國泰君安智能家居系列報(bào)告之三：智能家居的三個商業(yè)模式

國泰君安證券智能家居的三個商業(yè)模式------智能家居系列報(bào)告之三分析師：范楊，郭睿哲導(dǎo)讀：我們在本篇報(bào)告中試圖分析智能家居未來的商業(yè)模式。我們認(rèn)為制造向服務(wù)轉(zhuǎn)型不可避免，產(chǎn)品+App、信息服務(wù)和生活服務(wù)將成為未來智能家居主要的三種商業(yè)形態(tài)。摘要：商業(yè)模式之一：產(chǎn)品+App未來的產(chǎn)品將越來越多地與服務(wù)綁定在一起，產(chǎn)品將不再能夠獨(dú)立存在于互聯(lián)網(wǎng)世界之外，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)（App）將成為產(chǎn)品功能不可缺少的一部分。我們將這一模式總結(jié)為“產(chǎn)品+App模式”。產(chǎn)品+App已經(jīng)不再是高科技公司的專屬，互聯(lián)網(wǎng)思維正在逐步向傳統(tǒng)制造行業(yè)滲透。未來獨(dú)立的產(chǎn)品功能無法建立起有效的壁壘，只有工業(yè)設(shè)計(jì)和持續(xù)的服務(wù)才能形成持續(xù)有效的盈利能力。商業(yè)模式之二：以黑電為中心的信息服務(wù)家庭娛樂仍舊是人們生活中不可或缺的一部分。傳統(tǒng)電視廠商或者新進(jìn)電視制造商將在未來2-3年中快速完成入口建設(shè)，并以此為基礎(chǔ)通過為家庭提供資訊、影視資源、游戲、教育資源、家庭消費(fèi)平臺（基于電視的電子商務(wù)）甚至個性化的家庭服務(wù)（遠(yuǎn)程服務(wù)）。商業(yè)模式之三：以多元化生活電器為基礎(chǔ)的生活服務(wù)。黑電需要與其他電子設(shè)備搶奪消費(fèi)者的注意力，而生活電器則恰恰相反，需要通過更加智能的算法和功能定義盡量減少消費(fèi)者對產(chǎn)品本身的互動（智能設(shè)備自動學(xué)習(xí)消費(fèi)者生活習(xí)慣后，甚至完全不需要互動），讓消費(fèi)者的生活方式越來越簡單。然后再通過分析豐富的消費(fèi)者生活數(shù)據(jù)，以最有效率的形式為消費(fèi)者提供多元化的生活服務(wù)。智能家居主題將貫穿全年，維持行業(yè)評級“增持”。智能家居將徹底地改變?nèi)藗儗矣秒娖骱图揖拥睦斫?，圍繞智能家居還將產(chǎn)生一系列的信息服務(wù)和生活服務(wù)。我們推薦全面實(shí)施智能家居戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的美菱電器，在智能家居全面布局的整機(jī)廠商青島海爾，在智能家電有豐富儲備的海信科龍，智能控制器的領(lǐng)先廠商和而泰及和晶科技，從裝飾切入系統(tǒng)集成的亞廈股份，從安防切入智能家居的安居寶。四川長虹、海信電器和東軟載波亦受益于智能家居的發(fā)展。5、風(fēng)險(xiǎn)：智能家居發(fā)展慢于預(yù)期；新模式建立難度過大。目錄1.經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理仍會繼續(xù)發(fā)揮作用..................................................32.服務(wù)代表未來..........................................................................................53.智能家居時(shí)代的三個商業(yè)模式..............................................................83.1.模式一：產(chǎn)品+App..........................................................................83.2.模式二：以黑電為中心的信息服務(wù).............................................113.3.模式三：以多元化生活電器為基礎(chǔ)的生活服務(wù).........................144.智能家居將是2014家電行業(yè)貫穿全年的投資主線，“增持”...........175.風(fēng)險(xiǎn)因素：智能化發(fā)展慢于預(yù)期，且新模式建立難度過大............18我們在智能家居系列報(bào)告的第二篇《智能家居與過去大不同》中，對智能家居新商業(yè)模式進(jìn)行了初步探討，指出在全新的智能家居環(huán)境中，價(jià)值鏈將持續(xù)向后延伸，純粹依靠產(chǎn)品創(chuàng)造利潤的模式將受到越來越大的壓力。我們認(rèn)為，智能家居行業(yè)與過去的不同主要體現(xiàn)在三個方面：1）智能家居將從“控制”向“體驗(yàn)”發(fā)展，未來的焦點(diǎn)將不再是能不能的問題，而是做到多好的問題；2）雖然系統(tǒng)集成仍有市場，但是消費(fèi)級產(chǎn)品將崛起，未來的智能家居將走下“神壇”，從高收入人群走向普羅大眾；3）智能家居將從產(chǎn)品逐漸走向服務(wù)，舊的智能家居著眼于控制，但是未來這將成為一種基礎(chǔ)功能，價(jià)值創(chuàng)造將不斷向持續(xù)的服務(wù)轉(zhuǎn)型。本篇報(bào)告，我們試圖解釋為何行業(yè)一定會從制造向服務(wù)轉(zhuǎn)型，并嘗試闡述我們對新舊模式的理解，并提出智能家居未來的三大商業(yè)模式：1）產(chǎn)品+App；2）以黑電為中心的信息服務(wù)；3）以多元化生活電器1為基礎(chǔ)的生活服務(wù)。1.經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理仍會繼續(xù)發(fā)揮作用無論技術(shù)如何演進(jìn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理仍會繼續(xù)發(fā)揮作用：資源（銷售收入和利潤）仍舊是有限的，市場先生用自己“無形的手”推動經(jīng)濟(jì)資源不斷優(yōu)化，理性的消費(fèi)者都會根據(jù)效用最大化原則安排自己的消費(fèi)。規(guī)模效應(yīng)推動優(yōu)勢企業(yè)不斷擴(kuò)大自己的競爭優(yōu)勢，但同時(shí)自由競爭又在不斷攤薄無差異競爭的盈利水平。只有不斷構(gòu)筑“護(hù)城河”，才能夠形成持續(xù)的盈利能力。資源是稀缺的，消費(fèi)能力也是有限的。無論我們談?wù)撌裁瓷虡I(yè)模式，或者任何新興的技術(shù)，酷炫的設(shè)計(jì)，我們都不得不面對一個殘酷的現(xiàn)實(shí)，那就是消費(fèi)者的消費(fèi)能力并沒有因?yàn)檫@些新技術(shù)、新設(shè)計(jì)、新產(chǎn)品發(fā)生變化（雖然從長期看是有助益的，但至少短期內(nèi)并不會直接影響）。那么，在任何時(shí)候，任何行業(yè)中的企業(yè)所面臨的最大問題總是：如何以更低的成本更多地獲得消費(fèi)者手中的現(xiàn)金？當(dāng)我們討論電商和傳統(tǒng)專賣店的時(shí)候，這一約束就尤為明顯：消費(fèi)者只想購買一臺4000元左右的空調(diào)，他要么在線下專賣店下單，要么在線上選購，電商的興起并沒有改變這個消費(fèi)者的收入水平，也不會讓他最終購買一臺8000元的產(chǎn)品。我們不妨觀察一下居民收入和支出之間的關(guān)系，我們自然可以超前消費(fèi)，但是整體上，收入制約著消費(fèi)總量。能讓消費(fèi)者改善自己的效用曲線邊界的產(chǎn)品和服務(wù)才有生存價(jià)值。消費(fèi)者每時(shí)每刻都在權(quán)衡取舍：到底是看電視還是看書？買美的空調(diào)還是買格力空調(diào)？吃壽司還是吃過橋米線？看電影還是逛街？……有些選擇是在幾秒鐘之內(nèi)作出的（低值快速消費(fèi)及一次性服務(wù)），而有的選擇則需要深思熟慮（高價(jià)值耐用消費(fèi)及持續(xù)服務(wù)）。對于前者，品牌的作用非常關(guān)鍵，因?yàn)槠放瓶梢宰屜M(fèi)者的消費(fèi)行為成為一種“機(jī)械運(yùn)動”；對于后者，產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)品質(zhì)則更為關(guān)鍵，消費(fèi)者對大額耐用消費(fèi)和持續(xù)性服務(wù)的選擇往往更加謹(jǐn)慎。消費(fèi)者作出最終選擇的唯一標(biāo)準(zhǔn)是他的選擇能夠使自己獲得的滿足感最大化。因此，只有能讓消費(fèi)者擴(kuò)大自己滿足感的產(chǎn)品才有可能獲得消費(fèi)者的支持，而那些沒有進(jìn)步的產(chǎn)品則會逐步被取代。市場便是在這個過程中不斷向前演進(jìn)，社會運(yùn)轉(zhuǎn)效率才得到不斷提高。同樣是購買一臺4000元的空調(diào)，消費(fèi)者選擇在線上購買而不是線下購買的原因是消費(fèi)者認(rèn)為這樣的購買過程讓他感到更方便，且獲得的信息更多，不但節(jié)省了時(shí)間，還增加了購買的滿足感（對購買產(chǎn)品更了解，也更認(rèn)可）。消費(fèi)者的需求主要集中在兩個層面：生理物質(zhì)需求和精神文化需求。我們把這兩個需求表現(xiàn)在一個坐標(biāo)體系中（這種表述方式并不準(zhǔn)確，但大概能反映我們的觀點(diǎn)），每一種實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動都會帶來消費(fèi)者在生理物質(zhì)上或者精神文化上的效用提升。消費(fèi)者的消費(fèi)能力受限于其收入水平，但是消費(fèi)者又希望效用值越高越好，如果一種產(chǎn)品和服務(wù)的出現(xiàn)，能夠讓消費(fèi)者在其消費(fèi)能力范圍內(nèi)有效提高效用值（具體表現(xiàn)為下圖中的任意圓球變大），理性的消費(fèi)者就會選擇購買這種新的商品或服務(wù)（效用曲線右移）。因此，智能家居要獲得消費(fèi)者的廣泛認(rèn)可，必須要滿足兩個條件：1）消費(fèi)得起（進(jìn)入大多數(shù)消費(fèi)者的消費(fèi)能力范圍內(nèi)）；2）提供比傳統(tǒng)產(chǎn)品和服務(wù)更好的消費(fèi)體驗(yàn)（效用）。2.服務(wù)代表未來需求的增長部分代表未來。隨著社會運(yùn)轉(zhuǎn)效率的提升，所有人的生產(chǎn)力和消費(fèi)力也隨之提升，這意味著人的消費(fèi)能力在不斷擴(kuò)張，需求也在不斷增加并升級。消費(fèi)能力的提升帶來了企業(yè)利潤增長的機(jī)會，企業(yè)必須緊緊抓住這些新增需求（往往代表了消費(fèi)者最關(guān)心的部分），才有可能獲得這個增量部分的利潤，甚至吃掉傳統(tǒng)需求的那塊蛋糕。例如，中國移動抓住了移動通信需求的機(jī)遇；Sony的Walkman和蘋果的iPod抓住了對音樂需求的機(jī)遇；Wintel抓住了對個人計(jì)算機(jī)需求的機(jī)遇；Cisco抓住了互聯(lián)網(wǎng)的韁繩；蘋果的iPhone拿到了移動互聯(lián)網(wǎng)的馬鞭；Facebook、Twitter和騰訊趕上了網(wǎng)絡(luò)社交需求的爆發(fā)；當(dāng)然，要抓住消費(fèi)者對智能生活的向往，企業(yè)才會在未來的競爭中勝出。需求的增長部分在哪里？在服務(wù)，在精神文化需求。在馬斯洛的需求層次理論中，生理物質(zhì)需求處于底部，代表了基本需求，上層建筑表現(xiàn)在精神文化層面。在社會發(fā)展的前期，物質(zhì)需求尚未得到滿足的時(shí)候，增量需求便主要集中于物質(zhì)層面，但是當(dāng)物質(zhì)生活不斷豐富之后，社會主要的需求增量將來自于精神文化層面?；ヂ?lián)網(wǎng)的崛起本身就意味著整個社會正在向馬斯洛需求層次的高層攀爬。我們觀察一下美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在過去的四十多年中，物質(zhì)消費(fèi)（衣食?。┱枷M(fèi)者總支出比例不斷下降，服務(wù)和文化消費(fèi)占比則大幅提升。其他國家也大致如此，只是演化時(shí)間有先有后。我們進(jìn)一步聚焦到家居消費(fèi)支出，在過去的四十多年中，全球主要國家的家居消費(fèi)支出占比均開始出現(xiàn)下降（服務(wù)消費(fèi)占比上升），2011年這個比例在中國仍舊在上升，但跟日韓歷史相比較看來，上升趨勢似乎已經(jīng)接近尾聲。很顯然，08年之后農(nóng)村家居支出比例快速提升與“家電下鄉(xiāng)”等政策有直接關(guān)系，但是隨著家電逐步普及，這個比例亦難再有上升。上面講到的趨勢有兩個很重要的隱喻：1）如果只依托產(chǎn)品，家居（家電）支出占收入的比例會逐步下降，這意味著行業(yè)增長會慢于消費(fèi)能力的增長；2）一旦家居（家電）支出占比觸頂，競爭會進(jìn)一步加劇，行業(yè)盈利能力很可能轉(zhuǎn)而向下。問題的解決之道，便是積極將自己的價(jià)值鏈向后延伸，將產(chǎn)品視為基礎(chǔ)設(shè)施，并提供豐富的增值服務(wù)。這也是智能家居發(fā)展帶來的契機(jī)。3.智能家居時(shí)代的三個商業(yè)模式智能家居的重要意義在于家居產(chǎn)品得以接入互聯(lián)網(wǎng)，使傳統(tǒng)制造廠商對消費(fèi)者的觸角不再限于功能本身，而是可以進(jìn)一步延伸到持續(xù)的生活服務(wù)中，打破制造業(yè)的天花板約束。跨界融合對傳統(tǒng)制造廠商是一個挑戰(zhàn)，但是未來以消費(fèi)者為中心的服務(wù)將成為主流的商業(yè)形態(tài)，積極轉(zhuǎn)型才能在新的游戲規(guī)則中獲得優(yōu)勢。我們認(rèn)為，未來的智能家居將從原有的制造創(chuàng)富模式向服務(wù)創(chuàng)富模式轉(zhuǎn)變，我們提出的三個商業(yè)模式都著眼于消費(fèi)者精神性價(jià)值需求的滿足。產(chǎn)品仍舊能夠創(chuàng)造價(jià)值，但是附加值不在制造本身，而在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和使用體驗(yàn)，產(chǎn)品需要滿足的是消費(fèi)者的審美需求，也需要使消費(fèi)者得以改變自己的生活方式（解決原有生活方式中存在的問題）；信息服務(wù)創(chuàng)造價(jià)值：以黑電等家庭內(nèi)屏幕為中心，為消費(fèi)者提供豐富的、低成本的資訊信息（新聞、股價(jià)、SNS）、娛樂資源（電影、電視劇、游戲等等）、教育資源、家庭消費(fèi)平臺甚至個性化的家庭服務(wù)（遠(yuǎn)程服務(wù)）；生活服務(wù)創(chuàng)造價(jià)值：以白電、小電等多元化家居設(shè)備為觸角，獲得消費(fèi)者廣泛的生活數(shù)據(jù)，并以此為基礎(chǔ)為消費(fèi)者提供生活服務(wù)，例如安全防護(hù)，食材配送，家庭衛(wèi)生服務(wù)，故障維修等等。3.1.模式一：產(chǎn)品+App盡管我們認(rèn)為價(jià)值創(chuàng)造將逐步向后段服務(wù)遷移，但并不意味著產(chǎn)品無法創(chuàng)造價(jià)值，相反，產(chǎn)品是所有增值服務(wù)得以實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)，亦是智能家居發(fā)展的第一步。產(chǎn)品要形成商業(yè)模式，必須具備以下特質(zhì)的一項(xiàng)或者多項(xiàng)：1）提供了其他產(chǎn)品不能提供的功能；2）提供其他產(chǎn)品不具備的使用體驗(yàn)；3）成本顯著低于其他產(chǎn)品。這正是波特在競爭優(yōu)勢分析中所說的，要么具有差異化競爭優(yōu)勢，要么成本領(lǐng)先，如果二者兼?zhèn)?，那么利潤會非常豐厚。一種新的產(chǎn)品，如果能夠滿足消費(fèi)者尚未被滿足的需求，那么產(chǎn)品盈利模式就可以進(jìn)行。偉大的產(chǎn)品如諾貝爾的炸藥，貝爾的電話，Carrier的中央空調(diào)，萊特兄弟的飛機(jī)，福特的T型車，霍夫（intel員工）的中央處理器，庫帕（摩托羅拉員工）的手機(jī)，Wozniak的蘋果計(jì)算機(jī)，Jobs的iPod和iPhone，以及Musk的Tesla，等等。我們認(rèn)為，盡管創(chuàng)新性產(chǎn)品仍舊可以獲得短暫的勝利，但是現(xiàn)在僅僅依靠產(chǎn)品本身獲得競爭優(yōu)勢越來越困難。僅僅依靠產(chǎn)品之所以不可靠，是因?yàn)楫?dāng)前社會制造能力已經(jīng)非常高，基于這些強(qiáng)大的制造力，產(chǎn)品的模仿越來越容易，這種困境已經(jīng)廣泛發(fā)生在通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)、電視、手機(jī)、可穿戴設(shè)備，甚至服裝、汽車、食品……我們可以舉出非常多案例，包括傳統(tǒng)的家庭路由器，DELL的PC兼容機(jī)，IBM的thinkpad，夏普的LCD面板和電視，F(xiàn)itbit智能手環(huán)，以及淘寶中的“XX同款”，充斥各式的碳酸飲料和果汁飲料等等。我們認(rèn)為，未來的產(chǎn)品將越來越多地與服務(wù)綁定在一起，產(chǎn)品將不再能夠獨(dú)立存在于互聯(lián)網(wǎng)世界之外，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)（App）將成為產(chǎn)品功能不可缺少的一部分。我們將這一模式總結(jié)為“產(chǎn)品+App模式”。產(chǎn)品+App模式已經(jīng)廣泛出現(xiàn)，并且呈現(xiàn)出越來越豐富的形態(tài)?？纱┐髟O(shè)備、Nest溫度控制器、Tesla……智能家居行業(yè)正在快速向這個方向轉(zhuǎn)化，產(chǎn)品+App已經(jīng)不再是高科技公司的專屬，互聯(lián)網(wǎng)思維正在逐步向傳統(tǒng)制造行業(yè)滲透?，F(xiàn)在我們不僅能看到智能燈泡、智能水杯，還能看到傳統(tǒng)黑電廠商的智能電視（真正意義上的智能電視從2013年才開始出現(xiàn)），白電廠商的智能冰箱和智能空調(diào)產(chǎn)品。正如我們在前面反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，強(qiáng)大的社會制造能力使得硬件產(chǎn)品功能的模仿越來越簡單，而且獨(dú)立功能的創(chuàng)新越來越難，未來我們將能看到這樣一個世界：獨(dú)立的產(chǎn)品功能無法建立起有效的壁壘，只有工業(yè)設(shè)計(jì)和持續(xù)的服務(wù)才能形成持續(xù)有效的盈利能力。3.2.模式二：以黑電為中心的信息服務(wù)我們認(rèn)為，以黑電為中心的分享式娛樂和互動代表了一個巨大的商業(yè)機(jī)會，“占領(lǐng)客廳”已經(jīng)成為諸多廠商“開疆拓土”的新方向。與電腦、平板電腦和手機(jī)的私密性不同，電視更適合家庭娛樂，且由于屏幕尺寸遠(yuǎn)大于其他屏幕，在娛樂（看電影，玩游戲等）方面的感受也遠(yuǎn)超其他設(shè)備。因此，盡管智能手機(jī)和移動互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展將消費(fèi)者的碎片時(shí)間基本占盡，但是家庭娛樂仍舊是人們生活中不可或缺的一部分。根據(jù)央視－索福瑞媒介研究有限公司（CSM）的持續(xù)跟蹤，我國電視機(jī)開機(jī)率在2001-2012年間從21%上升至24%左右。近兩年，隨著智能電視的不斷成熟，電視的操作越來越簡單，內(nèi)容也不斷豐富，對提高電視的使用率有實(shí)質(zhì)的幫助。我們對比CSM提供的開機(jī)率數(shù)據(jù)和樂視網(wǎng)提供的智能電視開機(jī)率數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)樂視TV的平均使用時(shí)間較CSM的統(tǒng)計(jì)值顯著更高。我們認(rèn)為這個對比表明：1）智能電視相對傳統(tǒng)電視確實(shí)更具吸引力；2）也表明電視的地位并不會被手機(jī)和平板電腦等智能終端所取代。以電視為中心，將會形成以信息服務(wù)為主線的商業(yè)模式：傳統(tǒng)電視廠商或者新進(jìn)電視制造商將在未來2-3年中快速完成入口建設(shè)，并以此為基礎(chǔ)通過為家庭提供資訊、影視資源、游戲、教育資源、家庭消費(fèi)平臺（基于電視的電子商務(wù)）甚至個性化的家庭服務(wù)（遠(yuǎn)程服務(wù)）。樂視網(wǎng)正在努力建設(shè)以電視為中心的信息服務(wù)鏈，以低價(jià)格超級電視搶奪市場份額，并搭配增值服務(wù)（收費(fèi)內(nèi)容、廣告等）來盈利。另一方面，傳統(tǒng)黑電廠商也在尋求轉(zhuǎn)型，例如海信電器在電視游戲上有較多投入。在海信電器2014年1月發(fā)布的《游戲?qū)ｎ}周年數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，2012年12月28日以來，海信聯(lián)合業(yè)內(nèi)22家游戲公司開展游戲運(yùn)營，共引入游戲579款，合作專區(qū)上線游戲3646款，截止2013年12月31日累計(jì)下載量達(dá)325萬次，累計(jì)運(yùn)行量達(dá)8,479萬次，累計(jì)運(yùn)行時(shí)長達(dá)1,125萬小時(shí)。我們認(rèn)為，在以黑電為中心的生態(tài)圈中，消費(fèi)者的支付將會在所有的參與者之間分配，而分配的方式則取決于各參與者之間的相對議價(jià)能力，而議價(jià)能力則又進(jìn)一步取決于該參與者的不可替代性。我們用下面這張示意圖來表述我們對以黑電為中心的商業(yè)模式的展望。我們認(rèn)為，能夠快速轉(zhuǎn)型服務(wù)模式，逐步放棄硬件盈利思想的黑電企業(yè)可能會在未來的發(fā)展中獲得更多家庭入口資源。但是，傳統(tǒng)黑電企業(yè)要在新的商業(yè)模式中占據(jù)相對主導(dǎo)地位，還需要：1）入口資源具有足夠的規(guī)模（市占率要高）；2）廠商對入口資源具備把控能力（操作系統(tǒng)可升級，且使用體驗(yàn)良好）；3）開放的合作心態(tài)（吸引足夠多的資源，避免依靠單一服務(wù)提供商或者大包大攬）。3.3.模式三：以多元化生活電器為基礎(chǔ)的生活服務(wù)與黑電以信息服務(wù)為中心的模式不同，多元化的生活電器（包括白電、小家電及其他可以產(chǎn)生數(shù)據(jù)的家具設(shè)備）是通過提供某些功能為消費(fèi)者營造更舒適的生活環(huán)境，未來的主要商業(yè)模式則是以消費(fèi)者生活環(huán)境數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)提供多元化的生活服務(wù)。我們認(rèn)為，生活電器的發(fā)展路徑與黑電全然不同。黑電需要與其他電子設(shè)備搶奪消費(fèi)者的注意力，而生活電器則恰恰相反，需要通過更加智能的算法和功能定義盡量減少消費(fèi)者對產(chǎn)品本身的互動（智能設(shè)備自動學(xué)習(xí)消費(fèi)者生活習(xí)慣后，甚至完全不需要互動），讓消費(fèi)者的生活方式越來越簡單。Nest仍舊是一個好的案例，消費(fèi)者對室溫的控制逐漸由算法控制，而不再需要消費(fèi)者隨時(shí)去調(diào)整。生活電器智能化在不斷改善消費(fèi)者生活環(huán)境的過程中，將獲得與消費(fèi)者相關(guān)的越來越多的環(huán)境數(shù)據(jù)。我們目前能夠預(yù)想到的數(shù)據(jù)包括：溫度、濕度、光照喜好、起居時(shí)間、飲食習(xí)慣、家庭用品壽命等等。以大量的環(huán)境數(shù)據(jù)形成為基礎(chǔ)進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析，可以讓商家對消費(fèi)者的生活需求更加了解，并提供及時(shí)的、有針對性的家庭服務(wù)，例如安全防護(hù)、能源管理、空氣管理、食物管理、家政服務(wù)、家庭用品回收及臵新推介。如果與黑電、手機(jī)等設(shè)備協(xié)同，生活服務(wù)還能延伸到實(shí)時(shí)遠(yuǎn)程服務(wù)。 現(xiàn)在我們已經(jīng)可以看到在一些與產(chǎn)品結(jié)合相對緊密的服務(wù)出現(xiàn)，形成了未來生活服務(wù)的雛形。例如Nest曾表示將與電力公司合作，通過提供用戶用電數(shù)據(jù)來改善電力配給，在降低消費(fèi)者用電成本的同時(shí)也提升電力公司的運(yùn)營效率。PS：Nest創(chuàng)始人TonyFadell在2013年12月接受《福布斯》雜志采訪時(shí)曾表示，該公司已經(jīng)與將近20家能源公用事業(yè)公司達(dá)成了協(xié)議，這些公司按每年每個恒溫器30美元到50美元的標(biāo)準(zhǔn)向Nest支付費(fèi)用，以便管理Nest用戶的能源使用需求。這樣NestLabs實(shí)際上已經(jīng)完成了產(chǎn)品+數(shù)據(jù)+第三方服務(wù)的雛形。安全防護(hù)服務(wù)將是智能家居生態(tài)圈的重要組成部分，我們在這里介紹一下美國安防服務(wù)的商業(yè)模式。由于內(nèi)戰(zhàn)因素以及社會安全（美國持有槍支合法）等問題較多，美國在安防服務(wù)領(lǐng)域發(fā)展較早，ADT早在19世紀(jì)90年代就開始提供安防服務(wù)，為消費(fèi)者（當(dāng)時(shí)主要是銀行或者商店）提供額外的安全響應(yīng)（在警察局和消防局的基礎(chǔ)上）。安防服務(wù)后來在美國得到全面發(fā)展，閉路電視提醒（CCTV）等也陸續(xù)被應(yīng)用，且服務(wù)范圍逐步擴(kuò)張到普通家庭。ADT2013年收入規(guī)模約為33億美金，凈利潤約4億美元，目前市值為56億美元左右。我國目前智能家居在安防方面的工作主要集中于樓宇對講，少數(shù)社區(qū)的對講系統(tǒng)能夠與小區(qū)保安中心對接，但是尚未出現(xiàn)成規(guī)模的安防服務(wù)商。2014年2月美菱電器發(fā)布新一代智能冰箱“啟客”，美菱電器試圖從硬件制造商向生活服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型的思想通過“啟客”冰箱初步展現(xiàn)出來，依托圖像識別、云計(jì)算和與第三方合作等技術(shù)和模式，圍繞消費(fèi)者家庭食物管理進(jìn)行了新的嘗試。未來，基于越來越豐富的家庭生活數(shù)據(jù)，多元化的家庭需求（已有的或者潛在的）會催生巨大的家庭服務(wù)市場，與黑電的信息服務(wù)模式一樣，無數(shù)的廠商將參與其中，但是價(jià)值的分配取決于各服務(wù)提供商的不可替代性。我們用下面這張示意圖來表述我們對以生活電器為中心的商業(yè)模式的展望。4.智能家居將是2014家電行業(yè)貫穿全年的投資主線，維持“增持”評級我們認(rèn)為，智能家居的新變化將為這一行業(yè)注入新活力，這股力量將徹底地改變?nèi)藗儗矣秒娖骱图揖拥睦斫?，且圍繞智能家居還將產(chǎn)生一系列的信息服務(wù)和生活服務(wù)。我們維持對行業(yè)的“增持”評級。我們認(rèn)為，智能家居將是貫穿2014年全年的投資主題。目前家電企業(yè)已經(jīng)全面轉(zhuǎn)向智能戰(zhàn)略，但是公司的戰(zhàn)略選擇與行為模式仍有明顯差異，思維轉(zhuǎn)型快速堅(jiān)決的公司更能把握行業(yè)新趨勢下的主動權(quán)。我們認(rèn)為，目前在智能家居布局領(lǐng)先，有望明顯受益于智能家居發(fā)展趨勢的上市公司包括：四川長虹（600839）：全新“三坐標(biāo)”戰(zhàn)略，積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)，從2014年起逐步停止生產(chǎn)非智能電視產(chǎn)品，以開放的心態(tài)與多方合作，力圖構(gòu)建以智能家居為中心的全新生態(tài)圈；美菱電器（000521）：長虹智能化戰(zhàn)略下的白電平臺，2013年開始公司經(jīng)營效率出現(xiàn)改善，費(fèi)用率得到有效控制；根據(jù)長虹公布的戰(zhàn)略，美菱2014年將推空冰的智能新品；青島海爾（600690）：布局較早，投入最大，國內(nèi)智能家電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)