棉紗合約規(guī)則草案

棉紗期貨合約規(guī)則草案

棉紗期貨分析師培訓(xùn)2015.03.31鄭州鄭州商品交易所農(nóng)產(chǎn)品部施利敏設(shè)計思路

貼近現(xiàn)貨市場兼顧市場發(fā)展與風(fēng)險控制

與棉花保持一致棉紗生產(chǎn)工藝環(huán)錠紡棉紗的生產(chǎn)工藝分為普梳棉紗和精梳棉紗生產(chǎn)工藝兩種流程圖如下：計算機配棉棉紗的生產(chǎn)工藝配棉是紡紗工藝的最前期工作。根據(jù)紡紗實際要求合理選擇多種原棉或纖維搭配使用。

目的是保持成紗質(zhì)量的相對穩(wěn)定；合理利用原棉特性，滿足不同棉紗要求；節(jié)約原棉，降低成本配棉配棉方法常用的是計算機排隊法和分類排隊法。計算機排隊法由原棉庫存管理子系統(tǒng)、成紗質(zhì)量分析子系統(tǒng)和自動配棉子系統(tǒng)三部分組成。通過以上系統(tǒng)操作，計算機自動匹配配棉結(jié)果。分類排隊法由分類和排隊兩部分組成分類是根據(jù)原棉性質(zhì)和棉紗質(zhì)量要求的不同，把適紡不同特數(shù)紗的原棉劃分為若干類排隊是將同類原棉按不同情況分批使用，以便接替排隊?wèi)?yīng)遵循四項原則：一是以性質(zhì)接近的某幾批原棉為主體成分，主體成分占70%；二是隊數(shù)以5—6隊為宜，混用比以小于25%為宜；三是上批原棉接近用完前，小幅調(diào)整后批原棉混入比例，避免混合棉性質(zhì)突變；四是交叉替補，同一天調(diào)換嘜頭不宜超過2個，比例不宜超過25%。開清棉棉紗的生產(chǎn)工藝紡紗工藝流程的首道工序，可預(yù)先清除棉纖維所含60%雜質(zhì)和疵點，并將原棉進行均勻混合。任務(wù)：開松、除雜、混合原料、成卷。梳棉棉紗的生產(chǎn)工藝最重要的工序之一，被稱為紡紗廠的“心臟”。梳理、除雜、混合與均勻、成條。

國內(nèi)普遍采用清鋼聯(lián)將開清棉和梳棉工序重新組合成一條新的生產(chǎn)線（精梳）棉紗的生產(chǎn)工藝除雜、梳理、牽伸、成條棉紗的生產(chǎn)工藝--并條

并合、牽伸、混合、成條粗紗棉紗的生產(chǎn)工藝由于將棉條直接紡成細(xì)紗需150倍以上的牽伸倍數(shù)，而大型牽伸細(xì)紗機的牽伸能力僅30-50倍。因此，在并條與細(xì)紗工序間需增加粗紗工序。任務(wù)包括：牽伸、加捻、卷繞。細(xì)紗棉紗的生產(chǎn)工藝牽伸、加捻、卷繞成型提綱棉紗合約草案棉紗交割細(xì)則草案棉紗倉單管理辦法草案棉紗風(fēng)險控制管理辦法棉紗投資價值分析棉紗合約草案交易品種棉紗交易單位5噸/手報價單位元(人民幣)/噸最小變動價位5元/噸每日價格波動限制上一交易日結(jié)算價

±4%及《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險控制管理辦法》相關(guān)規(guī)定最低交易保證金合約價值的5%合約交割月份1—12月交易時間每周一至周五（北京時間法定節(jié)假日除外）上午9:00—11:30下午1:30—3:00及交易所規(guī)定的其他時間最后交易日合約交割月份的第10個交易日最后交割日合約交割月份的最后一個交易日交割品級見《鄭州商品交易所期貨交割細(xì)則》交割地點交易所指定交割地點交割方式實物交割交易代碼CY上市交易所鄭州商品交易所交易品種：棉紗棉紗產(chǎn)量（萬噸）棉紗消費量（萬噸）2010年2011年2012年2013年2014年0100200300400500600700800600600620590550660655730750709國內(nèi)（純）棉紗生產(chǎn)與消費數(shù)據(jù)來源：根據(jù)海關(guān)總署、中國棉紡織信息網(wǎng)數(shù)據(jù)測算2010-2014年我國棉紗產(chǎn)量及消費量情況市場規(guī)模：2014年1630億元=709*23000進口量快速增長，凈進口量持續(xù)增加6054160160數(shù)據(jù)來源：根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)測算2010年至2013年間，進口量年均增幅超過30%2014年，進口增長趨穩(wěn)，進口量占同期國內(nèi)棉紗表觀消費量的

25%1102014年國內(nèi)主流代表品種棉紗生產(chǎn)及消費情況規(guī)格32支普梳40支精梳產(chǎn)量（萬噸）12072產(chǎn)量占比22%13%消費量（萬噸）15166消費量占比21%9%交易單位：5噸/手與棉花期貨保持一致合約價值適中品種交易單位（噸/手）合約價值（元/手）品種交易單位（噸/手）合約價值（元/手）黃金10001240750動力煤200101200銅5227650鋅582850燃料油50155850鋁567175甲醇50135350鉛567025天然橡膠10127250棉花565025棉紗5125000粳稻2062980焦炭100103900菜油1059300最小變動價位：5元/噸利于形成連續(xù)價格，提高價格發(fā)現(xiàn)準(zhǔn)確性與棉花期貨保持一致2010-2014年，99.9%的棉紗現(xiàn)貨日價格波動幅度小于等于4%漲跌停板與保證金：±4%與5%提綱棉紗合約草案棉紗交割細(xì)則草案棉紗倉單管理辦法草案棉紗風(fēng)險控制管理辦法棉紗投資價值分析交割方式：實物交割上市初期，以廠庫交割為主，開具信用倉單；倉庫交割備用，為后期進口棉紗進入作制度準(zhǔn)備符合現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣：紡企以訂單生產(chǎn)為主，第三方專業(yè)社會庫少；滿足下游需求多樣化，提貨方可協(xié)商提貨，擴大交割品種及企業(yè)參與范圍；有利于保證棉紗質(zhì)量穩(wěn)定性交割地點河南山東江蘇浙江基準(zhǔn)交割地：山東、河南、江蘇輔助交割地：浙江，參考運費設(shè)升貼水交割地點主要產(chǎn)消地：2014年四省棉紗產(chǎn)量占比65%，棉紗消費量占比45%企業(yè)集聚地：2014年棉紡織百強企業(yè)，四地占比69%棉紗集散地：棉紗物流由中西部流向東部沿海山東、江蘇和河南棉紗除自銷外，流向浙江、廣東、福建等沿海地區(qū)；

其他主產(chǎn)省企業(yè)多在江蘇、浙江等地的棉紡織產(chǎn)業(yè)集群處設(shè)置經(jīng)銷點，終端流向多為浙江、廣東、福建等沿海地區(qū)筒子單紗成紗形態(tài)管紗絞紗基準(zhǔn)交割品符合棉紗期貨交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的18.5tex（32英支）普梳棉本色筒子單紗（環(huán)錠紡），實際捻系數(shù)為300-420，棉纖維含量100%，公定回潮率6-9%。選擇32支普梳棉紗的理由市場規(guī)模大，可供交割量充足符合市場主體中小型企業(yè)的市場結(jié)構(gòu)行業(yè)內(nèi)公認(rèn)的低、中、高支定價基準(zhǔn)配棉成分與棉紗期貨基準(zhǔn)交割品一致表示棉紗的粗細(xì)程度線密度線密度：公定回潮率下，1000米長棉紗的重量(g)

18.5tex表示，1000米長棉紗的重量為18.5克14.5tex表示，1000米長棉紗的重量為14.5克數(shù)值越大，紗越粗表示方法指標(biāo)單位表示符號備注定長制特數(shù)textex進口紗貿(mào)易/紡企生產(chǎn)常用單位、法定計量單位定重制支數(shù)Nes國產(chǎn)紗貿(mào)易常用單位、現(xiàn)貨市場常用棉紗特數(shù)與英制支數(shù)的換算：英制支數(shù)=590.5/特數(shù)

如，線密度為18.5tex的棉紗，現(xiàn)貨貿(mào)易稱為“32支”；線密度為14.5tex的棉紗，現(xiàn)貨貿(mào)易稱為“40支”英制支數(shù)：公定回潮率下，1磅重棉紗的長度是840碼的多少倍

32英支表示，1磅重（=454克）棉紗的長度是840碼（=0.9144米）的32倍；40英支表示，1磅重棉紗的長度是840碼的40倍數(shù)值越大，紗越細(xì)回潮率過低，棉紗斷頭率增加、強力降低品種實際回潮率公定回潮率棉紗6%--9%8.5%棉花塑料單包≦9%棉布單包≦10%8.5%過高，棉紗易發(fā)霉、變黃、強力降低表示棉紗的吸濕程度交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量指標(biāo)9個：其中6個國標(biāo)指標(biāo)，3個烏斯特公報（國際標(biāo)準(zhǔn)）指標(biāo)無替代交割六個國標(biāo)指標(biāo)《棉本色紗線》GB/T398-2008單紗斷裂強度cN/tex≥15.0優(yōu)等～一等單紗斷裂強力變異系數(shù)CV％≤9.0優(yōu)等百米重量偏差％±2.0優(yōu)等百米重量變異系數(shù)CV％≤2.2優(yōu)等條干均勻度變異數(shù)CV％≤16.0優(yōu)等～一等十萬米紗疵個/105m≤10優(yōu)等三個烏斯特公報指標(biāo)烏斯特公報2013千米細(xì)節(jié)（-50%）個/1000m≤2650%～75%千米粗節(jié)（+50%）個/1000m≤34150%～75%千米棉結(jié)（+200%）個/1000m≤52350%符合交割標(biāo)準(zhǔn)棉紗數(shù)量據(jù)中國棉紡織行業(yè)協(xié)會測算，符合棉紗期貨交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的32支普梳棉紗產(chǎn)量占比為80%可供實物交割量為96萬噸（120*80%），價值約240億元，能夠滿足期貨市場交割需求包裝要求執(zhí)行《棉及化纖純紡、混紡本色紗線標(biāo)志與包裝》FZ/T10008-2009，同一交割單位（20噸）包裝一致采用紙管、塑料內(nèi)膜袋和塑料編織袋的組合包裝方式，由打包繩縫口捆扎，中間加固攔腰圍帶。筒紗按定重量成包，按公定回潮率時的凈重量確定，每包凈重25kg。紙管硬度以不變形為準(zhǔn)，每批號紙管頭顏色一致；塑料內(nèi)膜袋及塑料編織袋要求裝紗后無破損；筒紗包裝要求捆扎緊牢，筒紗不外露，滿足搬運及運輸要求。包裝標(biāo)志每包棉紗應(yīng)附帶標(biāo)志，標(biāo)注生產(chǎn)廠家、產(chǎn)品品名規(guī)格、質(zhì)量等級、凈重、生產(chǎn)批號、成包日期等說明交割基準(zhǔn)價基準(zhǔn)交割品在基準(zhǔn)交割地出庫時的汽車板交貨的含稅價格（含包裝物）廠庫倉單：用汽車提貨的，裝到汽車板前的一切費用由廠庫承擔(dān)，裝到汽車板后的一切費用由提貨方承擔(dān)交割流程棉紗品種特有規(guī)定（進入交割月后）交割配對前，自報升貼水交割配對后，繼續(xù)協(xié)商延長最后交割日至交割月最后一個交易日期轉(zhuǎn)現(xiàn)期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨（以下簡稱期轉(zhuǎn)現(xiàn)）是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易

達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議的雙方共同向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持倉按雙方達(dá)成的平倉價格由交易所代為平倉（現(xiàn)貨的買方在期貨市場應(yīng)當(dāng)持有多頭部位，現(xiàn)貨的賣方在期貨市場應(yīng)當(dāng)持有空頭部位）。同時雙方按達(dá)成的現(xiàn)貨買賣協(xié)議進行與期貨合約標(biāo)的物種類相同、數(shù)量相當(dāng)?shù)默F(xiàn)貨交換申請方式期貨合約自上市之日起到該合約最后交易日期間，均可進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)買賣雙方可以通過交易所會員服務(wù)系統(tǒng)發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。持有同一交割月份合約的買賣雙方達(dá)成協(xié)議后，在每個交易日的下午2時30分之前向交易所提交期轉(zhuǎn)現(xiàn)申請平倉及結(jié)算交易所批準(zhǔn)后，期轉(zhuǎn)現(xiàn)的買賣雙方持有的期貨持倉，由交易所在審批日的下午閉市之后，按買賣雙方達(dá)成的平倉價格平倉。買賣雙方達(dá)成的平倉價格應(yīng)當(dāng)在審批日合約價格限制的范圍內(nèi)用標(biāo)準(zhǔn)倉單進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)，可由交易所進行貨款劃轉(zhuǎn)非標(biāo)準(zhǔn)倉單的期轉(zhuǎn)現(xiàn)，貨物交收和貨款劃轉(zhuǎn)由買賣雙方自行協(xié)商確定，由此產(chǎn)生的糾紛自行解決，交易所不承擔(dān)責(zé)任最后交易日前一交易日最后交易日交割棉紗信息包括：規(guī)格、等級、數(shù)量、注冊商標(biāo)、生產(chǎn)日期、聯(lián)系方式、生產(chǎn)廠家、質(zhì)量指標(biāo)等強制配對后，買賣關(guān)系已定，“一對一”，買賣雙方再協(xié)商交割最后交割日前一交易日最后交割日：延長至最后一個交易日--棉紗貨物交割的，上午11:30之前，協(xié)商一致--標(biāo)準(zhǔn)倉單交割的，下午閉市前，完成倉單注冊買賣關(guān)系未定，“多對多”：每交易日下午2:30之前，賣方提交交割棉紗信息和升貼水；買方響應(yīng)，即為確認(rèn)進入交割月：自報升貼水流程第一個交易日需注意問題交割月倒數(shù)第二個交易日11:30前，買賣雙方仍可協(xié)商交割。無法達(dá)成一致的，賣方須于交割月最后一個交易日上午9時前提供標(biāo)準(zhǔn)倉單協(xié)商交貨的，貨款可委托交易所結(jié)算或自行結(jié)算交割日上午9：00前買方貨款全部到賬

交割結(jié)算價為期貨合約配對日前10個交易日（含配對日）交易結(jié)算價的算術(shù)平均價

交割違約金20%提綱棉紗合約草案棉紗交割細(xì)則草案棉紗倉單管理辦法草案棉紗風(fēng)險控制管理辦法棉紗投資價值分析廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單第三方與廠庫結(jié)清貨款等費用后，廠庫提交倉單注冊申請廠庫申請倉單注冊時，應(yīng)提供銀行保函、現(xiàn)金最遲應(yīng)在交割月倒數(shù)第二個交易日下午3時前完成倉單注冊有效期一年，每年3月最后一個交易日注銷提貨時可根據(jù)廠庫公告信息選擇相應(yīng)規(guī)格、品級等出庫棉紗質(zhì)量不檢驗廠庫提供符合交割標(biāo)準(zhǔn)的《質(zhì)量合格證書》和《產(chǎn)品出廠檢驗報告》。有異議的，協(xié)商。協(xié)商不成，買方可在貨物出庫或交貨之日起5個工作日內(nèi)申請復(fù)檢（二）棉紗倉單異纖處理

廠庫倉單交割+投訴處理機制+異纖檢驗規(guī)范，使異纖問題做到投訴有權(quán)，追償有主出庫抽樣1廠庫、提貨方出庫扣款2廠庫1個月內(nèi)，發(fā)現(xiàn)異纖協(xié)商解決31個月內(nèi)，未發(fā)現(xiàn)異纖協(xié)商一致扣款退還4交易所協(xié)商不一致提出復(fù)議4提貨方組織檢驗5交易所協(xié)商賠付6廠庫、提貨方協(xié)商不一致?lián)z驗規(guī)范，判責(zé)賠付7交易所交割完成3異纖處理異性纖維：混入棉紗中的非棉纖維和非本色棉纖維，如化學(xué)纖維、毛發(fā)、絲、麻、塑料膜、塑料繩、染色線（繩、布塊）等。單根異性纖維按一處計,多根異性纖維纏在一起按一處計。項目一檔二檔三檔四檔五檔棉紗異性纖維含量：處/每20公斤≤1011-4041-8081-160＞160注：一般情況下，一檔棉紗可用于漂白產(chǎn)品，二檔棉紗可用于染淺色產(chǎn)品，三檔棉紗可用于染深色產(chǎn)品，四檔棉紗可用于印花產(chǎn)品。異纖標(biāo)準(zhǔn)

一個交割單位棉紗，抽樣32個筒子；使用針織圓機，織布制樣20kg；驗布機走布速度不高于5m/min：較一般廠家或嚴(yán)格30%正常交割100個用于印花產(chǎn)品60個染深色產(chǎn)品貼水交割結(jié)算價3%不允許交割異纖檢驗規(guī)范提綱棉紗合約草案棉紗交割細(xì)則草案棉紗倉單管理辦法草案棉紗風(fēng)險控制管理辦法棉紗投資價值分析

以上風(fēng)險，交易所已有較成熟的管控規(guī)則和制度保證金制度漲跌停板制度強行平倉制度限倉制度大戶報告制度風(fēng)險控制風(fēng)險控制管理辦法品種一般月份至交割月前一月第15個日歷日交割月前一個月第16個日歷日至最后一個日歷日交割月棉紗合約價值5%合約價值10%合約價值20%品種合約掛牌日至交割月前一個月第15個日歷日交割月前一個月第16個日歷日至