗倔w現(xiàn)略我預(yù)期。傳包膜續(xù)縮新料能助利持提升200年公產(chǎn)能56萬噸，其中新材料光學級產(chǎn)能約為20萬噸，201年公司新增6條線合計萬噸光學級產(chǎn)能，拉動整體產(chǎn)量至52.4萬噸，同比增長16.，銷量51萬噸，同增長3（200年庫導(dǎo)銷高產(chǎn)量收增長172毛增長71，凈增長923其光新熱信四新料塊實收入40.6億，貢獻69收入，環(huán)比提升15個百分點；實現(xiàn)毛利14.6億元，占整體毛利比重74.，環(huán)比提升14.個百分點；整體新材料板塊毛利同比增長112，遠高公整體71水。新料品升規(guī)效抵原料本4Q12H1毛凈率比表現(xiàn)健公司21年1Q-Q毛率別為32.34.、32631.，1H1和1H22公毛率別為33.32.1Q4Q凈潤分為21.24.23.、24.，1H21和1H22的凈利潤率分別為22.、23.。不同于市場預(yù)期，雖然2022年材大波動而司利凈率持健其要因于1）材占提升格嫁力強2材帶采抑利波3）產(chǎn)較行顯的模成優(yōu)?；屯坎寄艹掷m(xù)放、新料占比升，公市占率毛利凈指標有持續(xù)領(lǐng)行業(yè)。公披露1H222公司繼續(xù)投放4條合計20萬噸能，同時半年7億方新涂布能逐釋（原先3億米合計10億米據(jù)此我認為：1）增產(chǎn)能不斷爬，產(chǎn)銷繼續(xù)增；2）布產(chǎn)能一步帶來潤性。投資建：上調(diào)盈利測，維持“買入評級預(yù)計202-204年母利潤22./322/42億22-3年測上幅分別為12/17同增速60./447/3.5雙星2021年付的30萬產(chǎn)中仍有分線于產(chǎn)期1H2的20萬光產(chǎn)和2H22新增7億方涂車間將陸續(xù)投，202年新料利潤獻比重達88，預(yù)公司逐改善、年度高將是概率件目股對應(yīng)22年P(guān)E僅為10.3倍遠于行建議“入。久祺股：自行車ODM制造龍，發(fā)力“電動自車+跨境電+自有品牌”22年一季收入增長承、業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)2021年全年營收371億元（+623），歸母凈利潤2.5億元（+309）；1年季單營收1116億（+248歸凈潤0.58億-5.202年季單季收7.74億（+33歸凈潤0.42億（+274在疫防背下公一度績現(xiàn)較。2021年受益海外疫情，踏車業(yè)務(wù)發(fā)，自主品牌穩(wěn)推進近年受海疫情影，個人途出行通工具求旺盛中國作世界自車出大國，內(nèi)疫情先得到效控制使國內(nèi)行車企能夠迅擴大生，滿全市需求因此我看久祺201年ODM業(yè)收實了比73的高長；與同時，司近兩重點發(fā)的兩大方向——電車和自品牌也表亮2021電車務(wù)入現(xiàn)同比101的增收占提至9.6；自主品牌業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)了同比31的較高速增長。由于自主品牌業(yè)務(wù)是自己擔運本海費大上導(dǎo)致2021年主牌務(wù)毛率比少了145百點ODM務(wù)毛率本持定。2022年一季疫情導(dǎo)致收增長承壓，司原材料成本降保障盈利長一度由于地疫情控管理公司產(chǎn)運輸受，疊加烏戰(zhàn)爭負面影，導(dǎo)一度入長壓同增為3.3公今一度材成同有降，動比利同提，而到司季歸凈潤比長了27。于物流費的統(tǒng)口徑從用調(diào)整成本，此我們將“營成本+銷售費用加在起來看其占收的比例比減少約1個百點。雖今年海外制供應(yīng)鏈始逐步復(fù)，但考慮到祺長期來積累設(shè)計開優(yōu)勢，及兩積的有牌勢,國疫影可的設(shè)下們?yōu)樗灸耆蘸蜐櫽袑嵼^增長。投資建議微幅調(diào)整盈利預(yù)測維持買入評級預(yù)計202-204年歸凈利潤分別為2.9/4.1/521億元（22-3年調(diào)整幅度-22/0.2），分別同比增長453827?？紤]到公司雖然短期受不確定性因素影響，但長期邏輯不變，予入級在價應(yīng)2223年EPS的PE值別為1813X。安利股：產(chǎn)品升級當時，高端料迎來收獲期合成革造老牌企業(yè)深耕多年國領(lǐng)軍安安材科股有公成于1994主生經(jīng)生功性氨酯合革和聚酯復(fù)合料，是內(nèi)合成行業(yè)領(lǐng)企業(yè)。司在合革行業(yè)營多，下游求主要括沙發(fā)車、功鞋服、子、箱等，客包括大頭品商如Nie蘋、田。突破環(huán)型產(chǎn)品，下應(yīng)用空間更寬廣公司所處市場為PU合成革市場，為合成革的主流產(chǎn)品。PU合成革在代替真皮、PVC合成革方面具有顯著優(yōu)勢。傳統(tǒng)合成革不論是濕法或是干法工藝，都需要大量機參反導(dǎo)生過釋產(chǎn)品殘大量VO揮性機，影響人與消者的健。過去年大量頭品牌與管均對VOC的殘濃度進行嚴格規(guī)，市場環(huán)保型品的需擴大。利股份國內(nèi)領(lǐng)研發(fā)出溶劑PU成產(chǎn)，產(chǎn)可到VOC殘與磨提，當需相?？蛻艚Y(jié)與利潤率共改善隨產(chǎn)品優(yōu)，公司客戶結(jié)發(fā)生顯改善，始快速入國際內(nèi)頭部業(yè)的應(yīng)名中典包蘋、Nike等同在能整市中比迪、小等開作我預(yù)計202年司戶利率改將為顯1H221面原料本行海成高等公上年產(chǎn)毛率從20的20.4提至25.1我預(yù)若續(xù)材價恢正常公利率漲空將更。司前有25能無劑品線。風險提示游戶保感下；戶辟及期產(chǎn)擴不預(yù)。首次覆給予買入評級公當市對明的利測僅165成性估性比具我認為司202年客產(chǎn)以盈能上拐將現(xiàn)更清并來連續(xù)數(shù)年的快速成長，綜合上述幾個方面的估值，我們認為公司股票價值在22.-250/，次蓋予入級。牧高笛露營滲透加，關(guān)注品牌點牧高笛露22Q1季報，現(xiàn)收入利潤增長公一度現(xiàn)收3.27億+5606歸凈潤3677萬+7338，非母利潤313元+7703。大牧產(chǎn)銷售實現(xiàn)突，毛利率提印證產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化收：外（ODMOE與他務(wù)一度現(xiàn)入2.34億同增長4395；毛利率215，較去年略有下降，主要受運費與原材料價格上漲的影響，但整體合范內(nèi)符預(yù)。品業(yè)一度現(xiàn)入9292萬同大增98.毛率35.較去提高1.5pc。密入2增率司1營收為2。疫情反下戶外露營續(xù)升溫，多道推廣品牌產(chǎn)有望持續(xù)放量一度貓外篷交同增超100其大帳天等兩以上增。1至4月旬通攜報名營的戶量是2021全的5倍上，在營地的消費中，有90是對設(shè)備端的需求。在行業(yè)欣欣向榮的同時，公司一季度架了新攬盛系帳篷；必勝客名推出餐露營邊；參了奈良智藝展并一露吧綜節(jié)的IP授合大增了品光度。我認為公通過立的產(chǎn)品廣方式可實現(xiàn)目標客的精準傳，結(jié)品自優(yōu)，取超業(yè)均平增。投資建議關(guān)理上表現(xiàn)突出。結(jié)合公司一季度各方面經(jīng)營表現(xiàn)，我們上調(diào)公司4年8至8為、。增來材1入9長潤3長入6長潤6高2場。定1司售4萬高售7萬比高斷1均高至9。1品本3高及潤6增率降屬一。1率降；率降人長3至0率高率，降入1。級進逐在2自55調(diào)3至65為，入4潤7為4年S為1、64應(yīng)4年S的E別為403023X維持持”級。浙江自：產(chǎn)品升級動成長，戶產(chǎn)業(yè)持續(xù)向上浙江自披露2021年年報與2022年一季報1收2元潤2扣潤9元司2收3，同比增長，歸母凈利潤9萬元，同比增長，扣費凈利潤4長。產(chǎn)品增長較快充氣床體現(xiàn)升級趨勢我結(jié)合司披的2021年大品銷量收數(shù)，到：充氣床墊入6增重。由0的4至2級；戶外箱包：入1長外由4值1；頭枕墊：入1增；其他品：入4增。1重比為。司1率4率，1率斷1于1一及1會司1以U料I，自1在3持0，4在1。我們認為公司深耕行業(yè)多年對原材料的價格具有相當強的把握能力我們判斷公司先前已有應(yīng)對且進行了適度的價格傳導(dǎo)因此22Q1利潤率較21Q4環(huán)比已經(jīng)有所提升隨著未來上游原材料的價格壓力釋我們認為公司隨后的季度利潤率有環(huán)比上行。產(chǎn)能擴張順利為持續(xù)成長打下堅實基礎(chǔ)，是1與11由0的6加至0動金3產(chǎn)0。深耕戶外行業(yè)，擁有長期競爭力。，。在U合能。、好。投資建：維持“買入”評級司3年0增4測4值E為公近。升宏華數(shù)披露202一季報一度司現(xiàn)業(yè)收入2.76億同增長25.5實歸凈潤7299萬元，比增長30.0，實扣非后凈利潤7023萬元同比增長26.8。公業(yè)整符預(yù)。收入環(huán)提升，利潤顯著恢復(fù)2022年一季度，公司實現(xiàn)收入2.76億元，環(huán)比21Q4增加3565萬元，考慮春節(jié)影一度入現(xiàn)為出利率21Q-224毛率別為4244、44、41與45，我們認為收入的提振有助于帶來制造業(yè)生產(chǎn)的規(guī)模效應(yīng)，毛利亦所善達過去5季中最值凈率勢毛率勢致。產(chǎn)能擴正在進行時定增項目確未來數(shù)年產(chǎn)能裕公司固定資產(chǎn)7950萬元，建工程則由2021年底的1.2億增長至1.76億，產(chǎn)能張利公先披定預(yù)本發(fā)擬資超過10億項投方向為1）年產(chǎn)3520套工業(yè)數(shù)碼噴印智能化產(chǎn)線；2）補充流動資金。項目建設(shè)周期為24個。次增目表公對來碼花場續(xù)代統(tǒng)花、行蓬發(fā)的觀預(yù)公司2021年現(xiàn)碼印備產(chǎn)量950臺銷量833臺，司IPO時募項目為產(chǎn)2000套工數(shù)碼噴設(shè)備與耗智能化廠，當已完成房驗收正在開地下管建設(shè)與用工程設(shè)，生設(shè)備也進入調(diào)階段。司IPO募投目與本定增項結(jié)合，們認為將證未來年司備耗的能足為司占的續(xù)張供能數(shù)碼印代替?zhèn)鹘y(tǒng)印的革命是中期的主旋律2019年全數(shù)噴印工應(yīng)對統(tǒng)花藝的代達了7.8中國印染行業(yè)協(xié)會發(fā)布的報告顯示，預(yù)計到2025年全球數(shù)碼噴墨印花產(chǎn)量將達150億占花量例約27照推滲率在6年間提接近20個百分，即使考慮印行業(yè)本增長，碼印花業(yè)增長將十分觀。按預(yù)，國碼墨花量達47米右滲率到29略于球平。投資建：維盈利預(yù)，維持“買入評級我維公司202-224年3.4.6.7億的利測疫影均短期，長看碼花然紡供鏈革大。持“入級。近期回顧本周A股震蕩下跌，上證綜指報收313.24點，環(huán)比跌0.5；深證成指報收1113.59點環(huán)跌2.2創(chuàng)板報收232.48環(huán)跌3.2滬深30指報收400.30點環(huán)下跌1.8本交指上漲2.5相滬深300數(shù)贏4.3pc。圖221年初至今交運及滬深30走勢 圖222年初至今交運及滬深00走勢 W理 W理本交子塊幅大為航板漲為6.3個方漲前名為力+15.海+148飛13.南+11.、圓速+11.跌榜五為富運-21.三（-210、鵬飛-16.、波運-15.、路（-138。表本周個股漲幅榜周漲幅前五證券代碼證券簡稱周收盤價周漲幅月漲幅年漲幅1000886.SZ海南高速5.7620.065.545.12603535.SH嘉誠國際30.2219.631.0-0.23600026.SH中遠海能9.7614.623.764.94002492.SZ恒基達鑫6.6214.532.112.25002468.SZ申通快遞11.3713.435.725.1月漲幅前五證券代碼證券簡稱周收盤價周漲幅月漲幅年漲幅1601975.SH招商南油3.153.365.856.72000886.SZ海南高速5.7620.065.545.13002183.SZ怡亞通8.00-6.161.620.84002468.SZ申通快遞11.3713.435.725.15002492.SZ恒基達鑫6.6214.532.112.2年漲幅前五證券代碼證券簡稱周收盤價周漲幅月漲幅年漲幅1600026.SH中遠海能9.7614.623.764.92601975.SH招商南油3.153.365.856.73601872.SH招商輪船6.088.219.048.34600153.SH建發(fā)股份13.41-6.2-7.347.95000886.SZ海南高速5.7620.065.545.1W理表本周個股跌幅榜周跌幅前五證券代碼證券簡稱周收盤價周漲幅月漲幅年漲幅1603117.SH萬林物流2.26-9.6-30.2-43.22600180.SH瑞茂通8.47-9.11.118.63001317.SZ三羊馬53.41-7.90.2-37.34600153.SH建發(fā)股份13.41-6.2-7.347.95002183.SZ怡亞通8.00-6.161.620.8W理行業(yè)數(shù)據(jù)概覽圖BI走勢 圖BI走勢W理 W理圖BI走勢 圖BI走勢W理 W理圖CDI煤炭運價指數(shù) 圖螺紋鋼期貨價格 W理 W理圖新加坡燃料油價格 圖海運煤炭運價指數(shù)OCF綜合W理 W理圖原油運輸指數(shù)(BDT) 圖成品油運輸指數(shù)(BCT)W理 W理圖國際油價——布倫特原油 圖國際油價——WTI原油W理 W理近期重點報告回顧航空4月數(shù)據(jù)點評：谷底沉寂后逐步復(fù)蘇，繼續(xù)看好長期前景（2022-5-17）各司露202年4月營上疫觸高后落全疫仍散，4月航流底寂其沖程接甚至過2020年2月情期三大航春客降全超過80吉航客降達到935月海情續(xù)落各疫基可，航班有回。民局召開航航班常和服質(zhì)量工會暨雷季節(jié)運保障工部署會指出極采取效措施盡量滿航空公經(jīng)營需，做到“應(yīng)盡飛，分考慮業(yè)的經(jīng)困難局，加快動實施急貸款國內(nèi)客航班運補貼等困策助行安發(fā)，待關(guān)策地。政層面目堅持“動清零”不搖，疫偶發(fā)仍能對民運行產(chǎn)沖擊，但輪疫情束后，國各大市常態(tài)核酸檢逐步落，我們望更快阻擊地疫情散。雖常態(tài)化酸后出復(fù)蘇的限仍有觀察，其穩(wěn)定有上臺。長來看，望中孕希望，情的影終將過，未來們終將到民航再度放。當民航的心痛點于需求疫情持壓制，們無法斷防疫策何時會發(fā)生變動，但如有朝一日選擇放開，民航需求有望迅猛恢復(fù)。供給端201-209年航輸機量化速10.而經(jīng)壓較的202-201年，各航司顯著降低運力引進，民航運輸飛機增速僅分別為2.2、1.7。2022年從航機引規(guī)看如考慮B77MAX復(fù)，內(nèi)機進量為3.6如情復(fù)實引速可進步低。連的運力增長為需反轉(zhuǎn)造先決件，且前票價革持續(xù)進，核公商干線經(jīng)艙全價天花板不斷推，同樣未來供反轉(zhuǎn)后運價積彈性們?yōu)橛幸恍杌謴?fù)航價上性績望歷新高。我繼續(xù)看疫情影消退后航供需轉(zhuǎn)的大向，在續(xù)低運引進，價改，歷史客座率共振刺下，民業(yè)績有創(chuàng)歷史高，繼推薦板性行投機，薦國航南航、國航春航、祥空?？爝f4月數(shù)據(jù)點評：疫情沖擊峰值或已過去，期待后續(xù)需求反彈（2022-5-19）行業(yè)業(yè)量：4月受疫影響，行業(yè)務(wù)量同比下降11.9延續(xù)2020年疫情背景下電商快遞景氣的趨勢，2021年上半年快遞行業(yè)增長仍然亮，是201年半伴著商費力快行增也始步落。最終2021年全快遞