基金的投資交易與結(jié)算

第十七章基金的投資交易與結(jié)算本章內(nèi)容概述本章分三節(jié)介紹了基金在三種不同市場(chǎng)的投資交易及結(jié)算。證券投資基金主要投資于二級(jí)市場(chǎng)。銀行間債券市場(chǎng)是證券投資基金進(jìn)行投資交易及結(jié)算的重要市場(chǎng)。海外市場(chǎng)較為廣泛，由于時(shí)區(qū)不同，證券投資基金進(jìn)行海外市場(chǎng)投資的交易和結(jié)算需要借助海外經(jīng)紀(jì)商和海外托管行的幫助，同時(shí)要更多考慮擬投資交易國(guó)家證券交易市場(chǎng)的不同規(guī)則。第一節(jié)基金參與證券交易所二級(jí)市場(chǎng)的交易與結(jié)算學(xué)習(xí)內(nèi)容知識(shí)點(diǎn)基金參與證券交易所二級(jí)市場(chǎng)的交易與結(jié)算證券投資基金場(chǎng)內(nèi)證券交易場(chǎng)所與結(jié)算機(jī)構(gòu)場(chǎng)內(nèi)證券交易結(jié)算的原則、方式與主要內(nèi)容場(chǎng)內(nèi)證券交易與結(jié)算涉及的費(fèi)用場(chǎng)內(nèi)證券交易特別規(guī)定及事項(xiàng)PROP系統(tǒng)、D-COM系統(tǒng)一、證券投資基金場(chǎng)內(nèi)證券交易場(chǎng)所與結(jié)算機(jī)構(gòu)（一）場(chǎng)內(nèi)證券交易場(chǎng)所.證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。證券交易所的設(shè)立和解散，由國(guó)務(wù)院決定。.證券交易所的組織形式有會(huì)員制和公司制兩種。.我國(guó)上交所和深交所都采用會(huì)員制，設(shè)會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)和專門(mén)委員會(huì)。（1）理事會(huì)是證券交易所的決策機(jī)構(gòu)，理事會(huì)下面可以設(shè)立其他專門(mén)委員會(huì)。（2）證券交易所設(shè)總經(jīng)理，負(fù)責(zé)日常事務(wù)。（3）總經(jīng)理由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)任免?！締芜x】在我國(guó)，證券交易所是（）。A.實(shí)行自律管理的法人B.以營(yíng)利為目的的法人C.不以證券營(yíng)利為目的的機(jī)關(guān)D.實(shí)行自律管理的機(jī)關(guān)『正確答案』A『答案解析』根據(jù)《證券法》的規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。【單選】在我國(guó)，證券交易所的設(shè)立和解散，由（）決定。A.國(guó)務(wù)院B.證監(jiān)會(huì)C.中國(guó)人民銀行D.證券交易所『正確答案』A『答案解析』證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。證券交易所的設(shè)立和解散，由國(guó)務(wù)院決定?！締芜x】下列關(guān)于證券交易所的說(shuō)法正確的是（）。A.證券交易所可以持有證券B.證券交易所可以進(jìn)行證券的買(mǎi)賣(mài)C.證券交易所決定證券交易的價(jià)格D.證券交易所應(yīng)當(dāng)創(chuàng)造公開(kāi)、公平、公正的市場(chǎng)環(huán)境『正確答案』D『答案解析』證券交易所作為進(jìn)行證券交易的場(chǎng)所，其本身不持有證券，也不進(jìn)行證券的買(mǎi)賣(mài)，當(dāng)然更不能決定證券交易的價(jià)格。證券交易所應(yīng)當(dāng)創(chuàng)造公開(kāi)、公平、公正的市場(chǎng)環(huán)境，保證證券交易所的職能正常發(fā)揮。（二）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)《證券法》規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營(yíng)利為目的的法人。設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)（證監(jiān)會(huì)）批準(zhǔn)。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)采取以下措施保證業(yè)務(wù)正常進(jìn)行。.要制定完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和內(nèi)部控制制度。.要建立完善的技術(shù)系統(tǒng)，制定由結(jié)算參與人共同遵守的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。.要建立完善的結(jié)算參與人準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。.要對(duì)結(jié)算數(shù)據(jù)和技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行備份，制定業(yè)務(wù)緊急應(yīng)變程序和操作流程。為防范證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)設(shè)立了證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金，用于墊付或彌補(bǔ)因違約交收、技術(shù)故障、操作失誤、不可抗力等造成的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的損失。中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱中國(guó)結(jié)算公司）是我國(guó)的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)，該公司在上海和深圳兩地各設(shè)一家分公司?！締芜x】證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)不包括（）。A.登記B.存管C.結(jié)算D.托管『正確答案』D『答案解析』《證券法》規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營(yíng)利為目的的法人?！締芜x】為保證業(yè)務(wù)的正常運(yùn)行，下列關(guān)于證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)采取的措施的說(shuō)法，不正確的是（）。A.制定完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和內(nèi)部控制制度B.建立完善的操作系統(tǒng)，制定由結(jié)算參與人共同遵守的操作標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范C.建立完善的結(jié)算參與人準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系D.對(duì)結(jié)算數(shù)據(jù)和技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行備份，制定業(yè)務(wù)緊急應(yīng)變程序和操作流程『正確答案』B『答案解析』根據(jù)自律管理的要求，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)須采取以下措施保證業(yè)務(wù)的正常運(yùn)行：①制定完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和內(nèi)部控制制度；②建立完善的技術(shù)系統(tǒng)，制定由結(jié)算參與人共同遵守的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范；③建立完善的結(jié)算參與人準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系；④對(duì)結(jié)算數(shù)據(jù)和技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行備份，制定業(yè)務(wù)緊急應(yīng)變程序和操作流程?！締芜x】證券登記結(jié)算公司產(chǎn)生的損失中，不能用證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金彌補(bǔ)的是（）。A.技術(shù)故障造成的損失B.操作失誤造成的損失C.不可抗力造成的損失D.經(jīng)營(yíng)不善造成的損失『正確答案』D『答案解析』為防范證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)設(shè)立了證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金，用于墊付或彌補(bǔ)因違約交收、技術(shù)故障、操作失誤、不可抗力等造成的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的損失?！締芜x】下列關(guān)于證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的說(shuō)法不正確的是（）。A.為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)B.為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易C.設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)D.中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司是我國(guó)的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)『正確答案』B『答案解析』B項(xiàng)屬于證券交易所的職責(zé)。根據(jù)《證券法》的規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。二、場(chǎng)內(nèi)證券交易結(jié)算原則、方式與內(nèi)容（一）結(jié)算原則.法人結(jié)算原則證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)以結(jié)算參與機(jī)構(gòu)為單位辦理證券資金的結(jié)算，即清算與交收。結(jié)算參與機(jī)構(gòu)應(yīng)以法人名義直接在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)開(kāi)立結(jié)算賬戶，用于辦理相關(guān)的結(jié)算業(yè)務(wù)。（1）根據(jù)中國(guó)結(jié)算公司深圳分公司的規(guī)定，結(jié)算參與機(jī)構(gòu)可以選擇僅開(kāi)立綜合結(jié)算備付金賬戶用于資金交收，也可以選擇同時(shí)開(kāi)立綜合結(jié)算備付金賬戶和非擔(dān)保結(jié)算備付金賬戶用于資金交收。同時(shí)開(kāi)立非擔(dān)保結(jié)算備付金賬戶的結(jié)算參與機(jī)構(gòu)，其擔(dān)保交收業(yè)務(wù)及交易所場(chǎng)內(nèi)證券發(fā)行資金通過(guò)綜合結(jié)算備付金賬戶完成交收，非擔(dān)保交收及代收代付業(yè)務(wù)將通過(guò)非擔(dān)保結(jié)算備付金賬戶完成交收。（2）根據(jù)中國(guó)結(jié)算公司上海分公司的規(guī)定，結(jié)算參與人在中國(guó)結(jié)算公司上海分公司開(kāi)立的結(jié)算資金賬戶包括五大類(lèi)：擔(dān)保交收賬戶、非擔(dān)保交收賬戶、基金賬戶、結(jié)算保證金賬戶和價(jià)差保證金賬戶。.共同對(duì)手方制度（1）共同對(duì)手方（CCP）是指在結(jié)算過(guò)程中，同時(shí)作為所有買(mǎi)方和賣(mài)方的交收對(duì)手并保證交收順利完成的主體，一般由結(jié)算機(jī)構(gòu)充當(dāng)。（2）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)（即中國(guó)結(jié)算公司）是承擔(dān)相應(yīng)交易交收責(zé)任的所有結(jié)算參與人的共同對(duì)手方。.貨銀對(duì)付原則（1）貨銀對(duì)付原則（DVP）又稱款券兩訖或錢(qián)貨兩清，是指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與結(jié)算參與人在交收過(guò)程中，當(dāng)收僅當(dāng)資金交付時(shí)給付證券，證券交付時(shí)給付資金。通俗地說(shuō)，就是“一手交錢(qián)，一手交貨”。（2）目前，貨銀對(duì)付已經(jīng)成為各國(guó)（地區(qū)）證券市場(chǎng)普遍遵循的原則。（3）我國(guó)證券市場(chǎng)中，在多邊凈額結(jié)算方式下，已實(shí)現(xiàn)對(duì)ETF交易、單市場(chǎng)股票ETF及單市場(chǎng)債券ETF申購(gòu)與贖回的份額和現(xiàn)金替代、貨幣ETF申購(gòu)與贖回等業(yè)務(wù)進(jìn)行T+1貨銀對(duì)付擔(dān)保交收。2014年修訂的《證券法》以及2009年中國(guó)證監(jiān)會(huì)修訂的《證券登記結(jié)算管理辦法》明確要求在實(shí)行凈額結(jié)算品種中貫徹貨銀對(duì)付的原則。.分級(jí)結(jié)算原則證券和資金結(jié)算實(shí)行分級(jí)結(jié)算原則，實(shí)行分級(jí)結(jié)算原則主要是出于防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的考慮，在境外證券交易所市場(chǎng)，分級(jí)結(jié)算是普遍的做法。證券登建篝機(jī)構(gòu)結(jié)譬￥客戶【單選】對(duì)于我國(guó)證券交易所市場(chǎng)實(shí)行多邊凈額清算的證券交易，（）是所有結(jié)算參與人的共同對(duì)手方。A.主承銷(xiāo)商B.證監(jiān)會(huì)C.中國(guó)結(jié)算公司D.結(jié)算銀行『正確答案』C『答案解析』對(duì)于我國(guó)證券交易所市場(chǎng)實(shí)行多邊凈額清算的證券交易，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)（即中國(guó)結(jié)算公司）是承擔(dān)相應(yīng)交易交收責(zé)任的所有結(jié)算參與人的共同對(duì)手方。【單選】貨銀對(duì)付原則是指（）。A.在一個(gè)清算期中，對(duì)每個(gè)證券公司價(jià)款的清算只計(jì)其各筆應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)相抵后的凈額，對(duì)證券的清算只計(jì)每一種證券應(yīng)收應(yīng)付相抵后的凈額B.清算價(jià)款時(shí)，同一清算期內(nèi)發(fā)生的不同類(lèi)證券的買(mǎi)賣(mài)價(jià)款可以合并計(jì)算C.清算證券時(shí)，只有同一清算期內(nèi)且同種證券才能合并計(jì)算D.在辦理資金交收的同時(shí)完成證券的交割『正確答案』D『答案解析』貨銀對(duì)付是指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與結(jié)算參與人在交收過(guò)程中，當(dāng)且僅當(dāng)資金交付時(shí)給付證券，證券交付時(shí)給付資金。通俗地說(shuō)，就是“一手交錢(qián)，一手交貨”。（二）結(jié)算方式.凈額結(jié)算方式（1）一般情況下，通過(guò)證券交易所達(dá)成的交易需采取凈額結(jié)算方式。凈額結(jié)算又稱差額清算，指在一個(gè)清算期中，對(duì)每個(gè)結(jié)算參與人價(jià)款的清算只計(jì)其各筆應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)相抵后的凈額，對(duì)證券的清算只計(jì)每一種證券應(yīng)收、應(yīng)付相抵后的凈額。（2）凈額結(jié)算又分為雙邊凈額結(jié)算和多邊凈額結(jié)算。①雙邊凈額結(jié)算指將結(jié)算參與人相對(duì)于另一個(gè)交收對(duì)手方的證券和資金的應(yīng)收、應(yīng)付額加以軋抵，得出該結(jié)算參與人相對(duì)于另一個(gè)交收對(duì)手方的證券和資金的應(yīng)收、應(yīng)付凈額。②多邊凈額結(jié)算是指將結(jié)算參與人所有達(dá)成交易的應(yīng)收、應(yīng)付證券或資金予以充抵軋差，計(jì)算出該結(jié)算參與人相對(duì)于所有交收對(duì)手方累計(jì)的應(yīng)收、應(yīng)付證券或資金凈額。（3）將結(jié)算參與人對(duì)應(yīng)的所有雙邊凈額結(jié)算結(jié)果加以累計(jì)，可以得出該結(jié)算參與人的多邊凈額結(jié)算結(jié)果；在引入共同對(duì)手方的情況下，計(jì)算該結(jié)算參與人相對(duì)于共同對(duì)手方的雙邊凈額結(jié)算結(jié)果也相當(dāng)于實(shí)現(xiàn)了多邊凈額結(jié)算。.全額結(jié)算方式（1）逐筆全額結(jié)算是指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)每筆證券交易均獨(dú)立結(jié)算，同一結(jié)算參與人應(yīng)收資金（證券）和應(yīng)付資金（證券）不軋差處理。（2）在交收時(shí)點(diǎn)，買(mǎi)賣(mài)雙方應(yīng)付資金和證券都符合要求的，完成交收；任何一方或雙方結(jié)算參與人應(yīng)付資金或應(yīng)付證券不足的，交收失敗。（3）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)不作為雙方的共同對(duì)手方，不提供交收擔(dān)保。（4）逐筆全額結(jié)算的主要特點(diǎn)是:①資金（證券）的足額以單箋交易力最小單位，資金（證券）足額則全部交收，不足則全不交收，不分拆交收。②交收期限活『從實(shí)時(shí)逐筆全額（RTGS）到交收期為T(mén)+0?T+n日不等。③交收方式多樣，結(jié)算參與人可以根據(jù)需要采用貨銀對(duì)付（DVP）、純?nèi)^(guò)戶等多種交收方式。（三）結(jié)算內(nèi)容場(chǎng)內(nèi)證券交易的結(jié)算包括證券交收與資金結(jié)算。資金結(jié)算可分為資金清算與資金交收兩個(gè)過(guò)程。通過(guò)清算，確認(rèn)交收日各交易參與方的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系；通過(guò)交收，完成資金實(shí)際收付。.證券交收證券交收包含兩個(gè)層面的含義：一是中國(guó)結(jié)算公司滬、深分公司與結(jié)算參與人的證券交收對(duì)于應(yīng)付證券的結(jié)算參與人，中國(guó)結(jié)算公司滬、深分公司會(huì)將相應(yīng)證券從其證券交收賬戶劃付到中國(guó)結(jié)算公司滬、深分公司證券登記結(jié)算系統(tǒng)自身設(shè)立的“集中證券交收賬戶”；對(duì)于應(yīng)收證券的結(jié)算參與人，中國(guó)結(jié)算公司滬、深分公司會(huì)將相應(yīng)證券從“集中證券交收賬戶”劃付到其證券交收賬戶。二是結(jié)算參與人與客戶之間的證券交收。由中國(guó)證券結(jié)算公司滬、深分公司操作。對(duì)于應(yīng)付證券的客戶，結(jié)算參與人需委托中國(guó)結(jié)算公司滬、深分公司在辦理前述集中證券交收前，將相應(yīng)證券從客戶的證券賬戶劃付到證券公司的證券交收賬戶。對(duì)于應(yīng)收證券的客戶，結(jié)算參與人需委托中國(guó)結(jié)算公司滬、深分公司在辦理前述集中證券交收后，將相應(yīng)證券從證券公司的證券交收賬戶劃付到客戶的證券賬戶。.資金結(jié)算目前，托管資產(chǎn)的場(chǎng)內(nèi)資金結(jié)算主要采用兩種模式，即托管人結(jié)算模式和券商結(jié)算模式。托管人結(jié)算模式，是指托管資產(chǎn)場(chǎng)內(nèi)交易形成的交收資金由托管人作為結(jié)算參與人與中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司進(jìn)行凈額交收，然后由托管人負(fù)責(zé)與托管資產(chǎn)組合進(jìn)行二級(jí)清算;券商結(jié)算模式也稱為第三方存管模式，是指托管資產(chǎn)場(chǎng)內(nèi)交易形成的交收資金由證券公司（即經(jīng)紀(jì)人）作為結(jié)算參與人與中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司進(jìn)行交收，然后由證券公司負(fù)責(zé)與其客戶進(jìn)行二級(jí)清算，客戶的交易資金完全獨(dú)立保管于存管銀行，而不存放在證券公司。（1）托管人結(jié)算模式。采用托管人結(jié)算模式的托管資產(chǎn)類(lèi)型有證券投資基金、保險(xiǎn)資產(chǎn)、企業(yè)年金基金、基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理產(chǎn)品、證券公司單一客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃、證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、QFII基金等。托管人結(jié)算模式的前提條件是托管資產(chǎn)進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)交易須通過(guò)專用交易單元，中國(guó)結(jié)算公司按交易單元將托管資產(chǎn)的交易和清算數(shù)據(jù)發(fā)送給托管人，并按交易單元合并清算與托管人進(jìn)行凈額交收。托管人以自身名義在中國(guó)結(jié)算公司上海分公司、深圳分公司分別開(kāi)立結(jié)算備付金賬戶，用于與中國(guó)結(jié)算公司之間完成最終不可撤銷(xiāo)的證券與資金交收，凈額交收資金通過(guò)PROP和D-COM系統(tǒng)劃轉(zhuǎn)。（2）券商結(jié)算模式。采用券商結(jié)算模式（第三方存管模式）的托管資產(chǎn)主要是證券公司單一客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃等。由于相關(guān)交易制度或交易成本等因素的限制，當(dāng)托管資產(chǎn)的場(chǎng)內(nèi)交易不能通過(guò)專用交易單元進(jìn)行時(shí)，只能采用券商結(jié)算模式（QFII基金除外）。證券公司作為托管資產(chǎn)的經(jīng)紀(jì)人，代理進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)交易，提供證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)。托管資產(chǎn)通過(guò)證券公司的交易單元進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)交易，證券公司與中國(guó)結(jié)算公司進(jìn)行其自有交易單元上所發(fā)生交易的資金結(jié)算，然后由證券公司依托其自身的柜臺(tái)系統(tǒng)與托管資產(chǎn)組合之間進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)證券交易資金的結(jié)算?！締芜x】證券交收環(huán)節(jié)的含義包括（）。A.投資者與投資者之間的證券交收B.證券公司與結(jié)算參與人之間的證券交收C.結(jié)算參與人與客戶之間的證券交收D.結(jié)算參與人與結(jié)算參與人之間的證券交收『正確答案』C『答案解析』證券交收包含兩個(gè)層面的含義：①中國(guó)結(jié)算公司滬、深分公司與結(jié)算參與人的證券交收；②結(jié)算參與人與客戶之間的證券交收?！締芜x】目前，我國(guó)托管資產(chǎn)的場(chǎng)內(nèi)資金結(jié)算主要采用兩種模式，包括—和―。（）A.共同對(duì)手方結(jié)算模式；逐筆清算模式B.托管人結(jié)算模式；券商結(jié)算模式C.凈額交收模式；全額交收模式D.貨銀對(duì)付模式；軋差交收模式『正確答案』B『答案解析』目前，托管資產(chǎn)的場(chǎng)內(nèi)資金結(jié)算主要采用兩種模式：①托管人結(jié)算模式，指托管資產(chǎn)場(chǎng)內(nèi)交易形成的交收資金由托管人作為結(jié)算參與人與中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司進(jìn)行凈額交收，然后由托管人負(fù)責(zé)與托管資產(chǎn)組合進(jìn)行二級(jí)清算；②券商結(jié)算模式，也稱第三方存管模式，是指托管資產(chǎn)場(chǎng)內(nèi)交易形成的交收資金由證券公司（即經(jīng)紀(jì)人）作為結(jié)算參與人與中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司進(jìn)行交收，然后由證券公司負(fù)責(zé)與其客戶進(jìn)行二級(jí)清算，客戶的交易資金完全獨(dú)立保管于存管銀行，而不存放在證券公司?！締芜x】公募基金的托管人以（）名義在中國(guó)登記結(jié)算公司開(kāi)立結(jié)算備付金賬戶，用于基金場(chǎng)內(nèi)證券交易的資金交收。A.基金管理人B.基金托管人和基金聯(lián)名C.基金托管人D.公募基金『正確答案』C『答案解析』托管人以自身名義在中國(guó)登記結(jié)算公司上海分公司、深圳分公司分別開(kāi)立結(jié)算備付金賬戶，用于與中國(guó)結(jié)算公司之間完成最終不可撤銷(xiāo)的證券與資金交收，凈額交收資金通過(guò)PROP和D-COM系統(tǒng)劃轉(zhuǎn)。【單選】關(guān)于托管資產(chǎn)的場(chǎng)內(nèi)資金結(jié)算模式，下列表述不正確的是（）。A.托管人結(jié)算模式是指托管資產(chǎn)場(chǎng)內(nèi)交易形成的交收資金由托管人作為結(jié)算參與人與中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司進(jìn)行凈額交收，然后由托管人負(fù)責(zé)與托管資產(chǎn)組合進(jìn)行二級(jí)清算B.托管人結(jié)算模式的前提條件是托管資產(chǎn)進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)交易須通過(guò)專用交易單元C.單一客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃采用券商結(jié)算模式D.當(dāng)托管資產(chǎn)的場(chǎng)內(nèi)交易不能通過(guò)專用交易單元進(jìn)行時(shí)，只能采用托管人結(jié)算模式『正確答案』D『答案解析』D項(xiàng)，由于相關(guān)交易制度或交易成本等因素的限制，當(dāng)托管資產(chǎn)的場(chǎng)內(nèi)交易不能通過(guò)專用交易單元進(jìn)行時(shí)，只能采用券商結(jié)算模式（QFII基金除外），證券公司作為托管資產(chǎn)的經(jīng)紀(jì)人，代理進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)交易、提供證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)。三、場(chǎng)內(nèi)證券交易與結(jié)算涉及的費(fèi)用基金通過(guò)與券商簽訂交易單元租用合同，獲得投資交易的路徑?；鹦枰蛉讨Ц督灰讉蚪?，還需要支付過(guò)戶費(fèi)、經(jīng)手費(fèi)、證管費(fèi)、印花稅等交易成本。【單選】（）不屬于交易成本。A.印花稅B.傭金C.承銷(xiāo)費(fèi)D.過(guò)戶費(fèi)『正確答案』C『答案解析』基金通過(guò)與券商簽訂交易單元租用合同，獲得投資交易的路徑?；鹦枰蛉讨Ц督灰讉蚪?，還需要支付過(guò)戶費(fèi)、經(jīng)手費(fèi)、證管費(fèi)、印花稅等交易成本。（一）傭金.傭金是投資者在委托買(mǎi)賣(mài)證券成交后按成交金額的一定比例支付的費(fèi)用，是證券經(jīng)紀(jì)商為客戶提供證券代理買(mǎi)賣(mài)服務(wù)收取的費(fèi)用。.傭金由證券公司經(jīng)紀(jì)傭金、證券交易所手續(xù)費(fèi)及證券交易所交易監(jiān)管費(fèi)等組成。.證券經(jīng)紀(jì)商向客戶收取的傭金（包括代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等）不得高于證券交易金額的3%。，也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等。.A股、證券投資基金每筆交易傭金不足5元的，按5元收取；5.B股每股交易傭金不足1美元或5港元的，按1美元或5港元收取。【單選】從2002年5月1日開(kāi)始，A股、B股、證券投資基金的交易傭金實(shí)行（）。A.最低下限和向上浮動(dòng)制度B.最高上限和向下浮動(dòng)制度C.無(wú)區(qū)間浮動(dòng)制度D.固定比例制度『正確答案』B『答案解析』根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、原國(guó)家計(jì)劃和發(fā)展委員會(huì)（現(xiàn)為國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)）、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)出的《關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的通知》，從2002年5月1日開(kāi)始，A股、B股、證券投資基金的交易傭金實(shí)行最高上限和向下浮動(dòng)制度?！締芜x】關(guān)于證券公司向客戶收取的傭金標(biāo)準(zhǔn)，下列表述錯(cuò)誤的是（）。A.不得高于證券交易金額的3%B.交易傭金標(biāo)準(zhǔn)由證券交易所制定C.不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)D.新的交易品種交易傭金標(biāo)準(zhǔn)備案一星期內(nèi)無(wú)異議則正式實(shí)施『正確答案』D『答案解析』證券經(jīng)紀(jì)商向客戶收取的傭金（包括代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等）不得高于證券交易金額的3%。，也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等。新的交易品種交易傭金標(biāo)準(zhǔn)由證券交易所制定并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和原國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)備案，備案15天內(nèi)無(wú)異議則正式實(shí)施?！締芜x】傭金費(fèi)用的組成不包括（）。A.證券公司經(jīng)紀(jì)傭金B(yǎng).證券交易所手續(xù)費(fèi)C.證券登記結(jié)算公司變更股權(quán)登記費(fèi)D.證券交易所交易監(jiān)管費(fèi)『正確答案』C『答案解析』傭金是投資者在委托買(mǎi)賣(mài)證券成交后按成交金額的一定比例支付的費(fèi)用，此項(xiàng)費(fèi)用由證券公司經(jīng)紀(jì)傭金、證券交易所手續(xù)費(fèi)及證券交易所交易監(jiān)管費(fèi)等組成?！締芜x】深圳證券交易所A股傭金的收取起點(diǎn)為（）元。A.5B.10C.50D.100『正確答案』A『答案解析』A股、證券投資基金每筆交易傭金不足5元的，按5元收?。籅股每股交易傭金不足1美元或5港元的，按1美元或5港元收取。（二）過(guò)戶費(fèi).過(guò)戶費(fèi)是委托買(mǎi)賣(mài)的股票、基金成交后，買(mǎi)賣(mài)雙方為變更證券登記所支付的費(fèi)用。這筆收入屬于中國(guó)結(jié)算公司的收入，由證券經(jīng)紀(jì)商在同投資者清算交收時(shí)代為扣收。.目前，上海證券交易所和深圳證券交易所A股過(guò)戶費(fèi)均按照成交金額的0.02%。向買(mǎi)賣(mài)雙方投資者分別收取。.對(duì)于優(yōu)先股交易的登記過(guò)戶費(fèi)，上海市場(chǎng)和深圳市場(chǎng)均按照普通股下調(diào)20%（即0.016%。）向買(mǎi)賣(mài)雙方投資者分別收取。.對(duì)于B股，雖然沒(méi)有過(guò)戶費(fèi)，但中國(guó)結(jié)算公司要收取結(jié)算費(fèi)。在上海證券交易所，結(jié)算費(fèi)是成交金額的0.5%；在深圳證券交易所，結(jié)算費(fèi)是成交金額的0.5%,但最高不超過(guò)500港元。.在上海證券交易所，可交換債券換股時(shí)，按換股成交金額的0.02%。向投資者收取過(guò)戶費(fèi)。.普通基金交易目前不收過(guò)戶費(fèi)?！締芜x】委托買(mǎi)賣(mài)的股票、基金成交后，買(mǎi)賣(mài)雙方為變更證券登記所支付的費(fèi)用是（）。A.過(guò)戶費(fèi)B.傭金C.印花稅D.經(jīng)手費(fèi)『正確答案』A『答案解析』過(guò)戶費(fèi)是委托買(mǎi)賣(mài)的股票、基金成交后，買(mǎi)賣(mài)雙方為變更證券登記所支付的費(fèi)用。這筆收入屬于中國(guó)結(jié)算公司的收入，由證券經(jīng)紀(jì)商在同投資者清算交收時(shí)代為扣收。（三）印花稅.印花稅是根據(jù)《中華人民共和國(guó)印花稅暫行條例》規(guī)定，在A股和B股成交后對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方投資者按照規(guī)定的稅率分別征收的稅金。.我國(guó)稅收制度規(guī)定，股票成交后，國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)向成交雙方分別收取印花稅。為保證稅源，簡(jiǎn)化繳款手續(xù)，現(xiàn)行的做法是由證券經(jīng)紀(jì)商在同投資者辦理交收的過(guò)程中代為扣蟻；然后，在證券經(jīng)紀(jì)商同中國(guó)結(jié)算公司的清算、交收中集中結(jié)算；最后，由中國(guó)結(jié)算公司統(tǒng)一向征稅機(jī)關(guān)繳納。.2008年9月19日，證券交易印花稅只對(duì)出讓方按1%。征收，對(duì)受讓方不再征收?！締芜x】印花稅最后由（）統(tǒng)一向征稅機(jī)關(guān)繳納。A.中國(guó)結(jié)算公司B.證券交易所C.中國(guó)證監(jiān)會(huì)D.國(guó)務(wù)院『正確答案』A『答案解析』我國(guó)稅收制度規(guī)定，股票成交后，國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)向成交雙方分別收取印花稅。為保證稅源，簡(jiǎn)化繳款手續(xù)，由證券經(jīng)紀(jì)商在同投資者辦理交收的過(guò)程中代為扣收；然后，在證券經(jīng)紀(jì)商同中國(guó)結(jié)算公司的清算、交收中集中結(jié)算；最后，由中國(guó)結(jié)算公司統(tǒng)一向征稅機(jī)關(guān)繳納?！締芜x】2010年6月29日，投資人劉先生出售的股票金額為50萬(wàn)元，按照我國(guó)證券交易的納稅要求，應(yīng)當(dāng)繳納的印花稅為（）元。A.0B.200C.500D.1000『正確答案』C『答案解析』從2008年9月19日起，證券交易印花稅只對(duì)出讓方按1%。征收，對(duì)受讓方不再征收，所以劉先生應(yīng)當(dāng)繳納的印花稅為500000X1%=500（元）?！締芜x】2008年9月19日印花稅調(diào)整，A股按成交金額的—對(duì)—計(jì)收。（）A.1%o；出讓方B.2%o；出讓方C.1%。；受讓方D.2%o；受讓方『正確答案』A『答案解析』我國(guó)證券交易的印花稅稅率標(biāo)準(zhǔn)曾多次調(diào)整。2008年9月19日，證券交易印花稅只對(duì)出讓方按1%。征收，對(duì)受讓方不再征收。四、場(chǎng)內(nèi)證券交易特別規(guī)定及事項(xiàng)（一'）大宗交易.我國(guó)現(xiàn)行有關(guān)交易制度規(guī)定，如果證券單筆買(mǎi)賣(mài)申報(bào)達(dá)到一定數(shù)額的，證券交易所可以采用大宗交易方式進(jìn)行。按照規(guī)定，證券交易所可以根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況調(diào)整大宗交易的最低限額。.上交所接受大宗交易的時(shí)間為每個(gè)交易日9：30-11：30、13：00-15：30。在交易日15：00前停牌的證券，不接受大宗交易。每個(gè)交易日15：00-15：30,交易所交易主機(jī)對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方的成交申報(bào)進(jìn)行成交確認(rèn)。.深圳證券交易所于2009年1月12日起，啟用綜合協(xié)議交易平臺(tái)，取代原有大宗交易系統(tǒng)。協(xié)議平臺(tái)接受交易用戶申報(bào)的時(shí)間為每個(gè)交易日9：15至11：30、13：00至15：30。申報(bào)當(dāng)日有效。當(dāng)天全天停牌證券，協(xié)議平臺(tái)不接受申報(bào)。具體確認(rèn)成交的時(shí)間規(guī)定為：（1）權(quán)益類(lèi)證券大宗交易、債券大宗交易（除公司債券外），協(xié)議平臺(tái)的成交確認(rèn)時(shí)間為每個(gè)交易日15：00-15：30。（2）公司債券的大宗交易、專項(xiàng)資金管理計(jì)劃協(xié)議交易，協(xié)議平臺(tái)的成交確認(rèn)時(shí)間為每個(gè)交易日9：15-11：30、13：00-15：30。【單選】在我國(guó)，根據(jù)市場(chǎng)情況，有權(quán)調(diào)整大宗交易最低限額的是（）。A.證券業(yè)協(xié)會(huì)B.證券登記結(jié)算公司C.證券交易所D.中國(guó)證監(jiān)會(huì)『正確答案』C『答案解析』我國(guó)現(xiàn)行有關(guān)交易制度規(guī)定，如果證券單筆買(mǎi)賣(mài)申報(bào)達(dá)到一定數(shù)額的，證券交易所可以采用大宗交易方式進(jìn)行。按照規(guī)定，證券交易所可以根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況調(diào)整大宗交易的最低限額。【單選】在深圳證券交易所，接受大宗交易申報(bào)的時(shí)間為每個(gè)交易日9：15至11：30、（）。A.15：00至15：30B.13：00至15：30C.15：30至16：00D.13：00至15：00『正確答案』B『答案解析』深圳證券交易所于2009年1月12日起，啟用綜合協(xié)議交易平臺(tái)，取代原有大宗交易系統(tǒng)。協(xié)議平臺(tái)接受交易用戶申報(bào)的時(shí)間為每個(gè)交易日9：15至11：30、13：00至15：30?！締芜x】深圳證券交易所權(quán)益類(lèi)證券大宗交易、債券大宗交易（除公司債券外）協(xié)議平臺(tái)的成交確認(rèn)時(shí)間為每個(gè)交易日（）。A.9：15至11：30B.9：30至11：30C.13：00至15：30D.15：00至15：30『正確答案』D『答案解析』深圳證券交易所具體確認(rèn)成交的時(shí)間規(guī)定為：①權(quán)益類(lèi)證券大宗交易、債券大宗交易（除公司債券外），協(xié)議平臺(tái)的成交確認(rèn)時(shí)間為每個(gè)交易日15：00至15：30；②公司債券的大宗交易、專項(xiàng)資金管理計(jì)劃協(xié)議交易，協(xié)議平臺(tái)的成交確認(rèn)時(shí)間為每個(gè)交易日9：15至11：30、13：00至15：30。（二）固定收益證券綜合電子平臺(tái).上交所固定收益平臺(tái)的交易時(shí)間為9：30—11：30、13：00—14：00。.交易商參加固定收益平臺(tái)交易前，應(yīng)通過(guò)固定收益平臺(tái)注冊(cè)可用于交易的證券賬戶。.交易商在固定收益平臺(tái)申報(bào)賣(mài)出固定收益證券數(shù)量，不得超出其證券賬戶內(nèi)可交易余額。.交易商當(dāng)日買(mǎi)入的固定收益證券，當(dāng)日可以賣(mài)出。當(dāng)日被待交收處理的固定收益證券，下一交易日可以賣(mài)出。.在固定收益平臺(tái)進(jìn)行的固定收益證券現(xiàn)券交易實(shí)行凈價(jià)申報(bào)，申報(bào)價(jià)格變動(dòng)單位為0.001元，申報(bào)數(shù)量單位為1手（1手為1000元面值）。交易價(jià)格實(shí)行漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%。.漲跌幅價(jià)格;前一交易日參考價(jià)格X（1±10%）【單選】在固定收益平臺(tái)進(jìn)行的固定收益證券現(xiàn)券交易實(shí)行凈價(jià)申報(bào)，申報(bào)價(jià)格變動(dòng)單位為―,申報(bào)數(shù)量單位為―。（）。A.0.01元；1手.0.01元；10手C.0.001元；1手D.0.001元；10手『正確答案』C『答案解析』在固定收益平臺(tái)進(jìn)行的固定收益證券現(xiàn)券交易實(shí)行凈價(jià)申報(bào)，申報(bào)價(jià)格變動(dòng)單位為0.001元，申報(bào)數(shù)量單位為1手（1手為1000元面值）。（三）回轉(zhuǎn)交易.證券的回轉(zhuǎn)交易是指投資者買(mǎi)入的證券，經(jīng)確認(rèn)成交后，在交收完成前全部或部分賣(mài)出。.債券競(jìng)價(jià)交易和權(quán)證交易實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易，B股實(shí)行次交易日起回轉(zhuǎn)交易，深交所對(duì)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃收益權(quán)份額協(xié)議交易也實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易?！締芜x】關(guān)于回轉(zhuǎn)交易，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A.回轉(zhuǎn)交易是指買(mǎi)入的證券，經(jīng)確認(rèn)成交后，在交收完成前賣(mài)出的交易.在我國(guó)證券交易所的交易品種中，權(quán)證實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易C.目前，我國(guó)證券交易所的所有交易品種都不可以進(jìn)行回轉(zhuǎn)交易D.目前，在我國(guó)證券交易所的交易品種中，債券競(jìng)價(jià)交易和B股都可以進(jìn)行回轉(zhuǎn)交易『正確答案』C『答案解析』根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行有關(guān)交易制度規(guī)定，債券競(jìng)價(jià)交易和權(quán)證交易實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易，

即投資者可以在交易日的任何營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi)反向賣(mài)出已買(mǎi)入但未完成交收的債券和權(quán)證；B股實(shí)行次交易日起回轉(zhuǎn)交易。深圳證券交易所對(duì)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃收益權(quán)份額協(xié)議交易也實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易?！締芜x】深圳證券交易所對(duì)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃收益權(quán)份額協(xié)議交易實(shí)行（）回轉(zhuǎn)交易。A.當(dāng)日.次交易日口次日D.滾動(dòng)日『正確答案』A『答案解析』深圳證券交易所對(duì)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃收益權(quán)份額協(xié)議交易實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易。（四）開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià).我國(guó)現(xiàn)行的交易規(guī)則，證券交易所證券交易的開(kāi)盤(pán)價(jià)為當(dāng)日證券的第一筆成交價(jià)證券的開(kāi)盤(pán)價(jià)格通過(guò)集合競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生。不能產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)的，以連續(xù)競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生。按集合競(jìng)價(jià)開(kāi)盤(pán)后，未成交的申報(bào)自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)階段。.上交所證券交易的收盤(pán)價(jià)為當(dāng)日該證券最后一筆交易前1分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)（含最后一筆交易）。當(dāng)日無(wú)成交的，以前收盤(pán)價(jià)為當(dāng)日收盤(pán)價(jià)。.深交所證券的收盤(pán)價(jià)通過(guò)集合競(jìng)價(jià)的方式產(chǎn)生。收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)不能產(chǎn)生收盤(pán)價(jià)或未進(jìn)行收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)的，以當(dāng)日該證券最后一筆交易前1分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)（含最后一筆交易）為收盤(pán)價(jià)。當(dāng)日無(wú)成交的，以前收盤(pán)價(jià)為當(dāng)日收盤(pán)價(jià)。【單選】根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行的交易規(guī)則，證券交易所證券的開(kāi)盤(pán)價(jià)為（）。A.當(dāng)日該證券的第一筆買(mǎi)入委托價(jià).當(dāng)日該證券的第一筆成交價(jià)C.該證券上一交易日的最后一筆成交價(jià)D.當(dāng)日該證券的第一筆賣(mài)出委托價(jià)『正確答案』B『答案解析』按照一般的意義，開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)分別是交易日證券的首、尾買(mǎi)賣(mài)價(jià)格。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行的交易規(guī)則，證券交易所證券交易的開(kāi)盤(pán)價(jià)為當(dāng)日該證券的第一筆成交價(jià)。證券的開(kāi)盤(pán)價(jià)格通過(guò)集合競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生。不能產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)的，以連續(xù)競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生。（五）除權(quán)與除息.當(dāng)上市公司實(shí)施送股、配股或派息時(shí)，每股股票所代表的企業(yè)實(shí)際價(jià)值就可能減少，因此需要在發(fā)生該事實(shí)之后從股票市場(chǎng)價(jià)格中剔除這部分因素，因送股或配股而形成的剔除行為稱為除權(quán),因派息而引起的剔除行為稱為除息。我國(guó)證券交易所是在權(quán)益登記日田股為最后交易日）的次一交易日對(duì)該證券作除權(quán)、除息處理。除權(quán)（息）日該證券的前收盤(pán)價(jià)改為除權(quán)（息）日除權(quán)（息）參考價(jià)。.除權(quán)（息）參考價(jià)二（前收盤(pán)價(jià)-現(xiàn)金紅利+配股價(jià)格X股份變動(dòng)比例）/（1+股份變動(dòng)比例）.標(biāo)的證券除權(quán)的，權(quán)證的行權(quán)價(jià)格和行權(quán)比例分別按下列公式進(jìn)行調(diào)整：哥行板價(jià)格原行段將格X標(biāo)的證券除枳日參考價(jià)除權(quán)前一日標(biāo)的證券收出價(jià)哥行板價(jià)格哥行權(quán)比例=原行權(quán)比您收除權(quán)前一日標(biāo)的證券盤(pán)價(jià)標(biāo)的證券除權(quán)正轉(zhuǎn)轎哥行權(quán)比例=.標(biāo)的證券除息的，行權(quán)比例不變，行權(quán)價(jià)格按下列公式調(diào)整：立匚一如心的原行權(quán)價(jià)梏漏的證券除息日參考^獨(dú)仃叔伍格」一除息前一日標(biāo)的證券收盤(pán)價(jià)一【單選】對(duì)于A股，我國(guó)證券交易對(duì)證券作除權(quán)處理的時(shí)間為（）。A.權(quán)益登記日B.權(quán)益登記日的次一交易日C.除權(quán)前的最后交易日D.除權(quán)日『正確答案』B『答案解析』我國(guó)證券交易所是在權(quán)益登記日日股為最后交易日）的次一交易日對(duì)該證券作除權(quán)、除息處理?！締芜x】某A股的股權(quán)登記日收盤(pán)價(jià)為30元/股，配股方案為每10股配5股，配股價(jià)為10元/股，則該股除權(quán)參考價(jià)為（）元/股。A.16.25B.20C.23.33D.25『正確答案』C『答案解析』該股的除權(quán)參考價(jià)為：勝由募主人—前收盤(pán)價(jià)-現(xiàn)金紅木肚配股價(jià)格X股份變動(dòng)比例除權(quán)參 「股份變動(dòng)比例 喑變【單選】某上市公司每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.50元，同時(shí)按10配5的比例向現(xiàn)有股東配股，配股價(jià)格為6.40元。若該公司股票在除權(quán)除息日的前收盤(pán)價(jià)為11.05元，則除權(quán)（息）報(bào)價(jià)應(yīng)為（）元。A.1.50B.6.40C.9.40D.11.05『正確答案』C『答案解析』因送股或配股而形成的剔除行為稱為除權(quán)，因派息而引起的剔除行為稱為除息。除權(quán)（息）參考價(jià)的計(jì)算公式為：除權(quán)（息）參考價(jià)=前收盤(pán)價(jià)-現(xiàn)金紅利-配股價(jià)格x股份變動(dòng)比例

1-股份變動(dòng)比例除權(quán)（息）參考價(jià)=二L05—015）.6一4n工0勻一（1+0§=940（元）五、PROP和D—COM系統(tǒng)（一）參與人遠(yuǎn)程操作平臺(tái)系統(tǒng)參與人遠(yuǎn)程操作平臺(tái)（PROP）系統(tǒng)是中國(guó)結(jié)算公司上海分公司為完善市場(chǎng)運(yùn)作功能，規(guī)范清算交收、登記和存管業(yè)務(wù)，提高對(duì)市場(chǎng)服務(wù)的效率而開(kāi)發(fā)的建立在中國(guó)結(jié)算公司上海分公司通信系統(tǒng)上的電子數(shù)據(jù)交換系統(tǒng)。結(jié)算參與人可通過(guò)該系統(tǒng)的公用模塊接收中國(guó)結(jié)算公司上海分公司發(fā)送的有關(guān)資金結(jié)算文件。PROP系統(tǒng)可查詢備付金賬戶總賬查詢和明細(xì)賬查詢?？傎~查詢可實(shí)時(shí)查詢到備付金賬戶的賬戶余額、可用余額、透支金額及存款積數(shù)。明細(xì)賬查詢可按時(shí)間段和金額范圍查詢明細(xì)往來(lái)賬目。每日業(yè)務(wù)終了后或第二個(gè)工作日上午查詢核對(duì)可發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并及時(shí)解決以保證賬務(wù)一致。結(jié)算參與人交收頭寸及最低備付不足時(shí)，應(yīng)及時(shí)向備付金賬戶補(bǔ)入資金。（二）深圳證券綜合結(jié)算平臺(tái)系統(tǒng)深圳證券綜合結(jié)算平臺(tái)（D—COM）系統(tǒng)是中國(guó)結(jié)算公司深圳分公司為完善市場(chǎng)運(yùn)作功能，規(guī)范清算交收、登記和存管業(yè)務(wù)，提高對(duì)市場(chǎng)服務(wù)的效率而開(kāi)發(fā)的建立在深圳證券市場(chǎng)綜合結(jié)算通信系統(tǒng)的，用于實(shí)現(xiàn)結(jié)算參與人與中國(guó)結(jié)算公司深圳分公司之間的數(shù)據(jù)交換的系統(tǒng)。結(jié)算參與人可通過(guò)D-COM系統(tǒng)實(shí)時(shí)查詢各資金結(jié)算賬戶余額、結(jié)算備付金賬戶可提款金額、尚未支付金額等信息。中國(guó)結(jié)算公司深圳分公司最終交收時(shí)點(diǎn)為交收日16：00，通過(guò)結(jié)算備付金賬戶，按照擔(dān)保交收業(yè)務(wù)、非擔(dān)保交收業(yè)務(wù)、發(fā)行業(yè)務(wù)、代收付業(yè)務(wù)的順序，依次進(jìn)行交收。【單選】下列關(guān)于PROP和D-COM系統(tǒng)的表述，不正確的是（）。A.PROP是中國(guó)結(jié)算公司深圳分公司建立的電子數(shù)據(jù)交換系統(tǒng)B.PROP系統(tǒng)中，結(jié)算參與人交收頭寸及最低備付不足的應(yīng)及時(shí)向備付金賬戶補(bǔ)入資金C.中國(guó)結(jié)算公司深圳分公司最終交收時(shí)點(diǎn)為交收日16：00D.結(jié)算參與人可通過(guò)D-COM系統(tǒng)實(shí)時(shí)查詢各資金結(jié)算賬戶余額等信息『正確答案』A『答案解析』A項(xiàng)，參與人遠(yuǎn)程操作平臺(tái)（PROP）系統(tǒng)是中國(guó)結(jié)算公司上海分公司為完善市場(chǎng)運(yùn)作功能，規(guī)范清算交收、登記和存管業(yè)務(wù)，提高對(duì)市場(chǎng)服務(wù)的效率而開(kāi)發(fā)的建立在中國(guó)結(jié)算公司上海分公司通信系統(tǒng)上的電子數(shù)據(jù)交換系統(tǒng)。第二節(jié)銀行間債券市場(chǎng)的交易與結(jié)算學(xué)習(xí)內(nèi)容知識(shí)點(diǎn)全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)、全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心、上海清算所銀行間債券市場(chǎng)的構(gòu)成與交易制度發(fā)行主體、投資主體、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商制度、結(jié)算代理制度、做市商制度銀行間債券市場(chǎng)的交易與結(jié)算交易品種：債券、回購(gòu)、遠(yuǎn)期交易債券交易結(jié)算方式：純?nèi)^(guò)戶（FOP）、見(jiàn)券付款（PAD）、見(jiàn)款付券（DAP）、券款對(duì)付（DVP）債券結(jié)算業(yè)務(wù)類(lèi)型一、銀行間債券市場(chǎng)概述全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)是以現(xiàn)代遠(yuǎn)程計(jì)算機(jī)系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為基礎(chǔ)建立起來(lái)的場(chǎng)外債券市場(chǎng)，自1997年6月創(chuàng)立發(fā)展至今，已成為我國(guó)債券市場(chǎng)非常重要的組成部分，是貨幣政策和財(cái)政政策實(shí)施的最重要的金融市場(chǎng)。（一）銀行間債券市場(chǎng)的組織體系.市場(chǎng)主管部門(mén)中國(guó)人民銀行履行監(jiān)督管理銀行間債券市場(chǎng)職能，中國(guó)人民銀行分支機(jī)構(gòu)對(duì)轄區(qū)內(nèi)債券交易活動(dòng)進(jìn)行日常監(jiān)督和管理。.發(fā)行主體發(fā)行主體主要有財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、政策性銀行、商業(yè)銀行，以及被批準(zhǔn)可以發(fā)債的金融類(lèi)公司、工商企業(yè)等。.投資主體目前可以投資于銀行間債券市場(chǎng)的投資主體包括金融機(jī)構(gòu)和非法人產(chǎn)品，其中:（1）金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社、非銀行金融機(jī)構(gòu)、香港和澳門(mén)地區(qū)人民幣清算行、境外央行、境外其他金融機(jī)構(gòu)；（2）非法人產(chǎn)品包括證券投資基金、企業(yè)年金基金、全國(guó)社?；鸾M合、保險(xiǎn)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、基金公司特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司資管產(chǎn)品、RQFII產(chǎn)品、QFII產(chǎn)品。.中介服務(wù)機(jī)構(gòu)銀行間債券市場(chǎng)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)主要是全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心（簡(jiǎn)稱同業(yè)中心）、中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱中央結(jié)算公司）和銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司（簡(jiǎn)稱上海清算所）。（1）全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心主要為市場(chǎng)的投資者提供報(bào)價(jià)平臺(tái)，為其交易提供電子成交登記服務(wù)，并按照中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定，對(duì)通過(guò)交易系統(tǒng)開(kāi)展的債券交易活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。（2）中央結(jié)算公司主要為市場(chǎng)的發(fā)行人、投資人等各類(lèi)參與主體提供國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券和其他固定收益證券的發(fā)行、登記、托管、交易結(jié)算、信息發(fā)布等服務(wù)，并負(fù)責(zé)維護(hù)中債綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)的正常運(yùn)行。（3）上海清算所主要是為銀行間債券市場(chǎng)提供以中央對(duì)手凈額結(jié)算為主的直接和間接的本、外幣清算服務(wù)，包括清算、結(jié)算、交割、保證金管理、抵押品管理、信息服務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)等?！締芜x】銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)行主體不包括（）。A.中國(guó)人民銀行B.政策性銀行C.未獲發(fā)債批準(zhǔn)的財(cái)務(wù)公司D.商業(yè)銀行『正確答案』C『答案解析』目前，銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)行主體主要有財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、政策性銀行、商業(yè)銀行，以及被批準(zhǔn)可以發(fā)債的金融類(lèi)公司、工商企業(yè)等?！締芜x】下列關(guān)于銀行間債券市場(chǎng)的組織體系的表述，不正確的是（）。A.中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)監(jiān)督管理銀行間債券市場(chǎng)B.其中介服務(wù)機(jī)構(gòu)主要有全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心、中央結(jié)算公司和上海清算所C.中央結(jié)算公司主要為市場(chǎng)的投資者提供報(bào)價(jià)平臺(tái)D.上海清算所為銀行間市場(chǎng)提供以中央對(duì)手凈額清算為主的直接和間接的本、外幣清算服務(wù)『正確答案』C『答案解析』C項(xiàng)，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心主要為市場(chǎng)的投資者提供報(bào)價(jià)平臺(tái)，為其交易提供電子成交登記服務(wù)，并按照中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定，對(duì)通過(guò)交易系統(tǒng)開(kāi)展的債券交易活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。中央結(jié)算公司主要為市場(chǎng)的各類(lèi)參與主體提供國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券和其他固定收益證券的發(fā)行、登記、托管、交易結(jié)算、信息發(fā)布等服務(wù)，并負(fù)責(zé)維護(hù)中債綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)的正常運(yùn)行。【單選】（）負(fù)責(zé)全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)交易的日常監(jiān)測(cè)工作。A.中央結(jié)算公司B.中國(guó)人民銀行C.銀行業(yè)監(jiān)督協(xié)會(huì)D.同業(yè)拆借中心『正確答案』D『答案解析』全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心主要為市場(chǎng)的投資者提供報(bào)價(jià)平臺(tái)，為其交易提供電子成交登記服務(wù)，并按照中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定，對(duì)通過(guò)交易系統(tǒng)開(kāi)展的債券交易活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)?！締芜x】（）主要為市場(chǎng)的發(fā)行人、投資人等各類(lèi)參與主體提供國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券和其他固定收益證券的發(fā)行、登記、托管、交易結(jié)算、信息發(fā)布等服務(wù)。A.中央結(jié)算公司B.上海清算所C.全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心D.中國(guó)人民銀行『正確答案』A『答案解析』B項(xiàng)，上海清算所主要是為銀行間市場(chǎng)提供以中央對(duì)手凈額清算為主的直接和間接的本、外幣清算服務(wù)。C項(xiàng)，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心主要為市場(chǎng)的投資者提供報(bào)價(jià)平臺(tái)，為其交易提供電子成交登記服務(wù)，對(duì)通過(guò)交易系統(tǒng)開(kāi)展的債券交易活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。D項(xiàng)，中國(guó)人民銀行履行監(jiān)督管理銀行間債券市場(chǎng)職能。（二）銀行間債券市場(chǎng)的交易制度.公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商制度指中國(guó)人民銀行根據(jù)規(guī)定遴選符合條件的債券二級(jí)市場(chǎng)參與者作為中國(guó)人民銀行的對(duì)手方，與之進(jìn)行債券交易，從而配合中國(guó)人民銀行貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。.做市商制度在債券市場(chǎng)上，由具有一定實(shí)力和信譽(yù)的市場(chǎng)參與者作為特許交易商，不斷向市場(chǎng)投資者報(bào)出某些特定債券的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格，雙向報(bào)價(jià)并在該價(jià)位上接受投資者買(mǎi)賣(mài)要求，以其自有資金和債券與投資者進(jìn)行交易的制度。.結(jié)算代理制度經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)可以開(kāi)展結(jié)算代理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)法人，受市場(chǎng)其他參與者的委托，為其辦理債券結(jié)算業(yè)務(wù)的制度?！締芜x】銀行間債券市場(chǎng)的公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商是指與（）進(jìn)行交易的債券二級(jí)市場(chǎng)參與者。A.上海清算所.中央結(jié)算公司C.各家商業(yè)銀行D.中國(guó)人民銀行『正確答案』D『答案解析』銀行間債券市場(chǎng)的交易制度包括公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商制度、做市商制度和結(jié)算代理制度。公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商制度是指中國(guó)人民銀行根據(jù)規(guī)定遴選符合條件的債券二級(jí)市場(chǎng)參與者作為中國(guó)人民銀行的對(duì)手方，與之進(jìn)行債券交易，從而配合中國(guó)人民銀行貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)?！締芜x】銀行間債券市場(chǎng)的交易制度不包括（）。A.公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商制度.做市商制度C.結(jié)算代理制度D.共同對(duì)手方制度『正確答案』D『答案解析』銀行間債券市場(chǎng)的交易制度包括：①公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商制度；②做市商制度；③結(jié)算代理制度。D項(xiàng)屬于場(chǎng)內(nèi)證券交易結(jié)算原則。二、銀行間債券市場(chǎng)的交易品種與交易方式（一）銀行間債券市場(chǎng)的交易品種.債券包括：國(guó)債、央行票據(jù)、地方政府債、政策性金融債、企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)、商業(yè)銀行債、資產(chǎn)支持證券、非銀行金融債、中小企業(yè)集合票據(jù)、國(guó)際機(jī)構(gòu)債券、政府支持機(jī)構(gòu)債券、超短期融資券、同業(yè)存單等。.回購(gòu)回購(gòu)分為：質(zhì)押式回購(gòu)和買(mǎi)斷式回購(gòu)(1)首期、到期資金結(jié)算額的計(jì)算①質(zhì)押式回購(gòu)首期資金結(jié)算額:正回購(gòu)方融入資金數(shù)額到期資金結(jié)算額:首期資金結(jié)算額X(1+回購(gòu)利率X實(shí)際占款天數(shù)/365)②買(mǎi)斷式回購(gòu)首期資金結(jié)算額二(首期交易凈價(jià)+首期結(jié)算日應(yīng)計(jì)利息)X回購(gòu)債券數(shù)量/100到期資金結(jié)算額二(到期交易凈價(jià)+到期結(jié)算日應(yīng)計(jì)利息)X回購(gòu)債券數(shù)量/100(2)應(yīng)計(jì)利息的計(jì)算①買(mǎi)斷式回購(gòu)中首期結(jié)算日應(yīng)計(jì)利息起息日至首期結(jié)算日為止(不含首期結(jié)算日)累計(jì)的按百元面值計(jì)算的債券發(fā)行人應(yīng)付給債券持有人的利息，單位為元/百元面值。②買(mǎi)斷式回購(gòu)中到期結(jié)算日應(yīng)計(jì)利息起息日至到期結(jié)算日為止(不含到期結(jié)算日)累計(jì)的按百元面值計(jì)算的債券發(fā)行人應(yīng)付給債券持有人的利息，單位為元/百元面值。3.遠(yuǎn)期交易(1)債券遠(yuǎn)期交易指交易雙方約定在未來(lái)某一日期，以約定價(jià)格和數(shù)量買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的債券的行為。(2)遠(yuǎn)期交易的市場(chǎng)參與者應(yīng)為進(jìn)入全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者。(3)遠(yuǎn)期交易的期限由雙方商定，最長(zhǎng)不超365天，實(shí)行凈價(jià)交易、全價(jià)結(jié)算。(4)任何一家市場(chǎng)參與者(基金管理公司運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行遠(yuǎn)期交易的，為邕區(qū)基金)的單只債券的遠(yuǎn)期交易賣(mài)出與買(mǎi)入總余額分別不得超過(guò)該只債券流通量的邈，遠(yuǎn)期交易賣(mài)出總余額不得超過(guò)其可用自有債券余額的200%o(5)市場(chǎng)參與者中，任何一只基金的遠(yuǎn)期交易凈買(mǎi)入總余額不得超過(guò)其基金資產(chǎn)凈值的100%,任何一家外資金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)境內(nèi)的分支機(jī)構(gòu)的遠(yuǎn)期交易凈買(mǎi)入總余額不得超過(guò)其人民幣營(yíng)運(yùn)資金的100%，其他機(jī)構(gòu)的遠(yuǎn)期交易凈買(mǎi)入總余額不得超過(guò)其實(shí)收資本金或者凈資產(chǎn)的100%?！締芜x】下列不屬于銀行間債券市場(chǎng)交易品種的是（）。A.債券B.回購(gòu)C.期權(quán)交易D.遠(yuǎn)期交易『正確答案』C『答案解析』銀行間債券市場(chǎng)的交易品種有：①債券，如國(guó)債、央行票據(jù)、地方政府債等；②回購(gòu)，分為質(zhì)押式回購(gòu)和買(mǎi)斷式回購(gòu)兩種；③遠(yuǎn)期交易，是指交易雙方約定在未來(lái)某一日期，以約定價(jià)格和數(shù)量買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的債券的行為。（二）銀行間債券市場(chǎng)的交易方式.銀行間債券市場(chǎng)交易以詢價(jià)方式進(jìn)行，自主談判，逐筆成交。.進(jìn)行債券交易，應(yīng)訂立書(shū)面形式的合同。.書(shū)面形式包括同業(yè)中心交易系統(tǒng)生成的成交單、交報(bào)、電傳、傳真、合同書(shū)和信件等。.債券回購(gòu)主協(xié)議和上述書(shū)面形式的回購(gòu)合同構(gòu)成回購(gòu)交易的完整合同?！締芜x】下列關(guān)于銀行間債券市場(chǎng)的交易品種與交易方式，表述不正確的是（）。A.買(mǎi)斷式回購(gòu)交易雙方約定在將來(lái)某一日期由正回購(gòu)方向逆回購(gòu)方支付到期資金結(jié)算額.遠(yuǎn)期交易的市場(chǎng)參與者應(yīng)為進(jìn)入全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者C.銀行間債券市場(chǎng)交易以詢價(jià)方式進(jìn)行，自主談判，逐筆成交D.進(jìn)行債券交易應(yīng)訂立書(shū)面形式的合同『正確答案』A『答案解析』A項(xiàng)，買(mǎi)斷式回購(gòu)是指一方（正回購(gòu)方）在將回購(gòu)債券出售給另一方（逆回購(gòu)方），逆回購(gòu)方在首期結(jié)算日向正回購(gòu)方支付首期資金結(jié)算額的同時(shí)，交易雙方約定在將來(lái)某一日期（即到期結(jié)算日）由正回購(gòu)方以約定價(jià)格（即到期資金結(jié)算額）從逆回購(gòu)方購(gòu)回回購(gòu)債券的交易。三、銀行間債券市場(chǎng)的債券結(jié)算（一）債券結(jié)算的類(lèi)型.全額結(jié)算與凈額結(jié)算根據(jù)債券交易和結(jié)算的相互關(guān)系，債券結(jié)算可以分為全額結(jié)算與凈額結(jié)算兩種類(lèi)型。（1）全額結(jié)算也稱逐筆結(jié)算，指結(jié)算系統(tǒng)對(duì)每筆債券交易單獨(dú)進(jìn)行結(jié)算，一個(gè)買(mǎi)方對(duì)應(yīng)一個(gè)賣(mài)方，當(dāng)一方遇到券或者款不足時(shí)，系統(tǒng)不進(jìn)行部分結(jié)算。①逐筆全額結(jié)算是最基本的結(jié)算方式，適用于高度自動(dòng)化系統(tǒng)的單筆交易規(guī)模較大的市場(chǎng)。②全額結(jié)算過(guò)程中，結(jié)算機(jī)構(gòu)并沒(méi)有參與到結(jié)算中去，不對(duì)結(jié)算完成進(jìn)行擔(dān)保。③全額結(jié)算的優(yōu)點(diǎn)在于：由于買(mǎi)賣(mài)雙方是一一對(duì)應(yīng)的，每個(gè)市場(chǎng)參與者都可監(jiān)控自己參與的每一筆交易結(jié)算進(jìn)展情況，從而評(píng)估自身對(duì)不同對(duì)手方的風(fēng)險(xiǎn)暴露；而且由于逐筆全額進(jìn)行結(jié)算，有利于保持交易的穩(wěn)定和結(jié)算的及時(shí)性，降低結(jié)算本金風(fēng)險(xiǎn)。④缺點(diǎn)在于會(huì)對(duì)頻繁交易的做市商有較高的資金要求，其資金負(fù)擔(dān)較大，結(jié)算成本較高。（2）凈額結(jié)算指結(jié)算系統(tǒng)在設(shè)定的時(shí)間段內(nèi)，對(duì)市場(chǎng)參與者債券買(mǎi)賣(mài)的凈差額和資金凈差額進(jìn)行交收。凈額結(jié)算比較適合交易非常頻繁和活躍的市場(chǎng)，尤其是在交易所撮合交易模式和做市商機(jī)制比較發(fā)達(dá)的場(chǎng)外市場(chǎng)。凈額結(jié)算分類(lèi)按各方關(guān)系多邊中央對(duì)手方非中央對(duì)手方較發(fā)達(dá)的場(chǎng)外市場(chǎng)。凈額結(jié)算分類(lèi)按各方關(guān)系多邊中央對(duì)手方非中央對(duì)手方產(chǎn) .券—都買(mǎi)疔國(guó)標(biāo)的X券期就有一種實(shí)行.實(shí)時(shí)處理交收和批量處理交收根據(jù)結(jié)算指令的處理方式，債券結(jié)算可分為實(shí)時(shí)處理交收和批量處理交收。（1）實(shí)時(shí)處理交收指系統(tǒng)實(shí)時(shí)檢查參與者券款情況，只要結(jié)算所需條件滿足即可進(jìn)行券款的交收。（2）批量處理交收是將某一段內(nèi)滿足條件的所有結(jié)算集中在一個(gè)特定時(shí)間段內(nèi)集中進(jìn)行處理。批量一般按每個(gè)營(yíng)業(yè)日進(jìn)行，也有其他時(shí)間段進(jìn)行的。（3）批量處理可以用全額結(jié)算或凈額結(jié)算方式進(jìn)行交收，而實(shí)時(shí)處理只能使用全額結(jié)算方式。實(shí)時(shí)處理的全額結(jié)算，效率高，結(jié)算本金風(fēng)險(xiǎn)小，但對(duì)市場(chǎng)參與者流動(dòng)性要求也高?！締芜x】下列關(guān)于銀行間債券市場(chǎng)的債券結(jié)算的表述，不正確的是（）。A.根據(jù)結(jié)算指令的處理方式，債券結(jié)算可分為全額結(jié)算和凈額結(jié)算B.逐筆全額結(jié)算適用于高度自動(dòng)化系統(tǒng)的單筆交易規(guī)模較大的市場(chǎng)C.凈額結(jié)算是指結(jié)算系統(tǒng)在設(shè)定的時(shí)間段內(nèi)，對(duì)市場(chǎng)參與者債券買(mǎi)賣(mài)的凈差額和資金凈差額進(jìn)行交收的結(jié)算D.批量處理可以用全額結(jié)算或凈額結(jié)算方式進(jìn)行交收『正確答案』A『答案解析』A項(xiàng)，根據(jù)債券交易和結(jié)算的相互關(guān)系，債券結(jié)算分為全額結(jié)算和凈額結(jié)算兩種類(lèi)型；根據(jù)結(jié)算指令的處理方式，債券結(jié)算可分為實(shí)時(shí)處理交收和批量處理交收兩種類(lèi)型。（二）債券結(jié)算的框架.制度基礎(chǔ)目前，在銀行間債券市場(chǎng)辦理債券結(jié)算業(yè)務(wù)的基本制度依據(jù)是中國(guó)人民銀行頒布的《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易管理辦法》《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券登記托管結(jié)算管理辦法》《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易流通審核規(guī)則》。.業(yè)務(wù)系統(tǒng)目前，辦理債券結(jié)算的業(yè)務(wù)系統(tǒng)是中債綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)、上海清算所客戶終端系統(tǒng)，與之相關(guān)的業(yè)務(wù)系統(tǒng)主要包括中國(guó)外匯交易中心本幣交易系統(tǒng)和中國(guó)現(xiàn)代化支付系統(tǒng)。（三）債券結(jié)算的重要日期銀行間債券市場(chǎng)交易結(jié)算的重要日期，即交易流通起始日、結(jié)算日、交易流通終止日和截止過(guò)戶日。.交易流通起始日，指某只債券在銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)始交易流通的日期。.交易流通終止日，即某只債券在銀行間債券市場(chǎng)交易流通終止的日期。.結(jié)算日，也稱交易交割日，指?jìng)灰纂p方達(dá)成交易后實(shí)際執(zhí)行債券交割和資金交收的日期。.截止過(guò)戶日，是指?jìng)怯浲泄芙Y(jié)算機(jī)構(gòu)為某只債券在銀行間債券市場(chǎng)的交易結(jié)算辦理相應(yīng)債券過(guò)戶的最后日期，該日日終后，債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)不再辦理該債券的交易結(jié)算業(yè)務(wù)。.按照中國(guó)人民銀行有關(guān)規(guī)章規(guī)定（1）中央政府債券、政策性金融債券可交易且期限在366天以上的，交易流通起始日是為該只債券的債權(quán)債務(wù)登記日后的第三個(gè)工作日：可交易且期限在366天（含）以下的，交易流通起始日為該只債券債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日。（2）證券公司、企業(yè)短期融資券的交易流通起始日為該債券債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日上述債券的債權(quán)債務(wù)登記日為債券繳款截止日的次一工作日（多次繳款的債券以最后一次繳款日為準(zhǔn)）。（3）無(wú)論期限長(zhǎng)短，央行票據(jù)的交易流通起始日均為債權(quán)債務(wù)登記日當(dāng)天，其債權(quán)債務(wù)登記日為債券繳款日。（4）需中國(guó)人民銀行逐期審批的債券，其交易流通起始日為收到中國(guó)人民銀行批復(fù)和發(fā)行人交易流通公告后的第三個(gè)工作日。（5）企業(yè)債券在其債權(quán)債務(wù)登記日后的五個(gè)工作日內(nèi)由中央結(jié)算公司安排其交易流通。6.銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券交易的結(jié)算日有T+0和T+1兩種?；刭?gòu)業(yè)務(wù)的結(jié)算分為兩次，第一次結(jié)算的執(zhí)行日稱為債券首期交割日，第二次稱為債券到期交割舊?！締芜x】某只債券在銀行間債券市場(chǎng)交易流通終止的日期稱為（）。A.交易交割日B.結(jié)算日C.交易流通終止日D.截止過(guò)戶日『正確答案』C『答案解析』B項(xiàng)，結(jié)算日，也稱交易交割日，是指?jìng)灰纂p方達(dá)成交易后實(shí)際執(zhí)行債券交割和資金交收的日期；D項(xiàng)，截止過(guò)戶日是指?jìng)怯浲泄芙Y(jié)算機(jī)構(gòu)為某只債券在銀行間債券市場(chǎng)的交易結(jié)算辦理相應(yīng)債券過(guò)戶的最后日期，該日日終后，債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)不再辦理該債券的交易結(jié)算業(yè)務(wù)。【單選】下列關(guān)于交易流通起始日、結(jié)算日和交易流通終止日的表述不正確的是（）。A.中央政府債券可交易且期限在366天以上的，交易流通起始日為該只債券的債權(quán)債務(wù)登記日B.證券公司、企業(yè)短期融資券的交易流通起始日為該債券債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日C.一般情況下各類(lèi)債券的交易流通終止日為債券兌付日前的第三個(gè)工作日D.目前，銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券交易的結(jié)算日有T+0和T+1兩種『正確答案』A『答案解析』A項(xiàng)，按照中國(guó)人民銀行有關(guān)規(guī)章規(guī)定，中央政府債券、政策性金融債券可交易且期限在366天以上的，交易流通起始日為該只債券的債權(quán)債務(wù)登記日后的第三個(gè)工作日；可交易且期限在366天（含）以下的，交易流通起始日為該只債券債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日。（四）債券結(jié)算方式目前銀行間債券市場(chǎng)債券結(jié)算主要采用券款對(duì)付的方式。.純?nèi)^(guò)戶（1）純?nèi)^(guò)戶（FOP）是指交易結(jié)算雙方只要求債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理債券交割，款項(xiàng)結(jié)算自行辦理。.這是一種交易雙方建立在了解和信任基礎(chǔ)上的一種結(jié)算方式，也是國(guó)外發(fā)達(dá)市場(chǎng)常用的一種結(jié)算方式。（2）特點(diǎn)：快捷、簡(jiǎn)便。本質(zhì)是資金清篁風(fēng)險(xiǎn)由雙方承擔(dān)。采用此結(jié)篁方式應(yīng)審慎選擇對(duì)手返.見(jiàn)券付款（1）見(jiàn)券付款（PAD），是指在結(jié)算日收券方通過(guò)債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)得知付券方有履行義務(wù)所需的足額債券，即向?qū)Ψ絼澑犊铐?xiàng)并予以確認(rèn)，然后通知債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理債券交割的結(jié)算方式。（2）這是一種對(duì)收券方有利的結(jié)算方式，有利于收券方控制風(fēng)險(xiǎn)，但付券方會(huì)有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)敞口，付券方在選擇此方式時(shí)應(yīng)充分考慮對(duì)方的信譽(yù)情況。（3）采用見(jiàn)券付款方式往往是收券方信用比付券方要好。.見(jiàn)款付券（1）見(jiàn)款付券（DAP），指付券方確定收到收券方應(yīng)付款項(xiàng)后予以確認(rèn)，要求債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理債券交割的結(jié)算方式。（2）這是一種對(duì)付券方有利的結(jié)算方式，有利于付券方控制風(fēng)險(xiǎn)，但收券方會(huì)有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)敞口，該方式在收券方對(duì)付券方比較信賴的情況下可以采用。（3）采用見(jiàn)款付券方式往往是付券方信用比收券方要好。4.券款對(duì)付（1）券款對(duì)付（DVP），是指在結(jié)算日債券交割與資金支付同步進(jìn)行并互為約束條件的一種結(jié)算方式。（2）DVP的特點(diǎn)是結(jié)算雙方風(fēng)險(xiǎn)對(duì)等，是一種高效率、低風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)算方式。（3）DVP一般需要債券結(jié)算系統(tǒng)和資金劃撥清算系統(tǒng)對(duì)接，同步辦理券和款的交割與清算結(jié)算，是國(guó)際債券結(jié)算行業(yè)提倡且較為安全高效的一種結(jié)算方式，也是發(fā)達(dá)債券市場(chǎng)最普遍使用的一種結(jié)算方式。（4）券款對(duì)付的實(shí)現(xiàn)，可使相互并不熟悉或信用水平相差很大的交易雙方安全迅速地達(dá)成債券交易結(jié)算。【單選】在到期交割日正回購(gòu)方按合同約定將資金劃至逆回購(gòu)方指定賬戶后，雙方解除債券質(zhì)押關(guān)系，這種債券交易結(jié)算方式是（）。A.見(jiàn)券付款B.券款對(duì)付C.見(jiàn)款付券D.遲付券款『正確答案』C『答案解析』根據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)債券登記托管結(jié)算管理辦法》規(guī)定，債券結(jié)算可采用純?nèi)^(guò)戶、見(jiàn)券付款、見(jiàn)款付券、券款對(duì)付四種結(jié)算方式。純?nèi)^(guò)戶是指交易結(jié)算雙方只要求債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理債券交割，款項(xiàng)結(jié)算自行辦理。見(jiàn)券付款是指在結(jié)算日收券方通過(guò)債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)得知付券方有履行義務(wù)所需的足額債券，即向?qū)Ψ絼澑犊铐?xiàng)并予以確認(rèn)，然后通知債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理債券交割的結(jié)算方式。券款對(duì)付是指在結(jié)算日債券交割與資金支付同步進(jìn)行并互為約束條件的一種結(jié)算方式。（五）債券結(jié)算業(yè)務(wù)類(lèi)型.分銷(xiāo)業(yè)務(wù)是指承銷(xiāo)商在發(fā)行期內(nèi)將承銷(xiāo)的債券向其他結(jié)算成員（和分銷(xiāo)認(rèn)購(gòu)人）進(jìn)行承銷(xiāo)額度的過(guò)戶。債券承銷(xiāo)商向分銷(xiāo)認(rèn)購(gòu)入進(jìn)行債券分銷(xiāo)過(guò)戶時(shí)可采用任意一種結(jié)算方式。.現(xiàn)券業(yè)務(wù)（1）債券的即期交易，是指交易雙方以約定的價(jià)格轉(zhuǎn)讓債券所有權(quán)的交易行為。（2）現(xiàn)券交易的結(jié)算按單一券種辦理，結(jié)算日為T(mén)+0或T+1，可以選擇任意一種結(jié)算方式。（3）全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券交易采用凈價(jià)交易。.質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)（1）與現(xiàn)券交易一樣，質(zhì)押式回購(gòu)從1997年開(kāi)始就在銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)展，是我國(guó)債券交易結(jié)算的主流品種之一。（2）在回購(gòu)期內(nèi)，資金融入方出質(zhì)的債券，回購(gòu)雙方均不得動(dòng)用。（3）質(zhì)押凍結(jié)期間債券的利息歸出質(zhì)方所有。（4）質(zhì)押式回購(gòu)期限最長(zhǎng)1年，在我國(guó)債券市場(chǎng)，1天和7天回購(gòu)交易量最大、最活躍。（5）對(duì)質(zhì)押式回購(gòu)交易的首期結(jié)算應(yīng)選擇見(jiàn)券付款或券款對(duì)付的結(jié)算方式，到期結(jié)算應(yīng)選擇見(jiàn)款付券或券款對(duì)付的結(jié)算方式?！締芜x】全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)期限最長(zhǎng)為（）。A.3個(gè)年B.4個(gè)月C.6個(gè)月D.1年『正確答案』D『答案解析』中國(guó)人民銀行規(guī)定，質(zhì)押式回購(gòu)期限最長(zhǎng)為1年，在1年之內(nèi)由投資者雙方自行商定回購(gòu)期限。在目前我國(guó)債券市場(chǎng)的質(zhì)押式回購(gòu)中，1天和7天回購(gòu)是交易量最大、最為活躍的品種。【單選】證券質(zhì)押式回購(gòu)交易中的交易雙方，在回購(gòu)期內(nèi)（）動(dòng)用資金融入方出質(zhì)的債券。A.可以B.不可以C.經(jīng)融資方同意后才可以D.經(jīng)交易所同意后才可以『正確答案』B『答案解析』質(zhì)押式回購(gòu)是交易雙方進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務(wù)。在回購(gòu)期內(nèi)，資金融入方出質(zhì)的債券，回購(gòu)雙方均不得動(dòng)用?！締芜x】在辦理質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)前，市場(chǎng)參與者應(yīng)簽訂（）。A.質(zhì)押式回購(gòu)主協(xié)議B.債券回購(gòu)交易風(fēng)險(xiǎn)提示書(shū)C.債券質(zhì)押式回購(gòu)委托協(xié)議書(shū)D.買(mǎi)斷式回購(gòu)主協(xié)議『正確答案』A『答案解析』在辦理質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)前，市場(chǎng)參與者應(yīng)簽訂質(zhì)押式回購(gòu)主協(xié)議，而進(jìn)行每筆交易時(shí)應(yīng)訂立書(shū)面形式的合同，主協(xié)議和書(shū)面形式的合同構(gòu)成一筆質(zhì)押式回購(gòu)的完整合同?！締芜x】在質(zhì)押式回購(gòu)中，交易雙方需要商定的內(nèi)容不包括（）。A.首期結(jié)算金額B.到期結(jié)算金額C.回購(gòu)債券數(shù)量D.首期交易凈價(jià)『正確答案』D『答案解析』在質(zhì)押式回購(gòu)中，交易雙方需要商定首期結(jié)算金額、到期結(jié)算金額和回購(gòu)債券數(shù)量，在確定上述要素時(shí)回購(gòu)期間的利率是主要考慮的因素。在買(mǎi)斷式回購(gòu)中，交易雙方需要商定首期交易凈價(jià)、到期交易凈價(jià)和回購(gòu)債券數(shù)量。4.買(mǎi)斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)（1）與質(zhì)押式回購(gòu)不同，買(mǎi)斷式回購(gòu)的資金融出方不僅可獲得回購(gòu)期間融出資金的利息收入，亦可獲得回購(gòu)期間債券的所有權(quán)和使用權(quán)。（2）按規(guī)定，目前買(mǎi)斷式回購(gòu)的期限最長(zhǎng)不得超過(guò)91天，具體期限由交易雙方確定。（3）買(mǎi)斷式回購(gòu)以凈價(jià)交易，全價(jià)結(jié)算，可選擇的結(jié)算方式為券款對(duì)付、見(jiàn)券付款和見(jiàn)款付券三種方式。（4）在買(mǎi)斷式回購(gòu)中，交易雙方需要商定苜期交易凈價(jià)、到期交易凈價(jià)和回購(gòu)債券數(shù)量。中國(guó)人民銀行規(guī)定，到期交易凈價(jià)加債券在回購(gòu)期間的新增應(yīng)計(jì)利息應(yīng)大于首期交易凈價(jià)。（5）任何一家市場(chǎng)參與者在進(jìn)行買(mǎi)斷式回購(gòu)交易時(shí)單只券種的待返售債券余額應(yīng)小于該只債券流通量的20%，任何一家市場(chǎng)參與者待返售債券總余額應(yīng)小于其在債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)托管的自營(yíng)債券總量的200%?！締芜x】買(mǎi)斷式回購(gòu)的資金融出方（）獲得回購(gòu)期間債券的所有權(quán)和使用權(quán)。A.可以B.不可以C.經(jīng)融資方同意后才可以D.經(jīng)交易所同意后才可以『正確答案』A『答案解析』與質(zhì)押式回購(gòu)不同，買(mǎi)斷式回購(gòu)的資金融出方不僅可獲得回購(gòu)期間融出資金的利息收入，亦可獲得回購(gòu)期間債券的所有權(quán)和使用權(quán)?！締芜x】關(guān)于買(mǎi)斷式回購(gòu)，以下說(shuō)法不正確的是（）。A.在買(mǎi)斷式回購(gòu)期內(nèi)，該債券歸逆回購(gòu)方所有，逆回購(gòu)方可以使用該筆債券B.回購(gòu)期間回購(gòu)債券如發(fā)生利息支付，則所支付利息歸債券持有人所有C.目前買(mǎi)斷式回購(gòu)的期限最長(zhǎng)不得超過(guò)91天，具體期限由交易雙方確定D.買(mǎi)斷式回購(gòu)的資金融出方不可以獲得回購(gòu)期間債券的所有權(quán)和使用權(quán)『正確答案』D『答案解析』D項(xiàng)，與質(zhì)押式回購(gòu)不同，買(mǎi)斷式回購(gòu)的資金融出方不僅可獲得回購(gòu)期間融出資金的利息收入，亦可獲得回購(gòu)期間債券的所有權(quán)和使用權(quán)?！締芜x】買(mǎi)斷式回購(gòu)以凈價(jià)交易，全價(jià)結(jié)算，可選擇的結(jié)算方式不包括（）。A.券款對(duì)付B.見(jiàn)券付款C.見(jiàn)款付券D.純?nèi)^(guò)戶『正確答案』D『答案解析』買(mǎi)斷式回購(gòu)以凈價(jià)交易，全價(jià)結(jié)算，可選擇的結(jié)算方式為券款對(duì)付、見(jiàn)券付款和見(jiàn)款付券三種方式?！締芜x】買(mǎi)斷式回購(gòu)的期限由交易雙方確定，但最長(zhǎng)不得超過(guò)（）天。A.30B.60C.90D.91『正確答案』D『答案解析』按規(guī)定，目前買(mǎi)斷式回購(gòu)的期限最長(zhǎng)不得超過(guò)91天，具體期限由交易雙方確定。【單選】關(guān)于銀行間債券市場(chǎng)債券買(mǎi)斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)，下列說(shuō)法正確的是（）。A.買(mǎi)斷式回購(gòu)的結(jié)算債券及用于擔(dān)保的債券均應(yīng)為單一券種B.買(mǎi)斷式回購(gòu)的回購(gòu)債券期限由全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心規(guī)定C.買(mǎi)斷式回購(gòu)期間，交易雙方可以換券D.買(mǎi)斷式回購(gòu)期間，交易雙方可以提前贖回『正確答案』A『答案解析』A項(xiàng)，買(mǎi)斷式回購(gòu)的結(jié)算債券及用于擔(dān)保的債券均應(yīng)為單一券種，可選擇的債券券種范圍與現(xiàn)券買(mǎi)賣(mài)相同；B項(xiàng)，目前買(mǎi)斷式回購(gòu)的期限最長(zhǎng)不得超過(guò)91天，具體期限由交易雙方確定；CD兩項(xiàng)，買(mǎi)斷式回購(gòu)期間，交易雙方不得換券、現(xiàn)金交割和提前贖回?！締芜x】在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)斷式回購(gòu)時(shí)，任何一家市場(chǎng)參與者單只券種的待返售債券余額應(yīng)小于該只債券流通量的（）。A.5%B.10%C.15%D.20%『正確答案』D『答案解析』按照中國(guó)人民銀行的規(guī)定，任何一家市場(chǎng)參與者在進(jìn)行買(mǎi)斷式回購(gòu)交易時(shí)單只券種的待返售債券余額應(yīng)小于該只債券流通量的20%，任何一家市場(chǎng)參與者待返售債券總余額應(yīng)小于其在債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)托管的自營(yíng)債券總量的200%。【單選】在全國(guó)銀行債券市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)斷式回購(gòu)交易時(shí)，任何一家市場(chǎng)參與者待返售債券總余額應(yīng)小于其在債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)托管的自營(yíng)債券總量的（）。A.100%B.300%C.200%D.50%『正確答案』C『答案解析』按照中國(guó)人民銀行的規(guī)定，任何一家市場(chǎng)參與者在進(jìn)行買(mǎi)斷式回購(gòu)交易時(shí)單只券種的待返售債券余額應(yīng)小于該只債券流通量的20%，任何一家市場(chǎng)參與者待返售債券總余額應(yīng)小于其在債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)托管的自營(yíng)債券總量的200%。.債券遠(yuǎn)期交易（1）債券遠(yuǎn)期交易從成交日至結(jié)算日的期限（含成交日不含結(jié)算日）為2?365天。（2）遠(yuǎn)期交易實(shí)行凈價(jià)交易，全價(jià)結(jié)算。結(jié)算雙方應(yīng)在成交日或次一工作日向中央結(jié)算公司及時(shí)發(fā)送和確認(rèn)內(nèi)容完整并相匹配的遠(yuǎn)期交易結(jié)算指令。（3）遠(yuǎn)期交易可選擇券款對(duì)付、見(jiàn)款付款和見(jiàn)券付款三種結(jié)算方式。遠(yuǎn)期交易到期應(yīng)實(shí)際交割資金和債券。.債券借貸業(yè)務(wù)債券借貸是債券融入方以一定數(shù)量的債券為質(zhì)物，從債券融出方借入標(biāo)的債券，同時(shí)約定在未來(lái)某一日期歸還所借標(biāo)的債券，并由債券融出方返還相應(yīng)質(zhì)物的債券融通行為。（1）債券借貸的期限由借貸雙方協(xié)商確定，但最長(zhǎng)不得超過(guò)365天。債券借貸期間，如果發(fā)生標(biāo)的債券付息，債券融入方應(yīng)及時(shí)向債券融出方返還標(biāo)的債券利息。債券借貸的融入方應(yīng)向融出方支付債券借貸費(fèi)用，費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)由借貸雙方協(xié)商確定。（2）債券借