后疫情時代酒店行業(yè)新趨勢分析：復盤對比中美酒店業(yè)

后疫情時代酒店行業(yè)新趨勢分析：復盤對比中美酒店業(yè)1.

復盤美國酒店業(yè)歷程，國內(nèi)酒店業(yè)正大步邁進發(fā)展新階段1.1.

美國酒店行業(yè)發(fā)展歷程：歷經(jīng)萌芽+發(fā)展+擴張+整合四階段步入穩(wěn)定期美國作為當前酒店行業(yè)最發(fā)達的國家，也是現(xiàn)代酒店行業(yè)的發(fā)祥地，其過去兩個世紀

的行業(yè)發(fā)展史很大程度上即是世界酒店行業(yè)發(fā)展史。通過梳理美國酒店行業(yè)的發(fā)展歷程，探究酒店行業(yè)興衰與經(jīng)濟體生產(chǎn)力水平的聯(lián)系，并將國內(nèi)酒店行業(yè)發(fā)展狀況進行對標，從中了解我國酒店行業(yè)當前的發(fā)展階段，對階段特點有所認知。萌芽形成期(1820-1860):

初期行業(yè)定位為服務權貴階層的豪華飯店酒店業(yè)發(fā)展伊始，以服務于貴族名流顧客的高檔酒店為主。早期飯店(Hotel)一詞多指

法國貴族在鄉(xiāng)間修建的用于招待賓客的豪華別墅，19

世紀

20

年代美國受益于第一次

工業(yè)革命的技術進步與生產(chǎn)力的發(fā)展，傳統(tǒng)客棧業(yè)開始向現(xiàn)代商用住宿設施轉(zhuǎn)型，出

現(xiàn)了一些裝修精美、設施高檔的酒店，但多服務于貴族名流顧客。初步發(fā)展期(1860-1910):

平民需求涌現(xiàn)，標準化酒店出世國家獨立和南北戰(zhàn)爭后政治穩(wěn)定，勞動力數(shù)量增長驅(qū)動旅行住宿需求上升。1800年美國勞動力數(shù)量僅為190萬，到1900年已達到2907萬人，

100

年間增長了

14.3

倍。勞動力的迅速上升一方面為酒店業(yè)發(fā)展提供充足勞動力，另

一方面也帶來了不斷增長的旅行住宿需求。生產(chǎn)力發(fā)展與交通方式革命共同催發(fā)住宿需求。第二次工業(yè)革命帶來的生產(chǎn)力進一步

發(fā)展和城市化進程加快，使得社會財富迅速增長、居民中的“有錢有閑”的群體擴大，

城市喧囂擁擠的環(huán)境和快節(jié)奏的生活壓力，也使得大家的出行旅游意愿提高；加之交

通方式變革，輪船、鐵路、汽車推廣開來使得長途旅行成為現(xiàn)實。13

歲便進入飯店做

服務生的埃爾斯沃思·密爾頓·斯塔特勒

1908

年在紐約州建造了第一家商業(yè)酒店—

—斯塔特勒酒店，向商旅大眾提供住宿服務，被視為現(xiàn)代酒店業(yè)的開端，兩年后美國

飯店協(xié)會成立。1928

年美國第一個酒店集團——希爾頓酒店集團誕生。1931

年美國飯店協(xié)會開始介

入酒店行業(yè)培訓于管理，1947

年美國出現(xiàn)第一套酒店預訂系統(tǒng)，1949

年希爾頓國際

公司從希爾頓飯店公司中獨立出來，美國第一家國際酒店集團誕生。快速擴張期(1950-1970):

大眾需求快速提升，特許經(jīng)營模式加速連鎖化率提升二戰(zhàn)后期經(jīng)濟復蘇酒店業(yè)需求迅速需求拉升，供給快速回暖，汽車旅館&特許經(jīng)營模

式初現(xiàn)。經(jīng)濟大蕭條和兩次世界大戰(zhàn)使得世界范圍內(nèi)的旅行住宿行業(yè)均受到重大打擊，

但二戰(zhàn)后美國經(jīng)濟實力和勞動生產(chǎn)率快速提高，民眾收入增長，民航和公路網(wǎng)絡的完

善使得旅游者的出行范圍更加廣闊，酒店行業(yè)迎來了快速擴張期，這一時期汽車旅館

開始出現(xiàn)，此外還將商品貿(mào)易中的特許經(jīng)營概念創(chuàng)造性地引入酒店行業(yè)，標準化+特許

經(jīng)營的模式使得酒店行業(yè)開啟大規(guī)模連鎖擴張之路。存量整合期(1970-1990)：需求增速放緩，行業(yè)整合中端升級，國際化進程開啟需求下滑倒逼酒店中端升級帶動客單價提升，REITS助力行業(yè)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型加速擴張。

20

世紀

70-80

年代以美國為代表的西方國家經(jīng)濟陷入滯漲，經(jīng)濟下行導致酒店行業(yè)需

求收縮，酒店平均

OCC從

1950

年約

80%下滑到

1970

年

65%左右。此時行業(yè)內(nèi)開

始整合，1）中端升級，優(yōu)化經(jīng)營效率：酒店經(jīng)營的重點從數(shù)量增長轉(zhuǎn)移到盈利質(zhì)量提

升，通過明確品牌定位、成本管理、流程再造提升酒店盈利能力，順應消費需求升級

趨勢，不斷提升服務質(zhì)量、改善經(jīng)營模式，行業(yè)內(nèi)的許多汽車旅館也就是在該時期改

造升級為中端酒店。1970-1990

年間美國酒店

ADR由

20

美元攀升至

60

美元，基本

依靠平均房價上升帶動

RevPAR增長；2）開始國際化布局：以總部投資直營、委托

管理或特許經(jīng)營的策略在世界范圍內(nèi)加速擴張，這期間蓬勃發(fā)展的

REITS成為國際酒

店集團擴張的重要融資工具。1975

年美國

REITS存量規(guī)模僅為

9

億美元，到

2019

年

8

月

31

日，美國市場

166

只權益型

REITs中，酒店類

REITs共有

19

只，總規(guī)模

達到

472.2

億美元。穩(wěn)定發(fā)展期(1990-至今)：行業(yè)發(fā)展趨于穩(wěn)定，新技術優(yōu)化經(jīng)營效益依靠新技術優(yōu)化服務效率，通過

CRS/OTA豐富銷售方式，拓寬銷售渠道。經(jīng)過近兩

個世紀的發(fā)展，美國酒店行業(yè)的經(jīng)營理念、商業(yè)模式、運營流程均已比較成熟，主要

是依靠新技術的應用來拓寬渠道、提高運營效率以期獲得更高效益。1.2.

中國現(xiàn)代酒店行業(yè)起步晚，經(jīng)濟型酒店浪潮帶動高速發(fā)展中國現(xiàn)代酒店行業(yè)從改革開放后正式誕生，發(fā)展時間較短，但成長速度極快。第一輪

和第二輪快速增長分別對應了中國市場經(jīng)濟改革發(fā)展和加入

WTO后的經(jīng)濟飛速增長

時期。此外，1994-1999

年的行業(yè)回落階段對應了國有企業(yè)改制的社會陣痛期、

2013-2016

年的行業(yè)短暫停滯階段是受中央八項規(guī)定出臺的短期影響，由此可以看出

中國酒店行業(yè)雖然起步很晚，但整體發(fā)展極快。涉外賓館、觀光型飯店拉開我國酒店業(yè)發(fā)展的序幕。建國以來至改革開放前（1949-1978

年）我國幾乎不存在真正意義上的酒店，住宿業(yè)設施多為招待所，設施比較簡陋；改革開

放初期（1978-1985

年）境外游客前往大陸旅游人數(shù)劇增，1978-1985

年入境旅客

CAGR高達

37.6%，其中僅

1979

年就有

420

萬人/同比增長

133.33%，在此期間為了

滿足快速增長的入境游客住宿需求，政府建設了一批涉外賓館，除

1984

年建成的錦

江飯店外，其他大多為利用外資/港資建設的，我國酒店業(yè)開始從接待型的國營招待所

向現(xiàn)代化企業(yè)轉(zhuǎn)型。1986

年

1

月全國旅游工作會議上中央把發(fā)展旅游業(yè)列入國民經(jīng)濟

發(fā)展計劃并投資

132

億元用于酒店建設和旅游資源開發(fā)，這一時期掀起了政府部門、

集體和個人自建酒店的熱潮，且多為面向港澳臺和國外游客的觀光型飯店，專業(yè)型酒

店很少，游泳池、咖啡廳音樂廳等配套設施較齊全。截至

1990

年我國飯店數(shù)量為

1987

座，客房數(shù)約為

29

萬間，其中客房數(shù)

100

間以上酒店占比約

55%，客房數(shù)

300

間以

上酒店占比約

11%，可見彼時的酒店建設以大型酒店為主，也并非面向國內(nèi)居民出行

所需。國企改制、酒店行業(yè)需求增長緩慢，僅保留住宿基礎功能的經(jīng)濟型酒店躍然出世。1991

年我國星級酒店評定工作全國推廣，共評定星級酒店

852

座/占全行業(yè)

40%，星級酒

店成為酒店行業(yè)的主體，但隨著

1993

年起國有企業(yè)改制推進，全社會進入了轉(zhuǎn)型的

陣痛期，經(jīng)濟發(fā)展受阻，酒店行業(yè)需求增長緩慢，而星級酒店因為規(guī)模大、成本高遭

受沖擊相對較高，于是行業(yè)開始思考能否拋棄掉一部分使用頻率較低的服務設施僅保

留最核心的住宿相關功能設施即推出有限服務酒店降低成本，因此

1997

年

2

月錦江

集團推出了國內(nèi)第一家經(jīng)濟型酒店“錦江之星”，我國經(jīng)濟型酒店開始發(fā)展起來。歷經(jīng)數(shù)十年發(fā)展，經(jīng)濟型酒店逐步發(fā)展成國內(nèi)主流，國內(nèi)龍頭酒店集團均創(chuàng)始于該階段。經(jīng)濟型酒店因其易于為大眾接受的價格、整潔齊全的客房設施、相對高端酒店的

投資建設，一經(jīng)出現(xiàn)就受到顧客和酒店業(yè)主的喜愛，2000

年我國經(jīng)濟型酒店僅有

23

家，客房數(shù)約為

3239

間，到

2014

年底已有經(jīng)濟型酒店

16375

家，客房數(shù)多達

152.55

萬間，14

年間酒店數(shù)和客房數(shù)

CAGR分別為

59.86%和

55.21%，其中僅

2005

年單

年我國經(jīng)濟型酒店數(shù)量和客房數(shù)同比翻番。經(jīng)濟型酒店供給趨穩(wěn)，國內(nèi)酒店業(yè)需走向平衡，酒店經(jīng)營表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)較為明

顯的相關性。在

2009

年以后隨著我國酒店供給增速逐步放緩，酒店業(yè)供需關系逐步走向更為平衡健康的狀態(tài)，從而我國酒店業(yè)與宏觀經(jīng)濟走勢的相關性更為明顯。借力經(jīng)濟型酒店發(fā)展之勢，酒店集團通過收并購擴規(guī)模，帶動我國酒店業(yè)連鎖化率快

速提升。經(jīng)濟型酒店易于標準化，在擴張的征途中也推動了中國酒店業(yè)連鎖化進程，

2004

年中國酒店連鎖化率僅為

2.10%，截至

2020

年中國酒店連鎖化率已攀升至

31.50%。整體我國經(jīng)濟型酒店發(fā)展歷程大致分為兩個階段：1）第一階段，攻城略地：21

世紀初，經(jīng)濟型酒店品牌相繼成立。2002

年，如家和莫泰

168

正式成立；2004

年，

格林酒店成立；2005

年，華住（漢庭）和

7

天連鎖創(chuàng)立；2）第二階段，并購整合：

各經(jīng)濟型酒店品牌飛速發(fā)展擴張，增加門店覆蓋率以形成規(guī)模效應，隨后品牌上市、

并購等資本動作不斷。2006

年，如家在美國納斯達克上市，2007

年收購七斗星

100%

股權，2011

年收購莫泰

168

全部股權。2009

年，7

天連鎖酒店在美國紐交所上市，

2011

年收購華天之星。2013

年，7

天完成私有化協(xié)議，從紐交所退市，由鉑濤酒店

集團接手。2010

年，華住集團（漢庭）在美國納斯達克上市，2012

年漢庭收編國內(nèi)

最大的中檔酒店集團星程。錦江

2010

年收購

IHR50%股權，2013

年收購時尚之旅全

部股權，2015-2016

年陸續(xù)收購法國盧浮、鉑濤、維也納。2018

年，格林在美國紐交

所上市。我國酒店行業(yè)在同階段的發(fā)展速度遠高于美國，未來發(fā)展空間大。我國酒店行業(yè)經(jīng)過四十年發(fā)展與美國酒店行業(yè)差距已經(jīng)由一個世紀縮

小到二十年，發(fā)展的速度和質(zhì)量均優(yōu)于美國行業(yè)同一階段的狀況。2004

年我國住宿業(yè)

客房收入營業(yè)額為

554.70

億元，到

2019

年營業(yè)額已達到

2345.63

億元/同比增長10.09%，15

年間

CAGR達

10.09%。而中國目前的經(jīng)濟增長依舊樂觀，中國居民未來的消費能力提升潛力較大，因此酒店行業(yè)未來增長空間依然廣闊。2019

年中國

GDP達到98.65萬億元人民幣/同比增長7.31%；居民可支配收入3.07萬元/同比增長8.9%。2.

國內(nèi)酒店業(yè)發(fā)展方向：中高端結構升級+數(shù)字化轉(zhuǎn)型并駕齊驅(qū)2.1.

消費升級+供給端成本加成，品牌中高端化迎來結構性機會鏡鑒美國，當前我國酒店業(yè)正處于中高端升級換檔期，連鎖化率在疫后有望進一步加

速提升，中長期數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及高端化升級有望帶來新的行業(yè)變化。在國內(nèi)消費升級

及酒店成本端上升趨勢下，酒店行業(yè)通過向中高端再次品牌升級帶動

ADR新一輪上

漲，輔以短期內(nèi)需求端增長帶來的

Occ提升，有望實現(xiàn)

RevPAR的持續(xù)提高。1）中

短期，中國酒店行業(yè)在未來將持續(xù)存量整合、中高端升級的趨勢，通過

ADR提升拉

動

RevPAR增長，帶動行業(yè)向啞鈴結構轉(zhuǎn)型，同時頭部公司在這一階段有望依靠自身

再運營、技術、資本的優(yōu)勢不斷擴大市場份額，加速推進連鎖化率提升。2）此外在整

合存量，加速規(guī)?；瘮U張的同時，頭部酒管集團還有望通過數(shù)字化建設幫助公司降本

提效。中長期高端酒店升級布局也將逐步啟動。2.1.1.

經(jīng)濟型&中高端結構調(diào)整進行時，疫后中高端加速有望推升連鎖化率2015/16

年前后頭部酒店集團紛紛開始布局中檔酒店市場，中檔升級有效帶動

ADR提

升從而提振

RevPAR。2013-2019

年行業(yè)先后經(jīng)歷了短期停滯和存量整合期，受需求

端停滯和競爭加劇影響，在此期間行業(yè)內(nèi)興起第一次升級，頭部公司均由傳統(tǒng)經(jīng)濟型

酒店轉(zhuǎn)向“經(jīng)濟型+

&中檔酒店”的品牌格局?；仡櫲A住、錦江、首旅如家近年來的門店指標，可以看出

2012-2019

年間行業(yè)整體供過于求的狀況導致頭部酒店集團入住率基本處于震蕩走弱趨勢，三家品牌從

2016

年起

ADR均開始提高并成為單店

RevPAR增長的主要因素，主要歸功于三家酒店集團均于這一時期推出了中檔品牌。經(jīng)濟酒店占比持續(xù)下行，中高端酒店占比加速提升。隨著居民收入水平和消費能力的

逐年提高，近年來我國酒店行業(yè)的供給結構也已經(jīng)開始轉(zhuǎn)變，以酒店數(shù)量為統(tǒng)計口徑

計算，2017年我國經(jīng)濟型/中端/中高端/高端占比分別為87.26%/7.46%/3.92%/1.36%，

到

2020

年已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)?/p>

82.30%/10.63%/5.66%/1.41%，經(jīng)濟型酒店供給量在不斷減少，

行業(yè)內(nèi)中端和中高端酒店逐漸興盛。參考非典后經(jīng)濟型酒店加速經(jīng)驗，本次疫情有望加速國內(nèi)酒店中高端升級結構性轉(zhuǎn)變。

以非典疫情前后經(jīng)驗為例，非典以后

2003

年-2008

年近

6

年時間，經(jīng)濟型酒店加速擴

張，年增速一直保持在

65%以上，2005

年經(jīng)濟型酒店增速高達

214%。本次新冠疫情

爆發(fā)之時也正值國內(nèi)酒店中高端升級換檔之時，預計在未來

5~8

年時間，中高端升級

將加速，國內(nèi)酒店業(yè)結構有望加速轉(zhuǎn)變。參考經(jīng)濟型酒店發(fā)展黃金十年推動我國酒店業(yè)連鎖化率大提升，本次中高端升級同樣

有望再次加速連鎖化率提升進程。中檔酒店連鎖化率低，

截至

2019

年底，我國經(jīng)濟型、中檔、高檔酒店的連鎖化滲透率分別為

25.2%、16%

以及

76.9%，中檔酒店滲透率最低，中檔連鎖酒店的滲透潛能高。掘金中高端升級黃金時代，品牌競爭愈演愈烈。以房間數(shù)為統(tǒng)計口徑，2020

年中國經(jīng)濟型/中端/中高端/高端酒店占比分別為

61.49%/16.92%/14.55%/7.04%，行業(yè)結構呈金字塔形，這也與我國目前人口收入結

構相符合。隨著我國中產(chǎn)以上人群數(shù)量和比例均不斷擴大，我國酒店行業(yè)預期未來亦將轉(zhuǎn)變?yōu)轭愃茪W美國家成熟酒店行業(yè)結構的橄欖形，即低端：中端：高端比例約為

3：5：2，這意味著經(jīng)濟型領域可能發(fā)展停滯甚至出現(xiàn)萎縮，而中高端領域則扔有較大拓展空間。三大酒店集團獲資本市場工具加持加速中高端升級改造。2020

年

9

月華住赴港二次上

市，使用募集資金將加速推進公司旗下存量酒店升級以及新店擴張；同期錦江發(fā)布定

增公告，計劃募資用于酒店裝修升級；2021

年

5

月首旅酒店緊隨其后，發(fā)布定增公告，

同樣計劃加速擴張以及現(xiàn)有酒店裝修升級。國內(nèi)三大酒店集團紛紛利用資本市場工具

加速升級轉(zhuǎn)型，同時專注經(jīng)營中高端酒店的亞朵酒店、君亭酒店也擬上市加速發(fā)展，

進一步驗證當下中高端升級勢頭正旺。2.1.2.

需求端：收入增長，差旅標準提高帶動中高端酒店需求增長出差&旅游住宿需求中，中高端酒店占比日益提升，成為住宿首選。在

2018

年中國各類型酒店的

市場交易規(guī)模占比的數(shù)據(jù)中，中高端酒店交易規(guī)模占據(jù)了將近

70%；中檔酒店是當前商旅人士的首選，2019

年中檔酒店偏好占比達

54.83%，2020

年占比進一步提升至

58.16%。原因一、差旅標準提高，中高端酒店成為可選項。我國整體差旅住宿標準隨著經(jīng)濟發(fā)

展不斷提升客觀上使得商旅住宿的消費能力從過去廉價的經(jīng)濟型酒店提升至中端乃至

中高端酒店。隨著差旅住宿標準的提高，國內(nèi)中高端酒店成為越來越多人的差旅住宿

選擇。一二線城市酒店差旅標準主要集中在

300-500

元以及

500-1000

元檔次，進一步論證差旅住宿中中檔酒店的

接受程度日漸提高。原因二、人口收入結構變化，中產(chǎn)階級群體持續(xù)擴大，對消費品和服務質(zhì)量的要求提

高。居民收入水平的結構同樣會深刻影響當?shù)貙Σ煌瑢哟尉频甑男枨?，中產(chǎn)階級在總

人口中所占比重在一定程度上也反映出中高端酒店的潛在消費市場空間的大小。我國城鎮(zhèn)人口中達到中產(chǎn)階級及以上

收入水平的人口從

2010

年的

7.92%上升到

2018

年的

48.90%，不同收入階層的居民

結構已經(jīng)從金字塔形逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)殚蠙烨蛐?，開始向發(fā)達國家靠攏。從下游的顧客需求端來看，我國酒店行業(yè)的中高端升級條件成熟。2020

年五一假期期間親子游在國內(nèi)的單次旅行消費較

2019

年提高了

37.8%，居民旅游支出加大反應了對旅游品質(zhì)的追求有所提高。2.1.3.

供給端：酒店行業(yè)物業(yè)租約迎來到期潮，成本上漲倒推產(chǎn)品升級提價成本端上升倒推存量酒店中高端升級改造。1）物業(yè)成本：酒店的物業(yè)租約多為

8-10

年期，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，我國限額以上住宿業(yè)企業(yè)法人數(shù)

2013

年為

18437

家/

同比增長

7.76%，2014

年增速則降低至

2.37%，此后至

2018

年均維持

3%以下的低

增長，并且前文提到的中國經(jīng)濟型酒店及客房數(shù)也是從

2013

年以后增速開始下降至

30%以下，考慮到酒店的建設周期，上一輪酒店投資建設潮的末端大約是

2010-2012

年?？紤]到酒店的物業(yè)租約多為

8-10

年期，因而

2020-2022

年酒店行業(yè)

或?qū)⒂瓉硪惠單飿I(yè)到期潮，續(xù)約租金較此前租約預計會有較大漲幅，當下或成為中高

端酒店數(shù)量高增期。2）人力、耗能及其他成本上漲：酒店一線員工領班的平均薪資從

2007

年的

1560

元/月上漲至

2020

年的

6048

元/月，CAGR約為

11.95%；同期全國平均銷售電價從

0.509

元增長至

0.611

元，

CAGR約為

1.54%。2.2.

疫情推動無接觸化服務普及，數(shù)字化成為酒店降本增效新推進器2.2.1.

當談到酒店數(shù)字化轉(zhuǎn)型時，我們在說什么數(shù)字化是將酒店經(jīng)營中涉及到的不同流程逐漸標簽化和線上化的一個過程。酒店行業(yè)的數(shù)字化是

一個將酒店經(jīng)營中涉及到的不同流程逐漸標簽化和線上化的一個過程，其目的在于使

酒店經(jīng)營和管理更順暢、效率得以提升。目前我國酒店業(yè)基本都引進了酒店管理平臺，

初步完成了無紙化運營，但是云端連接的

PMS系統(tǒng)占比仍然較低。截至

2017

年發(fā)達國家酒店業(yè)

PMS滲透率大都在

7-8

成，但是云

PMS占比只有

2-3

成，考慮到我國酒店業(yè)發(fā)展較成熟國家還存在差距，云端

PMS占比預

測會更低。酒店的數(shù)字化轉(zhuǎn)型則是指利用現(xiàn)代數(shù)字技術和智能設施，將酒店經(jīng)營管理過程中的各

環(huán)節(jié)在線化，并為數(shù)字化的服務對象（包括酒店自身和顧客）輸出可視化的結果。數(shù)

字化轉(zhuǎn)型實質(zhì)上是一個酒店經(jīng)營理念的重要轉(zhuǎn)變，將酒店管理從運營導向轉(zhuǎn)變?yōu)轭櫩托枨髮?。通過對酒店門店的產(chǎn)品和服務、員工的管理乃至對背后的酒店管理集團的

組織結構、管理體系進行數(shù)字化重構，實現(xiàn)從集團到門店的運營均以客戶需求和體驗

為中心，以不斷為客戶創(chuàng)造價值從而實現(xiàn)價值提升和經(jīng)營業(yè)績優(yōu)化。酒店業(yè)認為顧客數(shù)字化服務體驗將成為未來核心競爭力的經(jīng)營者占

比達

81%，但是認為自身在這方面成效卓著或遠超競爭對手的經(jīng)營者占比僅為

13%，

酒店業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型未來需以顧客體驗為導向，不斷優(yōu)化自身通過數(shù)字化手段服務顧客

的能力。酒店業(yè)希望以數(shù)字化轉(zhuǎn)型為契機多維度改善行業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀，優(yōu)化顧客體驗+提升經(jīng)營

效率，打造長期競爭力。當前酒店行業(yè)已經(jīng)逐漸開始打破過去對于數(shù)字化的陳舊認知，

意識到數(shù)字化轉(zhuǎn)型會從多維度優(yōu)化甚至顛覆企業(yè)經(jīng)營的各個流程。酒店行業(yè)在過去數(shù)

年的存量整合期內(nèi)多以價格競爭的方式保持入住率，不僅企業(yè)營業(yè)收入受到負面影響，

顧客忠誠度和市場競爭力也非常有限，因而酒店業(yè)迫切希望通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型為自身提

高營收和運營效率、優(yōu)化產(chǎn)品服務和客戶體驗、改善營銷策略以及保持競爭力，

提高營業(yè)收入和保持市場競爭力成為酒店企業(yè)進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最重要驅(qū)動力。數(shù)字化建設以顧客需求為導向，建立貫穿酒店集團全流程的管理平臺。酒店行業(yè)的數(shù)字化并非僅僅

是開發(fā)一個

IT系統(tǒng)、引入一些智能設備就可以實現(xiàn)的，它是從組織到業(yè)務、標準到流程、產(chǎn)品到服務的重新定義和升級。升級的指路燈是顧客的需求，因而酒店行業(yè)的數(shù)

字化建設和轉(zhuǎn)型都必須緊緊圍繞客戶需求進行。按住宿狀態(tài)劃分，顧客對酒店產(chǎn)品的

需求主要分為三種：1)

住宿前需求。顧客在入住酒店前的關注點主要聚焦于不同酒店的選擇、酒店客房的選擇和在線預訂下單；2)

住宿中需求。在完成下單

后，顧客對于酒店的需求主要是到店辦理入住、使用客房設備、

呼叫客房服務以及其他服務需求；3)

住宿后需求。顧客結束住宿后與酒店的互動集中于辦理退住手續(xù)、

開具發(fā)票、反饋入住體驗和后續(xù)復購等方面。中央管理系統(tǒng)為干，分店管理系統(tǒng)為枝，智能終端為葉觸達顧客。酒店行業(yè)的數(shù)字化

轉(zhuǎn)型建設以中央管理系統(tǒng)

CMS為主干，向酒管集團管理層提供經(jīng)營決策的數(shù)據(jù)支撐，

CMS下主要分為收益管理系統(tǒng)

RMS、中央預訂系統(tǒng)

CRS、各分店管理系統(tǒng)

PMS、

發(fā)票管理系統(tǒng)、會員系統(tǒng)

CRM和加盟商管理系統(tǒng)六大平臺，針對性地解決顧客和業(yè)

主在各環(huán)節(jié)所需的服務。2.2.2.

數(shù)字化轉(zhuǎn)型五階段：整體酒店業(yè)仍處反應期，龍頭企業(yè)已向沉浸期進發(fā)按照數(shù)字化轉(zhuǎn)型為企業(yè)帶來的價值，可以將數(shù)字化轉(zhuǎn)型主要分為朦朧期、反應期、進

展期、沉浸期、成熟期

5

個階段。1)

朦朧期（2000-2005

年）：這一階段企業(yè)內(nèi)部沒

有使用任何數(shù)字化管理軟件，外部也沒有數(shù)字化渠道對客營銷，但是管理層已經(jīng)逐漸

覺醒，意識到數(shù)字化對企業(yè)未來經(jīng)營具有重大意義。1983

年杭州飯店引入第一套酒店

信息管理軟件，1995-1997

年北京泰能和杭州西軟開發(fā)出基于

Windows的國產(chǎn)酒店信

息系統(tǒng)，但是由于成本高昂、功能有限導致行業(yè)接受度比較低，該時期絕大多數(shù)單體

酒店和規(guī)模較小的連鎖酒店仍然采用手工記錄完成各項流程，但業(yè)內(nèi)已有公司意識到

酒管系統(tǒng)對經(jīng)營效率的提升，尋求成本較低的

PMS系統(tǒng)。2）反應期（2005-2015

年）：數(shù)字化的意義在于挖掘客戶信息價值，并應用于企業(yè)的

經(jīng)營過程和管理決策中，對于酒店行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型來說，首要任務是實現(xiàn)酒店經(jīng)營

和客戶數(shù)據(jù)的在線化。①酒店管理系統(tǒng)線上化階段（2005-2010

年）：我國酒店行業(yè)的

數(shù)據(jù)在線化起步主要是學習國際酒店集團的經(jīng)營方式，采用酒店管理軟件實現(xiàn)無紙化

記賬和工作流程記錄，功能比較單一。從

2010

年起帶有會員制功能、連鎖品牌互聯(lián)

的酒店管理系統(tǒng)普及后，開始幫助酒店通過會員預售、充值加快回籠資金，連鎖品牌

下的不同酒店也通過使用統(tǒng)一的

PMS軟件得以標準化管理提高經(jīng)營效率，經(jīng)營數(shù)據(jù)

的積累開始迅速加快；②運營流程&銷售方式數(shù)字化階段（2010-2015

年）：酒店內(nèi)部

開始引入數(shù)字化管理工具，主要表現(xiàn)形式為運營流程的數(shù)字化和銷售方式的數(shù)字化。

運營流程數(shù)字化主要包括

CRS接收和傳輸訂單、智能入住設備使用、酒店員工通過

客房管理系統(tǒng)記錄工作日志、酒店向顧客提供

Wi-Fi服務，酒店集團內(nèi)部數(shù)字化管理

可以通過云計算完成；銷售方式數(shù)字化主要指酒店通過公眾號、小程序、自主開發(fā)的

APP乃至與

OTA平臺合作，利用多種渠道向客戶進行營銷，并依靠自身的會員體系

和客戶關系維護提高直營渠道銷售率和復購率。此時酒店數(shù)字化處于起步階段，難以

滿足酒店運營中的全部要求。我國大多數(shù)酒店目前正處于反應期，在酒店日常運營中

已經(jīng)引進了

CRS、PMS等系統(tǒng)幫助酒店實現(xiàn)在線預訂和門店運營，也可以通過微信

公眾號和小程序發(fā)放優(yōu)惠券刺激顧客預訂，但這些數(shù)字化服務可能是自建也可能是從

第三方購買，此外不同流程和環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)是割裂的，會造成數(shù)據(jù)孤島。3）進展期（2015-2020

年）：SaaS等云計算平臺不斷普及，酒店數(shù)字化開始步入云

端時代，酒店數(shù)字化轉(zhuǎn)型邁入新階段。受益于前期酒店數(shù)據(jù)在線化的積累和這一時期

移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展普及，酒店運營流程和顧客相關的數(shù)據(jù)經(jīng)歷前兩個階段已經(jīng)積累沉

淀，酒店能夠更加充分利用數(shù)據(jù)，對市場和客戶進行深入研究。該時期酒店集團開始

配備專業(yè)的數(shù)字化人才來推進自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程，在專業(yè)團隊推進下酒店經(jīng)營的部

分環(huán)節(jié)已實現(xiàn)數(shù)字化并取得階段性成果。目前我國大型酒店集團基本均已達到該階段，

已成立信息技術部負責數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推進，目前公司開發(fā)的數(shù)字化管理系統(tǒng)已覆蓋全國超過

4000

酒店，實現(xiàn)

85%日常工作在線完成，員工每日在線完成工作量約

3

萬單。此舉實質(zhì)上是將早期積累的客戶數(shù)據(jù)和運營數(shù)據(jù)通過數(shù)字化的設備和技術連接起來，提高服務效率以及降低酒店運營的成本。4）沉浸期（2018-2023

年）：這一階段酒店集團開始意識到數(shù)字化最重要的服務對象

并非是公司的管理層而是酒店的住客，酒店的數(shù)字化轉(zhuǎn)型是提高顧客的居住體驗、為

顧客創(chuàng)造價值，而不是過去的經(jīng)營觀念中僅僅為了酒店一方的降本增效。因此這一時

期更多的智能家居開始被裝配到客房中，酒店機器人開始參與到酒店的服務流程，酒

店的

APP中除了預定功能之外也加入了會員商城、餐飲零售、周邊好玩等新功能。此

時酒店集團應當已經(jīng)組建較成熟的數(shù)字化轉(zhuǎn)型團隊，能夠以業(yè)務和顧客需求為導向指

導戰(zhàn)略構建和運營落地。隨著支持轉(zhuǎn)型的職能、模式、系統(tǒng)和流程成型，公司將形成新的組織架構。原本向這一階段的升級還要較長時間，但是

2020

年的疫情促使酒店

的無接觸化服務快速普及，相應的軟件和硬件設備供應商也紛紛崛起，大大縮短了這

一階段所需要的積累時間。5）成熟期（2023-2025

年）：酒店行業(yè)未來的經(jīng)營理念不光局限于“客戶需要什么酒

店提供什么”，更會逐漸走向“我們提供什么，客戶喜歡什么”的新階段，即酒店通過

革新管理和流程體系形成新的運營環(huán)境，再開發(fā)和引入更全面周到的智能化設備，為

顧客營造更優(yōu)的沉浸式體驗，形成“運營、智能終端、人”構成的三位一體空間，為

客戶提供更人性化的服務，此時酒店行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型基本完成，達到兩個維度目標：

①縱向看，數(shù)字化轉(zhuǎn)型成熟后公司能夠完全實現(xiàn)數(shù)字化運營且運營效率提升顯著，酒

店決策將由數(shù)據(jù)驅(qū)動，數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效能夠在財務指標、市場數(shù)據(jù)上可視化。②橫向看，本酒店的數(shù)字化水平和運營效率在行業(yè)內(nèi)處于領先水平，依靠優(yōu)良的顧客體驗和

高效運營建立持續(xù)的競爭優(yōu)勢。2.2.3.

數(shù)字化轉(zhuǎn)型并非一帆風順，挖掘自身辨明方向再啟航數(shù)字化轉(zhuǎn)型之路六大難題，酒店經(jīng)營者欲破局需明心。我國酒店業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型大多停

留在反應期，僅有少數(shù)龍頭公司在沉浸期探索，目前舉措多為開發(fā)完善酒店管理和運

營系統(tǒng)，而數(shù)字酒店和客房仍在概念店階段。環(huán)球旅訊和工匠一課聯(lián)合發(fā)起了

2021

年中國酒店業(yè)數(shù)字化成熟度調(diào)研，根據(jù)行業(yè)內(nèi)超過

120

家酒店的業(yè)主代表、高管層、

數(shù)字化轉(zhuǎn)型負責人進行問卷調(diào)查，調(diào)查結果顯示業(yè)內(nèi)人士認知中酒店數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最

大問題并非通常認為的戰(zhàn)略規(guī)劃或資金支持，而是缺少人才（97%）、缺少數(shù)字化組織

架構和管理文化（94%）、數(shù)據(jù)孤島（88%）、業(yè)務流程與數(shù)字化落地脫節(jié)（86%），這表明我國酒店業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型未來需要克服的障礙主要在于企業(yè)軟實力的欠缺而非僅

是硬實力不足。對當前行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中總結出六個主要難題并加以分析：1)

自建數(shù)字化平臺

VS引進外部服務，成本與收益能否匹配。酒店行業(yè)的數(shù)字化需要有龐大的會員體系做支撐，如果一家單體酒店的會員數(shù)量和訂單并沒有多到需要自建數(shù)字化系統(tǒng)才能處理的程度，那么酒店也沒有必要耗費大量時間、財力和人力去開發(fā)數(shù)字化基礎設施，但是單體酒店可以通過連鎖加盟的方式獲取酒店集團的數(shù)字化基礎設施和會員體系的輔助，或者通過管理輸出的方式與酒店集團合作，獲取行業(yè)基礎設施的賦能。目前已得到

Oracle授權分銷

Opera系統(tǒng)的杭州綠云科技和華住集團旗下盟廣信息科技等公司均可以提供此類行業(yè)基礎設施建設，單體酒店可以考慮通過購買系統(tǒng)的方式引入數(shù)字化。但是在此過程中需要考慮

SaaS平臺和智能設備的成本和回收期與數(shù)字化為酒店經(jīng)營帶來的現(xiàn)金流增加是否

匹配。2)

頂層設計

VS基層實踐，數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要高層支持更需員工推進。數(shù)字化轉(zhuǎn)型投入

資源多、回報周期長，需要公司高層支持和推行。公司負責數(shù)字化轉(zhuǎn)型策略制定的管理者

86.63%為部門

負責人以上級別，其中

CEO級別占比最高，達到

40.55%，可見數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一項典

型的“一把手工程”。雖然數(shù)字化轉(zhuǎn)型多由高層主導，但是最終成敗取決于基層員工的執(zhí)行。公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要落

實到一線酒店層面，一線酒店的落實需要依靠員工執(zhí)行，而一線門店員工對數(shù)字化的

執(zhí)行和應用是在與顧客的交互中實現(xiàn)，其效果是由管理體系、設備、溝通共同決定的。

若是公司的數(shù)字化平臺和產(chǎn)品難以下載和使用、除了預定之外功能有限、推廣工作又

不納入工作量體系中，那么顧客對數(shù)字化服務的使用意愿則會大打折扣甚至拒絕使用，

員工方面也會將數(shù)字化產(chǎn)品的推廣視為額外負擔乃至產(chǎn)生對抗心理，這樣數(shù)字化轉(zhuǎn)型

必然難以為繼；反之，若是在門店高速

Wi-Fi覆蓋下實現(xiàn)數(shù)字化產(chǎn)品快速下載安裝、

功能齊全使用便利，并且酒店前臺員工通過數(shù)字平臺和智能設備協(xié)助顧客辦理入住手

續(xù)后依然可以計入工作量，客房員工通過數(shù)字平臺能夠快速接受和完成更多任務量，

那么顧客使用意愿和員工推廣的積極性都會大大提升，數(shù)字化轉(zhuǎn)型推進也能夠加快。3)

數(shù)字化人才需求大

VS儲備人才有限，中層以下數(shù)字化人才缺口成為最大阻力。盡

管多數(shù)酒店集團內(nèi)部已形成數(shù)字化轉(zhuǎn)型的共識，但是執(zhí)行過程中來自中層和基層的阻

力依然較大，部分品牌或區(qū)域?qū)用娴闹袑庸芾碚呷鄙贁?shù)字化轉(zhuǎn)型的全局思維和數(shù)字化

運營思維，難以對集團的數(shù)字化轉(zhuǎn)型的頂層設計貫徹落地甚至有時出現(xiàn)背道而馳的情

況。數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的人才供需不對稱已成為最大挑戰(zhàn)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的人才困局體現(xiàn)在兩

方面：①如何補充數(shù)字化轉(zhuǎn)型所帶來的人才空缺，比如數(shù)據(jù)分析、用戶運營、內(nèi)容營

銷、數(shù)據(jù)安全崗位等；②如何滿足內(nèi)部人才轉(zhuǎn)型升級的需求，比如營銷渠道數(shù)字化水

平提升后，傳統(tǒng)的酒店銷售、IT、運營部門的職能重新分配。4)

數(shù)字化轉(zhuǎn)型后的酒店

VS在線旅游平臺，合作與競爭誰是未來主流。我酒店行業(yè)與

OTA平臺之間的關系分分合合，從OTA平臺誕生之初酒店行業(yè)爭相與OTA達成合作，

并且也因此獲得了訂單量的快速增長；而后華住、錦江等行業(yè)巨頭因高昂的流量成本

紛紛脫離

OTA，選擇自主開發(fā)

APP，大力拓寬自有渠道占比，并將直銷渠道訂單量占

比作為重要經(jīng)營指標衡量。未來酒店行業(yè)的數(shù)字化建設，是成為加強對

OTA渠道話語

權的軍備競賽，還是為了與

OTA平臺更高效和深入地合作，這是酒店業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中

需要思考明確的主要方向之一。5)

數(shù)據(jù)成為酒店最重要的資產(chǎn)之一

VS數(shù)據(jù)價值尚未充分挖掘。我國的酒店企業(yè)尤其

是頭部酒店集團，已經(jīng)積累了海量數(shù)據(jù)信息，但是行業(yè)對數(shù)據(jù)的管理和運用效率仍然

欠缺，數(shù)據(jù)被固化在了財務視角，沒有流向經(jīng)營復盤和經(jīng)營預測，數(shù)據(jù)沒有充分流動

其價值也就沒有被充分挖掘，自然就失去了生命力，因此未來酒店業(yè)的數(shù)據(jù)分析應當

從運營導向向用戶導向迭代。6)

數(shù)據(jù)孤島效應明顯，不同維度數(shù)據(jù)存在割裂。酒店業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中需要克服的數(shù)據(jù)

孤島現(xiàn)象主要表現(xiàn)在兩方面：①從酒店運營的角度看，產(chǎn)品與服務的數(shù)字化脫節(jié)。酒

店是產(chǎn)品和服務的結合體，目前行業(yè)內(nèi)的酒店大多數(shù)都已經(jīng)實現(xiàn)了產(chǎn)品數(shù)字化，比如

產(chǎn)品的數(shù)字化營銷不斷豐富、線上渠道預定已占多數(shù)等，但是酒店的服務大多還是傳

統(tǒng)的線下進行，酒店服務的數(shù)字化程度有限；②從用戶服務的角度看，不同環(huán)節(jié)的數(shù)字化脫節(jié)。顧客住宿前的選擇和預定達到高度數(shù)字化，住宿中的客房服務數(shù)字化程度很低，而退住后的評價以及會員營銷環(huán)節(jié)又是數(shù)字化程度較高，

三個環(huán)節(jié)的數(shù)字化進程差異很大，并且不同環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)存在割裂。我國酒店行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型之路任重道遠，公司還需要不斷將管理場景與

技術進入更深入的融合，打通各個運營流程，讓數(shù)據(jù)真正做到服務于顧客。3.

萬豪酒店內(nèi)生外延布局全品牌，輕資產(chǎn)實現(xiàn)國內(nèi)外擴張3.1.

萬豪品牌多元化歷程：內(nèi)生外延豐富品牌矩陣家族式經(jīng)營萬豪品牌，定位高端奢華酒店（1957-1981）。自

1957

年第一家萬豪酒店

在華盛頓開業(yè)伊始，公司就一直以建造裝璜富麗的全服務酒店而著稱，公司以家族式

經(jīng)營旗下酒店，所采用多為萬豪酒店品牌。入局有限服務市場，推出多品牌定位多元（1981-1995）。公司對多元化的探索早在

70

年代就已開始，起初公司走的是產(chǎn)業(yè)多元化道路，曾先后進軍旅行社業(yè)務(1971

年)、

郵輪業(yè)務(1972

年)、主題樂園業(yè)務(1972

年)、家庭安全系統(tǒng)業(yè)務(1973-1976

年)，最后均已失敗告終，1977

年公司成立戰(zhàn)略規(guī)劃部門，通過案例、數(shù)據(jù)和對比嚴謹?shù)卣撟C

說服管理層在面臨選擇時進行分析，不再盲目進入某項領域。1981

年，公司宣布進入

有限服務酒店市場，推出了自建的中檔品牌萬怡酒店，1987

年和

1999

年分別推出自

有經(jīng)濟型品牌

Fairfield、SpringHill，1987

年還收購了長住套房品牌

ResidenceInn，

公司形成了全服務酒店(高端)+有限服務酒店(中端及經(jīng)濟型)的多層次經(jīng)營定位，向不

同消費能力的顧客提供服務?；貧w超高端市場，發(fā)力奢侈酒店賽道，并購擴大高奢品牌矩陣（1995-至今）。從

90

年代后期至今，高端酒店領域發(fā)展已經(jīng)基本成熟，行業(yè)競爭激烈的同時各品牌也在尋

求向上突破的機遇。美國奢侈酒店因其住宿、餐飲、會議、娛樂等多功能、全方位的

服務成為高端酒店進一步發(fā)展的方向，許多高端品牌希望將旗下酒店打造成度假村式

的一站式旅游目的地，通過提供差異化、全套化服務留住顧客，創(chuàng)造更大效益。這一

階段萬豪主要通過收并購的方式進軍高端奢侈酒店市場，包括麗思卡爾頓、萬麗、蓋

洛德、喜達屋，同時自身也成功孵化了

J.W.萬豪以及合作推出寶格麗度假酒店。聚焦個性化旅行住宿需求，打造個性化時尚精品酒店（2010-至今）無論是高端酒店還

是奢侈酒店，單一酒店品牌均采用標準化產(chǎn)品和服務，為了使品牌更加契合當?shù)匚幕?/p>

特色、滿足旅客個性化的住宿體驗需要，公司順應潮流于

2010

年推出時尚精品酒店

品牌傲途格精選，接著于

2013

年、2014

年分別推出艾迪遜和

Moxy品牌，目前公司

已經(jīng)形成了“中高端+高端+超高端+奢華型，標準化+個性化”的多品牌化經(jīng)營，向中

產(chǎn)、商務、精英多個細分定位客戶提供服務。3.2.

萬豪運營模式變遷：重資產(chǎn)自營自建轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)特許經(jīng)營+委托管理自建酒店自主經(jīng)營，打造高標準自主品牌（1957-1978）自

1957

年萬豪夫婦創(chuàng)辦第一

家酒店開始，在較長時期內(nèi)一直是以自建酒店的方式經(jīng)營，拒絕開放特許經(jīng)營權。20

世紀三四十年代，豪生連鎖酒店因廣發(fā)特許經(jīng)營權，卻沒能夠?qū)芾?、食物和服務實行嚴格統(tǒng)一的標準，最終使得品牌效應一落千丈。萬豪收購了豪生酒店，也吸取了教

訓，認為特許經(jīng)營模式必須有完善的配套運營體系支撐，集團在開發(fā)系統(tǒng)、運營子品

牌方面需要充足的準備，才能為運營的酒店帶來可圈可點的業(yè)績基礎，也因此才能吸

引到投資者持續(xù)投資。出售自建酒店轉(zhuǎn)型酒店管理公司，降低杠桿實現(xiàn)輕資產(chǎn)經(jīng)營（1978-1993）過去十年

業(yè)務多元化的嘗試受挫使公司意識到傳統(tǒng)的財務模式已經(jīng)無力支撐公司正常運營，

1978

年起萬豪集團開始從一家酒店所有公司轉(zhuǎn)變成酒店管理公司，主要方式是將自建

的酒店出售給信托、銀行等金融機構，金融機構雖然得到了優(yōu)質(zhì)酒店資產(chǎn)卻并不擅于

經(jīng)營，于是萬豪又為業(yè)主提供酒店運營管理服務并收取管理費。2000-2019

年萬豪國

際酒店管理業(yè)務收入由

9.07

億美元增長至

38.23

億美元/CAGR為

7.87%；酒管服務

收入在公司總收入中所占比重也由

34.76%攀升至

70.34%。此舉一方面消除了因融資

費用帶來的現(xiàn)金流出，另一方面又提供了大量現(xiàn)金流入，也為萬豪的全球擴張奠定了

財務基礎。從

1998

年至

2019

年，萬豪國際凈經(jīng)營性現(xiàn)金流從

6.05億美元增長至

16.85

億美元/CAGR達

5.00%，現(xiàn)金流量比從

42.85%降低至

25.24%，資金利用效率和財

務穩(wěn)健性均有所提高；1998-2019

年間公司負債收入比基本介于

15%-30%的良性區(qū)

間，截至

2019

年萬豪國際負債收入比為

31.84%。特許經(jīng)營放開，委托管理為全球化減負（1993-至今）1993-1999

年萬豪集團將自身

拆分重組為萬豪國際和萬豪地產(chǎn)，實行輕重資產(chǎn)分離經(jīng)營的策略。而萬豪

國際以輕資產(chǎn)模式專注于為旗下品牌提供酒店管理服務，主要以委托管理的形式全權

代替酒店業(yè)主經(jīng)營酒店。1999

年起，公司

開始放開特許經(jīng)營，允許酒店業(yè)主參與酒店經(jīng)營過程以調(diào)動業(yè)主積極性，從而公司得以更高效、更穩(wěn)健地踐行全球化戰(zhàn)略。截至

2020

年，萬豪國際旗下約

7600

家酒店中

有

5493

家/占比約

72.28%是以特許經(jīng)營+品牌授權方式運營。3.3.

萬豪經(jīng)營模式變遷：自營起家，并購加速全球擴張由連鎖餐廳轉(zhuǎn)向酒店經(jīng)營，餐飲和酒店業(yè)務齊頭并進（1927-1967）：萬豪酒店創(chuàng)始人

威拉德·瑪里奧特

1927

年在華盛頓開設了一家根汁汽水店，后來逐漸擴大發(fā)展為

HotShoppes連鎖餐廳，并在

1953

年于紐交所上市。在美國酒店行業(yè)快速擴張時期，萬

豪夫婦于

1957

年在阿靈頓創(chuàng)辦了第一家酒店——雙橋汽車酒店，正式涉足酒店行業(yè)，

開啟“餐飲+酒店”并行發(fā)展。在

1957-1967

年期間萬豪集團主要以新建自營酒店的

形式進行擴張。自建之外并購開啟規(guī)模化擴張序幕，國際化探索啟航（1967-1990）：1967

年萬豪按

下了并購按鈕，收購了位于亞利桑那州斯科茨代爾的

CamelbackInn酒店，1980

年、

1987

年公司分別收購了豪生酒店及住型酒店連鎖品牌

ResidenceInn，并購業(yè)內(nèi)知名

酒店品牌既提高了萬豪在美國國內(nèi)的市場份額，也為公司國際化戰(zhàn)略帶來良好開端。

1969

年公司的墨西哥酒店開業(yè)，這是萬

豪集團在美國外建設的第一家酒店，標志著萬豪走向國際化。這一時期公司雖仍以自營品牌為主，

但也開始采用并購方式幫助完成國內(nèi)外市場的拓展。輕重資產(chǎn)拆分重組，明確酒店管理主業(yè)，債務危機解除后輕裝上陣，海外并購持續(xù)加

碼（1990-2011）。1990

年底萬豪負債總額達

36

億美元/占收入比重約為

47.06%，1993

年萬豪決定將自身拆分為兩家公司：萬豪國際

(NYSE:MAR)

和

HostMarriott(NYSE:HST)，1995

年

HostMarriott又被繼續(xù)拆分為萬豪地產(chǎn)(HostHotels&

Resort)和萬豪服務(HostMarriottServices)，其中萬豪服務已于

1999

年出售。至此萬

豪解決了自身債務危機，并且完成了組織架構調(diào)整，明確了各部分職能，為后續(xù)海外

擴張奠定基礎。公司并購之旅在重組后繼續(xù)起航。1995

年

4

月萬豪收購麗思卡爾頓酒店集團，取得其

31

個酒店品牌的主要管理權；兩年后萬豪以

10

億美元收購了萬麗酒店集團，將萬麗、

華美達國際和新世界這

3

個著名酒店品牌收入旗下。1990

年萬豪國際在美國國內(nèi)市占率

約為

4.4%，到

1998

年約為

6.8%，截至

2005

年已攀升至

8.5%；萬豪國際旗下酒店

的房間數(shù)也從

1998

年的

32.83

萬間增長至

2011

年

64.32

萬間，13

年間

CAGR達

5.31%。21

世紀初萬豪第一家奢華酒

店“寶格麗度假酒店(BVLGARIHotels&

Resorts)”開業(yè)后廣受歡迎；2007

年萬豪第

3000

家酒店于北京開業(yè)，成為公司國際化擴張的里程碑。該時期公司擴張逐漸轉(zhuǎn)向以并購為主，自營模式僅集中于培育高端奢華酒店品牌。加速并購當?shù)仄放蒲a全短板，一舉成為世界行業(yè)領先（2011-至今）。2011

年集團換帥

后，開始通過并購各地區(qū)本土的成熟酒店品牌，快速彌補國際化進程中當?shù)厥袌霾蛔?/p>

的現(xiàn)狀，此時公司擴張幾乎完全依靠并購，自建酒店占比極少。其中

2016

年公司并

購喜達屋(Starwood)之后獲得瑞吉、威斯汀、喜來登等品牌和

SPG會員系統(tǒng)，正式成

為全球最大酒店集團。截至

2020

年，萬豪集團已擁有

7642

家酒店，142.3

萬間客房。4.

國內(nèi)酒店龍頭構筑護城河，連鎖+中高端+數(shù)字化發(fā)力4.1.

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