中小企業(yè)私募債發(fā)行項(xiàng)目推介材料課件

中小企業(yè)私募債券發(fā)行項(xiàng)目推介材料二0一二年中小企業(yè)私募債券發(fā)行項(xiàng)目推介材料二0一二年1目錄內(nèi)容頁碼第一章國家支持中小企業(yè)融資政策3第二章中小企業(yè)私募債券推出背景7第三章中小企業(yè)私募債券發(fā)行條件9第四章私募債政策解讀與實(shí)務(wù)操作13第五章東北證券投行承銷業(yè)務(wù)簡介20第六章東北證券的承諾32目錄內(nèi)容頁碼第一章國家支持中小企業(yè)融資政策3第二章第一章國家支持中小企業(yè)融資政策第一章國家支持中小企業(yè)融資政策1.1中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法中華人民共和國第九屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第二十八次會(huì)議于2002年6月29日通過《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》。第一章總則第二章資金支持第三章創(chuàng)業(yè)扶持第四章技術(shù)創(chuàng)新第五章市場開拓第六章社會(huì)服務(wù)第七章附則第十五條各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)中小企業(yè)提供金融支持，努力改進(jìn)金融服務(wù)，轉(zhuǎn)變服務(wù)作風(fēng)，增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，提高服務(wù)質(zhì)量

各商業(yè)銀行和信用社應(yīng)當(dāng)改善信貸管理，擴(kuò)展服務(wù)領(lǐng)域，

開發(fā)適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展的金融產(chǎn)品，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，為中小企業(yè)提供信貸、結(jié)算、財(cái)務(wù)咨詢、投資管理等方面的服務(wù)

國家政策性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在其業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍內(nèi)，采取多種形式，為中小企業(yè)提供金融服務(wù)第十六條國家采取措施拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道，積極引導(dǎo)中小企業(yè)創(chuàng)造條件，通過法律、行政法規(guī)允許的各種方式

直接融資1.1中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法中華人民共和國第1.2國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見在全球金融危機(jī)的大背景下，2009年國務(wù)院出臺(tái)《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》（國發(fā)[2009]36號(hào)）二、切實(shí)緩解中小企業(yè)融資困難

(六)加強(qiáng)和改善對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)。國有商業(yè)銀行和股份制銀行都要建立小企業(yè)金融服務(wù)專營機(jī)構(gòu)，完善中小企業(yè)授信業(yè)務(wù)制度，逐步提高中小企業(yè)中長期貸款的規(guī)模和比重。提高貸款審批效率，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)方式。完善財(cái)產(chǎn)抵押制度和貸款抵押物認(rèn)定辦法，采取動(dòng)產(chǎn)、應(yīng)收賬款、倉單、股權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等方式，緩解中小企業(yè)貸款抵質(zhì)押不足的矛盾。對(duì)商業(yè)銀行開展中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)實(shí)行差異化的監(jiān)管政策。建立和完善中小企業(yè)金融服務(wù)體系。加快研究鼓勵(lì)民間資本參與發(fā)起設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司等股份制金融機(jī)構(gòu)的辦法；積極支持民間資本以投資入股的方式，參與農(nóng)村信用社改制為農(nóng)村商業(yè)（合作）銀行、城市信用社改制為城市商業(yè)銀行以及城市商業(yè)銀行的增資擴(kuò)股。支持、規(guī)范發(fā)展小額貸款公司，鼓勵(lì)有條件的小額貸款公司轉(zhuǎn)為村鎮(zhèn)銀行

(七)進(jìn)一步拓寬中小企業(yè)融資渠道。加快創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)，完善中小企業(yè)上市育成機(jī)制，擴(kuò)大中小企業(yè)上市規(guī)模，增加直接融資。完善創(chuàng)業(yè)投資和融資租賃政策，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和融資租賃企業(yè)。鼓勵(lì)有關(guān)部門和地方政府設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，引導(dǎo)社會(huì)資金設(shè)立主要支持中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，積極發(fā)展股權(quán)投資基金。發(fā)揮融資租賃、典當(dāng)、信托等融資方式在中小企業(yè)融資中的作用。穩(wěn)步擴(kuò)大中小企業(yè)集合債券和短期融資券的發(fā)行規(guī)模，積極培育和規(guī)范發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場，為中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)和股權(quán)交易提供服務(wù)1.2國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見在1.3國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見

今年4月29日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見》。意見指出：

三、努力緩解小型微型企業(yè)融資困難（九）拓寬融資渠道。搭建方便快捷的融資平臺(tái)，支持符合條件的小企業(yè)上市融資、發(fā)行債券。推進(jìn)多層次債券市場建設(shè)，發(fā)揮債券市場對(duì)微觀主體的資金支持作用。加快統(tǒng)一監(jiān)管的場外交易市場建設(shè)步伐，為尚不符合上市條件的小型微型企業(yè)提供資本市場配置資源的服務(wù)。逐步擴(kuò)大小型微型企業(yè)集合票據(jù)、集合債券、集合信托和短期融資券等發(fā)行規(guī)模。積極穩(wěn)妥發(fā)展私募股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資等融資工具，完善創(chuàng)業(yè)投資扶持機(jī)制，支持初創(chuàng)型和創(chuàng)新型小型微型企業(yè)發(fā)展。支持小型微型企業(yè)采取知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、倉單質(zhì)押、商鋪經(jīng)營權(quán)質(zhì)押、商業(yè)信用保險(xiǎn)保單質(zhì)押、商業(yè)保理、典當(dāng)?shù)榷喾N方式融資。鼓勵(lì)為小型微型企業(yè)提供設(shè)備融資租賃服務(wù)。積極發(fā)展小型微型企業(yè)貸款保證保險(xiǎn)和信用保險(xiǎn)。加快小型微型企業(yè)融資服務(wù)體系建設(shè)。深入開展科技和金融結(jié)合試點(diǎn)，為創(chuàng)新型小型微型企業(yè)創(chuàng)造良好的投融資環(huán)境

“多層次債券市場建設(shè)”即包括在公開發(fā)行債券發(fā)展的基礎(chǔ)上，大力推進(jìn)私募債券產(chǎn)品和市場的發(fā)展1.3國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見第二章中小企業(yè)私募債券推出背景第二章中小企業(yè)私募債券推出背景2.1中小企業(yè)私募債券推出背景

在第四屆全國金融工作會(huì)議上，溫家寶總理強(qiáng)調(diào)，做好新時(shí)期的金融工作，要堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，從多方面采取措施，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，有效解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難，融資貴問題，堅(jiān)決抑制社會(huì)資本脫實(shí)向虛、以錢炒錢，防止虛擬經(jīng)濟(jì)過度自我循環(huán)和膨脹，防止出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象。證監(jiān)會(huì)郭樹清主席倡導(dǎo)提出“高收益?zhèn)?，以加快多層次資本市場體系建設(shè)，提高公司類債券融資在直接融資中的比重，拓寬中小企業(yè)融資渠道，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

4月17日，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清在參加湖北資本市場建設(shè)會(huì)議時(shí)曾表示，今年上半年將推出中小企業(yè)私募債，發(fā)行對(duì)象是機(jī)構(gòu)投資者和具備專業(yè)知識(shí)的個(gè)人投資者

4月25日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，上證所、深交所已經(jīng)起草了中小企業(yè)私募債試點(diǎn)辦法，正在履行報(bào)批手續(xù)，預(yù)計(jì)6月底前發(fā)布試點(diǎn)辦法

5月21日本周,深交所和上交所將正式發(fā)布《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，中小企業(yè)私募債券備案工作即將正式啟動(dòng)基本概念：中小企業(yè)私募債是指：在中國境內(nèi)注冊(cè)為有限責(zé)任公司和股份有限公司的中小微企業(yè)，依照法定程序，以非公開方式發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券

中小微：基本依據(jù)《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（工信部聯(lián)企業(yè)［2011］300號(hào)）私募：非公開發(fā)行，發(fā)行、轉(zhuǎn)讓和持有總賬戶數(shù)不超過2002.1中小企業(yè)私募債券推出背景在第四屆全國第三章中小企業(yè)私募債券發(fā)行條件第三章中小企業(yè)私募債券發(fā)行條件3.1中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)發(fā)行條件中小企業(yè)界定

主要依據(jù)《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（工信部聯(lián)企業(yè)［2011］300號(hào)），但該規(guī)定對(duì)中小企業(yè)的限定較為嚴(yán)格，不利于將更多企業(yè)納入發(fā)行人序列交易商協(xié)會(huì)《銀行間債券市場中小非金融企業(yè)集合票據(jù)業(yè)務(wù)指引》“第二條本指引所稱中小非金融企業(yè)（簡稱企業(yè)），是指國家相關(guān)法律法規(guī)及政策界定為中小企業(yè)的非金融企業(yè)”，但在實(shí)際操作中集合票據(jù)的中小企業(yè)均有突破工信部上述規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的情況

中小企業(yè)私募債試點(diǎn)發(fā)行方案目前暫時(shí)采用工信部劃分標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)可根據(jù)自身情況積極申請(qǐng)發(fā)行中小企業(yè)私募債首批試點(diǎn)地區(qū)首批試點(diǎn)在北京、天津、上海、深圳、浙江、江蘇、重慶和湖北八個(gè)地區(qū)進(jìn)行，以后將陸續(xù)放開鼓勵(lì)企業(yè)類型鼓勵(lì)高科技、三農(nóng)、有自主創(chuàng)新能力的中小企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)私募債；鼓勵(lì)擬上市、處于高速增長期、運(yùn)營相對(duì)規(guī)范、財(cái)務(wù)相對(duì)優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)私募債；鼓勵(lì)具有償債能力的企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)私募債：采用第三方擔(dān)?；蛟O(shè)定財(cái)產(chǎn)抵/質(zhì)押擔(dān)保等3.1中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)發(fā)行條件中小企業(yè)界定3.2印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知（工信部聯(lián)企業(yè)[2011]300號(hào)）

中小企業(yè)劃分為中型、小型、微型三種類型，具體標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)企業(yè)從業(yè)人員、營業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)制定適用的行業(yè)包括：農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，工業(yè)（包括采礦業(yè)，制造業(yè)，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)），建筑業(yè)，批發(fā)業(yè)，零售業(yè)，交通運(yùn)輸業(yè)（不含鐵路運(yùn)輸業(yè)），倉儲(chǔ)業(yè)，郵政業(yè)，住宿業(yè)，餐飲業(yè)，信息傳輸業(yè)（包括電信、互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)），軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營，物業(yè)管理，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，其他未列明行業(yè)（包括科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)，社會(huì)工作，文化、體育和娛樂業(yè)等）行業(yè)中小微企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)營業(yè)收入20000萬元以下工業(yè)從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入40000萬元以下建筑業(yè)營業(yè)收入80000萬元以下或資產(chǎn)總額80000萬元以下批發(fā)業(yè)從業(yè)人員200人以下或營業(yè)收入40000萬元以下零售業(yè)從業(yè)人員300人以下或營業(yè)收入20000萬元以下交通運(yùn)輸業(yè)從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入30000萬元以下各行業(yè)中小微企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（1/2）3.2印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知（工信部聯(lián)企業(yè)[201行業(yè)中小微企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)倉儲(chǔ)業(yè)從業(yè)人員200人以下或營業(yè)收入30000萬元以下郵政業(yè)從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入30000萬元以下住宿業(yè)從業(yè)人員300人以下或營業(yè)收入10000萬元以下餐飲業(yè)從業(yè)人員300人以下或營業(yè)收入10000萬元以下信息傳輸業(yè)從業(yè)人員2000人以下或營業(yè)收入100000萬元以下軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)從業(yè)人員300人以下或營業(yè)收入10000萬元以下房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營營業(yè)收入200000萬元以下或資產(chǎn)總額10000萬元以下物業(yè)管理從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入5000萬元以下租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)從業(yè)人員300人以下或資產(chǎn)總額120000萬元以下其他未列明行業(yè)從業(yè)人員300人以下各行業(yè)中小微企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（2/2）

行業(yè)中小微企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)倉儲(chǔ)業(yè)從業(yè)人員200人以下或營業(yè)收入3第四章私募債政策解讀與實(shí)務(wù)操作第四章私募債政策解讀與實(shí)務(wù)操作2022/12/164.1中小企業(yè)私募債要求寬松要素名稱要素解釋審核體制中小企業(yè)私募債發(fā)行由承銷商向上海和深圳交易所備案，10個(gè)工作日完成備案。發(fā)行期限發(fā)行期限一年以上，暫無上限發(fā)行人類型中小微企業(yè)，推出初期確定發(fā)行人需為非上市公司（暫不包括房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)企業(yè)）投資者類型面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行，上交所發(fā)行則個(gè)人投資者也可參與發(fā)行方式和流通場所非公開發(fā)行，可一次發(fā)行或分期發(fā)行；在上交所固定收益平臺(tái)和深交所綜合協(xié)議平臺(tái)掛牌交易或證券公司進(jìn)行柜臺(tái)交易轉(zhuǎn)讓；發(fā)行、轉(zhuǎn)讓及持有賬戶合計(jì)限定為不超過200個(gè)發(fā)行條件中小企業(yè)私募債發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)的40%的限制；需提交最近兩年經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告，但對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中的利潤情況無要求，不受年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息的限制擔(dān)保和評(píng)級(jí)要求為降低中小企業(yè)私募債風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)中小企業(yè)私募債采用擔(dān)保發(fā)行，但不強(qiáng)制要求擔(dān)保;對(duì)是否進(jìn)行信用評(píng)級(jí)沒有硬性規(guī)定發(fā)行利率鑒于發(fā)行主體為中小企業(yè)信用等級(jí)普遍較低；且為非公開發(fā)行方式，投資者群體有限，預(yù)計(jì)中小企業(yè)私募債發(fā)行利率將明顯高于市場已存在的企業(yè)債、公司債等；中小企業(yè)私募債發(fā)行利率不超過同期貸款基準(zhǔn)利率三倍募集資金用途中小企業(yè)私募債的募集資金用途不作限制，募集資金用途靈活2022/12/154.1中小企業(yè)私募債要求寬松要素名稱要

中小企業(yè)私募債上市公司債券企業(yè)債券中期票據(jù)、短期融資券監(jiān)管機(jī)構(gòu)交易所（證監(jiān)會(huì)）中國證監(jiān)會(huì)國家發(fā)改委交易商協(xié)會(huì)（中國人民銀行）審核方式備案制核準(zhǔn)制核準(zhǔn)制注冊(cè)制發(fā)行人類型非上市、中小企業(yè)上市公司非上市公司、企業(yè)具有法人資格的非金融企業(yè)分期發(fā)行可分期發(fā)行可在2年內(nèi)分次發(fā)行；應(yīng)在注冊(cè)后6個(gè)月內(nèi)完成首發(fā)不可分期發(fā)行，在國家發(fā)改委核準(zhǔn)后6個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行可在2年內(nèi)分多次發(fā)行，應(yīng)在注冊(cè)后2個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行審核時(shí)間10天以內(nèi)，審批速度快1個(gè)月左右理論上審核時(shí)間為6個(gè)月，實(shí)際有可能超過6個(gè)月理論上審核時(shí)間為3個(gè)月，實(shí)際上會(huì)受央行貨幣政策影響凈資產(chǎn)要求無，發(fā)行門檻低實(shí)踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大于12億元實(shí)踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大于12億元未作具體要求，實(shí)際操作中要求一般高于企業(yè)債券盈利能力要求無，發(fā)行門檻低最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分配利潤足以支付債券一年利息最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分配利潤足以支付債券一年利息未作具體要求評(píng)級(jí)及審計(jì)要求不強(qiáng)制要求評(píng)級(jí)；兩年財(cái)務(wù)需審計(jì)；需評(píng)級(jí)；三年財(cái)務(wù)需具證券從業(yè)資格事務(wù)所審計(jì)需評(píng)級(jí)；三年一期財(cái)務(wù)需具證券從業(yè)資格事務(wù)所審計(jì)需評(píng)級(jí)；三年一期財(cái)務(wù)需審計(jì)發(fā)行規(guī)模無限制不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）的40%不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（不含少數(shù)股東權(quán)益）的40%不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）的40%發(fā)行期限一年期以上中期，3-5年中長期，5年以上中期票據(jù)為中短期，3-5年；短期融資券為1年以內(nèi)募集資金用途無限制，較為靈活常用于置換銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金常用于項(xiàng)目投資和補(bǔ)充流動(dòng)資金應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，不可用作資本金，監(jiān)管嚴(yán)格發(fā)行交易場所交易所、證券公司交易所銀行間市場和交易所銀行間市場4.2中小企業(yè)私募債與企業(yè)債、公司債、中票、短融比較中小企業(yè)私募債上市公司債券企業(yè)債券中期票據(jù)、短期融資券監(jiān)管4.3中小企業(yè)私募債發(fā)行流程發(fā)行人中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查上交所或深交所申請(qǐng)備案聯(lián)系投資者私募發(fā)行發(fā)行人向證券公司確定發(fā)債意向并通過內(nèi)部審核議程；提供兩年審計(jì)報(bào)告，與各中介機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議證券公司進(jìn)行盡職調(diào)查，撰寫募集說明書、盡職調(diào)查報(bào)告等申報(bào)材料；會(huì)計(jì)出具近兩年審計(jì)報(bào)告；律師出具法律意見書；評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具評(píng)級(jí)報(bào)告（如有）；評(píng)估公司對(duì)抵押物出具評(píng)估報(bào)告（如有）交易所對(duì)備案材料進(jìn)行形式完備性核對(duì)；備案材料完備的，交易所自接受材料之日起10個(gè)工作日內(nèi)出具《接受備案通知書》面向合格的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者私募發(fā)行，合格機(jī)構(gòu)投資者包括金融機(jī)構(gòu)、理財(cái)產(chǎn)品、企業(yè)法人和合伙企業(yè)等，合格個(gè)人投資者要求流動(dòng)資產(chǎn)持有量大于500萬元4.3中小企業(yè)私募債發(fā)行流程發(fā)行人中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查上交所或4.4發(fā)行中小企業(yè)私募債申請(qǐng)材料中小企業(yè)私募債備案材料清單1備案登記表2股東大會(huì)或發(fā)行人內(nèi)設(shè)有權(quán)機(jī)構(gòu)決議3發(fā)行人公司章程、營業(yè)執(zhí)照4承銷商盡調(diào)報(bào)告5發(fā)行人經(jīng)審計(jì)的最近兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度報(bào)告6承銷協(xié)議7法律意見書8募集說明書9受托管理協(xié)議、債券持有人會(huì)議規(guī)則10發(fā)行人全體董、監(jiān)、高對(duì)文件真、準(zhǔn)、完的承諾11其他文件4.4發(fā)行中小企業(yè)私募債申請(qǐng)材料中小企業(yè)私募債備案材料清單1、利息成本：

美國BBB-級(jí)高收益?zhèn)^去20年平均收益率7.9%，

CCC級(jí)高收益?zhèn)^去20年平均收益率11.43%；

目前國內(nèi)已發(fā)私募債票面利率絕大多數(shù)在8%-13%之間

2、承銷傭金和發(fā)行費(fèi)用：承銷傭金和發(fā)行費(fèi)用與發(fā)行人資質(zhì)、銷售方式、發(fā)行規(guī)模有關(guān)；

主承銷商發(fā)行成功之后再收費(fèi)，不成功不收取任何費(fèi)用；

3、其他中介費(fèi)用：審計(jì)費(fèi)、律師費(fèi)等數(shù)額較少；評(píng)級(jí)非強(qiáng)制4.5發(fā)行中小企業(yè)私募債成本費(fèi)用說明1、利息成本：4.5發(fā)行中小企業(yè)私募債成本費(fèi)用說明發(fā)行日期代碼簡稱債券名稱期限利率2012/6/1111800412拓奇?zhèn)钲谑型仄鎸?shí)業(yè)有限公司2012年中小企業(yè)私募債券192012/6/1111800312巨龍債深圳市巨龍科教高技術(shù)股份有限公司2012年中小企業(yè)私募債券113.52012/6/1111800912九恒星北京九恒星科技股份有限公司2012年中小企業(yè)私募債券1.58.52012/6/1111801012錫物流無錫高新物流中心有限公司2012年中小企業(yè)私募債券29.52012/6/1111800612中欣01浙江中欣化工股份有限公司2012年中小企業(yè)私募債券(第一期)2102012/6/1112錢江四橋01杭州錢江四橋經(jīng)營有限公司2012年中小企業(yè)私募債券29.352012/6/1111800512潯旅債浙江南潯古鎮(zhèn)旅游發(fā)展有限公司2012年中小企業(yè)私募債券2+18.92012/6/1111801112森德債海寧森德皮革有限公司2012年中小企業(yè)私募債券2+18.12012/6/812500012蘇鍍膜蘇州華東鍍膜玻璃有限公司2012年中小企業(yè)私募債券29.52012/6/811800012嘉力達(dá)深圳市嘉力達(dá)實(shí)業(yè)有限公司2012年中小企業(yè)私募債券2+19.992012/6/811800212德福萊深圳市德福萊首飾有限公司2012年中小企業(yè)私募債券2+19.34.6近期已發(fā)行中小企業(yè)私募債券情況統(tǒng)計(jì)發(fā)行日期代碼簡稱債券名稱期限利率2012/6/1111800第五章東北證券投資銀行與債券發(fā)行業(yè)務(wù)簡介第五章東北證券投資銀行與債券發(fā)行業(yè)務(wù)簡介5.1東北證券北京分公司概況北京分公司內(nèi)核小組辦公室合規(guī)專員資本市場部質(zhì)量控制部業(yè)務(wù)管理部行政管理部并購業(yè)務(wù)部場外交易業(yè)務(wù)部債券部北京市場部上海市場部深圳市場部東北市場部西南市場部東南市場部5.1東北證券北京分公司概況北京分公司內(nèi)核小組辦公室合規(guī)專5.1東北證券北京分公司概況（續(xù)）東北證券投資銀行業(yè)務(wù)以北京分公司為主進(jìn)行運(yùn)作，是東北證券四大創(chuàng)利業(yè)務(wù)部門之一，2004年成為首批保薦機(jī)構(gòu)，2005年成為首批詢價(jià)對(duì)象，2005年、2006年連續(xù)兩年獲深交所優(yōu)秀保薦機(jī)構(gòu)稱號(hào)北京分公司實(shí)行嚴(yán)格的前后臺(tái)分離制度。前臺(tái)負(fù)責(zé)市場開發(fā)和業(yè)務(wù)操作，后臺(tái)負(fù)責(zé)質(zhì)量控制、業(yè)務(wù)管理和綜合服務(wù)目前擁有金融、證券、法律、財(cái)務(wù)、企業(yè)管理等方面的專業(yè)人員近100人，其中保薦代表人16名，準(zhǔn)保薦代表人16名，占總?cè)藬?shù)的32%；具有注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格15名，具有律師資格者18名，占總?cè)藬?shù)的33%自1998年以來，東北證券累計(jì)完成20單股票首次發(fā)行、14單配股發(fā)行、2單公開增發(fā)、5單定向發(fā)行、20單股權(quán)分置改革、11單并購財(cái)務(wù)顧問及其他多項(xiàng)業(yè)務(wù)。參與180余家新股、配股、可轉(zhuǎn)債、債券項(xiàng)目5.1東北證券北京分公司概況（續(xù)）東北證券投資銀行業(yè)務(wù)以北5.2東北證券的優(yōu)勢(shì)全面的

投資銀行服務(wù)

及產(chǎn)品股本融資首次公開發(fā)行新股（IPO）的保薦與主承銷上市公司再融資（配股、公開增發(fā)、非公開發(fā)行和可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行）的保薦和主承銷債券融資：企業(yè)債、公司債的主承銷收購兼并：上市公司收購兼并的財(cái)務(wù)顧問企業(yè)重組：資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、戰(zhàn)略管理咨詢以實(shí)現(xiàn)客戶長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)為中心設(shè)計(jì)籌資方案，最小成本籌集最大資金，提供完善的全程服務(wù)明晰的

業(yè)務(wù)策略以市場化運(yùn)作為主導(dǎo)，實(shí)施在中小項(xiàng)目上“精耕細(xì)作”的差異化競爭戰(zhàn)略多渠道爭取行政性資源支持，重點(diǎn)抓好少數(shù)大中型項(xiàng)目，打造具有東北證券特色的市場定位積極開拓兼并收購、項(xiàng)目融資、融資證券化、資產(chǎn)證券化、財(cái)務(wù)顧問等創(chuàng)新性業(yè)務(wù)明晰的業(yè)務(wù)策略保證了投資銀行業(yè)務(wù)正確的發(fā)展方向高素質(zhì)的

人才隊(duì)伍目前擁有金融、證券、法律、財(cái)務(wù)、企業(yè)管理等方面的專業(yè)人員近100人，其中保薦代表人16名，準(zhǔn)保薦代表人16名，占總?cè)藬?shù)的32%；具有注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格15名，具有律師資格者18名，占總?cè)藬?shù)的33%我們將派出經(jīng)驗(yàn)豐富具有證券從業(yè)資格的注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師及精通相關(guān)行業(yè)的研究人員組成項(xiàng)目組，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互相配合，保證為每一客戶提供量體裁衣式服務(wù)高素質(zhì)的人才隊(duì)伍，各學(xué)科專業(yè)人才優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)調(diào)配合，能夠用敏銳的眼光和快速反應(yīng)能力為客戶提供全方位服務(wù)準(zhǔn)確的

服務(wù)定位東北證券投資銀行主要以服務(wù)中小企業(yè)為主多年來精耕細(xì)作，積累了豐富的服務(wù)于民營中小企業(yè)的可靠經(jīng)驗(yàn)得到江蘇、浙江民營中小型企業(yè)及當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)的高度認(rèn)可準(zhǔn)確的服務(wù)定位能夠保證客戶可以得到更貼的優(yōu)質(zhì)服務(wù)5.2東北證券的優(yōu)勢(shì)全面的

投資銀行服務(wù)

及產(chǎn)品股本融資以5.2東北證券的優(yōu)勢(shì)（續(xù)）強(qiáng)有力的

協(xié)調(diào)能力無論新老客戶，只要是東北證券承擔(dān)的業(yè)務(wù)，我們都將作為重點(diǎn)客戶來服務(wù)，并由公司副總裁親自把關(guān)，這在其他券商鮮有所見經(jīng)過多年的努力，我們已經(jīng)與有關(guān)部門建立了順暢的溝通渠道。近年來推薦的民營企業(yè)全部一次通過證監(jiān)會(huì)的發(fā)審委審核強(qiáng)有力的協(xié)調(diào)能力保證了客戶融資項(xiàng)目的成功概率良好的

客戶關(guān)系我們與每一位客戶均建立了良好的戰(zhàn)略合作關(guān)系我們?cè)谑袌錾厦恳恍略隹蛻?，一方面來源于新客戶?duì)我們的選擇，更來源于老客戶的推薦良好的客戶關(guān)系增強(qiáng)了我們提供更貼心服務(wù)的基礎(chǔ)優(yōu)質(zhì)的全程服務(wù)對(duì)于每一單業(yè)務(wù)，我們都將為客戶提供完整的前期財(cái)務(wù)法律規(guī)范、股票和債券發(fā)行策劃與材料制作、行業(yè)研究報(bào)告、購并顧問等全程服務(wù)項(xiàng)目組會(huì)經(jīng)常訪問客戶或根據(jù)客戶要求長期跟蹤服務(wù)，為客戶提供快速優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，能夠有效地避免部分券商快進(jìn)快出的短期行為優(yōu)質(zhì)的全程服務(wù)保證了客戶始終得到強(qiáng)有力的專業(yè)支持良好的投資者關(guān)系及出色的定價(jià)能力經(jīng)過十年的客戶積累，東北證券的投資者網(wǎng)絡(luò)覆蓋了接近90%的基金公司、信托投資公司、保險(xiǎn)公司、實(shí)力雄厚的財(cái)務(wù)公司，并與這些主力投資機(jī)構(gòu)保持著良好的合作關(guān)系東北證券自成立以來，在IPO、配股、增發(fā)及債券等任主承銷商的企業(yè)融資業(yè)務(wù)中均實(shí)現(xiàn)即保證發(fā)行人的融資需求，又符合市場預(yù)期的銷售目標(biāo)，從未出現(xiàn)過大規(guī)模包銷良好的投資者關(guān)系與出色的定價(jià)能力為融資業(yè)務(wù)順利完成起到了關(guān)鍵作用5.2東北證券的優(yōu)勢(shì)（續(xù)）強(qiáng)有力的

協(xié)調(diào)能力無論新老客戶，5.3先進(jìn)的理念以客戶為中心、以質(zhì)量為核心大投行運(yùn)作理念，恪守誠信、穩(wěn)健、

創(chuàng)新、求精的原則專業(yè)化業(yè)務(wù)運(yùn)作體系質(zhì)檢與定價(jià)銷售為核心的風(fēng)險(xiǎn)防范體系垂直運(yùn)作的綜合服務(wù)體系2315.3先進(jìn)的理念以客戶為中心、以質(zhì)量為核心大投行運(yùn)作理念，5.4東北證券具有豐富的資本市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)中國A股市場融資經(jīng)驗(yàn)—首次公開發(fā)行兔寶寶萬豐奧威物華股份菲達(dá)環(huán)保湘電股份吉恩鎳業(yè)江蘇申龍鳳竹紡織騰達(dá)建設(shè)三花股份偉星新材梅花傘三力士萬力達(dá)富臨運(yùn)業(yè)科新機(jī)電中超電纜科華恒盛聯(lián)化科技……5.4東北證券具有豐富的資本市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)中國A股市場融資經(jīng)5.4東北證券具有豐富的資本市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)（續(xù)）中國A股市場融資經(jīng)驗(yàn)—再融資……渤海物流百科藥業(yè)吉林森工全柴動(dòng)力吉林炭素湖南海利通化金馬雙鶴藥業(yè)吉林敖東吉林化纖特變電工*ST蘭寶通程控股紫鑫藥業(yè)5.4東北證券具有豐富的資本市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)（續(xù)）中國A股市場5.4東北證券具有豐富的資本市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)（續(xù)）東北證券債券業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)近年來成功發(fā)行的案例—債券主承銷項(xiàng)目2011中船工業(yè)集團(tuán)15億中期票據(jù)

2010寧波銀行25億次級(jí)債券2011新奧燃?xì)?億企業(yè)債2010中遠(yuǎn)航運(yùn)集團(tuán)3億中期票據(jù)

2011三門峽15億城投債2011臺(tái)州市路橋10億企業(yè)債2011南通產(chǎn)控8億企業(yè)債2009無錫新區(qū)8億城投債2009國聯(lián)發(fā)展10億企業(yè)債……5.4東北證券具有豐富的資本市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)（續(xù)）東北證券債券5.4東北證券具有豐富的資本市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)（續(xù)）以往債券承銷業(yè)績序號(hào)項(xiàng)目名稱擔(dān)任角色序號(hào)項(xiàng)目名稱擔(dān)任角色103浦東發(fā)展債副主承銷商903中國網(wǎng)通債分銷商203鐵路債副主承銷商1003三峽債分銷商303江蘇悅達(dá)債副主承銷商1103國家電網(wǎng)債分銷商403江蘇交通債副主承銷商1203華能債分銷商506國家電網(wǎng)債副主承銷商1303中電投債分銷商606魯能債副主承銷商1404中石化債分銷商72007年河南建投公司債券副主承銷商1504首都旅游債分銷商82007中國國電集團(tuán)債副主承銷商16……5.4東北證券具有豐富的資本市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)（續(xù)）以往債券承銷5.5東北證券近年保薦承銷項(xiàng)目項(xiàng)目名稱上市時(shí)間

/發(fā)行時(shí)間融資金額

（億元）融資

方式東北證券

角色上市

地點(diǎn)紫鑫藥業(yè)2010年12月28日9.86定向增發(fā)獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商深交所（中小板）中超電纜2010年9月10日5.62IPO獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商深交所（中小板）科新機(jī)電2010年7月8日3.68IPO獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商深交所（創(chuàng)業(yè)板）偉星新材2010年3月18日11.39IPO獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商深交所（中小板）富臨運(yùn)業(yè)2010年2月10日3.14IPO獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商深交所（中小板）科華恒盛2010年1月13日5.33IPO獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商深交所（中小板）聯(lián)化科技2008年6月19日3.40IPO獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商深交所（中小板）三力士2008年4月25日1.78IPO獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商深交所（中小板）萬力達(dá)2007年11月13日1.94IPO獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商深交所（中小板）梅花傘2007年9月25日1.19IPO獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商深交所（中小板）5.5東北證券近年保薦承銷項(xiàng)目項(xiàng)目名稱上市時(shí)間

/發(fā)行時(shí)間5.5東北證券近期保薦承銷項(xiàng)目（續(xù)）項(xiàng)目名稱上市時(shí)間

/發(fā)行時(shí)間融資金額

（億元）融資

方式東北證券

角色上市

地點(diǎn)湘電股份2010年8月20日9.42配股獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商上交所2006年10月26日3.31定向增發(fā)獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商上交所蘇寧環(huán)球2008年11月19日6.84定向增發(fā)獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商深交所（主板）2007年4月20日4.12定向增發(fā)獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商深交所（主板）特變電工2008年8月14日15.60公開增發(fā)獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商上交所騰達(dá)建設(shè)2008年1月25日4.68公開增發(fā)獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商上交所吉恩鎳業(yè)2007年10月9.87定向增發(fā)獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商上交所2003年9月5日2.80IPO獨(dú)家保薦人，獨(dú)家主承銷商上交所5.5東北證券近期保薦承銷項(xiàng)目（續(xù)）項(xiàng)目名稱上市時(shí)間

/發(fā)第六章東北證券的承諾第六章東北證券的承諾東北證券的承諾人員優(yōu)先：安排資深業(yè)務(wù)骨干及項(xiàng)目人員組成專業(yè)團(tuán)隊(duì)，全程服務(wù)資源優(yōu)先：運(yùn)用東北證券投行綜合優(yōu)勢(shì)，保證項(xiàng)目順利進(jìn)行時(shí)間優(yōu)先：力保項(xiàng)目盡快通過審批，爭取盡快完成債券的發(fā)行和上市效率質(zhì)量時(shí)間債券成功發(fā)行并上市東北證券的承諾人員優(yōu)先：安排資深業(yè)務(wù)骨干及項(xiàng)目人員組成專業(yè)團(tuán)東北證券愿竭誠為您提供一流的專業(yè)化金融服務(wù)！東北證券愿竭誠為您提供一流的中小企業(yè)私募債券發(fā)行項(xiàng)目推介材料二0一二年中小企業(yè)私募債券發(fā)行項(xiàng)目推介材料二0一二年35目錄內(nèi)容頁碼第一章國家支持中小企業(yè)融資政策3第二章中小企業(yè)私募債券推出背景7第三章中小企業(yè)私募債券發(fā)行條件9第四章私募債政策解讀與實(shí)務(wù)操作13第五章東北證券投行承銷業(yè)務(wù)簡介20第六章東北證券的承諾32目錄內(nèi)容頁碼第一章國家支持中小企業(yè)融資政策3第二章第一章國家支持中小企業(yè)融資政策第一章國家支持中小企業(yè)融資政策1.1中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法中華人民共和國第九屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第二十八次會(huì)議于2002年6月29日通過《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》。第一章總則第二章資金支持第三章創(chuàng)業(yè)扶持第四章技術(shù)創(chuàng)新第五章市場開拓第六章社會(huì)服務(wù)第七章附則第十五條各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)中小企業(yè)提供金融支持，努力改進(jìn)金融服務(wù)，轉(zhuǎn)變服務(wù)作風(fēng)，增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，提高服務(wù)質(zhì)量

各商業(yè)銀行和信用社應(yīng)當(dāng)改善信貸管理，擴(kuò)展服務(wù)領(lǐng)域，

開發(fā)適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展的金融產(chǎn)品，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，為中小企業(yè)提供信貸、結(jié)算、財(cái)務(wù)咨詢、投資管理等方面的服務(wù)

國家政策性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在其業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍內(nèi)，采取多種形式，為中小企業(yè)提供金融服務(wù)第十六條國家采取措施拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道，積極引導(dǎo)中小企業(yè)創(chuàng)造條件，通過法律、行政法規(guī)允許的各種方式

直接融資1.1中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法中華人民共和國第1.2國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見在全球金融危機(jī)的大背景下，2009年國務(wù)院出臺(tái)《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》（國發(fā)[2009]36號(hào)）二、切實(shí)緩解中小企業(yè)融資困難

(六)加強(qiáng)和改善對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)。國有商業(yè)銀行和股份制銀行都要建立小企業(yè)金融服務(wù)專營機(jī)構(gòu)，完善中小企業(yè)授信業(yè)務(wù)制度，逐步提高中小企業(yè)中長期貸款的規(guī)模和比重。提高貸款審批效率，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)方式。完善財(cái)產(chǎn)抵押制度和貸款抵押物認(rèn)定辦法，采取動(dòng)產(chǎn)、應(yīng)收賬款、倉單、股權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等方式，緩解中小企業(yè)貸款抵質(zhì)押不足的矛盾。對(duì)商業(yè)銀行開展中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)實(shí)行差異化的監(jiān)管政策。建立和完善中小企業(yè)金融服務(wù)體系。加快研究鼓勵(lì)民間資本參與發(fā)起設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司等股份制金融機(jī)構(gòu)的辦法；積極支持民間資本以投資入股的方式，參與農(nóng)村信用社改制為農(nóng)村商業(yè)（合作）銀行、城市信用社改制為城市商業(yè)銀行以及城市商業(yè)銀行的增資擴(kuò)股。支持、規(guī)范發(fā)展小額貸款公司，鼓勵(lì)有條件的小額貸款公司轉(zhuǎn)為村鎮(zhèn)銀行

(七)進(jìn)一步拓寬中小企業(yè)融資渠道。加快創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)，完善中小企業(yè)上市育成機(jī)制，擴(kuò)大中小企業(yè)上市規(guī)模，增加直接融資。完善創(chuàng)業(yè)投資和融資租賃政策，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和融資租賃企業(yè)。鼓勵(lì)有關(guān)部門和地方政府設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，引導(dǎo)社會(huì)資金設(shè)立主要支持中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，積極發(fā)展股權(quán)投資基金。發(fā)揮融資租賃、典當(dāng)、信托等融資方式在中小企業(yè)融資中的作用。穩(wěn)步擴(kuò)大中小企業(yè)集合債券和短期融資券的發(fā)行規(guī)模，積極培育和規(guī)范發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場，為中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)和股權(quán)交易提供服務(wù)1.2國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見在1.3國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見

今年4月29日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見》。意見指出：

三、努力緩解小型微型企業(yè)融資困難（九）拓寬融資渠道。搭建方便快捷的融資平臺(tái)，支持符合條件的小企業(yè)上市融資、發(fā)行債券。推進(jìn)多層次債券市場建設(shè)，發(fā)揮債券市場對(duì)微觀主體的資金支持作用。加快統(tǒng)一監(jiān)管的場外交易市場建設(shè)步伐，為尚不符合上市條件的小型微型企業(yè)提供資本市場配置資源的服務(wù)。逐步擴(kuò)大小型微型企業(yè)集合票據(jù)、集合債券、集合信托和短期融資券等發(fā)行規(guī)模。積極穩(wěn)妥發(fā)展私募股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資等融資工具，完善創(chuàng)業(yè)投資扶持機(jī)制，支持初創(chuàng)型和創(chuàng)新型小型微型企業(yè)發(fā)展。支持小型微型企業(yè)采取知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、倉單質(zhì)押、商鋪經(jīng)營權(quán)質(zhì)押、商業(yè)信用保險(xiǎn)保單質(zhì)押、商業(yè)保理、典當(dāng)?shù)榷喾N方式融資。鼓勵(lì)為小型微型企業(yè)提供設(shè)備融資租賃服務(wù)。積極發(fā)展小型微型企業(yè)貸款保證保險(xiǎn)和信用保險(xiǎn)。加快小型微型企業(yè)融資服務(wù)體系建設(shè)。深入開展科技和金融結(jié)合試點(diǎn)，為創(chuàng)新型小型微型企業(yè)創(chuàng)造良好的投融資環(huán)境

“多層次債券市場建設(shè)”即包括在公開發(fā)行債券發(fā)展的基礎(chǔ)上，大力推進(jìn)私募債券產(chǎn)品和市場的發(fā)展1.3國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見第二章中小企業(yè)私募債券推出背景第二章中小企業(yè)私募債券推出背景2.1中小企業(yè)私募債券推出背景

在第四屆全國金融工作會(huì)議上，溫家寶總理強(qiáng)調(diào)，做好新時(shí)期的金融工作，要堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，從多方面采取措施，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，有效解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難，融資貴問題，堅(jiān)決抑制社會(huì)資本脫實(shí)向虛、以錢炒錢，防止虛擬經(jīng)濟(jì)過度自我循環(huán)和膨脹，防止出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象。證監(jiān)會(huì)郭樹清主席倡導(dǎo)提出“高收益?zhèn)?，以加快多層次資本市場體系建設(shè)，提高公司類債券融資在直接融資中的比重，拓寬中小企業(yè)融資渠道，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

4月17日，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清在參加湖北資本市場建設(shè)會(huì)議時(shí)曾表示，今年上半年將推出中小企業(yè)私募債，發(fā)行對(duì)象是機(jī)構(gòu)投資者和具備專業(yè)知識(shí)的個(gè)人投資者

4月25日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，上證所、深交所已經(jīng)起草了中小企業(yè)私募債試點(diǎn)辦法，正在履行報(bào)批手續(xù)，預(yù)計(jì)6月底前發(fā)布試點(diǎn)辦法

5月21日本周,深交所和上交所將正式發(fā)布《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，中小企業(yè)私募債券備案工作即將正式啟動(dòng)基本概念：中小企業(yè)私募債是指：在中國境內(nèi)注冊(cè)為有限責(zé)任公司和股份有限公司的中小微企業(yè)，依照法定程序，以非公開方式發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券

中小微：基本依據(jù)《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（工信部聯(lián)企業(yè)［2011］300號(hào)）私募：非公開發(fā)行，發(fā)行、轉(zhuǎn)讓和持有總賬戶數(shù)不超過2002.1中小企業(yè)私募債券推出背景在第四屆全國第三章中小企業(yè)私募債券發(fā)行條件第三章中小企業(yè)私募債券發(fā)行條件3.1中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)發(fā)行條件中小企業(yè)界定

主要依據(jù)《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（工信部聯(lián)企業(yè)［2011］300號(hào)），但該規(guī)定對(duì)中小企業(yè)的限定較為嚴(yán)格，不利于將更多企業(yè)納入發(fā)行人序列交易商協(xié)會(huì)《銀行間債券市場中小非金融企業(yè)集合票據(jù)業(yè)務(wù)指引》“第二條本指引所稱中小非金融企業(yè)（簡稱企業(yè)），是指國家相關(guān)法律法規(guī)及政策界定為中小企業(yè)的非金融企業(yè)”，但在實(shí)際操作中集合票據(jù)的中小企業(yè)均有突破工信部上述規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的情況

中小企業(yè)私募債試點(diǎn)發(fā)行方案目前暫時(shí)采用工信部劃分標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)可根據(jù)自身情況積極申請(qǐng)發(fā)行中小企業(yè)私募債首批試點(diǎn)地區(qū)首批試點(diǎn)在北京、天津、上海、深圳、浙江、江蘇、重慶和湖北八個(gè)地區(qū)進(jìn)行，以后將陸續(xù)放開鼓勵(lì)企業(yè)類型鼓勵(lì)高科技、三農(nóng)、有自主創(chuàng)新能力的中小企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)私募債；鼓勵(lì)擬上市、處于高速增長期、運(yùn)營相對(duì)規(guī)范、財(cái)務(wù)相對(duì)優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)私募債；鼓勵(lì)具有償債能力的企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)私募債：采用第三方擔(dān)?；蛟O(shè)定財(cái)產(chǎn)抵/質(zhì)押擔(dān)保等3.1中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)發(fā)行條件中小企業(yè)界定3.2印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知（工信部聯(lián)企業(yè)[2011]300號(hào)）

中小企業(yè)劃分為中型、小型、微型三種類型，具體標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)企業(yè)從業(yè)人員、營業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)制定適用的行業(yè)包括：農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，工業(yè)（包括采礦業(yè)，制造業(yè)，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)），建筑業(yè)，批發(fā)業(yè)，零售業(yè)，交通運(yùn)輸業(yè)（不含鐵路運(yùn)輸業(yè)），倉儲(chǔ)業(yè)，郵政業(yè)，住宿業(yè)，餐飲業(yè)，信息傳輸業(yè)（包括電信、互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)），軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營，物業(yè)管理，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，其他未列明行業(yè)（包括科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)，社會(huì)工作，文化、體育和娛樂業(yè)等）行業(yè)中小微企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)營業(yè)收入20000萬元以下工業(yè)從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入40000萬元以下建筑業(yè)營業(yè)收入80000萬元以下或資產(chǎn)總額80000萬元以下批發(fā)業(yè)從業(yè)人員200人以下或營業(yè)收入40000萬元以下零售業(yè)從業(yè)人員300人以下或營業(yè)收入20000萬元以下交通運(yùn)輸業(yè)從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入30000萬元以下各行業(yè)中小微企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（1/2）3.2印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知（工信部聯(lián)企業(yè)[201行業(yè)中小微企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)倉儲(chǔ)業(yè)從業(yè)人員200人以下或營業(yè)收入30000萬元以下郵政業(yè)從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入30000萬元以下住宿業(yè)從業(yè)人員300人以下或營業(yè)收入10000萬元以下餐飲業(yè)從業(yè)人員300人以下或營業(yè)收入10000萬元以下信息傳輸業(yè)從業(yè)人員2000人以下或營業(yè)收入100000萬元以下軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)從業(yè)人員300人以下或營業(yè)收入10000萬元以下房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營營業(yè)收入200000萬元以下或資產(chǎn)總額10000萬元以下物業(yè)管理從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入5000萬元以下租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)從業(yè)人員300人以下或資產(chǎn)總額120000萬元以下其他未列明行業(yè)從業(yè)人員300人以下各行業(yè)中小微企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（2/2）

行業(yè)中小微企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)倉儲(chǔ)業(yè)從業(yè)人員200人以下或營業(yè)收入3第四章私募債政策解讀與實(shí)務(wù)操作第四章私募債政策解讀與實(shí)務(wù)操作2022/12/164.1中小企業(yè)私募債要求寬松要素名稱要素解釋審核體制中小企業(yè)私募債發(fā)行由承銷商向上海和深圳交易所備案，10個(gè)工作日完成備案。發(fā)行期限發(fā)行期限一年以上，暫無上限發(fā)行人類型中小微企業(yè)，推出初期確定發(fā)行人需為非上市公司（暫不包括房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)企業(yè)）投資者類型面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行，上交所發(fā)行則個(gè)人投資者也可參與發(fā)行方式和流通場所非公開發(fā)行，可一次發(fā)行或分期發(fā)行；在上交所固定收益平臺(tái)和深交所綜合協(xié)議平臺(tái)掛牌交易或證券公司進(jìn)行柜臺(tái)交易轉(zhuǎn)讓；發(fā)行、轉(zhuǎn)讓及持有賬戶合計(jì)限定為不超過200個(gè)發(fā)行條件中小企業(yè)私募債發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)的40%的限制；需提交最近兩年經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告，但對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中的利潤情況無要求，不受年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息的限制擔(dān)保和評(píng)級(jí)要求為降低中小企業(yè)私募債風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)中小企業(yè)私募債采用擔(dān)保發(fā)行，但不強(qiáng)制要求擔(dān)保;對(duì)是否進(jìn)行信用評(píng)級(jí)沒有硬性規(guī)定發(fā)行利率鑒于發(fā)行主體為中小企業(yè)信用等級(jí)普遍較低；且為非公開發(fā)行方式，投資者群體有限，預(yù)計(jì)中小企業(yè)私募債發(fā)行利率將明顯高于市場已存在的企業(yè)債、公司債等；中小企業(yè)私募債發(fā)行利率不超過同期貸款基準(zhǔn)利率三倍募集資金用途中小企業(yè)私募債的募集資金用途不作限制，募集資金用途靈活2022/12/154.1中小企業(yè)私募債要求寬松要素名稱要

中小企業(yè)私募債上市公司債券企業(yè)債券中期票據(jù)、短期融資券監(jiān)管機(jī)構(gòu)交易所（證監(jiān)會(huì)）中國證監(jiān)會(huì)國家發(fā)改委交易商協(xié)會(huì)（中國人民銀行）審核方式備案制核準(zhǔn)制核準(zhǔn)制注冊(cè)制發(fā)行人類型非上市、中小企業(yè)上市公司非上市公司、企業(yè)具有法人資格的非金融企業(yè)分期發(fā)行可分期發(fā)行可在2年內(nèi)分次發(fā)行；應(yīng)在注冊(cè)后6個(gè)月內(nèi)完成首發(fā)不可分期發(fā)行，在國家發(fā)改委核準(zhǔn)后6個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行可在2年內(nèi)分多次發(fā)行，應(yīng)在注冊(cè)后2個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行審核時(shí)間10天以內(nèi)，審批速度快1個(gè)月左右理論上審核時(shí)間為6個(gè)月，實(shí)際有可能超過6個(gè)月理論上審核時(shí)間為3個(gè)月，實(shí)際上會(huì)受央行貨幣政策影響凈資產(chǎn)要求無，發(fā)行門檻低實(shí)踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大于12億元實(shí)踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大于12億元未作具體要求，實(shí)際操作中要求一般高于企業(yè)債券盈利能力要求無，發(fā)行門檻低最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分配利潤足以支付債券一年利息最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分配利潤足以支付債券一年利息未作具體要求評(píng)級(jí)及審計(jì)要求不強(qiáng)制要求評(píng)級(jí)；兩年財(cái)務(wù)需審計(jì)；需評(píng)級(jí)；三年財(cái)務(wù)需具證券從業(yè)資格事務(wù)所審計(jì)需評(píng)級(jí)；三年一期財(cái)務(wù)需具證券從業(yè)資格事務(wù)所審計(jì)需評(píng)級(jí)；三年一期財(cái)務(wù)需審計(jì)發(fā)行規(guī)模無限制不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）的40%不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（不含少數(shù)股東權(quán)益）的40%不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）的40%發(fā)行期限一年期以上中期，3-5年中長期，5年以上中期票據(jù)為中短期，3-5年；短期融資券為1年以內(nèi)募集資金用途無限制，較為靈活常用于置換銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金常用于項(xiàng)目投資和補(bǔ)充流動(dòng)資金應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，不可用作資本金，監(jiān)管嚴(yán)格發(fā)行交易場所交易所、證券公司交易所銀行間市場和交易所銀行間市場4.2中小企業(yè)私募債與企業(yè)債、公司債、中票、短融比較中小企業(yè)私募債上市公司債券企業(yè)債券中期票據(jù)、短期融資券監(jiān)管4.3中小企業(yè)私募債發(fā)行流程發(fā)行人中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查上交所或深交所申請(qǐng)備案聯(lián)系投資者私募發(fā)行發(fā)行人向證券公司確定發(fā)債意向并通過內(nèi)部審核議程；提供兩年審計(jì)報(bào)告，與各中介機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議證券公司進(jìn)行盡職調(diào)查，撰寫募集說明書、盡職調(diào)查報(bào)告等申報(bào)材料；會(huì)計(jì)出具近兩年審計(jì)報(bào)告；律師出具法律意見書；評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具評(píng)級(jí)報(bào)告（如有）；評(píng)估公司對(duì)抵押物出具評(píng)估報(bào)告（如有）交易所對(duì)備案材料進(jìn)行形式完備性核對(duì)；備案材料完備的，交易所自接受材料之日起10個(gè)工作日內(nèi)出具《接受備案通知書》面向合格的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者私募發(fā)行，合格機(jī)構(gòu)投資者包括金融機(jī)構(gòu)、理財(cái)產(chǎn)品、企業(yè)法人和合伙企業(yè)等，合格個(gè)人投資者要求流動(dòng)資產(chǎn)持有量大于500萬元4.3中小企業(yè)私募債發(fā)行流程發(fā)行人中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查上交所或4.4發(fā)行中小企業(yè)私募債申請(qǐng)材料中小企業(yè)私募債備案材料清單1備案登記表2股東大會(huì)或發(fā)行人內(nèi)設(shè)有權(quán)機(jī)構(gòu)決議3發(fā)行人公司章程、營業(yè)執(zhí)照4承銷商盡調(diào)報(bào)告5發(fā)行人經(jīng)審計(jì)的最近兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度報(bào)告6承銷協(xié)議7法律意見書8募集說明書9受托管理協(xié)議、債券持有人會(huì)議規(guī)則10發(fā)行人全體董、監(jiān)、高對(duì)文件真、準(zhǔn)、完的承諾11其他文件4.4發(fā)行中小企業(yè)私募債申請(qǐng)材料中小企業(yè)私募債備案材料清單1、利息成本：

美國BBB-級(jí)高收益?zhèn)^去20年平均收益率7.9%，

CCC級(jí)高收益?zhèn)^去20年平均收益率11.43%；

目前國內(nèi)已發(fā)私募債票面利率絕大多數(shù)在8%-13%之間

2、承銷傭金和發(fā)行費(fèi)用：承銷傭金和發(fā)行費(fèi)用與發(fā)行人資質(zhì)、銷售方式、發(fā)行規(guī)模有關(guān)；

主承銷商發(fā)行成功之后再收費(fèi)，不成功不收取任何費(fèi)用；

3、其他中介費(fèi)用：審計(jì)費(fèi)、律師費(fèi)等數(shù)額較少；評(píng)級(jí)非強(qiáng)制4.5發(fā)行中小企業(yè)私募債成本費(fèi)用說明1、利息成本：4.5發(fā)行中小企業(yè)私募債成本費(fèi)用說明發(fā)行日期代碼簡稱債券名稱期限利率2012/6/1111800412拓奇?zhèn)钲谑型仄鎸?shí)業(yè)有限公司2012年中小企業(yè)私募債券192012/6/1111800312巨龍債深圳市巨龍科教高技術(shù)股份有限公司2012年中小企業(yè)私募債券113.52012/6/1111800912九恒星北京九恒星科技股份有限公司2012年中小企業(yè)私募債券1.58.52012/6/1111801012錫物流無錫高新物流中心有限公司2012年中小企業(yè)私募債券29.52012/6/1111800612中欣01浙江中欣化工股份有限公司2012年中小企業(yè)私募債券(第一期)2102012/6/1112錢江四橋01杭州錢江四橋經(jīng)營有限公司2012年中小企業(yè)私募債券29.352012/6/1111800512潯旅債浙江南潯古鎮(zhèn)旅游發(fā)展有限公司2012年中小企業(yè)私募債券2+18.92012/6/1111801112森德債海寧森德皮革有限公司2012年中小企業(yè)私募債券2+18.12012/6/812500012蘇鍍膜蘇州華東鍍膜玻璃有限公司2012年中小企業(yè)私募債券29.52012/6/811800012嘉力達(dá)深圳市嘉力達(dá)實(shí)業(yè)有限公司2012年中小企業(yè)私募債券2+19.992012/6/811800212德福萊深圳市德福萊首飾有限公司2012年中小企業(yè)私募債券2+19.34.6近期已發(fā)行中小企業(yè)私募債券情況統(tǒng)計(jì)發(fā)行日期代碼簡稱債券名稱期限利率2012/6/1111800第五章東北證券投資銀行與債券發(fā)行業(yè)務(wù)簡介第五章東北證券投資銀行與債券發(fā)行業(yè)務(wù)簡介5.1東北證券北京分公司概況北京分公司內(nèi)核小組辦公室合規(guī)專員資本市場部質(zhì)量控制部業(yè)務(wù)管理部行政管理部并購業(yè)務(wù)部場外交易業(yè)務(wù)部債券部北京市場部上海市場部深圳市場部東北市場部西南市場部東南市場部5.1東北證券北京分公司概況北京分公司內(nèi)核小組辦公室合規(guī)專5.1東北證券北京分公司概況（續(xù)）東北證券投資銀行業(yè)務(wù)以北京分公司為主進(jìn)行運(yùn)作，是東北證券四大創(chuàng)利業(yè)務(wù)部門之一，2004年成為首批保薦機(jī)構(gòu)，2005年成為首批詢價(jià)對(duì)象，2005年、2006年連續(xù)兩年獲深交所優(yōu)秀保薦機(jī)構(gòu)稱號(hào)北京分公司實(shí)行嚴(yán)格的前后臺(tái)分離制度。前臺(tái)負(fù)責(zé)市場開發(fā)和業(yè)務(wù)操作，后臺(tái)負(fù)責(zé)質(zhì)量控制、業(yè)務(wù)管理和綜合服務(wù)目前擁有金融、證券、法律、財(cái)務(wù)、企業(yè)管理等方面的專業(yè)人員近100人，其中保薦代表人16名，準(zhǔn)保薦代表人16名，占總?cè)藬?shù)的32%；具有注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格15名，具有律師資格者18名，占總?cè)藬?shù)的33%自1998年以來，東北證券累計(jì)完成20單股票首次發(fā)行、14單配股發(fā)行、2單公開增發(fā)、5單定向發(fā)行、20單股權(quán)分置改革、11單并購財(cái)務(wù)顧問及其他多項(xiàng)業(yè)務(wù)。參與180余家新股、配股、可轉(zhuǎn)債、債券項(xiàng)目5.1東北證券北京分公司概況（續(xù)）東北證券投資銀行業(yè)務(wù)以北5.2東北證券的優(yōu)勢(shì)全面的

投資銀行服務(wù)

及產(chǎn)品股本融資首次公開發(fā)行新股（IPO）的保薦與主承銷上市公司再融資（配股、公開增發(fā)、非公開發(fā)行和可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行）的保薦和主承銷債券融資：企業(yè)債、公司債的主承銷收購兼并：上市公司收購兼并的財(cái)務(wù)顧問企業(yè)重組：資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、戰(zhàn)略管理咨詢以實(shí)現(xiàn)客戶長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)為中心設(shè)計(jì)籌資方案，最小成本籌集最大資金，提供完善的全程服務(wù)明晰的

業(yè)務(wù)策略以市場化運(yùn)作為主導(dǎo)，實(shí)施在中小項(xiàng)目上“精耕細(xì)作”的差異化競爭戰(zhàn)略多渠道爭取行政性資源支持，重點(diǎn)抓好少數(shù)大中型項(xiàng)目，打造具有東北證券特色的市場定位積極開拓兼并收購、項(xiàng)目融資、融資證券化、資產(chǎn)證券化、財(cái)務(wù)顧問等創(chuàng)新性業(yè)務(wù)明晰的業(yè)務(wù)策略保證了投資銀行業(yè)務(wù)正確的發(fā)展方向高素質(zhì)的

人才隊(duì)伍目前擁有金融、證券、法律、財(cái)務(wù)、企業(yè)管理等方面的專業(yè)人員近100人，其中保薦代表人16名，準(zhǔn)保薦代表人16名，占總?cè)藬?shù)的32%；具有注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格15名，具有律師資格者18名，占總?cè)藬?shù)的33%我們將派出經(jīng)驗(yàn)豐富具有證券從業(yè)資格的注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師及精通相關(guān)行業(yè)的研究人員組成項(xiàng)目組，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互相配合，保證為每一客戶提供量體裁衣式服務(wù)高素質(zhì)的人才隊(duì)伍，各學(xué)科專業(yè)人才優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)調(diào)配合，能夠用敏銳的眼光和快速反應(yīng)能力為客戶提供全方位服務(wù)準(zhǔn)確的

服務(wù)定位東北證券投資銀行主要以服務(wù)中小企業(yè)為主多年來精耕細(xì)作，積累了豐富的服務(wù)于民營中小企業(yè)的可靠經(jīng)驗(yàn)得到江蘇、浙江民營中小型企業(yè)及當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)的高度認(rèn)可準(zhǔn)確的服務(wù)定位能夠保證客戶可以得到更貼的優(yōu)質(zhì)服務(wù)5.2東北證券的優(yōu)勢(shì)全面的

投資銀行服務(wù)

及產(chǎn)品股本融資以5.2東北證券的優(yōu)勢(shì)（續(xù)）強(qiáng)有力的

協(xié)調(diào)能力無論新老客戶，只要是東北證券承擔(dān)的業(yè)務(wù)，我們都將作為重點(diǎn)客戶來服務(wù)，并由公司副總裁親自把關(guān)，這在其他券商鮮有所見經(jīng)過多年的努力，我們已經(jīng)與有關(guān)部門建立了順暢的溝通渠道。近年來推薦的民營企業(yè)全部一次通過證監(jiān)會(huì)的發(fā)審委審核強(qiáng)有力的協(xié)調(diào)能力保證了客戶融資項(xiàng)目的成功概率良好的

客戶關(guān)系我們與每一位客戶均建立了良好的戰(zhàn)略合作關(guān)系我們?cè)谑袌錾厦恳恍略隹蛻簦环矫鎭碓从谛驴蛻魧?duì)我們的選擇，更來源于老客戶的推薦良好的客戶關(guān)系增強(qiáng)了我們提供更貼心服務(wù)的基礎(chǔ)優(yōu)質(zhì)的全程服務(wù)對(duì)于每一單業(yè)務(wù)，我們都將為客戶提供完整的前期財(cái)務(wù)法律規(guī)范、股票和債券發(fā)行策劃與材料制作、行業(yè)研究報(bào)告、購并顧問等全程服務(wù)項(xiàng)目組會(huì)經(jīng)常訪問客戶或根據(jù)客戶要求長期跟蹤服務(wù)，為客戶提供快速優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，能夠有效地避免部分券商快進(jìn)快出的短期行為優(yōu)質(zhì)的全程服務(wù)保證了客戶始終得到強(qiáng)有力的專業(yè)支持良好的投資者關(guān)系及出色的定價(jià)能力經(jīng)過十年的客戶積累，東北證券的投資者網(wǎng)絡(luò)覆蓋了接近90%的基金公司、信托投資公司、保險(xiǎn)公司、實(shí)力雄厚的財(cái)務(wù)公司，并與這些主力投資機(jī)構(gòu)保持著良好的合作關(guān)系東北證券自成立以來，在IPO、配股、增發(fā)及債券等任主承銷商的企業(yè)融資業(yè)務(wù)中均實(shí)現(xiàn)即保證發(fā)行人的融資需求，又符合市場預(yù)期的銷售目標(biāo)，從未出現(xiàn)過大規(guī)模包銷良好的投資者關(guān)系與出色的定價(jià)能力為融資業(yè)務(wù)順利完成起到了關(guān)鍵作用5.2東北證券的優(yōu)勢(shì)（續(xù)）強(qiáng)有力的

協(xié)調(diào)能力無論新老客戶，