國家風險管理

第十二章國家風險管理

本章共分三節(jié)，重點了解和掌握：

①國家風險的概念與類型；②國家風險指數(shù)與評估；③國家風險的管理技術(shù)。

第一節(jié)國家風險的概念與類型

啟發(fā)——提問：為何關(guān)心國家風險，與個體、企業(yè)有何關(guān)系？

1、涉及面廣——跨國從事信貸、投資、金融交易活動的，均受其影響。2、復雜難控——影響因素多，情況復雜，不易處理與控制。一、國家風險的概念1、各種看法：國家風險=主權(quán)風險?非主權(quán)風險？國家風險=政治風險?非政治風險國家風險=借款國償還債務的一切風險。2、教材認為：國家風險是指經(jīng)濟主體在與非本國居民進行國際經(jīng)貿(mào)與金融往來中，由于別國經(jīng)濟、政治和社會等方面的變化而遭到損失的可能性。3、如何理解國家風險的性質(zhì)與特征？（1）國家風險包括主權(quán)風險，但不等于主權(quán)風險。主權(quán)風險：是由于國家的主權(quán)行為所引起的風險。如：1982年墨西哥首先宣布無力償還對外債務；隨后阿根廷也拒絕償付美國等對外債務。（2）政治風險是國家風險的重要內(nèi)容。政治風險：一國投資者在另一國的資產(chǎn)因該國政權(quán)、領(lǐng)土、法律的變化而可能蒙受的損失。如：中國50年代沒收、國有化運動，外資銀行等資產(chǎn)損失很大。（3）國家風險是一種特殊的信用風險，與一般意義上的信用風險不同，是企業(yè)、居民無法控制的。

二、國家風險的表現(xiàn)形態(tài)

（一）主要表現(xiàn)1、國際信貸——債務國否認債務，拒絕還債；債務國中止還款，造成債權(quán)國損失；債務國要求減免、重組債務等。2、國際投資——政府征用投資者資產(chǎn)，或沒收資產(chǎn)；投資利潤無法匯回母國；發(fā)生戰(zhàn)爭，造成投資者損失；政府動亂、革命、倒臺，造成投資損失等。

3、國際貿(mào)易——貿(mào)易對方國單方面破壞契約；貿(mào)易對方國強行關(guān)閉國內(nèi)市場；貿(mào)易對方國實行外匯管制；戰(zhàn)爭、革命、政變造成貿(mào)易損失等。（二）債務危機是國家風險的集中表現(xiàn)案例：1981，波蘭宣布無力償還債務；1982，墨西哥宣布無力償債；1982年底，南美等地區(qū)34國無法履行償債義務；1982-1985，40多個國家與跨國銀行重新安排了債務。

三、國家風險的類型1、按照引發(fā)國家風險的事故的性質(zhì)劃分：經(jīng)濟風險政治風險社會風險。2、按借款者的行為劃分：間接風險到期不還風險債務重新安排風險債務購銷風險。第二節(jié)國家風險指數(shù)與評估（一）國家風險因素分析1、經(jīng)濟因素分析：資源、經(jīng)濟體制與經(jīng)濟管理水平、對外經(jīng)濟金融地位（國際收支、國際儲備、外債、通貨膨脹）2、政治因素分析：兩國政治體制、兩國關(guān)系等如：1950.12-1980.1，美凍結(jié)中國在美國的銀行資產(chǎn)和一些機關(guān)、團體的資產(chǎn)1960年古巴革命勝利后，卡斯特羅政府廢除了對美國的債務。（二）國家風險指數(shù)1、富蘭德指數(shù)富蘭德指數(shù)是20世紀60年代末期，美國的F·T·漢厄教授設(shè)計的反映國家風險大小的一種評價指數(shù)。

富蘭德指數(shù)以0—100表示，指數(shù)愈高，表明該國風險越低，信譽地位越鞏固。該指數(shù)是三個定性定量評級體系的總和指標。1、富蘭德指數(shù)其中：*定量評級體系側(cè)重評估一國的外債償付能力，包括外匯收入，外債數(shù)量，外匯儲備狀況及政府融資能力等4個方面的評分；*定性評級體系主要考察該國的經(jīng)濟管理能力、外債結(jié)構(gòu)、外匯管制狀況、政府貪污瀆職程度以及政府應付外債困難的措施等5個方面；*環(huán)境評估體系包括三個指數(shù)系列：政府風險指數(shù)、商業(yè)環(huán)境指數(shù)及社會政治環(huán)境指數(shù)。三個評級體系在富蘭德指數(shù)中的比重分別是50%，25%和25%。美國商業(yè)環(huán)境情報所（BERI）定期發(fā)表富蘭德指數(shù)報告，公布各國的富蘭德指數(shù)。2、國國家風風險國國際指指南（（ICRG）由美國國紐約約國際際報告告集團團編制制的風風險分分析指指標體體系，，每月月發(fā)表表一次次。國家風風險國國際指指南分分為政政治、、金融融和經(jīng)經(jīng)濟三三部分分。其中：：政治因因素分分析占占50%，，即100分，，后兩項項各占占25%，，即各各占50分分分數(shù)數(shù)愈高高表示示風險險愈低低。3、歐歐洲貨貨幣國國家風風險等等級表表歐洲貨貨幣國國家風風險等等級表表由國國際金金融界界權(quán)威威雜志志《歐歐洲貨貨幣》》（Euromoney）在在每年年秋季季公布布，側(cè)側(cè)重反反映一一國在在國際際金融融市場場上的的形象象和地地位的的指數(shù)數(shù)。其主要要考察察的內(nèi)內(nèi)容及及比重重為：：進入國國際金金融市市場的的能力力，占占20%；；進行貿(mào)貿(mào)易融融資的的能力力，占占10%；；償付債債券和和貸款款本息息的記記錄，，占15%；債務重重新安安排的的順利利程度度，占占5%；政治風風險狀狀態(tài)，，占20%；金融二二級市市場上上的交交易能能力及及轉(zhuǎn)讓讓條件件，占占30%。。4、日日本公公司債債研究究所國國家等等級表表日本公公司債債研究究所每每年定定期公公布國國家風風險分分析的的結(jié)果果，為為日本本投資資者了了解各各國風風險狀狀況服服務。。采用評評分制制，以以0——10表示示，10分分表示示該國國國家家政治治風險險最低低。其考核核指標標有14個個，根根據(jù)綜綜合評評分確確定該該國風風險等等級序序列，，風險險等級級序列列A、、B、、C、、D、、E按按風險險程度度從低低到高高排列列。14指指標分分別為為：內(nèi)亂、、暴亂亂及革革命的的危險險性；；政權(quán)的的穩(wěn)定定性；；政策的的持續(xù)續(xù)性；；產(chǎn)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)的的成熟熟性；；經(jīng)濟活活動的的干擾擾；財政政政策的的有效效性；；金融政政策的的有效效性；；經(jīng)濟發(fā)發(fā)展的的潛力力；戰(zhàn)爭的的危險險性；；國際信信譽地地位；；國際收收支結(jié)結(jié)構(gòu)；；對外支支付能能力；；對外資資的政政策；；匯率政政策等等。（三））國家家風險險評估估國家風風險估估計是是對國國家風風險事事件發(fā)發(fā)生的的可能能性以以及對對所造造成的的經(jīng)濟濟損失失的大大小進進行測測定的的技術(shù)術(shù)過程程。其其公式式為：：國家風風險（（R））=國家風風險發(fā)發(fā)生概概率（（P））*風風險損損失額額（L）（三））國家家風險險評估估國家風風險估估計的的技術(shù)術(shù)方法法很多多，國國際上上通用用的國國家風風險評評估辦辦法有有：（1）國別評評估報告（CountryEvaluationReport））（2）評分等等級法（Checklist）（3）預先警警報系統(tǒng)（EarlyWarningSystem））《歐洲貨幣》》1999.3國家風險險等級表1、盧森堡98.482、瑞士98.363、挪威95.434、美國94.925、荷蘭94.2211、日本90.9417、新加坡坡88.8818、澳大利利亞87.7944、韓國61.6345、中國56.5147、墨西哥哥55.1855、阿根廷廷52.9060、印度50.90161、俄羅羅斯20.86180、朝鮮鮮1.28（政政治風險0，，信貸限額0，經(jīng)濟表現(xiàn)現(xiàn)0.26））經(jīng)驗性判斷標標準國家風險的評評價100分制：評分﹥80分分，風險小，，信譽較好，，投資相對安安全；如盧森堡、瑞瑞士、挪威、、美國……百百慕大群島評分﹤25分分，風險大，，信譽差，投投資風險很大大。如：朝鮮、南南斯拉夫、俄俄羅斯討論：盧森堡堡——為何最最安全？盧森堡，全稱稱為盧森堡大公國，是現(xiàn)今歐歐洲大陸僅存存的大公國，，位于歐洲西西北部，東鄰鄰德國，南毗毗法國，西部部和北部與比比利時接壤。。由于其地形富富于變化，在在歷史上盧森森堡處于德法法要道，地形形險要，一直直是西歐重要要的軍事要塞塞，有北方直直布羅陀的稱稱號。盧森堡是工業(yè)業(yè)國家，也是是歐盟中人均收入和和生活水平最最高的國家，，人均國民生生產(chǎn)總值位居居世界前列，，經(jīng)濟高度發(fā)發(fā)達，鋼鐵、、金融、廣播播電視是其三三大經(jīng)濟支柱柱產(chǎn)業(yè)。因國土小、古古堡多，又有有“袖珍王國國”“千堡之之國”的稱呼呼。中文名稱：盧森堡大公國國英文名稱：TheGrandDuchyofLuxembourg，，LeGrand-DuchédeLuxembour簡稱：盧森堡所屬洲：歐洲首都：盧森堡市國慶日：6月23日國歌：我們的祖國(OnsHémécht)國家代碼：LUX官方語言：法語、德語貨幣：盧森堡法郎政治體制：君主立憲政體體國家領(lǐng)袖：國家元首:大大公亨利(LeGrand-DucHenri)人口數(shù)量：493,500人主要民族：盧森堡人主要宗教：天主教國土面積：2,586.3平方公里里(世界第176名)GDP總計：：549.73億美元(2008年)中國案例：國國家風險研究究報告是中國出口信信用保險公司司(以下簡稱稱“中國信保保”)的核心心信息產(chǎn)品之之一。2005年12月8日首首次對外發(fā)布布，迄今已進進入第四個發(fā)發(fā)行年度。中國案例：國國家風險研究究報告《國家風險分分析報告》：：立足于中國信信保自身業(yè)務務實踐和經(jīng)驗驗積累，秉承承以中國視角角服務中國利利益的積極態(tài)態(tài)度，依借中中國信保內(nèi)部部風險研究力力量和技術(shù)資資源，匯集集中中國國信信保保對對世世界界各各國國國國家家風風險險長長期期觀觀察察、、深深入入研研究究和和基基本本判判斷斷而而成成。。2009報報告告中國國出出口口信信用用保險險公司司在在第第四四屆屆國國家家風風險險管管理理論論壇壇上上發(fā)發(fā)布布了了2009版版《《國國家家風風險險分分析析報報告告》》,對對全全球球聯(lián)聯(lián)合合國國認認定定除除中中國國以以外外的的191個個主主權(quán)權(quán)國國家家的的風風險險狀狀況況進進行行了了全全面面剖剖析析和和重重新新認認定定,共共計計37個個國國家家的的參參考考評評級級發(fā)發(fā)生生變變化化。。其中,30個國國家的的風險險水平平上升升,風風險評評級調(diào)調(diào)降,主要要以撒撒哈拉拉以南南非洲洲和傳傳統(tǒng)歐歐洲國國家為為主,既包包括政政治經(jīng)濟穩(wěn)定性性較為為脆弱弱的新新興市市場國國家,也包包括若若干發(fā)發(fā)達國國家;7個個國家家的風風險水水平下下降,風險險評級級調(diào)升升,以以亞洲洲國家家為主主,多多為發(fā)發(fā)展中中國家家。2009年年報告告據(jù)了解解,此此次《《報告告》全全面客客觀地地評價價中國國出口口和投投資所所面臨臨的國國際環(huán)環(huán)境,深入入提示示有關(guān)關(guān)風險險因素素,尤尤其著著重分分析一一國或或地區(qū)區(qū)的國國際收收支、、外債債