最新煤炭行業(yè)報(bào)告（上）

最新煤炭行業(yè)報(bào)告（上）一、本周核心觀點(diǎn)及重點(diǎn)關(guān)注：各省份日耗走高，港口煤價(jià)反彈我們認(rèn)為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當(dāng)時(shí)。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，國(guó)內(nèi)多地氣溫下降明顯，沿海省份煤炭日耗顯著走強(qiáng)，存煤可用天數(shù)下行；疊加上游疫情管控等因素，供給收縮，港口煤炭?jī)r(jià)格止跌回升。展望后期，上游供給端增長(zhǎng)彈性不足，在產(chǎn)能接續(xù)緊張問(wèn)題和疫情擾動(dòng)影響下或?qū)⒕S持收縮態(tài)勢(shì)，下游煤炭需求隨天氣轉(zhuǎn)冷逐步釋放，未來(lái)煤炭供需或?qū)⒊掷m(xù)偏緊。海外方面，歐洲三港、南非理查茲港煤炭?jī)r(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，隨歐洲電力需求高漲以及天然氣庫(kù)存走低，國(guó)際海運(yùn)煤價(jià)格后期有望繼續(xù)走強(qiáng)。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)，煤炭板塊有望迎來(lái)一輪業(yè)績(jī)與估值雙升的歷史性行情。投資建議：綜合以上，我們繼續(xù)全面看多煤炭板塊，繼續(xù)建議關(guān)注煤炭的歷史性配置機(jī)遇。自下而上重點(diǎn)關(guān)注兩條主線：一是內(nèi)生外延增長(zhǎng)空間大、資源稟賦優(yōu)、公司治理優(yōu)的兗礦能源、陜西煤業(yè)、中國(guó)神華、中煤能源、晉控煤業(yè)等；二是全球資源特殊稀缺、有成長(zhǎng)空間的優(yōu)質(zhì)煉焦公司平煤股份、山西焦煤、淮北礦業(yè)、盤(pán)江股份等。近期重點(diǎn)關(guān)注1.全力做好今冬能源保供工作：朔黃鐵路10月煤炭運(yùn)量創(chuàng)年內(nèi)新高，大港油田儲(chǔ)氣庫(kù)群累計(jì)階段注氣量突破21億立方米，東北地區(qū)首個(gè)核能供暖項(xiàng)目正式投運(yùn)供熱……當(dāng)前，我國(guó)北方地區(qū)進(jìn)入供暖期，在有關(guān)方面共同努力下，今冬能源保供穩(wěn)價(jià)具備了較好的基礎(chǔ)。習(xí)近平總書(shū)記指出：“供電供熱事關(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局和社會(huì)穩(wěn)定大局，是關(guān)系民生的大事?！苯陙?lái)，我國(guó)持續(xù)加強(qiáng)能源產(chǎn)供儲(chǔ)銷(xiāo)體系建設(shè)，能源自給率穩(wěn)定在80%以上，有力保障了經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要。今年前三季度，規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量33.2億噸，同比增長(zhǎng)11.2%，增速比上年同期加快7.5個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量6.3萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.2%。煤炭、電力等主要能源產(chǎn)品的生產(chǎn)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，為保障能源安全穩(wěn)定供應(yīng)、做好今冬能源保供工作增添了信心和底氣。今年以來(lái)，國(guó)際大宗能源價(jià)格高位震蕩、能源進(jìn)口成本增加，部分能源產(chǎn)品的進(jìn)口量同比有所減少。隨著冬季到來(lái)，發(fā)電供熱和居民取暖用煤需求將快速增長(zhǎng)。綜合考慮新投產(chǎn)裝機(jī)、跨省跨區(qū)電力交換等因素，預(yù)計(jì)迎峰度冬期間全國(guó)電力供需總體緊平衡，部分區(qū)域用電高峰時(shí)段電力供需偏緊。因此，做好今冬能源保供工作依然不能松勁。各地區(qū)各有關(guān)部門(mén)要把保障人民群眾溫暖過(guò)冬作為重點(diǎn)，做好應(yīng)對(duì)極寒天氣的預(yù)案，守住民生用能底線，努力打好能源保供開(kāi)源、節(jié)流、穩(wěn)價(jià)組合拳。二、本周煤炭板塊及個(gè)股表現(xiàn)：煤炭板塊劣于大盤(pán)本周煤炭板塊下跌0.9%，表現(xiàn)劣于大盤(pán)；本周滬深300上漲2.5%到3870.9；漲幅前三的行業(yè)分別是餐飲旅游(10.8%)、食品飲料(7.8%)、商貿(mào)零售(6.4%)。本周煤炭開(kāi)采洗選板塊下跌1.15%，動(dòng)力煤板塊下跌2.68%，煉焦煤板塊上漲1.54%；焦炭板塊上漲1.00%，煤炭化工上漲0.95%。本周煤炭采選