貴州茅臺(tái)股票分析報(bào)告

現(xiàn)代投資學(xué)課程論文院 系 專 業(yè) 學(xué) 號(hào) 姓 名 TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"前言 3\o"CurrentDocument"一、 上市公司基本情況 31、 公司概況 32、 公司最新報(bào)告 3\o"CurrentDocument"二、 技術(shù)分析 51、 線性和指標(biāo)分析 52、 圖表分析 6\o"CurrentDocument"三、 結(jié)語(yǔ) 7\o"CurrentDocument"參考文獻(xiàn) 8\o"CurrentDocument"附錄 8貴州茅臺(tái)（600519）股票分析報(bào)告摘要：隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，歐洲債務(wù)危機(jī)的逐漸消退，我國(guó)的股市也逐漸回暖，2012年貴州茅臺(tái)（600519）股價(jià)也較為平穩(wěn)發(fā)展。公司經(jīng)過(guò)幾年的蟄伏后，重新實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。本文股票分析通過(guò)對(duì)貴州茅臺(tái)公司的歷史發(fā)展，公司概況等，技術(shù)面的分析，對(duì)貴州茅臺(tái)的投資作部分文檔來(lái)自網(wǎng)絡(luò)收集，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系作者刪除 2出最后的結(jié)論。通過(guò)實(shí)踐與理論的結(jié)合，了解中國(guó)股市的概況，從而了解貴州茅臺(tái)是否具有發(fā)展的潛力。僅以上課所學(xué)的知識(shí)，對(duì)原本不甚了解、變幻莫測(cè)的股市作出分析與判斷。關(guān)鍵詞：股票股市貴州茅臺(tái)分析前言對(duì)于貴州茅臺(tái)酒股份有限公司，大家都是耳熟能詳?shù)?，有些投資者或許認(rèn)為并不需要一份投資價(jià)值分析報(bào)告，這種感受是可以理解的一一茅臺(tái)酒有口皆碑，公司的投資價(jià)值自是毋庸置疑。不過(guò)，這種感受更多地來(lái)自于日常生活，來(lái)自于感性。對(duì)貴州茅臺(tái)公司的理性分析，出于嚴(yán)謹(jǐn)、負(fù)責(zé)的態(tài)度和客觀公正的原則以及獨(dú)立的原則，自是一貫所堅(jiān)持的，從而更準(zhǔn)確地將其在資本市場(chǎng)中定位并充分地全面地認(rèn)識(shí)其投資價(jià)值，這也是本報(bào)告所要達(dá)到的目的。一、上市公司基本情況1、公司概況貴州茅臺(tái)酒股份有限公司是根據(jù)貴州省人民政府黔府函〔1999〕291號(hào)文《關(guān)于同意設(shè)立貴州茅臺(tái)酒股份有限公司的批復(fù)》，由中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合貴州茅臺(tái)酒廠技術(shù)開(kāi)發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學(xué)研究院、中國(guó)食品發(fā)酵工業(yè)研究院、北京市糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強(qiáng)煙草糖酒（集團(tuán)）有限公司共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。本公司于1999年11月20日，由中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（現(xiàn)更名為中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司）作為主發(fā)起人并聯(lián)合中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）技術(shù)開(kāi)發(fā)公司（現(xiàn)更名為貴州茅臺(tái)酒廠技術(shù)開(kāi)發(fā)公司）、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學(xué)研究院、中國(guó)食品發(fā)酵工業(yè)研究所、北京市糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強(qiáng)煙草糖酒（集團(tuán)）有限公司共同發(fā)起設(shè)立。主發(fā)起人集團(tuán)公司將其經(jīng)評(píng)估確認(rèn)后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性凈資產(chǎn) 24,830.63萬(wàn)元投入股份公司，按67.658%的比例折為16,800萬(wàn)股國(guó)有法人股,其他七家發(fā)起人全部以現(xiàn)金2,511.82萬(wàn)元方式出資，按相同折股比例共折為1,700萬(wàn)股。公司總股本18500萬(wàn)股。該公司于2001年7月31日在上交所以上網(wǎng)定價(jià)方式成功地發(fā)行了人民幣普通股7150萬(wàn)股（國(guó)有股存量發(fā)行650萬(wàn)股），公司總股本增至25000萬(wàn)股。其中發(fā)起人持有17850萬(wàn)股，占總股本的71.4%；社會(huì)公眾股7150萬(wàn)股，占28.6%。2、公司最新報(bào)告2012年貴州茅臺(tái)一季度銷售收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)38.8%和48.9%，每股收益2.00元。公司經(jīng)過(guò)幾年的蟄伏后，重新實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。在銷售量增長(zhǎng)12-15%，銷售價(jià)格增長(zhǎng)24-28%的預(yù)期下，預(yù)計(jì)2011年全年的銷售收入增長(zhǎng)39.0%-47.2%之間；同時(shí)根據(jù)營(yíng)業(yè)成本和營(yíng)業(yè)稅金及附加同比增長(zhǎng)35%左右，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)25%的公司預(yù)算，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)53.2%。未來(lái)五年的茅臺(tái)，預(yù)計(jì)2015年的銷售收入和產(chǎn)量分別為2010年的2.94倍和1.23倍。如果部分文檔來(lái)自網(wǎng)絡(luò)收集，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系作者刪除 32011年的收入增長(zhǎng)保持在45%的水平，則2012年-2015年要實(shí)現(xiàn)19.4%的年復(fù)合增長(zhǎng)才能實(shí)現(xiàn)銷售目標(biāo)。在2012年和2013年茅臺(tái)酒銷量增長(zhǎng)18%和15%、產(chǎn)品價(jià)格年均增長(zhǎng)10%的假設(shè)下，2012年和2013年的凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)30.5%和23.5%。茅臺(tái)的高速發(fā)展得到政府的支持，省里提出：未來(lái)10年中國(guó)白酒看貴州，公司提出：貴州白酒看茅臺(tái)。省里擬在茅臺(tái)打造立體交通，建公路、火車站及申請(qǐng)建茅臺(tái)機(jī)場(chǎng)等。盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2011-2012年實(shí)現(xiàn)每股收益為8.21元和10.71元，對(duì)應(yīng)的市盈率為25.8倍和19.7倍，略低于同行業(yè)可比公司的平均水平（11年27.1倍、12年20.4倍）。公司近三年的PE水平在21.8倍和36.02倍之間，目前估值也處于合理水平?？紤]到公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較為明確且其在存貨、預(yù)收賬款以及營(yíng)業(yè)稅金附加等方面都有進(jìn)一步提高盈利或估值的改善空間，維持“買入”的投資評(píng)級(jí)。茅臺(tái)快速發(fā)展的〃十二五〃值得期待。我們預(yù)計(jì)茅臺(tái)2011年?duì)I業(yè)收入將增長(zhǎng)45%左右,增速創(chuàng)2008年以來(lái)新高,而且收入預(yù)計(jì)在2015年完成至少400億,相對(duì)于2010年116億增長(zhǎng)近240%。鑒于茅臺(tái)的銷售緊俏，以及未來(lái)五年的銷量來(lái)自于前五年的產(chǎn)量，我們判斷公司未來(lái)5年的增速維持在15%水平，并預(yù)計(jì)在2015年產(chǎn)能將突破4萬(wàn)噸。出廠價(jià)在2011年底具備強(qiáng)烈提價(jià)預(yù)期。2011年初茅臺(tái)提高出廠價(jià)120元至619元，團(tuán)購(gòu)價(jià)至779元，目前廣東等部分地區(qū)茅臺(tái)零售價(jià)已經(jīng)開(kāi)始從春節(jié)附近1398元向1800-2000元靠攏，我們預(yù)計(jì)在今年9月至明年春節(jié)期間,全國(guó)主要地區(qū)茅臺(tái)零售價(jià)將向此區(qū)間靠攏，進(jìn)而零售價(jià)與出廠價(jià)價(jià)差再創(chuàng)歷史新高達(dá)190%-220%。在2010年底茅臺(tái)提價(jià)120元幅度24%超市場(chǎng)預(yù)期之后，今年市場(chǎng)環(huán)境具備顯著超市場(chǎng)100元提價(jià)預(yù)期可能。二、技術(shù)分析1、線性和指標(biāo)分析OL-TDX(5,10)WOL33411OL-TDX(5,10)WOL33411.00WLUME:33411.00MAVOL1：2G608.80WOL2:2S493.30210.0205.0200.0195.0190.0105.0130.0血.：.......:.一....1......1..1.：DJ(9,3,3)K50.15D:49.15.<52.16SI6,12,24)血.：.......:.一....1......1..1.：DJ(9,3,3)K50.15D:49.15.<52.16SI6,12,24)RSI1：65.49RSI2：62.4550000IACD(12,26,9)DIF：4.28DEA：4.904.50on-O

_u_uO

_||0._|I085100.0080.00日線（1）以道氏理論為基礎(chǔ)，采用統(tǒng)計(jì)學(xué)中〃移動(dòng)平均〃的原理，將一段時(shí)期內(nèi)的股票價(jià)格平均值連成曲線，用來(lái)顯示股價(jià)的歷史波動(dòng)情況，進(jìn)而反映股價(jià)指數(shù)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的技術(shù)分析方法。如圖所示白色的5日均線將上穿黃色的10日均線形成黃金交叉；10日、20日60日移動(dòng)平均線從上而下依次順序排列，向右上方移動(dòng)，即為多頭排列。預(yù)示股價(jià)將大幅上漲。上升行情中，股價(jià)出現(xiàn)盤整，5日移動(dòng)平均線與10日移動(dòng)平均線糾纏在一起，當(dāng)股價(jià)突破盤整區(qū)，5日、10日、20日60日移動(dòng)平均線再次呈多頭排列時(shí)為買入時(shí)機(jī)。（2） 平滑異同移動(dòng)平均線是一項(xiàng)利用短期（常用為12日）移動(dòng)平均線與長(zhǎng)期（常用為26日）移動(dòng)平均線之間的聚合與分離狀況，對(duì)買進(jìn)、賣出時(shí)機(jī)作出研判的技術(shù)指標(biāo)。6月7日至13日當(dāng)股價(jià)指數(shù)逐波下行，而DIF及MACD不是同步下降，而是逐波上升，與股價(jià)走勢(shì)形成底背離，預(yù)示著股價(jià)即將上漲。（3） 隨機(jī)指標(biāo)綜合了動(dòng)量觀念、強(qiáng)弱指標(biāo)及移動(dòng)平均線的優(yōu)點(diǎn)，用來(lái)度量股價(jià)脫離價(jià)格正常范圍的變異程度。白色的K值在50的水平，并且K值由下向上交叉黃色的D值，股價(jià)會(huì)產(chǎn)生較大的漲幅。（4） 相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)是一種通過(guò)特定時(shí)期內(nèi)股價(jià)的變動(dòng)情況計(jì)算市場(chǎng)買賣力量對(duì)比，來(lái)判斷股票價(jià)格內(nèi)部本質(zhì)強(qiáng)弱、推測(cè)價(jià)格未來(lái)的變動(dòng)方向的技術(shù)指標(biāo)。白色的短期RSI值由下向上交叉黃色的長(zhǎng)期RSI值，為買入信號(hào)；RSI的兩個(gè)連續(xù)峰頂連成一條直線，RSI已向上突破這條線，即為買入信號(hào)。2、圖表分析貴州弟臺(tái)的投資診斷從上圖顯示2012年開(kāi)年到2月份有所降低，隨后呈現(xiàn)出波動(dòng)上漲的趨勢(shì)，5月份以來(lái)有所下降。獲利盤較高，套牢盤穩(wěn)定。貴州茅臺(tái)［600519］的京擇壓力股票價(jià)格在運(yùn)行的過(guò)程常常會(huì)遇到支撐或是壓力，有效的股票支撐和壓力常常是股價(jià)的轉(zhuǎn)折點(diǎn),支撐可以提供操作機(jī)會(huì)，壓力可以規(guī)避股票風(fēng)險(xiǎn)。股市時(shí)刻存在風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自兩個(gè)方面，一個(gè)是基本面是否能支撐得住當(dāng)前股價(jià)，二是技部分文檔來(lái)自網(wǎng)絡(luò)收集，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系作者刪除 6

術(shù)面上該股是否已經(jīng)進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。圖示當(dāng)前處于投機(jī)區(qū)。貴州茅臺(tái)［600519］的趨勢(shì)動(dòng)向當(dāng)前價(jià)位擔(dān)期趨勢(shì)中期趨勢(shì)219.91元上升至222.31元十下陡至204.T9元+當(dāng)一個(gè)股票進(jìn)入明確趨勢(shì)狀態(tài)后，它將自動(dòng)沿著趨勢(shì)過(guò)程的特定線路演變下去。認(rèn)清股票價(jià)格的未來(lái)趨勢(shì)是選擇股票的基礎(chǔ)。該股中期趨勢(shì)呈下降狀態(tài)。貴州茅臺(tái)［600519］的技術(shù)面風(fēng)險(xiǎn)短線風(fēng)險(xiǎn)禁區(qū)高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)中虱險(xiǎn)區(qū)短線風(fēng)險(xiǎn)禁區(qū)高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)中虱險(xiǎn)區(qū)偃虱險(xiǎn)區(qū)安全區(qū)中線I~風(fēng)險(xiǎn)禁區(qū)高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)'中鳳險(xiǎn)區(qū)11|低瓦險(xiǎn)區(qū)安全區(qū)短線I~ 風(fēng)險(xiǎn)禁區(qū)高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)'中虱險(xiǎn)區(qū)低虱險(xiǎn)區(qū)安全區(qū)中線風(fēng)險(xiǎn)禁區(qū)高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)I-偃國(guó)險(xiǎn)區(qū)安三區(qū)如圖所示大盤短線處于高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，該股短線處于高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，目前已經(jīng)不適合操作該股。如圖所示機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比重為30%如圖所示機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比重為30%，已經(jīng)完全形成控盤。三、結(jié)語(yǔ)從公司概況和數(shù)據(jù)以及年度報(bào)告中我們可以看到，茅臺(tái)具有很強(qiáng)的資金調(diào)配能力，各財(cái)務(wù)指標(biāo)都顯示出公司的財(cái)務(wù)環(huán)境可以給公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)提供充足和穩(wěn)健的資金支持。這有利于貴州茅臺(tái)公司擴(kuò)大戰(zhàn)略選擇的范圍和戰(zhàn)略實(shí)施良好完成，有利于公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。從股票走勢(shì)和專業(yè)分析上來(lái)說(shuō)，可認(rèn)為貴州茅臺(tái)屬于成熟型公司：具有持續(xù)良好的現(xiàn)金流，可以保持比較穩(wěn)定的收入增長(zhǎng)和利潤(rùn)增長(zhǎng)，產(chǎn)品具有一定的市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力。公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)或滑坡的可能性都很小。我們應(yīng)該辯證的看待股票的風(fēng)險(xiǎn)，不能因?yàn)楣善庇懈呤找?，而忽視了其高風(fēng)險(xiǎn)性，對(duì)于股票的部分文檔來(lái)自網(wǎng)絡(luò)收集，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系作者刪除7投資應(yīng)該要學(xué)會(huì)控制自己的情緒，避免盲從，理性投資。并且股票投資需要具備一定的專業(yè)知識(shí)，一無(wú)所知的進(jìn)入股市，并且隨波逐流，只會(huì)將自己置于萬(wàn)劫不復(fù)之地。應(yīng)牢記“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”的簡(jiǎn)單名言。參考文獻(xiàn)《和訊網(wǎng)》《老錢莊百寶箱》《世界經(jīng)理人》附錄（一）主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)單-位：元幣科：人民幣項(xiàng)目金頗營(yíng)業(yè)利潤(rùn)12,336,164,425.利潤(rùn)總額[￡33406們473幽歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)&763』45$1。一23歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性振益后的凈利潤(rùn)^,7^4,695,473.02經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量帝額10J4R,564689.53（.［）報(bào)告期末公司前?:華主耍套計(jì)致?lián)拓?cái)務(wù)指標(biāo)單位：元幣種：人民幣主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)2011年20101本年比上年增誠(chéng)C%）20U9年?duì)I業(yè)總收入18^402355,2073&5S1Q土啊噸場(chǎng)&剪營(yíng)業(yè)利潤(rùn)L2J^6,1M.425.0S7,160,906,2^.5072.276,075,520,510.72利潤(rùn)總額12,334,660.473.SO7,162^16,731.3712.21底U知,539$劉一64g于上市-公司般東的凈利潤(rùn)5.051,1^218.16L31144&1次一如歸屬于上山公司般東的扣除非經(jīng)蒂性陽(yáng)益的凈利潤(rùn)5,764,6^2^73.02■72.554,30kU4,570.f?5經(jīng)首活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量掙靚L0T14fin5f>4,6S9.5；6,201^76,519.5763.砧443S,M7,1444Q2011年末2010年末本年末比上年末增戒（%）20U9年末資產(chǎn)總額147.71負(fù)偵總額%497,489W屈7,但&190衛(wèi)46一0734.945418,057,75151歸屆于上市-公司股東的所有者權(quán)益24^9147^1.03】&,MSU74,06lk的35.8314.465,982,^12.^1忌股本〔股｝].,淑&1我（UXKKOO。乾洲（XHXMJ.OO1U.0U943/OMOOOO

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)2011年2010i本年比上年增減（%）河9年基本每股收益（元，股）S.444.^773一494J5稀料每股收益