豆粕行情分析及展望課件

豆粕行情分析及展望國貿(mào)期貨研發(fā)部王曉芳豆粕行情分析及展望國貿(mào)期貨研發(fā)部豆粕簡介豆粕概況大豆的生產(chǎn)周期豆粕的生產(chǎn)情況豆粕的消費情況豆粕的出口情況豆粕期貨的主要影響因素宏觀經(jīng)濟因素供應情況消費情況國家政策豆粕簡介豆粕概況大豆的生長周期

一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月大豆耕作時間分布中美巴西阿根廷收獲期種植期開花期灌漿期種植期種植期種植期開花期灌漿期收獲期開花期灌漿期收獲期種植期開花期灌漿期收獲期需要關(guān)注因素1、巴:收割，天氣；2、阿：播種進度，播種面積;3、中美：運輸條件；1、阿：種植面積；2、巴、阿：天氣，3、中美消費情況，運輸條件；1、中美：種植意向，種子品質(zhì)，轉(zhuǎn)基因大豆的比例；2、巴：收割進度，3、阿：天氣；1、巴、阿：收割進度，預計產(chǎn)量；2、中美：種植意向，種子質(zhì)量；1、巴、阿：實際產(chǎn)量，消費情況；2、美：種植進度，妨礙種植3、中美：庫存；1、美：天氣，結(jié)轉(zhuǎn)庫存;1、美：實際庫存；2、中美：天氣；3、巴、阿：種植意向；1、中美：收割進度，預計產(chǎn)量；2、巴、阿：種植意向；庫存1、中美：收割進度，預計產(chǎn)量；2、巴、阿：種植進度，預計種植面積；1、中美：實際產(chǎn)量，運輸條件，消費情況；2、巴、阿：種植大豆的生長周期一月二月豆粕的生產(chǎn)情況美國、巴西、阿根廷、中國、印度、歐盟等國是世界主要的豆粕生產(chǎn)地區(qū)。其中，美國豆粕產(chǎn)量占全球30%以上，中國居世界第二位。2009/10年度我國豆粕產(chǎn)量達3860萬噸。90年代中期以前東三省是我國豆粕主要生產(chǎn)基地，產(chǎn)量約占全國60%以上，2002年后，山東、江蘇、廣東等沿海地區(qū)成為我國主要的豆粕生產(chǎn)基地。豆粕的生產(chǎn)情況美國、巴西、阿根廷、中國、印度、歐盟等國是世界豆粕的消費情況近幾年來，連續(xù)出現(xiàn)豆粕消費量超過當年產(chǎn)量的情況。2008年前，歐盟是全球最大的消費國，需求量維持在3000-3500萬噸的規(guī)模。中國2008/09年的豆粕消費量達到3,167萬噸，超過歐盟成為世界最大豆粕消費地區(qū)。豆粕的消費情況近幾年來，連續(xù)出現(xiàn)豆粕消費量超過當年產(chǎn)量的情況豆粕的消費情況統(tǒng)計顯示，90%以上的豆粕消費是用于各類飼料。從地區(qū)分布來看，珠江三角洲和長江流域地區(qū)是目前我國豆粕的主要消費地。豆粕的消費情況統(tǒng)計顯示，90%以上的豆粕消費是用于各類飼料。豆粕的出口情況目前阿根廷和巴西占世界豆粕出口量之首。1994年以前，中國是豆粕出口大國，從1999年開始，隨著國內(nèi)壓榨企業(yè)不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模，我國大量進口大豆用于壓榨，國產(chǎn)豆粕才得以滿足快速膨脹的消費需求。2009/10年度我國進口豆粕約7萬噸。豆粕的出口情況目前阿根廷和巴西占世界豆粕出口量之首。1994宏觀經(jīng)濟分析美評級遭下調(diào)消息已受消化，焦點轉(zhuǎn)向歐洲及全球經(jīng)濟形勢；中國：經(jīng)濟放緩；CPI仍處高位；緊縮性政策壓力（一年期央票利率提高）。宏觀經(jīng)濟分析美評級遭下調(diào)消息已受消化，焦點轉(zhuǎn)向歐洲及全球經(jīng)濟豆粕供應情況大豆供應量-進口大豆-國產(chǎn)大豆大豆價格豆粕產(chǎn)量受制于大豆供應量、大豆壓榨收益、生產(chǎn)成本等。豆粕庫存

豆粕供應情況大豆供應量外國大豆產(chǎn)量美豆產(chǎn)量遠低于預期11/12年度產(chǎn)量預測報告結(jié)果平均預測預測范圍USDA7月預測0910/11年度玉米12.91413.08212.775—13.41013.47012.447大豆3.0563.1873.115—3.5903.2253.329遠低于預期南美大豆或受天氣威脅減產(chǎn)

2012年初阿根廷及巴西大豆產(chǎn)量或?qū)⑹芾崮葰庀竽Ｊ降钠茐?，該天氣模式將令作物生長期的降雨量減少．外國大豆產(chǎn)量美豆產(chǎn)量遠低于預期11/12年度產(chǎn)量預測報告結(jié)果進口大豆港口庫存高企進口大豆港口庫存仍高位運行商務部8月12日消息，中國7月大豆進口增長近25%，至535萬噸的8個月高位。8月大豆進口或為450萬噸，較同比減少6%。進口大豆港口庫存高企進口大豆港口庫存仍高位運行商務部國內(nèi)大豆種植面積大減2011年國內(nèi)大豆播種面積比去年減少了1000萬畝，比2009年國產(chǎn)大豆的種植面積減少了2000萬畝。今年我國對進口大豆的依存度將首次達到80%。從去年11月底開始，國家為限制食用油漲價而實施選擇向大型食用油加工企業(yè)批量定向銷售低價大豆，先后兩次共實施定價銷售合計562萬噸大豆，國儲本次將向中糧、益海嘉里等食用油企業(yè)定向銷售400萬噸國產(chǎn)大豆．國內(nèi)大豆種植面積大減2011年國內(nèi)大豆播種面積比去年減少了1大豆壓榨公式大豆壓榨公式100%大豆=16.5%豆油+79%豆粕+4.5%損耗（國產(chǎn)大豆）100%大豆=18.5%豆油+78.5%豆粕+3%損耗（進口大豆）大豆壓榨公式(文字表述)壓榨利潤值=豆油銷售價*出油率+豆粕銷售價*出粕率-大豆采購價-加工費大豆壓榨公式大豆壓榨公式進口大豆壓榨利潤虧損仍較大油廠壓榨利潤虧損，挺價意愿強烈。進口大豆壓榨利潤虧損仍較大油廠壓榨利潤虧損，挺價意愿強烈。大豆加工業(yè)整體開工率低中國國家糧油信息中心周五預計,2011年中國大豆實際壓榨量為5,500萬噸,大豆加工業(yè)整體開工率為55.8%。糧油信息中心并稱,按照9,860萬噸的加工能力計算,今年中國大豆加工業(yè)整體開工率明顯低于2010年的64.9%和2009年的61.9%。大豆加工業(yè)整體開工率低中國國家糧油信息中心周五預計,2011豆粕庫存目前國內(nèi)多數(shù)大中型飼料企業(yè)的豆粕庫存已經(jīng)備至9月中旬前后，庫存周期達到30天左右，小型飼料企業(yè)也在15天以上。關(guān)注：豆粕庫存消化情況。豆粕庫存目前國內(nèi)多數(shù)大中型飼料企業(yè)的豆粕庫存已經(jīng)備至9月中旬豆粕消費主要用于飼料，受養(yǎng)殖行業(yè)景氣度影響：

-豬禽類產(chǎn)品價格:肉禽及其制品價格上漲33.6%，貢獻率為2.08%，其中豬肉價格上漲56.7%（1.46%）；

-生豬補欄:四個月連增。豬周期：豬肉價格漲—母豬存欄量增—生豬供應量劇增—肉價跌—養(yǎng)殖戶淘汰母豬—生豬供應量減少—肉價再次上漲……

豆粕消費情況豆粕消費主要用于飼料，受養(yǎng)殖行業(yè)景氣度影響：豆粕消費情況今日全國出欄肉豬均價稍有回落至19.1元/公斤，同比漲幅達54.5%。豬肉均價30.47元/公斤,同比漲54.4%。仔豬價格至43.77元/公斤，同比漲116.1%；母豬價格至1919元/頭，同比漲38.9%。全國豬料比價為6.56:1，豬糧比價8.13:1，同比漲35.4%和29.5%。自繁自養(yǎng)出欄頭均盈利709元/頭。

豆粕消費情況今日全國出欄肉豬均價稍有回落至19.1元/公斤，同比漲幅達5生豬補欄補貼：能繁母豬每頭每年100元；食用油“限價令”取消；國家政策生豬補欄補貼：能繁母豬每頭每年100元；國家政策綜合觀點美豆天氣升水還沒有結(jié)束，震蕩偏強走勢持續(xù)；壓榨虧損，油廠挺價意愿強烈；飼料需求旺盛；；進口大豆港口庫存高企；低價遠期預購合同量大。

綜上所述，短期豆粕低位回升，但漲幅有限，中長期看多。綜合觀點美豆天氣升水還沒有結(jié)束，震蕩偏強走勢持續(xù)；一、美國中西部的天氣能否推升期價上漲到14美元以上；二、宏觀面因素的不確定。1.歐債危機還在持續(xù)；2.美國經(jīng)濟復蘇的持續(xù)性；3.緊縮性政策是否繼續(xù)。

風險因素一、美國中西部的天氣能否推升期價上漲到14美元以上；風險因素謝謝！國貿(mào)期貨研發(fā)部王曉謝！國貿(mào)期貨研發(fā)部豆粕行情分析及展望國貿(mào)期貨研發(fā)部王曉芳豆粕行情分析及展望國貿(mào)期貨研發(fā)部豆粕簡介豆粕概況大豆的生產(chǎn)周期豆粕的生產(chǎn)情況豆粕的消費情況豆粕的出口情況豆粕期貨的主要影響因素宏觀經(jīng)濟因素供應情況消費情況國家政策豆粕簡介豆粕概況大豆的生長周期

一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月大豆耕作時間分布中美巴西阿根廷收獲期種植期開花期灌漿期種植期種植期種植期開花期灌漿期收獲期開花期灌漿期收獲期種植期開花期灌漿期收獲期需要關(guān)注因素1、巴:收割，天氣；2、阿：播種進度，播種面積;3、中美：運輸條件；1、阿：種植面積；2、巴、阿：天氣，3、中美消費情況，運輸條件；1、中美：種植意向，種子品質(zhì)，轉(zhuǎn)基因大豆的比例；2、巴：收割進度，3、阿：天氣；1、巴、阿：收割進度，預計產(chǎn)量；2、中美：種植意向，種子質(zhì)量；1、巴、阿：實際產(chǎn)量，消費情況；2、美：種植進度，妨礙種植3、中美：庫存；1、美：天氣，結(jié)轉(zhuǎn)庫存;1、美：實際庫存；2、中美：天氣；3、巴、阿：種植意向；1、中美：收割進度，預計產(chǎn)量；2、巴、阿：種植意向；庫存1、中美：收割進度，預計產(chǎn)量；2、巴、阿：種植進度，預計種植面積；1、中美：實際產(chǎn)量，運輸條件，消費情況；2、巴、阿：種植大豆的生長周期一月二月豆粕的生產(chǎn)情況美國、巴西、阿根廷、中國、印度、歐盟等國是世界主要的豆粕生產(chǎn)地區(qū)。其中，美國豆粕產(chǎn)量占全球30%以上，中國居世界第二位。2009/10年度我國豆粕產(chǎn)量達3860萬噸。90年代中期以前東三省是我國豆粕主要生產(chǎn)基地，產(chǎn)量約占全國60%以上，2002年后，山東、江蘇、廣東等沿海地區(qū)成為我國主要的豆粕生產(chǎn)基地。豆粕的生產(chǎn)情況美國、巴西、阿根廷、中國、印度、歐盟等國是世界豆粕的消費情況近幾年來，連續(xù)出現(xiàn)豆粕消費量超過當年產(chǎn)量的情況。2008年前，歐盟是全球最大的消費國，需求量維持在3000-3500萬噸的規(guī)模。中國2008/09年的豆粕消費量達到3,167萬噸，超過歐盟成為世界最大豆粕消費地區(qū)。豆粕的消費情況近幾年來，連續(xù)出現(xiàn)豆粕消費量超過當年產(chǎn)量的情況豆粕的消費情況統(tǒng)計顯示，90%以上的豆粕消費是用于各類飼料。從地區(qū)分布來看，珠江三角洲和長江流域地區(qū)是目前我國豆粕的主要消費地。豆粕的消費情況統(tǒng)計顯示，90%以上的豆粕消費是用于各類飼料。豆粕的出口情況目前阿根廷和巴西占世界豆粕出口量之首。1994年以前，中國是豆粕出口大國，從1999年開始，隨著國內(nèi)壓榨企業(yè)不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模，我國大量進口大豆用于壓榨，國產(chǎn)豆粕才得以滿足快速膨脹的消費需求。2009/10年度我國進口豆粕約7萬噸。豆粕的出口情況目前阿根廷和巴西占世界豆粕出口量之首。1994宏觀經(jīng)濟分析美評級遭下調(diào)消息已受消化，焦點轉(zhuǎn)向歐洲及全球經(jīng)濟形勢；中國：經(jīng)濟放緩；CPI仍處高位；緊縮性政策壓力（一年期央票利率提高）。宏觀經(jīng)濟分析美評級遭下調(diào)消息已受消化，焦點轉(zhuǎn)向歐洲及全球經(jīng)濟豆粕供應情況大豆供應量-進口大豆-國產(chǎn)大豆大豆價格豆粕產(chǎn)量受制于大豆供應量、大豆壓榨收益、生產(chǎn)成本等。豆粕庫存

豆粕供應情況大豆供應量外國大豆產(chǎn)量美豆產(chǎn)量遠低于預期11/12年度產(chǎn)量預測報告結(jié)果平均預測預測范圍USDA7月預測0910/11年度玉米12.91413.08212.775—13.41013.47012.447大豆3.0563.1873.115—3.5903.2253.329遠低于預期南美大豆或受天氣威脅減產(chǎn)

2012年初阿根廷及巴西大豆產(chǎn)量或?qū)⑹芾崮葰庀竽Ｊ降钠茐?，該天氣模式將令作物生長期的降雨量減少．外國大豆產(chǎn)量美豆產(chǎn)量遠低于預期11/12年度產(chǎn)量預測報告結(jié)果進口大豆港口庫存高企進口大豆港口庫存仍高位運行商務部8月12日消息，中國7月大豆進口增長近25%，至535萬噸的8個月高位。8月大豆進口或為450萬噸，較同比減少6%。進口大豆港口庫存高企進口大豆港口庫存仍高位運行商務部國內(nèi)大豆種植面積大減2011年國內(nèi)大豆播種面積比去年減少了1000萬畝，比2009年國產(chǎn)大豆的種植面積減少了2000萬畝。今年我國對進口大豆的依存度將首次達到80%。從去年11月底開始，國家為限制食用油漲價而實施選擇向大型食用油加工企業(yè)批量定向銷售低價大豆，先后兩次共實施定價銷售合計562萬噸大豆，國儲本次將向中糧、益海嘉里等食用油企業(yè)定向銷售400萬噸國產(chǎn)大豆．國內(nèi)大豆種植面積大減2011年國內(nèi)大豆播種面積比去年減少了1大豆壓榨公式大豆壓榨公式100%大豆=16.5%豆油+79%豆粕+4.5%損耗（國產(chǎn)大豆）100%大豆=18.5%豆油+78.5%豆粕+3%損耗（進口大豆）大豆壓榨公式(文字表述)壓榨利潤值=豆油銷售價*出油率+豆粕銷售價*出粕率-大豆采購價-加工費大豆壓榨公式大豆壓榨公式進口大豆壓榨利潤虧損仍較大油廠壓榨利潤虧損，挺價意愿強烈。進口大豆壓榨利潤虧損仍較大油廠壓榨利潤虧損，挺價意愿強烈。大豆加工業(yè)整體開工率低中國國家糧油信息中心周五預計,2011年中國大豆實際壓榨量為5,500萬噸,大豆加工業(yè)整體開工率為55.8%。糧油信息中心并稱,按照9,860萬噸的加工能力計算,今年中國大豆加工業(yè)整體開工率明顯低于2010年的64.9%和2009年的61.9%。大豆加工業(yè)整體開工率低中國國家糧油信息中心周五預計,2011豆粕庫存目前國內(nèi)多數(shù)大中型飼料企業(yè)的豆粕庫存已經(jīng)備至9月中旬前后，庫存周期達到30天左右，小型飼料企業(yè)也在15天以上。關(guān)注：豆粕庫存消化情況。豆粕庫存目前國內(nèi)多數(shù)大中型飼料企業(yè)的豆粕庫存已經(jīng)備至9月中旬豆粕消費主要用于飼料，受養(yǎng)殖行業(yè)景氣度影響：

-豬禽類產(chǎn)品價格:肉禽及其制品價格上漲33.6%，貢獻率為2.08%，其中豬肉價格上漲56.7%（1.46%）；

-生豬補欄:四個月連增。豬周期：豬肉價格漲—母豬存欄量