貴州茅臺、山西汾酒、宜賓五糧液2009~2011的財務(wù)對比分析報告

貴州茅臺、山西汾酒、宜賓五糧液財務(wù)報表比較分析報告題目財務(wù)報表比較分析報告課程財務(wù)報表分析專業(yè)會計專業(yè)班級2009級會計2班學(xué)生姓名唐瓊?cè)握n教師王宗萍職稱教授2013年1月9日目錄公司簡介盈利能力分析營運能力分析償債能力分析發(fā)展能力分析現(xiàn)金流量水平分析結(jié)論公司簡介貴州茅臺貴州茅臺酒股份有限公司，簡稱貴州茅臺，獨產(chǎn)于中國的貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)，是中國大曲醬香是中國大曲醬香型酒的鼻祖，型酒的鼻祖，中國白酒的第一品牌。于1915年被公認為世界三大著名蒸餾名酒；1999年，成立貴州茅臺酒股份有限公司；2001年成功在上海證券交易所上市（股票代碼600519）；2008年進入全球上市公司500強企業(yè)排行榜第363位，在全球飲料行業(yè)排名第九位；2010年茅臺以531.46億元名列第二屆華樽杯中國酒類品牌價值排行榜第一；2011年，再創(chuàng)迄今為止A股分紅紀(jì)錄。早在2005年貴州茅臺酒已成為中國出口量最大、所及國家最多、噸酒創(chuàng)匯率最高的傳統(tǒng)白酒類商品。即使在塑化劑事件發(fā)生以來，茅臺的生產(chǎn)經(jīng)營沒有受到影響，產(chǎn)品市場表現(xiàn)穩(wěn)定。2.山西汾酒山西杏花村汾酒廠股份有限公司，簡稱山西汾酒，成立于1993年12月22日，是在原國營山西杏花村汾酒廠基礎(chǔ)上改制成立的股份制企業(yè)，于1994年1月在上海萬國證券公司上市，是山西省首家上市公司，也是全國白酒行業(yè)首家向社會公開發(fā)行股票、異地上市的公司。公司股票代碼為600809。目前，公司共有職工3400余人，總資產(chǎn)11.69億元，注冊資本43292.41萬元，占地面積170萬平方米，具有名白酒、配制酒、果露酒、黃酒四大類產(chǎn)品生產(chǎn)能力3萬余噸，年銷售收入近十億元，年創(chuàng)利稅２億多元，是山西省第二利稅大戶。五糧液宜賓五糧液股份有限公司，成立于1997年8月19日，簡稱五糧液，由四川省宜賓五糧液廠獨家發(fā)起，采取募集方式設(shè)立的股份有限公司，經(jīng)營范圍為酒精及飲料酒制造業(yè)，上市市場為深圳交易所，代碼000858，是一家注冊資本高達11941萬元的國有獨資集團。于2010年品牌價值在200強中名列第二；在《中國品牌500強》排行榜中排名第20位；2012年7月，五糧液品牌價值更是高達472.06億元，位居全國最有價值品牌第四位，連續(xù)15年保持中國食品品牌價值之冠。二、盈利能力分析1.貴州茅臺數(shù)據(jù)201120102009凈資產(chǎn)收益率0.350.270.3總資產(chǎn)收益率2主營收入毛利率0.920.910.9主營收入稅前利率0.640.590.6每股收益8.445.354.57成本費用利潤率3.432.472.292.山西汾酒數(shù)據(jù)201120102009凈資產(chǎn)收益率0.310.260.22總資產(chǎn)收益率4主營收入毛利率0.760.770.75主營收入稅前利率0.270.250.26每股收益2成本費用利潤率0.580.550.63.宜賓五糧液數(shù)據(jù)201120102009凈資產(chǎn)收益率0.270.240.23總資產(chǎn)收益率6主營收入毛利率0.660.690.65主營收入稅前利率0.410.380.39每股收益1.621.160.85成本費用利潤率0.830.760.8凈資產(chǎn)收益率評價企業(yè)自有資金投資收益水平，反映企業(yè)資本運營的綜合效益。該指標(biāo)越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好。從上圖可以看出，總體上來說還是茅臺的能力強，運營效益好且比較穩(wěn)定；而汾酒與五糧液雖然不如茅臺但效益一樣在逐年加強?？傎Y產(chǎn)收益率全面反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平。一般情況下，該指標(biāo)越高表明企業(yè)的資產(chǎn)的利用效益越好、獲利能力越強、經(jīng)營管理水平較高。茅臺仍然處于最高地位，且從三年看有上升的趨勢；從總體說汾酒和五糧液相持但都比茅臺遜色，說明企業(yè)資產(chǎn)利用效率低，需要對各自資產(chǎn)的使用情況?增產(chǎn)節(jié)約情況進行分析，以改進管理，提高資產(chǎn)利用效率和\o"企業(yè)經(jīng)營"經(jīng)營管理水平，增強盈利能力。五糧液較穩(wěn)定；相比較那汾酒就稍差些，但2011年總資產(chǎn)收益率比2010年有提高，說明汾酒集團在2011年增加\o"收入"收入、節(jié)約\o"資金"資金使用等方面取得了良好的效果，投入產(chǎn)出的水平高，\o"資產(chǎn)運營"資產(chǎn)運營能力增強。即銷售毛利率，評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的獲利能力，表示1元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利，通常這個指標(biāo)越高越好。從上圖看，茅臺依然處于領(lǐng)先地位，從90%、91%、92%逐年提高維持在90%以上，這說明貴州茅臺的盈利還是比較穩(wěn)定的；另外，汾酒和五糧液分別穩(wěn)定在75%、65%上，這說明在發(fā)展趨勢上，兩個集團集團在銷售規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模上都有穩(wěn)步的提升，發(fā)展前景還是樂觀的。進一步分析到：提高盈利能力的癥結(jié)是對成本控制水平的提高。稅前利潤率是指稅前利潤對當(dāng)期主營收入的比率，可以反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)對企業(yè)獲利能力的影響。發(fā)現(xiàn)這次除茅臺依舊處于領(lǐng)先地位外，五糧液總是高于汾酒大約13個百分點。指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險，是投資者等信息使用者據(jù)以評價企業(yè)盈利能力、預(yù)測企業(yè)成長潛力、進而做出相關(guān)經(jīng)濟決策的重要的財務(wù)指標(biāo)之一。單看茅臺，連年處于增長的趨勢，而汾酒和五糧液持平，總體也呈上漲趨勢，這說明三家獲利水平都在穩(wěn)步上升，發(fā)展前景很好，尤其是茅臺。成本費用利潤率是企業(yè)一定期間的利潤總額與成本、費用總額的比率。成本費用利潤率指標(biāo)表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，體現(xiàn)了經(jīng)營耗費所帶來的經(jīng)營成果。從圖中看出，該項指標(biāo)非常高！利潤就很大，說明茅臺企業(yè)的經(jīng)濟效益非常好，但該指標(biāo)超出100%，有待考察。再看汾酒和五糧液基本每年保持穩(wěn)定不變，效益也是不錯的。營運能力分析貴州茅臺指標(biāo)200920102011應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率344.061027.6310576.08存貨周轉(zhuǎn)率0.260.220.24流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.690.650.76固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.613.163.83總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.540.510.61山西汾酒指標(biāo)200920102011應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率50.9785.33183.62存貨周轉(zhuǎn)率0.720.770.95流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.846.78.58總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.931.011.07宜賓五糧液指標(biāo)200920102011應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率206.23161.83246.78存貨周轉(zhuǎn)率1.391.221.37流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.010.90.8固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.982.343.31總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.650.630.62從以上數(shù)據(jù)可知，茅臺公司從09年到11年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度最快、管理效率最高逐年大幅度上漲，這樣可以有效減少呆壞賬。而汾酒也是連年增長，五糧液應(yīng)加以注意，曾在10年下降，說明管理效率也降低。從償債能力來看，周轉(zhuǎn)率高流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力強，從而償債能力強。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不斷上升，說明公司營運能力加強管理效率提高。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)速度越快、資金占用水平越低。從以上數(shù)據(jù)來看茅臺公司存貨周轉(zhuǎn)率很低，周轉(zhuǎn)速度很慢，而汾酒和五糧液都比茅臺高許多，不過這主要與其自身的行業(yè)性質(zhì)有關(guān)。茅臺生產(chǎn)的酒類產(chǎn)品生產(chǎn)周期一般要五年的時間，而且年份越久遠則價格越高。所以存貨周轉(zhuǎn)率較低。五糧液10年較09年有所下降，可能是10年存貨比09年多。存貨大增表明五糧液貨源充足，公司仍處于控量階段。銷售公司存貨穩(wěn)定的可能解釋包括：母公司延遲向銷售公司發(fā)貨有利于降低當(dāng)期消費積累，緩解業(yè)績增速下滑的壓力，控量計劃性很強。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明相同資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，資產(chǎn)的利用效果越好。從以上數(shù)據(jù)可知茅臺的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，嚴(yán)重低于汾酒和屋里狼牙水平，主要是受存貨占用的影響，比率下降的主要原因是流動資產(chǎn)上升幅度比營業(yè)收入上升幅度大，營運能力有所下降。汾酒變化幅度不大，但五糧液卻在連年降低，值得考察具體原因。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)的固定資產(chǎn)利用越充分、固定資產(chǎn)投資得當(dāng)、結(jié)構(gòu)合理、利用效率高。茅臺10年周轉(zhuǎn)率比09年降低了45%，主要是固定資產(chǎn)凈值的增長幅度大于營業(yè)收入的增長幅度；而在11年又有所上漲；這里面汾酒的周轉(zhuǎn)率處于領(lǐng)先低溫，五糧液也做到了連年上漲，說明企業(yè)都在注重固定資產(chǎn)的利用和投資結(jié)構(gòu)是否得當(dāng)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高說明企業(yè)的結(jié)構(gòu)安排越合理，從圖中發(fā)現(xiàn)，雖然茅臺的盈利能力最優(yōu)但是其在企業(yè)的結(jié)構(gòu)安排上不如山西汾酒，可能是跟企業(yè)本身的性質(zhì)有關(guān)，10年周轉(zhuǎn)率比09年下降了，主要是流動資產(chǎn)增長幅度和固定資產(chǎn)增長幅度較營業(yè)收入的增長幅度快；但茅臺在此項指標(biāo)上基本與五糧液逐漸持平?？傊?，三家企業(yè)在不同的周轉(zhuǎn)率上都有各自的優(yōu)勢，應(yīng)當(dāng)根據(jù)自己企業(yè)本身所設(shè)計的行業(yè)特點來優(yōu)化自己企業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)安排等。償債能力分析貴州茅臺指標(biāo)200920102011流動比率3.062.892.94速動比率8現(xiàn)金比率1.911.831.93資產(chǎn)負債率0.260.280.27權(quán)益乘數(shù)1.371.391.4山西汾酒指標(biāo)200920102011流動比率2.762.031.72速動比率1.631.31.19現(xiàn)金比率0.990.770.87資產(chǎn)負債率0.290.40.47權(quán)益乘數(shù)1.521.791.97宜賓五糧液指標(biāo)200920102011流動比率2.122.082.22速動比率1.571.641.8現(xiàn)金比率1.211.381.61資產(chǎn)負債率0.30.360.36權(quán)益乘數(shù)1.461.581.6◆短期償債能力分析該指標(biāo)表明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還保障，反應(yīng)企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。國際上通常認為，流動比率下線為100%，二等于200%時比較適當(dāng)。從表中數(shù)據(jù)可以看出，三家公司的流動比率基本都高于標(biāo)準(zhǔn)200%，表明三家短期償債能力都很好，茅臺尤為最好；而汾酒的在每年下降，五糧液基本維持穩(wěn)定。該指標(biāo)是速動資產(chǎn)與流動負債的比率。由于該指標(biāo)剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此速動比率比流動比率更能準(zhǔn)確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期負債的能力。一般認為，速動比率為100%時較為合適。從圖中發(fā)現(xiàn)，三家企業(yè)的速動比率都在1以上，說明本三家企業(yè)短期償債能力都很強，但茅臺基本都在2以上，也出現(xiàn)公司流動性過剩的趨勢。該指標(biāo)可以準(zhǔn)確地反映企業(yè)的直接償付能力。從以上的圖中可以看出，三家企業(yè)中茅臺持有最大量現(xiàn)金，其比率基本接近20%。這表明茅臺的直接償付能力很強，但其資金未得到充分利用。而五糧液的現(xiàn)金流量比率不太穩(wěn)定，在逐年上升，說明了企業(yè)在負債較穩(wěn)定的情況下，現(xiàn)金凈流量每年起伏較大；汾酒基本穩(wěn)定。從以上的三個指標(biāo)分析中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)保有相當(dāng)數(shù)量的流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)，如：庫存現(xiàn)金、銀行存款、存貨和一些短期內(nèi)即到期的投資證券等貨幣資金。由于流動比率和速動比率是評價企業(yè)短期償債能力的主要指標(biāo)，說明茅臺和五糧液的短期償債能力在不斷的增強，企業(yè)的流動資產(chǎn)可以很輕松的應(yīng)對企業(yè)的流動負債償還問題，但是汾酒卻不容樂觀?？傊?，三家企業(yè)都擁有很強的短期償債能力，都維持在一個較穩(wěn)的水平。然而，當(dāng)我們的目光移出這三家集團，我們就會發(fā)現(xiàn)情況遠沒有我們在圖表中看到的那樣樂觀和平穩(wěn)。在2008年金融危機中，很多的中國企業(yè)都受到嚴(yán)重的影響，有的甚至瀕臨破產(chǎn)甚至倒閉。但是這三家集團，最起碼從短期償債能力指標(biāo)上來看，不但沒有受到金融危機的影響，各項指標(biāo)都有所上揚，但資金還是沒有得到充分的利用，這也可能與酒行業(yè)的特殊性有關(guān)?！糸L期償債能力分析它表明在企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占有的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。一般來說資產(chǎn)負債率越小，長期償債能力越強。保守的觀點認為該指標(biāo)不應(yīng)高于50%。從表中數(shù)據(jù)看，三家的長期償債能力都不錯，但茅臺的要高于另外兩家，可是對財務(wù)杠桿的利用不夠。行業(yè)該比率平均值為45.8%，從表中可以看出，三家企業(yè)的都低于平均值，且茅臺酒公司資產(chǎn)負債率有低于行業(yè)平均值很多，表明公司長期償債能力仍然維持在一個好的水平上。雖然可以說明公司的長期償債能力很強，財務(wù)風(fēng)險控制的很好。但同時也體現(xiàn)出茅臺保守的經(jīng)營態(tài)度，這種墨守成規(guī)很有可能會成為公司未來發(fā)展的絆腳石。汾酒的呈一個上漲的趨勢，這跟企業(yè)的經(jīng)營態(tài)度有很大關(guān)系。權(quán)益乘數(shù)表明股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。權(quán)益乘數(shù)越低，表明公司的債務(wù)水平越低，償債能力越強。茅臺公司這三年的產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)很低，說明公司的資本結(jié)構(gòu)比較合理，長期償債能力較強；而汾酒卻呈現(xiàn)連年增加的趨勢；五糧液則比較穩(wěn)定?？傊?，三家企業(yè)的長期償債能力很強，但對財務(wù)杠杠的利用有待提高。綜上所述，從公司的長期償債能力和短期償債能力來看，公茅臺司的債務(wù)水平很低，償債能力很強，特別是短期償債能力。存在的問題主要在于流動資產(chǎn)過剩未能有效利用，影響了資金的使用效率，使機會成本和籌集成本增加。而相對比于汾酒和五糧液，茅臺的短期償債能力好于汾酒和五糧液，而長期償債能力低于五他們。發(fā)展能力分析貴州茅臺指標(biāo)200920102011主營業(yè)務(wù)增長率8凈利潤增長率3固定資產(chǎn)投資擴張率0.450.320.29總資產(chǎn)擴張率0.250.290.36每股收益增長率8山西汾酒指標(biāo)200920102011主營業(yè)務(wù)增長率0.350.410.49凈利潤增長率0.450.390.58固定資產(chǎn)投資擴張率0.1-0.060.4總資產(chǎn)擴張率0.190.380.42每股收益增長率0.450.390.583.宜賓五糧液指標(biāo)200920102011主營業(yè)務(wù)增長率1凈利潤增長率0.790.350.4固定資產(chǎn)投資擴張率0.6-0.08-0.07總資產(chǎn)擴張率0.540.380.29每股收益增長率0.790.350.4可以看出，茅臺和汾酒都在呈逐年上漲的趨勢，并且在2011年茅臺大幅度增長已超過了汾酒的主營業(yè)務(wù)增長率；而相對來說五糧液卻在逐漸下降。利潤增長率也是如此，茅臺的增長是大幅度的，并且在2011年超越汾酒和五糧液，從2009到2011，三家企業(yè)的情況有所倒置，這很值得深思。汾酒相對來說變化稍穩(wěn)定，五糧液總體上卻呈下降趨勢。固定資產(chǎn)投資擴張率反映了固定資產(chǎn)投資的擴張程度。如果該指標(biāo)較大，說明企業(yè)正在進行較大規(guī)模的資產(chǎn)擴張投資項目，表明企業(yè)長足的盈利能力能夠有所增強。比如圖中的五糧液在09年時擴張率急就很大，但是如果過大，也需要注意企業(yè)是否盲目投資，導(dǎo)致投資失敗。通常來說，處于成長階段的企業(yè)有更強的投資欲望?？梢钥吹矫┡_的擴張率一直是有的，而汾酒的該指標(biāo)變化非常大，五糧液的在最近呈負數(shù)形式。該指標(biāo)需要具體分析。是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。資產(chǎn)是企業(yè)用于取得收入的資源，也是企業(yè)償還債務(wù)的保障。資產(chǎn)增長是企業(yè)發(fā)展的一個重要方面，發(fā)展性高的企業(yè)一般能保持資產(chǎn)的穩(wěn)定增長。從上圖中發(fā)現(xiàn)茅臺是連年增長的，而五糧液卻在連年下降但都是正數(shù)，汾酒從10年大幅度上漲以后也呈繼續(xù)小幅度上漲形式。每股收益率是指公司凈利潤與流通在外普通股的比值，反映普通股的盈利水平。從上圖可以看出茅臺的每股收益增長率逐年上漲，前景很好，汾酒和五糧液也保持增幅，但五糧液的增幅逐漸減弱，汾酒有變化但不大。所以綜上綜合看，還是茅臺的發(fā)展能力最強，不管是哪項指標(biāo)均優(yōu)于其他兩家企業(yè)；汾酒其次，不過也是穩(wěn)步增長；稍差的是五糧液，有的都呈下降趨勢。但是三家企業(yè)在本行業(yè)中依舊處于領(lǐng)先地位。六、現(xiàn)金流量水平分析1.貴州茅臺指標(biāo)200920102011每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量4.486.579.78凈利潤現(xiàn)金含量0.380.620.612.山西汾酒指標(biāo)200920102011每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量1.041.883.69凈利潤現(xiàn)金含量0.470.761.2宜賓五糧液指標(biāo)200920102011每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量1.592.032.51凈利潤現(xiàn)金含量整體來看，三家現(xiàn)金流量情況都還比較好，現(xiàn)金比較充裕。但是汾酒和五糧液銷售收到的現(xiàn)金比率不如茅臺。汾酒稍微落后，現(xiàn)金收回比率很低。而且由于最近塑化劑事件，作為酒行業(yè)巨頭的三家公司生產(chǎn)經(jīng)營都沒有受到影響，產(chǎn)品市場表現(xiàn)都非常穩(wěn)定。結(jié)論近來，白酒行業(yè)迎來發(fā)展黃金期。隨著白酒市場規(guī)模的不斷壯大，白酒企業(yè)之間的競爭也逐漸加劇，白酒企業(yè)用于廣告、網(wǎng)絡(luò)等媒介的資金投入也在逐年增加?！澳壳鞍拙菩袠I(yè)已經(jīng)發(fā)展到相對穩(wěn)定的階段，企業(yè)之間拼的是品牌。而對于公司所面臨的問題，大概如下：一是白酒企業(yè)間的競爭將更趨激烈，消費者消費習(xí)慣多元化、消費方式和需求結(jié)構(gòu)多樣化，大量的國外酒品進口呈井噴式增長態(tài)勢并加速"本土化"進程等，都給傳統(tǒng)白酒企業(yè)帶來了新的挑戰(zhàn)。二是包括糧食等在內(nèi)的原輔材料等生產(chǎn)成本變動的重大因素或不可控因素增多，將可能給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定影響。三是地方保護主義更加嚴(yán)重，企業(yè)拓展市場更加困難。盡管面臨嚴(yán)峻形勢，但公司擁有著"著名的品牌、卓越的品質(zhì)、悠久的歷史、獨有的環(huán)境、獨特的工藝"所構(gòu)成的自主知識產(chǎn)權(quán)的核心競爭力，憑借多年市場競爭中所樹立了良好品牌形象和消費基礎(chǔ),在當(dāng)前復(fù)雜多變的經(jīng)濟形勢和越來越集中的中高端白酒市場競爭中，對于這三家企業(yè)而言，機遇與挑戰(zhàn)并存。通過上面對三家企業(yè)的橫向及縱向的分析，我們可以分別對貴州茅臺、山西汾酒、宜賓五糧液提出相應(yīng)的建議：貴州茅臺作為國內(nèi)白酒制造行業(yè)的領(lǐng)頭羊，無論是在經(jīng)受了08年的全球性金融危機，還是在飽受五糧液、汾酒和洋河等同行業(yè)的不斷挑戰(zhàn)，都始終能站在行業(yè)翹楚的位置上面，各種財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)牢牢位居首位，充分證實了她本身所具有的超群的營運能力、發(fā)展戰(zhàn)略和抗風(fēng)險能力。雖然貴州茅臺已經(jīng)不具備高速增長型企業(yè)的特征了，但居于以上的分析，我們還是要提出：利用好茅臺酒國酒的身份和較高的市場認可度，充分發(fā)揮其品牌價值，不斷擴大產(chǎn)品的邊際利潤以獲得更高的盈利，牢牢控制住高端酒市場份額；利用較高的市場信譽度不斷擴大自己的份額，并積極加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，控制各項費用開支，建立嚴(yán)格的成本費用控制核銷制度；同時可以在安全的前提下，把部分流動資產(chǎn)用于投資股票、有價證券等，提高資產(chǎn)的收益；如果能更優(yōu)的做好這些方面，那么不僅僅是對于行業(yè)老大的身份應(yīng)當(dāng)穩(wěn)操勝券，而起企業(yè)的發(fā)展會進入到一個新的發(fā)展時期。2.山西汾酒從分析來看，對于短期償債能力，汾酒集團還是很好的，這一點對于債權(quán)人是有利的。而且從趨勢上，汾酒集團的是比較穩(wěn)定的，各相關(guān)指標(biāo)的數(shù)據(jù)一直維持在一個較穩(wěn)定的水平上。不過，這對于公司而言，不見得就全是好的；在長期償債能力上，汾酒集團也做的很好，債務(wù)依存度也較低，故此就行業(yè)背景而言，高的長期償債能力及低的債務(wù)依存度應(yīng)該是白酒行業(yè)的普遍特點；在盈利能力上，汾酒集團的表現(xiàn)依然是較為平穩(wěn)的；在發(fā)展趨勢上，汾酒集團在銷售規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模上都有穩(wěn)步的提升；在營運能力上，汾酒集團總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在數(shù)值上表現(xiàn)的較為穩(wěn)定，但資產(chǎn)利用效率不高。所以，提出相應(yīng)的建議：一是不斷夯實基礎(chǔ)管理，穩(wěn)步推進三項制度改革，以強化責(zé)任落實為重點，規(guī)范生產(chǎn)現(xiàn)場管理，加強產(chǎn)品質(zhì)量體系管理，保證生產(chǎn)及產(chǎn)品安全，健全財務(wù)監(jiān)督機制，試行全面預(yù)算管理，努力降本增效，確保公司生產(chǎn)經(jīng)營活動高效運轉(zhuǎn)。二是堅持質(zhì)量規(guī)?；l(fā)展，新建釀酒車間、包裝物流庫等提高原酒生產(chǎn)與貯備能力的項目工程正在有條不紊進行，保健酒園區(qū)項目也在積極籌建，為公司健康持續(xù)發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。三是持續(xù)加強汾酒文化傳播與宣傳工作，堅持以文化力提升品牌競爭力。以履行社會責(zé)任為切入點，積極開展“公益營銷”活動，通過汾酒文化體驗、文化展示、文化合作等方式，加強宣傳汾酒酒質(zhì)純凈、綠色健康的品質(zhì)特征，擴大汾酒品牌影響力，全面提升品牌形象，為公司產(chǎn)品市場開拓提供強大文化支撐。宜賓五糧液通過對2009年至2011年的財務(wù)指標(biāo)進行分析，我們可知五糧液公司的整體盈利能力不錯，排在同行業(yè)的較前列。但是該企業(yè)還是存在不少的問題的?，F(xiàn)金持有量太高,沒