宏觀經濟學第14章產品市場與貨幣市場課件

第14章產品市場與貨幣市場的一般均衡

（對應教材第14章）

經濟學家們往往將貨幣抽去后演繹出來的經濟規(guī)律直接適用于現實經濟情況。貨幣的使用事實上對于實物交換和資本起了強烈影響。貨幣可能破壞巨額的實物資本，可能使整個經濟生活陷入絕望的混亂，這類事情在實際中已不知發(fā)生過多少次了。

——維克塞爾第14章產品市場與貨幣市場的一般均衡

（對應教材第14章第一節(jié)投資的決定一、問題的提出假設某臺機器設備購價為3000美元，正常使用三年報廢，在沒有其它投入的情況下，該設備預期每年能獲得出1100美元的收益，如果銀行的年利率為3%，是否投資？如果是10%呢？讓該投資者愿意投資的臨界年利率為多少？提示：用機會成本解答。第一節(jié)投資的決定一、問題的提出

這種臨界狀態(tài)的利率也被稱之為資本的邊際效率（MEC），它是使一項資本預期收益的現值之和正好等于資本供給價格的貼現率。資本的邊際效率是資本的自有特征。這種臨界狀態(tài)的利率也被稱之為資本的邊際效率（二、投資與利率一項投資決定的做出取決于MEC是否大于利率水平，所以我們能夠推導出投資量與利率的關系：二、投資與利率

利率越低就意味著投資的機會成本越低，只要MEC高于利率水平，該項投資就會變得有利可圖。對于整個社會而言，由于投資的項目非常多，就可以將不同利率水平對應的投資量連成一條平滑的曲線——投資函數。通常假定投資函數為線性的：自主投資利率對投資的影響系數實際利率利率越低就意味著投資的機會成本越低三、影響投資的其他因素實際利率是從成本的角度決定投資，影響投資的因素還涉及預期收益、風險等：對投資項目的產出的需求預期產品的成本：工資成本具有雙重性投資稅抵免：會影響到投資的時間結構風險：較大的不確定性會遏制投資托賓的“q”說：三、影響投資的其他因素第二節(jié)IS曲線一、IS曲線（兩部門經濟）重新考察投資函數以后，國民收入的決定方程中將增加一個變量——利率，形成利率與國民收入之間的函數關系式，由于該方程式肯定滿足I=S，所以，國民收入與利率之間的函數形式也被稱之為IS曲線。在IS曲線上的每一點都代表著產品市場的均衡。第二節(jié)IS曲線一、IS曲線（兩部門經濟）宏觀經濟學第14章產品市場與貨幣市場課件評述：美聯儲的武器美聯儲主席在美國被稱為是僅次于總統的第二號人物，在經濟界，他更是絕對的大腕。為什么？因為他能操縱美國經濟，而美國的經濟又左右著世界。美聯儲主席操縱美國經濟的武器就是利率。低利率能對投資進而是國民收入產生巨大的刺激作用。所以，當世界經濟低迷時，各國政府會象嗷嗷待哺的嬰兒一樣渴盼美聯儲主席下調利率，而美聯儲主席的一句話、一個動作、一個眼神就能讓全球股市發(fā)生根本性逆轉，這就是利率的威力。評述：美聯儲的武器二、IS曲線的進一步考察IS曲線的傾斜程度與邊際消費傾向成反比，與投資系數（利率對投資的影響系數）成反比；如果存在比例稅，IS曲線的傾斜程度與稅率成正比。當投資、政府購買性支出增加或者從量稅額減少時，IS曲線向右移動乘數倍單位。當投資、政府購買性支出減少或者從量稅額增加時，IS曲線向左移動乘數倍單位。二、IS曲線的進一步考察例題：已知C=80+0.8Yd，I=400—20·r，G=400，t=25%，問：（1）IS曲線的方程；（2）當自主性投資增加200個單位時，IS曲線會怎樣移動？（3）如果MPC下降為0.75，稅率也減少5%，IS曲線會怎樣移動？例題：已知C=80+0.8Yd，I=400—20·r，G=4第三節(jié)貨幣市場的引入一、利率決定的思路微觀經濟學認為利率是由儲蓄供給和投資需求決定的，這在宏觀經濟學里無法成立。當低利率刺激投資時，國民收入的增加無疑能增加儲蓄，所以用儲蓄和投資的平衡來決定利率實際上是一種自我循環(huán)。凱恩斯提出了新的利率決定思路——利率作為貨幣的價格是由貨幣供給和貨幣需求決定的，從而開創(chuàng)了現代貨幣分析。如果貨幣被居民持有而不是投入流通是不能影響價格水平的，所以，理解貨幣需求（人們?yōu)槭裁闯钟胸泿牛┦抢斫庳泿攀袌龅年P鍵所在。第三節(jié)貨幣市場的引入一、利率決定的思路二、貨幣的需求貨幣是最具流動性的財富，人們可能會在各種財富形式之間進行選擇，貨幣的需求就是人們出于各種考慮愿意以流動性貨幣的形式持有財富，也稱流動性偏好（Liquidity）。凱恩斯將貨幣需求劃分為三種類型：交易動機：滿足日常交易需要；謹慎動機：用于預防意外支出；投機動機：用于把握投資機會。不是可支配收入二、貨幣的需求不是可支配收入

對于投機需求的理解要結合人們的心理：利率低——證券價格處于高位——更多的人預期證券價格不可能再上漲而出售證券持有貨幣，期待證券下跌后新的投機機會，貨幣需求增加；利率高——證券價格處于低位——更多的人用貨幣換購證券期待證券價格上漲的收益，貨幣需求減少。所以，投機需求是利率的減函數。但當利率下降到一定程度時，所有的人都會認為證券價格已沒有繼續(xù)上漲的空間，貨幣需求將會變得完全彈性，這種利率水平被稱為“凱恩斯陷阱”或“流動性陷阱”。對于投機需求的理解要結合人們的心理：利評述：賣茶葉蛋的老太太與股票投機在中國股市，很多股民瘋狂地進行基本面和技術面的分析，可是只有一成的人贏利，而證券公司門口賣茶葉蛋的老太太卻戰(zhàn)勝了不少大戶成為股市的英雄。她操作股票的手法很簡單：當有很多人來買她的茶葉蛋時，她就趕快賣出手中的股票；而茶葉蛋生意不好的時候，她就買進股票。這種操作手法就是凱恩斯所說的投機理性。茶葉蛋的銷售數量與股票的價格水平成正比，而風險又與股票價格成正比，所以，當眾多的人在股評人士的鼓蠱下追漲殺跌時，老太太的逆向操作才是炒股的最高境界。在經濟學里，投機絕不是貶意詞，它代表著理性和果斷，傻瓜是永遠不會投機的。評述：賣茶葉蛋的老太太與股票投機

貨幣需求是針對產品而言的實際貨幣需求，如果物價水平發(fā)生變化，為了維持實際財富，對于貨幣的需求數量也會發(fā)生變化，所以，人們究竟應該持有多少貨幣由兩方面因素決定：真實的需求量和貨幣的價值（用物價水平來表示）。如果涉及到物價水平或貨幣單位了，就應該用名義的貨幣需求進行處理。在假定了兩個簡單的系數k和h后，名義貨幣需求的函數形式為：貨幣需求是針對產品而言的實際貨幣需求，三、利率決定在凱恩斯看來，貨幣供給是中央銀行完全控制的，不受利率的影響，所以，貨幣的名義供給為一條豎直線。名義供給與名義需求（或者實際供給與實際需求）的均衡決定了利率水平：三、利率決定第四節(jié)LM曲線一、LM曲線社會中的貨幣實際上是在不停地更改著它的主人，但從整個社會的角度來看，不論是誰持有著貨幣他都是出于凱恩斯所提到的三個動機。所以，通過利率和收入的雙重調節(jié)作用能夠使貨幣市場處于均衡狀態(tài)。在均衡狀態(tài)下的國民收入與利率組合又會形成一條軌跡，這被稱之為LM曲線，曲線上的每一點意味著流動性偏好=貨幣供給，與IS曲線上的每一點都代表著產品市場的均衡一樣，LM曲線上的每一點都代表著貨幣市場的均衡。第四節(jié)LM曲線一、LM曲線宏觀經濟學第14章產品市場與貨幣市場課件二、LM曲線的進一步考察利率特別低時，流動性陷阱會導致LM線水平，該區(qū)域稱為“凱恩斯區(qū)域”；利率特別高時，受潛在產出的限制，LM線為一豎直線，該區(qū)域為“古典區(qū)域”；當利率在中間范圍內變化時，LM曲線的傾斜程度取決于貨幣需求對收入和利率的敏感程度，與k（對收入的敏感程度）成正比，與h（對利率的敏感程度）成反比，該區(qū)域為“中間區(qū)域”。貨幣交易需求曲線與貨幣供給量會與LM線同方向移動；貨幣投機需求曲線與LM線反方向移動。二、LM曲線的進一步考察例題：已知L1=0.3Y，L2=100—15·r，MS=1000，P=1，問：（1）LM曲線的方程；（2）當名義貨幣供給增加到1090時，LM曲線怎樣移動？（3）如果該經濟體系物價水平翻了一倍，LM曲線怎樣移動？例題：已知L1=0.3Y，L2=100—15·r，MS=10第五節(jié)IS-LM分析一、IS-LM模型（產品市場與貨幣市場的共同均衡）

IS-LM模型是新古典綜合學派的核心理論。它是在簡單國民收入決定模型的基礎上考慮了貨幣因素對實際產出的影響，即利率與實際國民收入的均衡組合軌跡。在這里，貨幣是非中性的。另外，該模型與簡單國民收入決定模型一樣考查的都是實際變量，物價水平是外生的。第五節(jié)IS-LM分析一、IS-LM模型（產品市場與貨貨幣供給>貨幣需求貨幣供給<貨幣需求投資<儲蓄投資>儲蓄貨幣供給>貨幣需求貨幣供給<貨幣需求投資<儲蓄投資>儲蓄例題：已知IS曲線的方程為Y=100－20·r，LM曲線的方程為Y=20+20·r，如果現在的國民收入為70，利率為1.5，在IS-LM圖形上，該點意味著

，下一步移動方向是：A向左上方移動B向上豎直移動C向左水平移動D移動方向不確定產品市場均衡而貨幣市場沒有均衡例題：已知IS曲線的方程為Y=100－20·r，LM曲線的方二、均衡點的移動當IS曲線或者LM曲線發(fā)生移動時，均衡的國民收入和利率水平也會相應變化。變化的方式請參考微觀經濟學中供求變化對價格和產量的影響。二、均衡點的移動例：宏觀經濟學的精髓凱恩斯完成《就業(yè)、利息與貨幣通論》雖然意味著宏觀經濟體系的誕生，但宏觀經濟一直不能與微觀經濟學相媲美，因為凱恩斯的理論思想：兩個市場的相互影響和非充分就業(yè)的均衡是很難用一個簡潔明了的供求圖分析出來的。感謝?？怂咕羰?，他設計的IS-LM模型無疑是宏觀經濟學歷史上最成功的教科書模型，并使得宏觀經濟學能夠成為與微觀經濟學相似的體系，甚至于比微觀的供求模型更為精巧。IS-LM包容了整個凱恩斯主義。正如教會鸚鵡供求就培養(yǎng)了一個經濟學家一樣，如果你能夠熟練運用IS-LM模型，你也點評宏觀經濟形勢了。希望大家能多花點時間搞清楚這個模型的每一個細節(jié)！例：宏觀經濟學的精髓例題：已知C=100+0.8Yd，I=900—25·r，G=100，t=25%，L=0.2Y+100－50·r，Ms=1000，P=2，問：（1）均衡時的國民收入與利率水平；（2）如果政府購買增加一倍，在不考慮貨幣影響的情況下，國民收入會擴大多少？如果考慮貨幣市場呢？例題：已知C=100+0.8Yd，I=900—25·r，G=三大心理規(guī)律消費傾向遞減資本邊際效率遞減流動偏好消費需求不足預期利潤率下降利率下降受阻投資需求不足有效需求不足生產能力擴大Yf穩(wěn)定增長企業(yè)壓縮生產和失業(yè)增加第六節(jié)凱恩斯基本理論框架三大心理規(guī)律消費傾向遞減資本邊際效率遞減流動偏好消費需求不足評述：用“最浪漫的事”理解凱恩斯的體系“……直到有一天老得哪也去不了，你還依然把我當成你手心里的寶?！边@種“執(zhí)子之手，與子攜老”的浪漫是最幸福的也是很不易的。為什么？兩人相處時間長了必然會出現新鮮感的遞減，要想維持熱戀的程度，光有持續(xù)的刺激也是不夠的，每次刺激的力度都要比上一次來得更大！經濟何嘗不是如此呢？潛在的國民收入在不斷擴大，政府必須及時給經濟注入點強心劑，當個好政府不易呀！評述：用“最浪漫的事”理解凱恩斯的體系演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！第14章產品市場與貨幣市場的一般均衡

（對應教材第14章）

經濟學家們往往將貨幣抽去后演繹出來的經濟規(guī)律直接適用于現實經濟情況。貨幣的使用事實上對于實物交換和資本起了強烈影響。貨幣可能破壞巨額的實物資本，可能使整個經濟生活陷入絕望的混亂，這類事情在實際中已不知發(fā)生過多少次了。

——維克塞爾第14章產品市場與貨幣市場的一般均衡

（對應教材第14章第一節(jié)投資的決定一、問題的提出假設某臺機器設備購價為3000美元，正常使用三年報廢，在沒有其它投入的情況下，該設備預期每年能獲得出1100美元的收益，如果銀行的年利率為3%，是否投資？如果是10%呢？讓該投資者愿意投資的臨界年利率為多少？提示：用機會成本解答。第一節(jié)投資的決定一、問題的提出

這種臨界狀態(tài)的利率也被稱之為資本的邊際效率（MEC），它是使一項資本預期收益的現值之和正好等于資本供給價格的貼現率。資本的邊際效率是資本的自有特征。這種臨界狀態(tài)的利率也被稱之為資本的邊際效率（二、投資與利率一項投資決定的做出取決于MEC是否大于利率水平，所以我們能夠推導出投資量與利率的關系：二、投資與利率

利率越低就意味著投資的機會成本越低，只要MEC高于利率水平，該項投資就會變得有利可圖。對于整個社會而言，由于投資的項目非常多，就可以將不同利率水平對應的投資量連成一條平滑的曲線——投資函數。通常假定投資函數為線性的：自主投資利率對投資的影響系數實際利率利率越低就意味著投資的機會成本越低三、影響投資的其他因素實際利率是從成本的角度決定投資，影響投資的因素還涉及預期收益、風險等：對投資項目的產出的需求預期產品的成本：工資成本具有雙重性投資稅抵免：會影響到投資的時間結構風險：較大的不確定性會遏制投資托賓的“q”說：三、影響投資的其他因素第二節(jié)IS曲線一、IS曲線（兩部門經濟）重新考察投資函數以后，國民收入的決定方程中將增加一個變量——利率，形成利率與國民收入之間的函數關系式，由于該方程式肯定滿足I=S，所以，國民收入與利率之間的函數形式也被稱之為IS曲線。在IS曲線上的每一點都代表著產品市場的均衡。第二節(jié)IS曲線一、IS曲線（兩部門經濟）宏觀經濟學第14章產品市場與貨幣市場課件評述：美聯儲的武器美聯儲主席在美國被稱為是僅次于總統的第二號人物，在經濟界，他更是絕對的大腕。為什么？因為他能操縱美國經濟，而美國的經濟又左右著世界。美聯儲主席操縱美國經濟的武器就是利率。低利率能對投資進而是國民收入產生巨大的刺激作用。所以，當世界經濟低迷時，各國政府會象嗷嗷待哺的嬰兒一樣渴盼美聯儲主席下調利率，而美聯儲主席的一句話、一個動作、一個眼神就能讓全球股市發(fā)生根本性逆轉，這就是利率的威力。評述：美聯儲的武器二、IS曲線的進一步考察IS曲線的傾斜程度與邊際消費傾向成反比，與投資系數（利率對投資的影響系數）成反比；如果存在比例稅，IS曲線的傾斜程度與稅率成正比。當投資、政府購買性支出增加或者從量稅額減少時，IS曲線向右移動乘數倍單位。當投資、政府購買性支出減少或者從量稅額增加時，IS曲線向左移動乘數倍單位。二、IS曲線的進一步考察例題：已知C=80+0.8Yd，I=400—20·r，G=400，t=25%，問：（1）IS曲線的方程；（2）當自主性投資增加200個單位時，IS曲線會怎樣移動？（3）如果MPC下降為0.75，稅率也減少5%，IS曲線會怎樣移動？例題：已知C=80+0.8Yd，I=400—20·r，G=4第三節(jié)貨幣市場的引入一、利率決定的思路微觀經濟學認為利率是由儲蓄供給和投資需求決定的，這在宏觀經濟學里無法成立。當低利率刺激投資時，國民收入的增加無疑能增加儲蓄，所以用儲蓄和投資的平衡來決定利率實際上是一種自我循環(huán)。凱恩斯提出了新的利率決定思路——利率作為貨幣的價格是由貨幣供給和貨幣需求決定的，從而開創(chuàng)了現代貨幣分析。如果貨幣被居民持有而不是投入流通是不能影響價格水平的，所以，理解貨幣需求（人們?yōu)槭裁闯钟胸泿牛┦抢斫庳泿攀袌龅年P鍵所在。第三節(jié)貨幣市場的引入一、利率決定的思路二、貨幣的需求貨幣是最具流動性的財富，人們可能會在各種財富形式之間進行選擇，貨幣的需求就是人們出于各種考慮愿意以流動性貨幣的形式持有財富，也稱流動性偏好（Liquidity）。凱恩斯將貨幣需求劃分為三種類型：交易動機：滿足日常交易需要；謹慎動機：用于預防意外支出；投機動機：用于把握投資機會。不是可支配收入二、貨幣的需求不是可支配收入

對于投機需求的理解要結合人們的心理：利率低——證券價格處于高位——更多的人預期證券價格不可能再上漲而出售證券持有貨幣，期待證券下跌后新的投機機會，貨幣需求增加；利率高——證券價格處于低位——更多的人用貨幣換購證券期待證券價格上漲的收益，貨幣需求減少。所以，投機需求是利率的減函數。但當利率下降到一定程度時，所有的人都會認為證券價格已沒有繼續(xù)上漲的空間，貨幣需求將會變得完全彈性，這種利率水平被稱為“凱恩斯陷阱”或“流動性陷阱”。對于投機需求的理解要結合人們的心理：利評述：賣茶葉蛋的老太太與股票投機在中國股市，很多股民瘋狂地進行基本面和技術面的分析，可是只有一成的人贏利，而證券公司門口賣茶葉蛋的老太太卻戰(zhàn)勝了不少大戶成為股市的英雄。她操作股票的手法很簡單：當有很多人來買她的茶葉蛋時，她就趕快賣出手中的股票；而茶葉蛋生意不好的時候，她就買進股票。這種操作手法就是凱恩斯所說的投機理性。茶葉蛋的銷售數量與股票的價格水平成正比，而風險又與股票價格成正比，所以，當眾多的人在股評人士的鼓蠱下追漲殺跌時，老太太的逆向操作才是炒股的最高境界。在經濟學里，投機絕不是貶意詞，它代表著理性和果斷，傻瓜是永遠不會投機的。評述：賣茶葉蛋的老太太與股票投機

貨幣需求是針對產品而言的實際貨幣需求，如果物價水平發(fā)生變化，為了維持實際財富，對于貨幣的需求數量也會發(fā)生變化，所以，人們究竟應該持有多少貨幣由兩方面因素決定：真實的需求量和貨幣的價值（用物價水平來表示）。如果涉及到物價水平或貨幣單位了，就應該用名義的貨幣需求進行處理。在假定了兩個簡單的系數k和h后，名義貨幣需求的函數形式為：貨幣需求是針對產品而言的實際貨幣需求，三、利率決定在凱恩斯看來，貨幣供給是中央銀行完全控制的，不受利率的影響，所以，貨幣的名義供給為一條豎直線。名義供給與名義需求（或者實際供給與實際需求）的均衡決定了利率水平：三、利率決定第四節(jié)LM曲線一、LM曲線社會中的貨幣實際上是在不停地更改著它的主人，但從整個社會的角度來看，不論是誰持有著貨幣他都是出于凱恩斯所提到的三個動機。所以，通過利率和收入的雙重調節(jié)作用能夠使貨幣市場處于均衡狀態(tài)。在均衡狀態(tài)下的國民收入與利率組合又會形成一條軌跡，這被稱之為LM曲線，曲線上的每一點意味著流動性偏好=貨幣供給，與IS曲線上的每一點都代表著產品市場的均衡一樣，LM曲線上的每一點都代表著貨幣市場的均衡。第四節(jié)LM曲線一、LM曲線宏觀經濟學第14章產品市場與貨幣市場課件二、LM曲線的進一步考察利率特別低時，流動性陷阱會導致LM線水平，該區(qū)域稱為“凱恩斯區(qū)域”；利率特別高時，受潛在產出的限制，LM線為一豎直線，該區(qū)域為“古典區(qū)域”；當利率在中間范圍內變化時，LM曲線的傾斜程度取決于貨幣需求對收入和利率的敏感程度，與k（對收入的敏感程度）成正比，與h（對利率的敏感程度）成反比，該區(qū)域為“中間區(qū)域”。貨幣交易需求曲線與貨幣供給量會與LM線同方向移動；貨幣投機需求曲線與LM線反方向移動。二、LM曲線的進一步考察例題：已知L1=0.3Y，L2=100—15·r，MS=1000，P=1，問：（1）LM曲線的方程；（2）當名義貨幣供給增加到1090時，LM曲線怎樣移動？（3）如果該經濟體系物價水平翻了一倍，LM曲線怎樣移動？例題：已知L1=0.3Y，L2=100—15·r，MS=10第五節(jié)IS-LM分析一、IS-LM模型（產品市場與貨幣市場的共同均衡）

IS-LM模型是新古典綜合學派的核心理論。它是在簡單國民收入決定模型的基礎上考慮了貨幣因素對實際產出的影響，即利率與實際國民收入的均衡組合軌跡。在這里，貨幣是非中性的。另外，該模型與簡單國民收入決定模型一樣考查的都是實際變量，物價水平是外生的。第五節(jié)IS-LM分析一、IS-LM模型（產品市場與貨貨幣供給>貨幣需求貨幣供給<貨幣需求投資<儲蓄投資>儲蓄貨幣供給>貨幣需求貨幣供給<貨幣需求投資<儲蓄投資>儲蓄例題：已知IS曲線的方程為Y=100－20·r，LM曲線的方程為Y=20+20·r，如果現在的國民收入為70，利率為1.5，在IS-LM圖形上，該點意味著

，下一步移動方向是：A向左上方移動B向上豎直移動C向左水平移動D移動方向不