基金管理的基本類型課件

第二章證券投資基金的類型第二章證券投資基金的類型1第一節(jié)公司型基金和契約型基金第二章證券投資基金的類型上一頁下一頁退出一、根據(jù)法律基礎(chǔ)和組織形態(tài)的不同分類（1）公司型投資基金corporate-typefund指依據(jù)公司法成立，以盈利為目的，用通過發(fā)行股票集中起來的資本投資于各種有價證券的投資公司。（2）契約型投資基金contractual-typefund是依據(jù)信托契約，通過發(fā)行受益憑證而組建的投資基金。第一節(jié)公司型基金和契約型基金第二章證券投資基金的類型上一2二、公司型基金與契約型基金的對比第一節(jié)公司型基金和契約型基金上一頁下一頁退出公司型投資基金契約型投資基金1、設(shè)立依據(jù)依公司法組建，制定公司章程依信托法設(shè)立，簽訂基金契約2、組織形式有獨立法人資格的股份有限公司無法人資格3、資金性質(zhì)通過發(fā)行股票籌集的資本金通過發(fā)行受益憑證籌集的信托財產(chǎn)4、運營依據(jù)公司章程基金契約5、投資者地位股東受益人二、公司型基金與契約型基金的對比第一節(jié)公司型基金和契約型基3例.基金契約中主要當(dāng)事人南方穩(wěn)健成長證券投資基金-基金契約

基金發(fā)起人：南方基金管理有限公司

基金管理人：南方基金管理有限公司

基金托管人：中國工商銀行

基金持有人：基金投資者自依基金契約的規(guī)定認購或申購了本基金單位，即成為基金持有人，其持有基金單位的行為本身即表明其對基金契約的承認和接受。第一節(jié)公司型基金和契約型基金上一頁下一頁退出例.基金契約中主要當(dāng)事人南方穩(wěn)健成長證券投資基金-基金契約第4第二節(jié)封閉式基金與開放式基金一、按基金可否贖回（1）封閉式基金closed-endfund事先確定發(fā)行總額，在封閉期間內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后，投資者可以在證券市場轉(zhuǎn)讓、買賣基金單位的投資基金。（2）開放式基金opened-endfund開放式基金是指發(fā)行基金單位總數(shù)隨時增減，投資者可以按基金報價，在規(guī)定的營業(yè)場所申購或贖回基金單位的投資基金。第二章證券投資基金的類型上一頁下一頁退出第二節(jié)封閉式基金與開放式基金一、按基金可否贖回第二章證券5二、開放式基金與封閉式基金的比較開放式基金封閉式基金基金規(guī)?？勺儯S時接受申購或贖回固定額度，不可增加發(fā)行基金存續(xù)期無預(yù)定存續(xù)期限，理論上可永續(xù)存在有固定存續(xù)期（封閉期），我國為不得少于5年，期滿后一般予以清盤交易場所基金管理公司的直銷網(wǎng)點或代銷機構(gòu)的營業(yè)網(wǎng)點滬、深兩市交易方式可申購或贖回，不可上市交易可上市交易，不可贖回，只能轉(zhuǎn)讓發(fā)行價格

=面值+申購費第二節(jié)封閉式基金與開放式基金二、開放式基金與封閉式基金的比較開放式基金封閉式基金基金6二、開放式基金與封閉式基金的比較開放式基金封閉式基金交易價格按基金單位凈值確定

申購價=基金單位凈值+申購費

贖回價=基金單位凈值-贖回費市場競價而定分紅方式現(xiàn)金分紅，再投資分紅現(xiàn)金分紅信息披露方式、周期每個交易日連續(xù)公告單位資產(chǎn)凈值每周至少公告一次第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出二、開放式基金與封閉式基金的比較開放式基金封閉式基金交易7二、開放式基金與封閉式基金的比較開放式基金封閉式基金交易費用交易費用包含在交易價格中在交易價格以外，另外支付證券交易費用和手續(xù)費基金投資策略為滿足投資者隨時贖回和申購得要求，必須滿足基金資產(chǎn)的流動性，投資組合中需保留較多的現(xiàn)金及高流動性金融產(chǎn)品封閉期內(nèi)基金規(guī)模不變，可制定長期投資策略第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出二、開放式基金與封閉式基金的比較開放式基金封閉式基金交易8基金單位的買賣價格形成方式不同封閉式基金因在交易所上市，其買賣價格受市場供求關(guān)系影響較大。而開放式基金的買賣價格是以基金單位的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計算的，可直接反映基金單位資產(chǎn)凈值的高低。在基金的買賣費用方面，投資者在買賣封閉式基金時與買賣上市股票一樣，也要在價格之外付出一定比例的證券交易稅和手續(xù)費；而開放式基金的投資者需繳納的相關(guān)費用（如首次認購費、贖回費）則包含于基金價格之中。一般而言，買賣封閉式基金的費用要高于開放式基金。二、開放式基金與封閉式基金的比較第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出基金單位的買賣價格形成方式不同二、開放式基金與封閉式基金的比9《暫行辦法》對設(shè)立基金的要求封閉式基金存續(xù)期不得少于5年，最低募集數(shù)額不得低于2億元；封閉式基金3個月內(nèi)募集的資金超過批準規(guī)模的80％，對開放式基金來說，批準之日起3個月內(nèi)凈銷售額不得少于2億元；有關(guān)募集資金的數(shù)額，需經(jīng)會計師事務(wù)所出具驗資證明；基金不能成立時，基金發(fā)起人必須承擔(dān)基金募集費用，并將募集的資金連同活期存款利息返還給投資者。第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出《暫行辦法》對設(shè)立基金的要求封閉式基金存續(xù)期不得少于5年，最10第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出三、開放式基金的優(yōu)勢世界投資基金的發(fā)展歷程基本上遵循了由封閉式轉(zhuǎn)向開放式的發(fā)展規(guī)律。目前，開放式基金已成為國際基金市場的主流品種，美國、英國、我國香港和臺灣的基金市場均有90%以上是開放式基金。相對于封閉式基金，開放式基金具有較大的優(yōu)勢。第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出三、開放式基金111.市場選擇性強由于規(guī)模較大的基金的整體運營成本并不比小規(guī)?；鸬某杀靖?，使得大規(guī)模的基金業(yè)績更好，愿買它的人更多，規(guī)模也就更大；這種優(yōu)勝劣汰的機制對基金管理人形成了直接的激勵約束，充分體現(xiàn)良好的市場選擇第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出如果基金業(yè)績優(yōu)良，投資者購買基金的資金流入會導(dǎo)致基金資產(chǎn)增加；1.市場選擇性強由于規(guī)模較大的基金的整體運營成本并不比小規(guī)模122.流動性好第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出基金管理人必須保持基金資產(chǎn)充分的流動性，以應(yīng)付可能出現(xiàn)的贖回，而不會集中持有大量難以變現(xiàn)的資產(chǎn)，減少了基金的流動性風(fēng)險。2.流動性好第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出基133.透明度高第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出除履行必備的信息披露外，開放式基金一般每日公布資產(chǎn)凈值，隨時準確地體現(xiàn)出基金管理人在市場上運作、駕馭資金的能力，對于能力、資金、經(jīng)驗均不足的小投資者有特別的吸引力。3.透明度高第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出除144.便于投資第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出投資者可隨時在各銷售場所申購、贖回基金，十分便利；良好的激勵約束機制又促使基金管理人更加注重誠信、聲譽，強調(diào)中長期、穩(wěn)定、績優(yōu)的投資策略以及優(yōu)良的客戶服務(wù)。4.便于投資第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出投15一、股票型基金（StockFund）指發(fā)行基金證券所籌集的資金主要投資于上市股票的證券投資基金。第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金第二章證券投資基金的類型上一頁下一頁退出一、股票型基金（StockFund）第三節(jié)股票型基金、債16股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出按股票種類分為優(yōu)先股基金和普通股基金優(yōu)先股基金是一種可以獲得穩(wěn)定收益、風(fēng)險較小的股票基金，其投資對象以各公司發(fā)行的優(yōu)先股為主，收益主要來自于股利收入。普通股基金以追求資本利得和長期資本增值為投資目標(biāo)，風(fēng)險要較優(yōu)先股基金高。股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和17按基金投資分散化程度一般普通股基金和專門化基金前者是指將基金資產(chǎn)分散投資于各類普通股票上；后者是指將基金資產(chǎn)投資于某些特殊行業(yè)股票上，風(fēng)險較大，但可能具有較好的潛在收益。股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出按基金投資分散化程度一般普通股基金和專門化基金股票型基金的分18按基金投資的目的分為平衡型基金

、成長型基金及收入型基金平衡型基金是既追求長期資本增值，又追求當(dāng)期收入的基金，這類基金主要投資于債券、優(yōu)先股和部分普通股，這些有價證券在投資組合中有比較穩(wěn)定的組合比例，一般是把資產(chǎn)總額的25％至50％用于優(yōu)先股和債券，其余的用于普通股投資。其風(fēng)險和收益狀況介于成長型基金和收入型基金之間。股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出按基金投資的目的分為平衡型基金、成長型基金及收入型基金股票19成長型基金的投資目標(biāo)是長期資本增值。主要投資于資本和收益的增長均高于平均速度的企業(yè)股票，強調(diào)的是謀求最大資本增值，而不是股利收入。收入型基金是以追求基金當(dāng)期收入為投資目標(biāo)的基金，其投資對象主要是那些績優(yōu)股。收入型基金一般把所得的利息、紅利都分配給投資者。股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出成長型基金的投資目標(biāo)是長期資本增值。主要投資于資本和收益的增20股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出按投資對象的規(guī)模分為大盤股基金、中盤股基金和小盤股基金大盤股總市值超過50億美元的上市公司；中盤股市值在10億~50億美元之間；小盤股市值小于10億美元。股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和21股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出按投資區(qū)域不同分為全球型基金、區(qū)域型基金、單一國家基金、產(chǎn)業(yè)型基金“全球型基金”的投資范圍遍布全球，通常以歐美國家為主，再搭配新興國家股市。它的運作就像一臺“自動對焦的傻瓜相機”，破除區(qū)域或產(chǎn)業(yè)藩籬，直接瞄準全球股市當(dāng)中，體質(zhì)最佳、最具成長潛力的股票，分散風(fēng)險的效果最好。

股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和22區(qū)域型基金以特定區(qū)域為投資范圍，例如，歐洲基金、亞洲基金都屬于此類。盡管區(qū)域型基金分散投資在該區(qū)域內(nèi)的各國股市，但由于同一地區(qū)股市常常有齊漲齊跌的特性，因此投資風(fēng)險較全球型基金高。股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出區(qū)域型基金以特定區(qū)域為投資范圍，例如，歐洲基金、亞洲基金都屬23單一國家基金則是以特定國家作為投資范圍，然而，世界上沒有任何一個國家的股市可以年年稱霸，今年全球表現(xiàn)最好的股市，很可能就是明年表現(xiàn)最差的地方。因此投資單一國家基金風(fēng)險最高，較適合冒險型的投資人。

股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出單一國家基金則是以特定國家作為投資范圍，然而，世界上沒有任何24基金投資新手在投資單一國家基金之前，應(yīng)先了解幾項問題(一)自己對于各個國家、各個產(chǎn)業(yè)金融變化的專業(yè)敏感度是否夠高；(二)是否有充裕的資金，可以投資多檔單一國家基金或單一產(chǎn)業(yè)基金，以分散風(fēng)險；(三)是否有充裕的時間研究分析金融情勢；(四)是否有一顆很強的心臟，當(dāng)投資失利時，有泰山崩于前而面不改色的本領(lǐng)。

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出基金投資新手在投資單一國家基金之前，應(yīng)先了解幾項問題(一)自25產(chǎn)業(yè)型基金常見的分類包括：高科技基金、房地產(chǎn)基金、公用事業(yè)基金、黃金基金等。一般而言，產(chǎn)業(yè)型股票基金也是屬于風(fēng)險較高的投資工具，適合較有投資經(jīng)驗、或是冒險型的投資人。股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出產(chǎn)業(yè)型基金常見的分類包括：高科技基金、房地產(chǎn)基金、公用事業(yè)基26①與其他基金相比，股票基金的投資對象具有多樣性，投資目的也具有多樣性。②與投資者直接投資于股票市場相比，股票基金具有分散風(fēng)險，費用較低等特點。③從資產(chǎn)流動性來看，股票基金具有流動性強、變現(xiàn)性高的特點。④對投資者來說，股票基金經(jīng)營穩(wěn)定、收益可觀。⑤股票基金還具有在國際市場上融資的功能和特點。第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出股票型基金的特點①與其他基金相比，股票基金的投資對象具有多樣性，投資目的也具27二、債券基金(BondFund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出債券基金：80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的為債券基金。債券基金是一種以債券為投資對象的證券投資基金，它通過集中眾多投資者的資金，對債券進行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。二、債券基金(BondFund)第三節(jié)股票型基金、債券28債券基金與利率的走勢緊密相關(guān)。市場利率的波動會導(dǎo)致債券價格和收益率的變動，債券基金投資于債券，其收益水平當(dāng)然會受到利率變化的影響。

二、債券基金(BondFund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出債券基金與利率的走勢緊密相關(guān)。市場利率的波動會導(dǎo)致債券價格和29二、債券基金(BondFund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出1985年，由于美國當(dāng)年利率下調(diào)，增加了債券投資的吸引力，當(dāng)年流入美國政府公債基金的新增資金從74億美元激增到428億美元，比上年增加了6倍。而1996年由于利率上調(diào)，債券投資的吸引力下降，當(dāng)年流入政府公債基金的資金比上年減少138億美元。

二、債券基金(BondFund)第三節(jié)股票型基金、債券30二、債券基金(BondFund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出債券基金的收益和所投資債券的信用等級也有密切關(guān)系。有的債券基金大量投資于信用等級較高的債券，風(fēng)險較低但收益也不高。有的債券基金主要投資于垃圾債券（如標(biāo)準普爾3B以下、穆迪Baa以下的債券），風(fēng)險較大但收益也相對較高。

二、債券基金(BondFund)第三節(jié)股票型基金、債券31雷曼兄弟命懸一線，美林證券被迫出售……華爾街接連不斷爆出驚人消息，誰將是次貸風(fēng)波引爆的下一個“雷區(qū)”？業(yè)界認為，全球最大的保險商——美國國際集團（AIG）可能成為下一個大問題。美國國際集團（AIG）第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出雷曼兄弟命懸一線，美林證券被迫出售……華爾街接連不斷爆出驚人32上周五（9月12日），標(biāo)準普爾公司將AIG公司的負債評級列入下調(diào)考察名單，這就意味著該公司的評級有進一步下調(diào)的風(fēng)險。第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出美國國際集團（AIG）上周五（9月12日），標(biāo)準普爾公司將AIG公司的負債評級列入33債券基金的分類

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出①政府公債基金，主要投資于國庫券等由政府發(fā)行的債券（政府公債）；②市政債券基金，主要投資于地方政府發(fā)行的公債（市政債券）；③公司債券基金，主要投資于各公司發(fā)行的債券（公司債券）；④國際債券基金。主要投資于國際市場上發(fā)行的各種債券（國際債券）。

債券基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和34低風(fēng)險，低收益。費用較低。收益穩(wěn)定。注重當(dāng)期收益。債券基金的特點

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出低風(fēng)險，低收益。債券基金的特點第三節(jié)股票型基金、債券型基35①風(fēng)險較低。②專家經(jīng)營。隨著債券種類日益多樣化，一般投資者要進行債券投資不但要仔細研究發(fā)債上體，還要判斷利率走勢等宏觀經(jīng)濟指標(biāo)，往往力不從心，而投資于債券基金則可以分享專家經(jīng)營的成果。③流動性強。債券基金的優(yōu)點

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出①風(fēng)險較低。債券基金的優(yōu)點第三節(jié)股票型基金、債券型基金、36混合型基金是指同時以股票、債券為投資對象的基金，根據(jù)股票，債券投資比例以及投資策略的不同，混合型基金又可分為偏股型基金，偏債型基金，平衡型基金等多種類型。三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出混合型基金是指同時以股票、債券為投資對象的基金，根據(jù)股票，債37混合基金的風(fēng)險低于股票基金,預(yù)期收益則要高于債券基金?；旌匣馂橥顿Y者提供了一種在不同資產(chǎn)類別之間進行分散投資的工具,比較適合風(fēng)險程度適中或較為保守的投資者。三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁混合基金的風(fēng)險低于股票基金,預(yù)期收益則要高于債券基金?；旌匣?8偏股型基金中股票的配置比例一般在50%~80%,債券的配置比例一般在20%~40%；偏債型基金則與偏股型基金正好相反；股債平衡型基金中股票和債券的配置比例較為均衡,一般股票和債券的比例大致在40%~60%之間。三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出偏股型基金中股票的配置比例一般在50%~80%,債券的配置比39三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出配置型基金投資于股票、債券及貨幣市場工具以獲取高額投資回報。配置型基金會根據(jù)市場變化情況隨時進行調(diào)整,有時股票的比例較高,有時債券的比例較高,有時可較多投資貨幣市場工具。三、混合型基金(HybridFund)第三節(jié)股票型基金40積極配置型基金

投資于股票、債券以及貨幣市場工具的基金，且不符合股票型基金和債券型基金的分類標(biāo)準；且固定收益類資產(chǎn)占資產(chǎn)凈值的比例<50%保守配置型基金投資于股票、債券以及貨幣市場工具的基金，且不符合股票型基金和債券型基金的分類標(biāo)準；且固定收益類資產(chǎn)占資產(chǎn)凈值的比例≥50%三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出積極配置型基金三、混合型基金(HybridFund)第41指投資于貨幣市場上短期(一年以內(nèi)，平均期限120天)有價證券的一種投資基金。基金資產(chǎn)主要投資于國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券等短期有價證券。流動性好、安全性高、風(fēng)險性低、投資成本低。四、貨幣市場基金(MoneyMarketFunds

)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出指投資于貨幣市場上短期(一年以內(nèi)，平均期限120天)有價證券42貨幣市場基金的優(yōu)點收益穩(wěn)定、流動性強、購買限額低、資本安全性高；可以用基金賬戶簽發(fā)支票、支付消費賬單；通常被作為進行新的投資之前暫時存放現(xiàn)金的場所，這些現(xiàn)金可以獲得高于活期存款的收益，并可隨時撤回用于投資。第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出貨幣市場基金的優(yōu)點收益穩(wěn)定、流動性強、購買限額低、資本安全43貨幣市場基金的投資運作范圍

短期國債(剩余期限小于397天)中央銀行票據(jù)銀行背書的商業(yè)匯票銀行承兌匯票銀行定存大額可轉(zhuǎn)讓存單期限在一年內(nèi)的回購等貨幣市場工具

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出貨幣市場基金的投資運作范圍短期國債(剩余期限小于397天)44貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有的特點

1、基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的，通常是每個基金單位1元。投資者可利用收益再投資，投資收益就不斷累積，增加投資者所擁有的基金份額。第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有的特點1、基金單位的資產(chǎn)凈45貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有的特點2、衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準是收益率，這與其它基金以凈資產(chǎn)價值增值獲利不同。第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有的特點2、衡量貨幣市場基金表46貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有的特點3、流動性好、資本安全性高。這些特點主要源于貨幣市場是一個低風(fēng)險、流動性高的市場。第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有的特點3、流動性好、資本安全474、風(fēng)險性低。貨幣市場工具的到期日通常很短，貨幣市場基金投資組合的平均期限一般為4～6個月，因此風(fēng)險較低，其價格通常只受市場利率的影響。

貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有的特點第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出4、風(fēng)險性低。貨幣市場工具的到期日通常很短，貨幣市場基金投資486、貨幣市場基金均為開放式基金。貨幣市場基金通常被視為無風(fēng)險或低風(fēng)險投資工具，適合資本短期投資生息以備不時之需，特別是在利率高、通貨膨脹率高、證券流動性下降，可信度降低時，可使本金免遭損失。

貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有的特點第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出6、貨幣市場基金均為開放式基金。貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較49公募基金和私募基金公募基金（PublicOfferingofFund）是受政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資者公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金，這些基金在法律的嚴格監(jiān)管下，有著信息披露、利潤分配，運行限制等行業(yè)規(guī)范。私募基金(PrivatelyOfferedFund)是指一種針對少數(shù)投資者而私下（非公開）地募集資金并成立運作的投資基金。五、按其他形式分類的基金第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出公募基金和私募基金五、按其他形式分類的基金第三節(jié)股票型基金501.概念傘型基金(Umbrella

Fund)，實際上是開放式基金的一種組織結(jié)構(gòu)。在這一組織結(jié)構(gòu)下，基金發(fā)起人根據(jù)一份總的基金招募書發(fā)起設(shè)立多只相互之間可以根據(jù)規(guī)定的程序進行轉(zhuǎn)換的基金，這些基金稱為子基金或成分基金(Sub-funds)。傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出1.概念傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式51傘型結(jié)構(gòu)之下的不同子基金擁有共同的基金發(fā)起人、基金管理人和基金托管人，并共有一份基金契約、招募說明書。子基金之間可以相互轉(zhuǎn)換，并且基于發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟的作用，不同子基金聘請共同的代銷機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)，以及共同公告等其他可以一起完成的事項。在傘型結(jié)構(gòu)基金中，各個子基金是完全獨立的基金，以保證各子基金資產(chǎn)的獨立性。同時，各個子基金又是存續(xù)于傘型基金之中，通過子基金之間的具有規(guī)模經(jīng)濟的安排，提高整個基金的運營效率。傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出傘型結(jié)構(gòu)之下的不同子基金擁有共同的基金發(fā)起人、基金管理人和基522.傘型基金的特點傘型基金本身并不構(gòu)成獨立的法律主體，而只是作為一種結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)子基金之間的共同特征和相互轉(zhuǎn)換、相互依存的關(guān)系。

傘型結(jié)構(gòu)下的子基金則成為獨立的法律主體，擁有獨立的資產(chǎn)、獨立的投資目標(biāo)、投資策略、帳戶和單位資產(chǎn)凈值。同一傘型結(jié)構(gòu)之下的不同子基金的資產(chǎn)分開管理，不同子基金以其資產(chǎn)獨立承擔(dān)其法律責(zé)任。傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出2.傘型基金的特點傘型基金(UmbrellaFund)五、533.傘型基金的優(yōu)勢收取的管理費用較低；投資者可在傘型基金下各子基金間方便轉(zhuǎn)換；各子基金間轉(zhuǎn)換的成本較低。傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出3.傘型基金的優(yōu)勢傘型基金(UmbrellaFund)五、544.傘型結(jié)構(gòu)基金與不同子基金之間利益沖突

傘型結(jié)構(gòu)基金之下基金持有人大會的運作形式：一是子基金分別有自己的基金持有人大會。另外一種模式，是同一傘型結(jié)構(gòu)基金之下只有一個統(tǒng)一的基金持有人大會。

傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出4.傘型結(jié)構(gòu)基金與不同子基金之間利益沖突傘型基金(Umbr55基于統(tǒng)一的傘型結(jié)構(gòu)之下的不同子基金的獨立利益，基金的費用分擔(dān)也應(yīng)當(dāng)進行嚴格的區(qū)分，否則會直接影響到不同子基金的利益。

傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出基于統(tǒng)一的傘型結(jié)構(gòu)之下的不同子基金的獨立利益，基金的費用分擔(dān)56增加子基金基金管理人可能不顧自身的管理能力盲目增加子基金的數(shù)量和規(guī)模，從而又增加利益沖突的可能性。傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出增加子基金基金管理人可能不顧自身的管理能力盲目增加子基金的數(shù)57不同子基金之間可能出現(xiàn)的利益輸送問題，以及不同子基金之間在投資范圍和投資對象上的重合。傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出不同子基金之間可能出現(xiàn)的利益輸送問題，以及不同子基金之間在投581.概念FoF是一種專門投資于其他證券投資基金的基金。一方面，F(xiàn)oF將多只基金捆綁在一起，投資FoF等于同時投資多只基金，但比分別投資的成本大大降低了；另一方面，與基金超市和基金捆綁銷售等純銷售計劃不同的是，F(xiàn)oF完全采用基金的法律形式，按照基金的運作模式進行操作；FoF中包含對基金市場的長期投資策略，與其他基金一樣，是一種可長期投資的金融工具?；鹬械幕穑‵undofFund）五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出1.概念基金中的基金（FundofFund）五、按其他592.FoF的特點FoF與其它基金在購買贖回方式的不同F(xiàn)oF的起購金額基本上都是10萬；開放期是根據(jù)券商安排，有的一個季度開放一周，有的是一個星期開放一日，其他的時間就無法買賣?；鹬械幕穑‵undofFund）五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出2.FoF的特點基金中的基金（FundofFund）60FoF比其它基金在手續(xù)費上的不同F(xiàn)oF在手續(xù)費是在基金手續(xù)費基礎(chǔ)上的二次收費，就是投資FOF會付出雙重費用。

基金中的基金（FundofFund）五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出FoF比其它基金在手續(xù)費上的不同基金中的基金（Fundo613.FoF與UF的不同之處UM不是基金，而是一種組織形式；FoF是基金的一種類型。FoF是否轉(zhuǎn)換基金投資目標(biāo)和投資對象由基金經(jīng)理決定；而是否在傘型基金內(nèi)部的各個基金進行轉(zhuǎn)換完全有投資者決定?；鹬械幕穑‵undofFund）五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出3.FoF與UF的不同之處基金中的基金（FundofFu62ETF（ExchangeTradedFunds，交易型開放式指數(shù)基金）1.概述ETF是一種跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化、且在證券交易所上市交易的基金。ETF，屬于開放式基金的一種特殊類型，既可以在二級市場買賣ETF份額，又可以向基金管理公司申購或贖回ETF份額，不過申購贖回必須以一籃子股票(或有少量現(xiàn)金)換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票(或有少量現(xiàn)金)。五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出ETF（ExchangeTradedFunds，交易型開632.ETF的優(yōu)勢

ETF采用指數(shù)化投資策略。ETF與標(biāo)的指數(shù)偏離度小，能獲得與標(biāo)的指數(shù)相近的收益；可以讓投資者以較低成本投資于標(biāo)的指數(shù)，使得投資者投資指數(shù)像投資一只股票一樣簡單。ETF可以上市交易。ETF像股票一樣在交易時間內(nèi)持續(xù)交易，投資者可根據(jù)即時揭示的交易價格進行買賣，從而更好地把握成交價格。ETF費用低廉。通過復(fù)制指數(shù)和實物申贖機制，ETF大大節(jié)省了研究費用、交易費用等運作費用。

ETF（ExchangeTradedFunds，交易型開放式指數(shù)基金）五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出2.ETF的優(yōu)勢ETF（ExchangeTradedF64ETF基金列表序號基金代碼基金簡稱2008-09-19單位凈值累計凈值1510180華安180ETF4.81204.85702159901易方達深證100ETF2.17502.29503510050華夏上證50ETF1.72302.11204510880上證紅利ETF1.80501.80505159902華夏中小板ETF1.39601.3960五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出ETF基金列表序號基金代碼基金簡稱2008-09-19單位凈65LOF基金（ListedOpen-EndedFund

）1.概述上市型開放式基金發(fā)行結(jié)束后,投資者既可以在指定網(wǎng)點申購與贖回基金份額,也可以在交易所買賣該基金。不過投資者如果是在指定網(wǎng)點申購的基金份額,想要上網(wǎng)拋出,須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)；如果是在交易所網(wǎng)上買進的基金份額,想要在指定網(wǎng)點贖回,也要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。

五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出LOF基金（ListedOpen-EndedFund662.LOF基金主要特點

上市開放式基金本質(zhì)上仍是開放式基金；上市開放式基金發(fā)售結(jié)合了銀行等代銷機構(gòu)與深交所交易網(wǎng)絡(luò)二者的銷售優(yōu)勢；上市開放式基金獲準在證交所上市交易后，投資者既可以選擇在銀行等代銷機構(gòu)按當(dāng)日收市的基金份額凈值申購、贖回基金份額，也可以選擇在證交所各會員證券營業(yè)部按撮合成交價買賣基金份額。LOF基金（ListedOpen-EndedFund

）五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出2.LOF基金主要特點LOF基金（ListedOpe67LOF與ETF的區(qū)別與聯(lián)系同時具備了場外和場內(nèi)的交易方式；二者同時為投資者提供了套利的可能。五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出LOF與ETF的區(qū)別與聯(lián)系同時具備了場外和場內(nèi)的交易方式；五68ETF本質(zhì)上是指數(shù)型的開放式基金，是被動管理型基金，而LOF則是普通的開放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指數(shù)型基金，也可能是主動管理型基金；在申購和贖回時，ETF與投資者交換的是基金份額和“一籃子”股票，而LOF則是與投資者交換現(xiàn)金；

五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出LOF與ETF的區(qū)別與聯(lián)系ETF本質(zhì)上是指數(shù)型的開放式基金，是被動管理型基金，而LOF69在一級市場上，即申購贖回時，ETF的投資者一般是較大型的投資者，如機構(gòu)投資者和規(guī)模較大的個人投資者，而LOF則沒有限定；在二級市場的凈值報價上，ETF每15秒鐘提供一個基金凈值報價，而LOF則是一天提供一個基金凈值報價。

五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出LOF與ETF的區(qū)別與聯(lián)系在一級市場上，即申購贖回時，ETF的投資者一般是較大型的投資70對沖基金（HedgeFund）對沖基金（也稱避險基金或套利基金）意為“風(fēng)險對沖過的基金”，起源于50年代初的美國。當(dāng)時的操作宗旨在于利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對相關(guān)聯(lián)的不同股票進行實買空賣、風(fēng)險對沖的操作技巧，在一定程度上可規(guī)避和化解投資風(fēng)險。在一個最基本的對沖操作中?；鸸芾碚咴谫徣胍环N股票后，同時購入這種股票的一定價位和時效的看跌期權(quán)（PutOption）。對沖基金（HedgeFund）對沖基金（也稱避險基金或套71作業(yè)1.傘型基金與子基金的關(guān)系，以及自基金之間的利益沖突是什么？2.簡述我國證券投資基金類型的發(fā)展和品種創(chuàng)新。3.什么是投資風(fēng)格，如何劃分區(qū)別成長型、價值型和平衡性基金？作業(yè)1.傘型基金與子基金的關(guān)系，以及自基金之間的利益沖突是什72第二章證券投資基金的類型第二章證券投資基金的類型73第一節(jié)公司型基金和契約型基金第二章證券投資基金的類型上一頁下一頁退出一、根據(jù)法律基礎(chǔ)和組織形態(tài)的不同分類（1）公司型投資基金corporate-typefund指依據(jù)公司法成立，以盈利為目的，用通過發(fā)行股票集中起來的資本投資于各種有價證券的投資公司。（2）契約型投資基金contractual-typefund是依據(jù)信托契約，通過發(fā)行受益憑證而組建的投資基金。第一節(jié)公司型基金和契約型基金第二章證券投資基金的類型上一74二、公司型基金與契約型基金的對比第一節(jié)公司型基金和契約型基金上一頁下一頁退出公司型投資基金契約型投資基金1、設(shè)立依據(jù)依公司法組建，制定公司章程依信托法設(shè)立，簽訂基金契約2、組織形式有獨立法人資格的股份有限公司無法人資格3、資金性質(zhì)通過發(fā)行股票籌集的資本金通過發(fā)行受益憑證籌集的信托財產(chǎn)4、運營依據(jù)公司章程基金契約5、投資者地位股東受益人二、公司型基金與契約型基金的對比第一節(jié)公司型基金和契約型基75例.基金契約中主要當(dāng)事人南方穩(wěn)健成長證券投資基金-基金契約

基金發(fā)起人：南方基金管理有限公司

基金管理人：南方基金管理有限公司

基金托管人：中國工商銀行

基金持有人：基金投資者自依基金契約的規(guī)定認購或申購了本基金單位，即成為基金持有人，其持有基金單位的行為本身即表明其對基金契約的承認和接受。第一節(jié)公司型基金和契約型基金上一頁下一頁退出例.基金契約中主要當(dāng)事人南方穩(wěn)健成長證券投資基金-基金契約第76第二節(jié)封閉式基金與開放式基金一、按基金可否贖回（1）封閉式基金closed-endfund事先確定發(fā)行總額，在封閉期間內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后，投資者可以在證券市場轉(zhuǎn)讓、買賣基金單位的投資基金。（2）開放式基金opened-endfund開放式基金是指發(fā)行基金單位總數(shù)隨時增減，投資者可以按基金報價，在規(guī)定的營業(yè)場所申購或贖回基金單位的投資基金。第二章證券投資基金的類型上一頁下一頁退出第二節(jié)封閉式基金與開放式基金一、按基金可否贖回第二章證券77二、開放式基金與封閉式基金的比較開放式基金封閉式基金基金規(guī)?？勺?，隨時接受申購或贖回固定額度，不可增加發(fā)行基金存續(xù)期無預(yù)定存續(xù)期限，理論上可永續(xù)存在有固定存續(xù)期（封閉期），我國為不得少于5年，期滿后一般予以清盤交易場所基金管理公司的直銷網(wǎng)點或代銷機構(gòu)的營業(yè)網(wǎng)點滬、深兩市交易方式可申購或贖回，不可上市交易可上市交易，不可贖回，只能轉(zhuǎn)讓發(fā)行價格

=面值+申購費第二節(jié)封閉式基金與開放式基金二、開放式基金與封閉式基金的比較開放式基金封閉式基金基金78二、開放式基金與封閉式基金的比較開放式基金封閉式基金交易價格按基金單位凈值確定

申購價=基金單位凈值+申購費

贖回價=基金單位凈值-贖回費市場競價而定分紅方式現(xiàn)金分紅，再投資分紅現(xiàn)金分紅信息披露方式、周期每個交易日連續(xù)公告單位資產(chǎn)凈值每周至少公告一次第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出二、開放式基金與封閉式基金的比較開放式基金封閉式基金交易79二、開放式基金與封閉式基金的比較開放式基金封閉式基金交易費用交易費用包含在交易價格中在交易價格以外，另外支付證券交易費用和手續(xù)費基金投資策略為滿足投資者隨時贖回和申購得要求，必須滿足基金資產(chǎn)的流動性，投資組合中需保留較多的現(xiàn)金及高流動性金融產(chǎn)品封閉期內(nèi)基金規(guī)模不變，可制定長期投資策略第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出二、開放式基金與封閉式基金的比較開放式基金封閉式基金交易80基金單位的買賣價格形成方式不同封閉式基金因在交易所上市，其買賣價格受市場供求關(guān)系影響較大。而開放式基金的買賣價格是以基金單位的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計算的，可直接反映基金單位資產(chǎn)凈值的高低。在基金的買賣費用方面，投資者在買賣封閉式基金時與買賣上市股票一樣，也要在價格之外付出一定比例的證券交易稅和手續(xù)費；而開放式基金的投資者需繳納的相關(guān)費用（如首次認購費、贖回費）則包含于基金價格之中。一般而言，買賣封閉式基金的費用要高于開放式基金。二、開放式基金與封閉式基金的比較第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出基金單位的買賣價格形成方式不同二、開放式基金與封閉式基金的比81《暫行辦法》對設(shè)立基金的要求封閉式基金存續(xù)期不得少于5年，最低募集數(shù)額不得低于2億元；封閉式基金3個月內(nèi)募集的資金超過批準規(guī)模的80％，對開放式基金來說，批準之日起3個月內(nèi)凈銷售額不得少于2億元；有關(guān)募集資金的數(shù)額，需經(jīng)會計師事務(wù)所出具驗資證明；基金不能成立時，基金發(fā)起人必須承擔(dān)基金募集費用，并將募集的資金連同活期存款利息返還給投資者。第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出《暫行辦法》對設(shè)立基金的要求封閉式基金存續(xù)期不得少于5年，最82第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出三、開放式基金的優(yōu)勢世界投資基金的發(fā)展歷程基本上遵循了由封閉式轉(zhuǎn)向開放式的發(fā)展規(guī)律。目前，開放式基金已成為國際基金市場的主流品種，美國、英國、我國香港和臺灣的基金市場均有90%以上是開放式基金。相對于封閉式基金，開放式基金具有較大的優(yōu)勢。第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出三、開放式基金831.市場選擇性強由于規(guī)模較大的基金的整體運營成本并不比小規(guī)?；鸬某杀靖?，使得大規(guī)模的基金業(yè)績更好，愿買它的人更多，規(guī)模也就更大；這種優(yōu)勝劣汰的機制對基金管理人形成了直接的激勵約束，充分體現(xiàn)良好的市場選擇第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出如果基金業(yè)績優(yōu)良，投資者購買基金的資金流入會導(dǎo)致基金資產(chǎn)增加；1.市場選擇性強由于規(guī)模較大的基金的整體運營成本并不比小規(guī)模842.流動性好第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出基金管理人必須保持基金資產(chǎn)充分的流動性，以應(yīng)付可能出現(xiàn)的贖回，而不會集中持有大量難以變現(xiàn)的資產(chǎn)，減少了基金的流動性風(fēng)險。2.流動性好第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出基853.透明度高第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出除履行必備的信息披露外，開放式基金一般每日公布資產(chǎn)凈值，隨時準確地體現(xiàn)出基金管理人在市場上運作、駕馭資金的能力，對于能力、資金、經(jīng)驗均不足的小投資者有特別的吸引力。3.透明度高第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出除864.便于投資第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出投資者可隨時在各銷售場所申購、贖回基金，十分便利；良好的激勵約束機制又促使基金管理人更加注重誠信、聲譽，強調(diào)中長期、穩(wěn)定、績優(yōu)的投資策略以及優(yōu)良的客戶服務(wù)。4.便于投資第二節(jié)封閉式基金與開放式基金上一頁下一頁退出投87一、股票型基金（StockFund）指發(fā)行基金證券所籌集的資金主要投資于上市股票的證券投資基金。第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金第二章證券投資基金的類型上一頁下一頁退出一、股票型基金（StockFund）第三節(jié)股票型基金、債88股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出按股票種類分為優(yōu)先股基金和普通股基金優(yōu)先股基金是一種可以獲得穩(wěn)定收益、風(fēng)險較小的股票基金，其投資對象以各公司發(fā)行的優(yōu)先股為主，收益主要來自于股利收入。普通股基金以追求資本利得和長期資本增值為投資目標(biāo)，風(fēng)險要較優(yōu)先股基金高。股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和89按基金投資分散化程度一般普通股基金和專門化基金前者是指將基金資產(chǎn)分散投資于各類普通股票上；后者是指將基金資產(chǎn)投資于某些特殊行業(yè)股票上，風(fēng)險較大，但可能具有較好的潛在收益。股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出按基金投資分散化程度一般普通股基金和專門化基金股票型基金的分90按基金投資的目的分為平衡型基金

、成長型基金及收入型基金平衡型基金是既追求長期資本增值，又追求當(dāng)期收入的基金，這類基金主要投資于債券、優(yōu)先股和部分普通股，這些有價證券在投資組合中有比較穩(wěn)定的組合比例，一般是把資產(chǎn)總額的25％至50％用于優(yōu)先股和債券，其余的用于普通股投資。其風(fēng)險和收益狀況介于成長型基金和收入型基金之間。股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出按基金投資的目的分為平衡型基金、成長型基金及收入型基金股票91成長型基金的投資目標(biāo)是長期資本增值。主要投資于資本和收益的增長均高于平均速度的企業(yè)股票，強調(diào)的是謀求最大資本增值，而不是股利收入。收入型基金是以追求基金當(dāng)期收入為投資目標(biāo)的基金，其投資對象主要是那些績優(yōu)股。收入型基金一般把所得的利息、紅利都分配給投資者。股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出成長型基金的投資目標(biāo)是長期資本增值。主要投資于資本和收益的增92股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出按投資對象的規(guī)模分為大盤股基金、中盤股基金和小盤股基金大盤股總市值超過50億美元的上市公司；中盤股市值在10億~50億美元之間；小盤股市值小于10億美元。股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和93股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出按投資區(qū)域不同分為全球型基金、區(qū)域型基金、單一國家基金、產(chǎn)業(yè)型基金“全球型基金”的投資范圍遍布全球，通常以歐美國家為主，再搭配新興國家股市。它的運作就像一臺“自動對焦的傻瓜相機”，破除區(qū)域或產(chǎn)業(yè)藩籬，直接瞄準全球股市當(dāng)中，體質(zhì)最佳、最具成長潛力的股票，分散風(fēng)險的效果最好。

股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和94區(qū)域型基金以特定區(qū)域為投資范圍，例如，歐洲基金、亞洲基金都屬于此類。盡管區(qū)域型基金分散投資在該區(qū)域內(nèi)的各國股市，但由于同一地區(qū)股市常常有齊漲齊跌的特性，因此投資風(fēng)險較全球型基金高。股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出區(qū)域型基金以特定區(qū)域為投資范圍，例如，歐洲基金、亞洲基金都屬95單一國家基金則是以特定國家作為投資范圍，然而，世界上沒有任何一個國家的股市可以年年稱霸，今年全球表現(xiàn)最好的股市，很可能就是明年表現(xiàn)最差的地方。因此投資單一國家基金風(fēng)險最高，較適合冒險型的投資人。

股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出單一國家基金則是以特定國家作為投資范圍，然而，世界上沒有任何96基金投資新手在投資單一國家基金之前，應(yīng)先了解幾項問題(一)自己對于各個國家、各個產(chǎn)業(yè)金融變化的專業(yè)敏感度是否夠高；(二)是否有充裕的資金，可以投資多檔單一國家基金或單一產(chǎn)業(yè)基金，以分散風(fēng)險；(三)是否有充裕的時間研究分析金融情勢；(四)是否有一顆很強的心臟，當(dāng)投資失利時，有泰山崩于前而面不改色的本領(lǐng)。

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出基金投資新手在投資單一國家基金之前，應(yīng)先了解幾項問題(一)自97產(chǎn)業(yè)型基金常見的分類包括：高科技基金、房地產(chǎn)基金、公用事業(yè)基金、黃金基金等。一般而言，產(chǎn)業(yè)型股票基金也是屬于風(fēng)險較高的投資工具，適合較有投資經(jīng)驗、或是冒險型的投資人。股票型基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出產(chǎn)業(yè)型基金常見的分類包括：高科技基金、房地產(chǎn)基金、公用事業(yè)基98①與其他基金相比，股票基金的投資對象具有多樣性，投資目的也具有多樣性。②與投資者直接投資于股票市場相比，股票基金具有分散風(fēng)險，費用較低等特點。③從資產(chǎn)流動性來看，股票基金具有流動性強、變現(xiàn)性高的特點。④對投資者來說，股票基金經(jīng)營穩(wěn)定、收益可觀。⑤股票基金還具有在國際市場上融資的功能和特點。第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出股票型基金的特點①與其他基金相比，股票基金的投資對象具有多樣性，投資目的也具99二、債券基金(BondFund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出債券基金：80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的為債券基金。債券基金是一種以債券為投資對象的證券投資基金，它通過集中眾多投資者的資金，對債券進行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。二、債券基金(BondFund)第三節(jié)股票型基金、債券100債券基金與利率的走勢緊密相關(guān)。市場利率的波動會導(dǎo)致債券價格和收益率的變動，債券基金投資于債券，其收益水平當(dāng)然會受到利率變化的影響。

二、債券基金(BondFund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出債券基金與利率的走勢緊密相關(guān)。市場利率的波動會導(dǎo)致債券價格和101二、債券基金(BondFund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出1985年，由于美國當(dāng)年利率下調(diào)，增加了債券投資的吸引力，當(dāng)年流入美國政府公債基金的新增資金從74億美元激增到428億美元，比上年增加了6倍。而1996年由于利率上調(diào)，債券投資的吸引力下降，當(dāng)年流入政府公債基金的資金比上年減少138億美元。

二、債券基金(BondFund)第三節(jié)股票型基金、債券102二、債券基金(BondFund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出債券基金的收益和所投資債券的信用等級也有密切關(guān)系。有的債券基金大量投資于信用等級較高的債券，風(fēng)險較低但收益也不高。有的債券基金主要投資于垃圾債券（如標(biāo)準普爾3B以下、穆迪Baa以下的債券），風(fēng)險較大但收益也相對較高。

二、債券基金(BondFund)第三節(jié)股票型基金、債券103雷曼兄弟命懸一線，美林證券被迫出售……華爾街接連不斷爆出驚人消息，誰將是次貸風(fēng)波引爆的下一個“雷區(qū)”？業(yè)界認為，全球最大的保險商——美國國際集團（AIG）可能成為下一個大問題。美國國際集團（AIG）第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出雷曼兄弟命懸一線，美林證券被迫出售……華爾街接連不斷爆出驚人104上周五（9月12日），標(biāo)準普爾公司將AIG公司的負債評級列入下調(diào)考察名單，這就意味著該公司的評級有進一步下調(diào)的風(fēng)險。第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出美國國際集團（AIG）上周五（9月12日），標(biāo)準普爾公司將AIG公司的負債評級列入105債券基金的分類

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出①政府公債基金，主要投資于國庫券等由政府發(fā)行的債券（政府公債）；②市政債券基金，主要投資于地方政府發(fā)行的公債（市政債券）；③公司債券基金，主要投資于各公司發(fā)行的債券（公司債券）；④國際債券基金。主要投資于國際市場上發(fā)行的各種債券（國際債券）。

債券基金的分類第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和106低風(fēng)險，低收益。費用較低。收益穩(wěn)定。注重當(dāng)期收益。債券基金的特點

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出低風(fēng)險，低收益。債券基金的特點第三節(jié)股票型基金、債券型基107①風(fēng)險較低。②專家經(jīng)營。隨著債券種類日益多樣化，一般投資者要進行債券投資不但要仔細研究發(fā)債上體，還要判斷利率走勢等宏觀經(jīng)濟指標(biāo)，往往力不從心，而投資于債券基金則可以分享專家經(jīng)營的成果。③流動性強。債券基金的優(yōu)點

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出①風(fēng)險較低。債券基金的優(yōu)點第三節(jié)股票型基金、債券型基金、108混合型基金是指同時以股票、債券為投資對象的基金，根據(jù)股票，債券投資比例以及投資策略的不同，混合型基金又可分為偏股型基金，偏債型基金，平衡型基金等多種類型。三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出混合型基金是指同時以股票、債券為投資對象的基金，根據(jù)股票，債109混合基金的風(fēng)險低于股票基金,預(yù)期收益則要高于債券基金?；旌匣馂橥顿Y者提供了一種在不同資產(chǎn)類別之間進行分散投資的工具,比較適合風(fēng)險程度適中或較為保守的投資者。三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁混合基金的風(fēng)險低于股票基金,預(yù)期收益則要高于債券基金。混合基110偏股型基金中股票的配置比例一般在50%~80%,債券的配置比例一般在20%~40%；偏債型基金則與偏股型基金正好相反；股債平衡型基金中股票和債券的配置比例較為均衡,一般股票和債券的比例大致在40%~60%之間。三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出偏股型基金中股票的配置比例一般在50%~80%,債券的配置比111三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出配置型基金投資于股票、債券及貨幣市場工具以獲取高額投資回報。配置型基金會根據(jù)市場變化情況隨時進行調(diào)整,有時股票的比例較高,有時債券的比例較高,有時可較多投資貨幣市場工具。三、混合型基金(HybridFund)第三節(jié)股票型基金112積極配置型基金

投資于股票、債券以及貨幣市場工具的基金，且不符合股票型基金和債券型基金的分類標(biāo)準；且固定收益類資產(chǎn)占資產(chǎn)凈值的比例<50%保守配置型基金投資于股票、債券以及貨幣市場工具的基金，且不符合股票型基金和債券型基金的分類標(biāo)準；且固定收益類資產(chǎn)占資產(chǎn)凈值的比例≥50%三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出積極配置型基金三、混合型基金(HybridFund)第113指投資于貨幣市場上短期(一年以內(nèi)，平均期限120天)有價證券的一種投資基金?；鹳Y產(chǎn)主要投資于國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券等短期有價證券。流動性好、安全性高、風(fēng)險性低、投資成本低。四、貨幣市場基金(MoneyMarketFunds

)

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出指投資于貨幣市場上短期(一年以內(nèi)，平均期限120天)有價證券114貨幣市場基金的優(yōu)點收益穩(wěn)定、流動性強、購買限額低、資本安全性高；可以用基金賬戶簽發(fā)支票、支付消費賬單；通常被作為進行新的投資之前暫時存放現(xiàn)金的場所，這些現(xiàn)金可以獲得高于活期存款的收益，并可隨時撤回用于投資。第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出貨幣市場基金的優(yōu)點收益穩(wěn)定、流動性強、購買限額低、資本安全115貨幣市場基金的投資運作范圍

短期國債(剩余期限小于397天)中央銀行票據(jù)銀行背書的商業(yè)匯票銀行承兌匯票銀行定存大額可轉(zhuǎn)讓存單期限在一年內(nèi)的回購等貨幣市場工具

第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出貨幣市場基金的投資運作范圍短期國債(剩余期限小于397天)116貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有的特點

1、基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的，通常是每個基金單位1元。投資者可利用收益再投資，投資收益就不斷累積，增加投資者所擁有的基金份額。第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有的特點1、基金單位的資產(chǎn)凈117貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有的特點2、衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準是收益率，這與其它基金以凈資產(chǎn)價值增值獲利不同。第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有的特點2、衡量貨幣市場基金表118貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有的特點3、流動性好、資本安全性高。這些特點主要源于貨幣市場是一個低風(fēng)險、流動性高的市場。第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有的特點3、流動性好、資本安全1194、風(fēng)險性低。貨幣市場工具的到期日通常很短，貨幣市場基金投資組合的平均期限一般為4～6個月，因此風(fēng)險較低，其價格通常只受市場利率的影響。

貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有的特點第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出4、風(fēng)險性低。貨幣市場工具的到期日通常很短，貨幣市場基金投資1206、貨幣市場基金均為開放式基金。貨幣市場基金通常被視為無風(fēng)險或低風(fēng)險投資工具，適合資本短期投資生息以備不時之需，特別是在利率高、通貨膨脹率高、證券流動性下降，可信度降低時，可使本金免遭損失。

貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有的特點第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出6、貨幣市場基金均為開放式基金。貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較121公募基金和私募基金公募基金（PublicOfferingofFund）是受政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資者公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金，這些基金在法律的嚴格監(jiān)管下，有著信息披露、利潤分配，運行限制等行業(yè)規(guī)范。私募基金(PrivatelyOfferedFund)是指一種針對少數(shù)投資者而私下（非公開）地募集資金并成立運作的投資基金。五、按其他形式分類的基金第三節(jié)股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金上一頁下一頁退出公募基金和私募基金五、按其他形式分類的基金第三節(jié)股票型基金1221.概念傘型基金(Umbrella

Fund)，實際上是開放式基金的一種組織結(jié)構(gòu)。在這一組織結(jié)構(gòu)下，基金發(fā)起人根據(jù)一份總的基金招募書發(fā)起設(shè)立多只相互之間可以根據(jù)規(guī)定的程序進行轉(zhuǎn)換的基金，這些基金稱為子基金或成分基金(Sub-funds)。傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出1.概念傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式123傘型結(jié)構(gòu)之下的不同子基金擁有共同的基金發(fā)起人、基金管理人和基金托管人，并共有一份基金契約、招募說明書。子基金之間可以相互轉(zhuǎn)換，并且基于發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟的作用，不同子基金聘請共同的代銷機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)，以及共同公告等其他可以一起完成的事項。在傘型結(jié)構(gòu)基金中，各個子基金是完全獨立的基金，以保證各子基金資產(chǎn)的獨立性。同時，各個子基金又是存續(xù)于傘型基金之中，通過子基金之間的具有規(guī)模經(jīng)濟的安排，提高整個基金的運營效率。傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出傘型結(jié)構(gòu)之下的不同子基金擁有共同的基金發(fā)起人、基金管理人和基1242.傘型基金的特點傘型基金本身并不構(gòu)成獨立的法律主體，而只是作為一種結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)子基金之間的共同特征和相互轉(zhuǎn)換、相互依存的關(guān)系。

傘型結(jié)構(gòu)下的子基金則成為獨立的法律主體，擁有獨立的資產(chǎn)、獨立的投資目標(biāo)、投資策略、帳戶和單位資產(chǎn)凈值。同一傘型結(jié)構(gòu)之下的不同子基金的資產(chǎn)分開管理，不同子基金以其資產(chǎn)獨立承擔(dān)其法律責(zé)任。傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出2.傘型基金的特點傘型基金(UmbrellaFund)五、1253.傘型基金的優(yōu)勢收取的管理費用較低；投資者可在傘型基金下各子基金間方便轉(zhuǎn)換；各子基金間轉(zhuǎn)換的成本較低。傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出3.傘型基金的優(yōu)勢傘型基金(UmbrellaFund)五、1264.傘型結(jié)構(gòu)基金與不同子基金之間利益沖突

傘型結(jié)構(gòu)基金之下基金持有人大會的運作形式：一是子基金分別有自己的基金持有人大會。另外一種模式，是同一傘型結(jié)構(gòu)基金之下只有一個統(tǒng)一的基金持有人大會。

傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出4.傘型結(jié)構(gòu)基金與不同子基金之間利益沖突傘型基金(Umbr127基于統(tǒng)一的傘型結(jié)構(gòu)之下的不同子基金的獨立利益，基金的費用分擔(dān)也應(yīng)當(dāng)進行嚴格的區(qū)分，否則會直接影響到不同子基金的利益。

傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出基于統(tǒng)一的傘型結(jié)構(gòu)之下的不同子基金的獨立利益，基金的費用分擔(dān)128增加子基金基金管理人可能不顧自身的管理能力盲目增加子基金的數(shù)量和規(guī)模，從而又增加利益沖突的可能性。傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出增加子基金基金管理人可能不顧自身的管理能力盲目增加子基金的數(shù)129不同子基金之間可能出現(xiàn)的利益輸送問題，以及不同子基金之間在投資范圍和投資對象上的重合。傘型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分類的基金上一頁下一頁退出不同子基金之間可能出現(xiàn)的利益輸送問題，以及不同子基金之間在投1301.概念FoF是一種專門投資于其他證券投資基金的基金。一方面，F(xiàn)oF將多只基金捆綁在一起，投資FoF等于同時投資多只基金，但比分別投資的成本大大降低了；另一方面，與基金超市和基金捆綁銷售等純銷售計劃不同的是，F(xiàn)oF完全采用基金的法律形式，按