外匯市場(chǎng)的基本知識(shí)與外匯風(fēng)險(xiǎn)防范

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任務(wù)四：

掌握外匯市場(chǎng)與外匯業(yè)

務(wù)的基本知識(shí)，通過實(shí)訓(xùn)和案例掌握外匯交易的操作技能目標(biāo)一：掌握外匯市場(chǎng)的基本知識(shí)目標(biāo)二：通過講授、案例分析、實(shí)訓(xùn)過程掌握外匯交易的基本知識(shí)和基本技能目標(biāo)一：

掌握外匯市場(chǎng)的基本知識(shí)一、外匯市場(chǎng)的概念 外匯市場(chǎng)(ForeignExchangeMarket)，是指進(jìn)行外匯買賣的場(chǎng)所，或者說是各種不同貨幣彼此進(jìn)行交換的場(chǎng)所。在外匯市場(chǎng)上，外匯買賣有兩種類型：本幣與外幣之間的買賣；不同幣種的外匯之間的買賣。二、外匯市場(chǎng)的構(gòu)成1．外匯銀行(ForeignExchangeBanks)。

2．外匯經(jīng)紀(jì)人(ForeignExchangeBroker)。3．外匯交易商(ExchangeDealer)。4．進(jìn)出口商及其外匯供求者。5．外匯投機(jī)者(ExchangeSpeculator)。6．中央銀行(CentralBank)。三、外匯市場(chǎng)的種類根據(jù)有無(wú)固定場(chǎng)所可分為：有形市場(chǎng)VisibleMarket。無(wú)形市場(chǎng)InvisibleMarket根據(jù)外匯交易主體的不同可分為：銀行間市場(chǎng)Inter-bankMarket客戶市場(chǎng)CustomerMarket四、外匯市場(chǎng)的特征外匯交易量巨大；外匯交易的幣種集中。

從全球范圍看，外匯市場(chǎng)是一個(gè)24小時(shí)全天候運(yùn)行的晝夜市場(chǎng)?；咎卣鳎和鈪R市場(chǎng)全球一體化、外匯市場(chǎng)全天候運(yùn)行。國(guó)際外匯市場(chǎng)交易發(fā)展趨勢(shì)：外匯市場(chǎng)的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)展、遠(yuǎn)期交易的比例不斷增長(zhǎng)。目標(biāo)二：通過講授、案例分析、實(shí)訓(xùn)過程掌握外匯交易的基本知識(shí)和基本技能

一、外匯交易及其基本種類

（一）即期外匯交易即期外匯交易（SpotExchangeTransaction），又稱現(xiàn)匯交易，是指買賣雙方約定于成交后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)交割的外匯交易。即期交易是外匯市場(chǎng)上業(yè)務(wù)量最大的交易，約占2/3。

即期交易的作用（目的）：通過調(diào)換幣種,滿足臨時(shí)性收付款項(xiàng)的需要；保值（兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)）；平衡頭寸；進(jìn)行外匯投機(jī)。交易四步驟：即詢價(jià)（Asking）、報(bào)價(jià)（Quotation）、成交（Done）及證實(shí)（Confirmation）。即期交易一般是其他貨幣與美元交易，報(bào)價(jià)也是采用美元標(biāo)價(jià)法。(二)遠(yuǎn)期外匯交易1.定義：遠(yuǎn)期外匯交易（ForwardTransaction），又稱期匯交易，是指外匯買賣成交后，當(dāng)時(shí)并不交割，而是根據(jù)合同的規(guī)定，在約定的日期按約定的匯率辦理交割的外匯交易方式。

2.遠(yuǎn)期交易的動(dòng)機(jī)通過鎖定匯率：套期保值；平衡頭寸；進(jìn)行外匯投機(jī)。

3.遠(yuǎn)期交易的交割日確定規(guī)則：(1)即期交易的交割日加上相應(yīng)的遠(yuǎn)期月數(shù)(或星期數(shù)、天數(shù))，不論中間有無(wú)節(jié)假日；(2)若遠(yuǎn)期交割日不是營(yíng)業(yè)日，則順延至下一個(gè)營(yíng)業(yè)日；(3)若順延后交割日到了下一個(gè)月，則交割日必須提前至當(dāng)月的最后一個(gè)營(yíng)業(yè)日。4.遠(yuǎn)期期匯率的計(jì)計(jì)算(1)影響響遠(yuǎn)期匯率率的因素：：即期匯率率的高低；；報(bào)價(jià)貨幣幣與基準(zhǔn)匯匯率的利差差；遠(yuǎn)期合合約期限的的長(zhǎng)短。(2)計(jì)算算遠(yuǎn)期匯率率的依據(jù)：：利率平價(jià)價(jià)原理。(3)計(jì)算算方法：ρ＝（Rf-Rs））/Rs=（ia－－ib）/（1+ib）≈Ia－Ib則Rf≈Rs+Rs××（Ia－－Ib）××n/125.遠(yuǎn)期交交易的分類類(1)固定定交割日的的期匯交易易(2)選擇擇交割日的的期匯交易易擇期交易，，是指交易易沒有固定定的交割日日，交易一一方可在約約定期限內(nèi)內(nèi)的任何一一個(gè)營(yíng)業(yè)日日要求交易易對(duì)方按約約定的遠(yuǎn)期期匯率進(jìn)行行交割的期期匯交易。。擇期價(jià)格的的確定(即即報(bào)價(jià)銀行行報(bào)價(jià)遵循循的原則)：報(bào)價(jià)銀行買買入升水貨貨幣，用擇擇期中第一一天的買入入?yún)R率；報(bào)價(jià)銀行買買入貼水貨貨幣，用擇擇期中最后后一天的買買入?yún)R率；；報(bào)價(jià)銀行賣賣出升水貨貨幣，用擇擇期中最后后一天的賣賣出匯率；；報(bào)價(jià)銀行賣賣出貼水貨貨幣，用擇擇期中第一一天的賣出出匯率。（三）套套匯交易套匯者利用用同一貨幣幣在不同外外匯中心或或不同交割割期上出現(xiàn)現(xiàn)的匯率差差異，為賺賺取利潤(rùn)而而進(jìn)行的外外匯交易，，其交易目目的為獲利利。1．直接套套匯（DirectArbitrage）直接套匯是是指利用兩兩個(gè)外匯市市場(chǎng)之間的的匯率差異異，在某一一外匯市場(chǎng)場(chǎng)低價(jià)買進(jìn)進(jìn)某種貨幣幣，而在另另一市場(chǎng)以以高價(jià)出售售的外匯交交易方式。。注意：①套匯的金金額要大，，故套匯者者多為銀行行；②必須要同同時(shí)，故要要用電匯，，要在國(guó)外外設(shè)分支行行或代理行行網(wǎng)；③要完成一一個(gè)套匯周周期，回到到原幣種；；④每一幣種種均有兩條條套匯線路路，其中一一個(gè)賺錢，，一個(gè)虧本本；⑤套匯可抹抹平各市場(chǎng)場(chǎng)的匯率差差異。2．間接套套匯（IndirectArbitrage）間接套匯是是指利用三三個(gè)或三個(gè)個(gè)以上外匯匯市場(chǎng)之間間出現(xiàn)的匯匯率差異，，同時(shí)在這這些市場(chǎng)賤賤買貴賣有有關(guān)貨幣，，從中賺取取匯差的一一種外匯交交易方式。。例如：在某一時(shí)時(shí)間，蘇黎黎士、倫敦敦、紐約三三地外匯市市場(chǎng)出現(xiàn)下下列行情：：蘇黎士：￡￡1＝SF2.2600/2.2650倫敦：￡￡1=＄＄1.8670/1.8680紐約：＄＄1＝SF1.1800/1.1830套匯方法為為三步走：：?判判斷，用中中間價(jià)格來(lái)來(lái)衡量三個(gè)個(gè)市場(chǎng)是否否有匯率差差異。①

中間匯率率②統(tǒng)一標(biāo)標(biāo)價(jià)法③標(biāo)標(biāo)價(jià)單位為1④連乘只只要乘積不不為1，就有有套匯機(jī)會(huì)；；離1越遠(yuǎn)，，獲利越多。。蘇黎世：￡￡1＝（2.2600＋＋2.2650）/2=SF2.2625倫敦:￡￡1＝（（1.8670＋1.8680）/2=＄1.8675紐約：＄＄1＝（1.1800＋1.1830）/2=SF1.18152.2625×（1/1.8675）×（1/1.1815）=1.025≠1，說明有套匯機(jī)機(jī)會(huì)。?選選擇線路。二二選一，根據(jù)據(jù)第一步。如果套匯者要要套取英鎊可可選擇在蘇黎黎世或倫敦投投入，以紐約約作為中介市市場(chǎng)。如果套套匯者在蘇黎黎世投入英鎊鎊，因?yàn)椋?.2625×（1/1.8675）×（1/1.1815）=1.025>1，則表明明套匯的路線線為：蘇黎世世→紐約→倫倫敦注意：如果判別式小小于1，則說說明市場(chǎng)路線線是相反的。。?

確定幣種種。均可，根根據(jù)第一步，，完成一個(gè)套套匯周期。如套匯者動(dòng)用用100萬(wàn)英英鎊套匯，按按上述套匯方方法，即可得得：1000000×2.2600××1/1.1830×1/1.8680=1022696.62套匯利利潤(rùn)為為：2.27萬(wàn)萬(wàn)英鎊鎊（四））掉期期交易易（SwapTransaction）1.掉期期交易概概述（1）定定義：又又稱調(diào)期期交易、、換匯交交易，即即將幣種種相同、、金額相相同，但但交易方方向相反反、交割割日不同同的兩筆筆或兩筆筆以上的的外匯交交易結(jié)合合起來(lái)所所進(jìn)行的的交易。。掉期交交易的主主要目的的是軋平平各貨幣幣因到期期日不同同所造成成的資金金缺口（（CashFlowGap），，其主要要功能是是保值。。（2）特點(diǎn)點(diǎn)：適合有有返回的交交易；改變變持有外匯匯的時(shí)間。。（3）掉期期交易按交交割日期的的不同，可可劃分為三三種類型。。①即期對(duì)遠(yuǎn)期期的掉期交交易（SpotAgainstForward）②即期對(duì)即期期的掉期交交易（SpotAgainstSpot）③遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期期的掉期交交易2.掉期遠(yuǎn)遠(yuǎn)期匯率的的計(jì)算掉期率等于于兩筆交易易所使用的的匯率的差差價(jià)，即買買進(jìn)和賣出出兩種不同同期限的外外匯所使用用的匯率的的差價(jià)，因因此，掉期期率的第一一價(jià)格相當(dāng)當(dāng)于即期或或近期賣出出單位貨幣幣與遠(yuǎn)期買買入單位貨貨幣的兩個(gè)個(gè)匯率差額額；掉期率率的第二個(gè)個(gè)價(jià)格相當(dāng)當(dāng)于即期或或近期買入入單位貨幣幣與遠(yuǎn)期賣賣出單位貨貨幣的兩個(gè)個(gè)匯率的差差額。3.掉掉期外外匯業(yè)業(yè)務(wù)的的應(yīng)用用掉期外外匯業(yè)業(yè)務(wù)的的用途途主要要有三三個(gè)方方面：：①調(diào)調(diào)整外外匯銀銀行外外匯資資金的的構(gòu)成成和外外匯頭頭寸的的不平平衡；；②回回避外外貿(mào)結(jié)結(jié)算業(yè)業(yè)務(wù)所所伴隨隨的匯匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)；；③降降低企企業(yè)籌籌集資資金的的成本本。下下面以以兩個(gè)個(gè)例子子具體體說明明掉期期外匯匯業(yè)務(wù)務(wù)的這這些應(yīng)應(yīng)用。。Apr15Closingmid-pointChangeondayBid/offerSpreadDay’sMidonemonththreemonthsoneyearhighlowRate%PARate%PARate%PASwitzerland(SFr)1.2005-0.0143001-0081.21681.19941.19822.21.19332.41.16772.7UK(0.5282)*(￡)1.8933+0.0119930-9351.89491.87731.89051.81.88521.71.87051.2Euro(0.7733)*（€）1.2931+0.0123929-9321.29371.27781.294-0.81.2963-1.01.3113-1.4SDR-0.66260----------Canada(C$)1.24060.0016403-4091.24501.24031.24010.41.2390.51.23120.8Mexico(newPeso)11.1019+0.0072995-04311.156511.099511.1673-7.111.2964-7.011.8519-6.8Australia(A$)1.2969+0.0016965-9741.30681.2957------Hongkong，china(HK$)7.7985-0.0006983-9887.79907.79837.79690.37.79160.47.74580.7Japan(Y)107.540-0.7050520-560108.550107.480107.2753.0106.73.1103.743.5NewZealand(NZ$)1.3934+0.0081930-9391.40351.3887------Singapore(S$)1.6557-553-5601.66151.65431.65431.01.65121.11.63131.5Taiwanarea，china(T$)31.6960-0.0290930-99031.728031.580031.6412.131.5012.530.8812.6三、外外匯交交易方方式的的創(chuàng)新新(一)外匯匯期貨貨外匯期期貨（（ForeignCurrencyFutures）也也稱貨貨幣期期貨，，是買買賣雙雙方通通過期期貨交交易所所按約約定的的價(jià)格格，在在約定定的未未來(lái)時(shí)時(shí)間買買賣某某種外外匯合合約的的交易易方式式。外匯期期貨的的特點(diǎn)點(diǎn)（外外匯期期貨與與遠(yuǎn)期期外匯匯交易易的不不同））（1）交交易的標(biāo)標(biāo)的物不不同（2）交交易方式式不同（3）保保證金和和手續(xù)費(fèi)費(fèi)制度不不同（4）交交易清算算方式不不同（5）交交割方方式不同同（二）外外匯期權(quán)權(quán)1．外匯匯期權(quán)的的定義期權(quán)（options）是一一種以一一定的費(fèi)費(fèi)用（期期權(quán)費(fèi)））獲得在在一定的的時(shí)刻或或時(shí)期內(nèi)內(nèi)擁有買買入或賣賣出某種種貨幣（（或股票票）的權(quán)權(quán)利的合合約。外外匯期權(quán)權(quán)（ForeignCurrencyOption），亦亦稱貨幣幣期權(quán)，，是指期期權(quán)合約約買方在在有效期期內(nèi)能按按約定匯匯率買入入或賣出出一定數(shù)數(shù)額外匯匯的不包包括相應(yīng)應(yīng)義務(wù)在在內(nèi)的單單純權(quán)利利，即沒沒有必須須買入或或賣出外外匯的義義務(wù)。2．外匯匯期權(quán)的的特點(diǎn)（1）外外匯期權(quán)權(quán)有更大大的靈活活性。（2）期期權(quán)費(fèi)不不能收回回，且費(fèi)費(fèi)率不固固定。（3）外外匯期權(quán)權(quán)交易的的對(duì)象是是標(biāo)準(zhǔn)化化合約。。3．外匯匯期權(quán)的的類型（1）按按履約方方式劃分分為美式式期權(quán)和和歐式期期權(quán)：美式期權(quán)權(quán)：自選選擇權(quán)合合約成立立之日算算起，到到期日的的截止時(shí)時(shí)間之前前，買方方可以在在此期間間內(nèi)之任任一時(shí)點(diǎn)點(diǎn)，隨時(shí)時(shí)要求賣賣方依合合約的內(nèi)內(nèi)容，買買入或賣賣出約定定數(shù)量的的某種貨貨幣。歐式期權(quán)：期期權(quán)買方于到到期日之前，，不得要求期期權(quán)賣方履行行合約，僅能能于到期日的的截止時(shí)間，，要求期權(quán)賣賣方履行合約約。（2）雙方權(quán)權(quán)利的內(nèi)容分分為看漲期權(quán)權(quán)和看跌期權(quán)權(quán)：看漲期權(quán)，也也稱擇購(gòu)期權(quán)權(quán)、買權(quán)（CallOption），是指期期權(quán)合約的買買方有權(quán)在有有效期內(nèi)或到到期日之截止止時(shí)間按約定定匯率從期權(quán)權(quán)合約賣方處處購(gòu)進(jìn)特定數(shù)數(shù)量的貨幣。。看跌期權(quán)，也也稱擇售期權(quán)權(quán)、賣權(quán)（PutOption）），是指期權(quán)權(quán)買方有權(quán)在在合約的有效效期內(nèi)或到期期日之截止時(shí)時(shí)間按約定匯匯率賣給期權(quán)權(quán)賣方特定數(shù)數(shù)量的貨幣。。（3）按交易易方式劃分，，可以分為在在有組織的交交易所交易期期權(quán)和場(chǎng)外交交易期權(quán)。期權(quán)費(fèi)及其決決定因素（1）合約的的有效期（2）協(xié)議日日與到期日的的差價(jià)（3）預(yù)期匯匯率的波動(dòng)幅幅度（4）期權(quán)供供求狀況第三節(jié)外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)及防范實(shí)實(shí)務(wù)一、匯率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)及類型1.匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的含義與與類型含義：匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)（ExchangeRateRisk），又稱外外匯風(fēng)險(xiǎn)（ForeignExchangeRisk），是指經(jīng)經(jīng)濟(jì)主體在持持有或運(yùn)用外外匯的經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)中，因匯匯率變動(dòng)而蒙蒙受損失的一一種可能性。。類型：：交易風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)（（TransactionRisk）折算風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)（（TranslationRisk）經(jīng)濟(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)（（EconomicRisk））二、匯匯率的的管理理1.交交易易風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)及其其管理理什么是是匯率率的交交易風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)？？是指運(yùn)運(yùn)用外外幣進(jìn)進(jìn)行計(jì)計(jì)價(jià)收收付的的經(jīng)濟(jì)濟(jì)交易易中，，經(jīng)濟(jì)濟(jì)主體體因外外匯匯匯率變變動(dòng)而而蒙受受損失失的可可能性性。是是一種種流量量風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。交易風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)發(fā)生在在哪些些場(chǎng)合合？國(guó)際貿(mào)貿(mào)易國(guó)際投投資外匯銀銀行運(yùn)運(yùn)作如何管管理交交易風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)？？選擇恰恰當(dāng)?shù)牡暮贤ㄓ?jì)計(jì)值））貨幣幣選擇本本幣選擇有有利的的外幣幣：收收匯或或債權(quán)權(quán)選擇擇趨升升貨幣幣；付付匯或或債務(wù)務(wù)選擇擇趨跌跌貨幣幣需要考考慮貨貨物價(jià)價(jià)格和和利率率的因因素選擇軟軟硬貨貨幣搭搭配利用遠(yuǎn)期外外匯、期貨貨、期權(quán)交交易等進(jìn)行行避險(xiǎn)運(yùn)用“遲付付早收或遲遲收早付””（LEADS&LAGS）：情形與選擇擇兩種方法：：調(diào)整合同同簽訂時(shí)間間或收付匯匯時(shí)間；加加入有利的的信用條款款采取自動(dòng)拋拋補(bǔ)戰(zhàn)略（（專業(yè)貿(mào)易易商）在貿(mào)易合同同中加入““外匯保值值條款”參加外匯保保險(xiǎn)2.折算算風(fēng)險(xiǎn)及其其管理什么么是是匯匯率率的的折折算算風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)？？是指指經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)主主體體對(duì)對(duì)資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債表表進(jìn)進(jìn)行行會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)處處理理（（如如編編制制年年度度財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)報(bào)告告）），，將將功功能能貨貨幣幣轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換成成報(bào)報(bào)表表貨貨幣幣時(shí)時(shí)，，因因匯匯率率變變化化而而呈呈現(xiàn)現(xiàn)賬賬面面損損失失的的可可能能性性。。這這是是一一種種存存量量風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。。【舉舉例例】】某美美國(guó)國(guó)跨跨國(guó)國(guó)公公司司在在英英國(guó)國(guó)有有一一子子公公司司，，年年初初買買入入10000英英鎊鎊原原材材料料，，在在以以英英鎊鎊編編制制的的財(cái)財(cái)會(huì)會(huì)報(bào)報(bào)表表中中為為庫(kù)庫(kù)存存一一項(xiàng)項(xiàng)，，數(shù)數(shù)量量為為10000英英鎊鎊。。該公公司司需需要要定定期期向向總總公公司司提提交交財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)報(bào)表表，，而而且且報(bào)報(bào)告告以以美美元元作作為為貨貨幣幣單單位位（（美美元元為為報(bào)報(bào)表表貨貨幣幣））。。因因此此，，這這筆筆原原材材料料的的價(jià)價(jià)值值以以美美元元表表示示時(shí)時(shí)就就會(huì)會(huì)因因英英鎊鎊匯匯率率的的變變化化而而發(fā)發(fā)生生改改變變。。假定定購(gòu)購(gòu)入入時(shí)時(shí)英英鎊鎊匯匯率率為為￡￡1=$1.5560，，在在當(dāng)當(dāng)時(shí)時(shí)向向公公司司提提供供的的財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)報(bào)表表中中，，這這筆筆庫(kù)庫(kù)存存的的價(jià)價(jià)值值為為15560美美元元。。年年底底時(shí)時(shí)，，若若這這筆筆庫(kù)庫(kù)存存仍仍未未動(dòng)動(dòng)用用，，而而匯匯率率已已變變化化￡￡1=$1.3560，，那那么么在在向向總總公公司司提提供供的的報(bào)報(bào)表表中中，，這這筆筆庫(kù)庫(kù)存存的的價(jià)價(jià)值值就就只只有有13560美美元元。。這這表表明明：：該該子子公公司司因因匯匯率率變變化化而而承承受受了了財(cái)財(cái)會(huì)會(huì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。。折算風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)產(chǎn)生的原因因是什么？？功能貨幣和和報(bào)告貨幣幣的不一致致（跨國(guó)經(jīng)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的的情況最典典型，因此此，是這種種風(fēng)險(xiǎn)的主主要承擔(dān)者者）；歷史匯率與與當(dāng)前匯率率的不一致致；國(guó)家財(cái)會(huì)制制度的有關(guān)關(guān)規(guī)定：以以何種匯率率折算?！九e例】美美國(guó)歷史上上的幾次財(cái)財(cái)會(huì)制度改改革：功能能貨幣折算算為報(bào)表貨貨幣時(shí)采用用什么樣的的匯率？流動(dòng)項(xiàng)目/非流動(dòng)項(xiàng)項(xiàng)目（早期期）貨幣項(xiàng)目/非貨幣項(xiàng)項(xiàng)目（1975年以以前）暫時(shí)方法（（1975年）當(dāng)前匯率方方法（1981年））問題：：財(cái)會(huì)會(huì)制度度的變變化對(duì)對(duì)企業(yè)業(yè)和政政府分分別意意味著著什么么？如何管管理折折算風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)？？基本原原則：：設(shè)法法使資資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表表上的的各種種以功功能貨貨幣表表示的的受險(xiǎn)險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)和受受險(xiǎn)負(fù)負(fù)債數(shù)數(shù)額相相等，，即努努力使使風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)頭寸寸差額額為零零。盡量使使用母母國(guó)貨貨幣進(jìn)進(jìn)行交交易，，可避避免折折算風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。。但應(yīng)應(yīng)注意意協(xié)調(diào)調(diào)交易易風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的管管理需需要。。3.經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)及其其管理理什么是是匯率率的經(jīng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)（（經(jīng)營(yíng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)）？？是指意意料之之外的的匯率率不利利變化化使企企業(yè)在在生產(chǎn)產(chǎn)成本本、進(jìn)進(jìn)而在在銷售售價(jià)格格和銷銷售數(shù)數(shù)量等等方面面發(fā)生生變化化，并并最終終導(dǎo)致致企業(yè)業(yè)未來(lái)來(lái)收益益或現(xiàn)現(xiàn)金流流量減減少的的可能能性。?！九e例例】M公司司為我我國(guó)一一家來(lái)來(lái)料加加工企企業(yè)，，產(chǎn)品品部分分內(nèi)銷銷，部部分外外銷。。1990年，，$1=RMB4.8，，該公公司產(chǎn)產(chǎn)品單單位成成本為為6元元，其其中，，原材材料耗耗費(fèi)為為1美美元或或4.8元元，工工資支支出1.2元。。產(chǎn)品品單位位售價(jià)價(jià)10元，，50%內(nèi)內(nèi)銷，，50%外外銷，，銷售售總量量200萬(wàn)萬(wàn)單位位。所所得稅稅率為為50%。。另外外，營(yíng)營(yíng)業(yè)費(fèi)費(fèi)用和和折舊舊分別別是100萬(wàn)和和60萬(wàn)元元人民民幣。。根據(jù)上上述情情況，，1990年該該公司司的損損益和和現(xiàn)金金流量量狀況況如表表1所所示。。表1：：1990年該該公司司的收收益和和現(xiàn)金金流量量表（（單位位：萬(wàn)萬(wàn)元））項(xiàng)目金額銷售收入（200萬(wàn)單位，單位售價(jià)10元）2000銷售成本（200萬(wàn)單位，單位成本6元）1200營(yíng)業(yè)費(fèi)用100折舊60稅前利潤(rùn)640稅后利潤(rùn)