衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)課件

衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)MARKETING1今天所做之事勿候明天，自己所做之事勿候他人。---歌德做人缺乏厚道，就有鴻門宴，就有莫須有。做人缺乏厚道，就缺少信任，缺少融洽，缺少和睦相處。土地不厚，承不了山川海岳；人心不厚，得不到道義情誼。

比賽，有勝有負(fù)；地位，有上有下；際遇，有好有壞；人生，有得有失。做人要盡力而為，處事要隨遇而安！

精神飽滿，嘴角上翹。將痛苦、憂愁與失望藏于微笑后面。有人在你面前說某人壞話時(shí)，你只微笑。

堅(jiān)定但不固執(zhí)，活潑但不輕浮，勇敢但不魯莽，沉著但不寡斷，機(jī)警但不多疑，豪放但不粗魯，老實(shí)但不愚昧，忍讓但不軟弱，謹(jǐn)慎但不膽怯，自信但不自負(fù)，自謙但不自卑，自愛但不自驕。

事繁勿慌、時(shí)閑勿荒、有言必信、無欲則剛、和若春風(fēng)、肅若秋霜、取象于錢、外圓內(nèi)方。你熱愛生命嗎?那么別浪費(fèi)時(shí)間，因?yàn)闀r(shí)間是組成生命的材料.--富蘭克林一切節(jié)省，歸根到底都?xì)w結(jié)為時(shí)間的節(jié)省。---馬克思浪費(fèi)時(shí)間是一樁大罪過。---盧梭衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)MARKETING1今天所做之事勿候明天，自己所做之事勿候他人。---歌德做人缺乏厚道，就有鴻門宴，就有莫須有。做人缺乏厚道，就缺少信任，缺少融洽，缺少和睦相處。土地不厚，承不了山川海岳；人心不厚，得不到道義情誼。

比賽，有勝有負(fù)；地位，有上有下；際遇，有好有壞；人生，有得有失。做人要盡力而為，處事要隨遇而安！

精神飽滿，嘴角上翹。將痛苦、憂愁與失望藏于微笑后面。有人在你面前說某人壞話時(shí)，你只微笑。

堅(jiān)定但不固執(zhí)，活潑但不輕浮，勇敢但不魯莽，沉著但不寡斷，機(jī)警但不多疑，豪放但不粗魯，老實(shí)但不愚昧，忍讓但不軟弱，謹(jǐn)慎但不膽怯，自信但不自負(fù)，自謙但不自卑，自愛但不自驕。

事繁勿慌、時(shí)閑勿荒、有言必信、無欲則剛、和若春風(fēng)、肅若秋霜、取象于錢、外圓內(nèi)方。你熱愛生命嗎?那么別浪費(fèi)時(shí)間，因?yàn)闀r(shí)間是組成生命的材料.--富蘭克林一切節(jié)省，歸根到底都?xì)w結(jié)為時(shí)間的節(jié)省。---馬克思浪費(fèi)時(shí)間是一樁大罪過。---盧梭考試題型及分值分布名詞解釋（4×5=20）簡(jiǎn)答題（5×6=30）計(jì)算題（3小題，20分）綜合題（3小題，30分）課程四大知識(shí)板塊衍生金融工具概述（第1章）期貨工具（第2、3、5、6章）互換工具（第7章）期權(quán)工具（第8-17章）其他工具包括：定義、市場(chǎng)運(yùn)作、定價(jià)、運(yùn)用等第一部分衍生金融工具概述一、基本概念衍生金融工具的定義衍生金融工具的特點(diǎn)衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的分類幾種常見的衍生金融工具二、衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的參與者劃分對(duì)沖者投機(jī)者套利者掌握三類參與者行為的區(qū)別并能舉例說明第二部分期貨工具期貨的基本概念期貨市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制利用期貨的對(duì)沖策略期貨的定價(jià)利率期貨一、期貨的基本概念（一）期貨的定義期貨合約是在將來某一指定時(shí)刻以約定價(jià)格買入或賣出某一產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。（二）多頭與空頭（三）期貨價(jià)格（四）平倉二、期貨市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制（一）期貨合約條款的規(guī)定標(biāo)的資產(chǎn)合約規(guī)模交割時(shí)間地點(diǎn)價(jià)格和頭寸限制（二）期貨的每日結(jié)算與保證金運(yùn)作（P20例子）初始保證金與維持保證金、保證金的形式（現(xiàn)金或證券）（三）期貨的報(bào)價(jià)結(jié)算價(jià)格（用于計(jì)算每天的盈虧和保證金的數(shù)量）未平倉頭寸（openinterest）（四）交割三、利用期貨的對(duì)沖策略（一）基本原理使得風(fēng)險(xiǎn)盡量呈中性（完美對(duì)沖與非完美對(duì)沖）（二）基差風(fēng)險(xiǎn)概念產(chǎn)生的原因（三）交叉對(duì)沖（最優(yōu)套期保值比率的確定問題）四、期貨的定價(jià)（一）基本概念與假設(shè)投資資產(chǎn)與消費(fèi)資產(chǎn)賣空交易基本假設(shè)（P69）（二）投資資產(chǎn)的遠(yuǎn)期（期貨）價(jià)格（三）提供中間收入的資產(chǎn)（四）收益率為已知情形（五）遠(yuǎn)期價(jià)格與期貨價(jià)格的關(guān)系（P75）（六）商品期貨定價(jià)時(shí)存在的變化五、利率期貨（一）國(guó)債的報(bào)價(jià)與現(xiàn)金價(jià)格美國(guó)短期國(guó)債長(zhǎng)期國(guó)債（二）國(guó)債期貨的現(xiàn)金價(jià)格（三）最便宜交割債券的計(jì)算第三部分互換一、互換交易的理論基礎(chǔ)——比較優(yōu)勢(shì)理論二、互換的運(yùn)作機(jī)制（一）互換的基本概念（二）利率互換的基本概念（三）利率互換的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)三、互換的幾種基本形式及其定價(jià)原理：互換合約在簽訂時(shí)的價(jià)值應(yīng)該為零，也就是說決定一個(gè)固定利率水平，使得互換合約的初始價(jià)值為零。衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)MARKETING1今天所做之事勿候1衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)課件2衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)課件3衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)課件4衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)課件5衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)課件6衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)課件7衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)課件8（二）期貨的每日結(jié)算與保證金運(yùn)作（P20例子）初始保證金與維持保證金、保證金的形式（現(xiàn)金或證券）（三）期貨的報(bào)價(jià)結(jié)算價(jià)格（用于計(jì)算每天的盈虧和保證金的數(shù)量）未平倉頭寸（openinterest）（四）交割（二）期貨的每日結(jié)算與保證金運(yùn)作（P20例子）9三、利用期貨的對(duì)沖策略（一）基本原理使得風(fēng)險(xiǎn)盡量呈中性（完美對(duì)沖與非完美對(duì)沖）（二）基差風(fēng)險(xiǎn)概念產(chǎn)生的原因（三）交叉對(duì)沖（最優(yōu)套期保值比率的確定問題）三、利用期貨的對(duì)沖策略10四、期貨的定價(jià)（一）基本概念與假設(shè)投資資產(chǎn)與消費(fèi)資產(chǎn)賣空交易基本假設(shè)（P69）四、期貨的定價(jià)11（二）投資資產(chǎn)的遠(yuǎn)期（期貨）價(jià)格（三）提供中間收入的資產(chǎn)（四）收益率為已知情形（五）遠(yuǎn)期價(jià)格與期貨價(jià)格的關(guān)系（P75）（六）商品期貨定價(jià)時(shí)存在的變化（二）投資資產(chǎn)的遠(yuǎn)期（期貨）價(jià)格12五、利率期貨（一）國(guó)債的報(bào)價(jià)與現(xiàn)金價(jià)格美國(guó)短期國(guó)債長(zhǎng)期國(guó)債（二）國(guó)債期貨的現(xiàn)金價(jià)格（三）最便宜交割債券的計(jì)算五、利率期貨13第三部分互換一、互換交易的理論基礎(chǔ)——比較優(yōu)勢(shì)理論二、互換的運(yùn)作機(jī)制（一）互換的基本概念（二）利率互換的基本概念（三）利率互換的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)第三部分互換一、互換交易的理論基礎(chǔ)14三、互換的幾種基本形式及其定價(jià)原理：互換合約在簽訂時(shí)的價(jià)值應(yīng)該為零，也就是說決定一個(gè)固定利率水平，使得互換合約的初始價(jià)值為零。三、互換的幾種基本形式及其定價(jià)15利率互換的定價(jià)定義

:互換合約中分解出的固定利率債券的價(jià)值。

:互換合約中分解出的浮動(dòng)利率債券的價(jià)值。那么，對(duì)固定利率支付方而言，這個(gè)互換的價(jià)值就是：利率互換的定價(jià)定義16第四部分期權(quán)期權(quán)的基本概念期權(quán)價(jià)格的性質(zhì)及影響因素期權(quán)定價(jià)具體期權(quán)產(chǎn)品及其應(yīng)用期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)管理（希臘值）第四部分期權(quán)期權(quán)的基本概念17一、期權(quán)的基本概念（一）期權(quán)的定義（二）期權(quán)費(fèi)、到期日、執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)、看漲期權(quán)與看跌期權(quán)、歐式期權(quán)與美式期權(quán)（三）股票期權(quán)、外匯期權(quán)、指數(shù)期權(quán)、期貨期權(quán)一、期權(quán)的基本概念18二、期權(quán)價(jià)格的影響因素及性質(zhì)（一）期權(quán)價(jià)格的影響因素標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，S0執(zhí)行價(jià)格，K期權(quán)期限，T股票價(jià)格波動(dòng)率，無風(fēng)險(xiǎn)利率，r；標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)期限內(nèi)產(chǎn)生的收益；二、期權(quán)價(jià)格的影響因素及性質(zhì)19各影響因素對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響（匯總）各影響因素對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響（匯總）20（二）期權(quán)價(jià)格的性質(zhì)（會(huì)證明）1、期權(quán)價(jià)格的上限與下限（1）看漲期權(quán)價(jià)格總不會(huì)超出股票價(jià)格（2）看跌期權(quán)價(jià)格總不會(huì)超出執(zhí)行價(jià)格或其貼現(xiàn)值（歐式與美式有區(qū)別）（3）一個(gè)不支付任何股息股票的歐式看漲期權(quán)的下限為：（4）一個(gè)不支付任何股息股票的歐式看跌期權(quán)的下限為：（二）期權(quán)價(jià)格的性質(zhì)（會(huì)證明）212、看漲、看跌期權(quán)平價(jià)公式（無紅利）考慮以下兩個(gè)組合：組合A：一個(gè)歐式看漲期權(quán)加上數(shù)量為的現(xiàn)金；組合C：一個(gè)歐式看跌期權(quán)加上一只股票以上兩個(gè)組合在到期時(shí)的價(jià)值均為：組合A和組合C在今天必須具有相同的價(jià)值，這意味著：2、看漲、看跌期權(quán)平價(jià)公式（無紅利）22思考題證明：美式看漲看跌期權(quán)的平價(jià)關(guān)系：思考題證明：美式看漲看跌期權(quán)的平價(jià)關(guān)系：233、美式期權(quán)的行權(quán)時(shí)機(jī)選擇問題結(jié)論：提前行使無股息股票的看漲期權(quán)永遠(yuǎn)不會(huì)是最佳選擇提前行使無股息股票的看跌期權(quán)有時(shí)可能是最優(yōu)的3、美式期權(quán)的行權(quán)時(shí)機(jī)選擇問題24三、期權(quán)定價(jià)（一）二叉樹方法1、基本假定2、定價(jià)方法（公式的理解與運(yùn)用）3、風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)的概念4、美式期權(quán)的二叉樹定價(jià)方法5、選擇u和d使得二叉樹與波動(dòng)率吻合三、期權(quán)定價(jià)25（二）Black-Scholes-Merton模型1、隨機(jī)過程預(yù)備知識(shí)2、股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)過程的描述3、伊藤引理4、Black-Scholes-Merton偏微分方程（基本假設(shè)）（二）Black-Scholes-Merton模型26四、具體期權(quán)產(chǎn)品及其應(yīng)用股票指數(shù)期權(quán)貨幣期權(quán)期貨期權(quán)雇員股票期權(quán)四、具體期權(quán)產(chǎn)品及其應(yīng)用27匯報(bào)人：匯報(bào)人：28衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)MARKETING29今天所做之事勿候明天，自己所做之事勿候他人。---歌德做人缺乏厚道，就有鴻門宴，就有莫須有。做人缺乏厚道，就缺少信任，缺少融洽，缺少和睦相處。土地不厚，承不了山川海岳；人心不厚，得不到道義情誼。

比賽，有勝有負(fù)；地位，有上有下；際遇，有好有壞；人生，有得有失。做人要盡力而為，處事要隨遇而安！

精神飽滿，嘴角上翹。將痛苦、憂愁與失望藏于微笑后面。有人在你面前說某人壞話時(shí)，你只微笑。

堅(jiān)定但不固執(zhí)，活潑但不輕浮，勇敢但不魯莽，沉著但不寡斷，機(jī)警但不多疑，豪放但不粗魯，老實(shí)但不愚昧，忍讓但不軟弱，謹(jǐn)慎但不膽怯，自信但不自負(fù)，自謙但不自卑，自愛但不自驕。

事繁勿慌、時(shí)閑勿荒、有言必信、無欲則剛、和若春風(fēng)、肅若秋霜、取象于錢、外圓內(nèi)方。你熱愛生命嗎?那么別浪費(fèi)時(shí)間，因?yàn)闀r(shí)間是組成生命的材料.--富蘭克林一切節(jié)省，歸根到底都?xì)w結(jié)為時(shí)間的節(jié)省。---馬克思浪費(fèi)時(shí)間是一樁大罪過。---盧梭衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)MARKETING1今天所做之事勿候明天，自己所做之事勿候他人。---歌德做人缺乏厚道，就有鴻門宴，就有莫須有。做人缺乏厚道，就缺少信任，缺少融洽，缺少和睦相處。土地不厚，承不了山川海岳；人心不厚，得不到道義情誼。

比賽，有勝有負(fù)；地位，有上有下；際遇，有好有壞；人生，有得有失。做人要盡力而為，處事要隨遇而安！

精神飽滿，嘴角上翹。將痛苦、憂愁與失望藏于微笑后面。有人在你面前說某人壞話時(shí)，你只微笑。

堅(jiān)定但不固執(zhí)，活潑但不輕浮，勇敢但不魯莽，沉著但不寡斷，機(jī)警但不多疑，豪放但不粗魯，老實(shí)但不愚昧，忍讓但不軟弱，謹(jǐn)慎但不膽怯，自信但不自負(fù)，自謙但不自卑，自愛但不自驕。

事繁勿慌、時(shí)閑勿荒、有言必信、無欲則剛、和若春風(fēng)、肅若秋霜、取象于錢、外圓內(nèi)方。你熱愛生命嗎?那么別浪費(fèi)時(shí)間，因?yàn)闀r(shí)間是組成生命的材料.--富蘭克林一切節(jié)省，歸根到底都?xì)w結(jié)為時(shí)間的節(jié)省。---馬克思浪費(fèi)時(shí)間是一樁大罪過。---盧梭考試題型及分值分布名詞解釋（4×5=20）簡(jiǎn)答題（5×6=30）計(jì)算題（3小題，20分）綜合題（3小題，30分）課程四大知識(shí)板塊衍生金融工具概述（第1章）期貨工具（第2、3、5、6章）互換工具（第7章）期權(quán)工具（第8-17章）其他工具包括：定義、市場(chǎng)運(yùn)作、定價(jià)、運(yùn)用等第一部分衍生金融工具概述一、基本概念衍生金融工具的定義衍生金融工具的特點(diǎn)衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的分類幾種常見的衍生金融工具二、衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的參與者劃分對(duì)沖者投機(jī)者套利者掌握三類參與者行為的區(qū)別并能舉例說明第二部分期貨工具期貨的基本概念期貨市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制利用期貨的對(duì)沖策略期貨的定價(jià)利率期貨一、期貨的基本概念（一）期貨的定義期貨合約是在將來某一指定時(shí)刻以約定價(jià)格買入或賣出某一產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。（二）多頭與空頭（三）期貨價(jià)格（四）平倉二、期貨市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制（一）期貨合約條款的規(guī)定標(biāo)的資產(chǎn)合約規(guī)模交割時(shí)間地點(diǎn)價(jià)格和頭寸限制（二）期貨的每日結(jié)算與保證金運(yùn)作（P20例子）初始保證金與維持保證金、保證金的形式（現(xiàn)金或證券）（三）期貨的報(bào)價(jià)結(jié)算價(jià)格（用于計(jì)算每天的盈虧和保證金的數(shù)量）未平倉頭寸（openinterest）（四）交割三、利用期貨的對(duì)沖策略（一）基本原理使得風(fēng)險(xiǎn)盡量呈中性（完美對(duì)沖與非完美對(duì)沖）（二）基差風(fēng)險(xiǎn)概念產(chǎn)生的原因（三）交叉對(duì)沖（最優(yōu)套期保值比率的確定問題）四、期貨的定價(jià)（一）基本概念與假設(shè)投資資產(chǎn)與消費(fèi)資產(chǎn)賣空交易基本假設(shè)（P69）（二）投資資產(chǎn)的遠(yuǎn)期（期貨）價(jià)格（三）提供中間收入的資產(chǎn)（四）收益率為已知情形（五）遠(yuǎn)期價(jià)格與期貨價(jià)格的關(guān)系（P75）（六）商品期貨定價(jià)時(shí)存在的變化五、利率期貨（一）國(guó)債的報(bào)價(jià)與現(xiàn)金價(jià)格美國(guó)短期國(guó)債長(zhǎng)期國(guó)債（二）國(guó)債期貨的現(xiàn)金價(jià)格（三）最便宜交割債券的計(jì)算第三部分互換一、互換交易的理論基礎(chǔ)——比較優(yōu)勢(shì)理論二、互換的運(yùn)作機(jī)制（一）互換的基本概念（二）利率互換的基本概念（三）利率互換的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)三、互換的幾種基本形式及其定價(jià)原理：互換合約在簽訂時(shí)的價(jià)值應(yīng)該為零，也就是說決定一個(gè)固定利率水平，使得互換合約的初始價(jià)值為零。衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)MARKETING1今天所做之事勿候29衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)課件30衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)課件31衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)課件32衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)課件33衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)課件34衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)課件35衍生金融工具復(fù)習(xí)要點(diǎn)課件36（二）期貨的每日結(jié)算與保證金運(yùn)作（P20例子）初始保證金與維持保證金、保證金的形式（現(xiàn)金或證券）（三）期貨的報(bào)價(jià)結(jié)算價(jià)格（用于計(jì)算每天的盈虧和保證金的數(shù)量）未平倉頭寸（openinterest）（四）交割（二）期貨的每日結(jié)算與保證金運(yùn)作（P20例子）37三、利用期貨的對(duì)沖策略（一）基本原理使得風(fēng)險(xiǎn)盡量呈中性（完美對(duì)沖與非完美對(duì)沖）（二）基差風(fēng)險(xiǎn)概念產(chǎn)生的原因（三）交叉對(duì)沖（最優(yōu)套期保值比率的確定問題）三、利用期貨的對(duì)沖策略38四、期貨的定價(jià)（一）基本概念與假設(shè)投資資產(chǎn)與消費(fèi)資產(chǎn)賣空交易基本假設(shè)（P69）四、期貨的定價(jià)39（二）投資資產(chǎn)的遠(yuǎn)期（期貨）價(jià)格（三）提供中間收入的資產(chǎn)（四）收益率為已知情形（五）遠(yuǎn)期價(jià)格與期貨價(jià)格的關(guān)系（P75）（六）商品期貨定價(jià)時(shí)存在的變化（二）投資資產(chǎn)的遠(yuǎn)期（期貨）價(jià)格40五、利率期貨（一）國(guó)債的報(bào)價(jià)與現(xiàn)金價(jià)格美國(guó)短期國(guó)債長(zhǎng)期國(guó)債（二）國(guó)債期貨的現(xiàn)金價(jià)格（三）最便宜交割債券的計(jì)算五、利率期貨41第三部分互換一、互換交易的理論基礎(chǔ)——比較優(yōu)勢(shì)理論二、互換的運(yùn)作機(jī)制（一）互換的基本概念（二）利率互換的基本概念（三）利率互換的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)第三部分互換一、互換交易的理論基礎(chǔ)42三、互換的幾種基本形式及其定價(jià)原理：互換合約在簽訂時(shí)的價(jià)值應(yīng)該為零，也就是說決定一個(gè)固定利率水平，使得互換合約的初始價(jià)值為零。三、互換的幾種基本形式及其定價(jià)43利率互換的定價(jià)定義

:互換合約中分解出的固定利率債券的價(jià)值。

:互換合約中分解出的浮動(dòng)利率債券的價(jià)值。那么，對(duì)固定利率支付方而言，這個(gè)互換的價(jià)值就是：利率互換的定價(jià)定義44第四部分期權(quán)期權(quán)的基本概念期權(quán)價(jià)格的性質(zhì)及影響因素期權(quán)定價(jià)具體期權(quán)產(chǎn)品及其應(yīng)用期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)管理（希臘值）第四部分期權(quán)期權(quán)的基本概念45一、期權(quán)的基本概念（一）期權(quán)的定義（二）期權(quán)費(fèi)、到期日、執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)、看漲期權(quán)與看跌期權(quán)、歐式期權(quán)與美式期權(quán)（三）股票期權(quán)、外匯期權(quán)、指數(shù)期權(quán)、期貨期權(quán)一、期權(quán)的基本概念46二、期權(quán)價(jià)格的影響因素及性質(zhì)（一）期權(quán)價(jià)格的影響因素標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，S0執(zhí)行價(jià)格，K期權(quán)期限，T股票價(jià)格波動(dòng)率，無風(fēng)險(xiǎn)利率，r；標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)期限內(nèi)產(chǎn)生的收益；二、期權(quán)價(jià)格的影響因素及性質(zhì)47各影響因素對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響（匯總）各影響因素對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響