Chapter6信用利息與利息率課件

Chapter6信用、利息與利息率2022/12/26Chapter6信用利息與利息率Chapter6信用、利息與利息率2022/12/26Cha1第一節(jié)利息與利率一、利息和利率的產(chǎn)生二、利率的表示與計算方法三、利率的分類四、影響和決定利率的因素Chapter6信用利息與利息率第一節(jié)利息與利率一、利息和利率的產(chǎn)生Chapter6信用2一、利息與利率利息是借貸資本的增值額，或借貸資本的使用代價。來源：眾說紛紜：1、威廉·配第（WilliamPetty）：地租2、西方學者：放棄貨幣流動性3、馬克思（Marx）：使用借貸資本的報酬Chapter6信用利息與利息率一、利息與利率利息是借貸資本的增值額，或借貸資本的使Ch3一、利息與利息率利息率是利息對本金的比率。利息率=利息額/借貸資本金×100%Chapter6信用利息與利息率一、利息與利息率利息率是利息對本金的比率。Chapter64二、利率的表示與計算方法利率可分：年利率、月利率、日利率年利率按本金的%表示；年息5厘即每年5%月利率按本金的‰表示；月息5厘即每月5‰日利率按本金的萬分比表示；日息5厘即每日萬分之五。Chapter6信用利息與利息率二、利率的表示與計算方法利率可分：年利率、月利率、日利率Ch5在計算利息額時，不論期限長短，永遠在初始本金上計算利息的方法Ｉ為利息額，Ｐ為本金，r為利息率，n為借貸期限，s表示本利和利息=本金×利率×期限

I＝P*r*n本利和=本金+利息S=P+I=P(1+r*n)單利計息Chapter6信用利息與利息率在計算利息額時，不論期限長短，永遠在初始本金上單利計息Cha6指計算利息時，按一定期限將上期所生利息加入本金，逐期滾算利息的方法Ｉ為利息額，Ｐ為本金，r為利息率，n為借貸期限，s表示本利和本利和S=P(1+r)nI＝S-P=P×[(1+r)n

-1]思考：那種計息法更合理？復利計息Chapter6信用利息與利息率指計算利息時，按一定期限將上期所生利息加入本金，逐期滾復利計7銀行向企業(yè)發(fā)放一筆為期5年、年利率為10%的100萬貸款，按兩種方法分別求到期日企業(yè)應付利息額與本利和分別是多少？（若上浮或下浮10%呢）

案例Chapter6信用利息與利息率銀行向企業(yè)發(fā)放一筆為期5年、年利率為案例Chapter6信用8解析單利計算：I＝P*r*n=100*10%*5=50（萬元）S=P+I=100+50=150（萬元）復利計算：S=P(1+r)n=100×(1+10%）5=161.051I＝S-P=161.051-100=61.051(萬元)Chapter6信用利息與利息率解析單利計算：Chapter6信用利息與利息率9

⑴零存整取和整存零取零存整取：每月(每周或每年)存入相同的金額，到約定的期限本息一次取出。整存零?。阂淮未嫒肴舾山痤~的貨幣，而在以后的預定期限內(nèi)，每月(每周或每年)提取相等的貨幣，并在最后一次提取中，本利全部取清。3、復利的應用

Chapter6信用利息與利息率⑴零存整取和整存零取3、復利的應用Chapter6信用利10貨幣時間價值現(xiàn)值——指未來金額的現(xiàn)在價值，把未來價值折算成現(xiàn)值的過程稱為貼現(xiàn)。終值——反映了按復利計息的資金的未來價值，即本利和。現(xiàn)值和終值Chapter6信用利息與利息率貨幣時間價值現(xiàn)值和終值Chapter6信用利息與利11現(xiàn)值與終值進行一筆投資，10%利率下，預計2年后可以取得收益10000元，為了獲取這10000元，必須進行初始投資，考慮：投入多少才是合理的？Chapter6信用利息與利息率現(xiàn)值與終值進行一筆投資，10%利率下，預計2年后可Chapt12思路：X（1+0.1）2=10000X=8264.46逆算出來的本金稱為“現(xiàn)值”。Chapter6信用利息與利息率思路：X（1+0.1）2=10000Chapter6信用利13利率的種類市場利率、官方利率、公定利率固定利率和浮動利率名義利率和實際利率一般利率和差別利率長期利率和短期利率三、利率的種類Chapter6信用利息與利息率利率的種類市場利率、官方利率、公定利率固定利率和浮動利率名義14借貸期內(nèi)利率是否浮動固定利率——在借款期內(nèi)固定不變，不隨借貸資金的供求狀況和市場利率的波動而發(fā)生變化浮動利率（可變利率）—隨市場利率的波動而定期調(diào)整變化的利率Chapter6信用利息與利息率借貸期內(nèi)利率是否浮動固定利率——在借款期內(nèi)固定不變，不隨借貸15利率的決定方式市場利率——在金融市場上，由借貸資金供求關(guān)系直接決定并由借貸雙方自由議定的利率公定利率——非政府的民間金融組織制定的行業(yè)公定的利率官定利率——是政府貨幣管理當局確定發(fā)布的，各級金融機構(gòu)都必須執(zhí)行的各種利率Chapter6信用利息與利息率利率的決定方式市場利率——在金融市場上，由借貸資金供求Cha16名義利率——包含了通貨膨脹因素的利率

實際利率——物價不變從而貨幣購買力不變條件下的利率實際利率=名義利率-通貨膨脹率利率的真實水平Chapter6信用利息與利息率名義利率——包含了通貨膨脹因素的利率利率的真實水平Chap17利率是否優(yōu)惠普通利率——銀行等金融機構(gòu)存貸款業(yè)務(wù)中對一般客戶所采用的利息率差別利率——銀行等金融機構(gòu)發(fā)放貸款時對不同貸款種類和貸款對象實行的不同利息率Chapter6信用利息與利息率利率是否優(yōu)惠普通利率——銀行等金融機構(gòu)存貸款業(yè)務(wù)中Chapt18長期利率——融資期限在一年以上的各種金融資產(chǎn)的利率短期利率——融資期限在一年以內(nèi)的各種金融資產(chǎn)的利率信用行為的期限長短Chapter6信用利息與利息率長期利率——融資期限在一年以上的各種金信用行為的期限長短Ch19存貸款利率存款利率：活期、定期、靈活兩便、通知、貸款利率：貸款、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)、再貸款、同業(yè)拆借

證券利率——各種有價證券的名義收益率國庫券、企業(yè)債券、金融債券的利息率獲取收益的不同來源類型Chapter6信用利息與利息率存貸款利率獲取收益的不同來源類型Chapter6信用利息與利20四、決定利率水平的因素1、平均利潤率2、借貸資金的供求關(guān)系3、中央銀行的貨幣政策4、國際利率水平5、預期通貨膨脹和通貨緊縮6、匯率7、其他因素：期限、風險等Chapter6信用利息與利息率四、決定利率水平的因素1、平均利潤率Chapter621第二節(jié)利率變動影響經(jīng)濟的途徑一、利率變動→儲蓄（消費）→經(jīng)濟運行二、利率變動→投資→經(jīng)濟運行三、利率變動→國際收支→經(jīng)濟運行四、利率變動→物價→經(jīng)濟運行Chapter6信用利息與利息率第二節(jié)利率變動影響經(jīng)濟的途徑一、利率變動→儲蓄（消費）→22一、利率變動→儲蓄（消費）→經(jīng)濟運行利率上升→消費減少→總需求減少→產(chǎn)出下降利率上升→儲蓄增加→儲蓄率提高→產(chǎn)出增加消費和儲蓄的乘數(shù)效應如果出現(xiàn)了普遍的超前消費現(xiàn)象或消費傾向，提高利率增加儲蓄的作用就不大明顯，而降低利率刺激消費的作用十分明顯。Chapter6信用利息與利息率一、利率變動→儲蓄（消費）→經(jīng)濟運行利率上升→消費減少→總需23二、利率變動→投資→經(jīng)濟運行1、托賓（Tobin）：q理論（企業(yè)的市場價值與重置成本之比）Q>1時，購買新生產(chǎn)的資本產(chǎn)品更有利，增加投資的需求；Q<1時，購買現(xiàn)成的資本產(chǎn)品比新生成的資本產(chǎn)品更便宜,這樣就會減少資本需求。Ms↑→i↓→P股↑→q>1→I↑→Y↑共識：利率高低直接影響投資成本Chapter6信用利息與利息率二、利率變動→投資→經(jīng)濟運行1、托賓（Tobin）：q理論（242、貨幣學派i↓→P證券↑→銀行出售證券→超額準備金增加↑→貸款↑→i↓→真實資本價格上升→I↑→新產(chǎn)品市場擴大→Y↑Chapter6信用利息與利息率2、貨幣學派i↓→P證券↑→銀行出售證券→超額準備C25直接融資與間接融資條件直接融資：市場利率較高時，發(fā)行債券的利率較高（利息支出較多），發(fā)行股票的價格較低（籌資額減少）。間接融資：利率可以調(diào)節(jié)信貸規(guī)模和結(jié)構(gòu)，影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。Chapter6信用利息與利息率直接融資與間接融資條件直接融資：市場利率較高時，發(fā)行債券的利26三、利率變動→國際收支→經(jīng)濟運行逆差：削弱本國購買力，貨幣貶值順差：外交壓力，貿(mào)易摩擦，通脹，本國資源被他人占用不平衡：貨幣方面，調(diào)節(jié)短期利率逆差：調(diào)高短期利率，降低長期利率順差：調(diào)低利率Chapter6信用利息與利息率三、利率變動→國際收支→經(jīng)濟運行逆差：削弱本國購買力，貨幣貶27四、利率變動→物價→經(jīng)濟運行1、調(diào)節(jié)商品的需求與供給提高利率→減少消費銀行降低緊缺商品企業(yè)的貸款利率2、調(diào)節(jié)貨幣的供給與需求利率→貸款規(guī)模→貨幣供給量→物價穩(wěn)定Chapter6信用利息與利息率四、利率變動→物價→經(jīng)濟運行1、調(diào)節(jié)商品的需求與供給Chap28第三節(jié)西方利率理論一、古典利率理論二、流動性偏好理論三、可貸資金利率理論四、IS—LM分析的利率理論五、利率的期限結(jié)構(gòu)理論Chapter6信用利息與利息率第三節(jié)西方利率理論一、古典利率理論Chapter6信用利息29從生產(chǎn)消費等實際經(jīng)濟生活研究資本供求資本的供給：儲蓄（推遲消費，人性不耐，給與報酬）利率的增函數(shù)；資本的需求：投資（利率和投資回報率）利率的減函數(shù)古典利率理論Chapter6信用利息與利息率從生產(chǎn)消費等實際經(jīng)濟生活研究資本供求古典利率理論Chapte30利率儲蓄、投資

Is

Q

I投資曲線S儲蓄曲線0rQrQ1Q1I1s1Q2rQ2

Chapter6信用利息與利息率利率儲蓄、投資IsQI投資曲線S儲蓄曲線0rQ31利率是由靈活偏好所決定的貨幣需求和貨幣供給共同決定的靈活偏好預防動機（養(yǎng)老、醫(yī)療）交易動機（買東西）投機動機（購買證券賺錢）

流動性偏好理論Chapter6信用利息與利息率利率是由靈活偏好所決定的貨幣需求和流動性偏好理論Chapte32利率貨幣供求

M2M3L

r0中央銀行流動偏好貨幣供給貨幣需求

0M1r1利率Chapter6信用利息與利息率利率貨幣供求M2M3Lr0中央銀行流動33“流動性陷阱”：當利率下降到某一水平時，市場就會產(chǎn)生未來利率上升的預期，這樣，貨幣的投機需求就會達到無窮大，這時，無論中央銀行供應多少貨幣，都會被相應的投機需求所吸收，從而使利率不能繼續(xù)下降而“鎖定”在這一水平。“流動性陷阱”相當于貨幣需求線中的水平線部分，它使貨幣需求線變成一條折線。在“流動性陷阱”區(qū)間，貨幣政策是完全無效的，此時只能依靠財政政策。Chapter6信用利息與利息率“流動性陷阱”：當利率下降到某一水平時，市場就會產(chǎn)生未來利率34由儲蓄投資利率論和貨幣供求利率論進行綜合而形成的新古典利率決定理論代表人物是英國的羅伯特和瑞典的俄林可貸資金的供給：儲蓄+新增的貨幣供給+反窖藏可貸資金的需求：投資+貨幣窖藏S（i）+ΔM（i）+DHd（i）=I（i）+ΔH（i）

可貸資金論Chapter6信用利息與利息率由儲蓄投資利率論和貨幣供求利率論進行綜合而形可貸資金論Cha35IS-LM利率論

希克斯和漢森：收入是一個重要的變量決定國民收入和利率的變量有四個：儲蓄S、投資I、貨幣需求L、貨幣供給M，IS曲線：S和I相等時i和Y之間的關(guān)系LM曲線：L和M相等時i和Y之間的關(guān)系均衡的國民收入和利率只有在同時達到S=I,L=M時，才能實現(xiàn)

Chapter6信用利息與利息率IS-LM利率論

?？怂购蜐h森：收入是一個重要的變量Chap36

收入利率貨幣需求和貨幣供給相等的收入和利率的組合儲蓄和投資相等的收入和利率的組合LM曲線與IS曲線的交點就決定了同時滿足L=M和S=I使貨幣市場和產(chǎn)品市場共同達到均衡的國民收入和利率Chapter6信用利息與利息率收入利率貨幣37利率期限結(jié)構(gòu)不同期限債券利率之間的關(guān)系反映的是利率與期限的相關(guān)關(guān)系。Chapter6信用利息與利息率利率期限結(jié)構(gòu)不同期限債券利率之間Chapter6信用利息與38利率的期限結(jié)構(gòu)理論研究的是長短期利率存在差異的原因1、預期假說2、市場分割理論3、流動性報酬理論Chapter6信用利息與利息率利率的期限結(jié)構(gòu)理論研究的是長短期利率存在差異的原因Chapt391、預期假說長期債券的利率等于當期短期利率與長期債券到期日之前人們對短期利率預期的平均值。由對未來短期利率的預期差異回報率曲線形狀取決于對未來短期利率的預期缺陷：無法解釋利率曲線總是向上傾斜Chapter6信用利息與利息率1、預期假說長期債券的利率等于當期短期利率與長期債Chapt402、市場分割理論不同期限的債券市場是彼此分割、完全獨立的。利率是由各個市場的投融資者的供求決定。缺陷：和現(xiàn)實情況不同，不同期限債券的利率總是趨于一起波動Chapter6信用利息與利息率2、市場分割理論不同期限的債券市場是彼此分割、完全獨Chap413、流動性報酬理論長期債券的利率等于當期短期利率與長期債券到期日之前人們對短期利率預期的平均值加上長期債券隨供求條件的變化而變化的流動性升水。長期證券比短期證券有更多的風險，其流動性較差，必須給予流動性報酬作為補償，從而使長期證券的利率大于短期證券的利率。若吸引長期投資者到短期市場，需提高短期利率；Chapter6信用利息與利息率3、流動性報酬理論長期債券的利率等于當期短期利率與長期債券到42第四節(jié)我國的利率體制及其改革世界各國的利率體制：利率管制和利率市場化我國的利率體制：1、1949年到1982年，高度集中的利率管制；2、1983年至今，利率管制下的有限浮動利率體制。Chapter6信用利息與利息率第四節(jié)我國的利率體制及其改革世界各國的利率體制：利率管制和43我國實行利率管制的原因高度集中的計劃經(jīng)濟體制，形成了“大一統(tǒng)”的金融體制，利率的管制是自然的事情。建國初期，為治理嚴重的通貨膨脹、投機倒把和高利貸活動，為實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展，需要大量的資本以擴大生產(chǎn)的規(guī)模，低利率管制能降低融資者成本，有利于經(jīng)濟發(fā)展。Chapter6信用利息與利息率我國實行利率管制的原因高度集中的計劃經(jīng)濟體制，形成了“大一統(tǒng)44利率管制是在金融機構(gòu)缺乏自我約束條件下保持金融體系穩(wěn)定的需要。實行利率管制有利于金融體系的穩(wěn)定。因為競爭---高利率----高風險----危機。利率管制的積極作用Chapter6信用利息與利息率利率管制是在金融機構(gòu)缺乏自我約束條件下保持利率管制的積極作用45利率管制的消極作用商行難以自主根據(jù)情況進行利率浮動，造成資金的低效使用；資金的配給制容易導致經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的失衡；容易產(chǎn)生權(quán)力“尋租”，孳生腐?。蝗菀讓е隆懊撁健爆F(xiàn)象，出現(xiàn)地下金融活動、民間非法集資。Chapter6信用利息與利息率利率管制的消極作用商行難以自主根據(jù)情況進行利率浮動，造成資金46利率體制改革問題的提出70年代末開始的經(jīng)濟體制改革，以放權(quán)讓利為特征，充分利用激勵機制。改革有三個重點：加強宏觀調(diào)控；增強企業(yè)活力，完善市場體系。與此相對應，金融體制改革也提出三個重點：加強中央銀行的宏觀調(diào)控，專業(yè)銀行的企業(yè)化，發(fā)展金融市場。這一切都與利率有關(guān)。Chapter6信用利息與利息率利率體制改革問題的提出70年代末開始的經(jīng)濟體制改革，以放權(quán)讓47利率市場化改革利率水平的高低由市場的供求所決定；形成一個以中央銀行利率為核心、貨幣市場利率為介、由市場供求決定存貸款利率的市場利率體系；中央銀行成為利率調(diào)節(jié)的主體。Chapter6信用利息與利息率利率市場化改革利率水平的高低由市場的供求所決定；形成Chap48我國利率市場化的順序先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先長期、大額，后短期，小額；Chapter6信用利息與利息率我國利率市場化的順序先外幣，后本幣；Chapter6信用利息49總體思路：先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率的市場化，建立健全由市場供求決定的利率形成機制，中央銀行通過運用貨幣政策工具引導市場利率。

利率市場化改革進程Chapter6信用利息與利息率總體思路：先放開貨幣市場利率和債券市場利利率市場化改革進程C50三、

利率市場化改革進程①1996年6月開放銀行間同業(yè)拆借市場利率；1997年6月開放銀行間債券市場債券回購和現(xiàn)券交易利率。②1998年3月放開了貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)利率；9月放開了政策性銀行發(fā)行金融債券的利率。Chapter6信用利息與利息率三、利率市場化改革進程①1996年6月開放銀行間同業(yè)拆借市51③1999年9月實現(xiàn)了國債在銀行間債券市場利率招標發(fā)行；10月央行批準中資商業(yè)銀行法人對中資保險公司法人試辦五年期以上（不含五年期）、3000萬元以上的長期大額協(xié)議存款業(yè)務(wù)，利率水平由雙方協(xié)商確定。

。④2000年9月21日，實行外幣利率管理體制改革，放開了外幣貸款利率，簡化貸款利率種類，探索貸款利率改革的途徑。Chapter6信用利息與利息率③1999年9月實現(xiàn)了國債在銀行間債券市場利率招標發(fā)行；1052⑥2002年，人民銀行開始對縣市級農(nóng)村信用聯(lián)社進行浮動利率試點，存款利率最大幅度限制是30%，貸款利率最大幅度限制是100%。2003年3月，多家銀行獲得外幣儲蓄利率的下調(diào)權(quán)，利率市場化已涉及到存貸款利率調(diào)整的核心部分。Chapter6信用利息與利息率⑥2002年，人民銀行開始對縣市級農(nóng)村信Chapter6信用53⑦2004年1月，人民銀行擴大貸款利率浮動區(qū)間，商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動區(qū)間的上限擴大到貸款基準利率的1.7倍，農(nóng)村信用社貸款利率浮動區(qū)間的上限則擴大到貸款基準利率的2倍。Chapter6信用利息與利息率⑦2004年1月，人民銀行擴大貸款利率浮動區(qū)Chapter654

⑧中央銀行靈活運用公開市場操作，調(diào)控貨幣市場利率。⑨2004年3月實行再貸款浮息制度。⑩2004年10月中央銀行對商業(yè)銀行放開了貸款利率的上限和存款利率的下限，城鄉(xiāng)信用社人民幣貸款利率浮動上限擴大為基準利率的2.3倍。

人民幣存款利率首次允許下浮Chapter6信用利息與利息率⑧中央銀行靈活運用公開市場操作，調(diào)控貨幣市Chapter65511、2005年3月將現(xiàn)行的住房貸款優(yōu)惠利率回歸到同期貸款利率水平，實行下限管理，下限利率水平為相應期限檔次貸款基準利率的0.9倍超額準備金存款利率由現(xiàn)行年利率1.62%下調(diào)到0.99%，法定準備金存款利率維持1.89%不變，完全放開金融機構(gòu)同業(yè)存款利率。11Chapter6信用利息與利息率11、2005年3月將現(xiàn)行的住房貸款優(yōu)惠利率回11Chapt562007年1月4日上海銀行間同業(yè)拆放利率(以下簡稱Shibor)開始正式運行，標志著中國貨幣市場基準利率培育工作全面啟動。Shibor的建設(shè)有利于進一步促進金融機構(gòu)提高自主定價能力，指導貨幣市場產(chǎn)品定價，完善貨幣政策傳導機制，推進利率市場化。經(jīng)過一年的實踐，在中央銀行和市場成員的共同努力下，Shibor已經(jīng)初步確立了貨幣市場基準利率的地位。3個月以內(nèi)的短端Shibor充分反映了市場資金供求的變化，Chapter6信用利息與利息率2007年1月4日上海銀行間同業(yè)拆放利率(以經(jīng)過一年的實踐，57演講完畢，謝謝聽講!再見，seeyouagain2022/12/26Chapter6信用利息與利息率演講完畢，謝謝聽講!再見，seeyouagain202258Chapter6信用、利息與利息率2022/12/26Chapter6信用利息與利息率Chapter6信用、利息與利息率2022/12/26Cha59第一節(jié)利息與利率一、利息和利率的產(chǎn)生二、利率的表示與計算方法三、利率的分類四、影響和決定利率的因素Chapter6信用利息與利息率第一節(jié)利息與利率一、利息和利率的產(chǎn)生Chapter6信用60一、利息與利率利息是借貸資本的增值額，或借貸資本的使用代價。來源：眾說紛紜：1、威廉·配第（WilliamPetty）：地租2、西方學者：放棄貨幣流動性3、馬克思（Marx）：使用借貸資本的報酬Chapter6信用利息與利息率一、利息與利率利息是借貸資本的增值額，或借貸資本的使Ch61一、利息與利息率利息率是利息對本金的比率。利息率=利息額/借貸資本金×100%Chapter6信用利息與利息率一、利息與利息率利息率是利息對本金的比率。Chapter662二、利率的表示與計算方法利率可分：年利率、月利率、日利率年利率按本金的%表示；年息5厘即每年5%月利率按本金的‰表示；月息5厘即每月5‰日利率按本金的萬分比表示；日息5厘即每日萬分之五。Chapter6信用利息與利息率二、利率的表示與計算方法利率可分：年利率、月利率、日利率Ch63在計算利息額時，不論期限長短，永遠在初始本金上計算利息的方法Ｉ為利息額，Ｐ為本金，r為利息率，n為借貸期限，s表示本利和利息=本金×利率×期限

I＝P*r*n本利和=本金+利息S=P+I=P(1+r*n)單利計息Chapter6信用利息與利息率在計算利息額時，不論期限長短，永遠在初始本金上單利計息Cha64指計算利息時，按一定期限將上期所生利息加入本金，逐期滾算利息的方法Ｉ為利息額，Ｐ為本金，r為利息率，n為借貸期限，s表示本利和本利和S=P(1+r)nI＝S-P=P×[(1+r)n

-1]思考：那種計息法更合理？復利計息Chapter6信用利息與利息率指計算利息時，按一定期限將上期所生利息加入本金，逐期滾復利計65銀行向企業(yè)發(fā)放一筆為期5年、年利率為10%的100萬貸款，按兩種方法分別求到期日企業(yè)應付利息額與本利和分別是多少？（若上浮或下浮10%呢）

案例Chapter6信用利息與利息率銀行向企業(yè)發(fā)放一筆為期5年、年利率為案例Chapter6信用66解析單利計算：I＝P*r*n=100*10%*5=50（萬元）S=P+I=100+50=150（萬元）復利計算：S=P(1+r)n=100×(1+10%）5=161.051I＝S-P=161.051-100=61.051(萬元)Chapter6信用利息與利息率解析單利計算：Chapter6信用利息與利息率67

⑴零存整取和整存零取零存整取：每月(每周或每年)存入相同的金額，到約定的期限本息一次取出。整存零?。阂淮未嫒肴舾山痤~的貨幣，而在以后的預定期限內(nèi)，每月(每周或每年)提取相等的貨幣，并在最后一次提取中，本利全部取清。3、復利的應用

Chapter6信用利息與利息率⑴零存整取和整存零取3、復利的應用Chapter6信用利68貨幣時間價值現(xiàn)值——指未來金額的現(xiàn)在價值，把未來價值折算成現(xiàn)值的過程稱為貼現(xiàn)。終值——反映了按復利計息的資金的未來價值，即本利和?，F(xiàn)值和終值Chapter6信用利息與利息率貨幣時間價值現(xiàn)值和終值Chapter6信用利息與利69現(xiàn)值與終值進行一筆投資，10%利率下，預計2年后可以取得收益10000元，為了獲取這10000元，必須進行初始投資，考慮：投入多少才是合理的？Chapter6信用利息與利息率現(xiàn)值與終值進行一筆投資，10%利率下，預計2年后可Chapt70思路：X（1+0.1）2=10000X=8264.46逆算出來的本金稱為“現(xiàn)值”。Chapter6信用利息與利息率思路：X（1+0.1）2=10000Chapter6信用利71利率的種類市場利率、官方利率、公定利率固定利率和浮動利率名義利率和實際利率一般利率和差別利率長期利率和短期利率三、利率的種類Chapter6信用利息與利息率利率的種類市場利率、官方利率、公定利率固定利率和浮動利率名義72借貸期內(nèi)利率是否浮動固定利率——在借款期內(nèi)固定不變，不隨借貸資金的供求狀況和市場利率的波動而發(fā)生變化浮動利率（可變利率）—隨市場利率的波動而定期調(diào)整變化的利率Chapter6信用利息與利息率借貸期內(nèi)利率是否浮動固定利率——在借款期內(nèi)固定不變，不隨借貸73利率的決定方式市場利率——在金融市場上，由借貸資金供求關(guān)系直接決定并由借貸雙方自由議定的利率公定利率——非政府的民間金融組織制定的行業(yè)公定的利率官定利率——是政府貨幣管理當局確定發(fā)布的，各級金融機構(gòu)都必須執(zhí)行的各種利率Chapter6信用利息與利息率利率的決定方式市場利率——在金融市場上，由借貸資金供求Cha74名義利率——包含了通貨膨脹因素的利率

實際利率——物價不變從而貨幣購買力不變條件下的利率實際利率=名義利率-通貨膨脹率利率的真實水平Chapter6信用利息與利息率名義利率——包含了通貨膨脹因素的利率利率的真實水平Chap75利率是否優(yōu)惠普通利率——銀行等金融機構(gòu)存貸款業(yè)務(wù)中對一般客戶所采用的利息率差別利率——銀行等金融機構(gòu)發(fā)放貸款時對不同貸款種類和貸款對象實行的不同利息率Chapter6信用利息與利息率利率是否優(yōu)惠普通利率——銀行等金融機構(gòu)存貸款業(yè)務(wù)中Chapt76長期利率——融資期限在一年以上的各種金融資產(chǎn)的利率短期利率——融資期限在一年以內(nèi)的各種金融資產(chǎn)的利率信用行為的期限長短Chapter6信用利息與利息率長期利率——融資期限在一年以上的各種金信用行為的期限長短Ch77存貸款利率存款利率：活期、定期、靈活兩便、通知、貸款利率：貸款、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)、再貸款、同業(yè)拆借

證券利率——各種有價證券的名義收益率國庫券、企業(yè)債券、金融債券的利息率獲取收益的不同來源類型Chapter6信用利息與利息率存貸款利率獲取收益的不同來源類型Chapter6信用利息與利78四、決定利率水平的因素1、平均利潤率2、借貸資金的供求關(guān)系3、中央銀行的貨幣政策4、國際利率水平5、預期通貨膨脹和通貨緊縮6、匯率7、其他因素：期限、風險等Chapter6信用利息與利息率四、決定利率水平的因素1、平均利潤率Chapter679第二節(jié)利率變動影響經(jīng)濟的途徑一、利率變動→儲蓄（消費）→經(jīng)濟運行二、利率變動→投資→經(jīng)濟運行三、利率變動→國際收支→經(jīng)濟運行四、利率變動→物價→經(jīng)濟運行Chapter6信用利息與利息率第二節(jié)利率變動影響經(jīng)濟的途徑一、利率變動→儲蓄（消費）→80一、利率變動→儲蓄（消費）→經(jīng)濟運行利率上升→消費減少→總需求減少→產(chǎn)出下降利率上升→儲蓄增加→儲蓄率提高→產(chǎn)出增加消費和儲蓄的乘數(shù)效應如果出現(xiàn)了普遍的超前消費現(xiàn)象或消費傾向，提高利率增加儲蓄的作用就不大明顯，而降低利率刺激消費的作用十分明顯。Chapter6信用利息與利息率一、利率變動→儲蓄（消費）→經(jīng)濟運行利率上升→消費減少→總需81二、利率變動→投資→經(jīng)濟運行1、托賓（Tobin）：q理論（企業(yè)的市場價值與重置成本之比）Q>1時，購買新生產(chǎn)的資本產(chǎn)品更有利，增加投資的需求；Q<1時，購買現(xiàn)成的資本產(chǎn)品比新生成的資本產(chǎn)品更便宜,這樣就會減少資本需求。Ms↑→i↓→P股↑→q>1→I↑→Y↑共識：利率高低直接影響投資成本Chapter6信用利息與利息率二、利率變動→投資→經(jīng)濟運行1、托賓（Tobin）：q理論（822、貨幣學派i↓→P證券↑→銀行出售證券→超額準備金增加↑→貸款↑→i↓→真實資本價格上升→I↑→新產(chǎn)品市場擴大→Y↑Chapter6信用利息與利息率2、貨幣學派i↓→P證券↑→銀行出售證券→超額準備C83直接融資與間接融資條件直接融資：市場利率較高時，發(fā)行債券的利率較高（利息支出較多），發(fā)行股票的價格較低（籌資額減少）。間接融資：利率可以調(diào)節(jié)信貸規(guī)模和結(jié)構(gòu)，影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。Chapter6信用利息與利息率直接融資與間接融資條件直接融資：市場利率較高時，發(fā)行債券的利84三、利率變動→國際收支→經(jīng)濟運行逆差：削弱本國購買力，貨幣貶值順差：外交壓力，貿(mào)易摩擦，通脹，本國資源被他人占用不平衡：貨幣方面，調(diào)節(jié)短期利率逆差：調(diào)高短期利率，降低長期利率順差：調(diào)低利率Chapter6信用利息與利息率三、利率變動→國際收支→經(jīng)濟運行逆差：削弱本國購買力，貨幣貶85四、利率變動→物價→經(jīng)濟運行1、調(diào)節(jié)商品的需求與供給提高利率→減少消費銀行降低緊缺商品企業(yè)的貸款利率2、調(diào)節(jié)貨幣的供給與需求利率→貸款規(guī)?！泿殴┙o量→物價穩(wěn)定Chapter6信用利息與利息率四、利率變動→物價→經(jīng)濟運行1、調(diào)節(jié)商品的需求與供給Chap86第三節(jié)西方利率理論一、古典利率理論二、流動性偏好理論三、可貸資金利率理論四、IS—LM分析的利率理論五、利率的期限結(jié)構(gòu)理論Chapter6信用利息與利息率第三節(jié)西方利率理論一、古典利率理論Chapter6信用利息87從生產(chǎn)消費等實際經(jīng)濟生活研究資本供求資本的供給：儲蓄（推遲消費，人性不耐，給與報酬）利率的增函數(shù)；資本的需求：投資（利率和投資回報率）利率的減函數(shù)古典利率理論Chapter6信用利息與利息率從生產(chǎn)消費等實際經(jīng)濟生活研究資本供求古典利率理論Chapte88利率儲蓄、投資

Is

Q

I投資曲線S儲蓄曲線0rQrQ1Q1I1s1Q2rQ2

Chapter6信用利息與利息率利率儲蓄、投資IsQI投資曲線S儲蓄曲線0rQ89利率是由靈活偏好所決定的貨幣需求和貨幣供給共同決定的靈活偏好預防動機（養(yǎng)老、醫(yī)療）交易動機（買東西）投機動機（購買證券賺錢）

流動性偏好理論Chapter6信用利息與利息率利率是由靈活偏好所決定的貨幣需求和流動性偏好理論Chapte90利率貨幣供求

M2M3L

r0中央銀行流動偏好貨幣供給貨幣需求

0M1r1利率Chapter6信用利息與利息率利率貨幣供求M2M3Lr0中央銀行流動91“流動性陷阱”：當利率下降到某一水平時，市場就會產(chǎn)生未來利率上升的預期，這樣，貨幣的投機需求就會達到無窮大，這時，無論中央銀行供應多少貨幣，都會被相應的投機需求所吸收，從而使利率不能繼續(xù)下降而“鎖定”在這一水平?！傲鲃有韵葳濉毕喈斢谪泿判枨缶€中的水平線部分，它使貨幣需求線變成一條折線。在“流動性陷阱”區(qū)間，貨幣政策是完全無效的，此時只能依靠財政政策。Chapter6信用利息與利息率“流動性陷阱”：當利率下降到某一水平時，市場就會產(chǎn)生未來利率92由儲蓄投資利率論和貨幣供求利率論進行綜合而形成的新古典利率決定理論代表人物是英國的羅伯特和瑞典的俄林可貸資金的供給：儲蓄+新增的貨幣供給+反窖藏可貸資金的需求：投資+貨幣窖藏S（i）+ΔM（i）+DHd（i）=I（i）+ΔH（i）

可貸資金論Chapter6信用利息與利息率由儲蓄投資利率論和貨幣供求利率論進行綜合而形可貸資金論Cha93IS-LM利率論

?？怂购蜐h森：收入是一個重要的變量決定國民收入和利率的變量有四個：儲蓄S、投資I、貨幣需求L、貨幣供給M，IS曲線：S和I相等時i和Y之間的關(guān)系LM曲線：L和M相等時i和Y之間的關(guān)系均衡的國民收入和利率只有在同時達到S=I,L=M時，才能實現(xiàn)

Chapter6信用利息與利息率IS-LM利率論

?？怂购蜐h森：收入是一個重要的變量Chap94

收入利率貨幣需求和貨幣供給相等的收入和利率的組合儲蓄和投資相等的收入和利率的組合LM曲線與IS曲線的交點就決定了同時滿足L=M和S=I使貨幣市場和產(chǎn)品市場共同達到均衡的國民收入和利率Chapter6信用利息與利息率收入利率貨幣95利率期限結(jié)構(gòu)不同期限債券利率之間的關(guān)系反映的是利率與期限的相關(guān)關(guān)系。Chapter6信用利息與利息率利率期限結(jié)構(gòu)不同期限債券利率之間Chapter6信用利息與96利率的期限結(jié)構(gòu)理論研究的是長短期利率存在差異的原因1、預期假說2、市場分割理論3、流動性報酬理論Chapter6信用利息與利息率利率的期限結(jié)構(gòu)理論研究的是長短期利率存在差異的原因Chapt971、預期假說長期債券的利率等于當期短期利率與長期債券到期日之前人們對短期利率預期的平均值。由對未來短期利率的預期差異回報率曲線形狀取決于對未來短期利率的預期缺陷：無法解釋利率曲線總是向上傾斜Chapter6信用利息與利息率1、預期假說長期債券的利率等于當期短期利率與長期債Chapt982、市場分割理論不同期限的債券市場是彼此分割、完全獨立的。利率是由各個市場的投融資者的供求決定。缺陷：和現(xiàn)實情況不同，不同期限債券的利率總是趨于一起波動Chapter6信用利息與利息率2、市場分割理論不同期限的債券市場是彼此分割、完全獨Chap993、流動性報酬理論長期債券的利率等于當期短期利率與長期債券到期日之前人們對短期利率預期的平均值加上長期債券隨供求條件的變化而變化的流動性升水。長期證券比短期證券有更多的風險，其流動性較差，必須給予流動性報酬作為補償，從而使長期證券的利率大于短期證券的利率。若吸引長期投資者到短期市場，需提高短期利率；Chapter6信用利息與利息率3、流動性報酬理論長期債券的利率等于當期短期利率與長期債券到100第四節(jié)我國的利率體制及其改革世界各國的利率體制：利率管制和利率市場化我國的利率體制：1、1949年到1982年，高度集中的利率管制；2、1983年至今，利率管制下的有限浮動利率體制。Chapter6信用利息與利息率第四節(jié)我國的利率體制及其改革世界各國的利率體制：利率管制和101我國實行利率管制的原因高度集中的計劃經(jīng)濟體制，形成了“大一統(tǒng)”的金融體制，利率的管制是自然的事情。建國初期，為治理嚴重的通貨膨脹、投機倒把和高利貸活動，為實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展，需要大量的資本以擴大生產(chǎn)的規(guī)模，低利率管制能降低融資者成本，有利于經(jīng)濟發(fā)展。Chapter6信用利息與利息率我國實行利率管制的原因高度集中的計劃經(jīng)濟體制，形成了“大一統(tǒng)102利率管制是在金融機構(gòu)缺乏自我約束條件下保持金融體系穩(wěn)定的需要。實行利率管制有利于金融體系的穩(wěn)定。因為競爭---高利率----高風險----危機。利率管制的積極作用Chapter6信用利息與利息率利率管制是在金融機構(gòu)缺乏自我約束條件下保持利率管制的積極作用103利率管制的消極作用商行難以自主根據(jù)情況進行利率浮動，造成資金的低效使用；資金的配給制容易導致經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的失衡；容易產(chǎn)生權(quán)力“尋租”，孳生腐敗；容易導致“脫媒”現(xiàn)象，出現(xiàn)地下金融活動、民間非法集資。Chapter6信用利息與利息率利率管制的消極作用商行難以自主根據(jù)情況進行利率浮動，造成資金104利率體制改革問題的提出70年代末開始的經(jīng)濟體制改革，以放權(quán)讓利為特征，充分利用激勵機制。改革有三個重點：加強宏觀調(diào)控；增強企業(yè)活力，完善市場體系。與此相對應，金融體制改革也提出三個重點：加強中央銀行的宏觀調(diào)控，專業(yè)銀行的企業(yè)化，發(fā)展金融市場。這一切都與利率有關(guān)。Chapter6信用利息與利息率利率體制改革問題的提出70年代末開始的經(jīng)濟體制改革，以放權(quán)讓105利率市場化改革利率水平的高低由市場的供求所決定；形成一個以中央銀行利率為核心、