某信托投資公司產(chǎn)業(yè)投資流程最終報告

機密建立完善的產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)流程××信托二00×年×月此報告僅供客戶內(nèi)部使用。未經(jīng)××信托的書面許可，其它任何機構(gòu)不得擅自傳閱、引用或復制。目錄××產(chǎn)業(yè)投資的工作流程附錄2××產(chǎn)業(yè)投資的業(yè)務(wù)流程主要活動時間負責人員最終成品項目意向篩選報告立項項目名單建立廣泛的社會、企業(yè)關(guān)系和良好的外部形象積極收集各類信息和數(shù)據(jù)出差報告項目意向書形成穩(wěn)定的交易流，提供可能投資項目的信息庫根據(jù)產(chǎn)業(yè)投資的投資理念進行迅速篩選訪談企業(yè)管理層以探尋可能的機會判斷項目的可行性，對初選項目進行立項確定針對行業(yè)、企業(yè)、管理層和退出的詳細調(diào)查內(nèi)容全面收集各項數(shù)據(jù)信息，進行分析整理,確定企業(yè)有無核心競爭力決策交易實施的目標企業(yè)和上市公司殼資源對象設(shè)計現(xiàn)階段較規(guī)范的項目交易結(jié)構(gòu)進行價值評估，分析交易產(chǎn)生的現(xiàn)金流預測討論確定項目的展開過程和相應條款開展多次談判以形成交易決策具體實施完成投資項目設(shè)立現(xiàn)階段較為合適的管理結(jié)構(gòu)根據(jù)業(yè)績目標實施監(jiān)控，確保經(jīng)營業(yè)績的改善實現(xiàn)管理層激勵和管理層管控1.交易生成2.初步篩選3.盡職調(diào)查4.交易結(jié)構(gòu)5.投資管理6.退出變現(xiàn)評估退出的時間和價格實現(xiàn)有效的業(yè)務(wù)退出根據(jù)業(yè)務(wù)收入進行投資者分成，解散該項投資基金日常1-7天8-12周4-8周1-2年2-4周合伙人合伙人項目經(jīng)理分析員合伙人合伙人項目經(jīng)理合伙人項目意向盡職調(diào)查結(jié)果價值評估項目計劃/合同項目進程跟蹤項目收益分析產(chǎn)品開發(fā)3產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的產(chǎn)生往往經(jīng)過大量的篩選和分析項目意向示意第一輪初步篩選進入第二輪初選第二輪初步篩選進入盡職調(diào)查盡職調(diào)查交易談判進入交易談判完成交易41.××應建立穩(wěn)定的交易流以形成項目意向主要活動時間/頻率負責人員明確××可能的信息來源設(shè)計××對各類信息渠道的價值定位明確各類人員收集信息的職責內(nèi)容設(shè)計對人員的評估/激勵機制，以促進信息的收集定期/不定期的匯總相關(guān)信息建立標準化的信息數(shù)據(jù)庫，以進行項目篩選和分析出差報告模板項目建議書調(diào)查表根據(jù)信息收集情況分析各類渠道/人員的有效性，進行相應的調(diào)整1.1建立交易信息的收集渠道1.2積極收集各項可能的交易信息1.3形成交易/投資項目意向每半年日常每周合伙人各級人員分析員51.1××首先可以從多方渠道收集可能的交易信息（包括目標企業(yè)和上市殼公司*）描述高低自有渠道主要的渠道選擇渠道的有效性主動地渠道建設(shè)，通過××自有人員的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和對公開信息的研究分析收集信息個人網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)有理財客戶市場分析戰(zhàn)略合作伙伴外部合伙人中介渠道借助/聯(lián)合相關(guān)業(yè)務(wù)伙伴（如銀行、券商等）和專業(yè)機構(gòu)獲取交易信息業(yè)務(wù)伙伴銀行/投資銀行證券公司律師/會計所等其它專業(yè)機構(gòu)(如咨詢公司，廣告公司等）品牌渠道積極建設(shè)××在產(chǎn)業(yè)投資方面的品牌形象和市場知名度，建立“拉動式”的信息渠道公司網(wǎng)站客服中心6對于不同的信息渠道，××需要考慮設(shè)計富有吸引力的價值定位舉例信息渠道××對信息提供者的價值專業(yè)分析業(yè)務(wù)開發(fā)品牌建設(shè)定期提供××對行業(yè)、市場分析報告根據(jù)需求提供度身定做的分析支持理財人員建立業(yè)務(wù)關(guān)系，提供相應的××產(chǎn)品對現(xiàn)有客戶提供更為優(yōu)秀的產(chǎn)品/服務(wù)內(nèi)容利用××品牌宣傳幫助信息渠道共同建立品牌形象研討會現(xiàn)有客戶戰(zhàn)略合作伙伴其它中介外部合伙人提成分紅根據(jù)所提供信息的價值給予相應的固定報酬公司政策口頭承諾費用覆蓋71.1××的信息渠道1、理財人員2、現(xiàn)有客戶3、戰(zhàn)略合作伙伴4、其他中介及外部合伙人81.1.1產(chǎn)業(yè)基金對于理財人員的價值A(chǔ)、公司根據(jù)制定相應的規(guī)章制度對理財人員提供的信息給與一定的提成分紅

操作方法：理財人員提供信息產(chǎn)業(yè)投資部初選盡職調(diào)查交易談判交易完成獎勵交易金額的0。1%獎勵交易金額的0。5%9

B、為理財人員提供專業(yè)分析定期為理財人員提供金信對行業(yè)、市場的分析報告

根據(jù)理財人員的要求度身定做分析支持10C、幫助理理財人人員進進行業(yè)業(yè)務(wù)開開發(fā)及時提提供××新的金金融產(chǎn)產(chǎn)品的的介紹紹，使使理財財人員員能及及時推推廣通過產(chǎn)產(chǎn)業(yè)基基金的的渠道道為理理財人人員提提供理理財渠渠道，，使理理財工工作和和產(chǎn)業(yè)業(yè)投資資能互互相滲滲透11D、通過××的品牌牌建設(shè)設(shè)對理理財業(yè)業(yè)務(wù)提提供幫幫助121.1.2產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)基金金對于于現(xiàn)有有客戶戶的價價值A(chǔ)、公司口口頭承承諾現(xiàn)現(xiàn)有客客戶提提供信信息給給與一一定的的提成成分紅紅操作方方法：：現(xiàn)有客客戶提提供信信息產(chǎn)業(yè)投投資部部初選選盡職調(diào)調(diào)查交易談?wù)勁薪灰淄晖瓿瑟剟罱唤灰捉鸾痤~的的0。。1%獎勵交交易金金額的的0。。5%13B、對現(xiàn)有有的客客戶提提供更更為優(yōu)優(yōu)秀的的產(chǎn)品品、服服務(wù)及時提提供新新的金金融產(chǎn)產(chǎn)品的的介紹紹客戶對對于金金融品品種的的疑點點及時時解釋釋為客戶戶提供供適合合其發(fā)發(fā)展的的金融融工具具為客戶戶提供供滿意意的金金融服服務(wù)14C、通過自自身的的品牌牌建設(shè)設(shè)吸引引客戶戶提供供信息息151.1.3產(chǎn)產(chǎn)業(yè)基基金對對于戰(zhàn)戰(zhàn)略合合作伙伙伴的的價值值A(chǔ)、簽訂長長期的的合作作協(xié)議議，鎖鎖定提提供項項目的的分成成比例例戰(zhàn)略伙伙伴提提供信信息產(chǎn)業(yè)投投資部部初選選盡職調(diào)調(diào)查交易談?wù)勁歇剟罱唤灰捉鸾痤~的的0。。1%獎勵交交易金金額的的0。。5%交易完完成16B、提供專專業(yè)分分析定期提提供行行業(yè)分分析報報告定期提提供市市場分分析報報告不定期期及時時提供供戰(zhàn)略略合作作伙伴伴需要要的各各種報報告17C、為戰(zhàn)略略合作作伙伴伴進行業(yè)業(yè)務(wù)開開發(fā)及時提提供新新的金金融產(chǎn)產(chǎn)品的的介紹紹客戶對對于金金融品品種的的疑點點及時時解釋釋為客戶戶提供供適合合其發(fā)發(fā)展的的金融融工具具為客戶戶提供供滿意意的金金融服服務(wù)和戰(zhàn)略合作作伙伴在各各個領(lǐng)域保保持交流、、切磋18D、通過自身的的品牌建設(shè)設(shè)吸引戰(zhàn)略略伙伴提供供信息191.1.4產(chǎn)業(yè)業(yè)基金對于于其他中介介和外部合合伙人的價價值對于其他中中介和外部部合伙人的的價值和對對戰(zhàn)略合作作伙伴的價價值相類似似對于外部合合伙人的前前期費用產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資部部可適當覆覆蓋，但需需在最終的的分紅中扣扣除201.2××的各級人員員應根據(jù)自自身的渠道道資源收集集交易信息息負責人員信息渠道主要收集信信息產(chǎn)業(yè)投資合合伙人業(yè)務(wù)經(jīng)理/業(yè)務(wù)員研究人員客戶服務(wù)個人網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略合作伙伙伴現(xiàn)有理財客客戶外部合伙人人市場分析業(yè)務(wù)伙伴其它專業(yè)機機構(gòu)公司網(wǎng)站客服中心行業(yè)背景企業(yè)背景基本財務(wù)狀狀況投資/重組組需求管理層背景景競爭對手狀狀況可能出讓動動機各類信息最最終匯總到到產(chǎn)業(yè)投資資業(yè)務(wù)的分分析員手中中分析員建立立交易信息息數(shù)據(jù)庫211.3通通過標準準化的數(shù)據(jù)據(jù)庫建設(shè)確確保信息的的保存和更更新目標企業(yè)輸入時間負責人員企業(yè)背景企業(yè)名稱地址聯(lián)系電話所在行業(yè)地區(qū)所有制法人代表主營業(yè)務(wù)銷售額*營業(yè)利潤*資產(chǎn)總額*總經(jīng)理性別年齡背景副總經(jīng)理/關(guān)鍵人員性別年齡背景企業(yè)分析管理層意愿下一步計劃信息編號目標企業(yè)基基礎(chǔ)信息T0001*在數(shù)據(jù)據(jù)可獲取性性高的情況況下，則應應爭取收集集過去三年年歷史數(shù)據(jù)據(jù)為佳22通過標準化化的數(shù)據(jù)庫庫建設(shè)確保保信息的保保存和更新新目標企業(yè)輸入時間負責人員企業(yè)名稱信息編號目標企業(yè)財財務(wù)信息T0001*在數(shù)據(jù)據(jù)可獲取性性高的情況況下，則應應爭取收集集過去三年年歷史數(shù)據(jù)據(jù)為佳流動資產(chǎn)合合計貨幣資金存貨應收帳款其他應收款款長期投資短期投資應交稅金應付帳款遞延稅款長期負債在建工程固定資產(chǎn)流動負債合合計其他應付款款盈余公積資本公積其他資產(chǎn)無形資產(chǎn)業(yè)務(wù)收入利潤總額現(xiàn)金流量凈凈額備注應收帳周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)23上市公司（（殼資源)基礎(chǔ)信息息表格信息編號S0001上市公司輸入時間負責人員上市公司背背景企業(yè)名稱地址股票代碼所在行業(yè)所有制法人代表聯(lián)系電話股本結(jié)構(gòu)總股本199819992000經(jīng)營業(yè)績主營業(yè)務(wù)收收入/利潤潤凈資產(chǎn)收益益率資產(chǎn)負債率率/應收賬賬款周轉(zhuǎn)率率每股凈資產(chǎn)產(chǎn)每股凈收益益每股價格股權(quán)結(jié)構(gòu)前5名大股股東企業(yè)名稱持股比例公司近期重重大事項流通股法人股國家股職工股財務(wù)狀況：：包括現(xiàn)金金、應收款款項、存貨貨、長短期期投資、固固定資產(chǎn)、、銀行借款款、應付款款項、凈資資產(chǎn)等24戰(zhàn)略投資企企業(yè)基礎(chǔ)信信息表格目標企業(yè)輸入時間負責人員戰(zhàn)略投資企企業(yè)背景企業(yè)名稱地址聯(lián)系電話所在行業(yè)地區(qū)所有制法人代表主營業(yè)務(wù)銷售額營業(yè)利潤資產(chǎn)總額目標收購金金額收購時間目標收購行行業(yè)企業(yè)規(guī)模信息編號I0001聯(lián)系人企業(yè)性質(zhì)盈利能力其它主要動因分分析252.初步步篩選的工工作重點在在于盡快形形成投資項項目名單主要活動根據(jù)產(chǎn)業(yè)投投資的投資資理念/政政策進行迅迅速篩選，，剔除明顯顯不符合的的目標企業(yè)業(yè)項目意向向?qū)?jīng)過第一一輪初選的的項目意向向分配人員員，負責進進一步的信信息收集繼續(xù)收集相相關(guān)行業(yè)、、企業(yè)信息息與目標企業(yè)業(yè)和上市公公司管理層層,政府等等相關(guān)各方方接觸，進進一步探尋尋項目可行行性小組討論，，確定具體體的進行盡盡職調(diào)查的的投資立項項制作投資意意向書戰(zhàn)略交易結(jié)構(gòu)初初步安排及及投資模型型××對外投資基基本程序2.1第第一輪初初步篩選2.2第第二輪初初步篩選時間30分鐘––2小小時1–7天負責人員業(yè)務(wù)董事分析員合伙人26通過明確的的篩選標準準提高項目目評估的效效率項目意向目標企業(yè)上市公司戰(zhàn)略投資者主要方式數(shù)據(jù)分析第一輪篩選選標準產(chǎn)業(yè)投資業(yè)業(yè)務(wù)投資理理念初步投資回回報...................初步意向組組第二輪篩選選標準企業(yè)意向意向明確有意向利益益分配有差差距有意向，但但對方謹慎慎行事管理層能力力企業(yè)業(yè)務(wù)優(yōu)優(yōu)勢管理流程順順暢業(yè)務(wù)網(wǎng)點分分布合理具備研發(fā)支支持行業(yè)壁壘較較高政府/股東東利益投資立項目標企業(yè)上市公司............管理層訪談?wù)勀繕似髽I(yè)上市公司戰(zhàn)略投資者者...272.1項項目意向的的篩選首先先基于產(chǎn)業(yè)業(yè)投資的投投資理念××產(chǎn)業(yè)投資的的投資理念念–目標企企業(yè)行業(yè)企業(yè)規(guī)模交易類型投資回報內(nèi)容非常初步成熟期或穩(wěn)穩(wěn)步增長的的行業(yè)分類類具有規(guī)模效效益/特性性的行業(yè)相對不受公公眾關(guān)注的的行業(yè)領(lǐng)域域行業(yè)中的領(lǐng)領(lǐng)先者/行行業(yè)規(guī)范塑塑造者穩(wěn)定的現(xiàn)金金流強有力/具具有遠見抱抱負的管理理隊伍和后后備力量成熟行業(yè)：：年銷售收收入大于5億人民幣幣或凈利潤潤大于3000萬成長行業(yè)：：凈利潤大大于1500萬人民民幣“借殼上市市”為主管理層收購購項目內(nèi)部投投資年凈收收益率高于于30%282.1.1產(chǎn)業(yè)業(yè)投資業(yè)務(wù)務(wù)的前期需需要進行初初選項目意向進入第二輪輪初選進入盡職調(diào)調(diào)查第一輪初選選第二輪初選選292.1.2產(chǎn)業(yè)業(yè)投資對項項目的篩選選的標準1、第一輪輪篩選的標標準2、第二輪輪篩選的標標準產(chǎn)業(yè)投資業(yè)業(yè)務(wù)的投資資理念初步投資回回報企業(yè)意向管理層能力力企業(yè)業(yè)務(wù)優(yōu)優(yōu)勢政府/股東東利益302.1.3產(chǎn)業(yè)業(yè)投資業(yè)務(wù)務(wù)的投資理理念目標企業(yè)所所處的行業(yè)業(yè)特點對于目標企企業(yè)處于成熟期期的傳統(tǒng)行行業(yè)，成長長性行業(yè)適適當考慮具有規(guī)模效效益/特性性的行業(yè)相對不受公公眾關(guān)注的的行業(yè)高科技行業(yè)業(yè)一般不是是目標產(chǎn)業(yè)的壁壘壘較高，又又可預測利利潤，需求求收入彈性性低整個行業(yè)的的年銷售收收入在200億元以以上該行業(yè)在國國際上具有有競爭優(yōu)勢勢如傳統(tǒng)的制制造業(yè)、農(nóng)農(nóng)業(yè)、消費費品制造312.1.4目標標企業(yè)的特特點有經(jīng)驗、有有活力的管管理團隊，，有成功、、失敗的教教訓，有盈盈利的歷史史有比較穩(wěn)定定的現(xiàn)金流流較好的負債債結(jié)構(gòu)（負負債率比較較低）具有較大的的成本降低低空間具有較大的的市場占有有率（屬行行業(yè)領(lǐng)袖））具有一定的的股東權(quán)益益，實際價價值被低估估具有可剝離離的非核心心資產(chǎn)所經(jīng)營的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)在一定定時期可退退出322.1.5目標標企業(yè)的規(guī)規(guī)模成熟行業(yè)年銷售收入入大于5億億人民幣凈利潤大于于3000萬萬凈資產(chǎn)收益益率大于20%年利潤增長長率為15--20%凈利潤大于于1500萬人民幣幣行業(yè)規(guī)則則的制定定者成長行業(yè)業(yè)332.1.6業(yè)業(yè)主出出讓的動動機所有者接接近退休休年齡所有者欲欲提高現(xiàn)現(xiàn)金回報報公司處于于超穩(wěn)定定狀態(tài)，，管理層層看不清清未來的的發(fā)展342.1.7產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投投資的交交易類型型“借殼上上市”管理層收收購35××產(chǎn)業(yè)投資資業(yè)務(wù)對對上市公公司選擇擇的投資資理念股本規(guī)模模經(jīng)營業(yè)績績資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)公司機制制關(guān)鍵因素素總股本規(guī)規(guī)模流通股所所占比例例法人股所所占比例例主營業(yè)務(wù)務(wù)業(yè)績凈資產(chǎn)收收益率負債比例例應收賬款款大股東性性質(zhì)及持持股比例例人員職責責，薪酬酬激勵機機制管理層的的能力和和意愿標準股本規(guī)模模較小，，不良資資產(chǎn)比例例低于40%。。重組成成本較低低，重組組后可以以增發(fā)、、配股或或債轉(zhuǎn)股股，可以以認定是是一個較較好的重重組對象象業(yè)務(wù)成長長性不高高，無法法提供較較好的現(xiàn)現(xiàn)金流量量，需要要注入優(yōu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)產(chǎn)，以提提升經(jīng)營營業(yè)績但目前的的業(yè)績?nèi)匀阅苓M行行增發(fā)，，配股銀行借款款數(shù)額較較大(50%左左右)，，通過借借貸市場場再融資資的潛力力較小，，而從資資本市場場上融資資需要專專業(yè)中介介的幫助助大股東有有一定的的控制權(quán)權(quán)，但總總持股比比例并不不高，××可以收購購30%左右股股份以控控上市公公司法人治理理結(jié)構(gòu)有有待進一一步完善善，其管管理層有有體制改改革的意意愿管理層有有進一步步擴大企企業(yè)的意意愿，需需要中介介的幫助助資料來源源:××投行部股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)管理團隊隊36產(chǎn)業(yè)投資資合伙人人根據(jù)投投資理念念對于目目標企業(yè)業(yè)項目意意向進行行迅速初初選重點目標企業(yè)業(yè)項目意意向*項目推薦薦人是否否為產(chǎn)業(yè)業(yè)投資合合伙人企業(yè)是否否是該行行業(yè)的前前5名(銷售額額)進入第二二輪篩除目前財務(wù)務(wù)狀況是是否優(yōu)秀秀核心競爭爭力是否否明顯行業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)是否有有吸引力力投資是否否可能帶帶來有效效的投資資回報否是是是是是是產(chǎn)業(yè)投資資周例會會* 對于于上市公公司殼資資源的篩篩選主要要根據(jù)合合伙人對對上市公公司的了了解\關(guān)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)絡(luò)和地區(qū)區(qū)等進行行協(xié)調(diào)372.2對對于通通過第一一輪篩選選的項目目意向應應進行決決策層訪訪談以深深入的收收集信息息企業(yè)背景景請簡單介介紹企業(yè)業(yè)情況，，包括成成立時間間、員工工人數(shù)等等核心財務(wù)務(wù)數(shù)據(jù)價值定位位企業(yè)的價價值定位位是什么么？客戶有哪哪些可供供替代的的產(chǎn)品/服務(wù)選選擇？本身的核核心競爭爭力市場規(guī)模模和競爭爭市場整體體規(guī)模和和發(fā)展趨趨勢如何何？有哪些細細分市場場？企業(yè)業(yè)注意的的市場細細分是什什么？現(xiàn)有的競競爭對手手有哪些些，各自自有什么么競爭優(yōu)優(yōu)勢/劣劣勢？未來潛在在的競爭爭對手會會有哪些些？合作/聯(lián)聯(lián)盟企業(yè)和哪哪些合作作伙伴簽簽訂了價價格類型型的協(xié)議議？資本擴展展/收購購兼并企業(yè)現(xiàn)有有的股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)如如何？企業(yè)對資資本市場場的運作作需求有有哪些？？企業(yè)對未未來可能能的投資資者的標標準是什什么？目標企業(yè)業(yè)決策層層訪談提提綱舉例例38上市公司司殼資源源/戰(zhàn)略略投資者者決策層層訪談提提綱上市公司殼資資源/戰(zhàn)略決決策者管理訪訪談提綱舉例例企業(yè)背景請簡單介紹企企業(yè)情況，包包括上市時間間、資本擴張張等？收購意向企業(yè)的經(jīng)營目目標是什么，，是否有兼并并收購的意愿愿？企業(yè)對于可能能收購目標企企業(yè)的標準？？企業(yè)現(xiàn)有的激激勵機制是否否有利于對人人員的長期保保留和促進？？誰是購并的關(guān)關(guān)鍵決策人物物？真正的出讓動動機以及股東東、管理層、、政府等方的的利益能否統(tǒng)統(tǒng)一？資本運作/合合作意向企業(yè)設(shè)想的收收購融資方式式如何？存在在哪些障礙？？企業(yè)和主要股股東之間（包包括政府）的的關(guān)系如何？？企業(yè)希望和何何種類型的金金融機構(gòu)合作作？舉例39項目名稱

項目小組

公司名稱

詳細地址

訪談對象

職位

聯(lián)系電話

訪談日期

訪談時間

抄送

背景

目的

訪談內(nèi)容

切入點

結(jié)論

跟蹤情況

備注

項目訪談備忘忘錄40通過進一步的的信息收集形形成項目意向向篩選報告，，以作為項目目立項的判斷斷基礎(chǔ)(1/2)目標企業(yè)項目目意向篩選報報告編號：T0001企業(yè)信息企業(yè)名稱地址聯(lián)系人聯(lián)系電話業(yè)務(wù)背景所在行業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)務(wù)地區(qū)所有制總經(jīng)理管理班子人數(shù)數(shù)成立日期員工人數(shù)董事會人數(shù)項目評判業(yè)務(wù)模式市場潛力競爭結(jié)構(gòu)管理隊伍總體評估銷售額營業(yè)利潤資產(chǎn)總額市場占有率研發(fā)采購生產(chǎn)分銷銷售客戶服務(wù)市場規(guī)模地區(qū)覆蓋增長潛力政策法規(guī)企業(yè)市場地位位現(xiàn)有主要競爭爭對手數(shù)量潛在競爭對手手主要競爭對手手1主要競爭對手手2主要競爭對手手3性質(zhì)性質(zhì)性質(zhì)占有率占有率占有率主要優(yōu)劣勢主要優(yōu)劣勢主要優(yōu)劣勢遠景目標管理能力溝通能力敬業(yè)精神職業(yè)道德團隊協(xié)作對最高管理者者（一把手））的判斷41通過進一步的的信息收集形形成項目意向向篩選報告，，以作為項目目立項的判斷斷基礎(chǔ)(2/2)上市公司殼資資源/戰(zhàn)略投投資者項目意意向篩選報告告編號：S0001企業(yè)信息企業(yè)名稱地址聯(lián)系人聯(lián)系電話決策層主要股東主管政府管理層激勵要要求總體評估總股本法人股比例每股價格每股收益凈資產(chǎn)回報率率收購意向強一般沒有目標收購行業(yè)業(yè)企業(yè)規(guī)模企業(yè)性質(zhì)盈利能力其它與××的合作意向強一般沒有強一般沒有強一般沒有說明主要風險42每周例會成為為產(chǎn)業(yè)投資進進行項目篩選選的重要組織織形式會議時間每周四上午會議參加人員員全體產(chǎn)業(yè)投資資人員會議主持高級合伙人會議議程1、匯報上周周工作進程2、陳述目標標企業(yè)項目意意向篩選報告告結(jié)果3、質(zhì)詢報告告內(nèi)容4、確定進入入盡職調(diào)查的的目標企業(yè)立立項項目并分分配人員5、根據(jù)上市市公司殼資源源的特性，合合作意愿以及及與目標企業(yè)業(yè)的配比選擇擇可能的上市市公司6、對上周產(chǎn)產(chǎn)生的交易信信息進行初步步篩選7、形成新的的進入第二輪輪篩選的意向向名單和負責責人員合伙人分析員全體合伙人合伙人合伙人合伙人20分鐘30分鐘/個個1小時/個20分鐘30分鐘1小時20分鐘負責人時間會議成果項目意向記錄錄內(nèi)容43周例會的結(jié)果果應及時加以以記錄以便于于跟蹤項目意向紀錄錄編號企業(yè)名稱輸入時間第一輪篩選時時間第二輪篩選時時間立項決定負責人T0001T0002T0003....443.盡職調(diào)查即是是通過深入詳詳盡的分析以以制定投資模模式3.1盡職調(diào)查準備備3.2實施盡職調(diào)查查3.3投資決策主要活動時間負責人員盡職調(diào)查的模模板盡職調(diào)查前給給客戶的標準準方案明確盡職調(diào)查查的時間表和和負責人員收集各項相關(guān)關(guān)信息整理形成投資資分析報告與券商和上市市公司等洽談?wù)労献魇乱巳w合伙人評評估決策投資資意向形成初步的交交易條件1－2天8－12周1－2天合伙人項目經(jīng)理/分分析員合伙人45盡職調(diào)查的關(guān)關(guān)鍵成功要素素原則（體現(xiàn)盡盡職調(diào)查計劃劃的關(guān)鍵點））視盡職調(diào)查為一一種“防衛(wèi)措措施”，盡職調(diào)查的的主要目的是是確保沒有破破壞交易的因因素的存在同時考慮各種促使交易易發(fā)生的要素素：投資者只有有通過投資才才能賺錢，而而非避免投資資確記80/20規(guī)則：對所有有議題進行優(yōu)優(yōu)先排序，抓抓住最具影響響力的核心問問題重點分析析把時間用在前端的思考上：在最初列列出關(guān)鍵問題題將減少時間間的大量花費費實際操作把電話當作朋朋友：迅速拿起電電話致電給公公司專家、客客戶、競爭對對手、分銷商商和其他各方方尋求幫助數(shù)據(jù)處理的靈靈活性：數(shù)據(jù)通常很很有限，或者者質(zhì)量很低。。用其他各種種可能對最初初的發(fā)現(xiàn)進行行核實463.1首先先應明確對該該項目進行盡盡職調(diào)查的關(guān)關(guān)鍵議題目標企業(yè)盡職職調(diào)查的主要要內(nèi)容關(guān)鍵鍵議議題題盡職職調(diào)調(diào)查查的的主主要要內(nèi)內(nèi)容容行業(yè)業(yè)/競競爭爭結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)目標標企企業(yè)業(yè)管理理團團隊隊退出出機機遇遇農(nóng)用用車車尤尤其其是是四四輪輪車車市市場場的的增增長長趨趨勢勢？？主要要的的行行業(yè)業(yè)競競爭爭手手段段和和方方式式會會如如何何變變化化？？競爭爭對對手手的的預預期期變變化化？？市場場潛潛力力是是否否足足夠夠大大市場場規(guī)規(guī)模模市場場細細分分政府府法法規(guī)規(guī)產(chǎn)品品趨趨勢勢和和替替代代品品行業(yè)業(yè)利利潤潤行業(yè)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)*競競爭爭方方式式目標標企企業(yè)業(yè)的的關(guān)關(guān)鍵鍵成成功功因因素素？？核核心心竟竟爭爭力力是否否行行業(yè)業(yè)領(lǐng)領(lǐng)袖袖？？目標標企企業(yè)業(yè)持持續(xù)續(xù)發(fā)發(fā)展展的的可可能能性性和和條條件件？？目標標企企業(yè)業(yè)獲獲利利能能力力的的保保持持？？*競競爭爭地地位位歷史史財財務(wù)務(wù)狀狀況況成本本結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)銷售售渠渠道道供應應商商關(guān)關(guān)系系管理理團團隊隊的的能能力力是是否否保保障障企企業(yè)業(yè)的的增增長長？？管理理梯梯隊隊的的建建設(shè)設(shè)和和延延續(xù)續(xù)性性？？。管管理理團團隊隊的的投投資資理理念念是是否否成成熟熟？？管理理隊隊伍伍背背景景員工工關(guān)關(guān)系系人才才市市場場狀狀況況可能能的的投投資資需需求求？？退出出時時間間和和方方式式是是否否令令人人滿滿意意？？市場場標標準準潛在在的的投投資資人人殼公公司司信信息息農(nóng)用車項目舉例47根據(jù)據(jù)信信息息收收集集內(nèi)內(nèi)容容尋尋求求每每種種可可能能的的信信息息來來源源信息息來來源源業(yè)務(wù)務(wù)計計劃劃和和歷歷史史財財務(wù)務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)專業(yè)業(yè)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)絡(luò)管理理層層客戶戶/分分銷銷商商訪訪談?wù)勈袌鰣鰣髨蟾娓嫘袠I(yè)業(yè)內(nèi)內(nèi)部部人人士士竟爭爭對對手手現(xiàn)場場實實地地檢檢察察供應應商商訪訪談?wù)勈占偢偁帬帉κ质中判畔⑾?分分析析報報告告剪報報須回回答答的的一一般般問問題題（（確確認認信信息息源源））對目目標標企企業(yè)業(yè)的的總總體體觀觀點點盡職職調(diào)調(diào)查查和和價價值值評評估估的的基基礎(chǔ)礎(chǔ)目標標企企業(yè)業(yè)的的歷歷史史業(yè)業(yè)績績/問問題題商業(yè)業(yè)/投投資資銀銀行行以以及及資資產(chǎn)產(chǎn)管管理理公公司司對對類類似似企企業(yè)業(yè)/市市場場的的總總體體觀觀點點，，竟竟爭爭對對手手對對其其的的看看法法管理理質(zhì)質(zhì)量量業(yè)務(wù)務(wù)觀觀點點的的清清晰晰度度、、投投資資理理念念主要要戰(zhàn)戰(zhàn)略略、、競競爭爭對對手手和和營營運運問問題題的的明明確確信信息息目標標企企業(yè)業(yè)和和其其它它競競爭爭對對手手的的定定位位市場場主主要要趨趨勢勢總體體市市場場觀觀點點和和價價值值鏈鏈市場場趨趨勢勢目標標企企業(yè)業(yè)與與競競爭爭對對手手的的定定位位市場場趨趨勢勢目標標企企業(yè)業(yè)與與競競爭爭對對手手的的定定位位以外外觀觀作作為為指指標標，，管管理理質(zhì)質(zhì)量量，，明顯顯問問題題(例例如如環(huán)環(huán)保保，，安安全全，，員員工工士士氣氣)行業(yè)業(yè)整整體體問問題題目標標企企業(yè)業(yè)與與競競爭爭對對手手評評估估主要要財財務(wù)務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)比比較較(例例如如利利潤潤率率，，增增長長)目標標企企業(yè)業(yè)和和行行業(yè)業(yè)的的最最新新信信息息隱含含的的變變動動或或不不連連續(xù)續(xù)性性信信息息使用用頻頻率率及及有有效效性性48同時時制制定定詳詳細細的的工工作作計計劃劃以以指指導導盡盡職職調(diào)調(diào)查查的的實實施施舉例工作作收集集企企業(yè)業(yè)信信息息進行行初初步步假假設(shè)設(shè)訪談?wù)勑行袠I(yè)業(yè)專專家家建立立初初步步數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)庫庫市場場調(diào)調(diào)研研競爭爭信信息息公司司信信息息消化化現(xiàn)現(xiàn)有有數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)進行行市市場場訪訪談?wù)勀繕藰似笃髽I(yè)業(yè)競爭爭對對手手供應應商商專家家客戶戶調(diào)整整初初步步假假設(shè)設(shè)，，重重新新排排序序工工作作流流程程，，并并制制成成圖圖表表建立立價價值值評評估估模模型型階段段性性成成果果小組組啟啟動動小組組會會議議形成成最最終終投投資資分分析析報報告告周1周2周3123451234512345第一一天天答答案案負責責人人493.2盡盡職職調(diào)調(diào)查查的的主主要要內(nèi)內(nèi)容容包包括括對對目目標標企企業(yè)業(yè)所所在在行行業(yè)業(yè)、、企企業(yè)業(yè)、、管管理理層層以以及及退退出出機機遇遇的的詳詳盡盡分分析析*市場場規(guī)規(guī)模模行業(yè)業(yè)增增長長價格格/利利潤潤趨趨勢勢分銷銷渠渠道道競爭爭結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)競爭爭模模式式、、關(guān)關(guān)鍵鍵競競爭爭因因素素盈利利情情況況主要要競競爭爭者者情情況況行業(yè)業(yè)/競競爭爭結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)目標標企企業(yè)業(yè)管理理團團隊隊退出出機機遇遇企業(yè)業(yè)產(chǎn)產(chǎn)品品線線企業(yè)業(yè)財財務(wù)務(wù)狀狀況況企業(yè)業(yè)客客戶戶結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)競爭爭優(yōu)優(yōu)勢勢企業(yè)業(yè)經(jīng)經(jīng)營營改改善善潛潛力力企業(yè)業(yè)的的法法律律狀狀況況管理理能能力力管理理意意愿愿梯隊隊建建設(shè)設(shè)機會會大大小小退出出時時間間*具具體體的的盡盡職職調(diào)調(diào)查查匯匯報報格格式式參參見見附附錄錄該行行業(yè)業(yè)是是否否具具有有投投資資吸吸引引力力是否否是是行行業(yè)業(yè)領(lǐng)領(lǐng)袖袖是否否擁擁有有核核心心競競爭爭力力50進行行盡盡職職調(diào)調(diào)查查時時項項目目小小組組應應充充分分溝溝通通和和交交流流消化化已已有有數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)制定定假假設(shè)設(shè)小組組會會議議說明明小組組成成員員接接觸觸的的主主要要資資料料包包括括客戶戶調(diào)調(diào)查查市場場調(diào)調(diào)研研媒體體信信息息項目目經(jīng)經(jīng)理理閱閱讀讀非非核核心心文文件件，，并并向向小小組組成成員員提提供供相相關(guān)關(guān)信信息息小組組成成員員尋尋找找與與工工作作相相關(guān)關(guān)的的資資料料數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)“生生動動”的文文字字材材料料總體體假假設(shè)設(shè)支持持論論據(jù)據(jù)每日日修修改改突出出主主要要數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)需需求求跟蹤蹤項項目目小小組組進進程程作為為客客戶戶信信息息更更新新工工具具每日日小小組組更更新新證實實/更更新新初初步步假假設(shè)設(shè)成果果控控制制數(shù)據(jù)據(jù)分析析圖表表確定定并并消消除除障障礙礙啟示示確保保信信息息分分享享盡早早建建立立知知識識庫庫在合合理理限限度度內(nèi)內(nèi)最最大大化化地地利利用用組組員員的的能能力力將想想法法推推進進到到下下一一個個層層次次從一一開開始始對對項項目目工工作作進進行行好好的的組組織織對主主要要問問題題/分分析析進進行行排排序序突出出必必要要的的數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)/分分析析差差距距修改改答答案案保持持勢勢頭頭在交交易易破破壞壞者者因因素素出出現(xiàn)現(xiàn)時時能能夠夠辨辨認認出出/并并擺擺脫脫最佳佳作作法法示意51在項項目目小小組組展展開開目目標標企企業(yè)業(yè)盡盡職職調(diào)調(diào)查查時時，，合合伙伙人人的的主主要要職職責責在在于于和和上上市市公公司司以以及及目目標標企企業(yè)業(yè)的的相相關(guān)關(guān)利利益益方方形形成成合合作作意意向向產(chǎn)業(yè)業(yè)投投資資合合伙伙人人相關(guān)關(guān)監(jiān)監(jiān)管管部部門門（（如如證證監(jiān)監(jiān)會會））目標標企企業(yè)業(yè)其其它它相相關(guān)關(guān)利利益益方方上市市公公司司其其它它相相關(guān)關(guān)利利益益方方證券券商商目標標企企業(yè)業(yè)主主要要股股東東目標標企企業(yè)業(yè)當當?shù)氐卣鲜惺泄舅井敭數(shù)氐卣鲜惺泄舅局髦饕晒蓶|東52IIIIVVVIIII通過過盡盡職職調(diào)調(diào)查查最最終終形形成成完完整整的的投投資資分分析析報報告告XX項目目投投資資分分析析報報告告項目目經(jīng)經(jīng)理理：：XXX分析析員員：：XXX時間間：：二二OO一年年七七月月示意目錄錄I投資資綜綜述述II行業(yè)業(yè)/競競爭爭結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)III目標標企企業(yè)業(yè)分分析析IV管理理團團隊隊V退出出機機遇遇VI價值值評評估估53投資資分分析析報報告告的的匯匯報報格格式式XX項目目投投資資分分析析綜綜述述項目目編編號號：：T0001目標標企企業(yè)業(yè)收購購方方式式投資資需需求求投資資周周期期運營營/運運作作退出出方方式式投資資回回報報項目目行業(yè)業(yè)/競競爭爭結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)目標標企企業(yè)業(yè)管理理團團隊隊退出出機機遇遇吸引引力力具體體內(nèi)內(nèi)容容行業(yè)業(yè)規(guī)規(guī)模模增長長潛潛力力價格格趨趨勢勢競爭爭結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)盈利利能能力力市場場占占有有率率收入入成本本增長長潛潛力力管理理能能力力管理理意意愿愿梯隊隊建建設(shè)設(shè)機會會大大小小退出出時時間間吸引力力數(shù)據(jù)支支持風險因因素殼公司司投資分分析綜綜述高中中低低高中中低低示意54目標企企業(yè)投投資價價值分分析匯匯報格格式2001XX項目投投資分分析綜綜述2002200320042005預期收收購價價格營業(yè)利利潤（EBITDA））關(guān)鍵驅(qū)驅(qū)動因因素及及其敏敏感性性收入銷量%制造成成本銷售和和管理理費用用關(guān)鍵驅(qū)驅(qū)動因因素銷量2005年年營業(yè)業(yè)利潤潤（EBITDA））悲觀假假設(shè)基本假假設(shè)樂觀假假設(shè)示意項目編編號：：T0001553.3公公司管管理層層和產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投投資合合伙人人對項項目投投資報報告進進行最最終審審定參與人人員王總產(chǎn)業(yè)投投資合合伙人人外部專專家（（必要要時引引入））示意可能質(zhì)質(zhì)詢的的主要要議題題數(shù)據(jù)的的收集集是否否完整整和準準確？？分析結(jié)結(jié)論是是否合合理？？*目標標企業(yè)業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)經(jīng)營營下滑滑或改改善的的可能能性究究竟有有多少少？對管理理層的的了解解是否否全面面，是是否會會影響響交易易實施施？*價值值/投投資分分析的的假設(shè)設(shè)制定定是否否合理理？*合伙伙人是是否有有對項項目實實施的的信心心和興興趣？？上市公公司的的收購購及未未來的的融資資安排排是否否易于于操作作？56交易組組織的的目的的在于于明確確××的投資資方式式并實實現(xiàn)交交易項項目主要活活動時間負責人人員4.1確定交易結(jié)構(gòu)4.2起草/準備交易條款4.3談判/完成交易根據(jù)××投資需需求，，資本本工具具、融融資成成本/風險險等各各項因因素確確定對對項目目投資資的交交易結(jié)結(jié)構(gòu)(DealStructure)修改、、完善善數(shù)據(jù)據(jù)模型型，計計算項項目的的投資資回報報率制定項項目實實施進進程（（關(guān)注注理財財和優(yōu)優(yōu)先股股安排排）通過風風險控控制委委員會會最終終審定定1~2周金融合合伙人人財務(wù)專專家合伙人人修改改交易易條款款/文文件聘請法法律顧顧問，，財務(wù)務(wù)公司司等專專業(yè)機機構(gòu)擬擬定標標準的的法律律文件件1~2周專業(yè)機機構(gòu)組成談?wù)勁行⌒〗M與目標標企業(yè)業(yè)和上上市公公司展展開談?wù)勁?，，并及及時進進行調(diào)調(diào)整各方簽簽定合合同，，完成成交易易談判判2~4周產(chǎn)業(yè)投投資合合伙人人示意574.1國國際際上金金融工工具的的發(fā)達達使產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投投資在在交易易組織織方面面擁有有諸多多選擇擇產(chǎn)業(yè)投投資交交易結(jié)結(jié)構(gòu)舉舉例億美元元，百百分比比100%=10股權(quán)次級債債券優(yōu)先債債券銀行循循環(huán)信信用線線主要工工具普通股股優(yōu)先股股可轉(zhuǎn)換換優(yōu)先先股可轉(zhuǎn)換換債券券擔保票票據(jù)國內(nèi)現(xiàn)現(xiàn)有市市場優(yōu)先無無保障障債券券次級債債券遞遷利利息債債券利率遞遞增債債券優(yōu)先定定期債債券保障債債券銀行循循環(huán)信信用線線銀行貸貸款示意58不同的的融資資手段段對于于財務(wù)務(wù)成本本的影影響各各自不不同銀行循循環(huán)信信用線線優(yōu)先定定期債債券保險債債券優(yōu)先無無保障障債券券次級債債券可轉(zhuǎn)換換債券券優(yōu)先股股可轉(zhuǎn)換換優(yōu)先先股普通股股高中低固定資資產(chǎn)股東/資本本金無保險險清償順順序資產(chǎn)保保障低中高成本示意59近期內(nèi)內(nèi)×××產(chǎn)業(yè)業(yè)投資資在交交易結(jié)結(jié)構(gòu)的的選擇擇相對對有限限舉例金融工工具資產(chǎn)運運作近期對對××的適用用性說明可能的的杠桿桿股權(quán)債券被收購購企業(yè)業(yè)的再再融資資應收帳帳款固定資資產(chǎn)示意現(xiàn)有金金融工工具相相對有有限上市公公司法法人股股轉(zhuǎn)讓讓主要要以現(xiàn)現(xiàn)金交交易為為主操作流流程較較為復復雜相關(guān)資資產(chǎn)的的定價價和二二級變變現(xiàn)市市場尚尚未有有效形形成××現(xiàn)有能能力相相對有有限法律主主體關(guān)關(guān)系存存在一一定障障礙交易結(jié)結(jié)構(gòu)：：通過盡盡可能能少的的現(xiàn)金金投入入實現(xiàn)現(xiàn)投資資60隨著×××交交易規(guī)規(guī)模和和技能能的增增長，，×××可以以考慮慮運用用不同同的交交易結(jié)結(jié)構(gòu)說明目標企企業(yè)的的價值值交易當當年支支付現(xiàn)現(xiàn)金交易第第二年年支付付現(xiàn)金金交易第第四年年（退退出時時）支支付現(xiàn)現(xiàn)金產(chǎn)業(yè)投投資項項目的的現(xiàn)金金支付付計劃劃百萬美美元目標企企業(yè)價價值評評估為為1億億6千千萬美美金產(chǎn)業(yè)投投資收收購目目標企企業(yè)50％％股權(quán)權(quán)交易結(jié)結(jié)構(gòu)規(guī)規(guī)定以以1千千萬美美元現(xiàn)現(xiàn)金和和7千千萬美美元票票據(jù)形形式收收購7千萬萬美元元票據(jù)據(jù)分期期支付付給目目標企企業(yè)目標企企業(yè)將將其面面值8千萬萬的應應收賬賬款折折價4千萬萬轉(zhuǎn)讓讓給產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投投資產(chǎn)業(yè)投投資負負責回回收套套現(xiàn)，，并將將收回回賬款款中的的4千千萬美美金作作為票票據(jù)貼貼現(xiàn)支支付給給目標標企業(yè)業(yè)目標企企業(yè)經(jīng)經(jīng)營業(yè)業(yè)績實實現(xiàn)預預期目目標，，產(chǎn)業(yè)業(yè)投資資成功功退出出變現(xiàn)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)投投資支支付剩剩余的的3千千萬美美金產(chǎn)業(yè)投投資實實際使使用1,000萬美美金完完成投投資交交易，，從而而降低低投資資風險險，實實現(xiàn)投投資回回報最最大化化舉例61價值評評估是是產(chǎn)業(yè)業(yè)投資資決策策的重重要工工作，，并貫貫穿于于盡職職調(diào)查查和交交易組組織全全程產(chǎn)業(yè)投投資價價值評評估方方法××近期適適用描述比較分分析通過相相似企企業(yè)投投資案案例的的比較較進行行快速速估計計各年預預測現(xiàn)現(xiàn)金流流和最最終價價值的的凈現(xiàn)現(xiàn)值根據(jù)投投資交交易所所募集集的債債務(wù)和和股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)進行行評估估優(yōu)勢快捷易于理理解以“市市場””的角角度對未來來的現(xiàn)現(xiàn)金流流進行行預測測反映““真實實價值值”相對準準確，，快捷捷易于溝溝通劣勢準確性性欠佳佳較難尋尋找合合適的的比照照對象象只反映映當前前價值值數(shù)據(jù)難難度相相對較較高準確度度低于于折現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金金流模模式折現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金流流產(chǎn)業(yè)投投資模模式示意62折現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金流流模式式的計計算方方式折現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金流流=計算從從第1年到到第n年的凈凈現(xiàn)金金流確定合合理的的折現(xiàn)現(xiàn)比率率計算未未來預預期的的凈現(xiàn)現(xiàn)值計算最最終價價值加總得得出投投資項項目的的折現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金金流20012002200320042005凈現(xiàn)金金流n（1+折現(xiàn)現(xiàn)率））n凈現(xiàn)金金流n+1折現(xiàn)率率-增增長率率+12345Nn=1示意63主要活活動最終產(chǎn)產(chǎn)品時間明確財財務(wù)模模型的的最終終產(chǎn)品品確定模模型中中的關(guān)關(guān)鍵變變量（（如收收入））和相相應的的驅(qū)動動因素素制定整整體模模型建建立方方式建立模模型架架構(gòu)設(shè)立關(guān)關(guān)鍵假假設(shè)模型架架構(gòu)和和關(guān)鍵鍵假設(shè)設(shè)（關(guān)關(guān)鍵假假設(shè)由由合伙伙人確確立））選取比比較好好的參參照系系2-3天建立財財務(wù)模型架架構(gòu)溝通模模型的基本本內(nèi)容容修改完完善財務(wù)模模型分析模模型結(jié)構(gòu)書面記記錄和和修改改模型型方式式測試關(guān)關(guān)鍵假假設(shè)和和記錄錄相應應的變變化調(diào)整確確認后后的模模型架架構(gòu)1-2天收集數(shù)數(shù)據(jù)完善模模型內(nèi)內(nèi)容建立不不同的的情景景假設(shè)設(shè)進行一一致性性檢驗驗數(shù)據(jù)計計算完完畢的的模型型3-7天將模型型結(jié)果果和投投資策策略相相聯(lián)系系測試模模型對對關(guān)鍵鍵假設(shè)設(shè)的敏敏感性性對模型型及其其結(jié)果果進行行書面面記錄錄對關(guān)鍵鍵杠桿桿的分分析2-3天關(guān)鍵步步驟示意產(chǎn)業(yè)投投資分分析員員負責責價值值模型型的主主要制制作64產(chǎn)業(yè)投投資財財務(wù)模模型的的成果果20012002200320042005示意百萬人人民幣幣年籌集集資金金額凈利潤潤總額額（現(xiàn)金金凈流流入））總投資資收入入（現(xiàn)金金流入入）總投資資額（現(xiàn)金金流入入）現(xiàn)金流流現(xiàn)值值產(chǎn)業(yè)投投資業(yè)業(yè)務(wù)5年凈凈現(xiàn)值值產(chǎn)業(yè)投投資業(yè)業(yè)務(wù)5年內(nèi)內(nèi)部回回報率率65通過敏敏感性性分析析發(fā)現(xiàn)現(xiàn)影響響投資資回報報的關(guān)關(guān)鍵因因素項目關(guān)鍵驅(qū)動動因素每變動1%對投投資價值值的影響響發(fā)生的可可能性收入制造成本本銷售費用用變現(xiàn)價格格四輪車銷銷售平均銷售售單價采購成本本人工成本本銷售人員員數(shù)量市盈率示意關(guān)注動態(tài)態(tài)的多因素變化化66最后產(chǎn)業(yè)業(yè)投資合合伙人應應負責草草擬具體體的交易易條款和和實施方方案，并并報公司司風險控控制委員員會審批批交易條款款（形成成合法范范本）綜述投資結(jié)構(gòu)構(gòu)收購價格格投資人權(quán)權(quán)益管理隊伍伍企業(yè)承諾諾雙方責任任附加條款款排他條款款適用法律律簽名投資項目目實施方方案交易談判判組織融資資市場融資資收購實施施流通股收收購收購后管管理管理層獎獎勵退出變現(xiàn)現(xiàn)里程碑負責人示意王總辛總產(chǎn)業(yè)投資資、機構(gòu)構(gòu)基金負負責人風險控制制委員會會的組成成財務(wù)/戰(zhàn)戰(zhàn)略規(guī)劃劃總經(jīng)理理增發(fā)、配配股、可轉(zhuǎn)債分紅、派派息轉(zhuǎn)贈股本本67風險控制制委員會會對產(chǎn)業(yè)業(yè)投資項項目的可可行性進進行最后后審批否決共同擬定定相應的的溝通方方案，向向相關(guān)各各方說明明解釋，，并保持持長期的的關(guān)系建建立（行行使否決決權(quán)需要要一定技技巧）推遲決議議明確需要要進一步步收集/分析的的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)投資資合伙人人組織人人員進行行相關(guān)調(diào)調(diào)整，定定期內(nèi)重重新向委委員會匯匯報通過備案立項項，組織織談判小小組開始始實施主要關(guān)心心議題企業(yè)分析析的全面面性和合合理性××自身能力力關(guān)鍵驅(qū)動動因素的的判斷假設(shè)條件件的合理理性和發(fā)發(fā)生的可可能性針對風險險因素的的防范/控制措措施××的公司利利益對管理層層激勵的的業(yè)績目目標設(shè)計計條款內(nèi)容容的一致致性進程安排排人員的配配置和效效率實施的成成本需求求投資分析析報告項目價值值評估交易條款款投資實施施方案綜述XxXxXx20012002200320042005收入成本回報率684.2交交易條條款/法法律文件件的擬定定審核常常需要進進入外部部專業(yè)機機構(gòu)律師事務(wù)務(wù)所舉例段和段錦天誠方達君合Simons&Simons陸偉律師師事務(wù)所所會計事務(wù)務(wù)所安達信普華永道道畢馬威德勤收費標準100––250美美元/小時標的金額額的5%100––600美美元/小時主要收費方式按小時按交易標標的金額額按小時國內(nèi)知名名專業(yè)服服務(wù)機構(gòu)構(gòu)69通過嚴格格的談判判組織以以確保交交易實現(xiàn)現(xiàn)的速度度和質(zhì)量量在談判開開始之前前小組內(nèi)內(nèi)部對項項目目標標/意義義等形成成共識遵循嚴格格的談判判流程，，經(jīng)常性性地檢查查談判成成效準備多項項方案以以測試和和完善最最終條件件避免談判判后半程程出現(xiàn)的的“遲到到的驚奇奇”可能的情情況下設(shè)設(shè)立獨立立的業(yè)務(wù)務(wù)和金融融談判小小組賦予人員員明確的的職責和和權(quán)利確保關(guān)鍵鍵談判人人員的持持續(xù)性核心小組組成員至至少50－100％的的時間專專職于談?wù)勁羞^程程人員流程談判過程程中的經(jīng)經(jīng)驗小結(jié)結(jié)705.項項目交易易完成后后通過投投資管理理以確保保企業(yè)經(jīng)經(jīng)營目標標的實現(xiàn)現(xiàn)主要活動動時間/頻頻率負責人員員選派代表表××產(chǎn)業(yè)投資資的董事事成員確定××產(chǎn)業(yè)投資資在交易易后的管管理角色色協(xié)助制定定/審核核目標企企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營戰(zhàn)略略計劃，，將預先先設(shè)定的的業(yè)績目目標轉(zhuǎn)換換成切實實可行的的實施方方案收購交易易完成時時合伙人根據(jù)經(jīng)營營計劃定定期監(jiān)督督目標企企業(yè)運作作對于經(jīng)營營活動中中出現(xiàn)的的問題實實施相應應的管控控，包括括人員調(diào)調(diào)整等準備退出出方案的的實施每周－每每月合伙人5.1制制定產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資資公司的的管理政政策5.2實實施投投資管理理715.1×××產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資資在近期期內(nèi)應主主要以積積極的企企業(yè)高層層的身份份實施管管理描述低影響/前提條件件國際案例例僅作為董董事身份份參與管控重要要的財務(wù)務(wù)指標和和若干戰(zhàn)戰(zhàn)略決策策管理成本本低目標企業(yè)業(yè)的經(jīng)營營狀況良良好，擁擁有明確確的戰(zhàn)略略和出色色的管理理隊伍高盛DLJ商業(yè)銀行行參與投資資管理的的程度高產(chǎn)業(yè)投資資的產(chǎn)業(yè)業(yè)合伙人人承擔非非正式的的總經(jīng)理理角色委派專職職人員參參與企業(yè)業(yè)的日常常經(jīng)營對于企業(yè)業(yè)經(jīng)營、、戰(zhàn)略和和財務(wù)管管理方面面提供強強大的支支持專職的投投資管理理小組管理成本本高昂目標企業(yè)業(yè)具備高高風險，，高收益益的特性性（如業(yè)業(yè)績滑坡坡等）CD&RInvestcorp積極的董董事角色色指導企業(yè)業(yè)經(jīng)營和和戰(zhàn)略方方針的設(shè)設(shè)定目標企業(yè)業(yè)管理層層在實現(xiàn)現(xiàn)財務(wù)目目標和關(guān)關(guān)鍵里程程碑的前前提下享享有較大大的經(jīng)營營自主權(quán)權(quán)目標企業(yè)業(yè)的經(jīng)營營狀況至至少得以以維持高素質(zhì)的的管理隊隊伍至關(guān)關(guān)重要KKRAEA××近期角色色消極投資資者直接經(jīng)營營者積極的董董事會成成員72在收購兼兼并完成成后應指指導、監(jiān)監(jiān)督企業(yè)業(yè)經(jīng)營計計劃和相相應的里里程碑的的制定戰(zhàn)略/經(jīng)經(jīng)營規(guī)劃劃的主要要內(nèi)容舉舉例1.公公司發(fā)展展遠景及及五年戰(zhàn)戰(zhàn)略目標標2.宏宏觀經(jīng)濟濟環(huán)境及及行業(yè)發(fā)發(fā)展分析析及對公公司影響響的評估估今后五年年內(nèi)國內(nèi)內(nèi)、外宏宏觀經(jīng)濟濟環(huán)境發(fā)發(fā)展變化化趨勢今后五年年內(nèi)行業(yè)業(yè)的發(fā)展展展望產(chǎn)品發(fā)展展趨勢主要法規(guī)規(guī)及經(jīng)營營環(huán)境變變化宏觀經(jīng)濟濟和行業(yè)業(yè)發(fā)展將將對公司司造成的的影響創(chuàng)造的主主要機會會造成的主主要威脅脅3.公公司現(xiàn)狀狀分析公司及運運作公司司近年業(yè)業(yè)績及發(fā)發(fā)展趨勢勢公司及運運作公司司主要競競爭優(yōu)勢勢及弱點點4.公公司面臨臨的主要要競爭對對手分析析(國內(nèi)內(nèi)外競爭爭者)競爭對手手近幾年年業(yè)績分分析競爭對手手可能在在以下五五年采用用的戰(zhàn)略略舉措對手戰(zhàn)略略舉措對對本公司司的潛在在威脅5.公公司五年年戰(zhàn)略(方案)今后五年年將在哪哪些市場場競爭地理市場場產(chǎn)品定位位業(yè)務(wù)模型型如何競爭爭：主要要競爭手手段主要戰(zhàn)略略舉措市場擴張張新客戶、、渠道的的建立6.公公司五年年經(jīng)營及及財務(wù)目目標預測測主要增長長點預測測總銷售額額市場份額額投資資本本回報(ROIC)7.配配合集團團戰(zhàn)略的的主要資資源需求求預測資本投資資人力資源源8.和和前一年年戰(zhàn)略規(guī)規(guī)劃的差差異及總總結(jié)735.1.1選選派代表表××產(chǎn)業(yè)投資的董董事成員積極的董事角角色------控制董事會會重大決策確定合適的董董事人選，占占據(jù)常務(wù)副董董事長和董秘秘等關(guān)鍵職位位，××的董事在董事事會中達到相相對多數(shù)對目標企業(yè)原原公司章程進進行審查和修修改，剔除不不利于××管控條款，確確保對董事會會重大決策的的控制力及影影響力建立與董事會會中各方利益益代表的非正正式的聯(lián)系磋磋商機制，在在決策重大問問題前以預先先協(xié)調(diào)各方董董事立場主要目標745.1.2協(xié)協(xié)助制定定/審核企業(yè)業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略計計劃，將預先先設(shè)定的業(yè)績績目標轉(zhuǎn)換成成切實可行的的實施方案經(jīng)經(jīng)營戰(zhàn)略略計劃的主要要內(nèi)容1. 公司發(fā)發(fā)展遠景及五五年戰(zhàn)略目標標2.宏宏觀觀經(jīng)濟環(huán)境及及行業(yè)發(fā)展分分析及對公司司影響的評估今后五年內(nèi)國國內(nèi)、外宏觀觀經(jīng)濟環(huán)境發(fā)發(fā)展變化趨勢今后五年內(nèi)行行業(yè)的發(fā)展展展望產(chǎn)品發(fā)展趨勢勢主要法規(guī)及經(jīng)經(jīng)營環(huán)境變化化宏觀經(jīng)濟和行行業(yè)發(fā)展將對對公司造成的的影響創(chuàng)造的主要機機會造成的主要威威脅3. 公司現(xiàn)現(xiàn)狀分析公司及運作公公司近年業(yè)績績及發(fā)展趨勢勢公司及運作公公司主要競爭爭優(yōu)勢及弱點點4. 公司面面臨的主要競競爭對手分析析(國內(nèi)外競競爭者)競爭對手近幾幾年業(yè)績分析析競爭對手可能能在以下五年年采用的戰(zhàn)略略舉措對手戰(zhàn)略舉措措對本公司的的潛在威脅5. 公司五五年戰(zhàn)略(方方案)今后五年將在在哪些市場競競爭地理市場產(chǎn)品定位業(yè)務(wù)模型如何競爭：主主要競爭手段段主要戰(zhàn)略舉措措市場擴張新客戶、渠道道的建立6. 公司五五年經(jīng)營及財財務(wù)目標預測測主要增長點預預測總銷售額市場份額投資資本回報報(ROIC)7.配合集團戰(zhàn)略略的主要資源源需求預測資本投資人力資源8. 和前一一年戰(zhàn)略規(guī)劃劃的差異及總總結(jié)755.1.3對對目標企企業(yè)管理層的的監(jiān)督與激勵勵指導和監(jiān)督管管理層執(zhí)行董董事會制定的的經(jīng)營和戰(zhàn)略略方針，控制制企業(yè)的發(fā)展展目標和方向向充分尊重和保保證管理層享享有的經(jīng)營自自主權(quán)，不參參與企業(yè)的日日常經(jīng)營建立明確的管管理層激勵機機制，保持管管理層的積極極性和創(chuàng)造性性獎勵機制懲罰機制物質(zhì)獎勵---增加工工資---管理層收購購（MBO）---獎金---非現(xiàn)現(xiàn)金待遇（住住房等）---股票期期權(quán)榮譽獎勵---職位提提升---公司表表彰---降職---降低工工資---扣發(fā)獎獎金---解聘765.2根據(jù)據(jù)經(jīng)營計劃的的內(nèi)容，××在近期內(nèi)應主主要對投資企企業(yè)的財務(wù)和和人力資源進進行管控收購交易后管管控的主要內(nèi)內(nèi)容及其目的的1.財務(wù)控控制監(jiān)控現(xiàn)金流確保財務(wù)數(shù)據(jù)據(jù)的一致性建立匯報體系系防止亂投資資及擔保審核/防范風風險2.人力資資源掌握基本的人人事信息建立核心人員員評估流程加強與企業(yè)管管理層的交流流3.法律/稅務(wù)確保企業(yè)重組組的平穩(wěn)轉(zhuǎn)型型建立稅務(wù)機制制4.綜合行行政負責與主要第第三方（如公公司其它股東東）的溝通建立行政事務(wù)務(wù)機制（如公公文流轉(zhuǎn)等））5.內(nèi)部溝溝通保持與員工的的信息溝通向企業(yè)管理層層提供最大的的宣傳支持6.市場營營銷監(jiān)控預算費用用掌握關(guān)鍵銷售售數(shù)據(jù)保持經(jīng)營業(yè)績績和銷售穩(wěn)定定性7.生產(chǎn)制制造確保穩(wěn)定的供供應獲取運營數(shù)據(jù)據(jù)建立和主要外外部伙伴的長長期關(guān)系8.研究開開發(fā)保留核心人才才建立新的流程程9.信息安安全確保信息系統(tǒng)統(tǒng)的安全運行行保持數(shù)據(jù)的保保密性和一致致性防范現(xiàn)金和其其它資產(chǎn)