經(jīng)管營銷國際金融體系課件

第二章國際金融體系1國際金融體系；一般框架2國際金本位體系3布雷頓森林體系4浮動匯率體系——牙買加體系5國際金融一體化：熱點(diǎn)問題1第二章國際金融體系1國際金融體系；一般框架1§2.1國際金融體系；一般框架

一國際金融體系的構(gòu)成二國際金融體系的目標(biāo)與作用2§2.1國際金融體系；一般框架

一國際金融體系的構(gòu)成2一國際金融體系的構(gòu)成

1國際金融體系的含義(狹義):是指國際貨幣體系,即國際間的貨幣安排,以及相應(yīng)的國際規(guī)則或慣例組成的有機(jī)整體.國際貨幣體系：也就是由國際間資本流動及貨幣往來而引起的貨幣兌換關(guān)系貨幣兌換關(guān)系國際規(guī)則（慣例）國際金融體系3一國際金融體系的構(gòu)成

1國際金融體系的含義(狹義):貨幣2國際金融體系的構(gòu)成及原因：（1）構(gòu)成國際匯率制度國際收支和儲備國別經(jīng)濟(jì)政策核心層緊密層松散層核心層：代表整個體系緊密層：對核心層有直接影響松散層：間接作用于核心層42國際金融體系的構(gòu)成及原因：國際匯率制度國際收支和儲備國別（2）國際金融體系由三層構(gòu)成的原因：1）國際金融體系的核心是國際匯率制度：因?yàn)橹鳈?quán)國家在對外經(jīng)濟(jì)活動中首要的問題是匯率安排問題，匯率的高低不僅體現(xiàn)本國與外國貨幣購買力的強(qiáng)弱，而且涉及到資源分配的多寡。

5（2）國際金融體系由三層構(gòu)成的原因：52）國際金融體系的緊密層是國際收支和儲備：因?yàn)閲H收支不平衡以及官方儲備的變動將直接導(dǎo)致匯率波動，進(jìn)而影響整個國際金融體系的穩(wěn)定。3）國際金融體系的松散層是國別經(jīng)濟(jì)政策：因?yàn)樵趪H經(jīng)濟(jì)合作日益密切的當(dāng)代，一國尤其是在是世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易中舉足輕重的大國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策，經(jīng)常溢出國界波及他國。62）國際金融體系的緊密層是國際收支和儲備：3）國際金融體系的3國際匯率制度的演變:國際金本位制度固定匯率制度浮動匯率制度73國際匯率制度的演變:7貨幣制度演變1演變歷程及特點(diǎn):金本位金鑄幣本位金塊本位金匯兌本位紙幣本位2黃金為G制度基礎(chǔ)，直接參與流通黃金作用,與黃金保持固定比價的紙幣代替黃金流通紙幣成為法幣,政府宣布紙幣與黃金比價,并可自由兌換紙幣與黃金比價無法維持補(bǔ)充知識8貨幣制度演變黃金為G制度基礎(chǔ)，直接參與流通黃金作用,與

1本位與本位貨幣本位:貨幣制度中的術(shù)語，是表明以什么材料作為標(biāo)準(zhǔn)貨幣的幣材。本位貨幣:是一國貨幣制度規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)貨幣。特點(diǎn)（1）無限清償能力（償還債務(wù)時，債權(quán)人不能拒絕接受）（2）最后支付工具。（接受支付一方不得要求改用其他貨幣）91本位與國際金融體系的內(nèi)容:安排國際間的匯率確立國際儲備貨幣解決國際收支不平衡問題協(xié)調(diào)各國的經(jīng)濟(jì)政策10國際金融體系的內(nèi)容:10二國際金融體系的目標(biāo)與作用

1建立匯率機(jī)制,防止不必要的競爭性貶值2為國際收支不平衡的調(diào)整提供有效手段3促進(jìn)各國的經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)11二國際金融體系的目標(biāo)與作用

1建立匯率機(jī)制,防止不必要的§2.2國際金本位體系一制度特征二匯率決定及國際收支調(diào)節(jié)三英鎊的作用四金本位體系的崩潰五制度評價12§2.2國際金本位體系一制度特征12一國際金本位制的制度特征

1含義：就是各國普遍采用金本位制為基礎(chǔ)的國際貨幣體系。2特點(diǎn)：（1）黃金是國際貨幣體系的基礎(chǔ),作為最終清償手段,充當(dāng)國際貨幣.（2）匯率體系呈現(xiàn)為嚴(yán)格的固定匯率制.(3)是一個松散,無組織的體系.金本位制:是一種以一定成色及重量的黃金為本位貨幣的貨幣制度,包括三種形式:金幣本位制,金塊本位制和金匯兌本位制13一國際金本位制的制度特征

1含義：就是各國普遍采用金本二匯率決定及國際收支調(diào)節(jié)1國際金本位制度下的匯率決定:基礎(chǔ):金平價----兩國貨幣的含金量之比匯率的波動:受供求關(guān)系的影響,波幅界限為黃金輸送點(diǎn)2國際收支自動調(diào)節(jié)平衡的規(guī)則;(1)貨幣自由兌換黃金,其含金量保持穩(wěn)定(2)黃金自由輸出入,對黃金和外匯的買賣不加限制(3)貨幣發(fā)行必須有一定的黃金儲備14二匯率決定及國際收支調(diào)節(jié)1國際金本位制度下的匯率決定:3國際收支自動調(diào)節(jié)平衡的機(jī)制:國際收支逆差黃金輸出貨幣供應(yīng)減少物價與成本下跌出口競爭力增強(qiáng)出口增大，進(jìn)口減少國際收支轉(zhuǎn)為順差黃金輸入在當(dāng)今，國際收支不平衡能否自動調(diào)節(jié)？153國際收支自動調(diào)節(jié)平衡的機(jī)制:在當(dāng)今，國際收支不平衡能否自三英鎊的作用國際金本位體系----英鎊本位體系:英鎊代替黃金充當(dāng)國際貨幣.16三英鎊的作用國際金本位體系----英鎊本位體系:英鎊代替黃四國際金本位制的崩潰

1國際金本位制建立的特定條件（1）內(nèi)外均衡的實(shí)現(xiàn)有其物資基礎(chǔ)----世界黃金產(chǎn)量符合要求；（2）內(nèi)外均衡的實(shí)現(xiàn)主要通過經(jīng)濟(jì)自發(fā)調(diào)整，政府不進(jìn)行干預(yù)；（3）內(nèi)部均衡問題被忽視，外部均衡的實(shí)現(xiàn)可以以犧牲內(nèi)部均衡為代價。17四國際金本位制的崩潰

1國際金本位制建立的特定條件172國際金本位制的崩潰前的歷史條件的變化（1）一戰(zhàn)爆發(fā)前，一方面世界黃金產(chǎn)量跟不上世界經(jīng)濟(jì)的增長，另一方面較發(fā)達(dá)的國家通過貿(mào)易順差的持續(xù)積累和其他特權(quán)，使黃金分布不均衡。（2）一戰(zhàn)爆發(fā)時，國際金本位制宣告瓦解；一戰(zhàn)后實(shí)行國際金匯兌本位制。（3）一戰(zhàn)后，各國越來越重視內(nèi)部均衡目標(biāo)，有的國家明確表示將內(nèi)部均衡目標(biāo)置于外部均衡目標(biāo)之上。（4）隨著國際金本位制可信性的下降，國家資金的流動進(jìn)一步惡化一國的國際收支，維持金本位制更加困難。182國際金本位制的崩潰前的歷史條件的變化183國際金本位制的徹底崩潰：1929—1933年資本主義大危機(jī)的到來，國際金本位制徹底崩潰。制度的評價1國際金本位制在當(dāng)時的特殊條件下對世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起了積極的作用；2當(dāng)這些因素消失后，金本位體系的缺陷暴露無遺。1919§2.3布雷頓森林體系

一創(chuàng)建布雷頓森林體系二核心制度內(nèi)容三制度崩潰的癥結(jié)四布雷頓森林體系的作用20§2.3布雷頓森林體系

一創(chuàng)建布雷頓森林體系20一創(chuàng)建布雷頓森林體系

1形成標(biāo)志：1944年7月，44個國家的300多位代表出席在美國新罕布什爾州布雷頓森林城召開的國際金融會議，這次會議確立了新的國際貨幣體系-------布雷頓森林體系。21一創(chuàng)建布雷頓森林體系

1形成標(biāo)志：212建立時所面臨的歷史條件：二戰(zhàn)使主要西方國家之間的力量對比發(fā)生了巨大變化，美國取代了英國而成為世界經(jīng)濟(jì)體系中占據(jù)中心地位，在設(shè)計(jì)新的國際貨幣體系時，美國的“懷特計(jì)劃”對布雷頓森林體系的形成發(fā)揮了主導(dǎo)作用，形成美國居于統(tǒng)治地位的新的國際貨幣體系。222建立時所面臨的歷史條件：22二布雷頓森林體系的核心內(nèi)容（1）建立了國際貨幣基金組織,由它全力維護(hù)布雷頓森林體系.（2）實(shí)行以黃金—-----美元為基礎(chǔ)的，可調(diào)整的固定匯率制；美元充當(dāng)國際貨幣。（3）多渠道調(diào)節(jié)國際收支不平衡黃金——美元A國貨幣B國貨幣C國貨幣……1盎司黃金=35美元23二布雷頓森林體系的核心內(nèi)容黃金——美元A國貨幣1盎司黃金布雷頓森林體系的根本特點(diǎn)：美元成為一種關(guān)鍵貨幣，既是美國本國的貨幣，同時又因?yàn)樗莾湄泿藕蛧H清償力的主要來源而成為世界各國的貨幣。24布雷頓森林體系的根本特點(diǎn)：24三布雷頓森林體系瓦解的癥結(jié)

布雷頓森林體系的徹底崩潰：1973年2月外匯市場再度爆發(fā)美元危機(jī)1布雷頓森林體系的根本缺陷--------“特里芬兩難”為滿足世界經(jīng)濟(jì)的增長，美元供應(yīng)增加美元供應(yīng)不斷增加，而黃金儲備是有限的，黃金與美元的兌換日益難以維持（1盎司黃金=35美元）2僵化的匯兌體系不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)格局的變動3IMF協(xié)調(diào)國際收支不平衡的能力有限

25三布雷頓森林體系瓦解的癥結(jié)

布雷頓森林體系的徹底崩潰：19四布雷頓森林體系的作用1促進(jìn)了二戰(zhàn)后國際貿(mào)易的迅速發(fā)展和生產(chǎn)國際化——固定匯率制消除了匯率波動的風(fēng)險。2緩解了各國國際收支困難——IMF所發(fā)揮的作用3樹立了開展廣泛國際貨幣合作的典范——IMF成員國及其他國際集團(tuán)的作用26四布雷頓森林體系的作用1促進(jìn)了二戰(zhàn)后國際貿(mào)易的迅速發(fā)展和生布雷頓森林體系建立，危機(jī)與崩潰過程布雷頓森林體系的建立布雷頓森林體系下的美元兩難布雷頓森林體系下的美元危機(jī)美元危機(jī)的三次拯救27布雷頓森林體系建立，危機(jī)與崩潰過程布雷頓森林體系的建立27布雷頓森林體系的建立1美元同黃金掛鉤，各國貨幣同美元掛鉤2美元補(bǔ)充黃金，等同黃金，作為世界清償力的主要來源布雷頓森林體系建立，危機(jī)與崩潰過程的一覽表28布雷頓森林體系的建立1美元同黃金掛鉤，各國貨幣同美元掛鉤布布雷頓森林體系下的美元兩難1為滿足世界經(jīng)濟(jì)增長對世界貨幣的需要，美元的供應(yīng)必須不斷增長2美元供應(yīng)的不斷增長，使美元同黃金的兌換性日益難以維持29布雷頓森林體系下的美元兩難1為滿足世界經(jīng)濟(jì)增長對世界貨幣的需布雷頓森林體系下的美元危機(jī)美元的危機(jī)，是指美元按固定比價與黃金保持兌換性的危機(jī)，簡稱兌換性危機(jī)，或指人們懷疑美元的兌換性，由此引發(fā)拋售美元的危機(jī)，又稱美元信心危機(jī)。30布雷頓森林體系下的美元危機(jī)美元的危機(jī)，是指美元按固定比價與黃第一次危機(jī)（1960年）的拯救1借款總安排2互惠信貸協(xié)議以上兩項(xiàng)措施旨在以其他貨幣補(bǔ)充美元，來維持布雷頓森林體系的固定匯率，是今后出現(xiàn)的多種儲備貨幣體系發(fā)萌芽3黃金總庫旨在用其他國家的黃金來補(bǔ)充美國的黃金，維持黃金——美元本位制31第一次危機(jī)（1960年）的拯救1借款總安排第二次危機(jī)（1968年）的拯救1黃金雙價制（“官價”與“市場價”）旨在維持黃金——美元為中心的布雷頓森林體系，但同時又意味著該體系的局部崩潰。2特別提款權(quán)旨在節(jié)約黃金和美元，補(bǔ)充黃金和美元，使黃金——美元本位向黃金——美元/特別提款權(quán)本位轉(zhuǎn)變32第二次危機(jī)（1968年）的拯救1黃金雙價制（“官價”與“市第三次危機(jī)（1971年）的拯救1終止黃金與美元的兌換，該措施實(shí)際意味著布雷頓森林體系崩潰。2史密森氏協(xié)議挽救固定匯率制的最后一次嘗試33第三次危機(jī)（1971年）的拯救1終止黃金與美元的兌換，該措§2.4浮動匯率體系——牙買加體系

一牙買加體系的創(chuàng)建二牙買加體系的運(yùn)行機(jī)制三對牙買加體系的評價34§2.4浮動匯率體系——牙買加體系

一牙買加體系的創(chuàng)一牙買加體系的創(chuàng)建

1產(chǎn)生的背景：布雷頓森林體系崩潰后，國際金融形式動蕩不安，國際間為建立一個國際貨幣體系進(jìn)行了長期的討論和協(xié)商。2產(chǎn)生的標(biāo)志：1976年1月在牙買加首都金斯頓簽署了一個協(xié)議，稱為“牙買加協(xié)議”，同年4月，國際貨幣基金組織理事會通過了國際貨幣基金組織協(xié)議的第二次修訂案，從此國際貨幣體系進(jìn)入一個新的階段----牙買加體系。35一牙買加體系的創(chuàng)建

1產(chǎn)生的背景：353牙買加協(xié)定的主要內(nèi)容：（摘要）1）成員國自由選擇匯率安排，固定匯率制與浮動匯率制并存。2）廢除黃金官價，取消以黃金清償債權(quán)債務(wù)的義務(wù)，成員國央行按市價購黃金。3）增加IMF的份額，從而提高IMF的清償力。4）擴(kuò)大多發(fā)展中國家的資金融通。363牙買加協(xié)定的主要內(nèi)容：（摘要）364牙買加體系的特點(diǎn)1）黃金非貨幣化2）儲備貨幣多樣化3）匯率制度多樣化374牙買加體系的特點(diǎn)37二牙買加體系的運(yùn)行機(jī)制1國際儲備多元化：國際儲備主要有黃金，主要國家貨幣，SDRs2匯率安排多樣化，浮動匯率制與固定匯率制并存（1）匯率體系呈現(xiàn)的趨勢：1）區(qū)域集團(tuán)內(nèi)實(shí)行穩(wěn)定的匯率制2）主要貨幣之間匯率的巨幅波動（2）匯率安排的決定因素1）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)2）貨幣信譽(yù)3）區(qū)域化影響38二牙買加體系的運(yùn)行機(jī)制1國際儲備多元化：國際儲備主要3依賴國際間的政策協(xié)調(diào)和國際金融市場解決國際收支問題——牙買加體系下，解決國際收支困難的途徑：1）強(qiáng)調(diào)利用國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策消除國際收支不平衡——需求政策與供給政策2）充分利用匯率機(jī)制，通過匯率的適度調(diào)整平衡國際收支——滿足馬歇爾-勒納條件3）通過國際融資來平衡國際收支。4）加強(qiáng)國際協(xié)調(diào)393依賴國際間的政策協(xié)調(diào)和國際金融市場解決國際收支問題——牙三對牙買加體系的評價1積極作用2消極作用40三對牙買加體系的評價1積極作用40§2.5國際金融一體化：熱點(diǎn)問題

20世紀(jì)末21世紀(jì)初，為期兩天的20國集團(tuán)財政部長會議日前在加拿大蒙特利爾市召開，

加拿大財政部長馬丁在開幕式上致辭說，全球化是當(dāng)今時代“最重要的議題”。41§2.5國際金融一體化：熱點(diǎn)問題

20世紀(jì)末21世紀(jì)初，二十年前，在英國召開的一次國際經(jīng)濟(jì)學(xué)年會上，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家郝伯特·G·格魯貝爾曾對國際資本流動理論的發(fā)展方向表示困惑：“這一理論將朝向何方呢？……。”格魯貝爾的論斷實(shí)際上是對當(dāng)時國際長期資本流動特別是國際直接投資理論研究狀況的一個概括。

42二十年前，在英國召開的一次國際經(jīng)濟(jì)學(xué)年會上，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家郝伯然而，令格魯貝爾始料未及的是，20年來，各國和國際金融體系發(fā)生了巨大的結(jié)構(gòu)性變革：隨著各國金融市場的自由化、國際化和一體化，金融市場和金融風(fēng)險的全球化趨勢已越來越明顯。1各國金融市場、投資者以及融資者與全球金融市場日益融合；2精確從事金融業(yè)務(wù)的技術(shù)能力迅速提高；3金融業(yè)務(wù)、金融機(jī)構(gòu)乃至金融市場之間的差別趨于模糊。以上變革大大改變了金融資產(chǎn)在世界范圍內(nèi)的風(fēng)險收益，改變了人們對金融風(fēng)險的認(rèn)識，也改變了國際金融市場上投資者和借款人的行為

43然而，令格魯貝爾始料未及的是，20年來，各國和國際金融體系發(fā)國際短期資本流動的市場背景、規(guī)模、力度和速度可以從以下事實(shí)中得到初步的反映：

第一，外匯和貨幣市場的全球化已接近完成。發(fā)達(dá)國家可自由兌換貨幣的外匯市場已經(jīng)完全以單一的市場形態(tài)運(yùn)作。主要貨幣的交叉匯率與直接兌換的匯率相差無幾。

44國際短期資本流動的市場背景、規(guī)模、力度和速度可以從以下事實(shí)中第二，資本市場的全球化進(jìn)程在加快，多元化的投資組合與高度復(fù)雜的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在不斷增長，金融資產(chǎn)跨境交易迅速擴(kuò)張。一是股權(quán)市場全球化步伐在加快。1997年底，在紐約證券交易所上市的海外企業(yè)共有343家，分別位于42個不同國家的非美國公司。在倫敦交易所上市的外國企業(yè)共有526家；二是債券市場正以飛快的速度全球化。1998年初，國際債券總額為3．7萬億美元，比1985年多6倍。

45第二，資本市場的全球化進(jìn)程在加快，多元化的投資組合與高度復(fù)雜值得一提的是，國際外匯、貨幣和債券市場總共囊括了全球接近70％的金融資產(chǎn)。國際股權(quán)市場的全球化動向也已相當(dāng)明顯。迅速走向全球化的國際金融市場對投資者的行為產(chǎn)生了兩方面的重大影響：

第一，獲益的機(jī)會稍縱即逝，促使投資者調(diào)度資本。

的速度越來越快。

46值得一提的是，國際外匯、貨幣和債券市場總共囊括了全球接近70第二，獲益的空間越來越小，交易額達(dá)到相當(dāng)數(shù)量才可獲得豐厚的收益，促使資本流動的規(guī)模越來越龐大。而這兩股力量又反過來進(jìn)一步推動了金融全球化的進(jìn)程。據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)，為了追逐高額利潤而游曳在各國金融市場上的各種短期資本，已從80年代初的30000億美元上升到1997年底的72000多億美元，相當(dāng)于全球國民生產(chǎn)總值的20％。如按天計(jì)算，約為12000多億美元，幾乎是世界商品貿(mào)易額的100倍。毫無疑問，這些數(shù)值還會反思和進(jìn)一步的發(fā)展。

宋文兵

第二，獲益的空間越來越小，交易額達(dá)到相當(dāng)數(shù)量才可獲得豐厚的收益，促使資本流動的規(guī)模越來越龐大。而這兩股力量又反過來進(jìn)一步推動了金融全球化的進(jìn)程。據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)，為了追逐高額利潤而游曳在各國金融市場上的各種短期資本，已從80年代初的30000億美元上升到1997年底的72000多億美元，相當(dāng)于全球國民生產(chǎn)總值的20％。如按天計(jì)算，約為12000多億美元，幾乎是世界商品貿(mào)易額的100倍。毫無疑問，這些數(shù)值還會進(jìn)一步上升。

47第二，獲益的空間越來越小，交易額達(dá)到相當(dāng)數(shù)量才可獲得豐厚的收§2.5國際金融一體化：熱點(diǎn)問題

一國際金融一體化的特征及原因二歐洲貨幣一體化三其他區(qū)域性金融一體化48§2.5國際金融一體化：熱點(diǎn)問題

一國際金融一體化的特一國際金融一體化的特征及原因1特征：（1）貨幣一體化（2）金融市場一體化（3）金融業(yè)務(wù)一體化（4）金融管理一體化49一國際金融一體化的特征及原因1特征：49二歐洲貨幣一體化1歐洲貨幣一體化的序幕：1969年12月，歐共體在海牙舉行首腦會議，決定籌建歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟50二歐洲貨幣一體化1歐洲貨幣一體化的序幕：502歐洲貨幣一體化經(jīng)歷的階段：（1）魏爾納計(jì)劃（2）歐洲貨幣體系（EMS）——主要成員國——主要成就（3）《馬斯特里赫特條約》與歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟（4）歐元啟動——?dú)W元啟動的歷程——?dú)W元正式啟動所提出的挑戰(zhàn)512歐洲貨幣一體化經(jīng)歷的階段：51三其他區(qū)域性金融一體化1東南亞中央銀行研究和培訓(xùn)中心2中美洲經(jīng)濟(jì)一體化銀行3阿拉伯貨幣基金組織4中非和西非貨幣聯(lián)盟52三其他區(qū)域性金融一體化1東南亞中央銀行研究和培訓(xùn)中心52本章小結(jié)1國際金融體系的的構(gòu)成2國際金本位體系的特征3布雷頓森林體系發(fā)形成，內(nèi)容，崩潰4牙買加體系的運(yùn)行機(jī)制與評價53本章小結(jié)1國際金融體系的的構(gòu)成53第二章國際金融體系1國際金融體系；一般框架2國際金本位體系3布雷頓森林體系4浮動匯率體系——牙買加體系5國際金融一體化：熱點(diǎn)問題54第二章國際金融體系1國際金融體系；一般框架1§2.1國際金融體系；一般框架

一國際金融體系的構(gòu)成二國際金融體系的目標(biāo)與作用55§2.1國際金融體系；一般框架

一國際金融體系的構(gòu)成2一國際金融體系的構(gòu)成

1國際金融體系的含義(狹義):是指國際貨幣體系,即國際間的貨幣安排,以及相應(yīng)的國際規(guī)則或慣例組成的有機(jī)整體.國際貨幣體系：也就是由國際間資本流動及貨幣往來而引起的貨幣兌換關(guān)系貨幣兌換關(guān)系國際規(guī)則（慣例）國際金融體系56一國際金融體系的構(gòu)成

1國際金融體系的含義(狹義):貨幣2國際金融體系的構(gòu)成及原因：（1）構(gòu)成國際匯率制度國際收支和儲備國別經(jīng)濟(jì)政策核心層緊密層松散層核心層：代表整個體系緊密層：對核心層有直接影響松散層：間接作用于核心層572國際金融體系的構(gòu)成及原因：國際匯率制度國際收支和儲備國別（2）國際金融體系由三層構(gòu)成的原因：1）國際金融體系的核心是國際匯率制度：因?yàn)橹鳈?quán)國家在對外經(jīng)濟(jì)活動中首要的問題是匯率安排問題，匯率的高低不僅體現(xiàn)本國與外國貨幣購買力的強(qiáng)弱，而且涉及到資源分配的多寡。

58（2）國際金融體系由三層構(gòu)成的原因：52）國際金融體系的緊密層是國際收支和儲備：因?yàn)閲H收支不平衡以及官方儲備的變動將直接導(dǎo)致匯率波動，進(jìn)而影響整個國際金融體系的穩(wěn)定。3）國際金融體系的松散層是國別經(jīng)濟(jì)政策：因?yàn)樵趪H經(jīng)濟(jì)合作日益密切的當(dāng)代，一國尤其是在是世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易中舉足輕重的大國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策，經(jīng)常溢出國界波及他國。592）國際金融體系的緊密層是國際收支和儲備：3）國際金融體系的3國際匯率制度的演變:國際金本位制度固定匯率制度浮動匯率制度603國際匯率制度的演變:7貨幣制度演變1演變歷程及特點(diǎn):金本位金鑄幣本位金塊本位金匯兌本位紙幣本位2黃金為G制度基礎(chǔ)，直接參與流通黃金作用,與黃金保持固定比價的紙幣代替黃金流通紙幣成為法幣,政府宣布紙幣與黃金比價,并可自由兌換紙幣與黃金比價無法維持補(bǔ)充知識61貨幣制度演變黃金為G制度基礎(chǔ)，直接參與流通黃金作用,與

1本位與本位貨幣本位:貨幣制度中的術(shù)語，是表明以什么材料作為標(biāo)準(zhǔn)貨幣的幣材。本位貨幣:是一國貨幣制度規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)貨幣。特點(diǎn)（1）無限清償能力（償還債務(wù)時，債權(quán)人不能拒絕接受）（2）最后支付工具。（接受支付一方不得要求改用其他貨幣）621本位與國際金融體系的內(nèi)容:安排國際間的匯率確立國際儲備貨幣解決國際收支不平衡問題協(xié)調(diào)各國的經(jīng)濟(jì)政策63國際金融體系的內(nèi)容:10二國際金融體系的目標(biāo)與作用

1建立匯率機(jī)制,防止不必要的競爭性貶值2為國際收支不平衡的調(diào)整提供有效手段3促進(jìn)各國的經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)64二國際金融體系的目標(biāo)與作用

1建立匯率機(jī)制,防止不必要的§2.2國際金本位體系一制度特征二匯率決定及國際收支調(diào)節(jié)三英鎊的作用四金本位體系的崩潰五制度評價65§2.2國際金本位體系一制度特征12一國際金本位制的制度特征

1含義：就是各國普遍采用金本位制為基礎(chǔ)的國際貨幣體系。2特點(diǎn)：（1）黃金是國際貨幣體系的基礎(chǔ),作為最終清償手段,充當(dāng)國際貨幣.（2）匯率體系呈現(xiàn)為嚴(yán)格的固定匯率制.(3)是一個松散,無組織的體系.金本位制:是一種以一定成色及重量的黃金為本位貨幣的貨幣制度,包括三種形式:金幣本位制,金塊本位制和金匯兌本位制66一國際金本位制的制度特征

1含義：就是各國普遍采用金本二匯率決定及國際收支調(diào)節(jié)1國際金本位制度下的匯率決定:基礎(chǔ):金平價----兩國貨幣的含金量之比匯率的波動:受供求關(guān)系的影響,波幅界限為黃金輸送點(diǎn)2國際收支自動調(diào)節(jié)平衡的規(guī)則;(1)貨幣自由兌換黃金,其含金量保持穩(wěn)定(2)黃金自由輸出入,對黃金和外匯的買賣不加限制(3)貨幣發(fā)行必須有一定的黃金儲備67二匯率決定及國際收支調(diào)節(jié)1國際金本位制度下的匯率決定:3國際收支自動調(diào)節(jié)平衡的機(jī)制:國際收支逆差黃金輸出貨幣供應(yīng)減少物價與成本下跌出口競爭力增強(qiáng)出口增大，進(jìn)口減少國際收支轉(zhuǎn)為順差黃金輸入在當(dāng)今，國際收支不平衡能否自動調(diào)節(jié)？683國際收支自動調(diào)節(jié)平衡的機(jī)制:在當(dāng)今，國際收支不平衡能否自三英鎊的作用國際金本位體系----英鎊本位體系:英鎊代替黃金充當(dāng)國際貨幣.69三英鎊的作用國際金本位體系----英鎊本位體系:英鎊代替黃四國際金本位制的崩潰

1國際金本位制建立的特定條件（1）內(nèi)外均衡的實(shí)現(xiàn)有其物資基礎(chǔ)----世界黃金產(chǎn)量符合要求；（2）內(nèi)外均衡的實(shí)現(xiàn)主要通過經(jīng)濟(jì)自發(fā)調(diào)整，政府不進(jìn)行干預(yù)；（3）內(nèi)部均衡問題被忽視，外部均衡的實(shí)現(xiàn)可以以犧牲內(nèi)部均衡為代價。70四國際金本位制的崩潰

1國際金本位制建立的特定條件172國際金本位制的崩潰前的歷史條件的變化（1）一戰(zhàn)爆發(fā)前，一方面世界黃金產(chǎn)量跟不上世界經(jīng)濟(jì)的增長，另一方面較發(fā)達(dá)的國家通過貿(mào)易順差的持續(xù)積累和其他特權(quán)，使黃金分布不均衡。（2）一戰(zhàn)爆發(fā)時，國際金本位制宣告瓦解；一戰(zhàn)后實(shí)行國際金匯兌本位制。（3）一戰(zhàn)后，各國越來越重視內(nèi)部均衡目標(biāo)，有的國家明確表示將內(nèi)部均衡目標(biāo)置于外部均衡目標(biāo)之上。（4）隨著國際金本位制可信性的下降，國家資金的流動進(jìn)一步惡化一國的國際收支，維持金本位制更加困難。712國際金本位制的崩潰前的歷史條件的變化183國際金本位制的徹底崩潰：1929—1933年資本主義大危機(jī)的到來，國際金本位制徹底崩潰。制度的評價1國際金本位制在當(dāng)時的特殊條件下對世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起了積極的作用；2當(dāng)這些因素消失后，金本位體系的缺陷暴露無遺。7219§2.3布雷頓森林體系

一創(chuàng)建布雷頓森林體系二核心制度內(nèi)容三制度崩潰的癥結(jié)四布雷頓森林體系的作用73§2.3布雷頓森林體系

一創(chuàng)建布雷頓森林體系20一創(chuàng)建布雷頓森林體系

1形成標(biāo)志：1944年7月，44個國家的300多位代表出席在美國新罕布什爾州布雷頓森林城召開的國際金融會議，這次會議確立了新的國際貨幣體系-------布雷頓森林體系。74一創(chuàng)建布雷頓森林體系

1形成標(biāo)志：212建立時所面臨的歷史條件：二戰(zhàn)使主要西方國家之間的力量對比發(fā)生了巨大變化，美國取代了英國而成為世界經(jīng)濟(jì)體系中占據(jù)中心地位，在設(shè)計(jì)新的國際貨幣體系時，美國的“懷特計(jì)劃”對布雷頓森林體系的形成發(fā)揮了主導(dǎo)作用，形成美國居于統(tǒng)治地位的新的國際貨幣體系。752建立時所面臨的歷史條件：22二布雷頓森林體系的核心內(nèi)容（1）建立了國際貨幣基金組織,由它全力維護(hù)布雷頓森林體系.（2）實(shí)行以黃金—-----美元為基礎(chǔ)的，可調(diào)整的固定匯率制；美元充當(dāng)國際貨幣。（3）多渠道調(diào)節(jié)國際收支不平衡黃金——美元A國貨幣B國貨幣C國貨幣……1盎司黃金=35美元76二布雷頓森林體系的核心內(nèi)容黃金——美元A國貨幣1盎司黃金布雷頓森林體系的根本特點(diǎn)：美元成為一種關(guān)鍵貨幣，既是美國本國的貨幣，同時又因?yàn)樗莾湄泿藕蛧H清償力的主要來源而成為世界各國的貨幣。77布雷頓森林體系的根本特點(diǎn)：24三布雷頓森林體系瓦解的癥結(jié)

布雷頓森林體系的徹底崩潰：1973年2月外匯市場再度爆發(fā)美元危機(jī)1布雷頓森林體系的根本缺陷--------“特里芬兩難”為滿足世界經(jīng)濟(jì)的增長，美元供應(yīng)增加美元供應(yīng)不斷增加，而黃金儲備是有限的，黃金與美元的兌換日益難以維持（1盎司黃金=35美元）2僵化的匯兌體系不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)格局的變動3IMF協(xié)調(diào)國際收支不平衡的能力有限

78三布雷頓森林體系瓦解的癥結(jié)

布雷頓森林體系的徹底崩潰：19四布雷頓森林體系的作用1促進(jìn)了二戰(zhàn)后國際貿(mào)易的迅速發(fā)展和生產(chǎn)國際化——固定匯率制消除了匯率波動的風(fēng)險。2緩解了各國國際收支困難——IMF所發(fā)揮的作用3樹立了開展廣泛國際貨幣合作的典范——IMF成員國及其他國際集團(tuán)的作用79四布雷頓森林體系的作用1促進(jìn)了二戰(zhàn)后國際貿(mào)易的迅速發(fā)展和生布雷頓森林體系建立，危機(jī)與崩潰過程布雷頓森林體系的建立布雷頓森林體系下的美元兩難布雷頓森林體系下的美元危機(jī)美元危機(jī)的三次拯救80布雷頓森林體系建立，危機(jī)與崩潰過程布雷頓森林體系的建立27布雷頓森林體系的建立1美元同黃金掛鉤，各國貨幣同美元掛鉤2美元補(bǔ)充黃金，等同黃金，作為世界清償力的主要來源布雷頓森林體系建立，危機(jī)與崩潰過程的一覽表81布雷頓森林體系的建立1美元同黃金掛鉤，各國貨幣同美元掛鉤布布雷頓森林體系下的美元兩難1為滿足世界經(jīng)濟(jì)增長對世界貨幣的需要，美元的供應(yīng)必須不斷增長2美元供應(yīng)的不斷增長，使美元同黃金的兌換性日益難以維持82布雷頓森林體系下的美元兩難1為滿足世界經(jīng)濟(jì)增長對世界貨幣的需布雷頓森林體系下的美元危機(jī)美元的危機(jī)，是指美元按固定比價與黃金保持兌換性的危機(jī)，簡稱兌換性危機(jī)，或指人們懷疑美元的兌換性，由此引發(fā)拋售美元的危機(jī)，又稱美元信心危機(jī)。83布雷頓森林體系下的美元危機(jī)美元的危機(jī)，是指美元按固定比價與黃第一次危機(jī)（1960年）的拯救1借款總安排2互惠信貸協(xié)議以上兩項(xiàng)措施旨在以其他貨幣補(bǔ)充美元，來維持布雷頓森林體系的固定匯率，是今后出現(xiàn)的多種儲備貨幣體系發(fā)萌芽3黃金總庫旨在用其他國家的黃金來補(bǔ)充美國的黃金，維持黃金——美元本位制84第一次危機(jī)（1960年）的拯救1借款總安排第二次危機(jī)（1968年）的拯救1黃金雙價制（“官價”與“市場價”）旨在維持黃金——美元為中心的布雷頓森林體系，但同時又意味著該體系的局部崩潰。2特別提款權(quán)旨在節(jié)約黃金和美元，補(bǔ)充黃金和美元，使黃金——美元本位向黃金——美元/特別提款權(quán)本位轉(zhuǎn)變85第二次危機(jī)（1968年）的拯救1黃金雙價制（“官價”與“市第三次危機(jī)（1971年）的拯救1終止黃金與美元的兌換，該措施實(shí)際意味著布雷頓森林體系崩潰。2史密森氏協(xié)議挽救固定匯率制的最后一次嘗試86第三次危機(jī)（1971年）的拯救1終止黃金與美元的兌換，該措§2.4浮動匯率體系——牙買加體系

一牙買加體系的創(chuàng)建二牙買加體系的運(yùn)行機(jī)制三對牙買加體系的評價87§2.4浮動匯率體系——牙買加體系

一牙買加體系的創(chuàng)一牙買加體系的創(chuàng)建

1產(chǎn)生的背景：布雷頓森林體系崩潰后，國際金融形式動蕩不安，國際間為建立一個國際貨幣體系進(jìn)行了長期的討論和協(xié)商。2產(chǎn)生的標(biāo)志：1976年1月在牙買加首都金斯頓簽署了一個協(xié)議，稱為“牙買加協(xié)議”，同年4月，國際貨幣基金組織理事會通過了國際貨幣基金組織協(xié)議的第二次修訂案，從此國際貨幣體系進(jìn)入一個新的階段----牙買加體系。88一牙買加體系的創(chuàng)建

1產(chǎn)生的背景：353牙買加協(xié)定的主要內(nèi)容：（摘要）1）成員國自由選擇匯率安排，固定匯率制與浮動匯率制并存。2）廢除黃金官價，取消以黃金清償債權(quán)債務(wù)的義務(wù)，成員國央行按市價購黃金。3）增加IMF的份額，從而提高IMF的清償力。4）擴(kuò)大多發(fā)展中國家的資金融通。893牙買加協(xié)定的主要內(nèi)容：（摘要）364牙買加體系的特點(diǎn)1）黃金非貨幣化2）儲備貨幣多樣化3）匯率制度多樣化904牙買加體系的特點(diǎn)37二牙買加體系的運(yùn)行機(jī)制1國際儲備多元化：國際儲備主要有黃金，主要國家貨幣，SDRs2匯率安排多樣化，浮動匯率制與固定匯率制并存（1）匯率體系呈現(xiàn)的趨勢：1）區(qū)域集團(tuán)內(nèi)實(shí)行穩(wěn)定的匯率制2）主要貨幣之間匯率的巨幅波動（2）匯率安排的決定因素1）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)2）貨幣信譽(yù)3）區(qū)域化影響91二牙買加體系的運(yùn)行機(jī)制1國際儲備多元化：國際儲備主要3依賴國際間的政策協(xié)調(diào)和國際金融市場解決國際收支問題——牙買加體系下，解決國際收支困難的途徑：1）強(qiáng)調(diào)利用國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策消除國際收支不平衡——需求政策與供給政策2）充分利用匯率機(jī)制，通過匯率的適度調(diào)整平衡國際收支——滿足馬歇爾-勒納條件3）通過國際融資來平衡國際收支。4）加強(qiáng)國際協(xié)調(diào)923依賴國際間的政策協(xié)調(diào)和國際金融市場解決國際收支問題——牙三對牙買加體系的評價1積極作用2消極作用93三對牙買加體系的評價1積極作用40§2.5國際金融一體化：熱點(diǎn)問題

20世紀(jì)末21世紀(jì)初，為期兩天的20國集團(tuán)財政部長會議日前在加拿大蒙特利爾市召開，

加拿大財政部長馬丁在開幕式上致辭說，全球化是當(dāng)今時代“最重要的議題”。94§2.5國際金融一體化：熱點(diǎn)問題

20世紀(jì)末21世紀(jì)初，二十年前，在英國召開的一次國際經(jīng)濟(jì)學(xué)年會上，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家郝伯特·G·格魯貝爾曾對國際資本流動理論的發(fā)展方向表示困惑：“這一理論將朝向何方呢？……?！备耵斬悹柕恼摂鄬?shí)際上是對當(dāng)時國際長期資本流動特別是國際直接投資理論研究狀況的一個概括。

95二十年前，在英國召開的一次國際經(jīng)濟(jì)學(xué)年會上，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家郝伯然而，令格魯貝爾始料未及的是，20年來，各國和國際金融體系發(fā)生了巨大的結(jié)構(gòu)性變革：隨著各國金融市場的自由化、國際化和一體化，金融市場和金融風(fēng)險的全球化趨勢已越來越明顯。1各國金融市場、投資者以及融資者與全球金融市場日益融合；2精確從事金融業(yè)務(wù)的技術(shù)能力迅速提高；3金融業(yè)務(wù)、金融機(jī)構(gòu)乃至金融市場之間的差別趨于模糊。以上變革大大改變了金融資產(chǎn)在世界范圍內(nèi)的風(fēng)險收益，改變了人們對金融風(fēng)險的認(rèn)識，也改變了國際金融市場上投資者和借款人的行為

96然而，令格魯貝爾始料未及的是，20年來，各國和國際金融體系發(fā)國際短期資本流動的市場背景、規(guī)模、力度和速度可以從以下事實(shí)中得到初步的反映：

第一，外匯和貨幣市場的全球化已接近完成。發(fā)達(dá)國家可自由兌換貨幣的外匯市場已經(jīng)完全以單一的市場形態(tài)運(yùn)作