償債能力財務報表閱讀與分析四川三河職業(yè)學院課件

第十三講財務報表綜合分析主講：肖玉玲四川三河職業(yè)學院經(jīng)濟管理系第十三講財務報表綜合分析主講：肖玉玲綜合分析概述主要內(nèi)容沃爾比重評分法綜合評分法綜合分析概述主要內(nèi)容沃爾比重評分法綜合評分法綜合分析概述一、綜合分析的含義所謂會計報表綜合分析，就是將營運能力、發(fā)展能力、償債能力和獲利能力等諸方面的分析納入一個有機的整體之中。全方位地評價企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，從而對企業(yè)經(jīng)濟效益作出準確的評價與判斷。美國《商業(yè)周刊》用八個主要的財務成果指標對世界500強進行了排名。銷售及利潤的增長率和股東的收益率是首先要考慮的指標。其次是體現(xiàn)公司持續(xù)經(jīng)營能力的指標。公司本年的經(jīng)營情況及公司最近3年的經(jīng)營情況都在被考慮之列。綜合分析概述一、綜合分析的含義所謂會計報表綜合分析，就是將營綜合分析概述再次，為了著重強調(diào)公司從經(jīng)營中賺取最大利潤的能力，將利潤率和權(quán)益收益率也作為分析的指標之一。財務分析的目的在于全方位地揭示企業(yè)經(jīng)營理財?shù)臓顩r，進而評價企業(yè)的經(jīng)濟效益，并對未來的經(jīng)營作出預測與指導。企業(yè)的償債能力、獲利能力等指標，所揭示的僅是企業(yè)經(jīng)濟效益與財務狀況的某一側(cè)面的信息，只有運用聯(lián)系的觀點，進行系統(tǒng)評價，才能從總體上把握企業(yè)的財務狀況與經(jīng)營成果。綜合分析概述再次，為了著重強調(diào)公司從經(jīng)營中賺取最大利潤的能力綜合分析概述二、綜合分析的特點綜合財務分析與單項分析相比較，有以下特點：單項分析對某一方面做出分析，具有實務性和實證性；綜合分析在總體上做出歸納總和，是對單項分析的抽象和概括。單項分析的分析重點與比較基準是財務計劃、財務理論標準。每個指標都重要。綜合分析分析重點與基準是企業(yè)整體發(fā)展趨勢。指標之間有主輔之分。（一）分析方法不同（二）分析重點與基準不同單項分析的目的在于找出某一方面存在的問題，以找出解決方法；綜合分析的目的在于全面評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果，并提出具有全局性的改進意見。（三）分析目的不同綜合分析概述二、綜合分析的特點綜合財務分析與單項分析相比較，沃爾比重評分法“亞歷山大·沃爾在20世紀初出版了《信用晴雨表研究》和《財務報表比率分析》兩部專題研究成果，其中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個財務比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此來評價企業(yè)的信用水平。沃爾評分法是指將選定的財務比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定各自的分數(shù)比重，然后通過與標準比率進行比較，確定各項指標的得分及總體指標的累計分數(shù)，從而對企業(yè)的信用水平作出評價的方法。是對企業(yè)信用（償債能力）綜合分析評價。”沃爾比重評分法“亞歷山大·沃爾在20世紀初出版了《信用晴雨表7種財務比率作為綜合評價企業(yè)信用的指標體系，分別給定了各個評價指標在總評價中占有的比重，總和為100分。然后確定標準比率，并與實際比率相比較，先計算每項指標的指數(shù)，再計算每項指標的得分，最后求出總評分。該總分被用來綜合評價企業(yè)信用水平（償債能力）的高低。步驟流動比率固定比率（資產(chǎn)/固定資產(chǎn)）凈資產(chǎn)負債率（凈資產(chǎn)/負債）[或產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益]應收賬款周轉(zhuǎn)率（銷售額/應收賬款）存貨周轉(zhuǎn)率（銷售成本/存貨）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售額/固定資產(chǎn)）凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售額/凈資產(chǎn)）1234567基于當時的時代特征，沃爾選擇了7種財務比率作為綜合評價企業(yè)信用的指標體系，分別給定了各個評沃爾比重評分法沃爾的評分法從理論上講有一個弱點，就是未能證明為什么要選擇七個指標，而不是更多或更少些。或者選擇別的財務比率，以及未能證明每個指標所占比重的合理性。這個問題至今仍然沒有從理論上解決。沃爾的評分法從技術(shù)上講存在一個問題，就是當某一個指標嚴重異常時，會給總評分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。這個缺陷是由相對比率與比重相“乘”引起的。財務比率提高1倍，其評分增加100％；而縮小1倍，其評分只減少50％。盡管沃爾的方法在理論上還有待證明，在技術(shù)上也不完善，但它還是在實踐中常常被應用，尤其是該方法的評價理念，即全面、綜合地對企業(yè)打分，立體地觀察、評價企業(yè)更是常常被應用。沃爾比重評分法的實踐應用沃爾比重評分法沃爾比重評分法的實踐應用某公司財務狀況綜合評分財務比率

比重1標準比率2實際比率3相對比率4=3/2評分5=1*4流動比率252.02.101.0526.25負債資本比率（凈資產(chǎn)/負債）

251.51.30.8721.75固定資產(chǎn)比率（資產(chǎn)/固定資產(chǎn)）

152.52.901.1617.40存貨周轉(zhuǎn)率（銷售成本/存貨）

108101.2512.5應收賬款周轉(zhuǎn)率（銷售額/應收賬款）

10691.515固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售額/固定資產(chǎn)）

1043.50.888.8所有者權(quán)益周轉(zhuǎn)率（銷售額/凈資產(chǎn)）

531.950.653.25合

計100104.95某公司財務狀況綜合評分財務比率

比重1標準比率2實際比沃爾比重評分法“由于沃爾比重評分法將彼此孤立的償債能力和營運能力指標，進行了組合,作出了較為系統(tǒng)的評價。因此，對評價企業(yè)財務狀況，具有一定的積極意義。但是由于現(xiàn)代企業(yè)與沃爾時代的企業(yè)相比，已發(fā)生了根本的變化，無論是指標體系的構(gòu)成內(nèi)容，還是指標的計算方法和評分標準，都有必要進行改進和完善。所以出現(xiàn)了綜合評分值?！蔽譅柋戎卦u分法“由于沃爾比重評分法將彼此孤立的償債能力和營運綜合評分法綜合評分值之和接近100或超過100，則表明企業(yè)財務狀況較好，反之，則不太好。是對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價。一、綜合評分法的含義是根據(jù)評價目的選定財務指標，按其重要程度確定權(quán)重，然后評出每項指標的得分，求出綜合評分，最后將綜合評分值之和與標準評分值之和進行比較，以判斷企業(yè)財務狀況的優(yōu)劣。綜合評分法綜合評分值之和接近100或超過100，則表明企業(yè)財綜合評分法二、綜合評分法的原理1.確定財務指標并分配權(quán)重在當前市場經(jīng)濟條件下，針對一家企業(yè)財務評價的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力和營運能力（有時合在一起為償債能力），此外還有成長能力。它們之間大致可按10：3：3：4來分配比重或5：3：2。綜合評分法二、綜合評分法的原理1.確定財務指標并分配權(quán)重在當綜合評分法盈利能力的主要指標是資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率；成長能力有三個常用指標，分別為銷售增長率、凈利潤增長率、人均凈利潤增長率（都是本年增量與上年實際的比值）。償債能力有四個常用指標，分別為自有資本比率、流動比率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率（后兩個也稱資產(chǎn)營運能力）；綜合評分法盈利能力的主要指標是資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)綜合評分法標準比率應以本行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當進行理論修正。在給每個指標評分時，應規(guī)定上限和下限，以減少個別指標異常對總分造成不合理的影響。上限可定為正常評分值的1.5倍，下限定為正常評分值的1／2。2.確定標準比率綜合評分法標準比率應以本行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當進行理論修正。綜合評分法3.綜合評分每分比率的差（％）＝（行業(yè)最高比率-標準比率）÷（最高評分值-標準評分值）此外，給分時不采用“乘”的關(guān)系，而采用“加”或“減”的關(guān)系來處理，以克服沃爾評分法的缺點。例子總資產(chǎn)凈利率的標準值為10％，標準評分為20分；行業(yè)最高比率為20％，最高評分為30分，則每分的財務比率差為1％［（20％－10％）/（30分一20分）］?？傎Y產(chǎn)凈利率每提高1％，多給1分，但該項得分不超過30分。注綜合評分法3.綜合評分每分比率的差（％）＝（行業(yè)最高比率-標綜合評分法三、分析計算程序如下：1根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負債表和利潤表上的資料計算10項財務指標，即實際比率；2計算各項財務指標的比率差異。比率差異＝實際比率-標準比率；3計算調(diào)整分。調(diào)整分＝差異÷每分比率的差；4計算綜合得分。綜合得分＝調(diào)整分+標準評分值；5寫出分析報告。標準評分值100分，如綜合得分低于它較多，企業(yè)經(jīng)營存在問題。綜合評分法三、分析計算程序如下：1根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負債表和利潤表綜合評分法的標準指標標準評分值標準比率（%）行業(yè)最高比率（%）最高評分最低評分每分比率的差（%）盈利能力：總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率凈資產(chǎn)報酬率償債能力：自有資本比率流動比率應收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率成長能力：銷售增長率凈利潤增長率人均凈利潤增長率20201088886661041640150600800151010

20202010045012001200302020

303015

1212121299910105

444433311.60.8157515010053.33.3

合計10015050綜合評分法的標準指標標準評分值標準比率（%）行業(yè)最高比率（綜合評分分析法指標實際比率（%）1標準比率（%）2差異3=1-2每分比率的差4調(diào)整分5=3/4標準評分值6得分7=5+6盈利能力：總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率凈資產(chǎn)報酬率償債能力：自有資本比率流動比率應收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率成長能力：銷售增長率凈利潤增長率人均凈利潤增長率7.44.514.949233100012005-15-181041640150600800151010-2.60.5-1.1983400400-10-25-2811.60.8157515010053.33.3-2.60.31-1.380.601.112.674.00-2.00-7.57-8.48202010888866617.4020.318.628.609.1110.6712.004.00-1.57-2.48合計10086.66綜合評分分析法指標實際比率（%）1標準比率（%）2差異3=綜合評分法每分比率的差（%）=（行業(yè)最高比率-標準比率）/（最高評分值-標準評分值）該公司的綜合得分86.66，與標準值100差距較大，是一個中等偏下水平的企業(yè)。綜合評分法每分比率的差（%）=（行業(yè)最高比率-標準比率）THANKYOUTHANKYOU第十三講財務報表綜合分析主講：肖玉玲四川三河職業(yè)學院經(jīng)濟管理系第十三講財務報表綜合分析主講：肖玉玲綜合分析概述主要內(nèi)容沃爾比重評分法綜合評分法綜合分析概述主要內(nèi)容沃爾比重評分法綜合評分法綜合分析概述一、綜合分析的含義所謂會計報表綜合分析，就是將營運能力、發(fā)展能力、償債能力和獲利能力等諸方面的分析納入一個有機的整體之中。全方位地評價企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，從而對企業(yè)經(jīng)濟效益作出準確的評價與判斷。美國《商業(yè)周刊》用八個主要的財務成果指標對世界500強進行了排名。銷售及利潤的增長率和股東的收益率是首先要考慮的指標。其次是體現(xiàn)公司持續(xù)經(jīng)營能力的指標。公司本年的經(jīng)營情況及公司最近3年的經(jīng)營情況都在被考慮之列。綜合分析概述一、綜合分析的含義所謂會計報表綜合分析，就是將營綜合分析概述再次，為了著重強調(diào)公司從經(jīng)營中賺取最大利潤的能力，將利潤率和權(quán)益收益率也作為分析的指標之一。財務分析的目的在于全方位地揭示企業(yè)經(jīng)營理財?shù)臓顩r，進而評價企業(yè)的經(jīng)濟效益，并對未來的經(jīng)營作出預測與指導。企業(yè)的償債能力、獲利能力等指標，所揭示的僅是企業(yè)經(jīng)濟效益與財務狀況的某一側(cè)面的信息，只有運用聯(lián)系的觀點，進行系統(tǒng)評價，才能從總體上把握企業(yè)的財務狀況與經(jīng)營成果。綜合分析概述再次，為了著重強調(diào)公司從經(jīng)營中賺取最大利潤的能力綜合分析概述二、綜合分析的特點綜合財務分析與單項分析相比較，有以下特點：單項分析對某一方面做出分析，具有實務性和實證性；綜合分析在總體上做出歸納總和，是對單項分析的抽象和概括。單項分析的分析重點與比較基準是財務計劃、財務理論標準。每個指標都重要。綜合分析分析重點與基準是企業(yè)整體發(fā)展趨勢。指標之間有主輔之分。（一）分析方法不同（二）分析重點與基準不同單項分析的目的在于找出某一方面存在的問題，以找出解決方法；綜合分析的目的在于全面評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果，并提出具有全局性的改進意見。（三）分析目的不同綜合分析概述二、綜合分析的特點綜合財務分析與單項分析相比較，沃爾比重評分法“亞歷山大·沃爾在20世紀初出版了《信用晴雨表研究》和《財務報表比率分析》兩部專題研究成果，其中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個財務比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此來評價企業(yè)的信用水平。沃爾評分法是指將選定的財務比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定各自的分數(shù)比重，然后通過與標準比率進行比較，確定各項指標的得分及總體指標的累計分數(shù)，從而對企業(yè)的信用水平作出評價的方法。是對企業(yè)信用（償債能力）綜合分析評價?！蔽譅柋戎卦u分法“亞歷山大·沃爾在20世紀初出版了《信用晴雨表7種財務比率作為綜合評價企業(yè)信用的指標體系，分別給定了各個評價指標在總評價中占有的比重，總和為100分。然后確定標準比率，并與實際比率相比較，先計算每項指標的指數(shù)，再計算每項指標的得分，最后求出總評分。該總分被用來綜合評價企業(yè)信用水平（償債能力）的高低。步驟流動比率固定比率（資產(chǎn)/固定資產(chǎn)）凈資產(chǎn)負債率（凈資產(chǎn)/負債）[或產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益]應收賬款周轉(zhuǎn)率（銷售額/應收賬款）存貨周轉(zhuǎn)率（銷售成本/存貨）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售額/固定資產(chǎn)）凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售額/凈資產(chǎn)）1234567基于當時的時代特征，沃爾選擇了7種財務比率作為綜合評價企業(yè)信用的指標體系，分別給定了各個評沃爾比重評分法沃爾的評分法從理論上講有一個弱點，就是未能證明為什么要選擇七個指標，而不是更多或更少些。或者選擇別的財務比率，以及未能證明每個指標所占比重的合理性。這個問題至今仍然沒有從理論上解決。沃爾的評分法從技術(shù)上講存在一個問題，就是當某一個指標嚴重異常時，會給總評分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。這個缺陷是由相對比率與比重相“乘”引起的。財務比率提高1倍，其評分增加100％；而縮小1倍，其評分只減少50％。盡管沃爾的方法在理論上還有待證明，在技術(shù)上也不完善，但它還是在實踐中常常被應用，尤其是該方法的評價理念，即全面、綜合地對企業(yè)打分，立體地觀察、評價企業(yè)更是常常被應用。沃爾比重評分法的實踐應用沃爾比重評分法沃爾比重評分法的實踐應用某公司財務狀況綜合評分財務比率

比重1標準比率2實際比率3相對比率4=3/2評分5=1*4流動比率252.02.101.0526.25負債資本比率（凈資產(chǎn)/負債）

251.51.30.8721.75固定資產(chǎn)比率（資產(chǎn)/固定資產(chǎn)）

152.52.901.1617.40存貨周轉(zhuǎn)率（銷售成本/存貨）

108101.2512.5應收賬款周轉(zhuǎn)率（銷售額/應收賬款）

10691.515固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售額/固定資產(chǎn)）

1043.50.888.8所有者權(quán)益周轉(zhuǎn)率（銷售額/凈資產(chǎn)）

531.950.653.25合

計100104.95某公司財務狀況綜合評分財務比率

比重1標準比率2實際比沃爾比重評分法“由于沃爾比重評分法將彼此孤立的償債能力和營運能力指標，進行了組合,作出了較為系統(tǒng)的評價。因此，對評價企業(yè)財務狀況，具有一定的積極意義。但是由于現(xiàn)代企業(yè)與沃爾時代的企業(yè)相比，已發(fā)生了根本的變化，無論是指標體系的構(gòu)成內(nèi)容，還是指標的計算方法和評分標準，都有必要進行改進和完善。所以出現(xiàn)了綜合評分值?！蔽譅柋戎卦u分法“由于沃爾比重評分法將彼此孤立的償債能力和營運綜合評分法綜合評分值之和接近100或超過100，則表明企業(yè)財務狀況較好，反之，則不太好。是對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價。一、綜合評分法的含義是根據(jù)評價目的選定財務指標，按其重要程度確定權(quán)重，然后評出每項指標的得分，求出綜合評分，最后將綜合評分值之和與標準評分值之和進行比較，以判斷企業(yè)財務狀況的優(yōu)劣。綜合評分法綜合評分值之和接近100或超過100，則表明企業(yè)財綜合評分法二、綜合評分法的原理1.確定財務指標并分配權(quán)重在當前市場經(jīng)濟條件下，針對一家企業(yè)財務評價的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力和營運能力（有時合在一起為償債能力），此外還有成長能力。它們之間大致可按10：3：3：4來分配比重或5：3：2。綜合評分法二、綜合評分法的原理1.確定財務指標并分配權(quán)重在當綜合評分法盈利能力的主要指標是資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率；成長能力有三個常用指標，分別為銷售增長率、凈利潤增長率、人均凈利潤增長率（都是本年增量與上年實際的比值）。償債能力有四個常用指標，分別為自有資本比率、流動比率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率（后兩個也稱資產(chǎn)營運能力）；綜合評分法盈利能力的主要指標是資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)綜合評分法標準比率應以本行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當進行理論修正。在給每個指標評分時，應規(guī)定上限和下限，以減少個別指標異常對總分造成不合理的影響。上限可定為正常評分值的1.5倍，下限定為正常評分值的1／2。2.確定標準比率綜合評分法標準比率應以本行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當進行理論修正。綜合評分法3.綜合評分每分比率的差（％）＝（行業(yè)最高比率-標準比率）÷（最高評分值-標準評分值）此外，給分時不采用“乘”的關(guān)系，而采用“加”或“減”的關(guān)系來處理，以克服沃爾評分法的缺點。例子總資產(chǎn)凈利率的標準值為10％，標準評分為20分；行業(yè)最高比率為20％，最高評分為30分，則每分的財務比率差為1％［（20％－10％）/（30分一20分）］?？傎Y產(chǎn)凈利率每提高1％，多給1分，但該項得分不超過30分。注綜合評分法3.綜合評分每分比率的差（％）＝（行業(yè)最高比率-標綜合評分法三、分析計算程序如下：1根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負債表和利潤表上的資料計算10項財務指標，即實際比率；2計算各項財務指標的比率差異。比率差異＝實際比率-標準比率；3計算調(diào)整分。調(diào)整分＝差異÷每分比率的差；4計算綜合得分。綜合得分＝調(diào)整分+標準評分值；5寫出分析報告。標準評分值100分，如綜合得分低于它較多，企業(yè)經(jīng)營存在問題。綜合評分法三、分析計算程序如下：1根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負債表和利潤表綜合評分法的標準指標標準評分值標準比率（%）行業(yè)最高比率（%）最高評分最低評分每分比率的差（%）盈利能力：總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率凈資產(chǎn)報酬率償債能力：自有資本比率流動比率應收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率成長能力：銷售增長率凈利潤增長率人均凈利潤增長率20201088886661041640150600800151010

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